金马能源
06885

主营业务:
　　公司及其附属公司的主要业务为生产及销售焦炭、焦化副产品及衍生性化学品、煤气、液化天然气、氢气、买卖焦炭、煤炭、成品油及氢气及提供其他服务，包括但不限于提供蒸汽、水、餐饮、委托加工、防火以及管理服务。

报告期业绩:
　　2025年集团各主要产品（焦炭、衍生化学品及天然气）的平均销售价格随著经济情况全部下跌，相比2024年，分别下跌约23.0%、22.0%及7.3%，但主要的生产原材料煤炭的平均采购价格则下跌了约27.0%，集团的毛利率因而取得4.1%的增加，唯销售成本因一子公司的资产减值大幅增加约人民币507.9百万元导致2025年集团毛利率下降至负0.8%。

报告期业务回顾：
　　2025年，中国焦炭行业在复杂的宏观环境中经历深度调整。全年焦炭产量突破5亿吨大关，创历史新高，但在钢铁需求收缩、成本支撑下移和产能过剩加剧的多重压力下，价格重心显著下移，行业整体盈利维持低水平，同时产业转型升级持续深化。
　　2025年集团各主要产品（焦炭、衍生化学品及天然气）的平均销售价格随著经济情况全部下跌，相比2024年，分别下跌约23.0%、22.0%及7.3%，但主要的生产原材料煤炭的平均采购价格则下跌了约27.0%，集团的毛利率因而取得4.1%的增加，唯销售成本因一附属公司的资产减值大幅增加约人民币507.9百万元导致2025年集团毛利率下降至负0.8%，该附属公司现正进行三个月的保护性停产，以便深入研究该公司的经营及财务问题，冀在三个月内提出一个重组计划，保护股东及各方的利益。

业务展望：
　　2026年中国经济处于‘新旧动能转换的关键期’，增长中枢下移但质量提升，房地产市场深度调整仍是最大内部拖累；
　　地方政府债务化解持续推进，短期可能抑制基建投资空间。焦炭市场方面，价格波动空间可能收窄，价格重心或随成本端略有上移，但供需宽松格局难以根本改变，行业整体仍将面临低利润、强竞争的压力，加快绿色低碳转型与高附加值延伸仍是行业破局的关键方向。
　　应对此等挑战，集团管理层将持续积极执行减亏措施，规范资金管理和融资管理，全面推行算账经营理念，及PDCA+认真的管理理念，迈向转亏为盈的目标。环保投资方面，积极推进超低排放改造工作、创建环保A级企业，减少环保限产影响，增加产量、扩大效益。