中国艺术金融
01572

主营业务:
　　公司之主要业务为投资控股。附属公司之主要业务包括于旗下三个业务分部提供艺术金融服务：(i)艺术品及资产典当业务；(ii)艺术品及资产拍卖业务及(iii)艺术品及资产销售业务。

报告期业绩:
　　于回顾期内，公司的收益较去年同期增加约6.4倍至约人民币321.4百万元，主要由于艺术品及资产销售业务的艺术品销售收益增加。

报告期业务回顾：
　　截至2026年6月30日止六个月（‘回顾期’），国际及国内市场继续经历挑战。公司及其附属公司（统称为‘集团’）已不时调整营销策略以应对不稳定的环境。
　　艺术品及资产典当业务回顾期内，艺术品及资产典当业务产生的收益约为人民币3.8百万元，较去年同期约人民币4.0百万元减少约3.7%。有关减少乃由于艺术品及资产典当贷款的利率下降所致。
　　艺术品及资产典当业务产生的溢利约为人民币1.3百万元，较去年同期约人民币2.0百万元减少约32.3%。
　　集团采用了一套公司认为有效的风险管理制度来降低艺术品及资产典当业务所面临的各种风险。集团设立了多层内部审批制度和有效的风险管理制度，并拥有专业的内外鉴定团队。集团还外聘第三方权威鉴定机构作为集团的独立顾问。因此，集团在风险管理方面取得了卓越的成效，其中艺术品及资产典当业务在2026年上半年内均未出现任何违约。
　　艺术品及资产拍卖业务回顾期内，艺术品及资产拍卖业务录得收益约人民币2,000元，较2025年同期约人民币98,000元减少约98.0%。艺术品及资产拍卖业务亏损约为人民币0.4百万元（截至2025年6月30日止六个月：约人民币0.3百万元）。亏损增加主要是由于本期内该业务的收益减少及经营成本增加。
　　艺术品及资产销售业务于回顾期内，来自艺术品及资产销售业务的收益约为人民币317.6百万元，较2025年同期的约人民币39.2百万元增加约7.1倍。于回顾期内，艺术品及资产销售业务的溢利约为人民币7.1百万元，较2025年同期的约人民币1.5百万元增加约3.7倍。来自艺术品及资产销售业务的收益显著增长，主要归因于回顾期内书法及绘画作品的销售量增加，这与集团的战略重点相符，即透过其既有的收藏家网络及销售渠道，推广具有明确市场需求及价值支撑的艺术品。

业务展望：
　　展望2026年，全球经济预期将进入分化增长阶段，主要经济体货币政策路径的差异可能会加剧资本流动及汇率波动。持续的地缘政治紧张局势对全球贸易及供应链构成风险。国内方面，中国经济正处于结构调整期，政策支持逐步转向稳定内需及推动高质量发展。多项政府倡议，特别是在文化数字化及推动数字经济行业方面的举措，预期将为集团核心业务板块带来持续、长期的利好形势。
... 　　在此发展背景下，集团将恪守‘审慎经营、科技赋能、生态协同’的核心策略。集团将坚定不移地专注于风险管理及资金安全，同时积极把握由科技创新及消费模式转变所带来的战略机遇。集团的目标是推动业务单位的数字化转型及协同整合，以实现高质量及可持续的增长。
　　艺术品及资产拍卖业务中国艺术品市场正经历深刻的价值重估及渠道整合。随著市场逐步重拾信心，收藏行为更趋理性，市场焦点显著集中在来源可靠及学术价值清晰的作品上。线上与线下渠道融合已成为常态，人工智能于艺术品鉴定、价值发现及客户个性化服务等领域的应用，正迅速从概念走向实践。
　　除利用科技提升线下拍卖体验外，集团将密切关注并探索Web3及数字资产的融合潜力，包括研究应用区块链技术以实现安全和透明的来源记录，以及研究数字藏品及代币化艺术资产的市场发展，从而了解未来与新一代收藏家的互动模式。
　　艺术品及资产典当业务在中国内地降息环境下，集团采取审慎放贷策略，以保障资金安全为首要原则，同时谨慎扩展面向合资格客户的贷款业务。信贷风险仍须高度关注，尤其经济不确定性正持续影响抵押品估值。强化风险评估框架体系将成为提升贷款安全和营运效率的核心工作重点。
　　艺术品及资产销售业务集团的销售业务分部在当前环境下正面对更激烈的市场竞争，中端市场尤甚。尽管该分部在宏观经济逆风下展现出一定的韧性，但消费者意愿及信心的全面恢复仍需时日。在此背景下，集团将采取更为审慎务实的策略，以应对短期波动，并巩固长远发展的基础。
　　集团将利用集团建立的收藏家网络，专注于策划及推广具清晰市场需求及价值支撑的艺术品。集团当前的业务策略主要涉及按计划出售过往通过拍卖及私人收购积累的艺术品资产，为集团贡献利润，方法为透过(i)艺术品收购及出售的价格差额收益；(ii)推广及促成艺术品销售所得的代理服务收入；及(iii)于未来的拍卖会中销售艺术品所赚取的拍卖佣金。
　　展望未来，集团注意到围绕数字资产及新型价值创造形式的讨论日益增多。尽管公司的核心业务仍是实体艺术品，但集团亦了解市场格局正在演变。因此，集团将审慎探索周边机遇。这可能包括评估若干精选的优质数字艺术项目，或了解以数字方式代表实体资产的现实世界资产代币化模式。
　　探索文化领域的机遇3.艺术品及艺术数字资产的代币化，以期提升流动性及扩大市场参与。
　　此外，集团正研究参与展厅及艺术空间营运的可能性。此举旨在将集团在艺术品采购、策展及收藏家网络方面的核心优势拓展至更广泛的公共文化服务领域。集团亦正探讨开办艺术鉴赏、投资收藏及文化遗产等培训课程的可行性，助力培育未来的潜在收藏家。
　　在数码创新方面，集团持续关注新兴技术的市场演变，包括现实世界资产代币化模式及数字权利的发展。随著区块链技术的进步，文化创意知识产权的保护及权利确权正迎来崭新的可能性。集团正审慎评估将相关技术应用于艺术品交易的可行性，包括探索透过数位证书确认及交易实体艺术品。此举预期能为传统艺术市场引入新的交易模式与流动性，同时触及更广泛的数位原生收藏家群体。
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