主营业务:
集团的收益来自三类解决方案，即(i)精准营销及企业解决方案；(ii)医学知识解决方案；及(iii)智能患者管理解决方案。
报告期业绩:
集团的收益由截至2024年12月31日止年度约人民币558.5百万元增加约15.0%至截至2025年12月31日止年度约人民币642.2百万元，主要是由于精准营销及企业解决方案收益增加。
报告期业务回顾：
2025年，中国医疗健康产业在‘十四五’规划收官冲刺的背景下，迎来了政策法治化确立与技术智能化落地的深度融合。以《医疗保障法》为核心的行业法治体系逐步健全，叠加国家对创新药械全链条支持政策的深入实施，共同构筑了行业规范有序、鼓励源头创新的高质量发展新常态。与此同时，医疗反腐工作与严格合规审查机制保持高压态势，持续净化行业生态，推动药械企业加速重构营销体系，转向精准、合规、高效且具备闭环衡量能力的数字化模式。人工智能技术，尤其是日趋成熟的生成式AI大模型，已从初步探索走向规模化应用，成为重塑学术推广流程、优化医师研习体验及提升患者管理效能的核心引擎。在政策导向明确与技术应用深化的双轮驱动下，市场对高价值、智能化的数字营销解决方案需求持续旺盛，为集团业务的稳健增长奠定了坚实基础。
作为中国领先的在线专业医师平台，集团坚持以技术创新为驱动，聚焦医师专业赋能与药械企业精准营销的协同发展，持续助力医疗行业数字化转型升级。经过三十年的深耕，医脉通平台累计注册用户已超过700万名，其中执业医师超过400万名，覆盖中国近九成执业医师。凭借在医师学习、科研与临床诊疗等高频场景的深入服务，平台保持了较高的用户活跃度。2025年，公司完成全平台诊疗与科研智能升级，显著优化用户体验与使用效率，推动平台去重后月均活跃用户数突破300万。依托广泛的医师覆盖与稳定活跃的专业生态，公司在企业端持续推进精准营销与智能患者管理解决方案的落地。通过自主研发的AI驱动医师画像引擎、临床决策中枢及智能医学内容分发系统，公司为药械企业提供合规、高效的学术教育与数字化营销服务，实现学术资源的精准匹配与营销效能的持续提升。
2025年，集团持续推进医学垂类大模型的研发与产业化应用，完善‘大模型+医学知识图谱’的双驱动技术体系，面向真实临床场景重点强化逻辑推理与循证医学能力。医脉通大模型聚焦专业医学领域，核心优势源于高质量专业医学数据与长期构建的医师生态所形成的协同反馈，已通过国家互联网信息办公室（‘国家网信办’）深度合成服务算法备案，彰显集团在AI研发方面的技术实力及算法安全性与规范性获得国家级权威认可。
在数据与模型训练方面，集团依托多年的医学内容积累，建立起覆盖超过1,000万篇精选学术论文、数万份权威临床指南、药品说明书及大量学术会议资料的高质量‘金标数据’语料库，并经严格的医学术语标准化与结构化处理。医脉通平台超过400万注册执业医师的真实阅读、检索与互动行为，为模型训练提供了持续的强化学习信号。技术路径上，模型采用基于检索增强生成（‘RAG’）与多智能体协同的架构，将生成内容锚定于权威指南与教科书，有效抑制模型幻觉风险。在中文医学大模型评测基准中，医脉通大模型在辅助临床决策问答相关的多个维度位列行业第一梯队，在临床决策类任务的准确性方面表现优异，显著优于同类模型。
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应用层面，集团基于对医师核心需求场景的深入洞察，依托长期积累的医学与产品能力，结合AI应用能力，推出面向医师日常工作与学习的AI助手，形成‘AI+医学’产品矩阵：MedSeeker辅助临床决策，MedPaper辅助学术科研，MedAssister为医师提供智能化、个性化的知识订阅与策略推荐，有效提升临床与科研效率。面向药械企业服务端，公司提供基于AI的数据挖掘与精准学术推广解决方案，持续提升学术内容触达与转化效果，并获得客户积极反馈。报告期内，公司进一步拓展AIGC驱动的专业医学服务模块，助力客户在合规前提下降本增效。未来，集团将持续优化模型能力与安全合规体系，深化临床与产业应用场景，稳步提升服务质量与商业化效能。
集团高度重视医师科研需求，围绕知识、技术与平台三大支柱，系统化构建可持续的科研支持生态。2025年，公司与北京市自然科学基金—朝阳创新联合基金达成合作，聚焦‘人工智能+专业医学研究’方向，加速医师科研成果向临床应用的高效转化。在该合作框架下，依托平台海量医师资源与生态优势，公司筛选具备突破性临床价值的跨学科课题，通过资金支持、技术赋能与生态协同，助力团队将实验室成果转化为可落地的智能决策模型，并在一线诊疗场景开展应用验证。此项合作不仅有助于缩短‘科研—临床’的转化路径，更以‘懂医生所需’为核心理念，确保AI技术锚定真实临床需求，让创新成果切实服务医患，推动医疗智能化升级与高质量发展。
集团通过提供三大解决方案满足医脉通平台参与者的多元化需求并实现创收，即精准营销及企业解决方案、医学知识解决方案及智能患者管理解决方案。截至2025年12月31日止年度，集团的收入约人民币642.2百万元，较去年增长15.0%。业务规模化效应逐步显现，报告期内，集团的毛利约人民币385.4百万元，较去年增长17.8%，毛利率也由去年的58.6%提升至60.0%。2025年，公司持续利用AI提升业务各环节人效，盈利能力进一步增强。受美联储降息影响，集团利息收入同比减少人民币27.1百万元，但集团的净利润仍由截至2024年12月31日止年度的人民币330.3百万元增加至截至2025年12月31日止年度的人民币347.9百万元。净利润率为54.2%，继续保持较高水平，充分体现了集团业务模式的优越性及高水平的精细化运营能力。
精准营销及企业解决方案期的医师覆盖，获得了药械企业客户的广泛认可。于2025年全年，该解决方案所覆盖的客户数量为269家，较2024年的228家同比增长了18.0%。同时，覆盖的产品数量继续提升，由2024年的506个提升至2025年的653个，同比增长29.1%。随著覆盖产品数量的增长，公司进一步促进平台注册医师向参与付费点击的医师转化，付费点击次数由2024年的13.3百万次增长至2025年的15.7百万次。因此，截至2025年12月31日止年度，集团精准营销及企业解决方案的收入较2024年的人民币512.5百万元增长16.0%至人民币594.5百万元。
集团立足药械产品的学术特性与生命周期管理，提供以效果为导向的精准数字营销服务。面向日益综合的客户需求，公司推出覆盖医学策略调研与制定、目标医师画像分析、数字化教育内容制作、活动策划与执行、精准传播与效果评估的全流程一站式方案。公司打通网站、移动APP、微信等社交媒体、线上社群与电子周刊，构建医脉通全渠道互联网生态与行为数据数仓，沉淀丰富的医师数字化行为画像与认知画像。自研的疾病知识中台兼具内容聚合与医师行为数据管理功能，可辐射临床研究、资讯阅览、指南学习、病例研讨、患者教育、互联网诊疗与学术会议等多场景。基于对医师的全面洞察，公司运用AI建立线上学习分析与内容推荐引擎，在满足个性化临床知识与经验学习的同时，支撑药械产品在核心、腰部与基层市场的全生命周期数字化教育，帮助客户筛选目标医师，并在其偏好的渠道与时段实现精准触达。公司按目标医师点击客户付费内容的次数计费。解决方案在执行过程中持续积累医师画像并实时优化内容分发模型，形成正向循环，稳固集团的竞争优势。的内容输出与合规发布，显著缩短制作周期。此外，公司的大模型还可嵌入药械企业客户的内部系统与业务流程，为其员工提供日常在岗使用的智能助手，助力客户人效提升。近期，集团与互联网大厂旗下通用大模型开展合作，由医脉通提供医学知识引擎，补足其在专业医学与临床领域的能力短板，共同服务医药与医疗场景。
公司亦提供多种企业解决方案，包括：(i)让药械企业以更具成本效益的方式进行市场研究；及(ii)帮助药械企业、医院及医疗行业的其他参与者提升临床试验及医学研究的效率。2025年，集团凭借医脉通平台在临床科研领域的专业影响力及与药械企业全生命周期的深度合作优势，持续拓展临床研究服务能力，覆盖临床试验设计、方案撰写、医学监查、数据管理与统计分析等核心环节，并在肿瘤、血液病、神经疾病、儿科及心血管等专科领域实现突破性布局。
医学知识解决方案集团的医学知识解决方案旨在满足医师对持续医学教育、临床决策支持的需求及医疗专业人员对专业医学信息的需求。公司通过网站、移动应用程序、桌面应用程序、微信小程序及微信公众号等多个便捷渠道，提供医学知识及AI智能体，为中国医师的诊断及治疗提供高效准确的决策支持。截至2025年12月31日止年度，集团医学知识解决方案的收入较2024年的人民币17.9百万元增长6.0%至人民币19.0百万元。
2025年，集团持续以‘内容+AI’协同驱动为主线，围绕专业医学内容建设与产品智能化升级，夯实平台在执业医师群体中的覆盖与活跃度。依托自研垂类医学大模型与MedSeeker临床决策中枢，公司在临床指南、医知源疾病知识库、用药参考、e脉播、病例库、医脉可视、e考通等产品上实现系统性提升，进一步优化医师临床诊疗、学习与科研体验。
病例库于2025年4月上线，现已发布5,700余份病例。内容既包括诊疗过程完整、依据明确的典型病例，也覆盖需多学科协作的复杂病例及罕见、难以鉴别的病例类型。平台以真实、系统、多样的临床案例促进知识沉淀与经验分享，帮助医师提升临床思维与决策能力。临床指南方面，公司继续加深与中华医学会期刊杂志社、万方医学数据库、NCCN（美国国家综合癌症网络）、ASCO（美国临床肿瘤学会）的战略合作，新增4,000余份临床指南，将医脉通平台上的临床指南数量提升至3.5万篇。公司全面升级了该产品的检索功能，支持对指南全文进行药物、并发症等要素的精准检索与定位，并基于AI对指南进行深度结构化与知识挖掘，全面接入MedSeeker，实现了循证医学信息的精准推送与智能化交互，极大优化了临床决策支持体验。
2025年，公司的医知源疾病知识库更新近300条疾病词条，词条总数量达1,700条，并完成了内分泌知识库的编撰与出版，为临床医生提供了高质量循证学术内容。用药参考方面，公司新增近4,000条中文药物说明书，累计收录量突破3.9万条；首次系统性收录6,000余条FDA英文说明书，并配备AI一键翻译，填补了未进口原研药的信息查询空白。视频频道e脉播嵌入AI会议总结与互动功能，同时与临床指南、病例库等内容体系打通，构建互联互通的知识生态，为医师提供更立体、沉浸的学习环境。
2025年，集团聚焦医师科研的全链路赋能。在实验与数据侧，战略拓展抗体组学科研服务，并接入国际先进的PhIP-Seq（噬菌体展示免疫沉淀测序）抗体组学平台，围绕自身免疫、感染与肿瘤免疫等临床问题提供从课题设计、实验实施到数据分析与生物信息学解读的一站式支持。公司还升级了生物信息服务，构建多组学一体化分析体系，依托单细胞零代码平台、海量权威医学文献与医脉通大模型，打破生物信息分析的技术壁垒，实现了从数据到洞见的高效转化。
在知识与写作侧，MedPaper从AI文献阅读工具扩展为覆盖检索、选题与写作的科研助手，陆续上线AI检索、开题助手、文献PPT生成等功能，可自动检索筛选核心文献并生成调研总结，成为助力医师科研的AI智能体。
智能患者管理解决方案集团的智能患者管理解决方案提供全面的单病种疾病管理服务，涵盖(i)通过互联网医院提供患者疾病科普及治疗依从性监控与提升的管理服务；及(ii)与非盈利机构合作开展针对特定病情的患者教育。公司按病种连接医师和患者，通过创新型的疾病全程管理平台，为医师提供管理工具及医学内容，帮助临床医师精准、高效地诊断与管理患者，提升患者复诊率和用药依从性；同时为患者提供在线诊疗、疾病教育、患者管理等服务，最终提升患者生存质量。截至2025年12月31日止年度，集团智能患者管理解决方案的收入较2024年的人民币28.0百万元增长2.4%至人民币28.7百万元。
2025年，受医药行业收入端承压影响，药企普遍采取费用优化策略，患者教育相关预算有所收紧；同时，监管对企业直接开展患者教育的合规要求持续趋严，行业对业务边界的把握更趋审慎，导致药企在患者管理方面的投入较过往有所减少。在此背景下，公司充分发挥医脉通平台丰富的医师资源优势，为医师搭建患者管理社群，并通过医师邀请患者入群的方式汇聚患者。截至2025年12月31日，集团患者管理平台已累积约63.4万名用户，另外参与医师约17.8万名。备医助，协助答疑，及时解决患者问题。针对医师及患者痛点，公司持续开展体系化、有针对性、多形式的患者教育互动。在解决方案执行过程中，公司将患者需求及互动效果及时整理并反馈给医师，动态优化管理方案。经过一段时间的医患管理，患者的复诊率、药品的平均用药剂量和次数均有显著提升。
业务展望：
在AI加速重构医疗价值链的背景下，集团将坚持‘横向专科化深耕+纵向全周期延伸’的核心战略，深度融合AI医学大模型，推动医疗数字化服务向智能化跃迁。在持续迭代模型能力与合规治理的同时，构建开放共赢的产业生态。
•横向拓展—AI赋能专科化建设与运营智能专科数据库建设：持续丰富医脉通平台上的专业医学信息，按专科及疾病分类拓展业务；深入研究病种及相关创新药械产品，基于医脉通大模型构建临床结果数据库，提升专科化内容专业度的同时，针对细分疾病和治疗领域提供全生命周期的数字化解决方案。
专家资源整合：通过AI驱动的专家资源智能整合系统，结构化沉淀各领域专家的诊疗经验、科研成果与学术洞见，提升学术资源可用性与临床指导价值。依托核心专家网络，进一步拓展研究者发起研究（‘IIT’）的范围，推动研究项目的高效落地执行，构建从临床研究策略制定到证据生成的全流程医学支持体系。
专科患者运营：继续按病种连接医师和患者，依托医脉通大模型提供个性化教育与依从性管理，提升患者依从与疗效；在隐私计算与数据脱敏前提下，实现闭环服务与效果评估。
跨专科智能协同：联通医脉通平台各专科资源、洞见与工具，以知识图谱与多智能体协同挖掘跨专科关联，促进协同管理并提升服务效率与质量。
•纵向延伸—AI重塑药械全生命周期服务扩大客户及产品覆盖：把握药械企业数字化转型机遇，深化创新药械领域合作，依托医师平台与AI洞察进行人群细分与内容匹配，实现从核心市场到基层市场的高效学术触达，提升客户黏性与投放效率。
丰富解决方案：在精准营销优势基础上，延展至医学、临床研究与患者管理等场景，形成‘医学策略+市场策略+临床科研’的一体化方案。顺应真实世界研究需求增长，拓展循证证据积累，支撑临床决策与市场扩展。
战略投资并购：借助上市公司平台与资本优势，围绕专业医师平台寻找高协同标的，通过投资并购与整合，统一数据与模型运维体系，放大在医师资源、医学内容、临床研究、产品与用户运营方面的协同效应，巩固行业领先地位。
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