中康科技控股
02361

主营业务:
　　公司为投资控股公司。公司的附属公司主要从事提供数据洞察解决方案、数据驱动发布及活动以及SaaS产品。


报告期业绩:
　　于2025财年，集团的收入由截至2024年12月31日止年度约人民币403.7百万元增加约3.8%至截至2025年12月31日止年度约人民币419.1百万元。收入增长主要得益于(i)创新业务持续突破，创新数据业务在本年实现商业化落地；(ii)数据洞察及DaaS服务利用AI技术实现产品升级，营收稳步上升。

报告期业务回顾：
　　根据2026年2月14日集团‘中康洞察SinohealthInsight’发布的《2025年药品全终端市场回顾与展望》，2025年中国药品全终端市场规模20,033亿元，同比下降1.4%。从长期趋势看，中国药品市场的终端格局在向医院、基层医疗、零售药店和电商渠道‘四轮驱动’的多元结构演变。医药市场处于旧格局已被打破，新格局尚未形成的转型阶段。健康需求持续增长，支付结构日趋合理，药品供给端创新升级，都预示著市场长期看好趋势不变，环境反作用于产业从‘被动增长’转向‘主动进化’。
　　在政策方面，国家层面密集出台的措施，为健康产业的AI化转型提供了明确的行动纲领与国家级背书，带来了前所未有的确定性与紧迫感，并将行业转型提升至国家安全与民生福祉的战略高度。在工业端，《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》明确要求建设‘医药大模型创新平台’，推动全链条数据体系的完善。在医疗端，《关于促进和规范‘人工智能+医疗卫生’应用发展的实施意见》强调高质量数据集的建立，直接呼应了中康AI大模型的核心能力。在实际场景端，国办发[2025]37号文件鼓励新场景的大规模应用，为打通‘预防－诊疗－康复’全生命周期服务提供了政策支持。这些政策为集团的业务布局提供了广阔的落地场景和坚实的政策土壤。未来十年，人工智能的发展和应用、生命科学和生物技术的突破、医改主导的供给侧结构性改革、银发市场内需和全球化，将推动健康产业进入新的活跃期。
　　在过去，为把握数字经济等领域发展所带来的历史机遇，集团遵循行业发展逻辑，确立了健康产业垂直云平台的战略定位。公司将数据洞察解决方案、数据驱动发布及活动、SaaS三大业务板块下的产品，根据应用场景，在垂直领域打造匹配全生命周期健康管理的数据驱动产品组合，即智慧零售云、智慧决策云、智慧健康管理云及智慧医疗云四大业务板块。
　　近年来，随著新一轮科技革命浪潮下AI平权及AI应用爆发，国家‘数据要素×’行动的广度和深度持续深化，健康产业格局重构和转型升级的进程明显提速，医疗产品供应商和医药零售企业等产业主体更加注重采用基于AI大模型、云计算、大数据等技术的产品和服务，以提升市场决策、精准营销和产品研发等的效率和质量，传统制式的SaaS软件或云端的服务已经无法满足客户的综合化需求。公司自2023年以来就持续坚持在人工智能技术层面的发展，这当中包括公司利用全球发售所得款项在大数据和人工智能实验室等方面的投入。
... 　　得益于持续积累的技术能力、深耕健康产业18年所构建的数据资产优势、对行业的深刻理解和产业生态资源优势，公司紧紧抓住了本轮AI科技引领下的产业格局重构和转型升级的机会，快速结合市场及客户的需求。于报告期内，一方面在现有的业务和产品中嵌入AI技术和应用，另一方面也推出了基于AI技术的全新的智能体应用产品，快速实现了原有业务升级和AI应用商业化落地。(1)商业化解决方案面向包括医药产品供应商、医药零售商、医疗机构、患者等健康医疗行业参与者的商业化解决方案，囊括数据洞察解决方案、DaaS等业务（即智慧决策云）。商业化解决方案是公司业务的核心基本盘，传统SaaS业务已于2025年被升级和取代，近年来公司利用AI技术在数据洞察及DaaS服务上实现了业务的升级，为客户提供了更智能化、个性化的服务，让客户面对多张数据图表不再无从下手，而是获得数据基础分析、趋势推测及后续改进措施等一系列服务，让AI不只是停留在对话互动阶段，而是深度融入产品提供更加便利的服务。代表性产品包括开思、瓴西、瓴速等。
　　除了原有产品融入AI功能。本报告期内，公司推出了全新的AI应用以支持客户进行更准确高效决策，公司称为‘AI+’业务：包括AI在健康产业营销、医疗、药店及健康管理四大核心场景的深度落地。公司已成功实现多项AI应用的商业化闭环，代表性产品包括药店经营洞察智能体、商用智能体。这些创新成果不仅是公司技术积累与市场需求精准对接的体现，更是顺应行业智能化趋势的关键举措。目前，该全新的业务板块已展现出市场潜力，是公司未来发展的全新增长曲线。
　　(2)数据驱动发布及活动基于整体市场和不同客户的多元化需求，公司通过组织会议、展览及社交活动的形式，助力产业链参与者进行链接和互动，协助行业参与者了解市场趋势以及获得业务推广。数据驱动发布及活动系公司业务基本盘之一，长期以来公司致力于构建产业链接的‘连接器’与市场趋势的‘瞭望塔’。公司正积极推动该板块从‘规模扩张’向‘价值深耕’的转型。在稳固现有产业链服务优势的基础上，将通过深度融合数据智能与场景创新，致力于将传统的会议会展活动升级为更具精准性、互动性与前瞻性的‘产业智能连接平台’。
　　基于对行业趋势、技术应用及公司战略的综合考量，本报告期形成的业务规划与分类，不仅是主营业务升级的呈现，亦凸显了包括AI应用在内的新兴业务的发展方向，未来公司将持续重点突破健康医疗行业参与者的商业化解决方案的业务边界，深化数据驱动发布及活动的价值深耕，并加速培育以AI应用为代表的高潜力新兴业务，著力构建多引擎驱动的可持续增长格局。
　　二、核心竞争力集团构建了‘AI基座－－数据要素－－产业生态’三位一体的核心竞争力。
　　AI基座基于独有的多维度市场零售数据与行业深耕经验，集团成功构建了业界领先的‘专业与商业双脑驱动’的AI核心体系。这不仅突破了通用大模型在垂直领域难以落地的瓶颈，更确保了公司的多维度市场零售解决方案同时具备专业的医学严谨性与充分的商业洞察力，实现了从技术到价值的闭环。
　　公司深度融合高质量数据、专业知识与大模型蒸馏技术，打造了协同驱动的‘双引擎’：‘天宫一号’决策大模型：作为商业大脑，深度融合集团18年的行业洞察与商业逻辑，专精于市场分析、策略推演与商业决策，解决‘如何发展’的问题；‘卓睦鸟’医疗大模型作为医学大脑，以海量医学知识为基础，在Medbench评测中，其医学语言理解排名第一，复杂医学推理位列前茅，确保所有输出的专业性与可靠性，解决‘是什么、为什么’的问题。这种‘双脑’架构是公司在AI应用层的核心壁垒，确保了智能体既懂行业，更懂业务。
　　依托‘双引擎’，公司将打造开箱即用的‘中康医疗健康全场景智能体平台’，其具备三大核心价值模块：一、即选即用的智能体中心，包括医学合规审查助手、医药文案优化助手、医药活动策划助手等功能都已上线；二、智能体创作平台，其内置丰富模板，支持客户以极低门槛快速创建定制化智能体，响应个性化需求；三、企业级运维后台提供全生命周期管理，保障稳定运行与持续迭代。该平台已初步实现对内对外双向赋能，对内成为研发与运营的‘超级助手’，极大提升效率。对外为客户提供可落地的AI+转型解决方案，将数据与模型优势直接转化为客户价值。
　　报告期内，集团研发费用持续增长，重点投向算力基础设施与高端人才引进，为技术领先性提供坚实保障。集团的专业实力已获多方权威认可：于2025年2月入选广州市科技局‘2024广州人工智能创新发展榜单－最具市场价值企业榜’；于2025年3月获得广州市工业和信息化局指导、广州人工智能公共算力中心颁发的‘2025年广州市人工智能+典型案例（第一批）’；于2025年9月，集团发布的‘卓睦鸟’医疗大模型在上海人工智能实验室与上海市数字医学创新中心联合推出的医疗大模型评测平台Medbench榜单中医学语言理解排名第一、复杂医学推理单项排名第三，显示其在复杂医学问题处理与技术创新方面的强大优势；于2025年9月完成‘中康卓睦鸟医生智能体健康管理生成合成算法’互联网信息服务算法备案；于2025年12月获得广州市工业和信息化局入选《2025年广州市‘人工智能+’典型案例名单》和《2025年广州市‘人工智能+’典型案例集》；于2026年3月‘卓睦鸟大模型’正式通过广东省生成式人工智能服务备案。这些奖项、备案及认证都再次印证了公司卓越的AI能力。

业务展望：
中国健康医疗产业正经历一场由技术创新驱动的范式转移，如果说过去十年是‘数字化’的普及期，那么未来十年无疑将是‘智能化’的决胜期。对于每一位产业参与者而言，拥抱AI已不再是一道锦上添花的‘选择题’，而是一道关乎生存与发展的‘必答题’。在这场行业变革中，集团战略已完成从”数字科技”到”AI科技服务”的革命性跃迁，公司确立了自己作为”以健康产业数据要素和生态资源为基础的AI科技服务公司”的全新定位。在此背景下，集团将坚定以‘卓睦鸟‘医学大脑’+天宫一号‘商业大脑’’双脑驱动，全方位布局行业数据资源，整合并优化全链条产业资源，用AI技术提升公司效率、升级公司产品及服务，不断研发及推出AI智能体产品并实现其商业化，从而成为健康医疗产业迈向AI智能化时代新纪元的引领者之一。
（一） 技术展望(iv) 多模态训练深化：开展涵盖视频、图像等多种数据类型的多模态训练，持续增强大模型的应用能力、评估能力，提升大模型应用的精准性、专业性、全面性。
（二） 业务展望
集团将继续充分发挥健康行业垂直领域的AI技术优势、数据优势和生态优势，通过‘卓睦鸟’医疗大模型、‘天宫一号’决策大模型能力的优化，全面升级以五大智能体为核心的产品体系，更高效的匹配客户需求，助力客户业绩增长。与此同时，集团还将积极输出AI能力，开发更多AI+系列产品，赋能行业转型升级，为客户创造更多长期价值。
－ 商用智能体：在院外市场，公司将坚持‘产品领先、AI驱动’的策略，基于强大的数据融合、专业的分析洞察和精准的业务场景，打造包含AI智能问数、陪伴式智能营销决策助手、AI-SFE专家等在内的多种智能体，为客户提供更智能、更高效的决策支持。在院内市场，将结合院外成熟模式，探索创新模式，并持续扩展多模态数据规模，深度挖掘客户需求，帮助客户提升数智决策效率，从而实现业绩增长。通过院外和院内市场的双线并进，力求为客户战略部、市场部、营销部等决策层提供更全面、更精准的支持，从而提升客户粘性，进一步巩固领先优势及市场地位。
－ 药店智能体：在连锁端，公司将持续优化以SIC为核心的药店智能体，并以药店智能体为主要载体，通过前沿人工智能技术的应用及对医药零售的深刻洞察，帮助医药零售企业快速实现数智化转型、服务转型和新赛道拓展，同时推动SIC连接更多医药零售企业，获得更大的市场份额，从而扩大公司触达的药店店员及会员；在工业端，公司将持续升级公司连接医药零售企业与医疗产品供应商的数智化平台，帮助医疗产品供应商提升零售场域营销效能，并且围绕患者用药需求对长周期用药患者提供更多元的患者管理服务，提升患者复购率及忠诚度。
－ 医疗智能体：公司将持续优化全病程管理+患者支持服务，打造创新药患者管理智能体，以提高患者的治疗体验，同时也帮助药械企业和医疗机构提升患者管理水平。公司将继续利用AI技术优化iMDT平台服务，为医生提供更智能化的医教平台，同时继续扩大注册肿瘤医生规模，为重疾患者提供更丰富、更高质量的诊疗资源，进而提升重疾患者的诊疗质量，推进整体医疗服务的进步。－ 研发智能体：公司将持续发挥AI技术优势、数据优势和生态优势，围绕生物医药研发端打造研发智能体，为创新药械企业在方案设计、智能系统、临床研究、运营服务方面提供数智化整体解决方案，重塑研发范式，提升客户研发效率，加速药械上市；继续通过联合医疗机构、创新药企业、合约研究机构(CRO)、合同生产组织(CMO)、医药零售企业等主体，整合现有资源、建立产业合作生态链；通过投资、并购、合作等方式扩大在创新药械领域的战略布局，整合资本、技术等资源孵化有发展潜力、协同效应的标的。通过前述组合拳，充分激发创新业务的增长潜能。
在健康产业与数字要素经济深度融合的时代背景下，集团将依托多模态模型与智能体等前沿技术，重塑健康服务模式与产业生态。公司将持续升级产品与服务体系，强化专业服务能力，拓展品牌影响力。同时，通过战略投资、并购等方式，整合具备关键技术、成熟团队或市场渠道的优质标的，直接获取关键资源，加速技术商业化进程，抢占市场机遇，完善AI医疗生态布局。
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