一、报告期内公司从事的主要业务　　利安隆是一家化工和生物技术平台型全球企业，秉承“用化学和生物创造多彩生活”的使命，致力于打造百年利安隆品牌。在深耕主业的同时，公司不断强化技术和产品资源的内生和外延扩展，推进业务多元化。公司规划布局了三大业务曲线：第一生命曲线高分子材料抗老化业务，作为公司锅里的饭，为企业注入坚实的能量，目标是成为该行业全球头部企业；第二生命曲线润滑油添加剂业务，作为公司仓里的粮，为企业提供新生规模效益，致力于成为该行业国产替代的骨干企业；第三生命曲线生命科学业务，作为公司田里的稻，持续投入研发，努力在生命科学的广阔天地寻找公司的未来。公司以“国产替代”和“生物技术”为新业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　利安隆是一家化工和生物技术平台型全球企业，秉承“用化学和生物创造多彩生活”的使命，致力于打造百年利安隆品牌。在深耕主业的同时，公司不断强化技术和产品资源的内生和外延扩展，推进业务多元化。公司规划布局了三大业务曲线：第一生命曲线高分子材料抗老化业务，作为公司锅里的饭，为企业注入坚实的能量，目标是成为该行业全球头部企业；第二生命曲线润滑油添加剂业务，作为公司仓里的粮，为企业提供新生规模效益，致力于成为该行业国产替代的骨干企业；第三生命曲线生命科学业务，作为公司田里的稻，持续投入研发，努力在生命科学的广阔天地寻找公司的未来。公司以“国产替代”和“生物技术”为新业务拓展主流方向，并购引入韩国电子级聚酰亚胺（PI）材料技术，向高端材料产业延伸，填补国内电子级PI材料的产品空白，并致力于合成生物学领域的研发。公司致力于成为客户信赖、员工自豪、社会尊重、可持续发展的世界一流企业，为人类高质量低碳生活和社会可持续发展贡献利安隆的智慧和力量。
　　（一）第一生命曲线—高分子材料抗老化业务
　　1.主要业务及产品
　　经过二十多年的精耕细作，利安隆已发展成为中国高分子材料抗老化领域龙头、在全球范围内具有深厚影响力的平台型公司。抗老化产品是高分子材料性能表达的关键成分，抗老化应用技术的核心价值是精准对应客户需求，使材料充分表达性能，防止材料性能退化，进而延长其使用寿命，这将是资源节约从而减少碳排放的最佳技术手段。
　　公司高分子材料抗老化产品覆盖抗氧化剂、光稳定剂以及复配定制（U-pack）产品。抗氧化剂可以延缓或抑制材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解，从而阻止材料老化并延长使用寿命，公司的抗氧化剂主要包括主抗氧剂及辅抗氧剂；光稳定剂能够抑制或减弱光对高分子材料降解作用，提高高分子材料耐光性，公司的光稳定剂主要包括紫外线吸收剂及受阻胺类光稳定剂；复配定制（U-pack）产品是公司通过技术团队在高分子材料化学助剂的研发、制造、应用方面积累的丰富技术和经验，以及和下游客户的密切合作，开发出的一系列个性化配方产品，旨在一站式解决客户的材料抗老化应用需求。
　　“空气之中，阳光之下，概莫例外”，充分诠释了该业务的下游应用领域之广，公司产品和技术广泛应用于塑料、涂料、橡胶、纤维、胶黏剂等几乎所有种类的高分子材料的生命周期，多维度覆盖人类生活所需，为各行各业高分子材料提供了强有力的耐用性支持和应用场景解决方案。
　　2.行业概况
　　高分子材料的抗老化研究是高分子材料科学领域的一个重要分支，近年来，随着高分子材料应用领域的不断扩展，全球市场对高分子材料抗老化添加剂的需求呈现出持续增长的趋势，特别是在汽车、建筑、电子电气等行业，对高性能、长寿命的高分子材料的需求日益增加，这进一步推动了抗老化添加剂市场的快速发展。
　　随着全球产业升级和经济发展，对各种高分子材料的需求不断增长，推动精细化工产业的发展已经成为世界各国调整化学产业结构、扩大经济效益的战略重点，这促进了全球化学助剂行业的持续发展。我国从“十四五”规划到“十五五”规划，对新材料的战略定位发生了深刻转变——不再仅将其视为一个产业领域，而是提升至关乎国家竞争力的战略制高点，首次将新材料纳入国家安全要素体系。此外，《中国制造2025》、《新材料产业发展指南》、《新材料中试平台建设指南(2024—2027年)》、《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等一系列政策的出台，将高分子材料及其化学助剂列为我国化工产业的发展重点之一，通过支持相关项目和打造优越的政策环境推动行业的升级和转型。
　　根据Marketsandmarkets数据，全球塑料添加剂市场规模预计将从2023年的435亿美元增加到2028年的570亿美元，年复合增长率为5.6%；全球涂料添加剂市场将从2024年的87.2亿美元增长到2029年的110.4亿美元，年复合增长率为4.8%。2022年全球合成橡胶市场规模为230亿美元，预计到2027年将达到289亿美元，2022年至2027年的年复合增长率为4.6%。根据Statista数据，2022年，合成纤维的全球市场价值估计约为639.3亿美元，到2030年将达到约930.3亿美元。国际厂商凭借较早的起步、技术与规模优势，在全球市场中占据主导地位，以巴斯夫为代表的海外企业仍占据全球主要市场份额。与国际企业相比，国内高分子化学助剂产业起步较晚。然而，经过近年来的发展，我国已成为当前及未来化工领域的主要投入和消费市场，国内市场参与者数量较多，企业面临完全的市场竞争。以利安隆为首的国内企业通过技术创新和市场拓展，在产品结构、产品质量、生产规模和生产工艺等方面取得了显著进步。未来，高分子材料抗老化行业将朝着高端化、绿色化、复合化和国产替代的方向发展。公司也将把握政策支持和市场机遇，加强技术创新，开发绿色、环保、复合化的新型产品，以更精准地满足市场需求。
　　3.公司的行业地位
　　利安隆作为国内高分子材料抗老化行业的龙头企业和全球第一梯队企业，已全面掌握高分子材料抗老化单剂生产和应用的核心技术，并持续向U-pack应用技术领域和高分子材料其他助剂领域进行技术研发拓展。研发方面，利安隆组建了具备强大技术背景的本硕博人才团队，依托全球顶级科学家领衔的创新体系，确保行业领先地位持续巩固；生产方面，公司已在天津、宁夏、浙江、河北、内蒙古、广东建成六大生产基地，实现核心产品双基地战略备份，并启动马来西亚研发生产基地建设，作为全球化桥头堡推进产能和服务出海，公司以严格的质量标准和稳定的供应能力，确保为全球客户提供可靠的产品和服务。销售方面，凭借优质的产品、稳定的供应和良好的服务，经过二十余年的客户关系积累，目前已经拥有相当数量的全球知名的高分子材料客户群。经过多年的不懈努力和持续发展，利安隆凭借全系列产品配套、双基地保供、优质稳定的产品品质、快速反应的全球营销网络以及紧贴客户需求的应用技术服务等综合优势，已经成长为全球材料抗老化行业的中坚力量，在全球严峻的政治经济格局下市占率持续攀升。
　　（二）第二生命曲线—润滑油添加剂业务
　　1.主要业务及产品
　　在全球贸易不确定性加剧、全球供应链加速重组的背景下，公司立足于服务国家供应链自主可控的战略目标，锁定以保障中国润滑油产业链及供应链安全为核心的润滑油添加剂业务作为第二产业发展。公司于2022年并购锦州康泰，快速切入规模化经营，并通过全球人才引进，快速提升技术研发能力和产能布局，持续提升竞争力，完成了从“老康泰”到“新康泰”的数据化转型。公司的单剂研究所、复合剂研究所、分析评定中心构成公司的强大技术支撑。康泰单剂产能主要包括全品类的清净剂、分散剂、ZDDP和各种抗氧化剂，还配置有全品类粘度指数改进剂、工业油特色单剂等。康泰复合剂品种分为内燃机用途、工业用途、船舶用途、金属加工用途、润滑脂用途等，将陆续发布符合国内国际行业标准和主机厂认证的产品。
　　2.行业概况
　　润滑油添加剂为润滑材料生产过程中必不可少的功能性组分，是提高润滑材料质量、丰富润滑材料品种、改进润滑材料性能、节能及减少环境污染的重要手段，可广泛用于运输工具、航空航天、工程机械、冶金矿山、机床、特种作业等各个领域。
　　润滑油添加剂行业是近年来迅猛发展的行业。20世纪30年代前润滑油使用少，基本上一般的矿物油即可满足工业润滑需求。20世纪30年代末至90年代末，随着汽车、航空、船舶等产业的发展，对润滑油的需求快速增大，同时对润滑油的性能要求也在提高，因此刺激了润滑油添加剂的使用。21世纪之后，随着环保意识的提高，各国政府都在呼吁节能减排，不仅传统发动机对润滑油性能的要求在不断提升，新能源汽车、风力发电、高铁、航空、机器人等市场更提出了前所未有的个性化性能要求，进而推动润滑油往高品质方向发展，添加剂的配方也变得更为复杂，给润滑油添加剂行业的创新发展带来重大机遇。
　　根据QYResearch《2024-2030全球与中国润滑油添加剂市场现状及未来发展趋势》的数据显示，2023年全球润滑油添加剂市场销售额达到了159.9亿美元，预计2030年将达到182.1亿美元，2024年至2030年年复合增长率（CAGR）为1.9%。作为全球润滑油添加剂主要消费国之一，我国2021年润滑油添加剂表观需求量达95.01万吨，2013-2021年复合增长率为2.99%。全球润滑油添加剂市场集中度较高，四大国际添加剂公司路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐和雅富顿进入润滑油添加剂领域时间较早，在产品系列、规模、品牌效应、研发和专利等方面具备较强优势，占据约80%的全球市场份额。国内润滑油添加剂生产企业除了外资在国内的机构外，仅有利安隆、瑞丰新材和无锡南方三家企业具有规模，正在成为国产替代的骨干企业。
　　近年来，虽然全球经济增长乏力，国际贸易摩擦加剧，但在碳中和的大背景下，随着环保、节能等方面的要求逐渐提高，同时叠加新能源产业体系的飞速发展，我国润滑油添加剂企业随着技术能力的不断增强，有望凭借成本优势、物流优势和本土配套服务优势逐步打破国外企业的强势垄断，获得市场竞争主动权，从而获得更多的成长空间。另外，凭借“一带一路”良好契机，大型工程机械及运输设备输出能力增加，进一步拓展一带一路市场，助力润滑油添加剂企业的出口突围。
　　3.公司的行业地位
　　公司控股子公司锦州康泰是国内润滑油添加剂行业的骨干企业，拥有成熟的产品线布局、领先的人力资源和技术储备以及广泛的客户群资源，产品销售覆盖全球20多个国家和地区。
　　经过二十多年稳步发展，锦州康泰已经发展成为国家科学技术部认定的“精细化工技术研发公共服务平台”，同时也是上海市润滑油品行业协会的副会长单位和添加剂专业委员会的副主任单位。此外，锦州康泰还是中国发动机创新联盟的理事单位，参与了中国柴油发动机D1标准的制定工作。锦州康泰亦是中国CP3联盟的成员，积极参与并推动了中国低速早燃测试标准的建立，并在台架评定测试中发挥了重要作用。锦州康泰计划借助国内行业标准的制定、新能源汽车技术的创新应对方案、实现碳达峰和碳中和目标等战略机遇，在供应链自主可控的道路上迅速崛起，成为行业领先企业。
　　（三）第三生命曲线—生命科学业务
　　1.主要业务及产品
　　公司在确保高分子材料抗老化业务和润滑油添加剂业务稳定运营及持续发展的前提下，充分利用公司在精细化工领域的人才优势、技术平台优势和制造优势，以创新驱动为指引，主动拥抱前沿科技，成立了生命科学事业部，用合成生物学技术开启了第三生命曲线的征程，旨在为人类更幸福、更健康、更长寿贡献利安隆的力量。生命科学事业部正在推进生物砌块和合成生物学两个产业方向，两大支柱产业方向既有独立性，又在商业逻辑与产业相关度方面高度协同，均为国家新兴战略产业，且为目前全球前沿创新产业集群。
　　生物砌块赛道，公司实现了完整的生物砌块产品布局，聚焦于修饰核苷、亚磷酰胺单体、合成载体、递送载体等小核酸药物原料系列产品和NTP、dNTP、ddNTP、加帽试剂与荧光试剂等mRNA核酸药物原料、体外诊断、基因测序等生物砌块系列产品，服务即将到来的小核酸药物爆发时代，为解决人类健康问题贡献利安隆力量。
　　在合成生物学赛道，公司成立合成生物学研究所，建立了专业研发团队，并先后与天津大学、天津科技大学和中科院天津工业生物技术研究所等科研院所建立了紧密的产、学、研合作关系，就合成生物学基础科学和产品应用开展研究攻关，推动创新成果产业化。目前已经有行业领先的红景天苷、虾青素、聚谷氨酸等产品开始投入试产试销。利安隆致力于用现代合成生物学技术，保护自然，造福人类，争取未来在全球合成生物学领域占一席之地。
　　2.行业概况
　　小核酸药物是一类创新药物，它们通过作用于细胞内的信使核糖核酸（mRNA），调控蛋白质的表达水平，从而达到治疗疾病的目的。生物砌块，包括NTP、dNTP、ddNTP等，是合成生物分子所必需的化学或生物成分，它们构成了小核酸药物的基础。这些生物砌块不仅决定了药物的质量和疗效，还在药物的修饰、优化以及递送系统构建中扮演着至关重要的角色，有助于提升药物的递送效率和安全性。近年来，小核酸药物的发展势头迅猛，未来有望与小分子化学药物、抗体类药物并驾齐驱。随着小核酸药物领域的发展，市场对高质量生物砌块的需求也在持续增长。自2002年起，Alnylam公司作为行业的先驱，率先涉足小核酸领域。2018年，该公司研发的小干扰RNA（siRNA）药物获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，标志着全球首款siRNA药物的诞生。与国际先进水平相比，中国在小核酸药物研发方面尚处于追赶阶段。然而，在国家的大力支持下，中国的高校和科研机构正在积极开展小核酸的基础研究工作，推动产学研一体化发展，多家企业已在小核酸药物领域取得了显著成就。尽管国内企业在小核酸药物研发方面起步较晚，但随着技术障碍的逐渐消除和供应链的持续优化，国内企业在小核酸药物研发方面在时间和经济成本上展现出显著优势，有望在特定治疗领域实现跨越式发展。
　　合成生物学诞生于21世纪初期，随着传统石化和化工产业对化石资源的不断消耗，环境污染和安全风险问题也逐渐成为社会关注的焦点。同时，随着基因组学和系统生物学的兴起，科学家们开始尝试将工程学的理念和方法应用于现代生物学和系统生物学，从而诞生了前沿交叉学科--合成生物学，为解决资源和环境问题提供了新的思路和方法。根据MarketsandMarkets数据，2023年全球合成生物学市场价值119.7亿美元，预计将以20.6%的强劲复合年增长率增长，到2029年将达到315.2亿美元。全球合成生物学市场分成北美、欧洲、亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲几个地区，北美在全球市场中占据主导地位，亚太地区将以显著的复合年增长率发展，而中国、日本、澳大利亚和新加坡等国家将成为亚太地区合成生物市场的主要贡献者。
　　合成生物学在实现绿色、可持续的化工产品生产，减少对环境的污染和对不可再生资源的依赖，利用合成生物学技术开发新型药物和治疗方法等方面具有重要作用，是我国科技强国战略中的关键产业之一。自2010年起，国务院将生物制造纳入生物产业的重要内容。国家发展和改革委员会发布了《“十四五”生物经济发展规划》，明确将合成生物学定位为国家重大科技项目和重点研发计划的前沿领域之一；2025年“十五五”规划将合成生物学定位为生物制造、培育新质生产力的“核心密码”和“底层引擎”，将生物制造列为未来产业发展的重点，定位为需要“前瞻布局”的六大未来产业之一，与量子科技、氢能等并列，成为驱动经济转型的新增长点。随着合成生物学技术的持续创新以及应用场景的不断拓展，加之DNA合成、基因测序、基因编辑、生成式AI等技术的飞速发展，我国合成生物学领域的上市公司和初创企业数量稳步增长，预示着该领域有望迎来加速发展的新时期。
　　3.公司的行业地位
　　生物砌块领域，尽管小核酸药物与抗老化添加剂在应用领域存在差异，但它们均根植于生物学和化学的原理，尤其是分子生物学和基因表达调控的知识。公司在精细化学品的产业化放大、综合管理、技术以及人才方面拥有显著优势。吉玛基因在核酸药物原材料的实验室研发和小规模生产工艺方面，积累了深厚的经验。公司在生物砌块领域与吉玛基因进行合作，将充分利用两家公司的核心优势，有助于公司把握国家新兴战略产业的发展机遇，加速公司生命科学业务研发项目的产业化进程，稳步前进。随着利安隆向下游小核酸药企和CDMO客户的深度服务快速推进，公司将在生物砌块领域为行业发展贡献更大的力量。
　　在合成生物学领域，团队成员分别来自波士顿大学、天津大学、大连理工大学、天津科技大学等国内外合成生物学领域的知名高校，具有多年分子改造、发酵优化和分离纯化等生物学专业背景。公司与天津大学、天津科技大学、中国科学院天津工业生物技术研究所等国内一流的高校和研究所建立了紧密的合作关系，凭借在精细化工领域产业化放大和生产运营方面的综合优势，为科研院校的早期研发项目提供放大和产业化实现的强大支持。随着新项目的不断涌现和研发项目产业化进程的加速推进，公司未来有望在合成生物领域占据一席之地。
　　（四）新兴业务拓展布局-聚酰亚胺（PI）等新材料领域
　　1.主要业务及产品
　　公司基于三条业务曲线扎实的基本盘，持续扩展新业务的管理能力、实体经济运营能力和全球营销能力，自2018年起持续向“国产替代”、“卡脖子”业务领域进行探索。近年来，公司将目光投向了国内“卡脖子”技术中的高端电子级聚酰亚胺（PI）材料领域。经过长时间深入调研，公司于2024年并购完成处于PI材料领域技术前沿的韩国企业IPITECHINC.，切入电子级PI材料业务，向柔性OLED显示屏幕、柔性电路板（FPC）、芯片封装、新能源汽车等制造使用的核心材料产业延伸。
　　韩国IPI公司成立于2015年，截至报告期末已掌握先进的YPI和TPI技术，柔性显示材料、柔性线路板材料以及半导体先进封装材料已经实现量产及销售。其中，柔性显示材料主要用于生产柔性OLED显示屏幕所需的PI衬底浆料（YPI），最终应用于笔记本电脑、平板电脑、电视等下游产品；柔性线路板材料则主要为柔性线路板FPC所用的2L-FCCL材料TPI（即FTPI），其最终应用领域主要集中在智能手机、可穿戴等消费电子产品；半导体先进封装材料则为半导体和电子产品封装用的热贴膜TPI（即PTPI），主要应用于QFN封装中，具有优异的粘着性、耐高温性和热稳定性。通过实施并购策略，利安隆得以迅速且高效地将聚酰亚胺（PI）材料的研发和生产技术引入国内市场，这一举措不仅加强了公司在该领域的技术实力，而且能够缩短与国际先进水平的差距，为国内相关产业提供更为可靠和先进的材料解决方案，从而加速国内产业的自主创新和升级换代。
　　2.行业概况
　　聚酰亚胺（Polyimide，PI）是指分子结构主链中含有酰亚胺环的高分子聚合物，是目前综合性能最好和工业应用最为成功的特种高分子材料之一。电子级聚酰亚胺拥有优异的电气绝缘性能、机械性能、耐老化性能、耐辐照性能和-269℃到400℃的耐高低温性能，以薄膜、纤维、工程塑料、树脂、涂层和气凝胶等多种产品形态广泛应用柔性屏幕、可穿戴设备、轨道交通、航空航天、防火阻燃、光刻胶、电子封装、风机叶片、汽车等诸多领域。未来，随着柔性电子、新能源汽车、航空航天、光伏等新兴领域的蓬勃发展，聚酰亚胺材料的应用场景不断丰富，发展前景广阔。根据MarketsandMarkets的数据，2023年全球聚酰亚胺薄膜市场价值13亿美元，预计到2028年将达到18亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为8.7%。柔性显示器、柔性太阳能电池和柔性印刷电路板等应用对电子级聚酰亚胺薄膜的需求不断增长，预计将推动电子级聚酰亚胺薄膜市场。
　　目前，全球电子级聚酰亚胺薄膜的研发和制造技术主要由美国、日本和韩国企业掌握，美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学和韩国PIAM等厂商占据全球80%以上的市场份额。我国的聚酰亚胺材料产业发展相对滞后，技术起步较晚，大部分产品仍停留在低端领域，高性能聚酰亚胺薄膜产品严重依赖进口，这影响了我国高技术产业链的安全。然而，在国家《国制造2025》、《新材料产业发展指南》等政策的大力支持下，我国行业的进步和产业升级步伐加快，越来越多有实力的大型企业和科研院所开始参与解决这些关键问题，积极进行技术源头创新，推动技术攻关，提升产品质量。因此，在我国产业结构升级、关键材料国产化的背景下，高性能聚酰亚胺（PI）薄膜进口替代的市场空间巨大。
　　3.公司的行业地位
　　目前，全球能够实现TPI（热塑性聚酰亚胺）大规模量产的企业主要包括日本的钟渊化学、宇部兴产以及美国杜邦。尽管部分中国企业已经通过引进国外先进的化学法聚酰亚胺薄膜生产设备来开发TPI产品，但目前尚未达到大规模商业化的水平。与此同时，韩国IPI公司已经成功实现了TPI的商业化量产。利安隆于2024年度完成对宜兴创聚的增资，持股比例达到51.1838%，并通过宜兴创聚完成了对韩国IPI公司100%股权的并购。公司以韩国IPI已建立的“先进半导体材料研发中心和制造中心”为基础，利用韩国IPI公司在该领域的技术积累，正在国内建立PI材料研发中心和国产化生产基地。公司通过构建韩国与中国的双研发中心与双生产运营中心，加速国内自主研发技术的进程，加速国产替代。

　　二、核心竞争力分析
　　1.研发能力强劲，知识产权体系完整，技术创新优势明显
　　公司始终以市场需求为导向，以技术创新驱动产业发展。公司拥有业内一流的技术研发团队和完善的知识产权体系，通过持续关注业内领先技术及未来的发展趋势并进行长期的研发投入，积累了丰富的核心技术和行业经验。2025年，公司布局马来西亚研发生产基地，将建成首个海外研发中心，与总部中央研究院形成良性互动，为海外技术创新、全球产能配套及供应链安全搭建重要支点。
　　公司在高分子材料抗老化领域已经实现了多项重大技术突破，成为国内高分子材料抗老化助剂技术领域的领军企业，并在此基础上不断向其他高分子材料助剂、生命科学等领域拓展技术研发。截至报告期末，公司新材料事业部拥有专利总量296项，其中发明专利213项，实用新型专利83项；其中国内专利289项，国际专利7项；其中已授权发明专利139项，已授权实用新型专利74项。2026年上半年新增专利8项，其中发明专利7项，实用新型专利1项；新增授权专利12项，其中发明专利10项，实用新型专利2项。
　　公司润滑事业部不仅拥有一支实力强大、经验丰富、专业性强的科研团队，同时配备了国内领先的实验设备。公司在长期的研究和实践探索的基础上，通过自主研发、持续改进和创新，掌握了包括磺酸盐、硫化烷基酚生产技术、无灰分散剂生产技术、抗氧抗腐剂、通用内燃机油复合剂复配技术、长链重烷基苯合成技术在内的多项核心技术，并构建了完善的知识产权体系。截至报告期末，公司润滑事业部拥有专利总量23项，其中国内发明专利23项；其中已授权发明专利18项。2026年上半年新增发明专利3项。
　　在生命科学领域，公司凭借高校的研发创新优势，整合产业、学术、研究和资本资源，促进研发项目的产业化实施，持续为公司注入研发创新的活力。生物砌块业务已经搭建了分子构建、核苷酸修饰、分离纯化以及分析检测等技术平台，产品的核心技术通过新专利和专有技术布局的方式得到保护。截至报告期末，公司生命科学事业部拥有专利总量9项，其中国内发明专利9项；其中已授权发明专利6项。2026年上半年新增发明专利1项。
　　在新兴业务领域，公司通过并购韩国企业IPITECHINC.切入电子级PI材料业务，向柔性OLED显示屏幕、柔性电路板（FPC）、芯片封装、新能源汽车等制造使用的核心材料产业延伸。公司在该领域的核心创新团队为并购而来的韩国团队，拥有十余年聚酰亚胺材料研发和生产经验，研发中心保持在韩国。截至报告期末，宜兴创聚及韩国IPI拥有专利总量36项，其中发明专利33项，实用新型专利3项；其中国内专利13项，国际专利23项；其中已授权发明专利25项，已授权实用新型专利3项。2026年上半年新增发明专利4项，新增授权实用新型专利3项。
　　2.业务发展战略明确，层次清晰
　　公司第一、第二、第三生命曲线清晰，第一曲线高分子材料抗老化领域已深耕多年，基本盘扎实稳健，技术和人才储备充分，未来发展预期确定。公司正在积极推进进入个人护理抗老化领域，将努力成为抗老化行业的全球头部企业。
　　第二曲线润滑油添加剂正值供应链自主可控的关键窗口期，二期工程已于2023年投产，投产至今稼动率快速上行，大客户深度合作，毛利率持续修复，未来增量发展提速确定性高。在润滑油添加剂领域，公司控股子公司锦州康泰已具备完整的单剂产能配置，内燃机油、船油、工业油等各种复合剂的认证工作正在全面推进，致力于成为中国国产替代的骨干企业、全球优秀的润滑材料供应商。
　　第三曲线生命科学领域广阔无垠，公司立足未来，把生物技术作为公司未来发展新引擎，快速布局各种产品线，为未来打开了无限的发展空间。
　　在高端电子材料领域，公司通过整合韩国创新公司，将主研发中心和核心研发团队保留在韩国，以保持和世界电子材料业态的密切互动，同时国内研发中心及生产运营中心正在建设，预计2027年内将交付产能，未来发展空间广阔。
　　3.国内双基地保供叠加研发和产能出海，全球交付和服务优势明显
　　为深度响应客户对产品配套服务与供应链稳定的核心诉求，公司持续优化国内产能布局，现已建成覆盖天津、河北、宁夏、内蒙古、浙江、广东、辽宁的七大国内生产基地，形成多区域、多基地协同供应体系。公司坚持推行核心产品双基地生产模式，通过产能兼容配置、区域互补保障、生产流程标准化，大幅提升供应链韧性，为下游客户提供连续、稳定、可靠的产品供应。
　　面对日益复杂的国际经贸环境与逆全球化趋势，公司积极推进研发和产能出海战略，于2025年正式启动马来西亚研发生产基地建设，以此作为利安隆全球化战略的桥头堡。马来西亚基地进一步完善了公司全球化生产网络，有助于规避国际贸易壁垒、缩短交付周期、降低跨境成本，显著提升全球市场响应能力与综合竞争力，为实现国内国际双循环的全球交付布局落下重要一子。
　　4.供应链体系高效成熟，营销网络覆盖全球，品牌及大客户群优势明显
　　公司在国内外多个地区设立全资或控股子公司，包括天津、宁夏、河北、广东、浙江、内蒙古、辽宁、江苏、香港以及德国、美国、日本、阿联酋、韩国、新加坡、马来西亚等地，具备整合国内外供应链资源的能力，并拥有全球化运营模式下的快速交付、风险管控与合规经营的能力。公司能够积极应对各种局势对全球供应链的冲击，确保客户订单的及时交付，努力实现全球业务的高效协同。通过二十多年的战略布局，公司已建立了以中国总部、中国香港国际总部双核驱动的市场布局，美国公司、德国公司、日本公司、迪拜公司、新加坡公司、国内华南办事处、华东办事处、西北办事处，以及遍布全球的分销网络，并积累了众多全球知名客户。公司一方面利用现有客户的推荐，获取其体系内其他关联企业的订单；另一方面，依靠系列化产品的集成供应能力，逐步向现有客户扩展增加供应的产品种类，为公司新业务的市场开拓奠定坚实基础。
　　5.追求卓越品质，生产规模及成本优势明显
　　在产品质量方面，公司始终坚持“顾客至上、质量为本、合规守法、持续改进”的质量方针，严格遵守质量管理标准，对产品各项指标实施全流程管控，确保从研发设计、生产交付到售后服务的全流程稳定可靠，铸就卓越品质。在生产过程中，公司始终坚守并积极践行绿色可持续发展的核心理念，不断地强化和完善各种污染物排放的管理措施，持续提升能源利用效率，降低碳排放。随着生产规模的持续扩大，公司资源的综合利用水平得到了显著提升，节能减排和规模经济效益也变得越来越明显。
　　6.管理团队躬身入局，激励措施健全有效，管理及人才优势明显
　　公司致力于打造核心人才团队，通过建立规范的企业内控制度和完善激励机制，实现高效管理。公司1.0创业团队是我国早期从事化工技术创新与产业化的专业团队之一，1.0团队拥有超过20年的技术研发、应用及客户服务经验，依托于高校资源、自主研发能力、项目产业化以及外延并购整合经验，规划并推动了公司的第二、第三增长曲线的落地，为企业的可持续发展奠定了坚实的基础。
　　从2025年开始，以80后为主体的2.0管理团队已全面接手公司日常运营和创新工作，其中大部分成员入职公司十年以上，在各业务领域都具有较强的综合能力，可以保持与公司的发展同频共振，灵活运用科学管理工具指导实践，持续提升公司管理和运营效能，是公司各业务曲线未来可持续发展的中坚力量。为保持核心员工的稳定性，不断吸引和凝聚优秀人才，公司实施了多期员工持股计划。员工持股计划的参与对象涵盖管理、研发、市场营销等多层级人员。员工持股计划的实施在提升参与对象工作热情和责任感的基础上也吸引了更多的人才加入，在保持核心员工稳定的基础上为公司注入了新鲜血液；在完善公司激励机制的同时，进一步推进了公司业务的发展。
　　7.资本运作持续发力，投后整合显著高效，优质业务协同效应明显
　　公司自上市以来，并购了利安隆科润、利安隆凯亚、锦州康泰等公司，增资扩股了利安隆赤峰、奥瑞芙、宜兴创聚等公司，收购韩国IPI公司。公司在保持原有核心业务竞争力的同时，通过并购整合积极拓展产业链相关、涉及前沿领域的业务，持续为公司业务提供新的增长点。并购完成后，标的公司为公司的业务扩张和新业务的开拓提供了人员和技术储备；公司凭借财务直管、分级授权、规范子公司法人治理和三会运作管理基础上的“总部+事业部”运营的模式，提高了标的公司规范化、标准化的水平。双方在并购整合后的协同发展呈现出良好的态势，在行业内产生了良好的示范效应，并为公司赢得了良好评价和声誉，为公司后续构建精细化工平台型企业奠定了扎实的基础和坚实的经验支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）国际政策变化的风险
　　国际竞争加剧、汇率波动、地缘冲突及贸易政策不确定性，可能影响公司国际市场的销售。若主要经济体对我国加征关税或设置技术性壁垒，公司将面临不利影响。
　　应对措施：持续关注国际政策变化，审慎评估宏观风险，构建全面风险防控体系；推进技术创新与产品升级，制定灵活的生产与贸易策略，确保稳定发展。
　　（2）公司快速扩张的管理风险
　　随着业务规模扩大，公司在并购整合、生产管理、财务控制、人力资源、内控及供应链等方面面临挑战，管理难度和用人成本上升，对团队要求提高。
　　应对措施：加强企业文化建设，优化组织架构，强化人才培养，提升管理效率；建立科学的考核与激励机制，保障核心员工稳定，增强归属感。
　　（3）次新产能投产不及预期的风险
　　珠海、赤峰、康泰二期等项目投产后，折旧及运营成本增加。若新产能未达预期效益，或市场需求与产能释放节奏不匹配，将影响公司盈利能力。
　　应对措施：统筹规划，提升运营效率；通过技改降本增效，推进次新产能稼动率提升；加大客户开发力度，积极消化新增产能，确保项目效益。
　　（4）投资并购的商誉减值风险
　　公司近年通过并购锦州康泰、宜兴创聚及韩国IPI等企业实现业务拓展。若被收购公司发展未达预期，或业务整合及协同效应不及预期，可能面临商誉减值风险。此外，若并购标的技术迭代滞后、新产品开发或生产效率提升不足，也将加大减值风险。
　　应对措施：加强投后项目的财务和内部控制管理，每年进行商誉减值测试，及时发现风险并正确应对。通过经营融合与规范治理，落实经营主体责任，激发增长动力，发挥协同效应，提高经营效益，从而降低商誉减值风险。
　　（5）环保和安全生产的风险
　　虽然公司建立了严格的环保制度，但在实际的生产过程中若人员操作不当导致环保设备使用问题或废物排放不合规，将面临处罚风险。同时，国家安全环保监管标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应，生产和发展将会受到影响。另外，公司的部分产品存在一定的安全管理风险，若管理不当容易引发安全事故。
　　应对措施：公司建有完善的安全环保管理体系，总部设置EHSC办公室、各生产基地设置安环部并配备专职安全管理人员和注册安全工程师。公司推行“EHS双本质”理念，创建高标准的内部达标认证体系。各基地以国家安全生产标准化、PSM管理、公司EHS管理体系为基础，落实安全生产责任制、教育培训、安全生产投入保障、安全风险分级管控及隐患排查治理、职业健康管理及危化品全生命周期PSM管理等相关程序、制度，并在日常管理中严格执行。

　　四、主营业务分析
　　2026年，利安隆持续深耕三大业务曲线，兼顾可持续发展和当期经营目标实现。在复杂的经营局面下，公司展现出强劲的经营韧性，获得了预期的经营成果。上半年，公司荣获EcoVadis81分佳绩，跻身全球参评企业前5%；被中华全国工商业联合会、中华人民共和国人力资源和社会保障部、中华全国总工会三部门联合授予“全国就业与社会保障先进民营企业”荣誉称号；被天津市工信局给予“天津市2026年第一批先进级智能工厂”认定。公司始终砥砺前行，矢志践行“成为客户信赖、员工自豪、社会尊重、可持续发展的世界一流企业”的企业愿景。
　　（一）公司管理变革概述
　　报告期内，公司发布《利安隆基本法》，明确提出五大坚定：坚定围绕化学和生物双技术可持续发展；坚定布局国际和国内双市场空间发展；坚定创新为核心引擎驱动发展；坚定绿色低碳转型发展；坚定AI原生转型发展。公司据此为基本遵循来推动为2028年进阶3.0规划做预备战略研究。
　　（二）公司业务发展概述
　　上半年，公司实现营收、利润双增长。无论外部经营形势如何演变，公司管理团队在优先保证运营合规、职工健康和安全的前提下，始终采取低成本保生存、差异化求发展的经营策略，精心组织公司的各项经营活动，力争实现年度“大3+1”目标。在全体员工的共同努力下，2026年半年度实现营业收入33.90亿元，归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比增长23.24%，扣除非经常性损益后的归母净利润2.93亿元，同比增长24.12%。
　　1.抗老化材料业务继续巩固全球头部地位
　　公司核心业务抗老化材料营业收入26.56亿元，同比增长12.64%，出货量7.72万吨，同比增长17.81%，公司已跻身全球高分子材料抗老化业务头部阵营。公司依托人才培育优势，持续深耕技术创新，以差异化产品应对激烈的市场竞争；持续完善全球服务网络布局，将利安隆的专业服务覆盖至全球各地；持续推进新能源汽车、光伏、储能电池等新兴领域产品的研发与市场投放，顺应产业转型趋势，陪伴客户共同创新、协同成长；持续深化与下游客户的合作，为客户定制化提供整体解决方案；积极拓展个人护理领域全球市场，依托化学与生物双重创新能力，为个人护理行业的创新发展赋能。
　　2.润滑材料业务进入发展的快车道
　　润滑油添加剂业务半年度营业收入7.07亿元，同比增长14.27%，出货量3.58万吨，同比增长4.78%。经过四年并购后的管理整合，公司管理层全面优化经营策略，将资源优势聚焦于核心产品与核心客户，持续加大研发力度、扩充研发实力，推进供应链精益化全面优化，深化产业链战略合作；公司出货量稳步提升，毛利率持续改善，相关产品台架认证相继完成交付。
　　3.生命材料业务度过孵化期，进入规模运营
　　公司生命材料业务围绕生物砌块、动物营养两大赛道开展创新布局。历经四年孵化培育，生物砌块业务已完成与行业一流产品的对标工作，有望于本年度实现盈亏平衡；动物营养业务尚处于多场景实景应用验证评价阶段，将于下半年向规模化养殖客户投放批量产品。
　　4.电子材料业务进展顺利，国内产能投放在即
　　（1）利安隆通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进并阶段性完成海内外产能和技术整合。在宜兴建设的生产基地和研发中心2027年投入运营，推动境内外双研发中心、双产业基地布局。与国内柔性线路板及柔性显示屏龙头企业建立合作，随着AI产业基建需求端提速，公司电子材料的国产替代准入认证在上半年持续推进并取得实质进展。
　　（2）利安隆坚持为破解中国高端材料“卡脖子”难题注入动能，切入快速增长的电子胶黏剂业务，联合北洋海棠基金对深圳斯多福新材料科技有限公司战略增资，为中国产业链自主可控贡献力量。
　　（三）公司运营方案概述
　　1.坚持合规经营优先
　　公司始终坚持以运营合规和保障职工的安全健康作为业务发展的前提。公司2018年提出安全和环保的“双本质”，在严格执行国家和地方法规的基础上，内部双本质认证持续推进；公司的组织结构清晰和健康，各种内控机制执行顺畅和高效；公司确保职工的生存权、发展权得到尊重，努力践行社会责任。
　　2.锚定2.0战略目标
　　自2019年制定2.0战略目标以来，积极应对“全球供应链重组、全球能源转型、人工智能将颠覆企业生态”的全球三大趋势，公司始终坚持锚定2.0战略目标不放松，以大3+1、小3+1为实现路径，反复验证、滚动测算、复盘公司战略和执行力度，以此实现周期的穿越。
　　3.积极发展多业务运营
　　公司推行“总部+事业部”经营模式，保障四大独立业务线有序运转。各事业部依据公司总部内控管理制度及经营目标，对所属业务线的研发、生产、供应链及销售承担独立经营责任。公司高度关注该模式下的运营效率与资源优化配置，上述要素是平台型企业实现高效运营的关键。
　　4.全球化转型发展
　　全球供应链重组正在快速演变，在国内竞争愈发红海的环境下，凭借多年海外营销资源的积累，公司正式做出“研发和产能双出海”战略决策，形成国内、国外供应链双循环，这是公司全球化战略的重要举措。同时，公司凭借丰富的研发技术储备和产线持续优化经验，对稼动率不及预期的生产线完成柔性改造，在挑战中寻找机遇，蓄力拓展技术壁垒高、毛利空间大的蓝海市场，形成差异化竞争路径。公司将坚定做好全球化，顺应各种国际规则，建立高效的国际运营团队。
　　5.创新转型发展
　　在国际环境极端不确定的情况下，公司坚定以创新为核心驱动引擎，坚持不少于4%年营收的研发投入。坚持人才战略，在各业务线引进专家级人才以及行业核心技术人员，创新团队初具规模。创新研发管理上，进一步拓宽公司研发机构的职能范围，囊括从新结构物研发到产业落地的全链条资源，利用马来西亚基地深度整合全球研发资源，实现创新研发全球化布局。同时成立战略发展部，专注于机会发现和机会转化，加速公司战略的落地实施。
　　公司2.0战略推出以来，管理层持续关注并积极探索国家“卡脖子”行业带来的企业新机遇，在各业务板块的基本盘上推陈出新。抗老化材料领域，在同行业企业业务收缩的背景下，公司逆势加大创新研发投入，把握全球供应链重构带来的发展机遇。润滑材料领域，公司于2022年完成润滑油添加剂赛道的并购布局，历经四年运营，该新赛道已初见成效，多款新产品相继推出。生命科学领域，公司深耕生物砌块、动物营养两大赛道，同时积极挖掘大宗产品的生物制造替代机遇。电子材料板块，持续加码研发投入，着力破解关键技术瓶颈，推进PI产业化应用及电子胶粘剂的研发工作。
　　6.AI原生转型发展
　　2026年，公司顺应全球人工智能产业变革趋势，在自动化、数字化现有底座之上，从“单点试点”向“系统集成”、从“技术适配”向“业务原生”全面升级，开启AI原生驱动产业变革的全新阶段。区别于传统信息化系统叠加AI工具的改造模式，公司以国内外双循环的“智慧利安隆数字平台”为载体，推动业务流程、组织机制、数据架构、决策模式向人工智能重构，打造精细化工领域研产供销一体化AI原生运营范式，实现从“数字化运营”向“AI驱动自主决策”进阶。公司将数据安全、统一数据中台作为AI智慧大脑核心基座，采取分阶段、并行推进策略，统筹研发创新、智能制造、供应链运营、营销管理全链路智能化升级，推动全域数据资产化，让数据成为可复用、可训练、可赋能的核心生产要素。同时，公司强化AI人才引进，完善信息安全体系，培育全员AI思维，以AI原生转型支撑各业务曲线持续增长，强化技术创新能力、全球供应链竞争力、成本管控能力，助力公司实现由制造型企业向创新驱动的全球化新材料科技企业跨越。
　　7.坚持绿色发展
　　伴随着全球能源转型继续深度推进，公司始终坚持绿色可持续发展，积极落实响应碳达峰、碳中和的政策，于2018年启动EHS双本质建设，2021年启动双碳工作，2022-2025年公司开展EHS数据化建设、社会责任（EV、TFS）、专业人员能力建设、绿色工厂、异味治理、环保管家等项目工作。以国家政策为导向，创新管理模式、各项标准基于且高于国家现行标准建立，强化EHS管控，节约能源，布局“碳排放”，努力做到经济效益与社会效益、短期利益与长期利益、自身发展与社会发展相互协调，笃定绿色发展可以创造未来。
　　报告期内，公司统筹集团能碳管理，结合精细化工行业特性实施节能降碳改造，推进装置能效提升、余热余压回收、蒸汽系统优化、机电设备升级，同时，储备分布式光伏、绿电直连、生物质热电联产等低碳能源项目，为规模化降碳积蓄力量。公司开展资源循环利用，优化副产物、溶剂、中水回收复用，提升物料利用率，削减原辅材料消耗与废弃物产出。同步完善能碳核算体系，为碳管理筑牢根基。公司依靠科技创新推动绿色发展，深耕低VOCs工艺、绿色催化、三废减量等清洁技术研发，布局环保精细化学品、新能源配套材料等绿色产品，助力下游产业低碳转型。项目准入阶段，将能耗、排放、碳足迹纳入评审核心条件，严控绿色准入门槛。下一步，公司将持续深化减污降碳协同治理，完善源头环境管控，加大绿色技术研发投入，夯实碳数据统计工作，常态化开展环保隐患排查治理，严守EHS合规底线，稳步实现高质量可持续发展。
　　8.重视党建引领作用，保障高质量发展
　　公司及各子公司党支部积极号召全体党员，在日常工作与生活中严格以合格党员标准要求自身，持续锤炼党性修养，立足岗位履职尽责，争做爱岗敬业、遵规守纪的先锋模范。上半年，利安隆中卫党支部荣获“中卫市先进基层党组织”称号、利安隆赤峰举办五周年党建融合企业文化活动、利安隆珠海党支部开展七一主题党日活动。利安隆党支部将以党的二十大精神为根本遵循，深入学习领会“十五五”规划核心要义，坚持党建引领与企业发展同频共振，着力构建特色党建工作体系，为打造“红色供应链”标杆企业筑牢坚强组织保障。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况　　1.利安隆中卫年产3000吨抗氧剂智能化升级改造项目，取得环评批复；　　2.利安隆中卫原材料堆场及环保设施提升改造项目，取得环评批复；　　3.利安隆科润年产7000吨紫外线吸收剂项目（一期）延链技改项目，取得环评批复；　　4.利安隆凯亚高端光稳定剂系列产品改建项目（一期工程），取得环评批复；　　5.利安隆凯亚高端光稳定剂系列产品改建项目（二期工程），2025年8月27日已备案，目前处于... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1.利安隆中卫年产3000吨抗氧剂智能化升级改造项目，取得环评批复；
　　2.利安隆中卫原材料堆场及环保设施提升改造项目，取得环评批复；
　　3.利安隆科润年产7000吨紫外线吸收剂项目（一期）延链技改项目，取得环评批复；
　　4.利安隆凯亚高端光稳定剂系列产品改建项目（一期工程），取得环评批复；
　　5.利安隆凯亚高端光稳定剂系列产品改建项目（二期工程），2025年8月27日已备案，目前处于环境影响报告书编制阶段；
　　6.利安隆赤峰7000吨/年UV防晒系列产品、5000吨/年光稳定剂系列产品改建项目，取得环评批复；7.利安隆赤峰8000吨/年四甲基哌啶酮技改、1000吨/年五甲基哌啶醇生产项目,2025年进行办理，2026年1月4日取得环评批复；
　　8.锦州康泰无灰分散剂装置扩产提能工程项目，取得环评批复；
　　9.锦州康泰磺酸盐/酚盐装置技改项目，取得环评批复；
　　10.宜兴创聚柔性基板材料（PI）国产化新建项目，取得环评批复。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　利安隆是一家化工和生物技术平台型全球企业，秉承“用化学和生物创造多彩生活”的使命，致力于打造百年利安隆品牌。在深耕主业的同时，公司不断强化技术和产品资源的内生和外延扩展，推进业务多元化。公司规划布局了三大业务曲线：第一生命曲线高分子材料抗老化业务，作为公司锅里的饭，为企业注入坚实的能量，目标是成为该行业全球头部企业；第二生命曲线润滑油添加剂业务，作为公司仓里的粮，为企业提供新生规模效益，致力于成为该行业国产替代的骨干企业；第三生命曲线生命科学业务，作为公司田里的稻，持续投入研发，努力在生命科学的广阔天地寻找公司的未来。公司以“国产替代”和“生物技术”为新业务拓展主流方向，并购引入韩国电子级聚酰亚胺（PI）材料技术，向高端材料产业延伸，填补国内电子级PI材料的产品空白，并致力于合成生物学领域的研发。公司致力于成为客户信赖、员工自豪、社会尊重、可持续发展的世界一流企业，为人类高质量低碳生活和社会可持续发展贡献利安隆的智慧和力量。
　　（一）第一生命曲线—高分子材料抗老化业务
　　1.主要业务及产品
　　经过二十多年的精耕细作，利安隆已发展成为中国高分子材料抗老化领域龙头、在全球范围内具有深厚影响力的平台型公司。抗老化产品是高分子材料性能表达的关键成分，抗老化应用技术的核心价值是精准对应客户需求，使材料充分表达性能，防止材料性能退化，进而延长其使用寿命，这将是资源节约从而减少碳排放的最佳技术手段。
　　公司高分子材料抗老化产品覆盖抗氧化剂、光稳定剂以及复配定制（U-pack）产品。抗氧化剂可以延缓或抑制材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解，从而阻止材料老化并延长使用寿命，公司的抗氧化剂主要包括主抗氧剂及辅抗氧剂；光稳定剂能够抑制或减弱光对高分子材料降解作用，提高高分子材料耐光性，公司的光稳定剂主要包括紫外线吸收剂及受阻胺类光稳定剂；复配定制（U-pack）产品是公司通过技术团队在高分子材料化学助剂的研发、制造、应用方面积累的丰富技术和经验，以及和下游客户的密切合作，开发出的一系列个性化配方产品，旨在一站式解决客户的材料抗老化应用需求。
　　“空气之中，阳光之下，概莫例外”，充分诠释了该业务的下游应用领域之广，公司产品和技术广泛应用于塑料、涂料、橡胶、纤维、胶黏剂等几乎所有种类的高分子材料的生命周期，多维度覆盖人类生活所需，为各行各业高分子材料提供了强有力的耐用性支持和应用场景解决方案。
　　2.行业概况
　　高分子材料的抗老化研究是高分子材料科学领域的一个重要分支，近年来，随着高分子材料应用领域的不断扩展，全球市场对高分子材料抗老化添加剂的需求呈现出持续增长的趋势，特别是在汽车、建筑、电子电气等行业，对高性能、长寿命的高分子材料的需求日益增加，这进一步推动了抗老化添加剂市场的快速发展。
　　随着全球产业升级和经济发展，对各种高分子材料的需求不断增长，推动精细化工产业的发展已经成为世界各国调整化学产业结构、扩大经济效益的战略重点，这促进了全球化学助剂行业的持续发展。我国从“十四五”规划到“十五五”规划，对新材料的战略定位发生了深刻转变——不再仅将其视为一个产业领域，而是提升至关乎国家竞争力的战略制高点，首次将新材料纳入国家安全要素体系。此外，《中国制造2025》、《新材料产业发展指南》、《新材料中试平台建设指南(2024—2027年)》、《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等一系列政策的出台，将高分子材料及其化学助剂列为我国化工产业的发展重点之一，通过支持相关项目和打造优越的政策环境推动行业的升级和转型。
　　根据Markets and markets数据，全球塑料添加剂市场规模预计将从2023年的435亿美元增加到2028年的570亿美元，年复合增长率为5.6%；全球涂料添加剂市场将从2024年的87.2亿美元增长到2029年的110.4亿美元，年复合增长率为4.8%。2022年全球合成橡胶市场规模为230亿美元，预计到2027年将达到289亿美元，2022年至2027年的年复合增长率为4.6%。根据Statista数据，2022年，合成纤维的全球市场价值估计约为639.3亿美元，到2030年将达到约930.3亿美元。国际厂商凭借较早的起步、技术与规模优势，在全球市场中占据主导地位，以巴斯夫为代表的海外企业仍占据全球主要市场份额。与国际企业相比，国内高分子化学助剂产业起步较晚。然而，经过近年来的发展，我国已成为当前及未来化工领域的主要投入和消费市场，国内市场参与者数量较多，企业面临完全的市场竞争。以利安隆为首的国内企业通过技术创新和市场拓展，在产品结构、产品质量、生产规模和生产工艺等方面取得了显著进步。未来，高分子材料抗老化行业将朝着高端化、绿色化、复合化和国产替代的方向发展。公司也将把握政策支持和市场机遇，加强技术创新，开发绿色、环保、复合化的新型产品，以更精准地满足市场需求。
　　3.公司的行业地位
　　利安隆作为国内高分子材料抗老化行业的龙头企业和全球第一梯队企业，已全面掌握高分子材料抗老化单剂生产和应用的核心技术，并持续向U-pack应用技术领域和高分子材料其他助剂领域进行技术研发拓展。研发方面，利安隆组建了具备强大技术背景的本硕博人才团队，依托全球顶级科学家领衔的创新体系，确保行业领先地位持续巩固；生产方面，公司已在天津、宁夏、浙江、河北、内蒙古、广东建成六大生产基地，实现核心产品双基地战略备份，并启动马来西亚研发生产基地建设，作为全球化桥头堡推进产能和服务出海，公司以严格的质量标准和稳定的供应能力，确保为全球客户提供可靠的产品和服务。销售方面，凭借优质的产品、稳定的供应和良好的服务，经过二十余年的客户关系积累，目前已经拥有相当数量的全球知名的高分子材料客户群。经过多年的不懈努力和持续发展，利安隆凭借全系列产品配套、双基地保供、优质稳定的产品品质、快速反应的全球营销网络以及紧贴客户需求的应用技术服务等综合优势，已经成长为全球材料抗老化行业的中坚力量，在全球严峻的政治经济格局下市占率持续攀升。
　　（二）第二生命曲线—润滑油添加剂业务
　　1.主要业务及产品
　　在全球贸易不确定性加剧、全球供应链加速重组的背景下，公司立足于服务国家供应链自主可控的战略目标，锁定以保障中国润滑油产业链及供应链安全为核心的润滑油添加剂业务作为第二产业发展。公司于2022年并购锦州康泰，快速切入规模化经营，并通过全球人才引进，快速提升技术研发能力和产能布局，持续提升竞争力，完成了从“老康泰”到“新康泰”的数据化转型。公司的单剂研究所、复合剂研究所、分析评定中心构成公司的强大技术支撑。康泰单剂产能主要包括全品类的清净剂、分散剂、ZDDP和各种抗氧化剂，还配置有全品类粘度指数改进剂、工业油特色单剂等。康泰复合剂品种分为内燃机用途、工业用途、船舶用途、金属加工用途、润滑脂用途等，将陆续发布符合国内国际行业标准和主机厂认证的产品。
　　2.行业概况
　　润滑油添加剂为润滑材料生产过程中必不可少的功能性组分，是提高润滑材料质量、丰富润滑材料品种、改进润滑材料性能、节能及减少环境污染的重要手段，可广泛用于运输工具、航空航天、工程机械、冶金矿山、机床、特种作业等各个领域。
　　润滑油添加剂行业是近年来迅猛发展的行业。20世纪30年代前润滑油使用少，基本上一般的矿物油即可满足工业润滑需求。20世纪30年代末至90年代末，随着汽车、航空、船舶等产业的发展，对润滑油的需求快速增大，同时对润滑油的性能要求也在提高，因此刺激了润滑油添加剂的使用。21世纪之后，随着环保意识的提高，各国政府都在呼吁节能减排，不仅传统发动机对润滑油性能的要求在不断提升，新能源汽车、风力发电、高铁、航空、机器人等市场更提出了前所未有的个性化性能要求，进而推动润滑油往高品质方向发展，添加剂的配方也变得更为复杂，给润滑油添加剂行业的创新发展带来重大机遇。
　　根据QYResearch《2024-2030全球与中国润滑油添加剂市场现状及未来发展趋势》的数据显示，2023年全球润滑油添加剂市场销售额达到了159.9亿美元，预计2030年将达到182.1亿美元，2024年至2030年年复合增长率（CAGR）为1.9%。作为全球润滑油添加剂主要消费国之一，我国2021年润滑油添加剂表观需求量达95.01万吨，2013-2021年复合增长率为2.99%。全球润滑油添加剂市场集中度较高，四大国际添加剂公司路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐和雅富顿进入润滑油添加剂领域时间较早，在产品系列、规模、品牌效应、研发和专利等方面具备较强优势，占据约80%的全球市场份额。国内润滑油添加剂生产企业除了外资在国内的机构外，仅有利安隆、瑞丰新材和无锡南方三家企业具有规模，正在成为国产替代的骨干企业。
　　近年来，虽然全球经济增长乏力，国际贸易摩擦加剧，但在碳中和的大背景下，随着环保、节能等方面的要求逐渐提高，同时叠加新能源产业体系的飞速发展，我国润滑油添加剂企业随着技术能力的不断增强，有望凭借成本优势、物流优势和本土配套服务优势逐步打破国外企业的强势垄断，获得市场竞争主动权，从而获得更多的成长空间。另外，凭借“一带一路”良好契机，大型工程机械及运输设备输出能力增加，进一步拓展一带一路市场，助力润滑油添加剂企业的出口突围。
　　3.公司的行业地位
　　公司控股子公司锦州康泰是国内润滑油添加剂行业的骨干企业，拥有成熟的产品线布局、领先的人力资源和技术储备以及广泛的客户群资源，产品销售覆盖全球20多个国家和地区。
　　经过二十多年稳步发展，锦州康泰已经发展成为国家科学技术部认定的“精细化工技术研发公共服务平台”，同时也是上海市润滑油品行业协会的副会长单位和添加剂专业委员会的副主任单位。此外，锦州康泰还是中国发动机创新联盟的理事单位，参与了中国柴油发动机D1标准的制定工作。锦州康泰亦是中国CP3联盟的成员，积极参与并推动了中国低速早燃测试标准的建立，并在台架评定测试中发挥了重要作用。锦州康泰计划借助国内行业标准的制定、新能源汽车技术的创新应对方案、实现碳达峰和碳中和目标等战略机遇，在供应链自主可控的道路上迅速崛起，成为行业领先企业。
　　（三）第三生命曲线—生命科学业务
　　1.主要业务及产品
　　公司在确保高分子材料抗老化业务和润滑油添加剂业务稳定运营及持续发展的前提下，充分利用公司在精细化工领域的人才优势、技术平台优势和制造优势，以创新驱动为指引，主动拥抱前沿科技，成立了生命科学事业部，用合成生物学技术开启了第三生命曲线的征程，旨在为人类更幸福、更健康、更长寿贡献利安隆的力量。生命科学事业部正在推进生物砌块和合成生物学两个产业方向，两大支柱产业方向既有独立性，又在商业逻辑与产业相关度方面高度协同，均为国家新兴战略产业，且为目前全球前沿创新产业集群。
　　生物砌块赛道，公司实现了完整的生物砌块产品布局，聚焦于修饰核苷、亚磷酰胺单体、合成载体、递送载体等小核酸药物原料系列产品和NTP、dNTP、ddNTP、加帽试剂与荧光试剂等mRNA核酸药物原料、体外诊断、基因测序等生物砌块系列产品，服务即将到来的小核酸药物爆发时代，为解决人类健康问题贡献利安隆力量。
　　在合成生物学赛道，公司成立合成生物学研究所，建立了专业研发团队，并先后与天津大学、天津科技大学和中科院天津工业生物技术研究所等科研院所建立了紧密的产、学、研合作关系，就合成生物学基础科学和产品应用开展研究攻关，推动创新成果产业化。目前已经有行业领先的红景天苷、虾青素、聚谷氨酸等产品开始投入试产试销。利安隆致力于用现代合成生物学技术，保护自然，造福人类，争取未来在全球合成生物学领域占一席之地。
　　2.行业概况
　　小核酸药物是一类创新药物，它们通过作用于细胞内的信使核糖核酸（mRNA），调控蛋白质的表达水平，从而达到治疗疾病的目的。生物砌块，包括NTP、dNTP、ddNTP等，是合成生物分子所必需的化学或生物成分，它们构成了小核酸药物的基础。这些生物砌块不仅决定了药物的质量和疗效，还在药物的修饰、优化以及递送系统构建中扮演着至关重要的角色，有助于提升药物的递送效率和安全性。近年来，小核酸药物的发展势头迅猛，未来有望与小分子化学药物、抗体类药物并驾齐驱。随着小核酸药物领域的发展，市场对高质量生物砌块的需求也在持续增长。自2002年起，Alnylam公司作为行业的先驱，率先涉足小核酸领域。2018年，该公司研发的小干扰RNA（siRNA）药物获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，标志着全球首款siRNA药物的诞生。与国际先进水平相比，中国在小核酸药物研发方面尚处于追赶阶段。然而，在国家的大力支持下，中国的高校和科研机构正在积极开展小核酸的基础研究工作，推动产学研一体化发展，多家企业已在小核酸药物领域取得了显著成就。尽管国内企业在小核酸药物研发方面起步较晚，但随着技术障碍的逐渐消除和供应链的持续优化，国内企业在小核酸药物研发方面在时间和经济成本上展现出显著优势，有望在特定治疗领域实现跨越式发展。
　　合成生物学诞生于21世纪初期，随着传统石化和化工产业对化石资源的不断消耗，环境污染和安全风险问题也逐渐成为社会关注的焦点。同时，随着基因组学和系统生物学的兴起，科学家们开始尝试将工程学的理念和方法应用于现代生物学和系统生物学，从而诞生了前沿交叉学科--合成生物学，为解决资源和环境问题提供了新的思路和方法。根据Markets and Markets数据，2023年全球合成生物学市场价值119.7亿美元，预计将以20.6%的强劲复合年增长率增长，到2029年将达到315.2亿美元。全球合成生物学市场分成北美、欧洲、亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲几个地区，北美在全球市场中占据主导地位，亚太地区将以显著的复合年增长率发展，而中国、日本、澳大利亚和新加坡等国家将成为亚太地区合成生物市场的主要贡献者。
　　合成生物学在实现绿色、可持续的化工产品生产，减少对环境的污染和对不可再生资源的依赖，利用合成生物学技术开发新型药物和治疗方法等方面具有重要作用，是我国科技强国战略中的关键产业之一。自2010年起，国务院将生物制造纳入生物产业的重要内容。国家发展和改革委员会发布了《“十四五”生物经济发展规划》，明确将合成生物学定位为国家重大科技项目和重点研发计划的前沿领域之一；2025年“十五五”规划将合成生物学定位为生物制造、培育新质生产力的“核心密码”和“底层引擎”，将生物制造列为未来产业发展的重点，定位为需要“前瞻布局”的六大未来产业之一，与量子科技、氢能等并列，成为驱动经济转型的新增长点。随着合成生物学技术的持续创新以及应用场景的不断拓展，加之DNA合成、基因测序、基因编辑、生成式AI等技术的飞速发展，我国合成生物学领域的上市公司和初创企业数量稳步增长，预示着该领域有望迎来加速发展的新时期。
　　3.公司的行业地位
　　生物砌块领域，尽管小核酸药物与抗老化添加剂在应用领域存在差异，但它们均根植于生物学和化学的原理，尤其是分子生物学和基因表达调控的知识。公司在精细化学品的产业化放大、综合管理、技术以及人才方面拥有显著优势。吉玛基因在核酸药物原材料的实验室研发和小规模生产工艺方面，积累了深厚的经验。公司在生物砌块领域与吉玛基因进行合作，将充分利用两家公司的核心优势，有助于公司把握国家新兴战略产业的发展机遇，加速公司生命科学业务研发项目的产业化进程，稳步前进。随着利安隆向下游小核酸药企和CDMO客户的深度服务快速推进，公司将在生物砌块领域为行业发展贡献更大的力量。
　　在合成生物学领域，团队成员分别来自波士顿大学、天津大学、大连理工大学、天津科技大学等国内外合成生物学领域的知名高校，具有多年分子改造、发酵优化和分离纯化等生物学专业背景。公司与天津大学、天津科技大学、中国科学院天津工业生物技术研究所等国内一流的高校和研究所建立了紧密的合作关系，凭借在精细化工领域产业化放大和生产运营方面的综合优势，为科研院校的早期研发项目提供放大和产业化实现的强大支持。随着新项目的不断涌现和研发项目产业化进程的加速推进，公司未来有望在合成生物领域占据一席之地。
　　（四）新兴业务拓展布局-聚酰亚胺（PI）等新材料领域
　　1.主要业务及产品
　　公司基于三条业务曲线扎实的基本盘，持续扩展新业务的管理能力、实体经济运营能力和全球营销能力，自2018年起持续向“国产替代”、“卡脖子”业务领域进行探索。近年来，公司将目光投向了国内“卡脖子”技术中的高端电子级聚酰亚胺（PI）材料领域。经过长时间深入调研，公司于2024年并购完成处于PI材料领域技术前沿的韩国企业IPITECH INC.，切入电子级PI材料业务，向柔性OLED显示屏幕、柔性电路板（FPC）、芯片封装、新能源汽车等制造使用的核心材料产业延伸。
　　韩国IPI公司成立于2015年，截至报告期末已掌握先进的YPI和TPI技术，柔性显示材料、柔性线路板材料以及半导体先进封装材料已经实现量产及销售。其中，柔性显示材料主要用于生产柔性OLED显示屏幕所需的PI衬底浆料（YPI），最终应用于笔记本电脑、平板电脑、电视等下游产品；柔性线路板材料则主要为柔性线路板FPC所用的2L-FCCL材料TPI（即FTPI），其最终应用领域主要集中在智能手机、可穿戴等消费电子产品；半导体先进封装材料则为半导体和电子产品封装用的热贴膜TPI（即PTPI），主要应用于QFN封装中，具有优异的粘着性、耐高温性和热稳定性。通过实施并购策略，利安隆得以迅速且高效地将聚酰亚胺（PI）材料的研发和生产技术引入国内市场，这一举措不仅加强了公司在该领域的技术实力，而且能够缩短与国际先进水平的差距，为国内相关产业提供更为可靠和先进的材料解决方案，从而加速国内产业的自主创新和升级换代。
　　2.行业概况
　　聚酰亚胺（Polyimide，PI）是指分子结构主链中含有酰亚胺环的高分子聚合物，是目前综合性能最好和工业应用最为成功的特种高分子材料之一。电子级聚酰亚胺拥有优异的电气绝缘性能、机械性能、耐老化性能、耐辐照性能和-269℃到400℃的耐高低温性能，以薄膜、纤维、工程塑料、树脂、涂层和气凝胶等多种产品形态广泛应用柔性屏幕、可穿戴设备、轨道交通、航空航天、防火阻燃、光刻胶、电子封装、风机叶片、汽车等诸多领域。未来，随着柔性电子、新能源汽车、航空航天、光伏等新兴领域的蓬勃发展，聚酰亚胺材料的应用场景不断丰富，发展前景广阔。根据Markets and Markets的数据，2023年全球聚酰亚胺薄膜市场价值13亿美元，预计到2028年将达到18亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为8.7%。柔性显示器、柔性太阳能电池和柔性印刷电路板等应用对电子级聚酰亚胺薄膜的需求不断增长，预计将推动电子级聚酰亚胺薄膜市场。
　　目前，全球电子级聚酰亚胺薄膜的研发和制造技术主要由美国、日本和韩国企业掌握，美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学和韩国PIAM等厂商占据全球80%以上的市场份额。我国的聚酰亚胺材料产业发展相对滞后，技术起步较晚，大部分产品仍停留在低端领域，高性能聚酰亚胺薄膜产品严重依赖进口，这影响了我国高技术产业链的安全。然而，在国家《中国制造2025》、《新材料产业发展指南》等政策的大力支持下，我国行业的进步和产业升级步伐加快，越来越多有实力的大型企业和科研院所开始参与解决这些关键问题，积极进行技术源头创新，推动技术攻关，提升产品质量。因此，在我国产业结构升级、关键材料国产化的背景下，高性能聚酰亚胺（PI）薄膜进口替代的市场空间巨大。
　　3.公司的行业地位
　　目前，全球能够实现TPI（热塑性聚酰亚胺）大规模量产的企业主要包括日本的钟渊化学、宇部兴产以及美国杜邦。尽管部分中国企业已经通过引进国外先进的化学法聚酰亚胺薄膜生产设备来开发TPI产品，但目前尚未达到大规模商业化的水平。与此同时，韩国IPI公司已经成功实现了TPI的商业化量产。利安隆于2024年度完成对宜兴创聚的增资，持股比例达到51.1838%，并通过宜兴创聚完成了对韩国IPI公司100%股权的并购。公司以韩国IPI已建立的“先进半导体材料研发中心和制造中心”为基础，利用韩国IPI公司在该领域的技术积累，正在国内建立PI材料研发中心和国产化生产基地。公司通过构建韩国与中国的双研发中心与双生产运营中心，加速国内自主研发技术的进程，加速国产替代。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.研发能力强劲，知识产权体系完整，技术创新优势明显
　　公司始终以市场需求为导向，以技术创新驱动产业发展。公司拥有业内一流的技术研发团队和完善的知识产权体系，通过持续关注业内领先技术及未来的发展趋势并进行长期的研发投入，积累了丰富的核心技术和行业经验。2025年，公司布局马来西亚研发生产基地，将建成首个海外研发中心，与总部中央研究院形成良性互动，为海外技术创新、全球产能配套及供应链安全搭建重要支点。
　　公司在高分子材料抗老化领域已经实现了多项重大技术突破，成为国内高分子材料抗老化助剂技术领域的领军企业，并在此基础上不断向其他高分子材料助剂、生命科学等领域拓展技术研发。截至报告期末，公司新材料事业部拥有专利总量288项，其中发明专利206项，实用新型专利82项；其中国内专利281项，国际专利7项；其中已授权发明专利129项，已授权实用新型专利72项。2025年度新增专利30项，其中发明专利20项，实用新型专利10项；新增授权专利11项，其中发明专利9项，实用新型专利2项。
　　公司润滑事业部不仅拥有一支实力强大、经验丰富、专业性强的科研团队，同时配备了国内领先的实验设备。公司在长期的研究和实践探索的基础上，通过自主研发、持续改进和创新，掌握了包括磺酸盐、硫化烷基酚生产技术、无灰分散剂生产技术、抗氧抗腐剂、通用内燃机油复合剂复配技术、长链重烷基苯合成技术在内的多项核心技术，并构建了完善的知识产权体系。截至报告期末，公司润滑事业部拥有专利总量21项，其中国内发明专利21项；其中已授权发明专利18项。2025年度新增授权发明专利1项。
　　在生命科学领域，公司凭借高校的研发创新优势，整合产业、学术、研究和资本资源，促进研发项目的产业化实施，持续为公司注入研发创新的活力。生物砌块业务已经搭建了分子构建、核苷酸修饰、分离纯化以及分析检测等技术平台，产品的核心技术通过新专利和专有技术布局的方式得到保护。截至报告期末，公司生命科学事业部拥有专利总量8项，其中国内发明专利8项；其中已授权发明专利6项。2025年度新增授权专利4项，其中发明专利4项。
　　在新兴业务领域，公司通过并购韩国企业IPITECH INC.切入电子级PI材料业务，向柔性OLED显示屏幕、柔性电路板（FPC）、芯片封装、新能源汽车等制造使用的核心材料产业延伸。公司在该领域的核心创新团队为并购而来的韩国团队，拥有十余年聚酰亚胺材料研发和生产经验，研发中心保持在韩国。
　　截至报告期末，宜兴创聚及韩国IPI拥有专利总量32项，其中发明专利29项，实用新型专利3项；其中国内专利9项，国际专利23项；其中已授权发明专利25项。2025年度新增专利4项，其中发明专利1项，实用新型专利3项。
　　2.业务发展战略明确，层次清晰
　　公司第一、第二、第三生命曲线清晰，第一曲线高分子材料抗老化领域已深耕多年，基本盘扎实稳健，技术和人才储备充分，未来发展预期确定。公司正在积极推进进入个人护理抗老化领域，将努力成为抗老化行业的全球头部企业。
　　第二曲线润滑油添加剂正值供应链自主可控的关键窗口期，二期工程已于2023年投产，投产至今稼动率快速上行，大客户深度合作，毛利率持续修复，未来增量发展提速确定性高。在润滑油添加剂领域，公司控股子公司锦州康泰已具备完整的单剂产能配置，内燃机油、船油、工业油等各种复合剂的认证工作正在全面推进，致力于成为中国国产替代的骨干企业、全球优秀的润滑材料供应商。
　　第三曲线生命科学领域广阔无垠，公司立足未来，把生物技术作为公司未来发展新引擎，快速布局各种产品线，为未来打开了无限的发展空间。
　　在高端电子材料领域，公司通过整合韩国创新公司，将主研发中心和核心研发团队保留在韩国，以保持和世界电子材料业态的密切互动，同时国内研发中心及生产运营中心正在建设，2026年内将交付产能，未来发展空间广阔。
　　3.国内双基地保供叠加研发和产能出海，全球交付和服务优势明显
　　为深度响应客户对产品配套服务与供应链稳定的核心诉求，公司持续优化国内产能布局，现已建成覆盖天津、河北、宁夏、内蒙古、浙江、广东、辽宁的七大国内生产基地，形成多区域、多基地协同供应体系。公司坚持推行核心产品双基地生产模式，通过产能兼容配置、区域互补保障、生产流程标准化，大幅提升供应链韧性，为下游客户提供连续、稳定、可靠的产品供应。
　　面对日益复杂的国际经贸环境与逆全球化趋势，公司积极推进研发和产能出海战略，于2025年正式启动马来西亚研发生产基地建设，以此作为利安隆全球化战略的桥头堡。马来西亚基地进一步完善了公司全球化生产网络，有助于规避国际贸易壁垒、缩短交付周期、降低跨境成本，显著提升全球市场响应能力与综合竞争力，为实现国内国际双循环的全球交付布局落下重要一子。
　　4.供应链体系高效成熟，营销网络覆盖全球，品牌及大客户群优势明显
　　公司在国内外多个地区设立全资或控股子公司，包括天津、宁夏、河北、广东、浙江、内蒙古、辽宁、江苏、香港以及德国、美国、日本、阿联酋、韩国、新加坡、马来西亚等地，具备整合国内外供应链资源的能力，并拥有全球化运营模式下的快速交付、风险管控与合规经营的能力。公司能够积极应对各种局势对全球供应链的冲击，确保客户订单的及时交付，努力实现全球业务的高效协同。通过二十多年的战略布局，公司已建立了以中国总部、中国香港国际总部双核驱动的市场布局，美国公司、德国公司、日本公司、迪拜公司、新加坡公司、国内华南办事处、华东办事处、西北办事处，以及遍布全球的分销网络，并积累了众多全球知名客户。公司一方面利用现有客户的推荐，获取其体系内其他关联企业的订单；另一方面，依靠系列化产品的集成供应能力，逐步向现有客户扩展增加供应的产品种类，为公司新业务的市场开拓奠定坚实基础。
　　5.追求卓越品质，生产规模及成本优势明显
　　在产品质量方面，公司始终坚持“顾客至上、质量为本、合规守法、持续改进”的质量方针，严格遵守质量管理标准，对产品各项指标实施全流程管控，确保从研发设计、生产交付到售后服务的全流程稳定可靠，铸就卓越品质。在生产过程中，公司始终坚守并积极践行绿色可持续发展的核心理念，不断地强化和完善各种污染物排放的管理措施，持续提升能源利用效率，降低碳排放。随着生产规模的持续扩大，公司资源的综合利用水平得到了显著提升，节能减排和规模经济效益也变得越来越明显。
　　6.管理团队躬身入局，激励措施健全有效，管理及人才优势明显
　　公司致力于打造核心人才团队，通过建立规范的企业内控制度和完善激励机制，实现高效管理。公司1.0创业团队是我国早期从事化工技术创新与产业化的专业团队之一，1.0团队拥有超过20年的技术研发、应用及客户服务经验，依托于高校资源、自主研发能力、项目产业化以及外延并购整合经验，规划并推动了公司的第二、第三增长曲线的落地，为企业的可持续发展奠定了坚实的基础。
　　从2025年开始，以80后为主体的2.0管理团队已全面接手公司日常运营和创新工作，其中大部分成员入职公司十年以上，在各业务领域都具有较强的综合能力，可以保持与公司的发展同频共振，灵活运用科学管理工具指导实践，持续提升公司管理和运营效能，是公司各业务曲线未来可持续发展的中坚力量。为保持核心员工的稳定性，不断吸引和凝聚优秀人才，公司实施了多期员工持股计划。员工持股计划的参与对象涵盖管理、研发、市场营销等多层级人员。员工持股计划的实施在提升参与对象工作热情和责任感的基础上也吸引了更多的人才加入，在保持核心员工稳定的基础上为公司注入了新鲜血液；在完善公司激励机制的同时，进一步推进了公司业务的发展。
　　7.资本运作持续发力，投后整合显著高效，优质业务协同效应明显
　　公司自上市以来，并购了利安隆科润、利安隆凯亚、锦州康泰等公司，增资扩股了利安隆赤峰、奥瑞芙、宜兴创聚等公司，收购韩国IPI公司。公司在保持原有核心业务竞争力的同时，通过并购整合积极拓展产业链相关、涉及前沿领域的业务，持续为公司业务提供新的增长点。并购完成后，标的公司为公司的业务扩张和新业务的开拓提供了人员和技术储备；公司凭借财务直管、分级授权、规范子公司法人治理和三会运作管理基础上的“总部+事业部”运营的模式，提高了标的公司规范化、标准化的水平。双方在并购整合后的协同发展呈现出良好的态势，在行业内产生了良好的示范效应，并为公司赢得了良好评价和声誉，为公司后续构建精细化工平台型企业奠定了扎实的基础和坚实的经验支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司深耕化工和生物领域，斩获多项荣誉，行业地位与品牌影响力再攀新高，各方对公司技术实力与社会价值的多重认可将持续赋能高质量发展。
　　（一）公司管理变革概述
　　报告期内，公司完成董事会换届，取消监事会设置，调整组织架构，经过多年实战历练的2.0年轻管理团队正式接管公司经营管理工作。此次管理层换届是利安隆代际传承的里程碑，年轻化、技术派、内生培养的团队将主导公司产品和产能全球化与产业链整合进程，新一届管理层将以2.0战略为目标，编制《利安隆基本法》（征求意见稿），传承1.0管理团队穿越周期的力量，坚守百年利安隆理想。
　　（二）公司业务发展概述
　　2025年，公司实现营收、利润双增长。公司克服了国际营商环境变化所带来的影响，始终保持战略定力，灵活调整经营策略，保持了连续十五年营业收入复合增长率23.25%的快速增长。公司采取行之有效的低成本保生存、差异化求发展措施，积极筹划“研发和产能双出海”的发展模式，推动“新产品、新领域、新产地”布局，加快“自动化、信息化、智能化”发展，在确保员工安全、健康的前提下，全力组织公司的各项生产经营活动，力争实现年度“大3+1”目标。在全体员工的共同努力下，2025年实现营业收入60.23亿元，归属于上市公司股东的净利润4.97亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润4.90亿元。
　　基于全球化发展战略，2025年2月，公司启动产能出海计划，截至本报告披露日，已在新加坡设立全资子公司RIANLON INTERNATIONAL PTE. LTD.，并通过新加坡子公司在马来西亚设立全资公司RIANLON MALAYSIASDN.BHD.，马来西亚研发生产基地用于研发生产高分子材料抗老化添加剂、润滑油功能添加剂等产品，投资总金额不超过3亿美元，预计2027年投产。
　　1.第一生命曲线产品市占率、毛利率同比双升
　　2025年，在国际局势不确定、行业激烈竞争的环境下，公司核心业务抗老化添加剂营业收入47.74亿元，同比增长3.92%，出货量13.80万吨，同比增长11.63%。营销策略方面，公司利用自身在技术创新能力、产品供应能力、全球销售网络等方面的优势资源，加大对全球市场的开拓力度。下游客户结构方面，公司加大对新能源汽车、光伏、电池行业的开拓深度。产品结构方面，公司通过技术改造完成差异化产品生产线建设，开发高毛利产品，进入技术壁垒更高的下游领域。在降本增效方面，供应链降本与各基地产线技改降本并行。竞争中孕育新机遇，2023年开始的行业内卷式竞争态势将持续加速落后产能出清，下游客户订单呈现向行业龙头企业集中的明显趋势。
　　报告期内，公司以成熟优质的供应链打造低成本优势，以研发创新铸就差异化发展壁垒。利安隆供应商大会于10月在北京隆重举行。本次大会以“链动谋共生，破局赢未来”为主题，各核心供应商代表齐聚一堂，共同研讨当前经济形势下的深度合作机会，共绘发展新蓝图，深挖利安隆供应链低成本空间；本着向技术要未来的发展思路，公司凭借高端抗氧剂产品RIANOX@686的技术突破，在2025高分子产业年会上荣获“创新行业解决方案奖”，这一产品打破了长期以来国外企业对高端辅助抗氧剂市场的垄断局面，彰显了公司在高分子抗老化领域的技术实力。
　　2.第二生命曲线扬帆起航，大客户开发持续落地
　　锦州康泰二期产能于2023年投产后稼动率持续提升，2025年，润滑油添加剂业务营业收入12.07亿元，同比增长13.51%，出货量6.71万吨，同比增长15.07%。得益于管理层全面调整营销策略和运营策略，营销策略方面，加大在国际油公司、国际添加剂公司、国内骨干油公司的开发力度；运营策略方面，在研、产、供、销、运营的协同努力下，实现快速降本，毛利率持续上行。同时，公司积极参与发动机润滑油中国标准创新联盟的中国标准制定，积极参与国产替代的各种项目建设。
　　截至本报告发出日，公司已与润英联（中国）有限公司签署战略合作框架协议，双方共同成立“持续改进工作组”和“创新工作组”，旨在充分利用各自的资源和专长，促进产业链协同，为亚太润滑油行业注入新能量。公司与国际四大润滑油添加剂公司均保持密切合作关系，促进产业链生态建设。
　　3.第三生命曲线产品技术逐步成熟，进入规模化市场运营
　　公司生命科学事业部已形成以生物砌块和合成生物为核心的产业。生物砌块业务从研发、量产准备，进入到市场深度开拓阶段，骨干产品严格对标行业先进水平，关键项目二季度完成稳产稳销，报告期内已开拓下游知名药企及CDMO企业；F代核苷，TBS单体，递送产品已启动日本市场的早期开发；事业部单月销售额破百万。合成生物已经完成3个产品的中试，下一步将进入产业化落地阶段。
　　4.国产替代新兴业务
　　（1）利安隆通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进并阶段性完成海内外产能和技术整合。在宜兴建设生产基地和研发中心2026年投入运营，推动境内外双研发中心、双产业基地布局。与国内柔性线路板及柔性显示屏龙头企业建立合作，开始国产替代准入认证。
　　（2）利安隆坚持为破解中国高端材料“卡脖子”难题注入动能，切入快速增长的电子胶黏剂业务，联合北洋海棠基金对深圳斯多福新材料科技有限公司战略增资，为中国产业链自主可控贡献力量。
　　（三）公司运营方案概述
　　1.锚定2.0战略目标
　　自2019年制定2.0战略目标以来，积极应对“全球供应链重组、全球能源转型、人工智能将无处不在”的全球三大趋势，公司始终坚持锚定2.0战略目标不放松，以大3+1、小3+1为实现路径，反复验证、滚动测算、复盘公司战略和执行力度，以此实现周期的穿越。
　　2.推进“总部+事业部”的多业务运营模式
　　推行总部+事业部经营模式，“由新材料事业部、润滑事业部、生命科学事业部、电子材料事业部独立运营研、产、供、销业务线，事业部承担独立经营责任”，公司高度重视该模式运营的效率是平台型公司运营成功的关键，兼顾总部的基本规则和事业部的专业化运营。
　　3.供应链重组格局催生研发和产能出海差异化策略
　　全球供应链重组正在快速演变，在国内竞争愈发红海的环境下，凭借多年海外营销资源的积累，公司正式做出“研发和产能双出海”战略决策，形成国内、国外供应链双循环，这是公司全球化战略的重要举措。同时，公司凭借丰富的研发技术储备和产线持续优化经验，对稼动率不及预期的生产线完成柔性改造，在挑战中寻找机遇，蓄力拓展技术壁垒高、毛利空间大的蓝海市场，形成差异化竞争路径。作为行业龙头，公司的研发积累和产线柔性改造能力在激烈竞争中稳步发力。
　　4.以国产替代破局“卡脖子”，为公司发展注入新动能
　　公司2.0战略推出以来，管理层持续关注并积极探索国家“卡脖子”行业带来的企业新机遇。
　　2022年，公司完成润滑油添加剂赛道并购布局，经过四年的运营，新赛道已初见成效，并在国际局势复杂演变的背景下验证了“卡脖子”产业作为公司战略扩张思路的正确性。
　　2023年，公司锚定高端电子级聚酰亚胺（PI）材料并在境外做了行业深入调研，并于2024年间接并购处于PI材料领域技术前沿的韩国企业IPITECH INC.，公司凭借韩国IPI公司先进的电子级PI技术和产品在国内柔性显示屏及柔性线路板领域开发了部分客户，并已阶段性完成国内研发基地及国产化产能建设，为公司向电子级高端新材料领域延伸迈出了坚实的一步。
　　2025年，公司坚持为破解中国高端材料“卡脖子”难题注入动能，切入快速增长的电子胶黏剂业务，联合北洋海棠基金对深圳斯多福新材料科技有限公司战略增资，为中国产业链自主可控贡献力量。
　　5.AI助力产业高效能精益化发展
　　公司深度使用AI技术，围绕自动化、数字化，智能化布局了国内外双循环的“智慧利安隆数字平台”，以智能化战略做迭代、以敏捷精准指挥做进阶、以创新精益高效为重构、以基础框架和数据安全作为企业AI智慧大脑，采取分阶段、并行与交叉的方式全面推进企业运营智能化、企业数据资产化发展。以装备管理、库存、营销、采购、生产、财务、人力等智能场景应用为主体，构建大数据平台，基于该平台加速推进业务管理体系的精细化、智能化，开启数字化运营崭新篇章。
　　6.积极响应双碳政策促能源转型，笃定绿色发展创造未来
　　伴随着全球能源转型继续深度推进，公司始终坚持绿色可持续发展，积极落实响应碳达峰、碳中和的政策，于2018年启动EHS双本质建设，2021年启动双碳工作，2022-2025年公司开展EHS数据化建设、社会责任（EV、TFS）、专业人员能力建设、绿色工厂、异味治理、环保管家等项目工作。以国家政策为导向，创新管理模式、各项标准基于且高于国家现行标准建立，强化EHS管控，节约能源，布局“碳排放”，努力做到经济效益与社会效益、短期利益与长期利益、自身发展与社会发展相互协调，笃定绿色发展可以创造未来。
　　7.重视党建引领作用，保障高质量发展持续推进
　　公司及各子公司党支部积极号召全体党员，在日常工作与生活中严格以合格党员标准要求自身，持续锤炼党性修养，立足岗位履职尽责，争做爱岗敬业、遵规守纪的先锋模范。2025年，利安隆党支部将以党的二十大精神为根本遵循，深入学习领会“十五五”规划核心要义，坚持党建引领与企业发展同频共振，着力构建特色党建工作体系，为打造“红色供应链”标杆企业筑牢坚强组织保障。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1.公司发展战略
　　公司坚持“吃好锅里的饭、备好仓里的粮、插好田里的稻，锚定全球供应链重组、能源转型、人工智能的大趋势，本着低成本、差异化、AI赋能、绿色发展、创新发展和全球化发展的经营策略，坚定2.0战略目标，坚定百年老店理想，用化学和生物创造多彩生活”的长期战略。在2.0战略时期（2019-2028年），实现抗老化材料100亿销售目标、冲击全球行业头部；实现润滑材料40亿销售目标、冲击中国行业领军地位；实现创新业务10亿元销售目标，分别在小核酸药物赛道、电子材料赛道、生物制造赛道寻找创新业务的突破。
　　2.低成本
　　在全球市场竞争日益激烈的环境下，实现低成本运营已成为推动公司持续高速发展的关键因素。为了在周期性波动中稳健前行，公司将致力于在研发、生产、销售及管理等各个环节实现全面的低成本战略。公司将采取一系列措施来降低生产和运营成本，包括但不限于优化原材料采购流程，以确保成本效益最大化；加强能源消耗的控制，推动节能减排；通过精细化管理降低人力成本；实施精益化生产现场管控，提高生产效率；优化预算编制，确保资源的合理分配；推动低碳转型，以适应可持续发展的趋势。
　　3.差异化
　　吃好锅里的饭。坚守公司2.0的战略定力，做抗老化国际头部企业。2025年抗老化添加剂研发和产能在国内同行业中率先出海，将在马来西亚建成公司第一个海外研发生产基地。在巩固中国市场抗老化产品和技术的龙头地位的同时，努力扩大国际市场份额，快速推进国际产能建设，在技术创新、服务创新、市场创新中寻找和挖掘利润。
　　备好仓里的粮。紧盯时代的转型，坚定国产替代方针，实现公司的抗老化业务与润滑油添加剂业务资源协同，快速满足中国润滑油添加剂需求缺口，发挥平台型企业的综合运营能力。
　　插好田里的稻。向新技术要未来，生命科学业务从研发阶段向市场推广阶段发展，公司将以布局生命科学业务为引领，推动企业经营理念自上而下更新，主动开展数字化、智能化革新等工作。积极拥抱新技术、新产业、新方法，面向未来长远发展合理布局公司新兴业务，插下未来的稻种。
　　4.AI赋能
　　公司将以人工智能技术为重要抓手，全面推进研发、生产、运营全链条的数智化转型。在研发端，探索AI辅助有机合成路径设计、酶工程优化及复合剂配方筛选等技术路径；在生产端，借助AI辅助进行生产工艺的优化与风险防控，提升装置稳定性与效率；在运营端，搭建业务指挥系统，促进智慧决策，实现智能调度、市场趋势预测及客户需求精准响应等。公司将加大人工智能相关人才的引进培养，推动“AI+”典型场景落地，让人工智能成为公司提质增效、创新突破的新引擎。
　　5.绿色发展
　　公司将绿色发展视为企业可持续发展的“生命线”，坚定追求“零处罚、零事故、零污染、零职业病”的“4个0目标”，秉持“人本之心”，以员工关怀为原点，用技术守护生命；担当“主体之责”，将绿色低碳融入生产经营全过程，超越合规、追求卓越；紧跟“时代之潮”，服务国家“双碳”战略与美丽中国建设，努力成为安全环保过硬、社会声誉卓著的典范企业，为行业正名，为发展添彩。
　　6.创新发展
　　创新是公司发展的第一动力。公司将打造“一把手管创新”工作体系，持续加大创新发展投入，依托利安隆研究院整合全球创新资源，打造一流的研发团队。在关键技术领域，公司将聚焦高分子材料抗老化技术深度开发、润滑油添加剂国产替代、高端电子级PI材料、生物砌块及合成生物学等课题，实现公司从制造型企业向创新型企业的转型。此外，公司将进一步深度参与天津大学创新创业生态，构建产学研协同创新体系，强化专利布局与标准引领，推动公司从技术追随者向行业引领者跨越。
　　7.全球化发展
　　面对全球供应链重组的必然趋势，公司将继续推进马来西亚研发生产基地建设，以此辐射东南亚及“一带一路”市场，提升国际交付能力。同时，持续巩固欧美日韩等传统市场的客户关系，深化本地化服务与技术支持。公司将加快海外研发中心布局，引进高端国际化人才，构建全球协同的研发与生产网络。通过国内国际双循环相互促进，不断提升公司在全球的市场份额与品牌影响力，推动公司从中国企业向全球化企业转型。
　　8.公司面临的风险和应对措施
　　（1）国际政策变化的风险
　　国际竞争加剧、汇率波动、地缘冲突及贸易政策不确定性，可能影响公司国际市场的销售。若主要经济体对我国加征关税或设置技术性壁垒，公司将面临不利影响。
　　应对措施：持续关注国际政策变化，审慎评估宏观风险，构建全面风险防控体系；推进技术创新与产品升级，制定灵活的生产与贸易策略，确保稳定发展。
　　（2）公司快速扩张的管理风险
　　随着业务规模扩大，公司在并购整合、生产管理、财务控制、人力资源、内控及供应链等方面面临挑战，管理难度和用人成本上升，对团队要求提高。
　　应对措施：加强企业文化建设，优化组织架构，强化人才培养，提升管理效率；建立科学的考核与激励机制，保障核心员工稳定，增强归属感。
　　（3）次新产能投产不及预期的风险
　　珠海、赤峰、康泰二期等项目投产后，折旧及运营成本增加。若新产能未达预期效益，或市场需求与产能释放节奏不匹配，将影响公司盈利能力。
　　应对措施：统筹规划，提升运营效率；通过技改降本增效，推进次新产能稼动率提升；加大客户开发力度，积极消化新增产能，确保项目效益。
　　（4）投资并购的商誉减值风险
　　公司近年通过并购锦州康泰、宜兴创聚及韩国IPI等企业实现业务拓展。若被收购公司发展未达预期，或业务整合及协同效应不及预期，可能面临商誉减值风险。此外，若并购标的技术迭代滞后、新产品开发或生产效率提升不足，也将加大减值风险。
　　应对措施：加强投后项目的财务和内部控制管理，每年进行商誉减值测试，及时发现风险并正确应对。通过经营融合与规范治理，落实经营主体责任，激发增长动力，发挥协同效应，提高经营效益，从而降低商誉减值风险。
　　（5）环保和安全生产的风险
　　虽然公司建立了严格的环保制度，但在实际的生产过程中若人员操作不当导致环保设备使用问题或废物排放不合规，将面临处罚风险。同时，国家安全环保监管标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应，生产和发展将会受到影响。另外，公司的部分产品存在一定的安全管理风险，若管理不当容易引发安全事故。
　　应对措施：公司建有完善的安全环保管理体系，总部设置EHSC办公室、各生产基地设置安环部并配备专职安全管理人员和注册安全工程师。公司推行“EHS双本质”理念，创建高标准的内部达标认证体系。各基地以国家安全生产标准化、PSM管理、公司EHS管理体系为基础，落实安全生产责任制、教育培训、安全生产投入保障、安全风险分级管控及隐患排查治理、职业健康管理及危化品全生命周期PSM管理等相关程序、制度，并在日常管理中严格执行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　利安隆是具有自主研发和持续创新能力的高新技术企业。公司秉承着化学和生物技术可持续发展的理念，致力于打造百年利安隆品牌。在深耕主业的同时，公司不断强化技术和产品资源的内生和外延扩展，推进业务多元化。公司规划布局了三大业务曲线：第一生命曲线高分子材料抗老化业务，作为公司锅里的饭为企业注入坚实的能量；第二生命曲线润滑油添加剂业务，作为公司仓里的粮为企业提供新生规模效益；第三生命曲线生命科学业务，作为公司田里的稻持续推陈出新。2024年，公司引进韩国电子级聚酰亚胺（PI）材料技术，填补国内电子级PI材料的产品和技术空白。　　用化学和生物创造多彩生活，公司致力于成为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　利安隆是具有自主研发和持续创新能力的高新技术企业。公司秉承着化学和生物技术可持续发展的理念，致力于打造百年利安隆品牌。在深耕主业的同时，公司不断强化技术和产品资源的内生和外延扩展，推进业务多元化。公司规划布局了三大业务曲线：第一生命曲线高分子材料抗老化业务，作为公司锅里的饭为企业注入坚实的能量；第二生命曲线润滑油添加剂业务，作为公司仓里的粮为企业提供新生规模效益；第三生命曲线生命科学业务，作为公司田里的稻持续推陈出新。2024年，公司引进韩国电子级聚酰亚胺（PI）材料技术，填补国内电子级PI材料的产品和技术空白。
　　用化学和生物创造多彩生活，公司致力于成为客户信赖、员工自豪、社会尊重、可持续发展的世界一流企业，为实现中华民族的伟大复兴，推动人类文明和社会发展，贡献利安隆的智慧和力量。
　　（一）第一生命曲线—高分子材料抗老化业务
　　1.主要业务及产品
　　经过二十多年的精耕细作，利安隆已发展成为国内唯一、全球两家之一的高分子材料抗老化全系列产品和应用技术的平台型公司。抗老化产品是高分子材料性能表达的关键成分，抗老化应用技术的核心价值是精准对应客户需求，使材料充分表达性能，防止材料性能退化，进而延长其使用寿命，这不仅有助于资源节约，也是减少碳排放的有效技术手段之一。
　　公司高分子材料抗老化产品覆盖抗氧化剂、光稳定剂以及复配定制（U-pack）产品：抗氧化剂可以延缓或抑制材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解，从而阻止材料老化并延长使用寿命。公司的抗氧化剂主要包括主抗氧剂及辅抗氧剂；光稳定剂能够抑制或减弱光对高分子材料降解作用，提高高分子材料耐光性，公司的光稳定剂主要包括紫外线吸收剂及受阻胺类光稳定剂；复配定制（U-pack）产品是公司通过技术团队在高分子材料化学助剂的研发、制造、应用方面积累的丰富技术和经验，以及和下游客户的密切合作，开发出的一系列个性化配方产品，旨在一站式解决客户的实际材料应用需求。
　　“空气之中，阳光之下，概莫例外”，充分诠释了下游应用领域之广，公司产品和技术广泛应用于塑料、涂料、橡胶、纤维、胶黏剂等几乎所有种类的高分子材料的生命周期，多维度覆盖人类生活所需，为各行各业高分子材料提供了强有力的耐用性支持和应用场景解决方案。
　　2.行业概况
　　高分子材料的抗老化研究是高分子材料科学领域的一个重要分支，近年来，随着高分子材料应用领域的不断扩展，全球市场对高分子材料抗老化添加剂的需求呈现出持续增长的趋势，特别是在汽车、建筑、电子电气等行业，对高性能、长寿命的高分子材料的需求日益增加，这进一步推动了抗老化添加剂市场的快速发展。
　　随着全球产业升级和经济发展，对各种高分子材料的需求不断增长，推动精细化工产业的发展已经成为世界各国调整化学产业结构、扩大经济效益的战略重点，这促进了全球化学助剂行业的持续发展。我国在“十四五规划”中也明确指出要加快推动新材料产业高质量发展。此外，还出台了《中国制造2025》、《新材料产业发展指南》、《新材料中试平台建设指南(2024—2027年)》、《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等一系列政策，将高分子材料及其化学助剂作为我国化工产业的发展重点之一，鼓励和支持相关项目的实施，以优越的政策环境推动行业的升级和转型。
　　根据Marketsandmarkets数据，全球塑料添加剂市场规模预计将从2023年的435亿美元增加到2028年的570亿美元，年复合增长率为5.6%；全球涂料添加剂市场将从2024年的87.2亿美元增长到2029年的110.4亿美元，年复合增长率为4.8%。2022年全球合成橡胶市场规模为230亿美元，预计到2027年将达到289亿美元，2022年至2027年的年复合增长率为4.6%。根据Statista数据，2022年，合成纤维的全球市场价值估计约为639.3亿美元，到2030年将达到约930.3亿美元。国际厂商凭借较早的起步、技术与规模优势，在全球市场中占据主导地位，以巴斯夫为代表的海外企业仍占据全球主要市场份额。与国际企业相比，国内高分子化学助剂产业起步较晚。然而，经过近年来的发展，我国已成为当前及未来化工领域的主要投入和消费市场，国内市场参与者数量较多，企业面临完全的市场竞争。以利安隆为首的国内企业通过技术创新和市场拓展，在产品结构、产品质量、生产规模和生产工艺等方面取得了显著进步。未来，高分子材料抗老化行业将朝着高端化、绿色化、复合化和国产替代的方向发展。公司也将把握政策支持和市场机遇，加强技术创新，开发绿色、环保、复合化的新型产品，以进一步满足市场需求。
　　3.公司的行业地位
　　利安隆作为国内高分子材料抗老化行业的龙头企业，已全面掌握高分子材料抗老化单剂，如抗氧化剂和光稳定剂等抗老化助剂产品的核心技术，并持续向U-pack应用技术领域和高分子材料其他助剂领域进行技术研发拓展。研发方面，公司是国家高新技术企业，拥有业内一流的研发团队和完善的知识产权保护体系，具有雄厚的科技研发能力；生产方面，利安隆在天津、宁夏、常山、衡水、内蒙古、珠海等地建立了六大生产基地，实现了每个产品系列双基地生产的布局。公司以严格的质量标准和稳定的供应能力，确保为全球客户提供可靠的产品和服务；销售方面，凭借优质的产品、稳定的供应和良好的服务，经过二十余年的客户关系积累，目前已经拥有相当数量的全球知名的高分子材料客户群。经过多年的不懈努力和持续发展，利安隆凭借全系列产品配套、双基地保供、优质稳定的产品品质、快速反应的全球营销网络以及紧贴客户需求的应用技术等综合优势，已经成长为国内抗老化行业的龙头企业，在高分子材料抗老化这一全球价值链中，利安隆已经成为一支不可忽视的重要力量。
　　（二）第二生命曲线—润滑油添加剂业务
　　1.主要业务及产品
　　为充分利用公司的研发和全球营销网络优势，完善产业链平台布局，实现打造精细化工领域平台型企业的战略目标，公司积极进取，战略性并购锦州康泰，开启第二生命曲线润滑油添加剂业务。锦州康泰专注润滑油添加剂的研发、生产、销售及服务，是国内润滑油添加剂产品系列最为齐全的公司之一。润滑油添加剂产品种类百余种，主要包括功能性单剂及按照特定配方生产的复合剂。单剂为具有单一特性的添加剂产品，主要包括清净剂、分散剂、抗氧抗腐剂、增粘剂等；复合剂为根据应用领域的不同，由多种单剂按一定比例进行调合从而具有多种特性的产品。公司产品服务于交通运输业、加工制造业、钢铁业、医药卫生、电力、精密电子等行业，是润滑油的“液体芯片”。
　　2.行业概况
　　润滑油添加剂为润滑材料生产过程中必不可少的功能性组分，是提高润滑材料质量、丰富润滑材料品种、改进润滑材料性能、节能及减少环境污染的重要手段，可广泛用于运输工具、航空航天、工程机械、冶金矿山、机床、特种作业等各个领域。
　　润滑油添加剂行业是近年来迅猛发展的行业。20世纪30年代前润滑油使用少，基本上一般的矿物油即可满足工业润滑需求。20世纪30年代末至90年代末，随着汽车、航空、船舶等产业的发展，对润滑油的需求快速增大，同时对润滑油的性能要求也在提高，因此刺激了润滑油添加剂的使用。21世纪之后，随着环保意识的提高，各国政府都在呼吁节能减排，不仅传统发动机对润滑油性能的要求在不断提升，新能源汽车、风力发电、高铁、航空、机器人等市场更提出了前所未有的个性化性能要求，进而推动润滑油往高品质方向发展，添加剂的配方也变得更为复杂，给润滑油添加剂行业的创新发展带来重大机遇。
　　根据QYResearch《2024-2030全球与中国润滑油添加剂市场现状及未来发展趋势》的数据显示，2023年全球润滑油添加剂市场销售额达到了159.9亿美元，预计2030年将达到182.1亿美元，2024年至2030年年复合增长率（CAGR）为1.9%。作为全球润滑油添加剂主要消费国之一，我国2021年润滑油添加剂表观需求量达95.01万吨，2013-2021年复合增长率为2.99%。全球润滑油添加剂市场集中度较高，四大国际添加剂公司路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐和雅富顿介入润滑油添加剂领域时间较早，在产品系列、规模、品牌效应、研发和专利等方面具备较强优势，占据约85%的全球市场份额。国内润滑油添加剂生产企业除了外资在国内的工厂以及中石油、中石化等国营企业外，仅有利安隆、瑞丰新材和无锡南方三家企业初具规模，其中外资大部分为复合剂产能，而国产以单剂居多，高端产品仍需依赖进口。
　　近年来，虽然全球经济增长乏力，国际贸易摩擦加剧，但在碳中和的大背景下，随着环保、节能等方面的要求逐渐提高，同时叠加新能源产业体系的国产化，我国润滑油添加剂企业有望凭借成本优势、物流优势和本土配套服务优势逐步打破国外企业的强势垄断，占据市场竞争主动权，从而获得更多的成长空间。另外，我国有望凭借“一带一路”良好契机及中阿友好关系的发展，大型工程机械及运输设备输出能力增加，进一步拓展东盟和中东市场，助力润滑油添加剂企业的国产突围。
　　3.公司的行业地位
　　公司控股子公司锦州康泰专注于多种润滑油添加剂及润滑材料的研发与生产，是国内润滑油添加剂行业中仅有的三家规模化运营的民营企业之一，拥有成熟的产品线布局、领先的人力资源、技术储备以及广泛的客户群资源，产品销售覆盖全国并出口至全球20多个国家和地区，其中主要市场份额集中于国内区域，国际市场主要分布在亚太地区，已积累3,000余家国内外客户，并与国际四大润滑油添加剂公司建立了产业链合作。
　　经过二十多年稳步发展，锦州康泰已经发展成为国家科学技术部认定的“精细化工技术研发公共服务平台”，同时也是上海市润滑油品行业协会的副会长单位和添加剂专业委员会的副主任单位。此外，锦州康泰还是中国发动机创新联盟的理事单位，参与了中国柴油发动机D1标准的制定工作。锦州康泰亦是中国CP3联盟的成员，积极参与并推动了中国低速早燃测试标准的建立，并在台架评定测试中发挥了重要作用。在国内市场上，锦州康泰与瑞丰新材、无锡南方等企业共同构成了国内润滑油添加剂行业的第一梯队。尽管与国际企业相比尚存差距，但锦州康泰在单剂产品领域已经赢得了显著的市场份额。锦州康泰计划借助国内行业标准的制定、新能源汽车技术的创新应对，以及实现碳达峰和碳中和目标等战略机遇，在供应链自主可控的道路上迅速崛起，成为行业领先企业。
　　（三）第三生命曲线—生命科学业务
　　1.主要业务及产品
　　公司在确保高分子材料抗老化业务和润滑油添加剂业务稳定运营及持续发展的前提下，为了探索新的业务领域和发展方向、充分利用公司团队在精细化学品研发技术产业化放大和生产精细化管理的综合优势以及成熟的精细化工技术平台和人才储备，成立了生命科学事业部，开启了第三生命曲线的征程。生命科学事业部涉及生物砌块和合成生物学两个产业方向，两大支柱产业方向既有独立性，又在商业逻辑与产业相关度方面高度联合，均为国家新兴战略产业，且为目前全球前沿学科。
　　生物砌块赛道，公司实现了完整的生物砌块产品布局。产品聚焦于修饰核苷、亚磷酰胺单体、合成载体、递送载体等小核酸药物原料系列产品，以及NTP、dNTP、ddNTP、加帽试剂与荧光试剂等mRNA核酸药物原料、体外诊断、基因测序等生物砌块系列产品。
　　在合成生物学赛道，公司成立合成生物学研究所，建立了专业研发团队，并先后与天津大学和天津科技大学等科研院所建立产、学、研合作关系，促进创新成果产业化，就合成生物学基础科学和产品应用开展研究攻关。利安隆致力于用现代合成生物学技术，保护自然，造福人类，争取未来在全球合成生物学领域占一席之地。
　　2.行业概况
　　小核酸药物是一类创新药物，它们通过作用于细胞内的信使核糖核酸（mRNA），调控蛋白质的表达水平，从而达到治疗疾病的目的。生物砌块，包括NTP、dNTP、ddNTP等，是合成生物分子所必需的化学或生物成分，它们构成了小核酸药物的基础。这些生物砌块不仅决定了药物的质量和疗效，还在药物的修饰、优化以及递送系统构建中扮演着至关重要的角色，有助于提升药物的递送效率和安全性。近年来，小核酸药物的发展势头迅猛，未来有望与小分子化学药物、抗体类药物并驾齐驱。随着小核酸药物领域的发展，市场对高质量生物砌块的需求也在持续增长。自2002年起，Alnylam公司作为行业的先驱，率先涉足小核酸领域。2018年，该公司研发的小干扰RNA（siRNA）药物获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，标志着全球首款siRNA药物的诞生。截至报告期末，全球已有十多款小核酸药物获得批准上市，这些药物均来自跨国制药企业。与国际先进水平相比，中国在小核酸药物研发方面尚处于追赶阶段。然而，在国家的大力支持下，中国的高校和科研机构正在积极开展小核酸的基础研究工作，推动产学研一体化发展，多家企业已在小核酸药物领域取得了显著成就。尽管国内企业在小核酸药物研发方面起步较晚，但随着技术障碍的逐渐消除和供应链的持续优化，国内企业在小核酸药物研发方面在时间和经济成本上展现出显著优势，有望在特定治疗领域实现跨越式发展。
　　合成生物学诞生于21世纪初期，随着传统石化和化工产业对化石资源的不断消耗，环境污染和安全风险问题也逐渐成为社会关注的焦点。同时，基因组学和系统生物学的兴起，科学家们开始尝试将工程学的理念和方法应用于现代生物学和系统生物学，从而诞生了前沿交叉学科--合成生物学，为解决资源和环境问题提供了新的思路和方法。根据MarketsandMarkets的数据，2023年全球合成生物学市场价值119.7亿美元，预计将以20.6%的强劲复合年增长率增长，到2024年将达到123.3亿美元，到2029年将达到315.2亿美元。全球合成生物学市场分成北美、欧洲、亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲几个地区，北美在全球市场中占据主导地位，亚太地区将以显著的复合年增长率发展，而中国、日本、澳大利亚和新加坡等国家将成为亚太地区合成生物市场的主要贡献者。
　　合成生物学在实现绿色、可持续的化工产品生产，减少对环境的污染和对不可再生资源的依赖、利用合成生物学技术开发新型药物和治疗方法等方面具有重要作用，是我国科技强国战略中的关键产业之一。自2010年起，国务院将生物制造纳入生物产业的重要内容。国家发展和改革委员会发布了《“十四五”生物经济发展规划》，明确将合成生物学定位为国家重大科技项目和重点研发计划的前沿领域之一。随着合成生物学技术的持续创新以及应用场景的不断拓展，加之DNA合成、基因测序、基因编辑、生成式AI等技术的飞速发展，我国合成生物学领域的上市公司和初创企业数量稳步增长，预示着该领域有望迎来加速发展的新时期。
　　3.公司的行业地位
　　生物砌块领域，尽管小核酸药物与抗老化添加剂在应用领域存在差异，但它们均根植于生物学和化学的原理，尤其是分子生物学和基因表达调控的知识。公司在精细化学品的产业化放大、综合管理、技术以及人才方面拥有显著优势。吉玛基因在核酸药物原材料的实验室研发和小规模生产工艺方面，积累了深厚的经验。公司在生物砌块领域与吉玛基因进行合作，将充分利用两家公司的核心优势，有助于公司把握国家新兴战略产业的发展机遇，加速公司生命科学业务研发项目的产业化进程，稳步前进。
　　在合成生物学领域，团队成员分别来自天津大学、大连理工大学、天津科技大学等国内合成生物学领域的知名高校，具有多年分子改造、发酵优化和分离纯化等生物学专业背景。
　　公司与天津大学、南开大学、天津科技大学、中国科学院天津工业生物技术研究所等国内一流的高校和研究所建立了紧密的合作关系。凭借在精细化工领域产业化放大和生产方面的综合管理优势，公司为科研院校的早期研发项目提供放大和产业化实现的强大支持。随着新项目的不断涌现和研发项目的产业化进程推进，利安隆有望在未来在合成生物领域占据一席之地。
　　（四）新兴业务拓展布局-聚酰亚胺（PI）等新材料领域
　　1.主要业务及产品
　　公司基于三条业务曲线扎实的基本盘，持续扩展新业务的管理能力、实体经济运营能力和全球营销能力，自2018年起持续向“国产替代”、“卡脖子”业务领域进行探索。近两年来，公司将目光投向了国内“卡脖子”技术中的高端电子级聚酰亚胺（PI）材料领域。经过长时间深入调研，公司于2024年并购完成处于PI材料领域技术前沿的韩国企业IPITECHINC.，切入电子级PI材料业务，向柔性OLED显示屏幕、柔性电路板（FPC）、芯片封装、新能源汽车等制造使用的核心材料产业延伸。
　　韩国IPI公司成立于2015年，截至报告期末已掌握先进的YPI和TPI技术，柔性显示材料、柔性线路板材料以及半导体先进封装材料已经实现量产及销售。其中，柔性显示材料主要用于生产柔性OLED显示屏幕所需的PI衬底浆料（YPI），最终应用于笔记本电脑、平板电脑、电视等下游产品；柔性线路板材料则主要为柔性线路板FPC所用的2L-FCCL材料TPI（即FTPI），其最终应用领域主要集中在智能手机、可穿戴等消费电子产品；半导体先进封装材料则为半导体和电子产品封装用的热贴膜TPI（即PTPI），主要应用于QFN封装中，具有优异的粘着性、耐高温性和热稳定性。通过实施并购策略，利安隆得以迅速且高效地将聚酰亚胺（PI）材料的研发和生产技术引入国内市场，这一举措不仅加强了公司在该领域的技术实力，而且能够缩短与国际先进水平的差距，为国内相关产业提供更为可靠和先进的材料解决方案，从而加速国内产业的自主创新和升级换代。
　　2.行业概况
　　聚酰亚胺（Polyimide，PI）是指分子结构主链中含有酰亚胺环的高分子聚合物，是目前综合性能最好和工业应用最为成功的特种高分子材料之一。电子级聚酰亚胺拥有优异的电气绝缘性能、机械性能、耐老化性能、耐辐照性能和-269℃到400℃的耐高低温性能，以薄膜、纤维、工程塑料、树脂、涂层和气凝胶等多种产品形态广泛应用于柔性屏幕、可穿戴设备、轨道交通、航空航天、防火阻燃、光刻胶、电子封装、风机叶片、汽车等诸多领域。未来，随着柔性电子、新能源汽车、光伏等新兴领域的蓬勃发展，聚酰亚胺材料的应用场景不断丰富，发展前景广阔。根据MarketsandMarkets的数据，2023年全球聚酰亚胺薄膜市场价值13亿美元，预计到2028年将达到18亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为8.7%。柔性显示器、柔性太阳能电池和柔性印刷电路板等应用对电子级聚酰亚胺薄膜的需求不断增长，预计将推动电子级聚酰亚胺薄膜市场。
　　目前，全球电子级聚酰亚胺薄膜的研发和制造技术主要由美国、日本和韩国企业掌握，美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学和韩国PIAM等厂商占据全球80%以上的市场份额。我国的聚酰亚胺材料产业发展相对滞后，技术起步较晚，大部分产品仍停留在低端领域，高性能聚酰亚胺薄膜产品严重依赖进口，这影响了我国高技术产业链的安全。然而，在国家《中国制造2025》、《新材料产业发展指南》等政策的大力支持下，我国行业的进步和产业升级步伐加快，越来越多有实力的大型企业和科研院所开始参与解决这些关键问题，积极进行技术源头创新，推动技术攻关，提升产品质量。因此，在我国产业结构升级、关键材料国产化的背景下，高性能聚酰亚胺（PI）薄膜进口替代的市场空间巨大。
　　3.公司的行业地位
　　目前，全球能够实现TPI（热塑性聚酰亚胺）大规模量产的企业主要包括钟渊化学、宇部兴产以及杜邦。尽管部分中国企业已经通过引进国外先进的化学法聚酰亚胺薄膜生产设备来开发TPI产品，但目前尚未达到大规模商业化的水平。与此同时，韩国IPI公司已经成功实现了TPI的商业化量产。
　　未来，公司计划以韩国IPI已建立的“先进半导体材料研发中心和制造中心”为基础，利用韩国IPI公司在该领域的技术积累，进一步在国内建立PI材料研发中心和国产化生产基地。公司通过构建韩国与中国的双研发中心与双生产运营中心，加速国内自主研发技术的进程，率先占据潜在市场。

　　二、核心竞争力分析
　　1.研发能力领先，知识产权体系完整，技术创新优势明显
　　公司始终以市场需求为导向，以技术创新引领产业发展。公司拥有业内一流的技术研发团队和完善的知识产权体系，通过持续关注业内领先技术及未来的发展趋势并进行长期的研发投入，积累了丰富的核心技术。公司在高分子材料抗老化领域已经实现了多项重大技术突破，成为国内高分子材料抗老化助剂技术领域的领军企业，并在此基础上不断向其他高分子材料助剂、生命科学等领域拓展技术研发。
　　截至报告期末，公司新材料事业部拥有专利总量273项，其中发明专利199项，实用新型专利74项；其中国内专利268项，国际专利5项；其中已授权发明专利122项，已授权实用新型专利71项。2025年上半年新增专利2项，其中发明专利0项，实用新型专利2项；新增授权专利3项，其中发明专利2项，实用新型专利1项。
　　公司润滑油添加剂事业部不仅拥有一支实力强大、经验丰富、专业性强的科研团队，同时配备了国内领先的实验设备。公司在长期的研究和实践探索的基础上，通过自主研发、持续改进和创新，掌握了包括磺酸盐、硫化烷基酚生产技术、无灰分散剂生产技术、抗氧抗腐剂、通用内燃机油复合剂复配技术、长链重烷基苯合成技术在内的多项核心技术，并构建了完善的知识产权体系。截至报告期末，公司润滑事业部拥有国内专利总量21项，其中已授权发明专利18项，2025年上半年新增授权发明专利1项。
　　在生命科学领域，公司凭借高校的研发创新优势，整合产业、学术、研究和资本资源，促进研发项目的产业化实施，持续为公司注入研发创新的活力。生物砌块业务已经搭建了分子构建、核苷酸修饰、分离纯化以及分析检测等技术平台，产品的核心技术通过新专利和专有技术的布局的方式得到保护。截至报告期末，生命科学事业部拥有专利总量9项，其中发明专利9项，已授权发明专利6项。
　　2.业务层次清晰，产品种类齐全，一体化技术服务优势明显
　　公司第一、第二、第三生命曲线清晰，第一曲线高分子材料抗老化领域已深耕多年，基本盘扎实稳健，技术和人才储备充分，未来发展预期确定。第二曲线润滑油添加剂正值供应链自主可控的关键窗口期，二期工程已于2023年投产，2024年至今稼动率快速上行，未来增量发展提速确定性高。第三曲线生命科学领域广阔无垠，公司立足未来，在全球开启“生物造物新征程”中，先发从基础布局，快速完善产品配套，为未来打开了无限的发展空间。高分子电子材料领域并购完成，国内研发中心及生产运营中心正在建设过程中，未来发展空间广阔。
　　在高分子材料抗老化剂领域，经过有计划的产能扩建和战略并购，公司已成为国内唯一一家能够全面覆盖塑料、橡胶、纤维、胶黏剂、涂料等高分子材料领域的供应商，并且在全球范围内成为产品系列配套最为齐全的两家企业之一。通过U-pack产品，公司可以为客户提供额外的技术价值，有效降低客户的管理成本、减少人为错误以及质量控制成本；在润滑油添加剂领域，公司控股子公司锦州康泰不仅为客户提供从基础单剂到复合剂的“一站式采购”服务，还可以根据客户需求提供润滑油添加剂相关的咨询和技术支持服务，从而消除客户在产品应用方面的后顾之忧。公司的一体化服务模式不仅加深了与客户的合作关系，提升了客户的满意度和忠诚度，也构建了一种独特的竞争优势，为竞争对手设立了难以逾越的客户壁垒，为新业务的发展奠定坚实的基础。
　　3.双基地生产保供，产品品质优质可控，生产规模及成本优势明显
　　为更加深入地满足客户对于产品配套和稳定供应的核心需求，公司建立覆盖天津、河北、宁夏、内蒙古、浙江、广东等地区的六大生产基地，致力于实现每系列产品的双基地生产模式，确保客户供应的稳定性。在生产过程中，公司始终坚守并积极践行绿色发展的核心理念，不断地强化和提升对各种污染物排放的严格管理措施，持续提高对能源的高效利用，降低碳排放。随着生产规模的持续扩大，公司资源的综合利用水平得到了显著提升，节能减排和规模经济效益也变得越来越明显。
　　在产品质量方面，公司始终坚持“顾客至上、质量为本、合规守法、持续改进”的质量方针，严格遵守质量管理标准，管控产品各项指标，确保每项产品从研发设计、产品交付到售后服务的全流程质控管理，以确保产品的卓越、稳定的品质。
　　4.供应链体系高效成熟，营销网络覆盖全球，品牌及大客户群优势明显
　　公司在国内外多个地区设立全资或控股子公司，包括天津、宁夏、河北、广东、浙江、内蒙古、香港以及德国、美国、日本、迪拜等地，具备整合国内外供应链资源的能力，并拥有全球化运营模式下的快速交付、风险管控与合规经营的能力。公司能够积极应对各种局势对全球供应链的冲击，确保客户订单的及时交付，努力实现全球业务的高效协同。
　　通过十多年的战略布局，公司已建立了以中国总部、中国香港国际总部双核驱动，美国公司、德国公司、日本公司、迪拜公司、国内华南办事处、华东办事处、西北办事处，以及遍布全球的分销网络，并积累了众多全球知名的高分子材料客户。公司一方面利用现有客户的推荐，获取其体系内其他关联企业的订单；另一方面，依靠系列化产品的集成供应能力，逐步向现有客户扩展增加供应的产品种类，为公司新业务的市场开拓奠定坚实基础。
　　5.管理团队躬身入局，激励措施健全有效，管理及人才优势明显
　　公司致力于打造核心人才团队，通过建立规范的企业内控制度和完善激励机制，实现高效管理。公司1.0管理团队成员李海平、孙春光、毕作鹏、孙艾田、韩伯睿等，是我国早期从事化工技术创新与产业化的专业团队之一。1.0团队拥有超过20年的抗老化技术研发、应用及客户服务经验，依托于高校资源、自主研发能力、项目产业化以及外延并购整合经验，规划并实施了公司的第二、第三增长曲线，为企业的可持续发展奠定了坚实的基础。以80后为主体的2.0管理团队已全面接手公司日常运营和创新工作，其中大部分成员已经入职公司十年以上，在各业务领域都具有较强的综合能力，可以紧跟公司的发展节奏和步伐，灵活运用科学管理工具指导实践，提高公司管理和运营效能，是公司各业务曲线未来可持续发展的中坚力量。
　　为保持核心员工的稳定性，不断吸引和凝聚优秀人才，公司实施了多期员工持股计划。员工持股计划的参与对象涵盖管理、研发、市场营销等多层级人员。员工持股计划的实施在提升参与对象工作热情和责任感的基础上也吸引了更多的人才加入，在保持核心员工稳定的基础上为公司注入了新鲜血液；在完善公司激励机制的同时，进一步推进了公司业务的发展。
　　6.资本运作持续发力，投后整合显著高效，优质业务协同效应明显
　　公司自上市以来，并购了利安隆科润、利安隆凯亚、锦州康泰等公司、增资扩股了利安隆赤峰、奥瑞芙、宜兴创聚等公司，收购韩国IPI公司。公司在保持原有核心业务竞争力的同时，通过并购整合积极拓展产业链相关、涉及前沿领域的业务，持续为公司业务提供新的增长点。
　　并购完成后，标的公司为公司的业务扩张和新业务的开拓提供了人员和技术储备；公司凭借分级授权、规范子公司法人治理和三会运作管理基础上的总部运营管控+财务管控的模式，提高了标的公司规范化、标准化的水平。双方在并购整合后的协同发展呈现出良好的态势，在行业内产生了良好的示范效应，并为公司赢得了良好评价和声誉，为公司后续构建精细化工平台型企业奠定了扎实的基础和坚实的经验支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）国际政策变化的风险
　　日益复杂的国际形势，特别是国际竞争及汇率波动风险的加剧、地缘政治冲突的频发、贸易政策的不确定性增加，都会对企业的经营决策造成一定的影响。国际市场作为公司全球化战略的重要部分，若未来国际经济和贸易环境进一步恶化，特别是主要经济体与我国之间持续出现大规模的贸易摩擦，导致对我国产品征收额外关税或被设立技术性贸易壁垒等，公司在国际市场的销售受到不利的影响。
　　应对措施：在应对复杂且严峻的国际经济贸易环境时，公司持续关注国际政策的变动，审慎评估宏观经济和政策风险，并积极采取措施以减轻潜在风险对公司的不利影响。同时，公司加强内部管理，构建全面的风险防控体系，并不断推进技术创新与产品升级。我们充分利用并挖掘积极的发展条件，制定并执行灵活的生产与贸易策略，积极应对相关风险，确保公司的稳定发展。
　　（2）公司快速扩张的管理风险
　　随着业务的扩展和产销规模的持续增长，公司在并购整合、生产技术管理、财务控制管理、人力资源管理、内控体系建设、营销及供应链管理等方面均面临挑战。随着公司的规模扩大，公司的管理难度增加、用人成本提高、对管理团队的要求也相应提升。如果管理效率、组织架构、人才储备等方面不能满足公司扩张的要求，公司将面临快速扩张带来的管理风险。
　　应对措施：公司将不断加强企业文化建设，通过组织结构升级、强化人才培养体系来提升公司管理团队和骨干人员的管理水平和业务素质，进而提高公司经营管理效率，实现资源整合与成本节约，同时防范内控合规风险，确保公司的高效运营。此外，公司将建立一套科学的考核体系，并实施完善的激励机制，以保障核心员工的稳定性，增强员工的归属感和责任心。通过这些全方位、多维度的措施，公司将有效应对快速扩张过程中所面临的各种挑战。
　　（3）次新产能投产不及预期的风险。
　　随着珠海基地、赤峰基地以及康泰二期的投产，公司固定资产折旧和无形资产摊销金额将增加，产能的提升也将推高运营成本和费用。若新产能未按预期产生效益，这将在一定程度上对公司的净利润产生负面影响。此外，随着新项目的投入运营和业务规模的扩张，市场需求若发生变化，而公司产能释放的节奏与市场需求不相匹配，将可能影响投资项目的效益，从而给公司的盈利能力带来下降的风险。
　　应对措施：公司将全面统筹规划，建立保质高效的项目运营体系，提高运营效率。公司将通过技改项目降本增效，推进次新产能稼动率提升。同时，公司将根据战略发展规划，利安隆将加大客户开发力度，积极消化新增产能，以期尽快实现新建项目的经济效益，确保公司持续稳定发展。
　　（4）投资并购的商誉减值风险
　　近年来，公司根据业务发展的需求，通过资产重组、增资、股权转让等多种方式，成功收购了多家企业。若未来被收购的子公司发展未达预期，出现业绩显著下降的情况，公司可能会面临商誉减值的风险。公司已于2022年和2024年完成了对锦州康泰、宜兴创聚以及韩国IPI的并表工作。尽管公司并购的企业均属于精细化工领域，与公司在多个方面具有互补性，但业务整合和协同效应是否能实现预期目标，以及所需时间的长短，都存在一定的不确定性。若锦州康泰和韩国IPI未能及时进行技术迭代，未能开发出满足市场需求的新产品，或其生产效率未能有效提高，那么商誉减值的风险可能会成为现实。
　　应对措施：公司将认真加强投后项目的财务和内部控制管理，每年进行风险减值测试，及时发现风险并正确应对。通过对被收购公司的经营融合与规范治理，落实其经营主体责任，激发其增长动力，充分发挥协同效应，提高被收购公司的经营效益，从而降低商誉减值风险。
　　（5）环保和安全生产的风险
　　虽然公司建立了严格的环保制度，严格按照环保部门要求对废水、废气等污染物进行处理。在实际的生产过程中，如果出现由于人员操作等问题导致环保设备使用不当或废物排放不合规等情况，将使公司面临环保部门处罚的风险。同时，随着国家安全环保管理力度的加强，有关标准和要求可能会发生变化，公司如不能及时适应相应的变化，生产和发展将会受一定程度影响。另外，公司的部分产品在生产经营中存在一定的安全管理风险，如生产管理不当，容易引发安全事故，给公司财产、员工人身安全和周边环境带来不利影响。
　　应对措施：公司建有完善的安全管理系统，总部设置EHS办公室、各生产基地设置安环部，并配备符合国家法律、标准规定数量的专职安全管理人员、注册安全工程师执业。公司对于EHS管理提出“EHS双本质”理念，并创建一套基于国家法律、标准要求之上的内部达标认证体系。各基地以国家安全生产标准化、PSM管理、公司EHS管理体系为基础，建设有安全生产责任制、教育培训、安全生产投入保障、安全风险分级管控及隐患排查治理、职业健康管理及危化品全生命周期PSM管理等相关程序、制度，并严格落实到生产运行和日常管理中。

　　四、主营业务分析
　　（一）公司管理变革概述
　　报告期内，公司完成董事会换届，依据公司法修改了公司章程，调整组织架构，经过多年实战历练的2.0年轻管理团队正式接管公司经营管理工作。此次管理层换届是利安隆代际传承的里程碑，年轻化、技术派、内生培养的团队将主导公司产品和产能全球化与产业链整合进程，新一届管理层将以2.0战略为目标，传承1.0管理团队穿越周期的力量，坚守百年利安隆信仰。
　　（二）公司业务发展概述
　　2025年上半年，公司实现营收、利润双增长。公司克服了国际营商环境变化所带来的影响，始终保持战略定力，灵活调整经营策略，保持了连续十四年营业收入复合增长率24.59%的快速增长。公司采取行之有效的低成本保生存、差异化求发展措施，积极筹划产品和产能双出海的双轨发展模式，推动“新产品、新领域、新产地”布局，加快“自动化、信息化、智能化”发展，在确保员工安全、健康的前提下，全力组织公司的各项生产经营活动，力争实现年度“大3+1”目标。在全体员工的共同努力下，2025年上半年实现营业收入29.95亿元，归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润2.36亿元。
　　基于全球化发展战略，2025年2月，公司启动产能出海计划，截至本报告披露日，已在新加坡设立全资子公司RIANLONINTERNATIONALPTE.LTD.，并通过新加坡子公司在马来西亚设立全资公司RIANLONMALAYSIASDN.BHD.，公司将在马来西亚投资建设海外研发生产基地，旨在研发生产高分子材料抗老化添加剂、润滑油功能添加剂等产品，投资总金额不超过3亿美元。
　　1.第一生命曲线产品市占率、毛利同比双升
　　2025年上半年，在国际局势不确定、行业激烈竞争的环境下，公司核心业务抗老化添加剂营业收入23.58亿元，同比增长3.06%，出货量6.55万吨，同比增长4.30%。营销策略方面，公司利用自身在技术创新能力、产品供应能力、全球销售网络等方面的优势资源，加大对全球市场的开拓力度。下游客户结构方面，公司加大对新能源汽车行业的开拓深度。产品结构方面，公司通过技术改造完成差异化产品生产线建设，开发高毛利产品，进入技术壁垒更高的下游领域。在降本增效方面，供应链降本与各基地产线技改项目并行。竞争中孕育新机遇，2023年开始的行业竞争态势将持续加速落后产能和综合竞争力薄弱的企业出清，下游客户订单呈现向行业龙头企业集中的明显趋势。
　　2.第二生命曲线稼动率攀升，大客户开发持续发力
　　锦州康泰二期产能于2024年投产后稼动率攀升，2025上半年，润滑油添加剂业务营业收入6.18亿元，同比增长18.49%，出货量3.42万吨，同比增长18.27%。得益于管理层全面调整营销策略和运营策略，营销策略方面，加大在国际油公司、国际添加剂公司、国内骨干油公司以及其他市场的开发力度；运营策略方面，在研、产、供、销、运营的协同努力下，实现快速降本，毛利率持续上行。同时，公司锚定润滑油添加剂领域的广阔发展空间，积极参与发动机润滑油中国标准创新联盟的中国标准制定，并与国际四大润滑油添加剂公司、国内具有实力的复合剂企业密切合作，年内取得良好的合作进展，构建了良好行业发展生态。
　　3.第三生命曲线产品技术逐步成熟，由研发向研发和市场双轨运营转型
　　公司生命科学事业部已形成以生物砌块和合成生物为核心的产业。生物砌块业务从研发、量产准备，过渡到市场开拓阶段，骨干产品严格对标行业先进水平，关键项目二季度完成稳产稳销，单月销售额破百万。生物合成已经完成3个产品的中试，下一步将进入量产阶段。
　　4.新兴业务
　　公司通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进并启动海内外产能和技术整合：
　　（1）产能端：在宜兴建设生产基地和研发中心，推动境内外双研发中心、双产业基地布局。截至本报告披露日，生产车间已封顶，预计2026年试生产。韩国现有研发机构和产能正常运行。
　　（2）客户端：与国内柔性线路板及柔性显示屏龙头企业建立合作，开始国产替代准入。
　　（三）公司运营方案概述
　　1.锚定2.0战略目标
　　公司自2019年制定2.0战略目标以来，始终坚持以2.0战略目标为灯塔，以大3+1、小3+1为实现路径。历经全球经济起伏、国际局势变化，公司始终践行以实现2.0战略为目标，反复验证、滚动测算、复盘公司战略和执行力度，通过今年半年度战略复盘公司坚持锚定2.0战略不放松，以此为利安隆坚定的目标实现周期的穿越。
　　2.推进“总部+事业部”运营模式
　　推行总部+事业部经营模式，“由新材料事业部、润滑事业部、生命科学事业部、PI项目独立运营研、产、供、销业务线，事业部承担独立经营责任”，公司高度重视该模式运营的效率是平台型公司运营成功的关键，兼顾总部的基本规则和事业部的专业化运营。
　　3.技术创新和产能出海差异化策略
　　新材料事业部在国内竞争愈发红海的环境下，凭借多年来海外营销资源的积累，正式做出“技术和产能双出海“决策，这是公司迈向全球化的重要步骤。从2024年起凭借丰富的研发技术储备和生产线技术改造经验对稼动率不及预期的生产线完成柔性改造，在挑战中寻找机遇，蓄力拓展技术壁垒高的高毛利蓝海市场。公司作为行业龙头企业的研发积累和柔性化生产线改造能力在激烈竞争中稳步发力。
　　4.以国家“卡脖子”行业为公司赋予新动能
　　公司2.0战略推出以来，管理层持续关注并积极探索国家“卡脖子”行业带来的企业新机遇，已完成润滑油添加剂赛道并购布局，经过过往三年的运营在新赛道已初见成效，并在国际局势紧张过程中验证了“卡脖子”是公司新动能的企业扩张思路。2023年，公司锚定高端电子级聚酰亚胺（PI）材料并在境外做了行业深入调研，并于2024年发起间接并购处于PI材料领域技术前沿的韩国企业IPITECHINC.，公司凭借韩国IPI公司先进的电子级PI技术和产品在国内柔性显示屏及柔性线路板领域开发了部分客户，并将在今年完成国内研发基地及国产化产能建设，为公司向电子级高端新材料领域延伸迈出了坚实的一步。
　　5.AI助力产业高效发展
　　公司深度使用AI技术，围绕信息化、自动化、数据化，智能化布局了国内外双循环的“智慧利安隆数字平台”，采取分阶段、并行与交叉的方式全面推进企业运营智能化、企业数据资产化发展。以产品、库存、营销、采购、生产、财务、人力等智能场景应用为主体，构建大数据平台，基于该平台优势，完成阿米巴经营平台搭建。加速推进业务管理体系的精细化、智能化，开启数字化运营崭新篇章。
　　6.积极响应双碳政策，笃定绿色发展创造未来
　　公司始终坚持生态绿色发展，积极落实响应碳达峰、碳中和的政策，于2018年启动EHS双本质建设，2021年启动双碳工作，2022-2024年公司在EHS数据化建设、社会责任（EV、TfS）、专业人员能力建设、绿色工厂、异味治理、环保管家等项目工作。以国家政策为导向，创新管理模式、各项标准基于且高于国家现行标准建立，强化EHS管控，节约能源，布局“碳排放”，努力做到经济效益与社会效益、短期利益与长期利益、自身发展与社会发展相互协调，笃定绿色发展可以创造未来。
　　7.重视党建引领作用，保障高质量发展持续推进
　　公司及子公司各党支部号召全体党员在生活、工作中以一名合格党员的标准不断提高自身的党性修养，扎实做一名爱岗敬业、遵纪守法的先锋模范代表。2025年，利安隆党支部将以党的二十大精神为指引，推动党建与企业发展同频共振，为打造“红色供应链”标杆企业提供坚强组织保障。 收起▲