主营业务:
公司的主要业务为投资控股，而集团主要于中国为进口药品及医疗器械提供综合性营销、推广及渠道管理服务。
报告期业绩:
报告期内，集团收益减少13.7%或人民币163.3百万元至人民币1,032.5百万元（截至2025年6月30日止六个月：人民币1,195.8百万元），其中药品销售收益减少约人民币160.6百万元及医美服务收益减少人民币2.7百万元。
报告期业务回顾：
2026年上半年，中国医药行业仍处于结构调整阶段。医保控费持续推进、医保支出管理日趋精细化、集中采购政策常态化以及监管环境变化，持续重塑医疗机构的用药模式及行业竞争格局。医疗机构在药品采购及使用方面更加审慎，终端需求释放节奏放缓，医药市场整体增长动能有所减弱。
在此背景下，报告期内血液制品市场延续收缩态势。由于产能及市场供应仍处于相对高位，而临床需求释放放缓，供需矛盾进一步显现，行业库存消化周期有所拉长。境内外生产厂商之间的竞争进一步加剧，价格逐渐成为市场竞争的重要手段。尤其是人血白蛋白注射液产品售价持续承压，市场竞争由增量需求的争夺，逐步转向价格、渠道、终端覆盖及运营效率等综合能力的比拼。
于报告期内，全国人血白蛋白注射液批签发合共2,468批次，较2025年同期的2,529批次减少61批次，同比下降约2.4%。其中，国产人血白蛋白注射液批签发814批次，较2025年同期的888批次减少74批次，同比下降约8.3%；进口人血白蛋白注射液批签发1,654批次，较2025年同期的1,641批次增加13批次，同比上升约0.8%。尽管批签发批次总量同比有所回落，整体供应规模仍处于历史高位，且进口产品供应保持充裕。在终端需求释放放缓及库存消化周期延长的背景下，较高的市场供应进一步加大产业链库存压力，促使各生产厂商加强价格及渠道竞争，持续对血液制品市场的整体经营环境造成压力。
受医药及血液制品市场收缩、政策环境变化以及各生产厂商价格竞争加剧的影响，集团于报告期内的收益及毛利均有所下降。该下降主要由于核心血液制品售价承压及销量下降所致。毛利的下降与收益减少的趋势大致一致，反映出当前市场环境对集团生物制品业务盈利能力造成的压力。
面对复杂的市场环境，集团继续坚持稳健经营，并加强成本及风险控制。集团进一步优化营销资源分配，积极参与带量采购及联盟集采项目，围绕重点区域、重点品种及重点医院实施精细化管理。同时，集团加强销售渠道及存货管理，在控制销售成本及保障现金流的同时，努力稳定销售基础、提升终端渗透率及改善渠道效率。
于报告期内，集团医美领域研发的注射用聚己内酯填充剂少女针S型于2026年1月获得国家药品监督管理局上市申请受理，2026年3月四川省药品监督管理局注册现场核查工作，2026年4月获得注册申请补正通知。此外，集团持续拓展少女针领域，对其新用途进行探索试验，试验正在有序顺利推进。集团相信在医美领域的持续耕耘将为公司的进一步发展注入新的活力。
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业务展望：
展望2026年下半年，医药行业预计仍将处于结构调整、政策变化与竞争加剧并行的发展阶段。血液制品的长期临床需求基础并未改变，但短期内终端需求释放放缓、供给能力持续释放、库存消化周期延长及价格竞争等因素，预计仍将持续影响市场。行业竞争将更加注重医药企业在产品资源、价格、渠道覆盖、终端准入、供应链管理及运营效率等方面的综合能力。
在生物制品业务方面，集团将继续聚焦核心血液制品，密切关注行业政策、市场需求及产品价格的变化。集团将稳步优化市场布局，积极参与带量采购及联盟集采项目，并在合规前提下加强重点区域、重点医院及基层医疗市场的覆盖。同时，集团将提升采购、销售及存货之间的协同效率，审慎控制存货水平及销售成本，加强贸易应收款项及现金流管理，努力减轻市场收缩及价格波动对盈利能力造成的影响。
集团亦将持续巩固营销、推广及渠道管理能力，加强与供货商、经销商及医疗机构的协作，提升供应链效率及韧性。通过精细化管理及运营数字化，集团将努力提高对市场变化的应对能力，在激烈竞争环境中维持稳定的业务基础，并为核心业务的长期发展提供支持。
在医美产品领域，集团所研发的少女针项目正在进行补正研究，有望在2027年批准上市。同时，集团将同步评估更多差异化适应症的开发路径，以期在未来实现商业化转化。基于现有项目管线，集团亦将加大对新型医用材料与医美耗材的研发投入，推进产品多元化。集团将密切关注社会需求，在医美领域坚持创新，为求美者提供合规、安全、有效的新选择。
此外，集团将持续提升合规管理及风险防控能力，完善内部控制体系，并根据市场环境及业务进展审慎配置资源。集团将坚持稳健经营、现金流管理与风险控制并重的经营策略，在复杂多变的市场环境中努力提升抗风险能力及核心竞争力，从而为股东、客户及社会创造可持续的长期价值。
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