一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　润泽科技是全国领先的综合算力中心领域的科技公司。公司成立十五年来始终以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，坚持在智能算力、算力基础设施、数字经济等领域持续性、大规模投入，专注于园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心的投资、建设、持有和运营，持续构建技术先进、布局合理、供需匹配、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施集群，逐步在业内树立了良好的声誉和品牌影响力，是国内领先的综合算力中心整体解决方案服务商。同时，公司坚持以党建创新领航企业战略，以红色文化引领企业发展，形成了... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　润泽科技是全国领先的综合算力中心领域的科技公司。公司成立十五年来始终以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，坚持在智能算力、算力基础设施、数字经济等领域持续性、大规模投入，专注于园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心的投资、建设、持有和运营，持续构建技术先进、布局合理、供需匹配、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施集群，逐步在业内树立了良好的声誉和品牌影响力，是国内领先的综合算力中心整体解决方案服务商。同时，公司坚持以党建创新领航企业战略，以红色文化引领企业发展，形成了“党旗红、产业强、企业兴”的自身发展特色。
　　截至目前，公司已在京津冀-廊坊、长三角-平湖、大湾区-佛山和惠州、成渝经济圈-重庆、甘肃-兰州和海南-儋州等全国6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局，全国合计规划61栋智算中心、约32万架机柜。
　　1、总体业绩
　　2024年上半年，公司经营发展稳中有进，在客户多样性和AI业务拓展方面均取得了重大突破。在客户多样性方面，公司IDC业务新增了多家互联网头部客户，进一步夯实了公司业务稳定性，保障了公司基本面可持续健康发展。在AI业务拓展方面，公司AIDC业务率先覆盖AI头部客户，成功把握住了新一轮科技革命和产业变革带来的新形势、新机遇，为公司长期保持领先地位奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司实现营业收入357,524.97万元，同比增长112.47%；实现归属于上市公司股东的净利润96,652.89万元，同比增长37.64%；截至报告期末，公司总资产2,769,536.33万元，较上年度末增长18.81%；归属于母公司所有者权益952,864.45万元，较上年度末增长11.82%。公司财务状况健康，报告期末资产负债率维持在64.43%的合理水平。同时，在分红回报方面，公司始终秉持以投资者为本的原则，高度重视股东回报。根据公司2023年年度股东大会审议通过的《关于〈2023年度及2024年中期利润分配预案〉的议案》，股东大会授权董事会制定2024年中期分红方案，董事会提议派发2024年中期股息，以1,720,577,649股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.995元（含税），合计派发68,737.08万元现金分红。
　　2、深入实施“四大战略”，持续夯实“三大领先”地位
　　2024年上半年，公司继续扎实推进2023年年初提出的“四大战略”——“有序推进现有数据中心的建设和交付，保障公司基本面可持续健康发展”“探索低碳创新之路，打造绿色算力中心”“积极拥抱技术革命浪潮，奋力引领算力中心升级”和“加大运维团队培训投入，拓展对外输出服务能力”；持续夯实“三大领先”地位——IDC领先、液冷领先和AIDC领先。
　　（1）IDC领先
　　作为“IDC领先”的头部企业，公司凭借前瞻性的全国战略布局，锁定稀缺资源，目前已在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈、甘肃、海南自贸港等6大核心区域，规划完成了7个AIDC智能算力基础设施集群，累积拥有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备，基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局。
　　报告期内，公司能耗指标显著增长，较2023年末再次增长约60%，为公司长远稳健发展奠定了坚实基础。为提升差异化市场竞争力，一方面，公司主动加大存量低功率机柜升级改造力度，另一方面，公司对尚未完成上架的算力中心进行超高功率改造，匹配技术高速迭代带来的超高功率市场旺盛需求。此外，公司成功开拓了多家互联网头部客户，客户多样性进一步充实，业务稳定性得到进一步增强。截至报告期末，公司投产机柜数量约7.6万架，成熟的算力中心上架率超过90%。公司持续夯实“IDC领先”，以保障基本面实现可持续健康发展。
　　（2）液冷领先
　　作为“液冷领先”的头部企业，公司紧抓高密算力趋势与“双碳”目标深入实施所带来的液冷技术刚需发展契机，于2023年“液冷元年”成功交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心，展现了强大的液冷技术实力。公司凭借与客户的“高信任”关系，在液冷技术方面建立了较强的先发优势、技术优势以及知名客户示范效应优势，积累了丰富的液冷智算中心设计、研发、建设和运维经验。
　　报告期内，公司将自研的液冷技术全面应用于全国多园区的下一代新型智算中心项目中，创造性地完成了高功率、高算网、高存储、多模组的多元融合架构智算集群基础设施设计，可实现单体建筑面积约22万平米、IT功率超200MW，在理论距离约束范围内可聚集13万张以上算力卡的集群，为高复杂度、高计算需求的万亿级大模型训练提供全方位的服务支持与技术保障，全面支撑各类人工智能技术的应用和演进。公司不断在规模化商业应用的实践中，优化液冷系统的设计，提高其稳定性和可靠性，持续夯实“液冷领先”，引领行业向更加高效、环保的绿色智算中心迈进。
　　（3）AIDC领先
　　作为“AIDC领先”的头部企业，公司积极把握AI发展机遇，主动加大智算领域的资金投入和研发投入。2023年，公司作为智算中心的链主方，牵头在京津冀园区和长三角园区部署了算力模组，以卓越的技术实力赢得AI头部客户的信任。
　　报告期内，人工智能产业革命持续加速推进。大模型技术在多模态领域的突破性进展尤为引人注目，其在多个行业的应用已初露锋芒。全球科技巨头纷纷加大在算力上的投入，推动了算力集群规模的指数级增长，智能算力需求随之激增。在此背景下，公司敏锐地抓住了AI技术革新为IDC领域带来的机遇，吸引了众多AI头部客户将核心训练模组部署于公司智算中心，取得了大规模AIDC订单，实现了携手终端大模型起步、成长、壮大的目标，为公司持续高速发展注入新动力。2024年上半年，公司AIDC业务实现高速增长，收入达到205,433.52万元，同比增长1,147.85%。公司持续夯实“AIDC领先”，为业务长期保持领先地位奠定牢固基础。
　　3、进一步完善多元化融资体系
　　报告期内，公司通过申报公募REITs项目及银行间债务融资工具稳步搭建多元化融资体系，助力业务高速发展。REITs项目：2024年5月，公司股东大会审议通过《关于全资子公司润泽科技发展有限公司开展公募REITs申报发行工作的议案》，旨在通过有效激活公司内部优质资产、降低整体资产负债率，从而在IDC行业中树立标杆，成为行业内率先实施公募REITs项目的企业，目前进展顺利。银行间债务融资工具：2024年6月，公司股东大会审议通过《关于公司拟注册发行银行间债券市场非金融企业债务融资工具的议案》，旨在通过银行间市场的高效融资平台优化融资结构、降低融资成本，目前进展顺利。
　　公司多元化融资体系的建立和高效运用不仅为公司的持续发展注入了强劲动力，也为行业的融资模式创新提供了有益借鉴。更重要的是，公司通过金融赋能实体经济，确保了产业的长期健康发展，展现了公司在推动行业进步和实现可持续发展方面的行业领导力和社会责任。
　　4、ESG管理广受认可
　　报告期内，公司深刻理解ESG对于推动企业可持续发展及增强投资者信心的重要性，将ESG理念深度融入企业运营的每一个环节，并荣获人民日报社颁发的“2024环境、社会及治理（ESG）年度案例奖”。
　　环境方面：公司秉承“绿色发展”的理念，持续完善企业环境管理体系，在绿色电力交易、绿色技术创新等方面持续投入。报告期内，公司持续提高绿电消纳能力，2024年上半年已完成绿电交易总量近4亿千瓦时，推动公司实现绿色可持续发展，再次新增两座算力中心荣获“2023年度国家绿色数据中心”称号，至此，京津冀园区已有6座算力中心获此殊荣。
　　社会责任方面：公司始终将履行社会责任视为企业发展的重要组成部分，积极参与帮扶、救灾、助学、助农等公益活动，致力于成为社会责任的践行者和引领者。公司将践行社会责任理念融入企业战略、愿景、组织、制度、文化、传播等各个方面，不断探索和实践，持续推动企业社会责任的创新和落实，以实现企业与社会的和谐共生和可持续发展。
　　公司治理方面：公司始终坚持高水平的公司治理原则，严格遵守上市公司监管要求，积极响应“质量回报双提升”专项行动，不断优化公司治理结构，股东大会、董事会、监事会合规高效运作。公司始终致力于构建多元化董事会管理体系，注重引入具有跨行业经验的专家，以确保董事会成员在性别、年龄、专业背景、行业经验等多维度上实现均衡分布。截至报告期末，公司董事会由8名董事组成，包含3名独立董事，占比37.50%；董事会成员女性占比50%；1名职工董事，由公司职工代表大会选举产生。
　　5、未来展望
　　作为综合性算力中心的“优秀设计者”“专业建设者”“全面运营者”和“深度探索者”，公司紧抓数字经济“新引擎”，坚定实施既定的“四大战略”，充分发挥“六大优势”，积极探索AIDC与算力基础设施产业的创新发展路径，持续强龙头、聚产业、优生态，打造超大规模算力基础设施产业集群，支撑海量数据安全有序流动，高质量输出高性能计算能力和大规模并行处理能力，以算力赋能千行百业，让算力真正转化为赋能经济发展的新质生产力，助力构建全国一体化算力网络，为实施数字中国战略、助力中国式现代化贡献润泽力量。
　　（二）主要产品及用途
　　报告期内，公司主营业务包括IDC业务和AIDC业务。IDC业务：公司与基础电信运营商合作，主要采用批发模式，共同为互联网、云厂商头部客户等终端客户提供服务器托管服务，同时提供运营维护、安全管理及其他增值服务。AIDC业务：公司作为智算中心的链主方，联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织构建一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整体解决方案的完整产业生态，高质量输出高性能计算能力和大规模并行处理能力，为终端AI头部客户提供智算服务。
　　（三）主要经营模式
　　润泽科技自设立以来一直坚持“自投、自建、自持、自运维”高等级综合算力中心集群的模式，以实现良好规模效应。
　　1、采购模式
　　公司根据算力中心的设计、建造、设备安装以及运维需求进行采购。采购内容主要为土建工程、电力、电源设备、制冷设备、发电设备、机柜、算力设备等。公司已建立合格供应商名录，在名录范围内通过比价、询价、竞价招标等方式进行采购，主要分为日常经营性采购和工程建设类采购两大类。日常经营性采购主要为电力采购，报告期内公司与供电公司签订采购合同采购电力，建立了长期合作关系。另外，公司还与售电公司签订了电力交易合同，积极参与国家电力交易。工程建设类采购主要为机房建设服务和各类设备。为保证算力中心的高质量建设，公司与大型国有建设施工单位建立了长期稳定合作关系。设备类采购方面，公司主要向国际知名设备供应商或其授权的代理商集中采购，在保证设备质量、服务的同时降低采购价格。
　　2、开发模式
　　（1）自投
　　公司基于其强大的客户信任关系和超前部署的行业发展研判能力，把握算力中心行业未来需求的规模、时间和地点，据此制定大型算力中心资源开发计划。公司主要以京津冀、长三角、大湾区、成渝、西北及海南地区的算力中心市场需求为导向，在上述区域规划选址并获取土地资源，并在取得相关部门能耗指标、建设规划、环境评估等行政审批手续后，设立项目公司进行自主投资建设。
　　（2）自建
　　公司自行组建项目管理团队，通过总结提炼已建项目的规划建设经验，不断迭代开发，提高完善算力中心规划建设水平，并通过与建设施工单位和设备供应商的紧密合作，以建造高等级算力中心。
　　3、运营模式
　　（1）合作运营
　　公司主要采取与电信运营商合作运营的模式。公司根据电信运营商提出的运营服务等级要求，结合双方优势一站式地向终端客户提供完整的算力中心服务，即由公司向终端客户提供恒温、恒湿、电力稳定、供水稳定的365×24小时不间断机房环境，并由电信运营商提供带宽接入及其他电信增值服务。电信运营商向终端客户收取相关服务费，公司与电信运营商签署相关协议，由电信运营商根据机柜上架数量和约定价格向公司按月结算相关服务费。
　　（2）自运维
　　公司凭借其深厚的行业经验和专业基础，构建了一个以ITIL、Uptime、IFMA等国际化体系标准为核心的专业运维团队体系。公司的核心管理团队拥有丰富的算力中心服务经验，对算力中心的日常运营提供全面的指导、协调和监控，确保全天候服务的连续性和可靠性。公司运维团队的职责覆盖了从楼层规划、设备生命周期管理到关键设施环境监控等多个方面。他们还负责事件回应管理、纠正措施的执行以及算力中心效率的持续优化。通过人才梯队建设，润泽科技培养了一批技术基础坚实的研发和运营管理人员，致力于为客户提供符合国际化标准的服务。此外，公司开发了专有的算力中心运维管理软件平台，该平台基于ISO9001:2015质量管理体系构建，实现了对算力中心运行情况的实时监控和管理。该平台能够提供算力中心资源运行、运维工作执行、资产配置、能耗指标、库存物资状况和供应商信息等关键信息的实时数据，为算力中心的实时管理和维护提供了有力支撑。综上，公司通过自建的运维团队体系、人才梯队建设以及先进的运维管理平台，致力于为客户提供高质量的运维服务。这不仅提升了算力中心的运行效率，也确保了服务的高标准和高可靠性，进一步巩固了公司在智能算力与算力基础设施领域的领先地位。
　　（四）业绩驱动因素
　　受益于数字化转型加速推进以及人工智能技术的高速发展，数据中心行业需求持续增长。根据科智咨询发布的《2023-2024年我国IDC行业发展研究报告》，2023年，我国整体IDC业务市场规模为5,078.30亿元，较2022年增长25.60%。
　　行业方面：需求侧，云计算、大数据、人工智能等前沿技术的发展推动数据存储、数据挖掘、数据分析的需求增长，数据总量进一步激增。AI技术高速发展带来智能算力需求高速增长，市场新增主要需求已转向单栋规模达30MW以上的算力中心，这类算力中心能更好地优化智算集群的空间距离、管理模式及路由路径。供给侧，“东数西算”深入实施使得一线城市及周边地区土地和能耗限制更加严格，AI高密化趋势要求算力中心所在地必须拥有完善的电力基础设施和充沛电力资源，AI时代的算力中心需求特征导致市场上短期内30MW级别机房供应极为稀缺。需求增长和优质资源的供给不足将使得一线城市机柜资源更加稀缺。
　　公司方面：IDC业务，公司2023年交付的算力中心上架率稳步提升，新增开拓互联网头部客户，客户结构多元发展，进一步夯实了公司业务稳定性。AIDC业务，受益于AI技术高速发展及大模型集群效应显著增强，智算需求快速增长，公司AIDC业务斩获AI头部客户，AIDC业务单集群订单规模指数级增长，推动公司AIDC业务收入显著提升，第二成长曲线成绩斐然，奠定了公司业务持续领先的发展基础。
　　（五）所处行业情况
　　1、算力规模高速增长，算力质量不断提高，集群低碳成为新模式
　　算力中心，作为数字经济时代的关键新质生产力，不仅是数据计算、存储、交换的核心设施，也是推动现代化产业体系构建的强劲动力。受益于“新基建”“东数西算”的发展机遇，我国算力中心建设规模不断扩大。国家数据局发布的《数字中国发展报告（2023年）》显示，截至2023年底，全国在用数据中心标准机架超过810万架，算力总规模达到230EFLOPS，居全球第二位，算力总规模近5年年均增速近30%。根据国际咨询机构IDC披露的《中国数据中心服务市场（2022年）跟踪》报告显示，未来五年，中国算力中心服务市场将以18.90%的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达到3,075亿元。
　　作为数字经济和现代化产业体系建设的重要支撑，算力中心的发展水平和质量都将直接影响一个国家在全球数字经济竞争中的地位。因此，优化算力中心的布局、建设、服务和技术创新，对于推动我国数字经济的高质量发展具有重要意义。随着国家“双碳”战略的实施，以及人工智能、云计算和工业互联网等前沿技术的迅猛发展，我国的算力中心产业正朝着高质量、可持续的方向发展。目前，算力中心行业正经历着几大变革趋势：首先，集群化布局成为主流，以提高资源利用效率；其次，低碳化建设成为重要方向，以响应环保和节能的全球趋势；最后，算力服务化成为新的发展模式，以满足不同行业和场景的需求。
　　2、AI技术高速发展，训练规模显著提升，行业应用进展显著
　　2024年上半年，国内外头部科技企业在大模型领域的进展显著，各大企业纷纷加大算力投入，推动了算力规模和人工智能技术的快速发展。根据ScalingLaws的基本逻辑，模型参数的增加直接提升了人工智能大模型的能力。目前，训练这些大模型所需的单集群规模已经从千卡级别上升至万卡级别，并在逐步迈向十万卡集群水平。例如，META在2024年初公布了两个24,576张NvidiaH100集群，专门用于支持其Llama3模型的训练。马斯克AI公司xAI在2024年7月公布其十万张NvidiaH100集群开始投入训练，为训练Grok-3模型提供重大优势。国内科技企业也不甘示弱，陆续实现了万卡甚至十万卡集群来训练大模型，标志着算力资源的巨大飞跃。
　　随着AI技术的不断成熟与算力资源的持续投入，大模型集群效应显著增强，模型性能与效率实现质的飞跃，行业应用方面取得显著进展。在海外，2024年以来，特斯拉全自动驾驶Full-SelfDrivingv12版本通过引入“端到端”的大模型架构，极大地提升了智能驾驶的响应速度和准确性。2024年5月，OPENAI发布GPT4o，该模型不仅支持多模态信息混合的输入提问与输出响应，还大幅缩短响应时间、实现无时延对话。在国内，字节跳动于2024年5月发布豆包大模型家族，推出了AI对话助手“豆包”等多款AI创作工具，并将大模型技术应用于抖音、番茄小说等50余个业务，显著提升效率，优化产品体验。腾讯在2024年5月宣布其混元大模型全面升级，基于该模型的App“腾讯元宝”正式上线，提供了AI搜索、AI总结、AI写作等核心能力。阿里钉钉于2024年6月宣布与通义大模型、MiniMax、月之暗面（Kimi）等六家大模型厂商达成合作，进一步扩展了大模型技术的应用场景。华为于2024年6月发布盘古大模型5.0，在自动驾驶、工业设计、建筑设计、具身智能、媒体生产和应用、高铁、钢铁、气象等领域丰富创新应用，加大落地实践，持续深入解决行业难题。随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，大模型行业有望迎来更加广阔的发展前景。
　　3、能效要求不断提高，芯片散热日益增长，液冷发展潜力无限
　　算力中心是支撑新质生产力发展的重要基础设施，也是当前我国能源消耗增速较快的领域之一。为推动算力中心绿色低碳发展，2024年7月国家发改委等四部门发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，指出到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2。加快推进低效数据中心节能降碳改造和“老旧小散”数据中心整合改造。因地制宜推动液冷、蒸发冷却、热管、氟泵等高效制冷散热技术，提高自然冷源利用率。这些政策的实施不仅为算力中心的绿色转型提供了强有力的支持，更加速了液冷技术的研发和应用。
　　随着算力中心对散热性能需求的日益增长，以及液冷技术的持续革新与突破，液冷服务器在数据中心散热领域的应用前景愈发广阔。高性能服务器芯片的散热技术升级标志着液冷技术在AI服务器市场的应用将进入一个新的时代。业界普遍认为，当单颗高算力芯片的功率达到1,000W时，液冷将成为散热技术的重要选项。液冷方案以其低能耗、高散热效率和低噪声等特性，成为性价比和效率兼备的温控解决方案，预示着液冷技术将成为AI算力发展的重要趋势。随着液冷技术的不断优化和创新，其在算力中心乃至整个数字经济中的重要作用将日益凸显。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）核心资源的稀缺性优势
　　公司于2009年开始布局一线城市周边区域，较早掌握了一线城市周边稀缺的土地、能耗、电力等核心基础资源。首先，由于北上广深等一线城市人口密度大、总部企业多、经济繁荣、产业集群程度高、数据产生量巨大，使得一线城市机柜需求尤为旺盛，而公司选址又严格遵循“价值副中心服务价值核心”的原则，既满足了总部企业对数据传输低时延和快速现场服务的需求，又降低了土地、电力、人力等综合运营成本，做到了经营效益最大化。其次，随着“双碳”“东数西算”等战略深入实施，以及人工智能科技革命带来的低时延、高密度算力需求，一线城市及其周边的土地和能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，使得全国一线城市的优质机柜资源更具有稀缺性。
　　公司自2009年成立以来严格遵循“土地、能耗先行”“稳健布局”的投建原则，于2010年首次出手，布局了京津冀核心节点，该京津冀园区节点规划约13万架机柜，并取得土地、能耗、电力等核心基础资源。公司在廊坊模式走通后，于2019年开始第二次出手，先后布局了长三角、大湾区、成渝经济圈、西北地区等四处核心节点，该四处园区节点合计规划约16万架机柜，并在“双碳”“东数西算”等政策正式出台前取得土地、能耗、电力等核心基础资源。公司在2019年布局开始实现收入后，于2023年第三次出手，布局了核心节点海南园区，该节点规划约3万架机柜，旨在完善跨境布局。截至报告期末，公司全国合计布局了约61栋智算中心、32万架机柜，且主要集中于北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城，已基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局。综上，公司前瞻性战略布局的全国“一体化算力中心体系”核心基础资源极具稀缺性优势。
　　（二）园区级模式的引领者优势
　　公司2009年率先选择园区级算力中心的模式领先行业多年。2013年以来，随着“宽带中国”战略的实施、4G网络的普及以及移动互联网的高速发展，IDC行业进入新一轮的快速发展周期。互联网、云厂商逐渐成为IDC行业最大的终端客户，为应对用户非结构化数据量高速增长，以及确保与核心节点传输效率，互联网、云厂商对数据中心的“快速部署能力”和“可扩容性能力”的需求不断升级，推动了IDC行业开始逐渐向大型化、集约化发展。2021年12月20日、2022年2月7日，国家发展和改革委员会等4部门联合印发《国家发展改革委等部门关于同意京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函》等八份复函，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏8地启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，标志着“东数西算”工程正式全面启动，从政策上引导数据中心向集约化、规模化、绿色化方向发展。
　　公司2009年成立之初即锚定园区级算力中心的发展战略，并抓住了整个互联网爆发的窗口期，当前已在全国6大核心区域，7大算力节点均布局了园区级算力中心，积累了丰富的园区级算力中心运营经验。公司布局了1处13万架机柜园区，1处5万架机柜园区，4处3万架机柜园区及1处1.4万架机柜园区，远大于行业制定的超大规模数据中心标准（规模大于等于1万个标准机架），特别是京津冀园区，已成为全国最大的园区级算力中心之一，规模和区位优势显著。除规模外，公司园区级算力中心还配套综合管廊、110KV及220KV变电站、水站等辅助设施，可供终端客户根据自身业务发展迅速在本地算力中心扩容，持续为客户提供优质便捷的综合服务。随着规模化、集约化、绿色化的园区级算力中心逐渐成为主流发展方向，行业资源及客户资源也呈现出向园区级算力中心集中的趋势。综上，公司前瞻性锚定园区级算力中心的模式高度契合行业发展趋势，奠定了行业引领者优势。
　　（三）客户“高信任”壁垒的护城河优势
　　公司与客户经过十余年的磨合，建立了“高信任”关系，构筑了较深的“护城河”。数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，已快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各环节，深刻改变着生产方式、生活方式和社会治理方式，已然成为数字信息时代先进生产力发展的重要驱动力，成为互联网、云厂商的核心资产。因此，客户更倾向寻找“值得信任”的算力中心运营商作为合作伙伴，确保数据的“安全、稳定、可靠”，相比不可估量的数据价值和重金投入的服务器支出，客户服务器托管成本相对较低。
　　公司成立十五年来坚持以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，始终专注于开发及运营园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心集群。为了满足甚至超越客户的需求及期望，公司自行培养高水平设计及运维服务团队，公司积极拓展与全球公认的数据中心权威标准组织和第三方认证机构UptimeInstitute的深度合作，2024年成为其全球会员。截至目前已有8名规划设计工程师取得了UPTIMEATD（认证Tier设计师）认证，5名规划设计工程师取得了UPTIMEATP（认证Tier专家）认证，4名机电建设工程师取得了UPTIMEATS（认证Tier专员）认证，64名运维工程师取得了UPTIMEAOS（认证运维专家）认证。电信运营商、终端客户与公司从少量机柜开始合作，到目前安心在公司托管上万架机柜，各方经过了十多年的磨合，期间从未发生过重大安全事故，公司以高品质的服务通过电信运营商及终端客户的高标准考核，各方建立了稳固且深厚的“高信任”关系。综上，公司与客户构筑的“高信任”壁垒具有较深的护城河优势。
　　（四）“四自”模式的稳定性优势
　　公司“自投、自建、自持、自运维”模式有助于夯实稳定性优势。由于大型互联网、云厂商等终端客户租赁机柜数量多，服务器放置规模大以及服务器搬迁成本高等IDC业务特性，大型终端客户对IDC运营商机房的长期性、稳定性、可靠性、可持续进化等能力提出了极高要求。公司自成立以来一直践行长期主义，笃定重资产投入的发展理念，坚持“自投、自建、自持、自运维”的运营模式，在市场上深受大型互联网、云厂商等终端客户信赖，为长远稳定发展奠定了坚实的基础。
　　公司资产“自投、自持”模式具有规模大、集中度高、可靠性高、可扩容性强等优势。相较于租赁模式，“自投、自持”模式规避了租赁到期、出租方违约或周边场地限制等风险，有利于营造长期、稳定、可靠的运行环境，从而提升服务品质和客户黏性。目前，公司运营的所有算力中心均为“自持”模式，固定资产中房屋建筑物占比较高，并与客户签订了长期合作协议。公司资产“自建、自运维”模式具有稳定性强、运行高效等优势。公司所有算力中心均采用T3+以上等级标准进行建设，主要大型设备均为全球头部设备供应商的旗舰机型，安全高等级的基础设施和高效、稳定的设备提升了算力中心的运行效率和稳定性。公司自主培养的运维团队具备快速响应能力、高效解决问题能力、高质量客户服务能力，目前已有8栋算力中心获得UPTIMEM＆O认证，有效保障了算力中心的“稳定、安全、可靠”运行。综上，公司“自投、自建、自持、自运维”模式有助于夯实稳定性优势。
　　（五）自主进化能力优势
　　公司在综合算力中心领域具备极强的自主进化能力优势，这一能力正成为应对人工智能等新一代信息技术日新月异迭代的关键。随着云计算、大数据、人工智能、物联网等技术的不断发展，千行百业数字化转型的持续推进，复杂和多样化的智能算力需求将愈发旺盛。算力中心作为支撑数字经济发展的基石，其算力密度、能效、安全性及网络时延等方面的要求愈发严格。因此，自主进化能力无疑是算力中心未来发展的必然趋势。
　　前沿技术储备方面，公司秉持“研发创新驱动发展”的理念，紧跟行业发展趋势和市场需求，对液冷技术、AIDC智算中心以及基于机器人和AI智能化管理系统等前沿技术进行了深入研究和布局。公司2021年初在京津冀园区携手战略合作伙伴进行液冷项目合作，2021年底相关合作成果正式投产，经过稳定验证后，于2023年“液冷元年”交付了业内首例整栋纯液冷智算中心，实现了风冷机房向液冷机房的自主进化。2023年，公司积极把握AI发展机遇，主动承担智算中心的链主角色，联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织构建一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整体解决方案的完整产业生态，于“智算元年”牵头在京津冀园区和长三角园区部署了算力模组，以卓越的技术实力赢得终端大模型客户的信任，实现了IDC向AIDC的自主进化。综上，公司在综合算力中心领域具备极强的自主进化能力优势。
　　（六）网络安全优势
　　公司具备较强的网络安全优势。“没有网络安全就没有国家安全”，党的十八大以来，党中央高度重视网络安全工作，多次对国家网络安全工作作出重要部署，网络安全已上升到国家战略的高度。当前，云计算、大数据、物联网、车联网、人工智能等新一代信息技术快速发展，数字化转型的发展越来越快，互联网实现信息互联，物联网实现万物互联，数字孪生更是实现万物和信息世界的互联。算力中心作为支撑数字经济发展的重要底座，更应该提高网络安全和数据安全保障能力。
　　公司成立十五年来坚持以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，重视信息安全、网络安全工作，从未发生过由于网络安全原因导致的各类事故。在股权架构方面，实际控制人持有较高控股比例，维护了控制权的稳定性，央、国企背景股东积极参股投资，支持网络安全建设。在业务经营方面，公司通过与电信运营商合作，加强对终端客户的合规性筛查，承接国家信息中心、国家市场监督管理总局等国家部委客户数据，督促公司对网络安全和数据安全相关标准保持高度重视。综上，公司具备较强的网络安全优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国家节能政策变化的风险
　　2021年12月，河北省发展和改革委员会等五部门印发《关于破解瓶颈制约助推数字经济健康发展的若干政策》的通知（冀发改高技〔2021〕1690号），提出到2025年，电能利用效率1.3以上的大型和超大型存量数据中心依法依规全部腾退关停。公司控股股东、北京天星汇承诺将积极督促润泽发展在2025年之前实现廊坊数据中心的PUE降至1.3以下的节能降耗目标，在润泽发展尚未实现前述节能降耗目标之前，公司控股股东、北京天星汇通过2022年重组所获得的上市公司股份将继续锁定，不会对外进行转让。
　　2023年，公司交付了业内首例整栋纯液冷绿色智算中心，随着上架率的持续提升，PUE已降至1.15左右。同时，公司根据已经制定的改造方案，不断加大存量算力中心节能改造力度，加快推进绿色节能设备和新技术应用，争取在安全稳定可靠的前提下将PUE降至1.3以下。截至目前，公司已经取得了非常显著的效果，正在交付及在建的算力中心设计PUE已降到1.3以下，大部分已运营的算力中心实际PUE也已降到1.3以下。但PUE值的最终确认需经过相关主管部门的监察检查或认定，存在实际运行效果未能达到1.3以下的风险。此外，若国家未来出台更加严格的节能政策，将会给公司带来相应的经营风险或经济损失。
　　2、业绩承诺无法实现的风险
　　2022年，公司完成了重大资产置换、发行股份购买润泽发展100%股权事项，根据上市公司与补偿义务人签署的《业绩承诺补偿协议》的约定，润泽发展2021年度、2021年度至2022年度、2021年度至2023年度和2021年度至2024年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于61,187.57万元、170,990.01万元、350,398.97万元和559,922.27万元。
　　报告期内，公司坚定执行“四大战略”，充分发挥“六大优势”，展现出了稳健的发展态势。2021年度至2023年度润泽发展累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润356,681.05万元，超出业绩承诺数6,282.08万元。随着国内经济的逐步复苏，数字经济的全面崛起，算力业务需求将持续增长，目前公司各项业务进展顺利，但若未来宏观经济、市场环境、监管政策等外部环境发生较大变化，公司存在业绩承诺无法实现的风险。
　　3、上架率不及预期的风险
　　截至报告期末，公司已在京津冀-廊坊、长三角-平湖、大湾区-佛山和惠州、成渝经济圈-重庆、甘肃-兰州、海南-儋州等6大区域、7大节点，前瞻性地布局了61栋智算中心、约32万架机柜。公司从2023年开始进入算力中心快速交付期，全国各地算力中心将陆续正式交付贡献收入，但是交付前期上架率较低，将直接影响公司短期盈利能力。
　　公司算力中心主要集中在北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城。在“双碳”“东数西算”的战略深入实施的背景下，一线城市及周边的土地和能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，一线地区市场供给承压；同时，随着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等基础技术的不断进步，一线地区算力业务市场需求旺盛。报告期内，公司上架速度较快，但仍存在未来新交付算力中心上架率不及预期的可能，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、技术滞后的风险
　　在当前数字化浪潮汹涌与AI技术日新月异的背景下，算力基础设施市场需求显著变化。一方面市场需求急剧增长，另一方面对规模、能效、智能化水平及安全性提出了前所未有的高标准要求。若公司未来在技术创新与应用落地方面未能紧跟行业步伐，将可能陷入技术滞后的困境，从而对公司的长远盈利能力构成潜在威胁。
　　为此，公司始终秉持“研发创新驱动发展”的理念，紧跟行业发展趋势和市场需求，持续加大技术创新投入，对液冷技术、AIDC智算中心以及基于机器人和AI智能化管理系统等前沿技术研究布局。公司不仅在“液冷元年”交付了业内首例整栋纯液冷智算中心，引领了从风冷到液冷的技术革新潮流；还在“智算元年”大规模部署算力模组，实现了从传统IDC向AIDC的飞跃式进化。公司将通过不断探索全球算力中心前沿技术发展，以敏锐的洞察力预判未来趋势，确保我们的技术实力能够始终与市场需求保持同步乃至领先，以有效应对技术更新带来的挑战。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求　　（一）顶层规划助力“数字中国”加速建设，全国“一体化算力体系”快速成型　　2023年2月，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》指出，建设“数字中国”是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑，同时明确，“数字中国”建设按照“2522”的整体框架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　（一）顶层规划助力“数字中国”加速建设，全国“一体化算力体系”快速成型
　　2023年2月，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》指出，建设“数字中国”是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑，同时明确，“数字中国”建设按照“2522”的整体框架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。2023年10月，工业和信息化部等6部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》提出主要目标，到2025年算力规模将超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，并明确了完善算力综合供给体系、提升算力高效运载能力、深化算力赋能行业应用等六大重点任务，旨在推动算力基础设施的高质量发展。2024年2月，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，加快建设一批智能算力中心，开展AI+专项行动。
　　在国家顶层政策的指导下，我国算力基础设施建设不断加速，全国“一体化算力体系”正快速成型。2024年3月，李强总理在政府工作报告中指出“适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系，培育算力产业生态。我们要以广泛深刻的数字变革，赋能经济发展、丰富人民生活、提升社会治理现代化水平。”2024年4月，国家数据局召开全国数据工作会议，会议指出加快全国一体化算力网和数据流通基础设施建设，发挥好政府投资的放大效应。统筹做好数字经济领域国际合作，完善国际数字治理“中国方案”，持续优化数据跨境流动规则。
　　（二）PUE严控指引数据中心绿色转型，AI高密算力加速“液冷元年”来临
　　在“双碳”战略引导下，国家及地方政府相继出台多项政策加速推动数据中心向绿色化、低碳化演变，推动液冷时代加速来临。2021年10月，国家发展和改革委员会等 5部门联合发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》，鼓励重点行业利用绿色数据中心等新型基础设施实现节能降耗：新建大型、超大型数据中心PUE不超过 1.3，到2025年数据中心PUE普遍不超过1.5。2023年7月，北京市发展和改革委员会印发《进一步加强数据中心项目节能审查的若干规定》，指出年能源消费量大于等于3万吨标准煤的新建、扩建项目PUE值不应高于1.15；对PUE超过1.4的数据中心执行差别电价，对于PUE>1.4且≤1.8的项目，执行的电价加价标准为每度电加价0.2元；对于PUE>1.8的项目，每度电加价0.5元。
　　除PUE严控政策外，AIGC技术的迅猛发展推动算力中心进入高密度时代，共同助推算力中心加速进入“液冷元年”。随着人工智能技术的不断迭代，AI算力需求急剧攀升，带来了芯片及服务器功率密度的显著增长，目前芯片厂商、服务器厂商、IDC企业、互联网厂商、运营商及政府等产业链多主体正在加速推进液冷技术研发与应用布局。例如，英特尔多款CPU 芯片功率已达350W，英伟达的H100芯片功率更是高达700W，传统机柜的散热效率已难以满足AI服务器的最高效部署。2023年6月三大电信运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》提出三年愿景，推进液冷机柜与服务器解耦，引领形成统一标准，既要降低PUE，又要获取最低全生命周期成本。因此，PUE严控政策以及 AI高密算力需求，推动数据中心行业实现绿色化、液冷化转型。
　　（三）人工智能技术不断突破，“智算元年”疾驰而至
　　2022年底以来，人工智能技术持续取得突破性进展，以ChatGPT为代表的生成式人工智能模型和以 Sora为代表的文生视频大模型问世标志着“智算元年”已疾驰而至，引领我们迈向一个更加智能、高效的新时代。国外方面，2022年底ChatGPT发布，开启全球人工智能图文生成竞争态势，新一轮科技和产业革命加速兴起；2024年2月Sora问世，开启全球人工智能视频生成竞争态势，进一步加剧全球的竞争格局。国内方面，2023年“星火”“盘古”“文心一言”等国内企业大语言模型争相发布，标志我国在人工智能技术、产业、自主智能系统等领域跟进突破。2023年6月，火山引擎发布大模型服务平台“火山方舟”，“火山方舟”集成了百川智能、出门问问、复旦大学MOSS、IDEA研究院、澜舟科技、MiniMax、智谱AI等多家 AI科技公司及科研院所的大模型，提供模型精调、评测、推理等全方位的平台服务。2024年3月，阿里巴巴旗下通义千问推出免费的1000万字长文档处理功能，月之暗面宣布Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文。
　　人工智能的发展离不开智能算力，智算中心作为提供智能算力的基础设施，以其强大的算力集群，为大模型的训练和推理提供了坚实的支撑，对于实现数字化转型、培育未来产业、催生经济发展新动能具有重要作用。从智能算力规模的增长来看，根据工业和信息化部数据，截至2023年6月底，我国数据中心在用标准机架数量超过760万架，智能算力规模同比增长45%。根据统计，目前全国正在建设或提出建设智算中心的城市已经超过 30个。在智算中心加速建设的同时，各地纷纷出台配套的算力补贴政策，降低企业算力使用成本，推动人工智能应用落地。目前，北京、上海、宁夏、江苏、贵州等至少14省市都发布了“算力券”或算力奖补等一系列支持政策。在这些政策的推动下，我国人工智能产业有望快速发展，推动应用落地，人工智能技术不断突破，“智算元年”已疾驰而至。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务概况
　　润泽科技是全国领先的综合算力中心领域科技公司。公司成立十五年来始终以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，坚持在智能算力、算力基础设施、数字经济等领域持续性、大规模投入，专注于园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心的投资、建设、持有和运营，逐步在业内树立了良好的声誉和品牌影响力，是国内领先的综合算力中心整体解决方案服务商。同时，公司坚持以党建创新领航企业战略，以红色文化引领企业发展，形成了“党旗红、产业强、企业兴”的自身发展特色。
　　截至目前，公司已在京津冀-廊坊、长三角-平湖、大湾区-佛山和惠州、成渝经济圈-重庆、甘肃-兰州和海南-儋州等全国6大区域建成了 7个AIDC智算基础设施集群，基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局，全国合计规划约61栋智算中心、32万架机柜。
　　（二）主要产品及用途
　　报告期内，公司主营业务包括IDC业务和AIDC业务。IDC业务：公司与基础电信运营商合作，主要采用批发模式，共同为头部互联网公司、大型云厂商等终端客户提供服务器托管服务，同时提供运营维护、安全管理及其他增值服务。AIDC业务：公司作为智算中心的链主方，联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织构建一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整体解决方案的完整产业生态，高质量输出高性能计算能力和大规模并行处理能力，为终端大模型客户提供智算服务。
　　（三）主要经营模式
　　润泽科技自设立以来一直坚持“自投、自建、自持、自运维”高等级综合算力中心集群的模式，以实现良好规模效应。
　　1、采购模式
　　公司根据算力中心的设计、建造、设备安装以及运维需求进行采购。采购内容主要为土建工程、电力、电源设备、制冷设备、发电设备、机柜、算力设备等。公司已建立合格供应商名录，在名录范围内通过比价、询价、竞价招标等方式进行采购，主要分为日常经营性采购和工程建设类采购两大类。日常经营性采购主要为电力采购，报告期内公司与供电公司签订采购合同采购电力，建立了长期合作关系。另外，公司还与售电公司签订了电力交易合同，积极参与国家电力交易。工程建设类采购主要为机房建设服务和各类设备。为保证算力中心的高质量建设，公司与大型国有建设施工单位建立了长期稳定合作关系。设备类采购方面，公司主要向国际知名设备供应商或其授权的代理商集中采购，在保证设备质量、服务的同时降低采购价格。
　　2、开发模式
　　（1）自投
　　公司基于其强大的客户信任关系和超前部署的行业发展研判能力，把握算力中心行业未来需求的规模、时间和地点，据此制定大型算力中心资源开发计划。公司主要以京津冀、长三角、大湾区、成渝、西北及海南地区的算力中心市场需求为导向，在上述区域一线城市周边城市规划选址并获取土地资源，并在取得相关部门能耗指标、建设规划、环境评估等行政审批手续后，设立项目公司进行自主投资建设。
　　（2）自建
　　公司自行组建项目管理团队，通过总结提炼已建项目的规划建设经验，不断迭代开发，提高完善算力中心规划建设水平，并通过与建设施工单位和设备供应商的紧密合作，以建造高等级算力中心。
　　3、运营模式
　　（1）合作运营
　　公司主要采取与电信运营商合作运营的模式。公司根据电信运营商提出的运营服务等级要求，结合双方优势一站式地向终端客户提供完整的算力中心服务，即由公司向终端客户提供恒温、恒湿、电力稳定、供水稳定的 365×24小时不间断机房环境，并由电信运营商提供带宽接入及其他电信增值服务。电信运营商向终端客户收取相关服务费，公司与电信运营商签署相关协议，由电信运营商根据机柜上架数量和约定价格向公司按月结算相关服务费。
　　（2）自运维
　　公司建立了以 ITIL、UPTIME、IFMA等国际化体系标准为基础的专业运维团队体系，核心管理团队拥有丰富的算力中心服务行业经验，专业基础强。公司运维团队负责指导、协调和监控算力中心设施的日常运营，为客户提供全天候的服务，主要包括楼层规划、设备生命周期管理、关键设施环境监控、事件回应管理和纠正、算力中心效率优化。公司通过人才梯队的建设，培养了一批拥有坚实技术基础的研发、运营管理人员，为客户提供符合国际化标准的算力中心服务。公司开发了专有的算力中心运维管理软件平台，该运维平台是以ISO 9001:2015质量管理体系为基础搭建，用于对整个算力中心运行情况进行实时管理，制定方针目标、进行管理评审，持续地改进算力中心的各项流程制度。通过该运维管理平台，可以实时了解各算力中心的资源运行情况、运维工作执行情况、资产配置情况、运行的能耗指标、库存物资的实时状况、供应商信息等关键信息，便于对算力中心提供实时的管理和维护，并为客户提供以此为基础数据的算力中心运行状况报告。公司通过自建运维团队体系、建立运维平台、持续不断的内外部专业培训，从而为客户提供持续高质量的运维服务。
　　（四）业绩驱动因素
　　受益于数字化转型加速推进以及人工智能技术的高速发展，数据中心行业需求持续增长。根据中国信通院 2023年《数据中心发展综述》，2022年我国数据中心行业市场收入近2,000亿元，近三年年均复合增长率达到30.69%，算力规模排名全球第二。
　　行业方面：需求侧，随着数字经济的蓬勃发展，云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等前沿技术的不断进步，将促进数据流量以及企业对于数据处理和分析需求激增，推动数据存储和计算需求的持续旺盛。同时，人工智能技术的高速发展驱动智能算力需求高速增长，智算中心已成为重要新型基础设施。再次，因制造工艺接近物理极限带来的摩尔定律失效，导致芯片功率迅速上涨，AI高密算力需求带来的散热挑战以及“双碳”政策下PUE严控推动液冷算力中心需求的高速增长，智算中心需求旺盛。供给侧，“东数西算”深入实施使得一线城市及周边地区土地和能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，大量老旧、不合规机房不断出清。需求增长和优质资源的供给不足将使得一线城市机柜资源更加稀缺。
　　公司方面：IDC业务，一方面 2023年以前交付的算力中心上架率稳步提升，另一方面 2023年以来公司加快全国IDC业务交付力度，京津冀园区、长三角园区、大湾区园区合计交付5栋算力中心，上架机柜总量和单机柜功率的持续提升亦将带动业绩稳步增长。AIDC业务，受益于液冷解决方案应用和 AI人工智能爆发带动智算需求快速增长，新增AIDC业务拓展顺利，收入规模不断扩大，为公司带来新的业绩增长点，逐渐成为公司第二增长曲线。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）核心资源的稀缺性优势
　　公司于2009年开始布局一线城市周边区域，较早掌握了一线城市周边稀缺的土地、能耗、电力等核心基础资源。首先，由于北上广深等一线城市人口密度大、总部企业多、经济繁荣、产业集群程度高、数据产生量巨大，使得一线城市机柜需求尤为旺盛，而公司选址又严格遵循“价值副中心服务价值核心”的原则，既满足了总部企业对数据传输低时延和快速现场服务的需求，又降低了土地、电力、人力等综合运营成本，做到了经营效益最大化。其次，随着“双碳”“东数西算”等战略深入实施，以及人工智能科技革命带来的低时延、高密度算力需求，一线城市及其周边的土地和能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，使得全国一线城市的优质机柜资源更具有稀缺性。
　　公司自2009年成立以来严格遵循“土地、能耗先行”“稳健布局”的投建原则，于2010年首次出手，布局了京津冀核心节点，该京津冀园区节点规划约13万架机柜，并取得土地、能耗、电力等核心基础资源。公司在廊坊模式走通后，于2019年开始第二次出手，先后布局了长三角、大湾区、成渝经济圈、西北地区等四处核心节点，该四处园区节点合计规划约 16万架机柜，并在“双碳”“东数西算”等政策正式出台前取得土地、能耗、电力等核心基础资源。公司在2019年布局开始实现收入后，于2023年第三次出手，布局了核心节点海南园区，该节点规划约 3万架机柜，旨在完善跨境布局。截至报告期末，公司全国合计布局了约 61栋智算中心、32万架机柜，且主要集中于北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城，已基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局。综上，公司前瞻性战略布局的全国“一体化算力中心体系”核心基础资源极具稀缺性优势。
　　（二）园区级模式的引领者优势
　　公司2009年率先选择园区级算力中心的模式领先行业多年。2013年以来，随着“宽带中国”战略的实施、4G网络的普及以及移动互联网的高速发展，IDC行业进入新一轮的快速发展周期。互联网、云厂商逐渐成为IDC行业最大的终端客户，为应对用户非结构化数据量高速增长，以及确保与核心节点传输效率，互联网、云厂商对数据中心的“快速部署能力”和“可扩容性能力”的需求不断升级，推动了IDC行业开始逐渐向大型化、集约化发展。2021年12月20日、2022年2月7日，国家发展和改革委员会等 4部门联合印发《国家发展改革委等部门关于同意京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函》等八份复函，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏8地启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，标志着“东数西算”工程正式全面启动，从政策上引导数据中心向集约化、规模化、绿色化方向发展。
　　公司2009年成立之初即锚定园区级算力中心的发展战略，并抓住了整个互联网爆发的窗口期，当前已在全国六大核心区域，七大算力节点均布局了园区级算力中心，积累了丰富的园区级算力中心运营经验。公司布局了1处13万架机柜园区，1处5万架机柜园区，4处3万架机柜园区及 1处 1.4万架机柜园区，远大于行业制定的超大规模数据中心标准（规模大于等于1万个标准机架），特别是京津冀园区，已成为全国最大的园区级算力中心之一，规模和区位优势显著。除规模外，公司园区级算力中心还配套综合管廊、110KV及220KV变电站、水站等辅助设施，可供终端客户根据自身业务发展迅速在本地算力中心扩容，持续为客户提供优质便捷的综合服务。随着规模化、集约化、绿色化的园区级算力中心逐渐成为主流发展方向，行业资源及客户资源也呈现出向园区级算力中心集中的趋势。综上，公司前瞻性锚定园区级算力中心的模式高度契合行业发展趋势，奠定了行业引领者优势。
　　（三）客户“高信任”壁垒的护城河优势
　　公司与客户经过十余年的磨合，建立了“高信任”关系，构筑了较深的“护城河”。数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，已快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各环节，深刻改变着生产方式、生活方式和社会治理方式，已然成为数字信息时代先进生产力发展的重要驱动力，成为互联网、云厂商的核心资产。因此，客户更倾向寻找“值得信任”的算力中心运营商作为合作伙伴，确保数据的“安全、稳定、可靠”，相比不可估量的数据价值和重金投入的服务器支出，客户服务器托管成本相对较低。
　　公司成立十五年来坚持以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，始终专注于开发及运营园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心集群。为了满足甚至超越客户的需求及期望，公司自行培养高水平设计及运维服务团队，截至目前公司已有7名规划设计工程师取得了UPTIME ATD（Tier标准设计师）认证，52名运维工程师取得了UPTIME AOS（运维操作专家）认证，在业内树立了良好的声誉和品牌影响力。电信运营商、终端客户与公司从少量机柜开始合作，到目前安心在公司托管上万架机柜，各方经过了十多年的磨合，期间从未发生过重大安全事故，公司以高品质的服务通过电信运营商及终端客户的高标准考核，各方建立了稳固且深厚的“高信任”关系。综上，公司与客户构筑的“高信任”壁垒具有较深的护城河优势。
　　（四）“四自”模式的稳定性优势
　　公司“自投、自建、自持、自运维”模式有助于夯实稳定性优势。由于大型互联网、云厂商等终端客户租赁机柜数量多，服务器放置规模大以及服务器搬迁成本高等IDC业务特性，大型终端客户对IDC运营商机房的长期性、稳定性、可靠性、可持续进化等能力提出了极高要求。公司自成立以来一直践行长期主义，笃定重资产投入的发展理念，坚持“自投、自建、自持、自运维”的运营模式，在市场上深受大型互联网、云厂商等终端客户信赖，为长远稳定发展奠定了坚实的基础。
　　公司资产“自投、自持”模式具有规模大、集中度高、可靠性高、可扩容性强等优势。相较于租赁模式，“自投、自持”模式规避了租赁到期、出租方违约或周边场地限制等风险，有利于营造长期、稳定、可靠的运行环境，从而提升服务品质和客户黏性。目前，公司运营的所有算力中心均为“自持”模式，固定资产中房屋建筑物占比较高，并与客户签订了长期合作协议。公司资产“自建、自运维”模式具有稳定性强、运行高效等优势。公司所有算力中心均采用T3+以上等级标准进行建设，主要大型设备均为全球头部设备供应商的旗舰机型，安全高等级的基础设施和高效、稳定的设备提升了算力中心的运行效率和稳定性。公司自主培养的运维团队具备快速响应能力、高效解决问题能力、高质量客户服务能力，目前已有8栋算力中心获得UPTIME M＆O认证，有效保障了算力中心的“稳定、安全、可靠”运行。综上，公司“自投、自建、自持、自运维”模式有助于夯实稳定性优势。
　　（五）自主进化能力优势
　　公司在综合算力中心领域具备极强的自主进化能力优势，这一能力正成为应对人工智能等新一代信息技术日新月异迭代的关键。随着云计算、大数据、人工智能、物联网等技术的不断发展，千行百业数字化转型的持续推进，复杂和多样化的智能算力需求将愈发旺盛。算力中心作为支撑数字经济发展的基石，其算力密度、能效、安全性及网络时延等方面的要求愈发严格。因此，自主进化能力无疑是算力中心未来发展的必然趋势。
　　前沿技术储备方面，公司秉持“研发创新驱动发展”的理念，紧跟行业发展趋势和市场需求，对液冷技术、AIDC智算中心以及基于机器人和AI智能化管理系统等前沿技术进行了深入研究和布局。公司2021年初在京津冀园区携手战略合作伙伴进行液冷项目合作，2021年底相关合作成果正式投产，经过稳定验证后，于2023年“液冷元年”交付了业内首例整栋纯液冷智算中心，实现了风冷机房向液冷机房的自主进化。2023年，公司积极把握 AI发展机遇，主动承担智算中心的链主角色，联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织构建一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整体解决方案的完整产业生态，于“智算元年”牵头在京津冀园区和长三角园区部署了大规模算力模组，以卓越的技术实力赢得终端大模型客户的信任，实现了IDC向AIDC的自主进化。综上，公司在综合算力中心领域具备极强的自主进化能力优势。
　　（六）网络安全优势
　　公司具备较强的网络安全优势。“没有网络安全就没有国家安全”，党的十八大以来，党中央高度重视网络安全工作，多次对国家网络安全工作作出重要部署，网络安全已上升到国家战略的高度。当前，云计算、大数据、物联网、车联网、人工智能等新一代信息技术快速发展，数字化转型的发展越来越快，互联网实现信息互联，物联网实现万物互联，数字孪生更是实现万物和信息世界的互联。算力中心作为支撑数字经济发展的重要底座，更应该提高网络安全和数据安全保障能力。
　　公司成立十五年来坚持以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，重视信息安全、网络安全工作，从未发生过由于网络安全原因导致的各类事故。在股权架构方面，实际控制人持有较高控股比例，维护了控制权的稳定性，央、国企背景股东积极参股投资，支持网络安全建设。在业务经营方面，公司通过与电信运营商合作，加强对终端客户的合规性筛查，承接国家信息中心、国家市场监督管理总局等国家部委客户数据，督促公司对网络安全和数据安全相关标准保持高度重视。综上，公司具备较强的网络安全优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，算力中心领域迎来了近十年最大的发展机遇，随着新一轮科技和产业革命深入发展，世界主要国家纷纷将“智能算力”确立为优先发展的战略方向。在这一背景下，公司坚定执行“四大战略”，充分发挥“六大优势”，2023年度公司营业收入及净利润保持稳步增长，实现营业总收入 435,078.83万元，较上年同期增加60.27%，自2019年盈利以来，已连续五年稳步增长，年复合增长率为44.83%；实现归属于上市公司股东的净利润176,182.05万元，较上年同期增加47.03%，自2019年盈利12,663.71万元以来，已连续五年稳步增长，年复合增长率为93.13%；截至2023年12月31日，公司总资产2,331,084.92万元，总负债 1,476,518.78万元，归属于上市公司股东的净资产 852,179.35万元，资产负债率63.34%，资产负债结构处于健康合宜水平。
　　报告期内，公司各业务的主要经营情况如下：
　　（1）精进笃行稳增长，分红回馈投资人
　　2023年，公司勤勉不辍加快全国IDC业务交付进程，正式迈入从一个园区到多个园区贡献收入的新阶段。年内，公司新增交付 5 栋算力中心，新增约 3万机柜，其中京津冀园区贡献3 栋，长三角及大湾区园区各贡献1 栋。截至 2023 年末，公司累计交付 13 栋算力中心，机柜总数约7.6万架，较 2022 年末增长 65.22%，成熟算力中心机柜上架率超过90%。此外，公司在2023年成功拓展AIDC业务，牵头在京津冀园区和长三角园区部署了大规模算力模组，打造公司发展的第二增长曲线，为公司注入源源不断的新增长动力。同时，为充分激发公司核心团队的积极性和创造力，有效融合股东、公司及核心团队的整体利益，公司实施了《2023年限制性股票激励计划》，确保公司精进笃行，业绩稳步增长。
　　公司始终秉持以投资者为本的原则，高度重视股东回报。2023年度实施了中期现金分红，以 1,716,961,649 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.90 元（含税），合计派发66,961.50万元现金分红。为进一步回馈股东，董事会提议派发2023年年度现金分红，以 1,720,577,649股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.27 元（含税），合计派发21,851.34万元现金分红，并提请股东大会授权董事会制定不超过70,000.00万元的2024年中期现金分红方案。
　　（2）稀缺资源再扩充，发展根基再夯实
　　2023年，公司继续夯实业务发展根基，增量项目布局新资源，存量项目扩增新能耗、配套建设220KV变电站，为园区及智算基础设施集群的稳定、安全、可靠、绿色运行注入强劲动能。
　　增量项目，2023年公司第三次出手布局新资源落址海南儋州，旨在完善跨境布局，规划约3万架机柜。存量项目，随着外地一期项目陆续完成建设和交付，多地二期项目亦陆续新增了土地、能耗等重要基础性资源，2023年末公司能耗指标储备较2022年末增加37.65%，有效地保证了公司长期稳健发展。电力供应，京津冀园区于2024年1月成功投运自建高等级220KV变电站，其最大供电能力达960MW，使得京津冀园区电力供应能力增加两倍以上，为客户大规模上架提供充足电力扩容空间。此外，长三角园区已完成自建高等级110KV变电站，其他外地园区正在积极筹备自建高等级110KV变电站，为公司的可持续高速发展奠定了坚实基础。
　　（3）IDC领先地位稳，液冷领先拔头筹，AIDC领先占鳌头
　　作为“IDC领先”的头部企业，公司凭借前瞻性的全国战略布局，锁定稀缺资源，目前已在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈、甘肃、海南自贸港等六大核心区域，规划完成了七个AIDC智能算力基础设施集群，累积拥有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备，基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局。同时，作为园区级算力中心模式的引领者，公司凭借“自投、自建、自持、自运维”的独特模式，展现出卓越的稳定性、自主进化能力和网络安全优势，赢得了头部互联网公司、大型云厂商和终端大模型客户的深度信任，全力实现“有序推进现有算力中心的建设和交付，保障公司基本面可持续健康发展”的战略目标。
　　作为“液冷领先”的头部企业，公司紧抓高密算力趋势与“双碳”目标深入实施所带来的液冷技术刚需发展契机，于2023年“液冷元年”成功交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心，展现了强大的液冷技术实力。公司凭借与客户的“高信任”关系，在液冷技术方面建立了较强的先发优势、技术优势以及知名客户示范效应优势，积累了丰富的液冷智算中心设计、研发、建设和运维经验，全力实现“探索低碳创新之路，打造绿色算力中心”的战略目标。
　　作为“AIDC领先”的头部企业，公司积极把握AI发展机遇，主动加大智算领域的资金投入和研发投入。2023年，公司作为智算中心的链主方，牵头在京津冀园区和长三角园区部署了大规模算力模组，以卓越的技术实力赢得终端大模型客户的信任。同时，廊坊B区正在规划建设成为国内稀缺的、可聚集 10万卡以上的智算中心单体项目，为高复杂度、高计算需求的万亿大模型训练和推理提供全方位的服务支持和技术保障。公司致力于加速建设全球领先、园区级的智算基础设施集群，全力实现“积极拥抱技术革命浪潮，奋力引领算力中心升级”的战略目标。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　未来3-5年，根据行业的发展趋势与市场需求，公司主业发展战略将持续围绕以下几个方面开展：
　　1、有序推进现有算力中心的建设和交付，保障公司基本面可持续健康发展
　　公司目前已在京津冀-廊坊、长三角-平湖、大湾区-佛山和惠州、成渝经济圈-重庆、甘肃-兰州和海南-儋州等全国 6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局，全国合计规划约61栋智算中心、32万架机柜。截至报告期末，公司已交付13栋算力中心，约7.6万架机柜，公司将根据市场的变化和需求，有序推进全国七个园区级算力中心的建设和交付，持续夯实公司主业基础，有力保障公司基本面可持续健康发展。
　　2、探索低碳创新之路，打造绿色算力中心
　　公司始终坚持“稳定、安全、可靠、绿色”的服务宗旨，在国家“双碳”政策背景下，积极探索节能降耗创新路径，2023年交付了业内首例整栋纯液冷绿色智算中心，将继续加快推进液冷技术更大范围应用。同时，公司继续以实际行动践行绿色发展理念，加大绿色改造力度、提升精细化运维颗粒度、积极参与绿电交易、使用分布式光伏等软硬一体的综合解决方案，在安全稳定可靠的前提下逐渐降低园区整体PUE，积极打造绿色算力中心。
　　3、积极拥抱技术革命浪潮，奋力引领算力中心升级
　　随着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等基础技术的不断进步，千行百业对于算力中心的需求更加复杂及多元，智能算力需求快速提升，综合算力中心愈发成为行业发展趋势。首先，高密机柜和液冷机柜逐渐成为行业着力发展方向，公司将积极贯彻“研发创新驱动发展”的理念，技术研发紧跟行业发展趋势和市场需求，在已经具备高密机柜和液冷机柜批量交付能力的基础上，加快对低功率机柜进行升级改造，加快推进高密机柜和液冷机柜应用。其次，公司将进一步积极联合生态伙伴，通过汇聚资源、技术、模型、算法和数据，组织构建一个从智算基础设施，到智算平台，再到智算中心整体解决方案的完整产业生态，高质量输出高性能计算能力和大规模并行处理能力，为终端大模型客户提供智算服务，稳步向智算中心和超算中心快速演进，形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心，引领算力中心转型升级。
　　4、加大运维团队培训投入，拓展对外输出服务能力
　　公司自成立以来一直坚持自运维，高度重视运维人才培训，目前拥有超 1,000人的自运维团队。随着云计算、人工智能、5G等创新技术、创新应用和创新业态的不断衍生，促使数据中心不断向智算中心、超算中心快速演进，市场运维管理服务需求不断提升。公司坚持加大运维团队培训投入，提升运维管理的标准化、精细化、智能化、定制化模式，并保持持续迭代优化，以满足客户不断升级的多样化需求。公司在满足自身运维服务需求的同时，将根据市场需求和客户要求，逐步向行业输出优质的综合运维服务。
　　（二）经营计划
　　随着“数字中国”建设驶入快车道，“东数西算”深入实施，千行百业数字化转型不断加快，智能算力需求不断提升。公司将在稳步推进现有七大园区级算力中心战略布局的同时把握行业发展新机遇、探索新业务模式、开拓新客户新渠道、创造新的业绩增长点。
　　1、稳步推进现有七大园区的建设交付
　　2023年公司正式步入从一个园区到多个园区贡献收入的新阶段，共新增交付5栋算力中心，其中3 栋来自京津冀园区，1栋来自长三角园区，1栋来自大湾区园区。截至 2023 年末，公司共交付13栋算力中心，约7.6万架机柜。与此同时，重庆一期、惠州一期以及廊坊A区剩余的部分智算中心也将陆续交付投运；廊坊B区和平湖二期新型智算中心项目正式启动建设。2024年，在园区运营方面，公司将深入实施精细管理策略，提升园区整体运营效率和服务品质；在研发投入方面，公司将持续加大投入力度，精益求精推动技术创新，不断提升公司的核心竞争力；在市场拓展方面，公司将积极把握现有客户市场需求，开拓新客户群体。展望未来，公司将稳步推进现有七大园区的建设交付，夯实公司主业基础，有力保障公司基本面可持续健康发展。
　　2、聚焦新型算力中心发展，坚定不移走绿色低碳发展之路
　　“双碳”政策的深入实施及高密度、高并发的算力需求对算力中心行业提出新的挑战，绿色低碳的高密度基础设施成为行业着力发展方向。2024年，公司将继续坚持打造高效、清洁、集约、循环新型算力中心发展路径，不断尝试通过技术升级、绿色改造、节能管理、智慧运维等软硬一体综合解决方案为算力中心提供全生命周期的节能减碳服务，持续推动绿色算力中心建设，在安全稳定可靠的前提下将PUE降至1.3以下。公司依托独立研发的算力中心实时监测和控制系统，可对供配电、制冷全环节进行实时监测和控制，逐步全面采用AI技术，进一步提高PUE的调优能力和节能降耗能力。公司将加快对算力中心低功率改造力度，加快推进高密机柜和液冷机柜供应，积极探索低碳创新之路，打造绿色算力中心。
　　3、积极拓展AIDC业务，奋力打造公司第二增长曲线
　　随着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等基础技术的不断进步，智能算力需求将不断提升。公司将积极把握AI发展机遇，奋力打造第二增长曲线。2024年，公司将依托丰富的算力集群搭建经验，通过积极开拓新客户群体，加大技术研发力度，提升服务水平，全力拓展智算中心业务。此外，公司正在规划建设的廊坊B区智算中心设计、建设、模组搭建、运维难度进一步升级，将成为国内稀缺的、可聚集10万卡以上的智算中心单体项目，为高复杂度、高计算需求的万亿大模型训练推理提供全方位的服务支持和技术保障，公司将全力以赴推进建设。润泽科技将逐步向智算中心和超算中心快速演进，形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心。
　　（三）可能面对的风险
　　1、国家节能政策变化的风险
　　2021年 12月，河北省发展和改革委员会等五部门印发《关于破解瓶颈制约助推数字经济健康发展的若干政策》的通知（冀发改高技〔2021〕1690号），提出到2025年，电能利用效率1.3以上的大型和超大型存量数据中心依法依规全部腾退关停。公司控股股东、北京天星汇承诺将积极督促润泽发展在2025年之前实现廊坊数据中心的PUE降至1.3以下的节能降耗目标，在润泽发展尚未实现前述节能降耗目标之前，公司控股股东、北京天星汇通过2022年重组所获得的上市公司股份将继续锁定，不会对外进行转让。
　　报告期内，公司交付了业内首例整栋纯液冷绿色智算中心，随着上架率的持续提升，PUE已降至1.15左右。同时，公司根据已经制定的改造方案，不断加大存量算力中心节能改造力度，加快推进绿色节能设备和新技术应用，争取在安全稳定可靠的前提下将PUE降至1.3以下。截至目前，公司已经取得了非常显著的效果，正在交付及在建的算力中心设计PUE已降到1.3以下，大部分已运营的算力中心实际PUE也已降到1.3以下。但最终PUE值尚需届时有关主管部门对PUE的监察检查或认定，仍然存在实际运行效果未能满足 1.3以下的可能性，或者国家届时出台更加严格的节能政策，将会给公司带来相应的经营风险或经济损失。
　　2、业绩承诺无法实现的风险
　　2022年，公司完成了重大资产置换、发行股份购买润泽发展100%股权事项，根据上市公司与补偿义务人签署的《业绩承诺补偿协议》的约定，润泽发展2021年度、2021年度至2022年度、2021年度至2023年度和2021年度至2024年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于 61,187.57万元、170,990.01万元、350,398.97万元和559,922.27万元。
　　2023年，IDC行业整体表现低迷，但是公司坚定执行“四大战略”，充分发挥“六大优势”，展现出了强劲的韧性和稳健的发展态势。2021年度至2023年度润泽发展累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润356,681.05万元，超出业绩承诺数 6,282.08万元。随着国内经济的逐步复苏，数字经济的全面崛起，算力业务需求将持续增长，目前公司各项业务进展顺利，但若未来宏观经济、市场环境、监管政策等外部环境发生较大变化，公司存在业绩承诺无法实现的风险。
　　3、上架率不及预期的风险
　　截至报告期末，公司已在京津冀-廊坊、长三角-平湖、大湾区-佛山和惠州、成渝经济圈-重庆、甘肃-兰州、海南-儋州等六大区域、七大节点，前瞻性地布局了61栋智算中心、约32万架机柜。公司从2023年开始进入算力中心快速交付期，全国各地算力中心将陆续正式交付贡献收入，但是交付前期上架率较低，将直接影响公司短期盈利能力。公司算力中心主要集中在北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城。在“双碳”“东数西算”的战略深入实施的背景下，一线城市及周边的土地和能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，一线地区市场供给承压；同时，随着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等基础技术的不断进步，一线地区算力业务市场需求旺盛。报告期内，公司上架速度较快，但仍存在未来新交付算力中心上架率不及预期的可能，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、技术更新的风险
　　随着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等创新技术、创新应用和创新业态的不断衍生，客户对于算力基础设施运营管理能力的需求不断提升，第三方算力中心服务商应当具备对全球算力中心技术发展趋势的高度前瞻预判能力和对创新技术持续研发的能力，方能持续满足市场需求、减少全生命周期的技术风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　润泽科技成立十四年来坚持以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，始终专注于园区级、高等级、高效能、绿色智能算力和算力基础设施的投资、研发、建设、持有和运营，逐步在业内树立了良好的声誉和品牌影响力，是国内领先的算力中心整体解决方案提供商。公司立足京津冀-廊坊、长三角-平湖、粤港澳大湾区-佛山和惠州，辐射成渝经济圈-重庆和甘肃-兰州，前瞻性地在“东数西算”国家算力枢纽节点中的五大核心区域、六大算力节点，总体规划布局56栋数据中心、约29万架机柜。　　1、总体业绩　　2023年上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　润泽科技成立十四年来坚持以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，始终专注于园区级、高等级、高效能、绿色智能算力和算力基础设施的投资、研发、建设、持有和运营，逐步在业内树立了良好的声誉和品牌影响力，是国内领先的算力中心整体解决方案提供商。公司立足京津冀-廊坊、长三角-平湖、粤港澳大湾区-佛山和惠州，辐射成渝经济圈-重庆和甘肃-兰州，前瞻性地在“东数西算”国家算力枢纽节点中的五大核心区域、六大算力节点，总体规划布局56栋数据中心、约29万架机柜。
　　1、总体业绩
　　2023年上半年，公司经营发展稳中有进，上架机柜总量和单机柜功率持续提升，公司自披露季度数据以来，已连续10个季度实现营业收入的高速增长。报告期内，公司实现营业收入168,273.37万元，同比增长32.30%；实现归属于上市公司股东的净利润70,220.70万元，同比增长47.83%；截至报告期末，公司总资产2,424,036.81万元，同比增长51.42%；归属于母公司所有者权益812,342.54万元，同比增长176.72%。资本运作方面，2023年2月，公司完成47亿元配套资金募集工作，主要用于长三角及粤港澳大湾区数据中心的建设以及偿还银行借款，公司财务状况健康，报告期末资产负债率维持在66.37%的合理水平。
　　2、全面深入实施既定“四大战略”，高度重视股东回报
　　2023年上半年，公司扎实推进今年年初提出的发展战略—“有序推进现有数据中心的建设和交付，保障公司基本面可持续健康发展”、“探索低碳创新之路，打造绿色算力中心”、“积极拥抱技术革命浪潮，奋力引领算力中心升级”和“加大运维团队培训投入，拓展对外输出服务能力”逐渐深化落地。
　　公司高度重视股东回报，努力增强盈利和现金流创造能力，为更好地回馈股东，董事会决定2023年派发中期股息，以1,716,961,649股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.90元（含税）。
　　（1）加快数据中心交付，夯实主业稳健发展
　　报告期内，公司夯实主业，盈利能力稳步提升，基本面可持续健康发展。廊坊数据中心方面，公司多措并举加快数据中心的建设力度，实现了快速建设和交付，上半年交付一栋数据中心，近期又交付两栋数据中心，京津冀-廊坊A区最后一栋数据中心计划于年底交付。同时，随着大数据、人工智能、5G等基础技术的不断进步，低功率机柜性价比逐渐减弱，高密机柜成为行业着力发展方向。因此，报告期内公司主动加快对低功率机柜进行升级改造，早期交付的机柜功率以4.4KW为主，在前述低功率机柜承载的服务器服役结束时，公司迅速对其实施升级改造，目前部分低功率机柜升级改造已完成，并已开始返租上架，与此同时，报告期内公司主流交付的高密机柜上架较好，逐渐趋向成熟。外地数据中心方面，长三角-平湖数据中心一期已开始交付；粤港澳大湾区-佛山和惠州数据中心、成渝经济圈-重庆数据中心即将完成一期工程建设，计划于2023年内陆续交付投运。
　　截至报告期末，公司投产机柜数量约5.8万架，成熟的数据中心上架率超过90%，公司正式从1个园区级数据中心贡献收入迈入2个园区级数据中心贡献收入的新阶段。与此同时，今年上半年公司储备项目规划及建设有序推进，京津冀-廊坊B区开始启动建设，5月甘肃-兰州数据中心一期主体结构完成封顶，6月长三角-平湖数据中心二期项目正式开工，多处项目亦陆续新增了土地、能耗等重要基础性资源。
　　（2）加大AIDC投入，引领算力中心升级
　　当前，随着“双碳”战略的深入实施，AI应用爆发带动算力需求快速增长，AI服务器功耗大幅提升直接带动单机柜功率密度提升，液冷技术或将成为主要可选的散热方式。公司积极贯彻“研发创新驱动发展”的理念，技术研发紧跟行业发展趋势和市场需求，2023年7月交付业内首例整栋纯液冷智算中心。
　　公司液冷智算中心主要拥有以下三方面特点：
　　首先，公司凭借深厚的客户信任基础建立了较强的先发优势，积累了丰富的液冷智算中心设计、研发、建设和运维经验。公司2021年初即携手战略合作伙伴电信运营商、国内知名互联网公司进行液冷智算中心的项目合作，2021年底相关合作成果正式投产，在液冷技术方案的可行性、稳定性、安全性和可靠性得到充分论证和不断优化升级后，2022年底公司着力打造业内首例整栋纯液冷绿色智算中心—润泽（廊坊）国际信息港A-11，2023年7月A-11液冷智算中心陆续交付运营。
　　其次，公司液冷智算中心拥有较强的技术优势。A-11液冷智算中心整体采用“智能低碳全域制冷系统”技术，积极引入新设备、新工艺、新材料、新方案，全面实现液冷智算中心高起点规划、高标准设计、高品质建设、高水平实施、高可靠运维、高质量发展。A-11智算中心的交付运营将引领智算中心液冷技术进入崭新发展阶段，推动智算中心行业向更加绿色、高效、智能的方向发展，标志着新一代绿色智能算力基础设施在满足国家“双碳”战略要求的同时，以更加强大高效、源源不断的绿色智能算力，赋能千行百业的可持续高质量发展。
　　再次，公司液冷智算中心拥有知名客户示范效应优势。2023年6月，三大电信运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》，对数据中心液冷技术使用提出发展规划。液冷技术的使用不仅能够满足智算中心高密度、低能耗的发展需求，还将驱动智算中心液冷上下游产业进行升级和创新，带来一场持续性的优化改革。公司战略合作伙伴电信运营商及国内知名互联网公司对公司液冷智算中心技术的信赖将带来更多示范效应。
　　3、完善公司治理
　　报告期内，公司严格遵守上市公司监管要求，坚持高水平的公司治理，不断完善公司合规管理体系，修订更新《公司章程》等相关制度；股东大会、董事会、监事会合规高效运作；优化内部控制流程，保障企业稳健运营，切实保障股东最佳长远利益。
　　4、未来展望
　　作为智能算力与算力基础设施行业液冷生态的主导者、设计者、构筑者，公司在推进智算中心绿色化、集约化、高密化、智能化建设发展演进过程中，建立了较强的先发优势、技术优势和客户示范效应优势，将持续坚定深入实施既定的“四大战略”，紧抓数字经济“新引擎”，在推动新型智算中心建设布局优化、算力赋能加速、产业链稳固增强、绿色低碳发展、安全保障提高的基础上，充分利用自身资源优势、先进技术积累和成熟生态发展模式，构建更加坚实的绿色基石底座，持续加大AIDC投入，引领算力中心升级，打造以纯液冷绿色智算中心为核心的新型智能算力生态体系，并逐步向AIDC产业链上下游拓展新业务。
　　（二）主要产品及用途
　　报告期内，公司主营业务为提供数据中心基础设施服务。公司主营业务以批发型模式为主，通过与基础电信运营商合作，共同为头部互联网公司、大型云厂商等终端客户提供存放服务器的空间场所，包括必备的网络、电力、空调等基础设施，同时提供运营维护、安全管理及其他增值服务，以获取服务器托管服务费。具体而言，终端客户将其服务器及相关设备置于公司数据中心，基础电信运营商提供优质网络传输服务，公司按照与客户协商达成的运营服务等级对数据中心基础设施进行365×24小时不间断的技术运维管理，确保数据中心基础设施处于有效安全的工作状态，保障终端客户服务器及相关设备安全稳定持续运行。
　　（三）主要经营模式
　　润泽科技自设立以来一直坚持“四自”模式（自投、自建、自持、自运维高等级数据中心集群的模式），以实现良好规模效应。
　　1、采购模式
　　公司根据数据中心的设计、建造、设备安装以及运维需求进行采购。采购内容主要为土建工程、电力、电源设备、制冷设备、发电设备、机柜等。公司已建立合格供应商名录，在名录范围内通过比价、询价、竞价招标等方式进行采购，主要分为日常经营性采购和工程建设类采购两大类。日常经营性采购主要为电力采购，报告期内公司与供电公司签订采购合同采购电力，建立了长期合作关系。另外，公司还与售电公司签订了电力交易合同，积极参与国家电力交易。工程建设类采购主要为机房建设服务和各类设备。为保证数据中心的高质量建设，公司与大型国有建设施工单位建立了长期稳定合作关系。设备类采购方面，公司主要向国际知名设备供应商或其授权的代理商集中采购，在保证设备质量、服务的同时降低采购价格。
　　2、开发模式
　　（1）自投
　　公司基于其强大的客户信任关系和超前部署的行业发展研判能力，把握数据中心行业未来需求的规模、时间和地点，据此制定大型数据中心资源开发计划。公司主要以京津冀、长三角、粤港澳大湾区范围内的数据中心市场需求为导向，在上述区域一线城市周边城市规划选址并获取土地资源，并在取得相关部门能耗指标、建设规划、环境评估等行政审批手续后，设立项目公司进行自主投资建设。
　　（2）自建
　　公司自行组建项目管理团队，通过总结提炼已建项目的规划建设经验，不断迭代开发，提高完善数据中心规划建设水平，并通过与建设施工单位和设备供应商的紧密合作，以建造高等级数据中心。
　　3、运营模式
　　（1）合作运营
　　公司主要采取与电信运营商合作运营的模式。公司根据电信运营商提出的运营服务等级要求，结合双方优势一站式地向终端客户提供完整的数据中心服务，即由公司向终端客户提供恒温、恒湿、电力稳定、供水稳定的365×24小时不间断机房环境，并由电信运营商提供带宽接入及其他电信增值服务。电信运营商向终端客户收取相关服务费，公司与电信运营商签署相关协议，由电信运营商根据机柜上架数量和约定价格向公司按月结算相关服务费。
　　（2）自运维
　　公司建立了以ITIL、UPTIME、IFMA等国际化体系标准为基础的专业运维团队体系，核心管理团队拥有丰富的数据中心服务行业经验，专业基础强。公司运维团队负责指导、协调和监控数据中心设施的日常运营，为客户提供全天候的服务，主要包括楼层规划、设备生命周期管理、关键设施环境监控、事件回应管理和纠正、数据中心效率优化。公司通过人才梯队的建设，培养了一批拥有坚实技术基础的研发、运营管理人员，为客户提供符合国际化标准的数据中心服务。公司开发了专有的数据中心运维管理软件平台，该运维平台是以ISO9001:2015质量管理体系为基础搭建，用于对整个数据中心运行情况进行实时管理，制定方针目标、进行管理评审，持续地改进数据中心的各项流程制度。通过该运维管理平台，可以实时了解各数据中心的资源运行情况、运维工作执行情况、资产配置情况、运行的能耗指标、库存物资的实时状况、供应商信息等关键信息，便于对数据中心提供实时的管理和维护。以此为基础数据，为客户提供数据中心运行状况的各类报告。公司通过自建运维团队体系、建立运维平台、持续不断的内外部专业培训，从而为客户提供持续高质量的运维服务。
　　（四）业绩驱动因素
　　行业方面，需求侧，受益于数字经济蓬勃发展带来的数字化转型需求、大模型加速落地带来的智能算力需求以及高密、高算力需求和“双碳”政策实施推动液冷应用增长，数据中心行业需求持续快速增长。供给侧，节能降耗政策深入实施及“东数西算”全面启动将导致一线城市及周边地区土地和电力资源日益紧张，能耗限制更加严格，大量老旧、不合规机房不断出清，需求增长和优质资源的供给不足将使得一线城市机柜资源更加稀缺。
　　公司方面，廊坊数据中心A区约7万架机柜计划将于2023年全部交付投运，同时启动廊坊数据中心B区建设，长三角、粤港澳大湾区（惠州和佛山两地）、成渝经济圈的园区级数据中心也计划将于2023年陆续交付投运。从2023年开始，公司迈入了从1个到多个园区级数据中心齐头并进贡献收入的新阶段，公司上架机柜总量和单机柜功率持续提升，以及上架率的快速爬升将带来业绩的稳步增长。除此之外，公司正逐步对低功率机柜进行升级改造，加快推进高密机柜和液冷机柜应用，向智算中心和超算中心快速演进，形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心。
　　（五）所处行业情况
　　1、数字经济蓬勃发展，数据中心业务收入稳定增长
　　根据中国信通院发布的《中国数字经济发展研究报告（2023年）》显示，2022年我国数字经济规模首次突破50万亿元，达到50.2万亿元；在国民经济中的地位更加稳固，占GDP比重达到41.5%；持续维持高位增长，同比增长10.3%，高于GDP名义增速4.98个百分点。数字经济实现更高质量发展，进一步向做强做优做大的方向迈进，持续发挥经济“稳定器”、“加速器”作用。随着5G、云计算、人工智能等新一代信息技术与传统产业加速融合，数字经济蓬勃发展，数据中心产业赋能效应逐渐深化。根据中国信通院《数据中心白皮书（2022年）》测算，2022年中国数据中心业务市场收入约达到1,900亿元左右，近三年年均复合增长率为27.6%，数据中心市场规模稳步增长。数据中心作为各个行业信息系统运行的物理载体，已成为经济社会运行不可或缺的关键基础设施。
　　2、大模型加速落地，智能算力需求高速增长
　　今年以来，人工智能大模型加速落地，国产大模型陆续推出面向行业的解决方案，智能算力需求高速增长。根据科学信息技术研究所和科技部联合编写的《中国人工智能大模型地图研究报告》显示，国内已发布超70个大模型成果。2023年6月，字节跳动发布TOB大模型服务平台——火山方舟，即面向企业提供模型精调、评测、推理等的MaaS服务（模型即服务）。2023年7月，华为开发者大会公布盘古「5+N+X」三层架构大模型，包含5大基础模型（NLP、视觉、多模态、预测、科学计算），政务、金融、制造等多个行业大模型以及更多细化场景的模型。2023年7月，京东公布“言犀”大模型，认为大模型的价值=算法×算力×数据×产业厚度的平方，当产业效率和产业的边界拓展得到质的提升以后，大模型将拥有更重要的实际价值和意义。根据IDC联合浪潮信息发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2021-2026年期间，预计中国智能算力规模年复合增长率为52.3%，智能算力需求高速增长。
　　3、高密、高算力需求和“双碳”政策实施推动液冷应用增长，三大运营商发布液冷技术白皮书
　　随着AI、智算需求高速增长，高密、高算力等多样性算力基础设施持续发展；同时，“双碳”背景下，政府部门对数据中心PUE监管日益趋严，推动数据中心液冷渗透速度增长。2023年6月，三大电信运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》，规划2024年新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术，2025年50%以上数据中心项目应用液冷技术，电信运营商将联合产学研上下游，全力打造高水平液冷生态链。
　　受益于数字经济蓬勃发展带来的数字化转型需求、大模型加速落地带来的智能算力需求以及高密、高算力需求和“双碳”政策实施推动液冷应用增长，智算中心液冷技术进入崭新发展阶段，智算、超算时代将加速来临。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）前瞻性战略布局锁定核心资源稀缺性优势
　　公司较早布局一线城市周边区域，拥有一线城市周边稀缺的土地、电力、能耗等核心指标。公司自2009年成立以来严格遵循“土地、能耗先行”、“稳健布局”的投建原则，于2010年正式投建单园区可容纳约13万架机柜的廊坊数据中心，在廊坊模式走通后，经过大量市场调研，坚定在核心城市布局数据中心，于2019年迅速完成长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈、西北地区等全国性布局，新增约16万架机柜规划，并在“双碳”、“东数西算”等政策正式出台前取得土地、电力、能耗等核心指标。
　　截至报告期末，公司在全国已完成了56栋数据中心，29万架机柜的布局，资源储备丰富，且资源主要集中在北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城。数据产生主要集中在人口密度大、经济发达、产业集群程度高的北上广深等一线城市，一线城市机柜需求比较旺盛。同时，公司选址遵循“价值副中心服务价值核心”的原则，一方面在距离上可满足位于一线城市总部企业对数据传输低时延、快速现场保障服务等需求，另一方面在成本上可降低公司土地、电力、人力等综合运营成本。在“双碳”、“东数西算”等战略深入实施的背景下，一线城市及周边的土地和电力资源日益紧张、能耗限制趋于严格，与此同时，受益于数字经济蓬勃发展带来的数字化转型需求、大模型加速落地带来的智能算力需求以及高密、高算力需求和“双碳”政策实施推动液冷应用增长，带来一线城市机柜需求再次提升，进一步凸显了一线地区优质机柜资源的稀缺性。公司前瞻性战略布局锁定的核心资源，区位优势显著，具有极强的稀缺性优势。
　　（二）园区级数据中心奠定行业引领者优势
　　公司2009年率先选择园区级数据中心模式领先行业多年。2013年以来，随着“宽带中国”战略的实施、4G网络的普及以及移动互联网的高速发展，IDC行业进入新一轮的快速发展周期。互联网、云厂商逐渐成为IDC行业最大的终端客户，为应对用户非结构化数据量高速增长，以及确保与核心节点传输效率，互联网、云厂商对数据中心的“快速部署能力”和“可扩容性能力”的需求不断升级，推动了IDC行业开始逐渐向大型化、集约化发展。2020年3月，中共中央政治局会议指出，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。2021年7月，工信部印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》，提出总体布局持续优化。2022年2月，发改委、网信办、工信部、国家能源局等4部门联合印发通知，同意京津冀地区、长三角地区、成渝地区、粤港澳大湾区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，标志着“东数西算”工程正式全面启动，从政策上引导数据中心向集约化、规模化、绿色化方向发展。
　　公司2009年成立之初，锚定园区级数据中心的发展战略，并抓住了整个互联网爆发的窗口期，当前已在全国五大核心区域，六大算力节点布局了园区级数据中心，积累了丰富的园区级数据中心运营经验。公司布局了1处13万架机柜园区，1处5万架机柜园区，3处3万架机柜园区及1处1.4万架机柜园区，远大于行业制定的超大规模数据中心标准（规模大于等于10,000个标准机架），特别是廊坊数据中心，已成为全国最大的园区级数据中心之一，规模和区位优势显著。除规模外，公司园区级数据中心还配套综合管廊、110KV或者220KV变电站、水站等辅助设施，可供终端客户根据自身业务的迅速发展直接在本地数据中心扩容，承载更多的数据量，持续为客户提供优质便捷的综合服务。未来，随着IDC行业标准不断规范，规模化、集约化、绿色化的园区级数据中心将成为主流发展方向，行业资源及客户资源也呈现出向园区级数据中心集中的趋势。公司前瞻性布局的园区级数据中心高度契合行业发展趋势，奠定了行业引领者优势。
　　（三）客户“高信任”壁垒构筑护城河优势
　　公司与客户经过十余年的磨合，建立了“高信任”关系，构筑了较深的“护城河”。数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，已快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各环节，深刻改变着生产方式、生活方式和社会治理方式，已然成为数字信息时代先进生产力发展的重要驱动力，成为互联网、云厂商的核心资产。因此，客户更倾向寻找“值得信任”的IDC运营商作为合作伙伴，确保数据的“安全、稳定、可靠”，相比不可估量的数据价值，重金投入的服务器支出，客户服务器托管成本相对较低。
　　公司成立十四年来坚持以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，始终专注于开发及运营园区级、高等级、高效高性能数据中心集群，为了满足甚至超越客户的需求及期望，公司自行培养高水平设计及运维服务团队，截至目前公司已有7名规划设计工程师取得了UPTIMEATD（Tier标准设计师）认证，近40名运维工程师取得了UPTIMEAOS（运维操作专家）认证，在业内树立了良好的声誉和品牌影响力。电信运营商、终端客户与公司从少量机柜开始合作，到目前客户安心在公司托管上万架机柜，各方经过了十多年的磨合，期间从未发生过重大安全事故，公司以高品质的服务通过客户的高标准考核，各方建立了极强的“高信任”关系，有利于公司进一步稳定和扩大市场份额，与电信运营商及终端客户进一步展开深度合作。
　　（四）“自投、自建、自持、自运维”模式夯实稳定性优势
　　大型互联网、云厂商等终端客户租赁机柜数量多，服务器放置规模大，由于服务器搬迁成本高等IDC业务特性，大型终端客户对IDC运营商机房的长期性、稳定性、可靠性、可持续进化等能力要求较高。公司自成立以来一直践行长期主义，坚持重资产投入的发展理念，坚持“自投、自建、自持、自运维”的运营模式，在市场上深受大型互联网、云厂商等终端客户信赖，为公司长远发展奠定了坚实的基础。
　　公司资产“自持”模式具有规模大、集中度高，可扩容性强等优势，不会受到诸如租赁到期或出租方违约、周边无场地扩容等因素的影响，有利于营造长期、稳定、可靠的运行环境，进而提高服务品质和客户黏性。截至报告期末，公司运营的所有数据中心均为“自持”模式，公司固定资产中房屋建筑物占比超过50%，与客户签署的合作协议亦超过10年。公司资产“自投、自建、自运维”模式有利于数据中心迭代更新，公司在前期建设及运营的基础上，自有设计、运维及研发团队在规划设计、建设实施、运维管理、技术研发等方面持续提升和优化，通过运营实践与数据反馈的良性正循环，可以有效保证数据中心的迭代更新。
　　（五）自主进化能力优势
　　公司高度重视数据中心的可持续进化能力，逐渐展现出较强的竞争优势。在主体建筑方面，公司所有数据中心建设时采用T3+以上等级标准，为将来进化升级预留较大的承重空间；在设备选型方面，公司主要大型设备来源于全球头部设备供应商的旗舰机型，具备高可复用特点；在技术储备方面，公司贯彻“研发创新驱动发展”的理念，技术研发紧跟行业发展趋势和市场需求，已基于前沿技术进行了多项研究，包括液冷数据中心、基于机器人及AI的智能化管理系统等在内的新兴技术。报告期内，公司联合电信运营商、头部终端客户创新研发的“数据中心智能低碳全域制冷系统”模块技术已顺利完成开发、实施应用、快速部署、安全稳定的试运行，技术方案的可行性和安全性均得到充分论证，公司已开始批量交付高功率液冷机柜。
　　当前，新一轮科技革命和产业变革深入发展，人类社会加速进入以信息为主导、信息和能量深度融合发展的全新阶段。数据中心作为算力基础设施，已发展成为支撑数字经济发展的重要底座，只有具备不断进化能力，才能保证占据先发优势，引领行业发展。公司已着手对低功率机柜进行升级改造，同时加快推进高密机柜和液冷机柜应用，快速向智算中心、超算中心转型，具备较强的自主进化能力优势。
　　（六）网络安全优势
　　“没有网络安全就没有国家安全”，党的十八大以来，党中央高度重视网络安全工作，多次对国家网络安全工作作出重要部署，网络安全已上升到国家战略的高度。当前，云计算、大数据、物联网、车联网、人工智能等新一代信息技术快速发展，数字化转型的发展越来越快，互联网实现信息互联，物联网实现万物互联，数字孪生更是实现万物和信息世界的互联。数据中心作为支撑数字经济发展的重要底座，更应该提高网络安全和数据安全保障能力。
　　公司成立十四年来坚持以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，重视信息安全、网络安全工作，从未发生过由于网络安全原因导致的各类事故。在股权架构方面，实际控制人持有较高控股比例，维护了控制权的稳定性，央、国企背景股东积极参股投资，支持网络安全建设。在业务经营方面，公司通过与电信运营商合作，加强对终端客户的合规性筛查，承接国家信息中心、国家市场监督管理总局等国家部委客户数据，督促公司对网络安全和数据安全相关标准保持高度重视。公司具备较强的网络安全优势，深受股东和客户信赖。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国家节能政策变化的风险
　　2021年12月，河北省发展和改革委员会、河北省工业和信息化厅、河北省市场监督管理局、河北省通信管理局、河北省住房和城乡建设厅五部门印发《关于破解瓶颈制约助推数字经济健康发展的若干政策》的通知（冀发改高技〔2021〕1690号），提出到2025年，电能利用效率1.3以上的大型和超大型存量数据中心依法依规全部腾退关停。公司控股股东、北京天星汇承诺将积极督促润泽发展在2025年之前实现廊坊数据中心的PUE降至1.3以下的节能降耗目标，在润泽发展尚未实现前述节能降耗目标之前，公司控股股东、北京天星汇通过2022年重组所获得的上市公司股份将继续锁定，不会对外进行转让。
　　报告期内，公司根据已经制定的改造方案，不断加大数据中心节能改造力度，加快推进绿色节能设备和新技术应用，争取在安全稳定可靠的前提下将PUE降至1.3以下。截至目前，公司已经取得了非常显著的效果，正在交付及在建的数据中心设计PUE已降到1.3以下，部分已运营的数据中心实际PUE也已降到1.3以下。但最终PUE值尚需届时有关主管部门对PUE的监察检查或认定，仍然存在实际运行效果未能满足1.3以下的可能性，或者国家届时出台更加严格的节能政策，将会给公司带来相应的经营风险或经济损失。
　　2、业绩承诺无法实现的风险
　　2022年8月，公司完成了重大资产置换、发行股份购买润泽发展100%股权事项，根据上市公司与补偿义务人签署的《业绩承诺补偿协议》的约定，润泽发展2021年度、2021年度至2022年度、2021年度至2023年度和2021年度至2024年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于61,187.57万元、170,990.01万元、350,398.97万元和559,922.27万元。
　　报告期内，受欧美通货膨胀、地缘局势紧张、全球经济下行等因素影响，IDC行业整体表现低迷，但是公司凭借前瞻性的布局优势、园区级数据中心优势、“自投、自建、自持、自运维”运营优势、以及技术等优势，表现出了较强的韧性，2021年度至2022年度累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润186,402.02万元，超出业绩承诺数15,412.01万元。随着国内经济的逐步复苏，数字经济的全面崛起，数据量将大规模爆发，目前公司业务进展顺利，但若未来宏观经济、市场环境、监管政策等外部环境发生较大变化，公司存在业绩承诺无法实现的风险。
　　3、上架率不及预期的风险
　　截至报告期末，公司在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈和西北地区5个区域布局6个园区级数据中心，总体规划56栋数据中心，约29万架机柜。2022年以前，公司只有廊坊数据中心贡献收入，从2023年开始公司数据中心进入快速交付期，全国各地数据中心已陆续正式交付贡献收入，但是数据中心交付前期上架率较低，将直接影响公司短期盈利能力。
　　公司数据中心主要集中在北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城。在“双碳”、“东数西算”的战略深入实施的背景下，一线城市及周边的土地和电力等资源日益紧张、能耗限制趋于严格，一线地区市场供给承压；同时，随着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等基础技术的不断进步，平台经济政策松绑、运营商云计算业务翻倍增长，一线地区市场需求旺盛。报告期内，公司上架率较快，但仍存在未来新交付数据中心上架率不及预期的可能，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4、技术更新的风险
　　随着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等创新技术、创新应用和创新业态的不断衍生，客户对于信息产业基础设施数据中心运营管理能力的需求不断提升，第三方数据中心服务商应当具备对全球数据中心技术发展趋势的高度前瞻预判能力和对创新技术持续研发的能力，方能持续满足市场需求、减少全生命周期的技术风险。 收起▲