主营业务:
集团主要从事建筑材料分销及加工，例如钢铁产品；卫浴洁具及厨柜贸易；以及房地产投资及基金运营业务。
报告期业绩:
与截至二零二五年三月三十一日止财政年度相比，集团总资产由约2,555.4百万港元减至二零二六年三月三十一日的约2,543.5百万港元，跌幅主要由于营运资金减少所致，部分跌幅被集团于中国大陆之投资所产生之汇兑收益所抵销。按细项划分，集团的存货由约342.9百万港元减少至约206.9百万港元，平均可供应存货周转天数由75天减少至57天。集团的应收账款及票据亦由约361.0百万港元减少至约341.9百万港元，平均应收账款周转天数由52天轻微减少至47天。集团的资产净值增加至约1,256.9百万港元（二零二四╱二五财年：约1,094.0百万港元)，主要是由于本年度溢利及集团于中国大陆之净投资因人民币（‘人民币’）增值而产生汇兑收益。于二零二六年三月三十一日，公司每股普通股的资产净值相当于约1.82港元（二零二四╱二五财年：1.57港元)。
报告期业务回顾：
钢铁分销及加工业务
钢铁分销及加工业务专注在中国香港及中国大陆提供建筑用及工业用钢铁。除采购和分销模式外，该业务分部现正经营中国香港其中一间领先的钢筋预制加工工场，为区域建筑市场提供定制化的钢筋切割及弯曲服务。预制钢筋可立即使用、具备稳定的产品品质以及完整的可追溯性，有助减少工地现场的工作需要，从而提高作业安全性，并减少产生建筑废料。
于本年度，尽管公营项目推展进度较预期缓慢，且私营发展商普遍持审慎态度，该业务分部仍录得稳健增长。分部收入增加1.3%至约1,732.6百万港元（二零二四╱二五财年：约1,710.6百万港元），分部除所得税前溢利亦增加11.5%至约116.3百万港元（二零二四╱二五财年：约104.3百万港元）。业务表现改善主要是由于其钢铁加工业务的市场份额有所提升，带动加工量增加；配合审慎的采购策略以及营运资金管理效率提升以致利息成本下降所致。稳健的业绩表现亦再次印证集团在场外预制解决方案方面具强大的品牌形象和可靠的执行力，这亦为未来拓展客户网络及提升产能奠定了坚实的基础。
于本年度，集团参与了多项重点项目，包括粉岭北新发展区（第一阶段）、彩顺街（上水）公营房屋发展、石梨街（葵涌）公营房屋发展、碧云道工地甲（油塘）公营房屋发展、沙田滤水厂（南厂）及Grand Yoho第三期项目等。
建筑材料分销业务
建筑材料分销业务致力为建筑师及设计师提供种类齐全、设计时尚及广受欢迎的品牌卫浴洁具、智能化洗手间解决方案，配件及厨房组合，以满足酒店、住宅物业、购物商场、机场及商厦的相应需求。凭藉其涵盖设计、安装、物流及技术支援的全方位服务，该业务把服务打造成全面的价值承诺，能为客户带来可靠的溯源及项目执行能力、卓越的产品品质，以及无缝的服务体验。透过与国际知名品牌维持紧密合作并积极追求创新，集团得以成为区内优质建筑项目值得信赖的合作伙伴。
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于本年度，该业务分部的营商环境充满挑战。在零售层面，消费情绪疲弱叠加整体购买力下降，使建筑材料的替换及升级需求亦显著减少，特别是针对中高端家居产品方面。在批发及工程项目方面，由于市场缺乏利好消息及动能，中国香港及中国大陆的住宅及商业项目发展进度较缓慢，导致部分项目出现延迟现象。因此，该业务分部的收入按年下跌8.6%至约291.7百万港元（二零二四╱二五财年：约319.1百万港元）。
为应对这些周期性的不利因素，集团积极强化产品组合，以不同功能、品质等级和定价的产品，更有效满足市场上消费者截然不同的需求。于本年度，集团致力推出以绿色生活为本，以用户为中心之设计，以及经济实惠的新品牌及产品线。同时，集团亦继续推广其智能化洗手间解决方案，目前该方案已融入先进的AIoT技术。透过把更多元化的硬件产品与创新智能技术互相融合，集团有望把握智能化及可持续建筑管理的长远趋势及产品需求。
然而，由于引入新产品线产生了相应的前期营运开支，加上收入减少及应收账款拨备，该业务分部的除所得税前溢利减少55.6%至约11.1百万港元（二零二四╱二五财年：约24.9百万港元）。
建筑材料分销业务目前已参与的重点项目包括中国澳门银河、太古广场三座及Jen酒店。
房地产投资及基金运营业务作为在资产活化及价值提升方面的细分市场专家，集团于上海开发投资项目时继续秉持其‘轻资产’策略。于二零二六年三月三十一日，集团管理的总建筑面积（‘建筑面积’）约为161,724平方米，在管资产价值约为84亿港元。在管的三个中港汇项目中，集团全资拥有的中港汇浦东，旨在产生可持续租金收入，并在中长期带来资本增值。集团亦参与中港汇静安及中港汇黄浦两个项目，并于其中持有股权，及担任普通合伙人及╱或投资经理以赚取费用收入。
中国大陆的商业租赁市场，尤其是上海地区，于本年度持续面对挑战。受经济气氛低迷及企业削减成本措施影响，租赁需求持续疲弱，加上新办公室供应增加，这亦为出租率及租金水平构成显著压力。
尽管市场环境充满挑战，集团透过定位特定产业、配套设施及租赁安排，使其中港汇项目仍得以保持稳定的出租率，表现亦优于整体市场。当中，中港汇·黄浦继续强化其作为专注医疗及创新中心的战略定位。随著当地管理团队的执行能力日益提升，该项目提升了企业租户的服务质素，并因应产业策略积极调整配套设施。该等措施使该项目维持著稳健的出租率，在竞争激烈的市场中展现韧性及差异化优势。
除可持续的租赁表现外，集团亦利用其在当地房地产市场的广泛网络及出众的执行能力。凭藉其扎根上海多年的市场地位，集团成功促成其中一个在管项目的投资伙伴转换，并于本年度相应确认约21.0百万港元的一次性费用收入。尽管投资伙伴出现转换，但集团仍成功就该项目取得长期管理合约，为未来业务的可持续表现奠定了良好基础。
基于上述发展变动，该业务分部录得收入按年增加21.8%至约100.0百万港元（二零二四╱二五财年：约82.1百万港元），所得税前溢利亦实现扭亏为盈，录得溢利约28.5百万港元（二零二四╱二五财年：业务分部亏损约11.7百万港元）。集团亦录得投资物业公允价值亏损净额收窄至3.3百万港元（二零二四╱二五财年：约25.0百万港元）。
集团于本年度按权益法入账之投资应占亏损约为21.4百万港元，而上一财政年度则约为19.6百万港元。有关应占亏损主要源于投资物业之公允值亏损及汇兑亏损，主要因人民币升值所致。
业务展望：
展望未来，尽管预期宏观经济仍存在不确定性，集团仍保持审慎乐观。随著中国香港基建投资持续增加、私营项目数量逐渐恢复，以及市场对场外预制解决方案的采纳率持续提升，集团的钢铁分销及加工业务预期亦将进一步受惠。随著建筑材料分销业务引入新品牌及产品线，以及房地产投资及基金运营业务实施产业主题策略，集团亦有信心在配合审慎成本控制及前瞻性风险管理的前提下，在其他业务板块上交出可持续的业务表现。
就钢铁分销及加工业务而言，集团场外预制解决方案的加工量持续上升，充分反映了该市场的庞大增长潜力。为把握这一机遇，集团将加快推进其场外预制解决方案的自动化计划，进一步提升加工精确度及营运效率。
同时，集团仍致力扩展其规模及能力。为配合此策略，集团已于二零二六年五月就政府发出有关于青衣的先进建造业大楼建设－营运－移交项目之招标邀请提交投标书。该建设－营运－移交招标项目将是一个重要里程碑，若成功中标，有望大幅提升集团的长远营运规模、推动收入多元化发展，并改善整体盈利能力。
与此同时，集团的建筑材料分销业务将继续透过扩大其产品组合及解决方案，巩固其市场地位，以满足市场对可持续及具竞争力产品的最新需求。透过系统性提升设计、定制化技术整合及售后支援能力，集团旨在为终端客户创造更大价值。
在中国大陆，房地产投资及基金运营业务将致力以超越传统办公室租赁的模式，为租户创造更大价值。在维持其行之有效的成本管理纪律及营运效率的同时，集团将著重深化其在地管理团队的技术及专业资产管理能力，从而支持集团的产业主题发展战略、加强租户关系、提升出租率，继而推动资产升值。
透过各业务分部继续秉持贯彻创新、追求卓越营运及以客为本的理念，集团有充分信心能走出市场的周期性影响。透过推动结构性转型和深化服务整合，集团已作好充分准备，把握新兴机遇，为客户、合作伙伴及股东创造长远且可持续价值。
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