主营业务:
公司主要业务为投资控股。其主要附属公司从事物业开发、物业投资、物业管理及水电站运营管理。
报告期业绩:
截至二零二六年三月三十一日止年度，集团录得收益约18,802,000港元，较截至二零二五年三月三十一日止年度的收益约19,855,000港元减少约5%。
报告期业务回顾：
为配合集团的业务策略及方向，集团已于过往年度重新分配其资源及重组其资产组合，以扩大其于物业开发及相关服务分部的业务范围。截至二零二六年三月三十一日止年度，集团大部分收益来自物业开发及水电业务，小部分收益来自物业投资及物业管理业务。
截至二零二六年三月三十一日止年度，中国内地物业行业的市场气氛维持低迷，远未恢复，交易活动持续呆滞。中国内地整体物业市场继续面临结构性挑战，包括高水平的未售库存、终端需求疲弱及负担能力限制。因此，全国房地产开发投资、销售金额及销售面积等关键指标均录得同比下降。
根据中国国家统计局的资料，于二零二五年，全国房地产开发投资为约人民币82,790亿元，同比减少约17%，其中约人民币63,510亿元投资于住宅房屋，同比减少约16%。同时，商品房的销售额为约人民币83,940亿元，同比下跌约13%，其中住宅房屋销售额亦下降约13%。商品房的销售面积减少至约881百万平方米，同比减少约9%，住宅房屋销售面积录得类似减少。
截至二零二六年三月三十一日止年度，中华人民共和国中央政府推出多项旨在稳定物业市场的政策措施，包括降低按揭利率、放宽若干城市的购房限制及将未售住房库存转为经济适用房的举措。尽管该等措施有助减缓下降速度，但其整体影响仍然有限及不足以扭转市场下行趋势。
该负面趋势反映中国内地物业市场持续经历结构性调整，而非短期周期性波动。在此背景下，新项目启动及建筑活动依然寥落，截至二零二六年三月三十一日止年度，集团的经营及财务表现难免受到影响。
截至二零二六年三月三十一日止年度的行政开支为约14,233,000港元，维持于与截至二零二五年三月三十一日止年度的约14,259,000港元类似的水平。此外，投资物业的公平值受到中国内地整体经济及物业租赁市场影响，截至二零二六年三月三十一日止年度录得投资物业之重估亏损约2,714,000港元，而于截至二零二五年三月三十一日止年度录得持作出售之物业转拨至投资物业时之重估亏损约3,856,000港元及投资物业之重估亏损约2,849,000港元。由于账龄较长的贸易应收款项增加导致预期信贷亏损增加，于截至二零二六年三月三十一日止年度录得贸易应收款项之亏损拨备约2,153,000港元，而于截至二零二五年三月三十一日止年度则为约5,278,000港元。此外，截至二零二六年三月三十一日止年度，集团录得财务成本约3,005,000港元，较截至二零二五年三月三十一日止年度的约2,929,000港元增加约3%，此乃由于用于集团再融资及一般企业用途的借贷及应付债券所致。
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因此，截至二零二六年三月三十一日止年度，集团录得年内亏损约13,043,000港元，较截至二零二五年三月三十一日止年度的约24,337,000港元减少约46%。
物业开发
凭藉管理层的经验及人脉及遵循公司的业务方向，集团自二零一八财政年度起开始从事物业开发业务。西关项目西关项目包括19栋楼宇，建造775个住宅单位以及30个商业单位及121个车库。西关项目建设工程于二零一九财政年度内竣工。
截至二零二六年三月三十一日止年度，集团出售总占地面积的约3%，并取得总合约销售额约9,863,000港元，而截至二零二五年三月三十一日止年度则录得出售总占地面积的约5%，并取得总合约销售额约14,132,000港元。
八卦城项目二
八卦城项目二现处于施工前准备的初步阶段。八卦城项目二规划包括步行街、零售店、商场、旅游及历史文化配套设施，预计将提升集团未来业务表现。
集团已于二零二零财政年度收购八卦城项目二的土地使用权。然而，由于与余下两户要求高额补偿的钉子户发生搬迁纠纷，负责交付土地空置占有权的桓仁满族自治县自然资源局（‘该局’）一再押后此事。于发出强制拆迁令后，该局与相关钉子户于二零二五年十月协定搬迁补偿条款。土地的空置占有权已于二零二六年五月交付集团。集团已向该局申请根据最新市场需求调整开发计划。该局已原则上同意将总建筑面积由14,700平方米扩大至19,700平方米，然而，尚未获得正式批准。八卦城项目二的建设预计将于获得有关正式批准后12个月内完工，而已竣工单位的市场营销及销售预计将于建设完工后开始。
截至二零二六年三月三十一日止年度，来自物业开发的收益源自销售西关项目余下已竣工物业。中国内地物业市场仍面临下行压力，且需求疲软持续拖累住房供给及价格。由于销售额减少及账龄较长的贸易应收款项增加导致就预期信贷亏损计提拨备，于截至二零二六年三月三十一日止年度录得分类亏损约2,361,000港元。而截至二零二五年三月三十一日止年度的分类亏损约9,952,000港元乃主要由于持作出售之物业转拨至投资物业时之重估亏损及预期信贷亏损拨备。
销售表现尚未见显著改善，然而，供需两端的政策放松及支持措施预计将发挥效力。中央政府已采取积极措施支持物业市场，包括货币宽松及针对性住房举措。该等措施有助减缓下滑速度，但行业仍面临结构性阻力。公司保持审慎乐观，并致力于以坚韧及灵活的态度应对不断变化的格局。董事局对中国内地物业发展行业持乐观态度，并将积极配合及响应该等政策的调整及号召、把握物业发展市场的潜在机遇，以提升股东价值。此外，集团亦会增强其现有项目的投资组合，致力为集团创造更佳业绩。
物业投资为应对中国内地房地产市场复苏放缓，集团管理层于二零二四年十月决定将其位于干街商业街的商业物业的用途由持作出售之物业更改为租赁以获得租金收入。可租赁面积增加导致分类收益增加。
截至二零二六年三月三十一日止年度，收益约为2,978,000港元，较截至二零二五年三月三十一日止年度的约1,552,000港元增加92%。然而，投资物业的公平值受到中国内地整体经济及物业租赁市场影响，截至二零二六年三月三十一日止年度录得投资物业之重估亏损约2,714,000港元，而于截至二零二五年三月三十一日止年度录得投资物业之重估亏损约2,849,000港元。因此，分类亏损由截至二零二五年三月三十一日止年度的约4,719,000港元减少至截至二零二六年三月三十一日止年度的约1,467,000港元。
物业管理
为补充物业开发业务，自二零二零财政年度起，集团开始从事物业管理业务，并为住宅及商业物业提供全面物业管理服务。
截至二零二六年三月三十一日止年度的收益及分类亏损分别为约21,000港元及约4,000港元，而截至二零二五年三月三十一日止年度的收益及分类亏损则分别为约111,000港元及约73,000港元。集团正在逐步退出物业管理业务，因此分类收益及分类亏损均有所减少。
水电业务
自二零一六财政年度起，集团开始从事清洁及可再生能源业务。收益产生自中国内地北部两家水电站的运营管理，该等水电站连接国家电网且主要作工业用途。清洁及可再生能源的业务于年内为集团带来稳定收入。
截至二零二六年三月三十一日止年度之收益为约5,940,000港元，而截至二零二五年三月三十一日止年度之收益则为约4,060,000港元。为了全市沿河地区各项基础设施顺利建设而开展的河道疏浚工程导致于截至二零二五年三月三十一日止年度的发电量减少。因此，于截至二零二六年三月三十一日止年度录得分类溢利约362,000港元，而于截至二零二五年三月三十一日止年度则为分类亏损约891,000港元。
众所周知，清洁及可再生能源的可持续发展乃全球趋势。集团相信对可再生能源业务的持续投资将令集团长期受益并可为集团带来可持续收益。
业务展望：
展望未来，集团将继续坚持其战略业务方向，进一步增强其产品品牌及行业定位。其仍然致力于提高其产品及服务的质素及能力（尤其是于中国内地北方市场）。此外，集团将维持审慎投资及经营策略，同时积极寻求不同板块的业务多元化。这些努力旨在扩大收益来源及推动可持续增长，从而改善集团的业绩及长期前景。
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