海伟股份
09609

主营业务:
　　集团的电容器薄膜产品主要包括(i)电容器基膜及(ii)金属化膜。该等产品为薄膜电容器的关键组成部分，而薄膜电容器以其出色的耐电压性、高频稳定性及长使用寿命而著称。薄膜电容器的终端应用广泛，包括(i)新能源汽车、(ii)新能源电力系统、(iii)AI与数据中心、(iv)工业设备及(v)家用电器。

报告期业绩:
　　截至2026年6月30日止六个月，集团实现收入人民币163,536千元，同比下降10.9%，主要由于国内市场竞争加剧，导致集团主要产品的平均售价下降。

报告期业务回顾：
　　全球主要经济体已设定明确目标，致力2050年前后实现碳中和或净零排放，推动从化石燃料向可再生能源的加速转型，并带动新能源汽车、新能源电力系统以及工业与家用电子电气设备的强劲需求；电容器作为该等应用中不可或缺的核心电子元件，肩负储能、稳定电压波动及提升系统性能等关键功能。在三大主流电容器类别（陶瓷电容器、铝电解电容器及薄膜电容器）中，薄膜电容器凭藉卓越的耐电压性、高频稳定性及长使用寿命脱颖而出，受惠于新能源等高增长、高可靠性行业的广泛采用，其市场份额正稳步提升。2026年上半年，全球薄膜电容器市场规模约42.3亿美元，同比增长约5.8%；全球BOPP电容薄膜市场规模约11.26亿美元，预计至2032年将达16.53亿美元，2026至2032年复合年增长率约6.6%。中国电容器基膜市场亦保持稳定增长、需求持续超过供给。
　　电容器薄膜产业链主要分为上游原材料、中游制造及下游应用三大环节。上游核心原材料为电工级聚丙烯，该领域技术门槛较高，全球供给相对集中。中游为电容器薄膜制造，属于集团核心业务之一，主要产品包括电容器基膜及金属化膜，集团系国内同行中少数具备电容器基膜生产线自主设计开发能力的企业，现有生产线均由集团自主完成设计、开发及组装，相较行业一般水平，可有效缩短产线交付周期。下游覆盖新能源汽车、新能源电力系统、AI及数据中心、特高压电网等多个高增长领域，下游各行业的技术迭代，持续带动薄膜电容产品的价值量与市场需求提升，集团亦与行业核心龙头客户建立深度业务合作关系。从行业层面看，电容器基膜全球及国内市场均处于增长阶段，行业整体呈现供给偏紧的格局；高端电容膜领域进入门槛较高，新参与者需面对设备投入、工艺积累及产品认证等多重约束，行业竞争格局有利于现有头部参与者。面对下游应用领域快速发展带来的市场机遇，集团将持续深耕超薄电容器基膜等高端产品的技术研发工作，同时推进上游原材料国产化相关工作，进一步筑牢自身技术优势，强化供应链稳定性。依托自身技术积累、成熟客户体系、产能扩张安排以及行业发展红利，集团将把握产业发展窗口期，持续巩固并提升自身在行业内的市场地位。
... 　　集团的电容器薄膜产品主要包括(i)电容器基膜及(ii)金属化膜。该等产品为薄膜电容器的关键组成部分，而薄膜电容器以其出色的耐电压性、高频稳定性及长使用寿命而著称。薄膜电容器的终端应用广泛，包括(i)新能源汽车、(ii)新能源电力系统、(iii)AI与数据中心、(iv)工业设备及(v)家用电器。集团处于产业链的中游环节，客户主要包括薄膜电容器制造商厦门法拉电子股份有限公司（其为中国知名的薄膜电容器龙头企业）（‘法拉电子’）及比亚迪股份有限公司（‘比亚迪’）（其为中国知名的新能源汽车龙头企业）。电容器基膜是薄膜电容器的电介质，决定薄膜电容器的性能。电容器基膜为集团收入的最大组成部分，于2022年、2023年、2024年、2025年及截至2026年6月30日止6个月，分别占集团总收入的91.9%、71.8%、72.8%、78.8%及75.5%。
　　2.金属化膜。电容器基膜在用于薄膜电容器之前，其薄膜一侧需要被涂覆上一层金属层，使其变成金属化膜。这种金属层充当薄膜电容器的电极。尽管集团的客户通常使用集团提供的电容器基膜自行生产金属化膜，但彼等可能因其产能有限而直接向集团采购金属化膜。

业务展望：
　　集团致力于成为全球领先的电容器薄膜供应商，紧抓新能源汽车、新能源电力系统、AI产业和算力租赁高速发展的历史机遇，持续巩固和提升市场领导地位。集团的发展战略主要围绕以下四个方面展开：
　　1.技术自主深化战略。集团是中国主要电容器薄膜制造商中唯一拥有电容器基膜生产线自主设计及开发能力的企业。未来，集团将持续发挥这一核心优势，进一步优化生产线设计，缩短交付周期、降低投资成本，同时攻关厚度低于2.5微米的超薄电容器基膜制造技术，保持在高端产品领域的技术领先地位。
　　2.产业链延伸战略。集团已完成‘电容器基膜+金属化膜’的全产业链布局，未来将持续完善产业链协同，提升产品附加值。同时，集团已将业务延伸至复合铜箔基膜领域，通过与A股上市公司联合研发，拓展锂电池新材料应用场景，打造新的增长曲线。
　　3.供应链安全战略。针对核心原材料电工级聚丙烯高度依赖进口的现状，集团将积极推进原材料国产化替代，与国内化工企业合作开展替代材料测试，逐步降低对进口材料的依赖度，同时优化供应商结构，增强原材料定价话语权。
　　4.伴随人工智能产业高速发展，市场对算力需求持续增长。集团已注意到人工智能算力租赁业务领域中潜在的发展机遇，目前正处于初步评估和研究阶段。截至本报告发布之日，集团尚未就该业务方向采取任何具体的实施措施，亦未签订任何相关协议，亦未作出任何资本承诺。关于集团是否以及何时将开展此类业务，目前仍存在重大不确定性。任何决策都将取决于（除其他因素外）相关行业的发展动态、集团建立必要能力的情况、集团的财务状况、集团的整体业务发展战略，以及对商业可行性的综合评估。
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