一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业基本情况及发展趋势　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套系统装置和吸附分离一体化柔性解决方案。吸附分离材料是功能高分子材料的一种，所处行业为新材料行业。吸附分离技术是制造业的基础技术，是实现高效提取、浓缩和精制的重要分离手段，在下游生产过程中起到分离、纯化的作用，在金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等领域获得广泛应用。　　吸附分离材料作为新材料的一种，在国民经济中起着重要作用，各国竞相发展。《中国制造2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《新材料产业发展规划指... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业基本情况及发展趋势
　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套系统装置和吸附分离一体化柔性解决方案。吸附分离材料是功能高分子材料的一种，所处行业为新材料行业。吸附分离技术是制造业的基础技术，是实现高效提取、浓缩和精制的重要分离手段，在下游生产过程中起到分离、纯化的作用，在金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等领域获得广泛应用。
　　吸附分离材料作为新材料的一种，在国民经济中起着重要作用，各国竞相发展。《中国制造2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《新材料产业发展规划指南》等均将其列为国家战略重点支持发展的功能性高分子材料，是下游客户提质增效、成本控制、节能减排、资源化回收利用的重要技术手段。作为应用广泛的关键技术，吸附分离技术成为新一轮高新技术发展的重要方向，众多国家进行大力支持、重点发展。《麻省理工科技评论》每年发布的“十大突破性技术”，如2022年的除碳工厂，2021年的mRNA疫苗、锂金属电池，2020年的抗衰老药物、个性化药物，2019年的二氧化碳捕捉、核能新浪潮等，吸附分离技术在上述突破性技术中均为其核心关键环节，上述应用方向也与公司提前布局的业务方向相契合。
　　吸附分离材料不仅拥有近百年的深厚理论基础，同时也在新兴技术突飞猛进的时代焕发着新的勃勃生机。吸附分离材料凭借其可持续创新的技术特点，正展现出需求长期刚性、工艺绿色环保、应用领域宽广、市场空间巨大等长期可持续发展趋势。
　　吸附分离材料是从民生到尖端技术等诸多领域必不可少的关键技术，近年来越发显示出其具备刚性需求和战略重要性的特点。吸附分离材料及技术广泛用于饮用水、生物医药、合成生物材料、光伏等民生领域，以及新能源、减碳、资源金属、电子级超纯水、湿电子化学品、化工催化等工业领域，常作为下游应用过程的核心分离和纯化单元，其中部分高端应用长期被少数大型跨国公司所垄断，因此形成自主可控的产业化技术具有国家层面战略意义。
　　吸附分离材料行业市场空间广阔。随着经济不断发展、人们生活水平进一步提高以及国家对食品医药安全标准、环境保护标准的日趋严格，吸附分离材料的应用市场随之稳步扩大。中国是制造业大国，下游应用领域的巨大需求，形成了吸附分离材料广阔的市场空间。
　　成熟领域市场稳定增长。伴随经济结构调整和产业升级，传统行业工艺技术和水平的不断提高，下游客户和消费者对产品精度和纯度的要求越来越高，吸附分离技术在食品、化工等传统领域市场需求继续保持高速增长，尤其是来自新兴国家和地区产业升级带来的市场需求增速较好。
　　新兴领域市场需求旺盛。新兴产业技术进步带来了多个细分领域的新需求，随着吸附分离技术研究的不断深入，其应用范围、应用领域和应用数量都呈现快速增长的趋势。例如：新能源汽车行业的蓬勃发展，带动了锂、镍、钴等新能源金属的需求，加速了该类金属资源开发和回收方面的新技术创新；在半导体、电子元器件行业，第三代半导体材料对金属镓需求旺盛，同时，产业升级要求产品品质提升，对纯化技术提出更高要求；在生命科学领域，伴随技术进步，对药品、疫苗、血液制品、重组蛋白质、抗体等的纯度提出更高的要求。这些新兴领域对分离、纯化技术更高、更细分的要求将引导行业逐步向定制化、材料与系统装置的集成服务模式发展。新技术的快速爆发式进步，带来对吸附分离材料更大、更尖端的需求，拥有技术创新和快速响应机制的企业将迎来巨大的机遇。
　　日益紧迫的环保压力促进了吸附分离材料产业的发展。近年来，环境污染问题尤其是大气污染和水环境污染问题受到全社会的广泛关注，具有环境净化功能的吸附分离材料可以在大气和水污染控制领域进行应用。该类材料可以有效应用于烟气污染物捕捉、工业废水中有机污染物处理、重金属污染治理以及资源化处理等方面。“十四五”期间，国家将VOCs作为空气质量重点监测指标之一，有机废气处理吸附材料和装置的需求快速增加；“碳达峰”、“碳中和”目标的推进，加速了对二氧化碳捕捉技术和产品的需求。面对日益紧迫的环境治理和成本管控压力，兼具废水废气处理功能和资源化回收优势的吸附材料及技术成为众多工业企业的最优方案，因而得以快速发展。
　　吸附分离材料行业格局逐步发生变化，带来新的发展机遇。全球范围内，需求方面，家庭净水装置渗透率提升拉动高端饮用水树脂需求，对PFOS等污染物的治理带来市政及大规模工业水处理中吸附材料的额外需求，新能源行业发展带来对锂、钴、镍等金属的分离、纯化需求，上述市场趋势都给吸附分离材料行业带来新的需求增量；供给方面，大型国际公司业务频繁调整，业务模式单一，国家和地区经济政治格局变化，带来良好的市场窗口期。2009年4月，陶氏完成对罗门哈斯的收购，两家公司吸附分离材料业务合并；2019年2月，丹纳赫以214亿美元价格收购GE生命科学（GELifeSciences）旗下的GE生物医药（GEBiopharma）业务，对其生物医药领域分离纯化业务进行整合；2021年10月，美国艺康公司（Ecolab）宣布以37亿美元现金收购美国吸附分离材料制造商Purolite，国际公司频繁的并购交易造成行业投资停滞，新增产能匮乏，供货周期延长。国内方面，需求端来看，下游制造业快速发展以及对上游关键耗材的国产化需求拉动对于吸附分离材料的强劲需求；供给方面，面对国内环保安全管理政策持续趋严，国内行业原有小产能、落后产能逐步向先进制造水平的产能集中，行业头部效应显现。蓝晓科技作为国内产能最大，产值最高，最早上市的行业龙头公司，先发优势明显，多年来战略性布局新的高质量产能平台，加速市场拓展，积极进行国际化布局，市场占有率快速提升，行业格局的变化为公司带来新的发展机遇。
　　（二）公司主营业务及主要产品情况
　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料核心形成的配套系统装置和吸附分离技术一体化的柔性解决方案。
　　公司主要产品为吸附分离材料和系统集成装置两大类，具体如下：
　　1、吸附分离材料
　　公司自主知识产权的吸附分离材料是一种特种高分子材料，既有吸附能力，又有精确选择性，在与混合物接触时能够吸附其中的目标物而不吸附其他物质，或者对不同的物质具有不同的选择力，从而在下游用户的生产工艺流程中发挥特殊的选择性吸附、分离和纯化等功能。公司提供的吸附分离材料按主要应用领域划分如下：
　　（1）金属资源
　　湿法冶金是指金属矿物原料在酸性介质或碱性介质的水溶液中进行化学处理、有机溶剂萃取、分离杂质、提取金属及其化合物的过程。树脂吸附法是湿法冶金技术中的重要工艺之一，与其他工艺相比，提取效率和经济性更高。吸附分离材料能从稀溶液中吸附、富集金属离子，并对混合的金属离子具有不同的选择性，因而特别适用于从低品位矿物、尾矿的浸液或矿浆中提取分离金属，同时在分离性能相近的金属方面起着至关重要的作用。随着矿石品位的不断降低和对环境保护的要求日趋严格，吸附法湿法冶金工艺在有色金属、稀有金属及贵金属的冶炼过程中的地位越来越重要，在复杂、低品位矿石资源的开发利用、有价金属的综合回收以及加强冶炼过程的环境保护等方面，具有突出的优越性。公司提供的湿法冶金专用吸附剂可应用于镓、锂、铀、钴、钪、铼、镍、铜、金、铟、钒等多种金属的提取。
　　（2）生命科学
　　在生命科学领域，公司提供层析介质、色谱填料、微载体、多肽合成固相载体、核酸固相合成载体、西药专用吸附材料、固定化酶载体等产品。层析介质用于疫苗、血液制品、重组蛋白质、抗体等生物蛋白、核酸、病毒等的分离纯化；固相合成载体用于多肽药物、核酸药物合成，拥有丰富的产品品系；西药专用吸附材料用于西药原料药和中间体的提纯分离，其中头孢系列树脂打破国外垄断，提供稳定、性能优良的医药级专用吸附材料产品；固定化酶载体突破7-ACA酶法工艺产业化，实现里程碑式技术革新，解决了化学法生产带来的环境污染问题，降低了企业的生产成本，促进了产业升级。
　　（3）水处理与超纯水
　　公司可以提供高端饮用水、超纯水及不同级别的工业水处理树脂产品。高端饮用水市场随着家用净水设备装机量提高，拉升高端水处理树脂需求量上升。在国内，近年来在人均收入提升、消费升级的趋势之下，中国饮用水净水机市场出现爆发式增长。在超纯水领域，电子级/核级抛光树脂是超纯水制备过程必备的工艺，公司自主研发的喷射法均粒技术一直是行业顶尖技术，打破了少数国外公司对该技术的垄断。在电子级、核级超纯水领域取得重要工业化突破，解决了“卡脖子”问题，保障了产业链供应链自主可控。
　　（4）食品加工
　　在食品加工应用领域，公司提供技术覆盖果汁深加工、氨基酸、有机酸、乳酸、糖脱色等应用领域。浓缩果汁质量控制系列吸附材料是公司最早研发和产业化的产品品系，推动了国内浓缩果汁深加工的产业升级。
　　（5）节能环保
　　在节能环保应用领域，公司环保系列吸附分离材料特别适用于重度污染的有机废水、重金属污染废水的资源化治理。在解决环保问题的同时，为下游用户发掘新的利润增长点。环保系列吸附分离材料广泛应用于化工、染料、农药、医药等行业，协助用户取得良好的经济效益和社会效益。公司开发的LXQ系列废气VOCs（挥发性有机物）吸附分离材料用于中低浓度VOCs的分离回收，包括烷烃、卤代烃、芳烃及低碳醇、酮类、酯类等有机物。二氧化碳专用吸附材料用于二氧化碳捕捉，对于“碳中和”尤其具有意义。
　　（6）化工与催化
　　在化工应用领域，公司主要提供离子膜烧碱用螯合系列树脂、双氧水、多晶硅等原料纯化树脂、MTBE等系列催化树脂。经过不断改进工艺，产品质量得到广泛认可，在国内三十余家氯碱企业得到良好应用。本公司凭借优良的树脂性能和专业的技术服务，在离子膜烧碱行业保持较高市场占有率。
　　2、系统集成装置
　　在提供高性能吸附分离材料的同时，公司集成材料合成技术、应用技术及系统设备，制造并销售系统集成装置，帮助下游用户获得更好的材料应用效果。公司自主知识产权的阀阵式连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床连续色谱系统、高通量工业制备色谱等系统设备与材料协同，可以获取更优的吸附分离效果，显著降低运行费用，符合节能减排的国家政策，是吸附分离技术较为先进的系统装置技术服务模式。近年来，公司加大系统集成装置业务的推广力度，与一批强调技术创新的标志性客户展开合作，业务规模较快增长，成为重要的利润增长点。
　　（三）公司所处的行业地位
　　蓝晓科技是以创新驱动、以实现新技术产业化为目标的新材料领域高技术公司。公司是国家火炬计划重点高新技术企业，第二批国家级专精特新“小巨人”企业，国家制造业单项冠军企业，曾荣获国家科技进步二等奖，中国离子交换树脂行业协会高级副会长单位。通过二十多年的不懈努力，公司已发展成为吸附分离材料与技术行业的国内行业龙头、国际知名企业。
　　1.特种吸附分离材料产能最大、品系齐全、应用领域跨度大、技术创新及产业化突破活跃的新材料制造企业
　　2020年公司投产高陵产业园及蒲城新材料基地2个高质量产能基地，总产能从不到1万吨上升到5万吨。品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等。应用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等。公司不断突破创新，持续推动新技术产业化，其中具有代表性的领域如盐湖卤水提锂整线技术，合成生物材料分离纯化等领域。公司立足全球视角，践行绿色健康发展理念，顺应ESG发展趋势。
　　2.行业内首家创新实施“材料+设备”的综合解决方案供应商
　　长期以来，公司强调材料、工艺和系统设备的融合发展，坚持认为要发挥出公司高品质的吸附分离材料性能，需要“软件”和“硬件”两方面的协调配合，“软件”指具有独特适应性的应用工艺技术，“硬件”指定制化的系统装置，从而形成对客户一体化的应用解决方案。这种一体化方案更加适合新兴应用领域领先企业对技术创新的需求，更加符合下游行业新建产能的要求，是吸附分离材料行业创新发展的高技术方向。
　　3.按板块模式孵育并有序开发六大应用领域，形成吸附技术工业化创新的平台型科技公司
　　从研发、生产到销售，从材料、工艺到系统装置和技术服务，从民生行业到战略新兴产业，公司孵育多板块业务，融合大跨度资源，大力培养人才梯队。根据各板块的不同特点匹配资源，使每一个方向都可能成长为具有相当厚度、广度和长度的业绩板块。各板块有序发展，建立后劲十足的创新发展态势，形成六板块综合发展的平台型高技术公司。
　　4.重视基础技术研究，以材料突破为内核，不断开辟新的尖端应用，致力于从全行业技术进步角度推动吸附分离技术向更广更深的新技术领域拓展
　　公司重视基础技术研究，从原理上突破材料合成、官能团化、连续吸附工艺等，从工业化角度实现对进口材料和技术的替代，在部分新兴应用领域实现原创技术的产业化，并推动了相关领域的工艺革新。基于喷射造粒技术、保胶技术等基础原理突破，公司实现喷射法均粒白球的合成技术，并由此形成包含超纯水、色谱等在内的多系列均粒产品。基于对造粒技术和官能化技术的研究，形成了锂吸附剂、镍吸附剂以及系列琼脂糖葡聚糖层析介质，开启了涉锂领域的大规模产业化应用，生命科学领域的高质量纯化介质国产化等。公司通过对吸附分离材料技术的深入研究，系统开发，开拓了吸附分离材料及技术更广泛的应用领域，从产业进步的层面带动行业向更多、更深入的领域发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、人才优势：专业经验与活力兼备、兼具本土和国际视野的管理和研发团队
　　公司管理团队具有深厚的专业技术背景和长期的行业工作经验。高管团队具有厚重的专业技术背景、良好扎实的学科素养和丰富的产业经验，是行业内为数不多的实战型科研专家团队。管理风格务实且富有创新精神、企业文化包容进取。核心管理人员均具有良好的专业背景，年富力强，具有25年以上的专业及工业经验，创新活跃，对公司文化与价值观的认同，团队稳定。近年来在国际化战略的引领下，公司加快了行业顶级海内外人才的引进，形成专业经验丰富、管理风格务实创新的国际化管理团队。
　　在25年发展过程中，公司培养了一支创新活跃、学科分布合理的研发人才梯队，形成了科学家、领域研发带头人、产品研发小组成员的人才金字塔。研发技术团队成员400余名，涵盖高分子材料、有机合成、应用化学、生物医药、冶金等专业，核心技术人员朝阳锐气，具有10-30年专业研发经验，熟悉本行业和下游应用领域发展趋势。团队核心人员具备丰富的吸附材料合成和应用工艺、系统装置及解决方案经验，并且与公司长期共同成长。公司与高校合作，促进产学研结合，建有陕西省功能高分子吸附分离工程技术研究中心，有效整合研发资源。
　　2、研发创新及产业化优势：持续的创新能力和高效的产业化能力
　　公司在多个应用领域的技术突破和产业化贡献来自于多年的持续技术创新。截至报告期末，公司获得国内授权专利100项、国外发明授权专利41项，处于申请阶段国内专利88项，国外专利83项。“吸附分离聚合材料结构调控与产业化应用关键技术”项目获得国家科技进步二等奖。公司在材料合成、应用工艺、系统集成装置三方面拥有核心技术。公司通过不断开发吸附分离技术在下游领域的创新应用，推动下游工业领域的品质提升、资源化利用和成本控制，促进下游领域的产业升级，为下游行业的升级革新起到决定性作用。
　　公司对国内外吸附分离技术的行业发展有着深刻的认知，多年持续技术创新，开展前瞻性布局，使得吸附分离技术结合新兴应用领域需求，并通过提供材料、应用工艺、装置的一体化解决方案灵活配套技术支持，准确捕捉市场方向，达成储备技术与市场热点共振的效果。从创立之初的果汁加工，到生物医药、环保化工、湿法冶金等众多国民经济的支柱行业，公司促进了相关领域的产业升级，带动了下游行业的技术进步和品质提升。报告期内，公司在金属资源领域持续推进盐湖提锂产业化，并积极推动在镍、钴、钒、钨等金属领域的突破量产及规模化销售；同时持续加快均粒树脂在超纯水领域的认证，实现在多个下游领域客户的商业化销售；层析介质/色谱填料、多肽固相合成载体、核酸固相合成载体、细胞培养微载体等生命科学新兴领域的技术创新和产业化应用不断深入；VOCs治理吸附材料及系统装置依靠其安全、稳定、高精度、高回收率、经济效益显著等优势，广泛应用于化工、染料、农药、医药等行业。
　　新材料及新技术的市场推广，对技术依赖程度较高，从前期结合现场工况挖掘客户实际需求、技术方案设计、产品合成、装置制造到调试安装及售后服务，以技术推动的销售模式需要多专业技术人员的团队协作。这个团队涵盖销售、产品研发和应用工艺、系统装置等多专业技术人员，团队成员具有丰富的专业技术水平和工业应用经验。准确的市场定位和新兴市场的技术开发能力，是公司能够紧跟工业发展需求的体现，使公司在市场竞争中抢占先机，赢得下游用户的信赖和支持，奠定了公司持续、稳定成长的基础。
　　公司以产业化作为研发的方向和最终目标，与下游用户保持密切合作，根据客户的实际情况开发先进性、实用性显著的产品和应用工艺。在产业化过程中，公司始终坚持小试—中试—大型的产业化模式，提高科研成果转化率。公司拥有材料合成、中试车间6个，应用检测中试设备根据客户情况定制，可移动，可结合客户现场情况采集数据，有效降低产业化风险。公司依靠自主研发并产业化的品系不断增加，覆盖多个下游应用领域。坚持产业化导向是技术创新的经济价值和社会价值的体现，也是公司高质量发展的重要桥梁。
　　3、产能优势：高质量新增产能支持公司抢占未来行业发展先机
　　2019年，公司新建生产线包括高陵产业园和蒲城基地，合计4万吨/年。两个园区在品系上各有侧重，互相补充。新产能定位为吸附分离材料的高端优质品种，采用先进的生产技术且全自动控制，产品性能稳定，特殊品种满足定制化需求。近年来，吸附分离材料行业国内产能环保要求升级、大幅压缩，国际产能供货周期加长，行业供求格局出现明显变化。公司新的产能恰逢行业供求格局较好的时机，新产能的逐步释放将提升产品市占率，抓住行业窗口期，进一步提升公司的行业竞争力。
　　4、服务模式优势：系统集成整体解决方案模式引领行业发展
　　为响应客户对吸附分离技术更加专业化的要求，公司结合材料制造、应用工艺、系统装置三方面技术优势，率先提出成套吸附分离技术整体解决方案的业务模式，可满足不同客户的柔性需求。多年来，该业务模式得到越来越多客户的认可，成为行业发展的新趋势。公司开发出阀阵式连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床连续色谱系统、高通量工业制备色谱等系统设备。公司已承担上百项系统集成整体解决方案项目，客户区域涵盖国内、亚洲、欧洲、非洲、南美洲等，覆盖食品加工、植物提取、盐湖提锂、生物医药等诸多下游领域。为支持项目高效执行，公司还建成了远程调试中心，可以在公司总部对异地项目进行安装、调试指导，这些都将对整线项目的实施起到良好的支撑和保障，促进了业务模式引领发展。
　　5、市场优势：行业地位和品牌优势带来综合竞争力
　　公司产品和技术在金属资源、生命科学、食品加工、环保和化工等新兴应用领域的产业化，推动了下游行业的技术进步和工艺升级。在资源与新能源板块，公司业务有序梯次展开：盐湖卤水提锂技术，扩大了国内盐湖卤水资源可开发范围，大幅提升国内碳酸锂供给能力，增加国内碳酸锂资源开发行业的话语权；公司的镓提取树脂和技术，带动了国内树脂法提镓工艺的升级，显著提高了镓提取能力。在抗生素领域，公司的吸附分离材料和技术成功对国外产品形成替代，大幅降低了国内抗生素企业的生产成本，提升了国际竞争力。公司的酶载体产品，在国内首先大规模生产实现CPC酶法裂解工艺生产7-ACA，是头孢类抗生素生产的重大技术进步。在生命科学领域，研发和销售表现活跃：多肽固相合成载体用于GLP-1类药物、胸腺肽等生产，核酸固相合成载体用于寡核苷酸药物合成，层析介质、色谱填料产品获得市场认可并形成销售量。在超纯水领域，无论是公司生产的UPW均粒树脂，还是超纯水的出水质量，均对标国际一流企业。
　　在国际市场，由于公司产品很强的技术跟随创新特性、以及技术服务对终端客户的灵活性和适应性，已经建立了较好的国际竞争力和品牌知名度。作为吸附分离技术供应商，公司为客户提供集材料、设备和工艺一体化解决方案，该模式特别适用于技术创新性明显、细化技术指标要求更高的客户，赢得了国际客户的认可。新的吸附分离技术工艺通过在国内市场的成熟应用，快速向国外拓展，实现了国内与国际联动，助推国际化。公司率先开拓了多个应用领域并保持较好的市场占有率，品牌和行业地位获得市场广泛认可。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1．经营规模扩张带来的管控风险
　　公司通过不断开发吸附分离技术，持续拓展产品应用领域，前瞻性布局创新板块，产品应用领域实现多行业覆盖；同时，针对细分领域客户需求，公司持续进行产品研发，产品种类不断丰富。随着业务量增加，公司部门、生产线和人员不断增加，经营和生产规模实现较快增长，这将会使公司组织架构、管理体系趋于复杂。未来公司存在组织模式和管理制度、内部约束引致的管理能力相对滞后于经营规模增长的风险。为此公司将不断完善企业内控，持续提高企业管理水平、控制费用，保证企业经营运行科学顺畅，管理层也将根据实际情况适时调整管理体制，提高公司经营效率，把握企业发展机遇。
　　2．市场竞争风险
　　公司作为国内吸附分离材料龙头企业，是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度大、产业化品种多、综合技术实力强的产品和应用服务提供商之一。受下游新兴应用领域的良好前景带动，国内外厂商也在加大在这些领域的投入，下游市场竞争加剧。另外，由于技术的进步和用户需求的不断变化，产品更新换代的速度也在不断加快，这也使得企业竞争压力增大。如果公司不能持续开发出新产品，有效提升产能，提高现有产品性能，满足不同新兴领域客户的需求，公司可能面临盈利能力下滑、市场占有率无法持续提高等风险。为此，公司将持续加强研发投入，贴近用户需求，牢牢稳固企业竞争优势，持续优化产品性能，激发创新活力，不断开发更多下游应用领域。
　　3．应收账款的回收风险
　　公司业务处在快速发展阶段，客户范围及订单数量不断增加，均有可能导致客户结算周期延长，应收账款数量增加。公司将不断强化应收账款管理，建立应收账款跟踪机制，加大客户审核管理并成立专项小组专项跟进，通过建立健全完善的信用制度与合理的信用期限，加强后续催收力度，加大业务人员在收款工作方面的绩效考评指标权重，有效控制坏账的发生。
　　4．下游应用领域变化的风险
　　公司产品应用广泛，主要集中在金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等领域，如果下游主要应用领域出现重大不利变化，或者公司未来新产品、新技术的长期发展战略与国民经济新兴应用领域及市场需求不相符，将可能对公司整体经营业绩和成长性构成不利影响。为此，公司一方面夯实核心板块贡献，比如金属资源、生命科学、水处理与超纯水等板块，同时在诸多创新等领域提前布局，形成跨行业、多板块的立体产品系统，从长远市场布局上管控风险。另一方面，公司及时研究新时期政策和经济发展趋势，制定符合国家战略方向的公司长短期发展战略，公司开发的新技术与国民经济新兴应用领域相符，使公司在材料、应用工艺和系统集成以及一体化服务方面的优势与尖端的应用领域需求结合，从而化解应用领域波动带来的风险。
　　5．核心技术人员流失、技术泄密的风险
　　技术人才是公司核心的资源，尤其是核心技术人员对公司自主创新、持续发展起到关键作用。研发水平的提高和核心技术的积累是公司保持核心竞争力的关键所在。由于公司的核心技术涉及高分子材料、复合材料、食品工程、生物工程、精细化工、工业水处理、机械工程、自动化工程、计算机工程等多方面的综合知识，需要经过多年技术研究和工程经验的积累，因此复合型核心技术人员对于公司的重要性更加凸显。公司通过多年科技开发和生产实践，积累了丰富的技术成果，在材料合成、应用工艺、系统集成方面形成多项专利技术。
　　如果公司出现核心技术人员流失、相关核心技术内控制度不能得到有效执行、出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司核心技术泄露，将影响公司的竞争优势，对公司产生不利影响。为此，公司对人力资源配置优化，加大人力资源体系建设。一方面，建立健全技术创新和人才管理制度，结合公司业务发展需要，按照能否胜任岗位要求采取优胜劣汰，不断优化业务领域的人员构成；在新兴业务领域引进高端人才，为促进新业务的快速发展积累优质人力资源储备。另一方面，采取多样化的激励手段，为核心员工搭建价值平台，激发核心员工工作潜力；完善考核目标，对关键岗位的考核体系进行优化，提升公司人力资源配置效率。
　　6．国际业务拓展风险
　　随着公司全球化战略逐步推进，国际市场业务量占比迅速增大。如果相关国家或地区关于业务监管、外汇管理、资本流动管理或人员货物出入境管理等方面的法律、法规或政策发生对公司不利的变化，将会对公司的业务拓展产生不利影响。人民币对外币升值、国际政治形势存在不确定性，这些因素可能对公司的海外业务造成影响。为此，公司将在现有国际市场资源投入的基础上，推出切实有效市场开拓方案及管理体系，并采取多种措施降低各类风险对公司造成的不利影响。
　　7．资产折旧摊销增加的风险及应对措施
　　随着新建项目投入使用或逐步投入使用，公司固定资产规模快速增加，资产折旧摊销随之增加，将加大公司的折旧摊销金额。为此，公司结合项目实施进度，提前做好释放产能的前期布局，加大市场拓展力度，促使项目及时产生效益，降低经营风险。
　　8．新技术产业化进度的风险及应对措施
　　公司吸附分离技术可以普遍应用于金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等多个应用领域，公司可为这些领域提供吸附分离材料、应用工艺和系统集成装置。部分新业务是公司的战略性布局方向，尚在市场开拓初期，未来具有一定的发展潜力，但目前体量有限，对公司的收入和利润不构成重大影响。为此，公司将不断根据下游市场发展方向，一方面夯实公司研发项目储备库，尽可能做到多领域多品种的技术覆盖，同时将根据下游市场开发进度，适时同频提供不同应用领域所需的吸附技术，做好技术与下游应用的双循环。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　1.经营情况分析
　　2026年上半年，公司实现营业收入13.78亿元，同比上升10.47%；实现归母净利润4.21亿元，同比下降5.40%。报告期产生汇兑损失8,105万元，对净利润造成一定影响。预计扣除汇兑损失影响后，2026年上半年归母净利润相对于去年同期增长约17.99%。报告期内，公司盐湖提锂大型系统装置收入确认0.28亿元；扣除盐湖提锂大型项目收入影响后，2026年上半年收入同比增长8.25%。
　　收入结构方面，报告期内公司实现吸附材料营业收入11.46亿元，同比增长13.87%；实现系统装置营业收入2.00亿元，同比上升9.09%。吸附材料中生命科学、水处理与超纯化、金属资源等板块业务占比较高，生命科学、化工与催化相关业务同比增速较高。
　　报告期内，公司综合毛利率为53.28%，同比上升2.02个百分点，毛利率的提升主要得益于生命科学、金属资源、超纯水等高毛利业务占比提升，体现了公司的技术优势和壁垒。
　　2026年上半年，公司经营性现金流净额为4.43亿元，相对于去年同期上升53.58%。报告期末，资产总额69.14亿元，相较期初上升4.81%；负债总额21.88亿元，相较期初下降0.03%；净资产47.26亿元，相较期初上升7.66%；期末资产负债率为31.65%，相较期初下降1.53个百分点，有息负债保持在较低水平。
　　2.生命科学：多肽载体高速增长，小核酸载体商业化放量，通过战略投资补齐业务版图，完善海外销售和技术体系布局。
　　2026年上半年，公司生命科学领域吸附材料销售收入4.04亿元，同比大幅增长26%，成为第一大业务板块。
　　在多肽领域，GLP-1继续引领全球药品市场，保持良好增长趋势；司美格鲁肽核心专利在中国到期，国产仿制药陆续提交上市申请，原料药出口量进一步增加，中国在GLP-1全球供应链中的地位持续提升；蓝晓科技凭借seplife2-CTC和sieber树脂的高等级优质产能和持续稳定供货，在多肽固相合成载体领域保持领先。在小核酸领域，以英克司兰为代表的长效降脂siRNA药物商业化表现强劲，正加速实现“从罕见病治疗走向重大疾病适应症拓展”的跨越，BD交易活跃度大幅提升，中国成为全球小核酸管线重要输出方；蓝晓科技在小核酸固相合成载体领域长期布局、深耕多年，产品性能优异，具备完整自主知识产权，客户涵盖国内外小核酸头部药企，所参与的多个项目进入商业化生产阶段。
　　报告期内，公司对微纯生物科技（广州）有限公司（以下简称“微纯生物”）进行战略投资，前期投资的天津峰鑫泽科技有限公司（以下简称“峰鑫泽科技”）完成工商变更。峰鑫泽科技专注于工业级色谱系统，其产品和技术广泛应用于多肽及小核酸CDMO客户，与众多知名企业紧密合作，具有良好市场口碑和业绩；微纯生物是全球少数掌握硅胶基多孔微球制备技术的企业，产品涵盖反相、离子交换等色谱填料。通过对两家公司的战略投资布局，蓝晓科技将依托在多肽和小核酸固相合成载体领域的领先优势，逐步构建起“固相合成载体+分离纯化填料+工业色谱”的生态版图，为客户提供更优质的全链条闭环服务。与此同时，蓝晓科技继续增加对生命科学国际营销和技术体系的投入，北美、欧洲区域本地化团队规模进一步扩充；瑞典子公司启动运营，对生命科学全球业务提供研发和技术支持。
　　3.水处理和超纯化：超纯水树脂需求向好，完成国内主要客户认证，商业化供货逐步增加；高端饮用水树脂，进一步提高市场覆盖率和占有率。
　　报告期内，公司水处理与超纯化领域吸附分离材料收入3.70亿元，同比增长3%。在超纯水（UPW）领域，蓝晓科技依托拥有完全自主知识产权的喷射法均粒技术及产能，陆续完成了在下游半导体、核电、面板等领域核心客户的认证，并实现商业化稳定供货。公司UPW树脂上线运行表现良好，各项关键指标稳定，产品在多条产线实现常态化应用，进一步巩固了公司在电子级超纯水领域的竞争优势。报告期内，公司联合中国核动力研究设计院、海南核电完成的国产核级离子交换树脂产品鉴定会在西安召开，公司核级树脂顺利通过产品鉴定，实现中国核电关键化学材料的自主可控。在高端饮用水领域，公司产品在全球市场中具有良好竞争力，在欧洲、美国市场渗透率进一步提升，品牌价值被客户逐步认可，并进入头部客户的供应商体系。
　　4.金属资源：下游金属价格上涨，吸附材料需求旺盛，短流程提钒等创新应用方向逐步走向产业化。
　　2026年上半年，公司金属资源领域吸附分离材料收入1.59亿元，同比增长7%。报告期内，受益于下游GaN功率器件、5G/6G射频器件等的旺盛需求以及军工等领域的稳定刚需，金属镓价格呈上涨趋势，行业景气度高，产能投资活跃。蓝晓科技在金属镓提取领域具有显著领先优势及较高市场占有率，拥有酸法/碱法工艺及高性能吸附材料，以“材料+设备+运营”一体化模式为客户提供优质产品及服务。
　　近年来，公司围绕金属资源领域，持续进行研发创新及产业化验证，在红土镍矿提镍、钴提取及回收、短流程提钒等多个领域取得突破。其中，短流程硫酸氧钒技术实现重大进展，将显著推动下游钒电池行业降本增效，大型产业化项目正在逐步推进。
　　公司在盐湖提锂领域具有扎实的技术储备，领先的产业化能力和优质的项目履约能力，并保持较高市场占有率。国能矿业结则茶卡项目试运行顺利，工艺能耗、运行连续稳定性及产品指标均符合设计要求。另外，由于出口限制政策，海外提锂整线出口订单销售受到影响，对公司业绩产生不利影响。
　　5.催化树脂国产替代运行良好，节能环保领域关注CO2捕集材料等新技术方向。
　　2026年上半年，化工与催化吸附分离材料销售收入1.01亿元，同比增长48%。化工及催化领域，具有行业规模大、性能要求高、技术壁垒高、树脂用量多的特点，仍具有较多的国产替代空间。近年来，中国化工行业新技术快速发展，国产替代需求日益突出。公司双酚A树脂在头部客户实现整线国产化替代，打破国外垄断，打开增量市场新空间；离子膜烧碱螯合树脂销售趋势良好，在进口电解槽项目中实现关键材料国产化替代。
　　2026年上半年，节能环保类吸附分离材料实现销售收入0.68亿元，同比增长14%。节能环保板块，具有市场培育时间长、新技术新需求不断涌现的特点，全球化的减碳、绿色发展趋势也给与该领域足够广阔的未来市场空间。报告期内，相关产品销售主要集中在CO2捕捉吸附剂、VOCs治理成套设备、有机物污染工业废水治理、重金属污染工业废水资源化。
　　6.多厂区联动，安全稳定运行，为业务增长提供良好支撑，生命科学新园区建设稳步推进
　　2026年上半年，公司吸附材料总产量达到3.63万吨，销量3.43万吨。近年来公司持续进行产能建设和优化技改，已形成国内多地、多功能产业园互补协同格局，并兼顾产量和质量、覆盖几乎所有工艺单元，形成科学合理的产能布局。公司持续进行工艺流程整合优化和革新升级。从人员、效率、制度和成本多角度提升管理质量，提高生产效率，降低生产消耗，向管理质量要产量，促进产量稳步拉升。持续提升生产组织和质量把控，以匹配高端市场需求，高标准电子级树脂、催化树脂陆续实现稳定工业化生产。实质性推进生产减排，以建设“绿色工厂”为使命，积极采用屋顶光伏、优化有机废气和废水处理设施，提升安全、环保运行水平。
　　2025年下半年，公司启动生命科学高端材料产业园区规划和建设。该项目设计产能包括：高标准建设的层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、多肽固相合成载体、小核酸载体、色谱设备等产能（部分采用GMP、GMP-like建设标准），涵盖多个重点下游业务方向。新产能的规划和建设，符合公司长期战略规划，也将进一步提升公司生命科学业务核心竞争力和品牌价值。目前新园区建设、设计、施工等各项工作正在有序推进。
　　7.持续投入研发，扩充人才梯队，在生命科学、金属资源等重点领域集中投入资源。
　　2026年上半年，公司研发费用为7,374万元，与上年同期基本持平。公司始终坚守创新驱动理念，建立并不断更新创新项目库，研究课题储量丰富，从基础研究到应用开发，从创新培育到持续优化，项目覆盖多个下游应用领域，学科丰富，专业跨度大。与此同时，公司重视研发人才梯队建设，通过内部培养、外部招聘不断充实研发人才队伍，为战略目标实现提供坚实的人才保障。注重人才发展，人才培养，多维度进行人才梯队建设。
　　报告期内，多肽载体方面，完成了溴树脂和PEG树脂生产放大以及客户的中试验证，有效拓展固相载体差异化应用，提升公司在多肽领域的市场竞争力；软胶方面，完成高刚性高分辨率离子交换填料的规模化放大生产以及应用，在抗体精纯步骤表现出较强的杂质去除能力并具有较高的收率，大大提升了抗体应用的市场竞争力。公司“钒储能电池净化材料及技术开发”项目列入西安市2026年度新材料产业创新中心关键核心技术攻关项目。
　　8.注重市值管理，保持资本市场良好形象，践行ESG理念，保障公司长效、健康发展。
　　公司着力保持自身良好的资本市场形象，严格遵循《上市公司投资者关系管理工作指引》要求，坚守合规性、平等性、主动性和诚实守信原则，常态化开展投资者交流，精准传递企业价值，不断提升资本市场认可度与企业公信力。同时，通过公众号、视频号等新媒体宣传方式，开展全方位、多元化的品牌宣传，提升品牌价值和形象。2026年上半年，蓝晓科技入选摩根士丹利（MorganStanley）发布的《中国最佳商业模式2.0》研究报告，彰显了资本市场对公司竞争优势与护城河的认可。
　　公司注重可持续发展和社会责任，将ESG理念融入日常经营。2026年上半年，公司披露了《2025年度环境、社会及公司质量（ESG）报告》，并获得ESG评级A级、华证ESG评级A级。公司将持续以公开、透明、开放、共享的心态进行企业信息披露，严守安全环保底线，强化供应链合规管理，践行绿色低碳生产，以负责任的态度守护生态环境、回馈社会与股东。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）公司主营业务及主要产品情况
　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料核心形成的配套系统装置和吸附分离技术一体化的柔性解决方案。
　　公司主要产品为吸附分离材料和系统集成装置两大类，具体如下：
　　1、吸附分离材料
　　公司自主知识产权的吸附分离材料是一种特种高分子材料，既有吸附能力，又有精确选择性，在与混合物接触时能够吸附其中的目标物而不吸附其他物质，或者对不同的物质具有不同的选择力，从而在下游用户的生产工艺流程中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）公司主营业务及主要产品情况
　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料核心形成的配套系统装置和吸附分离技术一体化的柔性解决方案。
　　公司主要产品为吸附分离材料和系统集成装置两大类，具体如下：
　　1、吸附分离材料
　　公司自主知识产权的吸附分离材料是一种特种高分子材料，既有吸附能力，又有精确选择性，在与混合物接触时能够吸附其中的目标物而不吸附其他物质，或者对不同的物质具有不同的选择力，从而在下游用户的生产工艺流程中发挥特殊的选择性吸附、分离和纯化等功能。公司提供的吸附分离材料按主要应用领域划分如下：
　　（1）金属资源
　　湿法冶金是指金属矿物原料在酸性介质或碱性介质的水溶液中进行化学处理、有机溶剂萃取、分离杂质、提取金属及其化合物的过程。树脂吸附法是湿法冶金技术中的重要工艺之一，与其他工艺相比，提取效率和经济性更高。吸附分离材料能从稀溶液中吸附、富集金属离子，并对混合的金属离子具有不同的选择性，因而特别适用于从低品位矿物、尾矿的浸液或矿浆中提取分离金属，同时在分离性能相近的金属方面起着至关重要的作用。随着矿石品位的不断降低和对环境保护的要求日趋严格，吸附法湿法冶金工艺在有色金属、稀有金属及贵金属的冶炼过程中的地位越来越重要，在复杂、低品位矿石资源的开发利用、有价金属的综合回收以及加强冶炼过程的环境保护等方面，具有突出的优越性。公司提供的湿法冶金专用吸附剂可应用于镓、锂、铀、钴、钪、铼、镍、铜、金、铟、钒等多种金属的提取。
　　（2）生命科学
　　在生命科学领域，公司提供层析介质、色谱填料、微载体、多肽合成固相载体、核酸固相合成载体、西药专用吸附材料、固定化酶载体等产品。层析介质用于疫苗、血液制品、重组蛋白质、抗体等生物蛋白、核酸、病毒等的分离纯化；固相合成载体用于多肽药物、核酸药物合成，拥有丰富的产品品系；西药专用吸附材料用于西药原料药和中间体的提纯分离，其中头孢系列树脂打破国外垄断，提供稳定、性能优良的医药级专用吸附材料产品；
　　固定化酶载体突破7-ACA酶法工艺产业化，实现里程碑式技术革新，解决了化学法生产带来的环境污染问题，降低了企业的生产成本，促进了产业升级。
　　（3）水处理与超纯水
　　公司可以提供高端饮用水、超纯水及不同级别的工业水处理树脂产品。高端饮用水市场随着家用净水设备装机量提高，拉升高端水处理树脂需求量明显上升。在国内，近年来在人均收入提升、消费升级的趋势之下，中国饮用水净水机市场出现爆发式增长。在超纯水领域，电子级/核级抛光树脂是超纯水制备过程必备的工艺，公司自主研发的喷射法均粒技术一直是行业顶尖技术，打破了少数国外公司对该技术的垄断。在电子级、核级超纯水领域取得重要工业化突破，解决了“卡脖子”问题，保障了产业链供应链自主可控。
　　（4）食品加工
　　在食品加工应用领域，公司提供技术覆盖果汁深加工、氨基酸、有机酸、乳酸、糖脱色等应用领域。浓缩果汁质量控制系列吸附材料是公司最早研发和产业化的产品品系，推动了国内浓缩果汁深加工的产业升级。
　　（5）节能环保
　　在节能环保应用领域，公司环保系列吸附分离材料特别适用于重度污染的有机废水、重金属污染废水的资源化治理。在解决环保问题的同时，为下游用户发掘新的利润增长点。环保系列吸附分离材料广泛应用于化工、染料、农药、医药等行业，协助用户取得良好的经济效益和社会效益。公司开发的LXQ系列废气VOCs（挥发性有机物）吸附分离材料用于中低浓度VOCs的分离回收，包括烷烃、卤代烃、芳烃及低碳醇、酮类、酯类等有机物。二氧化碳专用吸附材料用于二氧化碳捕捉，对于“碳中和”尤其具有意义。
　　（6）化工与催化
　　在化工应用领域，公司主要提供离子膜烧碱用螯合系列树脂、双氧水、多晶硅等原料纯化树脂、MTBE等系列催化树脂。经过不断改进工艺，产品质量得到广泛认可，在国内三十余家氯碱企业得到良好应用。本公司凭借优良的树脂性能和专业的技术服务，在离子膜烧碱行业保持较高市场占有率。
　　2、系统集成装置
　　在提供高性能吸附分离材料的同时，公司集成材料合成技术、应用技术及系统设备，制造并销售系统集成装置，帮助下游用户获得更好的材料应用效果。公司自主知识产权的阀阵式连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床连续色谱系统、高通量工业制备色谱等系统设备与材料协同，可以获取更优的吸附分离效果，显著降低运行费用，符合节能减排的国家政策，是吸附分离技术较为先进的系统装置技术服务模式。近年来，公司加大系统集成装置业务的推广力度，与一批强调技术创新的标志性客户展开合作，业务规模较快增长，成为重要的利润增长点。
　　（二）经营模式
　　1.销售模式
　　公司产品应用于不同工业领域，行业跨度大，生产工艺和应用条件差异大，对产品与客户生产工艺的匹配度要求很高。为保证销售的针对性，采取了将技术支持与服务贯穿于售前、售中、售后全过程的技术营销模式。技术营销体系主要由市场部、应用部、研发部和系统工程部等组成。市场部负责产品销售、商务谈判、合同、客户维护等工作；应用部负责售前方案设计、售中技术支持、售后服务等；研发部主要负责吸附分离材料合成、应用技术开发；系统工程部主要负责系统装置的设计、生产与调试等技术支持。
　　2.采购模式
　　公司生产所需的原材料均自行采购，具体采购模式为公司采购部向国内厂商及经销商采购。公司主要原材料，如苯乙烯等均为大宗石化产品，市场价格透明、标准统一。公司通过考察、筛选形成供应商名单。采购部根据生产计划，从供应商名单中经过谈判确定最终供应商。货物到厂后，由质检部验收，合格品入库，按合同执行。不合格品实行退换货。公司定期对供应商的供货质量和价格进行核查和评估，适时调整供应商或相应的合同条款。
　　3.生产模式
　　公司生产管理由主管生产的副总经理领导，原则上以销定产，根据销售计划制定出一段时期内的生产计划，按照内部管理流程和沟通机制，组织协调采购、质检、生产车间等相关部门协作完成生产。生产过程要求符合国家法律法规及国际通用标准，符合环保、安全、职业健康方面的各项法规政策。按照国家和企业质量管控体系、特定行业标准、国际标准等完成生产任务。
　　(三)业绩驱动因素
　　1.下游市场的旺盛需求是推动公司业绩增长的外在动力。
　　（1）金属资源板块
　　金属镓战略意义凸显。金属镓是制备砷化镓、氮化镓等化合物半导体材料的主要原料。中国是全球最大的金属镓生产、消费和出口国，原生镓产量占据全球的90%以上。全球传统射频通信的平稳发展，以及5G通讯技术的加速发展，将持续增加对砷化镓、氮化镓等核心材料的需求，并进一步带动金属镓消费增长。2025年，金属镓（≥99.99%）均价为1,687元/kg，相较于2024年度下跌28%。2023年7月，中国商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，金属镓的战略地位进一步凸显。公司通过自主研发，实现了氧化铝生产拜耳母液提镓材料和技术的产业化，市场占有率在70%以上。
　　新能源产业发展，拉动新能源金属需求。2025年，全球汽车市场销量持续增长，新能源汽车保持蓬勃发展态势，储能电池领域呈现高速增长。根据EVTank数据，2025年全球新能源汽车销量达到2,354.2万辆，相较于上一年增长29%，其中中国新能源汽车销量达到1,655.0万辆，同比增长28%。根据SNE Research数据，2025年全球动力电池装机量约1,187GWh，同比增长31%，储能电池总出货量550GWh，同比增长79%；2025年中国动力电池装机量达到733GWh，同比增长37%，储能电池总出货量352GWh，同比增长117%。新能源产业的发展拉动相关金属资源需求提升。
　　锂资源方面：根据中信建投证券估算，2025年全球锂资源供应约为165万吨LCE，同比增长25%。伴随着锂资源产能的释放，2025年电池级碳酸锂均价（99.5%，安泰科）7.55万元/吨，同比下跌17%。锂资源供给方面，中国82%的锂资源赋存于盐湖中，但中国盐湖镁锂比高、锂含量低、杂质多，提锂难度较大。蓝晓科技的吸附分离法提锂技术能有效分离镁、锂离子，可组合模块式除杂、精制、回收单元，是解决中国盐湖高镁锂比、实现贫卤提锂、卤水直提的有效工业化方案。从青海盐湖开始，公司推广吸附整线提锂技术至西藏盐湖、南美盐湖，以及欧洲、北美其他资源卤水。随着“吸附法”提锂技术的进步和产业化项目落地，大规模工业化盐湖卤水资源开发成为现实，这将加快盐湖提锂新增产能的落地，也为公司的产品和技术提供广阔市场空间。作为全球领先的盐湖提锂技术提供商，公司紧紧抓住行业机遇，已经陆续签订多个盐湖卤水提锂产业化订单并成功运行实施。与此同时，以盐湖提锂为代表，公司在锂产业链广泛布局，吸附分离材料及技术广泛服务于矿石锂精制、锂资源回收、地下水资源提锂、伴生矿等领域。
　　镍资源方面：长期受益于三元材料对镍的需求，以及新能源汽车动力电池的高镍化进程，金属镍需求持续增长，INSG预计，2025年全球镍产量381万吨，消费量360万吨。2025年，镍期货结算均价（上海期货交易所）为12.23万元/吨，同比下跌7%。供给结构方面，红土镍矿在全球镍矿供给中占比已经超过65%，预计未来这一比例还将继续提高，在红土镍矿开发中，湿法路线工艺以其产品纯度高、成本低、环境友好等特点，成为大型矿企的投资方向，为吸附分离技术带来巨大市场空间。
　　钴资源方面：2025年，LME钴期货结算均价3.53万美元/吨，同比上涨23%。在钴回收方面，公司在刚果（金）的整线项目已经投产并产出钴产品，该项目将在行业内起到示范拉动作用，公司提供的钴提取吸附材料及整线技术具有良好应用前景。
　　（2）生命科学板块
　　生物药：生物药是制药行业近年来发展最快的子行业之一，根据Frost&Sullivan的数据，2022年中国生物药市场规模4,210亿人民币，2025年将增长至6,752亿人民币，复合年增长率17%。2025年全球多肽类药物市场规模1,261亿美元，至2032年预计将增长至2,612亿美元，复合年增长率为12.6%；2025年中国多肽类药物市场规模748亿人民币，预计2032年将增长至2,512亿人民币，复合年增长率为17.3%。在生物药领域，色谱（层析）技术是分离纯化的重要手段，高纯度、高活性的生物制品制造基本都依赖于色谱（层析）技术。色谱（层析）纯化也是单克隆抗体、融合蛋白、疫苗等生物大分子药品的核心生产环节和主要成本所在。近年来，中国生物制药产业发展迅速，但与此同时，我国生物制药生产技术水平落后，已经成为制约产业发展的重要瓶颈。在我国，色谱填料（层析介质）等核心材料基本依赖进口，市场被国外公司垄断，成本长期居高不下，给下游生物制药企业发展造成严重制约，同时也给予以公司为代表的国产材料厂商潜在市场机遇。
　　多肽药物：近年来，GLP-1类多肽药物作为新型降糖、减重药物，市场规模和空间呈现出显著增长趋势。2025年，礼来的替尔泊肽全年销售额达到365亿美元，诺和诺德的司美格鲁肽则实现了361亿美元销售。公司是国内领先、全球市占率领先的多肽固相合成载体供应商，是GLP-1类多肽药物产业链的关键材料提供商。
　　小核酸药物：小核酸药物凭借卓越的临床价值与市场表现备受关注，全球小核酸药物市场规模从2019年的27亿美元增长到2024年的51亿美元。公司在小核酸固相合成载体领域长期布局、深耕多年，相关产品性能优异，具备完整自主知识产权，将受益于小核酸药物销售额快速增长所带来的市场机遇。
　　原料药：抗生素行业自限抗政策之后一直低位平稳运行。报告期内，国家环保政策趋紧导致产业集中度加强，市场份额重新分布；去库存带来需求回暖，人用抗生素和兽用抗生素价格明显回升，进而带动公司头孢系列和酶载体系列产品的需求。
　　天然产物提取：近年来低糖生活方式成为新的消费趋势，传统人工甜味剂糖精、甜蜜素等因具有健康隐患，逐渐开始从餐桌中退出，以甜菊糖、赤藓糖醇为代表的天然甜味剂受到追捧。据Markets and Markets数据，2019年植物提取物市场价值约237亿美元，预计到2025年将达到594亿美元，2019年到2025年的复合年增长率为16.5%。根据Valuates Reports预测，到2026年，全球天然甜味剂市场规模预计将从2020年的224.9亿美元增长到279.4亿美元，复合年增长率为3.7%。公司拥有完全自主知识产权的甜菊糖、赤藓糖醇系列吸附材料和装置，在提取效率和产品纯度方面均有较大优势。
　　（3）水处理与超纯水板块
　　核级、电子级超纯水领域：在超纯水领域，核电及电子产业对超纯水纯度要求较高，而树脂吸附法是达到PPB和PPT级别的必要技术环节。受制于行业技术水平，之前我国在核电、芯片、面板等行业的纯水制备核心材料均为国际厂商垄断。伴随公司在喷射法均粒技术工业化方面取得重大突破，超纯水制备树脂材料实现产业化，成为该领域的少数核心竞争者。目前公司已形成量产均粒核级树脂、电子级阴阳树脂、抛光混床等数十个品种，产品性能达到国际标准。
　　近年来中国实现了核电产业的起步和规模化发展，核电装机容量及发电量逐步增长，但相比世界先进水平仍有较大发展空间。随着我国核电事业的发展，可以预见核电厂对高品质核级超纯水树脂的需求将会进一步提升。与此同时，半导体产业的兴起为电子级超纯水市场创造巨大空间。2016年，国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》，启动一批面向2030年的重大项目，第三代半导体被列为国家科技创新2030重大项目“重点新材料研发及应用”。“中国制造2025”计划中明确提出要大力发展第三代半导体产业。根据Global Information数据，2022年超纯水市场规模为82亿美元，到2030年市场规模预计达到158.7亿美元，复合年增长率为8.6%。
　　高端饮用水领域：功能性树脂使用广泛，如离子交换树脂、除铁树脂、除氟树脂、除磷树脂、除PFAS、PFOs树脂等，这一领域对树脂产品的食品卫生和安全要求较高，且长时间被国外少数厂商所垄断。目前，中国净水器普及率仍然较低，与欧美及日本发达国家相比存在较大差距，随着消费升级趋势显现，人们饮用水安全意识逐渐增强，我国净水器市场前景广阔。BCC Research数据显示，2020年全球净水器市场规模约为901亿美元，预计2021-2025年间将保持11.5%的复合增速。近年来，公司在高端净水品种获得技术突破，国际市场迫切需要的品种已做到高性能、质量稳定、货期稳定，获得市场较好反馈。
　　（4）食品加工板块
　　果汁市场规模稳定，公司是行业主流树脂处理工艺供应商。全球果汁行业产销格局已经形成，行业规模趋于稳定，欧美、日本、俄罗斯等地区为全球主要的果汁消费国，中国、南美、欧洲为主要的果汁出口区域。近两年受贸易摩擦、全球经济增长放缓等影响，果汁市场需求有所回落，但长远来看，由于果汁具有天然、健康的特性，未来需求将保持稳中有升的趋势。公司作为果汁质量控制行业主要技术供应商，为下游果汁生产厂商提供脱色、去除棒曲霉素、去除农残、去除重金属、果糖生产等树脂处理工艺，引领行业技术升级，全球市占率80%以上。
　　（5）节能环保板块
　　VOCs治理政策趋严，相关材料及技术需求旺盛。生态环境部印发的《2020年挥发性有机物治理攻坚方案》文件要求加快完善环境空气VOCs监测网，加强大气VOCs组分观测，完善光化学监测网建设，提高数据质量，建立数据共享机制。已开展VOCs监测的城市，要进一步规范采样和监测方法，加强设备运维和数据质控，确保数据真实、准确、可靠。尚未开展VOCs监测的城市，要参照《2020年国家生态环境监测方案》《关于加强挥发性有机物监测工作的通知》，抓紧加强能力建设，开展相关监测工作。目前，大气污染治理受到越来越多的关注和重视，公司VOCs成套设备及材料的市场需求旺盛。
　　“碳中和”政策积极推进，CO2捕捉技术具备发展潜力。近年来，中国、欧盟、日本、韩国等全球主要经济体相继提出碳中和目标，碳捕捉与利用作为实现碳中和的重要技术路径，目前是全球范围内的研究和产业化热点。根据研究机构预测，CCUS（碳捕获、利用与封存）技术在2025年产值规模超过200亿元/年，到2050年超过3300亿元/年，2025-2050年平均年增长率为11.87%。在CO2捕捉方面，公司自2018年提出“未来环保”概念，与欧洲化学品公司合作，投入资源快速推进CO2捕捉材料的研发和产业化，目前已经实现了向欧洲市场供货，建成了商业化应用案例。未来这一技术在火力发电、天然气处理、钢铁生产、煤化工、化工生产、水泥生产以及直接大气捕捉等场景具有广阔应用空间。
　　（6）化工与催化板块
　　化工行业为吸附分离技术提供广阔市场。进入21世纪以来，中国化工行业经历了高速发展，化工行业具有行业规模大、性能要求高、树脂用量多的特点，是吸附分离技术应用的重点行业。2025年，中国石油和化工行业实现营收15.7万亿元，中国化工产业的健康发展为公司树脂产品的化工领域应用提供了广阔市场空间。同时，催化剂对化学工业及社会的发展起到举足轻重的作用，化工产品生产过程中，85%以上的反应是在催化剂作用下进行的。伴随中国化工行业快速发展，以及国产化技术的不断突破，树脂材料在化工催化领域的应用在持续增长。公司吸附分离材料产品广泛应用于离子膜烧碱二次盐水精制、双氧水精制、BDO精制、电子化学品精制；另外，在多个化工催化领域实现突破，可提供MTBE、TAME、甲乙酮、叠合等工艺生产中所使用的多种类型的树脂。伴随下游领域加速发展以及行业关键耗材国产替代加速趋势，产品销售呈现出良好增长趋势。中国双酚A产量与消费量全球领先，但双酚A生产的关键原料之一催化树脂严重依赖进口。自2024年开始，公司凭借长时间技术研发、产业化验证，在双酚A催化树脂领域成功实现国产化。相关产品在下游关键客户实现长周期、高质量、稳定运行。
　　2.行业格局变化带来战略窗口期，新产品新技术引领需求增长。
　　需求方面，全球范围内生命科学、饮用水、新能源、碳排放等新兴市场为吸附分离材料带来需求增量。国内下游制造业快速发展以及对上游关键耗材的国产化意愿拉动对吸附分离材料的强劲需求。供给方面，大型国际公司业务频繁调整，业务模式缺乏创新，国际和地区经济政治格局变化等带来良好的战略窗口期；国内小规模产能趋于向先进产能集中，落后产能逐步退出的趋势已形成，供需趋紧带来新的机遇。
　　公司不断技术创新，通过盐湖卤水提锂等领域重大项目的实施投产，扩大了吸附分离技术的应用空间，是行业应用创新的典型示范。在金属镓和锂的基础上，公司还积极推动吸附分离技术在钴、镍、钒等金属以及生物药、系统集成等领域的创新应用。通过提升硬件水平、团队技能和资金投入，强化自主研发能力。系统集成技术服务模式趋向多元化，技术水平稳步提高，引领行业发展趋势，得到国内外客户的认可。
　　3.国际形势变化为创新产品提供快速成熟和切入市场的契机。
　　全球范围内对公共卫生安全和健康领域产品的重视，促使公司生命科学领域层析介质、固相合成载体等产品的研发和销售显著增加。国际形势的不确定性带来部分垄断产业的技术安全性问题，为高端领域的核心关键技术国产化提供了难得的机会。
　　通过持续的创新、产业化和市场拓展，国内外市场互补促进，进一步提升了公司的核心竞争力，带来稳定业绩增长，进而持续推动公司创新发展。
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　原材料价格较上一报告期未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求（一）公司所处行业基本情况及发展趋势
　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套系统装置和吸附分离技术一体化的柔性解决方案。吸附分离材料是功能高分子材料的一种，所处行业为新材料行业。吸附分离技术是制造业的基础技术，是实现高效提取、浓缩和精制的重要分离手段，在下游生产过程中起到分离、纯化的作用，在金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等领域获得广泛应用。
　　吸附分离材料作为新材料的一种，在国民经济中起着重要作用，各国竞相发展。《中国制造2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《新材料产业发展规划指南》等均将其列为国家战略重点支持发展的功能性高分子材料，是下游客户提质增效、成本控制、节能减排、资源化回收利用的重要技术手段。作为应用广泛的关键技术，吸附分离技术成为新一轮高新技术发展的重要方向，众多国家进行大力支持、重点发展。《麻省理工科技评论》每年发布的“十大突破性技术”，如2024年的减肥药，2023年的电池回收利用，2022年的除碳工厂，2021年的mRNA疫苗、锂金属电池等，吸附分离技术在上述突破性技术中均为其核心关键环节，也与公司提前布局的业务方向契合。
　　吸附分离材料有着近百年深厚的理论研究基础，在新兴技术突飞猛进的时代，也在焕发着新的勃勃生机。吸附分离材料凭借其无限可创新的技术特点，正展现出永久的绿色刚需、宽广的应用领域、巨大的市场空间等长期可持续的发展趋势。
　　吸附分离材料是从民生到尖端技术诸多领域必不可少的应用技术，越发显示出其刚需和战略重要性的行业特点。吸附分离材料及技术广泛用于饮用水、生物医药、合成生物材料、光伏核电等民生领域，也是新能源、减碳、资源金属、高纯电子用超纯水和超纯湿化学品、化工催化等不可或缺的核心分离和纯化单元，部分高端应用领域长期为少数大型跨国公司垄断，因此形成自主可控的产业化技术，也具有国家层面战略意义。
　　吸附分离材料行业市场空间广阔。随着经济不断发展、人们生活水平进一步提高以及国家对食品医药安全标准、环境保护标准的日趋严格化，吸附分离材料的传统应用市场随之稳步扩大。中国是制造业大国，下游应用领域的巨大需求量，形成了吸附分离材料广阔的市场空间。
　　成熟领域市场稳定增长。伴随经济结构调整和产业升级，传统行业工艺技术和水平的不断提高，下游客户和消费者对产品精度和纯度的要求越来越高，吸附分离技术在食品、化工等传统领域市场需求继续保持高速增长，尤其是来自新兴国家和地区产业升级带来的市场需求增速较好。
　　新兴领域市场需求旺盛。新兴产业技术进步带来了多个细分领域的新需求，随着吸附分离技术研究的不断深入，其应用范围、应用领域和应用数量都呈现快速递增的趋势。例如：新能源汽车行业的蓬勃发展，带动了锂、镍、钴等新能源金属的需求，加速了相关金属资源开发和回收方面的技术创新；在半导体、电子元器件行业，第三代半导体材料对金属镓需求旺盛，同时，产业升级要求产品品质提升，对纯化技术提出更高要求；在生命科学领域，伴随技术进步，对药品、疫苗、血液制品、重组蛋白质、抗体等的纯度提出更高的要求。这些新兴领域对分离、纯化技术更高、更细分的要求将引导行业逐步向定制化、系统装置和集成服务模式发展。新技术快速爆发式进步，带来更大、更尖端需求，拥有技术创新和快速响应机制的企业将迎来巨大的机遇。
　　日益紧迫的环保压力促进了吸附分离材料产业的发展。随着国民经济建设和社会生活的快速发展，日益严重的环境污染问题尤其是大气污染和水环境污染问题受到全社会的广泛关注，具有环境净化功能的吸附分离树脂对于大气污染控制、工业废水等水污染控制和环境改善具有重大意义。该类材料可以有效应用于烟气捕捉有机气体、工业废水中有机污染物的处理、重金属污染治理以及资源化处理等方面。“十四五”期间，国家将VOCs作为空气质量重点监测指标之一，对有机废气处理吸附材料和装置的需求快速增加；“碳达峰”、“碳中和”含碳排放物回收再利用技术的推进，加速了对二氧化碳捕捉技术和产品的需求。面对日益紧迫的环境治理和成本管控压力，兼具废水废气处理功能和资源化回收优势的吸附材料及技术成为众多工业企业的最优方案，因而得以快速发展。
　　吸附分离材料行业格局逐步发生变化，带来新的发展机遇。全球范围内，需求方面，家庭净水装置渗透率提升拉动饮用水树脂需求，对PFOS等污染物的治理带来市政及大规模工业水处理中吸附材料的额外需求，新能源行业发展带来对锂、钴、镍等金属的分离、纯化需求，上述市场趋势都给吸附分离材料行业带来新的需求增量；供给方面，大型国际公司业务频繁调整，业务模式单一，国家和地区经济政治格局变化，带来良好的市场窗口期。2009年4月，陶氏完成对罗门哈斯的收购，两家公司吸附分离材料业务合并；2019年2月，丹纳赫以214亿美元价格收购GE生命科学（GE Life Sciences）旗下的GE生物医药（GE Biopharma）业务，对其生物医药领域分离纯化业务进行整合；2021年10月，美国艺康公司（Ecolab）宣布以37亿美元现金收购美国吸附分离材料制造商Purolite，国际公司频繁的并购交易造成行业投资停滞，新增产能匮乏，供货周期延长。国内方面，需求端来看，下游制造业快速发展以及对上游关键耗材的国产化需求拉动对于吸附分离材料的强劲需求；供给方面，面对国内环保安全管理政策持续趋严，国内行业原有小产能、落后产能逐步向先进制造水平的产能集中，2021年行业公司争光股份上市，行业头部效应显现。蓝晓科技作为国内产能最大，产值最高，最早上市的行业龙头公司，先发优势明显，多年来战略性布局新的高质量产能平台，加速市场拓展，积极进行国际化布局，市场占有率快速提升，行业格局的变化为公司带来新的发展机遇。
　　（二）公司所处的行业地位
　　公司是以创新驱动、以实现新技术产业化为目标的新材料领域高技术公司。公司是国家火炬计划重点高新技术企业，第二批国家级专精特新“小巨人”企业，第八批国家级制造业单项冠军企业，曾荣获国家科技进步二等奖，是中国离子交换树脂行业高级副会长单位。通过二十五年的不懈努力，公司已发展成为吸附分离材料与技术行业的国内行业龙头、国际知名企业。
　　1、特种吸附分离材料产能最大、品系齐全、应用领域跨度大、技术创新及产业化突破活跃的新材料制造企业
　　2020年初公司投产高陵产业园及蒲城新材料基地2个高质量产能基地，总产能从不到1万吨上升到5万吨。品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等。应用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等。公司不断突破创新，持续推动新技术产业化，其中具有代表性的领域如盐湖卤水提锂整线技术，合成生物材料分离纯化等领域。公司立足全球视角，践行绿色健康发展理念，顺应ESG发展趋势。
　　2、行业内首家创新实施“材料+设备”的综合解决方案供应商
　　长期以来，公司强调材料、工艺和系统设备的融合发展，坚持认为要发挥出蓝晓科技高品质的吸附分离材料性能，需要“软件”和“硬件”两方面的协调配合，“软件”指具有独特适应性的应用工艺技术，“硬件”指定制化的系统装置，从而形成对客户一体化的应用解决方案。这种一体化方案更加适合新兴应用领域领先企业对技术创新的需求，更加符合下游行业新建产能的要求，是吸附分离材料行业创新发展的高技术方向。
　　3、按板块模式孵育并有序开发六大应用领域，形成吸附技术工业化创新的平台型科技公司
　　从研发、生产到销售，从材料、工艺到系统装置和吸附分离技术服务，从民生行业到战略新兴行业，公司孵育多板块发展，融合大跨度资源，大力培养人才梯队。根据各板块的不同特点匹配资源，使每一个方向都可能成长为具有相当厚度、广度和长度的业绩板块。各板块有序发展，建立后劲十足的创新发展态势，形成六板块综合发展的平台型高技术公司。
　　4、重视基础技术研究，以材料突破为内核，不断开辟新的尖端应用，致力于从全行业技术进步角度推动吸附分离技术向更广更深的新技术领域拓展与进步。
　　公司重视基础技术的研究与科研投入，从原理上突破材料合成、官能团化、连续吸附工艺等，从工业化角度实现对进口材料和技术进行替代，在部分新兴应用领域实现原创技术的产业化，并推动了相关领域的工艺革新。基于喷射造粒技术、保胶技术等基础原理突破，公司实现喷射法均粒白球的合成技术，并由此形成包含超纯水、色谱等在内的多系列均粒产品。基于对造粒技术和官能化技术的研究，形成了锂吸附剂、镍吸附剂以及系列琼脂糖葡聚糖层析介质，开启了涉锂领域的大规模产业化应用，生命科学领域的高质量纯化介质的国产化等。公司通过对吸附分离材料技术的深入研究，系统开发，开拓了吸附分离材料及技术更广泛的应用领域，从产业进步的层面带动行业向更多、更深入的领域发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、人才优势：专业经验活力兼备、兼具本土和国际视野的管理和研发团队
　　公司管理团队具有深厚的专业技术背景和长期的行业工作经验。高管团队具有厚重的专业技术背景、良好扎实的学科素养和丰富的产业经验，是行业内为数不多的实战型科研专家团队。管理风格务实且富有创新精神、企业文化包容进取。核心管理人员均具有良好的专业背景，年富力强，具有25年以上的专业及工业经验，创新活跃，对公司文化与价值观的认同，团队稳定。近年来在国际化战略的引领下，公司加快了行业顶级海内外人才的引进，形成专业经验丰富、管理风格务实创新的国际化管理团队。
　　在25年发展过程中，公司培养了一支创新活跃、学科分布合理的研发人才梯队，形成了科学家、领域研发带头人、产品研发小组成员的人才金字塔。研发技术团队成员400余名，涵盖高分子材料、有机合成、应用化学、生物医药、冶金等专业，核心技术人员朝阳锐气，具有10-30年专业研发经验，熟悉本行业和下游应用领域发展趋势。团队核心人员具备丰富的吸附材料合成和应用工艺、系统装置及解决方案经验，并且与公司长期共同成长。公司与高校合作，促进产学研结合，建有陕西省功能高分子吸附分离工程技术研究中心，有效整合研发资源。
　　2、研发创新及产业化优势：持续的创新能力和高效的产业化能力
　　公司在多个应用领域的技术突破和产业化贡献来自于多年的持续技术创新。截止报告期末，公司获得国内授权专利91项、国外发明授权专利32项，处于申请阶段国内专利80项，国外专利83项。“吸附分离聚合材料结构调控与产业化应用关键技术”项目获得国家科技进步二等奖。公司在材料合成、应用工艺、系统集成装置三方面拥有核心技术。公司通过不断开发吸附分离技术在下游领域的创新应用，推动下游工业领域的品质提升、资源化利用和成本控制，促进下游领域的产业升级，为下游行业的升级革新起到决定性作用。
　　公司对国内外吸附分离技术的行业发展有着深刻的认知，多年持续技术创新，开展前瞻性布局，使得吸附分离技术结合新兴应用领域需求，并通过提供材料、应用工艺、装置的一体化解决方案灵活配套技术支持，准确捕捉市场方向，达成储备技术与市场热点共振的效果。从创立之初的果汁加工，到生物医药、环保化工、湿法冶金等众多国民经济的支柱行业，公司促进了相关领域的产业升级，带动了下游行业的技术进步和品质提升。报告期内，公司在金属资源领域持续推进盐湖提锂产业化，并积极推动在镍、钴、钒、钨等金属领域的突破量产及规模化销售；同时持续加快均粒树脂在超纯水领域的认证，实现在多个下游领域客户的商业化销售；层析介质/色谱填料、多肽固相合成载体、核酸固相合成载体、细胞培养微载体等生命科学新兴领域的技术创新和产业化应用不断深入；VOCs治理吸附材料及系统装置依靠其安全、稳定、高精度、高回收率、经济效益显著等优势，广泛应用于化工、染料、农药、医药等行业。
　　新材料及新技术的市场推广，对技术依赖程度较高，从前期结合现场工况挖掘客户实际需求、技术方案设计、产品合成、装置制造到调试安装及售后服务，以技术推动的销售模式需要多专业技术人员的团队协作。这个团队涵盖销售、产品研发和应用工艺、系统装置等多专业技术人员，团队成员具有丰富的专业技术水平和工业应用经验。准确的市场定位和新兴市场的技术开发能力，是公司能够紧跟工业发展需求的体现，使公司在市场竞争中抢占先机，赢得下游用户的信赖和支持，奠定了公司持续、稳定成长的基础。
　　公司以产业化作为研发的方向和最终目标，与下游用户保持密切合作，根据客户的实际情况开发先进性、实用性显著的产品和应用工艺。在产业化过程中，公司始终坚持小
　　试—中试—大型的产业化模式，提高科研成果转化率。公司拥有材料合成、中试车间6个，应用检测中试设备根据客户情况定制，可移动，可结合客户现场情况采集数据，有效降低产业化风险。公司依靠自主研发并产业化的品系不断增加，覆盖多个下游应用领域。坚持产业化导向是技术创新的经济价值和社会价值的体现，也是公司高质量发展的重要桥梁。3、产能优势：高质量新增产能支持公司抢占未来行业发展先机
　　2019年，公司新建生产线包括高陵产业园和蒲城基地，合计4万吨/年。两个园区在品系上各有侧重，互相补充。新产能定位为吸附分离材料的高端优质品种，采用先进的生产技术且全自动控制，产品性能稳定，特殊品种满足定制化需求。近年来，吸附分离材料行业国内产能环保要求升级、大幅压缩，国际产能供货周期加长，行业供求格局出现明显变化。公司新的产能恰逢行业供求格局较好的时机，新产能的逐步释放将提升产品市占率，抓住行业窗口期，进一步提升公司的行业竞争力。
　　4、服务模式优势：系统集成整体解决方案模式引领行业发展
　　为响应客户对吸附分离技术更加专业化的要求，公司结合材料制造、应用工艺、系统装置三方面技术优势，率先提出成套吸附分离技术整体解决方案的业务模式，可满足不同客户的柔性需求。多年来，该业务模式得到越来越多客户的认可，成为行业发展的新趋势。公司开发出阀阵式连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床连续色谱系统、高通量工业制备色谱等系统设备。公司已承担上百项系统集成整体解决方案项目，客户区域涵盖国内、亚洲、欧洲、非洲、南美洲等，覆盖食品加工、植物提取、盐湖提锂、生物医药等诸多下游领域。为支持项目高效执行，公司还建成了远程调试中心，可以在公司总部对异地项目进行安装、调试指导，这些都将对整线项目的实施起到良好的支撑和保障，有利促进了业务模式引领发展。
　　5、市场优势：行业地位和品牌优势带来综合竞争力
　　公司产品和技术在金属资源、生命科学、食品加工、环保和化工等新兴应用领域的产业化，推动了下游行业的技术进步和工艺升级。在资源与新能源板块，公司业务有序梯次展开：盐湖卤水提锂技术，扩大了国内盐湖卤水资源可开发范围，大幅提升国内碳酸锂供给能力，增加国内碳酸锂资源开发行业的话语权；公司的镓提取树脂和技术，带动了国内树脂法提镓工艺的升级，显著提高了镓提取能力。在抗生素领域，公司的吸附分离材料和技术成功对国外产品形成替代，大幅降低了国内抗生素企业的生产成本，提升了国际竞争力。公司的酶载体产品，在国内首先大规模生产实现CPC酶法裂解工艺生产7-ACA，是头孢类抗生素生产的重大技术进步。在生命科学领域，研发和销售表现活跃：多肽固相合成载体用于GLP-1类药物、胸腺肽等生产，核酸固相合成载体用于寡核苷酸药物合成，层析介质、色谱填料产品获得市场认可并形成销售量。在超纯水领域，无论是公司生产的UPW均粒树脂，还是超纯水的出水质量，均对标国际一流企业。
　　在国际市场，由于公司产品很强的技术跟随创新特性、以及技术服务对终端客户的灵活性和适应性，已经建立了较好的国际竞争力和品牌知名度。作为吸附分离技术供应商，公司为客户提供集材料、设备和工艺一体化解决方案，该模式特别适用于技术创新性明显、细化技术指标要求更高的客户，赢得了国际客户的认可。新的吸附分离技术工艺通过在国内市场的成熟应用，快速向国外拓展，实现了国内与国际联动，助推国际化。公司率先开拓了多个应用领域并保持较好的市场占有率，品牌和行业地位获得市场广泛认可。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入27.86亿，同比增长9.08%；实现归母净利润8.97亿，同比增长13.96%，营收、净利润仍然保持双增长，为历史高点；净利润增幅高于营收增幅4.88个百分点。
　　2025年，营收结构中盐湖提锂大项目收入1.13亿元，占比4.07%，与2024年基本持平。2025年扣除盐湖提锂大项目后，基础业务收入26.72亿元，同比增长8.85%，占全年总营收的95.93%。数据显示，基本仓业务连续多年稳定增长，2021、2022、2023、2024、2025年分别对应10.8、16.4、19.7、24.5、26.7亿元，表明公司业务底盘稳健。
　　在吸附材料中，收入占比前三的分别是水处理与超纯化、生命科学、金属资源，以上三个板块合计占比79%，上述三个板块已经成为拉动公司整体业务增长的核心板块。其中生命科学受到GLP-1市场高景气拉动，固相载体需求增长明显，拉动收入占比持续上升；水处理与超纯化板块受益于公司在饮用水和超纯水领域市占率的提升，近年来维持良好增长态势；金属资源板块主要受益于金属镓和铀的高景气度。
　　2025年，经营性现金流净额7.85亿元，同比增长7.33%。自2021年以来，公司经营性现金流净额良性、健康，良好的现金流为板块发展提供了资金保障。报告期内，净资产收益率21.59%，同比上升0.26个百分点。报告期末，资产总额65.96亿元，同比增长8.40%。负债总额21.88亿元，同比上升1.41%。净资产44.08亿元，同比增长12.24%；期末资产负债率为33.18%，相对于期初下降2.29个百分点，有息负债较少且保持稳定，财务状况稳健。
　　2、市场方面：主营业务保持增长，生命科学、金属资源、超纯水等板块增长较好，西藏国能提锂取得产业化突破。
　　（1）生命科学领域：多肽载体销售保持较高增速，小核酸载体抢占市场并获得初期较高覆盖率，蒲城新产能建设已进入规划设计阶段，海外本土化销售和生产体系初步形成。
　　2025年，生命科学板块吸附材料销售收入6.36亿元，同比增长12%。报告期内，公司凭借seplife 2-CTC和sieber树脂的优质产能和持续稳定供货，在多肽固相合成载体领域保持领先；同时，在小核酸固相合成载体领域长期布局、深耕多年，相关产品性能优异，具备完整自主知识产权，客户涵盖国内外小核酸头部药企，所参与的多个项目即将进入商业化生产阶段；ProteinA亲和填料新增多个客户临床项目，部分三期项目获得良好的进展，离子交换类产品成功导入胰岛素临床二期项目。
　　蒲城生科产业园筹划设计包括：层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、多肽固相合成载体、小核酸载体、色谱设备等产能（部分采用GMP、GMP-like建设标准），涵盖多个重点下游业务方向。新产能的规划和建设，符合公司长期战略规划，也将进一步提升公司生命科学业务核心竞争力和品牌价值。
　　在规划建设新产能的同时，增加对生命科学国际营销、技术和生产体系的投入。在北美、欧洲区域引进行业人才，扩大本地化团队规模；2025年下半年，在瑞典设立子公司，由行业专家Hans Johansson先生担任总经理，强化与当地生物制药、生物技术企业的业务合作。
　　（2）金属资源领域：西藏盐湖提锂项目取得产业化突破，创新开发石煤提钒等新技术方向。
　　2025年，公司金属资源领域吸附分离材料收入3.16亿元，同比增长23%。报告期内，公司盐湖提锂大项目系统装置收入确认1.13亿。在盐湖提锂领域，公司凭借扎实的技术储备，高效的产业化能力和综合的项目履约能力，多年来持续领跑市场。2025年，重点项目国能矿业结则茶卡3300吨产线试运行成功，工艺能耗、运行连续稳定性及产品指标均符合设计要求。该项目克服海拔高、施工及运营难度大、环境敏感脆弱等挑战，采用全新的环境友好“零碳”工艺，不引入外部化学原料，以“风光绿电”为动力来源，预计将建成西藏地区首个达标生产的工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目。与此同时，公司多维度布局涉锂产业链，不断提高吸附技术在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域的应用水平。
　　近年来，公司围绕金属资源领域，持续进行研发创新及产业化验证，在红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒等多个领域取得突破。其中，短流程硫酸氧钒技术实现重大进展，将极大地推动下游钒电池行业降本增效。氧化铝母液提镓始终保持较高市场占有率。提铀领域持续提高市占率，产品销售加速放量。报告期内，金属镓、铀的价格趋势良好，行业保持较高景气度。
　　（3）超纯水领域：基本完成国内大厂认证，逐步增加商业化供货，提高市占率。
　　2025年，水处理与超纯化吸附材料实现销售收入7.50亿元，同比增长9%。超纯水领域，公司为国内领先的存储芯片制造商稳定供应电子级超纯水树脂，产品运行表现良好，各项关键指标稳定，产品在多条产线实现常态化应用，进一步巩固了公司在电子级超纯水领域的竞争优势。与此同时，公司在面板行业新客户拓展方面取得实质性进展，积极参与多家面板企业的新建及扩建产线，产品销售持续放量。高端饮用水领域，公司产品在全球市场中具有良好竞争力，在欧洲、美国市场渗透率进一步提升，品牌价值被客户逐步认可，并进入头部客户的供应商体系。
　　（4）催化树脂国产替代运行良好，节能环保领域关注CO2捕集材料等新技术方向。
　　2025年，化工与催化吸附分离材料实现销售收入2.20亿元，同比上升9%。化工及催化领域，具有行业规模大、性能要求高、技术壁垒高、树脂用量多的特点，仍具有较多的国产替代空间。近年来，中国化工行业新技术快速发展，国产替代需求日益突出。Seplite LXC-108A双酚A树脂在万华等头部客户实现国产化替代，打破国外垄断，打开存量市场新空间；离子膜烧碱螯合树脂，尤其均粒氨基膦酸螯合树脂系列，以国产独有的均粒螯合为特点，具有市场优势，销售趋势良好，在进口电解槽项目中实现关键材料国产化替代。
　　2025年，节能环保类吸附分类材料实现销售收入1.29亿元，同比减少28%。节能环保板块，具有政策依赖性强、新技术新需求不断涌现的特点，全球化的减碳、绿色发展趋势也给与该领域足够广阔的未来市场空间。报告期内，公司节能环保类吸附材料收入主要来自CO2捕捉吸附剂、VOCs治理成套设备、有机物污染工业废水治理、重金属污染工业废水资源化等领域。
　　3、产能方面：已有生产园区产能联动协同，提质降本，绿色安全生产。积极寻找并增加国内外新园区和新产能建设。
　　2025年，公司继续保持吸附材料的产销量双增趋势，总产量达到7.00万吨，同比增加6.57%；销量6.92万吨，同比增加8.65%。近年来公司持续进行产能建设和优化技改，已形成多个产业园区互补协同格局，并兼顾产量和质量提升，覆盖几乎所有工艺单元，同时以建设“绿色工厂”为使命，积极采用屋顶光伏、优化有机废气处理设施，提升安全环保运行水平。报告期内，公司多个材料生产基地深化协同，互通互补，保障市场供应；质量方面，前移管理关口，创新检测手段，保障质量安全，核心指标持续提升；安全环保方面，严控污染物排放，完成多项环保改造，常态化排查隐患，守住安全环保底线，确保生产经营平稳有序。
　　2025年下半年，公司启动蒲城生科产业园规划和建设。同时，积极在海外寻找和对接资源，探索海外建设新增树脂和生科方向的本土化产能落地。
　　4、研发方面：持续增加新材料、新应用的研发技术储备，优化人才梯队结构，加强国际和行业交流，新增实验室和设备，兼顾研发创新的软硬件条件同步提升。
　　2025年，公司投入研发费用1.50亿元。自创立以来，蓝晓科技始终坚持创新驱动理念，定位高技术壁垒、高附加值产品方向，结合“材料创新”+“应用创新”，建立并不断更新研发项目库，研究课题储量丰富，从基础研究到应用开发，项目覆盖多个下游应用领域，学科丰富，专业跨度大。公司高度重视研发人才储备和梯队建设，通过内部培养、外部招聘等方式，不断充实研发人才队伍。同时，秉持全球引才理念，积极吸纳全球行业顶尖人才，构建国际化、专业化研发和技术团队，以人才赋能生产提质、技术突破，为公司长远发展注入动能。
　　在生命科学领域，新一代ProteinA树脂、核酸载体、硬胶单分散等重点产品顺利完成放大生产，性能与质量稳步提升；复合基质Macrose系列产品完成放大验证和稳定性测试并获得多家客户的测试反馈，综合性能提升明显。在金属资源领域，吸附法石煤提钒短流程工艺中试项目运行效果良好，为大型商业化项目落地提供保障。
　　2025年，公司授权国内发明专利6项、实用新型专利5项，授权国外发明专利19项。截止报告期末，公司获得国内授权专利91项（发明60项、实用新型30项、外观设计1项）、国外发明授权专利32项，处于申请阶段国内专利80项（发明75项、实用新型5项），国外专利83项。
　　报告期内，新增色谱装置实验室、小核酸载体测试平台等实验室。同时，瑞典生命科学实验室组建并投入实质运营，国内外研发团队建立高效协同机制，进一步强化研发和生产能力，推动国际化战略迈进。
　　5、国际化战略：继续推进国际化战略落地，本土化供应和销售体系正在形成，出口受限影响国际销售订单量。
　　2025年，在全球贸易格局剧烈变化的大背景下，公司实现海外销售收入6.32亿元，同比下跌3.52%。蓝晓科技坚持国际引才，国际化布局架构初成，德国、法国、意大利、英国、美国、南美等多区域本地化销售网络逐步搭建，专业涉及湿法冶金、生命科学等应用领域的国际化专家技术人才团队。海外市场大客户开发，本地化客户覆盖率、市场占有率逐步提升。报告期内，欧洲、北美本地化销售团队人员规模进一步扩充，在标志性客户、订单上均有突破；海外仓储、物流逐步完善，提高订单响应能力；瑞典子公司落地并开始建设实验室，寻找生产场地，初步构建起全球本土化运营的基础布局，国际化战略持续推进。
　　6、资本市场及ESG：注重市值管理，用好资本工具。通过战略投资，延伸业务布局。践行ESG理念，追求长期、高质量发展。
　　公司着力保持自身良好的资本市场形象，严格遵循《上市公司投资者关系管理工作指引》要求，坚守合规性、平等性、主动性和诚实守信原则，常态化开展投资者交流，精准传递企业价值，不断提升资本市场认可度与企业公信力。同时，通过公众号、视频号等新媒体宣传方式，开展全方位、多元化的品牌宣传，提升品牌价值和形象。2025年2月，公司董事长高月静博士，作为31位企业家之一，参加了习总书记主持的民营经济座谈会，学习会议精神。公司2025年入选“新华社头条-中国经济样本观察”、“胡润中国500强”、“创业板上市公司价值50强”等榜单。公司通过战略投资探索新的商业方式，参股天津峰鑫泽科技有限公司拓展DAC色谱设备技术，在加强主线业务的同时，尝试接入新的关联技术。
　　公司注重可持续发展和社会责任，将ESG理念融入日常经营。定期披露《年度环境、社会及公司质量（ESG）报告》，以公开、透明、开放、共享的心态进行企业信息披露，严守安全环保底线，强化供应链合规管理，践行绿色低碳生产，以负责任的态度守护生态环境、回馈社会与股东。
　　7、管理方面：注重提升科学化、制度化、精细化管理水平，提升数字化管理能力，持续完善法人治理结构和决策机制。
　　报告期内，管理团队注重本质、求真务实，通过细节优化和流程改进提高管理水平。以经营数据分析为抓手，对各生产、销售、采购和研发等经营环节进行分析，发现问题，并制定改进措施；进一步健全数字化管理手段，提升工作效率、规范性和准确度；发挥内部审计作用，对建设项目、供应链重要环节查漏纠偏，保障机体健康，防范风险；梳理和持续优化公司管理架构和决策流程，为公司长远、稳定发展奠定基础。
　　自2019年高陵产业园、蒲城新材料园建成投产；藏格矿业1万吨提锂吸附单元、锦泰锂业3000吨整线投产，伴随锂产业强周期；金属资源、生命科学和超纯水开始贡献营收并不断提高市占率；海外战略积极扩张等，公司经历了近5年的高速增长，更面临业务板块分化、技术跨度和难度不断增加，对管理的挑战越来越大。推进管理的科学化、制度化、精细化和智能化，伴随经营加速匹配更加合理的管理制度，成为管理层需要重视的现状。管理团队针对公司的创新型、技术型特点，以结果为导向，针对不同的业务特点和事业部，制定更精细化、更贴切的基层管理制度。注重绩效，奖惩有序，及时跟进。进一步健全数字化管理手段，提升工作效率，保障执行的稳定性。持续优化法人治理结构，推动建设科学的决策机制，探索与公司长期、稳健、良性发展相匹配的管理体系。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年，首先要保证基本仓业务的健康、稳健增长，重视生命科学、超纯水、金属等重点业务板块的产能供应和销售提量，实现对材料核心业务的拉动。抓住新能源窗口期以及锂盐价格回升的大背景，提升订单转化率和市场份额。生产方面，保障现有产能协同、稳定运行，完成数字化改造并推进智能化建设。完成蒲城生科产业园I期建设，并按进度计划投产运行。坚持不懈创新材料和应用开发，探讨AI对创新项目的提效途径，增强核心竞争力。继续推进国际化战略，完善全球本地化运营能力，适配国际化业务的管理体系。加强资本工具的专业化使用，做好海外投资及产业架构支持，提升集团管理效能，探索更多吸附技术发展商业模式。保持定力，接受挑战，沉着应对，实现自身的高质量增长。
　　1、生命科学、超纯水、金属资源等领域带动吸附材料核心业务增长；锂盐价格回升，重视提锂市场机遇。
　　吸附分离材料是拉动公司增长的主要动力，材料业务以其耗材属性、良好的盈利能力成为公司健康稳定增长的“压舱石”。特品是其中非常重要的部分，是保障利润水平的主要部分，也是保持公司在全球行业中创新定位的主要来源。坚持“高附加值、高技术壁垒”的产品定位，通过研发创新和产品质量打造自身“护城河”。生命科学领域，小核酸载体、多肽载体产品具备良好市场地位，大分子软胶产品重点项目稳步推进；超纯水领域，公司产品稳定运行，认可度快速提升，未来要巩固基本盘，扩大领先优势，提升市场占有率；金属资源领域，镓、铀、钒等金属，抓住高景气周期，提高市占率，稳定质量，推动新技术快速实现大规模商业化销售。同时，继续发挥公司“材料+工艺+装置”的一体化解决方案综合技术优势，提升核心竞争力。
　　伴随下游储能等行业需求增长，锂盐价格重新进入涨价周期。西藏结则茶卡3300吨氢氧化锂产线试运行成功，成本达标，成为西藏地区首个绿色零碳工业化盐湖提锂项目，后续6700吨产线也将根据项目进度安排建成投产。该项目采用“零碳”工艺，环境友好，同时经济效益显著，其成功投运不仅具有重要产业意义，同时也将提供新的业绩增量。公司锂项目团队，一方面要有序组织、精细管理，确保关键项目按进度完成验收、回款；另一方面，在国内外市场最大程度抓订单，挖掘提锂技术红利。
　　2.注重安全环保，确保现有产能协同稳定运行。完成蒲城生科产业园I期建设，按计划投产运行。
　　以“长期、绿色、高质量发展”为目标，公司生产体系必须在安全、环保、工艺、自控等方面进行持续优化、升级。进一步做好各生产基地之间的互补协同，高效联动；提升生产过程的数字化、智能化水平，提升效率；做好品控、工艺和产品质量稳定，装备升级，提升设备及维护水平；踏实认真地做好安全、环保工作。2025年，公司完成蒲城生科产业园I期设计和建设，要组织专业化团队，按计划建设投产运行。同时要做好科学管理，良好控制建设质量和预算。
　　3、积极尝试、加快应用数字化、智能化新技术，探索人工智能对创新和管理的提效途径，以技术革新助力核心竞争力提升。
　　新一轮科技革命加速渗透，管理团队应关注新技术的发展，积极尝试将数字化、智能化新技术与研发、生产、管理等有机融合，提升业务效能和质量。在研发方面，探索人工智能、AI for Science、自动化实验室等技术与高分子材料研发创新的深入融合；在生产方面，加快数字化改造，推进设备联网、数据实时采集等工具的使用；在管理方面，以数据化实现精准管控，实现经营状况实时可视、风险提前预警，提升管理精细化水平。
　　4、坚定不移推进国际化战略，完善全球本地化运营能力，适配国际化业务管理体系，保持全球化视野，打造国际化品牌。
　　未来将以提高海外市场覆盖率、占有率、推广蓝晓特色系列产品为目标，进一步完善海外本地化运营能力。在规模方面，合理增加海外区域子公司、办公室数量，有序招聘海外高质量人才；在功能方面，从销售职能逐步丰富为“销售+技术服务+仓储+工厂”的本地化综合服务能力。一方面，加速国际人才引进，另一方面，持续优化现有的管理框架和模式以适配全球化业务特点。同时，抓住全球行业重构的重大历史机遇，持续关注优质海外资产、技术的投资和并购机会。加大国际化传播、本地化营销力度，增强蓝晓品牌的国际影响力和美誉度。
　　5、注重研发创新，优化机制体制，聚集国内外优秀人才，保障创新活力和价值观凝聚力。
　　按照市场规则打造有竞争力的人力资源体系，吸引专业化、国际化的优秀人才，培育年轻化、有潜力的人才储备队伍，为公司未来的高速国际化发展和扩张做好准备。继续落实多样、灵活的激励手段和形式，鼓励员工与企业共同成长，以价值创造为基础，分享发展红利，增加员工的成就感和获得感。
　　继续加大创新项目库建设，为高质量发展提供动力。注重创新产品的规模化放大、产业化应用，以产业化推动经济收益并实现连续增长，形成“研发投入—产业化应用—经济回报”的良好闭环。另外，坚持以推动下游工业领域的产业升级、降本、增效以及资源化利用，“为客户创造价值”为公司研发创新、产业化应用的重要目标和动力来源。
　　6、加强资本工具的专业化使用，做好海外投资及产业架构支持。提升集团管理效能，探索更多吸附分离技术发展商业模式。
　　结合自身资金能力，用好再融资以及海外融资等专业资本工具，积极搜寻和对接海外资源，以灵活多样的方式推进公司在海外运营网络及产能的落地，以支撑公司全球化战略。尝试不同的战略投资方式，拓展公司业务版图和商业模式。未来，将继续通过这种方式布局新兴业务领域，探索吸附分离技术新的商业模式。
　　7、遵循长期主义，践行ESG理念，合规稳健经营。建设科学合理的法人治理结构，完善决策机制。
　　作为行业领军企业，蓝晓科技深耕吸附分离材料及技术领域近30年，遵循长期主义价值观，同时将始终践行ESG理念。在自身业务规模快速发展的同时，高度重视可持续发展与社会责任，严守安全环保底线，强化供应链合规管理，践行绿色低碳生产；同时，坚守合规经营底线，坚持聚焦价值创造，远离恶性竞争，以负责任的态度回馈社会与股东，让更多的人因蓝晓科技的存在而获益。
　　重视制度建设，构建科学、完善、可落地的制度体系，推行规范化、精细化的现代化管理模式，完善重大事项决策机制，实现良性、健康、高质量发展。
　　（三）公司可能面对的风险及应对措施
　　1．经营规模扩张带来的管控风险
　　公司通过不断开发吸附分离技术，持续拓展产品应用领域，前瞻性布局创新板块，产品应用领域实现多行业覆盖；同时，针对细分领域客户需求，公司持续进行产品研发，产品种类不断丰富。随着业务量增加，公司部门、生产线和人员不断增加，经营和生产规模实现较快增长，这将会使公司组织架构、管理体系趋于复杂。未来公司存在组织模式和管理制度、内部约束引致的管理能力相对滞后于经营规模增长的风险。为此公司将不断完善企业内控，持续提高企业管理水平、控制费用保证企业经营运行科学顺畅，管理层也将根据实际情况适时调整管理体制，提高公司经营效率，把握企业发展机遇。
　　2．市场竞争风险
　　公司作为国内吸附分离材料龙头企业，是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度大、产业化品种多、综合技术实力强的产品和应用服务提供商之一。受下游新兴应用领域的良好前景带动，国内外厂商也在加大在这些领域的投入，下游市场竞争加剧。另外，由于技术的进步和用户需求的不断变化，产品更新换代的速度也在不断加快， 这也使得企业竞争压力增大。如果公司不能持续开发出新产品，有效提升产能，提高现有产品性能，满足不同新兴领域客户的需求，公司可能面临盈利能力下滑、市场占有率无法持续提高等风险。为此，公司将持续加强研发投入，贴近用户需求，牢牢稳固企业竞争优势，持续优化产品性能，激发创新活力，不断开发更多下游应用领域。
　　3．应收账款的回收风险
　　公司业务处在快速发展阶段，客户范围及订单数量不断增加，均有可能导致客户结算周期延长，应收账款数量增加。公司将不断强化应收账款管理，建立应收账款跟踪机制，加大客户审核管理并成立专项小组专项跟进，通过建立健全完善的信用制度与合理的信用期限，加强后续催收力度，加大业务人员在收款工作方面的绩效考评指标权重，有效控制坏账的发生。
　　4．下游应用领域变化的风险
　　公司产品应用广泛，主要集中在金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等领域，如果下游主要应用领域出现重大不利变化，或者公司未来新产品、新技术的长期发展战略与国民经济新兴应用领域及市场需求不相符，将可能对公司整体经营业绩和成长性构成不利影响。为此，公司一方面夯实核心板块贡献，比如金属资源、生命科学、水处理与超纯水等板块，同时在诸多创新等领域提前布局，形成跨行业、多板块的立体产品系统，从长远市场布局上管控风险。另一方面，公司及时研究新时期政策和经济发展趋势，制定符合国家战略方向的公司长短期发展战略，公司开发的新技术与国民经济新兴应用领域相符，使公司在材料、应用工艺和系统集成以及一体化服务方面的优势与尖端的应用领域需求结合，从而化解应用领域波动带来的风险。
　　5．核心技术人员流失、技术泄密的风险
　　技术人才是公司核心的资源，尤其是核心技术人员对公司自主创新、持续发展起到关键作用。研发水平的提高和核心技术的积累是公司保持核心竞争力的关键所在。由于公司的核心技术涉及高分子材料、复合材料、食品工程、生物工程、精细化工、工业水处理、机械工程、自动化工程、计算机工程等多方面的综合知识，需要经过多年技术研究和工程经验的积累，因此复合型核心技术人员对于公司的重要性更加凸显。公司通过多年科技开发和生产实践，积累了丰富的技术成果，在材料合成、应用工艺、系统集成方面形成多项专利技术。
　　如果公司出现核心技术人员流失、相关核心技术内控制度不能得到有效执行、出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司核心技术泄露，将影响公司的竞争优势，对公司产生不利影响。为此，公司对人力资源配置优化，加大人力资源体系建设。一方面，建立健全技术创新和人才管理制度，结合公司业务发展需要，按照能否胜任岗位要求采取优胜劣汰，不断优化业务领域的人员构成；在新兴业务领域引进高端人才，为促进新业务的快速发展积累优质人力资源储备。另一方面，采取多样化的激励手段，为核心员工搭建价值平台，激发核心员工工作潜力；完善考核目标，对关键岗位的考核体系进行优化，提升公司人力资源配置效率。
　　6．国际业务拓展风险
　　随着公司全球化战略逐步推进，国际市场业务量占比迅速增大。如果相关国家或地区关于业务监管、外汇管理、资本流动管理或人员货物出入境管理等方面的法律、法规或政策发生对公司不利的变化，将会对公司的业务拓展产生不利影响。近期，国外疫情变种和反复、国际海运价格一再大幅度上涨、人民币对外币升值、国际政治形势存在不确定性，这些因素可能对公司的海外业务造成影响。为此，公司将在现有国际市场资源投入的基础上，结合疫情发展情况，推出切实有效市场开拓方案及管理体系，并采取多种措施降低各类风险对公司造成的不利影响。
　　7．资产折旧摊销增加的风险及应对措施
　　随着新建项目投入使用或逐步投入使用，公司固定资产规模快速增加，资产折旧摊销随之增加，将加大公司的折旧摊销金额。为此，公司结合项目实施进度，提前做好释放产能的前期布局，加大市场拓展力度，促使项目及时产生效益，降低经营风险。
　　8．新技术产业化进度的风险及应对措施
　　尽管公司吸附分离技术可以普遍应用于金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等多个应用领域，公司可为这些领域提供吸附分离材料、应用工艺和系统集成装置。部分新业务是公司的战略性布局方向，尚在市场开拓初期，未来具有一定的发展潜力，但目前体量有限，对公司的收入和利润不构成重大影响。为此，公司将不断根据下游市场发展方向，一方面夯实公司研发项目储备库，尽可能做到多领域多品种的技术覆盖，同时将根据下游市场开发进度，适时同频提供不同应用领域所需的吸附技术，做好技术与下游应用的双循环。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业基本情况及发展趋势　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套系统装置和吸附分离一体化柔性解决方案。吸附分离材料是功能高分子材料的一种，所处行业为新材料行业。吸附分离技术是制造业的基础技术，是实现高效提取、浓缩和精制的重要分离手段，在下游生产过程中起到分离、纯化的作用，在金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等领域获得广泛应用。　　吸附分离材料作为新材料的一种，在国民经济中起着重要作用，各国竞相发展。《中国制造2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《新材料产业发展规划指... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业基本情况及发展趋势
　　公司主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套系统装置和吸附分离一体化柔性解决方案。吸附分离材料是功能高分子材料的一种，所处行业为新材料行业。吸附分离技术是制造业的基础技术，是实现高效提取、浓缩和精制的重要分离手段，在下游生产过程中起到分离、纯化的作用，在金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等领域获得广泛应用。
　　吸附分离材料作为新材料的一种，在国民经济中起着重要作用，各国竞相发展。《中国制造2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《新材料产业发展规划指南》等均将其列为国家战略重点支持发展的功能性高分子材料，是下游客户提质增效、成本控制、节能减排、资源化回收利用的重要技术手段。作为应用广泛的关键技术，吸附分离技术成为新一轮高新技术发展的重要方向，众多国家进行大力支持、重点发展。《麻省理工科技评论》每年发布的“十大突破性技术”，如2022年的除碳工厂，2021年的mRNA疫苗、锂金属电池，2020年的抗衰老药物、个性化药物，2019年的二氧化碳捕捉、核能新浪潮等，吸附分离技术在上述突破性技术中均为其核心关键环节，上述应用方向也与公司提前布局的业务方向相契合。
　　吸附分离材料不仅拥有近百年的深厚理论基础，同时也在新兴技术突飞猛进的时代焕发着新的勃勃生机。吸附分离材料凭借其可持续创新的技术特点，正展现出需求长期刚性、工艺绿色环保、应用领域宽广、市场空间巨大等长期可持续发展趋势。
　　吸附分离材料是从民生到尖端技术等诸多领域必不可少的关键技术，近年来越发显示出其具备刚性需求和战略重要性的特点。吸附分离材料及技术广泛用于饮用水、生物医药、合成生物材料、光伏等民生领域，以及新能源、减碳、资源金属、电子级超纯水、湿电子化学品、化工催化等工业领域，常作为下游应用过程的核心分离和纯化单元，其中部分高端应用长期被少数大型跨国公司所垄断，因此形成自主可控的产业化技术具有国家层面战略意义。
　　吸附分离材料行业市场空间广阔。随着经济不断发展、人们生活水平进一步提高以及国家对食品医药安全标准、环境保护标准的日趋严格，吸附分离材料的应用市场随之稳步扩大。中国是制造业大国，下游应用领域的巨大需求，形成了吸附分离材料广阔的市场空间。
　　成熟领域市场稳定增长。伴随经济结构调整和产业升级，传统行业工艺技术和水平的不断提高，下游客户和消费者对产品精度和纯度的要求越来越高，吸附分离技术在食品、化工等传统领域市场需求继续保持高速增长，尤其是来自新兴国家和地区产业升级带来的市场需求增速较好。
　　新兴领域市场需求旺盛。新兴产业技术进步带来了多个细分领域的新需求，随着吸附分离技术研究的不断深入，其应用范围、应用领域和应用数量都呈现快速增长的趋势。例如：新能源汽车行业的蓬勃发展，带动了锂、镍、钴等新能源金属的需求，加速了该类金属资源开发和回收方面的新技术创新；在半导体、电子元器件行业，第三代半导体材料对金属镓需求旺盛，同时，产业升级要求产品品质提升，对纯化技术提出更高要求；在生命科学领域，伴随技术进步，对药品、疫苗、血液制品、重组蛋白质、抗体等的纯度提出更高的要求。这些新兴领域对分离、纯化技术更高、更细分的要求将引导行业逐步向定制化、材料与系统装置的集成服务模式发展。新技术的快速爆发式进步，带来对吸附分离材料更大、更尖端的需求，拥有技术创新和快速响应机制的企业将迎来巨大的机遇。
　　日益紧迫的环保压力促进了吸附分离材料产业的发展。近年来，环境污染问题尤其是大气污染和水环境污染问题受到全社会的广泛关注，具有环境净化功能的吸附分离材料可以在大气和水污染控制领域进行应用。该类材料可以有效应用于烟气污染物捕捉、工业废水中有机污染物处理、重金属污染治理以及资源化处理等方面。“十四五”期间，国家将VOCs作为空气质量重点监测指标之一，有机废气处理吸附材料和装置的需求快速增加；“碳达峰”、“碳中和”目标的推进，加速了对二氧化碳捕捉技术和产品的需求。面对日益紧迫的环境治理和成本管控压力，兼具废水废气处理功能和资源化回收优势的吸附材料及技术成为众多工业企业的最优方案，因而得以快速发展。
　　吸附分离材料行业格局逐步发生变化，带来新的发展机遇。全球范围内，需求方面，家庭净水装置渗透率提升拉动高端饮用水树脂需求，对PFOS等污染物的治理带来市政及大规模工业水处理中吸附材料的额外需求，新能源行业发展带来对锂、钴、镍等金属的分离、纯化需求，上述市场趋势都给吸附分离材料行业带来新的需求增量；供给方面，大型国际公司业务频繁调整，业务模式单一，国家和地区经济政治格局变化，带来良好的市场窗口期。2009年4月，陶氏完成对罗门哈斯的收购，两家公司吸附分离材料业务合并；2019年2月，丹纳赫以214亿美元价格收购GE生命科学（GELifeSciences）旗下的GE生物医药（GEBiopharma）业务，对其生物医药领域分离纯化业务进行整合；2021年10月，美国艺康公司（Ecolab）宣布以37亿美元现金收购美国吸附分离材料制造商Purolite，国际公司频繁的并购交易造成行业投资停滞，新增产能匮乏，供货周期延长。国内方面，需求端来看，下游制造业快速发展以及对上游关键耗材的国产化需求拉动对于吸附分离材料的强劲需求；供给方面，面对国内环保安全管理政策持续趋严，国内行业原有小产能、落后产能逐步向先进制造水平的产能集中，行业头部效应显现。蓝晓科技作为国内产能最大，产值最高，最早上市的行业龙头公司，先发优势明显，多年来战略性布局新的高质量产能平台，加速市场拓展，积极进行国际化布局，市场占有率快速提升，行业格局的变化为公司带来新的发展机遇。
　　（二）公司所处的行业地位
　　蓝晓科技是以创新驱动、以实现新技术产业化为目标的新材料领域高技术公司。公司是国家火炬计划重点高新技术企业，第二批国家级专精特新“小巨人”企业，国家制造业单项冠军企业，曾荣获国家科技进步二等奖，中国离子交换树脂行业协会高级副会长单位。通过二十多年的不懈努力，公司已发展成为吸附分离材料与技术行业的国内行业龙头、国际知名企业。
　　1.特种吸附分离材料产能最大、品系齐全、应用领域跨度大、技术创新及产业化突破活跃的新材料制造企业
　　2020年公司投产高陵产业园及蒲城新材料基地2个高质量产能基地，总产能从不到1万吨上升到5万吨。品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等。应用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等。公司不断突破创新，持续推动新技术产业化，其中具有代表性的领域如盐湖卤水提锂整线技术，合成生物材料分离纯化等领域。公司立足全球视角，践行绿色健康发展理念，顺应ESG发展趋势。
　　2.行业内首家创新实施“材料+设备”的综合解决方案供应商
　　长期以来，公司强调材料、工艺和系统设备的融合发展，坚持认为要发挥出蓝晓科技高品质的吸附分离材料性能，需要“软件”和“硬件”两方面的协调配合，“软件”指具有独特适应性的应用工艺技术，“硬件”指定制化的系统装置，从而形成对客户一体化的应用解决方案。这种一体化方案更加适合新兴应用领域领先企业对技术创新的需求，更加符合下游行业新建产能的要求，是吸附分离材料行业创新发展的高技术方向。
　　3.按板块模式孵育并有序开发六大应用领域，形成吸附技术工业化创新的平台型科技公司
　　从研发、生产到销售，从材料、工艺到系统装置和技术服务，从民生行业到战略新兴产业，公司孵育多板块业务，融合大跨度资源，大力培养人才梯队。根据各板块的不同特点匹配资源，使每一个方向都可能成长为具有相当厚度、广度和长度的业绩板块。各板块有序发展，建立后劲十足的创新发展态势，形成六板块综合发展的平台型高技术公司。
　　4.重视基础技术研究，以材料突破为内核，不断开辟新的尖端应用，致力于从全行业技术进步角度推动吸附分离技术向更广更深的新技术领域拓展
　　公司重视基础技术研究，从原理上突破材料合成、官能团化、连续吸附工艺等，从工业化角度实现对进口材料和技术的替代，在部分新兴应用领域实现原创技术的产业化，并推动了相关领域的工艺革新。基于喷射造粒技术、保胶技术等基础原理突破，公司实现喷射法均粒白球的合成技术，并由此形成包含超纯水、色谱等在内的多系列均粒产品。基于对造粒技术和官能化技术的研究，形成了锂吸附剂、镍吸附剂以及系列琼脂糖葡聚糖层析介质，开启了涉锂领域的大规模产业化应用，生命科学领域的高质量纯化介质国产化等。公司通过对吸附分离材料技术的深入研究，系统开发，开拓了吸附分离材料及技术更广泛的应用领域，从产业进步的层面带动行业向更多、更深入的领域发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1.人才优势：专业经验与活力兼备、兼具本土和国际视野的管理和研发团队
　　公司高管团队具有深厚的专业技术背景、良好扎实的学科素养和丰富的产业经验，是行业内为数不多的实战型科研专家团队。管理风格务实且富有创新精神、企业文化包容进取。核心管理人员均具有良好的专业背景，年富力强，具有20年以上的专业及工业经验，对公司文化与价值观认同，团队稳定。近年来在国际化战略的引领下，公司加快了行业顶级海内外人才的引进，国际化专业团队日益丰富，形成专业经验丰富、管理风格务实创新的国际化管理团队。
　　在20余年发展过程中，公司培养了一支创新活跃、学科分布合理的研发人才梯队，形成了科学家、领域研发带头人、产品研发小组成员的人才金字塔。研发技术团队成员300余名，涵盖高分子材料、有机合成、应用化学、生物医药、冶金等专业。核心技术人员锐意进取，具有10-30年专业研发经验，熟悉本行业和下游应用领域发展趋势。团队核心人员具备丰富的吸附材料合成和应用工艺、系统装置及解决方案经验，并且与公司长期共同成长。公司与高校合作，促进产学研结合，建有陕西省功能高分子吸附分离工程技术研究中心、国家级博士后科研工作站；与南开大学等高校建立联合研发中心，有效整合研发资源。
　　2.研发创新及产业化优势：持续的创新能力和高效的产业化能力
　　公司在多个应用领域的技术突破和产业化贡献来自于多年的持续技术创新。截止报告期末，公司获得国内授权专利67项、PCT授权专利20项，处于申请阶段国内专利75项，国外专利95项。“吸附分离聚合材料结构调控与产业化应用关键技术”项目获得国家科技进步二等奖。公司在材料合成、应用工艺、系统集成装置三方面拥有核心技术。公司通过不断开发吸附分离技术在下游领域的创新应用，推动下游工业领域的品质提升、资源化利用和成本控制，促进下游领域的产业升级，为下游行业的升级革新起到决定性作用。
　　公司对国内外吸附分离技术的行业发展有着深刻的认知，多年持续技术创新，开展前瞻性布局，使得吸附分离技术结合新兴应用领域需求，并通过提供材料、应用工艺、装置的一体化解决方案灵活配套技术支持，准确捕捉市场方向，达成储备技术与市场热点共振的效果。从创立之初的果汁加工，到生命科学、环保化工、金属资源等众多国民经济的支柱行业，公司促进了相关领域的产业升级，带动了下游行业的技术进步和品质提升。公司在金属资源领域持续推进盐湖提锂产业化，并积极推动在镍、钴、钒、钨等金属领域的突破量产及规模化销售；同时持续加快均粒树脂在超纯水领域的认证，实现在芯片、面板、光伏等下游领域客户的商业化销售；层析介质/色谱填料、多肽固相合成载体、核酸固相合成载体、细胞培养微载体等生命科学新兴领域的技术创新和产业化应用不断深入，在细分领域具有极强的技术优势；VOCs治理吸附材料及系统装置依靠其安全、稳定、高精度、高回收率、经济效益显著等优势，广泛应用于化工、染料、农药、医药等行业，公司挥发性有机废气（VOCs）高效治理树脂吸附技术亦被纳入国家生态环境科技成果转化综合服务平台发布第一批入库技术，成为科学精准治污的示范技术。
　　新材料及新技术的市场推广，对技术依赖程度较高，从前期结合现场工况挖掘客户实际需求、技术方案设计、产品合成、装置制造到调试安装及售后服务，以技术推动的销售模式需要多专业技术人员的团队协作。团队涵盖销售、产品研发和应用工艺、系统装置等多专业技术人员，团队成员具有丰富的专业技术水平和工业应用经验。准确的市场定位和新兴市场的技术开发能力，是公司能够紧跟工业发展需求的体现，使公司在市场竞争中抢占先机，赢得下游用户的信赖和支持，奠定了公司持续、稳定成长的基础。
　　公司以产业化作为研发的方向和最终目标，与下游用户保持密切合作，根据客户的实际情况开发先进性、实用性显著的产品和应用工艺。在产业化过程中，公司始终坚持小试—中试—大型的产业化模式，提高科研成果转化率。公司拥有材料合成、中试车间6个，应用检测中试设备根据客户情况定制，可移动，可结合客户现场情况采集数据，有效降低产业化风险。近年来，公司依靠自主研发产业化的产品种类不断增加，覆盖多个下游应用领域。坚持产业化导向是技术创新的经济价值和社会价值的体现，也是公司高质量发展的重要抓手。
　　3.产能优势：高质量产能支持公司抢占未来行业发展先机
　　2019年，公司新建高陵产业园和蒲城基地，合计新增吸附分离材料产能4万吨/年。两个园区在品系上各有侧重，互相补充。新产能定位为吸附分离材料的高端优质品种，采用先进的生产技术且全自动控制，产品性能稳定；同时，近年来公司通过多地产能统筹、新增产能品种满足日益增长的高端材料需求，自身优质产能规模不断增加。特殊品种满足定制化需求。近年来，伴随国内环保要求升级，吸附分离材料产能大幅压缩，国际产能供货周期加长，行业供求格局出现明显变化。公司新的产能恰逢行业供求格局较好的时机，新产能的逐步释放将提升产品市占率，抓住行业窗口期，进一步提升公司的行业竞争力。
　　4.服务模式优势：系统集成整体解决方案模式引领行业发展
　　为响应客户对吸附分离技术更加专业化的要求，公司结合材料制造、应用工艺、系统装置三方面技术优势，率先提出成套吸附分离技术整体解决方案的业务模式，可满足不同客户的柔性需求。多来年，该业务模式得到越来越多客户的认可，成为行业发展的新趋势。公司开发出阀阵式连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床连续色谱系统、高通量工业制备色谱等系统设备。公司已承担上百项系统集成整体解决方案项目，客户涵盖中国、亚洲、欧洲、非洲、南美洲等区域，覆盖食品加工、植物提取、盐湖提锂、生物医药等诸多下游领域。为支持项目高效执行，公司建成远程调试中心，可以在公司总部对异地项目进行安装、调试指导，这些都将对整线项目的实施起到良好的支撑和保障，有效促进了业务模式发展。
　　5.市场优势：行业地位和品牌优势带来综合竞争力
　　公司产品和技术在金属资源、生命科学、食品加工、环保和化工等新兴应用领域的产业化，推动了下游行业的技术进步和工艺升级。在金属资源领域，公司业务有序梯次展开：盐湖卤水提锂技术，扩大了国内盐湖卤水资源可开发范围，大幅提升国内碳酸锂供给能力，增加中国在碳酸锂资源开发行业的话语权；公司的镓提取树脂和技术，带动了国内树脂法提镓工艺的升级，显著提高了镓提取能力。在抗生素领域，公司的吸附分离材料和技术成功对国外产品形成替代，大幅降低了国内抗生素企业的生产成本，提升了国际竞争力。公司的酶载体产品，在国内首先大规模生产实现CPC酶法裂解工艺生产7-ACA，是头孢类抗生素生产的重大技术进步。在生命科学领域，研发和销售表现活跃：多肽合成载体用于胸腺多肽、GLP-1药物固相合成、核酸合成载体等产品，粉末树脂系列用于医用，固相载体、层析和生命科学领域新品推动了生物医药品种的丰富和市场对标，获得市场认可并形成销售量。在超纯水领域，无论是公司生产的UPW均粒树脂，还是超纯水的出水质量，均对标国际一流企业。
　　在国际市场，由于公司产品很强的技术跟随创新特性、以及技术服务对终端客户的灵活性和适应性，已经建立了较好的国际竞争力和品牌知名度。作为吸附分离技术供应商，公司为客户提供集材料、设备和工艺一体化解决方案，该模式特别适用于技术创新性明显、细化技术指标要求更高的客户，赢得了国际客户的认可。新的吸附分离技术工艺通过在国内市场的成熟应用，快速向国外拓展，实现了国内与国际联动，助推国际化。公司率先开拓了多个应用领域并保持较好的市场占有率，品牌和行业地位获得市场广泛认可。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1．经营规模扩张带来的管控风险
　　公司通过不断开发吸附分离技术，持续拓展产品应用领域，前瞻性布局创新板块，产品应用领域实现多行业覆盖；同时，针对细分领域客户需求，公司持续进行产品研发，产品种类不断丰富。随着业务量增加，公司部门、生产线和人员不断增加，经营和生产规模实现较快增长，这将会使公司组织架构、管理体系趋于复杂。未来公司存在组织模式和管理制度、内部约束引致的管理能力相对滞后于经营规模增长的风险。为此公司将不断完善企业内控，持续提高企业管理水平、控制费用，保证企业经营运行科学顺畅，管理层也将根据实际情况适时调整管理体制，提高公司经营效率，把握企业发展机遇。
　　2．市场竞争风险
　　公司作为国内吸附分离材料龙头企业，是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度大、产业化品种多、综合技术实力强的产品和应用服务提供商之一。受下游新兴应用领域的良好前景带动，国内外厂商也在加大在这些领域的投入，下游市场竞争加剧。另外，由于技术的进步和用户需求的不断变化，产品更新换代的速度也在不断加快，这也使得企业竞争压力增大。如果公司不能持续开发出新产品，有效提升产能，提高现有产品性能，满足不同新兴领域客户的需求，公司可能面临盈利能力下滑、市场占有率无法持续提高等风险。为此，公司将持续加强研发投入，贴近用户需求，牢牢稳固企业竞争优势，持续优化产品性能，激发创新活力，不断开发更多下游应用领域。
　　3．应收账款的回收风险
　　公司业务处在快速发展阶段，客户范围及订单数量不断增加，均有可能导致客户结算周期延长，应收账款数量增加。公司将不断强化应收账款管理，建立应收账款跟踪机制，加大客户审核管理并成立专项小组专项跟进，通过建立健全完善的信用制度与合理的信用期限，加强后续催收力度，加大业务人员在收款工作方面的绩效考评指标权重，有效控制坏账的发生。
　　4．下游应用领域变化的风险
　　公司产品应用广泛，主要集中在金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等领域，如果下游主要应用领域出现重大不利变化，或者公司未来新产品、新技术的长期发展战略与国民经济新兴应用领域及市场需求不相符，将可能对公司整体经营业绩和成长性构成不利影响。为此，公司一方面夯实核心板块贡献，比如金属资源、生命科学、水处理与超纯水等板块，同时在诸多创新等领域提前布局，形成跨行业、多板块的立体产品系统，从长远市场布局上管控风险。另一方面，公司及时研究新时期政策和经济发展趋势，制定符合国家战略方向的公司长短期发展战略，公司开发的新技术与国民经济新兴应用领域相符，使公司在材料、应用工艺和系统集成以及一体化服务方面的优势与尖端的应用领域需求结合，从而化解应用领域波动带来的风险。
　　5．核心技术人员流失、技术泄密的风险
　　技术人才是公司核心的资源，尤其是核心技术人员对公司自主创新、持续发展起到关键作用。研发水平的提高和核心技术的积累是公司保持核心竞争力的关键所在。由于公司的核心技术涉及高分子材料、复合材料、食品工程、生物工程、精细化工、工业水处理、机械工程、自动化工程、计算机工程等多方面的综合知识，需要经过多年技术研究和工程经验的积累，因此复合型核心技术人员对于公司的重要性更加凸显。公司通过多年科技开发和生产实践，积累了丰富的技术成果，在材料合成、应用工艺、系统集成方面形成多项专利技术。
　　如果公司出现核心技术人员流失、相关核心技术内控制度不能得到有效执行、出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司核心技术泄露，将影响公司的竞争优势，对公司产生不利影响。为此，公司对人力资源配置优化，加大人力资源体系建设。一方面，建立健全技术创新和人才管理制度，结合公司业务发展需要，按照能否胜任岗位要求采取优胜劣汰，不断优化业务领域的人员构成；在新兴业务领域引进高端人才，为促进新业务的快速发展积累优质人力资源储备。另一方面，采取多样化的激励手段，为核心员工搭建价值平台，激发核心员工工作潜力；完善考核目标，对关键岗位的考核体系进行优化，提升公司人力资源配置效率。
　　6．国际业务拓展风险
　　随着公司全球化战略逐步推进，国际市场业务量占比迅速增大。如果相关国家或地区关于业务监管、关税政策、外汇管理、资本流动管理或人员货物出入境管理等方面的法律、法规或政策发生对公司不利的变化，将会对公司的业务拓展产生不利影响。为此，公司将在现有国际市场资源投入的基础上，推出切实有效的市场开拓方案及管理体系，并采取多种措施降低各类风险对公司造成的不利影响。
　　7．资产折旧摊销增加的风险及应对措施
　　随着新建项目投入使用或逐步投入使用，公司固定资产规模快速增加，资产折旧摊销随之增加，将加大公司的折旧摊销金额。为此，公司结合项目实施进度，提前做好释放产能的前期布局，加大市场拓展力度，促使项目及时产生效益，降低经营风险。
　　8．新技术产业化进度的风险及应对措施
　　尽管公司吸附分离技术可以普遍应用于金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等多个应用领域，公司可为这些领域提供吸附分离材料、应用工艺和系统集成装置。部分新业务是公司的战略性布局方向，尚在市场开拓初期，未来具有一定的发展潜力，但目前体量有限，对公司的收入和利润不构成重大影响。为此，公司将不断根据下游市场发展方向，一方面夯实公司研发项目储备库，尽可能做到多领域多品种的技术覆盖，同时将根据下游市场开发进度，适时同频提供不同应用领域所需的吸附技术，做好技术与下游应用的双循环。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　1.经营情况分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入12.47亿元，同比下降3.64%；实现归母净利润4.45亿，同比增长10.01%。报告期内，公司无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂业务收入约0.61亿元（包含吸附剂销售、中试装置、产品精制系统、设计等）；扣除盐湖提锂大型项目收入确认影响后，2025年上半年收入同比增长4.26%，其中，生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续增长趋势。
　　收入结构方面，报告期内公司实现吸附材料营业收入10.07亿元，同比增长3.40%；实现系统装置营业收入1.83亿元，同比下降36.53%，扣除盐湖提锂大项目影响后，系统装置收入规模与去年同期基本持平。技术服务收入同比增长217.55%，主要得益于本期提锂领域项目设计收入增加。吸附材料中生命科学、金属资源、水处理与超纯化等板块业务占比较高，同时保持较快增长。节能环保、化工与催化相关业务出现同比下滑。
　　报告期内，公司综合毛利率为51.26%，同比上升3.8个百分点；其中，吸附材料毛利率为54.27%，增加3.2个百分点。吸附材料业务的毛利率进一步提升，主要得益于生命科学、金属资源、超纯水等高毛利业务占比提升，体现了公司的技术优势；同时，报告期内苯乙烯等主要原材料价格有所回落。
　　2025年上半年，公司经营性现金流净额为2.88亿元，相对于去年同期上升36.50%。报告期末，资产总额64.11亿元，同比增长5.35%；负债总额23.27亿元，同比增长7.82%；净资产40.83亿元，同比增长3.99%；期末资产负债率为36.30%，相对于期初上升0.83个百分点，公司有息负债一直保持在较低水平。
　　2.西藏提锂取得产业化突破，工艺技术和吸附剂持续升级，做客户最可信赖的“技术合作伙伴”
　　公司凭借在盐湖提锂领域扎实的技术储备，领先的产业化能力和优质的项目履约能力，多年来持续领跑市场。截至目前，已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共12个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能近10万吨。2025年上半年，公司重点项目国能矿业结则茶卡项目首条产线试运行顺利，工艺能耗、运行连续稳定性及产品指标均符合设计要求。该项目克服海拔高、施工及运营难度大、环境敏感脆弱等挑战，采用全新的环境友好“零碳”工艺，不引入外部化学原料，以“风光绿电”为动力来源，预计将建成西藏地区首个达标生产的工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目。
　　报告期内，锂盐价格整体低迷，但盐湖直接提锂技术路线成本优势明显，彰显出较高的竞争力，已投运项目保持较高生产负荷。同时，公司秉承“强周期抓新增，弱周期磨技术，以技术进步促进降本增效，提高市占率和技术控制能力”的理念，持续对工艺技术和吸附剂产品进行升级和优化，在保持市场领先地位的同时，为既有客户提供全生命周期、一站式的技术优化升级服务，做客户最可信赖的“技术合作伙伴”，近期中标国投罗钾湖老卤提锂综合利用扩能改造工程吸附系统项目。2025年上半年，公司金属资源领域吸附分离材料收入1.49亿元，同比增长22.84%。报告期内，公司无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂业务收入约0.61亿元，涵盖吸附剂、小型及中试系统、产品精制系统、项目设计等内容。
　　近年来，公司多维度布局涉锂产业链，不断提高吸附技术在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域的应用水平；同时围绕新能源金属领域持续进行业务拓展，其中红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目；氧化铝母液提镓始终保持较高市场占有率，在提铀领域持续对国外品牌进行替代，产品销售加速放量。
　　3.生命科学板块规划高标准新园区建设，持续搭建国际化营销和技术网络，多肽及小核酸固相合成载体延续增长态势
　　近年来公司生命科学业务发展迅速，为满足订单增长及产能升级需求，公司计划在陕西省渭南市投资新建生命科学高端材料产业园区。该园区将囊括全新高标准建设的层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、多肽固相合成载体、小核酸载体、色谱设备等产能（部分采用GMP建设标准），涵盖多个重点下游业务方向。新产能的规划和建设，将是蓝晓科技生命科学业务发展道路上的坚实一步，既是对战略发展的深远规划，也是对产品和品牌的卓越追求。
　　公司生命科学业务持续进行全球化营销和技术服务网络布局。在北美、欧洲市场引进同行业优秀人才，扩大本地化团队规模，补齐生科国际市场短板；与此同时，对标国际一线产品性能和质量水平，加大国际市场营销力度，增加供货灵活性，提升蓝晓生科品牌的国际影响力；另外，公司还计划在欧洲、美国建立实验室及技术支持团队，增加本地化服务能力，直达终端客户。
　　报告期内，公司生命科学领域吸附分离材料收入3.20亿元，同比增长12.43%。多肽固相合成载体业务延续良好增长态势，多个头部GLP-1多肽类项目顺利推进，同时覆盖大多数临床阶段仿制药项目，相关项目将逐步放量。ProteinASuno产品获得国外知名药企的测试通过并按计划开展替换验证。国内新增知名药企抗体临床三期项目替换验证，正在按计划测试，同时新增两个抗体IND申报项目；公司10个类型的色谱填料已完成DMF(DrugMasterFile)认证，9款正处于申请阶段。乳铁蛋白项目完成多家国外客户的测试并获得积极反馈，产品在载量上具有明显的优势。小核酸载体产品涵盖数十个临床阶段项目，部分项目针对慢性乙肝、高血脂、糖尿病等大病种适应症，具备良好市场潜力。
　　4.水处理及超纯水从技术突破到产业化供货，市场覆盖率逐步提升；节能环保、化工与催化出现阶段性下滑，挖潜与创新并用，提升业务竞争力
　　报告期内，公司实现水处理与超纯化领域吸附分离材料收入3.59亿元，同比增长11.25%。高端饮用水市场渗透率继续提升，超纯水领域进一步放量。高端饮用水市场是质量标准严格，认证苛刻，长期被国外少数厂商占据的存量高端市场。经过多年攻关和开拓，公司已经与头部客户形成长单合同。超纯水方面，依托喷射法均粒技术，超纯水树脂实现了标志性突破。报告期内，超纯水领域业务实现显著突破，部分重点半导体企业已实现实质性订单落地。客户也已启动最高等级树脂的综合评价工作，为后续大规模应用奠定基础。在面板行业，顺利实现多条新建水线的全线供货，树脂产品的技术表现与服务能力获得客户高度认可，公司在各大面板客户体系中的占有率持续提升，行业影响力不断扩大。
　　化工与催化板块，技术壁垒较高，仍具有较多的国产替代空间。化工行业具有行业规模大、性能要求高、树脂用量多的特点。近年来，中国化工行业新技术快速发展，国产替代需求日益突出。但在化工与催化树脂领域，国外品牌市占率仍然保持较高水平，存在较大国产替代空间。
　　节能环保板块，具有市场培育时间长、新技术新需求不断涌现的特点，全球化的减碳、绿色发展趋势也给与该领域足够广阔的未来市场空间。CO2捕捉吸附剂、VOCs治理成套设备、有机物污染工业废水治理、重金属污染工业废水资源化治理等领域不断有新技术推出，存在较好市场发展潜力。
　　报告期内，节能环保领域吸附材料实现收入5911万元，同比下降43.21%，化工与催化领域吸附材料实现收入6839万元，同比下降29.74%。上述两个领域收入规模与下游制造业领域固定资产投资活跃度有较强相关性，短期出现阶段性下滑，但整体仍具有良好市场潜力。
　　5.多厂区联动持续提高生产管理水平，重质量，保产量，提效率，降消耗
　　2025年上半年，公司吸附材料总产量达到3.45万吨，同比增加9.45%；销量3.34万吨，同比增加8.35%。生产团队充分发挥产能潜力，为市场销售体系做好保障。近年来公司持续进行产能建设和技改优化，已形成国内多地、多功能产业园互补协同格局，并兼顾产量和质量、覆盖几乎所有工艺单元，形成科学合理的产能布局。
　　公司持续进行工艺流程整合优化和革新升级。从人员、效率、制度和成本多角度提升管理质量，提高生产效率，降低生产消耗，向管理质量要产量，促进产量稳步拉升。生产组织和质量把控有明显进步，较好匹配高端市场的高指标需求，高标准电子级树脂、催化树脂陆续实现稳定工业化生产。实质性推进生产减排，以建设“绿色工厂”为使命，积极采用屋顶光伏、优化有机废气处理废水处理设施，生产的绿色和安全水平明显提高。在水资源计量管控和分级回收、废料液循环利用等方面工作取得显著进展，极大减轻了资源消耗压力，促进可持续发展。
　　6.注重研发投入，扩充人才梯队，在生命科学、金属资源等重点领域集中投入资源
　　2025年上半年，公司研发费用为7363万元，与上年同期基本持平。公司始终坚守创新驱动理念，建立并不断更新创新项目库，研究课题储量丰富，从基础研究到应用开发，从创新培育到持续优化，项目覆盖多个下游应用领域，学科丰富，专业跨度大。与此同时，公司重视研发人才梯队建设，通过内部培养、外部招聘不断充实研发人才队伍，为战略目标实现提供坚实的人才保障。注重人才发展，人才培养，多维度进行人才梯队建设。
　　报告期内，公司复合基质Macrose系列产品完成放大验证和稳定性测试并获得多家客户的测试反馈，综合性能较为明显，大大提升了公司产品的市场竞争力。新一代ProteinASunoX通过完成放大批次验证并获得国内外客户的测试通过，在载量、耐碱、耐压、寿命等方面均表现出较好的优势。
　　2025年上半年，公司新增授权国内发明专利1项，授权国外发明专利7项。截止报告期末，公司获得国内授权专利67项、国外发明授权专利20项，处于申请阶段国内专利75项，国外专利95项。
　　7.提升数字化管理水平，践行ESG理念，最好投资者回报
　　公司业务具有产品种类多、下游领域广、生产工艺复杂等特点，报告期内，在生产、销售、采购、项目管理等环节，进一步健全数字化管理手段，提升工作效率，规范性和准确度；同时，加强优秀人才的培养与任用，激发内在动力，始终保持团队的凝聚力和向上力，实现良性发展；另外，发挥内部审计作用，对建设项目、供应链重要环节查漏纠偏，保障机体健康，防范风险。
　　公司始终积极探索可持续发展经营路径，将ESG理念融入日常运营管理，建立ESG治理长效机制，进一步提升ESG绩效。公司于2025年4月23日披露《2024年度环境、社会责任及公司治理（ESG）报告》，以公开、透明、开放、共享的心态进行企业信息披露，增进公司自身社会责任重视程度、增加投资者信心、提升公司信誉。报告期内，公司承办了多次“深交所走进成分股上市公司”投资者活动，参加了2月17日在北京举行的“民营企业座谈会”，并再次入选胡润“中国500强”企业榜单。在公司发展的同时，始终坚持“绿色可持续发展”理念，不断追求为客户、社会创造更多价值，增加投资者信心、提升公司信誉。2025年，公司获得ESG评级A级，华证ESG评级A级，商道融绿ESG评级A-级，荣获华证“2025年A股上市公司ESG评级最佳进步TOP100”。2024年，公司累计现金分红3.65亿元，占归母净利润的46%，连续3年现金分红均占归母净利润的40%以上。凭借多年连续现金分红，公司入选中国上市公司协会股利支付率榜单前100；本报告期公司亦将持续现金分红，为投资者创造现金流回报，推动与投资者的良性互动，实现更高质量发展。 收起▲