一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品　　公司始终聚焦低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极推动低空制空权能力和体系建设。经营方面，公司以市场需求为导向，以便携式防空导弹情报指挥系统为重点，通过主业整合与产业转型升级，不断完善各项技术及产品，形成了军民品共举发展的业务布局。军品业务主要以子公司天伟电子为业务平台，聚焦低空近防、边海防等方向；民品业务主要以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦射频产业链方向；同时以国家发展战略为指导，在军民两用核心技术的支撑下，公司开拓了“新一代综合电子信息（天融工程）”业务，聚焦低空经济、应急装备、数字健康、军民两用行业大数据等方向，打... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司始终聚焦低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极推动低空制空权能力和体系建设。经营方面，公司以市场需求为导向，以便携式防空导弹情报指挥系统为重点，通过主业整合与产业转型升级，不断完善各项技术及产品，形成了军民品共举发展的业务布局。军品业务主要以子公司天伟电子为业务平台，聚焦低空近防、边海防等方向；民品业务主要以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦射频产业链方向；同时以国家发展战略为指导，在军民两用核心技术的支撑下，公司开拓了“新一代综合电子信息（天融工程）”业务，聚焦低空经济、应急装备、数字健康、军民两用行业大数据等方向，打造军民两用的电子信息数据服务体系能力。目前，公司形成了以低空超低空防御体系能力为核心目标的三大业务体系：“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”。在未来发展过程中，公司将从技术产品、产业链协同、国家战略需求等多个维度，在三个业务方向持续深耕布局发展。
　　1.军工装备
　　以新一代综合近程防御系统为核心，全力推进新一代低空近防（猎影3.0）、智能立体边海防（猎狐）、要地防空、战场环境综合感知、数字军营、国防动员、5G/6G军事应用和军工配套业务，核心产品包括：便携式防空导弹情报指挥系统系列、野战通信指挥系统系列、雷达与作战指挥系统、智能边海防立体侦察指挥系统装备系列以及低空目标指示雷达及地面、海面目标侦察监视雷达、边海防智能哨兵系列、水下无人作战系统（猎声）系列产品。
　　2.射频业务
　　“天融工程”是以国防和军事应用需求为牵引，“空天地水人”一体化全域感知互联的军民两用的电子信息体系。目前，天融工程在低空装备、低空数据服务、应急装备、数字健康、生物安全数据服务、数字海洋等核心应用场景方面，及通信芯片、射频芯片、宽频段低成本综合感知传感、数据融合、边缘计算与数据加密、人工智能和大数据分析、心理健康服务等核心关键技术方面进行重点布局。
　　（1）行业大数据
　　聚焦低空实时数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防、云脉健康、生物安全数据服务等场景的大数据服务解决方案，为客户提供数据获取、数据合规、数据挖掘、数据共享、数据应用等服务和产品，核心产品包括：天融智航、通用机场移动塔台车、航空应急移动塔台车、低空飞行服务（站）系统、航空应急飞行服务保障平台、5G空管业务通信接入平台、通航综合运行支持系统、低空应急救援设备、空海一体监测系统、低空及地面探测预警类产品、智能化生物样本保藏管理平台、生物实验室安全监管平台、实验室安全智慧管理平台、党管武装、仓库卫士等要地防护解决方案。
　　（2）物联感知
　　（二）公司主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司凭借多年沉淀的技术优势以及超强的产品交付能力，基于客户的OPEX和CAPEX核心指标，为客户提供完整的系统化、定制化解决方案。军品方面，采用整机销售、“技术转让+联合生产”、维修零部件及军品配套销售模式实现客户和产品价值的最大化。民品方面，聚焦打造射频与微波行业的核心供应商，主要面向全球的主流通信设备商提供射频类器件的开发和销售；围绕低空数据服务、环境智能监测、国防动员、潜力数据、应急指挥辅助决策等应用场景，为行业用户、政府提供解决方案和数据服务。
　　2.生产模式
　　公司的生产模式依据产品方向不同分为军品生产、民品生产。军品生产采用“小核心、大协作”的生产模式，生产项目流程涉及生产计划策划、物料采购配套、产品装配调试、产品检验验收、技术培训及售后服务等多个阶段,由于国家对军品科研生产采取严格的许可制度，产品的生产亦必须按照严格的国家军用标准进行，由客户代表实行实时监督；民品生产主要采用订单生产模式，根据不同客户的需求进行针对性的产品设计并组织生产。
　　3.销售模式
　　公司采用以市场需求为牵引的销售模式，为客户提供设计方案、装备研制、售后服务等全方位服务。采用整机销售、技术转让、联合生产、技术服务并举的模式，实施市场开发与用户需求相结合的市场创新机制。军品方面，主要是国内军方采购及装备出口两种模式。国内军方采购方面，军品定型装备为单一来源采购，新增军品项目通过军方公开招标、邀请招标，获得军品销售；装备出口方面，通过立项批准、竞争性谈判、潜在用户推介等形式达成销售；民品方面，依托各子公司平台及业务平台，参与各大设备商及应用客户的招标采购或有导向性的进行市场推广和销售。
　　4.采购模式
　　公司建立了完善的供应链管理体系和供应商评价管理办法，构建了完备的制度、流程、风控等措施，快速响应并满足公司战略各项业务需求。军品方面，作为生产企业为公司提供原材料及零部件的供应商需经用户客户代表审核备案，列入《合格供方名录》。公司的物料采购必须在《合格供方名录》中选择供应商进行询价和议价；民品方面，按照正常的公司采购流程执行。依据实际情况通过市场化招标或竞价谈判确定供应商。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，全球地缘政治博弈加剧，宏观环境呈现“挑战与机遇并存、压力与动力共生”的复杂态势。面对复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的发展任务，公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻高质量发展战略，以“三十年三个阶段六步走”为战略指引，深化“一体两翼三协同”布局，立足低空制空能力建设，构建了以低空超低空防御体系市场需求为牵引的“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系，形成了应用于国防和民用不同领域的系列化产品和解决方案，在军工、射频等行业细分领域形成一定的技术优势和行业地位。公司三大业务体系涉及的行业情况、行业趋势、竞争格局及行业地位具体分析如下：
　　（一）行业情况、行业趋势
　　1.军工装备业务领域
　　军工行业是国家安全的战略支柱与国民经济的关键产业，当前我国军工行业正处于规模稳健扩张、结构加速升级、技术自主突破的高质量发展周期，在国防预算持续增长、装备现代化迭代、新域新质力量建设及军贸拓展的多重驱动下，行业长期景气度明确、发展态势持续向好。根据国务院2026年3月提交全国人大的中央和地方财政预算草案报告，2026年我国国防支出为19,095.61亿元人民币，同比增长7%。这是我国国防预算连续第11年保持个位数增长，体现了国家在国防建设领域的持续投入决心。2025年是“十四五”规划的收官冲刺之年，也是实现2027年建军百年奋斗目标的关键攻坚年。政府工作聚焦“如期实现建军一百年奋斗目标”，国防预算保持合理稳定增长，为国防和军队现代化提供坚实财力保障。中期维度上，《十四五规划和2035远景目标建议》明确了核心方向，将加快武器装备现代化进程，聚焦国防科技自主创新与原始创新，推动战略性前沿性颠覆性技术突破，加速装备升级换代与智能化发展，为2027年实现建军百年奋斗目标提供支撑。长期层面，《二十大》报告进一步锚定发展路径，强调全面加强练兵备战，构建强大战略威慑力量体系，提升新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，同时通过实施国防科技和武器装备重大工程，推动科技快速转化为战斗力。叠加地缘政治博弈加剧、地区冲突频发的态势，国际形势依然复杂严峻，加快武器装备现代化建设成为必然趋势，军工装备行业需求有望持续增长。
　　公司军工装备业务主要依托以子公司天伟电子为业务平台，将“反无人系统”（以下简称“反无”）作为核心战略方向，业务规划始终紧跟市场需求与技术发展趋势，积极在国家重大战略需求、国民经济热点领域和国家安全关键领域谋篇布局。在低空近防领域，核心产品“便携式防空导弹情报指挥系统”系列产品已在国内列装并出口国外，产品在细分领域得到了广泛的认可，为公司在低空近防领域奠定了良好的市场基础。随着低空领域开放及无人机技术发展，反无人机系统重要性日益凸显，针对日益严峻的无人系统安全威胁，公司已形成覆盖空域、水域的反无人系统解决方案：空中反无以新一代低空近防系统为核心，通过配备先进雷达与作战指挥系统，实现对低空目标的快速探测、识别与拦截，有效防范低空安全威胁；水下反无则以海洋反无人系统为牵引，依托子公司天和海防，充分发挥在水下无人平台、水声探测等领域的技术优势，将陆上反无能力向海上移植，构建起海上综合立体反无人系统。
　　公司通过与各军地科研院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式，确保了公司产品、技术在国内的领先优势和国际市场的竞争力。公司始终重视对军工装备领域技术的研发投入，在雷达技术、智能探测、数据融合、水声探测、水下无人平台、系统集成、作战指挥系统装备制造等技术领域已形成多方面独特的领先优势，拥有多项核心技术和专利技术。基于创新链和产品链协同发展的总体思路，公司军工装备业务线产业链进一步提升并不断完善，重点布局的低空近防、边海防、数字军营、5G/6G军事应用、军事大数据、水下智能探测、无人潜航器、潜浮标等业务方向，将迎来良好的发展机遇。
　　2.射频业务领域
　　（1）射频材料行业
　　射频材料是支撑现代电子信息技术发展的关键要素，近年来在技术创新、市场需求激增及政策支持等多重利好因素的推动下，呈现出蓬勃发展的态势。通信技术的飞速进步，尤其是5G技术的深入普及与应用、5G-A的演进以及卫星互联网的部署，带动了对高性能射频设备的广泛需求。微波铁氧体材料，作为射频领域的核心基础材料，其市场规模随之持续扩大，展现出广阔的发展前景。根据行业研究机构Business Research Insights发布的最新报告，2025年美国铁氧体市场规模为23.1亿美元，欧洲市场为18.9亿美元，中国市场预计为17.4亿美元。从全球竞争格局看，亚太地区凭借中国、日本和韩国强大的生产基地占据主导地位，市场份额达62.8%。中国市场在全球微波铁氧体材料市场中占据重要地位，随着国内5G网络建设的持续深化、5G-A技术试点、物联网及卫星互联网等新兴产业的发展，中国微波铁氧体材料市场规模的增长将对全球微波铁氧体器件市场产生积极影响。
　　在射频材料领域，公司主要以子公司南京彼奥为业务平台，南京彼奥形成了系列化的铁氧体材料，覆盖从低频到毫米波频段，从小功率到大功率的应用。主要产品为旋磁铁氧体材料，以其为核心部件的器件产品可广泛应用于移动通讯、军民两用雷达、微波传输、卫星通讯、GPS、微波工业加热设备、微波医疗设备等诸多领域。铁氧体材料是环行器的核心部件，全球的主要厂商有skyworks、TemeX等；目前南京彼奥是全球环行器厂商的主要原材料供应商，具有一定的市场影响力。南京彼奥通过不断攻克核心技术，加强技术创新、加快产业化进度，在技术创新与产品研发方面取得显著成果，其中铁氧体材料方面取得重大突破，形成了对5G/6G环行器的重要技术支撑，并批量供货各大设备商。
　　（2）射频器件行业
　　射频器件作为无线通信、消费电子、航空航天、国防军工等领域的核心元器件，市场规模随着通信技术的发展和应用的普及不断扩大。根据财富商业洞察（Fortune Business Insights）发布的报告，2025年全球射频半导体市场规模已达到约256.1亿美元，预计将从2026年的277.8亿美元增长到2034年的329.7亿美元，预测期内复合年增长率为13.10%。其中，5G/5G-A通信的深入、物联网的扩展和卫星通信的兴起是推动市场增长的主要动力。从产品类型看，射频功率放大器占据最大市场份额，预计到2026年占比将达28.32%。从应用领域看，消费电子是最大的应用市场，预计到2026年占比为28.47%。中国作为全球最大的5G市场，射频器件需求旺盛。根据TechInsights发布的《2026年连接展望报告》，中国国内射频供应链正在快速扩张，运营商加速部署5G-Advanced独立组网网络，将支撑区域市场的持续增长。国内企业在5G终端和基站领域的持续发展，进一步拉动了射频器件的需求。
　　在射频器件领域，公司主要面向5G/6G新型基础设施建设进行重要布局，主要以子公司华扬通信为平台，通过不断强化基础材料和器件的上下游产业链协同，充分挖掘产业链协同效能，使得公司在隔离器、环行器等细分市场份额稳定，成为各基站设备商的重要核心供应商。公司将紧紧围绕客户需求，在民用器件类产品全球占有领先地位的同时，面向5G-A、5G-R和5G应用场景不断扩大带来的新机遇，在工业互联、智慧道路、高铁沿线信号增强、智慧医疗等领域探索，通过不断围绕新需求完善产品谱系，围绕新技术方向积极探索尝试，将产品方向做深做细；同时，紧盯行业发展趋势，通过材料创新、差异化产品开发、产业链协同创新等方式不断提升产品竞争力，使材料与器件向行业引领者方向不断成长。
　　（3）射频芯片行业
　　射频芯片作为现代信息技术和通信技术的重要组成部分，随着通信技术的发展，射频芯片的集成度和性能要求越来越高，市场空间也在不断扩大。根据The Business Research Company发布的最新报告，2025年全球射频前端芯片市场规模约为204.6亿美元，预计到2026年将增长至约222.4亿美元，复合年增长率为8.7%，到2030年市场规模有望达到310.8亿美元。另一份来自财富商业洞察的报告也显示，2025年全球射频前端集成电路市场规模为255.2亿美元，预计2026年将达到276.4亿美元，到2034年有望增长至481.5亿美元，预测期内复合年增长率为7.19%。从细分产品看，低噪声放大器占据最大市场份额，预计2026年占比约30.39%。为满足移动智能终端小型化、轻薄化、功能多样化的需求，射频前端芯片逐渐从分立器件走向集成模组化，集成化、模组化成为射频前端芯片发展必然趋势。中国市场是全球市场的重要组成部分，随着5G-A技术演进、卫星互联网加速部署以及物联网设备连接数的增长，市场对支持新频段、高效率的射频芯片需求持续攀升。据TechInsights分析，2026年卫星连接将从应急备用走向主流，运营商和设备商将集成非地面网络服务，直接扩展覆盖范围并增加射频子系统的复杂性。在汽车领域，随着车联网和高级驾驶辅助系统应用的不断增长，射频芯片需求持续扩大。在消费电子领域，智能手机、可穿戴设备、增强现实/虚拟现实设备及传感器的普及，要求嵌入式射频和低功耗连接方案持续创新。
　　5G及后续演进技术在军事领域亦具有广泛的应用前景，其高带宽和低时延特性，使得战场通信能力得到了显著的提升。它支持大容量数据的高速传输，满足了战场上对图像、视频和雷达数据等大数据信息的实时传输需求。此外，还实现了实时、高清的视频通话，使战场指挥官能够与前线士兵进行实时、高效的沟通和指挥。同时，高可靠性和低时延特性，使得对无人机、无人车等无人作战平台的远程控制变得更加可靠和精准，为战场态势的实时掌控和快速反应提供了有力支持。高频段和宽带宽特性为开发新型雷达系统提供了可能。高频段能够提供更精细的雷达波束，提高了雷达的分辨率，使得对目标的识别更为准确。物联网技术使得战场上的人员、装备和环境信息能够实时采集和传输，从而构建了全面的态势感知系统。基于在射频领域形成的积累，公司将大力发展军事射频业务，主攻方向从T/R着手，全面提升T/R技术指标、降低成本，围绕相关方面深挖应用场景，逐步构建起较为完整的军事射频产业能力，强化公司在军工电子市场的核心竞争力。
　　在射频芯片领域，公司以子公司成都通量为核心业务平台，构建了覆盖通信、民用与特种装备的多元化战略布局。成都通量依托其在通信射频小信号领域的技术积淀，一方面深耕传统基站小信号射频产品，另外针对新应用、新需求积极拓展民用市场的高性能仪表器件、卫星通信芯片及射频前端模组等前沿领域，通过集成化设计和抗干扰技术，满足卫星通信系统对小型化、高可靠性的需求。在特种装备射频领域，公司围绕产品信息化战略，高集成度和低功耗应用需求，重点布局高性能数字T/R组件研发，已经进入大客户样品试用。通过射频产品线延伸，扩大了公司营收，巩固公司在射频芯片领域的优势地位。
　　（4）半导体封装行业
　　半导体封装行业作为半导体产业链的重要环节，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现出强劲的发展态势。面板级封装（Panel-Level Packaging, PLP）作为后摩尔时代关键解决方案，正成为半导体封装技术的重要分支。市场数据显示预计当前全球规模约为1-2亿美元，其中中国规模占全球产能的20-30%。下游应用也从无源器件向汽车电子、射频模组、电源管理和CIS芯片等领域拓展，预计年均市场规模的增速在15%-25%，特别是消费级PLP市场，有望随技术积累和良率提升持续稳定扩大规模。
　　在高分子材料领域，公司主要以子公司天和嘉膜为主体，依托技术积累，目前已经形成了半导体封装膜、导热膜及金属基板三类产品，随着天和嘉膜业务的不断拓展，有望为公司带来新的增长点。
　　公司通过射频材料、射频器件、射频芯片及半导体封装四大板块的协同布局，构建了覆盖基础材料、核心器件、高端芯片及先进封装的射频领域产业链优势。在射频材料领域，子公司南京彼奥凭借系列化铁氧体材料技术突破，成为全球环形器核心材料供应商；射频器件板块以华扬通信为平台，通过产业链协同深度绑定基站设备商。成都通量在射频芯片领域形成通信与智能感知双轮驱动，既巩固基站芯片市场地位，又通过军用射频芯片切入军工电子市场。半导体封装领域使用的塑封张料方面取得产业化进展，服务于板级封装客户，市场前景广阔。未来，公司将持续深化军民两用战略，聚焦射频技术迭代与场景延伸，持续巩固和提升行业地位。
　　3.新一代综合电子信息（天融工程）业务领域
　　（1）行业大数据
　　行业大数据是在各个行业领域中产生或者与之相关的海量数据，通过海量数据采集、存储和分析，形成的具有行业属性的结构化与非结构化数据集合，其核心作用在于通过数据挖掘与机器学习等技术，揭示业务规律、优化决策并提升效率。《2025-2030年中国大数据行业市场调研及前景预测报告》显示：“2023年中国大数据产业规模达1.74万亿元，同比增长10.45%；2024年增至约2.05万亿元，同比增长约17.8%；预计2025年将突破2.42万亿元。
　　“十五五”规划建议提出，健全数据要素基础制度，建设开放共享安全的全国一体化数据市场，深化数据资源开发利用。2025年末召开的全国数据工作会议提出，要着力畅通数据流动和资源配置渠道，激活数据市场供给和需求，繁荣市场生态，进一步推动数据“供得出、流得动、用得好、保安全”，促进数据要素全面融入经济价值创造过程，更好赋能经济社会发展。国家数据局2026年工作部署明确：“加快培育开放共享安全的全国一体化数据市场，着力推进数据科技创新和产业创新深度融合，强化数据赋能人工智能发展”，进一步释放数据要素价值，推动产业向更高质量发展。
　　在行业大数据业务领域，公司主要聚焦低空空管数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防等场景的大数据服务解决方案，为客户提供数据获取、数据挖掘、数据共享、数据应用等服务和产品，同时公司积极探索大数据技术在应急救援领域深度应用和实践、响应习近平总书记关于应急体系建设的指示精神，依托自身在军工装备、电子信息、新一代综合电子、5G通信、人工智能及大数据技术等领域积累的丰富经验和技术实力，拓展应急装备业务，为公司培育新的业务增长曲线。
　　1）低空经济业务
　　低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场景。根据《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，2030年低空经济将带动万亿市场规模。当前，低空经济发展战略已逐步落实到组织和各地方：2024年12月，国家发展改革委低空经济发展司成立，负责拟定并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划；2024年我国低空经济市场规模达6,702.5亿元，据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。
　　公司早在2001年就承担了低空型号研制任务，在低空领域积累了深厚的技术实力和科研实力。2010年，公司由军事技术牵引向民用方向拓展布局，将城市防控领域的装备和技术基础应用于通用航空，承担了国家科技支撑计划重大项目“中国民航协同空管技术综合应用示范”之“通用航空综合运行支持系统”课题，为公司参与低空经济业务发展奠定了坚实基础。低空经济作为国家战略新兴产业，得到了国家政策的大力支持和社会需求的持续推动。低空元年以来，随着各类低空飞行活动日渐频繁的同时，低空经济发展中的安全监管风险也日益累积，阻碍了低空经济的健康发展。天和防务基于自身技术及产品的积累，致力于国防安全、公共安全、数据安全、飞行器安全等解决方案及产品。报告期内，公司在原有低空空管保障业务的基础上，积极融入国家战略，全面构建低空安全能力体系，发展低空经济业务并进行长期探索和布局，助推低空经济快速发展。
　　经过多年的积累，公司接连推出极具竞争力的产品，现阶段已拥有满足城市低空安全、要地低空监视预警、低空飞行服务保障等行业解决方案和软硬件产品，着力智能传感、云平台、大数据、5G等新技术应用，形成了低空安全系列产品。主要包括：低空全域监视系统系列产品、要地低空监视预警解决方案、近程低空智能哨兵、无源低空监视及电子防御系统、通航综合运行支持系统、通航飞行服务站、通用机场移动塔台车、通航公司运营平台、无人机飞行协管系统等系列产品。在低空安全方面，公司持续探索布局，基于在城市防空领域的深厚积累，围绕低空经济规模化发展后，各类无人机对军事要地、民生要地、政府要地的低空安全带来的新问题，针对上述各类要地的低空超低空立体安全防护中的需求，开展野战防空与城市低空空管空防一体化大数据服务体系及其分系统的研究工作，充分发挥公司技术与产品积累，有效解决低空多目标看的见、看的准、看的清问题，在国防动员、应急救援、低空管理等方面，进行平战一体、应急应战一体化能力建设，形成军民两用的要地防空、城市防空拳头产品，为低空制空权提供核心能力。
　　伴随着我国低空经济的快速发展，为应对快速发展的低空经济市场，公司将从自有技术优势出发不断打磨自身产品，向外吸收新兴技术，向内提振研发能力，聚焦高效协同、新质战力，致力于服务保障低空飞行安全。
　　2）数字健康业务
　　数字健康，也被称为电子健康或医疗健康信息技术，是指利用先进的信息和通信技术来改善、促进和优化医疗服务的过程。在全球数字化浪潮与“健康中国”国家战略的深度融合下，数字健康产业正从技术探索迈入与垂直行业深度绑定、提供闭环价值的新阶段。中国数字健康行业近年来在政策支持、技术进步与居民健康意识提升的多重驱动下，实现了跨越式发展。作为健康中国2030战略的重要组成部分，数字健康融合了大数据、人工智能、物联网与云计算等前沿技术，广泛应用于远程医疗、电子病历管理、智能诊断、可穿戴设备、在线问诊及健康管理平台等多个领域。根据博研咨询&市场调研在线网分析，随着5G网络深度覆盖、医保支付改革深化以及个人健康数据确权机制逐步完善，中国数字健康行业有望迈入高质量发展阶段。
　　作为天融工程重点感知的关键环节，公司积极投身在数字健康领域，与北京正气和健康科技有限公司共同投资设立了天和生命，将“天融工程”栅格化传感网从“天空地水”提升至“空天地水人”，推出“天融大数据”的“十分平安”系统解决方案，打造天和云脉、云脉优+、云脉心语、云脉能+等系列产品。在数字健康领域，天和生命通过融合5G物联网、智能穿戴、大数据分析、航天系统医学等关键技术，创造性地采用“天人合一”的人体系统健康工程理念，坚持运用现代数理方法和定量技术解读发展传统中医健康理论，根据内经脏腑理论创建了可视化的人体“五脏平衡评估模型”；运用航天系统工程技术，研发出24小时把脉的“智能医生”（智能手表、智能手环等）和在线实时计算处理的AI系统，并从精神、脏腑、睡眠、运动、环境和基本生命体征等六个维度，对人体健康、亚健康和疾病状态进行标定。以“关口前移，科技支持、综合施策”为原则，为个人用户提供健康报告、健康预警等功能，为行业用户提供群体健康管理服务、安全监督、人员管理等功能于一体的综合健康服务平台，实现数据的价值再造与多层次应用，提升数据价值，构建数字健康生态系统。
　　（2）物联感知
　　物联感知，即通过传感器、RFID、GPS等先进技术手段，实现对物理世界的各种信息进行实时采集、智能识别、高效处理，并将这些信息与互联网相连，构建起一个全面互联互通的智能网络。这一技术不仅为智慧城市、智慧交通、智慧工厂、智慧家居等众多行业提供了基础数据支持，而且极大地促进了物理世界与数字世界的无缝连接，为各行各业的数字化转型提供了强有力的技术支撑。随着物联网技术的不断发展与成熟，国内外物联网市场潜力逐渐被激发，正加快经济社会向数字化、智能化转型升级。目前，智能穿戴、智慧家居、智慧城市、智能网联汽车、智能机器人、智慧能源等数以万亿计的新设备接入网络形成了海量数据，推动着社会发展更加智能高效。
　　在物联感知业务领域，公司围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“天和云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品。公司结合自身在5G元器件配套、通用航空、高端安防等相关产业领域的优势地位，以国防和军事应用需求为牵引，按照平战结合、军民共建共享的原则，提出了基于“十分平安”的产品体系，推出了针对国防动员、应急指挥的“基层武装智慧动员管理服务平台”，针对机场突发事件救援升级优化了原有“应急飞行服务站”，增加场面机组与人员动态实时感知与规划调度。
　　（3）数字海洋行业
　　数字海洋是指利用数字技术、大数据、人工智能等先进技术，对海洋环境、资源、生态进行全面、系统的监测、分析和管理，旨在提高海洋资源的利用效率，促进海洋经济的可持续发展，并为海洋治理提供技术支撑。2025年，国家“海洋强国”战略持续深化，《“十四五”海洋经济发展规划》稳步落地，相关配套政策持续完善，政策红利持续释放，推动数字海洋行业高质量发展。数字海洋仍是当今世界海洋科技发展的重要方向，无人智能、组网探测等核心技术持续突破，微小型水下航行器技术愈发成熟，核心部件国产化率大幅提升，推动其向深海化、智能化方向发展。应用场景不断拓展，除传统任务外，逐步渗透至高端领域，子公司天和海防研发的AUV可执行多样化水下任务，应用潜力显著。全球范围内，水下航行器市场需求持续增长，据统计，2025年全球AUV市场规模达214.03亿元（人民币），预计至2032年将增至861.69亿元，行业进入高速扩张期。
　　在数字海洋业务领域，公司以子公司天和海防为业务平台，坚持自主研发路线，依托核心业务体系，推动业务融合，巩固市场地位，提升品牌价值。公司专注海洋高科技装备研发、生产及销售，拥有专业化研发团队，持续加大研发投入，2025年新增多项发明专利。公司已形成水下无人平台、海洋传感器系列化产品，可为海洋感知、立体海防提供数字化解决方案，业务覆盖军民两用多个领域。报告期内，公司顺利推进多项重点项目落地，进一步拓展客户群体。未来，公司将把握行业机遇，聚焦核心技术研发，强化竞争力，推动数字海洋业务持续高质量发展。
　　（二）竞争格局及行业地位
　　随着国家数字经济的发展，尤其是颠覆性技术创新和军事应用，民参军企业发展环境愈发广阔，发展机遇越来越多，将会有更多民营企业参与到军工产业及相关行业的发展中，公司面临的主要竞争格局已经发生实质性变化，跨行业竞争已经出现。公司目前已形成了较为完善的战略发展布局及产品发展规划，形成了具有应用于军民两用不同领域的系列产品，可以确保公司持续稳定健康地发展。在以5G技术为支撑的大数据应用领域，公司定位以军事需求为牵引的大数据应用开发，做差异化的解决方案，提升公司的竞争力，以便能面对行业的竞争；同时公司积极推广在具有军民两用属性的装备和安防系统解决方案，应对跨行业竞争；在通信电子领域，竞争较为激烈、国产替代风起云涌，不断有新的团队与技术方向加入进来，公司通过产业链上下游的精心布局，从材料端做起，降低产品成本，增强产品的竞争力，以应对激烈的市场竞争格局，同时为确保我们能够满足下游用户不断提高的技术要求，公司将进一步加大研发力度，围绕核心市场和核心产品加强技术投入和人才引进，在做深做细的同时适度扩大产品范围，形成较为综合的产品组合，为客户提供射频器件与材料的综合解决方案，进一步保持和扩大市场份额，稳定提升盈利能力；在军工装备领域，鉴于军工装备行业投入大、行业准入门槛高、技术壁垒、体系认证壁垒、安全保密等壁垒，公司拥有完整的军工科研生产资质，这些资质使公司在行业竞争中具有一定优势；随着公司军工装备产业线的不断丰富、完善及技术不断创新，逐步从之前的单一低空近防系统产品向边海防、数字军营、海洋探测、军事大数据等系统产品发展，同时，围绕国产化替代，围绕材料、器件、芯片、模组和智能传感的产业链布局，军工配套领域也逐步形成核心竞争力，公司已具备完备的技术和产品体系，已构建了较为先进的技术创新链和较为健全的产业链，可有效支撑公司军工装备业务的快速发展需求，巩固公司在军工装备领域的行业地位，确保公司在军工装备业务领域持续稳健发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）前瞻引领的战略定力
　　公司坚持“三十年三个阶段六步走”长期发展战略，形成贯穿发展全周期的顶层纲领。二十余年坚守战略定力，动态优化资源配置、风险管控与创新布局，在主业整合、转型升级、机遇把握与危机应对中保持方向清晰、节奏稳健，保障公司在复杂市场与行业环境下持续高质量发展，战略引领成效显著。
　　（二）权威认可的品牌资质
　　作为高科技上市企业，公司拥有完备行业资质与高认可度品牌形象，获评国家级高新技术企业、全联科技创新企业、陕西省优秀民营企业、创新型企业、知识产权优势企业等多项荣誉。技术实力与合规经营获得国家、地方政府及行业高度认可，品牌公信力与市场口碑稳固，为业务拓展奠定坚实基础。报告期内，“天融智航”入选国家级新质生产力创新典型案例，“绿色算力技术研究及应用”入选国家算力强基揭榜行动。
　　（三）协同高效的产业布局
　　围绕军工装备、射频电子、天融工程等三大业务体系，以西安科研中试基地、5G通讯产业园为核心，在陕、京、琼、苏、川、粤等地完成全国化产业落位，构建研、产、质、销一体化闭环体系，产业链与创新链高效协同。天和防务二期-5G通讯产业园（北区）项目、南京射频材料工厂等产能项目，支撑核心产品规模化、产业化提速，迈入快速增长新阶段。
　　（四）自主可控的科研实力
　　构建“三院一体、七中心协同”开放式创新平台，强化企业创新主体地位，深化军地产学研用协同。设立院士专家工作站、博士后创新基地，集聚高端智力资源；持续高强度研发投入，拥有千余项自主知识产权与核心技术成果。推进数字化、智能制造升级，形成技术迭代、成果转化与品质提升的良性循环。
　　（五）优质稳固的客户生态
　　军品领域深度覆盖陆军、海军、空军、火箭军、武警部队等多军种，合作稳定、粘性突出；积极参与国际防务展会，布局“一带一路”市场，国际影响力持续提升。民品领域完成通信电子产业链整合，在磁性材料、射频器件等环节实现突破，进入全球六大通信设备商合格供应商体系，成为核心供应商，军民双轮驱动格局稳固。
　　（六）结构优良的人才梯队
　　打造高学历、专业化、奋斗型人才队伍，研发技术人员占比领先，在北京、西安、成都、深圳设立研发中心，形成多点创新支撑。坚持国家、企业、员工利益和谐统一，以当期激励、股权激励、员工持股搭建同心共享机制，人才梯队稳定、梯队结构合理，为长期发展提供充足人力保障。
　　（七）合规精益的运营能力
　　建立全流程质量、安全、保密、合规管理体系，适配军工与高端电子制造严苛标准。推行专业化、标准化、精细化运营，以专业流程与品质管控保障产品可靠性，强化供应链协同与成本管控，提升交付效率与市场响应速度，支撑规模化交付与可持续经营。
　　（八）凝心聚力的企业文化
　　形成军工报国、自力更生、艰苦奋斗、协同奉献的核心文化体系，以“国家、企业、员工利益和谐统一”为核心价值观。深耕合规文化、质量文化、安全文化、型号文化、保密文化、创新文化建设，以文化凝聚人心、激发活力，强化员工使命感与归属感，为公司持续发展提供不竭精神动力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况
　　2025年既是“十四五”规划的收官之年，也是谋划“十五五”蓝图的关键之年。报告期内，公司以“三十年三个阶段六步走”战略为指引，聚焦“一体两翼三协同”布局，统筹发展与安全、兼顾短期目标与长期布局，立足主业坚持创新驱动、市场导向与以客户为中心的发展原则，精准锚定市场需求，纵深推进核心技术攻关与成果转化应用，持续优化资源配置效率，核心竞争力、行业影响力和战略地位持续提升，整体保持稳健发展态势，为“十五五”加速发展奠定了坚实基础。军品方面，公司“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目已通过状态鉴定审查，第一批次采购合同已通过军方验收，实现产品交付，带动军品业务收入实现同比增长；民品方面，尽管国内5G射频行业市场竞争加剧，但公司不断提升射频电子产品性能、优化产品结构，同时不断加强市场拓展，丰富产品品类，拓展丰富应用场景，凭借优质的产品性能与高效的交付能力，核心竞争优势进一步增强，通信电子业务收入较上年同期有所增长。同时，公司“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目第二批次合同正按军方计划执行，产品尚未完成交付验收，报告期内暂未确认收入；公司国际市场业务进展不及预期，对公司业绩也造成了一定影响。综合多重因素影响，报告期公司生产经营虽已取得重要进展，但整体业绩仍未及预期。报告期内，公司实现营业收入49,977.79万元，较去年同期增长24.20%；归属上市公司股东的净利润-10,032.82万元，较去年同期减亏4.78%。
　　未来，公司将继续保持战略定力，持续聚焦硬科技以培育新质生产力，围绕核心客户需求，系统加强战略、生产、产业、市场、技术研发等多方面能力建设。依托技术创新与产业链优势，持续强化产品品质与核心竞争力，着力构筑差异化竞争优势与行业壁垒。同时，随着在手合同逐步交付、产业化进程稳步推进，叠加国防预算增长、5G技术深度赋能以及数字经济与低空经济等国家战略新兴产业蓬勃发展带来的机遇，公司未来有望实现业绩较好改善，为高质量发展持续注入动能。
　　（二）报告期主要工作回顾
　　1.军工装备业务稳步攻坚
　　报告期内，军工装备业务线持续强化科技创新与成果转化，统筹推进重点项目建设、市场开拓与资质升级，各项业务稳步推进、成效显著。子公司天伟电子顺利完成“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目的首批产品交付；某军方配套项目完成状态鉴定；签订多套引导瞄准装置设备合同并完成交付验收；某智能管控信息系统项目根据用户的优化意见完成软件开发及硬件选型；荣获“专精特新”小巨人认定。子公司天和海防高效推进多个传感器项目的验收与交付，成功完成数个AUV合同项目交付，确保项目履约质量与效率，产品性能获得客户认可。与此同时，积极拓展客户资源，与多家涉海研究所、高校建立稳定合作关系，签订多个传感器及海洋数据相关合同，进一步拓宽业务布局。海防业务正在成为军工装备业务新的增长点。公司将持续深耕军工装备业务领域，不断强化核心技术攻关，加快成果转化应用，全力拓展国内外市场，着力培育新的增长动能，推动军工装备业务高质量发展再上新台阶。
　　2.射频业务持续夯实行业优势地位
　　报告期内，公司射频业务持续夯实优势地位。子公司深圳华扬紧密围绕“要规模、稳利润、拓应用、寻转型”市场策略，积极开拓海外市场，深度挖掘客户新需求，现有客户份额稳步提升，自2020年5G高峰交付以来实现首次再增长。产品技术创新方面，华扬通信在推进小型化、超宽带、低互调、高功率等方面有显著提升，多款新产品在客户端认证取得新代码，并同步拓展面向U6G对器件小型化需求，在医疗射频领域同步开发出VHF频段小型化、大功率器件，成功研发出应用于量子计算所用的超低温器件，形成了在新兴领域的技术突破。同时华扬通信在2025年度获得了多家客户荣誉。子公司南京彼奥市场业务实现关键突破，高介材料及移相器项目业务实现量产交付；交付合格率、客户投诉率、来料合格率等关键运营指标达成年度目标；子公司成都通量重点围绕无线通信及侦测设备的射频芯片需求进行开发和布局，依托成熟的质量控制以及供应链管控，2025年全年芯片出货量稳步提升，市场份额保持稳定增长。子公司天和嘉膜聚焦面板级封装用塑封材料，聚焦产品落地，围绕可靠性和稳定性开展工作，已经初步形成了小批量交付能力。报告期内，射频业务线优化业务布局、提升发展质效，推动各子公司在各自领域实现更高质量发展，持续巩固拓展发展成果和行业优势地位，为公司高质量发展提供了更加强有力的支撑。
　　3.天融工程业务进展成效显著
　　报告期内，公司天融工程业务线持续聚焦低空经济、应急装备、数字健康、天融大数据等业务方向，深耕细作、多点突破，各项工作稳步推进。一是低空安全业务成功斩获民用无人驾驶航空器运行资质、低空经济城市建设规划服务等五大甲级资质，系统性构建无人机飞行验证、测试试飞及多场景作业等全链条基础能力；二是天融智航低空综合监管平台完成多地部署与效能验证，圆满达成示范演示目标，同步推进多地进行区域性示范工程建设；三是要地防护解决方案完成论证，重点面向民航机场、高速铁路沿线、石化园区等高危场景进行全面推广。四是应急装备业务聚焦“三断”极端场景下救灾现场的空地一体化指挥系统，完成陕西省应急厅通信指挥车升级改造项目并成功交付，奠定了产品化基础；五是数字秦岭业务完成了相关项目的合同签订并顺利完成外场多个勘点及立杆作业。六是仓库卫士业务完成存量项目的交付验收，并实现新增项目签约；七是油气管线业务成功完成从国家管网延伸至其他地方的管网拓展；八是实验室智慧化业务大力开展市场拓展，实现多个合同签署，正在推动项目交付；九是数字健康业务聚焦实战场景精准赋能，打通应急救援多样化需求闭环，救援宝系统完成产品验证并在多地开展试点应用。报告期内，公司天融工程业务线各项业务进展成效显著，为后续业务持续发展奠定了坚实基础。
　　4.国际市场取得重要进展
　　报告期内，按照军品与民品销售并举、自主渠道与传统渠道并重的指导思想，国际市场业务线，有序推进公司战略重点项目落地，积极挖掘存量业务延伸机会，通过参加展会、多频次出访，向多个国家和地区推介猎影系列、中国猎狐等项目及产品，已形成多个合作意向。同时，完成了某国智能边海防立体侦查指挥系统项目演示，为后续合同签订奠定基础，公司国际市场业务拓展取得重要进展。
　　5.技术攻关、产品研发成果丰硕
　　报告期内，公司坚持以自主创新驱动高质量发展，不断探索和尝试前沿科技，不断推动技术革新和产品升级，致力于将创新成果转化为实际生产力，成功取得了一系列核心产品的研发成果和关键核心技术的重点突破。
　　军工装备业务板块，子公司天伟电子构建低空近防系统生态链，为低空防护提供系统解决方案；猎影3.0项目正在按照计划开展研发工作；数字阵列雷达完成研制要求编制，明确战术指标；气象雷达相关产品关键技术指标通过确认；多任务侦查监视雷达成功实现阵面验收与软件联调。子公司天和海防持续提升海洋业务相关研发技术能力，深耕核心技术攻关，获得授权专利多项，并成功获取数个重点领域相关装备项目，稳步拓展核心业务领域，为后续发展积蓄动能。
　　射频业务板块，子公司深圳华扬研发效能显著提升，通过成本优化与直通率提升，稳步推进新项目论证、工程送样及相关流程管控等研发配套工作；超宽带隔离器研发、超低温器件开发、超大功率环行器开发等核心产品研发取得突破。子公司南京彼奥高介电常数铁氧体持续进行工艺优化，提高量产交付能力。子公司成都通量协同产业生态链，构建数字阵列雷达核心射频产业链，T/R组件研发工作稳步推进，量产产品矩阵持续扩容，产品线覆盖广度显著提升；某型号模组产品通过系统级验证，圆满完成核心研发任务；持续推进特色系列产品研发，多款产品具备显著差异化优势。
　　天融工程业务板块，要地低空探测预警防御平台、低空监管及服务平台软件、储供管理平台V3.0等完成研发；要地低空防御系统、交通卫士V2.0完成产品设计；要地立体安全防护系统（猎影3.0警用版）完成产品论证与产品定义，已进入实际开发阶段；应急救援现场空地一体信息融合指挥系统完成综合论证及设计方案评审；完成生物样本库、高等级实验室管理平台等多个软件平台的开发；积极推进救援宝1.0、巡查宝1.0、天和云脉2.0产品相关开发工作。
　　综上，报告期公司不断推动科技创新，在技术预先研究、领先应用和技术产品化、工程化方面的创新能力持续提升，引领产业升级。
　　6.管理效能持续提升和纵深推进
　　报告期内，公司持续强化党的建设，将党的领导融入公司治理各环节，强化党建与业务深度融合，基层党建工作成效显著，获评“五星级党组织”。公司治理水平持续精进，严格践行监管要求，修订完善多项管理制度，顺利完成董事会及高管团队换届，实现新老交替；不断完善经营管理体系，经营计划与绩效考核上线运行，初步实现“一张蓝图，动态迭代”；初步构建合规管理“三道防线”。强化资金统筹与应收账款管理，保障经营资金周转；推进人才体系建设，整合产业链资源，提升商务采购与行政服务效能，落实节能降耗，严守保密与安全生产底线，全年实现安全生产零事故。
　　报告期内，公司各项业务稳步推进，研发创新能力、品牌影响力和组织管理能力等核心竞争能力持续提升，未发生重大不利变化的情形。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　以国家战略为指导，以颠覆性技术创新为引领，以自主可控、具备国产化条件的5G通信关键技术、核心器件和芯片、大数据采集、挖掘和应用、智能物联传感等产业化能力为支撑，全力推进“天融工程”落地实施。以城市防空、要地防空为主责，继续创新研发生产新型“超级铁穹”中国猎影3.0，力争在低空防空作战中为我国低空安全做出贡献。构建平战结合、快速转化的数字化低空安全能力体系，在目前形成的野战防空、城市防空和要地防空产品基础之上，持续加大对城市分布式低空感知系统、低空安全大数据平台、“低空防御AI大模型”等新一代低空超低空防御产品的研发力度，积极参与国家低空空域改革试点建设，融入区域低空经济发展规划，与低空产业链生态伙伴携手探索落实把新质生产力迅速转化为新质战斗力。在数字化领域助力数字中国创新体系能力建设，努力实现具有影响力的防务技术企业集团的发展愿景。
　　（二）2026年经营计划
　　2026年总体工作要求是：始终坚持依靠党的领导为公司治理把握方向，按照中国特色现代企业制度要求，持续完善企业治理结构，不断探索并实践中国特色现代企业制度；强化战略引领，构建“一体两翼三协同”业务布局，以军事装备为“一体”，核心以猎影3.0为“主齿轮”带动整体运转，持续深化射频业务、突破低空安全领域难题为“两翼”，边海空防、应急应战和天融大数据形成“三协同”；持续将科技创新作为牵引公司经营发展的核心引擎，深度融入国家战略布局，继续加大研发投入，大力推进公司军民两用技术的协同发展与产业化落地。
　　1.军工装备业务聚焦低空和海洋，守牢主阵地
　　军工装备业务核心是以城市防空为根基，以海洋无人系统及反无人系统为新的增长点，在稳固核心业务的基础上，面向各相关领域布局重点任务，力争实现多点突破。子公司天伟电子将在国内和国际两个市场共同发力，军品和民品按照存量和增量两个维度进行谋划，围绕野战防空、低空安全、边海空防等五大应用场景开拓市场，在确保存量业务持续稳定的前提下力争突破；围绕综合防御系统多源融合探测能力、定向拦截能力等构建核心生态链，围绕低空场景聚焦数字雷达构建完整的产业链；推进相关存量项目验收及后续订单签订工作，完成相关配套产品的合同签署与交付；面向重点客户推广相关装备及系统产品，力争实现订单落地。子公司天和海防将以水下无人作战为目标，构建水下无人系统产品体系，完成市场布局；以无人艇和渔船为场景切入点，寻找新的业务增长点；聚焦重点客户群体开展业务谋划，在服务核心客户配套需求的基础上，带动产业链协同发展；积极推进相关产品立项工作，实现从市场准入到规模化销售的突破；以猎影3.0为核心着力构建海上综合立体反无人系统；以重点任务为牵引，建成满足产能要求的批量生产线，实现从试制到批产的能力跨越，为装备定型奠定基础；围绕业务发展需要，开展相关资质的增项工作，支撑业务持续拓展。
　　2.射频业务丰富产品结构，促进业务提升
　　射频业务将围绕猎影3.0统筹策划射频业务产品结构升级，聚焦数字雷达、数据链和导引头的高性能T/R组件，与核心对手进行差异化竞争，形成公司自主的射频业务发展路线图。子公司深圳华扬将持续巩固通信设备供应商的市场份额；保持环形器、隔离器在行业优势地位；同时扩大在军工、卫星互联网、射频整机等方向的业绩规模；积极拓展海外市场与客户渠道，策划和参加海外展会，持续优化海外市场布局；打造成公司射频业务总平台，推进厚膜工艺产线投产，提高生产自动化率。子公司南京彼奥将在存量业务基础上加大力度拓展军工市场，推动增量产品实现批量订单落地；加快新增生产设备投用，强化产能建设，夯实产能保障。子公司成都通量将立足工业射频，全力拓展军品，持续拓展客户资源；持续推动多个重点项目落地，加强成本管控，提升盈利能力；全面提升生产与交付保障能力；围绕数字雷达、数据链和导引头的高性能T/R组件，稳步构建规模化量产能力，掌握设计定义权和产品定价权。
　　3.天融工程业务打造标杆示范，实现规模效益
　　低空安全业务方向，持续深化现有试点示范项目成果，推动区域成熟样板向全国范围复制推广；持续深度参与低空安全领域系列行业标准制定，进一步完善公司标准体系，巩固行业标准引领地位；推进低空运行服务相关资质与业务能力升级，拓展运营服务业务板块，优化收入结构；持续强化“技术+产品+平台+服务”一体化核心能力，稳步提升在国内低空安全领域的行业竞争力。边海空防业务方向，聚焦中国猎狐，结合边海空防具体的场景需求，开展边海空防相关的重大项目策划、试点与业务推广，稳步拓展国内重点区域市场，精准策划，打通壁垒，快速推动相关项目立项；党管武装业务将着力打造标杆，并以核心区域为中心，向重点沿海区域复制推广。应急装备业务方向，将围绕国家“应急应战一体化”的核心需求，以解决实际场景问题为目标，推动应急装备进入相关采购体系，实现批量销售；积极开展应急及国动领域的市场推广，力争实现订单突破，完成相关项目交付验收，推动成熟项目模式复制推广，拓展新行业应用。天融大数据业务方向，将稳住存量业务，依托业务成果积累，探索大数据运营服务；持续开拓智慧管网业务、智慧校园业务及智慧监控业务；逐步开拓全国生物安全业务，推进生物安全业务规模化，构建数据链并挖掘、运营数据产品；数字健康业务将瞄准全国消防市场和应急市场，打造省级标杆项目，向全国复制推广。
　　4.国际市场业务兼顾，推进产品、产能出海
　　重点围绕两用产品积极探索产品直销、联合建厂等多种合作模式；持续推动战略性项目落地，支撑经营业绩；深耕现有国际市场，积极开拓新兴市场，推动订单落地见效；在国际市场推广低空近防系统和边海防系统，争取形成订单；在原军贸立项产品的基础上进行扩充，完成多款新产品立项；在国际市场拓展过程中，把控风险，守住合规底线，严格遵守相关法律法规。
　　5.聚焦猎影3.0，加快推进科技创新
　　以猎影3.0为总体牵引，围绕“系统综合论证、关键技术研发、产品设计开发”，构建“感-通-导-抗-扰”一体化的数字化雷达能力体系，全力推进猎影3.0研发及创新衍生产品。
　　军工装备业务板块，子公司天伟电子将按照猎影3.0研发计划，推进研发工作，策划知识产权布局，加强发明专利申报；完成数字阵列雷达、气象雷达、边海防监视雷达、智慧边海防系统等产品研发。子公司天和海防将以大型水下无人集群综合作战系统项目为契机，推进大型无人平台设计与技术研发，攻关低成本潜航器设计生产与制造技术；协同合作伙伴，突破关键技术开发，解决技术难题。
　　射频业务板块，子公司深圳华扬将持续推进高互调、小型化、宽频化、低损耗等系列产品的研发及技术储备；系统构建厚膜工艺与锶钙磁材料核心能力，完成小批量试制验证，实现产品自主配套应用；聚焦TOP级核心产品与重点攻坚项目，深化成本精益管控与工艺优化，持续提升产品生产直通率与整体质量水平。子公司南京彼奥将有序推进乙烯系列产品、共烧系列产品的研发与验证工作；持续开展高介电常数产品、移相器产品及磁铁类产品的性能优化；构建微波介质陶瓷从研发到规模化生产的完整体系，进一步拓展质量管理体系认证覆盖范围，全面提升产品质量管控水平与体系合规能力。子公司成都通量将继续拓宽产品品类、丰富产品线，加速开展多系列低噪声放大器、功率放大器、射频开关等产品研发，并实现市场应用；持续开展T/R组件产品的性能迭代与优化升级；系统组织低成本导引头技术可行性论证，为后续产品化落地奠定坚实基础。
　　天融工程业务板块将重点推进天融智航产品体系的开发与完善，构建覆盖监管、安全、应用三大维度的产品矩阵，将紧密配合试点项目节奏，完成低空综合监管服务平台、智航云脑、起降场综合监管服务调度系统等核心产品的研发工作，积极参与行业标准和国家标准的编制工作，通过标准建设构建竞争壁垒，提升行业影响力。一是在要地防护领域，公司将迅速策划总体解决方案并制定详细的研发计划，着力攻克复杂电磁环境下的四大技术难题：目标发现概率、识别准确率、误报率与漏报率，确保产品功能指标达到行业领先水平。同时，完成要地立体安全防护系统（猎影3.0警用版）的设计与开发工作。二是针对机场扰航防范系统，公司将加快迭代速度，推动产品化进程。此外，将开展基于猎影3.0的AI大模型向要地低空应用拓展的技术研究。三是在应急救援领域，公司将完成救援宝1.0和巡查宝的定制化开发、交付与部署；启动救援宝2.0单兵装备产品的研发工作。同时，完成数字健康风险监测评估系统、中医特色智慧养老健康管理服务系统的研发及应用验证。四是在关键技术攻关方面，公司将集中力量论证数据安全监审、低空行业可信数据空间关键技术、面向应急救援的临灾叫应智能大模型关键技术等前沿技术方向。
　　6.围绕公司战略布局，持续完善管理体系
　　面向公司第三个战略发展阶段，进一步持续加强党建工作，推动党建与业务更加深度融合，探索、创新、强化党建，探索构建适配新阶段发展的人才培养、经营管理及风险防控机制。持续提升公司治理效能，严格遵照监管要求开展信息披露工作，健全内控体系与舆情应急机制，推动公司规范运作水平稳步提升；积极维护公司资本市场形象，全力推进特定对象发行股票相关工作，保障重点业务资金需求；持续进行强链补链，创新性地通过投融资推动公司重点项目的产业链协同，达成产业发展好、投资效益好、风险把控好的目标，实现公司整体价值提升；推进合规体系建设，有效把控合规风险。着力提升公司管理能力，有效务实组织制定经营计划；进一步完善考核激励机制，激发组织活力；加速管理流程上线，提高协同运营效率；提升质量体系管控能力，构建以猎影3.0为核心、覆盖全部产品线的品控管理能力。聚焦重点项目发展需要，加强人才引进与人才梯队建设，搭建员工沟通交流平台，建立并完善内训体系，以学习促沟通、以沟通促共识。强化品牌体系建设，构建思想文化内核，增强战略自信，提升组织和个人的价值感。建立风险应对机制，加强内控与财务风险管控；着力盘活存量资产，做好资金统筹，强化应收账款催收与成本费用管控。持续深化反间防谍工作，坚决守住安全底线。
　　（三）公司可能面临的风险和应对措施
　　1.业绩波动的风险
　　公司军品的最终客户为军方，其销售受行业政策、最终用户的具体需求、国际形势及用户国国内形势变化等诸多因素的影响，使公司各期间订单数量存在不稳定性，导致公司的军品收入在不同会计期间内具有一定的波动性。近年来，公司通过转型升级已从单一军品业务发展成为军民品业务双引擎驱动的创新型科技企业，尽管公司正在拓展的相关产品市场前景广阔，但公司的研发产品大部分为高科技产品，技术难度大，产品开发周期长，研发投入高，存在着因市场开发短时间不能达到预期从而影响公司盈利能力和成长性的风险。
　　针对上述风险，公司将持续加大军品市场开拓力度，及时掌握客户需求，加强市场论证，努力推进军工配套业务，继续完善技术研发体系，提升产品性能和加强产品研发；同时，以射频作为主要方向，扩充民品产品结构；充分发挥公司及下属子公司协同效应，提高公司核心竞争力。
　　2.管理的风险
　　近年来，公司围绕主营业务大力通过并购及设立新业务主体等方式开展行业资源整合，使得资产规模、产销规模、人员规模快速增长，业务领域不断扩大，产品线愈加丰富。截至报告期末，公司拥有19家子公司。公司规模的快速扩张对公司战略规划与执行、集团化管理、人力资源管理、风险控制及业务协同等方面的能力要求越来越高，若公司不能持续改进和提升经营管理能力，将面临来自于经营管理方面的风险。
　　针对上述风险，公司将进一步加强基础管理体系能力建设，不断完善内控机制，强化公司在业务经营、财务运作、对外投资等方面的管理与控制，提高公司整体决策水平和风险管控能力。紧密关注公司发展中遇到的风险，维护上市公司股东权益。
　　3.应收账款坏账的风险
　　截至本报告期末公司应收账款账面余额6.69亿元，账面价值为2.75亿元，占公司2025年经审计资产总额的10.58%。虽然应收账款的主要债务方均是规模大、资信良好、与公司有着长期合作关系的公司，应收账款的回款有着较强的保障，但应收账款金额较大将影响公司的资金周转。若宏观经济环境、客户经营状况等发生急剧变化及其他客观因素的持续影响，还将可能导致公司出现坏账和资产周转效率下降的风险。
　　针对上述风险，公司将加强对应收账款客户按照风险级别和性质的分类管理，持续加大催收力度，严格预算管理，努力提升财务管理水平，积极控制应收账款的规模增长。
　　4.新技术研发的风险
　　公司转型升级的战略布局和业务结构调整已经基本完成，目前已形成“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系互通融合的战略布局，并以此为基础推动其它相关业务开展。公司的重点研发产品均为高科技产品，尽管公司已经过充分论证，相关技术产品的产业化前景广阔，但由于该等新技术开发难度大，其产业化过程中也存在较多的不确定性，因此可能存在其产业化进程不达预期从而影响公司盈利能力和成长性的情况。
　　针对上述风险，公司将紧抓市场技术趋势，及时掌握客户需求，加强市场论证，完善技术研发体系，增强自主创新能力，并加强与高校、科研院所的交流与合作，提升公司的新技术科研攻关能力和产业化水平，增强公司的核心竞争力。
　　5.市场环境与国内外政策的风险
　　当前全球、国内的宏观环境有较多不确定性，地缘政治、经济、贸易摩擦多种因素交织，既面临短期经济波动，又存在长期的结构性问题，国内经济恢复缓慢，宏观经济不确定性因素增多。同时我国正处在转换增长动力的关键时期，面临很多已知与未知的风险与挑战。随着国际格局的变化，我国的周边政治经济环境也趋于复杂，对公司的客户、供应商及合作单位造成的影响也导致公司受到一定波及，对公司的生产经营及中短期的营业收入与盈利能力预期可能会带来不利影响。
　　针对上述风险，公司积极应对复杂经济环境的影响，响应国家政策，将坚定自己的战略定位及规划，紧紧把握“十五五”的历史性机遇，始终坚持以市场为导向，以技术创新为动力，以满足客户需求为目标，不断提升公司核心产品的竞争力，为公司带来新的业绩增长点。
　　6.行业竞争加剧的风险
　　公司铁氧体材料、射频芯片和环形器/隔离器产品具有一定的市场占有率，综合毛利率在行业内保持较高水平，但基于客户降价压力主要产品毛利率呈下降趋势。受5G基站建设进程影响，主要通信设备集成商竞争加剧，不断将降价压力向上游传导。同时，在上下游市场波动、产品和技术更迭加快等因素影响下，射频器件行业整体竞争加剧。
　　针对上述风险，公司力求保持现有的工业射频领域的行业竞争地位，并致力于现有产品技术向其他应用领域的市场拓展，积极开拓军用射频芯片市场，提升公司整体销售毛利。
　　7.前次募投项目的实施风险
　　公司前次募投项目“5G环行器扩产项目”“旋磁铁氧体生产及研发中心建设项目”计划于2020年7月开始施工建设，建设期间由于各类客观因素以及设备采购周期等原因导致项目延期，未能按规划日期完工。目前项目预计将于2027年6月完工。如果未来在前次募投项目完工后，5G通信的市场情况出现不可抗的市场下行波动或者产业政策方面的重大不利变化，则可能对前次募投的效益情况造成一定的实施风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及产品　　公司始终聚焦于低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极实践推动低空制空权能力和体系建设。现阶段，公司构建了以低空超低空防御体系能力为核心目标的三大业务体系：“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”，形成了军民两用协同发展的业务布局。军品业务主要以子公司天伟电子为业务平台，聚焦于低空近防、边海防等方向，民品业务主要以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦于射频产业链方向，同时以国家发展战略为指导，在军民两用核心技术的支撑下，公司开拓了“新一代综合电子信息（天融工程）”业务，聚焦于物联感知、军民两用行业大数据等方向，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司始终聚焦于低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极实践推动低空制空权能力和体系建设。现阶段，公司构建了以低空超低空防御体系能力为核心目标的三大业务体系：“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”，形成了军民两用协同发展的业务布局。军品业务主要以子公司天伟电子为业务平台，聚焦于低空近防、边海防等方向，民品业务主要以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦于射频产业链方向，同时以国家发展战略为指导，在军民两用核心技术的支撑下，公司开拓了“新一代综合电子信息（天融工程）”业务，聚焦于物联感知、军民两用行业大数据等方向，打造军民两用的电子信息数据服务体系能力。
　　1.军工装备
　　以新一代综合近程防御系统为核心，全力推进新一代低空近防（中国猎影3.0）、智能立体边海防（猎狐）、要地防空、战场环境综合感知、数字军营、国防动员、5G/6G军事应用和军工配套业务，核心产品包括：便携式防空导弹情报指挥系统系列、野战通信指挥系统系列、雷达与作战指挥系统、智能边海防立体侦察指挥系统装备系列以及低空目标指示雷达及地面、海面目标侦察监视雷达、边海防智能哨兵系列、水下无人作战系统（猎声）系列产品。
　　2.射频业务
　　以研发和生产面向无线基础设施和智能终端市场所需射频芯片、器件、模块和材料为核心业务的研发和生产体系，可为4G/5G/6G、WIFI、NBIOT、卫星通信、T/R组件、射频电源、医疗等技术领域的用户提供多类产品，核心产品包括：旋磁铁氧体材料、各类隔离器/环形器、射频芯片/模组产品、金属基覆铜板、玻璃基板、先进封装材料等在内的多类产品。
　　3.新一代综合电子信息（天融工程）
　　“天融工程”是以国防和军事应用需求为牵引，“空天地海人”一体化全域感知互联的军民两用的电子信息体系。目前，天融工程在低空装备、低空数据服务、应急装备、数字健康、生物安全数据服务、数字海洋等核心应用场景方面，及灯联网、照明与通信芯片、射频芯片、宽频段低成本综合感知传感、数据融合、边缘计算与数据加密、人工智能和大数据分析、心理健康服务等核心关键技术方面进行重点布局。
　　（1）物联感知
　　围绕5G行业应用，结合智能感知技术、边缘计算、多源异构数据融合和先进通信技术，推动以“5G物联+天和边缘云”为核心技术的灯联网落地实践，进一步拓展公司物联感知产品谱系；围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品，核心产品包括：空海一体智能哨兵、低空卫士、交通卫士、工业灯联网等。
　　（2）行业大数据
　　聚焦低空实时数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防、云脉健康、生物安全数据服务等场景的大数据服务解决方案，为客户提供数据获取、数据合规、数据挖掘、数据共享、数据应用等服务和产品，核心产品包括：天融智航、通用机场移动塔台车、航空应急移动塔台车、低空飞行服务（站）系统、航空应急飞行服务保障平台、5G空管业务通信接入平台、通航综合运行支持系统、低空应急救援设备、空海一体监测系统、低空及地面探测预警类产品、智能化生物样本保藏管理平台、生物实验室安全监管平台、实验室安全智慧管理平台、党管武装、仓库卫士等要地防护解决方案。
　　（3）数字海洋（海链）
　　以海洋无人技术、海洋传感器技术、组网探测技术等产业化为支撑，全力推进“海洋智能感知大数据服务”，依托掌握的核心技术，已形成了水下无人平台、海洋传感器的系列化数字海洋产品，核心产品包括：水下无人自主航行器（AUV）系列、水下爬壁机器人、潜浮标、水面拦阻系统等海洋平台，海洋水文参量传感器XBT/XCTD、多频段目标探测声呐等海洋传感器，为海洋环境多参数感知体系、立体海防体系提供数字化解决方案，公司数字海洋业务逐渐向体系化和规模化发展。
　　（二）公司主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司凭借多年沉淀的技术优势以及超强的产品交付能力，基于客户的OPEX和CAPEX核心指标，为客户提供完整的系统化、定制化解决方案。军品方面，采用整机销售、“技术转让+联合生产”、维修零部件及军品配套销售模式实现客户和产品价值的最大化。民品方面，聚焦打造射频与微波行业的核心供应商，主要面向全球的主流通信设备商提供射频类器件的开发和销售；围绕低空数据服务、环境智能监测、国防动员、潜力数据、应急指挥辅助决策等应用场景，为行业用户、政府提供解决方案和数据服务。
　　2.生产模式
　　公司的生产模式依据产品方向不同分为军品生产、民品生产。军品生产采用“小核心、大协作”的生产模式，生产项目流程涉及生产计划策划、物料采购配套、产品装配调试、产品检验验收、技术培训及售后服务等多个阶段，由于国家对军品科研生产采取严格的许可制度，产品的生产亦必须按照严格的国家军用标准进行，由驻厂军代表实行实时监督；民品生产主要采用订单生产模式，根据不同客户的需求进行对性的产品设计并组织生产。
　　3.销售模式
　　公司采用以市场需求为牵引的销售模式，为客户提供设计方案、装备研制、售后服务等全方位服务。采用整机销售、技术转让、联合生产、技术服务并举的模式，实施市场开发与用户需求相结合的市场创新机制。军品方面，主要是国内军方采购及装备出口两种模式。国内军方采购方面，军品定型装备为单一来源采购，新增军品项目通过军方公开招标、邀请招标，获得军品销售；装备出口方面，通过立项批准、竞争性谈判、潜在用户推介等形式达成销售；民品方面，依托各子公司平台及业务平台，参与各大设备商及应用客户的招标采购或有导向性的进行市场推广和销售。
　　4.采购模式
　　公司建立了完善的供应链管理体系和供应商评价管理办法，构建了完备的制度、流程、风控等措施，快速响应并满足公司战略各项业务需求。军品方面，作为生产企业为公司提供原材料及零部件的供应商需经用户驻厂代表审核备案，列入《合格供方名录》。公司的物料采购必须在《合格供方名录》中选择供应商进行询价和议价；民品方面，按照正常的公司采购流程执行。依据实际情况通过市场化招标或竞价谈判确定供应商。
　　（三）公司所处行业发展及趋势分析
　　1.军工装备业务领域
　　军工行业作为国家安全和国防建设的核心支柱，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现出强劲的发展态势。在现代高技术条件下，制空权的争夺已成为决定战争胜负的重要因素，现代局部冲突中无人机使用频次高，末端防空重要性凸显，为了应对无人机威胁，世界各国普遍重视低空监视雷达的研发，低空监视雷达成为现代战场中的关键装备。根据ModorIntelligence的数据，全球2021年防空系统市场价值为140.5亿美元，预计到2027年将达到214.1亿美元，预计预测期内（2022-2027年）复合年增长率为7.43%，其中增长最快的市场是亚太市场。《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出，要持续深化国防和军队改革，加强网络信息体系建设运用统筹，构建新型军兵种结构布局，加快发展战略威慑力量，大力发展新域新质作战力量，统筹加强传统作战力量建设。发展新域新质作战力量，势必着重发展全新领域的新质战斗力，如无人机、微波、高度信息化、智能化新型装备等新质作战力量。随着我国国防和军队信息化的加速推进，预计未来我国军费结构中信息化武器装备和新域新质作战装备占比将进一步提升。
　　公司军工装备业务主要依托以子公司天伟电子为业务平台，将“反无人系统”（以下简称“反无”）作为核心战略方向，业务规划始终紧跟市场需求与技术发展趋势，积极在国家重大战略需求、国民经济热点领域和国家安全关键领域谋篇布局。在低空近防领域，核心产品“某型便携式防空导弹情报指挥系统（猎影1.0）”已成功列装，在细分市场获得广泛认可，为公司在低空近防领域奠定良好市场基础。随着低空领域开放及无人机技术发展，反无人机系统重要性日益凸显，对日益严峻的无人系统安全威胁，公司已形成覆盖空域、水域的反无人系统解决方案：空中反无以新一代低空近防系统为核心，通过配备先进雷达与作战指挥系统，实现对低空目标的快速探测、识别与拦截，有效防范低空安全威胁；水下反无则以海洋反无人系统为牵引，依托子公司天和海防、天蛟智海两大业务平台，充分发挥在水下无人平台、水声探测等领域的技术优势，将陆上反无能力向海上移植，构建起海上综合立体反无人系统。
　　公司通过与各军地科研院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式，确保了公司产品、技术在国内的领先优势和国际市场的竞争力。公司始终重视对军工装备领域技术的研发投入，在雷达技术、智能探测、数据融合、水声探测、水下无人平台、系统集成、作战指挥系统装备制造等技术领域已形成多方面独特的领先优势，拥有百余项核心技术和专利技术。基于创新链和产品链协同发展的总体思路，公司军工装备业务线产业链进一步提升并不断完善，重点布局的低空近防、边海防、数字军营、5G/6G军事应用、军事大数据、水下智能探测、无人潜航器、潜浮标等业务方向，将迎来良好的发展机遇。
　　2017年-2025年我国国防军费预算
　　2.射频业务领域
　　（1）射频材料行业
　　射频材料，是支撑现代电子信息技术发展的关键要素，近年来在技术创新、市场需求激增及政策支持等多重利好因素的推动下，呈现出蓬勃发展的态势。通信技术的飞速进步，尤其是5G技术的深入普及与应用，带动了对高性能射频设备的广泛需求。微波铁氧体材料，作为射频领域的核心基础材料，其市场规模随之持续扩大，展现出广阔的发展前景。根据博研咨询发布的《中国微波铁氧体材料行业市场规模及投资前景预测分析报告》，对中国微波铁氧体材料市场规模、产业链及投资前景进行了分析，其中包含2024-2030年预测数据。中国市场在全球微波铁氧体材料市场中占据重要地位，随着国内5G/6G网络建设的深入推进、物联网等新兴产业的发展，中国微波铁氧体材料市场规模的增长将对全球微波铁氧体器件市场产生积极影响。
　　在射频材料领域，公司主要以子公司南京彼奥为业务平台，南京彼奥形成了系列化的铁氧体材料，覆盖从低频到毫米波频段，从小功率到大功率的应用。主要产品为旋磁铁氧体材料，以其为核心部件的器件产品可广泛应用于移动通讯、军民用雷达、微波传输、卫星通讯、GPS、微波工业加热设备、微波医疗设备等诸多领域。铁氧体材料是环形器的核心部件，全球的主要厂商有skyworks、TEMEX等；目前南京彼奥是全球环形器厂商的主要原材料供应商，具有一定的市场影响力，并批量供货各大设备商。
　　（2）射频器件行业
　　射频器件作为无线通信、消费电子、航空航天、国防军工等领域的核心元器件，市场规模随着通信技术的发展和应用的普及不断扩大。中国射频器件行业市场规模在2025年至2030年间预计将呈现显著增长态势，整体市场规模有望从当前的数百亿元人民币扩张至超过千亿元人民币的量级。这一增长主要得益于5G通信技术的广泛部署、物联网(IoT)设备的普及、新能源汽车产业的快速发展以及卫星通信技术的不断进步等多重因素的共同推动。中商产业研究院发布的《2024-2029年中国射频器件产业调研及发展趋势预测报告》显示，2024年全球射频元件市场规模为352.5亿美元，预计2024年至2029年将以14.1%的复合年增长率增长。这一增长趋势不仅体现了射频器件在通信、汽车、消费电子等领域的重要性日益凸显，也反映了市场对高性能、高可靠性射频器件需求的持续增加。
　　在射频器件领域，公司主要面向5G∕6G新型基础设施建设进行重要布局，主要以子公司华扬通信为平台，通过不断强化基础材料和器件的上下游产业链协同，充分挖掘产业链协同效能，使得公司在隔离器、环行器等细分市场的份额稳定，成为各基站设备商的重要核心供应商。公司将紧紧围绕客户需求，在巩固民用器件类产品全球领先地位的同时，积极把握5G-A、5G-R和5G应用场景拓展带来的新机遇，在工业互联、智慧道路、高铁沿线信号增强等领域深入探索。通过不断围绕新需求完善产品谱系，紧随新技术方向积极创新，将产品布局做深做细；同时，紧盯行业发展趋势，通过材料创新、差异化产品开发、产业链协同创新等方式不断提升产品竞争力，推动材料与器件业务向行业引领者迈进。
　　（3）射频芯片行业
　　射频芯片作为现代信息技术和通信技术的重要组成部分，包括功率放大器、低噪声放大器、滤波器等，随着通信技术的发展，射频芯片的集成度和性能要求越来越高，市场空间也在不断扩大。据汇睿咨询数据，2023年全球射频芯片市场规模约为172.83亿美元，预计到2030年将达到480.55亿美元，年均复合增长率为15.73%。这主要得益于5G通信网络的广泛部署、物联网（IoT）和智能家居设备需求的快速增长，以及自动驾驶汽车和车联网技术的兴起。这些领域对高频率、低延迟和高效能的射频芯片有着持续的需求，推动了该市场的稳步扩展。射频芯片的技术不断进步，使其在信号处理、集成度、功耗管理等方面更加出色，进一步促进了市场的增长。
　　5G射频技术在军事领域亦具有广泛的应用前景，5G技术的高带宽和低时延特性，使得战场通信能力得到了显著的提升。它支持大容量数据的高速传输，满足了战场上对图、视频和雷达数据等大数据信息的实时传输需求。此外，5G技术还实现了实时、高清的视频通话，使战场指挥官能够与前线士兵进行实时、高效的沟通和指挥。同时，5G的高可靠性和低时延特性，使得对无人机、无人车等无人作战平台的远程控制变得更加可靠和精准，为战场态势的实时掌控和快速反应提供了有力支持。5G的高频段和宽带宽特性为开发新型雷达系统提供了可能。高频段能够穿透更厚的障碍物，从而增加雷达的探测距离；而宽带宽则提供了更精细的雷达波束，提高了雷达的分辨率，使得对目标的识别更为准确。5G的物联网技术使得战场上的人员、装备和环境信息能够实时采集和传输，从而构建了全面的态势感知系统。通过5G网络，战场上的传感器、头、雷达等设备可以形成一张物联网，实时收集和传输战场信息，为指挥官提供全面的战场态势感知。基于在5G射频领域形成的积累，公司将大力发展军事射频业务，主攻方向从数字T/R着手，全面提升数字T/R技术指标、降低成本，围绕相关方面深挖应用场景，逐步构建起较为完整的军事射频产业能力，强化公司在军工电子市场的核心竞争力。
　　在射频芯片领域，公司依托以子公司成都通量为核心业务平台，构建了覆盖通信、民用与特种装备的多元化战略布局。成都通量依托其在通信射频小信号领域的技术积淀，一方面深耕传统基站小信号射频产品，另一方面，积极拓展民用市场的高性能仪表器件、卫星通信芯片及射频前端模组等前沿领域，通过集成化设计和抗干扰技术，满足卫星通信系统对小型化、高可靠性的需求。在特种装备射频领域，公司围绕产品信息化战略，聚焦高集成度和低功耗应用需求，重点布局高性能数字T/R组件研发，并已进入大客户样品试用阶段。通过射频产品线的延伸，公司不仅扩大了营收，更巩固了在射频芯片领域的地位优势。
　　（4）半导体封装行业
　　半导体封装行业作为半导体产业链的重要环节，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现出强劲的发展态势。半导体封装行业是我国半导体产业链在全球分工中相对强势的细分领域。根据半导体行业协会和第三方咨询公司的数据，2024年封测产业的规模大约在3,000亿元。由于下游消费电子、人工智能、数据中心等应用的快速发展，半导体产业有望进入一个新的较长增长时期。高算力和片上系统等新的芯片结构主要依赖先进封装，预计先进封装增速将显著高于传统封装。其中比较典型的发展速度较快的细分领域包括倒装FC/PLP/2.5D/3D四个主要方向，主要的应用意义在于能够在有限的体积中尽可能地提供更大的连接密度，降低芯片系统的功耗，进一步提高集成度，其中使用到的关键材料就包括有公司目前从事的环氧塑封料产品，根据SEMI的数据，全球塑封材料市场规模约为30亿美金，由此可推断先进封装使用的LMC/GMC以及膜材料等市场规模随先进封装的市场规模不断扩大得到显著成长。
　　在半导体封装领域，公司主要以子公司天和嘉膜为业务平台，依托公司在半导体封装中的技术积累，目前已经形成了半导体封装膜材料、透明光电玻璃显示（秦膜玻显）、超薄导热膜及覆铜板三大类具有竞争力的产品，随着天和嘉膜业务的不断拓展，有望为公司带来新的增长点。
　　公司通过射频材料、射频器件、射频芯片及半导体封装四大板块的协同布局，构建了覆盖基础材料、核心器件、高端芯片及先进封装的射频领域产业链优势。在射频材料领域，子公司南京彼奥凭借系列化铁氧体材料技术突破，成为全球环形器核心材料供应商；射频器件板块以华扬通信为平台，通过产业链协同深度绑定基站设备商。成都通量在射频芯片领域形成通信与智能感知双轮驱动，既巩固基站芯片市场地位，又通过军用射频芯片切入军工电子市场。半导体封装领域使用的塑封张料方面取得产业化进展，服务于板级封装客户，市场前景广阔。未来，公司将持续深化军民两用战略，聚焦射频技术迭代与场景延伸，持续巩固和提升行业地位。
　　3.新一代综合电子信息（天融工程）业务领域
　　（1）行业大数据
　　近年来，我国高度重视大数据在推进经济社会发展中的地位和作用。国家陆续出台了多项政策，鼓励大数据行业发展与创新，如《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》等，明确了政策主线、主要内容和预期目标，为数据产业发展提供了有力保障。2024年9月27日，国家数据局发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》征求意见稿，提出到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%，数据产业结构明显优化，数据技术创新能力跻身世界先进行列。云边端计算技术、新型存储技术等不断取得突破，数据标注、数据合成、数据蒸馏等技术的应用日益广泛，推动了数据产业的智能化发展。数据产业与实体经济深度融合，在智能制造、智慧医疗、数字金融等领域催生了大量创新应用，促进了传统产业的转型升级。“东数西算”工程持续推进，全国一体化算力网建设不断加快，国家枢纽节点地区各类新增算力占比逐步提高，为数据产业发展提供了强大的算力支撑。数据产业市场主体数量不断增加，涵盖数据采集汇聚、计算存储、流通交易、开发利用等各个环节，形成了较为完整的产业链条。
　　在行业大数据业务领域，公司主要聚焦低空实时数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防、云脉健康、生物安全数据服务等场景的大数据服务解决方案，为客户提供数据获取、数据合规、数据挖掘、数据共享、数据应用等服务和产品，同时公司积极探索大数据技术在应急救援领域深度应用和实践、响应习近平总书记关于应急体系建设的指示精神，依托自身在军工装备、电子信息、新一代综合电子、5G通信、人工智能及大数据技术等领域积累的丰富经验和技术实力，拓展应急装备业务，为公司培育新的业务增长曲线。
　　1）低空经济业务
　　低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场景。近年来我国密集出台相关产业政策，推动低空经济从探索走向发展。根据新华网测算，2023年我国低空经济规模超5,000亿元，2030年有望达到2万亿元。而粤港澳大湾区数字经济研究院(IDEA研究院)的低空经济白皮书显示，到2025年，低空经济对中国国民经济的综合贡献值将达3万亿至5万亿元。
　　公司早在2001年就承担了低空型号研制任务，在低空领域积累了深厚的技术实力和科研实力。2010年，公司由军事技术牵引向民用方向拓展布局，将城市防控领域的装备和技术基础应用于通用航空，承担了国家科技支撑计划重大项目“中国民航协同空管技术综合应用示范”之“通用航空综合运行支持系统”课题，为公司参与低经济业务发展奠定了坚实基础。低空经济作为国家战略新兴产业，得到了国家政策的大力支持和社会需求的持续推动。低空元年以来，随着各类低空飞行活动日渐频繁的同时，低空经济发展中的安全监管风险也日益累积，阻碍了低空经济的健康发展。天和防务基于自身技术及产品的积累，致力于国防安全、公共安全、数据安全、飞行器安全等解决方案及产品。报告期内，公司在原有低空空管保障业务的基础上，积极融入国家战略，全面构建低空安全能力体系，发展低空经济业务并进行长期探索和布局，助推低空经济快速发展。
　　经过多年的积累，公司接连推出极具竞争力的产品，现阶段已拥有满足城市低空安全、要地低空监视预警、低空飞行服务保障等行业解决方案和软硬件产品，着力智能传感、云平台、大数据、5G等新技术应用，形成了低空安全系列产品。主要包括：低空全域监视系统系列产品、要地低空监视预警解决方案、近程低空智能哨兵、无源低空监视及电子防御系统、通航综合运行支持系统、通航飞行服务站、通用机场移动塔台车、通航公司运营平台、无人机飞行协管系统等系列产品。在低空安全方面，公司持续探索布局，基于在城市防空领域的深厚积累，围绕低空经济规模化发展后，各类无人机对军事要地、民生要地、政府要地的低空安全带来的新问题，对上述各类要地的低空超低空立体安全防护中的需求，开展野战防空与城市低空空管空防一体化大数据服务体系及其分系统的研究工作，充分发挥公司技术与产品积累，有效解决低空多目标看的见、看的准、看的清问题，在国防动员、应急救援、低空管理等方面，进行平战一体、应急应战一体化能力建设，形成军民两用的要地防空、城市防空拳头产品，为低空制空权提供核心能力。
　　伴随着我国低空经济的快速发展，为应对快速发展的低空经济市场，公司将从自有技术优势出发不断打磨自身产品，向外吸收新兴技术，向内提振研发能力，聚焦高效协同、新质战力，致力于服务保障低空飞行安全。
　　2）算力中心业务
　　算力中心，是指集中部署高性能计算设备、存储资源及网络基础设施的综合性服务平台为各类应用提供高效、稳定、安全的计算服务的场所，其核心功能是通过大规模算力资源整合为人工智能、大数据分析、科学计算等场景提供高效计算能力。其是数字经济时代的重要基础设施。根据中国信息通信研究院在2024年9月发布的《中国综合算力指数报告（2024）》，截至2024年6月，我国在用算力中心机架数超830万标准机架，后续工信部数据显示，2024年底这一规模已突破880万，算力总规模达246EFLOPS，位居世界第二。预测到2028年将增长至1,436EFLOPS，年复合增长率达46.2%。综合算力作为集算力、存力、运力于一体的新型生产力，已成为支撑“人工智能+”战略的重要力量，未来将以系统工程理念为核心，推动算力产业体系的高效、智能、协同发展。各行业数字化、高端化、智能化转型步伐加快，更加迫切地需要以算力设施为代表的新型数字信息基础设施来畅通要素流动、经济循环的“大动脉”。未来中国算力市场规模将持续快速增长，特别是在智能算力和通用算力领域。同时，算力基础设施建设也将继续扩展，为数字经济的高质量发展提供强有力的支持。
　　在算力基础设施方面，公司投资建设天融大数据（西安）算力中心项目，相关建设工作正在积极推进中。该项目建成后，将为陕西军工产业数字化转型提供有力支撑，带动人工智能、物联网、云计算、大数据全产业链发展，打造大数据产业应用标杆。天融大数据（西安）算力中心规划建设规模1.76万机柜的超大型IDC数据中心、算力中心和数字工厂。同时，结合“东数西算”国家战略，规划建设陕西低空大数据中心、西北空天资源大数据综合中心、西安市实时感知大数据工程中心、天和云脉生命健康数据中心、应急区域算力中心等，推动公司“低空空管保障”“天融大数据”“十分平安”“天和云脉”系统在低空经济、应急指挥、国防动员、智慧城市、健康医疗、生物安全数据服务、秦岭生态环境保护、黄河流域生态保护等领域应用。
　　3）数字健康业务
　　数字健康，也被称为电子健康或医疗健康信息技术，是指利用先进的信息和通信技术来改善、促进和优化医疗服务的过程。在科技飞速发展与社会需求持续增长的双重驱动下，数字健康行业正经历着前所未有的变革与蓬勃发展。近年来，大数据、人工智能、物联网、5G等前沿数字技术不断创新突破，并加速向医疗健康领域渗透融合，为数字健康发展注入了强大动力。从可穿戴设备实时监测健康数据，到远程医疗打破地域限制实现异地专家会诊，再到人工智能辅助疾病诊断与药物研发，数字技术正在重塑医疗健康服务的模式与流程。与此同时，社会环境的深刻变化也为数字健康行业带来了广阔的市场空间。随着人口老龄化程度的加深，慢性病群体数量的持续上升，人们对于便捷、高效、个性化的医疗健康服务需求日益迫切。传统医疗模式在应对这些挑战时逐渐显露出局限，而数字健康凭借其独特优势，能够有效整合医疗资源、提升服务效率、优化用户体验，成为满足社会健康需求的关键路径。例如，通过数字健康平台，老年人在家中就能接受远程健康监测与医疗咨询服务，慢性病群体可实现病情的实时跟踪与管理，大大提高了医疗服务的可及性与可负担性。
　　作为天融工程重点感知的关键环节，公司积极投身在数字健康领域，与北京正气和健康科技有限公司共同投资设立了天和生命，将“天融工程”栅格化传感网从“天空地水”提升至“空天地海人”，推出“天融大数据”的“十分平安”系统解决方案，打造天和云脉、云脉优+、云脉心语、云脉能+等系列产品。其中，云脉优+、云脉心语、云脉能+等系列产品即将面向市场上市销售。在数字健康领域，天和生命通过融合5G物联网、智能穿戴、大数据分析、航天系统医学等关键技术，创造性地采用“天人合一”的人体系统健康工程理念，坚持运用现代数理方法和定量技术解读发展传统中医健康理论，根据内经脏腑理论创建了可视化的人体“五脏平衡评估模型”；运用航天系统工程技术，研发出24小时把脉的“智能医生”（智能手表、智能手环等）和在线实时计算处理的AI系统，并从精神、脏腑、睡眠、运动、环境和基本生命体征等六个维度，对人体健康、亚健康和疾病状态进行标定。以“关口前移，科技支持、综合施策”为原则，为个人用户提供准确健康报告、及时的健康预警、连续的健康保障、紧急医疗救援服务等功能，为行业用户提供群体健康保障、安全监督、人员管理等功能于一体的综合健康服务平台，打通全产业链数据合作。通过打通全产业链数据合作，实现数据的价值再造与多层次应用，提升数据价值，构建数字健康生态系统。
　　（2）物联感知
　　物联感知，即通过传感器、RFID、GPS等先进技术手段，实现对物理世界的各种信息进行实时采集、智能识别、高效处理，并将这些信息与互联网相连，构建起一个全面互联互通的智能网络。这一技术不仅为智慧城市、智慧交通、智慧工厂、智慧家居等众多行业提供了基础数据支持，而且极大地促进了物理世界与数字世界的无缝连接，为各行各业的数字化转型提供了强有力的技术支撑。随着物联网技术的不断发展与成熟，国内外物联网市场潜力逐渐被激发，正加快经济社会向数字化、智能化转型升级。目前，智能穿戴、智慧家居、智慧城市、智能网联汽车、智能机器人、智慧能源等数以万亿计的新设备接入网络形成了海量数据，推动着社会发展更加智能高效。根据赛迪研究院统计，2023年，全国物联网产业规模为3.58万亿元，同比增长17.80%；2015年至2023年，全国物联网产业规模年均复合增长率为21.59%。根据深圳市物联网产业协会测算，预计到2025年全国物联网产业规模将超过5万亿元。
　　在物联感知业务领域，公司围绕5G行业应用，结合智能感知技术、边缘计算、多源异构数据融合和先进通信技术，推动以“5G物联+天和边缘云”为核心技术的灯联网落地实践，进一步拓展公司物联感知产品谱系；围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品。公司结合自身在5G元器件配套、通用航空、高端安防等相关产业领域的优势地位，以国防和军事应用需求为牵引，按照平战结合、军民共建共享的原则，提出了基于“十分平安”的产品体系，推出了对国防动员、应急指挥的“基层武装智慧动员管理服务平台”，对机场突发事件救援升级优化了原有“应急飞行服务站”，增加场面机组与人员动态实时感知与规划调度。
　　（3）数字海洋行业
　　数字海洋是指利用数字技术、大数据、人工智能等先进技术，对海洋环境、资源、生态进行全面、系统的监测、分析和管理，旨在提高海洋资源的利用效率，促进海洋经济的可持续发展，并为海洋治理提供技术支撑。《“十四五”海洋经济发展规划》中明确提出了加快数字海洋建设的目标，强调了推进海洋经济高质量发展的战略目标，明确了走依海富国、以海强国、人海和谐、合作共赢的发展道路。中国海洋装备行业在“数字海洋”战略引领下蓬勃发展，大数据、人工智能和物联网等前沿技术加速融入海洋装备领域。智能传感器、水下无人自主航行器（AUV）及海洋大数据平台的广泛应用显著提升了海洋环境监测的精度与效率。随着海洋资源勘探、环境监测、科学研究及军事等领域对自动水下航行器（AUV）需求的不断增加，市场需求成为推动自动水下航行器（AUV）市场规模扩大的重要因素。据共研产业资讯统计，2024年全球自动水下航行器（AUV）市场规模达6.6亿美元，预计2029年自动水下航行器（AUV）市场规模将增至35亿美元。
　　在数字海洋业务领域，公司主要以子公司天和海防、天蛟智海为业务平台，始终坚持自主研发的发展路线，致力于提升技术实力和行业地位，坚定巩固市场地位，扩大产品应用规模，形成公司品牌价值。公司致力于海洋高科技装备的研发、生产及销售，拥有一支涵盖水声、控制、导航、信号处理等领域的专业化研发团队，业务涉及海洋环境探测、智慧海洋大数据服务、涉海安防、水下无人平台、水声探测传感器和系统集成等军民两用产品领域。公司完成了多个国家重点研发计划、省市国家重点产业化项目。公司长期致力于自主研发，已取得各类知识产权、软件著作权百余项。公司将牢牢把握行业机遇，形成持续动力提升数字海洋业务的核心竞争能力。
　　（四）主营业务分析
　　1.总体经营情况
　　2025年上半年，公司坚持以“三十年三个阶段六步走”的发展战略为指引，深入践行“聚焦、协同、提升”的指导思想，立足主业，以创新为驱动，以市场为导向，以客户为中心，通过精准把握行业发展趋势，锚定市场需求，纵深推进核心技术攻关与成果转化应用，持续优化资源配置效率，积极应对宏观经济环境变化与行业周期性挑战，统筹推进各业务板块协同发展，全面增强公司核心竞争力和可持续发展能力，保持了稳健的发展态势。报告期内，在军工装备业务领域，公司立足传统优势领域精耕细作，同步聚焦客户多元化需求，积极拓展新兴市场空间与客户群体，通过品质管控体系升级与服务响应机制优化，推动业务稳步发展。在射频业务领域，秉持技术引领原则，着力构建覆盖器件、材料、芯片至模组的全产业链能力，持续推动产品性能迭代与结构优化，产品盈利能力有所提升，净利润较上年同期有所增长，公司在射频领域的技术优势与市场地位进一步巩固。在天融工程业务领域，围绕总体战略规划加速落地，聚焦低空经济、应急装备、数字健康及天融大数据等战略方向，通过技术创新与商业模式双轮驱动，扎实推进示范性应用场景建设，为后续规模化推广奠定坚实基础。但由于在报告期内，“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目，受到战术指标提升、需求增加等因素影响，国内军方某部上级机关对交付周期进行了调整，项目首批及第二批次合同正在按照军方计划执行，产品均未完成交付验收。同时，国际市场业务进展不及预期，对公司业绩也造成了一定影响。报告期公司整体业绩不及预期，实现营业收入17,620.05万元，较去年同期下降14.72%；归属上市公司股东的净利润-5,778.08万元，较去年同期下降109.06%。
　　未来，公司将继续保持战略定力，持续聚焦硬科技培育新质生产力，围绕核心客户需求，系统加强战略、生产、产业、市场、技术研发等多方面能力建设，通过技术创新与产业链优势持续强化产品品质与核心竞争力，着力构筑差异化竞争优势与行业壁垒，为实现高质量发展持续注入动能。
　　2.报告期主要工作回顾
　　（1）军工业务深耕细作稳步推进，海洋领域拓展创新成果丰硕
　　报告期内，公司军工装备业务持续深耕传统业务的同时，紧密围绕客户需求导向，依托技术革新与产品迭代升级，在城市防空和要地防空、野战防空、边海空防、数字军营、海洋探测和军工配套等业务方向持续拓展，多个合同履约工作正有序推进。某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造项目，已完成性能鉴定试验；某研究所底盘与方舱项目，已完成X套批产装备军检验收及交付；某司引导瞄准装置项目，已完成第一批X套设备生产；某军区军营智能管控信息系统项目，已完成所有模块流程梳理。海洋装备领域，公司顺利推进了多个传感器项目的验收和交付工作，并成功交付数个AUV合同项目。同时，积极拓展新客户资源，与多个涉海研究所和高校建立了合作关系，签订了多个传感器和海洋数据合同。在海洋业务方面，公司持续提升研发技术能力，不断夯实业务发展基础。公司军工装备业务在报告期内全面聚焦核心技术和产品，持续强化自主创新能力建设，牵引构建军工产业链体系；深度挖掘存量客户的潜在需求，加强客户黏性；同步推进增量市场和新客户群体拓展，全面优化产品性能指标与服务保障体系，为构建新发展格局下的高质量可持续发展积蓄强劲动能。
　　（2）射频业务提质增效拓市场，行业地位巩固提升
　　报告期内，全球5G网络建设进入新阶段，公司射频业务不断提升产品性能、优化产品结构，面向网络基础设施和智能终端市场研发射频芯片、器件、模组和材料等产品，进一步巩固了公司在射频领域的行业地位。子公司华扬通信深挖潜在客户群体、强化技术交流、拓宽产品应用，多款应用于5G通信基站大功率SMD表贴环形器隔离器产品批量稳定发货，并签订了多款高密集项目，确保公司技术走在行业前列；集总参数小功率隔离器环形器已通过大客户认证并已持续稳定发货，多家中小客户已完成小批量和样品送样；微带环形器隔离器已通过多家客户验证，并取得小批量订单需求，射频电源、无人机反制、量子通信、医疗器械等领域非标定制器件也在同步研发，并取得阶段性成果。子公司南京彼奥新园区正式投入使用，产品批量交付工作稳定开展。在稳定存量客户的基础上，通过积极开展市场拓展工作，成功开发多款新材料，并承接一些重要项目卡脖子的核心材料研发制造任务。子公司成都通量业务持续稳步推进，新增多家客户，凭借创新性产品荣获多项荣誉资质。子公司天和嘉膜与多客户合作推进材料验证、产品标准确定及新线路板生产。在5G基站建设行业政策和行业周期等因素影响的背景下，公司射频业务持续进行产品结构优化及降本增效，不断提高整体运营效率，提升核心竞争力，稳固公司射频行业地位和技术优势，为公司可持续发展积蓄力量、增添新的增长动力。
　　（3）天融工程业务加速布局规划，多维领域合作拓展谱写新篇
　　报告期内，公司天融工程相关业务加速总体规划和全面布局，进一步聚焦低空经济、应急装备、数字健康、天融大数据等业务方向，推动技术创新与业务模式创新，开展应用验证项目，为规模应用奠定基础。天融大数据业务方面，公司在重点行业对大数据服务与人工智能算力支撑能力方面，进行市场拓展，提升公司品牌在行业内的知名度；生物安全领域完成多个试点部署；数字健康业务方面，公司已形成个人主动健康管理、安全作业健康监测评估、智慧康养服务三项核心业务；参加国家级“应急使命.2025”演习，救援宝系统成功应用于大型储罐火灾爆炸事故救援场景，获得多支参演队伍的应用；完成多地试点测试并输出交付手册；在安全生产领域，产品完成多场景验证且业绩有突破；定制服务能力初步渗透到医疗健康领域，拓宽了业务范围；智慧康养服务平台试点落地；在消防领域初步构建区域化渠道网络。低空经济业务方面，公司取得了民用无人驾驶航空器运营合格证、低空经济城市建设规划服务能力等五个甲级资质，进一步完善了公司在低空经济领域关于无人机飞行验证、测试、试飞以及各类应用场景飞行作业的资质和能力；同时，参与低空经济示范区建设项目，完成总体方案编制并落实建设意向。应急装备业务方面，公司已初步完成应急装备业务发展规划，进一步聚焦业务领域，明确经营发展策略；通过中标省级应急部门相关项目，该项目具有典型示范效应，为公司应急装备研制获得了入围和试验机会；在客户需求的牵引下，规划了应急救援现场空地一体指挥车系列产品并完成立项；同时完成区域性项目的合同签订，为同类项目在其他区域的复制推广奠定实践基础；完成基础团队能力搭建，围绕市场销售、售前技术支撑、项目实施及售后实施专业化分工，构建起销售牵引、技术赋能、交付运维联动的全周期服务闭环。天融工程业务领域，已逐步打开新篇章。
　　（4）坚持自主创新引领发展，实现核心技术重点突破
　　报告期内，公司坚持以自主创新驱动高质量发展，不断探索和尝试前沿科技，不断推动技术革新和产品升级，致力于将创新成果转化为实际生产力，成功取得了一系列核心产品的研发成果和关键核心技术的重点突破。
　　军工装备业务方面，某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造项目、某研究所底盘与方舱项目、某司引导瞄准装置项目、某军区军营智能管控信息系统项目、地空多任务雷达项目、多任务侦察监视雷达项目等研发工作在有序推进中；海洋数据便携式数采系统、微型AUV技术攻关取得突破。
　　射频业务方面，子公司华扬通信持续优化升级产品结构，多个自研项目实现样品定型及小批量交付，小功率器件完成从600MHZ-5000MHZ全频段覆盖并具备量产能力，产品定型40余款，并打破行业最大量产技术瓶颈问题，新技术新工艺目前正处于客户验证阶段，同步实现低频器件研发，超大功率峰值已完成样品制作，目前正处于可靠性验证阶段，超宽带、倍频产品研发已完成相关产品开发，解决量产技术瓶颈工艺，量子通信超低温器件完成，目前性能对标国际水平，国内性能处于第一阵营。子公司南京彼奥在新区进行产能扩建的同时，也同步开展新品预研，目前已经完成多款高介电常数、不同磁饱和强度的新品材料配比和工艺优化，已定型多款高介材料具备量产能力，目前正在开展更高介电材料的预研工作，同步完成某款超宽复合铁氧体研发，陶瓷与铁氧体多层嵌套工艺，提升产品良率和可靠性，同步完成某款型号移相器所使用的铁氧体材料量产一致性工作，解决客户紧急交付任务。并突破了多个对易脆、小、薄陶瓷和铁氧体加工工艺，为未来器件实现小型化奠定材料基础。子公司成都通量TRSiP项目完成小阵面系统测试与多套样品交付，另有若干款芯片完成研发定型。子公司天和嘉膜正在持续开展膜状塑封料和导热介质材料的产品开发，积累产品可靠性数据并配合用户开展工艺调整，推动产品尽快实现批量发货。在新产品研发方面，着力推动薄型化超低热阻产品的研发和中试工作，通过降低高导热绝缘介质材料的厚度，提升介质材料的耐压、耐热性以及与其他基材的结合力以实现在工业领域实现部分高成本绝缘导热材料的替代，从而进一步拓宽公司产品的下游应用领域，通过创新引领企业发展。
　　天融工程相关业务方面，多项研发稳步推进。在天融大数据方面，储供管理平台V3.0已完成需求规格说明书的评审进入研发阶段；交通卫士V2.0着手立项；对低空全领域，识别多元异构数据关联与融合关键技术，并完成研究；围绕多类场景梳理低空空域安全保障任务需求，产出多项研究报告；生物样本库管理系统根据客户需求已完成疾控版本功的补充升级；生物样本整版扫描仪已完成初版结构图的设计；高等级病原微生物实验室智慧管理系统已完成项目整体需求梳理和框架设计。在取得专利及获得成就方面，公司获得发明专利4项；在低空经济业务方面，天融智航项目完成初步规划，软件平台已初步搭建；海空一体监视雷达V2.0完成软硬件详细设计方案；机场要地低空探测预警防御系统完成产品策划；要地低空探测预警防御系统关键平台完成设计评审；面向跨域作业的多智能体协同控制及多模定位导航研究开展核心设备调研；基于低空场景的目标识别与跟踪技术着手编制技术设计方案；在数字健康方面，天和云脉C端产品已完成2.0版开发，用户端与管理端功能优化完善；消防救援作战训练健康安全管理系统完成定制化监管平台的开发，架构与管理模式升级，强化安全运维；中医特色智慧康养服务平台实现多端信息同步，以多种单据形式提供个性化服务；班、排级单兵作业定位协同系统完成产品策划；同时，多项核心算法取得实质性进展；在应急装备业务方面，应急救援现场空地一体信息融合指挥系统已完成产品总体方案设计，正在进行分系统方案设计。公司将通过市场牵引产品研发，聚焦应急装备研发、智能救援指挥系统开发、防灾减灾预警系统产品研发三大方向；立足于公司现有技术和装备基础，通过系统集成、创新改进、迭代升级等方式，形成面向应急客户需要的新型应急产品，紧紧围绕应急市场“三断”条件下的救灾通信指挥需求、信息融合需求、新技术应用需求，从“灾后救援”到“灾前预警”的职能转化需求，打造一批适合应急市场需求的装备和系统。
　　综上，报告期公司不断推动科技创新，在技术预先研究、领先应用和技术产品化、工程化方面的创新能力持续提升，引领产业升级。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）清晰的发展战略
　　公司成立之初，就制定了“三十年三个阶段六步走”的发展战略，并在其后的探索发展中调整、完善，成为企业发展的清晰纲领。从公司20多年的发展进程来看，“三十年三个阶段六步走”发展战略引领公司前进的作用十分凸显，无论是主业整合还是转型升级，无论是把握大势、抓住机遇，还是化解矛盾、应对危机，公司以“三十年三个阶段六步走”发展战略为指引，通过动态优化资源配置、风险管控和创新布局，推动企业在复杂环境中实现稳健发展。
　　（二）健康的品牌形象
　　作为高科技上市企业，天和防务拥有完备的资质，公司是国家级高新技术企业、全联科技创新企业、陕西省优秀民营企业、陕西省创新型企业、陕西省“双百工程”重点企业、陕西省知识产权优势企业、西安市大数据企业等。随着公司技术和业务的不断发展，企业形象得到国家、地方政府与社会各界的认可，树立了良好的口碑和市场品牌。
　　（三）完整的产业布局
　　公司围绕“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系，以西安科研中试基地和天和防务二期5G-通讯产业园为中心，在陕西、海南、北京、南京、成都、深圳等地基本完成产业布局，构建了比较完备的科研、生产、质量、市场体系，具有高效的产业链、创新链协同优势。公司布局建设的天和防务二期-5G通讯产业园（北区）项目、天和防务南京射频材料工厂、半导体ABF封装材料“秦膜”中试产品线等产能工厂，可以有效支撑公司的业务发展。报告期内，位于南京经济技术开发区的南京彼奥新园区正式开园运营，未来将成为公司打造射频产业技术创新高地、产业融合发展聚集区、产业应用示范样板地，推动铁氧体磁铁等新磁性材料的研发和生产，拓宽新的应用方向，持续赋能产业生态在5G/6G的数字化感知和通讯创新发展，加速打通从科研到产品量产的“一条链”。目前，公司已进入大力推动核心技术、核心产品的规模化、产业化的新发展阶段，迎来快速发展期。
　　（四）雄厚的科研力量
　　公司在科技创新过程中，始终突出自身作为技术创新的需求主体、投入主体、研发组织主体和成果转化主体作用，构建了应用技术研究院、军工技术研究院、通信技术研究院等“三院一体，七中心协同”的自主创新与协作创新相结合的开放式创新平台，通过与各军地高校院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建了国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式。公司始终将技术创新作为核心发展战略之一，作为科技创新型企业，公司历来重视研发投入，拥有与主业相关的专利及各类知识产权千余项，形成了大量的自主研发成果。公司持续推进数字化、智能制造和技术创新，持续提升产品品质与公司核心竞争力。公司获批成立的“院士专家工作站”和“博士后创新基地”，是培养、吸引青年高层次人才的重要载体，有利于公司高端研发人才的引进，深化产学研合作机制，进一步提升公司自主创新能力和核心竞争力。报告期内，公司申报揭榜的“绿色算力技术研究及应用”项目成功入选国家算力强基揭榜行动名单，标志着公司在算力领域取得重要突破。
　　（五）稳定的客户资源
　　军品方面，公司与陆军、海军、空军、火箭军等建立了广泛合作关系，有利于促进公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的持续改善和提升。公司积极响应并跟随国家“一带一路”发展战略，与多个国家建立了合作关系，相继参加了珠海、马来西亚、泰国、阿布扎比、法国、南非等国际知名防务展，形成了良好的产品市场基础和广泛的国际影响力；民品方面，公司的通信电子业务经过对产业链上下游的整合，在旋磁铁氧体磁性材料等移动通信有源及无源器件方面，构建了完整的产业链，已逐步实现了从材料到后端器件及应用的重点突破，进入全球六大通信设备制造商的合格供应商名录，成为主要供应商，形成了良好的市场能力和市场基础。报告期内，已签订的“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目二批次合同，正在按计划推进中，该项目后续有望为公司带来持续订单。
　　（六）优秀的人才队伍
　　在稳步发展的过程中，公司培育了一批与公司共同努力、进步、发展的奋斗者。公司的长期发展离不开优秀的奋斗者不断地冲锋陷阵、艰苦奋斗、持续贡献价值。公司坚持“国家、企业、员工利益的和谐统一”的价值观，通过当期分享、股权激励、员工持股相结合，建立同心共享的共有型组织。公司人才梯队中，大多数的员工拥有大学本科以上学历。公司在西安、北京、成都、深圳建立了研发中心，研发及技术人员占全体员工较大的比例，为公司的长远发展积累了充足的人力资源储备。
　　（七）卓越的企业文化
　　通过二十余年的发展，公司形成了“追求国家、企业、员工利益的和谐统一”的核心价值观，建立了自力更生、艰苦奋斗、自强不息的企业精神，形成了军工报国、大力协同、甘于奉献的企业境界，成为激励公司员工情系军工、献身军工的不竭动力。公司内部推崇卓越业绩文化，以专业精神、专业技能、专业流程、专业品质向客户提供高质量的产品与服务。同时，公司积极推动合规文化、质量文化、安全文化、型号文化、保密文化、创新文化，用文化理念教育人，用人文关怀凝聚人，用文化活动陶冶人，不断激发广大员工的积极性、主动性和创造性，追求员工与企业共同发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）业绩波动的风险
　　公司军品的最终客户为军方，其销售受行业政策、最终用户的具体需求、国际形势及用户国国内形势变化等诸多因素的影响，使公司各期间订单数量存在不稳定性，导致公司的军品收入在不同会计期间内具有一定的波动性。近年来，公司通过转型升级已从单一军品业务发展成为军民品业务双引擎驱动的创新型科技企业，尽管公司正在拓展的相关产品市场前景广阔，但公司的研发产品大部分为高科技产品，技术难度大，产品开发周期长，研发投入高，存在着因市场开发短时间不能达到预期从而影响公司盈利能力和成长性的风险。
　　对上述风险，公司将持续加大军品市场开拓力度，及时掌握客户需求，加强市场论证，努力推进军工配套业务，继续完善技术研发体系，提升产品性能和加强产品研发；同时，以5G射频作为主要方向，扩充民品通信电子产品结构；充分发挥公司及下属子公司协同效应，提高公司核心竞争力。
　　（二）管理的风险
　　近年来，公司围绕主营业务大力通过并购及设立新业务主体等方式开展行业资源整合，使得资产规模、产销规模、人员规模快速增长，业务领域不断扩大，产品线愈加丰富。截至报告期末，公司拥有20家子公司。公司规模的快速扩张对公司战略规划与执行、集团化管理、人力资源管理、风险控制及业务协同等方面的能力要求越来越高，若公司不能持续改进和提升经营管理能力，将面临来自于经营管理方面的风险。
　　对上述风险，公司将进一步加强基础管理体系能力建设，不断完善内控机制，强化公司在业务经营、财务运作、对外投资等方面的管理与控制，提高公司整体决策水平和风险管控能力。紧密关注公司发展中遇到的风险，维护上市公司股东权益。
　　（三）应收账款坏账的风险
　　截至本报告期末公司应收账款账面余额5.77亿元，账面价值为1.84亿元，占公司2024年经审计资产总额的7.49%。虽然应收账款的主要债务方均是规模大、资信良好、与公司有着长期合作关系的公司，应收账款的回款有着较强的保障，但应收账款金额较大将影响公司的资金周转。若宏观经济环境、客户经营状况等发生急剧变化及其他客观因素的持续影响，还将可能导致公司出现坏账和资产周转效率下降的风险。
　　对上述风险，公司将加强对应收账款客户按照风险级别和性质的分类管理，持续加大催收力度，严格预算管理，努力提升财务管理水平，积极控制应收账款的规模增长。
　　（四）新技术研发的风险
　　公司转型升级的战略布局和业务结构调整已经基本完成，目前已形成“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系互通融合的战略布局，并以此为基础推动其它相关业务开展。公司的重点研发产品均为高科技产品，尽管公司已经过充分论证，相关技术产品的产业化前景广阔，但由于该等新技术开发难度大，其产业化过程中也存在较多的不确定性，因此可能存在其产业化进程不达预期从而影响公司盈利能力和成长性的情况。
　　对上述风险，公司将紧抓市场技术趋势，及时掌握客户需求，加强市场论证，完善技术研发体系，增强自主创新能力，并加强与高校、科研院所的交流与合作，提升公司的新技术科研攻关能力和产业化水平，增强公司的核心竞争力。
　　（五）市场环境与国内外政策的风险
　　当前全球、国内的宏观环境有较多不确定性，地缘政治、经济、贸易摩擦多种因素交织，既面临短期经济波动，又存在长期的结构性问题，国内经济恢复缓慢，宏观经济不确定性因素增多。同时我国正处在转换增长动力的关键时期，面临很多已知与未知的风险与挑战。随着国际格局的变化，我国的周边政治经济环境也趋于复杂，对公司的客户、供应商及合作单位造成的影响也导致公司受到一定波及，对公司的生产经营及中短期的营业收入与盈利能力预期可能会带来不利影响。
　　对上述风险，公司积极应对复杂经济环境的影响，响应国家政策，将坚定自己的战略定位及规划，紧紧把握“十四五”的历史性机遇，始终坚持以市场为导向，以技术创新为动力，以满足客户需求为目标，不断提升公司核心产品的竞争力，为公司带来新的业绩增长点。
　　（六）行业竞争加剧的风险
　　公司铁氧体材料、射频芯片和环形器/隔离器产品具有一定的市场占有率，综合毛利率在行业内保持较高水平，但基于客户降价压力主要产品毛利率呈下降趋势。受5G基站建设进程影响，主要通信设备集成商竞争加剧，不断将降价压力向上游传导。同时，在上下游市场波动、产品和技术更迭加快等因素影响下，射频器件行业整体竞争加剧。
　　针对上述风险，公司力求保持现有的工业射频领域的行业竞争地位，并致力于现有产品技术向其他应用领域的市场拓展，积极开拓军用射频芯片市场，提升公司整体销售毛利。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2024年，是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，也是实施“十四五”规划的攻坚之年。在全球经济格局深度调整的大背景下，中国经济正处于转型升级的重要阶段，高质量发展成为时代的主旋律。公司自成立以来始终保持战略定力，以“三十年三个阶段六步走”的发展战略为指引，立足低空制空能力建设，构建了以低空超低空防御体系市场需求为牵引的“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系，形成了应用于国防和民用不同领域的系列化产品和解决方案，在军工、5G射频等行业细分领域形成一定的技术优势和行业地位。公司三大业务体系涉及的行业情况、行业趋势、竞争格局及行业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，也是实施“十四五”规划的攻坚之年。在全球经济格局深度调整的大背景下，中国经济正处于转型升级的重要阶段，高质量发展成为时代的主旋律。公司自成立以来始终保持战略定力，以“三十年三个阶段六步走”的发展战略为指引，立足低空制空能力建设，构建了以低空超低空防御体系市场需求为牵引的“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系，形成了应用于国防和民用不同领域的系列化产品和解决方案，在军工、5G射频等行业细分领域形成一定的技术优势和行业地位。公司三大业务体系涉及的行业情况、行业趋势、竞争格局及行业地位具体分析如下：
　　（一）行业情况、行业趋势
　　1.军工装备业务领域
　　军工行业作为国家安全和国防建设的核心支柱，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现出强劲的发展态势。中研普华产业研究院最新发布的《2025-2030年中国军工行业竞争分析及发展前景预测报告》指出，中国军工行业正步入一个竞争升级与快速发展的新阶段，2024年中国军工行业市场规模已达到约1.1万亿元，较2020年增长了近40%，预计到2025年，这一数字将突破1.2万亿元，航空装备、军工电子、船舶制造三大领域贡献68%的市场份额。其中，随着国防信息化建设的不断深入，军工电子行业将迎来新的市场空间，根据前瞻产业研究院的测算，2025年我国军工电子行业市场规模预计将达到5,012亿元，2021-2025年年均复合增长率将达到9.33%。中国军工行业在技术创新、政策支持、市场需求等多重因素的推动下，展现出广阔的发展前景和强大的增长潜力。当前，市场规模持续扩大，技术创新加速升级，资本支持持续增强，新兴领域带来新的增长点，这些因素共同作用，使军工行业在未来几年内有望继续保持高速增长态势，为国防现代化建设提供坚实支撑。
　　公司军工装备业务主要以子公司天伟电子为业务平台，将“反无人系统”（以下简称“反无”）作为核心战略方向，业务规划一直紧跟市场需求与国内、国际技术发展趋势，积极在国家重大战略需求、国民经济热点领域和国家安全关键领域谋篇布局，核心产品“某型便携式防空导弹情报指挥系统（猎影1.0）”已列装用户，产品在细分领域得到了广泛的认可，为公司在低空近防领域奠定了良好的市场基础。针对无人系统威胁日益凸显的安全挑战，公司已形成覆盖空域、水域的反无人系统解决方案，空中反无以新一代低空近防系统为核心，通过配备先进的雷达与作战指挥系统，能够对低空目标进行快速准确的探测、识别和拦截，有效防范低空领域的安全威胁。水下反无则以海洋反无人系统为牵引，充分利用公司在水下无人平台、水声探测等领域的技术优势，将陆上的反无人系统能力向海上移植，构建起海上综合立体反无人系统。
　　同时，公司通过与各军地科研院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式，确保了公司产品、技术在国内的领先优势和国际市场的竞争力。公司始终重视对军工装备领域技术的研发投入，在雷达技术、智能探测、数据融合、水声探测、水下无人平台、系统集成、作战指挥系统装备制造等技术领域已形成多方面独特的领先优势，拥有百余项核心技术和专利技术。基于创新链和产品链协同发展的总体思路，公司军工装备业务线产业链进一步提升并不断完善，重点布局的低空近防、边海防、数字军营、5G军事应用、军事大数据、水下智能探测、无人潜航器、潜浮标等业务方向，将迎来良好的发展机遇。
　　2.5G射频业务领域
　　（1）射频材料行业
　　射频材料，是支撑现代电子信息技术发展的关键要素，近年来在技术创新、市场需求激增及政策支持等多重利好因素的推动下，呈现出蓬勃发展的态势。通信技术的飞速进步，尤其是 5G技术的深入普及与应用，带动了对高性能射频设备的广泛需求。微波铁氧体材料，作为射频领域的核心基础材料，其市场规模随之持续扩大，展现出广阔的发展前景。根据博研咨询发布的《中国微波铁氧体材料行业市场规模及投资前景预测分析报告》，对中国微波铁氧体材料市场规模、产业链及投资前景进行了分析，其中包含2024-2030年预测数据。中国市场在全球微波铁氧体材料市场中占据重要地位，随着国内5G网络建设的深入推进、物联网等新兴产业的发展，中国微波铁氧体材料市场规模的增长将对全球微波铁氧体器件市场产生积极影响。
　　在射频材料领域，公司主要以子公司南京彼奥为业务平台，南京彼奥形成了系列化的铁氧体材料，覆盖从低频到毫米波频段，从小功率到大功率的应用。主要产品为旋磁铁氧体材料，以其为核心部件的器件产品可广泛应用于移动通讯、军民用雷达、微波传输、卫星通讯、GPS、微波工业加热设备、微波医疗设备等诸多领域。铁氧体材料是环形器的核心部件，全球的主要厂商有skyworks、TEMEX等；目前南京彼奥是全球环形器厂商的主要原材料供应商，具有一定的市场影响力。南京彼奥通过不断攻克核心技术，加强技术创新、加快产业化进度，在技术创新与产品研发方面取得显著成果，其中铁氧体材料方面取得重大突破，形成了对5G环形器的重要技术支撑，并批量供货各大设备商。
　　（2）射频器件行业
　　射频器件作为无线通信、消费电子、航空航天、国防军工等领域的核心元器件，市场规模随着通信技术的发展和应用的普及不断扩大。根据市场研究机构Yole Développement的数据，2022年全球射频器件市场规模已达到约200亿美元，预计到2027年将突破300亿美元，年均复合增长率超过8%。其中，5G通信和物联网是推动市场增长的主要动力。中国作为全球最大的5G市场，射频器件需求旺盛。2023年中国射频器件市场规模已超过500亿元，预计到2025年将突破700亿元，年均复合增长率保持在12%以上。知名企业在5G终端和基站领域的快速发展，进一步拉动了射频器件的需求。
　　5G射频技术在军事领域亦具有广泛的应用前景，5G技术的高带宽和低时延特性，使得战场通信能力得到了显著的提升。它支持大容量数据的高速传输，满足了战场上对图像、视频和雷达数据等大数据信息的实时传输需求。此外，5G技术还实现了实时、高清的视频通话，使战场指挥官能够与前线士兵进行实时、高效的沟通和指挥。同时，5G的高可靠性和低时延特性，使得对无人机、无人车等无人作战平台的远程控制变得更加可靠和精准，为战场态势的实时掌控和快速反应提供了有力支持。5G的高频段和宽带宽特性为开发新型雷达系统提供了可能。高频段能够穿透更厚的障碍物，从而增加雷达的探测距离；而宽带宽则提供了更精细的雷达波束，提高了雷达的分辨率，使得对目标的识别更为准确。5G的物联网技术使得战场上的人员、装备和环境信息能够实时采集和传输，从而构建了全面的态势感知系统。通过5G网络，战场上的传感器、摄像头、雷达等设备可以形成一张物联网，实时收集和传输战场信息，为指挥官提供全面的战场态势感知。基于在5G射频领域形成的积累，公司将大力发展军事射频业务，主攻方向从T/R着手，全面提升T/R技术指标、降低成本，围绕相关方面深挖应用场景，逐步构建起较为完整的军事射频产业能力，强化公司在军工电子市场的核心竞争力。
　　在射频器件领域，公司主要面向5G新型基础设施建设进行重要布局，主要以子公司华扬通信为平台，通过不断强化基础材料和器件的上下游产业链协同，充分挖掘产业链协同效能，使得公司在隔离器、环行器等细分市场份额稳定,成为各基站设备商的重要核心应商。公司将紧紧围绕客户需求，在民用器件类产品全球占有领先地位的同时，面向5G-A、5G-R和5G应用场景不断扩大带来的新机遇，在工业互联、智慧道路、高铁沿线信号增强等领域探索，通过不断围绕新需求完善产品谱系，围绕新技术方向积极探索尝试，将产品方向做深做细；同时，紧盯行业发展趋势，通过材料创新、差异化产品开发、产业链协同创新等方式不断提升产品竞争力，使材料与器件向行业引领者方向不断成长。
　　（3）射频芯片行业
　　射频芯片作为现代信息技术和通信技术的重要组成部分，包括功率放大器、低噪声放大器、滤波器等，随着通信技术的发展，射频芯片的集成度和性能要求越来越高，市场空间也在不断扩大。根据未来市场洞察公司（FMI）报告，2023年全球射频芯片市场规模为236亿美元，到2033年将达到521亿美元，年增长率将达到8.2%。为满足移动智能终端小型化、轻薄化、功能多样化的需求，射频前端芯片逐渐从分立器件走向集成模组化，集成化、模组化成为射频前端芯片发展必然趋势。根据 QYR（恒州博智）的统计及预测，2022年全球射频模组市场销售额达到了118.32亿美元，预计2029年将达到185.77亿美元，年复合增长率（CAGR）为 6.68%（2023-2029）。中国市场在过去几年变化较快，2022年市场规模为21.12亿美元，约占全球的17.85%，预计2029年将达到35.85亿美元，届时全球占比将达到19.3%。
　　在射频芯片领域，公司以子公司成都通量为核心业务平台，构建了覆盖通信、民用与特种装备的多元化战略布局。成都通量依托其在通信射频小信号领域的技术积淀，一方面深耕传统基站小信号射频产品，另外针对新应用，新需求积极拓展民用市场的高性能仪表器件、卫星通信芯片及射频前端模组等前沿领域，通过集成化设计和抗干扰技术，满足卫星通信系统对小型化、高可靠性的需求。在特种装备射频领域，公司围绕产品信息化战略，高集成度和低功耗应用需求，重点布局T/R组件研发，已经进入大客户样品试用。通过射频产品线延伸，扩大了公司营收，巩固公司在射频芯片领域的优势地位。
　　（4）半导体封装行业
　　半导体封装行业作为半导体产业链的重要环节，近年来在政策支持、技术进步和市场需求的多重推动下，呈现出强劲的发展态势。根据市场研究机构Yole Développement的数据，2023年全球半导体封装市场规模已超过800亿美元，较 2020年增长了约 25%。预计到2028年，全球市场规模将突破1,200亿美元，年均复合增长率（CAGR）约为7.5%，其中，先进封装技术的快速发展是主要驱动力。另外根据恒州博智的统计及预测，2024年全球先进半导体封装材料市场销售额达到了136.1亿美元，预计2031年将达到280.5亿美元，年复合增长率为10.2%（2025-2031）。中国作为全球最大的半导体消费市场，随着5G、人工智能、物联网和新能源汽车等领域的快速发展，半导体封装需求持续增长。
　　2024年公司在半导体封装领域使用的塑封张料方面取得产业化进展，公司所服务的领域主要是板级封装客户。相关数据显示2024年全球扇出型面板级封装市场规模预计在20-25亿美元，同比增长约30-40%，主要受益于通信、高性能计算芯片和汽车电子需求的增加。相比于传统封装和晶圆级封装，板级封装采用更大尺寸面板（如600mm*600mm），通过提高设备效率以及降低材料消耗，能够降低30-70%的封装成本。后续通过3D封装技术的引入，结合TSV等先进工艺，板级封装也有望实现三维堆叠并进一步在倒装（FC）封装领域取得主流地位。咨询机构预测2025-2030年其年复合增长率达到 25-30%，2030年总体市场规模有望突破80亿美元，汽车电子将成为增量最大的市场领域。
　　公司通过射频材料、射频器件、射频芯片及半导体封装四大板块的协同布局，构建了覆盖基础材料、核心器件、高端芯片及先进封装的射频领域产业链优势。在射频材料领域，子公司南京彼奥凭借系列化铁氧体材料技术突破，成为全球环形器核心材料供应商；射频器件板块以华扬通信为平台，通过产业链协同深度绑定基站设备商。成都通量在射频芯片领域形成通信与智能感知双轮驱动，既巩固基站芯片市场地位，又通过军用射频芯片切入军工电子市场。半导体封装领域使用的塑封张料方面取得产业化进展，服务于板级封装客户，市场前景广阔。未来，公司将持续深化军民两用战略，聚焦射频技术迭代与场景延伸，持续巩固和提升行业地位。
　　3.新一代综合电子信息（天融工程）业务领域
　　（1）行业大数据
　　行业大数据是在各个行业领域中产生或者与之相关的海量数据，通过海量数据采集、存储和分析，形成的具有行业属性的结构化与非结构化数据集合，其核心作用在于通过数据挖掘与机器学习等技术，揭示业务规律、优化决策并提升效率。行业大数据行业近年来呈现高速增长与多维度深化的发展态势，产业规模持续扩大。中国大数据产业规模从2017年的4,800亿元增长至2019年的8,080亿元，年均增速超20%，且投融资活跃，2018年投融资金额突破1,500亿元。当前，数据量呈现爆炸式增长，全球数据量预计2025年达到175ZB，其中非结构化数据占比显著提升，但数据价值开发仍存在较大空间，技术融合成为核心驱动力，物联网与边缘计算推动实时数据采集，AI与机器学习提升分析自动化水平。未来趋势表现为四方面：一是数据要素市场化加速，政策推动数据确权、交易和收益分配机制完善；二是技术融合深化，AI、云计算与大数据协同驱动算力需求增长，地方新基建政策密集落地；三是行业应用向纵深拓展，企业从单一数据分析转向全流程数字化改造；四是安全与治理体系强化，数据隐私保护和跨境流通规则成为发展重点。整体来看，大数据产业正从规模扩张转向价值挖掘阶段，成为全球数字经济竞争的核心领域。
　　在行业大数据业务领域，公司主要聚焦低空空管数据服务、国防动员潜力数据挖掘、交通战备大数据、城市防空、要地低空监视预警、应急救援数字化装备与智能辅助决策、海事应急救援、边海空防等场景的大数据服务解决方案，为客户提供数据获取、数据挖掘、数据共享、数据应用等服务和产品，同时公司积极探索大数据技术在应急救援领域深度应用和实践、响应习近平总书记关于应急体系建设的指示精神，依托自身在军工装备、电子信息、新一代综合电子、5G通信、人工智能及大数据技术等领域积累的丰富经验和技术实力，拓展应急装备业务，为公司培育新的业务增长曲线。
　　1）低空经济业务
　　低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场景。2021年 2月，由中共中央、国务院印发的《国家综合立体交通网规划纲要》提出，发展交通运输平台经济、枢纽经济、通道经济、低空经济，“低空经济”概念首次被写入国家规划。2024年1月 1日《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段。2024年 3月5日，第十四届全国人民代表大会第二次会议《政府工作报告》指出“积极培育新兴产业和未来产业”，积极打造“低空经济等新增长引擎”，将低空经济提升至国家战略的高度。2024年 3月27日，工信部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出要加快通用航空技术和装备迭代升级，建设现代化通用航空先进制造业集群，打造中国特色通用航空产业发展新模式，为培育低空经济新增长极提供有力支撑，分阶段提出2027年和2030年的发展目标，为推动通用航空产业高质量发展、培育低空经济万亿级市场规模画出路线图。根据赛迪顾问测算，2023年中国低空经济市场规模已经达到5,059.5亿元，同比增速高达33.8%。预测到2026年中国低空经济市场规模有望突破万亿元，达到10,644.6亿元。而中国民用航空局的数据则更为乐观，民航局预测到 2025年，中国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。
　　公司早在2001年就承担了低空型号研制任务，在低空领域积累了深厚的技术实力和科研实力。2010年，公司由军事技术牵引向民用方向拓展布局，将城市防控领域的装备和技术基础应用于通用航空，承担了国家科技支撑计划重大项目“中国民航协同空管技术综合应用示范”之“通用航空综合运行支持系统”课题，为公司参与低空经济业务发展奠定了坚实基础。低空经济作为国家战略新兴产业，得到了国家政策的大力支持和社会需求的持续推动。低空元年以来，随着各类低空飞行活动日渐频繁的同时，低空经济发展中的安全监管风险也日益累积，阻碍了低空经济的健康发展。天和防务基于自身技术及产品的积累，致力于国防安全、公共安全、数据安全、飞行器安全等解决方案及产品。报告期内，公司在原有低空空管保障业务的基础上，积极融入国家战略，全面构建低空安全能力体系，发展低空经济业务并进行长期探索和布局，助推低空经济快速发展。
　　经过多年的积累，公司接连推出极具竞争力的产品，现阶段已拥有满足城市低空安全、要地低空监视预警、低空飞行服务保障等行业解决方案和软硬件产品，着力智能传感、云平台、大数据、5G等新技术应用，形成了低空安全系列产品。主要包括：低空全域监视系统系列产品、要地低空监视预警解决方案、近程低空智能哨兵、无源低空监视及电子防御系统、通航综合运行支持系统、通航飞行服务站、通用机场移动塔台车、通航公司运营平台、无人机飞行协管系统等系列产品。在低空安全方面，公司持续探索布局，基于在城市防空领域的深厚积累，围绕低空经济规模化发展后，各类无人机对军事要地、民生要地、政府要地的低空安全带来的新问题，针对上述各类要地的低空超低空立体安全防护中的需求，开展野战防空与城市低空空管空防一体化大数据服务体系及其分系统的研究工作，在猎影产品的基础上，开发猎影3.0，相关研发工作正在积极推进中，猎影3.0将充分发挥公司技术与产品积累，有效解决低空多目标看的见、看的准、看的清问题，在国防动员、应急救援、低空管理等方面，进行平战一体、应急应战一体化能力建设，形成军民两用的要地防空、城市防空拳头产品，为低空制空权提供核心能力。
　　伴随着我国低空经济的快速发展，为应对快速发展的低空经济市场，公司将从自有技术优势出发不断打磨自身产品，向外吸收新兴技术，向内提振研发能力，聚焦高效协同、新质战力，致力于服务保障低空飞行安全。
　　2）算力中心业务
　　算力中心，是指集中部署高性能计算设备、存储资源及网络基础设施的综合性服务平台为各类应用提供高效、稳定、安全的计算服务的场所，其核心功能是通过大规模算力资源整合为人工智能、大数据分析、科学计算等场景提供高效计算能力。其是数字经济时代的重要基础设施。根据中国信息通信研究院在2024年9月发布的《中国综合算力指数报告（2024）》，截至2024年6月，我国在用算力中心机架数超 830万标准机架，后续工信部数据显示，2024年底这一规模已突破880万，算力总规模达246EFLOPS，位居世界第二。预测到2028年将增长至1,436EFLOPS，年复合增长率达46.2%。综合算力作为集算力、存力、运力于一体的新型生产力，已成为支撑“人工智能+”战略的重要力量，未来将以系统工程理念为核心，推动算力产业体系的高效、智能、协同发展。各行业数字化、高端化、智能化转型步伐加快，更加迫切地需要以算力设施为代表的新型数字信息基础设施来畅通要素流动、经济循环的“大动脉”。未来中国算力市场规模将持续快速增长，特别是在智能算力和通用算力领域。同时，算力基础设施建设也将继续扩展，为数字经济的高质量发展提供强有力的支持。
　　在算力基础设施方面，公司投资建设天融大数据（西安）算力中心项目，相关建设工作正在积极推进中。该项目建成后，将为陕西军工产业数字化转型提供有力支撑，带动5G、人工智能、物联网、云计算、大数据全产业链发展，打造 5G+大数据产业应用标杆。天融大数据（西安）算力中心规划建设规模1.76万机柜的超大型IDC数据中心、算力中心和数字工厂。同时，结合“东数西算”国家战略，规划建设陕西低空大数据中心、西北空天资源大数据综合中心、西安市实时感知大数据工程中心、天和云脉生命健康数据中心、应急区域算力中心等，推动公司“低空空管保障”“天融大数据”“十分平安”“天和云脉”系统在低空经济、智慧城市、健康医疗、秦岭生态环境保护、黄河流域生态保护、应急指挥、国防动员等领域应用。其次，面向军用领域，依托安全、自主可靠的技术体系，通过提供强大的计算能力和数据分析能力、科学的数据分析和预测技术，支持复杂的军事训练、决策和作战模拟等多个方面，提高军事训练的质量和效率，推动军队战斗力生成模式的根本转变，为军队的新质新域战斗力生成提供了强有力的技术支撑。
　　3）数字健康业务
　　数字健康，也被称为电子健康或医疗健康信息技术，是指利用先进的信息和通信技术来改善、促进和优化医疗服务的过程。数字健康业务是一个快速发展的行业，涵盖了医疗保健与数字技术的结合。近几年数字健康市场呈现高速增长趋势。根据Grand View Research发布的《数字健康市场分析报告》预测，到2030年，全球数字健康市场规模将达到约4,569亿美元，2023年至2030年的年均复合增长率（CAGR）为 21.6%。在这个背景下，各国政府越来越重视数字健康，出台了鼓励政策。例如，中国的“健康中国2030”战略，美国的医疗信息技术促进法案（HITECH Act）等，推动了行业的快速发展。数字健康的核心技术包括人工智能（AI）、大数据分析、物联网（IoT）、区块链和云计算。这些技术为个性化医疗、远程医疗、健康管理和药物研发提供了新的可能。
　　目前数字健康行业出现了几个明显特点。个性化医疗开始崛起，随着数据驱动的基因检测、电子健康档案（EHR）等数据的规模化使用，个性化治疗方案开始逐渐成为可能，并由此在慢性病管理、精准药物研发和癌症个性化治疗的场景中开始应用。而预防性的健康管理，更是在近几年成为各大企业关注的新赛道。在智能手环、健康App、AI分析工具的加持下，帮助用户监测和改善健康状态已经慢慢成为大家的共识，因此不论是企业还是用户，健康管理的理念正从“治疗疾病”转变到“预防疾病”。
　　人作为天融工程重点感知的关键环节，公司积极投身在数字健康领域，与北京正气和健康科技有限公司共同投资设立了天和生命，将“天融工程”栅格化传感网从“天空地水”提升至“空天地水人”，推出“天融大数据”的“十分平安”系统解决方案，打造天和云脉、云脉优+、云脉心语、云脉能+等产品。在数字健康领域，天和生命通过融合5G物联网、智能穿戴、大数据分析、航天系统医学等关键技术，创造性地采用天人合一的人体系统健康工程理念，坚持用现代数理方法和定量技术解读发展传统中医健康理论，根据内经脏腑理论创建了可视化的人体“五脏平衡评估模型”，运用航天系统工程技术研发出24小时把脉的“智能医生”（智能手表、智能手环等）和在线实时计算处理的AI系统，并从精神、脏腑、睡眠、运动、环境和基本生命体征等方面，对人体健康、亚健康和疾病状态进行标定，以“关口前移，科技支持、综合施策”为原则，为个人用户提供准确健康报告、及时的健康预警、连续的健康保障、紧急医疗救援服务等功能，为行业用户提供群体健康保障、安全监督、人员管理等功能于一体的综合健康服务平台，打通全产业链数据合作，对数据进行价值再造，打造多层次数据应用能力，实现数据价值提升。
　　4）语言服务业务
　　语言服务是指以语言为核心，提供翻译、口译、本地化、语言技术解决方案等服务。语言服务业是传统翻译行业职业化进程的产物，是一个包括翻译与本地化服务、语言技术工具开发、语言教学与培训以及语言相关咨询业务等内容的新兴行业，已成为全球产业链的重要组成部分。近年来，中国语言服务市场总体需求保持增长。在国家“走出去”和“一带一路”战略背景下，语言服务产业获得了更多的市场机会。根据中国翻译协会发布的《2024中国翻译行业发展报告》，2023年我国主营业务为翻译及语言服务的企业数量已达到11,902家，相较于2022年底增加1,310家。同时以翻译为主营业务的企业全年总产值更是跃升至686.4亿元，较2022年底增长36.3亿元，年增长率为5.6%，凸显了翻译服务行业的巨大潜力和市场需求。《“十四五”对外贸易高质量发展规划》提出“十四五”时期，货物贸易规模优势稳固，国际市场份额稳定，进口规模持续扩大，外贸主体数量稳中有增。服务贸易规模稳步增长，出口增速高于全球平均增速。随着我国贸易开放合作进一步深化，语言服务行业仍有较大的发展前景。未来，中国语言服务将进一步实现技术升级，且在国际化发展趋势下，市场发展潜力巨大。
　　基于我国多语言、多领域的特点，丰富“空天地水人”感知体系人的感知维度，公司与新译信息科技（北京）有限公司共同投资成立了天译信息，充分利用西安及其周边城市的语言服务生产资源，布局自然语言处理机器学习、情报分析系列关键技术，在天融大数据（西安）算力中心的算力支持下，以机器学习大模型为基本算法，重点针对各类突发公共事件应急处置及国家其他领域重要工作中亟需克服的语言障碍，提供国家通用语言文字、少数民族语言文字、汉语方言、外国语言文字等方面的语言服务和多语种情报分析服务，积极服务“一带一路”和“数字中国”等国家战略需求。
　　目前，依托大模型相关技术能力支撑，天译信息已初步具备多语种机器翻译、海量科创核心数据、多语言多模态数据处理、算法训练引擎、军事技术情报引擎、产业知识图谱、面向具体应用领域的大语言模型等核心能力，并利用自身积累的海量数据，深度学习平台、跨语言多模态语言处理能力，开发面向具体应用领域的大语言模型，为包括科技、能源、知识产权、教育、军事、医疗、政企等领域，提供专业、高效、高性能、高可靠的专业领域服务，提升传统模式的精准化、人性化服务能力。同时形成了面向科技领域的科研创新加速平台、全球科技发现与价值评估系统、科技情报大脑系统、企业科技创新服务系统、产业硬科技图谱平台、区域科技创新服务和军事领域多语情报信息管理平台等一系列旗舰产品和方案。
　　（2）物联感知
　　物联感知，即通过传感器、RFID、GPS等先进技术手段，实现对物理世界的各种信息进行实时采集、智能识别、高效处理，并将这些信息与互联网相连，构建起一个全面互联互通的智能网络。这一技术不仅为智慧城市、智慧交通、智慧工厂、智慧家居等众多行业提供了基础数据支持，而且极大地促进了物理世界与数字世界的无缝连接，为各行各业的数字化转型提供了强有力的技术支撑。随着物联网技术的不断发展与成熟，国内外物联网市场潜力逐渐被激发，正加快经济社会向数字化、智能化转型升级。目前，智能穿戴、智慧家居、智慧城市、智能网联汽车、智能机器人、智慧能源等数以万亿计的新设备接入网络形成了海量数据，推动着社会发展更加智能高效。根据深圳市物联网产业协会发布的《深圳市物联网产业白皮书（2023年）》显示，2023年，全国物联网产业规模增速同比上扬2个百分点，规模达到约3.6万亿。十三五期间，全国物联网产业规模年均复合增长率达到23.4%，十四五期间，预计将仍保持18.9%的高位增长，2025年全国物联网产业规模预计超5万亿。
　　在物联感知业务领域，公司围绕5G行业应用，结合智能感知技术、边缘计算、多源异构数据融合和先进通信技术，推动以“5G物联+天和边缘云”为核心技术的灯联网落地实践，进一步拓展公司物联感知产品谱系；围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品。公司结合自身在5G元器件配套、5G灯联网和智慧照明、通用航空、高端安防等相关产业领域的优势地位，以国防和军事应用需求为牵引，按照平战结合、军民共建共享的原则，提出了基于“十分平安”的产品体系，推出了针对国防动员、应急指挥的“基层武装智慧动员管理服务平台”，针对机场突发事件救援升级优化了原有“应急飞行服务站”，增加场面机组与人员动态实时感知与规划调度。
　　（3）数字海洋行业
　　数字海洋是指利用数字技术、大数据、人工智能等先进技术，对海洋环境、资源、生态进行全面、系统的监测、分析和管理，旨在提高海洋资源的利用效率，促进海洋经济的可持续发展，并为海洋治理提供技术支撑。《“十四五”海洋经济发展规划》中明确提出了加快数字海洋建设的目标，强调了推进海洋经济高质量发展的战略目标，明确了走依海富国、以海强国、人海和谐、合作共赢的发展道路。政策的利好将持续推动数字海洋行业的快速发展。数字海洋的发展是当今世界海洋科技发展的重要方向，它利用数字技术、大数据、人工智能等先进技术，对海洋环境、资源、生态进行全面、系统的监测、分析和管理。近年来，微小型水下航行器技术的发展迅速，特别是在无人智能技术方面。这些技术的发展不仅体现在理论研究和工程应用上，还包括了总体设计、智能控制、通信导航、探测识别和动力能源等关键技术的进步。在应用方面，微型水下航行器已经展现出其独特的优势和广泛的应用潜力。例如，微小型AUV能够执行多种海上任务，如信息中继、数据采集、环境调查等。全球范围内，微小型水下航行器的市场需求也在不断增长。据统计，2024年全球自动水下航行器（AUV）市场规模达6.6亿美元，预计2029年自动水下航行器（AUV）市场规模将增至35亿美元。
　　在数字海洋业务领域，公司主要以子公司天和海防、天蛟智海为业务平台，始终坚持自主研发的发展路线，致力于提升技术实力和行业地位，坚定巩固市场地位，扩大产品应用规模，形成公司品牌价值。公司致力于海洋高科技装备的研发、生产及销售，拥有一支涵盖水声、控制、导航、信号处理等领域的专业化研发团队，业务涉及海洋环境探测、智慧海洋大数据服务、涉海安防、水下无人平台、水声探测传感器和系统集成等军民两用产品领域。公司完成了多个国家重点研发计划、省市国家重点产业化项目。公司长期致力于自主研发，已取得各类知识产权、软件著作权百余项。公司将牢牢把握行业机遇，形成持续动力提升数字海洋业务的核心竞争能力。
　　（二）竞争格局及行业地位
　　随着国家数字经济的发展，尤其是颠覆性技术创新和军事应用，民参军企业发展环境愈发广阔，发展机遇越来越多，将会有更多民营企业参与到军工产业及相关行业的发展中，公司面临的主要竞争格局已经发生实质性变化，跨行业竞争已经出现。公司目前已形成了较为完善的战略发展布局及产品发展规划，形成了具有应用于军民两用不同领域的系列产品，可以确保公司持续稳定健康地发展。在以5G技术为支撑的大数据应用领域，公司定位以军事需求为牵引的大数据应用开发，做差异化的解决方案，提升公司的竞争力，以便能面对行业的竞争；同时公司积极推广在具有军民两用属性的装备和安防系统解决方案，应对跨行业竞争；在通信电子领域，竞争较为激烈、国产替代风起云涌，不断有新的团队与技术方向加入进来，公司通过产业链上下游的精心布局，从材料端做起，降低产品成本，增强产品的竞争力，以应对激烈的市场竞争格局，同时为确保我们能够满足下游用户不断提高的技术要求，公司将进一步加大研发力度，围绕核心市场和核心产品加强技术投入和人才引进，在做深做细的同时适度扩大产品范围，形成较为综合的产品组合，为客户提供射频器件与材料的综合解决方案，进一步保持和扩大市场份额，稳定提升盈利能力；在军工装备领域，鉴于军工装备行业投入大、行业准入门槛高、技术壁垒、体系认证壁垒、安全保密等壁垒，公司拥有完整的军工科研生产资质，这些资质使公司在行业竞争中具有一定优势；随着公司军工装备产业线的不断丰富、完善及技术不断创新，逐步从之前的单一低空近防系统产品向边海防、数字军营、海洋探测、军事大数据等系统产品发展，同时，围绕国产化替代，围绕材料、器件、芯片、模组和智能传感的产业链布局，军工配套领域也逐步形成核心竞争力，公司已具备完备的技术和产品体系，已构建了较为先进的技术创新链和较为健全的产业链，可有效支撑公司军工装备业务的快速发展需求，巩固公司在军工装备领域的行业地位，确保公司在军工装备业务领域持续稳健发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司始终聚焦低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极推动低空制空权能力和体系建设。经营方面，公司以市场需求为导向，以便携式防空导弹情报指挥系统为重点，通过主业整合与产业转型升级，不断完善各项技术及产品，形成了军民两用发展的业务布局。军品业务主要以子公司天伟电子为业务平台，聚焦低空近防、边海防等方向；民品业务主要以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦射频产业链方向；同时以国家发展战略为指导，在军民两用核心技术的支撑下，公司开拓了“新一代综合电子信息（天融工程）”业务，聚焦低空经济、应急装备、数字健康、军民两用行业大数据等方向，打造军民两用的电子信息数据服务体系能力。目前，公司形成了以低空超低空防御体系能力为核心目标的三大业务体系：“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”。在未来发展过程中，公司将从技术产品、产业链协同、国家战略需求等多个维度，在三个业务方向持续深耕布局发展。
　　1.军工装备
　　以新一代综合近程防御系统为核心，全力推进新一代低空近防（中国猎影3.0）、智能立体边海防（猎狐）、要地防空、战场环境综合感知、数字军营、国防动员、5G军事应用和军工配套业务，核心产品包括：便携式防空导弹情报指挥系统系列、野战通信指挥系统系列、雷达与作战指挥系统、智能边海防立体侦察指挥系统装备系列以及低空目标指示雷达及地面、海面目标侦察监视雷达、边海防智能哨兵系列、水下无人作战系统（猎声）系列产品。
　　2.5G射频
　　以研发和生产面向无线基础设施和智能终端市场所需射频芯片、器件、模块和材料为核心业务，可为4G/5G、WIFI、NB IOT、卫星通信、T/R组件、射频电源、医疗等技术领域的用户提供多类产品，核心产品包括：旋磁铁氧体材料、各类隔离器/环形器、射频芯片/模组产品、金属基覆铜板、玻璃基板、
　　先进封装材料等在内的多类产品。
　　“天融工程”是以国防和军事应用需求为牵引，“空天地水人”一体化全域感知互联的军民两用的电子信息体系。目前，天融工程在低空装备、低空数据服务、应急装备、数字健康、生物安全数据服务、数字海洋等核心应用场景方面，及灯联网、照明与通信芯片、射频芯片、宽频段低成本综合感知传感、数据融合、边缘计算与数据加密、人工智能和大数据分析、心理健康服务等核心关键技术方面进行重点布局。
　　（1）物联感知
　　围绕 5G行业应用，结合智能感知技术、边缘计算、多源异构数据融合和先进通信技术，推动以“5G物联+天和边缘云”为核心技术的灯联网落地实践，进一步拓展公司物联感知产品谱系；围绕感知人、研究人、保障人，融合互联网、物联网、人工智能等技术，推动体质体能评估以及心理服务系列产品落地，持续推动“云脉”的系列化产品拓展，为政府、行业、个人提供健康管理、安全管理及业务协同的解决方案和产品；围绕自然资源、生态环境保护、5G智慧城市管理、智慧交通、智慧工厂等行业的物联感知需求，提供行业解决方案和综合传感器产品，核心产品包括：空海一体智能哨兵、低空卫士、交通卫士、工业灯联网等。
　　（2）行业大数据
　　（二）公司主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司凭借多年沉淀的技术优势以及超强的产品交付能力，基于客户的OPEX和CAPEX核心指标，为客户提供完整的系统化、定制化解决方案。军品方面，采用整机销售、“技术转让+联合生产”、维修零部件及军品配套销售模式实现客户和产品价值的最大化。民品方面，聚焦打造射频与微波行业的核心供应商，主要面向全球的主流通信设备商提供射频类器件的开发和销售；围绕低空数据服务、环境智能监测、国防动员、潜力数据、应急指挥辅助决策等应用场景，为行业用户、政府提供解决方案和数据服务。
　　2.生产模式
　　公司的生产模式依据产品方向不同分为军品生产、民品生产。军品生产采用“小核心、大协作”的生产模式，生产项目流程涉及生产计划策划、物料采购配套、产品装配调试、产品检验验收、技术培训及售后服务等多个阶段,由于国家对军品科研生产采取严格的许可制度，产品的生产亦必须按照严格的国家军用标准进行，由驻厂军代表实行实时监督；民品生产主要采用订单生产模式，根据不同客户的需求进行针对性的产品设计并组织生产。
　　3.销售模式
　　公司采用以市场需求为牵引的销售模式，为客户提供设计方案、装备研制、售后服务等全方位服务。采用整机销售、技术转让、联合生产、技术服务并举的模式，实施市场开发与用户需求相结合的市场创新机制。军品方面，主要是国内军方采购及装备出口两种模式。国内军方采购方面，军品定型装备为单一来源采购，新增军品项目通过军方公开招标、邀请招标，获得军品销售；装备出口方面，通过立项批准、竞争性谈判、潜在用户推介等形式达成销售；民品方面，依托各子公司平台及业务平台，参与各大设备商及应用客户的招标采购或有导向性的进行市场推广和销售。
　　4.采购模式
　　公司建立了完善的供应链管理体系和供应商评价管理办法，构建了完备的制度、流程、风控等措施，快速响应并满足公司战略各项业务需求。军品方面，作为生产企业为公司提供原材料及零部件的供应商需经用户驻厂代表审核备案，列入《合格供方名录》。公司的物料采购必须在《合格供方名录》中选择供应商进行询价和议价；民品方面，按照正常的公司采购流程执行。依据实际情况通过市场化招标或竞价谈判确定供应商。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）清晰的发展战略
　　公司成立之初，就制定了“三十年三个阶段六步走”的发展战略，并在其后的探索发展中调整、完善，成为企业发展的清晰纲领。从公司 20多年的发展进程来看，“三十年三个阶段六步走”发展战略引领公司前进的作用十分凸显，无论是主业整合还是转型升级，无论是把握大势、抓住机遇，还是化解矛盾、应对危机，公司以“三十年三个阶段六步走”发展战略为指引，通过动态优化资源配置、风险管控和创新布局，推动企业在复杂环境中实现稳健发展。
　　（二）健康的品牌形象
　　作为高科技上市企业，天和防务拥有完备的资质，公司是国家级高新技术企业、全联科技创新企业、陕西省优秀民营企业、陕西省创新型企业、陕西省“双百工程”重点企业、陕西省知识产权优势企业、西安市大数据企业等。随着公司技术和业务的不断发展，企业形象得到国家、地方政府与社会各界的认可，树立了良好的口碑和市场品牌。
　　（三）完整的产业布局
　　公司围绕“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系，以西安科研中试基地和天和防务二期 5G-通讯产业园为中心，在陕西、海南、北京、南京、成都、深圳等地基本完成产业布局，构建了比较完备的科研、生产、质量、市场体系，具有高效的产业链、创新链协同优势。公司布局建设的天和防务二期-5G通讯产业园（北区）项目、天和防务南京射频材料工厂、半导体ABF封装材料“秦膜”中试产品线等产能工厂，可以有效支撑公司的业务发展。目前，公司已进入大力推动核心技术、核心产品的规模化、产业化的新发展阶段，迎来快速发展期。
　　（四）雄厚的科研力量
　　公司在科技创新过程中，始终突出自身作为技术创新的需求主体、投入主体、研发组织主体和成果转化主体作用，构建了应用技术研究院、军工技术研究院、通信技术研究院等“三院一体，七中心协同”的自主创新与协作创新相结合的开放式创新平台，通过与各军地高校院所保持紧密合作，建立起产、学、研、用协同创新机制，构建了国防科研资源跨军民、跨行业、跨地区的合作共享模式。公司始终将技术创新作为核心发展战略之一，作为科技创新型企业，公司历来重视研发投入，拥有与主业相关的专利及各类知识产权千余项，形成了大量的自主研发成果。公司持续推进数字化、智能制造和技术创新，持续提升产品品质与公司核心竞争力。公司获批成立的“院士专家工作站”和“博士后创新基地”，是培养、吸引青年高层次人才的重要载体，有利于公司高端研发人才的引进，深化产学研合作机制，进一步提升公司自主创新能力和核心竞争力。
　　（五）稳定的客户资源
　　军品方面，公司与陆军、海军、空军、火箭军等建立了广泛合作关系，并有利于促进公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的持续改善和提升。公司积极响应并跟随国家“一带一路”发展战略，与多个国家建立了合作关系，相继参加了珠海、马来西亚、泰国、阿布扎比、法国、南非等国际知名防务展，形成了良好的产品市场基础和广泛的国际影响力；民品方面，公司的通信电子业务经过对产业链上下游的整合，在旋磁铁氧体磁性材料等移动通信有源及无源器件方面，构建了完整的产业链，已逐步实现了从材料到后端器件及应用的重点突破，进入全球六大通信设备制造商的合格供应商名录，成为主要供应商，形成了良好的市场能力和市场基础。
　　（六）优秀的人才队伍
　　在稳步发展的过程中，公司培育了一批与公司共同努力、进步、发展的奋斗者。公司的长期发展离不开优秀的奋斗者不断地冲锋陷阵、艰苦奋斗、持续贡献价值。公司坚持“国家、企业、员工利益的和谐统一”的价值观，通过当期分享、股权激励、员工持股相结合，建立同心共享的共有型组织。公司人才梯队中，大多数的员工拥有大学本科以上学历。公司在西安、北京、成都、深圳建立了研发中心，研发及技术人员占全体员工较大的比例基数，为公司的长远发展积累了充足的人力资源储备。
　　（七）卓越的企业文化
　　通过二十余年的发展，公司形成了“追求国家、企业、员工利益的和谐统一”的核心价值观，建立了自力更生、艰苦奋斗，自强不息的企业精神，形成了军工报国、大力协同，甘于奉献的企业境界，成为激励公司员工情系军工、献身军工的不竭动力。公司内部推崇卓越业绩文化，以专业精神、专业技能、专业流程、专业品质向客户提供高质量的产品与服务。同时，公司积极推动合规文化、质量文化、安全文化、型号文化、保密文化、创新文化，用文化理念教育人，用人文关怀凝聚人，用文化活动陶冶人，不断激发广大员工的积极性、主动性和创造性，追求员工与企业共同发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况
　　2024年是公司“十四五”规划目标的关键之年，面对数字经济快速发展及国内外宏观政策持续发力的背景，公司立足主业，围绕核心客户需求，在低空近防、边海防、5G射频、大数据、低空经济等领域持续加大自主创新及新产品研发投入，以“三十年三个阶段六步走”的发展战略为指引，秉持“聚焦、协同、提升”的指导思想，坚持提前布局、重点突破、持续优化的发展策略，推动核心关键技术攻关，并保障战略性长期投入，从而保持了稳健的发展态势，为“十五五”期间的腾飞奠定了坚实基础。军品方面，公司装备出口及海洋系列产品按照合同要求完成产品交付验收，满足收入确认条件，军品业务收入较上年同期大幅增长；民品方面，受行业竞争加剧、集采单价下降及移动通信网络部署的周期性等因素影响，使公司在保持市场领先地位的情形下，通信电子业务收入较上年同期稳中有降；同时，“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目，受技战术指标提升、需求增加等因素影响，国内军方某部上级机关对交付周期进行了调整，项目首批及第二批次合同正在按照军方计划执行，产品均未完成交付验收，年度内暂未确认收入，对公司军品业绩也造成了一定影响。综合多重因素影响，报告期公司业绩较上年同期已有所好转但仍未及预期。报告期，公司
　　实现营业收入
　　40,239.62万元，较去年同期增长14.74%；归属上市公司股东的净利润-10,536.87万元，较去年同期减亏46.19%。
　　近几年，公司始终坚持以军工装备、5G射频、新一代综合电子信息（天融工程）三大核心业务为战略重心，不断深化主业布局，聚焦关键领域，持续加大核心技术的研发投入，努力提升产品竞争力和市场影响力。尽管报告期内公司业绩未能达到预期，但公司积极采取一系列应对措施，使得亏损收窄。报告期内，在军工装备业务方面，公司在巩固传统业务优势的基础上，聚焦客户需求，持续推进技术创新和产品升级，进一步提升了产品的市场竞争力，为业务的长期稳定发展提供了有力支撑；在射频业务方面，公司通过不断优化产品结构、提升产品性能，取得了稳定的市场成绩，进一步巩固了在射频领域的行业地位；与此同时，在天融工程业务方面，公司加速了整体规划和全面布局，重点聚焦低空经济、应急装备、数字健康、天融大数据等业务方向，积极推动技术创新与业务模式创新相结合，开展了多项应用验证项目，为规模化应用奠定了坚实基础。展望未来，随着公司在手合同的陆续交付以及产业化进程的加快推进，叠加国家加快发展低空经济、“5G+工业互联网”、5G-A、5G-R等应用场景不断扩大带来的新机遇驱动下，公司将继续加强核心技术研发，推动产业化进程，积极拓展市场份额，推动新业务产品开发与市场拓展的步伐，不断提升自身的核心竞争力、盈利能力，确保公司持续健康稳定发展。
　　（二）报告期主要工作回顾
　　1.军工装备业务聚焦客户需求，技术创新驱动业务升级
　　报告期内，公司军工装备业务在深耕传统业务的基础上，聚焦客户需求，通过技术创新和产品升级，在城市防空和要地防空、野战防空、边海空防、数字军营、海洋探测和军工配套等业务方向不断开拓，多个合同执行稳步推进。子公司天伟电子签订的“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目已完成验收前各项准备工作，同时进一步推动了该项目已签订的订购合同后续的生产工作。数字军营业务方面，党管武装产品在某地完成安装部署，并实现业绩突破；新签订某地区的仓库卫士项目，已形成公司标杆项目，为后续向全国范围内复制推广打下了坚实的根基；某地军营智能管控信息系统项目正在积极推进中。军工配套业务方面，与某研究所已签订军方型号配套项目正在按计划进行中。海洋装备业务方面，已重点完成了若干个传感器项目的检验验收和数个AUV合同项目的交付；开发了多个新客户，与某研究所建立合作关系，并共同完成多个项目。公司军工装备业务在报告期内不断提升自身研发技术水平，深度挖掘存量客户的潜在需求，加强客户黏性；同时，积极开拓增量市场和新客户，持续提升产品质量和服务质量，实现了多项新突破，为未来业务发展夯实了基础。
　　2.5G射频业务优化产品性能结构，行业地位持续巩固
　　报告期内，全球 5G网络建设进入新阶段，公司射频业务不断提升产品性能、优化产品结构，面向网络基础设施和智能终端市场研发射频芯片、器件、模组和材料等产品，持续取得稳定成绩，进一步巩固了公司在射频领域的行业地位。子公司华扬通信深挖潜在客户群体、强化技术交流、拓宽产品应用，多款带状线产品已完成多个大客户的送样，集中参数隔离器优化产品持续进行中小客户送样；同时，持续发挥交付优势，进一步提高订单履约率和项目转化率，并凭借优质的客户服务、高效的产能交付以及高质量的产品品质荣获核心客户“2024年最佳交付支持奖”“质量优胜奖”荣誉。子公司南京彼奥积极开展市场拓展工作，在稳定存量客户的基础上，成功开发多家新客户，营业收入较上年同期有所增加；并通过江苏省专精特新中小企业、三星级上云企业的认证。子公司成都通量新增多款在售产品，基站新增多家客户，已完成所有产品的国产晶圆内迁工作，凭借创新性产品荣获多项荣誉资质。子公司天和嘉膜与客户签订了两个光电玻璃项目，正在安装调试。同时，光电玻璃产品已通过某客户渠道开展市场营销；参与的国防科大载板项目获得立项通过；树脂膜完成关键客户的合格供方认证，打开了胶粘产品的销售通道；ISO9001质量体系通过年度复审。在 5G基站建设行业政策和行业周期等因素影响的背景下，公司5G射频业务持续进行产品结构优化及降本增效，不断提高整体运营效率，提升核心竞争力，稳固公司5G射频行业地位和技术优势，为公司可持续发展积蓄力量、增添新的增长动力。
　　3.天融工程业务加速布局规划，聚焦创新奠定坚实基础
　　报告期内，公司天融工程相关业务加速总体规划和全面布局，进一步聚焦低空经济、应急装备、数字健康、天融大数据等业务方向，推动技术创新与业务模式创新，开展应用验证项目，为规模应用奠定基础。低空经济业务方面，基于公司低空产品优势，初步布局以“1个数字底座+3个应用平台+1套标准体系”为核心的应用服务体系，正在进行系统方案论证；西安市某区低空经济发展试点方案正在拟制中。应急装备业务方面，与陕西省应急厅等政府部门共同推动形成项目合作意向，根据客户需求，已确定航空应急救援塔台车的改装需求，将继续推动产品升级改造及客户采购试用。数字健康业务方面，安全生产管理B端、智慧康养B端、天和云脉C端均已完成市场验证；云脉手表产品已开始进行市场化销售。天融大数据业务方面，多个安防项目按照合同约定执行，并在其他地区积极复制推广；鄠邑、临潼、蓝田等地区的数字秦岭项目取得重要进展；“生安哨兵”大数据业务以智能生物安全为核心的高等级实验室监管解决方案落地试点；多语信息管理平台完成交付验收，翻译手环实现市场化销售。公司天融工程相关业务进一步深化业务布局，通过提升创新驱动效能，提升核心竞争力，为行业发展和市场需求提供更优质的服务与解决方案。
　　4.关键核心技术取得新突破，新产品研发进展显著
　　报告期内，公司坚持以自主创新驱动高质量发展，不断探索和尝试前沿科技，不断推动技术革新和产品升级，致力于将创新成果转化为实际生产力，成功取得了一系列核心产品的研发成果和关键核心技术的重点突破。
　　军工装备业务方面，某侦察监视雷达、主阵面与工控机一体化调试、某预警探测系统、某雷达信息系统、引导瞄准装置、便携式无人机处置设备等研发工作在有序推进中；策划多项重点技术攻关和前沿技术预研项目，两栖破障机器人、多物理场探测系统、压电薄膜振动传感器产品化技术攻关取得突破，柔性机器鱼、离子聚合物水听器完成关键技术验证。
　　5G射频业务方面，子公司华扬通信持续升级产品结构，完成多名客户十余款产品交付，多个自研项目实现样品定型及小批量交付，超大功率环形器逆开发已组装完成，超宽带、倍频产品逆向研发已完成部分款项产品开发。子公司南京彼奥产品线持续拓宽，完成多个高介电常数、磁饱和强度的新品材料配比和工艺优化，完成某款超线宽复合铁氧体研发，完成某款移相器的研发和送样。子公司成都通量厚积薄发，全年实现定型产品超过20款，另有在研产品超过40款，HTCC方案样品现场测试通过。子公司天和嘉膜完成底填充树脂膜、更高结合力玻璃基板材料等新产品研发，CSP封装树脂膜正在按计划研发中。
　　天融工程相关业务方面，交通卫士、智慧武装2.0、仓库卫士2.0等产品通过测试验收；基于语言大模型的应急救援“数字参谋”、国防动员潜力与需求模型匹配与预案生成技术等项目通过评审；要地低空立体监视预警哨兵、近岸立体监视预警智能算法服务器、基于北斗战术通信及体征监测系统等产品按照计划节点完成相关研发工作；天和云脉C端产品完成表端的定制化开发和软件平台的开发迭代，智慧康养B端产品开发了多个界面平台和完成了硬件端选型，安全生产管理B端产品完成监测平台开发和硬件选型，饮酒状态风险评估、疲劳状态风险评估、亚健康评估、亚健康十大证型评估等算法完成开发及数据分析；新一代翻译手环、多语会议一体机，开源情报一体机等产品基本完成软件开发。在取得专利及获得成就方面，获得知识产权34项，其中，发明专利25项，软件著作权1项。
　　综上，报告期公司不断推动科技创新，在技术预先研究、领先应用和技术产品化、工程化方面的创新能力持续提升，引领产业升级。
　　5.治理体系持续优化，经营管理效能显著提升
　　报告期内，公司治理工作扎实开展，内部经营管理体系能力持续提升。治理方面，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管理办法》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等相关法律法规、规范性文件的规定和要求，公司修订了《公司章程》《股东大会议事规则》，制定了《会计师事务所选聘制度》《舆情管理制度》等，进一步完善了公司治理结构，提升了公司规范运作水平。经营方面，创新举措降本增效；强化内控审计，优化流程制度，提升规范化水平；加强应收账款催收，规范财务管理；实施人才兴企战略，构建高效灵活的人力资源体系；筑牢保密安全防线，全面增强企业科学运营与风险防控能力，内部经营管理体系能力持续提升。
　　6.强化党建引领作用，保障高质量发展
　　报告期内，公司坚持习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，强化政治责任担当、强化党的全面领导、强化干部队伍建设，坚持党的建设为统领，推进党建与企业发展互融共促，推进党建与生产经营深度融合，充分发挥基层党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，把党的政治优势、组织优势转化为企业的竞争优势、创新优势和发展优势。举办一系列主题教育活动，落实“三会一课”制度，完善党建工作体系，增强党组织的凝聚力和战斗力；完成智慧党建云平台系统搭建，积极探索集团党建数字化应用。公司党建工作的规范化水平显著提升，党员队伍素质明显提高，党组织的战斗堡垒作用更加凸显，为推进公司高质量发展提供坚强有力的政治保障和动力源泉。
　　报告期内，公司各项业务稳步推进，研发创新能力、品牌影响力和组织管理能力等核心竞争能力持续提升，未发生重大不利变化的情形。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　以国家战略为指导，以颠覆性技术创新为引领，以自主可控、具备国产化条件的5G通信关键技术、核心器件和芯片、大数据采集、挖掘和应用、智能物联传感等产业化能力为支撑，全力推进“天融工程”落地实施。以城市防空、要地防空为主责，继续创新研发生产新型“超级铁穹”中国猎影3.0，力争在低空防空作战中为我国低空安全做出贡献。构建平战结合、快速转化的数字化低空安全能力体系，在目前形成的野战防空、城市防空和要地防空产品基础之上，持续加大对城市分布式低空感知系统、低空安全大数据平台、“低空防御AI大模型”等新一代低空超低空防御产品的研发力度，积极参与国家低空空域改革试点建设，融入区域低空经济发展规划，与低空产业链生态伙伴携手探索落实把新质生产力迅速转化为新质战斗力。在数字化领域助力数字中国创新体系能力建设，努力实现具有影响力的防务技术企业集团的发展愿景。
　　(二）未来三年核心业务发展布局
　　公司未来三年将构建以“一体两翼三协同”为核心的业务战略发展布局:“一体”是以成为智能装备供应商为使命任务,“两翼”是依托大数据人工智能和5G射频芯片进行产业赋能，“三协同”是构建低空空管空防一体化、应急应战一体化、边海空防立体安防三大协同。
　　（三）2025年经营计划
　　2025年总体工作要求是：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，以党的建设为统领，推进党建与经营互融共促；强化战略引领，构建“一体两翼三协同”业务布局，推进核心业务协同发力，继续以创新为驱动，以市场为导向，以客户为中心，持续加大科技创新力度，推动主营业务产品迭代升级，坚守产业报国初心，勇担强军强国建设使命，实现天和防务第三个战略阶段发展良好开局。
　　1.军工装备业务积极拓宽应用场景，国际国内双向发力，形成核心业务规模
　　聚焦低空近防、边海空防、智慧海洋等业务方向，围绕主力装备高性能、低成本、高可靠的核心需求，总体规划型号装备，全力服务国家国防数字化建设。低空近防方向，重点完成以“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造项目”交付验收，同时顺利实现增订合同续签；大力推动产品升级，完成中国猎影3.0工程设计、样机试制、参与型号竞标，面向海外市场完成新产品规划论证和总体方案设计，并在军用及民用市场推广。边海空防方向，基于公司数字化雷达能力基础，面向边海空防场景需求，构建基于数字化雷达的边海空防产品序列，打造一体化解决方案，着力在国内、国际重点客户实现新突破。智慧海洋方向，面向集群类应用需求，加大市场拓展力度，推动AUV产品规模化销售；基于军品市场优势基础，面向各类船只、海洋大数据等应用需求，拓展海洋水文参量传感器XBT/XCTD增量市场；结合公司雷达、光电、水面、水下装备能力，打造海上综合反无人系统，形成反无人系统系列装备。
　　2.射频业务挖潜存量民品市场，拓展增量军品市场，打造军民两用射频产业体系
　　着力构建从器件、材料、芯片到模组的完整射频产业能力，围绕军事射频自主可控、高性能和低成本需求，以数字化雷达装备为需求牵引，持续打造军民两用射频产品体系。射频器件方向，在提升传统民用通信市场份额基础上，紧盯海外客户，抓住海外市场，推动现有业务在军工、无人系统方向形成业绩突破，充分发掘卫星互联网应用，适时推进射频整机业务。射频材料方向，加大军工市场拓展力度，实现数字 TR、磁铁等新业务落地；推动封装树脂膜、高结合力玻璃基板等产品的产业化。射频芯片方向，深耕传统基站小信号射频产品的基础上，针对新应用、新需求积极拓展民用市场的高性能仪表器件、卫星通信芯片及射频前端模组等前沿领域，通过集成化设计和抗干扰技术，满足卫星通信系统对小型化、高可靠性的需求。在特种装备射频领域，面向高集成度和低功耗应用需求，重点布局T/R组件研发，拓展新的业务增长点。
　　3.天融工程业务聚焦核心业务领域，做好谋篇与市场布局，助推核心业务取得新突破
　　以国家战略需求为牵引，通过聚焦低空经济、应急装备、数字健康、大数据应用等方向，打造军民两用装备产品和平战一体化大数据服务平台，构建“空、天、地、水、人”全域感知体系和一体化数据服务能力。低空经济方向，针对低空经济发展面临的“四个安全”问题，制定低空安全、管理与服务综合解决方案，实现全天候监测与智能识别，保障低空飞行安全，打造“天融智航”品牌，推动省、市低空经济试点，策划落地示范项目；围绕军用机场、民航机场等要地安全需求，推动猎影系列产品销售。应急装备方向，推动机动式空地一体应急救援保障指挥系统产品样车实现销售，梳理应急业务方向的核心产品，构建装备系列产品；协同公司内外资源，共同探究和开拓海上应急救援市场。数字健康方向，围绕健康管理，融合智能穿戴、大数据与人工智能技术，推动系统创新，拓展全链条服务，提供精准健康管理。天融大数据方向，以国防与军事需求为牵引，完成数据应用服务总体设计方案，探索国防动员与应急救援领域数字化服务的商业模式，参与相关项目论证及落地，拓展军用客户市场；。同时，推广生物安全哨兵、实验室监管平台，实现智能评估与应急处置，为实验室、医院等提供全方位安全服务保障。
　　4.国际市场业务全面整合公司能力，持续做大业务，实现产品产能产业多样输出
　　立足公司核心业务的产品体系，面向国际市场，基于自研产品完善的技术服务能力，突出综合性、体系化解决方案，做大国际市场业务规模。推动落地多个存量客户项目，确保已签合同项目按期交付；策划适合国际市场的产品系列，重点发力低空近防、边海空防等业务，面向国外重点区域打造天和品牌。
　　5.推进科技创新，为市场拓展提供充足弹药
　　军工装备业务板块。在低空近防方面，围绕低空制空权能力建设，以构建“感、通、导、抗、扰”一体化的数字化雷达能力体系为牵引，通过关键技术攻关，强化装备作战性能。在智慧海洋方面，构建海上综合立体反无人系统能力，在充分评估风险的基础上，深耕行业应用场景，形成反无人系统的系列装备；加强高性能AUV关键技术研究开发，力争在专精特新产品和核心技术上达到国内领先水平；加速两栖机器人、多物理场制导系统和压电薄膜传感器等产品的成果转化，围绕柔性智能材料与超结构，瞄准国际前沿加强自主创新。
　　射频业务板块。射频器件重点攻关高密集项目；完成高互调、低成本、小型化、宽频化、低损耗、差异化产品预研；加快厚膜工艺产品研发及自用验证。射频材料加快落实高介材料产业化，降低成本、提高良率；推动移相器产品小规模生产交付；铁氧体磁铁尽快完成验证并实现批量生产；加速ABF膜、先进封装树脂膜、HBM膜产品化进程；提升光电玻璃工程化能力，实现玻璃基板刻蚀自主可控；持续提高制膜质量、精度、速度及效率。射频芯片全力突破军事射频，开展超宽带系列低噪声放大器、高线性高功率系列低噪声放大器、高功率砷化镓射频开关、超宽带混频器新品研发。
　　天融工程业务板块。低空业务将研发多源融合低空监视预警哨兵、无源低空监视与电子防御系统及无人机综合监管服务平台，构建低空安全体系产品序列；开展空中导航系统平台相关产品研发，打造综合监管平台、低空服务平台、行业应用平台、交易服务平台等产品组合。应急业务将完成低空应急指挥与融合通信系统、应急救援现场快速三维态势感知系统、云脉手表应急通信网关的研发。数字健康业务将实现数字健康风险监测评估系统软件平台优化，提升数据监测评估能力。大数据业务将攻关数据交易所需的关键技术，完成低空全域目标数据融合探测识别与态势感知技术、低空飞行器传感数据实时监审技术、平战一体国动应急数据服务平台的研发。
　　6. 开展管理提升专项，为业务发展提供后台支撑
　　瞄准公司第三个战略阶段的发展目标，重点围绕科研管理、品质管理、营销策划、人才引进、合规管理等方面开展管理提升专项三年行动计划。总体梳理公司关键技术、重点产品，完善科研管理机制和建立研发项目专项投入机制；总体策划、专项管理重大项目、重点工作，确保重大专项工作落地见实效；加强市场营销策划，塑造品牌形象；建立知识产权和标准体系，积累无形资产，提升市场竞争力；打造高效灵活的、可军可民的品质管理体系能力；推进建设合规体系、建立风险应对机制、完善内控管理体系；引进高水平、专业化人才，建设职业化、年轻化、专业化、国际化的团队。
　　（四）公司可能面临的风险和应对措施
　　1.业绩波动的风险
　　公司军品的最终客户为军方，其销售受行业政策、最终用户的具体需求、国际形势及用户国国内形势变化等诸多因素的影响，使公司各期间订单数量存在不稳定性，导致公司的军品收入在不同会计期间内具有一定的波动性。近年来，公司通过转型升级已从单一军品业务发展成为军民品业务双引擎驱动的创新型科技企业，尽管公司正在拓展的相关产品市场前景广阔，但公司的研发产品大部分为高科技产品，技术难度大，产品开发周期长，研发投入高，存在着因市场开发短时间不能达到预期从而影响公司盈利能力和成长性的风险。
　　针对上述风险，公司将持续加大军品市场开拓力度，及时掌握客户需求，加强市场论证，努力推进军工配套业务，继续完善技术研发体系，提升产品性能和加强产品研发；同时，以 5G射频作为主要方向，扩充民品通信电子产品结构；充分发挥公司及下属子公司协同效应，提高公司核心竞争力。
　　2.管理的风险
　　近年来，公司围绕主营业务大力通过并购及设立新业务主体等方式开展行业资源整合，使得资产规模、产销规模、人员规模快速增长，业务领域不断扩大，产品线愈加丰富。截至报告期末，公司拥有20家子公司。公司规模的快速扩张对公司战略规划与执行、集团化管理、人力资源管理、风险控制及业务协同等方面的能力要求越来越高，若公司不能持续改进和提升经营管理能力，将面临来自于经营管理方面的风险。
　　针对上述风险，公司将进一步加强基础管理体系能力建设，不断完善内控机制，强化公司在业务经营、财务运作、对外投资等方面的管理与控制，提高公司整体决策水平和风险管控能力。紧密关注公司发展中遇到的风险，维护上市公司股东权益。
　　3.应收账款坏账的风险
　　截至本报告期末公司应收账款账面余额5.56亿，账面价值为1.65亿元，占公司2024年经审计资产总额的6.72%。虽然应收账款的主要债务方均是规模大、资信良好、与公司有着长期合作关系的公司，应收账款的回款有着较强的保障，但应收账款金额较大将影响公司的资金周转。若宏观经济环境、客户经营状况等发生急剧变化及其他客观因素的持续影响，还将可能导致公司出现坏账和资产周转效率下降的风险。
　　针对上述风险，公司将加强对应收账款客户按照风险级别和性质的分类管理，持续加大催收力度，严格预算管理，努力提升财务管理水平，积极控制应收账款的规模增长。
　　4.新技术研发的风险
　　公司转型升级的战略布局和业务结构调整已经基本完成，目前已形成“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系互通融合的战略布局，并以此为基础推动其它相关业务开展。公司的重点研发产品均为高科技产品，尽管公司已经过充分论证，相关技术产品的产业化前景广阔，但由于该等新技术开发难度大，其产业化过程中也存在较多的不确定性，因此可能存在其产业化进程不达预期从而影响公司盈利能力和成长性的情况。
　　针对上述风险，公司将紧抓市场技术趋势，及时掌握客户需求，加强市场论证，完善技术研发体系，增强自主创新能力，并加强与高校、科研院所的交流与合作，提升公司的新技术科研攻关能力和产业化水平，增强公司的核心竞争力。
　　5.市场环境与国内外政策的风险
　　当前全球、国内的宏观环境有较多不确定性，地缘政治、经济、贸易摩擦多种因素交织，既面临短期经济波动，又存在长期的结构性问题，国内经济恢复缓慢，宏观经济不确定性因素增多。同时我国正处在转换增长动力的关键时期，面临很多已知与未知的风险与挑战。随着国际格局的变化，我国的周边政治经济环境也趋于复杂，对公司的客户、供应商及合作单位造成的影响也导致公司受到一定波及，对公司的生产经营及中短期的营业收入与盈利能力预期可能会带来不利影响。
　　针对上述风险，公司积极应对复杂经济环境的影响，响应国家政策，将坚定自己的战略定位及规划，紧紧把握“十四五”的历史性机遇，始终坚持以市场为导向，以技术创新为动力，以满足客户需求为目标，不断提升公司核心产品的竞争力，为公司带来新的业绩增长点。
　　6.行业竞争加剧的风险
　　公司铁氧体材料、射频芯片和环形器/隔离器产品具有一定的市场占有率，综合毛利率在行业内保持较高水平，但基于客户降价压力主要产品毛利率呈下降趋势。受 5G基站建设进程影响，主要通信设备集成商竞争加剧，不断将降价压力向上游传导。同时，在上下游市场波动、产品和技术更迭加快等因素影响下，射频器件行业整体竞争加剧。
　　针对上述风险，公司力求保持现有的工业射频领域的行业竞争地位，并致力于现有产品技术向其他应用领域的市场拓展，积极开拓军用射频芯片市场，提升公司整体销售毛利。 收起▲