主营业务:
公司及其子公司（统称‘集团’）主要于中国从事济菏高速公路、德上高速（聊城至范县段）（‘德上高速’）及莘南高速的建设、养护、运营及管理业务，以及于山东省从事工业产品销售。
报告期业绩:
报告期内，集团的收入约为人民币1,112,809千元，较去年同期约人民币1,067,397千元上升约4.25%，收入上升主要由于公司风电混塔产业稳定释放产能。
报告期业务回顾：
高速公路
报告期内，从高速公路业务录得收入为约人民币788,261千元，较去年同期约人民币822,091千元下降约4.12%。于报告期内，集团自济菏高速收取的通行费收入约为人民币594,429千元，较去年同期约人民币610,931千元下降约2.70%，而自德上高速（聊城至范县段）及莘南高速收取的通行费收入约为人民币193,832千元，较去年同期约人民币211,160千元下降约8.21%。
报告期内，济菏高速的交通量由截至2025年6月30日止六个月的每日约7.68万辆次增加约0.65%至报告期内的每日约7.73万辆次，德上高速（聊城至范县段）的交通量由截至2025年6月30日止六个月的每日约4.67万辆次减少约3.43%至报告期内的每日约4.51万辆次，而莘南高速的交通量由截至2025年6月30日止六个月的每日约0.82万辆次增加约30.49%至报告期内的每日约1.07万辆次。上述通行费收入及交通量变动主要是由于殷家林匝道施工，封闭济菏高速长清转京台高速北京方向，造成济菏高速长途客车减少且短途客车增加。东阳高速的开通，分流了部分途径德上高速（聊城至范县段）的车流量，造成一定程度通行量的减少，同时刺激莘南高速车流量的增加。建筑及其他报告期内，集团的建筑及其他业务主要包括建筑业务及销售建筑相关的工业产品收入。
报告期内，工程建筑业务及销售建筑相关的工业产品收入主要来源于改扩建项目建设形成的建造收入、山东港通建设开展的工程建造业务收入及山东舜广实业、齐鲁高速装配、山东港通建设、齐鲁能源科技开展工业产品销售收入。
集团于报告期内确认工程建筑业务及销售建筑相关的工业产品收入约人民币321,804千元，较去年同期人民币242,931千元上升约32.47%，主要是公司风电混塔产业稳定释放产能。
租金收入
报告期内，集团录得租金收入约人民币2,744千元，与去年同期录得约人民币2,375千元的租金收入上升约15.54%。上升主要原因是随着济菏高速改扩建项目施工通车，道路两侧广告恢复使得租赁收入大幅上升。租金收入主要来自于出租济菏高速两旁广告板所带来的服务收益约人民币1,696千元（较去年同期约人民币1,583千元上升约7.14%），以及出租高速公路沿线通信信号传输管道及投资物业所带来的租金收入为约人民币1,048千元（较去年同期的人民币792千元上升约32.32%）。
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销售成本及毛利
集团于报告期内的销售成本及毛利分别约为人民币716,043千元及人民币396,766千元，相对去年同期的销售成本约人民币651,773千元及毛利约人民币415,624千元而言，分别上升约9.86%及下降约4.54%。于报告期内，集团毛利率约为35.65%，较去年同期毛利率（约38.94%）同比下降约3.29个百分点。报告期内，集团产生的销售成本主要源自无形资产摊销、员工成本、建筑成本、工业产品成本以及济菏高速、德上高速（聊城至范县段）及莘南高速养护成本及拨备等。报告期内，销售成本对比去年同期出现较大上升，主要是因为销售的工业产品成本随收入增加而增加。而通行费的下降，导致毛利及毛利率相比去年同期出现下降情况。
其他收益及利得
报告期内，集团录得其他收益及利得约为人民币30,988千元，主要为投资收益、银行利息收入、路赔收入等。其他收益及利得较去年同期（约为人民币41,836千元）下降约25.93%，主要是由于公司投资项目到期，收益减少。行政开支报告期内，集团经营的行政开支约为人民币42,025千元，较去年同期约人民币49,702千元下降约15.45%，下降主要是报告期内公司降本增效成效显著。集团产生的行政开支主要为薪金及工资、不动产、工厂及设备折旧、交通费用及专业顾问费用等。
金融资产及合同资产的减值损失报告期内，金融资产及合同资产的减值损失约为人民币1,097千元，较去年同期减值拨回约人民币735千元下降约249.25%，主要为计提的合同资产减值损失。
其他开支
集团于报告期内的其他开支约为人民币1,237千元，较去年同期约人民币433千元上升约185.68%，主要由于报告期内确认汇兑损失所致。
财务成本
集团于报告期内的财务成本约为人民币123,470千元，较去年同期约人民币141,346千元下降约12.65%，主要由于银行贷款利率下降所致。
对联营企业及合营企业的投资损益集团于报告期内对联营企业及合营企业的投资收益约为人民币165千元（去年同期投资亏损：约人民币135千元），为报告期内使用权益会计法入账的应占集团联营企业及合营企业的收益。
2025年3月14日，山东高速能源发展有限公司（‘山高能源发展’）与齐鲁高速（中国香港）有限公司（‘齐鲁中国香港’）订立投资合作协议。据此，山东高速鲁东新能源有限公司（‘鲁东新能源’）于成立时的认缴出资额为人民币1.1亿元，当中山高能源发展与齐鲁中国香港分别拟以货币认缴出资人民币56.1百万元及人民币53.9百万元。报告期内，鲁东新能源总资产约为人民币366,339.46千元，净资产约为人民币110,000千元，净利润约为人民币0千元。报告期内，鲁东新能源积极组织各施工单位按期完成储能电站设备安装等施工任务，储能区、升压站区的打桩施工工作已全部完成，低应变试验已完成100%，静载试验完成进度达100%；储能区包含的7个施工区域中，均已完成基础施工、垫层浇筑、碎石铺设及设备吊装；并按期完成接线、单体调试等工作，顺利通过可再生能源发电工程质量监督站质量验收以及威海供电公司并网验收；并网后，严格按照省级、市级调试要求，完成并网检测、额定能量测试、高低压穿越测试、主动支撑测试等一系列测试。目前，储能电站项目已经开始试运营。报告期内，公司拥有人应占利润约为人民币194,207千元，较去年同期母公司拥有人应占利润约为人民币200,408千元下降约3.09%。报告期内利润下降，主要是由于报告期内通行费收入下降。流动性及财务资源报告期内，集团透过内部资源、采用浮动利率的银行贷款及山东高速集团借款拨资经营及资本支出。于2026年6月30日，集团贷款总额约为人民币11,078,704千元（于2025年12月31日约人民币10,953,614千元），大部分采用浮动利率并以人民币计价，现金及现金等价物总额（包括银行存款及现金）约为人民币602,389千元（于2025年12月31日约人民币229,454千元）。
集团奉行审慎的资金管理政策，并积极管理其流动资金状况及具备足够的银行备用融资额度，以应付日常运营及任何未来发展的资金需要。于2026年6月30日及2025年12月31日，集团的资本与负债比率（净债务(1)除以资本总额(2)）分别约为62.92%和63.21%。(1)净债务=借款总额－现金及现金等价物资产抵押与或有负债于2026年6月30日，集团德上高速（聊城至范县段）及莘南高速的收费权已被抵押，以担保融资银行对相关建设项目融资贷款。截至2026年6月30日，(i)德上高速（聊城至范县段）收费权账面净值约为人民币1,911,513千元，及(ii)莘南高速收费权账面净值约为人民币708,468千元。除以上所述者外，集团于2026年6月30日并无重大资产抵押或或有负债。雇员、薪酬政策及退休金计划于2026年6月30日，集团于中国聘用总共676名（于2025年6月30日：673名）员工，包括管理层员工、工程师、技术人员等。报告期内，集团的员工薪酬总开支约为人民币94,824千元（去年同期约为人民币92,168千元）。
集团雇员薪酬包括基本薪金、奖金及其他员工福利（如社会保险、住房公积金、企业年金、补充医疗及团体意外人寿保险等）。一般情况下，集团根据雇员的表现、资格、职位及于集团的资历决定雇员薪酬。集团亦根据彼等职责提供继续教育和定期在职培训。根据中国法律及法规规定，集团为中国雇员向国家发起的退休计划供款（即养老保险）。集团雇员按相关收入（包括工资、薪金及奖金）约8%每月向计划供款，而集团按照相关收入的16%供款，惟受特定上限规限。国家发起的退休计划负责应付退休雇员的所有退休后福利责任。另外，集团亦运作一项额外雇员退休金计划（即企业年金）。全体雇员每年均有权获得合共相当于上年薪金10%的额外退休金。
外汇风险
集团主要在中国境内经营，大部分交易均以人民币结算。
于2026年6月30日，集团并无订立任何对冲安排以对冲外汇风险。人民币是公司的呈报货币。由于集团主要在中国经营，且人民币为集团经营所在主要经济环境的货币，因此集团业务并无面临重大外汇风险。报告期内，公司并无重大投资、有关附属公司、联营公司及合营企业的重大收购或出售。于2026年6月30日，集团并无持有任何重大投资，且集团持有的各单项投资占集团于2026年6月30日资产总值的比重均未达到5%或以上。
业务回顾
报告期内，集团实现收入约人民币1,112,809千元，同比上升约4.25%。高速公路业务仍为集团的主营业务，其中，高速公路业务收入约人民币788,261千元，同比下降约4.12%；建筑及其他业务的收入约人民币321,804千元，同比上升约32.47%。报告期内，集团实现税前利润约人民币259,057千元，同比下降约2.38%，年内利润约人民币194,739千元（去年同期约人民币198,204千元），每股盈利约人民币0.09元（去年同期约人民币0.10元）。高速公路业务2026年上半年，公司不断加强对济菏高速、德上高速（聊城至范县段）及莘南高速项目的运营管理。济菏高速、德上高速（聊城至范县段）及莘南高速为山东省‘十二纵八横十一射’高速公路布局中的重要组成部分，接连著山东省多个农业、商业及旅游业等经济发展较为显著的地区。
济菏高速、德上高速（聊城至范县段）及莘南高速于报告期内的交通量分别为每日约7.73万辆次、4.51万辆次及1.07万辆次。于报告期内，集团自济菏高速收取的通行费收入（含税）约为人民币612,262千元，较去年同期约人民币629,259千元下降约2.70%，而自德上高速（聊城至范县段）及莘南高速收取的通行费收入（含税）约为人民币199,647千元，较去年同期约人民币217,495千元下降约8.21%。
(2)
车流量包括以下四种类型的车辆数据：
①入、出口站均为集团所辖高速公路所属收费站的车辆数据；行驶集团所辖高速公路，但入、出口站均非集团所辖高速公路所属收费站的车辆数据。上述集团所辖高速公路单指济菏高速、德上高速（聊城至范县段）和莘南高速。
日均车流量是以报告期内集团所辖高速公路的车流量除以报告期日数计算。1.因2026年5月8日至9月30日，殷家林立交施工，封闭济菏高速长清转京台高速北京方向，致使济菏高速路段通行费收入下降。
2.由于路网结构变化，周边国省道分流，导致德上高速（聊城至范县段）及莘南高速的通行费收入下降。
收费政策
自2021年1月8日起，济菏高速、德上高速（聊城至范县段）和莘南高速的通行费收费标准受《山东省交通厅山东省发展和改革委员会山东省财政厅关于高速公路通行费有关事项的通知》（鲁交财[2021]3号）约束。车型分类按照《关于贯彻〈收费公路车辆通行费车型分类〉行业标准(JT/T489-2019)有关问题的通知》（交办公路[2019]65号）执行。
此外，根据相关法律法规，若干汽车有权享有通行费折扣及豁免，包括(i)自2019年7月1日起，根据《山东省交通运输厅关于明确高速公路ETC优惠政策的通知》（鲁交财[2019]26号）相关要求，对通行山东省内高速公路所有ETC车辆，给予5%的通行费折扣优惠；(ii)军队、武警部队等车辆免收通行费；(iii)重大节假日7座及以下小型客车免收通行费；(iv)整车合法装载运输全国统一的《鲜活农产品品种目录》内产品的车辆，免收车辆通行费；(v)其他国家政策规定可免通行费车辆；及(vi)根据《山东省交通运输厅山东省发展和改革委员会山东省财政厅关于对部分货车实行高速公路通行费折扣优惠的通知》（鲁交发[2020]10号）要求，自2020年9月1日起，对行驶我省高速公路安装ETC套装设备的货车用户实行85折通行费优惠。
于2024年12月17日，公司收到山东省交通运输厅及山东省发展和改革委员会发布的《关于济广高速济南至菏泽改扩建段通行费标准的通知》（鲁交财[2024]64号），因应济菏高速改扩建项目完工，济菏高速改扩建段自2024年12月20日起试行新的收费标准，有效期至2026年12月19日。建筑及其他业务建筑业务及销售工业产品业务报告期内，集团确认建筑业务收入及销售工业产品业务收入约人民币321,804千元。建筑业务收入主要为济菏高速改扩建项目确认的建筑收入、公路工程建设收入、市政绿化工程服务收入；报告期内，集团根据中国香港财务报告准则第15号－客户合约收益确认济菏高速改扩建项目的收入约为人民币27,794千元。销售工业产品收入主要为土工材料、建设施工设备、工程材料等工业产品贸易业务收入。
租金收入
于报告期内，集团租金收入主要为广告业务收入、出租高速公路沿线通信信号传输管道及投资物业收入，约人民币2,744千元。于报告期末，济菏高速沿线正常经营的广告牌为71处。租金收入相对于集团报告期内的收入的占比较少。同时，集团也在积极为租赁业务培育新的收入增长点。
业务展望：
报告期内，公司真抓实干、聚力攻坚，扎实推动主业升级和产业转型，保持了向上向好的发展态势。抓经营、提质效，主要指标稳中向好；抓主业、稳底盘，运营服务质效双提；抓产业、促转型，新兴动能加速释放；抓管理、谋创新，活力效率稳步提升；抓党建、固阵地，红色动能持续集聚，上述一系列举措为公司实现高质量经营发展、推动公司长远健康发展奠定了坚实基础。
接下来，公司全体将牢牢把握发展主动权，以更强担当、更拼干劲和更实作风，大干实干，坚决确保高质量完成全年经营发展。
一是聚焦全年目标，坚定不移交出优异答卷。在对标对表中校准方向，坚持回头看、坚持对标看、坚持向前看，主动把工作置于全公司坐标系中审视，找准定位、校准偏差，在寻标对标中比学赶超、争先进位；在压实责任中凝聚合力，扛主责、强服务、聚合力，锚定全年目标加压奋进，确保交出过硬答卷；在攻坚克难中提速进位，抓重点、破堵点、控节点，集中精力攻坚关键事项，主动出击打通发展梗阻，推动各项工作快落地、快见效。二是聚焦生产经营，坚定不移稳住经营大盘。坚持主责主业，努力实现服务增效、车流增量、运营增收；激活实体经营，加快在手项目履约，总结新兴业务开拓经验，提高产品利润率、附加值和长期盈利能力，持续挖掘新增利润点；培育投资工作，聚焦主业强根基，布局战新谋长远，优化模式稳收益，积极转变投资理念，当好长期资本、耐心资本和战略资本，以高质量投资打开发展新空间。
三是聚焦提质增效，坚定不移深挖增长潜力。向外部市场要增量，对内深挖集团公司协同潜力，面向市场主动对接需求、抢抓订单，精准卡位细分赛道，持续培育新业务、开发新业态、挖掘新场景，全方位深挖增长潜力，提升发展质效；向降本增效要利润，强化精细管理、刚性压降，进一步细化各业务条线成本构成，重点围绕重点业务，聚焦关键环节，加强资源统筹，做精成本管控，推动降本增效融入全链条、全场景；向创新管理要效益，以技术创新赋能产业升级，推动创新链与产业链深度融合，围绕智慧交通、交能融合、装备制造、材料研发等重点领域立项攻关，以管理创新推动发展，在管理思路、工作方法和商业模式上大胆突破，以灵活战术和务实创新解决问题和障碍。
四是聚焦内生动力，坚定不移深化重点领域改革。重激励、释活力，强化考核牵引，优化分配导向，建立科学先进、务实可行的市场化考核机制，营造激励先进、鞭策后进的干事创业氛围，最大限度调动干部职工积极性、创造力。育人才、强队伍，注重内部人才的培养、发现和使用，完善有利于激发人才活力的工作机制，建立‘业绩论、能力论’导向的干部选拔机制，分层分类建立中层干部、骨干人才、青年人才储备库，通过构建梯次接续、后劲充足的人才格局，切实发挥人才根本支撑作用，以人才优势赢得竞争优势、发展优势。
五是聚焦风险防控，坚定不移筑牢安全发展防线。在经营管理上加力突破，一方面，从严抓好实业经营全链条风控，严把合作主体准入关，动态跟踪项目履约进度与资金回笼情况，实现风险可防、可控、可追溯。另一方面，系统强化投资全流程管控能力。健全投资基础管理体系和风险防控机制，强化投前研判、投中跟踪、投后评价的全流程闭环；在安全生产上加力突破，严抓汛期安全，深化安全领域专项整治，强化安全体系建设，增强驾驭复杂局面的能力本领，加快构建大安全发展新格局。六是聚焦党的建设，坚定不移深化全面从严治党。强化思想政治引领，自觉把公司发展置于国家大局中谋划推进，紧跟中央政策和市场导向，识势辨势、借势谋势，抢抓利好机遇，厚植发展优势，把党的创新理论转化为推动公司高质量发展的强劲动能；打造坚强战斗堡垒，全面优化党组织设置，推进党组织标准化、规范化建设，推动评星定级、党员教育、组织生活等工作提质增效，实现全面进步、全面过硬；筑牢反腐肃纪防线，层层压实管党治党政治责任，强化政治监督，做实日常监督，持之以恒正风肃纪反腐，加强纪律教育和廉洁文化建设，营造风清气正的干事创业氛围，把党建优势转化为发展胜势。
下半年，公司将聚识聚力聚能、提速提质提效，沿着正确的方向把正确的事做好，为公司高质量发展添动力、增活力，为全体股东创造更大的价值。
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