业绩回顾
主营业务:
集团主要从事酿造、生产及销售白酒及其他酒类产品。
报告期业绩:
公司的收入减少48.3%至截至2025年12月31日止年度的人民币3,650.5百万元（2024财年：人民币7,066.8百万元）。
报告期业务回顾：
于2025年，白酒行业面临若干挑战，特别是白酒消费需求自2025年第二季度由于若干反腐败政策的推出而持续下滑。为应对当前经济环境的该等挑战及白酒消费需求的下滑，公司致力于减少渠道库存并维持公司的经销渠道的盈利能力及价格体系。特别是，公司于2025年采取了以下战略措施：(i)公司积极探索并落实更有效的业务模式，以更好的应对行业挑战，把握新兴增长机遇。于2025年6月，公司正式推出‘万商联盟’模式，旨在聚合优质经销资源，构建互利共赢的长期战略合作；(ii)公司大力推进品牌传播的数智化升级。通过吴向东董事长亲自运营的视频号等新媒体平台，形成线上传播的巨大声量，同时结合线下活动与传统渠道，实现线上、线下一体化的立体传播矩阵，显著提升公司品牌的消费者触达效率，进一步强化高端品牌形象；(iii)在产品策略方面，公司聚焦宏观环境影响相对较小的消费场景，重点推广适用于婚宴、生日宴等庆典场合的产品系列，并加强次高端及中端价格带产品的市场渗透，以满足多元化、理性化的消费需求；(iv)公司进行有节制的销售节奏，尤其在2025年下半年加速推进渠道去库存工作，有效缓解经销商压力，为未来健康增长创造良好条件；(v)公司通过沉浸式营销活动持续招募及培育优质经销商及消费者；及(vi)公司进一步优化生产成本及营销费用的资源分配。
业务展望：
(i)持续推进万商联盟模式。自2025年6月引入万商联盟模式并于2025年9月采纳联盟商权益支付计划以来，公司在促进销售、吸引优质经销商及提升珍酒品牌知名度等方面取得显著进展。2026年，公司将以此作为核心战略重点，继续推进此业务模式，并预期于同年带来可观的收入贡献。
(ii)捕捉新增消费需求。公司将持续加快步伐，通过次高端及以下价位的产品深化县域及农村市场的渗透力度，并扩大生日宴、婚宴等社交场景的市场份额。
(iii)优化经销渠道，加强市场开发与消费者互动。公司于2025年下半年大力减少渠道库存，尽管会对2025年收入造成影响，但旨在为2026年的业务发展奠定坚实基础。公司计划进一步投入资源，聚焦市场开发及消费者互动，从而加快渠道周转，强化在核心区域市场的竞争地位。在市场开发方面，公司将利用‘百城论坛’计划对接旗下三大品牌，并在成熟度各异的地区开展有针对性的市场开发，重点是在低渗透市场中挖掘增长机会。