主营业务:
荣丰亿控股有限公司(‘公司’)及其附属公司(统称‘集团’)主要从事干散货船舶租赁以及物业投资及发展。公司的主要业务为投资控股。
报告期业绩:
集团的收益由截至2025年3月31日止年度的14,000,000美元减少至截至2026年3月31日止年度的3,800,000美元,减幅约为10,200,000美元或72.9%。
报告期业务回顾:
集团船舶在2025年4月1日至2026年3月31日期间的营运中能够保持良好的状态,目前船舶的载重吨为74,973,船龄为16岁。本年度船舶出租率为94%,维持在较高的营运率水平。
全球经济在多重不确定性中艰难前行,地缘政治冲突持续、主要经济体货币政策分化、贸易保护主义抬头,国际干散货航运市场呈现需求温和复苏、供给增速放缓、运价震荡企稳的运行格局。船舶的日租金收入为8,870美元,较上一年度降低375美元,即下降4.1%。
在安全管理方面,船舶持续保持良好表现,本年度没有发生任何重大安全事故,各类停航事故较少,船舶在本期间保持了较高的营运率。
在船舶坞修方面,在公司的计划和安排之下,将坞修的时间减少到了较低的水平。本年度船舶进船厂坞修(2025年11月18日至12月15日)实际耗时27天,努力将实际损失减少到了最低水平。
此外,运费和租金都全额到帐,没有大额应收款项。在船舶管理中,集团谨慎控制各项费用开支,尽力将各种航次的费用减到最低,并努力将船舶的管理费控制在预算之内。
集团于2025年6月出售名为‘GH Fortune’的船舶。
为了降低经营风险并提升营运效益,集团将继续保持积极而稳健的营运策略,尽力为船舶选择信誉良好的租家,同时也致力为租船人提供优质服务,使船舶能够保持良好的市场形象。
业务展望:
一、 市场基本面:供需紧平衡延续,结构分化加剧
预计未来1至2年,国际干散货航运市场将延续‘需求温和复苏、供给结构性收紧’的核心格局,整体呈现‘2026年稳定、2027年趋弱’的阶段性特征。预测2026年全球经济增速将达3.3%,较此前上调0.2%,预期2027年增速略有放缓至3.2%,财政刺激与技术投资将为经济增长提供支撑,但贸易保护主义抬头、主要经济体货币政策分化等不确定因素仍将抑制干散货需求弹性,需求增速预计维持在2%至3%区间,2027年或进一步回落至1%至2%。
供给端方面,市场将呈现‘新船交付温和增长与老旧船加速淘汰’的博弈态势,结构性约束已成为核心主线。2026年全球干散货新船交付量预计达3,849万载重吨,其中巴拿马型、超灵便型船舶交付量占比突出,预计两年内这类船舶交付量将达4,000万至4,600万载重吨,为2020年以来首次出现这一规模;2027年新船交付量将进一步增加,运力供给增速升至3%。与此同时,多重因素推动老旧船拆解潮来临,2026年拆解量预计达525万载重吨,2027年将激增至770万载重吨,主要集中在超灵便型和巴拿马型船,占比超70%。叠加CII评级收紧、燃油成本高企等因素,约46%的船舶因评级不达标需制定整改计划,部分老旧船舶被迫降速运营,2026年实际可用运力增速或低于2.5%,供需紧平衡格局将持续支撑运价处于相对高位,其中海岬型船受益于航行距离拉长带来的需求增量表现将持续优于其他船型。
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二、区域市场:地缘格局重塑流向,区域分化明显
红海与苏伊士运河:当前加沙地区停火协议持续生效,胡塞武装袭击频次显著减少,通过苏伊士运河的船舶数量逐步增加,船舶返回红海航线的可能性上升。若航线完全恢复,将导致全球干散货吨英里运输量减少2%,短期内压制海岬型船运价;若地缘冲突反复,船舶重新绕行好望角,亚欧航线航程增加30%,将持续推升海岬型船吨海里需求,支撑运价维持高位,上述不确定性将成为影响市场的关键变数。
中国与印度:中国作为全球核心需求引擎,稳增长政策将持续发力,制造业用钢需求稳步提升,钢材出口有望保持增长,铁矿石、粮食进口将维持高位,同时绿色转型推进将适度压制煤炭需求,国内沿海干散货市场将持续结构性调整。印度钢铁产能持续扩张,铁矿石、煤炭进口需求保持强劲,煤炭进口依赖度升至70%以上,东海岸港口拥堵常态化,推升区域运价波动率,是拉动全球干散货需求增长的主要力量。
欧洲与东南亚:欧盟能源转型持续加速,煤炭进口量将进一步下滑,预计降至5,800万吨以下,波罗的海煤炭运价将受冬季补库需求影响呈现阶段性波动。东南亚地区小宗散货运输需求保持旺盛,铝土矿、化肥等货种运输量增速预计达12%,越南等国煤炭进口量持续增长,成为小宗散货市场的新增长亮点。此外,南大西洋向亚洲运送铁矿石和铝土矿的航线日益活跃,预计全球干散货平均航行距离每年将增加0.5%至1.5%,进一步支撑吨海里需求。
三、政策与技术:绿色转型深化,成本结构重写
环保政策:绿色转型进入深化阶段,成为重塑行业格局的核心驱动力。CII评级2026年将较2019年基准收紧约11%,2024年获得C级的船舶2026年将降为D级,这类船舶将面临5%至15%的租金折价,部分租家已开始拒绝D级或E级船。欧盟排放交易体系(EUETS)的碳成本2026年实现100%履约,传统燃油船舶的碳成本显著增加,一艘年消耗3.5万吨燃油的巴拿马型船,年碳成本约1,117万美元,进一步压缩老旧船舶生存空间。
贸易与技术政策:全球供应链重构持续推进,贸易保护主义仍可能引发政策变动,美国政府加征关税等举措可能间接影响铁矿石、粮食等核心货种的贸易流向。技术层面,数位化运营、节能技术应用逐步普及,船东通过优化航线调度、提升船舶运营效率等方式对冲成本压力,而绿色船舶改造、新型燃料应用等技术升级,将成为船东提升核心竞争力的关键。
四、挑战与风险
供需格局反转风险:2026年市场供需保持稳定,但2027年需求增速回落至1%至2%,而运力增速升至3%,市场可能从紧平衡转向供过于求,运价面临下行压力;同时,2026年拆船量若未达预期,有效运力收缩不及预期,可能导致年内供需失衡加剧,运价波动率扩大。
地缘与政策不确定性:红海局势反复、几内亚政治动荡等地缘风险可能重塑贸易流向,影响运力调配;EUETS及CII评级收紧等环保政策落地节奏超预期,可能导致船东运营成本大幅上升,中小型船东面临现金流断裂风险。
成本压力持续攀升:预测2026年布伦特原油均价将达每桶85美元,2027年维持每桶80美元高位,燃油成本占船东运营成本比重已达180%至190%,部分老旧船舶日租金无法覆盖燃油支出。
船型结构失衡风险:巴拿马型、超灵便型船舶未来两年交付量激增,可能导致这类船型供需失衡,运价表现弱于海岬型船,加剧市场结构分化。
总体来看,国际干散货市场在2026年将保持稳定,运价维持相对高位,2027年随供需格局变化趋于疲软,海岬型船将持续领跑市场。绿色转型、老旧船拆解、地缘局势是影响市场的核心变数,供需紧平衡仍是贯穿期间的核心逻辑,但需警惕2027年运力过剩、需求放缓带来的下行风险。
基于上述市场展望,集团将坚持审慎稳健的营运策略,密切跟踪市场波动与政策变化,优化船队结构,重点布局海岬型船相关业务,规避中小型船型过剩风险;深化船舶精细化管理,推进节能技术与绿色燃料应用,严控运营成本;稳定核心租船客户,拓展优质货源,提升业务抗风险能力,努力实现营运收入稳定增长,为股东创造持续价值。
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