主营业务:
集团主要从事生产及销售锌、镁、铝合金、塑胶产品及零部件、照明产品贸易、提供汽车维修服务、销售特别种类车辆、提供新能源汽车动力系统及生产其他产品，其主要售予从事家居用品、3C（通讯、电脑及消费者电子）产品、汽车零部件及精密部件的客户为主。
报告期业绩:
回顾年内，在贸易紧张局势加剧及美国实施单边关税政策的背景下，二零二五年的宏观经济环境依然严峻，抑制了企业信心及经济活动，并削弱了消费者情绪。凭藉集团具备的高度韧性，集团截至二零二五年十二月三十一日止年度（‘本年度’）的整体收入的轻微按年下跌约1.2%至1,463,562,000港元（二零二四年：1,481,802,000港元）。由于镁合金分部表现强劲，收入按年大幅增长34.3%，由二零二四年的462,578,000港元上升至二零二五年的621,416,000港元，同时，随着集团于塑胶、铝合金及其他业务分部的收入表现转弱，集团整体收入较上一年度录得轻微下跌。
公司权益持有人应占综合净亏损收窄至27,907,000港元（二零二四年：61,306,000港元）。本年度集团的毛利亦增加至约225,355,000港元（二零二四年：217,024,000港元），毛利率改善至约为15.4%（二零二四年：14.6%）。集团毛利上升主要归因于实施有效的成本控制措施。集团的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（以税项、折旧、摊销和融资成本前盈利计算）约为91,142,000港元（二零二四年：69,079,000港元）。
报告期业务回顾：
镁合金业务于二零二五年，中国汽车市场保持温和增长，整体汽车销量录得中至高单位数的按年增幅，主要受惠于新能源汽车持续渗透。相比之下，集团的镁合金业务录得超过30%的按年增长，表现显著优于整体汽车行业。该等卓越表现反映来自汽车轻量化趋势的强劲结构性需求，而非单纯依赖整体汽车销量增长。因此，镁合金业务于本年度的收入大幅增加约34.3%至621,416,000港元（二零二四年：462,578,000港元），占集团整体收入约42.5%（二零二四年：31.2%）。尽管镁合金分部的收入录得增长，其录得分部亏损6,232,000港元（二零二四年：分部溢利1,831,000港元）。盈利能力的转变主要由于竞争导向定价策略以及制造成本（例如加工费、工资及折旧费用）上升所致。多项有利的宏观趋势，包括交通运输去碳化、人工智能驱动的运算需求扩张、低空航空发展以及智能机械人崛起，正共同推动镁合金材料应用市场的显著及持续增长。在集团于半固态成形技术方面的技术进步支持下，镁合金材料在轻量化及耐腐蚀性能方面均优于铝材。集团已具备有利条件把握该等结构性机遇，从而推动镁合金业务实现可持续及长远增长。
...
塑胶业务于二零二五年，尽管智能手机保护壳市场竞争激烈，集团的塑胶业务在分部溢利方面仍展现出显著的营运改善。受激烈市场竞争及动态转变影响，该业务的收入下降约17.8%至559,525,000港元（二零二四年：680,556,000港元），占集团整体收入约38.2%（二零二四年：45.9%）。尽管收入有所调整，集团成功透过提升营运效率以推动盈利增长。最显著的是分部溢利录得大幅上升，由二零二四年的5,607,000港元急速增加至二零二五年的25,185,000港元。该等瞩目的盈利表现主要归因于生产效率提升及严格成本控制措施的有效落实。展望未来，随着公司于北美地区的营运日趋成熟，集团对其区域发展策略充满信心。透过以墨西哥作为战略生产基地，公司将持续优化成本结构，同时积极拓展其客户基础，进一步深化公司于北美市场的布局。此一前瞻性策略将使塑胶分部具备有利条件把握新机遇并实现可持续增长。
铝合金业务随著新能源汽车及高端汽车行业对轻量化的重视日益提升，镁合金因其重量较铝轻约30%至35%，正逐步于关键结构性及功能性汽车零部件中取代铝材。尽管铝合金仍属成熟材料，其增长主要随汽车产量变化而变动，惟镁合金则受惠于材料渗透率持续提升，展现出较强的结构性增长动力。由于客户在轻量化需求推动下持续转向采用镁合金，对铝合金零部件的需求相应下降。此种替代趋势反映材料选择上的结构性转变，而非周期性放缓，导致本年度铝合金业务的收益按年下跌约17.9%至199,202,000港元（二零二四年：242,569,000港元）。相应地，该分部对集团整体收益的贡献由二零二四年的约16.4%下降至二零二五年的约13.6%。
锌合金业务于二零二五年，集团主要家居及消费品客户逐步恢复正常采购活动，带动集团锌合金业务的销售回升。该改善主要源于家居及消费品应用领域的需求回复正常，并非由短期价格因素所致。因此，本年度锌合金业务的收益约为61,376,000港元（二零二四年：48,917,000港元），较二零二四年上升约25.5%。该业务分部占集团整体收益约4.2%（二零二四年：3.3%）。
其他其他业务（照明产品贸易、提供汽车维修服务、销售特别种类车辆、提供新能源汽车动力系统及生产其他产品）的收入大幅度下降约53.3%至22,043,000港元（二零二四年：47,182,000港元）。
业务展望：
预期二零二六年的宏观经济环境仍难以预料，关税变动及地缘政治紧张局势将持续短期波动。然而，根据国际货币基金组织（‘国际货币基金组织’）的预测，二零二六年全球经济以3.3%的温和且稳定的速度增长，而中国亦为该年度订下4.5%至5.0%的稳健国内生产总值增长目标。随着利率有望趋于下调及贸易政策逐步稳定，集团对整体营运环境持审慎乐观态度。
凭藉其逾四十五年的材料研究及开发的经验，嘉瑞已在金属合金压铸及塑胶注塑领域建立稳固的行业声誉，其中轻量化镁合金已成为集团的特色解决方案。全球去碳化及提升能源效益的趋势正加快推动汽车、消费电子产品、航空及人形机械人等行业对轻量化材料的需求，为一体化镁合金解决方案创造庞大的市场空间。近期镁对铝的价格率下降，显著提升了镁的竞争力，而半固态成型技术的突破减低过往在耐蚀性及性能方面的限制，使镁合金的解决方案较铝更为优越，并加快其于不同应用领域的替代进程。集团在中国陕西省投资上游镁深加工业务，建立了垂直整合的供应链，以确保稳定及优质的原材料供应及支持向中国东北地区的代工生产制造商（‘代工生产制造商’）销售镁合金产品，以及向欧洲市场出口纯镁。此举确立集团具备把握全球对镁日益增长的需求的有利位置。
作为多家全球主要电子产品品牌的供应商，嘉瑞为笔记本电脑及快速增长的人工智能个人电脑（‘人工智能个人电脑’）市场提供镁合金零部件。为应对不断提升的人工智能运算需求，集团研发出新一代高导热镁合金，并已成功应用于联想的ThinkPadX1CarbonAuraAI及多款其他人工智能个人电脑的型号上。配合先进的阳极氧化处理工艺，此解决方案可有效提升散热性能，具备卓越的耐腐蚀性，并提供环保表面处理，在耐用性及外观方面均优于传统处理方式。该产品在实现更佳散热管理及设备稳定性的同时，亦支持超薄及高性能零部件的设计。鉴于人工智能数据中心的散热管理挑战日益突出，现代高功率图形处理器及加速器在伺服器主机板及机架中会产生大量热能，集团正积极探索适用于高密度运算环境的解决方案。有效的散热管理对防止硬件老化、避免效能限制，以及降低冷气能源消耗至关重要。集团正评估其高导热镁合金及其他材料，应用于人工智能基础设施整合散热解决方案的可行性。
新能源汽车的轻量化仍然是集团的核心战略重点。根据中国汽车工业协会（‘中国汽车工业协会’）的数据，中国新能源汽车市场于二零二五年录得销量1,649万辆，或市场占有率达50.8%，并预计于二零二六年增至约1,900万辆。镁合金被视为最具潜力的汽车轻量化材料之一，其应用范围涵盖座椅骨架、仪表板及气门室盖等零部件，个别零部件可实现30%至70%的减重效果。随着主要代工生产制造商加快于车身及底盘系统中采用镁合金，汽车行业的需求预期将迅速扩大。部分行业预测指出，汽车用镁需求于二零三零年或可达512万吨，与现有水平相比，复合年均增长率约为32%。集团将持续优先发展高强度、高韧性及高流动性的镁合金，以满足关键汽车零部件的需求，并已开始看到来自领先新能源汽车制造商的订单持续增长。
在政策支持及资本投资的推动下，中国低空经济正迅速发展。根据中国民用航空局的资料所得，该行业规模预计于二零二五年底达至约人民币1.5万亿元，并预测于二零三五年将超过人民币3.5万亿元。集团于二零二四年联同研究及开发合作伙伴成功开发符合美国联邦航空管理局阻燃标准的轻量化材料，并已于二零二五年下半年开始向中国领先的飞行器制造商—小鹏供货。除飞行汽车外，低空物流及无人机配送亦随着新航线开通及订单量急增而迅速发展。此趋势显示未来对无人机及电动垂直起降飞行器（‘电动垂直起降飞行器’）的轻量化及高强度零部件的需求将十分强劲。集团正与领先的无人机技术企业及即时配送平台合作，持续优化材料设计，以提升空气动力表现、载重能力及耐用性。
全球人形机械人市场正加速迈向商业化。于二零二五年，中国已成为最大的人形机械人生产国，推出数百款用于工业及专业应用的型号。轻量化材料对机械人至关重要，因减重不仅可降低能源消耗，亦能延长运行续航能力。单一人形机械人需使用约12公斤的镁合金；随着产量扩大，总潜在需求将显著增长，及集团预期将于二零二六年下半年开始就人形机械人进行量产。集团正研发能兼顾能源效益、结构刚度、热稳定性及导电性能的材料，以便满足机械人制造商的精准需求。
在运输去碳化、人工智能驱动的运算扩张、低空航空及智能机械人崛起等多项有利宏观趋势的共同推动下，为集团的轻量化材料解决方案创造一个规模庞大且持续发展的市场。凭藉其垂直整合的模式、经验证的技术突破，以及与行业领先品牌及主要代工生产制造商的商业合作持续深化，集团已充分准备把握上述结构性机遇，以实现可持续及长期增长。
查看全部