主营业务:
公司之主要业务为投资控股、煤炭开采及煤炭铁路运输服务。
报告期业绩:
截至2025年12月31日，销售收入为133,340,597千元人民币。
报告期业务回顾：
2025年，面对经济形势错综复杂、新型能源体系加速构建、煤炭行业周期波动等严峻挑战，集团克难攻坚、沉著应对，坚持增产拓量夯实根基，精益管理降本控费，项目建设提速蓄势，资本运营赋能增效，实现产能规模和资源储备跨越式增长，在复杂局面中牢牢稳住了生产经营基本盘，整体呈现经营管理稳中向好、发展后劲持续增强的良好态势。一、经营质效稳中提质。受益于陕蒙基地、澳洲基地高产高效以及并购西北矿业，全年商品煤产量1.82亿吨，再创历史新高；化工品产量977万吨，同比增长76万吨。实现销售收入1,333.4亿元，公司股东应占本期净收益85.2亿元，净资产回报率11.96%，总资产达到4,519.7亿元。深入实施‘十个加强、十个增效、十项费用节支’等成本管控措施，吨煤销售成本同比降低7%；资产负债率降至62.2%；平均融资利率降至2.46%。秉持‘股东至上、价值共享’理念，继中期分红0.18元╱股，拟实施末期分红0.32元╱股，全年累计分红派息50.2亿元。
二、五大产业培优塑强，发展质效稳步提升。矿业优化布局、增量稳效。山东、新疆基地稳产稳量，万福煤矿投产即达产，五彩湾四号露天矿正式‘出煤’试运转。陕蒙基地全面达产达效，商品煤产量4666万吨，同比增加354万吨，利润贡献占比达56%，成为最核心的产量增长区、利润增长极。西北矿业并购贡献商品煤产量3381万吨。澳洲基地商品煤产量4402万吨，同比增加172万吨，创历史最佳纪录。重点项目攻坚突破，内蒙古区域油房壕煤矿土建工程基本完工；刘三圪旦煤矿、霍林河一号煤矿分别取得年产1000万吨、700万吨采矿许可证；
嘎鲁图煤矿规划年产能提升至800万吨；兴和钼业曹四夭钼矿获发年产规模1650万吨的采矿许可证电子证书。
甘肃区域杨家坪煤矿顺利开工；马福川煤矿和毛家川煤矿均取得年产500万吨采矿许可证，并取得初步设计批复。创新推广‘密实充填新型前进式综合机械化开采方法’列入新版《煤矿安全规程》。盘古矿山大模型落地应用超200个场景。成功承办全国煤矿冲击地压防治经验交流现场会、第十三届全国矿山救援技能竞赛，在重大灾害防治和应急救援领域树立了行业标杆。高端化工新材料产业量效齐升、延链补链。化工板块保持‘安稳长满优’运行，重点项目提产增效，实现协同增盈。陕蒙基地化工项目全面实现达产达效，生产甲醇412万吨，煤制油100万吨；新疆新天煤化工生产天然气21.5亿立方，创投产以来最好水平。鲁南化工‘低碳高效动能转换一体化项目’正式启动，其中：年产100万吨甲醇项目开工建设，年产40万吨辛醇项目取得环评批复。荣信化工80万吨╱年烯烃项目预计12月投料试车。新疆能化80万吨╱年煤制烯烃项目开工建设。未来能源50万吨高温费托项目有序推进。高端装备制造产业资源互补、价值跃升。建强做优欧洲装备制造研发基地，CFH公司国内首台风机产品成功下线，沙尔夫公司自主研发锂电池单轨吊产品成功通过欧盟认证和ATEX认证。整架型批量液压支架出口澳大利亚，实现高端煤机装备海外市场输出零突破。鲁西智慧制造园区投用智能焊接机器人、智能装配线等高端科技，建成行业首个‘黑灯密炼工厂’。智慧物流板块集约高效、扩容提级。自营及参股铁路运营里程突破4000公里，建成公铁水综合物流园区12个，全年物流货物运量达3.1亿吨。兖矿泰安港常态化开行‘万吨大列’，单日集疏运量突破10万吨，加快推进‘绿色零碳园区’建设。物泊科技‘实体物流+数智平台’模式实现深度融合，全年运量突破2.46亿吨；成功开拓国际远洋航线，加速布局东南亚等海外市场。新能源产业聚力攻坚、多能互补。统筹推进‘风光火储’一体化发展，深推‘项目建设+指标获取’模式，内蒙古宏大实业14万千瓦风电项目取得核准批复，邹城18万千瓦风电项目开工建设；响应国家‘两个联营’战略部署，积极推进济三电力220kV级网侧独立储能电站、赵楼电厂35万千瓦超超临界热电联产等重点项目。
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三、价值创造多点突破，推动企业行稳致远。深化‘135’市值管理机制，紧扣高质量发展主线，多维度实施价值创造、规范治理、高效沟通与价值共享等战略举措，截至3月26日，总市值1796.7亿元，较2025年初上涨56.2%，投资价值进一步彰显。荣获中国上市公司百强第45位、《新财富》最佳上市公司、最具价值投资港股、中国上市公司价值示范案例。兼顾价值提升与投资者回报，位列中国上市公司协会2025年现金分红榜单第24名、2025年股息率榜单第13名；继续坚持高比例派现分红政策，制定《2026-2028年度股东回报规划》；同步推进2-5亿元A+H股回购计划。秉持‘绿色低碳、合规透明、可持续发展’的ESG战略方针，连续18年发布ESG报告；摩根士丹利资本国际(MSCI)ESG评级提升至BBB级，位列煤炭行业唯一最高评级。践行‘绿水青山就是金山银山’理念，大力推进绿色矿山建设，矿井水、煤矸石综合利用率达到100%；工业类产业产值综合能耗2.03吨标煤╱万元，能效水平行业领先。
业务展望：
展望2026年，外部环境依然复杂多变。国内煤炭供需将由偏宽松转向相对平衡、阶段性偏紧格局，价格中枢较2025年上移。地缘冲突推动国际油气价格大幅上涨，煤炭替代需求持续释放，供需格局改善带动国际煤价走强。国际油气价差扩大，煤制甲醇、煤制油、煤制烯烃等产业路线的成本优势全面凸显，叠加中东地区化工品供应缺口扩大等因素影响，境内外煤化工产品价格较快提升。
综合研判内外部环境，结合公司运营实际，2026年集团计划生产商品煤1.86-1.90亿吨，生产化工品950-1100万吨；
力争吨煤销售成本降低3%，甲醇销售成本降低30元╱吨，醋酸销售成本降低30元╱吨；年度资本开支预算198亿元。
当前，国家‘十五五’规划宏伟开局，新型能源体系建设全面提速，行业绿色低碳转型纵深推进。立足新起点，集团将聚焦高质量发展主线，以深耕核心产业夯实‘稳’的根基，以育强新兴产业激发‘进’的动能，以深化资本运作厚植‘优’的效能，加快建设国际一流、可持续发展的清洁能源引领示范企业。
一、深耕核心产业，夯实‘稳’的根基。深度融入国家能源战略基地布局，坚定实施‘稳省内、拓省外、优境外’区域布局策略，推动规模当量迈上新台阶，力争‘十五五’末新增商品煤产能约7000万吨，原煤产量突破3亿吨。一是增量扩能，多元发展，打造亿吨级产业集群。加快建设陕甘蒙、新疆、澳大利亚‘三个亿吨级产能煤炭产业集群’。陕甘蒙基地：油房壕、霍林河一号、刘三圪旦、杨家坪、马福川、毛家川、嘎鲁图等规划矿井，2027年至2031年左右陆续竣工。适时推进石拉乌素煤矿、营盘壕煤矿增产扩能。新疆基地：确保五彩湾四号露天矿一期项目顺利达产1000万吨，重点攻坚二期产能核增至2300万吨╱年手续办理。澳洲基地：持续强化经营管理，积极寻求优质资源和成熟运营项目。拓展矿产资源：2028年建成兴和钼业曹四夭钼矿，打造集团重要利润增长点，择机推进加拿大钾矿合作开发，推动单一煤炭生产向多矿种开发转变。二是全面起势，高端集群，打造煤化工产业链‘链主’企业。推进山东、陕西、内蒙古、新疆四大化工基地协同化、差异化发展，深化煤炭高阶转化、高效洁净利用，新增160万吨烯烃、50万吨煤制油，探索绿氢、绿醇、绿氨与传统煤化工耦合发展新路径，力争‘十五五’末高端化工品占比超70%。山东基地：深耕醇基、氨基两大产业链，建成投产鲁南化工6万吨聚甲醛项目，形成醋酸、聚甲醛、己内酰胺等高端精细化工品矩阵。陕西基地：以未来能源为核心，高效运营百万吨级煤制油示范装置，有序推进50万吨高温费托项目建设，推动煤炭转化向特种油品、新材料延伸。
内蒙古基地：发挥甲醇核心产区示范效应，建成投产荣信化工年产80万吨烯烃项目，推动产品线向烯烃、聚烯烃、草酸等高附加值延伸。新疆基地：以新疆能化年产80万吨煤制烯烃项目为引领，实施延链补链强链，打通‘甲醇—烯烃—高端新材料’全产业链。
二、育强新兴产业，激发‘进’的动能。优化产业结构、加快产业升级，打造多元支撑、集约高效的现代产业集群，为新一轮高质量发展开辟‘第二增长曲线’。高端装备制造突出专精特新、价值跃升。锚定集群化、高端化、国际化发展方向，研发制造高附加值、具备国际竞争力的尖端产品，力争‘十五五’末外部市场占有率超过50%。
坚持以鲁西智慧制造园区为样板，培育一批‘智能工厂、灯塔工厂、绿色工厂’。发挥欧洲平台技术研发和品牌价值优势，耦合国内强大制造能力，深化技术链、产业链和创新链‘三链融合’，推动产业向全球价值链中高端加速跃升。智慧物流突出整合赋能、扩容提级。一体化推进铁路、公路、港航、园区、平台建设，深耕‘实体物流+数智平台’发展模式，加快资源整合，力争‘十五五’末建成国内一流的大宗商品智慧物流综合服务商。加速布局覆盖主要资源产区、核心市场与战略通道的现代化物流网络，推进物、贸、销、储协同发展。新能源突出获取资源、深度融合。坚持传统能源与新能源协同发展，聚焦‘煤电联营+绿电直连+零碳园区+非电利用+区域竞配+独立储能’六大发展方向，一体化推进‘风光火储氢’多能互补发展模式。紧盯‘外电入鲁’‘疆电外送’合作机遇，依托现有产业基础和新增投资，加大新能源指标获取和项目推进力度，推动新建矿井、物流园区和装备制造园区等实体产业与新能源融合发展。三、深化资本运作，厚植‘优’的效能。统筹推进优化存量、资本赋能与产业整合，持续增强资本运营质效。优化存量：依托产权交易平台，按照‘四个优化’原则，市场化处置低效非核心资产，推动优势资源、资金向千万吨级智能化矿井、高盈利有色金属等项目集聚，实现低效资产向高效资本的加速转化。资本赋能：依托多层次资本市场，全力拓宽低成本融资渠道，加大资本运作力度，积极获取海外优质焦煤等稀缺资源，加快推进物泊科技分拆上市，释放新兴业务板块内在价值，提升国际化运营能力与资本市场影响力。产业整合：控股股东坚定支持上市公司做优做强，严格履行解决同业竞争承诺，在有序完成优质煤炭资产注入的基础上，进一步有效化解同业竞争，确保上市公司资产量质齐升。
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