主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）从事提供美丽与健康管理服务，包括美容和保健服务、医疗美容服务及亚健康医疗服务。
报告期业绩:
集团的收入主要来自三大服务板块，包括美容和保健服务、医疗美容服务及亚健康医疗服务。2025年，集团持续推进‘内生增长和外延并购’双轮驱动的发展战略，在稳步扩大业务规模的同时持续提升经营效率。集团的收入由2024年的人民币2,572百万元增长16.7%至2025年的人民币3,001百万元。
报告期业务回顾：
一、核心业绩速览人工智能（‘AI’）浪潮席卷之下，技术迭代日新月异，但服务体验与人文关怀所创造的价值，无法被机器替代。唯有坚守这份价值，方能穿越周期、长久立足。根据胡润研究院发布的2026年《中国高净值人群品质生活报告》，高净值人群未来一年服务体验支出的净增长意向为12%。这一数据充分印证，服务体验正是面向未来最具确定性的趋势，具备长期不可替代的价值。
美丽田园是中国最大的美与健康连锁服务集团之一。公司始终坚持以客户为中心，依托‘双美+双保健’的商业模式，构建长期客户关系，专注于为中国高线城市女性提供一站式的美与健康服务。
美丽田园集团品牌持续成为高端女性客户的首选。2025年，直营门店客流量达186万人次，同比增长22.8%；直营门店活跃会员规模跃升至15.4万名，同比增长12.7%。会员规模的增长驱动集团收入与利润规模再创新高。2025年，总收入达到人民币30亿元，同比增长16.7%。规模效应持续显现，推动毛利率同比提升2.8个百分点，达49.1%。经调整净利润人民币3.8亿元，同比增长41.0%；经调整净利率达12.7%，同比增长2.2个百分点，彰显出强劲的经营效率与盈利能力。与此同时，集团持续彰显现金牛属性。2025年，集团经营活动产生的现金流量净额达人民币10.0亿元，同比大幅增长25.4%。截至2025年12月31日，集团现金及类现金项目金额合计高达人民币25.9亿元，同比大幅增长41.6%。
在城市布局上，集团聚集中国经济发达优势区域，目标打造20个收入破亿的直营城市。2025年，中国20个一线和新一线城市贡献集团直营收入93.2%。同时，公司在北京、上海、广州、深圳四大超一线城市构建竞争优势，这四大超一线城市直营门店贡献集团直营收入64.9%，印证了公司对高价值市场的核心掌控力。在门店规模上，截至2025年12月31日，集团门店总数达550家，其中直营门店289家，加盟及托管门店261家。随著思妍丽的正式并表，公司的门店网络将超700家，为更多高线城市女性带去美丽与健康的陪伴。
二、核心战略落地：并购整合与行业赋能自2023年上市之后，美丽田园主动参与行业整合进程，投资并购已上升为集团级核心战略，以开放共赢的姿态携手行业伙伴，共同推动美业高质量发展。
...
2024年3月，集团收购中国美容行业市占率第二名品牌奈瑞儿。收购后，公司设计了‘三步走整合策略’，一是发扬基石业务优势，二是推动消费医疗能力升级，三是平台能力全面赋能，通过系统性整合实现收入和效率双提升。2025年，奈瑞儿单店收入从收购前的人民币575万元提升至人民币810万元、经调净利率从6.5%大幅提升至10.5%，以优异的成绩证明了集团强大的整合能力，并形成了一套可复制、可延展的成功范式。
2025年10月，集团宣布以人民币12.5亿元收购中国第三大的美容服务品牌思妍丽100%股权。思妍丽创立于1996年，是中国高端美容服务标杆品牌。2024年思妍丽实现收入人民币8.5亿元，净利润人民币8,100万元，凸显其成熟扎实的业绩实力。2026年1月，思妍丽正式并表，公司将复制奈瑞儿成功经验，发挥模式优势和平台能力，为业绩增长注入新动能。至此，三大品牌齐聚美丽田园麾下，集团市场占有率实现跨越式提升，中国美容行业竞争格局重塑。
2026年3月，集团举办‘寻找100位美业同行者’战略投资暨行业赋能发布会。公司将聚焦中国20个高线城市的美容和保健服务机构，吸引更多行业伙伴融入美丽田园生态，依托持续精进的商业系统为行业伙伴赋能提效，实现共生共赢。
三、核心能力建设：美丽田园商业系统历经33年深耕，集团从美容服务延伸至消费医疗，已建成面向高线城市女性的美与健康综合服务平台。立足行业品牌化、连锁化、数字化整合新阶段，公司重磅打造美丽田园商业系统：将‘经验’转化为‘标准’，把‘标准’固化为‘基因’，以可复制、可延展的管理模式支持‘内生增长和外延并购’，构建可持续增长模式。
1.客户价值成长系统：公司以‘客户为中心’，围绕高端女性美与健康全生命周期，持续优化客户价值增长体系。通过精细化客户运营体系，公司建立覆盖推广、获客、转化、会员留存、价值提升、复购、裂变的全链路运营闭环，为客户持续创造长期价值。
2.强平台+多品牌系统：公司构建了‘强平台+多品牌事业部’协同的组织系统，支撑多品牌、多业务高效联动。平台统筹供应链、数字化、人力、财务等核心能力，通过体系化建设，持续为前台输出可复用基础设施与专业支持。前台事业部聚焦市场与客户，灵活作战、快速响应；平台沉淀能力、输出标准，让协同贯穿业务全流程，有效提升运营效率与业务延展性，为多品牌有序扩张提供坚实支撑。
3.并购价值成长系统：打造‘投资+整合+成长’全周期并购价值成长体系，将经验沉淀为方法论和管理体系。通过持续积累行业独特的投资数据、成熟的投前模型，精进的投中整合，全面提升投后价值，形成成熟的并购与赋能机制，可兼容不同规模、不同业务的优质标的，实现‘并购即融合、融合即增值’。
4.数智化与AI系统：数智化与AI是美丽田园商业系统的技术底座与效率引擎。集团将构建数智化驱动的管理体系，深度赋能美丽田园商业系统，让体系能力可落地、可复制、可迭代，成为穿越周期、持续领跑的坚实支撑。
四、主营业务运营美容和保健服务中国美容和保健市场规模巨大，长坡厚雪。据弗若斯特沙利文数据，2024年中国美容和保健服务行业市场规模达人民币4,850亿元。同时，美容服务市场具有显著的高线城市聚集效应，其中，高线城市是财富和消费力的核心聚集区，20个一线和新一线城市贡献全国近40%的市场份额；北京、上海、广州、深圳四大一线城市，贡献全国近20%的市场份额。
作为集团‘双美+双保健’商业模式的核心基石业务，美容和保健服务是公司与客户建立连接的第一触点。在公司的美容和保健服务机构，公司致力于打造专属于女性的‘第三空间’：她们卸下身份标签，回归本真自我，收获由内而外的科技功效和沉浸式的心流时刻，从而为客户打造独一无二的护理体验。
2025年，公司的美容和保健服务实现收入人民币16.58亿元，同比增长14.9%。盈利能力进一步迈上新台阶，毛利率水平提升1.2个百分点，达到41.9%。收入增长的主要驱动力来自于客流的提升—2025年，美容和保健服务直营门店客流达172.4万人次，同比增长23.2%。直营门店活跃会员数增至14.6万名，同比增长11.8%。直营活跃会员年均消费金额人民币9,738元，同比提升320元。
2025年，公司正式发布供应链战略，宣布产品创研方式将从单一的‘全球精选’，拓展为‘全球精选’、‘国际品牌合作’、‘国际顶尖实验室联合研发’三大模式并进，在传承卓越品质的同时，注入创新动能。2026年2月，公司重磅宣布与全球知名护肤品牌资生堂达成战略合作，在品牌影响力、服务体验、科研共创等方面携手开启全新未来。
依托品牌影响力、数字营销能力，高端商业布局，公司的获客能力稳步提升。私域获客能力持续突破，通过个性化精准推送，会员老带新等方式，2025年为集团贡献45%的新会员，有效控制整体获客成本。高端商业合作方面，公司聚焦高端商业持续拓展门店，并深化与商业地产的多元合作，打通高端会员体系、实现权益双向流动，在精准拓客的同时持续提升客户体验。2026年2月，集团和华润万象生活签订会员互通协议，进一步巩固高端渠道优势。未来，公司将加大品牌建设，继续打造深入人心的品牌心智认知。
高端美容服务创立于1993年，美丽田园是沙利文认证的中国高端美容服务第一品牌。作为行业领导者，公司不仅深耕高端女性心智，更以定义行业标准为使命。在产品端，公司拓展产研方式，将首次推出高端联合研发产品线，以‘国际大牌+联合研发’构建独有的产品优势。AI个性化服务上，公司将智能检测深度融入服务流程，将打造连贯可追溯的皮肤档案，以数据实现精准服务，完成从标准化到个性化的跃迁。体验层面，公司系统性升级五感六觉，打造全感官专属高端体验，让每一次美容服务都成为身心归栖的仪式。在行业标准制定上，公司将主导美容行业服务标准制定，推动‘美田标准’上升为行业共识。未来，美丽田园将以品牌引领、产品创新、服务升级与标准输出，持续领跑中国美与健康服务行业。
创立于1996年，思妍丽致力于打造中国高端科技美容品牌。品牌依托前沿科技与精研院线护肤产品，专注为高线城市女性提供兼具科技功效和高端体验的科技美容服务。未来，思妍丽将延续集团整合奈瑞儿的成熟经验，夯实高端科技美容核心优势，承接消费医疗服务需求，并全面复用集团平台能力，实现效率提升与规模协同，释放更大增长潜力。
高端智能美养服务奈瑞儿成立于2007年，是沙利文认证的‘中国智能美养第一品牌’，是中国智能美养品类开创者。品牌独创‘七年美养理论’，将博大精深的中医理念与前沿智能科技深度融合，以‘当代东方，宁静疗愈’的空间体验，为高端女性提供独具特色的中医智能美养服务。在专业服务上，奈瑞儿成立女性健康研究中心，联合广东省中医院等权威机构，构建‘疼痛调理、经络调理、脏腑调理’的独特中医项目体系，打造产品差异化壁垒。品牌立足大湾区成熟市场，奈瑞儿将持续打磨门店模型，积极向外拓展，2026年将进军长三角，深度布局经济发达的区域，释放更大发展潜力。
消费医疗能力建设消费医疗是具备医疗和消费属性的优质赛道。在‘健康中国2030’纲要指引下，居民健康需求正从‘疾病治疗’向‘主动健康管理’加速转变，叠加人口结构变化与居民消费医疗预算提升，行业迎来黄金发展期。
美丽田园的消费医疗业务，正是围绕高端女性美与健康的医疗需求延伸布局。过去16年，公司从0到1自建消费医疗能力，目前全国落地38家消费医疗机构。2025年，消费医疗板块整体收入人民币13.4亿元，同比增长18.9%，占收入比例44.8%，同比提升0.9个百分点，是重要的集团收入来源。其中医疗美容业务—秀可儿医美逆势突围，实现收入人民币10.17亿元，同比增长9.6%；亚健康医疗业务—研源医疗收入人民币3.26亿元，同比大幅增加62.2%，成为重要的增长驱动力。
医疗美容服务—秀可儿医美中国医疗美容行业持续经历深度变局与价值链重塑。供给侧，上游医美产品批准迎来爆发式增长，标志行业正式迈入‘选品时代’。消费者端，高端医美客群追求定制化高品质医美服务成为主流趋势。在此背景下，秀可儿医美凭藉商业模式优势、深厚的品牌信任和专业能力，在行业变革中破局而出。
2025年，秀可儿医美逆势增长，实现收入人民币10.17亿元，同比增长9.6%，毛利率达55.9%、同比大幅提升3.6个百分点，盈利水平稳步优化。在公司持续推动基石客户向医美转化，2025年秀可儿医美门店接待客流10.2万人次、同比增长13.1%；活跃会员数攀升至3.6万名、同比增长7.7%；秀可儿医美活跃会员年均消费人民币2.8万元，同比增长490元，逆势提升。
秀可儿医美门诊持续扩容和升级，截至2025年12月31日，集团医美门诊数量达27家。
2025年8月，广州双医疗旗舰门诊盛大落成，首年即斩获人民币1.6亿元收入，验证了集团商业模式的盈利能力。展望2026年，随著思妍丽纳入集团，公司将推动门诊升级，丰富医疗资源，持续释放客户价值。
在秀可儿品牌沉淀十六年之际，2026年3月，公司隆重举办‘专研抗衰’品牌升级发布会，开启品牌升级。公司聚焦高端抗衰轻医美赛道，坚持‘微改变，大不同’的核心理念，以‘专家—专研—专注原生美’为品牌定位，推出品牌口号‘原生美—从容生长’，建立独特的品牌认知。围绕不同年龄层女性抗衰需求，打造‘初老抗衰、冻龄抗衰、逆龄抗衰’的全周期产品蓝图，正式开启秀可儿专研抗衰新时代。
医美的核心，始终‘医’字当先。在医生专业能力建设上，公司深度联动150位专家医生，将一线临床经验与前沿审美体系反哺产品研发，共创独特的抗衰品相。同时，公司深谙专业能力需要被看见，通过明星医生IP孵化，让专家走到幕前，实现医生专业价值与品牌公信力的双向赋能。
在医疗技术创新方面，截至2025年12月31日，集团累计申请专利已超150个，以顶级医师团队与核心医术配置构筑抗衰领域技术壁垒，打造技术驱动的专业医美服务体验。
亚健康医疗服务—研源医疗研源医疗作为集团旗下亚健康医疗服务品牌，专注于功能医学和女性妇科抗衰领域，在市场发展初期精准把握机遇，加速业务版图扩张。
2025年，亚健康医疗直营门店客流量达3.7万人次，同比增长35.7%；活跃会员人数达10,417名，同比增长37.9%。在此推动下，亚健康医疗服务实现跨越式发展，2025年全年收入达人民币3.26亿元，同比增加62.2%，占集团收入比例首次突破10%，毛利率水平升至64.3%，同比大幅增长6.1个百分点。截至2025年12月31日，公司的亚健康医疗门诊数量已拓展至11家。2025年8月1日，研源门诊于广州正式启幕，作为大湾区首个中西医结合医疗抗衰门诊，特别设立中医特色诊室，精准契合大湾区客户对中医服务的多元需求。
2025年，研源医疗旗下功能医学板块收入增长101%。在AI浪潮之下，公司将推动经验医学向个性化医疗转型，通过自研AI模型深度融合精准检测数据、专家诊疗路径与临床案例，实现‘千人千面’的诊疗方案与7x24全天候服务。
2025年，研源医疗旗下女性特护中心板块收入增长64%。公司将持续拓展服务版图，从妇科抗衰延伸至卵巢养护，并即将上线生殖功能治疗板块，构建‘预防—治疗—抗衰’女性健康医疗服务。
业务展望：
公司的长期愿景是成为中国美与健康的领航者。同时，公司建立了清晰的中期目标，并匹配以相应的管理层激励计划。城市布局上，公司的目标是在中国20大经济优势城市实现千店覆盖，推动更多城市跻身‘1亿元收入俱乐部’，释放高线城市增长潜力。
站在新起点，2025年11月，公司正式发布了指引未来的‘三大超级战略’，引领下一个五年的高质量发展。
超级品牌：构建美与健康品牌矩阵。持续升级专业实力，打造‘超越期待的极致体验’，重塑美容行业价值新空间。同时，积极参与并推动行业标准制定，将美丽田园的高标准上升为行业共识，提升消费者信任与品牌价值。
超级连锁：发挥‘双美+双保健’商业模式优势，通过‘内生增长与外延并购’双轮驱动集团价值跃升。致力于打造20个收入过亿的核心城市。构建自有供应链能力，融合全球精选和联合专研，为中国高线城市女性提供独特的美容和消费医疗产品与服务。
超级数字化：筑造数智化与AI系统基础建设，构建数智化驱动的企业管理体系，打造数智引领的美与健康服务连锁标杆。
展望未来，公司将继续坚守‘以客户为中心’的初心，以‘三大超级战略’为指引，构建立体增长矩阵。横向维度，公司将通过‘内生增长和外延并购’双轮驱动，拓宽基石业务；纵向维度，公司将继续探索消费医疗领域增长空间。同时，公司将依托‘美丽田园商业系统’全面提升运营和管理效率，全方位增强集团核心竞争力，致力于为各利益相关方创造可持续的共赢未来。
查看全部