业绩回顾
主营业务:
公司的主要业务为投资控股。集团的主要业务为制造并销售水泥及水泥产品。
报告期业绩:
集团收益由二零二五年上半年的人民币5,418,300,000元减少16.5%至二零二六年上半年的人民币4,526,900,000元。水泥销售量由二零二五年上半年约10,400,000吨减少10.6%至截至二零二六年六月三十日止六个月约9,300,000吨。于二零二六年上半年的总销售量（包括熟料销售）约为10,540,000吨，而二零二五年上半年的总销售量为10,820,000吨。
报告期业务回顾及展望：
二零二六年上半年对集团而言是充满挑战的一段时期。在营运方面，受全国水泥需求下滑影响，集团的核心中国业务表现大幅转差，导致平均售价及毛利双双下降。在国际市场方面，对撒哈拉以南非洲及中亚地区的投资开始取得回报，该等地区的业务持续为集团带来显著盈利贡献。
此外，集团继续在新兴海外市场寻求增长。二零二六年三月，集团完成建造位于乌干达西北部莫罗托、产能3,000,000吨的莫罗托水泥厂，以及位于南部维多利亚湖畔金贾、配套的粉磨站。该粉磨站距乌干达首都坎帕拉仅80公里。上述发展使集团成为乌干达最大水泥生产企业，将集团业务版图扩展至泛大湖区北部，成为东非水泥市场的新势力。
截至二零二六年六月三十日，集团于中国的总水泥年产能为25,000,000吨，共设有15条水泥生产线，其中陕西省的产能为21,700,000吨、贵州省为1,800,000吨及四川省为1,500,000吨。于海外市场，集团的总水泥年产能为16,500,000吨，共设有7条生产线，其中埃塞俄比亚的水泥产能为6,300,000吨、乌兹别克斯坦为2,500,000吨、莫桑比克为2,000,000吨、刚果民主共和国为2,700,000吨及乌干达为3,000,000吨。
集团营运表现
受全国水泥需求下滑影响，集团中国业务表现转差，抵销海外业务贡献增加的部分效益，使集团于二零二六年上半年的财务表现稍逊于去年同期。
于报告期间，水泥及熟料的销量同比下跌2.6%至10,540,000吨（二零二五年上半年：10,820,000吨）。其中，中国市场的销量下降22.6%至5,150,000吨（二零二五年上半年：6,650,000吨），而海外市场的销量则增加29.3%至5,390,000吨（二零二五年上半年：4,170,000吨）。
中国水泥及熟料的平均售价（‘平均售价’）减少20.0%至每吨人民币224元（二零二五年上半年：每吨人民币280元），致每吨毛利（‘每吨毛利’）仅得人民币12元（二零二五年上半年：人民币64元）。海外市场的平均售价上升8.2%至每吨人民币526元（二零二五年上半年：人民币486元），带动报告期间每吨毛利升至人民币222元（二零二五年上半年：人民币181元）。
...
综合以上情况，集团二零二六年上半年收入为人民币4,530,000,000元（二零二五年上半年：人民币5,420,000,000元），其中人民币1,500,000,000元（二零二五年上半年：人民币3,070,000,000元）来自核心中国市场，人民币3,030,000,000元（二零二五年上半年：人民币2,350,000,000元）来自海外市场。集团的毛利总额为人民币1,400,000,000元（二零二五年上半年：人民币1,550,000,000元）。由于海外平均售价及每吨毛利较国内市场高，集团于中国录得毛利人民币114,000,000元（二零二五年上半年：人民币680,000,000元）及于海外录得毛利人民币1,290,000,000元（二零二五年上半年：人民币950,000,000元）。二零二六年上半年，集团除息税折旧摊销前盈利为人民币1,520,000,000元（二零二五年上半年：人民币1,850,000,000元）。
由于基础设施及房地产需求增长水平偏低，集团在中国的业务经营持续受到建筑市场相对低迷的影响。陕西省需求减少的情况较中国其他市场严重，固定资产投资（‘固定资产投资’）增长为-10.4%，而中国整体增长-5.7%；
房地产开发投资（‘房地产开发投资’）增长为-20.7%，而全国录得增长-18.0%，陕西省的市场活动仍然疲弱。
尽管供应面一直保持相对有序，错峰停产及加强环保管控限制亦使过度供应受到限制，然而，面对需求相当低迷的市况，集团在中国的平均售价出现倒退。单位成本（尤其在陕西省）则维持稳定或录得下降，主要由于煤炭成本下降。但即使如此，销量及毛利率仍告下跌，为集团盈利能力带来负面影响。
就陕西省整体而言，集团的产能利用率由二零二五年上半年的51%下降至二零二六年上半年的43%，水泥及熟料销量为4,696,000吨，较二零二五年同期减少15.1%。同期的平均售价亦由每吨人民币261元下降至人民币209元，以及每吨成本由人民币197元减少至人民币193元，因而令每吨毛利由人民币64元同比下跌至人民币16元。
在关中地区，尤其主要在西安大都市市场，近年来供过于求的情况最为严重，而供应方面井然有序，使集团于二零二六年上半年录得产能利用率31%（低于二零二五年上半年的36%），水泥及熟料销量为2,032,000吨，同比减少13.1%。平均售价由去年同期的每吨人民币267元减少至人民币206元，加上单位成本下降，使得每吨毛利由人民币61元下跌至人民币7元。带动该地区水泥需求上升的基础设施项目包括西安至十堰高速铁路（该项目在二零二六年上半年消耗40,000吨水泥），以及水利及输气建设项目。
集团在陕南保持领先地位，在该地区的市场占有率超过70%。虽然陕南的平均售价较关中地区的溢价有所收窄，陕南的平均售价为每吨人民币212元，而二零二五年上半年为每吨人民币257元，但产能利用率仍下跌至约62%（低于二零二五年上半年的72%）。于二零二六年上半年，陕南的销量为2,663,000吨，同比下降16.6%，单位成本的降低导致每吨毛利由人民币66元倒退至人民币22元。陕南的需求受惠于西渝高速铁路（包括西康段及康渝段）项目（该项目在二零二五年上半年消耗270,000吨水泥），以及若干水库建设等项目的支持。
在陕西以外，在贵州省，集团花溪厂房位于贵阳市贵安新区附近。该厂房的产能利用率保持平稳，达33%（二零二五年上半年：38%），但平均售价为人民币414元，单位成本为人民币457元，导致每吨亏损为人民币43元，而二零二五年同期则为每吨毛利人民币3元。在四川，集团位于康定的跑马山厂房贡献约155,000吨水泥销量，每吨毛利为人民币5元。
自二零二零年起，集团已将其生产扩展至撒哈拉以南非洲及中亚地区的海外市场，为当地的基础设施建设、城乡发展市场提供水泥产品。集团相信，其在水泥厂建设及水泥生产与销售方面的专业能力具有独特优势，可支持这些地区的经济和水泥行业发展，并从中获益。
在非洲地区，人口增长速度居全球之首，总人口预计将由二零二五年的1,500,000,000增加至二零五零年接近2,500,000,000，而撒哈拉以南非洲地区的国内生产总值增长率亦居全球之首。该等市场的基础设施发展与城市化正受益于当地及国际发展政策，包括中国政府的‘一带一路’倡议。撒哈拉以南非洲地区人均水泥消耗量属全球最低水平，仅为发达市场的一小部分，而当地多数国家的水泥生产仍处于落后水平，供应不足且市场高度分散。
埃塞俄比亚
集团最大的海外业务位于埃塞俄比亚。二零二二年，集团收购年产量为1,300,000吨的国家水泥厂房的61.99%股权，随后对其进行升级，目前与当地合作伙伴East African Mining Corporation PLC共同经营。二零二四年九月，距埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴150公里、年产量5,000,000吨的莱米国家水泥厂房，为非洲最大型的水泥生产线之一，已于近期正式投产，并按照与国家水泥厂房相同的条款与East African Mining Corporation PLC共同经营。
埃塞俄比亚地处内陆，人口约为135,000,000。当地水泥市场以国内需求为主，并有部分美元计价的出口销往邻近的吉布提及索马里。该国预计国内生产总值的年增长率约为6%，水泥需求主要受基础设施建设带动，包括日益增长的公路、铁路及机场建设项目。预计到二零二六年，该国的水泥需求量将高达12,000,000吨，而年供应量估计约为10,000,000吨，但受限于落后且效率低下的产能，以及原料及熟料瓶颈。自二零二四年七月起，作为经济改革及国际货币基金组织融资安排的一部分，外币限制已逐步放宽，预期于二零二六年及以后将实现股息汇出。
集团于二零二六年上半年的销量保持平稳。集团于报告期间售出1,990,000吨水泥及熟料（二零二五年上半年：
1,990,000吨），相等于产能利用率约63%。二零二六年上半年熟料及水泥的整体平均售价为每吨人民币437元（二零二五年上半年：人民币456元），每吨毛利为人民币189元（二零二五年上半年：人民币182元）。
莫桑比克
莫桑比克为集团进入撒哈拉以南非洲地区的第一站。年产量2,000,000吨的Dugongo水泥厂房位于莫桑比克首都马普托附近，于二零二零年十二月投产，集团与当地投资者共同持有该厂60%的股权。Dugongo厂房是当地两条营运中的熟料生产线之一，生产的熟料既可自用，也可销售予第三方粉磨站。
莫桑比克人口超过36,000,000，预计国内生产总值的年增长率约为4%，人口增长及城市化趋势强劲。二零二六年的水泥需求预测约为3,500,000吨，熟料供应量约为2,500,000吨，除国内需求外，亦有南非、埃斯韦蒂尼、马拉维及马达加斯加的出口市场。该国的长期增长有赖于预期开发的大型离岸液化天然气(LNG)资源。
二零二六年上半年，集团录得水泥及熟料销量分别716,000吨及150,000吨，总计销量为866,000吨，产能利用率达87%。相比之下，集团于二零二五年上半年录得水泥及熟料总销量960,000吨。二零二六年上半年，熟料及水泥两种产品的整体平均售价为人民币568元（二零二五年上半年：人民币613元），而每吨毛利为人民币238元（二零二五年上半年：人民币300元）。
刚果民主共和国
集团泛大湖区的产能包括：位于刚果民主共和国东部坦噶尼喀湖畔的卡米厂房，年产量达1,500,000吨熟料及水泥、位于卢旺达的水泥粉磨站，产能为1,000,000吨，以及位于坦噶尼喀湖对岸坦尚尼亚西部的水泥粉磨站，产能为900,000吨。所有产能均由集团100%拥有。位于刚果民主共和国的大湖水泥厂房于二零二二年十二月投产，包括煤矿、发电站及用于将熟料转运至卢旺达及坦尚尼亚粉磨站的码头，该两个粉磨站分别于二零二三年八月及二零二五年七月投产。大湖厂房是刚果民主共和国东部及坦噶尼喀湖周边地区唯一的熟料生产线，集团的销售区域包括刚果民主共和国、卢旺达、布隆迪及坦尚尼亚西部。集团亦于二零二五年十二月向Heidelburg Materials AG Group集团收购位于刚果民主共和国首都金沙萨、年产1,200,000吨的水泥企业Cimenterie de Lukala(CILU)。
Cimenterie de LukalaSA为刚果民主共和国历史最悠久的水泥企业，早于一九二零年成立，在当地市场拥有极强品牌知名度。CILU厂房为一体化熟料及水泥生产设施，拥有大量石灰石矿藏，水泥窑于二零一九年完成升级。此项收购助集团将水泥厂网络扩展至刚果民主共和国西部，实现全国销售覆盖，并成为地区内最大的生产商。
泛大湖区是撒哈拉以南非洲地区国内生产总值增长率最高的地区之一，但同时亦受到政治动荡及武装冲突的影响。
预计至二零二六年，刚果国内生产总值增长率约为5%、卢旺达约为7%、布隆迪约为4%。刚果资源丰富，而卢旺达亦录得高水平的外国直接投资增长，惟两个经济体均受到近期围绕哥马地区冲突的影响。预计刚果的年度水泥需求约为4,000,000吨，卢旺达增加1,000,000吨、布隆迪增加650,000吨及坦尚尼亚东部增加约350,000吨。该地区主要以美元结算，且不受外汇管制。
在泛大湖区，由于刚果民主共和国与卢旺达武装冲突平息后恢复销售，集团于二零二六年上半年录得水泥及熟料销量约584,000吨，有所增加，相当于约78%的产能利用率。相比之下，二零二五年上半年水泥及熟料总销量为420,000吨。二零二六年上半年的平均售价维持高位，为人民币948元（二零二五年上半年：人民币899元），每吨毛利为人民币298元（二零二五年上半年：人民币171元）。就CILU水泥厂而言，集团于报告期内录得水泥及熟料销量279,000吨，相当于约47%的产能利用率，平均售价约为人民币1,100元，每吨毛利为人民币585元。
乌干达
乌干达位于泛大湖区东北，全国水泥年需求量约5,000,000吨，但熟料供应量仅约1,250,000吨，而且主要集中于西部卡塞西及东部托罗罗，该等地区的石灰石矿藏正日趋枯竭。该国大部分地区长期依赖从肯尼亚及1,000公里之外的蒙巴萨港高价进口熟料和水泥。乌干达是撒哈拉以南非洲增长最快速的经济体之一，二零二五年经济增长率预计达7%，石油开采及管道建设为经济增长的关键驱动力。
集团在乌干达的产能项目于二零二六年三月投产。在成功获取该国唯一储量丰厚的石灰石资源后，集团已在乌干达西北莫罗托建设日产能6,000吨的熟料厂，并于南部维多利亚湖畔的金贾同步建设配套的粉磨站，该厂距乌干达首都坎帕拉仅80公里。该新增产能提供约3,000,000吨水泥年产能，使集团成为乌干达最大水泥生产企业，将集团业务版图扩展至泛大湖区北部，成为东非水泥市场的新势力。
报告期间集团售出水泥及熟料531,000吨（二零二五年上半年：无），二零二六年上半年的熟料及水泥两种产品的整体平均售价为人民币639元（二零二五年上半年：无），而每吨毛利为人民币340元（二零二五年上半年：无）。
中亚—乌兹别克斯坦
集团在中亚地区的首个产能为年产量2,500,000吨的安集延水泥厂房，于二零二四年五月投产。该厂房由集团及当地的乌兹别克及塔吉克合伙人拥有77%，位于费尔干纳山谷，在周边地区、首都塔什干销售产品，部分产品出口至吉尔吉斯斯坦及塔吉克斯坦。
乌兹别克斯坦人口超过37,000,000，预计到二零三零年，其国内生产总值的年增长率约为5%。该国已规划多项大型基础设施项目，包括中国至吉尔吉斯斯坦至乌兹别克斯坦铁路、大规模道路建设以及超过3,000座小型水力发电站，预期水泥需求增长率达到15%。此外，住房亦为推动需求的主要因数，自二零二四年起将有超过12,000,000平方米的住房投入使用。预计二零二六年水泥需求将超过20,000,000吨，由于集团及安徽海螺水泥股份有限公司集团近期新增产能，水泥行业处于供过于求的状态。当地政府正积极关闭旧产能，同时已暂停审批新产能。
二零二六年上半年，安集延厂房维持约91%的产能利用率，售出701,000吨水泥及另外442,000吨熟料，合共1,140,000吨（二零二五年上半年：801,000吨）。由于报告期间基建及住宅建设带动水泥需求增加，平均售价及每吨毛利分别上升至人民币248元（二零二五年上半年：人民币196元）及人民币87元（二零二五年上半年：人民币44元）。
二零二六年上半年对集团而言是充满挑战的一段时期。在营运方面，受全国水泥需求下滑影响，集团的核心中国业务表现大幅转差，导致平均售价及毛利双双下降。在国际市场方面，对撒哈拉以南非洲及中亚地区的投资开始取得回报，该等地区的业务持续为集团带来显著盈利贡献。
此外，集团继续在新兴海外市场寻求增长。二零二六年三月，集团完成建造位于乌干达西北部莫罗托、产能3,000,000吨的莫罗托水泥厂，以及位于南部维多利亚湖畔金贾、配套的粉磨站。该粉磨站距乌干达首都坎帕拉仅80公里。上述发展使集团成为乌干达最大水泥生产企业，将集团业务版图扩展至泛大湖区北部，成为东非水泥市场的新势力。
截至二零二六年六月三十日，集团于中国的总水泥年产能为25,000,000吨，共设有15条水泥生产线，其中陕西省的产能为21,700,000吨、贵州省为1,800,000吨及四川省为1,500,000吨。于海外市场，集团的总水泥年产能为16,500,000吨，共设有7条生产线，其中埃塞俄比亚的水泥产能为6,300,000吨、乌兹别克斯坦为2,500,000吨、莫桑比克为2,000,000吨、刚果民主共和国为2,700,000吨及乌干达为3,000,000吨。
集团营运表现
受全国水泥需求下滑影响，集团中国业务表现转差，抵销海外业务贡献增加的部分效益，使集团于二零二六年上半年的财务表现稍逊于去年同期。
于报告期间，水泥及熟料的销量同比下跌2.6%至10,540,000吨（二零二五年上半年：10,820,000吨）。其中，中国市场的销量下降22.6%至5,150,000吨（二零二五年上半年：6,650,000吨），而海外市场的销量则增加29.3%至5,390,000吨（二零二五年上半年：4,170,000吨）。
中国水泥及熟料的平均售价（‘平均售价’）减少20.0%至每吨人民币224元（二零二五年上半年：每吨人民币280元），致每吨毛利（‘每吨毛利’）仅得人民币12元（二零二五年上半年：人民币64元）。海外市场的平均售价上升8.2%至每吨人民币526元（二零二五年上半年：人民币486元），带动报告期间每吨毛利升至人民币222元（二零二五年上半年：人民币181元）。
综合以上情况，集团二零二六年上半年收入为人民币4,530,000,000元（二零二五年上半年：人民币5,420,000,000元），其中人民币1,500,000,000元（二零二五年上半年：人民币3,070,000,000元）来自核心中国市场，人民币3,030,000,000元（二零二五年上半年：人民币2,350,000,000元）来自海外市场。集团的毛利总额为人民币1,400,000,000元（二零二五年上半年：人民币1,550,000,000元）。由于海外平均售价及每吨毛利较国内市场高，集团于中国录得毛利人民币114,000,000元（二零二五年上半年：人民币680,000,000元）及于海外录得毛利人民币1,290,000,000元（二零二五年上半年：人民币950,000,000元）。二零二六年上半年，集团除息税折旧摊销前盈利为人民币1,520,000,000元（二零二五年上半年：人民币1,850,000,000元）。
由于基础设施及房地产需求增长水平偏低，集团在中国的业务经营持续受到建筑市场相对低迷的影响。陕西省需求减少的情况较中国其他市场严重，固定资产投资（‘固定资产投资’）增长为-10.4%，而中国整体增长-5.7%；
房地产开发投资（‘房地产开发投资’）增长为-20.7%，而全国录得增长-18.0%，陕西省的市场活动仍然疲弱。
尽管供应面一直保持相对有序，错峰停产及加强环保管控限制亦使过度供应受到限制，然而，面对需求相当低迷的市况，集团在中国的平均售价出现倒退。单位成本（尤其在陕西省）则维持稳定或录得下降，主要由于煤炭成本下降。但即使如此，销量及毛利率仍告下跌，为集团盈利能力带来负面影响。
就陕西省整体而言，集团的产能利用率由二零二五年上半年的51%下降至二零二六年上半年的43%，水泥及熟料销量为4,696,000吨，较二零二五年同期减少15.1%。同期的平均售价亦由每吨人民币261元下降至人民币209元，以及每吨成本由人民币197元减少至人民币193元，因而令每吨毛利由人民币64元同比下跌至人民币16元。
在关中地区，尤其主要在西安大都市市场，近年来供过于求的情况最为严重，而供应方面井然有序，使集团于二零二六年上半年录得产能利用率31%（低于二零二五年上半年的36%），水泥及熟料销量为2,032,000吨，同比减少13.1%。平均售价由去年同期的每吨人民币267元减少至人民币206元，加上单位成本下降，使得每吨毛利由人民币61元下跌至人民币7元。带动该地区水泥需求上升的基础设施项目包括西安至十堰高速铁路（该项目在二零二六年上半年消耗40,000吨水泥），以及水利及输气建设项目。
集团在陕南保持领先地位，在该地区的市场占有率超过70%。虽然陕南的平均售价较关中地区的溢价有所收窄，陕南的平均售价为每吨人民币212元，而二零二五年上半年为每吨人民币257元，但产能利用率仍下跌至约62%（低于二零二五年上半年的72%）。于二零二六年上半年，陕南的销量为2,663,000吨，同比下降16.6%，单位成本的降低导致每吨毛利由人民币66元倒退至人民币22元。陕南的需求受惠于西渝高速铁路（包括西康段及康渝段）项目（该项目在二零二五年上半年消耗270,000吨水泥），以及若干水库建设等项目的支持。
在陕西以外，在贵州省，集团花溪厂房位于贵阳市贵安新区附近。该厂房的产能利用率保持平稳，达33%（二零二五年上半年：38%），但平均售价为人民币414元，单位成本为人民币457元，导致每吨亏损为人民币43元，而二零二五年同期则为每吨毛利人民币3元。在四川，集团位于康定的跑马山厂房贡献约155,000吨水泥销量，每吨毛利为人民币5元。
自二零二零年起，集团已将其生产扩展至撒哈拉以南非洲及中亚地区的海外市场，为当地的基础设施建设、城乡发展市场提供水泥产品。集团相信，其在水泥厂建设及水泥生产与销售方面的专业能力具有独特优势，可支持这些地区的经济和水泥行业发展，并从中获益。
在非洲地区，人口增长速度居全球之首，总人口预计将由二零二五年的1,500,000,000增加至二零五零年接近2,500,000,000，而撒哈拉以南非洲地区的国内生产总值增长率亦居全球之首。该等市场的基础设施发展与城市化正受益于当地及国际发展政策，包括中国政府的‘一带一路’倡议。撒哈拉以南非洲地区人均水泥消耗量属全球最低水平，仅为发达市场的一小部分，而当地多数国家的水泥生产仍处于落后水平，供应不足且市场高度分散。
埃塞俄比亚
集团最大的海外业务位于埃塞俄比亚。二零二二年，集团收购年产量为1,300,000吨的国家水泥厂房的61.99%股权，随后对其进行升级，目前与当地合作伙伴East African Mining Corporation PLC共同经营。二零二四年九月，距埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴150公里、年产量5,000,000吨的莱米国家水泥厂房，为非洲最大型的水泥生产线之一，已于近期正式投产，并按照与国家水泥厂房相同的条款与East African Mining Corporation PLC共同经营。
埃塞俄比亚地处内陆，人口约为135,000,000。当地水泥市场以国内需求为主，并有部分美元计价的出口销往邻近的吉布提及索马里。该国预计国内生产总值的年增长率约为6%，水泥需求主要受基础设施建设带动，包括日益增长的公路、铁路及机场建设项目。预计到二零二六年，该国的水泥需求量将高达12,000,000吨，而年供应量估计约为10,000,000吨，但受限于落后且效率低下的产能，以及原料及熟料瓶颈。自二零二四年七月起，作为经济改革及国际货币基金组织融资安排的一部分，外币限制已逐步放宽，预期于二零二六年及以后将实现股息汇出。
集团于二零二六年上半年的销量保持平稳。集团于报告期间售出1,990,000吨水泥及熟料（二零二五年上半年：
1,990,000吨），相等于产能利用率约63%。二零二六年上半年熟料及水泥的整体平均售价为每吨人民币437元（二零二五年上半年：人民币456元），每吨毛利为人民币189元（二零二五年上半年：人民币182元）。
莫桑比克
莫桑比克为集团进入撒哈拉以南非洲地区的第一站。年产量2,000,000吨的Dugongo水泥厂房位于莫桑比克首都马普托附近，于二零二零年十二月投产，集团与当地投资者共同持有该厂60%的股权。Dugongo厂房是当地两条营运中的熟料生产线之一，生产的熟料既可自用，也可销售予第三方粉磨站。
莫桑比克人口超过36,000,000，预计国内生产总值的年增长率约为4%，人口增长及城市化趋势强劲。二零二六年的水泥需求预测约为3,500,000吨，熟料供应量约为2,500,000吨，除国内需求外，亦有南非、埃斯韦蒂尼、马拉维及马达加斯加的出口市场。该国的长期增长有赖于预期开发的大型离岸液化天然气(LNG)资源。
二零二六年上半年，集团录得水泥及熟料销量分别716,000吨及150,000吨，总计销量为866,000吨，产能利用率达87%。相比之下，集团于二零二五年上半年录得水泥及熟料总销量960,000吨。二零二六年上半年，熟料及水泥两种产品的整体平均售价为人民币568元（二零二五年上半年：人民币613元），而每吨毛利为人民币238元（二零二五年上半年：人民币300元）。
刚果民主共和国
集团泛大湖区的产能包括：位于刚果民主共和国东部坦噶尼喀湖畔的卡米厂房，年产量达1,500,000吨熟料及水泥、位于卢旺达的水泥粉磨站，产能为1,000,000吨，以及位于坦噶尼喀湖对岸坦尚尼亚西部的水泥粉磨站，产能为900,000吨。所有产能均由集团100%拥有。位于刚果民主共和国的大湖水泥厂房于二零二二年十二月投产，包括煤矿、发电站及用于将熟料转运至卢旺达及坦尚尼亚粉磨站的码头，该两个粉磨站分别于二零二三年八月及二零二五年七月投产。大湖厂房是刚果民主共和国东部及坦噶尼喀湖周边地区唯一的熟料生产线，集团的销售区域包括刚果民主共和国、卢旺达、布隆迪及坦尚尼亚西部。集团亦于二零二五年十二月向Heidelburg Materials AG集团收购位于刚果民主共和国首都金沙萨、年产1,200,000吨的水泥企业Cimenterie de Lukala(CILU)。
Cimenterie de LukalaSA为刚果民主共和国历史最悠久的水泥企业，早于一九二零年成立，在当地市场拥有极强品牌知名度。CILU厂房为一体化熟料及水泥生产设施，拥有大量石灰石矿藏，水泥窑于二零一九年完成升级。此项收购助集团将水泥厂网络扩展至刚果民主共和国西部，实现全国销售覆盖，并成为地区内最大的生产商。
泛大湖区是撒哈拉以南非洲地区国内生产总值增长率最高的地区之一，但同时亦受到政治动荡及武装冲突的影响。
预计至二零二六年，刚果国内生产总值增长率约为5%、卢旺达约为7%、布隆迪约为4%。刚果资源丰富，而卢旺达亦录得高水平的外国直接投资增长，惟两个经济体均受到近期围绕哥马地区冲突的影响。预计刚果的年度水泥需求约为4,000,000吨，卢旺达增加1,000,000吨、布隆迪增加650,000吨及坦尚尼亚东部增加约350,000吨。该地区主要以美元结算，且不受外汇管制。
在泛大湖区，由于刚果民主共和国与卢旺达武装冲突平息后恢复销售，集团于二零二六年上半年录得水泥及熟料销量约584,000吨，有所增加，相当于约78%的产能利用率。相比之下，二零二五年上半年水泥及熟料总销量为420,000吨。二零二六年上半年的平均售价维持高位，为人民币948元（二零二五年上半年：人民币899元），每吨毛利为人民币298元（二零二五年上半年：人民币171元）。就CILU水泥厂而言，集团于报告期内录得水泥及熟料销量279,000吨，相当于约47%的产能利用率，平均售价约为人民币1,100元，每吨毛利为人民币585元。
乌干达
乌干达位于泛大湖区东北，全国水泥年需求量约5,000,000吨，但熟料供应量仅约1,250,000吨，而且主要集中于西部卡塞西及东部托罗罗，该等地区的石灰石矿藏正日趋枯竭。该国大部分地区长期依赖从肯尼亚及1,000公里之外的蒙巴萨港高价进口熟料和水泥。乌干达是撒哈拉以南非洲增长最快速的经济体之一，二零二五年经济增长率预计达7%，石油开采及管道建设为经济增长的关键驱动力。
集团在乌干达的产能项目于二零二六年三月投产。在成功获取该国唯一储量丰厚的石灰石资源后，集团已在乌干达西北莫罗托建设日产能6,000吨的熟料厂，并于南部维多利亚湖畔的金贾同步建设配套的粉磨站，该厂距乌干达首都坎帕拉仅80公里。该新增产能提供约3,000,000吨水泥年产能，使集团成为乌干达最大水泥生产企业，将集团业务版图扩展至泛大湖区北部，成为东非水泥市场的新势力。
报告期间集团售出水泥及熟料531,000吨（二零二五年上半年：无），二零二六年上半年的熟料及水泥两种产品的整体平均售价为人民币639元（二零二五年上半年：无），而每吨毛利为人民币340元（二零二五年上半年：无）。
中亚—乌兹别克斯坦
集团在中亚地区的首个产能为年产量2,500,000吨的安集延水泥厂房，于二零二四年五月投产。该厂房由集团及当地的乌兹别克及塔吉克合伙人拥有77%，位于费尔干纳山谷，在周边地区、首都塔什干销售产品，部分产品出口至吉尔吉斯斯坦及塔吉克斯坦。
乌兹别克斯坦人口超过37,000,000，预计到二零三零年，其国内生产总值的年增长率约为5%。该国已规划多项大型基础设施项目，包括中国至吉尔吉斯斯坦至乌兹别克斯坦铁路、大规模道路建设以及超过3,000座小型水力发电站，预期水泥需求增长率达到15%。此外，住房亦为推动需求的主要因数，自二零二四年起将有超过12,000,000平方米的住房投入使用。预计二零二六年水泥需求将超过20,000,000吨，由于集团及安徽海螺水泥股份有限公司集团近期新增产能，水泥行业处于供过于求的状态。当地政府正积极关闭旧产能，同时已暂停审批新产能。
二零二六年上半年，安集延厂房维持约91%的产能利用率，售出701,000吨水泥及另外442,000吨熟料，合共1,140,000吨（二零二五年上半年：801,000吨）。由于报告期间基建及住宅建设带动水泥需求增加，平均售价及每吨毛利分别上升至人民币248元（二零二五年上半年：人民币196元）及人民币87元（二零二五年上半年：人民币44元）。
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