华润饮料
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主营业务:
　　公司为投资控股公司，其子公司主要从事制造及经销包装饮用水。

报告期业绩:
　　2025年集团录得收入人民币11,002.1百万元，较2024年的人民币13,521.2百万元减少18.6%，主要是由于包装水销量减少，加大营销资源投入，以及产品结构变化影响。

报告期业务回顾：
　　集团致力于成为满足中国消费者基本及多样化饮用需求的首选品牌，不断在多元化的品牌组合下开发及提供各种高品质即饮软饮，主要包括‘怡宝’、‘至本清润’、‘蜜水系列’、‘假日一刻’及‘佐味茶事’等品牌。集团精心打造了一系列大众喜爱的产品组合，主要分为两类：包装饮用水产品和饮料产品，在中国消费者中得到广泛认可。(1)小规格瓶装水产品指单瓶容量不超过1升的包装饮用水产品。
　　(2)中大规格瓶装水产品指单瓶容量在1升至15升之间的包装饮用水产品。
　　(3)桶装水产品指单瓶容量为18.9升的包装饮用水产品。
　　包装饮用水产品集团以‘怡宝’为核心品牌，进行包装饮用水产品的生产与销售。截至2025年12月31日，集团的包装饮用水产品包括‘怡宝’、‘怡宝露’、‘本优’、‘FEEL’品牌下的瓶装水产品以及‘怡宝’和‘加林山’品牌下的桶装水产品。
　　2025年集团包装饮用水产品录得收入人民币9,503.5百万元，较2024年下降21.6%，占2025年内总收入的86.4%。
　　回顾2025年包装饮用水业务，集团致力于成为水之集大成者，坚持‘好水不分水种’的发展理念，推动多品牌多水种发展。以‘怡宝’、‘本优’为重点发力品牌，通过规格扩充、包装创新丰富产品线发展。年内推出‘本优’包装饮用水‘茶伴’5L，主打泡茶概念，满足家庭办公场景需求；‘怡宝’上市口袋装纯净水210ml，适配外出在途饮用场景。在行业发展环保趋势下，2025年12月推出创新包装产品‘怡宝’纸盒装330ml，在中国香港上市试销，满足消费者多元化饮用场景需求。
　　饮料产品近年来，集团保持包装饮用水业务稳步发展的同时，持续推动饮料业务的发展。2025年，集团饮料领域共推出23个新品SKU，‘至本清润’、‘蜜水系列’持续丰富口味及产品规格的延伸，‘假日一刻’果汁系列及‘佐味茶事’无糖茶系列升级产品及延伸规格，满足消费者在即饮、分享及家庭使用等全场景下的差异化需求，积极打造第二增长曲线。年内，饮料产品录得收入人民币1,498.6百万元，较2024年增长7.3%，占2025年总收入的13.6%。
　　集团报告期内有三个品牌的茶饮料产品，包括‘至本清润’草本植物饮料、‘佐味茶事’茶饮料以及‘愿事之茗’奶茶饮料。‘至本清润’聚焦草本清润属性，报告期内推出450ml炖梨新口味，产品精选砀山酥梨与漳州枇杷为核心原料，搭配黄冰糖调制，口感清润清甜且无腻感，精准匹配换季干燥、炎热出行、工作学习等多元消费场景。基于该口味清爽适合畅饮的产品特性，集团进一步延伸产品线，推出对应1L畅饮装；同年7月，至本清润300ml迷你装产品正式上市，有效满足电商、KA渠道连包销售需求，至此‘至本清润’品牌形成多容量、多场景覆盖的产品矩阵，产品线丰富度显著提升。‘佐味茶事’紧跟健康消费升级趋势，其无糖茶系列于2025年7月完成升级上市，产品容量提升至500ml，精选中国优质茗茶品种，采用先进茶萃取工艺制作，实现0糖0卡的健康属性，同步推出‘茉莉玉露’、‘铁观音’、‘岩茶’三大经典茗茶口味；与此同时，对应1L畅饮装产品同步上市，为消费者带来自在轻盈的健康茶饮体验，进一步强化品牌在无糖茶细分领域的市场竞争力。‘愿事之茗’奶茶饮料坚持精选优质茗茶与新西兰进口奶源，打造茶感甘醇、奶味清甜的核心口感。品牌始终围绕‘幸运、满足’的核心调性，深度契合大众消费者对饮品口味与情绪体验的双重需求，为消费者带来兼具口感享受与情感共鸣的产品体验。
... 　　集团目前有两个品牌的果汁类饮料产品，即‘蜜水系列’水果饮料和‘假日一刻’果汁饮料。其中，‘蜜水系列’坚定践行‘新鲜、健康、用心’的品牌理念，以‘用心配，才对味’为核心价值主张，致力为消费者带来鲜如现泡、清爽适口的高品质饮品体验。报告期内，该系列积极推动产品创新与线路丰富，成功上市新口味‘蜜水青提’，同步推出480ml常规装与350ml迷你装两种规格，新产品精选清新甘甜的优质青提汁为核心原料，搭配进口优质蜂蜜调制，实现滋味清甜爽口、鲜如现泡的核心口感优势；与此同时，为进一步满足大众畅饮需求，集团同期推出‘蜜水柠檬’‘蜜水青提’1L畅饮装产品，有效完善了‘蜜水系列’的产品规格体系，提升对不同销售渠道与消费场景的适配能力。
　　2025年8月，集团‘假日一刻’果汁系列完成全新升级，产品新包装统一采用‘假日一刻’作为品牌名，通过构建单一且更具传播力的品牌标识体系，有效降低消费者品牌识别成本，帮助消费者在接触产品时快速、清晰地记忆品牌，显著提升品牌传播效率与记忆点，同时为品牌后续拓展多元产品线筑牢品牌认知根基。产品口味方面，该系列涵盖葡萄汁、桃汁、橙汁三大经典口味，坚持精选优质产地水果为原料，并采用领先的无菌冷灌技术，最大程度保留果汁的原生美味与新鲜口感；产品规格进一步覆盖450mL常规装与1.5L大容量装，可全面匹配个人饮用、家庭分享、户外出行等多元饮用场景，提升产品对不同消费需求的适配能力。
　　集团报告期内运动饮料品牌为‘魔力’，坚持‘健康、积极、力量’的品牌理念，以‘喝魔力有活力’、‘中国国家队官方运动饮料’为传播核心，为消费者提供健康清爽的专业运动饮料。品牌持续优化产品，新产品采用更适配运动场景饮用的运动盖包装，含电解质、氨基酸、葡萄糖、维生素B6，帮助快速补充电解质和能量，恢复运动状态。全新上市550ml运动盖以及1L大包装产品，满足不同运动场景下的产品需求。
　　集团报告期内其他饮料产品为咖啡饮料‘焰焙’，围绕‘助燃生活动力’的品牌定位，以‘浓醇焰焙，燃力加倍’为核心主张，为消费者提供浓郁醇香的咖啡体验，全新上市400ml拿铁、摩卡两个口味新品，以及180ml浓醇拿铁、丝滑澳白两个便携装。
　　2011年，根据与‘麒麟’品牌订立的战略合作，公司相继引进了‘午后奶茶’系列产品、‘火咖’系列产品及‘源自世界的厨房’系列产品作为公司产品组合的一部分。公司与‘麒麟’品牌的IP合作已于2025年届满，截止目前，双方未另行续期，相关合作已经终止。
　　销售网络集团坚持渠道多样化发展趋势，稳步推进渠道优化，并开展渠道分类优化调整，在提升渠道效率的同时丰富渠道客户类型，包括传统渠道、KA渠道、特通渠道、教育渠道、休闲娱乐渠道、新兴渠道、餐饮渠道、家庭渠道及电商等新兴渠道。在巩固传统渠道优势地位同时，积极拓展客户体系及渠道商网络，设定专项经销商如品类经销商、餐饮服务商、特渠服务商等类别，加强客户自营能力，助力渠道及品项发展。集团持续拓展新兴渠道，完善在线业务矩阵布局，迎合家庭消费场景搭建家庭渠道在线购买通道，强化消费者触达；同时持续开发零食折扣客户，通过差异化产品应对竞争，积极布局零食折扣销售场景，推动多渠道共同发展，以满足市场和消费者需求。
　　品牌建设集团采取‘聚焦资源、集中发力’的战略方针，秉持长期主义的理念持续深耕体育营销。以中国国家队╱TEAMCHINA、中国足球职业联赛、马拉松三大顶级体育IP为支点，构建具备深度与广度的体育营销体系，令每一瓶产品皆成为健康生活的见证者。
　　2025年，集团持续深耕体育营销，核心开展多项顶级体育IP合作，实现品牌价值与商业效益双提升。报告期内集团再度成为中国国家队官方合作伙伴，怡宝品牌联合户外媒体、央视体育频道集中投放广告，并通过主流互联网媒体开展内容传播，在提升品牌美誉度的同时，持续深化其中国国家队官方饮用水身份。与此同时，集团聚焦国内顶级赛事，官宣冠名超甲乙三级联赛，成为中国职业联赛首次统一冠名商。报告期内，超甲乙联赛已完成八百余场比赛，观众总人次近八百九十万，火热球市为品牌带来高频次曝光，有效助力怡宝产品全国市场销售。该项目以‘因为热爱’为核心传播主张，通过情感共鸣、文化传承与品牌价值观的深度绑定，成功串联赛事、运动员与球迷文化合作，实现用户圈层突破与商业价值转化。此外，集团持续深化马拉松赛事合作，全年执行赛事90场。通过怡宝梦之队队员参赛及举办马拉松训练营活动，加强与跑者的沟通。
　　集团围绕旗下各品牌差异化定位，构建‘精准定位+多元赋能+全域联动’的品牌推广体系，在实现各品牌特色化发展的同时，形成统一营销协同效应，有效提升整体品牌矩阵的市场竞争力与消费者影响力。品牌差异化推广层面，公司针对不同品类品牌的核心价值与目标客群制定针对性营销策略。‘至本清润’锚定中式经典草本植物饮料赛道，以传统文化与东方美学为核心，通过携手击剑世界冠军孙一文、联名《只此青绿》IP、赞助《圆桌派》第八季及升级线下广告与终端陈列，强化品牌文化属性与消费者信赖感；‘魔力’聚焦专业运动饮料领域，深化体育营销，借中超开幕式完成品牌升级与新品发布，联动中国国家羽毛球队夯实国家队背书，覆盖各级足球联赛与马拉松赛事，并携手首席运动官王欣瑜布局运动场馆、校园等场景，推动终端销售转化；‘蜜水柠檬’主打‘新鲜对味’，上半年联名B.Duck小黄鸭推出限定产品与快闪活动触达年轻圈层，下半年借力中国国家羽毛球队，通过赛事话题互动深化新鲜健康的品牌标签。共性推广策略上，三大品牌均以跨界合作为重要抓手，通过牵手知名IP、体育赛事、冠军运动员等外部资源快速提升品牌话题度与辨识度；同时坚持线上线下全域联动，整合社交媒体传播、话题互动、线下活动、终端陈列等多种营销形式实现品牌信息多维度触达；此外，各品牌均注重消费者深度互动，通过主题活动、场景体验等方式强化品牌与用户的情感连接，助力品牌价值传递与市场份额提升。2025年内，集团坚定践行‘1+N’产能战略，持续推进产能布局优化以强化竞争力。在包装水领域，依据优质水源地开发及物流枢纽选址标准有序实施产能扩张：除武夷山大包装生产线、自建温州工厂外，两家合作工厂也已按计划实现投产，以补充发展市场及纸盒包装水产能。在饮料领域，在现有4家自有工厂稳定运营基础上，新增2家合作工厂以优化华南地区及华东地区产能结构，有效降低综合运营成本并提升市场响应效率。此外，宜兴工厂二期项目已全面投入运营，湖北工厂建设亦按既定计划稳步推进。随著新工厂相继建成投运，集团自有产能占比将持续提升，这不仅有效增强生产自主性、稳定性并降低整体生产成本，更为未来市场份额的持续拓展与盈利增长奠定坚实基础，持续巩固行业领先地位。
　　质量控制集团遵循‘华润饮料全价值链食品安全与质量管理体系’，并在运行过程中不断完善，全面覆盖供应链、生产流程和制成品管理各个环节。在全流程当中开展多种质量检查及测试程序，包括外观及重量检查、物理性能测试、化学分析及微生物测试等，确保产品符合相关质量标准并遵守适用的法律及法规。集团的质量控制措施亦适用于合作生产伙伴。
　　新品研发2025年，集团以技术创新为核心引擎，全面深化研发战略。通过构建开放型产学研合作、积极形成高价值知识产权并参与标准建设，有效驱动产品矩阵多元化升级与技术壁垒构筑，为公司市场竞争力跃升提供坚实支撑。
　　产品研发层面，集团聚焦消费者健康养生需求，研发团队成功推出23个新品SKU，进一步丰富产品矩阵。上半年聚焦中式养生赛道，推出标志性产品‘至本清润枇杷炖梨’，同步上市‘蜜水青提’‘焰焙咖啡’等风味创新饮品，初步覆盖传统滋养与日常风味需求；下半年研发方向向功能细分与消费场景深化延伸，针对健康控糖趋势，研发上市无糖茶系列‘岩茶、铁观音、茉莉玉露’，主打零糖零脂与天然茶香，满足消费者轻负担饮品需求；同时将经典产品‘焰焙咖啡’升级为罐装规格，拓宽饮用场景、提升便携性与一致性体验，进一步覆盖热贩卖等消费场景，强化品牌在咖啡细分市场的布局。
　　产学研合作方面，公司持续深化与顶尖科研机构的协同创新，围绕行业共性技术难题开展专项攻关。年内与浙江大学茶叶研究所合作，重点突破茶饮料稳定性与沉淀控制关键技术；与西南大学柑橘研究所协同，开展橙汁饮料浑浊与沉淀形成机理及控制技术研究。上述合作以‘基础研究－技术转化－产品应用’为路径，聚焦产业实际痛点，系统性提升产品品质与供应链掌控力，相关阶段成果已成功应用于下半年上市的无糖茶系列新品及1.5L‘假日一刻’橙橙假日果汁饮料的品质升级，实现研发创新向市场产品的有效转化。
　　科研成果转化与行业影响力构建方面成效显著。全年围绕配方开发、工艺研究及微生物技术研发等领域，新增申请专利12项，其中发明专利占比超40%，进一步夯实技术护城河；基于产学研合作成果，研发团队在国内外核心期刊发表技术论文3篇，提升公司在基础研究领域的学术声誉。同时，集团作为主要起草单位之一，参与制定3项饮料相关团体标准，推动行业技术规范进步，强化了在细分领域的话语权与引领作用。

业务展望：
　　2026年，集团将以品牌年轻化与深度消费者洞察为核心，聚焦用户需求与场景体验，以产品力驱动品牌长效增长。锚定品类多元、场景细分、价值高端方向构建战略。产品端，集团将著力打造梯度化产品矩阵，迭代茶饮料、运动饮料等成长品类。同时，依托以消费者为导向的研发机制，聚焦新品的细分场景，深度贴近消费者真实需求，快速响应消费者反馈并持续优化产品，强化产品核心竞争力。营销与渠道端，面对充满机遇与挑战的2026年，集团将继续深化体育营销，依托‘中国国家队官方饮用产品’这一核心品牌资产，推动水饮品牌协同发力；同时精耕终端市场，融合全渠道网络，以系统化策略强化市场渗透力，持续推动集团高质量发展。
　　集团将积极洞察消费趋势与竞争格局变化，以前瞻性和系统性的战略部署引领发展。致力于优化产品结构与资源配置，探索新兴增长机会，并持续提升供应链与渠道体系的竞争力。通过灵活适配市场动态，构建面向持久的核心优势，集团有信心推动实现高质量、可持续增长，朝著做优做强、建设世界一流综合饮料企业的目标坚实迈进。
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