主营业务:
公司（一家投资控股公司）及其附属公司（统称‘集团’）主要业务是在中华人民共和国（‘中国’）经营连锁快餐店。
报告期业绩:
于2026年前六个月，公司产生总收入人民币3,133.8百万元，较2025年同期的收入人民币2,593.4百万元，同比增加20.8%，反映交易量增长强劲，惟部分被已实现交易价格下降所抵销。
报告期业务回顾：
公司持续将门店扩展至新市场。于2026年上半年，公司进驻27个新城市，并开设合共93家新门店（包括于2025年年底开设的12家新门店）。该等新门店继续录得亮眼的销售表现，于2026年上半年单店日均销售额为人民币28,230元及加权平均预期投资回报期为14.8个月。该等门店及新市场的强劲销售表现继续反映达美乐比萨的品牌实力。
公司不断创新产品并与热门IP合作，以加强与客户的互动。例如，公司推出了可颂酥脆卷边、美式手撕BBQ猪肉比萨、足球主题的墨西哥风情莎莎烤鸡牛肉比萨及全新的‘能量碗’系列，为客户提供更丰富的就餐选择并提升其整体就餐体验。
公司于2026年5月与游戏《明日方舟》(Arknights)合作，以带动销售额并吸引更多年轻客户互动。
于报告期间，公司继续于新市场推出外送服务，并提升整个市场的外送服务质量。公司的‘准时外送’‘(DOT’)率维持于93.6%。公司于新城市市场的外送销售贡献率大幅增加，于2026年上半年达到25%。
截至2026年6月30日，公司的会员计划拥有41.9百万名会员，而截至2025年6月30日为30.1百万名。在过去12个月内，有18.1百万名新客户首次下单，反映公司在招揽新客户方面的有效策略。迅速扩张的门店网络加上数字化应用的快速增长，使公司能够大幅扩展客户群，同时加深对消费者偏好的了解。于2026年上半年，公司的忠诚会员贡献公司总收入的60.1%，较2025年同期的66.0%有所下降。
此项下降主要由于第三方聚合平台(3PP)上的高额补贴吸引了公司的客户下单。尽管出现此暂时性转变，公司仍看到吸引新客户及招募更多会员加入会员计划的巨大机遇，并提供量身定制的会员权益以维持及提升客户黏性。
于2026年8月21日，公司的武汉供应链中心（‘SCC’）投入运营。该中心为公司的第四个供应链中心，产能足以支持超过200家门店。武汉供应链中心将服务公司位于武汉及周边地区的门店，该等地区目前由公司的上海供应链中心、北京供应链中心及东莞供应链中心联合支持。此运营将有助于优化面团配送的物流成本。
随着公司进一步拓展门店网络，公司将继续投资于供应链中心以提升面团产能及物流网络。公司已为成都及南京的供应链中心选定位置，目标于2027年下半年投入运营。
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公司门店层面的EBITDA由2025年上半年的人民币502.8百万元同比增长8.3%至报告期间的人民币544.5百万元，而报告期间门店层面的EBITDA利润率下降至17.4%，2025年同期则为19.4%。公司的门店层面的经营利润由2025年上半年的人民币379.2百万元同比增长2.9%至报告期间的人民币390.4百万元。报告期间门店层面的经营利润率下降至12.5%，2025年同期则为14.6%。这主要反映平均交易价格下降以及外送销售占比增加，部分被公司降本举措的成果所抵销。
集团层面的总成本费用（包括公司层级以现金结算的劳动力成本、折旧及摊销，以及企业一般行政开支）占总收入的百分比由8.1%下降至7.5%，随着公司层级效率进一步显现，改善了0.6个百分点。集团的经调整EBITDA由2025年上半年的人民币322.9百万元同比增长8.6%至报告期间的人民币350.7百万元，相关利润率由12.4%变动至11.2%。因此，公司的经调整净利润由2025年上半年的人民币91.4百万元同比增长7.4%至报告期间的人民币98.2百万元，相关利润率由3.5%下降至3.1%。
业务展望：
公司计划于2026年开设约350家门店（经扣除闭店数目）。于2026年上半年，公司净开235家新门店。截至2026年8月14日，公司已额外开设27家门店，另有38家门店在建及36家门店已签约或获批，有望顺利实现2026年全年开店目标。
展望未来，鉴于中国比萨市场的巨大增长机遇，公司将继续扩大门店网络及收入基础。中国每百万人口比萨门店数量估计为13.9家，而达美乐于中国的门店密度仅为每百万人口1.1家门店。截至2026年6月30日，在公司业务覆盖的75个城市中，达美乐的门店密度总平均达到约每百万人口2.5家门店。该等指标反映了可观的增长潜力，当中涵盖未开发的新城市以及公司现有的营运市场。
开设新门店仍将是公司业务的重要增长动力。此外，公司将致力提升现有门店的销售额。
随著第三方聚合平台补贴的逐步减少以及公司渠道组合的优化，预期随著时间推移将带动平均交易价格的结构性改善。公司亦将推进一系列营运举措，以推动交易量及平均交易价格的持续增长，并在公司整个门店网络中实现销售额的可持续扩张。
在公司的初始城市市场，公司将于渠道优化方面作进一步探索。值得注意的是，过去数年来，透过公司的自有渠道（包括公司的官方手机应用程式及微信小程序）下达的外送订单，其平均交易价格一直维持在人民币90元以上，代表著公司价值最高的客户群。透过在会员忠诚度计划支持下，为不同销售渠道制定差异化营运策略，公司旨在引导更多用户使用公司的自有渠道，并提升客户的长期黏性，从而逐步提高平均交易价格。公司将持续优化自有渠道的套餐组合，提供多元化选择及提升套餐的内在价值，以丰富客户的选择。凭藉公司经验证的产品创新能力，公司将推出最新迭代的比萨、饼底、小食及饮品。此均衡的产品更新及升级策略将增强公司核心产品的竞争力，并提高客户复购率，从而带动交易量增长。
在公司的新城市市场，除了透过渠道优化、产品创新及套餐供应来提升平均交易价格及交易量外，公司亦将继续推广外送服务。目前，新城市门店的外送渗透率仅约为25%，呈现出巨大的增长潜力。公司将在该等市场进一步扩大外送营运规模，以推动订单量增长，同时维持优质的服务以巩固公司的高端外送品牌定位，并随著时间推移加强客户认知度与黏性。除外送渗透外，公司亦将在低线城市的门店推出堂食体验升级举措，以更好地迎合当地消费者的喜好并带动销售。
在扩大收入的同时，公司将持续提升成本效率，以推动利润率改善。规模效应将带来多方面的效率提升，包括透过增加采购量及优化供应商以降低食品及包装成本、提高营销效率，以及更有效的摊薄总部间接开支。随著外送量增加，公司亦将优化门店层面的员工配置及劳动力结构，以提升外送成本效率。此外，公司旨在降低新店资本开支，以改善现金回本周期。公司每家新店的平均资本开支（不包括业主租赁按金及相关税项）约为人民币1.3百万元。
为了巩固公司的长期竞争护城河，公司将于未来两年内持续在供应链中心及物流网络、品牌建设以及数字化基础设施方面进行有针对性的投资。该等投资所带来的成本效益红利将随著时间推移逐步变现。公司位于武汉的第四个供应链中心将服务当地门店及周边地区，从而缓解公司现有三个供应链中心的营运压力。公司亦已落实成都及南京新供应链中心的选址，该两处设施均计划于2027年下半年投入营运。随著公司全国门店版图的不断扩展，公司将继续投资于品牌建设，以巩固达美乐的市场认知度并为可持续的长期增长奠定基础。公司亦将升级端到端数字化能力，为前端营销及客户互动，以及后端营运及管理效率赋能。
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