一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是我国文化产业与数字文娱行业全面深化数字化转型、重构生产力格局的关键节点。“十五五”规划纲要明确提出，要推进文化和科技融合，发展数字动漫、沉浸式展演、短视频、微短剧等新型文化业态，引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展，并将“提升中华文明传播力影响力”作为未来五年的重点任务。在“科技+文化”双轮驱动以及国家全面实施“人工智能+”行动的顶层设计下，我国数字文娱产业正式迈入以“文化新质生产力”为核心的全新发展阶段。　　1、网络文学行业　　从国内发展来看，行业政策引导与精品化转型成... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是我国文化产业与数字文娱行业全面深化数字化转型、重构生产力格局的关键节点。“十五五”规划纲要明确提出，要推进文化和科技融合，发展数字动漫、沉浸式展演、短视频、微短剧等新型文化业态，引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展，并将“提升中华文明传播力影响力”作为未来五年的重点任务。在“科技+文化”双轮驱动以及国家全面实施“人工智能+”行动的顶层设计下，我国数字文娱产业正式迈入以“文化新质生产力”为核心的全新发展阶段。
　　1、网络文学行业
　　从国内发展来看，行业政策引导与精品化转型成效显著。根据中国作家协会网络文学中心在2026年7月发布的《2025中国网络文学蓝皮书》数据显示，截至2025年底，我国网络文学作品总量已超3,300万部，注册作者超3,500万人，读者规模达5.25亿人，年度营收规模约490亿元。
　　创作层面，Z世代与“银发族”激发了全民创作活力，现实、科幻、历史与幻想等题材持续创新，并呈现出影视化前置与短篇网文崛起、博弈型叙事全面流行的潮流。产业变革方面，2025年IP改编市场规模约4,000亿元，其中微短剧授权爆发式增长，年新增约9,000部，“谷子经济”亦成为新增长点；同时AI全面渗透创作、IP开发及新业态，推动“AI+IP”模式初步形成。
　　从全球传播来看，网络文学已实现从单一“文字出海”向“全球叙事共创”的生态转型。蓝皮书及相关行业数据显示，中国网络文学行业累计向海外输出超13万部作品，覆盖全球200多个国家和地区，海外注册用户约2.5亿人，海外营收突破80亿元，实现了网文出海跨越式发展。
　　2、真人微短剧行业
　　伴随移动互联网需求的碎片化，微短剧已正式成为数字文娱行业新的增长极。根据第三方数据，2026年中国微短剧市场规模预计突破1,210亿元，其中免费真人微短剧市场规模超570亿元。2026年上半年，国内微短剧用户规模已突破8.5亿人，占全国网民总数的66.7%，月人均使用时长达26.9小时，用户粘性成功超越传统在线视频。题材维度上，除了现代、都市日常及复仇虐恋等传统题材外，现实主义与温情叙事内容亦爆款频出，驱动内容从单纯的爽感刺激向深层的情感共鸣转变。随着国家广播电视总局《微短剧发展管理办法》正式确立三类分级管理制度，行业告别粗放扩张，全面迈入规范化与精品化时代。
　　同时，微短剧出海已成为中国文化走出去与商业变现的战略新引擎。第三方数据显示，2025年海外短剧应用累计下载量高达21.5亿次，应用内购收入突破20.6亿美元，同比增长126.1%，展现出强劲的全球扩容态势。在全球区域结构上，行业呈现出成熟市场赚收入、新兴市场抢流量的二元分化格局，北美地区以54.6%的收入贡献比占据主导地位，亚洲则以近12.9亿次下载贡献最大流量基本盘，同时，拉丁美洲与东南亚等新兴市场增速迅猛，成为高增长的潜能洼地。随着出海竞争步入深水区，单纯的翻译剧搬运,因文化折扣效应递减，由本土编剧、演员及场景打造的本土剧迅速崛起，其占比预计在2026年攀升至44.1%，且投资回报率远超传统翻译剧。
　　在竞争格局与商业模式的演进上，海外市场已形成头部领先组与跟随突围组的梯队体系。面对不断攀升的买量成本，市场开始从单一的应用内购买向应用内购买、广告分账以及剧商合一的混合变现模式演进。特别是在东南亚与北美市场，短剧与电商生态深度融合，观众可实现剧中同款无缝下单，赋予了短剧直接赋能实体消费的新路径。与此同时，全栈人工智能技术的引入使短剧制作成本大幅压降80%至90%，制作效率提升5至20倍，不仅极大地驱动了深度本地化与自动化分发，更与传统流媒体巨头合作开辟专区，形成全球生态协同。整体而言，微短剧行业已从流量红利驱动全面跨入技术、IP与全球长效运营驱动的质量红利期。
　　3、AI短剧行业
　　2026年上半年，随着生成式人工智能技术的规模化应用与商业化落地，AI短剧行业呈现指数级增长态势。根据第三方机构统计数据，2026年上半年，国内AI短剧市场规模已达220亿元，全年市场规模预计将突破400亿元；用户规模实现大幅跨越，由2025年度的1.2亿人迅速扩容至2026年上半年的超6亿人。在内容供给侧，以抖音平台为例，上半年累计上线AI短剧及漫剧新剧达22.2万部，累计播放量达5,157.4亿次。随着行业快速出清与内容供给侧结构性优化，市场正加速向优质IP与精品内容集中，头部爆款的虹吸效应与工业化降本增效潜力持续释放，推动产业生态迈向高质量发展阶段。
　　从技术迭代与产品形态看，AIGC全流程赋能已实现从文本创作到视效渲染的无缝贯通。报告期内，AI仿真人剧在第二季度的市场渗透率提升至70%；3D漫剧月度播放量较1月份增长超16倍，显著验证了AI技术在仙侠、玄幻等高制作门槛题材中的视效重塑与变现能力。技术底座方面，底层大模型市场格局初定，Seedance系列大模型以69%的预估收入份额占据市场主导地位，构筑了行业核心的技术支撑体系。
　　4、IP衍生品行业
　　当前，国内IP产业链正经历从传统的“线性延伸”向“全生命周期价值生态”的深刻变革。根据第三方统计数据，被称为“谷子经济”的IP衍生品市场迎来全面爆发，2026年中国谷子经济市场规模预计达2,265亿元，潮玩市场达1,264亿元，动漫周边市场规模高达1,842亿元，“为IP买单”已逐步取代“为功能买单”成为消费底层逻辑。
　　从消费特征与演进趋势来看，超七成用户偏好手办、徽章等收藏属性软周边，过半数用户具备高频付费粘性。2026上半年，国产IP谷子交易额首次实现对日系IP的反超，智能屏幕徽章等硬件频频破圈，充分验证了“情绪消费”的巨大体量。这一系列标杆数据与商业实践表明，以网络文学为核心源头，联动微短剧、AI剧与衍生品周边的“文本-视效-实体-体验”产业链闭环已基本贯通，驱动着IP价值与产业估值的系统性跃升。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　中文在线是中国领先的AI驱动数字文娱平台。公司以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发展战略，致力于推动科技与文化融合发展，通过AIGC多模态融合引领数字内容生产消费新趋势。
　　报告期内，公司积极优化业务结构，推动传统网络文学与短剧业务向AI化、全球化方向全面升级，实现了从内容生产到分发的全产业链提效与创新。本报告期，公司实现营业收入5.78亿元，同比增长3.85%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.43亿元，同比大幅减亏。
　　公司以海量数字内容库为基石，持续升级多模态IP产业生态，并通过AI技术全面赋能业务发展，实现运营深度提效与成本优化，驱动盈利水平大幅提高。未来公司将依托“AI+IP”的核心竞争壁垒，全面开启高质量发展新征程。
　　1、网络文学及相关业务
　　公司拥有海量的正版数字内容资源，主要涵盖网络文学作品、出版物、音频内容等。截至报告期末，公司的数字内容库已累积超过560万种优质数字内容作品，注册作家逾400万名。公司通过自有平台和第三方渠道，为用户提供丰富便捷的数字阅读服务，合作渠道包括各大阅读平台、音频平台、三大运营商以及移动终端厂商等，并通过授权网络文学作品以及提供与网络文学作品相关的数据获得收入。
　　1.1网络文学业务
　　2026年上半年，网络文学行业面临平台规则调整与AI生成内容激增的双重考验。主流平台相继出台针对AI创作的新规，并对内容质量提出了更高要求。面对行业生态变化，公司坚守“精品化”原则，主动调整运营策略，加大对具备多模态改编潜力作品的签约力度。2026年上半年，公司签约小说呈现“短篇提速、长篇提质”态势，累计签约小说超2,200部，其中短篇签约量大幅增长，成功为后续AI短剧及真人短剧改编提供了充沛的内容资产。
　　在爆款内容孵化与衍生开发方面，长篇作品《卧虎》签约即售出有声等衍生版权，《小可怜闪婚带娃大叔》《白衣天子》等作品在各大平台表现亮眼；短篇作品《我手撕换子剧本》《囚笼外是碧海蓝天》等亦实现了高效变现。同时，公司还完成了分销平台与签约系统升级，并进一步拓展分发渠道，显著提升了内容发行效率与资产安全。
　　在网文出海方面，公司以XIAOYAO与RocNovel为核心载体，打通了涵盖内容创作、素材生成、矩阵化分发、精准投放至商业变现的AIGC商业化全流程闭环。
　　作为全流程AI产品，RocNovel在内容端实现网文内容生成、本土化适配与自动排版上架；在投放端结合多模态生成能力，批量制作与内容高度适配的视觉投放素材，并通过自动化投放系统实现素材匹配、投放执行、效果监测与数据回传；在商业化端基于用户画像与消费行为数据实施动态定价与精细化转化承接，形成从内容创作、分发推广到商业变现的全流程AI闭环。
　　面对海外买量成本波动与传统采买模式调整的行业周期，网文出海业务在一季度承压后，二季度通过技术与运营双重优化实现经营反弹。平台依托大模型能力批量生成投放素材，大幅摊薄制作成本，并以高张力视觉符号与跨文化表达提升获客效率，累计沉淀数百万级去重创意资产，同时，平台将投放数据所验证的高转化题材、核心情节卖点及视觉表达方式反哺内容生产与素材迭代，形成“投放测试—数据反馈—策略优化—内容及素材再生产”的正向循环。同时，运营端推进“曝光—点击—阅读—付费”全漏斗精细化诊断，在深耕美国、英国、加拿大等核心付费市场的同时，积极拓展全球增量市场，优化算法与投放协同机制，有效提升用户生命周期价值及长尾变现能力。
　　RocNovel在沉淀海外用户与原生故事资产的同时，持续验证优质内容的商业化路径，为公司全球数字内容生态的稳定发展与多模态衍生提供了坚实支撑。
　　1.2IP授权业务
　　公司以“优质IP为核心，多维商业化变现”为路径，通过授权、联名及品牌赋能等方式，最大化释放IP的商业价值。
　　本报告期，为打通IP的孵化链条，公司内部建立了跨部门深度联动机制，共同梳理“潜力IP观察清单”，从集团庞大的内容储备中筛选具备高度视觉化与衍生改编潜力的网文及动漫内容，进行商业化可行性评估与前置开发策划。同时，公司紧跟行业发展趋势，密切跟踪头部IP代理商与空间授权的发展模式，积极筹备优质外部IP的引入与代理洽谈，着力构建多层次的IP授权矩阵，开拓长效增长曲线。
　　2、短剧及IP衍生品业务
　　2.1短剧业务
　　作为短剧赛道的早期布局者，公司凭借前瞻眼光完成了早期积累。经过持续深耕，公司不仅储备了丰富的优质短剧内容与专业人才团队，更建立了从内容策划、审核评测到制作运营的全链路闭环能力。报告期内，公司深度融合AI技术推进业务转型，将人工智能贯穿于剧本创作、影视制作及精准投放等核心环节，全面实现提效降本，为出海及多端矩阵化运营提供了强有力的技术支撑。
　　2.1.1国内短剧业务
　　国内短剧业务紧跟平台发展趋势，坚持“控成本、保品质、高爆率”的经营策略。2026年上半年，国内真人短剧业务整体经营稳健，新开机及上线多部新剧，爆款率保持在50%的行业高位。代表作品中，《一品布衣》系列累计播放量突破60亿；《大乾憨婿》《我的26岁女房客》《破镜不重圆，嫡公主不和离只休夫》等10余部剧目累计播放量均已突破10亿，覆盖古装喜剧、都市情感、古装权谋等多条赛道，多元题材全面开花，头部内容竞争力突出。
　　同时，面对行业生态与平台规则调整，公司进一步精细化管控制作预算，推动单部平均制作成本同比显著下降。同时，公司推行“AI先行测试”机制，先以AI验证剧本市场热度再开展真人影视开发，有效压降试错风险。
　　2.1.2出海短剧业务
　　本报告期，公司旗舰出海短剧平台FlareFlow积极拥抱AI转型，依托“混合变现模式+多端分发矩阵”构筑差异化竞争壁垒，推动业务实现高质量发展。报告期内，平台整体经营表现优于预期，并提前实现月度经营性盈亏平衡。
　　在AI应用与内容创新方面，FlareFlow实现了从传统“人工主导”向“AIGC工业化全闭环”的战略升级，并依托“最小化短剧”测试机制率先开辟新品类，在有效验证西幻、竞技、悬疑等多元题材商业化可行性的同时，大幅降低了新题材的试错成本。公司组建专职团队制定工业化SOP，显著压缩制作周期并实现产能突破。目前，Flareflow累计上线剧集近7,000部，其中AI剧集占比超10%。报告期内，平台推出《Playboy?RealGod!》《TenYearsasHisBackupWife》《TrappedintheSummerHeat》等多部覆盖情感逆袭、婚恋复仇、都市爽感、悬疑反转等海外高偏好题材的优质作品。通过将AI深度应用于剧本开发、角色设定、分镜设计、视频生成及多语种本地化等全流程，持续提升内容生产效率与题材测试速度，进一步优化了内容供给结构，为验证AI内容在海外市场的用户接受度、商业转化能力及规模化生产路径提供了重要实践基础。与此同时，技术中台完成全渠道统一改造，通过实时数据流与低代码规则引擎实现自动化控盘，在大幅降低投放人力成本的同时，显著提升了素材生产效率。
　　在本土化精品与区域拓展方面，公司坚持“精品实拍为标杆”路线，上半年上线多部真人实拍自制剧并保持高爆款率，正义宇宙系列《SheMeansJustice》等头部作品表现亮眼；在巩固欧美市场优势的同时，积极开拓韩国、日本等重点市场，本地化内容建设取得阶段性突破。韩国市场方面，平台将全球爆款剧《RaisingHisMistress'sChild》本土化改编为韩语版《》，由韩国知名演员韩彩英领衔主演，该系列剧集全球累计播放量已突破2亿次，并获国际权威文娱媒体《Variety》关注报道，充分体现了公司对优质内容“全球化验证—本地化再开发—跨市场复用”的全链条运作能力。日本市场方面，原创剧《真珠の涙は私の恋》（TheFinalBell）成功入围2026ContentAsiaAwards“BestMicrodramaSeriesMadeinAsia”奖项最终评选，标志着平台原创内容获得了亚洲专业评审体系的高度认可。上述成果表明，FlareFlow正逐步形成“全球化发行+本地化创作+数据化运营+多语种内容供给”的综合能力，为公司数字内容出海和国际业务增长奠定了良好基础。
　　在生态拓展与全球分发方面，公司积极开辟大屏CTV、车机及海外运营商等“第二战场”，全面降低对单一买量渠道的依赖。大屏端，FlareFlow率先实现智能电视系统级落地，并与多家头部电视品牌建立合作；车机端及电信运营商侧，公司已与多家国际主流车企及多国头部运营商达成分发与上架合作意向。同时，公司在北美开启高级别联合制作模式，与国际知名影视巨头就知名IP建立联合投资与AI制作合作意向，并直连多家主流流媒体平台，依托千万级社媒矩阵，持续提升品牌影响力与跨渠道分发能力。
　　2.1.3横琴国际影视城
　　2026年上半年，集团依托横琴粤澳深度合作区的区位与政策叠加红利，正式启动国内首个聚焦微短剧出海的全产业链影视基地——横琴国际影视城。基地占地1.7万平方米，建有逾90组国际标准化全欧美实景集群，有效攻克出海实景搭建成本高、周期长的行业痛点；并创新跑通“横琴拍内景、澳门拍外景”的琴澳跨境一体化制作模式。依托《横琴粤澳深度合作区微短剧产业发展扶持办法》及澳门专项资金补贴的双重政策赋能，基地累计完成数十部影视与微短剧拍摄，并与TVB、芒果TV、爱奇艺及多家海外主流短剧平台建立起稳固合作。
　　面对微短剧出海与多模态AI深度融合的行业趋势，基地依托丰富的欧美实景与多元拍摄样本，前瞻性启动了线下场景与影视制作的数智化升级探索。基地结合海内外影视作品的拍摄实践，持续开展分镜调度、布光机位及多语种视听数据的标准化整理，并积极探索实体场景向数字资产转化的可行路径，逐步打通实景拍摄与虚拟制作的衔接管线，为后续AIGC短剧生成、虚拟制作及文旅数字化衍生积累底层场景与数据要素支撑。
　　立足集团生态协同，横琴基地全面推进“拍、发、游、育、智、展”六大战略支柱落地。在制作与发行端，打通全套标准化实景协拍配套与TikTok、YouTube等全球发行网络；在产业生态端，联动美团、携程推进实景文旅商业化复用，并携手澳门劳工局及澳门高校共建产学研实训基地与技术研发平台。基地借此构建起“实体赋能拍摄、拍摄反哺资产、资产驱动创新”的良性闭环，实现由传统拍摄载体向数智化内容基础设施的升级，为集团在全球数字娱乐生态中筑牢了长期的数据要素与商业壁垒。
　　2.2AI短剧业务
　　本报告期，公司紧抓AIGC技术爆发的历史性机遇，推动AI短剧业务快速发展。目前公司累计制作及上线精品AI短剧超1,200部，其中播放量破亿剧集超10部，播放量过千万剧集超80部。
　　报告期内，凭借深厚的内容基因，公司AI短剧爆款频出。其中，《系统提前三年，可末世真没降临》《毒手巫医》《玄幻：老祖太稳健，罗喉来赐福》《百兽武馆，我的弟子非人类》及AI仿真人剧《乱世悍卒：从娶娇妻开始》均登顶火龙漫剧榜。截至报告期末，公司作品上榜率高达80%，领先优势显著。此外，公司多部爆款作品实现高播放量突破：玄幻题材《从娘胎开始逆袭》、奇幻题材《献祭证道，我为神》、惊悚题材《我在诡秘世界玩嗨了》以及都市恋爱题材《替嫁后，沉睡老公超会撩》全网播放量均突破2亿；星际恋爱题材《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》更是荣登国内火龙热播榜、热搜榜双榜TOP1，并斩获海外英、西、法、意、日5大语种区日榜TOP1。
　　在产能建设与内容创新方面，公司已建立起横跨合肥及浙江的规模化生产基地，并吸纳行业头部编剧与导演加盟。同时，公司率先开展内容形态创新，探索“AI+实拍”融合新形态，赋能自有S级IP的高效开发。重点打造的AI融合短剧《长生仙游》已拍摄完毕。“AI+实拍”这一新模式在保障精品内容输出的同时显著实现降本增效；此外，公司还对存量优质真人剧进行AI转绘重制，赋予存量版权资产二次商业化变现的生命力。例如经典爆款真人剧《一品布衣》的AI重制作品，目前已完成评级，预计将于近期上线播出。
　　2.3IP衍生品业务
　　2026年上半年，公司IP衍生品业务保持稳健发展。在核心IP商业化授权与空间拓展方面，公司持续深化《罗小黑战记》在非大电影上映期的长尾价值运营。
　　在游戏授权端，公司与头部游戏厂商达成深度合作，相继签约多款旗舰级产品；在品牌跨界端，成功落地罗小黑与各行业领军品牌的多元联动，合作品牌涵盖智能终端领域的vivo、连锁餐饮领域的塔斯汀、快消生活领域的唯洁雅、潮流服饰领域的仲夏物语、生活零售领域的名创优品以及数码外设领域的Akko等，显著提升了IP的大众心智穿透力与商业溢价空间；在衍生品开发端，公司携手玩点无限、玩乐主义、FansZ等头部潮玩及周边品牌开展深度授权合作，持续推出多品类周边产品，商业化开发深度与交付能力稳居国漫IP前列。
　　整体来看，公司已构建起“精品IP内容—全场景品牌授权—多元衍生品开发—IP资产与商业收益正向反哺”的高效变现闭环。IP变现路径清晰且承接稳健，高毛利业务比重持续提升，为公司整体盈利质量优化与长期业绩增长提供了有力支撑。
　　3、AI赋能
　　顺应时代发展与技术变革浪潮，公司积极推进AI技术公司业务的深度融合，现已实现了从文学创作到视频生成再到内容投放的全链路AI赋能。通过技术底座的深度打通与工业化SOP的全面落地，公司将前沿AI技术真正转化为可规模化复制的内容产能与商业化竞争优势，持续引领行业内容形态与运营模式的智能化演进。
　　3.1AI小说
　　在文本生成与文学创作的技术侧，公司聚焦AIGC底层生产管线的工程化迭代，持续突破长篇创作的篇幅限制与逻辑连贯性瓶颈。通过优化提示词架构与内容生成算法，系统在保持故事结构完整性与角色情绪质感的同时，成功将内容创作延伸至更丰富的题材领域。在巩固传统优势题材质量的基础上，技术团队成功探索出一系列高转化全新题材的自动化与半自动化生成链路，显著提升了优质长文本内容的批量生产能力与孵化效率。
　　3.2AI短剧
　　在视频生成与AI短剧制作领域，公司发布了全栈AI内容创作平台——“次元神笔”。该平台涵盖剧本智能拆解、角色与场景资产一致性建模、分镜自动化生成、智能生图生视频以及多模态后期渲染等核心环节。技术架构方面，次元神笔以公司自研逍遥AI为核心底座，构建了开放高效的模型协同生态，前瞻性整合了Seedance等行业领先模型。商业赋能方面，次元神笔显著降低了优质IP视觉化的边际生产成本与制作周期，大幅提升精品漫剧的工业化产能。依托公司庞大的自有IP资源库，次元神笔驱动了网文IP孵化、AI短剧工业化交付至全渠道分发变现的高效闭环，进一步巩固了公司的领先优势。
　　同时，公司还积极推进统一技术底座与工程化平台的建设。本报告期，公司完成了内部AI视频技术力量与平台的深度整合，将内部原有的多套独立运行系统打通，组建统一产研小组，推出了公司级一体化AI-Native短剧制作平台。该平台以“资产库+项目协同”为核心底座，实现了智能入库、检索召回与跨项目资产复用，首批超500件场景、道具及角色智能资产已顺利入库。平台统一接入人工协同生产、Agent自动化调度以及包括Seedance2.5在内的外部顶尖生成能力，为公司AI短剧的规模化生产搭建了高兼容、可扩展的技术基础设施。
　　借助一体化AI视频生产平台，公司实现了影视制作全流程的量化提效与成本控制。在筹备阶段，AI智能分镜与资产拆解使项目筹备期缩短20%-30%；在制作阶段，自动化生成与智能协同使综合制作成本降低10%-15%，单集综合生产耗时降低约50%，整体制作成本较传统真人剧压降80%-90%。截至2026年上半年，该技术底座已全面支撑海外FlareFlow平台及国内各大渠道的AI短剧供给。
　　3.3AI自动化投放
　　在智能投放与算法营销侧，公司重点打造了“逍遥AIAgent”自动化投放引擎。公司将资深投手的分析逻辑固化为智能算法模型，实现每日全量内容与素材的智能评分及动态出价。同时，投放中台完成了全渠道统一改造与分钟级实时数据流搭建，开发出高性能低代码规则引擎，构建起“数据分析-策略建议-自动报价-效果反馈”的自动化闭环。该智能化体系推动投放运营人力投入减少60%，素材设计人均产能提升100%，极大地提升了流量获取效率。
　　3.4AI数据
　　目前大模型行业继续保持快速发展，并逐步演进至“后训练（Post-training）时代”。随着公开网页文本数据的消耗殆尽，决定模型能力上限的关键要素已由“算力规模”逐步转向“高难度推理数据与专业知识供给”。由垂直领域专家创造的高质量推理数据，已成为前沿AI实验室进行模型评估与强化学习的核心底层资产，掌握高质量专家知识的组织与验证能力，已成为大模型下一阶段竞争的关键壁垒。
　　报告期内，公司紧抓大模型行业演进战略窗口，依托“海量高难数据集”与“头部客户全覆盖”两大核心优势，推动数据业务全面升级。一方面，公司凭借自主研发的数据生产平台与自动化工具，构建起涵盖代码推理、日志数据及复杂逻辑等领域的海量高质量多模态数据集，具备卓越的高难数据拆解与批量交付能力；另一方面，公司已建立起成熟可靠的商业化渠道，实现国内头部大模型厂商及主流互联网平台的全覆盖，并与多家大厂达成深度战略合作。依托独特的数据壁垒与稳定的客户生态，公司核心数据产品复用性与盈利能力持续提升。
　　报告期内，AI数据业务经营成效显著，订单与业务规模持续扩张。本期新增高质量数据集7类，垂直专业高难数据占比高达85%；依托优质供给与稳定渠道，公司持续服务头部大模型厂商，产品复用率不断提高，盈利水平稳步向好。

　　二、核心竞争力分析
　　公司深耕数字文娱产业逾二十五载，作为行业的先行者与引领者，目前已积累海量IP资产，并在内容创作、AI应用、全球发行及IP运营保护等方面构筑了强大的竞争优势。
　　1、海量优质IP资源储备，打造全产业链价值飞轮
　　公司旗下拥有17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台，历经逾25年的沉淀，构建起极其庞大的自有数字内容库。公司已积累了超过560万种数字内容资源，涵盖包括文学在内的众多领域，并汇聚了逾400万名合作者，形成了庞大且持续扩充的原创数字内容库。基于海量IP储备，公司打通了从网文到衍生品的多形态变现链路。同时利用AI技术进行轻量化IP开发，大幅缩短了变现周期，反哺创作者生态，实现了“内容扩张—商业变现—人才汇聚”的良性闭环。
　　2、全流程AI赋能，重塑数字内容产业生态
　　公司积极推动AI应用落地，将AI技术深度整合至业务各个环节，通过自主研发的“逍遥AI”及“次元神笔”等AI创作工具，实现了从生产到变现的全流程赋能，建立了行业领先的AI应用能力。其中，公司自主研发的逍遥AI已在全球90多个国家和地区服务超5万名内容创作者。AI技术的应用帮助公司成功打破了传统制作产能的瓶颈，加速了IP从文字向音频、漫剧、短剧等多模态形态的转化。目前，公司已在超过50,000部文学作品、逾1,200部AI短剧以及超过200,000小时的音频内容的制作中运用了AI技术。AI的深度应用，成功打破了传统产能瓶颈，推动IP商业生命周期实现大幅延伸，有效提升了整体营运效率与变现速度。
　　3、构筑端到端出海短剧生态，以模式创新打造全新增长极
　　在短剧出海从流量红利期迈入系统能力与本土化深度竞争的背景下，公司凭借深厚的出海基因与先发优势，已进化为全球微短剧生态创新的领军者之一。公司旗舰出海短剧平台FlareFlow，凭借自研AI引擎与精细本土化运营，一度登顶海外应用商店榜单，目前平台累计注册用户已突破5,200万，覆盖全球超过200个国家和地区。此外，公司在横琴运营的全球首座国际短剧拍摄基地，结合北美本土制作团队与国内AI技术，构建起从创作到分发的端到端生态闭环，确立了全球微短剧行业领先地位。
　　4、健全的知识产权保护体系，构筑高质量数据资产新优势
　　公司始终坚持“先授权、后传播”的基本原则，通过技术保护、行政监管、司法维权及社会协作等多重手段，构建了立体化的IP保护网络，有效保障了创作者权益。在生成式大模型时代，这种合规意识转化为独特的数据优势，公司沉淀的超600TB高质量多模态数据资产，已成为赋能大模型研发的核心稀缺资源。凭借全场景训练语料采集、多模态及高难定制数据加工与全流程交付能力，紧贴头部前沿客户。公司拥有庞大的自有版权合规数据，采标检一体的标注数据生产平台，并联动顶尖高校打造高价值数据集，目前已与国内多家头部科技企业、央企及国企建立了长期稳定的合作关系，持续为其稳定供应各类标准化及定制化的模型训练数据集。
　　5、构建全球化分发网络，AIAgent驱动内容效益最大化
　　公司已构建了全球化的多终端内容分发网络，以确保优质内容能够精准触达全球用户。在国内市场，公司与各大主流阅读平台、音视频平台及三大移动运营商建立了深度合作，实现了内容价值的广域覆盖。在海外市场，公司依托FlareFlow等自有平台及海外团队直连终端消费者，同时借助逍遥AIAgent在智能投流及个性化内容匹配等方面精准赋能，实现了内容资产的效益最大化。
　　6、专业化管理团队，保障企业长效稳健发展
　　公司的战略定力与跨越周期的变革创新，得益于拥有一支具有国际视野、敏锐洞察力和极强执行力的核心管理团队。创始人童之磊先生拥有逾20年的数字文娱行业经验，先后精准捕捉了数字出版、移动阅读、微短剧出海以及“AI+IP”等一系列关键战略窗口。公司高管及核心技术团队大多服务逾十年，确保了战略部署的超强延续性与高效落地。结合全球化引进的技术与复合型运营人才，为公司在全球数字文娱赛道的持续扩张提供了扎实的技术与组织保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境变化引发经济波动导致的风险
　　受全球宏观环境不确定性持续、经济波动加剧及消费结构性分化等因素影响，市场整体消费动能存在不确定性，进而对公司业务产生潜在影响。对此，公司将始终坚持高质量发展战略，通过持续提升内容品质与产品竞争力，夯实核心业务底座。在经营层面，公司将进一步优化资源配置与运营效率，提升综合经营能力；在业务层面，公司将持续深化IP全产业链布局，丰富产品供给，构建具备跨周期能力的业务矩阵，持续提升企业的内生增长力与抗风险韧性。
　　2、行业转型升级与海外市场经营风险
　　目前微短剧行业正持续向精品化转型，同时AIGC正加速重构内容生产模式。AI在降本增效的同时，亦导致内容供给增加，同质化竞争加剧。若公司未能跟进AI技术重构、精准捕捉用户需求，或在海外拓展中未能克服文化差异，可能导致产品吸引力下降、上线周期延长或获客不及预期。对此，公司将坚持以用户需求为导向，深化“AI+短剧”的工作流融合与技术赋能，通过强化数据驱动与AI辅助的创作决策机制，在降低制作成本的同时提升内容产出水平。同时，公司将进一步深化本土化运营体系，组建高水平本土团队，力求在尊重文化差异、严守合规底线的基础上，实现业务的稳健扩张。
　　3、全球流量获取成本波动导致的风险
　　随着公司海外短剧平台在全球市场的份额扩张，流量获取较为依赖主流社交媒体及搜索平台，获客成本的波动可能对公司经营产生影响。对此，公司将持续升级AI驱动的智能营销与投放模型，通过跨平台渠道协同与精准人群画像提升营销效率。同时，公司将加强自有平台与私域流量池建设，深化用户精细化运营，降低对单一外部买量渠道的依赖，保障海外业务的持续健康发展。
　　4、优质版权获取成本上升的风险
　　优质数字内容版权是内容创作的核心资产。随着行业对优质IP竞争加剧，版权采集与分成成本持续上升。未来若版权采集价格持续上涨，但未能带来预期收入增长，可能对公司盈利能力产生影响。对此，公司一方面将持续深化自身海量优质IP的多模态开发，最大化自研IP的商业变现价值；另一方面，保持与外部知名创作者的长期合作，维持合理采购价格，降低版权成本波动影响。
　　5、盗版侵权与版权诉讼风险
　　知识产权保护是数字内容行业生存和发展的关键。现阶段我国版权保护机制尚不完善，AI技术的快速普及，使得盗版侵权呈现出形态隐蔽化、维权取证难、“AI洗稿”与快速盗播成本低等新特征。市场上仍然存在部分以盗版方式取得并传播数字内容的现象，侵犯版权所有者和正版授权方的利益，破坏行业生态，给行业的发展带来了不良影响。虽然政府有关部门近年来通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版侵权行为力度，在知识产权保护方面取得了一定的成效。但是打击盗版侵权行为、规范市场秩序是一个长期的过程，公司在一定时期内仍将面临被盗版侵权的风险。对此，公司已构建成熟的版权安全防护体系。同时，公司将持续深化与相关行政、司法机关及行业协会的沟通协同，在提升版权保护效能的同时，引领行业诚信生态建设，为全球原创内容生态的繁荣贡献长效价值。
　　6、AIGC技术研发与产业化风险
　　随着AIGC技术加速演进，AI在数字内容创作、多模态生成及业务流程重构中的应用正加速落地。公司在AIGC领域的创新业务与技术研发仍处于持续投入与迭代阶段。受技术高速迭代、研发成本持续投入、行业竞争加剧等因素影响，公司前瞻性投入可能面临研发效果不及预期、技术成果商业化转化滞后或前期投入无法按期回收的风险。对此，公司将坚持业务驱动的AI策略，推动AIGC技术的深层次应用，切实实现降本增效与内容升维，加速“AI+IP”商业化闭环落地。
　　7、应收款项回收风险
　　受业务渠道结算周期等因素影响，公司应收款项规模较大。截至2026年6月30日，公司应收款项账面价值为14,167.70万元。若未来市场环境变化导致客户回款延迟，应收款项数额持续扩大，可能会扩大相应风险。对此，公司已建立严格的预警机制，加强对重点渠道和客户的实时跟踪，并定期汇总分析，确保每笔应收款项有跟踪、有反馈，在业务扩张过程中严守财务安全防线，从而降低应收款项回收风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　中文在线是中国领先的AI驱动数字文娱平台。公司以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发展战略，致力于推动科技与文化融合发展，通过AIGC多模态融合引领数字内容生产消费新趋势。
　　1、网络文学及相关业务
　　公司拥有海量的正版数字内容资源，主要涵盖网络文学作品、出版物、音频内容等。截至报告期末，公司的数字内容库已累积超过560万种优质数字内容作品，注册作家逾400万名。公司通过自有平台和第三方渠道，为用户提供丰富便捷的数字阅读服务，合作渠道包括各大阅读平台、音频平台、三大运营商以及移动终端厂商等。此外，公司亦通过授权网络文学作品以及提供与网络文学... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　中文在线是中国领先的AI驱动数字文娱平台。公司以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发展战略，致力于推动科技与文化融合发展，通过AIGC多模态融合引领数字内容生产消费新趋势。
　　1、网络文学及相关业务
　　公司拥有海量的正版数字内容资源，主要涵盖网络文学作品、出版物、音频内容等。截至报告期末，公司的数字内容库已累积超过560万种优质数字内容作品，注册作家逾400万名。公司通过自有平台和第三方渠道，为用户提供丰富便捷的数字阅读服务，合作渠道包括各大阅读平台、音频平台、三大运营商以及移动终端厂商等。此外，公司亦通过授权网络文学作品以及提供与网络文学作品相关的数字数据来获得收入。
　　1.1网络文学业务
　　公司旗下拥有17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台。本报告期，公司持续深化“全品类平台+垂类平台”协同发展的内容矩阵布局，以优质内容为核心，完善“一主多元”内容生态。报告期内，各平台爆款频出、佳作不断，优质IP储备持续扩容，为后续短剧、动漫等衍生开发提供了坚实的内容基础。
　　17K小说网（www.17k.com）是公司全品类原创内容生产平台，提供玄幻奇幻、都市言情、武侠仙侠、青春校园等全品类内容。平台汇聚了风御九秋、伪戒、平凡魔术师、风青阳、善良的蜜蜂、金糕、七月栗子、叶芷青、朵米大人、厉霆琛、萌汉子、关外西风、皖南牛二、堵上西楼、寂寞的舞者、玻璃咸鱼、八方来才、李破山等知名签约作家。本报告期，平台海量作品荣登番茄榜单，如全渠道爆款作品《禁咒师短命？我拥有不死之身》收获番茄热度Top1；《为奴三年后，全家哭着求原谅？》荣登番茄热播榜、黑马榜双榜第一。此外，还有《小富即安？不，本公子意在天下》《名诗三百震诸国，我只想当富商》《一品布衣》《60年代：开局荒年，我带着全村吃肉》《奶包四岁半：下山后七个哥哥团宠我》等作品均有不错阅读表现。
　　四月天小说网（www.4yt.net）是公司旗下古风女频原创小说网站，专注女性向多元题材的孵化。本报告期，多款作品表现优异，收获广大读者好评。代表性爆款作品如《全家偷听我心声杀疯了，我负责吃奶》《重生换嫁，短命太子他长命百岁了》《奶宝财神回家后，全府跪求我显灵》《爱上姐姐死对头，清醒转身他疯了》等。
　　海狸故事（haili.chineseall.net）是公司旗下全新小说平台，包含谜想计划、奇想宇宙等厂牌，旨在鼓励本土类型文学在多样化上的创作尝试，挖掘优秀的新人新作。报告期内，平台成功举办首届“海狸故事”长篇小说比赛与第3届“谜想奖”悬疑小说比赛等重磅文学赛事，成功挖掘并孵化了如《错位》《走到底》《长夜孤灯》等一大批优秀作品，进一步丰富了公司IP内容储备。
　　RocNovel（www.rocnovel.com）是公司面向海外用户推出的网络文学平台，通过提供涵盖言情、狼人、校园等多元题材的英文原创及翻译小说内容，致力于为全球读者打造便捷、沉浸的阅读体验。本报告期，平台持续丰富内容库，积极拓展海外用户群体，涌现出《TheAlphaWhoLetMeGo》《TheFirstCutWasHis》《NoMateforMyExAlpha》等代表性爆款作品。同时，打通与XIAOYAO平台的创作与分发链路，形成“AI赋能创作—平台分发变现”的出海闭环，加速推动公司网文出海战略落地。
　　1.2IP授权业务
　　公司依托海量IP资源储备，深度整合优质IP资源，通过全链条开发与多元化版权运营，不断提升文学作品的商业溢价与品牌影响力。报告期内，多部优质IP在影视、游戏、短剧及出版等领域实现了高价值版权售出。在游戏改编领域，现象级IP《我的26岁女房客》实现了从文字到互动的跨越，改编的AVG游戏《我的26岁女房客：在云端》于2025年10月正式登陆腾讯视频与Steam平台，通过沉浸式视角与多结局机制，极大提升了书迷的参与感与互动体验。此外，酒徒作品《家园》、金奖悬疑作《小公园》等均成功售出影视或游戏版权。在短剧赛道，公司积极拥抱市场趋势，售出包括《改修无情道后，师兄们哭着求原谅》在内的多部作品改编权。同时，公司持续推进海外布局，大量仙侠及古言题材作品已售出海外翻译权，助力中国网文走向全球市场。
　　2、短剧及IP衍生品业务
　　中文在线是国内首批制作发行短剧的企业之一。公司主要基于自有数字内容库制作短剧并在国内主流短剧平台及其他视频平台发行优质短剧作品。海外市场方面，公司运营自有短剧平台，同步提供自制与第三方制作的短剧内容。此外，公司筛选优质IP进行培育与衍生开发，通过对优质IP进行全模态开发，改编为多元形式作品，深度挖掘IP价值，并从此类IP衍生品中创造收益，实现从单一网文向文学IP全生命周期生产经营的进化。
　　2.1短剧业务
　　作为短剧赛道的先行者，公司在行业萌芽期便凭敏锐洞察完成前瞻布局。经过多年的深耕与持续投入，公司已积累了海量优质短剧内容资源，并汇聚了爆款编剧及资深投放团队；现已具备从内容策划、审核评测到制作运营的短剧全链路闭环能力。
　　2.1.1出海短剧业务：全球化布局提速，内容形态创新引领
　　本报告期，公司持续发力微短剧出海赛道，并于2025年4月推出旗舰海外短剧平台FlareFlow。自上线后，FlareFlow便展现出极具竞争力的全球扩张态势，凭借差异化的内容定位，仅用两个月便跃升至美国GooglePlay及iOS娱乐应用免费榜前列，并于2025年9月位列美区GooglePlay与AppStore娱乐应用免费榜双榜第一。目前，该平台已覆盖全球200多个国家和地区，覆盖语种超14种，累计用户超3,300万。在内容策略上，FlareFlow坚持“国际化选题+本地化改编”，平台目前已汇集超5,200部优质短剧剧集，其中自制剧逾700部，涵盖爱情、亲情、复仇、奇幻、悬疑及萌娃等多元题材。从作品表现上看，公司持续强化爆款内容打造能力，《RaisingHisMistress’sChild》《ShootatMyHeart》《Goodbyeafter99Forgiveness》《FromJanitortoMrs.Billionaire》等多部短剧表现亮眼，均收获过亿热度，并取得百万美元以上充值金额。其中，FlareFlow自制短剧《RaisingHisMistress’sChild》还获得2025年国际短剧节“最佳女性领导力叙事奖”，体现了平台在各类内容创作与全球化叙
　　事能力方面的领先优势。
　　此外，FlareFlow不局限于传统剧情短剧形态，积极探索内容边界，联手新加坡RefineryMedia打造全球首部移动原生竖屏真人秀微短剧《SupermodelMe:MakeItorBreakIt》，标志着平台正式将垂直屏内容形态从“剧情类”拓展至“非剧本类”，填补了全球市场空白，为长期生态化发展奠定基础。
　　报告期内，FlareFlow亦积极推进AI技术应用，将AI技术深度嵌入包括剧本生成、多语言翻译、素材生成及营销投放优化等短剧生产消费的各个环节，大幅提升内容生产效率并降低边际成本。本报告期，FlareFlow推出并迭代自主研发的全栈创作引擎FlareFlash，该引擎实现了从创意孵化、剧本脚本生成、角色一致性控制到可商业化交付级别视频动态生成的全链路闭环，推动出海短剧从传统的“实拍手工业体系”向高效的“自动化内容工业体系”跃升。AI的应用不仅打破了海外制作成本高、高质量产能不足的瓶颈，更助力公司成功推出多部AI仿真剧与漫剧，在丰富题材品类的同时，显著提升了内容迭代频率与生产效能。
　　在品牌运营方面，FlareFlow致力于打造高壁垒的全球私域流量生态。通过强化内容分层推荐与社媒矩阵联动，充分释放自然流量的裂变潜力。目前，平台在包括TikTok、YouTube等全球社交媒体的官方账号矩阵已累计拥有超过2,200万活跃粉丝。依托庞大的粉丝基盘，平台形成了“社媒专属宣发+自然流量预热+精准效果买量”的多轮驱动营销闭环。通过持续迭代精细化投放模型、素材自动化生成及多维定向策略，平台在有效压降用户获取成本的同时，显著提升了新增用户的转化效率与付费渗透率，并有效降低了对高成本内容投入的路径依赖。这种行业领先的模式，助力平台在北美、澳洲等高净值英语区市场保持了极高的受众触达率，各项投放指标持续维持在行业领先水平。
　　在平台商业化方面，FlareFlow通过全链路提效，实现了盈利能力的持续增强与收入结构的显著优化。报告期内，平台不断完善“付费解锁+广告变现”双轮驱动模式，针对不同区域用户的消费能力与习惯实施差异化内容分发，在显著提升ARPU水平与用户生命周期价值（LTV）的同时，推动收入结构由单一付费向多元变现转型。此外，公司积极探索品牌植入、IP授权等多种增量路径，进一步拓宽了收入来源，构建起更加均衡健康的商业化体系。
　　在内容形态持续进化的同时，FlareFlow同步强化了工业化底座的支撑能力。自2026年起，依托公司自有拍摄基地，FlareFlow显著缩短了精品剧情短剧的制作周期。这种“硬件赋能”模式在有效压缩制作成本的同时，通过加速内容调整频率，极大地提升了内容合格率与爆款产出概率，为平台全品类内容的全球化扩张奠定了坚实的工业化基础。
　　2.1.2国内短剧业务：坚持精品化战略，深耕IP双向赋能
　　报告期内，公司积极响应号召，推动微短剧从“高流量”向“高质量”转型升级，倾力打造多部具有行业标杆意义的精品作品。公司坚持以优质IP为核心，通过微短剧激活原创数字内容库，实现了爆款小说与精品短剧的双向赋能。公司出品的现象级短剧《一品布衣》第一季上线5天，日播放量峰值便达2.38亿，总播放量更是突破30亿次，成为2025年红果平台上仅有的两部观看量突破该里程碑的男频短剧之一。《一品布衣》第一季已入选《综艺报》发布的“2025年度影响力名单”，并荣获《综艺报》“2025年度微短剧”奖项。延续该系列热度，《一品布衣2：烽火篇》于2026年初上线后次日，有效播放量迅速突破1.16亿，并以超过7,718万的综合热度登顶红果短剧热播榜总榜，目前《一品布衣3：朝堂篇》《一品布衣4：割据篇》也已上线，并收获广大观众一致好评。凭借卓越内容与商业价值，《一品布衣》荣获第十六届北京国际电影节星瀚影像计划“最具商业价值微短剧奖”，进一步巩固公司在国内精品短剧领域的标杆地位。
　　报告期内，公司还有包括《太子殿下今天破戒了吗》《团宠小奶包，我是全皇朝最靓的崽》《破镜不重圆，嫡公主不和离只休夫》《替嫁当后娘，侯门主母养崽逆袭》《名诗三百镇诸国，我只想当富商》《重生换嫁，短命太子他长命百岁了》《别惹那个叼奶瓶的，她超凶》《大乾憨婿》《我的26岁女房客》等多部精品短剧跻身红果热播榜前列，均取得不俗表现。
　　2.1.3横琴影视城：打造出海核心枢纽，完善产业生态闭环
　　本报告期，公司参与投资与运营的横琴国际影视城正式落成。作为国内首个聚焦微短剧出海的专业影视基地，该项目是公司布局国际影视生态、响应出海需求的重要载体。基地建设面积约1.7万平方米，规划并建设了涵盖美式医院、客机舱、古堡、教堂等近百个针对海外视觉风格的精品实景，具备国际标准接轨的制作环境。
　　报告期内，基地重点展现了强大的资源调度与商务引流能力，已累计接待包括香港TVB、芒果TV、掌阅以及海外短剧公司等多家影视公司逾190次商务合作考察。目前，影视城已累计完成26部剧集的拍摄，带动逾7,600人次参与拍摄工作。基地通过标准化场地配套与全流程服务，已与FlareFlow、遥望科技等平台企业达成长期合作意向，正持续助力国际微短剧产业生态加速建成。
　　同时，基地积极推动琴澳影视产业联动，支持澳门经济多元化发展。目前公司已与澳门高校共建影视制作实习基地，并计划联合澳门劳工局推出面向澳门大四及毕业生的实习就业专项计划，为澳门青年提供系统性的学习与实践机会。同时，包括澳门广播电视、澳门得宝集团、澳门文化局等在内多家机构已先后到访基地，围绕短剧投资、演员培训及协拍服务开展深度合作洽谈。后续，基地将持续深化与多所澳门高校的产学研合作，吸引更多澳门青年投身短剧创作，通过资助具有琴澳元素的影视作品发行，进一步拓宽澳门经济多元化的实现路径。
　　未来，基地将持续优化“澳门取景”与“澳门元素”的影视扶持计划，创新建立便捷审批的绿色通道。公司将致力于构建涵盖剧本孵化、艺人经纪、海外运营等核心业务的全链条产业生态，并计划以“一节两办”模式在合作区举办国际微短剧节，进一步提升琴澳在全球微短剧产业中的品牌影响力与核心竞争力。
　　2.2AI漫剧业务
　　公司作为数字文娱行业AI应用的先行者，始终致力于探索技术与内容的最佳融合实践，通过AI技术深度重塑产业格局。报告期内，公司依托自研全栈AI创作工具与全链路生产能力，实现了从“技术降本”到“文化适配”再到“生态扩张”的三段式跃迁。
　　2.2.1AI漫剧：爆款规模化落地，技术驱动业务快速增长
　　在内容层面，公司通过在抖音端布局规模化动漫短剧原生账号矩阵，实施深度矩阵运营。凭借对多类型题材的精准覆盖，成功实现了千万级的流量曝光与传播收益。截至2025年末，公司漫剧类产品产量达数百部，累计播放量达数十亿次。其中，AI3D动漫作品取得突破性进展，首部3D作品《仙尊归来：只手镇人间》凭借细腻的角色表情与奇幻场景，上线即登顶抖音动态漫热榜首位；同时，如《娘胎开始逆袭，出世即无敌》《遇强则强，我的修为无上限》等作品也成功登顶抖音漫剧榜；另外还有如《我在诡秘世界玩嗨了》《开局物价贬值，我成为了世界首富》《中年失业、觉醒每月武道天赋》《觉醒二胡唢呐，我无敌了！》等多款作品亦成功跻身抖音、红果漫剧榜前列。
　　此外，公司在题材储备上实现了从男频热血向女频情绪价值的全面拓展。2026年3月，公司自制AI3D女频漫剧《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》强势登顶火龙漫剧热播榜、热搜榜，此外，还有登顶短剧品牌榜的《傅总，夫人她也有马甲》等优秀作品不断涌现。一系列爆款作品的成功证明了公司在AI内容策划与制作落地上的领先优势。
　　在出海方面，公司积极响应文化出海战略，将AI漫剧定位为驱动内容全球化的新引擎。并成功利用AI技术重构文化符号，使内容本地化适配准确率大幅提升，成功跨越了语言与地域限制。报告期内，公司出海作品表现亮眼，如《愤怒的吸血鬼》凭借模拟美式动画风格成为北美市场黑马；《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》则在短时间内接连登顶英语、西班牙语、法语、意大利语及日语五大主流语种区域的日榜榜首，刷新了中国AI漫剧的出海记录。
　　2.2.2AI仿真人剧：全链路闭环构建技术壁垒，技术突破驱动产能爆发
　　报告期内，在稳固现有“漫剧”业务领先优势的基础上，公司依托积淀深厚的优质IP矩阵，凭借敏锐的市场洞察与技术底蕴，全面进军“AI仿真人剧”这一极具发展潜力赛道。优质IP作为内容生产的源头活水，为AI视频化提供了丰富的创意资产与用户基础，公司已成功构建起从“IP精选”到“AI标准化生产”的完整闭环。目前，进入制作管线的AI仿真人剧作品已达数十部，涵盖了都市、悬疑、科幻等多种主流题材，标志着公司在AI仿真人剧领域已成功实现规模化落地。
　　当前，AI仿真人剧正迎来技术成熟与商业逻辑重构的黄金发展期。随着底层视频生成模型的加速迭代，AI视频技术已逐步从“实验性展示”向“影视级应用”进步。依托对AI生成管线的全流程精细化调优，公司制作的AI仿真人剧在视觉精度上已高度接近实拍质感；同时，公司通过建立标准化的人物一致性工作流，确保了长剧集中角色形象与场景细节的精准统一。相比传统实拍模式，AI技术极大地缩短了从优质IP到影视成片的转化周期，显著降低了制作成本，以技术突破释放生产力，为公司打造高产出的内容矩阵筑就了深厚的技术壁垒。
　　立足全球视野，公司已全面启动“国内+海外”双线并进的全球化发展战略，充分利用AI技术在多语言翻译及文化元素快速转换上的天然优势，将国内储备的顶级IP迅速转化为具有国际吸引力的优质内容，填补海外市场对高质量微短剧的内容缺口。未来，公司将继续利用前沿技术，不断突破视觉表达边界，打造具有国际竞争力的优质爆款内容。
　　2.3IP衍生品业务
　　报告期内，公司积极把握“谷子经济”蓬勃发展的市场契机，通过构建内容创作与商业转化并重的全链路开发体系，显著提升了优质IP的全球影响力与变现能力。
　　本报告期，围绕公司核心自有IP罗小黑开发的动画电影《罗小黑战记2》于2025年7月18日在中国境内正式上映。该片自2025年8月起启动国际发行，在北美、欧洲、东亚、东南亚及大洋洲等多个主流市场院线上映发行，有效拓展了IP的国际文化影响力。在票房表现方面，目前，该片中国大陆票房已突破5.33亿元，海外票房突破2,550万元。凭借卓越的制作水准，该片收获了极高的市场口碑，其豆瓣评分高达8.7分，成为2025年豆瓣评分最高的院线动画电影。此外，该片还荣获“2025年度最具商业价值动漫IP”奖项以及第22届中国动漫金龙奖年度十佳奖项。
　　此外，为深度挖掘IP衍生价值，公司于2024年末战略性推出“次元探秘”品牌，专注IP周边产品的设计、推广及分销。该品牌以罗小黑为核心，同时涵盖了众多海外优质授权IP，形成IP品类矩阵。
　　报告期内，公司围绕罗小黑开发了包括毛绒、盲盒、徽章、亚克力立牌及海报在内的全系列周边。随着《罗小黑战记2》热映，罗小黑官方旗舰店销售额大幅攀升，其中热门单品销量突破2万件。同时，公司还与泡泡玛特旗下的“共鸣GONG”、玩乐主义、名创优品等行业头部品牌建立深度授权合作，多款联名商品上市即告售罄。这种内容与产品的协同效应，不仅带动了销量的增长，也通过餐饮、潮玩、服饰等领域的跨界联动，创造了显著的线上线下互动价值。
　　3、AI赋能
　　顺应时代发展与技术变革浪潮，公司积极推进AI技术与公司业务的深度融合，现已全面构建起涵盖文学创作、视频生成及内容投放的全链路智能化体系。依托AI技术驱动下的全栈式赋能，公司实现了从创意生成、内容制作到全球分发的商业闭环。通过在各核心应用领域持续深化AI技术应用，公司在降低生产门槛、提升IP转化效率的同时，不断优化全球市场的投流回报与增长动能，正以科技创新引领产业范式升级，稳步夯实公司的长效竞争壁垒。
　　3.1AI小说
　　公司凭借前瞻性战略眼光，依托旗下各平台积累的海量正版内容与创作者资源，早在2023年10月便推出自主开发的中文版“逍遥AI”内容创作平台。作为行业领先的AI创作工具，逍遥AI显著提升了在小说、剧本方面的创作能力，辅助从专业作家到初学者在内的各类型用户跨越创作门槛，高效进阶商业化写作。这不仅为专业内容生成夯实了技术底座，更切实提升了创作者群体的经济产出。
　　本报告期，逍遥AI持续迭代进化。通过结合DeepSeek等前沿模型的深度推理能力，在内容创意生成、质量评估及深度解析等关键场景取得重大突破，内容创作能力迈向新高度。报告期内，平台相继上线了小说转剧本、本土化转译及分镜脚本生成等一系列创新功能，大幅加速了IP商业化落地，作者好评率显著提升。目前，逍遥AI商业化模式已在中短篇小说领域成功跑通，并广泛应用于内部短剧及动画剧本的创作流程。随着平台的全面开放注册，逍遥AI将为更广泛的用户群体提供覆盖全创作周期的智能化创作体验。
　　在出海方面，公司于2025年6月正式推出面向国际创作者的AI创作平台——XIAOYAO。该平台依托逍遥AI，为全球创作者提供包括构思生成、语言润色、逻辑修复、角色管理、情节续写等在内的全链路AI创作解决方案。该平台在跨语种本地化方面表现出色，能够帮助作者克服语言障碍，高效创作符合海外市场审美的内容。通过打通作品上传、AI初评、专业编辑反馈及签约分发的闭环路径，逍遥平台不仅降低了创作门槛，更构建了一个高效联动、透明合规的全球内容生态，为公司业务的持续增长注入了科技动能。目前，逍遥AI已服务全球逾100个国家与地区的50,000多名内容创作者，协助产出超过25亿字内容。
　　本报告期，公司为进一步夯实技术壁垒，公司正式推出全栈AI内容创作解决方案——“次元神笔”。该平台不仅是公司内部高效生产的核心支撑，更是面向全球创作者打造的创作利器。在技术架构上，“次元神笔”集成了公司自研的“逍遥”AI与行业领先的如Seedance2.0等多类前沿图像及视频生成模型，实现了从IP选品、分镜生成到智能配音的全链路自动化生产。依托Seedance2.0等领先模型卓越的多模态视频生成能力，“次元神笔”深度赋能AI漫剧及AI仿真人剧创作，在实现视觉表现力突破的同时，通过深度优化全链路生产管线，实现了内容创作效率的跨越式提升。同时，平台通过与战略合作伙伴的深度协作，平台注入了强大的语义理解与逻辑推理能力，正推动AI漫剧行业从“辅助创作”向“全流程自动生成”的变革。
　　“次元神笔”的应用显著提升了作品的爆款确定性，其赋能下的3D动漫制作效率提升超100%，且有效扭转了行业对“AI创作粗糙感”的固有偏见。目前已将该平台全面开启公测，并通过开放优质IP库与AI创作能力的协同，构建“制作即变现”的全球化分发生态。
　　3.3AIAgent
　　公司深度融合“逍遥AI”与多模态AI视频技术，打造了贯穿智能广告投放全流程的“逍遥AIAgent”系统，实现了从内容生产到精准分发的全流程AI赋能。该系统构建了高效的本地化素材智能生产体系，可根据内容关键信息生成多模态创意素材。在短剧投放领域，逍遥AIAgent能基于高光片段自动生成涵盖不同时长、风格与情感切入点的差异化素材，单日最高产能突破万组。目前，逍遥AIAgent已深度应用于自动化投放核心环节，通过动态优化预算配置与实时监测，提升投流ROI水平。同时，投放数据的持续回流形成有机闭环，不断反哺并强化AI能力，进一步赋能公司网络文学、动漫短剧等业务发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年，是我国文化产业迈向高质量发展、全面深化数字化转型的关键节点。在这一时期，“十四五”文化发展规划所确定的各项指标任务进入战略总结与成效验收阶段，文化产业不仅在规模上实现了跨越式增长，更在技术赋能与文化自信方面构建了核心竞争力。国家统计局数据显示，2025年，文化企业实现营业收入152,135亿元，按可比口径计算，同比增长7.4%。2025年，国家还先后出台《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》《关于扩大服务消费的若干政策措施》等系列政策文件，进一步释放了内生动力，标志着文化产业正式进入以“文化新质生产力”为核心驱动力的全新发展阶段。
　　2026年是“十五五”开局之年，随着“十五五”规划纲要的提出，国家明确将“提升中华文明传播力影响力”作为未来五年的战略重心，并重点支持通过“人工智能+”行动驱动文化产业蝶变。在这种承前启后的战略格局下，数字文娱行业一方面正展现出极具想象力的增长空间；另一方面，也在逐步演进为国家文化软实力的战略支点。在新质生产力驱动下，一批新型文化企业将持续涌现，在“科技+文化”的双轮驱动下助力中国文化产业实现新的结构跃迁。
　　1、网络文学行业：从IP发源地向全球数字文化引擎升维
　　网络文学作为数字内容产业链的核心上游，展现出极强的产业韧性与资产稀缺性。根据弗若斯特沙利文报告显示，到2029年，中国网络文学市场规模有望稳步增长至619亿元。从全球视角来看，整体市场增长动力依然强劲。由于海外网文市场仍处于发展初期，凭借用户渗透率的快速提升和内容多元化，海外网文市场正释放出巨大的增长潜力，预计到2029年，全球网络文学市场规模有望达到798亿元。
　　回首2025年，网络文学迎来了全球范围内的高速普及。从国内看，《全民阅读促进条例》正式发布，通过立法形式明确了国家对数字阅读与新技术应用的支持，强调要优化内容供给并营造健康向上的数字阅读环境。这一政策不仅为网络文学的精品化转型提供了法律支撑，更通过构建覆盖城乡的全民阅读体系，深度挖掘了潜在读者群体，为网文市场的长远发展与文化软实力的提升奠定了坚实的制度基础；从全球看，根据中国作协网络文学中心发布的《中国网络文学国际传播报告（2025）》显示，目前中国网络文学海外活跃用户已突破2亿人，覆盖全球200多个国家和地区。在地域分布上，亚洲地区依然是核心阵地，其读者总量占全球的80%，市场份额超过50%；北美地区约占30%；而欧洲与拉美地区则是新兴增长点，尤其是拉美市场的强势崛起，让网络文学市场形成了北美、欧亚、拉美“三翼齐飞”的崭新格局。
　　在出海方面，网络文学已实现从单一的“文字出海”向“全球叙事共创”的生态转型。《中国网络文学国际传播报告（2025）》显示，目前海外本土创作者规模已达130万人，本土原创作品超过200万部，海外创作生态已初具规模。这一转变离不开技术的底层支撑，AIGC技术的规模化应用彻底打破了跨文化传播的成本瓶颈。根据《2025中国网络文学出海趋势报告》数据，2025年中国网文翻译出海作品总量已超13,600部，多个语种的翻译量达到了2024年的3.5倍。在这些亮眼数据背后，正是以RocNovel（中文在线）、WebNovel（阅文集团）为代表的中国网文出海平台，通过深耕全球市场与生态赋能，发挥着不可替代的引领作用。
　　网络文学的繁荣不仅局限于文字内容，更成为了下游全产业链开发的源头活水。伴随行业集中度的进一步提升，版权驱动型平台在存量资产激活与全链条开发中占据了绝对优势，为短剧、漫剧及衍生品开发提供了持续的驱动力。更为显著的是，IP引领的文化价值升维已成为全球性的产业现象。随着一系列标杆性IP改编作品的涌现，网络文学正在全球范围内推动文化与消费的深度融合，实现了从虚拟叙事到实体产业价值的全面升华。
　　2、微短剧行业：从野蛮生长到精品转型，行业进入质量红利期
　　随着移动互联网需求的碎片化，短剧已由新兴赛道跃升为独立内容大类。根据QuestMobile数据显示，截至2025年底，其月人均使用时长已达26小时，仅次于短视频。目前微短剧行业在经历早期野蛮生长后，当前已进入精品化与工业化并行的成熟期，高品质、强叙事的内容成为市场主流。
　　国内方面，根据弗若斯特沙利文报告显示，中国微短剧行业市场规模预计2029年将突破1,504亿元。目前，国内微短剧生态呈现“APP+小程序+OTT”的全景博弈格局。根据QuestMobile数据显示，以红果短剧为首的超级应用MAU已突破2.75亿，而微信、抖音小程序则凭借低门槛与高社交裂变成为新锐剧集的试验田。在内容题材上，得益于AI技术进步，内容制作正由单一的爽感驱动转向科幻、罪案、悬疑等多元精品题材。行业门槛的提高也推动了市场集中化，具备强大资源整合与全局分发能力的龙头企业正通过长短视频平台协同，主导市场份额的进一步扩张。
　　此外，微短剧作为科技与文化深度融合的新兴文艺形态，凭借其接地气、贴近生活的传播优势，可以广泛触达各类视听受众，对推动文艺创新、丰富人民多样化精神文化生活、赋能千行百业有重要作用。2025年，国家广播电视总局便组织实施“微短剧+”行动计划，推动微短剧与其他领域或行业相结合，形成新的应用场景、商业模式、经济业态，带动微短剧内容提质升级并赋能千行百业。
　　海外方面，微短剧行业市场同样展现出极高的成长潜力。根据弗若斯特沙利文报告显示，预计其市场规模至2029年将达到1,208亿元，复合年增长率高达53.9%。值得注意的是，源自中国的出海微短剧企业将在其中占据主导地位，预计至2029年市场占有率将达76.0%。在全球布局中，北美市场凭借高客单价占据了51.2%的最大份额，而东南亚市场则以64.0%的增速成为全球增长最快的区域。在这一过程中，拥有IP内容储备的先发头部玩家，已凭借丰富的本地化运营经验与高效的获客体系构筑起坚实的竞争壁垒，市场集中度正不断提升。随着全球分销渠道的增强以及订阅、广告等多样化变现模式的成熟，具备先发优势的领军平台将继续主导全球短剧市场的红利分配。
　　3、AI漫剧行业：AI工业化重塑IP价值，行业进入爆发增长红利期
　　2025年，AIGC技术的快速进步以及规模化应用推动AI漫剧行业爆发式成长。AI漫剧作为一种新兴的短内容形态，成功实现了传统网文与漫画IP的视频化转型。它不仅大幅降低了传统影视的拍摄成本，更凭借精美的视觉表现力和高度还原的虚拟形象，精准捕获了年轻群体的关注。这种形式的走红，标志着“短剧”概念的内涵正在持续扩大，AI漫剧已然成为连接文学IP、动漫艺术与短视频媒介的关键枢纽。
　　目前，全球AI漫剧市场正处于高速扩张阶段。根据弗若斯特沙利文报告显示，预计到2029年，全球AI漫剧市场规模有望增长至1,332亿元。其中，中国作为核心创新枢纽，预计到2029年市场规模将达到923亿元。这种指数级的增长，充分体现了生成式AI与创作流程深度融合后，在降低制作门槛、缩短周期以及推动大规模商业化方面的巨大潜力。
　　在制作层面，AI技术正从根本上优化成本结构，打破了传统影视制作中场地、演员档期等物理限制，加速了行业向轻量化、高自由度创作的转型。AI不仅重塑了画面的生成逻辑，更将短剧的创作周期从以往的“月”缩短至“周”甚至是“日”。更重要的是，AI漫剧释放了叙事空间的自由度，能够轻松呈现真人剧难以实现的仙侠、科幻等大场面特效，精准捕捉了年轻受众对于幻想题材的需求。在营销层面，漫剧已进化为“情绪消费”的最佳载体，品牌方通过深度植入或定制剧，将产品转化为情感符号，在极短时间内完成从内容共鸣到消费转化的闭环。
　　值得注意的是，IP版权被视为漫剧行业的生命线与核心支撑。中国成熟的网络文学市场为AI漫剧的题材多元化提供了核心动力。根据艾媒咨询调研显示，IP热度是用户挑选漫剧的首要决策因素，其影响力甚至高于视觉表现。
　　展望未来，AI漫剧行业将迎来品质化与规范化的全面升级。随着AI驱动画面向高品质3D演进及互动叙事的引入，用户的沉浸感将进一步提升。同时，商业模式也将从单一的付费看剧拓展至品牌定制、IP全产业链衍生等多元领域。
　　4、IP衍生品行业：多维业态融合下，IP全生命周期价值提升
　　当前，国内IP产业链正经历从传统的“线性延伸”向“全生命周期价值生态”的深刻变革。过去，IP开发被视为简单的上下游传导，而如今已演变为以内容为基本盘，以衍生品与服务体验为价值放大器的生态经济系统。在这个生态模型中，IP内容是核心价值基石，影视及周边等衍生品则是主要变现载体，而主题乐园、沉浸式剧场等服务体验，则作为价值延伸，进一步加深IP与用户的情感链接，并平滑内容生产周期带来的波动。
　　从全产业链的开发逻辑来看，网文作为IP的源头，提供了海量的创意素材与版权储备，随后通过微短剧、AI漫剧等中短视频形态进行低成本、高效率的可视化验证。当IP经过初筛后，再通过加大投资，制作电影或长剧集进行工业化规模生产；最终再精选核心优质IP进行实物衍生周边开发，实现实物消费闭环。根据中金公司研究报告显示，到2026年，国内IP产业三大赛道将迎来全面爆发：IP实物商品预计达到1,740亿元，成为体量最大的商业化赛道；IP内容赛道预计达到370亿元，继续发挥“锚点”作用；IP服务体验赛道虽处于早期，但规模有望增长至230亿元。
　　同样值得注意的是，在这一进程中，IP版权（Copyright）的战略重要性愈发凸显，已成为企业跨越经济周期的核心资产。版权不仅是产业链协作的制度基础，更是IP方保持品牌调性主导权、实现跨媒介叙事扩张的关键保障。只有通过完善的授权机制，内容方才能借助成熟的第三方供应链，以轻资产模式深度参与衍生品开发，确保IP情感内核在多次变现中得以沉淀而非稀释。
　　展望未来，技术赋能与文化自信将成为IP产业持续进化的关键变量。AI工具内容生产过程中的深度介入，正大幅缩短IP孵化周期并降低试错成本。同时，以罗小黑等为代表的国潮IP正加速崛起，展现出惊人的市场爆发力。在政策端，知识产权保护与文化出海的倾力支持，也在为IP经济发展保驾护航。总体而言，IP产业正在进行价值重估，纵向深耕与全链融合正驱动产业估值逻辑的系统性跃升。
　　三、核心竞争力分析
　　公司深耕数字文娱产业逾二十五载，作为行业的先行者与引领者，目前已积累海量IP资产，并在内容创作、AI应用、全球发行及IP运营保护等方面构筑了强大的竞争优势。
　　1、海量IP资产储备，构筑全产业链价值飞轮
　　公司旗下拥有17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台，历经逾25年的沉淀，现已构建起一个庞大的自有数字内容库，这是业务发展不可复制的护城河。截至目前，公司积累了超过560万种数字内容资源，涵盖包括文学在内的众多领域，并汇聚了逾400万名合作作家，形成了庞大且持续扩充的原创数字内容库。这些资源不仅是业务发展的基石，更通过多形态的IP开发策略实现了单一IP价值的最大化变现，形成了一种强大的“飞轮效应”，持续吸引优质人才并推动内容库的良性扩张。
　　2、AI技术赋能，驱动IP资产价值重塑
　　公司积极拥抱AI技术，率先将人工智能技术深度整合至业务的全生命周期流程，通过自主研发的“逍遥AI”及“次元神笔”等AI创作工具，实现了从生产到变现的全流程赋能，确立了行业领先的AI应用能力。其中，公司自主研发的逍遥AI已在全球90多个国家服务超5万名内容创作者。AI技术的应用帮助公司成功打破了传统制作产能的瓶颈，加速了IP从文字向音频、漫剧、短剧等多模态形态的转化。截至目前，公司已在超过50,000部文学作品、逾250部AI漫剧以及超过200,000小时的音频内容的制作中运用了AI技术。这种技术加持不仅实现了IP资产的价值重塑，更有效延长了优质IP的商业生命周期，大幅提升了整体营运效率与变现速度。
　　3、领航短剧出海赛道，以模式创新打造全球化增长极
　　凭借敏锐的产业洞察力以及丰富的国内短剧成功实践经验，公司在短剧出海这一新赛道占据了坚实的先发优势。作为“模式出海”的先驱，公司成功将国内成熟的短剧商业模式与本地化创作能力相结合，建立了从剧本孵化到全球分发的端到端能力。自主研发的海外短剧旗舰应用FlareFlow，稳居短剧出海应用行业前列。目前，公司已成功将业务拓展至全球超200个国家和地区，累计注册用户突破3,300万。此外，公司在横琴兴建并运营全球首座国际短剧拍摄基地，通过完善的全球生态布局进一步确立了行业领先地位，持续引领着全球短剧市场的创新发展方向。
　　4、健全的知识产权保护体系，构筑合规数据资产新优势
　　公司始终坚持“先授权、后传播”的基本原则，通过技术保护、行政监管、司法维权及社会协作等多重手段，构建了立体化的IP保护网络，有效保障了创作者权益。在生成式大模型时代，这种合规意识转化为独特的数据优势，公司沉淀的多达600TB高质量多模态数据资产，已成为赋能大模型研发的核心稀缺资源。目前，公司通过专业的标注团队与审核机制，不仅确保了自有AI应用的迭代质量，也为行业提供了标准化的数据服务。这种在合规前提下的数据积累，已成为公司在AI时代独特的护城河。
　　5、全球化分发网络，保障价值的高效实现
　　公司已构建了全球化的多终端内容分发网络，以确保优质内容能够精准触达全球用户。在国内市场，公司与各大主流阅读平台、音视频平台及三大移动运营商建立了深度合作，实现了内容价值的广域覆盖。在海外市场，公司通过FlareFlow等自有平台及跨国运营团队，建立了直接触达终端用户的能力，有效克服了文化跨区域传播的障碍。这种内外联动的全球化渠道体系，配合多模态的内容开发策略，使得公司能够根据不同市场的反馈快速响应，确保了内容资产在全球范围内的效益最大化。
　　6、专业化管理团队，保障企业长效稳健发展
　　公司的持续发展得益于拥有一支具备国际视野和卓越执行力的管理团队。创始人童之磊先生凭借敏锐的市场洞察力，在数字出版、移动阅读及短剧出海等关键节点上始终保持精准的战略预判。公司的高级管理层及核心技术团队大多已服务逾10年，这种极高的稳定性与延续性，确保了公司战略目标的高效实现。汇聚了全球管理与技术精英的梯队布局，不仅增强了团队的凝聚力，更为公司在全球数字文娱领域的持续扩张与创新提供了坚实保障。
　　四、公司未来发展的展望
　　近年来，随着以AI为前沿的科技飞速发展和全球化的不断深入，数字文化企业面临着历史性的机遇。2026年，公司继续围绕“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”四大战略支柱，聚焦技术驱动、内容生态协同与IP全球化布局，构建数字文化业务生态，推动可持续增长，具体规划如下：
　　夯实内容：内容持续升级与技术深度赋能，立足网络文学与数字出版产业根基，深化“层层开发，逐级升维”的内容IP衍生策略，推动多元内容题材开发。强化AI工具在用户分析、智能辅助创作、微短剧本生成、IP衍生开发等环节的应用，不断提升内容投产效率。同时，借助优化智能分发的内容战略渠道合作伙伴关系矩阵，融合数据驱动与新媒体渠道，增强用户粘性及变现能力。并坚定完善AI与人工协同的合规审核体系建设，保障内容安全平稳运行。
　　决胜IP：持续建设IP生态与资产运营，推进公司自有核心IP的跨媒介开发，实现动画电影、影视开发、IP游戏与衍生商品的全链路布局。突出公司核心IP与IP商品的全渠道营销联动，构建“IP+电商+社交”营销闭环，推动“IP数字资产化”建设，建立IP价值评估与全生命周期开发机制，形成“IP创新-IP商业化-IP资本反哺”的IP业务循环。
　　国际优先：推动IP内容全球化拓展与本地化深耕，以AI技术深度赋能海外短剧量产及本土化适配，聚焦欧美、东南亚等新兴短剧市场，输出以短剧、动漫为主形态文化IP，强化“科技+文化”双驱动模式，整合海外资源完善产业链协同，构建稳定、开放的产能供给能力与生态伙伴网络，快速提升国际业务规模，形成内容品牌势能。
　　AI赋能：全链路AI渗透与创新驱动，深化AI在出版、短剧、影视、衍生品等领域的应用，以逍遥AI为底座打造AI内容核心竞争力，优化AI内容创意、生产、制作、分发回收的全链路流程，提升面向全球市场的内容版权资源经济开发效率，推动全员AI提效，驱动企业整体运营水平提质升级。
　　通过以上战略实施，公司面向“全球数字文化内容科技领跑者”的战略生态位进阶，实现内容科技、内容商业与内容生态的三重跃迁。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　1、数字阅读蓬勃发展，数字内容推动行业持续增长　　2025年政府工作报告指出，加强精神文明建设，深化全民阅读活动。11年间，政府工作报告中从最初的“倡导全民阅读”，到“大力推动全民阅读”“深入推进全民阅读”，再到今年的“深化全民阅读活动”。多年来，我国书香社会建设以及全民阅读推进取得了丰硕成果，“爱读书、读好书、善读书”的社会氛围渐浓。作为全民阅读重要载体的数字阅读，在内容数字化和阅读方式数字化两方面也取得了快速发展，电子书、听书、新媒体等已成为大众阅读主要形式。近年来数字阅读规模不断增长，用户碎片化阅读成为常态，已形成付... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、数字阅读蓬勃发展，数字内容推动行业持续增长
　　2025年政府工作报告指出，加强精神文明建设，深化全民阅读活动。11年间，政府工作报告中从最初的“倡导全民阅读”，到“大力推动全民阅读”“深入推进全民阅读”，再到今年的“深化全民阅读活动”。多年来，我国书香社会建设以及全民阅读推进取得了丰硕成果，“爱读书、读好书、善读书”的社会氛围渐浓。作为全民阅读重要载体的数字阅读，在内容数字化和阅读方式数字化两方面也取得了快速发展，电子书、听书、新媒体等已成为大众阅读主要形式。近年来数字阅读规模不断增长，用户碎片化阅读成为常态，已形成付费阅读习惯，数字阅读的个性特征也越来越明显。同时，IP开发运营日益受到重视，随着文学IP改编影视剧盛行，数字阅读行业也得到资本青睐，IP开发运营模式日渐成熟，数字阅读的影响不断提升。
　　2025年7月30日，国家统计局数据显示，据对全国8万家规模以上文化及相关产业企业调查，2025年上半年文化企业实现营业收入71,292亿元，按可比口径计算，比上年同期增长7.4%。其中，文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入31,564亿元，比上年同期增长13.6%，快于全部规模以上文化企业6.2个百分点,文化新业态行业对全部规模以上文化企业营业收入增长的贡献率为76.8%，为文化产业高质量发展提供有力支撑。
　　2025年7月21日，中国互联网络信息中心（CNNIC）发布《中国互联网络发展状况统计报告》，报告指出我国互联网建设在“十四五”期间取得了显著成就，新型信息基础设施加速布局，互联网基础资源持续丰富，为互联网普及和数字经济发展提供了坚实支撑。
　　根据中国社会科学院发布的《2024年中国网络文学发展研究报告》显示，在文化强国战略的引领和中国式现代化建设的时代征程中，网络文学以其蓬勃的创作活力、多元的题材探索和深远的文化影响力，成为新时代大众文艺的重要力量。截至2024年底，中国网络文学阅读市场规模达430.6亿，同比增长6.8%，网络文学IP市场规模大幅跃升至2,985.6亿元，同比增长14.6%。与此同时，随着短剧、动漫、游戏、谷子经济、AI等关键词的加入，“多端协同、一体开发”的联动效应推动网络文学的IP开发模态持续扩容，为下游版权不断带来新爆款、新增量，并在内容供给、用户覆盖、商业价值等层面实现持续增长，构建起更具活力的数字内容文化生态。
　　2、人工智能+成为新一轮科技革命和产业变革，推动产业转型升级
　　2025年7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。要优化人工智能创新生态，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度，加强人才队伍建设，构建开源开放体系，为产业发展壮大提供有力支撑。要提升安全能力水平，加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局。
　　当前，全球智能化浪潮风起云涌，人工智能领域创新呈群体性突破之势，语言大模型、多模态大模型和具身智能等领域日新月异，推动人工智能向更高效、强智能的方向快速发展。人工智能与实体经济深度融合的特征更加明显，已经开始赋能千行百业、走进千家万户，成为经济增长的新引擎，渗透到社会生活各方面。
　　根据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国人工智能行业市场调研及投资前景预测报告》显示，2024年我国人工智能产业规模突破7,000亿元，连续多年保持20%以上的增速，预计2025年中国人工智能产业规模将达到8,662亿元，2026年达到10,394亿元。中国互联网络信息中心（CNNIC）指出，2025年上半年，生成式人工智能产品实现了从技术到应用的全方位进步，产品数量迅猛增长，应用场景持续扩大。人工智能行业在千亿级参数规模、多模态能力等方面实现突破，构建了覆盖多个领域的智能应用生态。
　　《中国人工智能应用发展报告（2025）》显示，以大模型为代表的新一代人工智能技术不断突破，其通用性特征引发的技术范式变革持续释放创新潜能，成为引领新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量。我国凭借系统性创新优势，在这场全球智能革命中展现出强劲发展态势，基础模型不断突破，“人工智能+”应用创新蓬勃发展。
　　3、AI多模态推动数字内容产业多元化发展
　　AIGC技术的快速发展正在深刻改变数字内容产业的生态格局。2025年7月25日，人民网财经研究院发布《智绘未来：AIGC应用赋能千行百业发展报告》。报告指出，AIGC技术正从“创作工具”向“生态级基础设施”加速演进。在大语言模型、多模态生成、强化学习等技术突破的驱动下，AIGC已深度渗透传媒、教育、文旅等各行各业，重塑数字内容生产逻辑与产业协作范式。
　　技术进步驱动AIGC可用性不断增强，底层基建逐步完善，AIGC也正在降低内容创作门槛且释放创作能力，不断创新的算法、预训练模型、多模态等技术融合带来AIGC技术变革。多模态AIGC通过处理文本、图像、音频、视频等多种模态数据的交互与融合，能够获取更丰富的上下文信息，显著提升生成内容的真实性、可控性和语义一致性，已成为推动人工智能从“感知智能”向“认知智能”跨越的关键技术。伴随着数字经济与实体经济融合加深，市场对数字内容总量与丰富程度的整体需求不断提升，在创作制作的内容供给缺口下，AIGC有望成为数字内容创新发展的新引擎，为数字经济发展注入新动能，能够支持数字内容与其他产业的多维互动、融合渗透辐射较多领域，带来新业态、新模式。
　　此外，AIGC技术的普及也降低了内容创作的门槛，激发了用户生成内容（UGC）的热情，进一步加速了内容的裂变和传播。AIGC技术通过智能化工具和平台，简化了创作流程，使得内容生产更加高效和便捷。AIGC技术还通过个性化内容生成和多模态融合，进一步提升了内容的吸引力和传播力。
　　4、国内微短剧行业快速增长，已迈向高质量、深融合的内涵式发展
　　2025年，中国微短剧行业步入“融合+精品”发展阶段。在经历了“野蛮生长”期和“规模爆发”期之后，行业生态发展正加速从粗放式增长转向高质量、深融合的内涵式发展新阶段。在这一阶段，微短剧不再仅仅是流量获取的工具或广告变现的载体，而是演化为平台价值体系的重要构成、文化传播的重要渠道以及跨行业联动的关键环节，微短剧行业的用户规模、内容形态、生产逻辑、社会影响均经历深度变革，呈现出系统升级与结构跃迁的显著特征。
　　2025年1月，国家广电总局开展实施“微短剧+”行动计划，以六大创作计划促进微短剧市场高质量发展，明确要求微短剧要与电商、文旅、普法等各行业深度对接，推动文化、科技和产业的协同联动，促进微短剧在更大范围赋能千行百业。2025年3月28日，第十二届中国网络视听大会“微短剧+产业”论坛指出，微短剧的创作与传播正经历从“流量驱动”向“价值引领”的转型，而叙事创新成为这一进程的关键。微短剧要提升叙事效率，从循序渐进、起承转合到精准引爆，也要拓展题材领域和表现深度，从“爽感制造”升级到“时代大主题”和“社会工笔画”，向更具现实关怀与艺术深度的叙事升维。
　　根据嘉世咨询和DataEye数据显示，2023年微短剧市场规模为373.9亿元，同比增长267.65%，2024年市场规模达505亿元，同比增长34.9%，预计2025年将达到634.3亿元，同比增长25.6%。付费短剧（IAP模式）经过2023年的高速增长期，在2024年市场规模已基本保持稳定，目前微短剧行业增量主要来自免费短剧（IAA模式），2024年国内免费短剧的市场规模约为250亿元，同比增长150%，预计2025年将达到350亿元，同比增长40%。中国微短剧行业增速远超传统影视，其增长动力主要来自内容供给爆发、用户规模扩大和成熟商业模式。当前微短剧行业已形成上游内容创作、中游制作发行、下游平台分发的完整产业链，短视频平台、长视频平台和独立APP构成了该行业的主要竞争格局。在AI技术应用和政策推动下，微短剧行业已迈向精品化、跨界融合与出海发展阶段。
　　此外，AIGC技术的崛起为微短剧的制作带来了新的机遇。从智能剧本生成到AI驱动的特效制作，AIGC技术正在全面融入微短剧的制作链条。通过AI剧本工具，可以快速生成符合特定主题和市场需求的高质量故事蓝本。在后期制作中，AI算法能够自动化完成复杂的特效合成和精修，大幅降低制作门槛和人力成本。技术赋能为中小型制作团队提供了更多创作可能，也让微短剧的内容形态更为丰富。未来，微短剧将在内容上向高质量、垂类细分迈进，通过台网联播、大屏互动等创新形式打破传播壁垒，构建更加完善的“短剧生态系统”。
　　5、文化出海规模持续扩大，海外短剧市场高速发展
　　文化自信是从十九大以来政府始终倡导的一个关键词，作为国民文化自信载体的中国文化产业也正经由数字化的发展呈现出百花齐放的新经济业态。
　　自2024年以来，海外短剧市场在多个核心因素的共同驱动下呈现高速增长态势。在政策方面，国内持续推进行业监管规范化，明确鼓励优质短剧作为中国文化出海的重要载体，这一导向直接推动短剧的国际影响力与核心竞争力实现双向增强；在市场基础方面，海外用户的娱乐付费能力与消费意愿呈持续增长态势，欧美、东南亚等核心出海目标市场展现出显著的经济潜力；在技术赋能方面，AI技术已深度渗透至内容生产、本地化适配、营销推广等全链条环节，其应用推动短剧出海模式从传统的“低成本复制”向“高精度定制”升级。因此，在政策引导、市场驱动、技术赋能的三重因素共振下，海外短剧市场的增长动能将持续释放，未来三年有望进入爆发式增长周期。
　　根据SensorTower发布的《2025年短剧出海市场洞察报告》显示，海外短剧市场于2023年下半年开始起步，2024年海外短剧内购收入迅速扩大至15亿美元。2025年第一季度内购收入进一步增至7亿美元，同比增长近400%，预计2025全年内购总规模将达38亿美元，海外短剧行业已然迈入高速增长通道。作为文化出海不可或缺的重要载体，海外短剧正以其独特的传播优势与深厚的文化渗透力，成为中国数字内容“走出去”的重要力量。
　　6、动漫及衍生品领域持续增长
　　动漫产业是文化产业的重要组成部分，也是国民经济的支柱产业之一。动漫产业不仅包括漫画、动画还包括下游衍生的游戏、服装、文具、玩具等周边、二次元社交平台及内容交流社区等，完整的动漫行业产业链可分为内容生产、内容传播和衍生变现三个环节。近年来，中国动漫产业在国家政策扶持和互联网发展的推动下，呈现出快速增长的态势。2025年1月，国务院办公厅发布《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，明确指出要提高文化原创能力，重点支持文学、艺术、新闻、出版、影视、动漫等领域精品创作。根据艾媒咨询《2025-2026年全球及中国动漫产业现状剖析及前景预判投资分析报告》，近年来本土动画实现突破式增长，中国动漫产业总值由2019年的760亿元增长至2023年的4,000亿元。2025年中国泛二次元周边市场规模预计达6,521亿元，2029年有望达8,344亿元。
　　中国动漫市场正值爆发式增长时期，本土动画亦受到正向影响。中国动漫市场近年来经历了快速的发展和变革，呈现出“青年化”“IP化”和“数字化”的明显趋势。作为国漫的两大故事源头，网文及网络漫画，因其生长于中文互联网语境，长期受中式思维和传统文化影响，不论故事瞄准东方奇幻还是武侠世界，都带着独属于中国的精神品质，因此，中华文化的丰富底蕴及上游资源推动了国漫的发展。此外，中国动漫市场也在加强原创内容创作，深化IP开发和运营，推动数字化转型，通过跨界合作实现资源共享和互利共赢，保证持续健康稳定发展。
　　随着文化消费水平的提升和市场需求的扩大，全球动漫IP特色化趋势明显，并逐渐衍生出“谷子经济”等产业。自2024年以来“谷子经济”热潮席卷全球，艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模达1,689亿元，较2023年增长40.63%，2025年预计突破2,000亿元，2029年将突破3,000亿元，年轻人对文化消费的需求日益多元化，为IP商业化开发带来新机遇。国产IP的逐步崛起为谷子经济的发展注入了新的活力，并为其提供了更强的内容支撑。国产IP在文化内涵挖掘、品牌塑造方面不断创新，将中华优秀传统文化与现代元素有机融合，提升了谷子文化的附加值，增强了“国谷”的市场竞争力。未来，随着国产动漫和游戏的不断发展，谷子经济将迎来更加广阔的发展前景。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司深耕数字文化内容行业，是国内领先的数字文化内容产业集团。以数字内容生产、版权分发、IP衍生与知识产权保护为核心；以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发展战略，致力于推动科技与文化融合发展。
　　1、内容平台业务
　　公司以自有原创内容平台、知名作家、版权机构为正版数字内容来源，累积数字内容资源超560万种，网络原创驻站作者450余万名；与600余家版权机构合作，签约知名作家、畅销书作者2,000余位。在对数字内容进行聚合和管理后，向多终端、多平台、全媒体分发数字内容产品。公司的分销渠道主要分为自有渠道和合作渠道，自有渠道为公司旗下多个原创内容平台；合作渠道包括头部阅读平台、音频平台、三大运营商以及手机厂商等。
　　（1）夯实内容，持续完善内容创作生态
　　在原创内容平台方面，公司以全品类平台+垂类平台的方式，形成多维度发展的内容平台矩阵，兼顾内容的综合性与独特性，构建内容生态。
　　17K小说网（www.17k.com）是公司全品类原创内容生产平台，提供玄幻奇幻、都市言情、武侠仙侠、青春校园等全品类内容。平台签约知名作家如善良的蜜蜂、伪戒、风御九秋、平凡魔术师、风青阳、萌汉子、关外西风、皖南牛二、堵上西楼、寂寞的舞者、玻璃咸鱼、八方来才、李破山、月下果子酒、小九徒、道不易等。报告期内表现优异的作品如《九域凡仙》《天下藏局》《一品布衣》《改修无情道后，师兄们哭着求原谅》《小富即安？不，本公子意在天下》《天棺秘藏》等，其中《九域凡仙》斩获2024年度中国网络文学影响力榜“海外传播榜”殊荣，《天下藏局》入选中国小说学会2024年度中国好小说网络小说榜单，《一品布衣》荣获2025年2月番茄巅峰榜第11名。
　　四月天小说网（www.4yt.net）是公司旗下古风女频原创小说网站，网站涵盖多类型女性向小说。平台签约知名作家如夏声声、姑娘横着走、弦公子、黛墨、三尺锦书、花期迟迟等。报告期内表现优异的作品如《全家偷听我心声杀疯了，我负责吃奶》《重生换嫁，短命太子他长命百岁了》《爱上姐姐死对头，清醒转身他疯了》等。其中，《全家偷听我心声杀疯了，我负责吃奶》成为顶级爆款，在渠道平台排行榜蝉联大热榜/阅读榜榜首，获2024七猫必读榜年度榜单第2名。
　　海狸故事（https://haili.chineseall.net）是公司旗下全新小说平台，包含谜想计划、奇想宇宙等厂牌，旨在鼓励本土类型文学在多样化上的创作尝试，挖掘优秀的新人新作。报告期内，《陈园观》《一只猴子的战争》《黄鸭氹的潮声》《走到底》《黎明的祈愿》《长夜孤灯》等作品深受读者喜爱。此外，《跃迁女子》《炽热的她》获得北京市文联“从文学到影像”优秀作品专家推介，《佳佳》入围第16届华语星云奖最佳长篇小说，知名作家陈子芃凭借代表作《生与死和杀戮山脉》《走到底》入选2024年度中国网络文学影响力榜新人榜。
　　（2）深耕数字内容运营模式，拓宽数字内容销售方式
　　公司通过优质内容向C端用户直接收费，还向包括阅读平台、音频平台、三大运营商以及手机厂商等销售渠道分销内容。
　　公司持续深化合作，稳固并增强渠道合作与销售能力，合作渠道覆盖了微信读书、QQ阅读、QQ浏览器、UC浏览器、手机百度、七猫小说、番茄小说、起点读书、追书神器、书旗小说、得间、点众、掌读、阅友免费小说、LOFTER、网易云阅读等重点互联网阅读平台，爱奇艺、美团、京东、豆瓣等互联网应用平台，咪咕阅读、沃阅读、天翼阅读等移动运营商，华为阅读、OPPO浏览器、vivo浏览器、小米阅读、海信电视等厂商，以及喜马拉雅、蜻蜓FM、懒人听书、酷我音乐、酷狗音乐、QQ音乐、微信听书、番茄畅听、华为音乐、网易云音乐、PocketFM等海内外音频平台。
　　与此同时，公司持续拓展新媒体付费市场机会，并产生规模化收益，持续扩大市场份额。
　　2、IP衍生开发业务
　　公司IP衍生业务以文学IP为核心，向下游延伸进行IP培育与衍生开发，通过对优质网文进行音频、漫画、动漫短剧、动画、短剧、影视、游戏以及文创周边等衍生形态的全模态开发，深度挖掘内容的价值。
　　（1）音频业务
　　在音频领域，子公司鸿达以太是全国最早的有声内容制作、有声内容提供商之一，拥有超49万小时的音频资源，内容涵盖原创文学、传统文学、影视、教育、曲艺、管理、少儿等音频版权。报告期内公司新增录制《星痕之门》《九域凡仙》《紫雾山庄》等59部作品，其中《星痕之门》累计播放超5,000万，喜马拉雅新品榜NO.2；《九域凡仙》累计播放超3,000万，喜马拉雅新品榜NO.3。《修罗武神》全网累计播放量超50亿，喜马拉雅热播榜NO.1、男频收藏榜NO.1；《万古第一神》在音频平台累计播放量超40亿；此外，《第九特区》《大乾憨婿》《我的26岁女房客》《九星霸体诀》《重回1990》《官途》《权力巅峰》《超级兵王》《都市全能高手》《混沌剑神》《网游之纵横天下》《福宝三岁半，她被八个舅舅团宠了》等多部作品累计播放量均破亿次。除真人主播外，公司还以低成本、高效的“AI主播”进行优质内容的生产，目前“AI主播”录制的有声书时长已超过20万小时。
　　（2）动漫业务
　　在动画方面，继2023年《修罗武神》第一季动画播出成功后，公司与腾讯视频共同投资的网络动画片《修罗武神》第二季已于2025年8月10日发布全新预告片，预计在2026年初上线。同时，公司持续与头部平台保持战略沟通、拓展合作，多部作品正处于筹备洽谈阶段。公司控股子公司寒木春华的自主IP《罗小黑战记》已经实现漫画、番剧、动画电影、衍生品几个阶段的跨越。《罗小黑战记2》于2025年7月18日登陆全国院线，上映24天票房突破4亿元，观影人数突破1,200万人次，并在各大评分平台斩获优异成绩，豆瓣评分8.7、猫眼评分9.7、B站评分9.9，刷新2025年院线电影最高豆瓣评分纪录。据CCTV-1报道，电影在“2025暑期档观众满意度调查”中位列第二，收获全年龄段观众喜爱。《罗小黑战记2》全片累计绘制超20万张原动画，相较第一部大电影的7万张原动画，此次电影制作进行了全面升级与扩容，彰显出制作团队对动画传统的坚守和对作品艺术风格的极致追求。《罗小黑战记2》后续将启动海外发行，自2025年8月起陆续登陆北美、东南亚、日本、中国香港、中国澳门、欧洲、韩国、澳大利亚、新西兰等国家和地区院线，继续开启跨越文化的治愈之旅。系列化的IP大电影将持续为IP价值放大增值。
　　在漫画业务方面，公司展现出强劲的发展势头与创新活力。尤其是AI漫画领域，不仅实现了商业化付费连载，还探索出可持续发展路径。其中漫画《遇强则强，我的修为无上限》《玄幻：我的女帝徒弟要黑化》等作品均占据快看漫画、腾讯动漫、哔哩哔哩漫画人气榜单前列，AI漫画《我主宰了灵气复苏》入选2024年腾讯动漫年度榜新星作品。同时，公司多部漫画IP大部分已完成动漫短剧的改编，实现价值延伸。依托AI技术对内容创作全环节的优化，公司在提升产能与把控成本方面成效显著，进一步夯实了市场竞争力与领先优势。
　　在AI动漫短剧（简称“AI漫剧”）方面，公司积极构建多平台分发矩阵，在抖音、快手、爱奇艺、优酷、腾讯视频、哔哩哔哩、百家号等渠道运营表现亮眼，在抖音星图任务榜位列行业头部，并成为快手平台暑期重点推广合作方。报告期内，公司已利用AI技术产出动漫短剧逾百部，其中《开局物价贬值，我成为了世界首富》抖音累计播放量超1亿次，位列抖音热播榜日榜第八名，《献祭证道，我为神王》《遇强则强，我的修为无上限》多日上榜平台端原生播放榜，《帝尊归来，逆天崛起》《开局骷髅小兵，吞噬成就满级BOSS》分别上榜抖音和快手投放榜。公司自主研发的AI工具链已完成搭建，计划于下半年陆续上线，覆盖剧本创作、角色设定、画面渲染等全流程，可支持多部储备动漫短剧进入制作管线。
　　公司的AIGC规模化生产体系正加速完善，服务边界持续拓展，未来将致力于赋能更广泛的内容创作者，推动AI漫剧业务的深度发展。
　　（3）IP商业化
　　2024年是“谷子经济”蓬勃发展的一年。2024年10月，公司正式发布专注于IP衍生品开发的品牌“次元探秘”，以旗下优质IP为核心，向下游开发各类IP衍生品，积极参与“谷子经济”，代理国际知名IP，目前拥有自主IP罗小黑，同时获得多个国际知名IP在国内衍生品的部分品类授权，如变形金刚、小黄人、金刚特龙战队等，已形成国谷、日谷、美谷品类矩阵。
　　罗小黑已发布一系列谷子商品，包括盲盒、徽章、亚克力牌、摇摇乐、胶片卡、海报等多种类型。多款谷子产品上线即售罄，掀起国漫潮玩抢购热潮。2025年7月，罗小黑线上旗舰店销售量激增，Top1爆款产品销售量突破2万件，在国漫行业中位居第一。2024年底，罗小黑与中国刺绣艺术馆合作，通过非遗刺绣的形式，共同承担传承、弘扬、发展中华艺术文化的使命和重任，非遗文化与IP的跨界融合，为苏绣注入新的活力，焕发新的生机，起到了国漫作品对文化自信文化传承的带头作用。在《罗小黑战记2》的首映礼中，罗小黑刺绣作品再次展出，吸引众多粉丝群体打卡，传统艺术在年轻群体中绽放新生，文化的沉淀得到了真正意义上的延伸。
　　随着《罗小黑战记2》的热映，公司与多个潮玩、游戏、餐饮等行业头部达成深度授权合作，形成品牌与内容呼应，打造线上与线下共振的盛况。在罗小黑IP衍生品方面，公司与玩乐主义、名创优品、泡泡玛特等联名产品上线即售罄，不仅收获了消费者群体的广泛好评，更点燃了核心粉丝的追捧热情，其中“玩乐主义罗小黑盲盒”产品已售卖超10万件，自上线以来，产品专属话题冲入抖音热榜TOP20，持续霸榜天猫盲盒热销及好评榜双榜首，共收获超五千万的线上曝光关注度。在品牌合作方面，公司携手抖音生活服务、必胜客等国内外一线品牌，构建起“内容破圈+品牌赋能”的立体联动矩阵，掀起一阵横跨多领域的“罗小黑热潮”，在各社交媒体平台激发的用户互动、话题传播等核心数据表现也远超行业其他IP合作案例，成为年度跨界营销亮点。从品牌数量到创意深度，从线上社媒到线下场景，《罗小黑战记2》的IP联动不仅展现了优质IP的强大吸引力，也释放出更大的商业化想象力与文化生命力，代表公司IP在版权策略的赋能下打破原始圈层壁垒，实现了内容和商业化层面的共同进步。同时另有多款AI+产品和3C类电子设备，深耕用户使用场景，结合多个大热赛道，整合头部技术资源，获得国内外市场高度关注。
　　公司形成自身独有的头部IP+高潜IP、自主IP+合作IP的产品矩阵，利用公司的内容源头优势，精准定位优质IP，并开发更多针对核心粉丝的定制化产品，在营销端形成优秀的矩阵效应。
　　（4）短剧业务
　　早在行业发展初期，公司就凭借敏锐的市场洞察力，前瞻性地布局短剧领域，成为首批投身这一新兴赛道的企业。多年来，公司持续加大资源投入，拥有丰富的短剧内容资源，包括短剧剧本积累、短剧爆款编剧团队及投放运营团队等，拥有短剧全链路的内容编辑、审核、评测及制作能力。公司于2024年7月成立精品短剧部，于2025年1月组建自制剧团队，旨在通过制作精良的微短剧进一步激活和扩展其海量的原创数字内容库，同时通过新颖的视觉化叙事形式为优质小说吸引更多的新读者，推动爆款小说与精品短剧的双向赋能，让内容的长期效应发挥到最大。
　　报告期内，公司在红果短剧平台上线作品的爆款率达到80%，众多由公司旗下小说改编的短剧作品播出后获得优异表现。其中，作为“北京大视听”重点网络精品项目之一的微短剧《一品布衣》自上线以来在市场上展现出强劲热度。根据红果平台和云合数据统计，上线10天其红果热度值已超8,500万，上线20天观看量突破20亿次，日播放量峰值达2.38亿，单周热播指数1.71万，登上红果热播短剧总榜第一名，是目前红果短剧唯一一部破20亿播放的男频短剧。此外，《一品布衣》在立项备案、创作指导、成片审查和宣传推广等方面都得到了北京市广电局全方位的支持，其在内容节奏、角色构建和情感传达上实现了体裁限制内的表达突破，也为微短剧类型化发展提供了一个具有代表性的创作样本。公司另有精品短剧《太子殿下今天破戒了吗》获红果短剧周榜TOP3，《团宠小奶包，我是全皇朝最靓的崽》获红果短剧热度总榜TOP4，《大乾憨婿》获红果短剧周榜第9，《牧神记之延康变法》获红果短剧周榜第11，《替嫁当后娘，侯门主母养崽逆袭》获红果短剧热度榜第11等。
　　（5）国际业务
　　自2023年以来，公司深化国际布局，推动国际短剧业务。除原有海外短剧平台外，公司在报告期内新推出海外短剧APPFlareFlow，平台自2025年4月底发布后表现亮眼，短期内最高荣登美区娱乐免费榜GooglePlay与AppStore双端前五，海外短剧免费榜双端前三，表现出强劲的发展势头与领先潜力。其受众已覆盖全球177个国家和地区，适配英语、日语、葡语、西语、德语、韩语、泰语、法语、意语、印尼语等11个语种。上线仅3个月，FlareFlow每月用户的充值收入增速超500%，累计下载量约千万人次，团队人员快速扩张至350余人。目前FlareFlow已成功聚合超过1,700部优质短剧，爆款作品如《RaisingHisMistress'sChild》《ReborntoBetheTopHeiress》《ReturnoftheUnwantedDaughter》，后续将有更多潜力作品陆续上线，为用户带来源源不断的新鲜内容。此外，FlareFlow在剧本创作、分镜设计、AI漫剧等多个层面与“中文逍遥”大模型展开深度合作。平台紧密结合市场热点，依托“中文逍遥”大模型高效完成剧本创作、故事大纲细章及人物小传的撰写，并借助大模型的语义推理能力与台词创作功底对内容进行润色，提升作品质量。公司通过AI技术有效地降低内容成本，积极探寻海外观众偏好的内容类型与题材。未来公司将持续以专业化的内容生产体系和AI技术赋能，塑造国际微短剧行业格局。
　　依托海量IP储备与内容经验，公司已搭建从剧本孵化到全球发行的全链路能力，建立起独特的本土化优势，采用本地编剧、启用外籍演员，开发出近百部竖屏短剧，涵盖言情、悬疑、复仇、奇幻、浪漫、萌宝等多元化题材。通过AI大模型的深度应用，实现剧本多语种创作与精准翻译，支撑起覆盖美、日、韩等市场的超1,000部多语言短剧库。
　　此外，报告期内公司建立横琴国际短剧拍摄基地，该基地定位出海短剧领域，进一步补全了公司在国际业务的全生态布局，为公司未来在海外短剧行业实现头部地位夯实基础。
　　3、AIGC赋能业务
　　随着人工智能技术的不断发展和广泛应用，涵盖了文本、图像、音频、视频等多种形式的AIGC多模态融合将成为内容生产的新趋势。目前，公司在AI大模型、AI多模态方面已积极开展技术建设并进行了商业化落地。
　　（1）AI大模型“中文逍遥”
　　公司通过旗下各平台积累了海量优质正版内容资源和创作者资源，可为专业内容生成应用模块提供更好的语言场景研发基础。目前公司自研的“中文逍遥”数字内容智能生成模型，在保留通用能力的前提下有效提升小说创作质量，实现小说和剧本辅助创作、创意和故事设定生成以及内容续写。
　　公司于2023年10月发布了AI大模型“中文逍遥”1.0版本，可实现一键生成万字小说、一张图写一部小说、一次读懂100万字小说等。无论是专业作家还是初学者，“中文逍遥”大模型都可协助其在创作过程中克服各种困难，实现商业化写作，为目标群体创造更多经济价值，提升成就感。2024年5月“中文逍遥”通过网信办大模型备案，9月“中文逍遥”亮相云栖大会AI驱动应用创新展区，12月“中文逍遥”2.0版本发布。2025年初DeepSeek推出后，“中文逍遥”大模型结合DeepSeek的深度推理能力和逍遥模型原有的文字写作能力，目前已达到更加优秀的内容创作能力。报告期内，“中文逍遥”AI内容生产模型实现了持续进化，推出一键小说转剧本、一键本土化转译功能，持续提升用户体验，作者好评率提升70%。“中文逍遥”在中短篇中文小说创作能力已经进行商业化应用，在短剧剧本、动画剧本已大规模内部使用，同时在内容创意生成、质量评估、深度解析等关键创作场景取得较大突破。中文逍遥AI写作平台已全面开放注册，为用户提供覆盖全创作周期的AI辅助创作体验。
　　2025年6月10日，公司正式推出逍遥英文版写作端（XIAOYAO），依托“逍遥大模型”的本土化创作及语种迁移能力，为全球创作者提供AI辅助写作与出海变现的全链路解决方案。截至2025年6月底，逍遥面向海外用户提供了超过12,000部多语种作品，涉及全球超过100个国家和地区。上线至今，XIAOYAO平台入驻作者群体广泛，已吸引来自美国、英国、印尼、巴西、尼日利亚等50余个国家的千余名作者加入，在海外英语文学创作圈广受好评，为海外本土作者创作英文小说和英文短剧剧本提效。同时，公司基于逍遥大模型的AI文创能力，在公司内部构建故事创作智能体，实现选题、构思、细纲、扩写、评测、反馈、精修等全流程的AI管理和生产，生成的作品已经开始持续产生商业收益。
　　此外，依托“逍遥大模型”文本生成及理解能力，结合业界领先的多模态AI视频生成技术，公司打造了覆盖智能广告投放全流程的逍遥AIAgent系统，旨在实现内容行业从生产到分发阶段的全AI化赋能。逍遥AIAgent系统构建了本地化广告素材智能生产流程，通过提取内容关键文字信息生成图片、音频、视频等多模态广告创意素材，实现内容、素材与受众的精准适配。公司将逍遥AIAgent系统深入应用于自动化广告投放的核心环节，动态优化预算分配，对投放效果进行实时监测与智能干预，全面提升投放ROI。同时，投放数据也将反哺“逍遥大模型”能力提升，为公司网络文学、动漫短剧等数字内容分发及出海战略赋能。
　　（2）AI多模态
　　在AI多模态方面，公司基于多年来各类IP衍生品制作技术的基础以及海量数字内容的优势，在有声书、漫画、动漫、视频等多模态领域进行了技术布局和商业化落地。
　　公司从2021年开始使用“AI主播”进行优质内容的生产，直接输入文本，通过由神经网络搭建的黑盒部分，输出合成高质量仿真音频（有声书），加速了网络文学到音频内容的生产能力，“AI主播”录制的有声书时长已超过20万小时。
　　公司在AI漫画与AI动漫短剧的商业化路径上获市场广泛认可，多部AI生成作品播放数据表现优异。同时，公司的自研AI工具链已完成基础平台建设，后续多部作品将通过新AI工作流陆续投产，并于2025年下半年上线各平台。全新的AI工具链相较传统模式可大幅节省人力成本、缩减流程环节、提升产出效率，预计单部动漫短剧成本节约超70%。工具链将于2025年下半年推出并持续迭代升级，融入更多功能，以深度融入公司商业闭环，为合作方提供更完善的全流程支持。
　　（3）数据语料
　　公司历经20多年数字文化领域深耕，沉淀丰富数字内容。公司基于自有大模型数据需求，不断整合高质量数据包含文字/音频/图片/视频等多种类型数据600TB，目前已有有声书及干音、百万量级出版物、原创文学数据、视频数据，以及亿级图片、题库、期刊、行业问答、中外文平行语料等近百种文字和多模态语料及成品语料集，以丰富的数据供应及标注服务经验、完善的数字内容安审和技术能力保障大模型数据使用的高质量和安全性。目前，公司已与数十家大模型建立数据及数据服务合作，其中包含央国企、互联网巨头及AI新势力等多家头部大模型。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是中国数字文化内容的开创者之一，经过二十余年发展，已积累海量内容IP，公司在原创内容生产、全渠道销售、版权衍生及运营、知识产权保护等方面拥有多重优势。
　　1、丰富的原创内容储备以及优质内容的持续生产能力
　　公司旗下拥有原创网站17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台，累积数字内容资源超560万种，驻站作者450万名；与600余家版权机构合作，签约知名作家、畅销书作者2,000余位。公司经过多年积累，与大量出版机构、作家建立了良好的合作关系，在满足市场当下对内容需求的同时，积极引进精品化数字内容，布局优质内容，打造规模化内容生态。在夯实文学内容优势的基础上，公司近年来持续布局IP衍生开发，并在有声内容领域铸造了核心优势。公司目前拥有49万小时的音频资源，内容涵盖原创文学、传统文学、影视、教育、曲艺、管理、少儿等领域。公司始终坚持以作者为中心，以优质的服务、完善的作家晋级体系、业内优厚福利、全产业链价值变现体系全方位赋能作者，打造中国领先的网文原创社区。作为网络文学行业最资深的平台代表，公司旗下原创平台每年生产大量优质作品的同时，吸引了大批的潜力作者及大神作者。
　　2、全渠道内容分发与销售能力
　　公司的销售渠道包括阅读平台、音频平台、三大运营商以及手机厂商等销售渠道做分销，与业内付费及免费销售渠道广泛合作。合作渠道覆盖了微信读书、QQ阅读、QQ浏览器、UC浏览器、手机百度、七猫小说、番茄小说、起点读书、追书神器、书旗小说、得间、点众、掌读、阅友免费小说、LOFTER、网易云阅读等重点互联网阅读平台，爱奇艺、美团、京东、豆瓣等互联网应用平台，咪咕阅读、沃阅读、天翼阅读等移动运营商，华为阅读、OPPO浏览器、vivo浏览器、小米阅读、海信电视等厂商，以及喜马拉雅、蜻蜓FM、懒人听书、酷我音乐、酷狗音乐、QQ音乐、微信听书、番茄畅听、华为音乐、网易云音乐、PocketFM等音频平台。
　　3、健全的知识产权保护体系
　　公司自成立之初一直秉承“先授权、后传播”的原则，严格遵照授权权限，合理合法使用数字版权，通过技术保护、行政保护、司法保护和社会保护，形成了全方位立体化的保护版权体系，进一步规范版权作品交易秩序。公司积极参与版权保护工作，促进全民反盗版意识的提高，目前，维权诉讼近万起，涉案作品超过十万部，已成为权利人维权的重要渠道，对业界产生积极影响。
　　4、拥有高质量版权数据优势
　　国内生成式大模型的发展不仅需要大量数据，更需要高质量、有版权的数据。国内外大模型相关的版权和数据纠纷案频出，相关监管法律趋于完善，数据合规性得到更高重视。公司深耕文化数字产业20余年，沉淀丰富数字内容，公司不断整合高质量数据包含文字/音频/图片/视频等多种类型数据600TB，目前已有百万量级出版物、原创文学数据、有声书及干音，百万级素材视频，以及亿级图片、题库、期刊、行业问答、中外文平行语料等近百种文字和多模态语料及成品语料集，并与众多头部大模型企业签署数据内容及服务合同。
　　公司拥有丰富的内容审核及数据标注管理经验，团队管理人员拥有十五年以上的从业经验。内容审核方面，已建立“AI审+人读”的高效审读方式，该审读方式依据“AI大模型+内部敏感词库”可以有效提高审核人员工作效率及工作准确度。内部敏感词库由专业人员持续跟踪各类涉及内容安全的敏感事件并结合实际案例，提取新敏感词，及时更新敏感词库，因此具有及时性强、准确性高、覆盖面广等特点。公司多年来持续向浙江省传播大脑、咪咕阅读、沃阅读等平台提供内容安全审核服务。
　　数据标注方面，公司专业标注团队一方面为自有大模型“中文逍遥”进行数据标注，另一方面随着大模型的海量训练数据催生出巨大的数据标注需求，也对外提供数据标注服务。标注团队先后与国内AI通用大模型企业达成标注协议。
　　5、科技与文化内容融合的创新优势
　　IP价值的体现高度依赖于IP在各种模态的商业化产品，随着人工智能技术的不断发展和广泛应用，涵盖了文本、图像、音频、可视化等多种形式的AI多模态融合将成为内容生产的新趋势，内容产业将迎来新一轮增长。公司拥有海量优质正版内容资源和创作者资源，结合公司在文学领域的语料数据，目前公司自研的“中文逍遥”数字内容智能生成模型，在保留通用性能力的前提下有效提升小说创作质量，实现小说辅助创作、续写，以及基于角色设定的聊天机器人等功能。依托“逍遥大模型”文本生成及理解能力，结合业界领先的多模态AI视频生成技术，公司打造了覆盖智能广告投放全流程的逍遥AIAgent系统。逍遥AIAgent系统构建了本地化广告素材智能生产流程，通过提取内容关键文字信息生成图片、音频、视频等多模态广告创意素材，实现内容、素材与受众的精准适配。公司将逍遥AIAgent系统深入应用于自动化广告投放的核心环节，动态优化预算分配，对投放效果进行实时监测与智能干预，全面提升投放ROI，为数字内容分发与出海战略赋能。此外，公司也在研发推动更多AI多模态产品落地，目前公司已使用AI生成了漫画、动漫短剧。公司在AI多模态领域持续投入，未来在AI多模态加持下，IP开发制作难度大幅下降，制作周期大幅缩短，打破产能瓶颈，加速了IP商业化落地的进展，借助AI大幅提升公司IP的商业化变现速度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、版权采集价格上涨的风险
　　优质数字内容是吸引客户阅读的重要因素，随着数字文化内容行业盈利模式的逐渐成熟，优质版权竞争加剧，同时版权所有者要求的买断价格和版税分成比例也逐年上升。上述原因导致公司的版权采购价格和支付给版权所有者的分成比例不断提高。未来若优质数字版权竞争持续加剧，版权采集价格持续上涨，但却未能带来预期收入的增加，将对公司的持续盈利能力和成长性产生影响。对此，公司保持与知名作家、畅销书作者、网文大神作家等内容提供方之间的相互信赖和长期合作，维持版权采集价格合理；同时，公司组织内容评审会，确保采集版权的未来收益，从而降低版权采集价格上涨对公司带来的不利影响。
　　2、版权诉讼与盗版侵权风险
　　知识产权保护是数字出版行业生存和发展的关键，现阶段我国和海外一些国家对数字出版的版权保护机制尚不完善，信息技术的快速发展使得数字出版维权案件面临取证难、认定难、维权成本高等问题。市场上仍然存在部分以盗版方式取得并传播数字阅读内容的现象，侵犯版权所有者和正版授权方的利益，影响作者的创作积极性，破坏行业生态，给行业的发展带来了不良影响。政府有关部门近年来通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版侵权行为力度，在知识产权保护方面取得了一定的成效。但是打击盗版侵权行为、规范市场秩序是一个长期的过程，公司在一定时期内仍将面临被盗版侵权的风险。
　　3、应收款项回收风险
　　最近三年一期（2025年上半年、2024年、2023年、2022年）各期末，公司应收账款、长期应收款、一年内到期的长期应收款合计应收款项账面价值分别为17,150.51万元、16,193.19万元、13,937.74万元、13,225.25万元，应收款项金额较大，主要受公司文化业务渠道收款账期的影响。如果未来公司客户持续扩大应收款项数额，延迟付款时间，可能会扩大相应风险。针对规模较大的应收款项，公司进行实时跟踪，定期进行汇总分析，确保每笔应收款项有跟踪、有反馈，从而降低应收款项回收风险。
　　4、AIGC技术发展不达预期的风险
　　AGI时代已经来临，AIGC作为前沿新兴技术仍处于快速发展期，其进展有一定的不确定性，若技术研发进展不及预期，可能导致产业化进程缓慢；同时，若AIGC应用实践不及预期，将对AIGC的进展带来影响。创新业务的开拓能够给公司未来持续发展注入新的动力，但同时也需要一定规模的前期投入，且受行业、管理、团队经验等因素影响，创新业务的开拓势必面临较高的风险。项目未来的实施进度以及能否达到预期，存在较大的不确定性，对公司短期经营业绩不构成重大影响。 收起▲