一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司是一家长期深耕汽车轴承产品研发、生产、销售的高新技术企业，依托深厚的技术工艺积累、全面规范的生产质量管理体系和高效的供应能力，为汽车产业客户提供性能可靠、质量稳定的轴承产品。公司业务以售后维修市场为基本盘，同时布局主机配套市场，坚持前装后装协同发展的业务模式，持续深耕汽车轴承细分领域。　　报告期内，公司立足多年轴承制造积累的技术与工艺基础，持续在精密传动零部件和模组业务方面发力，顺应客户需求开发迭代高精度丝杠、精密轴承、线性执行器、高端装备对位平台、直线模组等产品，培育公司第二增长曲线，巩固"汽车轴承—精密传动零部件—精密传动模组"三... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是一家长期深耕汽车轴承产品研发、生产、销售的高新技术企业，依托深厚的技术工艺积累、全面规范的生产质量管理体系和高效的供应能力，为汽车产业客户提供性能可靠、质量稳定的轴承产品。公司业务以售后维修市场为基本盘，同时布局主机配套市场，坚持前装后装协同发展的业务模式，持续深耕汽车轴承细分领域。
　　报告期内，公司立足多年轴承制造积累的技术与工艺基础，持续在精密传动零部件和模组业务方面发力，顺应客户需求开发迭代高精度丝杠、精密轴承、线性执行器、高端装备对位平台、直线模组等产品，培育公司第二增长曲线，巩固"汽车轴承—精密传动零部件—精密传动模组"三大业务板块协同发展的产业格局。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司围绕既定产业战略稳步推进各项业务布局。
　　（二）主要产品及用途
　　公司主要产品为汽车轴承、精密传动零部件和精密传动模组。汽车轴承类产品包括轮毂轴承单元、轮毂轴承、圆锥轴承、离合器分离轴承、涨紧轮、球环及万向节组件等；精密传动零部件包括滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、微型丝杠、各类精密轴承等；精密传动模组包括精密对位平台、中空旋转平台、电动滑台、机器人线性执行机构等。
　　（三）报告期内公司业务情况概述
　　2026年上半年，受汽车产业链需求阶段性波动、行业竞争持续加剧以及海外部分区域贸易环境变化等因素影响，公司经营业绩同比有所承压。面对复杂多变的外部形势，公司秉持“守正笃实、行稳致远”的经营理念，在夯实汽车轴承主业基本盘的同时，稳步推进精密传动与具身智能战略新方向的培育与布局，维持整体生产经营的稳健运行，努力降低外部环境变化对公司的影响。
　　报告期内，公司主营业务结构保持稳定，汽车轴承业务仍是公司收入与利润的主要来源，并围绕“前装主机配套”与“售后维修”协同推进；与此同时，公司基于精密传动领域的技术同源与能力延展，将精密传动零部件与精密传动模组业务作为面向中长期的重要战略培育方向，在产业与资本两端持续投入，报告期内取得阶段性实质进展。
　　1、汽车轴承业务
　　公司拥有杭州萧山本部（雷迪克）、杭州钱塘基地（杭州沃德）、嘉兴桐乡基地（浙江精峰）三大国内生产基地，产能布局完整、制造基础扎实。报告期内，各基地产能得到有序释放与优化调配，桐乡基地新建产线根据客户定点计划逐步达产，为公司应对市场需求变化提供了充足的产能弹性。
　　（1）前装主机配套市场
　　报告期内，公司在保障产品质量与交付可靠的前提下，持续深化与主机厂客户的供应链协同，积极拓展配套新客户、新车型，推动产品进入更多新能源汽车平台项目的配套体系。公司产品已配套吉利、上汽、广汽、零跑、小鹏、长城、长安等主流主机客户，部分新客户的配套项目已逐步由验证阶段向小批量交付过渡，公司部分产品也受益于主流客户的国产新能源汽车出海业务势头。在现有客户中，奇瑞等客户预计将带来新的配套增量；与此同时，公司正与多家国内外头部车企就新客户、新车型配套开展深入洽谈与推进，客户结构有望进一步丰富与优化。
　　报告期内，对外而言，公司围绕客户更加多元化、配套车型中高端化转型方向，进一步强化与现有主机客户的绑定深度，并持续拓展新客户、新车型的配套；在公司内，持续优化生产加工工艺，强化内在质量与成本管理能力，以更好地把握市场反转的机遇。
　　（2）售后维修市场
　　售后维修市场是公司业务结构的重要组成部分，也是与前装业务协同发展的长期增长点。
　　①海外售后
　　海外售后业务具有“多品种、小批量”的特征，是公司稳健的现金流来源。报告期内，公司依托成熟的生产调度与全球客户服务体系、以及超过3000个常备品规的柔性供应能力，保持了与欧洲、日韩、中东、北美等全球客户的稳定合作。面对地缘政治及国际贸易环境变化带来的挑战和订单压力，公司加快推进海外属地化产能布局，以产能前置保障交付时效、提升客户响应速度。
　　报告期内，公司持续推进摩洛哥丹吉尔市汽车轴承生产基地建设。截至目前，该项目已完成前期勘测、土地规划、相关协议签署及入园许可等准备工作，项目主体雷迪克（摩洛哥）汽车零部件制造有限公司已完成注册设立，区位优势显著（距丹吉尔地中海港约35公里），建成后将显著缩短对欧洲、非洲及中东客户的交付周期。鉴于海外产能布局对公司全球化突围具有战略意义，公司将结合客户实际需求，积极有序推进摩洛哥项目的建设与投产进程。
　　②国内售后
　　国内售后市场是公司依托“前装+售后”双重供应能力形成的特有优势领域。随着公司前装配套车型与市场份额的积累，相关车型将随车龄增长逐步进入维保周期，为国内售后业务带来天然的增量空间。依托前装形成的产品矩阵与配套经验，公司通过睿锋智链（杭州）科技有限公司持续积极开拓国内售后市场，目前该平台尚处于业务拓展与模式验证阶段，有望成为公司售后业务规模释放与结构优化的重要经营支点。
　　2、精密传动零部件业务
　　公司精密传动零部件产品按下游应用可归纳为汽车精密传动与机器人精密传动两大方向。
　　汽车精密传动方面，公司依托轴承制造基因，自主开发高精度汽车丝杠（涵盖滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等），全系产品自主研发、自主制造，无对外采购依赖。随着汽车线控底盘渗透率的提升，相关产品可广泛应用于转向、驻车、悬架等线控系统，并可配套线控制动（EHB/EMB）等新型制动方案。报告期内，公司已与多家下游客户开展产品对接与试样导入，部分项目已实现小批量配套供应，业务正由研发验证逐步向客户导入阶段迈进。
　　机器人精密传动方面，公司布局机器人关节丝杠及灵巧手用微型丝杠，并配套开发交叉滚子轴承、圆柱轴承、深沟球轴承、四点接触轴承等精密轴承产品，满足机器人、电子产品及工业自动化对高定位精度、高动态响应与紧凑空间内高承载的核心传动需求。
　　报告期内，公司围绕核心客户的配套需求，在产业端持续加大研发投入，推进关键技术攻关、工艺能力建设与供应链协同，相关进展稳健扎实、战略落地有序推进。公司将保持战略定力，在审慎控制投入节奏的同时，把握行业早期卡位机遇，稳步推进该业务从“技术验证”向“规模交付”的演进。
　　3、精密传动模组业务
　　公司精密传动模组业务主要包括精密对位平台与机器人线性执行机构两大产品方向，分别由控股子公司誊展精密科技（深圳）有限公司与线性执行器事业部承载。
　　在精密对位平台方向，誊展精密专注于精密对位平台等产品的研发与制造。精密对位平台作为高端精密装备的核心功能部件，广泛应用于下游3C、光电、半导体、医疗、新能源等多种高端制造场景。受近年来下游部分高端制造领域需求的结构性增长，以及关键部件进口替代趋势的带动，誊展精密对位平台、电动滑台、直线模组等产品迎来国产替代窗口，报告期内相关产品销售收入实现高质量增长。此外，誊展精密开发的高精度气浮平台具备纳米级精度、无摩擦与高速度特性，具备向更高精度应用场景要求的高端装备配套的条件，有望成为誊展精密新的业绩增长点。
　　在机器人线性执行机构方向，通过持续加大研发投入和设备投资，公司在线性执行器总成方面的集成能力得到进一步加强，报告期内，公司部分规格线性执行机构已获得国内主机客户定点并交付，模组产品的开发及配套能力得到有效验证。鉴于当前具身智能及机器人相关行业整体仍处于发展初期，市场规模与商业化节奏存在不确定性，公司来自该领域的订单收入规模较小，总体仍处于前期投入阶段，相关业务未来发展仍面临一定的技术与市场风险，敬请投资者注意投资风险。
　　综上，2026年上半年，公司在外部环境复杂多变的背景下坚持聚焦主业，并在战略新方向积极取得突破。随着前装规模效应的逐步显现、国内售后渠道的纵深拓展、海外属地化产能的加速落地，以及精密传动零部件与精密传动模组业务从技术验证向规模交付的稳步演进，公司对中长期的高质量发展充满信心。
　　（四）公司主要经营模式
　　公司经营模式主要包括采购、生产以及销售模式。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司建立了严格的供应商管理制度，由采购部会同技术部、品保部对意向供应商进行综合考评，只有符合公司的相关标准，通过了公司的考评，才能成为公司的潜在供应商。同类原材料主要从1-2家供应商采购，与其签订《年度采购框架协议》，以订单通知方式实施具体采购计划。
　　公司制定了完善的供应商管理制度，从生产条件、交货周期、报价水平、管理能力、产品质量等方面评定并选择供应商。公司制定了严格的检验标准，质检人员对采购物资进行严格检验，检验合格后才能入库。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产管理模式。公司根据在手订单情况结合产成品库存情况，制定月（或周）生产计划，生产单位根据生产计划和工艺指令实施生产。
　　公司采取专业生产与外协加工相结合的生产方式。公司产品的研发设计、精车加工、磨加工、产品装配、检测等保证产品质量和竞争力的关键工序（环节）基本由公司自身完成。公司充分利用地区产业集群、专业配套优势，对于部分工艺简单、质量可控的工序如锻加工、粗车加工等采用外协加工的方式，同时为提高生产效率，对外采购部分毛坯件。
　　3、销售模式
　　根据进入整车的时间不同，汽车零部件市场可分为用于汽车制造企业整车装配供应零部件的主机配套市场（OEM市场）和用于汽车维修或保养服务所需的售后服务市场（AM市场）。
　　（五）所属行业说明
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于汽车制造业（C36）中的汽车零部件及配件制造（C3670）。
　　自2025年布局精密传动零部件及模组领域以来，公司持续推进"汽车零部件制造"与"精密传动"双轮驱动、协同发展的业务格局建设，着力打造"第二增长曲线"。2026年上半年，公司在新领域的研发投入、产能建设与客户开拓进一步深化，业务延续性与进展性持续增强，为公司在智能汽车、机器人及相关传动应用领域的长期发展奠定了更加坚实的基础。
　　1、行业总体运行情况概述
　　汽车工业是我国国民经济重要的支柱产业之一。2026年上半年，全球汽车产业电动化、智能化深度迭代，贸易格局与竞争体系加速重构，国内汽车终端市场需求阶段性承压。根据中国汽车工业协会数据，上半年中国汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%，行业总量延续调整态势。其中，国内市场销售992.1万辆，同比下降21.1%，内需不足问题依然突出；整车出口509.6万辆，同比增长65.3%，出口成为行业运行的重要支撑。新能源汽车上半年产销分别为743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新车销量占比达49.6%，保持稳健增长态势；但新能源汽车国内销量同比下降13.4%，国内市场结构性分化特征显著。中国品牌乘用车市占率稳定在70%左右，竞争力持续提升。
　　根据国家统计局数据，2026年1-6月，汽车制造业实现营业收入51,893亿元，同比增长1.8%；利润总额1,953.5亿元，同比下降19.5%，营业收入利润率为3.8%，处于近年来相对低位，终端市场竞争加剧、整车价格策略沿产业链传导，叠加研发投入持续加大、原材料成本波动及部分细分领域供给错配等因素，汽车零部件行业经营压力较为突出。存量市场方面，截至2026年6月底，全国汽车保有量达3.71亿辆，其中新能源汽车4,897万辆，伴随维保更换周期到来，后市场需求将逐步释放，为零部件售后市场提供中长期支撑。
　　综合来看，受国内消费需求阶段性不足、行业竞争持续加剧、国际贸易环境复杂多变等多重因素叠加影响，我国汽车行业总量运行短期承压，整体经营面临较大压力。但从中长期看，我国汽车产业基础雄厚、产业链配套完善，电动化、智能化、网联化转型方向明确，新能源汽车渗透率持续提升，出口市场多元化布局加快，行业仍处于结构性机遇期，长期向好的基本面没有改变。
　　2、行业政策环境概述
　　2026年上半年，国家围绕“稳增长、促消费、优供给、强监管”出台系列政策举措，为汽车行业平稳运行与高质量发展提供了制度支撑，同时推动行业竞争秩序加速回归理性，政策环境的积极效应正在逐步显现：商务部等8部门联合印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废更新及置换更新车辆给予差异化补贴，上半年全国以旧换新累计完成370.7万辆，有效稳定了汽车消费基本盘，对内需阶段性不足形成一定对冲；另外，中央经济工作会议明确提出深入整治"内卷式"竞争，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》划定合规边界，工信部等部门先后召开企业座谈会，推动行业竞争从“拼价格”转向“拼价值、拼品质、拼服务”，对零部件企业面临的议价压力有望起到一定的缓解作用。在全球化布局方面，国家“十五五”规划纲要支持汽车等优势产能有序出海，RCEP原产地累积规则的全面生效也为东盟等市场出口创造了有利条件。但与此同时，全球贸易环境的不确定性有所增加，主要市场在关税及准入政策方面的调整，对中国汽车及零部件出口形成了一定阶段性压力。上述变化客观上也促使公司及行业企业更加重视海外本地化布局与产业链韧性建设，以应对多变的国际贸易格局。
　　总体而言，当前政策导向在促消费、规范竞争、推动智能化转型与支持企业出海等方面均释放了积极信号，为行业中长期健康发展提供了有力的制度保障，但短期内国际贸易环境的不确定性及国内需求修复的渐进性仍需审慎关注。
　　3、汽车轴承类零部件细分市场概述
　　轴承是各类机械装备的重要基础零部件，被誉为“工业的关节”。汽车制造是轴承行业最主要的下游应用领域，汽车轴承占轴承下游需求的将近一半。一辆汽车通常需要数十种不同的轴承安装在不同的转动部位，在传统汽车的动力、转向、传动、底盘及辅助系统等领域以及新能源汽车的电机、减速器等部件的制造上均需要使用轴承。轴承作为汽车的基础部件，与整车的可靠性、安全性和舒适性都有着密切的关系。
　　我国是全球最大的轴承生产国。2026年以来，国内制造业稳步复苏，带动轴承行业核心企业生产经营规模稳步提升，行业整体运行平稳。根据中国轴承工业协会数据，2026年1-5月，轴承行业145家重点统计企业累计完成工业总产值376.85亿元，同比增长3.99%；实现工业销售产值366.60亿元，同比增长1.96%；实现工业增加值108.96亿元，同比增长1.52%，行业生产端运行态势总体平稳，产品结构持续向高端化、精密化方向优化。
　　从全球市场看，亚太地区凭借庞大的汽车产能及新能源汽车产业的快速发展，在全球汽车轴承市场中占据主导份额，中国作为全球最大的汽车生产和消费市场发挥着重要作用。随着新能源汽车渗透率持续提升，新能源汽车对轴承产品的精度、转速、可靠性及轻量化提出了更高要求，单车轴承用量与价值量较传统燃油车均有提升，电动化、智能化已成为汽车轴承行业长期需求增长的核心驱动力。
　　同时应当看到，受国内汽车产销总量阶段性调整、整车价格竞争压力沿产业链传导、原材料成本波动等因素影响，汽车轴承行业短期运行亦面临一定压力，行业内部分化与整合态势延续。在此背景下，具备技术研发优势、工艺成本领先、客户结构优质及全球化布局能力的企业更具发展韧性，长期发展空间依然广阔。
　　4、精密传动细分市场概述
　　（1）精密传动零部件
　　①丝杠
　　当前，我国丝杠行业正处于市场持续扩容、国产化进程加速、高端产品技术不断突破的发展阶段。2026年上半年，下游需求呈现多元化增长格局，数控机床和工业机器人仍为核心应用基本盘，新能源汽车及人形机器人正成为值得关注的新兴增量方向。在汽车领域，新能源与智能驾驶趋势的深化，进一步强化了整车系统对安全性、精确性与响应速度的要求。线控转向、线控制动、主动悬架等场景对高性能线性执行器的需求持续释放，采用丝杠方案的执行器凭借其传动效率与精度优势，有望在底盘与车身控制系统中获得更广泛的应用渗透。
　　与此同时，人形机器人产业化步伐加快，为丝杠行业拓展了新的应用空间。2026年上半年，国内多家企业丝杠量产产线陆续建成，国产供应体系逐步完善，行业整体供给能力有所增强。当前人形机器人仍处于商业化早期阶段，出货规模尚在爬坡过程中，但从中长期来看，随着技术路径逐步收敛和应用场景持续拓展，丝杠产品在该领域的配套需求具备可观的增长潜力。
　　②精密轴承
　　精密轴承是各类自动化设备的核心运动部件，承担着减少摩擦、支撑旋转部件、保障运动精度与平稳性的关键功能。公司精密轴承产品涵盖薄壁微型轴承、交叉滚子轴承、深沟球轴承、四点接触轴承等多个品类，广泛应用于机器人、数控机床、半导体加工设备等高精度自动化装备领域。其中，交叉滚子轴承采用独特的垂直交叉滚子排列结构，能够承受多向载荷并保持较高的旋转精度、刚性及低摩擦特性，是支撑高端装备精密运动的核心部件。随着高端装备国产化进程的持续推进，精密轴承的市场需求与技术要求也在同步提升。
　　（2）精密传动模组
　　①3C、光电、半导体、新能源、医疗等高端装备模组
　　当前，我国正大力推进产业升级和结构调整，推动工业智能化和自动化加速发展。3C、光电、半导体、智能医疗器械、新能源汽车、机器人、无人机、智能家居等领域的兴起，为精密传动模组行业持续发展带来更多机遇。新一代信息通信、新材料、新能源等技术不断突破并与先进制造技术加速融合，在自动化设备国产化提升等制造业转型升级趋势下，高端装备模组的市场需求有望进一步提升。
　　②线性执行器
　　线性执行器是精密传动领域的核心产品之一，通过将电机的旋转运动转化为高精度的直线运动，广泛应用于各类自动化装备的运动控制环节。随着人工智能加速向物理世界延伸，具身智能与机器人产业对高精度、高可靠性直线运动部件的需求持续增长。线性执行器作为机器人实现关节驱动与空间运动的关键部件，其设计水平与制造工艺直接决定整机的运动精度、响应速度与可靠性，正成为精密传动行业新的技术高地和竞争焦点。
　　当前，我国机器人产业链已具备较好的配套基础，但行业整体仍处于产业化早期阶段，竞争格局尚未定型，技术迭代与降本增效的需求并存，产业链相关企业均在积极布局。对公司而言，精密传动领域的技术积累以及丝杠、轴承等核心零部件的自主配套能力，为切入机器人直线运动部件市场提供了良好基础；随着行业从样机验证逐步走向小批量应用，具备研发实力、制造经验与稳定交付能力的企业有望逐步建立竞争优势，为公司的中长期发展打开新的空间。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，公司核心技术人员未发生变化。公司在以下方面依旧保持核心竞争优势：
　　（一）技术和产品优势
　　作为多年从事专业生产汽车轴承的专精特新小巨人企业，公司一直以来注重技术创新和新产品开发，具备较强的汽车轴承产品研发能力，2012年建立了“省级高新技术企业研究开发中心”，2017年建立了“省级企业研究院”，曾承担了“自调心离合器分离轴承单元产业化”国家火炬计划项目。公司不断对汽车轴承的研发、生产工艺进行改进，提高产品的性能、精度、使用寿命等，自主研发能力不断提高，多项技术已达到行业内先进技术水平，是行业标准的起草修订单位。
　　同时，汽车轴承产品也得到业内以及客户的广泛认可。公司的“MAZDA汽车离合器分离轴承”为国家重点新产品，“830900KG汽车发动机皮带涨紧轮单元组件”为浙江省高新技术产品，“汽车液压离合器分离轴承单元”、“一种多腔迷宫密封结构汽车轮毂轴承”、“第三代卷边结构圆锥轮毂轴承单元（带主动式传感器）”等多个产品为浙江省省级工业新产品。
　　经过多年的发展，公司已成为汽车轴承行业中具有一定规模的企业，拥有较强的研发能力和生产能力，既能满足主机客户大批量交付需求，又能满足售后客户“小批量、多品种”的定制化需求，目前可提供超过一万种汽车轴承产品型号，日常生产中流转达3,000余种。公司形成的规模和品类优势能够同时满足不同客户对于不同型号汽车轴承产品的需求，从而能够提高公司的订单获取能力，并降低经营成本。
　　除汽车轴承业务之外，公司近年来通过内部自研、外部引进等方式加大研发投入，在精密轴承、丝杠等精密传动零部件，以及线性执行器、高端装备模组等精密传动模组等领域持续取得技术与产品突破，实现了从零部件制造企业到模组总成供应商的转型升级，构建了多元化的产品线，满足不同领域客户的需求。
　　（二）存量转化优势
　　截至2026年6月底，全国汽车保有量达3.71亿辆，其中新能源汽车保有量达4,897万辆，占汽车总量的13.19%，较2025年末进一步提升，新能源渗透率持续攀升。伴随汽车维保周期的到来，早期投放的新能源车型正逐步进入存量维修市场，后装空间加速释放。公司作为新能源汽车前装配套供应商，已为相关车型完成模具开发、产线调试及供应链配套，该部分固定成本已在前装阶段基本摊销，面向后装市场生产同款替换件时边际成本显著低于竞争对手；同时，公司售后件与前装件同源，在材料、工艺、性能参数上保持一致，原厂配套的天然背书更易获得维修渠道与终端车主信任。依托前装积累的客户基础、模具资源与供应链能力，公司在存量车型售后替换市场中具备显著先发优势与成本竞争力，有望持续扩大份额，形成新的业绩增长点。
　　（三）战略与管理能力
　　企业拥有稳定且经验丰富的经营管理团队，战略制定务实而前瞻，具备丰富的企业管理经验和可持续发展的战略定力。市场层面，团队展现出优秀的产业趋势研判与快速反应能力，能够及时应对外部变化并高效推动战略执行落地。团队凭借对制造业的深厚理解，以前瞻性视野布局机器人、拓展新能源汽车主机等高增长领域，对企业内部持续深化内部管理制度和流程建设，通过系统化、信息化的管理工具，确保从战略目标到生产任务的高效、精准传导和执行。通过差异化的人才培养体系和组织架构优化，打造了一支专业化、职业化的队伍，为战略实施提供了坚实的组织保障和人才支撑。保障了战略目标清晰、资源分配高效及运营流程稳定。
　　（四）质量优势
　　当下汽车市场竞争激烈，客户对产品一致性、可靠性及规模化交付能力要求较高，尤其注重良品率控制和全流程质量稳定性。公司依托多年生产工艺的积累，形成了高度垂直整合的制造体系。目前除锻造外协及少量标准件（钢球、保持架、润滑油）外购外，公司已实现从原材料加工、热处理、切削加工、磨削到装配的全流程自产，有效保障产品一致性与质量可控性，降低对外部供应链的依赖，形成持续的成本优势。这一自主制造能力，也为公司拓展高精度、高复杂度的新产品奠定了基础。
　　公司自创建以来就建立了完善的质量管理体系，实行规范化的质量管理，公司2018年完成了ISO/TS16949向IATF16949的转版，通过了ISO45001职业健康及安全管理体系的认证，从企业质量管理、计量管理、环境、工艺和工装管理、人力资源管理等方面建立了完整有效的体系。公司采用国际性的质量标准，严格按照要求设计生产和管理流程；定期实施内外部审核和管理评审，持续改进、提高产品的质量稳定性。实现从订单接收到产品交付的全流程可追溯、可控制。通过持续优化工艺参数与产线自动化水平，公司在批量交付中保持优异良品率，有效满足客户对质量一致性和规模供应的核心需求，为企业稳健参与主流市场竞争提供关键性支撑。与此同时，公司在精密传动新业务领域也同步推进提质增效：通过定制化工艺设备和工艺优化，行星滚柱丝杠磨加工效率持续提升，微型丝杠良率稳步改善，为新业务的规模化上量奠定了工艺基础。
　　（五）成本控制与规模化运营能力
　　成本控制是公司穿越行业周期、抵御市场波动的主要抓手。公司凭借在制造领域的长期深耕，积累了深厚的工艺理解与产线设计能力，能够通过自主配置生产线显著降低设备采购成本，相比直接采购整线实现更优经济性。基于多年制造经验形成的技术积淀与生产实践，公司已构建高度垂直整合的制造体系，除锻造环节及钢球、保持架、润滑油等少量标准件外购外，已实现从原材料加工、热处理、切削、磨削到装配的全流程自主生产，大幅降低对外部供应链的依赖，形成可持续、可复用的成本优势。
　　在工艺改进与产线优化方面，公司已形成持续推动生产成本优化的系统能力；依托多年生产实践积累的技术理解，在保障产品质量的前提下，通过生产工艺改进与工厂自动化、劳动生产率提升，实现制造成本持续优化。在运营管理层面，各事业部已建立精益化生产管理机制，通过降本增效举措持续提升资金使用效率与经营管理水平，使公司在高度竞争的市场中保持了显著的成本竞争力与经营韧性。上述能力亦向精密传动新业务延伸：通过定制化工艺设备开发与工艺路径优化，行星滚柱丝杠磨加工效率持续提升、微型丝杠良率稳步改善，为新业务规模化上量奠定了工艺与成本基础。
　　（六）人力资源储备
　　人力资源是公司保持创新能力与核心竞争力的基础。报告期内，公司研发费用投入同比加大，围绕汽车轴承主业与精密传动新业务同步扩充研发与技术团队，在丝杠、轴承及线性执行机构等方向形成梯队化的人才储备，为技术攻关与产品迭代提供持续支撑。
　　在管理与生产层面，公司通过专家培训、外派学习及内部轮岗等方式，持续提升团队专业素养与跨领域协同能力，并健全阶梯式人才培养体系，保障关键技术岗位的有序接替。公司通过持续优化组织结构与制度化、信息化管理平台，进一步巩固人才竞争力，为战略实施提供坚实的组织保障与人才支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济及波动的风险
　　公司的主营业务为汽车轴承的研发、生产和销售，公司的生产经营情况与汽车及汽车零部件行业的景气程度密切相关。总体来看，宏观经济增速仍然面临下行压力，国际贸易摩擦的不稳定性、不确定性的上升，可能会给全球汽车产业带来较大冲击，市场需求下降，进而对全球汽车零部件供应链产生不利影响。因市场需求预期转弱，未来全球经济发展的不确定性升高，若未来受经济增速放缓的影响，致使汽车产销量回暖趋势不尽如预期，甚至出现进一步下滑的情形，将造成公司的订单减少、存货积压、货款回收困难等风险。
　　应对策略：公司将加强宏观经济与行业趋势研判，积极推进产品和客户结构多元化布局，加速开拓新能源汽车、精密传动零部件及模组等高增长市场；同时优化供应链管理与库存水平，实施柔性生产计划，并强化应收账款管理及客户信用评估体系，以增强公司整体抗风险能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司轴承产品中主要原材料为轴承钢和钢制品，钢材作为国民经济基础原料，其价格走势受宏观经济、期货市场、供求关系等多重因素的影响而呈现波动，如果公司不能通过开发新产品、合理定价等方式提高自身产品的市场竞争力、提高对下游行业的议价能力，钢材价格的波动将直接影响公司的生产成本，进而影响产品的利润率以及经营业绩的稳定性。
　　应对策略：针对上述风险，公司将密切关注原材料市场变化，推行精细化采购与库存管理，提高原材料采购管理水平，合理控制存货储备。
　　3、毛利率下滑风险
　　市场竞争加剧、政策环境变化等因素均有可能影响到公司的产品销售价格，进而影响公司的毛利率。未来若行业竞争进一步加剧，公司不能持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，公司产品毛利率将存在下滑风险，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将通过加大研发投入，持续提升自主创新能力，重点发展高附加值产品，优化现有产品结构；另外，公司将继续推进精益生产和自动化改造，优化生产工艺流程，提升生产效率，并在各部门严格落实降本增效目标，建立相应的考核激励机制。同时，积极拓展海外市场，推动客户结构多元化，以增强公司盈利能力的稳定性和抗风险能力。
　　4、国际贸易摩擦加剧的风险
　　当前国际政治经济环境复杂多变，地缘政治冲突、贸易政策调整及区域局势波动等不确定性因素有所增加。若公司从事的海外高端售后业务地区局势发生动荡或相关贸易政策发生不利变化，可能对公司在该区域的订单交付、货款回收及业务拓展产生一定影响，进而对海外售后业务的稳定性构成潜在风险。
　　公司将持续关注国际形势变化，加强区域风险评估与客户信用管理，适时调整海外市场布局策略，以降低外部环境变动对经营的影响。
　　5、技术迭代及研发转化风险
　　公司精密传动业务正处于产能爬坡与能力建设的关键投入期，设备购置、产线搭建及人才储备等资本开支较为集中，产能释放具备一定前瞻性。然而，机器人等下游应用领域目前仍处于规模化商用的早期阶段，技术路线尚在演进，整体市场需求释放节奏存在较大不确定性。受此影响，公司阶段性产能建设与实际订单落地之间可能出现时间错配。若下游行业进展不及预期，或技术路径发生重大变化导致产品需求结构性调整，公司或将面临产能消化压力增大、固定成本摊销增加及投资回收周期延长等情形，从而对相关业务的短期盈利表现和整体资源使用效率产生一定影响。
　　应对策略：针对精密传动等新业务领域，公司采取分阶段、渐进式的投入策略，根据技术成熟度、客户验证进展及市场需求反馈，动态评估产能投放节奏，保持必要的建设弹性，避免因过早过度投入导致资本沉淀。同时，公司积极拓展多场景应用客户，丰富订单来源，降低对单一赛道需求波动的依赖。通过持续优化资源配置和产能利用率，努力实现长期战略布局与短期经营效益之间的合理平衡。
　　6、并购整合风险
　　报告期内，深圳誊展精密相关主体已纳入合并管理体系，当前正处于整合实施关键阶段。整合涉及战略、管理、财务、文化及人才等多维度深度融合，过程复杂、周期较长，仍存在一定不确定性。若整合过程中战略协同推进不及预期、管理体系磨合不畅、财务内控衔接出现偏差，或企业文化融合与核心人才留存效果不理想，可能导致协同效应无法充分释放，运营管理成本增加，核心团队稳定性受损，进而影响并购标的的持续盈利能力及公司整体经营效益。
　　应对措施：公司已建立常态化整合管理机制，持续推进战略协同与业务资源对接，落实核心人才留任激励安排，强化企业文化融合与沟通培训，推动财务与内控体系全面对接。同时，密切跟踪整合阶段性目标达成情况，动态优化整合方案，提升协同效率，保障并购价值的逐步实现。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求　　（一）主要业务　　公司是一家长期深耕汽车轴承产品研发、生产、销售的高新技术企业，致力于利用深厚的技术工艺积累、全面规范的生产质量管理体系和高效的供应能力，为汽车产业客户提供各类性能可靠、质量稳定的轴承产品。报告期内，公司在持续巩固售后维修市场基本盘的同时，进一步加速前装主机配套市场份额的提升，利用“前装抓规模、后装抓效益”的业务模式，在汽车轴承主业实现收入与利润的协同发展。　　报告期内，公司通过内部研发积累与投资收购引进结合的路径，依托多年轴承制造基... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司是一家长期深耕汽车轴承产品研发、生产、销售的高新技术企业，致力于利用深厚的技术工艺积累、全面规范的生产质量管理体系和高效的供应能力，为汽车产业客户提供各类性能可靠、质量稳定的轴承产品。报告期内，公司在持续巩固售后维修市场基本盘的同时，进一步加速前装主机配套市场份额的提升，利用“前装抓规模、后装抓效益”的业务模式，在汽车轴承主业实现收入与利润的协同发展。
　　报告期内，公司通过内部研发积累与投资收购引进结合的路径，依托多年轴承制造基因，开发出高精度丝杠、轴承等精密传动部件产品，积极拓展汽车、机器人领域客户；同时，公司顺势向精密传动模组总成供应商转型升位，开发迭代机器人线性执行机构，深化与机器人主机客户的合作，协同子公司在3C（计算机、通讯及消费电子）、半导体以及新能源等领域高端装备精密模组的技术、产品积累，开启公司业务第二增长曲线。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品及用途
　　公司主要产品为汽车轴承、精密传动零部件和精密传动模组。汽车轴承类产品包括轮毂轴承单元、轮毂轴承、圆锥轴承、离合器分离轴承、涨紧轮、球环及万向节组件等；精密传动零部件包括滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、微型丝杠、各类精密轴承等；精密传动模组包括精密对位平台、中空旋转平台、电动滑台、机器人线性执行机构等。
　　（三）报告期内公司业务情况概述
　　报告期内，公司围绕主营业务构建“汽车零部件制造”与“精密传动”双轮驱动、协同发展的业务新格局，主要在以下几个方面开展了工作：
　　1、汽车轴承业务
　　在汽车轴承主业方面，公司拥有三大国内生产基地：杭州萧山本部（雷迪克）、杭州钱塘二厂（杭州沃德）、嘉兴桐乡三厂（浙江精峰）。目前，杭州萧山和杭州钱塘基地的产能已得到充分释放，嘉兴桐乡基地的一车间全面投产，同时，桐乡基地已建成的三车间也为公司根据后续客户定点计划逐步扩大产能预留充足空间。
　　（1）前装主机配套市场
　　报告期内，前装主机配套业务已成长为公司经营规模的“半壁江山”。公司在确保产品质量可靠的基础上，持续加大研发投入、优化生产工艺，提升与主机厂客户的合作层级与供应链协同能力，依靠产品和服务不断获取客户信赖，产品已配套吉利、上汽、广汽、零跑、小鹏、长城、长安等主流主机客户，成功拓展进入更多新车型的配套体系。随着新能源汽车渗透率的持续提升、主机客户的多元化布局以及部分配套主力车型的放量，报告期内，公司的轮毂单元产品在多个新能源汽车平台项目进入大批量交付阶段，主机配套份额快速提升，已成为公司经营业绩的主要贡献来源和业绩增长的重要引擎。
　　此外，在前装主机配套领域，公司正积极向客户更加多元化、配套车型中高端化转型，拓展主机配套新客户、新车型，部分客户已进入小批量试供应阶段，为后续业务持续增长提供了新的增量空间。
　　（2）售后维修市场
　　售后维修市场是公司巩固利润水平的重要根基。报告期内，公司加强了对现有重点客户的份额拓展，持续向海外中高端市场稳步推进。凭借优质的产品与服务，公司与售后市场客户保持了高度粘性，有效带动售后市场销售量实现稳定增长。
　　①海外售后
　　公司的产品质量、交付能力、服务水平是公司海外售后业务持续稳健发展的核心驱动力。报告期内，在生产方面，公司通过优化生产管理流程、产能调度能力、新产品开发效率，确保了日常生产销售流转超3000个品规产品，不论大小批量均能及时有序交付；在销售方面，公司通过专业化海外服务团队，系统对接全球采购体系，精准把握采购流程、客户需求及偏好，构建了覆盖欧洲、日韩、中东、北美等大型知名客户的全流程服务支持体系，显著提升了对客户需求的响应效率与服务体验。为深化全球市场渗透，尤其是在欧洲能源价格持续高企的背景下，公司把握海外市场机遇，持续推进公司融入国际零部件全球采购网络，加速潜在客户资源向实际订单的转化。
　　报告期内，公司规划投资3,000万美元建设摩洛哥丹吉尔市汽车轴承生产基地，该生产基地主要服务于海外售后市场的同时，也将为公司拓展海外主机客户配套机会提供重要的产能支撑与属地化配套能力。截至目前，公司已完成境内相关的出海申报工作，项目正在积极推进。该生产基地距丹吉尔地中海港仅35公里，区位优势显著。项目建成后，将显著缩短对欧洲、非洲及中东客户的交付周期，有效响应客户对交付时效、定制化服务及区域化协同的迫切需求，进一步推进公司融入国际零部件全球采购网络，加速潜在客户资源向实际订单的转化。
　　②国内售后
　　随着国内新能源汽车渗透率的提升，公司凭借兼具“主机配套”与“售后维修”供应能力的特有优势，积极布局国内售后市场业务。在市场渠道建设方面，报告期内公司投资设立了睿锋智链（杭州）科技有限公司，定位于国内汽车零部件供应链协同平台，依托公司现有制造基础与产能保障，探索以数字化手段提升供应链效率。睿锋智链主要服务于国内售后市场的渠道建设与订单履约，运营模式上采用FBF（工厂直发）与FBR（平台统筹交付）两种交付方式，分别适用于标准大批量需求及多品类小批量的组合供应场景；仓储布局方面，以桐乡浙江精峰仓储为中心仓，结合区域云仓实现常用库存前置部署，优先调度就近仓源发货，同时提供订单全流程信息追踪功能。睿锋智链的设立，有助于公司拓展国内售后市场的渠道覆盖，探索从传统制造向供应链服务延伸的业务模式。目前该平台尚处于业务拓展初期，订单规模较小，但为公司未来在国内售后市场的深度布局提供了新的业务载体。
　　2、精密传动零部件业务
　　近年来，随着汽车产业新能源化、智能化加速演进，公司敏锐洞察到高精度传动部件的跨界潜力。滚珠丝杠、行星滚柱丝杠作为车辆悬架、转向、制动系统中安全性、精确性更高的关键机械部件，具有较为明确的全面渗透趋势，同时其供应链、技术工艺、客户渠道等方面与公司传统的轴承产品高度同源。基于此，报告期内，公司战略性推进汽车丝杠业务布局，并在此过程中顺势把握机器人丝杠的重大发展机遇，通过“自主研究开发+外部资源整合”并举的路径，快速攻克滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、微型丝杠等核心技术难关。
　　为进一步突出精密传动零部件业务布局的重要性，公司于2025年8月成立全资子公司浙江雷迪克精密传动有限公司，作为开展汽车丝杠、机器人关节丝杠及灵巧手用微型丝杠等高性能精密传动产品领域的研发生产的核心载体和产能基地。目前，公司已针对该业务配置高精度数控车削及磨削加工设备，涵盖数控车床、车铣复合加工中心、外圆磨床、内螺纹磨床及螺纹磨床等主要工艺环节，部分专用产线已完成调试并投入使用，逐步具备批量生产高精度丝杠产品的基础设施能力。除丝杠外，基于在轴承产品长期积累的技术开发能力，公司还开发出交叉滚子轴承、圆柱轴承、深沟球轴承、角接触轴承等精密轴承产品，可广泛应用于各类智能终端产品的传动结构。
　　目前，公司生产的丝杠已广泛应用于电动滑台、精密对位平台、直线导轨等精密传动模组领域，部分规格的汽车丝杠、机器人丝杠、轴承等产品已完成关键技术验证并进入小批量供应阶段，目前商业化进展顺利。
　　3、精密传动模组业务
　　（1）3C、半导体、新能源、医疗等高端装备模组
　　公司于报告期内收购誊展精密科技（深圳）有限公司51%的股权。誊展精密专注于研发、生产、销售精密对位平台、中空旋转平台、直线模组滑台、电动滑台等精密传动模组产品，覆盖3C、半导体、新能源设备等多个领域。报告期内，誊展精密依托多年模组研发制造经验积累，与精智达、大族激光、蓝思科技、联得装备等高端设备制造业企业持续巩固并加深业务合作，业务规模稳定增长。同时，誊展精密开发的纳米级气浮平台利用非接触气静压导轨，可实现零摩擦，确保设备亚纳米级定位精度，适用于光电半导体制程、检测设备、精密激光加工设备等超高精度应用场景，进一步打造誊展精密在精密传动模组领域的竞争优势。
　　（2）线性执行机构
　　报告期内，基于行业的发展现状和主机客户的实际需求，公司在持续优化丝杠产品性能和成本的同时，把握机器人在工业应用场景落地确定性的脉搏，结合自有丝杠产品，整合线性执行机构模组总成供应链，为客户提供线性关节执行机构和灵巧手模组总成产品。
　　为加速实现线性执行机构总成的战略转型，公司在布局外部供应链、夯实精密传动零部件制造优势的同时，通过战略投资上海傲意信息科技有限公司20.41%股权并与其建立深度合作的方式，着力补强在电控与软件算法等关键领域的核心能力。傲意科技是一家专注于神经接口（肌电、脑电采集交互）与机器人技术的创新型科技企业，目前主要生产和销售的产品为智能仿生手、灵巧手、智能脑电图机、可穿戴外骨骼设备等，面向医疗康复领域以及机器人领域。通过此次投资，公司在线性执行器总成方面的集成能力得到快速提升。报告期内，公司与傲意科技共同设立浙江雷傲机器人有限公司，作为公司机器人关节模组、灵巧手模组的联合研发生产平台，进一步加强公司在机器人线性执行机构领域的“机电软一体化”总成能力。目前，公司部分规格线性执行机构已获得国内主机客户定点，部分处于送样或装机验证阶段。
　　对于机器人领域的产品，不论是精密传动零部件的丝杠、轴承，还是线性执行机构模组，公司致力于通过加大投入以争取在行业发展初期获得卡位优势，为公司中长期竞争力的构建和技术壁垒的形成奠定基础，但现阶段机器人行业整体市场规模有限，公司来自行业内客户的订单收入规模较小，行业未来发展亦存在一定不确定性，请投资者注意风险。
　　（四）公司主要经营模式
　　公司经营模式主要包括采购、生产以及销售模式。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司建立了严格的供应商管理制度，由采购部会同技术部、品保部对意向供应商进行综合考评，只有符合公司的相关标准，通过了公司的考评，才能成为公司的潜在供应商。同类原材料主要从1-2家供应商采购，与其签订《年度采购框架协议》，以订单通知方式实施具体采购计划。
　　公司制定了完善的供应商管理制度，从生产条件、交货周期、报价水平、管理能力、产品质量等方面评定并选择供应商。公司制定了严格的检验标准，质检人员对采购物资进行严格检验，检验合格后才能入库。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产管理模式。公司根据在手订单情况结合产成品库存情况，制定月（或周）生产计划，生产单位根据生产计划和工艺指令实施生产。
　　公司采取专业生产与外协加工相结合的生产方式。公司产品的研发设计、精车加工、磨加工、产品装配、检测等保证产品质量和竞争力的关键工序（环节）基本由公司自身完成。公司充分利用地区产业集群、专业配套优势，对于部分工艺简单、质量可控的工序如锻加工、粗车加工等采用外协加工的方式，同时为提高生产效率，对外采购部分毛坯件。
　　3、销售模式
　　根据进入整车的时间不同，汽车零部件市场可分为用于汽车制造企业整车装配供应零部件的主机配套市场（OEM市场）和用于汽车维修或保养服务所需的售后服务市场（AM市场）。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　报告期内，公司主要产品产销量较上年同期增长超过30%，主要由于：
　　报告期内，公司凭借对多家主机客户的多款主力车型提供较高配套份额的轮毂单元、轴承产品，主机配套订单大幅增加，产能得到充分释放，带动对应系列产品产销量相应上升。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
　　1、所属行业说明
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于汽车制造业（C36）中的汽车零部件及配件制造（C3670）。公司的生产经营情况与汽车及零部件行业的景气程度密切相关，汽车零部件行业作为汽车整车行业的上游，是汽车工业的基础，是支撑汽车工业持续健康发展的必要因素。随着当前我国汽车行业步入全面升级时期，预计今后较长时间内将保持较高的产销水平，带动汽车零部件需求的不断增长。
　　2025年，公司正式进入精密传动零部件及模组领域，构建起“汽车零部件制造”与“精密传动”双轮驱动、协同发展的业务新格局，着力打造“第二增长曲线”。该布局有助于公司在智能汽车、机器人及相关传动应用领域拓展业务，为公司的持续高质量发展提供新的动力。
　　2、汽车行业总体运行情况概述
　　汽车工业是我国国民经济重要的支柱产业之一。2025年，据中国汽车工业协会统计，我国汽车产销量均突破3,400万辆，连续17年位居全球第一。其中，乘用车市场保持稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，对汽车市场整体增长起到了积极作用:商用车市场有所回暖，产销实现10%以上增长，重回400万辆以上;新能源汽车产销双超1,600万辆，国内新车销量占比超过50%，已成为我国汽车市场的重要组成部分;汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模进一步扩大。总体来看，2025年我国汽车产业在政策与市场的共同作用下保持了较好的发展态势。
　　在整车市场规模扩张与“两新"政策(大规模设备更新和消费品以旧换新政策)的推动下，2025年汽车零部件行业整体呈现“总量增长、结构分化”的特征。国家统计局数据显示，全年规模以上工业中汽车制造业工业增加值同比增长11.5%，汽车零部件行业作为产业链配套环节，一定程度上受益于行业整体增长;同期汽车制造业利润同比增长0.6%，在汽车置换更新补贴等政策带动下，汽车零部件及配件制造行业利润实现正增长。
　　与此同时，行业在增长过程中也面临一定的结构性挑战，主要表现为利润增长与规模扩张之间不完全同步。根据统计数据显示，2025年全国汽车行业实现收入11.18万亿元、成本9.85万亿元、利润4,610亿元，利润同比增幅为0.6%，行业利润率约为4.1%，相比2024年汽车行业利润率有所回落，且处于近年来相对低位。具体来看，一方面，终端市场竞争加剧，整车企业为争取市场份额采取调价策略，对零部件企业的议价能力和毛利率形成了一定的压力:另一方面，电动化、智能化的快速推进对零部件产品提出了更高要求，企业需要持续增加研发投入以匹配客户需求，成本与技术门槛同步上升。此外，大宗原材料价格波动、行业同质化竞争以及部分细分领域的供给过剩等因素，也在一定程度上加大了汽车零部件行业的经营压力。
　　存量市场方面，我国的新能源汽车保有量正在高速增长。2020年至2025年间，我国新能源汽车保有量复合增速高达55.0%，预计未来数年仍将维持上升态势。伴随着汽车维保换代周期，预计将带动新能源汽车售后维修市场的空间前景旺盛。根据国家统计局数据显示，2025年末全国民用汽车保有量36,607万辆，其中全国新能源汽车保有量达4,397万辆，占汽车总量的12.01%。伴随汽车维保更换周期的到来，新能源汽车后维修市场空间预计将会加速释放。
　　3、汽车轴承类零部件细分市场概述
　　轴承是各类机械装备的重要基础零部件，被誉为”工业的关节”。汽车制造是轴承行业最主要的下游应用领域，汽车轴承占轴承下游需求的将近一半。一辆汽车通常需要数十种不同的轴承安装在不同的转动部位，在传统汽车的动力、转向、传动、底盘及辅助系统等领域以及新能源汽车的电机、减速器等部件的制造上均需要使用轴承。轴承作为汽车的基础部件，与整车的可靠性、安全性和舒适性都有着密切的关系。
　　我国是全球最大的轴承生产国。进入2025年，轴承行业整体表现良好，延续稳健增长态势。据中国轴承工业协会对全国轴承行业159家企业集团和主要企业的统计，2025年上半年，轴承工业累计完成工业总产值538.02亿元，同比增长11.04%；工业销售产值534.49亿元，同比增长11.25%；工业增加值160.94亿元，同比增长9.37%。行业整体运行平稳，产值与销售增速均保持在较高水平。从全球视角看，2025年全球汽车轴承市场规模预计约479亿美元，其中电动汽车轴承市场增速显著，亚太地区凭借庞大的汽车产能及新能源汽车产业的快速发展，占据全球汽车轴承市场超过50%的份额，中国作为全球最大的汽车生产和消费市场，在其中发挥着主导作用。
　　4、精密传动细分市场概述
　　（1）精密传动零部件
　　①丝杠
　　当前，我国丝杠行业正处于市场快速扩容、国产替代加速、高端产品逐步突破的关键发展阶段。2025年，国内市场规模快速增加，下游需求呈现多元化增长格局：数控机床和工业机器人仍是核心基本盘，而机器人、新能源汽车及半导体设备等正成为重要的增量市场。对于汽车而言，目前新能源与智能驾驶的趋势进一步强化了对安全性和精确性的要求，线控转向、线控制动、主动悬架等场景需要更智能、响应速度更快的线性执行器，采用丝杠方案的线性执行器需求有望大幅提升，成为未来确定性较强的市场增量空间。
　　②精密轴承
　　精密轴承是各类自动化设备的核心运动部件，承担着减少摩擦、支撑旋转部件、保障运动精度与平稳性的关键功能，主要包括精密交叉滚子轴承、圆柱轴承、深沟球轴承、角接触轴承等。其中，交叉滚子轴承作为精密机械的核心元件，在机器人、数控机床、半导体加工设备等高精度自动化装备中扮演着关键角色。其独特的垂直交叉滚子排列结构，赋予了轴承承受多向载荷且保持较高旋转精度、高刚性及低摩擦特性，成为支撑高端装备精密运动的核心部件。
　　（2）精密传动模组
　　①3C、半导体、新能源、医疗等高端装备模组
　　当前，我国正大力推进产业升级和结构调整，推动工业智能化和自动化的加速发展，各行业对生产技术及设备提出了更高的要求，从而为精密传动模组产业发展带来更多挑战和机遇，3C、半导体、智能医疗器械、新能源汽车、机器人、无人机、智能家居等领域的兴起，也将推动我国精密传动模组行业持续发展。
　　随着全球新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，新一代信息通信、新材料、新能源等技术不断突破，并与先进制造技术加速融合，为制造业高端化、智能化、绿色化发展提供了历史机遇。我国政府高度重视制造业的转型升级，积极推动自动化与智能化发展。党的二十届三中全会提出要“支持企业用数智技术、绿色技术改造提升传统产业”。近年来，在我国自动化设备国产化提升等制造业转型升级趋势下，3C、半导体、新能源、医疗等高端装备模组的市场需求将进一步提升。
　　②线性执行器
　　随着人工智能加速向物理世界渗透，机器人产业正处于快速发展阶段。从产业基础看，我国已具备全球领先的机器人生产能力。作为全球第一大机器人生产国，我国工业机器人产量由2015年的3.3万套增长至2024年的55.6万套，服务机器人产量达1,051.9万套，同比增长34.3%。扎实的产业基础为我国在具身机器人领域的发展奠定了先发优势。
　　线性执行机构兼具高载荷、高寿命、低功耗等优势，使得其在工业场景拥有显著优势。特斯拉Optimus人形机器人的推出，为采用丝杠的线性执行机构方案创造了前所未有的市场机遇。根据特斯拉公布的信息，Optimus拥有40个机电执行器，其中14个线性执行器采用"电机+丝杠+轴承+传感器"的结构。线性执行器分布在腕部、踝部、髋部、肘部和膝部等关键关节，实现精确运动控制。根据特斯拉发布的第三代灵巧手的设计，该灵巧手共有22个自由度，预计单手需要17-22个微型电缸（含微型丝杠），这些微型丝杠与空心杯电机、腱绳等配合，实现灵巧手的精细操作能力。随着我国以汽车主机厂为代表的工业应用场景需求的不断清晰，采用线性执行器方案的机器人市场空间将得到充分释放，为机器人线性执行器提供大量市场需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，公司核心技术人员未发生变化。
　　公司在以下方面依旧保持核心竞争优势：
　　（一）技术和产品优势
　　作为多年从事专业生产汽车轴承的专精特新小巨人企业，公司一直以来注重技术创新和新产品开发，具备较强的汽车轴承产品研发能力，2012年建立了“省级高新技术企业研究开发中心”，2017年建立了“省级企业研究院”，曾承担了“自调心离合器分离轴承单元产业化”国家火炬计划项目。公司不断对汽车轴承的研发、生产工艺进行改进，提高产品的性能、精度、使用寿命等，自主研发能力不断提高，多种技术已达到行业内先进技术水平，是行业标准的起草修订单位。
　　同时，汽车轴承产品也得到业内以及客户的广泛认可。公司的“MAZDA汽车离合器分离轴承”为国家重点新产品，“830900KG汽车发动机皮带涨紧轮单元组件”为浙江省高新技术产品，“汽车液压离合器分离轴承单元”、“一种多腔迷宫密封结构汽车轮毂轴承”、“第三代卷边结构圆锥轮毂轴承单元（带主动式传感器）”等多个产品为浙江省省级工业新产品。
　　经过多年的发展，公司已成为汽车轴承行业中具有一定规模的企业，拥有较强的研发能力和生产能力，既能满足主机客户大批量交付需求，又能满足售后客户“小批量、多品种”的定制化需求，目前可提供超过一万种汽车轴承产品型号，日常生产中流转达3,000余种。公司形成的规模和品类优势能够同时满足不同客户对于不同型号汽车轴承产品的需求，从而能够提高公司的订单获取能力，并降低经营成本。
　　（二）存量转化优势
　　我国新能源汽车保有量正处于高速增长阶段。据国家统计局数据，2025年末全国民用汽车保有量达3.66亿辆，其中新能源汽车保有量为4,397万辆，占汽车总量的12.01%，2020年至2025年间复合增速高达55.0%，预计未来数年仍将维持上升态势。伴随汽车维保更换周期的到来，新车上市后3-5年即进入维修替换需求释放期，早期投放的新能源车型正逐步进入存量维修市场，后装市场空间加速释放。公司作为新能源汽车前装配套供应商，已为相关车型完成模具开发、产线调试及供应链配套，这部分固定成本已在前装阶段基本摊销，面向后装市场生产同款替换件时边际成本显著低于竞争对手；同时，公司生产的售后件与前装件同源，在材料、工艺、性能参数上保持一致，原厂配套的天然背书使产品更容易获得维修渠道及终端车主的信任。综上，公司依托前装配套积累的客户基础、模具资源及供应链能力，在存量车型的售后替换市场中具备显著的先发优势和成本竞争力，有望在后装市场持续扩大份额，形成新的业绩增长点。
　　（三）战略与管理能力
　　企业拥有稳定且经验丰富的经营管理团队，战略制定务实而前瞻，具备丰富的企业管理经验和可持续发展的战略定力。市场层面，团队展现出优秀的产业趋势研判与快速反应能力，能够及时应对外部变化并高效推动战略执行落地。团队凭借对制造业的深厚理解，以前瞻性视野布局机器人、拓展新能源汽车主机等高增长领域，对企业内部持续深化内部管理制度和流程建设，通过系统化、信息化的管理工具，确保从战略目标到生产任务的高效、精准传导和执行。通过差异化的人才培养体系和组织架构优化，打造了一支专业化、职业化的队伍，为战略实施提供了坚实的组织保障和人才支撑。保障了战略目标清晰、资源分配高效及运营流程稳定。
　　（四）质量优势
　　当下汽车市场竞争激烈，客户对产品一致性、可靠性及规模化交付能力要求较高，尤其注重良品率控制和全流程质量稳定性。公司依托多年生产工艺的积累，形成了高度垂直整合的制造体系。目前除锻造外协及少量标准件（钢球、保持架、润滑油）外购外，公司已实现从原材料加工、热处理、切削加工、磨削到装配的全流程自产，有效保障产品一致性与质量可控性，降低对外部供应链的依赖，形成持续的成本优势。这一自主制造能力，也为公司拓展高精度、高复杂度的新产品奠定了基础。
　　公司自创建以来就建立了完善的质量管理体系，实行规范化的质量管理，公司2018年完成了ISO/TS16949向IATF16949的转版，通过了ISO45001职业健康及安全管理体系的认证，从企业质量管理、计量管理、环境、工艺和工装管理、人力资源管理等方面建立了完整有效的体系。公司采用国际性的质量标准，严格按照要求设计生产和管理流程；每年实施内外部审核和管理评审，持续改进、提高产品的质量稳定性。实现从订单接收到产品交付的全流程可追溯、可控制。通过持续优化工艺参数与产线自动化水平，公司在批量交付中保持优异良品率，有效满足客户对质量一致性和规模供应的核心需求，为企业稳健参与主流市场竞争提供关键性支撑。与此同时，公司在精密传动新业务领域也同步推进提质增效：通过定制化工艺设备和工艺优化，行星滚柱丝杠磨加工效率持续提升，微型丝杠良率稳步改善，为新业务的规模化上量奠定了工艺基础。
　　（五）成本控制与规模化运营能力
　　公司凭借在制造领域的长期深耕，积累了深厚的工艺理解与产线设计能力，能够通过自主配置生产线显著降低设备采购成本，相比直接采购整线实现了更优的经济性。基于多年制造经验形成的技术积淀与生产实践，公司已构建高度垂直整合的制造体系，除锻造环节及钢球、保持架、润滑油等少量标准件外购外，已实现从原材料加工、热处理、切削、磨削到装配的全流程自主生产。该模式不仅强化了产品质量的一致性与可控性，同时大幅降低对外部供应链的依赖，形成可持续、可复用的成本优势。
　　在工艺改进与产线优化方面，公司已形成持续推动生产成本优化的系统能力。依托多年生产实践积累的技术理解，公司能够在保障产品质量的前提下，通过生产工艺改进实现制造成本的持续优化；通过提升工厂自动化水平与劳动生产率，进一步夯实产品质量升级的基础。在运营管理层面，公司各事业部已建立精益化生产管理机制，通过降本增效举措持续提升资金使用效率与经营管理水平。上述能力的综合运用，为公司打开了更充分的利润空间，使其在高度竞争的市场中保持了显著的成本竞争力与经营韧性。
　　在新业务领域，公司将上述成本控制能力向精密传动产品延伸，已形成同步的提质增效能力。通过定制化工艺设备开发与工艺路径优化，行星滚柱丝杠磨加工效率持续提升，微型丝杠良率稳步改善，为新业务的规模化上量奠定了工艺与成本基础。
　　（六）人力资源储备
　　人力资源是公司保持创新能力和核心竞争力的基础。报告期内，随着产能规模持续提升，公司进一步强化人力资源体系建设，重点加强一线生产员工、管理人员及研发人员的多层次人才储备。公司稳步推进第二工厂（杭州钱塘区沃德厂区）的产能释放，并积极推进第三工厂（桐乡精峰工厂）的投产运营，重点扩充一线员工队伍，强化岗位技能培训，保障生产稳定性与产品一致性。在管理与研发层面，公司通过专家培训、外派学习及内部轮岗等方式，持续提升团队专业素养和跨领域协同能力。为进一步健全长效激励机制，调动核心团队积极性，报告期内公司公布了2025年度限制性股票激励方案，将核心骨干利益与公司长期价值深度绑定，有效增强对高端人才的吸引力，激发组织活力，为战略转型和高质量发展夯实人才基础。报告期内，为适应公司业务拓展需求，公司对组织机构进行调整，新增线性执行器部门和海外事业部，并做好相关业务的人才储备。同时，公司持续优化组织结构与人才发展体系，完善制度化、信息化管理平台，进一步巩固人才竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司各项经营指标稳中有升，实现营业收入104,447.15万元，同比上涨41.13%；实现归属于上市公司股东的净利润14,122.70万元，同比上涨17.53%；扣除非经常性损益的净利润13,078.86万元，同比上涨21.36%；剔除本期股份支付及计提以前年度私募基金投资减值影响后的扣非归母净利润为14,589.77万元，同比增长37.88%。
　　报告期加权平均净资产收益率为9.72%，每股收益1.06元。公司报告期末总资产213,832.28万元，同比上升16.35%；归属于上市公司股东的净资产152,009.79万元，同比增长9.30%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来的发展战略
　　公司作为具有一定规模水平的汽车零部件制造厂商，深耕汽车零部件行业二十余年，坚持“乘用车高端轴承实现国产替代进口“的战略发展目标，不断自我完善，从设备升级到技术升级，从成本优势到技术优势，在企业内部管理、生产技术和产品研发能力等方面持续强化自身，提升企业发展硬实力，更加深入地参与到汽车零部件行业的国际分工中去。
　　2026年，公司将继续聚焦主业，在巩固汽车轴承基本盘的同时，加快精密传动零部件和模组领域的战略布局，形成“汽车零部件制造"与“精密传动“双轮驱动的业务格局，着力打造公司第二增长曲线。公司将进一步坚定向高端制造转型的方向，致力于成为具有竞争力的汽车轴承、精密传动零部件及模组供应商。为了实现上述目标，公司将着重做好以下几个方面工作:
　　一、聚焦主业，优化交付策略
　　公司将继续聚焦轮毂轴承单元、轮毂轴承、圆锥轴承、离合器分离轴承、涨紧轮、球环及万向节组件等核心产品板块，围绕重点整车厂及一级供应商持续深化合作，进一步提升重点客户配套深度和重点项目承接能力。公司将围绕核心客户多元化和配套车型高端化的目标，把握国产新能源汽车出海机遇，深化巩固海外市场竞争优势，持续加强销售、研发、质量、生产等环节协同联动，提升重点项目全过程管理能力，增强订单稳定性、交付保障能力和客户黏性，进一步夯实轴承主业及相关零部件业务基本盘。在细分领域上，公司将持续关注商用车、特种车辆、机械工程等场景，持续挖掘新的业务增长点，拓宽业务边界，夯实业绩基础。在交付策略方面，公司将顺应客户对交付时效的更高要求，在深入做好市场调研和客户考察的基础上，根据国内外主机与售后客户的具体业务需求，逐步调整为“以销定产”与仓储式备货结合的供应模式。针对市场流动性大、需求量高的产品，公司将合理增加备货库存，提升对客户需求的快速响应能力，进一步增强订单交付的稳定性与确定性。
　　二、稳重求进，加速第二业务曲线落地
　　2025年，公司围绕精密传动零部件及精密传动模组业务的布局已具备雏形，产品开发和客户落地成果显著。2026年，公司将以稳中求进的态势，将汽车轴承主业打造成公司效益的护城河，同时，把握下游汽车丝杠在线控底盘系统种制动、转向、悬架等领域的确定性替代趋势，国内外头部机器人企业硬件方案的收敛并即将迎来量产，国际环境不确定性下的3C、新能源、半导体等高端装备自主可控需求显著等机遇，持续大力拓展精密传动零部件和精密传动模组业务，加速第二业务增长曲线的落地，早日形成公司双轮驱动的业务格局。
　　三、深化产业协同，提升整合效能
　　2025年，公司基于快速切入具身智能产业领域的战略目标，完成了对誉展精密、傲意科技等标的的参股与控股。2026年，公司将重点加大上述项目的整合力度，在技术层面推动精密传动、机器人核心部件与现有轴承业务的协同研发与工艺共享:在管理层面加强内部控制和治理体系建设，保证整合效率与企业运营效率，实现并购标的与母公司之间的有序融合与价值释放。同时，公司将进一步完善多业务板块的组织管理架构，提升跨部门、跨公司的协同能力，为公司持续健康发展提供有力支撑。
　　四、强化研发协同和项目管理，提升开发转化能力
　　公司将以客户需求和项目开发节奏为牵引，进一步强化研发、工艺、质量、销售、采购和项目管理等部门之间的协同联动，持续优化从技术交流、产品报价、样件试制、验证测试到量产爬坡的全过程管理机制，提升项目定点成功率、开发效率和量产转化能力，不断增强对核心客户和重点项目的综合服务能力。针对丝杠等新产品方向，公司将同步完善技术研究、样件开发、工艺验证和项目管理机制，推动新产品开发与客户导入有序衔接。
　　五、加强核心团队建设，优化人力资源结构
　　2026年，公司将继续加强各部门的核心团队建设，注重核心人员的能力提升，同时加强后备梯队的人才培养。针对精密传动新业务领域，公司将重点做好相关技术、生产及管理人才的储备与内部培养，支持线性执行器事业部的人才队伍建设，保障新业务板块的平稳运行与持续发展。在机制建设方面，公司将持续推行和完善全员绩效考核制度，调动员工积极性;完善预算管理、项目管理和采购控制制度，控制项目执行成本，实现降本增效;进一步完善竞争上岗、优胜劣汰的用人机制;建立岗位轮换交流制度，多岗锻炼，培养复合型人才。
　　六、深化精益制造和数字化应用，持续提升运营效率
　　2026年，公司将以精益改善与数字化升级为抓手，系统提升运营效率。在精益制造方面，围绕原材料利用率、设备综合效率、工艺稳定性、产品良率、质量成本、能源消耗及物流效率等关键环节持续优化，进一步提升成本控制能力与交付稳定性;在数字化应用方面，持续推进信息化系统在供应链、生产、仓储、财务及经营分析中的深化应用，强化多基地协同管理与过程管控能力。同时，推动仓储式备货模式与数字化仓储系统深度融合，实现库存水平的动态优化与精准调度，形成从生产到交付的高效运营闭环。
　　（二）公司面临的主要风险和应对措施
　　1、宏观经济及波动的风险
　　公司的主营业务为汽车轴承的研发、生产和销售，公司的生产经营情况与汽车及汽车零部件行业的景气程度密切相关。总体来看，宏观经济增速仍然面临下行压力，国际贸易摩擦的不稳定性、不确定性的上升，可能会引发给全球汽车产业带来巨大冲击，市场需求骤降，进而对全球汽车零部件供应链产生较大冲击。因市场需求预期转弱，未来全球经济发展的不确定性升高，若未来受经济增速放缓的影响，致使汽车产销量回暖趋势不尽如预期，甚至出现进一步下滑的情形，将造成公司的订单减少、存货积压、货款回收困难等风险。
　　应对策略：公司将加强宏观经济与行业趋势研判，积极推进客户结构多元化布局，加速开拓新能源汽车及高端装备等高增长市场；同时优化供应链管理与库存水平，实施柔性生产计划，并强化应收账款管理及客户信用评估体系，以增强公司整体抗风险能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品中主要原材料为轴承钢和钢制品，钢材作为国民经济基础原料，其价格走势受宏观经济、期货市场、供求关系等多重因素的影响而呈现出较大幅度的波动，如果公司不能通过开发新产品、合理定价等方式提高自身产品的市场竞争力、提高对下游行业的议价能力，钢材价格的波动将直接影响公司的生产成本，进而影响产品的利润率以及经营业绩的稳定性。
　　应对策略：针对上述风险，公司将密切关注原材料市场变化，推行精细化采购与库存管理，提高原材料采购管理水平，合理控制存货储备。
　　3、毛利率下滑风险
　　市场竞争加剧、政策环境变化等因素均有可能影响到公司的产品销售价格，进而影响公司的毛利率。未来若行业竞争进一步加剧，公司不能持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，公司产品毛利率将存在下滑风险，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将通过加大研发投入，持续提升自主创新能力，重点发展高附加值产品，优化现有产品结构；另外，公司将继续推进精益生产和自动化改造，优化生产工艺流程，提升生产效率，并在各部门严格落实降本增效目标，建立相应的考核激励机制。同时，积极拓展海外市场，推动客户结构多元化，以增强公司盈利能力的稳定性和抗风险能力。
　　4、国际贸易摩擦加剧的风险
　　公司从事的海外高端售后业务中，有部分客户来自中东地区。当前国际政治经济环境复杂多变，地缘政治冲突、贸易政策调整及区域局势波动等不确定性因素有所增加。若中东地区局势持续动荡或相关贸易政策发生不利变化，可能对公司在该区域的订单交付、货款回收及业务拓展产生一定影响，进而对海外售后业务的稳定性构成潜在风险。
　　公司将持续关注国际形势变化，加强区域风险评估与客户信用管理，适时调整海外市场布局策略，以降低外部环境变动对经营的影响。
　　5、技术迭代及研发转化风险
　　随着汽车产业电动化、智能化、轻量化和平台化趋势的深入推进，整车及主机厂对零部件产品的性能、可靠性、耐久性及同步开发能力提出了更高要求，对供应商的快速交付能力也持续提升。若公司不能持续进行新工艺、新产品的研发投入，或在相关技术储备和产业化转化方面进展不及预期，可能对项目获取能力、产品结构升级及市场竞争地位产生不利影响。
　　目前，公司精密传动业务处于快速投入期，相关资本开支较大，设备、人员等支出较为集中。然而，具身机器人行业的规模化应用尚未全面展开，相关技术路线仍处于演进过程中，尚未完全收敛。公司在该领域的研发投入及产能布局，可能面临下游需求释放不及预期、技术路径变化导致产品迭代调整等风险，进而影响相关业务的投资回报节奏。
　　应对策略：针对精密传动等新业务领域，公司采取分阶段、渐进式的投入策略，根据技术成熟度、客户验证进展及市场需求反馈，动态调整设备采购、人员配置及产能建设节奏，避免因过早过度投入导致资本沉淀。同时，公司积极与下游客户开展联合开发和样件验证，紧密跟踪客户产品定义及技术路线变化，确保研发方向与市场需求保持同步。同时，通过小批量试制与定点项目积累经验，为后续规模化应用奠定基础。
　　6、并购整合风险
　　报告期内，公司通过自研结合对外收购的方式，实现了在精密传动领域的快速落地与战略布局。尽管并购有助于公司加速技术获取与市场拓展，但后续整合过程仍面临多重挑战。若公司在战略协同、组织管理、财务控制、企业文化和人才团队融合等方面未能实现有效整合，可能导致协同效应不及预期、核心技术团队流失、管理成本攀升及投资回报率下降等情形，从而对项目预期效益的实现和公司整体经营稳定性产生不利影响。
　　应对措施：公司已制定系统性的整合方案，各方明确战略协同方向与业务整合路径，通过核心人才留任激励、企业文化建设融合及财务与内部控制体系对接，保障并购标的稳定运营；同时加强业务资源协同与技术融合，以实现预期并购价值。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司的主营业务是汽车轴承的研发、生产和销售。　　（二）主要产品及用途　　公司主要产品包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、离合器分离轴承、涨紧轮等汽车轴承类产品。该类产品广泛应用于汽车底盘、动力系统、转向系统、制动系统，为传统车辆和新能源汽车提供高精度、高性能的关键功能部件。　　轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承：主要应用于汽车车轴处用来承重和为轮毂的转动提供精确引导的零部件，既承受轴向载荷又承受径向载荷，是汽车载重和转动的重要组成部分。轮毂轴承单元是将轮毂轴承、轮轮毂轴承羊角端和制动器端安装法兰、以及相关密封圈、轮胎安装螺栓、ABS轮速传... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司的主营业务是汽车轴承的研发、生产和销售。
　　（二）主要产品及用途
　　公司主要产品包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、离合器分离轴承、涨紧轮等汽车轴承类产品。该类产品广泛应用于汽车底盘、动力系统、转向系统、制动系统，为传统车辆和新能源汽车提供高精度、高性能的关键功能部件。
　　轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承：主要应用于汽车车轴处用来承重和为轮毂的转动提供精确引导的零部件，既承受轴向载荷又承受径向载荷，是汽车载重和转动的重要组成部分。轮毂轴承单元是将轮毂轴承、轮轮毂轴承羊角端和制动器端安装法兰、以及相关密封圈、轮胎安装螺栓、ABS轮速传感器（包括磁性编码器）等主要零部件一体化集成设计并制造的汽车零部件产品。
　　离合器分离轴承：汽车动力系统中的重要零部件，位于离合器与变速器之间，通过其轴向移动使离合器分离，从而切断汽车发动机与变速器之间的动力传输，辅助完成汽车起步、停驶及换挡等项操作，保证了离合器能够接合平顺，分离柔和，减少磨损，延长离合器及整个离合器系统的使用寿命。
　　涨紧轮：用于汽车传动系统的皮带张紧装置，用来调节同步带的松紧度，自动调整张紧力，为系统提供合适张力，保证系统正常运转，同时避免运转过程中皮带出现打滑、异常磨损或噪音，使传动系统稳定安全可靠。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司经营模式主要包括采购、生产以及销售模式。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司建立了严格的供应商管理制度，由采购部会同技术部、品保部对意向供应商进行综合考评，只有符合公司的相关标准，通过了公司的考评，才能成为公司的潜在供应商。同类原材料主要从1-2家供应商采购，与其签订《年度采购框架协议》，以订单通知方式实施具体采购计划。
　　公司制定了完善的供应商管理制度，从生产条件、交货周期、报价水平、管理能力、产品质量等方面评定并选择供应商。公司制定了严格的检验标准，质检人员对采购物资进行严格检验，检验合格后才能入库。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产管理模式。公司根据在手订单情况结合产成品库存情况，制定月（或周）生产计划，生产单位根据生产计划和工艺指令实施生产。
　　公司采取专业生产与外协加工相结合的生产方式。公司产品的研发设计、精车加工、磨加工、产品装配、检测等保证产品质量和竞争力的关键工序（环节）基本由公司自身完成。公司充分利用地区产业集群、专业配套优势，对于部分工艺简单、质量可控的工序如锻加工、粗车加工等采用外协加工的方式，同时为提高生产效率，对外采购部分毛坯件。
　　3、销售模式
　　根据进入整车的时间不同，汽车零部件市场可分为用于汽车制造企业整车装配供应零部件的主机配套市场（OEM市场）和用于汽车维修或保养服务所需的售后服务市场（AM市场）。公司轴承产品大部分销往AM市场，少部分销往OEM市场。
　　（四）主营业务分析
　　2025年上半年，尽管全球经济不确定性依然存在，贸易保护主义持续影响国际供应链稳定，行业价格竞争与结构性调整进一步深化，但在国家稳经济、促消费政策延续发力、“两新”政策助力产业转型等的政策红利释放下，各地购车补贴与以旧换新政策稳步实施，企业新能源与智能化产品投放加速，市场促销与服务体系持续优化，共同推动汽车消费潜力稳步释放。2025年上半年我国汽车市场延续积极发展态势，据中国汽车工业协会数据统计，我国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车的表现格外耀眼，产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，占汽车新车总销量的44.3%，新能源车销量连续多年稳居世界首位，增长势头强劲。行业表现出较强的抗风险能力与增长韧性，巩固了我国作为全球最大汽车市场的地位。
　　报告期内，公司董事会与管理层紧紧围绕既定战略方针，深刻把握汽车行业电动化、智能化变革与国产化替代加速的战略机遇，积极应对复杂多变的国际市场环境和日益多元的客户需求。在持续巩固存量售后市场（AM）基本盘的同时，加快推进主机配套（OEM）业务拓展，稳步推进行星车用滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、微型丝杠等精密传动元件在机器人、新能源汽车等领域的产业化应用；通过控股誊展精密、参股北方机械等一系列战略举措，公司逐步完善在精密传动领域的产业链布局，增强技术协同与资源整合能力。与此同时，公司海外产能建设稳步推进，摩洛哥生产基地已完成地块选址与协议签署，为融入全球供应链体系创造了有利条件。报告期内，公司持续深化精细化管理，优化产销协同机制，通过流程改进和成本控制不断提升运营效率与综合竞争力，最终形成了战略清晰、执行有效、研发与市场良性互动的高质量可持续发展态势。
　　报告期内，公司各项经营指标稳中有升，实现营业收入49,646.65万元，同比上升54.04%；实现归属于上市公司股东的净利润8,814.69万元，同比上升50.04%；公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,983.46万元，同比上升53.45%。报告期加权平均净资产收益率为6.14%，每股收益0.66元。公司报告期末总资产192,395.55万元，同比上升4.68%；归属于上市公司股东的净资产146,346.86万元，同比增长5.23%。
　　报告期内，公司经营情况良好，整体经营环境、经营模式以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面未发生重大变化。报告期内，公司主要在以下几个方面开展了工作：
　　1、深化前后装市场战略协同
　　凭借二十余年深耕汽车售后市场（AM）的深厚制造底蕴和丰富经验，公司在立足原有业务基础上，充分把握新能源汽车行业发展的历史性机遇，积极参与到新能源汽车主机市场（OEM）快速增长的赛道，稳步推进售后市场与主机市场双向协同、深度融合的产业布局。公司长期坚持以售后业务为稳定根基，逐步拓展至主机配套领域，通过持续加大研发投入、优化技术资源，不断提升与主机厂客户的合作层级与供应链协同能力，为公司的可持续高质量发展奠定坚实基础。
　　(1)主机市场方面，业务突破显著，成业绩增长核心引擎。公司多个新能源平台项目进入持续交付阶段，合作客户覆盖吉利、上汽、广汽、零跑、小鹏、长城、长安等主流汽车品牌。随着下游客户销量提升，带动公司在前装市场的供应份额稳步提高，主机配套业务已逐步成为业绩增长的重要引擎。得益于来自于吉利、零跑等客户爆款车型的热销，带动公司第二季度单季销售量显著提升。基于当前客户需求反馈及市场形势研判，预计下半年还将有更多合作车型集中放量，推动公司作为核心供应商实现规模进一步扩张，前装业务收入预计将保持稳定增长态势，为提升公司整体盈利能力和可持续发展提供持续支撑。
　　(2)售后市场方面，深耕客户份额，加速全球渗透。报告期内公司加强了对现有重点客户的份额拓展，在巩固已有配套项目批量供货与市场份额的基础上，持续向中高端海外市场稳步拓展。凭借优质的产品与服务，公司与售后市场客户保持了高度粘性，有效带动售后市场销售量实现稳定增长。与此同时，公司通过专业化海外服务团队，系统对接全球采购体系，精准把握采购流程、客户需求及偏好，构建了贯穿售前、售中与售后的全流程服务支持体系，显著提升了对客户需求的响应效率与服务体验。为深化全球市场渗透，报告期内公司积极参展，持续推进公司融入国际零部件全球采购网络，加速潜在客户资源向实际订单的转化。
　　(3)海外产能布局：启动摩洛哥投资建厂，强化供应链韧性。基于提升海外客户交付效率的考量，报告期内公司正式启动海外产能布局，计划投资3,000万美元建设摩洛哥丹吉尔市汽车轴承生产基地。截至目前，公司已完成地块选址，签署谅解备忘录并锁定丹吉尔科技城占地面积约20,000平方米的地块。该地块距丹吉尔地中海港仅35公里，区位优势显著。作为连接欧洲、非洲和中东市场的战略枢纽，丹吉尔港拥有年吞吐量达百万辆的汽车滚装船泊位，且与西班牙港口隔直布罗陀海峡相望。项目建成后，将大幅缩短对欧洲、非洲及中东客户的交付周期，有效响应客户对交付时效、定制化服务及“属地化配套”的迫切需求，进一步增强公司国际供应链韧性与本地化服务能力。
　　2、垂直整合与主机配套
　　在新能源汽车市场强劲增长的驱动下，行业已提前迈入上升拐点，伴随而来的是日益激烈的市场竞争与整车厂格局的加速重塑。面对快速变化的市场环境，整车厂客户对产品的一致性、可靠性和规模化交付能力提出了更高要求，尤其高度重视良品率控制与全流程质量稳定性的保障。公司依托二十年来在生产工艺与技术积累方面的深厚根基，形成了高度垂直整合的制造体系和供应链体系，并逐步构建了较高的生产成本壁垒。目前除锻造外协和少量标准件如钢球、保持架、润滑油采用外购外，公司已实现从原材料加工、热处理、切削加工、磨削到装配的全工艺流程自研自产，不仅有效保障产品的一致性与质量可控，更显著降低对外部供应链的依赖，极大节约综合配套成本，为公司带来持续且可复用的降本优势。同时，这一扎实的自主制造能力，也为公司未来拓展高精度、高复杂度新产品筑牢了坚实根基。
　　此外，公司已建立起适应主机厂标准的质量管控体系，实现从订单接收到产品交付的全流程可追溯、可控制。通过持续优化工艺参数与产线自动化水平，公司在批量交付中保持了较高的良品率，有效满足前装客户对质量一致性和规模供应的核心需求，为企业稳健参与主流市场竞争提供关键支撑。
　　3、产品拓展
　　近年来，随着新能源汽车智能化进程加速，丝杠作为高精度传动部件在汽车领域的应用日益广泛，部分主机厂客户已对公司提出明确的产品需求。公司自2024年起着手规划丝杠类产品的战略布局，丝杠产品在制造工艺与轴承产品存在显著技术同源性，且市场前景广阔。公司决定通过自研结合收购的方式实现业务快速落地，以响应客户与市场需求。
　　在丝杠产品布局方面，公司当前正积极推进丝杠产品的多元化布局，重点拓展微型丝杠、行星滚柱丝杠以及车用滚珠丝杠等品类。车用滚珠丝杠方面，公司主要聚焦于汽车线控制动、转向系统等明确增量市场，依托在汽车主机厂底盘部件领域既有的供应商地位以及成熟的合作关系，公司具备天然的渠道协同优势。结合当下新能源汽车电子化架构持续升级的产业趋势研判，预计车用滚珠丝杠业务市场需求相对更清晰且确定性较高。在行星滚柱丝杠及微型丝杠方面，行星滚柱丝杠面向人形机器人线性关节模组应用，微型丝杠则针对机器人灵巧手等高精度场景。这两类产品均具备极高的材料和工艺门槛，对制造精度要求较高。目前主要作为前沿技术储备，代表公司向高端精密制造转型升级的战略方向。尽管，现阶段人形机器人行业整体市场规模有限，公司来自精密丝杠的订单收入规模仍较小，但着眼于具身智能产业未来的广阔空间，布局精密丝杠是公司战略布局，也是公司切入未来机器人核心部件领域的重要战略抓手，为中长期竞争力的构建和技术壁垒的形成奠定坚实基础。未来公司将持续推进精密丝杠的研发与产业化进程。
　　公司计划逐步打造一个兼顾产能释放，又着眼于长期发展的多元化产品体系，持续增强在新能源汽车与智能装备领域的综合竞争力。
　　4、全面布局精密传动核心技术与产业
　　在机器人产业加速演进和汽车智能化转型的关键阶段，公司积极推进产业链纵向整合与核心技术自主布局。以战略投资与自主研发相结合的方式，持续提升微型丝杠、行星滚柱丝杠及车用滚珠丝杠等关键部件的技术与量产能力。通过控股誊展精密、参股北方机械以及设立精密传动子公司，公司不断延伸产业链深度、拓宽产品矩阵，实现从人形机器人到新能源汽车关键执行部件的能力贯通，全面增强在高端精密传动领域的整体竞争力。
　　为系统构建关键部件的自主研发与制造能力，公司相继成立浙江雷鸣机器人有限公司和浙江雷迪克精密传动有限公司。这两家子公司是公司实现关键部件自主可控、强化产业化落地能力的重要载体，目前已组建专业研发团队，重点开发用于汽车线控转向与线控制动系统的滚珠丝杠产品，并积极推进适配人形机器人的行星滚柱丝杠、微型丝杠的研发及后续量产工作。与此同时，公司通过外部协同持续完善产业生态。2025年6月，公司完成对誊展精密51%股权的收购。誊展精密在高精度微型传动部件领域具备扎实技术积累，其产品在机器人灵巧手、半导体与3C自动化等场景应用成熟。整合后，公司进一步强化了在精密传动方面的整体实力，并为相关技术向新能源汽车领域的延伸提供支持。此外，公司通过财产份额受让间接持有北方机械20%股权。北方机械长期致力于精密丝杠及相关产品的研发制造，产品涵盖多系列丝杠，在智能制造、航空航天等领域获得广泛应用。该投资有助于公司与行业优质资源形成深度协同，共同推进高精度丝杠产品的技术迭代与市场开拓。
　　通过核心技术自主布局，战略控股与参股相结合的发展路径，公司已实现高精度传动领域从技术到产品的全面覆盖，逐步构建起多主体协同、全链条贯通的产业发展体系。
　　5、人力资源的储备
　　人力资源是公司保持持续创新能力和核心竞争实力的基石，也是实现可持续发展的关键支撑。随着公司产能规模的持续提升，为保障生产体系高效稳定运转，报告期内公司进一步强化人力资源体系建设，重点加强一线生产员工、管理人员及研发人员等多层次人才储备。面对持续增加的生产任务，公司已稳步推进第二工厂（江东沃德厂区）的产能全面释放，并积极筹备第三工厂（桐乡精峰工厂）的投产运营工作。为满足生产体系对人力资源的迫切需求，公司重点扩充一线员工队伍，强化岗位技能培训，保障生产环节的稳定性和产品一致性。在管理与研发层面，公司致力于构建高效的快速响应机制和系统化的管理能力，以适配高端客户独家供应模式在生产计划、质量控制和供应链协同方面提出的更为严苛的要求。另外，公司也在通过专家培训、外派学习及内部轮岗等多形式人才培养机制，不断提升团队专业素养和跨领域协同能力。同时，持续优化组织结构与人才发展体系，完善制度化、信息化管理平台，推动人才队伍向专业化、精益化方向迈进，为公司战略实施和可持续发展提供坚实人才保障。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，公司核心技术人员未发生变化。
　　公司在以下方面依旧保持核心竞争优势：
　　（一）技术和产品优势
　　作为多年从事专业生产汽车轴承的专精特新小巨人企业，公司一直以来注重技术创新和新产品开发，具备较强的汽车轴承产品研发能力，2012年建立了“省级高新技术企业研究开发中心”，2017年建立了“省级企业研究院”，曾承担了“自调心离合器分离轴承单元产业化”国家火炬计划项目。公司不断对汽车轴承的研发、生产工艺进行改进，提高产品的性能、精度、使用寿命等，自主研发能力不断提高，多种技术已达到行业内先进技术水平，是行业标准的起草修订单位。
　　同时，汽车轴承产品也得到业内以及客户的广泛认可。公司的“MAZDA汽车离合器分离轴承”为国家重点新产品，“830900KG汽车发动机皮带涨紧轮单元组件”为浙江省高新技术产品，“汽车液压离合器分离轴承单元”、“一种多腔迷宫密封结构汽车轮毂轴承”、“第三代卷边结构圆锥轮毂轴承单元（带主动式传感器）”等多个产品为浙江省省级工业新产品。
　　经过多年的研发积累和与客户的密切合作，公司研发团队积累了丰富的产品开发经验和技术创新能力，通过新技术的应用和工艺改进使产品在耐用性、精度、性能等方面不断提高，能满足客户的产品开发需求，并能较好地把握行业趋势及产品功能的研发。公司自设立以来专注于研发、生产汽车轴承，经过多年的发展，已成为汽车轴承行业中具有一定规模的企业，拥有较强的研发能力和生产能力，能满足客户“小批量、多品种”的定制化需求，目前可提供超过一万种汽车轴承产品型号，日常生产中流转达3,000余种。公司形成的规模和品类优势能够同时满足不同客户对于不同型号汽车轴承产品的需求，从而能够提高公司的订单获取能力，并降低经营成本。
　　（二）战略与管理能力
　　企业拥有稳定且经验丰富的经营管理团队，战略制定务实而前瞻，具备丰富的企业管理经验和可持续发展的战略定力。市场层面，团队展现出优秀的产业趋势研判与快速反应能力，能够及时应对外部变化并高效推动战略执行落地。团队凭借对制造业的深厚理解，以前瞻性视野布局人形机器人、拓展新能源汽车主机等高增长领域，对企业内部持续深化内部管理制度和流程建设，通过系统化、信息化的管理工具，确保从战略目标到生产任务的高效、精准传导和执行。通过差异化的人才培养体系和组织架构优化，打造了一支专业化、职业化的队伍，为战略实施提供了坚实的组织保障和人才支撑。保障了战略目标清晰、资源分配高效及运营流程稳定。
　　（三）质量优势
　　公司自创建以来就建立了完善的质量管理体系，实行规范化的质量管理，公司2018年完成了ISO/TS16949向IATF16949的转版，通过了ISO45001职业健康及安全管理体系的认证，从企业质量管理、计量管理、环境、工艺和工装管理、人力资源管理等方面建立了完整有效的体系。公司采用国际性的质量标准，严格按照要求设计生产和管理流程；每年实施内部审核和管理评审，持续改进、提高产品的质量稳定性。公司通过不断技术改进，使得公司汽车轴承件在国内外售后市场享有一定的知名度并得到认可。
　　（四）成本控制与规模化运营能力
　　公司凭借在制造领域的长期深耕，积累了深厚的工艺理解与产线设计能力，能够通过自主配置生产线显著降低设备采购成本，相比直接采购整线实现了更优的经济性。此外，基于多年制造经验形成的技术积淀与生产实践，公司已构建高度垂直整合的制造体系和供应链体系。目前除锻造环节及钢球、保持架、润滑油等少量标准件外购外，已实现从原材料加工、热处理、切削、磨削到装配的全流程自主生产。该模式不仅强化了产品质量的一致性与可控性，同时大幅降低对外部供应链的依赖，形成可持续、可复用的成本优势。公司凭借出色的管理能力和精细化的成本控制，在复杂竞争环境中始终保持高运营效率，为持续快速发展奠定了坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济及波动的风险
　　公司的主营业务为汽车轴承的研发、生产和销售，公司的生产经营情况与汽车及汽车零部件行业的景气程度密切相关。总体来看，宏观经济增速仍然面临下行压力，国际贸易摩擦的不稳定性、不确定性的上升，可能会引发给全球汽车产业带来巨大冲击，市场需求骤降，进而对全球汽车零部件供应链产生较大冲击。因市场需求预期转弱，未来全球经济发展的不确定性升高，若未来受经济增速放缓的影响，致使汽车产销量回暖趋势不尽如预期，甚至出现进一步下滑的情形，将造成公司的订单减少、存货积压、货款回收困难等风险。
　　应对措施：公司将加强宏观经济与行业趋势研判，积极推进客户结构多元化布局，加速开拓新能源汽车及高端装备等高增长市场；同时优化供应链管理与库存水平，实施柔性生产计划，并强化应收账款管理及客户信用评估体系，以增强公司整体抗风险能力。
　　2、募集资金投资项目建设及实施风险
　　公司公开发行可转换债券募集资金投资项目开展契合公司整体发展战略，符合国家产业政策和行业发展趋势。本次募投项目的实施，将有利于公司主营业务的发展，进一步提升公司的可持续盈利能力和核心竞争力。募投项目实施过程中，存在因宏观经济状况、项目所在地产业政策、宏观调控、行业内突发事件等诸多因素影响，导致本次募集资金投资项目面临无法及时、充分实施的风险；或因实施过程中建设速度、运营成本，产品市场价格等与预测情况存在差异，导致实施效果与财务预测产生偏离的风险；或因市场形势、竞争格局变化、市场开拓不利等因素导致销售不达预期、产能不能完全消化，从而导致盈利水平无法覆盖大额固定资产折旧，降低公司利润水平的风险。
　　应对措施：公司将通过加强募投项目的过程管控，通过安排专人负责监控项目进度，定期对照募投项目规划对建设的进度情况进行跟踪，严格控制预算支出，确保募投项目顺利实施并达成预期效益。
　　3、并购整合风险
　　报告期内，公司通过自研结合对外收购的方式，实现了丝杠类产品的快速落地与战略布局。尽管并购有助于公司加速技术获取与市场拓展，但后续整合过程仍面临多重挑战。若公司在战略协同、组织管理、财务控制、企业文化和人才团队融合等方面未能实现有效整合，可能导致协同效应不及预期、核心技术团队流失、管理成本攀升及投资回报率下降等情形，从而对项目预期效益的实现和公司整体经营稳定性产生不利影响。
　　应对措施：公司已制定系统性的整合方案，各方明确战略协同方向与业务整合路径，通过核心人才留任激励、企业文化建设融合及财务与内部控制体系对接，保障并购标的稳定运营；同时加强业务资源协同与技术融合，以实现预期并购价值。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司产品中主要原材料为轴承钢和钢制品，钢材作为国民经济基础原料，其价格走势受宏观经济、期货市场、供求关系等多重因素的影响而呈现出较大幅度的波动，如果公司不能通过开发新产品、合理定价等方式提高自身产品的市场竞争力、提高对下游行业的议价能力，钢材价格的波动将直接影响公司的生产成本，进而影响产品的利润率以及经营业绩的稳定性。
　　应对措施：针对上述风险，公司将密切关注原材料市场变化，推行精细化采购与库存管理，提高原材料采购管理水平，合理控制存货储备。
　　5、毛利率下滑风险
　　国际贸易摩擦加剧、市场竞争加剧、政策环境变化等因素均有可能影响到公司的产品销售价格，进而影响公司的毛利率。未来若行业竞争进一步加剧，公司不能持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，公司产品毛利率将存在下滑风险，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将通过加大研发投入，持续提升自主创新能力，重点发展高附加值产品，优化现有产品结构；另外，公司将继续推进精益生产和自动化改造，优化生产工艺流程，提升生产效率，并在各部门严格落实降本增效目标，建立相应的考核激励机制。同时，积极拓展海外市场，推动客户结构多元化，以增强公司盈利能力的稳定性和抗风险能力。 收起▲