业绩回顾
主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事制造及销售石墨产品。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日，集团全年总收益约为人民币152.9百万元，同比上升7.4%，主要受未加工大理石销售增长带动，其中销售球形石墨及副产品收益约为人民币28.7百万元，同比降2.7%；销售鳞片石墨精矿收益约为人民币109.3百万元，同比上升0.3%；销售未加工大理石收益约为人民币15.0百万元，相比上年的4.0百万元，主要受未加工大理石开采量增加及年内成功签订销售合同所带动。
报告期业务回顾：
二零二五年，受天然石墨负极行业需求低迷及行业同质化竞争持续的双重影响，集团在一季度‘停工期’结束后积极调整运营策略，不断完善产品质量同时最大限度压降成本。年内整体销售情况基本与上年持平，成本管控取得明显效果。
截至二零二五年十二月三十一日，球形石墨及其副产品销售量为5,815吨，同比降6.9%；球形石墨及其副产品销售部分毛利率为11.3%，同比降5.3个百分点。鳞片石墨精矿销售量为46,020吨，同比上升1.3%。鳞片石墨精矿销售部分毛利率为37.8%，同比上升4.0个百分点。球形石墨及其副产品的毛利率下降，主要由于为提升产品质量而增设加工工序所致。相反，鳞片石墨精矿的毛利率上升，乃受二零二五财政年度开采矿石质量改善及生产效率提升所带动。
与二零二四财政年度一致，二零二五财政年度全年生产维持稳定。受开采石墨矿石质量提升带动，鳞片石墨精矿产量上升至约57,600吨（二零二四财政年度：52,000吨）。相反，由于公司专注动用上年现有存货，球形石墨产量下降至约2,300吨（二零二四财政年度：3,200吨）。整体而言，二零二五财政年度石墨产品总产量由二零二四财政年度的55,200吨增至约59,900吨。
业务展望：
二零二五年，在中国‘以旧换新’等政策的持续推动下，新能源汽车行业保持强劲增长势头。根据中国汽车工业协会数据，二零二五年全年，中国新能源汽车产销分别完成约1,663万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的47.9%，较二零二四年进一步提升，标志著新能源汽车已成为中国汽车市场的主导力量。尽管行业竞争加剧、盈利压力持续存在，但公司认为这正推动产业链上下游向高质量发展转型。
负极材料行业同样受益于下游需求拉动。据行业数据，二零二五年中国负极材料出货量达到约292万吨，同比增长38%左右，中国在全球负极材料出货中的占比维持高位。人造石墨负极材料凭借性能稳定性和供应链优势继续占据大部分市场份额，天然石墨生存空间持续遭受挤压。尽管短期内天然石墨行业面临下游价格压力和竞争挑战，但从中长期来看，国家‘双碳’目标深入推进，特别是‘十五五’规划将聚焦二零三零年前碳达峰，这将显著强化对天然石墨作为战略性非金属矿产资源的重视与支持，为其应用带来广阔空间。
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