民银资本
01141

主营业务:
　　公司之主要业务活动为投资控股及为其附属公司提供贷款融资服务。

报告期业绩:
　　于报告期间，公司拥有人应占集团之溢利为约139.6百万港元，上一期间为溢利约117.9百万港元，同比增长18.4%。集团每股基本及摊薄盈利为约12.73港仙（上一期间：10.73港仙）。于报告期间，集团总收入由上一期间约273.2百万港元增长约10.5%至约302.0百万港元。总收入增加主要由于本报告期间的债券投资规模和证券保证金融资增加使对应票息收入及利息收入同比上升，本报告期间投资交易产生的净收益及投资组合公允价值净收益同比增加，以及证券业务增长使经纪及相关服务之佣金收入同比增加所致，惟部分被债券承销及客户转介业务收入同比下降所抵销。

报告期业务回顾：
　　证券集团境外债券承销业务客群依然以金融机构和投资级地方国有企业为主，于报告期间，根据中证信用科技有限公司截至二零二六年六月三十日承销排行显示，集团共完成82笔债券的承销发行，总承销规模超过11.4亿美元。承销笔数、承销规模两项核心指标均排名中资银行系投行首位，持续领跑市场，行业头部地位稳固。承销主体的信用资质保持稳健，业务发展质效同步提升。
　　财富管理业务方面，集团持续升级民赢未来TM APP等数字化平台，优化证券交易与产品认购的线上交互体验，同时通过定制化资产配置方案，满足客户多元化的财富管理需求。
　　投资及融资报告期间，地缘政治风险显著升级，美伊冲突爆发牵引全球资本市场大幅震荡，各类风险资产走势分化。中国经济上半年维持温和增长态势，市场预期后续财政、货币政策将持续发力支持经济，为大中华区相关资产缔造结构性投资机遇。美国经济基本面虽仍具韧性，但地缘冲突以及AI产业需求推升通胀水平，叠加关税收入减少、战争相关开支扩张令美国财政状况持续恶化，国债收益率上行。当前全球宏观不确定性与地缘风险长期共存，叠加美国私募债信用隐忧等多重因素共振，市场整体呈现风险与机会并存格局。由于宏观环境不确定性尚存，集团进一步增强了对投融资业务的风险控制。
　　投资布局方面，集团以大中华区为核心，业务拓展至亚洲及欧美等市场，实现多元化配置。债券投资主要聚焦银行、保险、公用事业等经营稳健的龙头企业，构建分散且稳定的投资组合。行业上重点布局处于增长或扩张阶段、具备高竞争壁垒的领域，积极挖掘拥有突出核心技术优势、收入增长与盈利潜力较强的企业。在分散投资风险进程中，集团积极把握人民币、澳元、欧元等币种资产的投资机会，进一步分散组合风险。集团亦重点关注符合上市规则第18A章规定的具有较高增长潜力的科技创新企业及医疗医药健康企业等投资机会。融资方面，集团根据客户需求提供不同结构或形式的定制化融资解决方案，提供包括交易结构设计、协调中介机构、统筹融资安排等一系列服务。具体产品包括但不限于资产抵押贷款、并购贷款、股权质押融资、过桥融资等。集团对融资采取以风险控制为本的稳健发展策略。
... 　　资产管理报告期间内，美伊地缘冲突突发、能源价格剧烈波动、市场不确定性持续走高、各类资产行情分化显著。集团坚持审慎的投资策略，把握市场机会，加强风险控制措施，认真做好资管产品净值管理。于二零二六年六月三十日，与二零二五年十二月三十一日相比，民银融汇大中华精选债券基金净值上涨0.84%，民银融汇大中华策略基金净值下降1.70%，民银融汇美元货币市场基金净值上涨1.63%。
　　民银融汇大中华策略基金首次斩获‘多策略（3年）：大中华区多资产’大奖。
　　企业融资及咨询于报告期间，集团成功协助深圳海清智元科技股份有限公司（股份代号1392.HK）、厦门科拓通讯技术股份有限公司（股份代号2272.HK）和白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（股份代号2672.HK）完成联交所主板挂牌上市，并且成功协助4个IPO项目于联交所首次递交上市申请并挂网，行业覆盖AI智能体解决方案、选矿药剂、电池回收及创新药，集团还成功协助2家生物科技企业以保密形式提交上市申请。同时，集团于报告期间作为财务顾问完成一单自愿性无条件全面现金要约项目以及一单须予披露及关连交易项目。股票承销方面，集团于报告期间共完成了13个IPO承销项目（以上市日期计），担任角色包括整体协调人及联席帐簿管理人，覆盖了人工智能、机器人、医疗器械、新能源材料等行业。

业务展望：
　　二零二六下半年，预计全球经济依旧面临多重扰动和不确定性，中东地缘冲突持续发酵，美伊博弈加剧，霍尔木兹海峡通航受阻，原油价格上行，再度推升全球通胀水平。前期多国央行降息进程被打断，货币政策立场转向收紧，美国联储局年内仍存在一次加息的可能性，海外利率高位运行将持续给全球资本市场带来压力。中国经济一季度开局表现良好，但二季度下行压力有所加大，政治局会议再度强调逆周期调节，下半年货币、财政政策实施力度有望进一步增强。国内经济机遇与挑战并存，政策支持效果有待释放，资本市场存在结构性机遇，房地产市场仍处在调整阶段。中国香港经济在内外环境变动之下保持复苏态势，金融市场维持回暖向好趋势。集团对于中国与中国香港经济的发展保持谨慎乐观态度，但也将充分评估地缘冲突、海外货币政策转向等外部风险，做好外部冲击应对的同时把握政策发力带来的市场机会，紧抓中国香港金融市场回暖机遇，在各业务领域积极服务企业与私人客户，持续为集团客户和股东创造价值。
　　发展策略(1)投资银行业务将坚持‘精品投行’发展路线，依托银行系投行独特优势，逐步打造‘小而美、专而精’的差异化品牌口碑。紧抓市场整合机遇，依托中国民生银行客户资源，积极拓展跨境并购、私有化、企业重组等财务顾问业务，将IPO服务深度嵌入中国民生银行集团战略客户综合金融方案，构建‘商行培育、投行上市’的良性业务循环。
　　(2)债券承销业务将持续巩固中资银行系投行领先地位，深度开拓中央企业、头部民营企业、金融机构及‘一带一路’主权类债券等增量客群与业务赛道，将承销业务打造为服务中国民生银行集团战略客户的核心抓手。紧抓人民币国际化战略机遇，积极挖掘中东、东南亚等地区主权及准主权机构点心债发行需求，深度参与国际化项目，提升全球市场影响力。依托一级市场资源与信息优势，拓展二级市场债券交易与撮合业务，打造一二级市场联动的业务体系。
　　(3)资产管理业务将秉持价值投资与长期主义理念，持续优化投资组合质量，重点打造旗舰产品矩阵。拓宽全球投资视野，在风险可控的前提下，逐步提升全球投资级债券、权益类资产及另类资产配置比例，增厚组合风险调整后收益。将资管产品作为服务中国民生银行集团客群的重要载体，为高净值客户提供定制化专户管理与投资顾问服务。
　　(4)财富管理业务将深化与中国民生银行集团协同联动，锚定财富产品供应中心定位，完善环球财富产品体系，通过常态化路演与投资者教育活动，打造具备其特色的海外财富管理平台。
　　(5)投融资业务围绕集团一体化协同、服务中国民生银行客群展业，构建‘投资＋融资’双轮驱动的专业化团队，聚焦新质生产力，形成覆盖企业全生命周期的综合金融服务能力。股权投资紧扣科技创新与国产替代主线，重点布局智能制造、半导体、新能源、人工智能、医疗健康等领域。通过深入的行业研究，主动筛选和挖掘具有高成长潜力的优质标的。将股权投资与结构化融资相结合，为被投企业提供‘股权＋债权’的综合资金支持。
　　(6)机构业务致力于打造中国民生银行战略客户及各类机构投资者海外投融资的首选服务平台，提供覆盖多市场、多策略、多场景的综合交易服务。通过举办投资者论坛、上市公司路演等品牌活动，构建发行人与投资者双向联动、集团专业赋能的业务生态圈，持续提升客户黏性与市场份额。
　　(7)集团将持续提升公司治理与内部精细化管理能力，加强研究赋能与品牌建设。严格遵循监管要求，完善公司治理架构，加强信息披露，保障股东权益，强化投资者关系管理，提升品牌辨识度和市场信心。持续精细化管理，提升运营效能与服务质量，加强人才梯队建设，打造专业化、职业化团队。强化研究赋能，打造具有市场影响力的研究团队，深化投研融合，为业务开展提供专业支撑，助力精准定价与价值发现。
　　(8)集团将建立市场化、专业化、国际化的人力资源体系，打造支撑一流投行战略的人才梯队。实施多元化引才策略，重点引进资深保荐人、行业研究员、量化交易员、合规科技专家等核心紧缺人才，持续充实专业化人才储备。
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