主营业务:
集团的主要业务活动为制造及销售高合金钢（包括模具钢及高速钢）、切削工具、钛合金及其他（于抵销公司间交易后）。
报告期业绩:
综上所述，集团于二零二五年的营业额合计为人民币4,718,830,000元，较二零二四年的人民币4,832,036,000元减少2.3%。
报告期业务回顾及展望：
模具钢为一种高合金特殊钢，使用钼、铬及钒等稀有金属制造。模具钢主要用于模具及压铸模以及机械加工。各式各样制造业均须使用模具，包括汽车、家电及电子等行业。
国内下游制造业（如新能源汽车产业）的积极发展，支撑了国内对模具钢的需求，特别是零部件模型及一体化大型压铸模具等。整体国内销量维持稳定。平均售价较上年度增长4%，主要由于国内制造业前景整体向好，有助于转嫁采购成本。同时，凭藉多年营运经验，集团已与客户建立若干供应忠诚度，赋予公司部分定价能力。
出口方面，欧洲市场表现疲软，海外竞争对手竞争激烈。加上北美市场关税政策的影响，采购态度普遍趋于谨慎，导致订单数量减少。模具钢海外销售量较上年度下降5%。另一方面，由于集团更着重于高端产品，以最大化盈利能力并避免恶性竞争，平均售价上升4%。
整体而言，模具钢分部的销售额上升0.8%至人民币2,291,959,000元（二零二四年：人民币2,273,870,000元）。
高速钢乃使用钨、钼、铬、钒及钴等稀有金属制造而成，特点为硬度较高且耐热耐用，因而适合作为切削工具使用，以及适用于制造高温轴承、高温弹簧、内燃机引擎和滚轮，可广泛用于如汽车、机械制造、航空及电子行业等特定工业领域。
制造业对高精度、高效率切削工具的需求增加，加上国内产业环境改善，带动国内切削工具制造商对原料高速钢的采购需求，促进了国内高速钢市场的发展，使国内高速钢销售快速增长，二零二五年销售量按年增加12%。由于(i)合金材料（高速钢原材料）采购成本整体上涨并顺利转嫁至下游产业，及(ii)加上粉末冶金产品收入贡献逐步提升；高端高速钢产品销售比例增加。国内高速钢产品价格上涨，平均售价按年增加23%。
出口方面，今年售往北美的高速钢销量大幅下滑，主要受美国关税政策影响，导致高速钢总出口量同比减少50%。在平均售价方面，集团持续采取高品质、高价格的营销策略，且附加值更高的粉末冶金产品亦开始贡献更多，平均售价上升7%。
整体而言，高速钢分部的销售额下降3.6%至人民币791,944,000元（二零二四年：
人民币821,478,000元）。切削工具分部包括高速钢及硬质合金切削工具。高速钢切削工具产品主要为麻花钻头及丝锥，全部均可用于工业制造及民用用途。集团实施纵向一体化，自上游高速钢生产扩展至下游高速钢切削工具生产，以致成本优势远胜同业。集团生产的高端硬质合金工具主要为硬质合金刀片和整体刀具。
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国内切削工具市场与机床产业密切相关。基于制造业发展需求，集团生产多功能复合切削工具、高速高效切削工具及其他抗冲击、高强度金属切削工具，广泛应用于汽车、机械制造、航空航天及电子产业。本年度随着国内经济逐步复苏及下游需求回升，切削工具国内销量按年略增6.8%。
国内销售切削工具平均售价较上年度增加12.4%，主要由于高价硬质合金刀具随着市场行情，销售贡献提升，同时促进了销量增加及提高了平均售价。因此，国内切削工具的销售营业额于二零二五年增加19.9%至人民币399,665,000元。
就出口业务而言，集团出口的切削工具主要面向DIY应用市场。由于本年美国对全球开征关税，关税波动，部份客户对于价格显得更为保守，导致销售量虽与去年基本持平，但平均售价下跌4.2%。总括而言，切削工具出口销售营业额于二零二五年减少人民币22,204,000元。
整体而言，切削工具分部的销售额上升5.0%至人民币923,529,000元（二零二四年：人民币879,342,000元）。
凭藉其密度低、强度高、耐热性高、耐腐蚀性好的特点，钛合金于不同行业得到广泛应用，包括化工能源、消费电子、航空航天、海洋工程、生物科学等领域。
钛合金业务的销售量较上年度增加14%，而平均售价下跌27%，主要由于消费电子领域的销售下滑。关键终端客户的新系列手机产品取代了先前使用的钛合金，目前大部分型号主要采用铝合金材质，仅保留一款型号使用钛合金，导致消费电子领域对高价钛合金线材的订单减少。集团据此调整销售组合，转向高销量的钛板及钛管产品。然而，钛板及钛管的下游应用主要为化工及能源产业，附加值相对较低。因此尽管销量增长，平均售价仍有所下跌。总体而言，二零二五年钛合金分部的国内营业额减少16.8%至人民币621,767,000元。
在出口方面，集团持续聚焦于拓展3D打印及增材制造应用市场。集团对该等应用的出口需求持乐观态度。
其他分部主要是由集团向供应商采购五金、塑胶、电子部件等原材料，再自行或委托包装商组装及包装为电动工具套装，最后出售予海外客户。
目前出售的电动工具包括电钻套装、电批套装、电动牙刷套装、五金套装、小型风扇及安全灯等等。整个分部均为出口业务。
该分部的需求主要来自品牌客户的入门级五金及电动工具套装，以供出口至美国。美国关税政策的不稳定性导致出口表现欠佳，致使电动工具销售整体下滑。
整体而言，来自其他分部的营业额减少15.4%至人民币85,411,000元（二零二四年：人民币100,976,000元）。
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