伟能集团
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主营业务:
　　集团主要从事发动机式发电机组设计、集成、销售及安装和提供分布式发电方案，包括分布式发电站设计、投资、建设及营运。

报告期业绩:
　　于2025年，集团录得收益约1,202.7百万港元，较上一年度约1,520.5百万港元减少20.9%。

报告期业务回顾：
　　2025年，集团把握全球能源格局变革机遇，审慎推进海外业务布局，持续调整资产结构与区域配置，在多个战略市场取得一定成效。集团整体营运态势保持稳定，在应对外部挑战中不断强化经营韧性，为实现可持续发展积蓄内生动能。
　　SI业务截至2025年12月31日止年度，集团录得SI业务收益约248.0百万港元，较去年收益约602.9百万港元下跌58.9%。
　　收益下滑主要源于地缘环境导致市场准入受限及履约风险上升，加上国际品牌供应商交付周期普遍拉长，集团业务订单的转化节奏较去年有所放缓。基于对资金周转效率与项目确定性的审慎考量，集团主动收紧前期投入大、结算周期长的项目参与。此举措在短期内影响了业务规模和收益，但通过优化客户组合与资源配置，相信集团将逐渐改善整体业务韧性及发展质量。
　　在收益调整的同时，集团于完善业务结构层面取得实质性进展。集团在扎根亚太核心市场的基础上，将业务延伸至中亚、东南亚及澳洲等新兴增长点。客户组合进一步聚焦于电力燃气供应、能源开发及数据中心等高潜力行业。通过对优质客户的精准筛选与资源投放，集团在复杂的市场环境中提升了项目成功率和资源使用效益，为后续SI业务增长创造了更为稳健的条件。
　　IBO业务截至2025年12月31日止年度，集团录得IBO业务收益约954.6百万港元，较2024年约917.6百万港元同比增长4.0%。该财务表现主要得益于巴西及印尼市场的业务深化与增长。整体毛利及毛利率分别调整至147.9百万港元及15.5%，相关指标的波动主要由于集团于2025年内结束较高盈利能力的缅甸项目，以及多项新拓展海外项目处于建设投入期或刚开始营运，其收益尚未开始体现。尽管盈利表现受阶段性因素影响，但集团在各关键市场的布局已取得进展，为长远的价值转化积累必要条件。入建设阶段，预计于2026年中建成后开始营运。该项目将为哈萨克斯坦天然气快速发电的应用起到示范作用，并为集团后续深耕中亚油田发电市场积累重要经验。
　　于巴西，集团现有发电项目运行平稳，财务状况健康良好。集团积极响应巴西能源转型政策导向，将可再生能源供应能力纳入在当地的长期业务规划。集团正分阶段实施与现有电站运行环境相配的混能升级方案，继去年首个光储柴混能改造项目成功完成后，多能互补的应用正在有序推进中，成为优化当地能源结构的有益实践。
　　于印尼，集团在营电站均保持稳定发电。其中，巴淡岛内三座合同容量合计150兆瓦的发电站表现尤为突出，成为驱动区域财务表现上行的关键力量。集团不断优化新旧产能的协同配置，并根据孤岛离网及工业自备电力市场需求动态调整电站运行策略，有效提升业务的经营效益与整体质量。同时，为进一步盘活资产、激发收益增长，集团预期将于当地持续探索更多具潜力的燃气项目。
... 　　重大投资自2021年12月起，中技伟能受制于缅甸严峻的经营环境，陆续停运旗下项目。为妥善解决项目搁置问题并缓解当地缺电困局，中技伟能在股东的协助下，一直与相关方积极协商，寻求切实有效的解决方案。经过各方长时间的努力，中技伟能成功在2025年底重启500兆瓦的天然气发电容量。
　　中技伟能的营运重启标志著其已成功脱离长期停运的困境，并正在重塑盈利能力。由于中技伟能早年录得重大亏损，导致集团相关投资的账面价值归零，而上述成果亦尚未对集团2025年的财务表现带来正面贡献。如中技伟能重回健康发展轨道，营运及财务表现开始改善，即集团有望调整有关投资价值。集团自2018年起与中信泰富有限公司携手成立基金，于‘一带一路’沿线国家的能源领域开拓商机。基金的投资组合包括一家中东公司和两家中国公司。于2025年12月31日，集团投入基金的总投资成本约为820.1百万港元，该投资的账面值约719.8百万港元，占集团总资产约13.5%。
　　2025年底，基金就出售其持有的中东地区在营被投资公司之部份股权及后续合资安排与战略投资者达成交易架构。基金将继续落实其投资之退出计划。

业务展望：
　　随著国际地缘政治局势动荡加剧，乌克兰、中东等资源丰富地区的冲突不断冲击全球能源供应链的稳定性，促使各国加速向可再生能源转型，以应对外部环境的不确定性。在此背景下，清洁低碳能源产业体系的稳定发展，叠加人工智能与数据中心爆发式增长的用电需求，正从供需两端重塑全球能源格局，为行业带来深刻的挑战与机遇。
　　顺应全球能源演进的浪潮，集团在IBO业务上将采取更具针对性的发展策略，依据不同市场特点因地制宜推进业务布局。在中亚地区，集团将评估复制现有业务模式的可能性，探索油田伴生气发电领域并开发数据中心及城市热电联供项目，适时扩大发电容量。于巴西，集团将保持资产健康稳定营运，并结合电站运行条件深化混能升级路径，提升营运效率。随著集团继续延伸印尼业务足迹，集团将强化在营电站的统一管理与运维制度，并在开发内燃机业务基础上，同时物色其他类型的能源赛道，持续跟踪符合当地减碳需求的项目机会。
　　集团正视SI业务过去一年因资本重组及库存不足所导致的业务限制，将透过落实专项资金投入与优化采购预付流程，重建集团作为系统集成商的市场信誉并加强议价能力。此外，集团将与全球领先机组供应商重建更紧密的长期战略合作关系，锁定核心设备产能，确保业务规划时程与交付周期精准匹配。因应国际地缘政治风险及欧洲等特定市场的准入壁垒，集团将继续保持审慎的风控策略。虽然短期内业务落地节奏受限，但透过预先采购与库存储备，将保障未来重大项目的高质量交付。
　　尽管外部经营环境复杂多变，集团始终致力于提供稳定、可靠且具成本效益的电力供应。集团将充分发挥与控股股东的资源协同优势，积极推动优质项目的开发与落地，同时致力改善资本结构并增强财务韧性，将各项资源投入有效转化为内生增长动能，重新为广大持份者创造可持续价值。
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