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主营业务:
　　公司为一间投资控股公司。其附属公司主要从事化工及医药产品的制造及销售。

报告期业绩:
　　截至2026年6月30日止六个月，集团录得收益约人民币2,232.8百万元（2025年：人民币1,856.7百万元），较去年同期增加20.3%。期内溢利由截至2025年6月30日止六个月约人民币7.9百万元大幅增加302.9%至截至2026年6月30日止六个月约人民币31.7百万元。期内收入增长主要归因于甲胺产业系列、金海威新材料、先进材料中间体系列等不同分部的收益提升。

报告期业务回顾：
　　集团是一家综合化学品服务市场的应用化学中间体供应商，主要从事生产及销售化学品以及销售位于中国大陆、东南亚地区、欧洲及美国（‘美国’）的第三方制造商生产的化学品。总部设在中国大陆，集团透过全面的全球营运及销售网络（包括对生产工艺的研发（‘研发’）、雄厚的产品定制实力、生产优质化学产品、采购第三方制造商生产的各种化学品、高效安全的物流服务及售后服务）提供全面而具有广泛应用的产品组合以及有关化学中间体供应链的全系列服务。
　　于本公告日期，公司拥有七个主要业务分部，包括甲胺产业系列、金海威新材料、先进材料中间体系列、绿色产品、大健康产品、碘衍生物系列及配套产品，以及格格象精选。
　　甲胺产业系列分部主要生产动物营养化学品，而氯化胆碱及甜菜碱为其两大产品，常用作家禽及牲畜饲料的添加剂，并对下游畜牧业至关重要。氯化胆碱为一种动物饲料添加剂，用于加快动物生长。其亦可用作石油天然气钻探以及水力压裂中的黏土稳定剂。甜菜碱可用作膳食诱食剂，于动物体内具有重要的生理功能并改善鱼类、家禽、生猪及其他动物的生长及存活率。
　　金海威新材料分部主要专注于公司的贸易业务，包括精细化学品、聚氨酯材料及自制组合聚醚产品。就精细化学品产品而言，集团主要从第三方制造商采购树脂、油脂化学品及环氧乙烷等产品以向客户转售。树脂及油脂化学品的主要用途涉及生产化妆品、乳化剂及润滑剂，而环氧乙烷则用作生产氯化胆碱的原材料及用于化学合成、杀菌及工业添加剂。另一方面，聚氨酯材料（如多亚甲基多苯基多异氰酸酯（‘聚合MDI’）及甲苯二异氰酸酯（‘TDI’）广泛应用于绝缘材料、建筑材料、粘合剂、海绵、鞋材、泡沫垫、内部零件及用以节省燃料及能源的其他轻型汽车零部件等制造行业。自产组合聚醚产品是应用型产品，旨在为客户提供个性化的产品解决方案及服务。过去数年，组合聚醚产品销售结构发生变化，从硬泡保温行业转换至软泡汽车内饰件行业。集团提供多元化配方产品，为客户提供更具竞争力及优势的解决方案。
　　先进材料中间体系列分部主要包括两种自产产品，即异辛酸及硫酸二乙酯。集团的异辛酸于中国内地占据大量市场份额。其用于关键应用，包括油漆干燥剂、聚氯乙烯(PVC)液体稳定剂、催化剂及医药原料，以及染料合成、农药及医药中间体。公司于2025年10月开始异辛醇贸易。异辛醇为生产异辛酸的原料，其下游客户主要为DOP及DOTP增塑剂生产商。
... 　　在公司下游客户对环境保护和可持续发展愈发注重，集团拓展绿色产品分部，主要生产腰果酚产品。全球腰果酚市场消费呈现出稳健的增长态势，在传统应用领域需求稳步上升，应用范围广泛。腰果酚是从腰果壳液中提取的天然产物，广泛应用于涂料、树脂和医药等领域，亦是一种生物基原料。集团于越南生产厂房生产腰果酚产品。
　　大健康产品板块方面，集团出售医药产品，如头孢泊肟酯分散片及其他医药中间体等。公司已开发盐酸莫西沙星侧链生产线并于2025年落地。
　　碘衍生物系列及配套产品分部主要为有机及无机碘衍生物及碘。
　　格格象精选分部为集团的新业务板块之一，主要出售购自第三方的营养品。自2022年起，集团开始出售购自第三方制造商的补充剂（如维他命片）。此外，集团于2024年组织体育赛事，该等营销活动可有效推广产品品牌并有助于开发补充剂及相关产品的销售市场。
　　业务回顾
　　2026上半年，在供应端优化、产能合理化以及下游需求回暖的共同推动下，中国内地化工中间体市场迎来了显著复苏。受地缘政治扰动及厂房集中检修等因素影响，部分特定产品呈现出价格坚挺、供应偏紧的态势，不过国内部分领域的高产能也在一定程度上缓和了此紧张局面。总体而言，中国市场基本面已显现出改善迹象，市场复苏情绪已逐渐盖过此前的疲弱态势。
　　2026年，氯化胆碱市场深受地缘政治供应冲击与贸易政策干预的双重影响。自2026年年初霍尔木兹海峡实质性关闭以来，全球约15%至20%的石化原料退出市场，推高了氯化胆碱生产的原料成本。与此同时，欧盟委员会于2026年2月对进口氯化胆碱征收最终反倾销税，旨在保护本土生产商免受低成本亚洲产品的竞争冲击，进一步加剧了市场压力。在供应端，三甲胺、环氧乙烷等上游核心原料价格持续攀升。尽管面临上述上游压力及贸易政策干预，2026年年初氯化胆碱及甜菜碱市场整体仍保持相对稳定，生产商开工率维持平稳，畜牧业制造商的持续需求也为市场提供了有力支撑。
　　聚合MDI市场则经历了显著的供应中断与区域分化。自2026年3月起，中东地区两座MDI厂房停产，导致当地出口物流受阻，并使周边市场出现供应缺口。多家大型聚合MDI生产商相继宣布MDI产品面临不可抗力且须进行计划性检修，引发了一连串涨价公告消息。这些市场变局为公司提升贸易业务利润率创造了有利契机。
　　2026年上半年，碘及碘衍生物市场面对由成本驱动的重大通胀压力。于2026年第一季度，生产成本上升及能源价格高企，对主要经济体的制造商构成压力。亚太区继续为全球最主要的消费中心。区域供应仍然极度集中，日本占区域产量超过80%。尽管全球碘衍生物市场估计于2035年前录得超过5%的复合年增长率，惟市场亦面对中东冲突带来的不确定性，导致全球贸易流量及航运成本波动。医药行业对诊断显像及放射性药物的需求，仍然是支持市场的主要因素。医疗保健行业的需求保持韧性，预期将令价格于2026年全年维持坚稳。－甲胺产业系列分部所产生收益由人民币601.0百万元增长31.7%至人民币791.7百万元。该增加主要是由于此分部各类产品的市场份额扩大。
　　－金海威新材料分部收入由人民币399.1百万元增加15.7%至人民币461.8百万元。该增长主要归因于环氧乙烷及聚醚单体等新贸易产品贡献的收入，以及聚合MDI销量的增加。
　　－先进材料中间体系列分部收入由人民币132.5百万元增加85.1%至人民币245.3百万元。该增长主要归因于自2025年10月起新贸易产品异辛醇贡献的收入，以及集团期内全面恢复产能带动的异辛酸销量增加。
　　期内溢利增加主要归因于毛利由约人民币170.5百万元增加46.3%至人民币249.5百万元。毛利增长主要源于甲胺产业系列产品（特别是氯化胆碱及甜菜碱）以及金海威新材料产品（特别是聚合MDI）的强劲表现。纯利增加部分被以下因素抵销：
　　(i)其他亏损约人民币8.8百万元（2025年：其他收益人民币9.4百万元），乃由于本期美元（‘美元’）等多种外币兑人民币（‘人民币’）贬值导致净汇兑收益减少所致；
　　(ii)由于若干产品销售量增加，物流成本（包括运输、港口费用及运输成本）增加，导致销售开支增加；及(iii)所得税开支由约人民币2.7百万元增加至人民币13.0百万元，与期内利润增长相符。

业务展望：
　　中东战事对2026年的化工市场造成了深远的供应冲击，从根本上重塑了行业格局。霍尔木兹海峡的实质性封锁不仅扰乱了全球供应链，更推高了乙烯及其他石油衍生品的价格。尽管全球原材料成本上涨，惟中国的充足产能维持了竞争激烈的市场环境。与此同时，碘衍生物生产成本正面临能源与物流成本上升带来的通胀压力。由于生产设施及供应基础设施的恢复需要数月乃至数年的时间，故该等中断的影响预期将持续到地缘政治紧张局势得以解决之后。
　　尽管市场存在不确定性，集团仍将坚持其策略承诺，依托智能制造设备的稳步推进，持续扩大产能，并通过分层客户合作及定制化服务拓展多元化区域市场。这一策略将强化供应链韧性，为实现长期可持续价值增长构筑坚实平台。
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