主营业务:
集团的主要业务包括经营及管理高等级公路，提供证券经纪服务和证券自营买卖。
报告期业绩:
于本期间，归属于公司拥有人的溢利约为人民币26亿9,720万元，同比下降3.2%，每股盈利为人民币44.67分，同比下降4.0%，股东权益回报率为5.2%，同比下降12.6%。
报告期业务回顾：
2026年上半年，地缘政治冲突与国际贸易摩擦持续扰动能源市场，大宗商品价格高企推升通胀压力，全球经济增长动能减弱；中国经济发展亦面临国内需求不足与新旧动能转换等结构性压力。面对复杂形势，中国政府实施更加积极有为的宏观政策，因地制宜发展新质生产力，加快构建新发展格局，经济顶住压力运行在合理区间，GDP同比增长4.7%。2026年上半年，浙江省充分发挥数字经济与民营经济核心优势，培育壮大人工智能等新兴产业，著力推进先进制造业集群建设，助推全省GDP同比增长5.7%。
于本期间内，按内部营运口径测算，宏观经济增长带动集团辖下高速公路通行费收入自然增长2.8%；然而主要受改扩建实施交通管控、收费政策调整、路网分流等外部因素影响，集团辖下高速公路录得通行费收益同比有所下降。受益于国内资本市场稳中向好以及并购重组市场保持活跃，证券业务收益同比大幅增长，有效提升了集团整体收益水平。于本期间内，集团实现各项收益总额为人民币105亿零817万元，同比增长21.0%。其中人民币48亿5,471万元来自于集团经营的九条主要高速公路，同比下降5.4%，占总收益的46.2%；证券业务为集团带来的收益为人民币45亿2,340万元，同比增长42.1%，占总收益的43.0%。
高速公路业务
（一）业务表现及分析
于本期间内，集团所辖九条高速公路的通行费收益为人民币48亿5,471万元，同比下降5.4%，整体车流量同比下降5.4%。
舟山产业园区发展及甬舟高速复线建设施工持续带动货运需求增加，舟山跨海大桥货车流量同比大幅增长。然而，由于受到改扩建实施交通管控、收费政策调整、路网分流等负面影响，2026年上半年集团所辖高速公路的整体车流量和通行费收益同比有所下降。
甬金高速金华段改扩建工程徐村至佛堂路段于2025年7月31日开始实施交通管控，对甬金高速金华段通行费收益造成负面影响；甬台温高速相关路段改扩建实施的交通管控已于2025年11月30日解除，但受出行路径选择惯性等因素影响，上三高速车流量恢复缓慢。
浙江省国有控股高速公路自2019年起对浙江省ETC货车实施的八五折优惠政策于2025年4月25日起扩大至所有ETC货车，沪杭甬高速、乍嘉苏高速、舟山跨海大桥对符合条件的客车实施的通行费政府买单举措于2025年12月31日到期终止，叠加2026年春节假期延长导致小型客车免费通行时间同比增加1天，对集团所辖高速公路通行费收益造成负面影响。
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苏台高速（二期）于2025年7月4日起通车，对乍嘉苏高速和沪杭高速嘉兴段车流量造成一定的分流影响；杭绍甬高速杭州至宁波段自2025年4月11日起全线通车，对杭甬高速车流量造成一定的分流影响。
（二）业务经营成效
回顾2026年上半年，面对复杂的外部环境，集团始终坚守战略定力，统筹兼顾当期经营和长远布局，聚力推动主业提质增效、产业创新赋能、战略价值提升，各项重点工作取得阶段性成效。
持续提升路网运行效率和运营服务品质。开展大流量拥堵节点微改造，同步推进精准养护、预防性养护和数智化养护技术应用，助力提高道路通行效率；全面启动高速公路人工收费车道数电发票试点以及‘手机+’无卡便捷通行试点，有效提升服务效率与数字化管理水平。同时，运用抖音直播开展实时路况播报与营销活动推广，做优‘深夜食堂’等关爱司乘系列活动，持续改善公众出行体验，树立浙江高速优质服务品牌。
不断夯实高速公路主业可持续发展根基。稳步推进甬金高速金华段和绍兴段、乍嘉苏高速改扩建项目及甬舟高速复线二期建设项目，总体形象进度达35.7%；有序开展徽杭高速、舟山跨海大桥、龙丽丽龙高速安全韧性提升项目，以保障路网长期稳定运行；持续深化沪杭甬高速改扩建工程可行性方案研究，项目已成功纳入浙江省‘十五五’规划谋划类力争开工项目，助力高速公路主业长远稳健发展。
积极拓展创新产业布局。沪杭高速大云收费站新能源重卡补能充电站正式投运，有效保障新能源重卡车辆的补能需求，提供便捷高效的补能服务；稳步推进零碳公路、智慧高速建设，打造绿色、低碳、智慧运营新模式；抢抓低空经济发展机遇，设立浙江交投低空基础设施产业发展有限公司（公司持有60%权益的附属公司），同步推进相关应用场景搭建，筑牢产业发展基础。
稳步推动回归A股进程。公司换股吸收合并浙江镇洋发展股份有限公司的交易于2026年5月29日获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过，并于6月30日获得中国证券监督管理委员会同意注册批覆核，相关工作取得重大成果。本次吸收合并完成后，公司将实现A+H两地上市，有利于修复估值水平、增强投融资能力，助力集团长期发展。
证券业务
2026年上半年，国际经贸秩序深刻调整，全球资本市场剧烈波动；中国资本市场在宏观政策精准发力和经济稳步复苏的共同推动下，保持稳中向好发展态势，A股市场交投活跃，整体指数震荡上行，结构性行情突出。浙商证券围绕‘稳底盘、求增量、优布局’，积极把握资本市场结构性机遇，多措并举缓释外部风险压力，全力夯实经营基础，经纪业务和证券投资业务均实现大幅增长，推动整体经营业绩显著提升。
于本期间内，浙商证券录得营业收益为人民币45亿2,340万元，同比增长42.1%，其中佣金及手续费收益为人民币28亿1,490万元，同比增长49.2%；利息收益为人民币17亿零850万元，同比增长31.8%。于本期间内，浙商证券计入简明合并损益及其他综合收益表的证券投资收益为人民币18亿5,171万元，同比增长30.8%。
酒店及餐饮业务
浙江大酒店有限公司（一家公司持有100%权益的附属公司）旗下浙江大酒店于本期间内实现各项收益为人民币1,931万元，同比增长2.1%。
浙江临平高速公路有限责任公司（一家公司持有51%权益的附属公司）旗下浙商开元名都酒店于本期间内实现各项收益为人民币3,046万元，同比下降1.4%。
长期投资
（一）高速公路方面
浙江绍兴嵊新高速公路有限公司（‘嵊新公司’，一家公司拥有50%股权的合营公司）拥有全长73公里的甬金高速公路绍兴段。于本期间内，主要受到相连的甬金高速公路金华段改扩建实施交通管控影响，甬金高速公路绍兴段的平均每日全程车流量为31,467辆，同比下降3.6%，实现通行费收益为人民币2亿7,837万元，同比下降1.1%。
于本期间内，该合营公司实现净利润为人民币1亿2,827万元，同比增长9.5%。
浙江之江交通控股有限公司（‘之江交控’，一家公司拥有50%股权的合营公司）的主要业务为高速公路投资，已拥有永蓝高速公路（145公里）100%股权、桂三高速公路（135公里）51%股权。于本期间内，该合营公司实现净利润为人民币6,962万元，同比下降
0.4%。
浙江杭宁高速公路有限责任公司（一家公司拥有30%股权的联营公司）拥有全长99公里的杭宁高速公路。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币1亿7,435万元，同比下降13.6%，主要由于杭宁高速长兴南－青山段自2025年12月27日起执行车公里费率九折优惠政策，叠加苏台高速（二期）自2025年7月4日起通车分流影响，致使通行费收益同比下降。
公司持有中金－浙江沪杭甬－申嘉湖杭高速公路二期资产支持专项计划（‘资产支持专项计划（二期）’）20%权益级份额，资产支持专项计划（二期）持有的申嘉湖杭高速公路全长93公里。于本期间内，资产支持专项计划（二期）实现投资收益为人民币1,331万元。
浙江温州甬台温高速公路有限公司（一家公司拥有15%股权的联营公司）经营全长139公里的甬台温高速公路温州段。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币9,580万元，同比下降3.4%。
浙江交投中碳环境科技有限公司（一家公司拥有11.67%股权的联营公司）的主要业务包括光伏、储能、充电桩、节能等新能源设备的投资、运营及电力交易、碳资产管理、运维等综合能源服务。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币5,349万元。
（二）金融方面
浙江省交通投资集团财务有限责任公司（一家公司拥有20.08%股权的联营公司）的收益主要来自为公司控股股东浙江省交通投资集团有限公司及其附属公司提供存、贷款等金融服务之利息收入、手续费及佣金。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币2亿零702万元，同比下降16.5%。
长江联合金融租赁有限公司（一家公司拥有10.61%股权的联营公司）的主要业务包括融资租赁业务、转让和受让融资租赁资产、固定收益类证券投资业务以及经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币3亿6,020万元，同比增长2.8%。
上海农村商业银行股份有限公司（一家公司拥有4.96%股权的联营公司）的主要业务为吸收公众存款、发放短期、中期和长期贷款、办理国内外结算等金融业务以及经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。于本期间内，归属于公司的联营公司净利润为人民币3亿5,038万元，同比增长0.8%。
浙江浙商转型升级母基金合伙企业（有限合伙）（一家公司拥有24.99%份额的联营公司）的主要业务为股权投资、投资管理、投资咨询。于本期间内，归属于公司的联营公司净亏损为人民币1,558万元。
业务展望：
展望2026年下半年，地缘政治紧张局势与贸易政策不确定性相互交织，或将持续扰动全球能源市场和产业链供应链稳定性。面对复杂多变的外部环境，中国政府将坚持稳中求进工作总基调，以扩大内需、优化供给、培育新动能为抓手，推动经济平稳运行。随著宏观政策持续落地显效，高端制造、数智经济、现代服务等新动能加速成长，中国经济有望保持稳中向好的发展态势。
（一）高速公路业务
中国经济长期向好的基本面没有改变，浙江省经济发展韧性充足、活力强劲，将为集团高速公路整体车流量的自然增长提供坚实支撑。但与此同时，集团高速公路业务在实际经营中，仍面临政策调整、路网分流等外部因素的综合影响，以及建造和管养成本上升等经营压力。集团将充分把握机遇，积极应对挑战，深耕高速公路主责主业，围绕安全保畅、提质增效、改革创新持续发力，保障集团在复杂的市场环境中稳健经营，为股东创造长期回报。
推动运营增效与服务提质。统筹错峰施工、集约化施工和大流量路段拥堵治理，进一步降低路网拥堵时长，提升通行效率；拓展‘高速+’、差异化服务、平行路网引流等引车上路举措，持续增厚主业经营质效。结合收费站区位特点和司乘需求，加快传统收费站向开放式复合型服务站点转型，打造多功能综合服务窗口；深化货车司机关爱行动和大客户社群运营，提升路况信息推送精准度和用户粘性，推动运营优势和服务口碑转化为集团核心竞争力。统筹存量扩容与增量并购。稳步推进甬金高速金华段和绍兴段、乍嘉苏高速改扩建项目及甬舟高速复线二期建设项目，动态优化交通组织措施，有效降低施工作业对日常通行的影响；密切关注沪杭甬改扩建项目投资人招投标进程，继续深化工可方案研究，著力提升投资效益。持续发挥‘之江交控’投资平台功能，探寻优质高速公路投资并购机会，助力主业可持续发展。
加快产业创新与数智赋能。依托高速公路主业资源优势，健全低空运营体系，围绕巡检巡查、应急保畅等领域探索标准化应用场景；有序推进零碳公路、新能源重卡综合补能示范线和智慧能源管理平台建设，助力绿色低碳转型。深挖智慧营运分析平台数据价值，拓展车辆画像数据集，为精准引车上路提供数据支撑；完善数字化养护体系，深化遥感卫星、无人机巡检等技术应用，持续提升智慧化管养水平。
聚力资产盘活与价值回归。扎实做好杭徽公募REITs、申嘉湖杭类REITs基础资产运营管理，深化资产证券化平台统筹运作与效能释放。以中国证券监督管理委员会注册批覆为新起点，全力推进回归A股各项工作，力争年内实现A+H两地上市，助力公司估值修复与投资价值提升。
2026（二）证券业务展望2026年下半年，全球政经形势仍将复杂严峻，资本市场不确定性犹存。国内证券行业头部化、集约化、数智化转型持续提速，优质项目和专业人才等核心资源竞争更趋激烈，监管环境持续趋严，集团证券业务发展面临多重挑战。与此同时，科技创新加速迭代与资本市场改革深化亦为证券业务发展带来重要机遇。
面对机遇与挑战并存的环境，浙商证券将深度研判行业形势，敏锐把握政策红利和市场机遇，持续巩固经纪和证券投资业务基本盘，积极拓展财富管理和资产管理业务增量收益，布局数字金融业务以激发发展新动能。同时，不断提升合规风控能力，强化风险研判、合规研究与应急预案制定，切实防范市场大幅波动对经营稳健性的冲击，并从科技、人才、资金、管理多维度夯实综合支撑能力，为高质量发展筑牢根基。
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