中国万桐园
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主营业务:
　　集团主要从事在中国廊坊销售墓地、提供其他殡葬相关服务、提供墓园维护服务及提供殡仪服务。

报告期业绩:
　　集团的收益由2024年的人民币44.0百万元减少41.0%至2025年的人民币26.0百万元，主要是由于支付过往期间殡葬服务收入额外重估的增值税，以及墓地销售单价下降使收益减少人民币18.0百万元，且廊坊市殡仪馆终止提供殡仪服务以及现有服务场地调整殡仪服务范围使殡仪服务的需求下降所致。

报告期业务回顾：
　　截至2025年12月31日止年度，集团主要从事在中国廊坊销售墓地、提供其他殡葬相关服务、提供墓园维护服务及提供殡仪服务。
　　销售墓地及提供其他殡葬相关服务殡葬服务是公司收益的最大组成部分，占截至2025年12月31日止年度公司收益的人民币19.8百万元或76.1%（2024年：人民币31.7百万元或72.1%）。
　　廊坊殡葬服务市场集中。对公司殡葬服务的需求及公司的收益增长乃由廊坊及整个京津冀都市圈殡葬服务的整体需求带动。公司相信借助公司的声誉、服务质素、维护良好及位置便利的设施。
　　提供墓园维护服务公司提供墓园持续维护服务，维持墓园美景，这是公司殡葬服务不可或缺的一环。客户签订购买墓地的销售合约时提前支付维护费。截至2025年12月31日止年度，公司自墓园维护服务的收益为人民币6.2百万元（2024年：人民币5.9百万元）。
　　殡仪服务指来自一站式服务的收益，如组织及进行告别仪式。与该等殡仪服务相关的收益于服务提供并获客户接纳时确认，而交易价格付款需于客户购买服务时立即支付。截至2025年12月31日止年度，公司提供殡仪服务的收益为人民币2,000元（2024年：人民币6.4百万元）。下降的原因是由于廊坊市殡仪馆终止提供殡仪服务以及现有服务场地调整殡仪服务范围使需求下降所致。
　　业务展望及近期发展一直以来，临近传统祭扫节日清明节，2、3、4月为集团殡葬服务销售的高峰期，除了有亲属去世火化后购墓安葬的正常需求客户以外，亦会有因城市拆迁改造中需要进行骨灰或坟墓迁移的客户，跟据需求购买墓位或者选择骨灰寄存服务。集团仍会继续秉持一直以来的信念，提升配套环境、丰富产品内容与质量，持续升级网络祭扫‘云祭扫’服务，在保障稳定有序经营的同时，持续创新及升级墓园运作及为客户提供优质的服务。
　　透过采取以下策略，集团追求巩固于廊坊的市场地位并扩大集团于京津冀都市圈及其他地区的业务。合资公司已于2020年7月31日由廊坊万桐及新航城共同成立。
　　于2024年12月2日，合营公司与廊坊市自然资源和规划局订立一份国有土地使用权转让合约，内容有关收购位于中国河北省廊坊市永定路北侧、永兴河西侧一幅土地的使用权，该土地的用地面积为70,546.27平方米（‘该土地’），代价为人民币54,713,600元（‘土地收购’）。土地收购已于2025年2月完成。
... 　　公司一直在向政府部门寻求相关批准建设经营性公墓。
　　于本公告日期，廊坊万桐应付的合资公司注册资本人民币23.2百万元尚未缴付。在公墓合资项目开发阶段，集团预期有关注册资本将获缴付以向合资公司提供公墓合资项目开发的资金。
　　集团将在北京新机场（廊坊区域）回迁安置区兴建经营性墓位以供销售，并且部分存放临空经济区回迁安置村村民的骨灰盒及骨灰，此将会涉及合资公司根据已土地规划开始建设及发展经营性公墓，惟须取得政府批准。土地收购后，预期合资公司将于土地上开发及建造楼宇及附属设施，包括办公楼、配套设施、骨灰廊及墓位，估计总开发成本约为人民币50百万元。此外，将产生的行政、人力及其他杂项费用估计约为人民币4百万元。根据合资协议，集团有责任就公墓合资项目向合资公司（如有资金需求）提供年利率为6.9%的股东贷款。廊坊万桐已于2024年向合资公司提供一笔股东贷款作为拨资收购土地之用。合资公司已于2025年11月收到已收购土地垫付的土地拆迁补偿款，以及继续沟通优化调整公墓合资项目修建性详细规划方案，在取得政府批准后，预计2026年下半年开始项目建设。
　　公司认为2026年至2028年将为集团的重要时期。公司相信其已为实现企业目标作好充足准备。凭藉其财务资源，董事相信集团将自其投资中受益，并为其股东创造回报及提升股东价值。
　　于2025年12月31日，集团有银行结余及现金人民币189.1百万元，流动资金状况稳健。公司相信其仍有充足资金将可于必要时快速高效地分配及动用有关即时可获取的资金作为公墓合资项目的发展成本。公司一直在筹备集团业务的进一步发展，认为其处于有利地位可凭藉所积累的现金把握机遇，此赋予集团灵活性，最大程度降低了发展的融资成本。

业务展望：
　　集团冀望透过(1)进一步深入京津冀都市圈的殡葬服务市场；(2)提供骨灰集体存放服务，积极配合和支持当地政府城市发展计划；(3)继续寻求机会扩展其殡仪服务规模及范围；以及(4)寻求战略联盟和收购机会，积极发展公墓合资项目，以巩固其在廊坊的市场地位并扩大在京津冀都市圈及其他地区的业务。
　　集团通过进一步持续创新及升级墓园运作、升级网络祭扫‘云祭扫’服务、殡葬相关服务多元化及加大宣传力度进一步巩固集团于廊坊市的市场地位。
　　为提升其于京津冀大都会的市场地位，公墓合资项目是集团重点发展项目之一。收购土地后，集团财务及营运已做好充分准备，开始并充分发挥公墓合资项目的规划及发展。管理层相信，该项目更有利巩固及扩大集团在廊坊及京津冀都市圈殡葬市场地位。
　　关于提供骨灰集体存放服务，集团将继续积极配合和支持当地政府的城市拆迁改造工程，并就其中有骨灰安置需求的村街积极提供相关专业骨灰存放服务。
　　鉴于政策环境变化，原计划拓展的殡仪服务项目进展受限，但集团仍将依托现有的专业殡仪服务团队，在可控范围内于自有场所提供相关服务，作为业务补充与资源协同的举措。另外也逐步推进与当地医养养老机构、社区资源的有效对接，通过提供更为‘便捷、高效、优质’的服务，获取更多市场份额，多渠道扩大受益范围。集团将持续推出覆盖不同消费层次的多元化产品、便捷服务。同时，在墓位维护、落葬、祭扫等环节深化专业能力，拓展更具人文关怀与个性化特征的延伸服务，不断提升服务广度与深度，增强客户体验与满意度。
　　董事相信凭藉稳定有序经营和创新可以争取平稳的发展。
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