业绩回顾
主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司主要从事健康产品及服务业务以及酒类销售业务。
报告期业绩:
截至二零二六年三月三十一日止年度，集团录得收益约143.23百万港元（截至二零二五年三月三十一日止年度：约40.77百万港元），较上年同期增加约251.31%。
报告期业务回顾：
健康产品及服务业务
多年来，集团对于中国健康行业营商环境中经营业务已累积一定经验及认识，因此健康业务成为集团收益之重要来源。自二零二五年四月一日起，公司开始经营消毒药水贸易，为医疗保健业务板块贡献可观的收益。客户主要为医院、诊所、医生及医疗相关公司，公司相信消毒药水贸易将持续增长，并成为医疗保健业务板块的重要组成部分。
截至二零二六年三月三十一日止年度，此分部录得营业额40.12百万港元（截至二零二五年三月三十一日止年度︰零港元），而截至二零二六年三月三十一日止年度之分部溢利为9.39百万港元（截至二零二五年三月三十一日止年度︰零港元）。
终止合资企业的成立
兹提述公司日期为二零二五年七月七日及二零二六年七月二十三日之公布，公司先前拟透过认购安各洛合成34%股权参与一项医疗保健合作安排。公司谨此澄清，于该公布日期，公司并无作出任何实际注资人民币3.4百万元（不论以现金或实物形式）。在落实当时拟议的合作协议过程中，目标公司的注册资本增至约人民币14.8百万元，而该金额原仅作为临时资本结构。各方原有的商业共识为注册资本最终将减少至人民币10.0百万元。然而，由于公司未有实缴出资，且随后已退出安排，因此该减资并未完成。相关各方于二零二六年一月订立的增资扩股合作协议终止及股权恢复协议中已确认此状况，根据该协议，公司已自动退出安排而毋须支付代价。
与安各洛生物科技合作并转让徐州天天20%的股权
随著终止合资企业的成立后，集团将SOD业务视为其现有医疗保健产品及服务业务的潜在延伸并将安各洛生物科技视为潜在的战略合作伙伴，因其具备SOD业务方面的经验。公司与安各洛生物科技订立了多项备忘录，根据该等备忘录，双方均同意徐州天天（公司当时的全资附属公司）将作为建议SOD业务的营运实体，注册资本为人民币5.0百万元。
于二零二六年四月十日，公司间接全资附属公司海南幸运与安各洛生物科技就转让徐州天天20%的注册资本订立出售协议，代价为人民币1.0百万元。根据出售协议，安各洛生物科技拟以实物出资的方式支付该代价。然而，于出售协议日期，相关实物资产的具体细节尚未于协议中载明，且声明相关安排须待各方进一步协定。出售完成后，徐州天天将成为公司的间接全资附属公司，其中公司持有80%，安各洛生物科技持有20%。据此，公司与安各洛生物科技将分别向徐州天天注资人民币4.0百万元及人民币1.0百万元。于二零二六年四月二十日，公司向中国主管注册机关提交了相关备案文件，并随后收到一封确认已收到该等备案文件的函件。
...
鉴于转让徐州天天20%的股权涉及成立合资企业或其他形式的联合安排，根据上市规则第14.04(f)条，出售协议项下拟进行的交易构成成立合资企业。由于就成立合资企业而言，适用的百分比率（定义见上市规则）低于5%，根据上市规则第14章，转让徐州天天20%的股权可获豁免报告、公告及股东批准。
关于徐州天天的股东协议于二零二六年六月四日，海南幸运与安各洛生物科技就徐州天天签订股东协议，该协议概述了为发展SOD业务而向徐州天天注资的进一步细节。
根据股东协议，截至该协议日期，海南幸运及安各洛生物科技均未就其各自于徐州天天所持有的股权完成缴足出资，且双方之出资义务须以公司完成供股及收到相关款项为条件。海南幸运须于供股完成及资金到位后30个工作天内，以现金注资人民币4.0百万元。安各洛生物科技将向徐州天天投入指定的知识产权及其他非货币资产，以非货币方式出资人民币1.0百万元。非货币资产目前包括（不限于）名为‘功能植物蛋白智能化合成控制系统’的软件版权，以及名为‘一种具有促进睡眠功能的SOD-Omega3氨基丁酸固体饮料’的中国发明专利申请。各方拟于供股完成后，在切实可行的情况下尽快进行进一步磋商并签订补充协议，以载明合作之详细条款，包括业务范围、资金承诺、出资安排、利润分配、治理及其他重要条款。根据中国境内一名独立估值师于二零二六年六月三日编制的估值报告（‘估值报告’），名为‘功能植物蛋白智能化合成控制系统’的软件版权，于二零二六年五月二十七日评估为人民币1.0百万元。
根据股东协议，安各洛生物科技应于协议日期起30个工作天内，委任合资格的评估机构就拟投入的非货币资产出具估值报告，并将该估值报告提交予海南幸运及徐州天天备存。该估值结果对双方均具约束力。若估值低于人民币1.0百万元，安各洛生物科技应以现金补足差额。
若估值超过人民币1.0百万元，超出部分应计入徐州天天的资本储备。安各洛生物科技应于供股完成且资金到位后60个工作天内，完成相关非货币资产所有权之转让及交付予徐州天天。若供股未能进行，各方之出资义务将不予触发，且各方将另行协商后续安排。
于二零二六年六月二十六日，海南幸运与安各洛生物科技以书面形式达成协议，确认该估值报告应被视为证明安各洛生物科技拟出资的非货币性资产价值，足以履行其根据股东协议所承担之出资义务之证据。
公司认为，安各洛生物科技所作出的非现金出资（包括相关知识产权及相关技术诀窍），对于SOD产品的开发与商业化至关重要，并构成SOD业务模式不可或缺的一部分。公司的现金出资将用于支持SOD业务的产品开发、法规遵循、生产及市场拓展活动，而此项安排将使集团能够取得开发SOD产品所需的相关技术及专业知识。
由于徐州天天将作为附属公司并入公司的账目，安各洛生物科技所投入的非货币资产，构成上市规则第14章所指的资产收购。由于适用百分比率（定义见上市规则）低于5%，安各洛生物科技所作出的非货币资产注资，根据上市规则第14章之规定，获豁免报告、公告及股东批准。
关于徐州天天的正式资本承担协议将于供股完成后签订除各方就徐州天天注册资本总额人民币5.0百万元的相关承诺外，截至本公布日期，各方并未就其他资本承担达成协议。
目前拟定，倘若供股完成，且公司将相关所得款项净额用于透过徐州天天资助SOD业务的发展，海南幸运将透过徐州天天提供该笔资金，而安各洛生物科技则将按其于徐州天天所持20%股权的比例，出资其相应份额。该等进一步注资的具体金额、时间、形式及条款将由各方进一步协商。视乎供股是否完成（包括暂定配发的供股股份的认购率，以及供股将筹集的所得款项净额），公司或会不时与安各洛生物科技就为徐州天天的营运提供任何进一步的资本注资，订立正式的资本承诺协议。公司将就该等进一步安排遵守上市规则第14章及所有其他适用规定，包括但不限于重新计算集团于徐州天天的总资本承诺的相关合计百分比率（定义见上市规则），并将于适当时候作出进一步公布。
董事会目前预期，SOD业务的发展将于供股完成后逐步展开，上述所得款项将根据未来18个月的业务进展分阶段运用。
初期阶段将著重于落实股东协议安排、招聘核心人员、样品精炼及试产，随后进行产品上市准备及渠道推广，其后则进行产能扩张及更广泛的商业化，惟一切均须视乎业务的实际进展、市场状况及监管批准要求而定。公司目前预计首批SOD产品将于二零二七年下半年逐步推出，惟须视乎资产注入安排的完成、产品改进、试产、渠道准备、市场条件及遵守任何适用的监管、注册或备案的规定。
于本公布日期，SOD业务的初步产品规划包括SOD与益生菌口服补充剂、SOD与omega-3口服补充剂，以及SOD口服速溶膜，其中部分配方已完成样品开发，并正朝专利申请、试产及商业化准备阶段推进。特别是，拟开发的SOD与omega-3口服补充剂，预计将参考安各洛生物科技名为‘一种具有促进睡眠功能的SODOmega3氨基丁酸固体饮料’的中国发明专利申请，该专利已列入安各洛生物科技根据股东协议将以实物形式出资的非货币资产清单。
与集团医疗保健产品及服务业务的协同效应
鉴于集团于二零二五年九月三十日的现金及银行结余有限，董事认为，建议供股为集团提供机会，既可为该等研发中产品的工业化及商业化筹集中期资金，同时亦可巩固集团的整体营运资金状况。董事认为，SOD业务是集团现有医疗保健产品及服务业务的战略延伸，并能与该业务产生商业及营运上的协同效应。
尤其值得注意的是，集团现有的医疗保健业务由海南幸运营运，主要从事消毒产品的贸易，于截至二零二五年九月三十日止的六个月内录得收入约15.18百万港元，分部溢利约3.93百万港元。该现有业务已建立稳固的客户群，涵盖地方政府、国家级机构、医院及医疗从业人员。董事认为SOD业务是对该分部的战略性延伸及升级。在商业方面，集团计划利用其与医院及医疗从业人员的既有关系进行交叉销售，并将SOD产品引入其现有的高端健康连锁店及医美诊所网络，从而缩短市场导入周期并降低扩张成本。
董事会进一步认为，SOD业务将透过扩大集团提供之产品及服务范围，从一般医疗保健及卫生相关产品延伸至更高附加价值、技术驱动的医疗保健产品，从而对集团现有的医疗保健产品组合产生互补作用。董事会相信，此举不仅将丰富集团的客户结构并强化其整体医疗保健业务，亦将建立更为多元化的收入基础，并提升集团的长期发展潜力。根据集团的内部业务计划及市场预测，SOD业务预计在产品推出后的首两个完整营运年度内，将产生约30.0百万港元至40.0百万港元的收入，主要来自线上电子商务平台及线下健康与医美渠道，并辅以私人会员网络、海外市场及企业采购。集团预期SOD业务在初步市场投资阶段后将逐步实现正现金流及盈利，目标综合毛利率超过50%。董事会谨此强调上述财务预测仅为内部初步目标，并不构成盈利预测或业绩承诺。
公司将业务转移至海南幸运之光品牌管理有限公司以营运医疗保健业务。自二零二五年四月一日起，公司开始经营消毒药水贸易，为医疗保健业务板块贡献可观的收益。公司相信消毒药水贸易将持续增长，并成为医疗保健业务板块的重要组成部分。
酒类销售业务
兹提述公司日期为二零二三年八月十一日、二零二三年九月十三日、二零二三年九月二十一日、二零二三年十一月二十二日及二零二四年一月二十六日之公布。
于二零二三年，公司开始从事酒类销售业务，以把握中国生活水平提高而带动中国对酒类需求的潜在增长。预期此新业务分部将有助产生稳定现金流量，乃集团实现业务及收益多元化之良机，最终可提升集团之财务表现及盈利能力。
于二零二三年九月，集团获得于中国境内使用‘帝王池’酒商标及品牌的独家转授权，并开始销售‘帝王池’酱香型白酒。此分部录得营业额102.97百万港元，而截至二零二六年三月三十一日止年度之分部溢利为0.85百万港元。酒类销售业务部门的收入增加，主要归因于酒类需求上升所致。预期公司将加强市场推广力度以提升未来销售业绩。相信随著集团增加市场推广投资，预期将创造更多收益。
此外，中国政府于二零二五年实施禁酒令。因此，公司调整产品结构，计划重新定位其新款低端食品酒。该新产品于二零二五年于市面上全面推出。
随著消费升级和白酒市场的持续繁荣，酱香型白酒市场前景广阔。‘帝王池’酱香型白酒作为行业中的佼佼者，凭藉其卓越的品质、精湛的酿酒工艺和精美的包装设计，有望逐渐成为市场的主流品牌之一。
在品质方面，‘帝王池’酱香型白酒遵循家传秘酿，坚守纯粮固态发酵工艺，保持了‘帝王池’的典型风格。其卓越的品质和创新型营销模式受到了行业的广泛关注。
‘帝王池’酱香型白酒凭藉其高品质、精湛工艺、创新营销和名人效应等优势，正逐渐在酱酒市场中崭露头角，未来有望成为行业的重要一员。此外，集团储备了大量年份坤沙基酒，而年份坤沙基酒是生产优质‘帝王池’酱香型白酒的基础，为‘帝王池’酱香型白酒的推广及销售奠定了坚实的基础。因此，‘帝王池’酱香型白酒销售将成为集团收益的重要部分。
业务展望：
健康产品及服务业务
多年来，集团对于中国健康行业营商环境中经营业务已累积一定经验及认识，因此健康业务成为集团收益之重要来源。自二零二五年四月一日起，公司开始经营消毒药水贸易，为医疗保健业务板块贡献可观的收益。客户主要为医院、诊所、医生及医疗相关公司，公司相信消毒药水贸易将持续增长，并成为医疗保健业务板块的重要组成部分。
截至二零二六年三月三十一日止年度，此分部录得营业额40.12百万港元（截至二零二五年三月三十一日止年度︰零港元），而截至二零二六年三月三十一日止年度之分部溢利为9.39百万港元（截至二零二五年三月三十一日止年度︰零港元）。
终止合资企业的成立
兹提述公司日期为二零二五年七月七日及二零二六年七月二十三日之公布，公司先前拟透过认购安各洛合成34%股权参与一项医疗保健合作安排。公司谨此澄清，于该公布日期，公司并无作出任何实际注资人民币3.4百万元（不论以现金或实物形式）。在落实当时拟议的合作协议过程中，目标公司的注册资本增至约人民币14.8百万元，而该金额原仅作为临时资本结构。各方原有的商业共识为注册资本最终将减少至人民币10.0百万元。然而，由于公司未有实缴出资，且随后已退出安排，因此该减资并未完成。相关各方于二零二六年一月订立的增资扩股合作协议终止及股权恢复协议中已确认此状况，根据该协议，公司已自动退出安排而毋须支付代价。
与安各洛生物科技合作并转让徐州天天20%的股权
随著终止合资企业的成立后，集团将SOD业务视为其现有医疗保健产品及服务业务的潜在延伸并将安各洛生物科技视为潜在的战略合作伙伴，因其具备SOD业务方面的经验。公司与安各洛生物科技订立了多项备忘录，根据该等备忘录，双方均同意徐州天天（公司当时的全资附属公司）将作为建议SOD业务的营运实体，注册资本为人民币5.0百万元。
于二零二六年四月十日，公司间接全资附属公司海南幸运与安各洛生物科技就转让徐州天天20%的注册资本订立出售协议，代价为人民币1.0百万元。根据出售协议，安各洛生物科技拟以实物出资的方式支付该代价。然而，于出售协议日期，相关实物资产的具体细节尚未于协议中载明，且声明相关安排须待各方进一步协定。出售完成后，徐州天天将成为公司的间接全资附属公司，其中公司持有80%，安各洛生物科技持有20%。据此，公司与安各洛生物科技将分别向徐州天天注资人民币4.0百万元及人民币1.0百万元。于二零二六年四月二十日，公司向中国主管注册机关提交了相关备案文件，并随后收到一封确认已收到该等备案文件的函件。
鉴于转让徐州天天20%的股权涉及成立合资企业或其他形式的联合安排，根据上市规则第14.04(f)条，出售协议项下拟进行的交易构成成立合资企业。由于就成立合资企业而言，适用的百分比率（定义见上市规则）低于5%，根据上市规则第14章，转让徐州天天20%的股权可获豁免报告、公告及股东批准。
关于徐州天天的股东协议于二零二六年六月四日，海南幸运与安各洛生物科技就徐州天天签订股东协议，该协议概述了为发展SOD业务而向徐州天天注资的进一步细节。
根据股东协议，截至该协议日期，海南幸运及安各洛生物科技均未就其各自于徐州天天所持有的股权完成缴足出资，且双方之出资义务须以公司完成供股及收到相关款项为条件。海南幸运须于供股完成及资金到位后30个工作天内，以现金注资人民币4.0百万元。安各洛生物科技将向徐州天天投入指定的知识产权及其他非货币资产，以非货币方式出资人民币1.0百万元。非货币资产目前包括（不限于）名为‘功能植物蛋白智能化合成控制系统’的软件版权，以及名为‘一种具有促进睡眠功能的SOD-Omega3氨基丁酸固体饮料’的中国发明专利申请。各方拟于供股完成后，在切实可行的情况下尽快进行进一步磋商并签订补充协议，以载明合作之详细条款，包括业务范围、资金承诺、出资安排、利润分配、治理及其他重要条款。根据中国境内一名独立估值师于二零二六年六月三日编制的估值报告（‘估值报告’），名为‘功能植物蛋白智能化合成控制系统’的软件版权，于二零二六年五月二十七日评估为人民币1.0百万元。
根据股东协议，安各洛生物科技应于协议日期起30个工作天内，委任合资格的评估机构就拟投入的非货币资产出具估值报告，并将该估值报告提交予海南幸运及徐州天天备存。该估值结果对双方均具约束力。若估值低于人民币1.0百万元，安各洛生物科技应以现金补足差额。
若估值超过人民币1.0百万元，超出部分应计入徐州天天的资本储备。安各洛生物科技应于供股完成且资金到位后60个工作天内，完成相关非货币资产所有权之转让及交付予徐州天天。若供股未能进行，各方之出资义务将不予触发，且各方将另行协商后续安排。
于二零二六年六月二十六日，海南幸运与安各洛生物科技以书面形式达成协议，确认该估值报告应被视为证明安各洛生物科技拟出资的非货币性资产价值，足以履行其根据股东协议所承担之出资义务之证据。
公司认为，安各洛生物科技所作出的非现金出资（包括相关知识产权及相关技术诀窍），对于SOD产品的开发与商业化至关重要，并构成SOD业务模式不可或缺的一部分。公司的现金出资将用于支持SOD业务的产品开发、法规遵循、生产及市场拓展活动，而此项安排将使集团能够取得开发SOD产品所需的相关技术及专业知识。
由于徐州天天将作为附属公司并入公司的账目，安各洛生物科技所投入的非货币资产，构成上市规则第14章所指的资产收购。由于适用百分比率（定义见上市规则）低于5%，安各洛生物科技所作出的非货币资产注资，根据上市规则第14章之规定，获豁免报告、公告及股东批准。
关于徐州天天的正式资本承担协议将于供股完成后签订
除各方就徐州天天注册资本总额人民币5.0百万元的相关承诺外，截至本公布日期，各方并未就其他资本承担达成协议。
目前拟定，倘若供股完成，且公司将相关所得款项净额用于透过徐州天天资助SOD业务的发展，海南幸运将透过徐州天天提供该笔资金，而安各洛生物科技则将按其于徐州天天所持20%股权的比例，出资其相应份额。该等进一步注资的具体金额、时间、形式及条款将由各方进一步协商。视乎供股是否完成（包括暂定配发的供股股份的认购率，以及供股将筹集的所得款项净额），公司或会不时与安各洛生物科技就为徐州天天的营运提供任何进一步的资本注资，订立正式的资本承诺协议。公司将就该等进一步安排遵守上市规则第14章及所有其他适用规定，包括但不限于重新计算集团于徐州天天的总资本承诺的相关合计百分比率（定义见上市规则），并将于适当时候作出进一步公布。
董事会目前预期，SOD业务的发展将于供股完成后逐步展开，上述所得款项将根据未来18个月的业务进展分阶段运用。
初期阶段将著重于落实股东协议安排、招聘核心人员、样品精炼及试产，随后进行产品上市准备及渠道推广，其后则进行产能扩张及更广泛的商业化，惟一切均须视乎业务的实际进展、市场状况及监管批准要求而定。公司目前预计首批SOD产品将于二零二七年下半年逐步推出，惟须视乎资产注入安排的完成、产品改进、试产、渠道准备、市场条件及遵守任何适用的监管、注册或备案的规定。
于本公布日期，SOD业务的初步产品规划包括SOD与益生菌口服补充剂、SOD与omega-3口服补充剂，以及SOD口服速溶膜，其中部分配方已完成样品开发，并正朝专利申请、试产及商业化准备阶段推进。特别是，拟开发的SOD与omega-3口服补充剂，预计将参考安各洛生物科技名为‘一种具有促进睡眠功能的SODOmega3氨基丁酸固体饮料’的中国发明专利申请，该专利已列入安各洛生物科技根据股东协议将以实物形式出资的非货币资产清单。
与集团医疗保健产品及服务业务的协同效应
鉴于集团于二零二五年九月三十日的现金及银行结余有限，董事认为，建议供股为集团提供机会，既可为该等研发中产品的工业化及商业化筹集中期资金，同时亦可巩固集团的整体营运资金状况。董事认为，SOD业务是集团现有医疗保健产品及服务业务的战略延伸，并能与该业务产生商业及营运上的协同效应。
尤其值得注意的是，集团现有的医疗保健业务由海南幸运营运，主要从事消毒产品的贸易，于截至二零二五年九月三十日止的六个月内录得收入约15.18百万港元，分部溢利约3.93百万港元。该现有业务已建立稳固的客户群，涵盖地方政府、国家级机构、医院及医疗从业人员。董事认为SOD业务是对该分部的战略性延伸及升级。在商业方面，集团计划利用其与医院及医疗从业人员的既有关系进行交叉销售，并将SOD产品引入其现有的高端健康连锁店及医美诊所网络，从而缩短市场导入周期并降低扩张成本。
董事会进一步认为，SOD业务将透过扩大集团提供之产品及服务范围，从一般医疗保健及卫生相关产品延伸至更高附加价值、技术驱动的医疗保健产品，从而对集团现有的医疗保健产品组合产生互补作用。董事会相信，此举不仅将丰富集团的客户结构并强化其整体医疗保健业务，亦将建立更为多元化的收入基础，并提升集团的长期发展潜力。根据集团的内部业务计划及市场预测，SOD业务预计在产品推出后的首两个完整营运年度内，将产生约30.0百万港元至40.0百万港元的收入，主要来自线上电子商务平台及线下健康与医美渠道，并辅以私人会员网络、海外市场及企业采购。集团预期SOD业务在初步市场投资阶段后将逐步实现正现金流及盈利，目标综合毛利率超过50%。董事会谨此强调上述财务预测仅为内部初步目标，并不构成盈利预测或业绩承诺。
酒类销售业务
兹提述公司日期为二零二三年八月十一日、二零二三年九月十三日、二零二三年九月二十一日、二零二三年十一月二十二日及二零二四年一月二十六日之公布。
于二零二三年，公司开始从事酒类销售业务，以把握中国生活水平提高而带动中国对酒类需求的潜在增长。预期此新业务分部将有助产生稳定现金流量，乃集团实现业务及收益来源多元化之良机，最终可提升集团之财务表现及盈利能力。
于二零二三年九月，集团获得于中国境内使用‘帝王池’酒商标及品牌的独家转授权，并开始销售‘帝王池’酱香型白酒。此分部录得营业额102.97百万港元，而截至二零二六年三月三十一日止年度之分部亏损为0.85百万港元。酒类销售业务分部的收入下降，主要归因于酒类需求减少及市场竞争加剧，因更多竞争对手进入市场所致。预期公司将加强市场推广力度以提升未来销售业绩。相信此下降属暂时，随著集团增加市场推广投资，预期将创造更多收益。
此外，中国政府于二零二五年实施禁酒令。因此，公司调整产品结构，计划重新定位其新款低端食品酒。该新产品于二零二五年于市面上全面推出。
随著消费升级和白酒市场的持续繁荣，酱香型白酒市场前景广阔。‘帝王池’酱香型白酒作为行业中的佼佼者，凭藉其卓越的品质、精湛的酿酒工艺和精美的包装设计，有望逐渐成为市场的主流品牌之一。
在品质方面，‘帝王池’酱香型白酒遵循家传秘酿，坚守纯粮固态发酵工艺，保持了‘帝王池’的典型风格。其卓越的品质和创新型营销模式受到了行业的广泛关注。
‘帝王池’酱香型白酒凭藉其高品质、精湛工艺、创新营销和名人效应等优势，正逐渐在酱酒市场中崭露头角，未来有望成为行业的重要一员。此外，集团储备了大量年份坤沙基酒，而年份坤沙基酒是生产优质‘帝王池’酱香型白酒的基础，为‘帝王池’酱香型白酒的推广及销售奠定了坚实的基础。因此，‘帝王池’酱香型白酒销售将成为集团收益的重要部分。
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