曦智科技-P
01879

主营业务:
　　主要在中国销售光学互连和光学计算以及提供应用开发及其他服务。

报告期业绩:
　　公司在整个生态系统的战略合作伙伴关系推动公司的持续增长并巩固公司的行业领导地位，直接转化为可观的收入增长。于往绩记录期间，公司的收入由2023年的人民币38.2百万元增加至2025年的人民币106.4百万元，复合年增长率为66.9%。

报告期业务回顾：
　　公司专注于光电混合算力领域，这是一种融合光子学与电子学优势的创新范式。于2017年，《自然光子学》发表了公司创始人沈亦晨博士的论文，该论文首次验证利用光进行计算的可行性，为该领域后续的技术发展奠定基础。凭借这项科学突破，公司将前沿科研成果转化为工程能力及产品优势，并在此基础上开发多项技术，并将其转化为产品及解决方案。自成立以来，公司已构建以光互连及光计算为核心、以自研光电混合芯片技术为支撑的产品及解决方案组合，提供可扩展且具成本效益的解决方案。公司的技术具有低时延、高通量及低功耗等特点，旨在提升计算性能，掀起新一轮创新浪潮。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司。
　　人工智能(AI)时代要求在算力性能及规模上不断突破。根据弗若斯特沙利文的资料，全球算力基础设施仍以电计算及电互连为主。受限于摩尔定律及其他物理极限，传统电系统在成本、可扩展性、性能及能耗方面的瓶颈日益凸显，进一步加剧算力短缺问题。光电混合算力通过更高效的单芯片计算及光互连直击算力短缺问题，大幅降低客户的计算成本。
　　光电混合算力已成为算力基础设施演进的重要方向。
　　在此背景下，光互连解决方案已率先在算力基础设施中应用，在广泛应用的电计算芯片间实现互连，构建更高速、更节能的互连范式。同时，为满足增长的算力需求，光计算芯片预期随时间推移将获得更广泛的采用。光计算产品的商业化仍处于早期阶段，更广泛的市场采用仍需时间实现。公司预计，大约在2035年之后，光计算与电计算产品及解决方案有望实现大规模共存。
　　站在全球算力行业的元年，公司的产品及解决方案提供先进的光互连及光计算解决方案。
　　公司的光互连：公司依托自研的光电芯片技术，提供通过光信号连接各类计算设备（包括GPU、CPU、xPU、交换机及存储芯片）的综合解决方案。公司的光互连解决方案用于提升单个服务器或节点内的计算能力(scale-up)，或连接多个独立服务器或节点以形成大型集群(scale-out)。相较于电互连解决方案，光学解决方案时延更低、带宽更高且能效更高。根据弗若斯特沙利文的资料，公司于2025年联合推出了光路交换产品LightSphere X，其为全球首个用于GPU超节点互连的分布式光路交换解决方案。该解决方案将模型浮点运算利用率(MFU)（一项用于衡量计算系统利用其算力效率的关键指标）提升超过50%，从而大幅降低产生特定算力的总持有成本。
... 　　公司的光计算：通过以光子替代电子进行数据处理，公司的光计算处理器利用光子线性计算单元加速运算。该等单元受制程节点的限制较小，具有低时延、高通量等特点，从而支持计算性能边界提升，重塑芯片性能标准。根据弗若斯特沙利文的资料，公司的光计算解决方案已催生值得关注的产品，包括全球首款基于oNOC的光电混合计算加速卡OptiHummingbird及全球首款三维硅通孔(TSV)封装的光电混合计算加速卡PACE2（曦智天枢）。
　　在全球客户需求的引导下，公司与合作伙伴共同构建应用生态系统，并持续推进跨产业的商业化进程。截至最后实际可行日期：
　　经验证的部署：公司已成功将光互连解决方案部署至三个千卡GPU集群，代表公司技术商业化的重要一步，并证明公司的产品已准备好在实际系统中大规模部署。
　　交付如此规模的集群需要在从芯片设计到系统部署的整个价值链中进行整合，证明公司具备大规模执行的能力，并能引领下一代光电混合算力解决方案的推出。
　　已建立的客户关系：根据弗若斯特沙利文的资料，公司已与GPU及服务器制造商展开超过15项设计导入合作，使公司跻身业内少数能够将尖端解决方案投入商业部署的公司之列。由于与芯片制造商的定制流程需要大量时间与精力且难以复制，公司的解决方案能创造稳定的客户关系及长期业务连续性，使公司成为该领域发展最快的公司之一。
　　已具备量产能力：公司已与半导体代工厂建立稳固的合作关系，并获得优先产能承诺及优惠条款。例如，凭借公司与供货商的长期合作伙伴关系以及在先进光电混合算力领域的领先地位，公司在协议订单量范围内获得该等供货商的优先制造支持。该等安排为公司提供了稳定且具成本优势的供应，为公司光互连及光计算产品的可扩展商业化及量产奠定了基础，但此类商业化的进度仍取决于客户的接受程度与不断演变的市场需求。
　　公司在整个生态系统的战略合作伙伴关系推动公司的持续增长并巩固公司的行业领导地位，直接转化为可观的收入增长。于往绩记录期间，公司的收入由2023年的人民币38.2百万元增加至2025年的人民币106.4百万元，复合年增长率为66.9%。尽管如此，公司的商业化仍处于早期阶段，尤其是光计算产品，市场采用或相关营收增长可能需要时间才能实现。
　　

业务展望：
　　注重研发创新，升级技术公司全球领先的核心技术是公司提供卓越产品并保持当前市场地位的关键。为巩固全球领先地位，公司不断升级光电混合算力产品及解决方案，包括持续加大研发投入，提升三大核心技术的优势及强化公司的业务根基。
　　硬件：公司将推动光互连及光计算产品线的发展。公司将进一步开发集成硅光及先进光电封装等核心IP及工艺，以提升信号速率、算力、带宽密度等关键性能指标。
　　公司将持续降低系统功耗及成本，同时提升产品可靠性。
　　算法及软件：公司将加深对大模型推理、组合优化等关键应用场景的理解，完善软硬件协同仿真模型，推动软硬件协同设计，将物理层优势转化为客户的切实应用层价值。同时，公司将紧密跟踪行业趋势，使公司的软硬件优化契合不断演变的应用程序。
　　公司的光互连及光计算解决方案将共享核心技术优势，而公司将优先推动先进技术的应用，以提供更高效、更具成本效益的解决方案。公司亦将拓展更多应用场景，以服务更广泛的客户群体。
　　升级产品矩阵，提升全球市场渗透率在光互连领域，公司将积极寻求与多家大型公司（包括顶级交换芯片制造商）合作，共同推出公司产品的共封装光学(CPO)版本。在光计算领域，公司正在开发面向大语言模型推理的第四代产品‘PACE3’。公司致力于通过升级产品矩阵，更深入渗透全球加速计算市场。
　　公司以客户需求为核心，构建多维度的全球发展体系。通过精准对接市场需求并适应多元化客户需求，公司将不断拓展全球布局，整合优质产业资源，提升商业化水平，并推动可持续增长。
　　深化与合作伙伴的协作，培育生态系统公司将深化与价值链上下游伙伴的合作。举例而言，公司将与IP供应商合作，推动GPU制造商的更广泛采用公司的技术和产品，从而引导技术方向并巩固公司产品的领先地位。
　　同时，公司亦将与多家大型的云服务及服务器提供商合作，开发解决方案并培育产业生态。
　　作为快速演进行业的领导者，公司致力于整合优势资源，塑造行业未来发展方向，并减少低效损耗。公司将积极探索战略机遇，聚焦与公司业务具有协同效应、雄厚技术实力及显著竞争优势的优质合作伙伴。
　　同时，公司将持续与国内外企业合作，推动公司技术的全球广泛应用，进一步扩大潜在市场。公司具备世界一流的技术实力，有望吸引知名高校的合作，从而获取前沿光电技术前并赋能学术研究。
　　提升人才水平，加速创新并提升运营效率卓越的研发及管理人才是公司市场优势的基石，亦是公司长期增长的关键驱动力。随著业务扩张，公司将更加注重吸纳具备高潜力的人才。
　　公司的人才理念兼顾个人能力与专业背景。公司通过全球人才发展计划，为每一位雇员提供广阔的成长路径。公司将持续优化激励机制，加强长期留任及忠诚度计划，并不断完善管理流程以增强团队执行力，从而发挥雇员潜能，为公司的可持续发展夯实基础。

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