主营业务:
公司的主营业务为投资控股。公司及其附属公司（‘集团’）于中国从事生产及供应工业气体以及提供相关服务。
报告期业绩:
于报告期，集团收入约人民币1,529.12百万元（2024年：约人民币1,313.61百万元），收入较2024年增加约16.41%。报告期的毛利约人民币378.95百万元（2024年：约人民币315.25百万元），毛利较截至2024年12月31日止年度增加约20.21%，主要由于管道工业气体需求上升，使管道气体产量及收入有所提升所致。于报告期，公司录得拥有人应占盈利约人民币156.27百万元（2024年：约人民币130.05百万元），拥有人应占盈利较2024年增加约20.16%。截至2025年12月31日止年度公司股东应占每股盈利约人民币0.13元（2024年：每股盈利人民币0.11元）
报告期业务回顾：
集团的主要产品工业气体主要用于钢铁的生产,其收入主要来自钢铁生产公司。
根据中国国家统计局(‘国家统计局’)2026年1月20日发布初步核算数据,2025年中国国内生产总值约人民币1,401,889亿元,按不变价格计算,比上年增长约5.0%。
2025年,中国粗钢产量约9.61亿吨,较2024年下降4.4%;生铁产量约8.36亿吨,较2024年下降3.0%;生产钢材约14.46亿吨,较2024年增长3.1%。
受益于集团主要客户河钢集团有限公司(‘河钢集团’)沿海生产基地的产能逐步释放,集团管道工业气体业务较去年有所增长。液体产品外销产能略有增长,液体产品价格较去年稍有提高,集团截至2025年12月31日止年度的收入由2024年12月31日止年度的约人民币1,313.61百万元增加16.41%至约人民币1,529.12百万元。
供应管道工业气体集团生产的管道工业气体通过管道输送给集团的客户。集团的生产设施均位于或邻近集团管道工业气体客户的生产设施,以便为彼等提供工业气体产品。
截至2025年12月31日止年度,集团拥有2个营运中的管道工业气体生产厂房,即唐钢气体乐亭分公司厂房及唐山唐钢气体有限公司(‘唐钢气体’)新区厂房(前称中气投(唐山)厂房)。
供应液化工业气体:
为尽量利用集团的设计产能并增加收益,集团亦从事液化工业气体的供应。集团的液化工业气体产品包括氧气、氮气、氩气和二氧化碳。于空气分离装置(‘空气分离装置’)生成气体形式的氧气及氮气及液态的氧气、氮气、氩气,液态氧气、氮气、氩气可作为液态产品直接出售,而空气分离装置生成气体形式的氧气及氮气可以通过液化装置进行进一步处理后可获得液化的氧气和氮气。气体形式的氧气及氮气在满足管道氧气的所有需求后,集团利用剩余设计产能生产及销售液化氮气从而尽量增加利用空气分离装置。二氧化碳在独立的生产线中生产,与氧气、氮气和氩气的生产无关。
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提供技术支援及管理服务:
集团提供技术支援及管理服务。该服务包括管理有关工业气体产品生产及供应的组织及规划、设备检查、设备维护、日常维护、安全、劳工及人员管理等。
供应液化天然气及提供气体输送服务:
集团的液化天然气相关业务包括液化天然气供应及提供气体传输服务。供应液化天然气指集团生产及销售液化天然气产品。提供气体传输服务指集团的焦炉煤气增压及输送服务,而该服务乃透过独立于供应管道工业气体的管道提供。集团的滦县厂房生产液化天然气。亦提供气体传输服务,有集团液化天然气供应业务所用的设备及机器。
业务展望：
外部因素之影响:
宏观经济与行业背景:
中国2025年的全年国内生产总值增长目标为约5%左右,2025年全年实现约5.0%的增长。2025年对钢铁行业是极具挑战的一年,钢铁行业受原燃料价格处于高位及钢材价格下跌影响,钢铁行业盈利水平下滑明显。
地缘政治与战争冲击:
进入2026年,全球地缘政治局势愈发复杂,局部地区的战争与武装冲突对全球能源与大宗商品市场造成了显著冲击。战争导致国际能源价格剧烈波动,推高了生产成本,直接加重了工业气体生产的支出负担。此外,战争引发的供应链中断及物流限制,对集团的运营稳定性带来考验。
贸易政策与中美关系:
在当前的全球经济环境中,气体供应公司面临着多重风险,特别是与向中国钢铁厂提供气体业务相关的风险。两个主要风险因素是美国(‘美国’)对其他国家的贸易政策变动及中美贸易战的影响。首先,美国增设关税,将对全球贸易产生深远影响。这不仅会影响钢铁厂的进口原材料,还可能引发整个供应链的调整。钢铁厂作为公司的主要客户,若受到贸易政策的影响,其生产计划和市场需求可能会发生变化。这种不稳定性可能使公司的气体需求面临波动,影响销售预测和库存管理。
总之,随着美国市场政策的不确定性增加,这将对公司的市场地位产生挑战。
其次,中美贸易战的持续升温加剧了全球贸易环境的不稳定性。随着双边贸易关系的日益紧张,钢铁厂可能会面临市场需求减少、贸易壁垒提高等挑战。这些因素不仅影响钢铁厂的生产运营,也可能导致其在气体供应方面的需求变化。钢铁厂在应对贸易战时,可能会考虑寻找其他供应来源,这进一步降低了公司的市场占有率。为应对这些风险,公司需要制定灵活的业务策略,增强市场分析能力和风险预测能力。建立多元化的客户基础及供应链,以降低对单一市场的依赖,并加强与钢铁厂的沟通与合作,以更好地理解他们的需求变化。此外,公司还应该考虑拓展其他市场,寻找新的商机,从而在不确定的贸易环境中保持竞争力,确保业务的稳定发展。
预计2026年工业气体整体需求量将保持稳定。钢铁行业受行业利润变化及产品链利润调配的影响,市场供应压力愈发突显,钢企生产积极性或降低,钢坯产量或被动下滑,从而对工业气体需求有所拖累。但不锈钢作为高端型钢材,预计未来其传统应用领域仍保持增长态势。化工行业、传统石油化工行业仍面临一定挑战,但随着产业转型升级,将为工业气体行业发展带来新的机遇。
行业发展前景带来发展机遇:
中国工业气体行业在国家政策推动,外资引入,高新技术发展等因素的影响下发展迅速。随着工业快速发展、新兴用气(尤其是电子特种气体)需求不断爆发,中国工业气体市场将继续保持增长。
集团作为华北地区工业气体领先企业,在大宗工业气体市场优势明显,同时集团紧跟行业发展趋势,积极开发特种气体产品,拓展电子特种气体产品市场份额,以增强其未来发展前景。
供气模式发展带来的机遇:
工业气体供气模式分为自建设备供气和外包供气。对比自建设备制气模式,外包供气模式具有运营成本及一次性资本开支更低,同时供气稳定性更高及资源利用效率更高的特点。外包供气市场份额占比稳步增长,预计未来外包的供气模式将逐步替代自建设备供气模式。
集团将充分利用自身外包气体供应商的成功经验及技术优势,紧跟供气模式转变的市场趋势,寻求对外发展机遇。
集团业务发展:
集团秉承服务用户的核心理念,依托雄厚的技术优势,针对核心用户需求及稀有气体产品的前景,计划建设以下两个新的业务增长点项目:
1.唐钢气体计划为河钢股份唐山分公司沿海基地高炉富氧配套建设48,000Nm3/hr变压吸附制氧装置。
2.唐钢气体计划建设稀有气体(氦氖氪氙)精制装置项目。
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