瑞斯康集团
01679

主营业务:
　　集团主要业务为设计、开发及销售与中国的电网公司配置与升级自动抄表系统相关的电力线载波通信（‘电力线载波通信’）产品以及提供相关维护服务，同时经营多种与节能环保有关的应用。

报告期业绩:
　　营业额由2025年同期约人民币58.6百万元减少至本期间约人民币25.6百万元，减少约56.3%。有关减少主要由于(i)自动抄表及其他业务分部减少营业额约人民币15.3百万元，(ii)智慧制造及工业自动化业务分部减少营业额约人民币15.0百万元，以及(iii)风电场运维业务分部减少营业额约人民币2.7百万元。

报告期业务回顾：
　　集团为设计、开发和销售与中国电网公司配置与升级自动抄表（‘自动抄表’）系统有关的电力线载波通信（‘电力线载波通信’）产品，以及提供相关维护服务，同时经营多种与节能环保有关的应用（‘自动抄表业务’）。
　　集团亦从事销售软件授权、生产安全产品、建筑合约，以及提供与应用于石油及石化行业的维修与安全完整性系统的智慧制造及工业自动化有关的合约后客户支援服务软件（‘智慧制造及工业自动化业务’）。
　　集团亦于中国风电场的拥有人提供风电场运维业务（‘风电场业务’）。
　　截至2026年6月30日止六个月（‘本期间’），集团录得的营业额约为人民币25.6百万元（2025年同期：约人民币58.6百万元），减少约56.3%。
　　自动抄表业务
　　集团的自动抄表及其他业务分部录得的营业额约为人民币13.1百万元（2025年同期：约人民币28.4百万元），减少约53.8%。于本期间，自动抄表及其他业务分部营业额占集团总营业额约51.1%（2025年同期：约48.4%）。自动抄表及其他业务分部的营业额于本期间减少主要由于集团的智能电网行业销售减少，以及宽带双模自动抄表产品的销售减少。
　　智慧制造及工业自动化业务集团的智慧制造及工业自动化业务分部一直利用其核心技术能力继续探索工业自动化系统领域，尤其是在石油及石化行业的维修与安全完整性系统（‘维修与安全完整性系统’）方面。
　　集团的智慧制造及工业自动化业务分部录得的营业额约为人民币0.905百万元（2025年同期：约人民币15.9百万元），减少约94.3%。于本期间，智慧制造及工业自动化业务分部的营业额占集团总营业额约3.5%（2025年同期：约27.1%）。
　　智慧制造及工业自动化业务分部的营业额减少主要由于营运资金短缺以及中国经济及竞争环境恶化导致承接项目有所减少。风电场业务集团完成收购Zhongyi (BVI) International Limited（‘Zhongyi (BVI)’）全部已发行股本（‘Zhongyi收购事项’）后，集团扩展其业务并从事风电场运维业务，即公司向中国风电场的拥有人提供运维服务。
... 　　集团的风电场运维业务分部录得的营业额约为人民币11.6百万元（2025年同期：约人民币14.4百万元）。于本期间，风电场运维业务分部的营业额占集团总营业额约45.4%（2025年同期：约24.5%）。集团的风电场运维业务已与六个风电场的拥有人订立长期运维服务合约（‘管理合约’），服务费总额约人民币1,293百万元，总年度设计容量为503.5兆瓦。风电场运维服务的营业额乃随时间确认。于本期间，营业额指管理合约所产生的服务费，乃按各个风电场的各时间加权容量乘以各费率计算得出。
　　期内公司拥有人应占亏损增加主要归因于(i)自动抄表业务以及智慧制造及工业自动化业务的收益大幅下降；(ii)风电场业务营业额下降；及(iii)智慧制造及工业自动化业务的毛利减少。
　　为使集团业务更为多元及增加集团收入来源，集团一直在寻求各种发展机遇，务求拓阔集团收入基础。

业务展望：
　　2026年迈入‘十五五’规划开局阶段，电网投资规模实现跨越式增长，根据行业规划，‘十五五’期间全国电网总投资超5万亿元，其中国网规划投资4万亿元、南网配套投资约1万亿元，60%的投资资金集中投向配网智能化与终端数字化升级。
　　智能电表迭代更新是电网行业需求的核心稳定支撑，2026年，国家电网公司、南方电网公司两大电网智能电表招标规模保持稳定，叠加低压智能量测、台区智能终端、配网感知设备建设增量，电网系统加速从传统‘源随荷动’向‘源网荷储协同互动’转型，大规模分布式风光电源、储能设备、电动汽车充电桩等双向负荷并网，电网运行拓扑、终端用能场景日趋丰富，宽带双模技术通信作为电网全域感知、数据交互、智能调控的核心底层支撑，不断满足提升电网行业对电力线载波通信的低时延、高可靠、强抗干扰、海量终端接入能力的发展要求，将会持续拉动宽带双模通信芯片、宽带双模通信模块市场规模增长。
　　公司长期聚焦宽带双模通信核心技术，紧跟国家电网公司、南方电网公司市场需求，不断推进宽带双模芯片、宽带双模通信模块产品的迭代升级。2026年，公司依托HPLC+HRF宽带双模技术体系，紧扣未来三年智能电表用电信息采集、低压配网智能化、智能量测开关、台区智慧终端等核心优势场景，加强公司宽带双模通信芯片、通信模块技术投入，加大在智能用电、分布式光伏╱储能新能源并网、智能微电网、综合能源管理等多元场景领域的市场推广应用，持续开拓各电网市场，提供多种智能解决方案。
　　在持续夯实国家电网公司、南方电网公司的市场业务基础上，积极拓展电力物联网、低压配网智能化、智慧能源管理、智慧城市、智慧照明节能、智慧园区等市场应用；依托‘一带一路’积极开拓海外市场，进一步扩大海外市场的宽带双模芯片和宽带双模通信模块的市场应用。同时，公司积极开拓石油石化、工业能效管理、设备安全监测等市场领域应用，不断拓宽产品市场应用领域，扩大市场覆盖规模，为集团带来更多的机遇。
　　就集团的智慧制造及工业自动化业务而言，集团相信，由于渗透率现时相对较低及人力资源成本持续上升，中国工业自动化市场将继续健康增长。由于石化企业为中国制造业板块的先锋，多个主要市场参与者已著手兴建智能油田、智能管道及智能工厂。
　　集团将继续运用集团拥有的技术及知识产权，于工业自动化系统设计及执行当中捕捉机会，尤其是石油及石化行业、其他制造及建筑业务的维修与安全完整性系统。集团旨在加强石油炼制及管道建设的智能工厂综合解决方案方面的专业领域。同时，集团将运用自身的研发资源与外部企业合作，进一步开发自有的智能工厂应用程序编程接口及视觉综合管理平台的知识产权，以及于大数据合作平台整合在线及核心应用程序。有关知识产权会运用集团的电力线载波通信技术，并将提升集团的核心竞争力。透过开拓此等新的利润主导业务机会，集团相信长远而言将于市场上维持更多元化的增长。一、风机走出质保期，运维市场被释放近十五来，我国逐步形成了全球最大规模的风电市场。风电装机的快速增长，带来设备维护量的大幅增加。国内风机在2010年之前以两年质保、之后以35年质保为主。20062010年期间，随著国内风电产业高速发展大批风机投入运行，这个时期的风机目前大部分走出了质保期，随著质保期的结束，一个巨大的风机运维市场在逐渐显现。根据‘彭博新能源财经’针对中国风电运行和维护市场的研究报告显示，在2016年至2025年间，中国风场运维费用总计高达180220亿美元。
　　二、以新换旧和机组退役，市场空间大幅拓宽
　　随著优质风资源的日趋减少，为了更高效利用有限的好风区，风机以新换旧、以大换小，也将成为必然。另外，随著风机二十年使用年限的临近，国内还将会出现大批的退役机组。这意味著在竞争激烈的新增装机市场中还有新的增长点。
　　公司目前仍在履约期的合同中，大部分运维项目的质保期将在20262027年到期。公司经营团队也在大力拓展新的风场运维项目，包括但不限于日常维护、以旧换新等业务。

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