主营业务:
公司及其附属公司主要从事神经介入医疗器械的研发、制造及销售。
报告期业绩:
于2025财政年度，公司录得收益人民币408.3百万元，同比增长46.9%。集团录得股东应占净利润人民币83.3百万元，较上年度的股东应占净亏损约人民币13.6百万元实现重大扭亏为盈。这一转变主要由于公司在缺血性卒中、出血性卒中及介入通路三大业务板块均实现了收入的快速增长，同时公司的经营效率进一步提升。
报告期业务回顾：
公司是一家致力于提高创新型医疗技术的可及性及守护生命健康的创新型医疗器械公司。公司在中国神经介入市场占据开创性领导地位,并成功提供国内首个卒中治疗及预防一站式解决方案。凭藉公司在研发、生产及商业化方面的优势,公司力图于存在巨大机会的领域满足临床医生及患者的需求缺口,通过不断推出创新型医疗器械,重新定义护理标准、降低死亡率并改善预后。
于2025财政年度,公司录得收益人民币408.3百万元,同比增长46.9%。集团录得股东应占净利润人民币83.3百万元,较上年度的股东应占净亏损约人民币13.6百万元实现重大扭亏为盈。这一转变主要由于公司在缺血性卒中、出血性卒中及介入通路三大业务板块均实现了收入的快速增长,同时公司的经营效率进一步提升。
2025年,公司的缺血性卒中业务收入同比增长31.8%,主要由于(1)公司具有差异化竞争优势的颅内血栓抽吸导管得到临床的广泛认可,大腔抽吸及级联抽吸技术(CATCH)被纳入《急性缺血性卒中血管内治疗技术中国专家共识2025》,产品进入超过450家医院使用,收入规模快速提升;(2)成熟产品在纳入集采后,销量快速增长。
出血性卒中业务方面,公司已构建完整动脉瘤治疗解决方案。公司的颅内支架(获NMPA创新医疗器械认定)在首个商业化年度累计进入约500家医院使用,带动栓塞弹簧圈的市场份额快速提升。同时,公司的血流导向装置于2025年获NMPA批准上市,实现临床推广和应用。基于前述原因,公司的出血性卒中业务收入在2025年同比增长223.2%。
介入通路业务方面,公司的明星产品血管封堵器累计进入超过1,800家医院使用,年终端医院临床使用量超过20万条,在2025年实现单产品收入过亿。与此同时,公司正推动第二代血管封堵器的开发和商业化,以继续扩大市场份额。
公司的毛利率从2024年度的65.4%提升至2025年的70.9%,主要由于高毛利创新产品的收入占比提升,以及公司持续推动的生产工艺改进、供应链优化等降本措施的有效实施。不断完善的产品布局以及持续的降本增效工作,使公司在面临激烈的市场竞争情况下,仍能保持优质的产品质量及突出盈利能力。公司在业务规模扩大的同时,费用控制效果显著,销售及管理费用率较2024年相比从49.6%降至45.8%。
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报告期内,公司发生研发费用人民币40.8百万元,主要用于神经介入医疗器械及脑机接口等创新产品的开发。截至本年报日期,公司已取得以下各项进展(1)在缺血性卒中领域,公司已取得颅内血栓抽吸导管、取栓支架及配套通路产品的注册证。公司的自膨式颅内药物洗脱支架已完成对照临床试验,注册申请已获NMPA受理。根据公开信息查询结果,目前全球尚未有类似产品获批上市,而公司在此类产品的研发进度上领先业界。在颈动脉狭窄领域,公司正推动开展颈动脉支架的临床试验工作;(2)在出血性卒中领域,公司是获证最全面的国产公司,实现颅内支架(获NMPA创新医疗器械认定)、血流导向装置、栓塞弹簧圈、神经血管封堵球囊导管的完整布局;(3)同时,公司正积极推进创新产品介入式脑机接口的研发工作。该产品在有效提取大脑信号以用于完成人机交互的同时,保障了手术的安全性和产品长期植入的稳定性并有望在2026年开展首例人体临床试验。
2025年,公司的海外市场收入较2024年增长101.3%,这主要归功于公司快速推进的海外产品注册工作及产品推广工作。海外市场方面,公司的取栓支架、封堵球囊导管、远端通路导管以及微导管已取得CE或FDA认证,并在其他13个国家或地区取得56项其他注册证书。截至目前,公司已在29个国家或地区开展超过130个产品注册工作,扩展销售管道,为实现海外销售的长期目标建立基础。
业务展望：
公司矢志成为中国神经介入医疗器械市场的领导者，并成为中国多个创新医疗器械市场中具竞争力的国产器械公司。
为实现此目标，公司计划实施如下策略：进一步完善公司的制造能力，以保证高度可靠的产品供应；及在资本市场层面，将积极开展股份回购、分红等工作，提升对股东的回报。同时，公司将在2026年提交A股科创板的上市申请，积极推动在科创板上市工作，通过科创板上市引入A股增量资金，吸引更多投资人的关注，分享公司高速增长的红利。此外，公司亦计划将H股部分纳入港股通，从而提升公司在港股市场的估值及流动性。
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