拓璞数控
07688

主营业务:
　　公司及其附属公司（统称‘集团’）从事以下主要业务：研发、生产及销售计算机数字化控制（‘数控’）机床，提供数控机床的维修及维护服务。

报告期业绩:
　　截至2026年6月30日止六个月，总收入约为人民币166.4百万元，较截至2025年6月30日止六个月约人民币444.7百万元减少62.6%。该减少主要是由于航空航天智能制造装备的销售收入由截至2025年6月30日止六个月约人民币418.2百万元减少至截至2026年6月30日止六个月约人民币127.2百万元所致，部分被紧凑型通用市场五轴机床的销售收入增加所抵销。如招股章程披露，于招股章程的最后实际可行日期（即2026年5月5日），公司的在手订单对应的收入，预期主要自2026年下半年开始确认入账。

报告期业务回顾：
　　(i)航空航天智能制造装备公司的航空航天智能制造装备包括专为航空航天领域设计的专用数控制程装备及五轴数控机床。该等装备特别适用于制造关键航空航天零部件，包括飞机蒙皮及结构框架、火箭燃料箱与铆接舱段以及引擎组件（如涡轮盘、壳体、燃烧室与泵阀）。公司的产品具备精密铣削加工、搅拌摩擦焊、机器人自动钻孔铆接及大型组件组装等加工能力，结合了大行程、高空间定位精度及重负荷与高刚性的技术优势。
　　自2025年下半年以来，商业火箭及国产大飞机领域迅速发展，在国家政策支持鼓励、社会资本加大投入、全产业链扩张的共振下，公司的设备需求及订单签约数量都达到了新的高度。今年6月，公司成功交付了中国民营商业火箭公司的首条5米级搅拌摩擦焊生产线；在商业火箭关键结构件研制中，公司与客户成功完成了50mm厚铝合金板的双侧搅拌摩擦焊接试验，将焊缝强度提升至母材的90%以上，并同步验证了自主研发的430Nm新型重型主轴及智能控制系统。经试验验证，该复合制造工艺路线可行、可靠，预计后续应用于叉形环批量制造时，单件制造成本较原工艺下降超50%、生产效率提升1倍，将助力客户低成本、大批量制造5米级商业火箭。公司的航天设备助力民营商业航天全面迈向对标长征五号及长征十号、达到甚至超越SpaceX猎鹰系列火箭的大运力重型火箭高频发射的新台阶。
　　截至2026年6月30日，集团记录的航空项目订单约人民币476.8百万元，航天项目订单约人民币417.1百万元，显著高于2025年6月30日的水平（约为人民币329.5百万元，其中，航空项目订单约人民币274.7百万元，航天项目订单约人民币54.8百万元）。
　　(ii)紧凑型通用市场五轴机床公司的紧凑型通用市场五轴机床跨度在三米以下，是多功能的五轴数控机床，专为加工通用行业领域的中小型零件而设计，支持多种加工程序，包括铣、车、钻及镗削。该系列产品应用于制造汽车电池外壳与马达组件、医疗设备人工骨骼、造船业螺旋桨等下游产业。公司的紧凑型通用市场五轴机床具备高工艺适应性，适用于多种材料及几何形状，并以操作介面友善为特点，从而为通用行业领域提供工业级精密加工的便捷渠道。截至2026年6月30日止六个月，公司的紧凑型通用市场五轴机床销量为14台，较2025年同期增加100.0%。
... 　　(iii)大尺寸碳纤维复合材料五轴机床公司的大尺寸碳纤维复合材料五轴机床是指具有龙门结构的先进五轴数控机床，跨距从3米至最大15米不等，专为加工通用行业领域的大型单体零件而设计。与传统金属机床不同，由于所有移动部件都使用碳纤维复合材料，公司的大尺寸碳纤维复合材料五轴机床具备轻量化特性、高动态性能、扩展操作范围、微米级精度及先进的热变形与振动控制能力等技术优势。其适用于制造汽车的整合车体零件、造船的船体结构，以及能源应用中的大型结构零件等产业，该等产业需要生产及加工大型且极高精密度的结构。公司在2025财年首次销售大尺寸碳纤维复合材料五轴机床。根据灼识咨询报告，公司是全球首家且唯一一家销售在所有运动部件上全面应用碳纤维复合材料的机床制造商。截至2026年6月30日止六个月，公司的大尺寸碳纤维复合材料五轴机床销量为四台，平均售价约为每台人民币5.0百万元，较2025年同期上涨31.5%，且毛利率转正。项目在手订单截至2026年6月30日，集团记录的项目在手订单存量价值（不含增值税）约为人民币893.9百万元，其中，航空项目订单约人民币476.8百万元，航天项目订单约人民币417.1百万元，显著高于2025年6月30日的水平（约为人民币329.5百万元，其中，航空项目订单约人民币274.7百万元，航天项目订单约人民币54.8百万元）。项目在手订单存量价值的增加主要归因于市场需求的增长，以及截至2026年6月30日的六个月内新获订合同的大幅增加。
　　航空航天智能制造装备截至2026年6月30日止六个月，公司的航空航天智能制造装备销量为五台，较2025年同期减少83.3%，这主要归因于在截至2025年6月30日的六个月期间，公司向7家客户集中交付了30套设备，而截至2026年6月30日止的六个月期间，公司仅向3家客户交付了5套设备。公司的收入确认取决于产品交付及客户最终验收的时间，因此收入可能不会在全年均匀分布。截至2025年12月31日止年度的大部分收入体现在截至2025年6月30日止的六个月期间内。
　　截至2026年6月30日止六个月，来自销售航空航天智能制造装备的收入较2025年同期下降主要归因于航空航天智能制造装备的交付周期较长，而2025年新签的航空航天类订单主要集中在下半年，这些订单主要从2026年下半年开始交付。
　　截至本公告日期，颛桥生产基地暂未投产，而上海生产基地的产能也制约了设备的交付。当颛桥生产基地投产后，将进一步提升产能并提高交付效率。
　　截至2026年6月30日止六个月，公司的航空航天智能制造装备平均售价约为每台人民币25.4百万元，较2025年同期增加82.4%，主要由于截至2026年6月30日止六个月交付的项目主要为具有高合约价值的商业航空航天相关产品所致。
　　紧凑型通用市场五轴机床截至2026年6月30日止六个月，公司的紧凑型通用市场五轴机床销量为14台，较2025年同期增加100.0%，主要原因是公司透过前几年的市场积累，产品获得了更多客户的认可，同时公司加大了营销力度，开拓了新的客户品类。
　　公司的紧凑型通用市场五轴机床平均售价约为每台人民币1.2百万元，较2025年同期上涨18.6%，主要归因于公司的客户偏向于采购价值更高的高精度、双主轴的通用产品。
　　大尺寸碳纤维复合材料五轴机床截至2026年及2025年6月30日止六个月，公司的大尺寸碳纤维复合材料五轴机床销量保持大致稳定，分别为四台及五台。
　　公司的大尺寸碳纤维复合材料五轴机床平均售价约为每台人民币5.0百万元，较2025年同期上涨31.5%，且毛利率转正，主要归因于公司于截至2025年6月30日止六个月开始向客户销售大尺寸碳纤维复合材料五轴机床，为进行市场推广而采取了低价策略，该策略结束后，公司于截至2026年6月30日止六个月内提升了售价。

业务展望：
　　未来发展航空航天智能制造装备在航天产业方面，公司响应‘十五五’规划中提到的‘推进火箭箭体结构轻量化、可重复使用运载等技术攻关，提升星箭产品规模化生产和商业航天发射能力。’伴随著长征10号乙运载火箭及朱雀三号遥二运载火箭发射和回收成功，中国商业火箭产业正在快速进入大批量、高频次发射阶段，公司的双五轴镜像铣机床、大型卧式五轴翻板铣机床、搅拌摩擦焊设备、火箭自动化钻铆制孔等高端装备将服务于客户的商业火箭批量化制造。在2026年上半年新签订单总额中，逾85%为销售给商业火箭客户。未来随著民营商业火箭公司迅速发展、火箭制造国家队进入商业航天领域，公司预计中国的火箭制造和发射数量将在五年内实现高速增长，对公司的工业母机及高端装备需求景气度将持续下去。
　　在航空产业方面，公司响应‘十五五’规划中提到的‘推进C919飞机产能提升和供应链建设，开展C919高原型等系列化机型、C909衍生型、新能源飞机研制应用，加快C929飞机技术攻关和长江1000A发动机验证应用。’2026年以来，C919相继实现了新型号（高原型）首飞和国际航线首次运营，中国商用飞机有限责任公司正在加速C919的交付进度，并且C929双通道大型客机的研制工作也在加速进行；另一方面，配套C919的长江1000A发动机也已经进入飞行测试阶段，计划替代现有的LEAP-1C发动机；未来长江1000A定型并进入批量生产后，航空发动机叶轮、叶盘、机匣等核心零部件对五轴机床的需求也将快速增加。总体而言，国产民用大型客机的批量生产对公司的双五轴镜像铣机床、大型卧式五轴翻板铣机床、航空自动钻铆及自动化总装线产品、中小型五轴机床等国产化高端设备的需求在不断增加。
　　紧凑型通用市场五轴机床公司致力于用国产高端工业母机推动中国制造业升级转型，尤其在具身智能、半导体、低空经济等新兴产业，对小型化的复杂精密零部件需求与日俱增。2026年以来，公司的‘鲲鹏家族’紧凑型通用市场五轴机床，在原有的车铣复合五轴机床系列产品基础上，推出了TP系列卧式五轴机床、TV系列立式五轴机床、i300车铣复合五轴机床等，针对人形机器人零部件（关节、灵巧手、减速机等）、半导体产业链零部件（液冷接头、腔体结构件等）、无人机零部件（中小型叶轮、壳体、支架、盖板等）的精密、高效加工。公司预计这些行业终端产品数量将展现出较快的增长，从而带动对高精度、低成本上游生产设备的需求增加。
　　大尺寸碳纤维复合材料五轴机床自2025年公司面向通用行业推出碳纤维复合材料五轴机床以来，该品类得到了较好的市场反馈。其中，碳纤维复材高速龙门五轴机床，移动部件采用碳纤维复合材料结构，轻量化、动态性能优势明显，适配航空航天结构件加工和新能源压铸件高效率高节拍加工；碳纤维复材高精度龙门五轴机床，利用了碳纤维复材的热稳定性与长期精度保持特性，单轴重复定位精度达到0.004mm，动态性能提升50%左右，可适配半导体腔体、高精密模具等精密加工场景，效率提升空间较钢结构龙门五轴机床更大，技术延伸性更强。未来，公司将建成完整自主的碳纤维供应链，摆脱对原材料的进口依赖，同时自研该品类的旋转轴、电主轴、刀库等，确保核心部件100%自主可控。
　　AI-CNC桌面五轴机床人工智能大幅度改善人类社会生产效率已经是大势所趋，在公司所处的工业母机领域，利用人工智能辅助数控系统和工艺编程，有望大幅度降低五轴机床的使用门槛，甚至让普通人都能自如的操控五轴机床进行复杂的精密加工，这也是公司的AI-CNC桌面五轴机床，即Topfab的目标。Topfab采用小型化设计，具备人工智能辅助自动刀具路径生成能力，使得五轴机床得以突破传统工业制造领域，延伸至创意设计、教育实践与个性化生产等以消费者为导向的场景。与此同时，公司为消费者搭建了AI生态社区，提供大量可直接使用的素材模型，同时支持用户自主生成和编辑模型，并且与整个社区共享，既可以销售自己的设计创意，也可以销售自己生产的实体物件，让每个个体和家庭都能成为生产者，最终实现制造业去中心化、分布式的发展。与此同时，AI-CNC桌面五轴机床适用于大批量生产制造微小精密零部件，而人工智能驱动的小型化五轴机床有助于大幅度减少占地面积和人工成本，为今后的新兴产业生产制造提供新的范式。
查看全部