主营业务:
公司为投资控股公司，连同其附属公司（统称‘集团’）主要在中华人民共和国（‘中国’）从事模具及注塑组件的制造、销售、代工、制作及修改。
报告期业绩:
2026年上半年收入约为1,156.4百万港元，较2025年同期的收入约1,050.3百万港元增加约106.1百万港元或10.1%。其中，注塑组件制造业务录得强劲增长，较去年同期上升18.4%，而模具制作业务则受2026年上半年客户项目延误影响下跌6.4%。
报告期业务回顾：
2026年上半年，全球经济在美伊冲突、能源供应链不稳定及美国关税政策持续调整等多重因素影响下，市场波动明显，全球贸易及企业投资活动面临较大不确定性。美国经济整体保持韧性，惟消费、就业及工业生产动能有所放缓；欧元区经济则维持温和增长，但制造业及外部需求仍然疲弱。中国方面，2026年为‘十五五’规划开局之年，在一系列稳增长政策持续发力、对外贸易保持良好增势及新质生产力加快发展的支持下，经济运行总体平稳，发展韧性持续彰显，2026年上半年中国国内生产总值（GDP）增速达到4.7%。受通账预期、半导体供应链不稳定及终端消费需求偏弱影响，部分消费电子品牌客户的采购策略仍较审慎；另一方面，传统燃油车生产及销售表现不佳，亦对相关模具产品需求构成压力。尽管外部经营环境充满挑战，2026年上半年，集团收入达1,156.4百万港元（2025年上半年：1,050.3百万港元），较去年同期上升10.1%。
收入按赛道分析自2025年中，集团启动一系列变革举措，推动转型升级，聚焦提升市场赛道布局及上下游产业协同，深挖重点客户的业务机会。业务改革于上半年取得佳绩，消费电子模具上半年产值已与旧年全年相若。于2026年6月30日，集团在手销售订单创历史新高，达1,363.5百万港元，相较2025年12月31日的1,012.1百万港元，增加34.7%。该等成果反映出新业务及新项目的拓展成效正逐步显现。管理层预期下半年陆续有新项目完成开发并进入量产阶段。
2026年上半年，集团大部分新项目仍处于开发、试产阶段，新项目从研发导入至大批量量产存在一定周期，前置成本投入(包括模具开发支持、高端设备采购、人员配置及新产线验证建设等)较为集中，对期内盈利水平造成一定影响。叠加半导体短缺导致客户频繁调整生产计划，短期内对生产效益及毛利率构成压力。本期间，毛利较去年同期下降24.3%至200.8百万港元（2025年上半年：265.4百万港元），毛利率较去年同期下降7.9个百分点至17.4%（2025年上半年：25.3%）。转型措施实施前期属业务投资及开发阶段，集团承担多项与业务转型及新项目开发相关的一次性费用，对盈利表现造成影响。公司拥有人应占溢利为21.9百万港元（2025年上半年：86.8百万港元），较去年同期下跌74.8%。净利率下降6.4个百分点至1.9%（2025年上半年：8.3%），每股基本盈利为2.6港仙（2025年上半年：10.5港仙），较去年同期下降75.2%。
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2026年上半年，随著大量新项目开展，存货周转天数上升9天至115天，贸易应收款项周转天数增加11天至83天，但仍处于理想范围。集团仍坚持采取审慎的营运资金管理策略，于2026年6月30日现金净额达833.4百万港元（2025年12月31日：1,174.4百万港元），保持在高水平，稳健财务状况有助支持业务持续改革升级。
业务分部分析模具制作业务2026年上半年，模具制作业务来自外界客户的收入约为328.0百万港元，较去年同期约350.6百万港元下降约6.4%，占集团总收入约28.4%。该等轻微下跌主要受2026年上半年客户项目延误影响。
集团设有超大型标准模具生产线及精密模具生产线，超大型标准模具产品以汽车零部件为主，客户主要为欧洲汽车品牌如奔驰、宝马、大众生产汽车零部件的一级部件供应商。精密模具生产线主要以生产多型腔及高效精密模具为主，市场涵盖手机及可穿戴设备、智能家居等高端消费电子、医疗及个人护理等行业。集团仍然专注于专家级别的模具工艺技术钻研，致力于向客户提供高品质及具成本效益的设计方案。业务除开拓外部客户外，与下游注塑组件制造业务相配合，为客户提供优质的一站式服务。
根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据，2026年上半年，欧洲新车注册量达723万辆，较去年同期上升6.1%。欧洲汽车市场的电动化转型持续加快，纯电动车占欧盟新车注册量的比例升至20.7%，高于去年同期的15.6%，而汽油车及柴油车注册量分别按年下降12.2%及16.9%。受传统燃油车市场结构性调整影响，汽车制造商相应下调相关车型的生产计划，令集团标准模具订单需求承压，产品结构因而改变，加上，开拓新业务期间的模具费用前期投资增加，导致模具制作分部毛利率同比下降10.4个百分点至22.5%(2025年上半年:
32.9%)。面对欧洲汽车行业的转型压力，集团正积极拓展中东及墨西哥市场，以分散欧洲汽车市场需求放缓所带来的影响，支持汽车板块维持稳定发展。
集团持续加大投入提升精密模具的制造能力、产品精度及技术水平，并聚焦拓展消费电子、医疗、个人护理及包装等具增长潜力的应用领域，并将致力扩大模塑一体化的协同效应，为客户提供迅捷灵活的一站式服务，从而提高客户黏性、订单价值及整体营运效益。
注塑组件制造业务2026年上半年，注塑组件制造业务分部的收入约为828.4百万港元（2025年上半年：699.7百万港元），较去年同期上升18.4%，占集团总收入约71.6%。
集团注塑业务长期服务全球众多电子消费龙头品牌，在业界享有盛誉并累积了极佳口碑。期内，消费性电子市场受全球经济环境及通胀影响，加上消费级半导体供应受人工智能（AI）热潮影响下收缩使价格上升，令整体消费需求受到一定抑制。尽管市场环境充满挑战，凭藉多元化的优质客户基础及深挖客户价值策略落实，海外消费电子及国内消费电子赛道收入较去年同期分别上升25.9%及20.5%。海外方面，集团与国际龙头品牌客户关系深厚，业务基础坚实，期内成功获取更多新项目订单，加上各大客户在健康监测手环等大健康类智能穿戴产品层出不穷，相关项目的需求显著增加。国内方面，中国消费电子品牌客户的产品实力、品质标准及国际化能力持续提升，并愈来愈重视供应商的质量及技术能力。中国消费电子是集团近年重点拓展的业务赛道之一，未来潜力庞大。
个人护理赛道于2026年上半年延续良好增长势头，收入较去年同期上升30.4%。集团成功承接品牌客户的新产品项目，预期将随著后续量产逐步为该赛道增长注入新动力。包装及多型腔赛道方面，上半年主要客户正处于库存消化阶段，收入较去年同期上升1.6%，但后续订单保持良好增势，客户合作关系正逐步进入稳定发展阶段。期内，集团在食品级注塑制品取得突破，成功建立符合严格食品安全及生产标准的专用车间，能够满足欧洲市场的极高质量及合规要求，有望长远支持跨国性食饮品客户的全球供应。
集团拥有多个海内外医疗类别知名品牌客户，业务涵盖导尿管、体外诊断、血糖监测、血液透析等医疗耗材。本期间，核心品牌客户采取竞价采购模式，对产品价格构成压力。集团基于巩固长期合作关系及拓展市场份额的考量，策略性调整价格，导致医疗赛道收入较去年同期下降16.1%。尽管短期收入承压，集团已从该客户获得更多高增值新项目订单，叠加持续加大的医疗业务布局，管理层预期医疗赛道将于下半年逐步回稳，并为中长期增长奠定更稳固的基础。
2026年上半年，由于大量新项目尚未全面进入量产阶段，集团产能利用率尚未完全释放。加上，消费电子产品所需晶片供应持续紧张，部分客户延后生产及出货计划，集团的生产安排及产能利用率亦受到影响，导致注塑业务毛利率下跌6.1个百分点至15.3%（2025年上半年：21.4%）。集团预期下半年半导体短缺问题将有所缓解，加上新项目陆续进入量产阶段，将进一步改善毛利率。
业务展望：
展望二零二六年下半年，全球经济仍处于复杂多变与结构性复苏交织的阶段。受地缘政治局势持续、国际贸易政策不确定性以及宏观经济环境波动等因素影响，全球整体消费需求及企业投资决策普遍保持审慎。尽管宏观经济复苏仍面临诸多挑战，但从产业发展趋势来看，科技创新及产业升级仍是推动经济中长期增长的核心动力。特别是人工智能技术逐步向端侧应用渗透，带动部分智能硬件、新一代可穿戴设备及高端消费电子产品加快产品迭代。全球头部品牌商亦积极布局新产品开发，市场对高精密、高性能及具备创新结构模塑组件的需求持续提升，为集团等具备技术积累与全球交付能力的精密制造企业提供了潜在的发展空间与市场机遇。
在此背景下，随著中国优质企业及品牌积极拓展海外市场，全球市场对中国制造能力的认可度持续提升，消费电子及医疗器材等领域的高精密组件需求稳步跟进。集团以稳健营运为前提，审慎而积极地把握相关发展机遇，透过多元化业务布局进一步增强抵御单一行业周期波动的能力，务实推进国内外消费电子、个人护理、医疗、包装及多型腔模具、汽车六大核心赛道的专业化发展。集团在巩固现有核心客户合作关系的基础上，持续深挖六大赛道存量客户的潜在需求，并针对不同应用场景精准发掘新客户。二零二六年上半年新签订的项目，预计将配合客户的实际量产进度，于下半年及二零二七年逐步转化为实质性的收入与利润贡献。
产能布局与制造能力方面，集团持续推进华东、深圳及越南等生产基地的综合制造能力与自动化升级，涵盖高精密模具加工、注塑成型及二次加工能力，以全方位支持全球客户的交付需求。为配合上半年新签项目的量产准备，过去六个月所引进的高精尖设备与升级产能已于第三季初陆续投产运行。与此同时，集团仍需审慎应对外部环境及供应链波动带来的挑战。受地缘政治局势及能源价格波动影响，原材料及相关生产成本仍存在潜在波动风险。此外，鉴于人工智能热潮导致消费级半导体晶片供应偏紧，部分零部件资源可能优先配置于相关高需求领域，进而对其他消费电子产品的生产排期造成一定影响。因此，新产品推出及生产计划可能因应供应链状况动态调整，部分新项目的量产及交付时间亦可能随之延后或调整。
面对上述挑战与营运环境的不确定性，集团将采取更为审慎的资源配置及成本管理措施。随著前期主要产能及设备投入逐步完成，集团将根据实际订单需求精准规划后续资本开支，持续检视各项投资及营运支出的必要性与回报率，并积极推动内部降本增效措施，包括适度精简相关人力成本，严格控制整体营运开支。同时，集团将持续加强现金流管理，以应对市场需求及客户生产计划可能出现的波动，巩固稳健的营运及财务状况。此外，集团亦留意到部分重要客户正在调整全球供应链布局，并逐步降低对单一生产地区的依赖。面对全球供应链重构趋势，集团将密切关注主要客户的产能布局及采购策略变化，并根据客户需求及订单动态，审慎评估华东、深圳及越南等生产基地的产能配置及协同安排，以强化供应链灵活性与全球交付能力。
集团始终坚持以长期价值为导向，持续深化内部管理体制改革，管理层对既定战略的正确性与前瞻性抱持坚定信心。集团将充分发挥模塑一体化的协同效应，深化从产品设计、精密模具开发至大批量注塑制造的一站式服务优势，并继续以六大核心赛道为基石，稳步拓展各大专业化市场。凭藉稳定的产品品质、卓越的技术实力及高效的全球交付能力，集团将持续深化与优质客户的战略合作关系，并应市场环境及产业链动态灵活调配资源，确保各项改革举措与实际业务发展高效匹配。
展望未来，面对外部环境的诸多不确定性，集团已经完成改革整装待发，集团将坚定聚焦高质量发展，以技术创新、客户需求及交付能力为核心，持续推动产品结构优化与业务协同升级。随著新签项目陆续迈入规模化量产阶段、既有订单效益逐步释放，以及内部降本增效措施的持续深化，集团将全力推动经营动能与营运效率回升，为未来收入增长及盈利能力修复奠定坚实根基，持续为股东、客户及全体员工创造长期而稳健的价值回报。
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