一、报告期内公司从事的主要业务
　　潮起海天阔，风劲正当时。自2023年公司以“ALL IN AI”战略入局以来，公司战略布局宏大，团队建设卓有成效，产业切入点精准，已实现连续两年持续快速增长，已构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态。中国拥有全球最丰富、最复杂的场景数据，以场景反哺技术，以应用驱动落地，这为中国 AI在千行百业的落地提供了广袤的黑土地。2026年初，OpenClaw的出现标志着AI从单纯的对话工具进化为能够真正执行任务的智能助手。在GitHub上OpenClaw突破25万星标，“养龙虾”潮从AI圈扩散至各行各业，全球用户在AI Agent上消耗的Token量整整暴涨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　潮起海天阔，风劲正当时。自2023年公司以“ALL IN AI”战略入局以来，公司战略布局宏大，团队建设卓有成效，产业切入点精准，已实现连续两年持续快速增长，已构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态。中国拥有全球最丰富、最复杂的场景数据，以场景反哺技术，以应用驱动落地，这为中国 AI在千行百业的落地提供了广袤的黑土地。2026年初，OpenClaw的出现标志着AI从单纯的对话工具进化为能够真正执行任务的智能助手。在GitHub上OpenClaw突破25万星标，“养龙虾”潮从AI圈扩散至各行各业，全球用户在AI Agent上消耗的Token量整整暴涨了1,000倍。2026年2月24日，OpenRouter发布了一份周度数据：平台前十模型的总Token消耗约8.7万亿，中国模型占比61%。MiniMax M2.5空降榜首，Kimi K2.5、智谱GLM-5紧随其后，前三名清一色来自中国。
　　端侧AI应用大规模爆发正在“让AI成为所有人的工具”的目标加速落地，迅速引爆AI智能助手的普及和巨大的算力需求，为公司带来全新的历史性发展机遇。基于公司二十多年来深厚的行业积淀与技术创新能力，管理层紧紧围绕“融合柔性电子与普惠算力，打造AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”战略，精准把握“所有硬件要结合AI重新做一遍”的历史机遇。FPC业务，深耕产业的研发与核心技术，在FPC业务连续亏损四个年度后，首次实现年度全面扭亏为盈，迎来关键业务转折点，重回增长趋势，已成为公司业绩重要的增长点；AI算力业务目前正处于行业发展初期，国内AI算力在技术创新驱动下从云端到端侧需求爆发，全国一体化算力网建设加速推进，呈现“千帆竞渡，勃勃生机”的态势。公司的AI算力业务在技术研发、市场拓展、核心资源储备等方面均取得重要突破。
　　报告期内，公司实现营业收入 731,275.09万元，较上年同期增长 24.47%，归属于上市公司股东的净利润 14,722.79万元，较上年同期增长 159.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,234.63万元，较上年同期增长256.68%。公司始终坚持研发投入，报告期内公司投入研发费用14,032.28万元，较上年同期增长13.69%。截至报告期末，公司（含子公司）已获得授权专利 672项，其中授权发明专利124项、实用新型专利542项、外观设计专利6项。此外公司获得软件著作权149项、美国专利1项；正在申请中的发明专利83项、实用新型专利48项、软件著作4项。
　　1、AI 硬件创新潮来临，FPC业务开始实现盈利
　　（1）AI手机、AI PC、AI眼镜、AI服务器等实现突破
　　根据Canalys数据，2024年，中国市场AI手机渗透率已达22%，预计在2025年将突破40%；AI手机叠加国补政策带动国内手机市场的复苏，延续了自 2024年开启的复苏趋势，有力的拉动国内手机产业链的需求。AI手机硬件性能升级将有效支撑更大规模模型的端侧部署，推动手机AI任务本地化处理能力持续增强，这对FPC产品的性能提出了更高的要求。公司始终保持对高端FPC产品的研发和生产制造的高投入，凭借在技术水平、产品品质、交付能力及综合服务能力方面优势，获得国内头部手机品牌的一致认可，公司对终端客户的直供比例及中高端手机的相关市场份额进一步提升，极大改善了公司经营结构，提升了公司的经营质量。
　　AI眼镜作为集成视觉、听觉、语音等感知交互的端侧硬件，正在成为下一代智能硬件的首选。FPC从“连接件”升级为智能穿戴的“电子神经网”，2025年 AI智能眼镜市场将进入到新品密集发布期，AI智能眼镜全球销量有望迎来明显增加。IDC中国预计2025年全球AI眼镜市场出货量为1,280万副，同比增长26%，中国AI眼镜市场出货量为280万副，同比增长107%。AI PC是PC行业的一次重大变革，它将带动从硬件到软件的全面升级，为FPC等相关产业带来前所未有的发展机遇。据Gartner预测。2025年，AI PC出货量在PC总出货量中的占比将从2024年的17%增长至43%。预计AI笔记本电脑的需求将高于AI台式电脑，2025年AI笔记本电脑的出货量将占到笔记本电脑总出货量的51%。报告期内，公司在AI眼镜、AI PC的FPC应用方案在与知名客户的合作中均取得了突破性进展并进行供货，有望成为新的增长点。
　　AI服务器用FPC的技术突破，当前主要集中在高密度互连（HDI）、多层软硬结合板设计以及散热优化，FPC方案能满足最新能效标准，这些技术进入量产阶段，将直接推动AI服务器算力密度与能源效率的提升，未来将有机会进一步突破热管理和空间限制。报告期内，公司的液冷漏液监测FPC应用方案顺利取得某头部AI算力服务器散热客户的订单，已经量产并出货，未来双方将进一步达成深度战略合作；此外，FPC核心优势在于三维动态适应能力、超薄高集成设计以及抗机械应力特性，能完美匹配机器人的运动灵活性、重量和空间限制需求。类脑机器人采用FPC脉冲神经网络，实现传感器-处理器的毫秒级反射弧；植入式FPC可实现脑控机器人双向信号交互，癫痫预警响应速度达0.1秒。高柔性、高集成的FPC有望从“可选”变为“刚需”，公司在长期的客户服务过程中，对此亦沉淀了一定的技术储备和行业发展探索。
　　（2）FPC行业集中度加速提升，行业的出清与升级并行
　　国内柔性电路板（FPC）行业呈现“强者恒强，弱者退场”的鲜明分化，整体处于结构性调整阶段。在行业需求分化和技术创新升级的双重驱动下，头部企业业绩亮眼，扩张加速；尾部企业在政策与市场压力下被迫出清，同时由于行业内玩家部分兼具PCB和FPC业务，而PCB受益于AI景气正急剧扩张，减少了FPC业务的投入，使得行业整体也受益于AI景气度外溢。这一情形下加速推动FPC行业集中度的提升，头部企业将更聚焦于AI驱动创新、深化国产替代，形成新的产业、技术和资金壁垒。受益于多年以来深厚的行业沉淀，公司凭借在产业布局、生产技术、产品创新和综合客户服务能力优势，高效承接了行业出清带来的市场份额，公司在FPC行业的市场地位和核心竞争力进一步凸显。
　　（3）聚集内部革新，加强产业协同的研发投入
　　随着人工智能、大数据、物联网等技术的持续成熟，管理向“智”已从单纯的“工具应用”阶段迈入深度的“范式重构”新阶段。作为ALL IN AI的公司，深刻理解AI将重构生产管理，其影响不仅限于效率提升，更将重塑管理逻辑与组织架构。公司管理层积极推动管理全面转向智能化的转型，公司生产管理迈向智能精益化，有效提升生产效率和价值。通过数据驱动决策优化、智能技术重塑流程、数字孪生场景模拟等创新实践，可实现生产管理的全面精细化，既能科学优化生产布局，又能构建成本费用的精准管控体系，在提升成本管控能力的同时，显著增强企业的综合管理效能与市场核心竞争力。
　　与此同时，端侧AI（AI手机、AI PC、AI眼镜等智能穿戴设备）的爆发式增长正深刻重塑硬件互联底座。海量多模态数据对低延迟、大带宽及严苛热管理的极致要求，推动高频高速FPC从传统"基础连接件"跃升为智能终端内部的“数据大动脉”。公司将把握这一战略机遇，将该业务打造为未来高质量增长的核心引擎。
　　在市场策略上，公司将深化与头部客户的联合研发合作，通过在产品定义阶段深度介入客户下一代AI硬件的预研工作，将公司的高频互联解决方案前置嵌入其底层架构设计。随着端侧AI设备的规模化放量，公司高附加值的高频高速FPC产品将实现前瞻性卡位，引领行业技术发展方向。
　　在技术路径上，公司将持续加大研发投入，推动底层材料与制程迭代升级。基材方面，加速向低损耗的LCP和MPI材料体系演进；工艺方面，重点突破低轮廓铜箔（VLP/HVLP）压合技术及超高精度阻抗与线宽线距（L/S）控制能力。通过构建高技术壁垒，公司将有效规避低端产能内卷，实现产品价值量的显著跃升。
　　报告期内公司FPC业务收入388,569.33万元，同比增长25.48%，市场份额进一步提升，毛利率9.97%,较上年同期提升7.22%，凸显公司作为内资FPC头部企业的实力，推动公司盈利能力的进一步改善。
　　2、ALL IN AI 战略引领，推动“五层蛋糕”AI生态建设
　　公司ALL IN AI 的战略正在向纵深推进，围绕“五层蛋糕”AI生态理论，不断完善“能源-芯片-算力-模型-应用”AI全栈生态：依托甘肃等地绿色能源筑牢绿色普惠算力底座，联合头部芯片企业强化硬件能力，以算力云平台夯实新型基础设施，战略布局基座模型并赋能行业应用，通过多元生态推动AI技术规模化落地。
　　（1）夯实绿色算力大底座，保持行业领先地位
　　庆阳市是国家“东数西算”八大枢纽之一，是公司算力业务发展和战略聚焦的核心区域，公司作为“东数西算”国家战略的核心践行者，围绕“算力+能源”构建绿色算力大底座，将持续在甘肃及东部地区等地布局多元异构绿色算力产业。AI业务已从初期的基础设施建设阶段全面转入规模化运营阶段。公司成功构建了以“庆阳”为核心，辐射北京、上海、唐山、厦门等多节点的全国多元异构算力网络布局。在东部地区布局销售和服务体系，与庆阳“算力大底座”协同，实现东西部算力资源高效流动与优化配置，全力支持国产大模型的技术创新，赋能区域经济发展与产业升级。
　　随着全球人工智能产业的迅猛发展，核心客户的算力需求也呈现指数级增长，对G瓦级的超大型智算中心的需求日益迫切。公司作为率先于庆阳布局国产算力、高性能算力双集群的领军企业，始终与甘肃省的发展同频共振。庆阳市凭借得天独厚的风光资源和完善的绿电交易体系，正加速建设“西部绿电硅谷”，公司积极响应绿色计算趋势，在庆阳等西部枢纽节点持续深化探讨“源网荷储”一体化建设，将当地绿色能源优势转化为算力成本优势，持续巩固庆阳作为西部算力枢纽的战略地位。2025年 8月公司控股子公司燧弘绿色与庆阳市签署《燧弘庆阳绿色智能数字基础设施项目投资框架协议》，共建燧弘庆阳绿色智能数字基础设施项目，项目总规划建设用地约500亩，总投资预计128亿元，拟分期阶段性建设。本项目由公司在甘肃庆阳市东数西算产业园独立建设，或联合公司生态合作伙伴新设合资项目公司的方式，实施本项目中的建设内容。该项目是公司着眼于AI算力业务长远发展，所做出的战略性规划布局，是公司再一次前瞻性战略卡位和深耕AI算力业务的重大举措，对于公司未来AI算力业务的发展具有里程碑意义。截至目前公司已经取得首期项目建设用地，相关AIDC建设工作正有序推进中。
　　（2）深化“芯片-系统-平台”全栈技术体系，云边端协同构筑核心壁垒
　　技术创新是算力产业发展的核心驱动力，通过技术赋能产业，提升行业竞争力，实现可持续发展。公司加大了在算力领域的人才引进和技术创新，以更大的研发投入驱动算力产业的发展。公司高度重视核心技术研发，始终坚持以核心技术立身，持续深化“芯片-系统-平台”全栈创新，致力于抢占高人才密度、高能效算力的技术制高点，致力成为国产AI算力生态建设提供标杆示范。公司在智算中心建设、大规模组网、硬件运维、软件调优、算力调度、AIDC的散热技术、芯片维修、芯片配置等方面有着丰富的技术和资源积累。团队在算力网络运维、AI相关应用的开发和解决方案实现方面具有相当的优势。
　　报告期内，公司在硬件侧敏锐捕捉大模型集群化训练趋势，前瞻布局并成功研发“燧弘国产超节点”系统，推动算力业务交付形态从单台服务器向大规模集群模式转型。在软件与平台侧，公司自主研发的“燧弘智算云平台”正式上线，具备算力调度、模型推理、智能体开发及AI应用部署的四大核心入口能力，实现了从“卖硬算力”向“卖服务”的价值延伸。此外，公司构建了强大的供应链与运维技术的壁垒，通过渠道优化与交付模式升级，提升了“改制改配+组装+测试+上架压测”的一站式服务能力；同时，公司建立了一支具备芯片级维修能力的专业团队，大幅缩短了客户故障响应周期，不仅为客户业务连续性提供了坚实保障，更通过售后维保能力的构建，形成了“销售-交付-运维”的完整技术闭环。
　　研发是算力产业发展的核心源动力。根据客户的应用场景需求，公司充分发挥产业链及产学研协同创新优势，通过与清华大学、上海交通大学、兰州大学、厦门大学成立研发中心，重点实验室等形式、协同国内领先的科技力量，共同针对算力产业涉及的全链路开展深度的研发工作，推动国产AI算力服务器产业的发展。此外，公司已经联合上游供应商展开AI服务器和智算中心硬件技术的联合创新和协同研发，多方共同在AI芯片、存储芯片、光模块、电源管理芯片、BMC系统、高速网络交换机、液冷技术等关键技术上协同重点突破。
　　（3）以“国芯国模国用”国家战略为引领，推动AI技术规模化落地
　　公司以国家“国芯国模国用”战略为引领，通过深度协同国产芯片厂商突破算力瓶颈，联合国产大模型企业打造自主AI核心引擎，并依托中国丰富的应用场景优势，实现从底层硬件到上层应用的完整产业闭环。作为“东数西算”国家战略的核心践行者、“模芯生态创新联盟”重要推动者，公司依托西部地区丰富的绿色能源，积极引领算力产业向绿色化、可持续化方向转型升级。与合作伙伴一道持续深化“国芯国模国用”战略实施，通过扩大国产算力规模、加强产学研合作等举措。积极为公司构筑兼具技术与成本领先的竞争优势，抢占数字基建运营的战略高地，深度契合“全国一体化算力网”建设规划，业务端形成“国产芯片适配-算力集群部署-智能应用赋能”的生态闭环，为核心客户量身打造高性价比且可持续的算力服务供给。
　　2025年，公司持续深化算力产业链生态建设。在国内，与燧原科技加强产品共创与市场协同；与联想联合发布多元异构算力调度平台，提升推理性能与算力利用率；与泰达生物在AI医疗领域开展智算中心建设、一体机研发及联合创新中心共建等长期合作；与联强国际深化供应链服务，并联合华为探讨全方位战略合作；与锐捷网络围绕国产算力超节点、智慧园区解决方案及联合创新中心进行深度协同。在国际合作上，与越南春桥集团在智算中心、算电协同等领域开展全面战略合作。公司通过多维度协同，积极构建自主可控的国产算力新生态。公司通过“算力底座+大模型+AI应用”的创新商业模式，凭借卓越的生态整合能力，充分发挥在算力产业链中的“链主”优势，构建了兼具国产自主可控与国际前沿技术的多元异构算力生态体系。以国产燧原万卡集群为AI城市提供算力，切实推动了国产算力从“可用”向“好用”的跨越。提供政务、交通、医疗、教育、金融、安全等多个领域的应用，吸引相关下游应用企业，形成集约化的算力消纳，培育和发展AI创新生态，全面推进AIGC赋能千行百业，促进各行各业的创新发展，推动新型基础设施建设，实现中国式现代化的城市基础设施系统集成。
　　报告期内，公司算力业务营业收入 278,807.72万元，同比增长40.25%。公司算力业务营业收入的结构进一步优化，其中，算力设备营业收入 221,043.93万元，较上年同期增长21.95%；算力资源综合服务营业收入 57,763.79万元，较上年同期增长229.62%，算力资源综合服务营业收入占算力及相关业务营业收入已达20.72%，较上年同期提升了11.90%。截至目前，公司已累计签约算力订单 51.60亿元，已结算12.8亿元。
　　生成式AI已成为当前全球科技领域的最大热点，在大模型技术的推动下，AI正处于迈向通用人工智能（AGI）的关键阶段，未来，AI将向多模态、垂直领域深度赋能与轻量化终端应用协同演进，推动智能体（Agent）成为产业新范式。人工智能（AGI）正强力驱动算力基础设施爆发式升级，深度重构消费电子硬件生态，显著提升消费电子与算力业务的战略地位。人工智能终端推动设备从“工具”向“智能伙伴”实现质的飞跃。在绿色化、全球化与融合化三大产业趋势的引领下，公司迎来布局AI算力产业的历史性战略机遇：通过构建“芯片-系统-平台”全栈能力，推动数字经济与实体经济深度融合，重塑业务增长引擎，实现经营结构优化与战略转型。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处行业
　　印制电路板（PCB）为电子产品组装零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接的印制板。PCB作为电子零件装载的基板和关键互连件，主要起到连接及信号传输的作用，素有“电子产品之母”之称。按柔软度划分，PCB可分为刚性印制电路板（俗称“硬板”）、柔性印制电路板（FPC，俗称“软板”）和刚挠结合印制电路板（或称“软硬结合板”）。FPC是以挠性覆铜板为基材制成的一种具有高度可靠性、绝佳可挠性的印刷电路板。作为PCB的一种重要类别，FPC具有配线密度高、重量轻、厚度薄、可折叠弯曲、三维布线等其他类型电路板无法比拟的优势，被广泛运用于现代电子产品。
　　全球PCB行业共经历过三个阶段，分别是：
　　第一阶段：上世纪八九十年代，PCB行业处于发展初期，家用电器、通讯等电子电器设备需求带来行业增长；
　　第二阶段：上世纪九十年代至本世纪初，PCB行业处于快速发展阶段，台式计算机渗透率的提高带动PCB行业的快速增长及升级换代；
　　第三阶段：本世纪初至今，智能手机和笔记本电脑的普及及通信技术从3G到5G的升级为PCB行业带来新增量。相比传统的刚性印制电路板，FPC更能迎合下游电子产品智能化、便携化、轻薄化的发展趋势，随着以智能手机为代表的消费电子产品不断迭代，对智能化、轻薄化的要求步步提升，因产品推陈出新时对FPC的需求日益增长，近年来FPC行业得到了快速发展。
　　当前人工智能的快速推动下，新兴应用（端侧AI）与技术创新将共同驱动FPC未来的发展。应用端正从消费电子（如AI手机、折叠屏、XR设备）快速拓展至人形机器人、低空经济、AIDC等前沿领域。技术上，为满足更高性能需求，行业正向高密度互连（HDI）、多层化及刚柔结合板等高端技术演进。同时，产品形态将更趋轻薄、可折叠甚至可拉伸，并朝着集成传感器、天线等多功能的“智能”系统方向发展。根据权威市场调研机构数据及公司深度洞察，行业发展呈现以下五大核心趋势：
　　（1）AI手机驱动硬件重构，进一步提升FPC工艺要求
　　AI大模型在智能手机端的规模化应用，引发了硬件规格的全面重构。以DeepSeek为代表的新一代开源模型大幅降低了端侧推理的算力门槛，推动AI手机进入全面换机周期。为了适配NPU的高并发数据吞吐与瞬时功耗，旗舰机型的主板FPC层数普遍出现“通胀”现象，从传统的4-6层跃升至10-12层，以增设独立的接地屏蔽层和加厚电源层，确保电源完整性与信号纯净度。同时，为满足类载板（SLP）技术的高密度互连需求，线宽线距（L/S）全面迈入15μm/15μm的mSAP（改良半加成法）工艺时代。此外，由于AI常驻推理产生的持续性热功耗，FPC被赋予了散热通道的新职能，集成石墨烯散热层与超薄均热板的高导热 FPC方案成为主流，显著提升了单机产品的价值量。据国际数据公司（IDC）预测，2025年中国AI手机市场出货量将达1.18亿台，同比增长59.8%，这一趋势为具备高端HDI FPC制造能力的企业提供了确定性的增长空间。
　　（2）折叠屏手机渗透率持续提升，高端软硬结合板应用加速普及
　　折叠屏手机作为冲击高端市场的战略支点，正加速向“极致轻薄化”与“多形态化”演进。机身厚度的毫米级博弈将内部堆叠空间压缩至极限，迫使 FPC需在精密转轴区域的极小弯折半径下，承受百万次以上的动态卷绕测试并保持信号零失效。这种极限物理挑战直接推动了高阶多层刚挠结合板（Rigid-Flex）技术的广泛应用。刚挠结合板通过“刚柔一体”设计，有效消除了传统连接器的体积占用，在单一模组中完美平衡了高密度贴装与极致动态弯折，成为折叠屏不可或缺的“骨架”。随着三折叠等创新形态问世，屏幕尺寸扩大与折叠次数增加进一步拉动了单机价值量倍增。
　　据IDC数据，2025年中国折叠屏手机出货量约 1001万台，同比增长9.2%，仍然保持良好的增长趋势。这一趋势不仅扩容了高端FPC市场，更构建了极高的工艺良率与可靠性壁垒，使得具备量产经验的头部企业获得了显著的竞争护城河。公司十分重视折叠屏手机的业务机会，早期就开始布局折叠屏的技术和研发，产品已经配套多个品牌多款折叠机型。目前正打样或量产的折叠机品牌客户包括但不限于H公司、荣耀、小米、OPPO、VIVO等。
　　（3）AI PC架构革命加速，高频高速FPC成为连接中枢
　　AI PC的崛起正在重塑个人电脑的内部架构。由于端侧模型推理需要频繁访问内存，新一代LPDDR5X及LPDDR6内存标准要求传输介质具备极高的信号完整性，以支持超过10Gbps的数据速率。FPC因其轻薄、可三维布线的特性，在 AI笔记本电脑中正加速替代传统线束，特别是在电池管理系统（BMS）、屏幕连接及高频信号传输模块中，成为解决空间受限与高速传输矛盾的最佳方案。这一趋势推动了FPC向高频高速化发展，对低损耗材料的应用提出了更高要求。
　　根据Gartner预测，2025年AI PC的出货量占比将从2024年的17%快速增长至43%，标志着PC行业进入了新一轮的硬件升级周期。
　　（4）“物理AI”新赛道爆发，打开新的增长空间
　　2025年，多个曾处于概念验证阶段的新兴赛道完成了向实质订单的跨越。首先，AI眼镜迎来量产元年，全球出货量预计突破510万台，在极受限的镜腿空间内，连接摄像头、麦克风阵列与主板的FPC需达到微型化的极致并承受频繁折叠，构建了极高的技术壁垒与利润空间。其次，人形机器人产业迎来商业化拐点，2025年全球出货量突破1.3万台，且中国厂商占据主导地位。机器人关节驱动所需的“高动态FPC”及赋予其触觉的“电子皮肤”应用，推动了FPC与MEMS传感器的深度融合，开辟了高毛利、高定制化的增量市场。
　　（5）行业集中度加速提升，头部企业优势凸显
　　在技术门槛大幅提升与市场需求分化的背景下，FPC行业呈现出显著的“头部集中”态势。受制于高阶工艺设备的巨额资本开支及运营资金压力，部分未能及时转型的传统FPC企业在报告期内被迫退出市场，行业出清速度加快。市场订单加速向具备高阶工艺能力及稳健财务状况的头部企业汇聚，头部企业在定价权、供应链协同及抗风险能力上获得了更强的主动权，行业进入了以技术壁垒和综合交付能力为核心的良性发展阶段。
　　2026年，受存储芯片价格持续上涨的连锁反应影响，下游消费电子终端需求承压。这一需求端的收缩可能会传导至上游供应链，使FPC行业整体面临一些压力。然而，危机之中往往孕育着格局重塑的契机，对于拥有深厚技术壁垒、规模化成本优势及优质客户资源的 FPC龙头企业而言，这反而是一次难得的“逆势扩张”窗口期——在中小厂商因资金链紧张或技术迭代滞后而被迫退出市场时，龙头企能够凭借更强的抗风险能力承接溢出的市场份额，通过加速行业整合进一步巩固其市场的主导地位。
　　随着各行业特别是人工智能、可穿戴设备、新能源动力电池等对柔性电路板需求提升，公司目标市场正快速扩大至其他消费电子、汽车电子等社会经济各个领域。在FPC业务方面，根据中国电子信息行业联合会、中国电子电路行业协会联合发布的《2024年中国电子电路行业主要企业营收》榜单，公司2024年销售收入位居主要产品为挠性板的企业的第二名，位居内资PCB企业第七名，是国内FPC行业的领军企业之一。
　　在下游应用领域方面，FPC应用最广泛的电子终端仍然是智能手机。根据IDC报告，2025年全年中国智能手机市场出货量约 2.84亿台，同比下降0.6%，上半年伊始，“国补”叠加春节销售旺季推动市场增长明显。下半年随着部分市场需求提前释放，多地“国补”资金提前用尽以及成本持续上升等因素影响，市场继续保持同比下滑。尽管外部市场环境面临复杂挑战，需求端持续承压，但公司凭借前瞻性的战略布局，坚守长期主义，聚焦主业、深耕细作，FPC业务2025年度营业收入较上年增长25.48%，充分彰显了公司深厚的市场根基、良好的口碑与强大的核心竞争力。
　　2、公司从事的主要业务
　　公司是专业从事FPC研发、设计、制造和销售的高新技术企业，所处行业为电子制造业，位于消费电子、车载电子的中上游。经营范围包括新型仪表元器件、材料（挠性印制电路板）和其它电子产品的设计、生产和进出口、批发。自成立以来，公司长期专注FPC产业，是FPC业界最具成长性的企业之一，经过22年的成长和运营，已成为国内技术领先、实力雄厚、产量产值居前、综合实力一流水平的知名FPC制造企业。2023年公司开始布局AI算力服务器的研发、设计、制造和销售，AI算力资源服务业务等，公司的战略定位是打造成为算力硬件及整体解决方案提供商。
　　公司以“融合柔性电子与普惠算力，打造AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”为愿景使命，秉承“诚信、卓越、合作、发展”的经营理念，以客户为中心，以良好的品质、合理的价格、优质的服务为根本，以不断超越自我为目标，为客户提供优质产品。公司积极开展“人工智能+”行动，加快构建以“高性能算力服务器制造+绿色智算中心+AI城市大模型算力底座+赋能千行百业”为核心的完整商业闭环和产业链生态，全力推进AI的全场景、全链条、全生态发展，为新质生产力的加快培育和发展注入动能。
　　公司坚持以市场化为导向，积极采取自主研发、产学研合作开发等方式，持续对产品性能、生产流程等提供技术升级助力。公司质量控制体系完备，已通过ISO 9001质量管理体系、IATF 16949汽车质量管理体系、IEQC 080000（RoHS）有害物质管理体系、ISO 14001环境管理体系、OHSAS 18001职业健康安全管理体系等认证。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）FPC产业的核心优势
　　1、技术与研发优势
　　自2003年成立以来，公司一直专注FPC产业，历来重视技术研发，在FPC业内形成了深厚的技术积累。公司整体技术实力处于国内领先地位，虽然部分尖端技术水平与国际顶尖水平仍然有一定差距，但在满足市场需求的应用端技术层面已达到或接近国际先进水平。在二十年的发展过程中，公司采用自主研发、产学研合作开发等方式，建立了强大的技术研发团队，公司研发中心已被认定为国家企业技术中心，公司具备紧跟行业前沿的新产品开发能力。公司始终紧跟市场需求，掌握行业前沿技术，通过自主研发，公司掌握了行业内领先的高精密制造技术及迭层技术等先进技术。
　　多年来，公司一直重视对新材料、新技术、新设备的研发，且在设备自主研发、MES等信息系统建设、产品前沿应用领域研发方面形成了独特的竞争优势。除通过国家企业技术中心开展行业前沿技术研发外，公司控股的柔性电子研究院与科研院所、高校及产业上游厂商在核心材料、核心器件、高端设备等领域联合研发，致力于攻克转化一批产业前沿和共性关键技术，实现基础研究、应用研究、成果转化有机的衔接。
　　截至报告期末，公司（含子公司）已获得授权专利672项，其中授权发明专利124项、实用新型专利542项、外观设计专利6项。此外公司获得软件著作权149项、美国专利1项；正在申请中的发明专利83项、实用新型专利48项、软件著作4项。研发和创新能力正在成为公司发展最大的驱动力，推动公司从制造型公司逐步转变为创新驱动型公司。
　　2、设备优势
　　公司不仅专注于FPC技术研发和生产管理，还注重引进先进设备及设备研发与消化。多年来，公司通过不断引进国际先进自动化设备，实现产品关键部件加工、产品装配、在线自动检测、完工检测、仓储等制造流程的一体化，形成了国内最先进的FPC生产线之一。同时，公司注重结合生产特性对引进的设备进行改造，以进一步提升智能化及生产效率，使改造设备的性能超越原有设备，成本大大低于进口设备，并实现设备的国产化。截止目前，除少数机台外，公司已基本实现了国际设备的国产化改造，使得公司在上游设备端形成了明显的竞争优势。
　　公司掌握了FPC的核心生产工艺技术，在国内最早布局行业中最先进的“卷对卷”生产线，组建了国内一流的检测车间和无尘车间，主要产线设备实现了国产化和信息化。在FPC生产制造过程中，“最小线宽/线距”、“导线尺寸精度”以及“孔径尺寸精度”等是衡量企业技术水平的重要指标。经过多年的技术创新改进，公司FPC制程能力得到显著提升，可实现超精细线路的大批量制作。公司将设备自动化优势与信息系统建设优势相结合，实现大数据环境下的智能排单与派单，进一步提升生产效率。公司以国外龙头企业为标杆，在创新发展过程中不断追赶国外先进水平，目前公司 FPC的“精细线路线宽”、“迭层数量”等部分关键指标已达到或接近国际领先水平。
　　3、客户优势
　　公司在 FPC行业深耕多年，凭借自身研发技术、产品质量、交付能力、供货效率等优势，与众多知名电子产品制造商搭建了稳定的合作关系。产品通过显示模组、触控模组、指纹识别模组等间接或直接用于国产几乎所有头部品牌智能手机及可穿戴设备等领域。在全球中小尺寸显示模组领域，与排名前列的天马集团、维信诺、京东方集团，华星光电等保持稳定战略合作关系均长达10余年，显示领域市占率达到50%左右。在手机直供方面，公司与国内主流手机厂商深化合作，除手机直供稳步增长外，在消费电子生态链其他电子产品方面也深度合作。
　　在汽车电子领域，公司与知名动力电池生产商开展紧密合作，已经为国内多个主要动力及储能电池厂商进行配套。公司与国内主要车载显示龙头企业保持密切的合作关系，市场份额逐步提升。
　　公司将紧紧抓住AI人工智能、可穿戴设备、车载电子等领域的爆发机会，软板业务形成以手机显示模组为基本盘，手机直供、可穿戴设备、车载电子、工控医疗、海外业务等重点突破的多元化全方位的客户结构，随着客户群进一步扩大，公司将形成与外资、我国台湾企业的差异化客户优势。
　　4、市场地位与品牌优势
　　公司系本土FPC领军企业，产品质量优良、交付稳定、内部管理规范，下游客户群体广泛、实力雄厚，具有良好信誉及业界口碑，这为公司的品牌奠定了坚实基础。公司将充分发挥在行业内已确立的品牌优势，以优良的产品质量和完善的售后服务牢固树立弘信品牌在用户中的信任度，利用品牌优势进一步拓展业务。
　　5、管理优势
　　公司在十余年的运营中，积累了一批具有丰富管理经验及不同专业技术的核心骨干，严格把控公司生产、管理、销售、财务、技术开发等生产运营的各个重要环节，形成强大的综合竞争力，在 2018年后的行业下行期间更是逆境磨砺，优化了公司管理体系，人员和模式都有较大程度迭代，在激烈的 FPC行业竞争中，公司成为拥有雄厚技术实力和生产规模的FPC制造民族品牌企业。
　　6、信息化管理优势，构建国内领先的AI驱动型智能化工厂
　　公司多年来在重视技术研发、设备研发的同时，也高度重视信息系统的建设，已实施ERP、MES、PLM、SPC等信息化管理系统，从产品选型报价、方案设计、生产工艺设计，到采购、仓储、生产调度和财务等环节实现高度信息化管理。公司持续优化制造车间执行的生产信息化管理系统，以打造一个全面可行的制造协同管理平台，实现人、机、料、法、设备协同并进一步缩短产品生产周期、降低管理成本与物耗、提高生产效率。
　　公司的信息系统和自动化水平代表的智能制造能力在国内领先。未来，公司将以MES为核心集成主数据管理、企业门户等平台，结合制造执行、仓储物流、设备管理和APS排产系统，并嵌入AI算法优化生产调度与资源分配，构建国内领先的AI驱动型智能化工厂。
　　（二）AI领域的核心优势
　　1、服务器工厂为算力服务提供全生命周期服务能力
　　公司将PCB领域二十多年积累的制造经验和品质管理积淀，迁移到AI服务器生产制造领域，为客户提供高质量的产品和服务。当前已投产的燧弘人工AI算力服务器智能制造一期工厂，年产能可达2万台高性能AI服务器。该工厂可支持进口英伟达、国产燧原等芯片的定制化生产与改制、改配。AI算力服务器智能制造通过“一站式精益化制造工艺”，实现从芯片选型、服务器生产到测试的全流程覆盖。
　　公司具备AI服务器全生命周期的维保服务能力，能够切实提升智算中心AI服务器的使用年限，极大削减企业的维护成本，从而为客户智算中心的建设给予高效可靠的基础设施保障。公司自主研发的智能运维系统，可以借助AI算法实时监测设备关键指标，对潜在故障进行预警，优化运行参数，保证设备一直处于最佳状态。公司为客户提供的定期上门维保、硬件安装、技术支持、固件升级、设备搬迁、返厂改配置等全方位运维服务，可有效使设备使用寿命延长超20%。
　　相较于技术难度较低且维修成本可控的国产GPU，英伟达GPU采用封闭式模块化设计，电子电路不对外开放，维修难度极高，国内具备此项维修能力的团队寥寥无几。而公司拥有经验丰富的技术团队，工厂配备相关维修设备，有能力解决从国产GPU到英伟达GPU服务器的各类维修难题，并已经多次成功为客户减少损失、保障业务稳定运行。
　　2、“东数西算”前瞻性布局和绿电保障
　　作为“东数西算”国家战略的核心践行者，公司助力庆阳从全国落后跃升至前列，公司与合作伙伴携手，成功搭建起首个国产万卡算力大集群及国产算力适配中心，公司在该节点获得了充足的绿电资源保障，供电无瓶颈；该区位拥有低成本的电力优势，吸引大模型企业、互联网巨头和生成式AI产业，为其提供稳定、可持续的算力支持。庆阳节点的示范效应也有效带动了庆阳节点的建设，奠定了全国八大枢纽节点中增量最大、增速最快、智算占比最高的地位。公司为“中国算谷-智慧庆阳”建设作出了突出贡献。
　　庆阳数据中心集群发展迅速，截至2024年底，已建成投运标准机架3.1万个，算力规模达5万P，成为全国八大枢纽节点中增量最大、增速最快的集群。大规模的算力输出为数字经济企业提供了有力支撑，吸引了如金山云等众多数字经济生态企业落户。西部地区布局算力中心可利用低价的清洁能源，达成明显的运营成本下降，未来充沛的能源也保障了大规模建设算力中心的可能性，同时全国算力网的建设也保障了西部地区算力向东部地区调度的低时延，满足绝大多数场景的训练和推理运算需求。
　　公司前瞻性的布局庆阳的绿色智算中心项目的建设与运营，为AI业务板块奠定了坚实的基础：一方面将先发优势转化为了客户的信任优势，公司在全国八大算力枢纽节点建设中持续获得政府、行业客户的优先选择；另一方面，公司在核心城市如北京、上海等地建立研发创新高地与营销枢纽，实现节点城市的绿色算力与东部需求的高效对接，形成规模化、可持续的算力供需闭环。此外，庆阳市全年平均温度低于10度，全市拥有丰富的风电、光伏绿色能源，以及储量巨大的煤炭资源，在庆阳发展算力产业拥有得天独厚的绿色能源优势与电价优势，是公司建设落地多元异构绿色算力大底座最理想的地区。
　　3、深度绑定核心算力上游芯片资源
　　在国产算力芯片端，公司与燧原科技形成深度战略绑定，双方打通从算力板卡和算力服务器生产制造、研发与业务共同推进等全方位的战略合作，双方形成“芯片采购-服务器制造-算力部署”的闭环合作。
　　同时，公司也积极与其他国产算力芯片企业进行了不同深度的合作探索。目前全球算力产业对NVIDIA高度依赖，在中美战略竞争加剧的背景下，国产AI算力芯片及服务器必将成为长期选择。公司的算力硬件以客户需求为中心，构建了包括国产算力、NVIDIA算力在内的多元异构算力。公司全资收购了英伟达Computer和Network的双精英级合作伙伴安联通，安联通通过与产业上下游客户的长期合作及技术服务，积累了丰富的人才队伍、客户资源及业务经验，为公司打造兼顾NVIDIA算力与国产算力的多元异构绿色算力底座，能最大程度地满足客户需求。
　　4、AI算力服务一站式解决方案
　　公司在AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。公司可为客户的智算中心提供“造-投-建-运-用”全生命周期服务，提供从芯片采购、服务器整机生产和研发、算力网络组建、算力调度与运营管理、云平台，到维保服务以及算力消纳订单匹配的一站式解决方案，通过智能化调度与运营优化，公司目标将每token算力成本降至行业低位，可大幅降低客户进入算力领域的门槛，助力行业客户实现千行百业的智能化转型，快速、高效地为客户搭建智算中心以及推广和普及应用端。
　　公司可根据不同客户需求提供定制化的产品和服务方案。公司目前已经有效覆盖大模型厂商、互联网厂商、三大运营商、云服务商、央国企等多样化客群体，还与AI+医疗、AI+制药、AI+视频生成、AI+政务、AI+制造、具身智能、液冷散热、等领域的十几家企业进行了战略合作，以“算力底座+大模型+AI应用”的生态式打法，推动AI技术深度赋能各行各业，助推国内AI产业的共同成长与进步。
　　5、深化“国芯国模国用”战略，携手生态伙伴服务客户
　　公司成功发起了甘肃省人工智能与东数西算产业联盟，众多国内顶尖的互联网巨头、大模型企业及前沿AIGC企业纷至沓来，携手推动了庆阳“东数西算”枢纽的飞速发展，形成了“AI算力产业基地+系统平台+网络”的协同格局。公司作为“模芯生态创新联盟”重要推动者，将与合作伙伴一道持续深化“国芯国模国用”战略，通过扩大国产算力规模、加强产学研合作等举措，为中国AI产业从技术突破到商业落地的全面升级贡献力量。
　　人工智能是一项复杂的系统性工程，其发展需要大量跨领域协作与资源整合，公司将继续联合央企、国企及产业链上下游构建产业联盟，链接产学研用各方，重点深化与芯片、大模型等重要合作伙伴的协同创新，共同打造开放、协同、创新的AI产业生态体系，凭借产业链的集合方案携手服务核心客户，构建AI算力生态圈，以云创模式推动AI在祖国大地上落地生根，助力千行百业的智能化升级。公司将持续深耕甘肃，做强庆阳算力底座，以甘肃为支点辐射全国，助力国家“东数西算”战略全面落地，推动国产算力技术取得突破并广泛应用，以实干行动响应国家战略。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　2026年，随着DeepSeek引领的“模型平权”浪潮席卷全球，人工智能正式从“大规模预训练”时代跨入“全量应用爆发”的黄金时代。面对这一历史性机遇，公司坚定“智能世界基础设施服务商（卖铲人）”的战略定位，并致力于打造国内领先的普惠算力Token工厂，成为全栈AI生态链主企业。
　　公司将深化执行“柔性电子+普惠算力”双轮驱动战略。我们将 FPC业务定义为“物理层之铲”，致力于解决AI终端在散热、高频互联与精密制造上的物理极限；将AI业务定义为“数字层之铲”，强力整合“能源-芯片-基础设施-模型-应用”五层全栈生态，击穿算力成本底线，并推动绿色普惠算力服务向高价值的Token工厂服务模式升级。在“All in AI”的总方针下，两大板块将在保持独立产业逻辑加速进化的同时，于顶层战略处深度汇流，共同通过“技术创新”与“成本重构”赋能千行百业。
　　1、聚焦硬件创新，重塑FPC业务的增长边界与内核
　　2025年，公司FPC业务将全面拥抱“物理AI”时代，深刻认知FPC作为智能世界“神经系统”的核心价值，致力于在保持产业独立进化的同时，与AI算力业务在顶层战略上实现深度汇流，共同赋能智能世界。面对国内存量市场的激烈竞争，公司将“市场突围”的核心锚点锁定在海外高端市场与AI增量赛道，借AI终端硬件升级之势，积极推动业务从“国内内卷”向“全球配置”转型；一方面，公司将积极推动业务出海，利用在折叠屏、AI手机等高端制程上的先发优势，积极拓展海外市场；另一方面，紧盯AI眼镜、具身智能等新物种，重点布局电子皮肤、灵巧手传感器及高频软硬结合板等核心部件。为支撑这一战略，公司将加大对研究院的研发投入，强化研发人才引进与培育，推动产品从传统软板向AI服务器等更广阔的算力硬件延展。与此同时，公司将利用AI技术重塑组织基因，推动管理全面向“智”转型，通过全方位的智能化改造与流程优化，持续提升人均产值与运营效率；在机制上，公司将致力于打造“合伙人创业文化”，通过更具穿透力的激励机制与灵动的组织迭代，深度激发核心团队的内驱力与战斗力，确保组织在激烈的市场竞争中始终保持创业般的敏锐与活力。
　　2、ALL IN AI 与AI时代历史发展机遇同频共振。
　　2026年春节前后，全球人工智能（AI）产业跨越了量变积累，进入了以“推理爆发、成本重构、应用井喷”为核心特征的全新纪元。根据近期市场剧变及公司深度洞察，行业发展正呈现以下五大核心趋势：
　　趋势一：算力供需发生惊天大转折，从结构性过剩瞬间转为严重短缺。
　　春节前，国内算力市场曾一度面临结构性过剩的质疑；然而春节后，随着 seedance2.0视频生成大模型的持续火爆，以及Openclaw等全球性应用的引爆，全球算力供需关系发生惊天大转折。海量多模态应用与Openclaw瞬间抽干了闲置算力，核心算力尤其是高性价比的推理算力陷入严重短缺状态。
　　趋势二：AI Agent开启无限反思循环，中国低成本API引发全球开发者大迁徙。
　　Openclaw等智能体（Agent）的全面普及，使得“无限反思循环”的 Agent工作流成为常态，这令Token的消耗量呈几何倍数跃升。与此同时，美国主流模型API的调用成本依然高昂，是中国同级别模型的10至60倍。这种断崖式的成本鸿沟，引发了全球AI开发者向中国算力节点的历史性大迁徙。2026年2月，中国AI模型全球API周调用量（达5.16万亿）首次全面且持续超越美国（2.7万亿），标志着中国在AI应用与推理成本上掌握了全球主导权。
　　趋势三：推理算力全面爆发，Token成为AI时代的“新硬通货”。
　　行业竞争焦点已从拼模型参数、算力峰值（PFLOPS），彻底转移为比拼“每瓦产生Token数”和“单位Token成本”。Token（词元）作为数字世界的“原子”，其计费模式正加速取代传统的服务器租赁，成为AI算力服务统一的结算标准与“新硬通货”。谁能以最低的成本、最高的效率持续生产Token，谁就掌握了智算下半场的终极话语权。
　　趋势四：政府招商模式颠覆式重构，从“拼土地/政策”转向“拼算力与OPC生态赋能”。
　　面对数字经济浪潮，各地政府的核心诉求正在发生根本性转变。传统的“给地、给政策”招商模式逐渐失效，取而代之的是“拼算力底座、拼 AI生态赋能”。以极具性价比的算力为核心抓手，吸引OPC（一人公司+海量智能体）和优质AI初创企业入驻的招商模式，正成为地方政府培育数字税源、实现产业集聚的主流路径。
　　趋势五：政策与市场双轮驱动，算电融合成为行业的终极壁垒。
　　在算力高耗能的现实约束下，“算电协同”正向深水区演进。在国家“东数西算”与绿色低碳政策的驱动下，通过“源网荷储”一体化与微电网直连技术，从源头上斩断网电高昂成本并规避碳排放制约，已成为智算中心长期生存的关键。掌握低成本绿色能源并能将其高效转化为算力的企业，将构筑起无法逾越的成本护城河。
　　3、战略展望与业务部署
　　（1）深化“Token工厂”模式，以MaaS平台实现极致降本
　　公司将引入软件工程中的“DevOps（端到端打穿）”理念，将绿色能源获取、AI服务器制造、算力集群建设、Token工厂与MaaS平台搭建以及AI应用生态培育进行深度整合、价值贯穿。公司将充分利用西部战略节点极具优势的绿电资源，积极探索和布局“算电融合”与“绿电直连”的前沿技术路径。依托不断迭代的自研燧弘云平台，通过底层算子调优与异构算力池化调度，进一步将单Token 的生产成本压降至行业极具竞争力的水平，为客户提供高性价比的智能算力服务。
　　（2）全面拥抱“轻资产”运营，全国稳步复制“云创算谷”生态
　　公司战略重心将从依靠自身重资产投入的模式，逐步向以“技术服务+Token运营+生态服务”为主的轻资产运营模式跃升。公司计划以东部核心城市为先导样板，联合地方国资、金融机构等多元资本作为算力资产的主要持有方，公司则专注于输出MaaS平台能力与算力招商运营服务。通过向市场提供绿色普惠算力，吸引上下游AI企业集聚，构建“云创算谷”生态池，实现从“提供算力”到“生态赋能”的商业模式进阶。
　　（3）夯实硬件基础与技术服务，做国产算力生态的最强“伴跑者”
　　在全球算力供应链重塑的背景下，公司将继续发挥在精密制造与硬件工程上的深厚积淀，致力于成为“发烧友级”的技术整合商。公司将深化与国内顶尖芯片厂商的战略合作关系，在先进液冷散热、超节点高速互联组网、算子级适配调优等关键领域持续投入研发。通过提供从硬件改制、集群测试到全生命周期运维的一站式敏捷交付服务，助力国产AI芯片实现规模化、高性能的产业应用。
　　（4）以应用消纳为导向，构建高确定性的AI产业生态闭环
　　公司坚信“应用是算力的最终出口”。在保持算力公共服务平台中立性的同时，公司将通过战略业务合作、产业基金赋能等多种合规方式，增强与头部基础大模型厂商及高算力消耗赛道（如AI视频生成、情感陪伴、具身智能等）的深度粘性。通过“算力+生态”的双向赋能，锁定海量且高并发的确定性Token订单，彻底解决算力基础设施“算力消纳”的行业痛点，打造“自我造血、稳定循环”的健康商业生态。
　　（5）稳慎推进国际化布局，探索中国智算方案的“重装出海”
　　凭借在国内市场打磨成熟的“绿电基建+云调度+全栈智算”综合解决方案，公司已具备参与全球 AI算力综合服务竞争的基础能力。未来，公司将紧跟国家“一带一路”倡议与企业出海浪潮，稳慎考察并探索向东南亚等基础设施需求旺盛地区进行算力与技术的输出。通过构建由中国技术主导的区域性AI服务网络，在更广阔的全球市场中获取合理的商业回报与产业溢。
　　3、加强公司内部控制建设，降低企业运营风险
　　公司严格依照《公司法》《证券法》《企业内部控制基本规范》等法律法规要求推进公司内部控制体系的建设和完善，并在此基础上结合行业特征及企业经营实际，联合外部专业机构和内部合规小组对公司内控制度持续优化，提高了企业决策效率，适应公司管理和发展的需要，为企业经营管理的合法、合规及资产安全提供了保障，有效促进公司战略的稳步实施。通过内控审计的工作，排查发现关键风险点，并进行优化与改进，降低企业运营风险。加强内部控制培训及学习，及时组织董事、高级管理人员参加监管合规学习，提高公司治理水平。持续强化董事会及关键岗位的内控意识和责任，充分认识内控在改善企业管理、增强风险防控、帮助企业高质量发展中的重要性。内控运行机制有效，达到了内部控制预期目标，保障了公司及全体股东的利益。
　　4、未来可能面临的风险
　　（1）下游市场需求变化导致的风险
　　公司产品目前大部分配套于消费电子产品，而消费电子产品的市场需求受国家宏观经济和国民收入水平的影响较大。受国际形势紧张以及缺乏引领潮流的新世代产品等因素影响，国内消费电子需求不振，并进一步将压力向上游电子元器件行业传导。如未来外部紧张局势未有效缓和，或者影响市场需求的因素发生显著变化，智能手机等消费电子产品的出货量及价格将受到较大影响。公司算力业务受客户需求变化、市场环境变化、行业政策变化等影响，若上述情况产生不利影响，将影响公司的算力业务。公司将积极调整产品和服务策略，以适应市场环境的变化。
　　（2）上游原材料上涨风险
　　随着上游原材料价格在全球范围内持续上涨，公司原材料采购及产品出货将分别受到一定影响。目前公司为应对原材料价格上涨带来的成本压力正积极与供应商沟通，通过与供应商开展战略合作关系，调整采购渠道以及寻找替代材料等多种方式降低原材料价格上涨给公司造成的影响，同时公司根据物料性质、资金情况，适当储备库存，避免供求关系持续紧张带来的供应及资金压力。除此之外，公司也将加强与客户的沟通，争取共同消化原材料上涨带来的成本压力。
　　（3）管理风险
　　公司目前已建立了较完善的法人治理结构和企业管理制度，运行状况良好。为满足市场及客户需求，根据公司发展战略规划，公司通过技改扩充产能，产能扩张为公司进一步发展奠定了基础，但可能面临业务结构调整、新客户导入不如预期的风险。同时，由于公司收入增长较快，公司管理压力随之增大，要求公司能对市场的需求和变化做出快速反应，对公司资金管理、财务管理、流程管理、业务质量控制、人力资源管理等管理能力的要求也随之提高。因此，公司面临快速扩张带来的管理风险。
　　（4）市场竞争风险
　　在国内外竞争日益激烈的局面下，行业内企业可能通过压低价格等手段引发恶性竞争局面，如果应对措施不当，公司盈利能力可能面临下行的风险。公司将依托较强的技术研发实力和丰富的行业经验，加大高端产品、高端生产线的研发投入；不断加深同优质客户的交流合作，与其共同成长，以达到不断增加市场份额的目标；同时加强优质新客户的开拓与储备、加强经营管理、严控成本，从而综合提高市场竞争能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　潮平两岸阔，风正一帆悬。DeepSeek掀起的AI浪潮，为全球提供了“低成本、高效率、普惠性”的AI解决方案，正在“让AI成为所有人的工具”的目标落地。这为公司带来全新的历史性发展机遇，公司管理层紧紧围绕“融合柔性电子与绿色算力，打造AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”战略，精准把握“所有硬件要结合AI重新做一遍”的历史机遇，深度布局柔性电子研发，深耕核心技术，新产品量产确定突破，工厂稼动率显著提升，在连续亏损四个年度后，FPC业务单季度首次实现扭亏为盈，迎来关键的转折点，随着工厂稼动率的持续提升和出货价格回归，公司的人均产出创出历史新高，业务毛利逐月改... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　潮平两岸阔，风正一帆悬。DeepSeek掀起的AI浪潮，为全球提供了“低成本、高效率、普惠性”的AI解决方案，正在“让AI成为所有人的工具”的目标落地。这为公司带来全新的历史性发展机遇，公司管理层紧紧围绕“融合柔性电子与绿色算力，打造AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”战略，精准把握“所有硬件要结合AI重新做一遍”的历史机遇，深度布局柔性电子研发，深耕核心技术，新产品量产确定突破，工厂稼动率显著提升，在连续亏损四个年度后，FPC业务单季度首次实现扭亏为盈，迎来关键的转折点，随着工厂稼动率的持续提升和出货价格回归，公司的人均产出创出历史新高，业务毛利逐月改善，FPC板块业绩将持续回升，成为公司业绩重要的增长点；AI算力业务目前正处于行业发展初期，呈现“千帆竞渡，生机勃勃”的态势。自2023年公司以“ALLINAI”战略入局以来，公司战略布局宏大，团队建设卓有成效，产业切入点精准，业务进展快速，已构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态，AI算力业务在技术研发、市场拓展、核心资源储备等方面均取得重要突破。
　　报告期内，公司实现营业收入349,382.57万元，较上年同期增长15.01%，归属于上市公司股东的净利润5,399.31万元，较上年同期增长9.85%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,750.62万元，较上年同期增长705.74%。公司始终坚持研发投入，报告期内公司投入研发费用7,371.46万元，较上年同期增长5.62%，截至报告期末，公司（含子公司）已获得授权专利633项，其中授权发明专利112项、实用新型专利515项、外观设计专利6项，技术实力进一步增强。
　　1、AI硬件创新潮来临
　　（1）AI手机、AIPC、AI眼镜、AI服务器等实现突破
　　根据Canalys数据，2024年，中国市场AI手机渗透率已达22%，预计在2025年将突破40%；AI手机叠加国补政策带动国内手机市场的复苏，延续了自2024年开启的复苏趋势，有力的拉动国内手机产业链的需求。AI手机硬件性能升级将有效支撑更大规模模型的端侧部署，推动手机AI任务本地化处理能力持续增强，这对FPC产品的性能提出了更高的要求。公司始终保持对高端FPC产品的研发和生产制造的高投入，凭借在技术水平、产品品质、交付能力及综合服务能力方面优势，获得国内头部手机品牌的一致认可，公司对终端客户的直供比例及中高端手机的相关市场份额进一步提升，极大改善了公司经营结构，提升了公司的经营质量。
　　AI眼镜作为集成视觉、听觉、语音等感知交互的端侧硬件，AI眼镜正在成为下一代智能硬件的首选。FPC从“连接件”升级为智能穿戴的“电子神经网”，2025年AI智能眼镜市场将进入到新品密集发布期，AI智能眼镜全球销量有望迎来明显增加。IDC中国预计2025年全球AI眼镜市场出货量为1,280万副，同比增长26%，中国AI眼镜市场出货量为280万副，同比增长107%；AIPC是PC行业的一次重大变革，它将带动从硬件到软件的全面升级，为FPC等相关产业带来前所未有的发展机遇。据Gartner预测2025年，AIPC出货量在PC总出货量中的占比将从2024年的17%增长至43%。预计AI笔记本电脑的需求将高于AI台式电脑，2025年AI笔记本电脑的出货量将占到笔记本电脑总出货量的51%。报告期内，公司在AI眼镜、AIPC的FPC应用方案在与知名客户的合作中均取得了突破性进展并进行供货，后续有望成为新的增长点。
　　AI服务器用FPC的技术突破，当前主要集中在高密度互连（HDI）、多层软硬结合板设计以及散热优化，FPC方案能满足最新能效标准，这些技术进入量产阶段，将直接推动AI服务器算力密度与能源效率的提升，未来将有机会进一步突破热管理和空间限制。报告期内，公司的液冷漏液监测FPC应用方案顺利取得某头部AI算力服务器散热客户的订单，已经量产并出货，未来双方将进一步达成深度战略合作；此外，FPC核心优势在于三维动态适应能力、超薄高集成设计以及抗机械应力特性，能完美匹配机器人的运动灵活性、重量和空间限制需求。类脑机器人采用FPC脉冲神经网络，实现传感器-处理器的毫秒级反射弧；植入式FPC可实现脑控机器人双向信号交互，癫痫预警响应速度达0.1秒。高柔性、高集成的FPC有望从“可选”变为“刚需”，公司在长期的客户服务过程中，对此亦沉淀了一定的技术储备和行业发展探索。
　　（2）FPC行业集中度加速提升，行业的出清与升级并行
　　国内柔性电路板（FPC）行业呈现“强者恒强，弱者退场”的鲜明分化，整体处于结构性调整阶段。在行业需求分化和技术创新升级的双重驱动下，头部企业业绩亮眼，扩张加速；尾部企业在政策与市场压力下被迫出清。这一情形下加速推动FPC行业集中度的提升，头部企业将更聚焦于AI驱动创新、深化国产替代，形成新的产业、技术和资金壁垒。受益于公司一直以来深厚的行业沉淀，凭借在产业布局、生产技术、产品创新和综合客户服务能力优势，高效承接了行业出清带来的市场份额，公司在FPC行业的市场地位和核心竞争力进一步凸显。
　　（3）聚集内部革新，驱动管理全面向智
　　随着人工智能、大数据、物联网等技术的持续成熟，管理向“智”已从单纯的“工具应用”阶段迈入深度的“范式重构”新阶段。作为ALLINAI的公司，深刻理解AI将重构生产管理，其影响不仅限于效率提升，更将重塑管理逻辑与组织架构。公司管理层积极推动管理全面转向智能化的转型，公司生产管理迈向智能精益化，有效提升生产效率和价值。通过数据驱动决策优化、智能技术重塑流程、数字孪生场景模拟等创新实践，可实现生产管理的全面精细化，既能科学优化生产布局，又能构建成本费用的精准管控体系，在提升成本管控能力的同时，显著增强企业的综合管理效能与市场核心竞争力。
　　报告期内公司FPC业务收入169,420.32万元，同比增长11.57%，市场份额进一步提升，凸显公司作为内资FPC头部企业的实力，推动公司盈利能力的进一步改善。
　　2、ALLINAI与AI时代历史发展机遇深度契合
　　（1）夯实绿色算力大底座，保持行业领先地位
　　公司AI业务的战略定位为：算力硬件及整体解决方案提供商。以客户需求为导向，公司已构建起国产算力芯片与NVIDIA（英伟达）算力芯片资源的战略布局，能为客户提供多场景的算力服务。公司在AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。首先是集群自动化管理调度：支持大规模跨集群统一调度管理，服务器、网络、存储资源配置、监控、支持动态扩容、集群组件利用率监控、基础设施故障告警。公司可为合作伙伴在算力产业的投资与运营中提供一站式整体解决方案，提供从算力芯片采购、服务器整机生产、算力网络组建、算力调度与运营管理，到维保服务等全方位服务，大幅降低客户进入算力领域的门槛。
　　公司作为“东数西算”国家战略的核心践行者，围绕“算力+能源”构建绿色算力大底座，将持续在甘肃及东部地区等地布局多元异构绿色算力产业：在天水设立了领先的智能化服务器工厂，提供算力服务器全生命周期技术服务支持，巩固了算力资源服务领域的领先地位；在庆阳打造绿色低碳算力基础设施，能为各类模型、AI应用在训练及推理侧提供高性能、低成本的用户体验，满足不同行业客户不同场景的算力需求。在东部地区布局销售和服务体系，与庆阳“算力大底座”协同，实现东西部算力资源高效流动与优化配置，全力支持国产大模型的技术创新，赋能区域经济发展与产业升级。
　　2025年8月公司控股子公司燧弘绿色拟与庆阳市签署《燧弘庆阳绿色智能数字基础设施项目投资框架协议》，共建燧弘庆阳绿色智能数字基础设施项目，项目总规划建设用地约500亩，总投资预计128亿元，拟分期阶段性建设。本项目由公司在甘肃庆阳市东数西算产业园独立建设，或联合公司生态合作伙伴新设合资项目公司的方式，实施本项目中的建设内容。随着全球人工智能产业的迅猛发展，核心客户的算力需求也呈现指数级增长，对G瓦级的超大型智算中心的需求日益迫切。庆阳市是国家“东数西算”八大枢纽之一，是公司算力业务发展和战略聚焦的核心区域，公司作为率先于庆阳布局国产算力、高性能算力双集群的领军企业，始终与甘肃省的发展同频共振。本次双方共同签署的协议（正同步申报“国家重大建设项目库”），是公司着眼于AI算力业务长远发展，所做出的战略性规划布局；是公司再一次前瞻性战略卡位和深耕AI算力业务的重大举措，对于公司未来AI算力业务的发展具有里程碑意义。庆阳市凭借得天独厚的风光资源和完善的绿电交易体系，正加速建设“西部绿电硅谷”，公司将深度借助庆阳的绿电优势，构建“能源+算力”双向赋能体系，双方充分发挥各自在绿电资源与自主技术领域的优势，着力构建集绿色能源与国产技术于一体的新型数字基础设施体系，持续巩固庆阳作为西部算力枢纽的战略地位，为区域数字经济高质量发展提供核心动能。
　　（2）坚持技术创新，深化“芯片-系统-平台”全栈能力
　　公司将持续深化“芯片-系统-平台”全栈创新，抢占高密度、高能效、高性能算力的技术制高点，为国产AI算力生态建设提供标杆示范。公司在智算中心建设、大规模组网、硬件运维、软件调优、算力调度、AIDC的散热技术、芯片维修、芯片配置等方面有着丰富的技术和资源积累。团队在算力网络运维、AI相关应用的开发和解决方案实现方面具有相当的优势。技术创新是算力产业发展的核心驱动力，通过技术赋能产业，提升行业竞争力，实现可持续发展。公司加大了在算力领域的人才引进和技术创新，以更大的研发投入驱动算力产业的发展。
　　公司与燧原科技深度协同，基于国产算力芯片联合研发全球领先的液冷超节点算力机柜。该产品采用革命性架构设计，单机柜集成64颗燧原下一代GPU芯片，实现超高算力密度，PUE≤1.15的极致能效表现，可支撑万卡级GPU集群的分布式训练与推理，突破300B+参数大模型的算力瓶颈；公司已完成新一代液冷技术产品矩阵的研发测试，包括冷板式液冷服务器、浸没式液冷AIDC一体机及浸没式算力POD三大核心产品。面对新一代智算服务器单POD功耗突破100KW的技术挑战，相较传统风冷方案节能30%、减少30%碳排放，为高密度算力部署提供绿色高效的散热解决方案。液冷技术已成为评价数据中心能效水平的关键指标，公司在该领域的技术积累将助力构建下一代低碳智算基础设施。
　　公司创新推出算力集装箱全栈解决方案，该方案特别适配新能源场景，可灵活部署于风电、光伏等清洁能源基地，实现绿电就地消纳，为互联网公司、金融机构、企业等提供快速弹性、绿色低碳的新型算力基础设施。采用ISO标准40尺集装箱预集成供配电、温控、机柜、管理、消防等数据中心子系统，实现工厂预制、调测、整箱运输、现场极简部署的“即插即用”模式，部署周期可缩短至24小时。
　　研发是算力产业发展的核心源动力。公司充分发挥产业链及产学研协同创新优势，拟在上海设立人工智能研发中心，并拟通过与清华大学、上海交通大学、兰州大学、厦门大学成立研发中心，重点实验室等形式、协同国内领先的科技力量，结合客户的正式应用需求，共同针对算力产业涉及的全链路开展深度的研发工作，共同推动国产AI算力服务器产业的发展。此外，公司已经联合上游供应商展开AI服务器和智算中心硬件技术的联合创新和协同研发，多方共同在AI芯片、存储芯片、光模块、电源管理芯片、BMC系统、高速网络交换机、液冷技术等关键技术上协同重点突破。
　　（3）以“国芯国模国用”国家战略为引领，推进智算市场布局
　　公司以国家“国芯国模国用”战略为引领，通过深度协同国产芯片厂商突破算力瓶颈，联合国产大模型企业打造自主AI核心引擎，并依托中国丰富的应用场景优势，实现从底层硬件到上层应用的完整产业闭环。作为“东数西算”国家战略的核心践行者、“模芯生态创新联盟”重要推动者，公司依托西部地区丰富的绿色能源，积极引领算力产业向绿色化、可持续化方向转型升级。与合作伙伴一道持续深化“国芯国模国用”战略实施，通过扩大国产算力规模、加强产学研合作等举措。积极为公司构筑兼具技术与成本领先的竞争优势，抢占数字基建运营的战略高地，深度契合“全国一体化算力网”建设规划，业务端形成“国产芯片适配-算力集群部署-智能应用赋能”的生态闭环，为核心客户量身打造高性价比且可持续的算力服务供给。
　　庆阳市是公司算力业务发展和战略聚焦的核心区域。公司作为率先于庆阳布局国产算力、高性能算力双集群的领军企业，在庆阳公司的多元异构绿色算力大底座大规模落地，真正在甘肃省构建涵盖“高性能算力服务器制造+绿色智算中心+AI城市大模型算力底座+赋能千行百业”的完整商业闭环和产业链生态。携手合作伙伴，深度挖掘绿色能源的潜力，为构建绿色算力大底座奠定稳固的能源基石，从根本上破解算力发展中的电力难题。公司通过“算力底座+大模型+AI应用”的创新商业模式，以国产燧原万卡集群为AI城市提供算力，建设庆阳AI城市，提供政务、交通、医疗、教育、金融、安全等多个领域的应用，吸引相关下游应用企业在庆阳形成集约化的算力消纳，培育和发展庆阳本地化的AI创新生态，全面推进AIGC赋能千行百业，促进庆阳各行各业的创新发展，引领庆阳市乃至甘肃省步入AGI人工智能新纪元，推动新型基础设施建设，实现中国式现代化的城市基础设施系统集成，形成庆阳市独特的AI城市名片。报告期内，公司算力板块确认收入148,172.80万元，同比增长33.85%。
　　人工智能作为新质生产力核心，驱动算力基础设施爆发式升级与消费电子硬件生态重构。全国一体化算力网以“算电协同”破解东西部资源错配，政策加速算力普惠化；人形机器人开启商业化，终端AI推动设备从“工具”向“伙伴”进化。面对绿色化、全球化与融合化三大产业趋势，公司战略布局AI算力产业历史机遇：通过构建“芯片-系统-平台”全栈能力，深度咬合数字经济与实体经济，重塑业务增长极，完成经营结构优化与战略转型。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）FPC产业的核心优势
　　1、技术与研发优势
　　自2003年成立以来，公司一直专注FPC产业，历来重视技术研发，在FPC业内形成了深厚的技术积累。公司整体技术实力处于国内领先地位，虽然部分尖端技术水平与国际顶尖水平仍然有一定差距，但在满足市场需求的应用端技术层面已达到或接近国际先进水平。在二十年的发展过程中，公司采用自主研发、产学研合作开发等方式，建立了强大的技术研发团队，公司研发中心已被认定为国家企业技术中心，公司具备紧跟行业前沿的新产品开发能力。公司始终紧跟市场需求，掌握行业前沿技术，通过自主研发，公司掌握了行业内领先的高精密制造技术及迭层技术等先进技术。
　　多年来，公司一直重视对新材料、新技术、新设备的研发，且在设备自主研发、MES等信息系统建设、产品前沿应用领域研发方面形成了独特的竞争优势。除通过国家企业技术中心开展行业前沿技术研发外，公司控股的柔性电子研究院与科研院所、高校及产业上游厂商在核心材料、核心器件、高端设备等领域联合研发，致力于攻克转化一批产业前沿和共性关键技术，实现基础研究、应用研究、成果转化有机的衔接。
　　截至报告期末，公司（含子公司）已获得授权专利633项，其中授权发明专利112项、实用新型专利515项、外观设计专利6项。此外公司获得软件著作权140项、美国专利1项；正在申请中的发明专利190项、实用新型专利58项。研发和创新能力正在成为公司发展最大的驱动力，推动公司从制造型公司逐步转变为创新驱动型公司。
　　2、设备优势
　　公司不仅专注于FPC技术研发和生产管理，还注重引进先进设备及设备研发与消化。多年来，公司通过不断引进国际先进自动化设备，实现产品关键部件加工、产品装配、在线自动检测、完工检测、仓储等制造流程的一体化，形成了国内最先进的FPC生产线之一。同时，公司注重结合生产特性对引进的设备进行改造，以进一步提升智能化及生产效率，使改造设备的性能超越原有设备，成本大大低于进口设备，并实现设备的国产化。截止目前，除少数机台外，公司已基本实现了国际设备的国产化改造，使得公司在上游设备端形成了明显的竞争优势。
　　公司掌握了FPC的核心生产工艺技术，在国内最早布局行业中最先进的“卷对卷”生产线，组建了国内一流的检测车间和无尘车间，主要产线设备实现了国产化和信息化。在FPC生产制造过程中，“最小线宽/线距”、“导线尺寸精度”以及“孔径尺寸精度”等是衡量企业技术水平的重要指标。经过多年的技术创新改进，公司FPC制程能力得到显著提升，可实现超精细线路的大批量制作。公司将设备自动化优势与信息系统建设优势相结合，实现大数据环境下的智能排单与派单，进一步提升生产效率。公司以国外龙头企业为标杆，在创新发展过程中不断追赶国外先进水平，目前公司FPC的“精细线路线宽”、“迭层数量”等部分关键指标已达到或接近国际领先水平。
　　3、客户优势
　　公司在FPC行业深耕多年，凭借自身研发技术、产品质量、交付能力、供货效率等优势，与众多知名电子产品制造商搭建了稳定的合作关系。产品通过显示模组、触控模组、指纹识别模组等间接或直接用于国产几乎所有头部品牌智能手机及可穿戴设备等领域。在全球中小尺寸显示模组领域，与排名前列的天马集团、维信诺、京东方集团，华星光电等保持稳定战略合作关系均长达10余年，显示领域市占率达到50%左右。在手机直供方面，公司与国内主流手机厂商深化合作，除手机直供稳步增长外，在手机生态链其他电子产品方面也深度合作。
　　在汽车电子领域，公司与知名动力电池生产商开展紧密合作，已经为国内多个主要动力及储能电池厂商进行配套。公司与国内主要车载显示龙头企业保持密切的合作关系，市场份额逐步提升。
　　公司将紧紧抓住AI人工智能、可穿戴设备、车载电子等领域的爆发机会，软板业务形成以手机显示模组为基本盘，手机直供、可穿戴设备、车载电子、工控医疗、海外业务等重点突破的多元化全方位的客户结构，随着客户群进一步扩大，公司将形成与外资、我国台湾企业的差异化客户优势。
　　4、市场地位与品牌优势
　　公司系本土FPC领军企业，产品质量优良、交付稳定、内部管理规范，下游客户群体广泛、实力雄厚，具有良好信誉及业界口碑，这为公司的品牌奠定了坚实基础。公司将充分发挥在行业内已确立的品牌优势，以优良的产品质量和完善的售后服务牢固树立弘信品牌在用户中的信任度，利用品牌优势进一步拓展业务。
　　5、管理优势
　　公司在十余年的运营中，积累了一批具有丰富管理经验及不同专业技术的核心骨干，严格把控公司生产、管理、销售、财务、技术开发等生产运营的各个重要环节，形成强大的综合竞争力，在2018年后的行业下行期间更是逆境磨砺，优化了公司管理体系，人员和模式都有较大程度迭代，在激烈的FPC行业竞争中，公司成为拥有雄厚技术实力和生产规模的FPC制造民族品牌企业。
　　6、信息化管理优势，构建国内领先的AI驱动型智能化工厂
　　公司多年来在重视技术研发、设备研发的同时，也高度重视信息系统的建设，已实施ERP、MES、PLM、SPC等信息化管理系统，从产品选型报价、方案设计、生产工艺设计，到采购、仓储、生产调度和财务等环节实现高度信息化管理。公司持续优化制造车间执行的生产信息化管理系统，以打造一个全面可行的制造协同管理平台，实现人、机、料、法、设备协同并进一步缩短产品生产周期、降低管理成本与物耗、提高生产效率。
　　公司的信息系统和自动化水平代表的智能制造能力在国内领先。未来，公司将以MES为核心集成主数据管理、企业门户等平台，结合制造执行、仓储物流、设备管理和APS排产系统，并嵌入AI算法优化生产调度与资源分配，构建国内领先的AI驱动型智能化工厂。
　　（二）AI领域的核心优势
　　1、服务器工厂为算力服务提供全生命周期服务能力
　　凭借公司在PCB领域二十多年积累的制造经验和品质追求，迁移到AI服务器生产制造领域，为客户提供高质量的产品和服务。当前已投产的燧弘人工AI算力服务器智能制造一期工厂，年产能可达2万台高性能AI服务器。该工厂可支持进口英伟达、国产燧原等芯片的定制化生产与改制、改配。AI算力服务器智能制造通过“一站式精益化制造工艺”，实现从芯片选型、服务器生产到测试的全流程覆盖。
　　公司具备AI服务器全生命周期的维保服务能力，能够切实提升智算中心AI服务器的使用年限，极大削减企业的维护成本，从而为客户智算中心的建设给予高效可靠的基础设施保障。公司自主研发的智能运维系统，可以借助AI算法实时监测设备关键指标，对潜在故障进行预警，优化运行参数，保证设备一直处于最佳状态。公司为客户提供的定期上门维保、硬件安装、技术支持、固件升级、设备搬迁、返厂改配置等全方位运维服务，可有效使设备使用寿命延长超20%。
　　相较于技术难度较低且维修成本可控的国产GPU，英伟达GPU采用封闭式模块化设计，电子电路不对外开放，维修难度极高，国内具备此项维修能力的团队寥寥无几。而公司拥有经验丰富的技术团队，工厂配备相关维修设备，有能力解决从国产GPU到英伟达GPU服务器的各类维修难题，并已经多次成功为客户减少损失、保障业务稳定运行。
　　2、深度绑定核心算力芯片资源
　　在国产算力芯片端，公司与燧原科技形成深度战略绑定，双方打通从算力板卡和算力服务器生产制造、研发与业务共同推进等全方位的战略合作。同时，公司也积极与其他国产算力芯片企业进行了不同深度的合作探索。目前全球算力产业对NVIDIA高度依赖，在中美战略竞争加剧的背景下，国产AI算力芯片及服务器必将成为长期选择。公司的算力硬件以客户需求为中心，构建了包括国产算力、NVIDIA算力在内的多元异构算力。公司全资收购了英伟达Computer和Network的双精英级合作伙伴安联通，安联通通过与产业上下游客户的长期合作及技术服务，积累了丰富的人才队伍、客户资源及业务经验，为公司打造兼顾NVIDIA算力与国产算力的多元异构绿色算力底座，能最大程度地满足客户需求。
　　3、“东数西算”枢纽节点的前瞻性布局
　　作为“东数西算”国家战略的核心践行者，公司助力庆阳从全国落后跃升至前列，公司与合作伙伴携手，成功搭建起首个国产万卡算力大集群及国产算力适配中心；为大模型企业、互联网巨头和生成式AI产业等提供稳定、可持续的算力支持。庆阳节点的示范效应也有效带动了庆阳节点的建设，奠定了全国八大枢纽节点中增量最大、增速最快、智算占比最高的地位。公司为“中国算谷-智慧庆阳”建设作出了突出贡献。
　　庆阳数据中心集群发展迅速，截至2024年底，已建成投运标准机架3.1万个，算力规模达5万P，成为全国八大枢纽节点中增量最大、增速最快的集群。大规模的算力输出为数字经济企业提供了有力支撑，吸引了如金山云等众多数字经济生态企业落户。西部地区布局算力中心可利用低价的清洁能源，达成明显的运营成本下降，未来充沛的能源也保障了大规模建设算力中心的可能性，同时全国算力网的建设也保障了西部地区算力向东部地区调度的低时延，满足绝大多数场景的训练和推理运算需求。
　　公司前瞻性的布局庆阳的绿色智算中心项目的建设与运营，为AI业务板块奠定了坚实的基础：一方面将先发优势转化为了客户的信任优势，公司在全国八大算力枢纽节点建设中持续获得政府、行业客户的优先选择；另一方面，公司在核心城市如北京、上海等地建立研发创新高地与营销枢纽，实现节点城市的绿色算力与东部需求的高效对接，形成规模化、可持续的算力供需闭环。此外，庆阳市全年平均温度低于10度，全市拥有丰富的风电、光伏绿色能源，以及储量巨大的煤炭资源，在庆阳发展算力产业拥有得天独厚的绿色能源优势与电价优势，是公司建设落地多元异构绿色算力大底座最理想的地区。
　　4、AI算力服务一站式解决方案
　　公司在AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。公司可为客户的智算中心提供“造-投-建-运-用”全生命周期服务，提供从芯片采购、服务器整机生产和研发、算力网络组建、算力调度与运营管理，到维保服务以及算力消纳订单匹配的一站式解决方案，可大幅降低客户进入算力领域的门槛，助力行业客户实现千行百业的智能化转型，快速、高效地为客户搭建智算中心以及推广和普及应用端。
　　公司可根据不同客户需求提供定制化的产品和服务方案。公司目前已经有效覆盖大模型厂商、互联网厂商、三大运营商、云服务商、央国企等多样化客群体，还与AI+医疗、AI+政务、具身智能、液冷散热等领域的十几家企业进行了战略合作，以“算力底座+大模型+AI应用”的生态式打法，推动AI技术深度赋能各行各业，助推国内AI产业的共同成长与进步。
　　5、深化“国芯国模国用”战略，携手生态伙伴服务客户
　　公司成功发起了甘肃省人工智能与东数西算产业联盟，众多国内顶尖的互联网巨头、大模型企业及前沿AIGC企业纷至沓来，携手推动了庆阳“东数西算”枢纽的飞速发展，形成了“AI算力产业基地+系统平台+网络”的协同格局。公司作为“模芯生态创新联盟”重要推动者，将与合作伙伴一道持续深化“国芯国模国用”战略，通过扩大国产算力规模、加强产学研合作等举措，为中国AI产业从技术突破到商业落地的全面升级贡献力量。
　　人工智能是一项复杂的系统性工程，其发展需要大量跨领域协作与资源整合，公司将继续联合央企、国企及产业链上下游构建产业联盟，链接产学研用各方，重点深化与芯片、大模型等重要合作伙伴的协同创新，共同打造开放、协同、创新的AI产业生态体系，凭借产业链的集合方案携手服务核心客户，构建AI算力生态圈，以云创模式推动AI在祖国大地上落地生根，助力千行百业的智能化升级。公司将持续深耕甘肃，做强庆阳算力底座，以甘肃为支点辐射全国，助力国家“东数西算”战略全面落地，推动国产算力技术取得突破并广泛应用，以实干行动响应国家战略。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、下游市场需求变化导致的风险
　　公司产品目前大部分配套于消费电子产品，而消费电子产品的市场需求受国家宏观经济和国民收入水平的影响较大。受国际形势紧张以及缺乏引领潮流的新世代产品等因素影响，国内消费电子需求不振，并进一步将压力向上游电子元器件行业传导。如未来外部紧张局势未有效缓和，或者影响市场需求的因素发生显著变化，智能手机等消费电子产品的出货量及价格将受到较大影响。公司算力业务受客户需求变化、市场环境变化、行业政策变化等影响，若上述情况产生不利影响，将影响公司的算力业务。公司将积极调整产品和服务策略，以适应市场环境的变化。
　　2、上游原材料上涨风险
　　随着上游原材料价格在全球范围内持续上涨，公司原材料采购及产品出货将分别受到一定影响。目前公司为应对原材料价格上涨带来的成本压力正积极与供应商沟通，通过与供应商开展战略合作关系，调整采购渠道以及寻找替代材料等多种方式降低原材料价格上涨给公司造成的影响，同时公司根据物料性质、资金情况，适当储备库存，避免供求关系持续紧张带来的供应及资金压力。除此之外，公司也将加强与客户的沟通，争取共同消化原材料上涨带来的成本压力。
　　3、管理风险
　　公司目前已建立了较完善的法人治理结构和企业管理制度，运行状况良好。为满足市场及客户需求，根据公司发展战略规划，公司通过技改扩充产能，产能扩张为公司进一步发展奠定了基础，但可能面临业务结构调整、新客户导入不如预期的风险。同时，由于公司收入增长较快，公司管理压力随之增大，要求公司能对市场的需求和变化做出快速反应，对公司资金管理、财务管理、流程管理、业务质量控制、人力资源管理等管理能力的要求也随之提高。因此，公司面临快速扩张带来的管理风险。
　　4、市场竞争风险
　　在国内外竞争日益激烈的局面下，行业内企业可能通过压低价格等手段引发恶性竞争局面，如果应对措施不当，公司盈利能力可能面临下行的风险。公司将依托较强的技术研发实力和丰富的行业经验，加大高端产品、高端生产线的研发投入；不断加深同优质客户的交流合作，与其共同成长，以达到不断增加市场份额的目标；同时加强优质新客户的开拓与储备、加强经营管理、严控成本，从而综合提高市场竞争能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处行业
　　印制电路板（PCB）为电子产品组装零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接的印制板。PCB作为电子零件装载的基板和关键互连件，主要起到连接及信号传输的作用，素有“电子产品之母”之称。按柔软度划分，PCB可分为刚性印制电路板（俗称“硬板”）、柔性印制电路板（FPC，俗称“软板”）和刚挠结合印制电路板（或称“软硬结合板”）。FPC是以挠性覆铜板为基材制成的一种具有高度可靠性、绝佳可挠性的印刷电路板。作为PCB的一种重要类别，FPC具有配线密度高、重量轻、厚度薄、可折叠弯曲、三维布线等其他类型电路板无法比拟的优势，被广泛运用于现代... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处行业
　　印制电路板（PCB）为电子产品组装零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接的印制板。PCB作为电子零件装载的基板和关键互连件，主要起到连接及信号传输的作用，素有“电子产品之母”之称。按柔软度划分，PCB可分为刚性印制电路板（俗称“硬板”）、柔性印制电路板（FPC，俗称“软板”）和刚挠结合印制电路板（或称“软硬结合板”）。FPC是以挠性覆铜板为基材制成的一种具有高度可靠性、绝佳可挠性的印刷电路板。作为PCB的一种重要类别，FPC具有配线密度高、重量轻、厚度薄、可折叠弯曲、三维布线等其他类型电路板无法比拟的优势，被广泛运用于现代电子产品。
　　全球PCB行业共经历过三个阶段，分别是：
　　第一阶段：上世纪八九十年代，PCB行业处于发展初期，家用电器、通讯等电子电器设备需求带来行业增长；
　　第二阶段：上世纪九十年代至本世纪初，PCB行业处于快速发展阶段，台式计算机渗透率的提高带动PCB行业的快速增长及升级换代；
　　第三阶段：本世纪初至今，智能手机和笔记本电脑的普及及通信技术从3G到5G的升级为PCB行业带来新增量。相比传统的刚性印制电路板，FPC更能迎合下游电子产品智能化、便携化、轻薄化的发展趋势，随着以智能手机为代表的消费电子产品不断迭代，对智能化、轻薄化的要求步步提升，因产品推陈出新时对FPC的需求日益增长，近年来FPC行业得到了快速发展。
　　目前，随着AI人工智能手机的出现、折叠机为代表的中高端手机、汽车智能化与电动化、可穿戴设备等技术升级带来的需求放量，FPC行业有机会迎来一轮新的发展。根据市场调研机构分析，这些机遇主要来自于：
　　（1）AI手机带来的智能手机全面换机潮及单机软板用量的提升空间
　　2023年，新一代设备端生成式AI智能手机问世，这是智能手机领域增长最快、最先进的技术之一。AI手机的快速发展，正成为推动FPC用量增长的关键因素。随着AI技术在手机端的深度应用，手机内部结构日益复杂，对FPC的需求也相应增加。AI手机需要更强大的处理器、更高效的散热系统以及更复杂的电路设计，以满足AI模型的运行需求。这使得FPC在手机中的应用更加广泛，从传统的连接器、摄像头模组到新型的AI传感器和芯片，FPC的用量显著增加。例如，AI手机中的多摄像头模组、3D传感器等部件，都需要FPC来实现灵活的布线和连接。
　　AI手机是满足多模态融合交互、内嵌专属智能体、深度集成人工智能技术的智能移动终端的具象体现，此类移动通信设备不仅具备传统智能手机的功能，如通信、娱乐和办公，还通过AI技术提供更加智能化的服务。随着AI大模型的规模性部署，全球主要智能手机厂商推出搭载AI功能的移动终端。AI手机不断突破关键技术，利用自然语言处理和多模态信息智能感知等技术优化用户体验，提供智能语音助手、AI摄影等全新功能，引领未来智能手机发展的新潮流。AI手机未来将从本质上改变内容生产的效率，搭建物理世界和数字世界的完美转化桥梁。
　　国际数据公司(IDC)也看好AI手机市场前景，预计2025年中国AI手机市场出货量达1.18亿台，同比增长59.8%，整体市场占比40.7%。Canalys预测，到2028年，在芯片组技术的快速进步和消费者对AI驱动功能不断增长的需求的推动下，支持AI的智能手机将占54%的出货份额，2023年至2028年的复合年增长率为63%。这些预测既凸显了市场巨大潜力，也显示出国内厂商在推动AI手机创新上的努力与成效。对软板行业而言，AI手机带来的智能手机全面换机潮和AI手机单机软板用量的提升空间，都将成为软板行业可能的最大确定性增长新机遇。
　　（2）以折叠机为代表的中高端手机占比持续提升
　　自2019年问世以来，折叠屏手机通过外观形态的改变来打造差异化体验，进而吸引消费者注意，一直保持快速增长。鉴于苹果一直未进入该市场，各安卓厂商纷纷重点打造各自的折叠屏产品，发布与苹果差异化产品，缩小与苹果在高端市场的差距。国产著名品牌2023年的强势回归，以及包括折叠机在内的各大品牌的旗舰手机在2023年的销售表现及市场热情都显著高涨，显示了这一市场的较好增长潜力。折叠机和中高端手机中软板的用量和价值量要明显高于普通手机，特别是多层软板的用量有明显的提升趋势，为国产高端软板供应商带来明显的增长机遇。折叠屏产品对轻量化以及可靠性要求更为严格，需要具备极好的柔韧性和电镀工艺以及线路排版，以适应手机的频繁折叠。随着技术的发展和优化，FPC在折叠屏手机中的应用将更加广泛，为消费者提供更好的使用体验。
　　据IDC数据，2024全年，中国折叠屏手机出货量约917万台，同比增长30.8%。公司十分重视折叠屏手机的业务机会，早期就开始布局折叠屏的技术和研发，产品已经配套多个品牌多款折叠机型。目前正打样或量产的折叠机品牌客户包括但不限于H公司、荣耀、小米、OPPO、VIVO等。
　　（3）作为AI大模型端侧落地的重要载体，AI PC有望重新定义下一代PC
　　AI PC的快速发展正引领着个人电脑行业的重大变革。AI PC通过更加自然的交互方式和更高效的协作效率，有望复制智能手机带来的硬件革命，引领新一轮的换机潮。AI PC的崛起不仅将改变用户与PC的互动模式，还将推动整个产业链的升级和创新，为 FPC行业带来新的发展机遇。FPC因其轻薄、可弯曲、可高密度布线的特性，在小型化、集成化的趋势下，被广泛应用于AI PC。促进FPC的更新换代，推动开发更先进的生产工艺和材料，以满足市场的新需求。AI PC的出现预示着PC行业的一次重大变革，它将带动从硬件到软件的全面升级，为FPC等相关产业带来前所未有的发展机遇。
　　据Gartner预测2025年，AI PC出货量在PC总出货量中的占比将从2024年的17%增长至43%。预计AI笔记本电脑的需求将高于AI台式电脑，2025年AI笔记本电脑的出货量将占到笔记本电脑总出货量的51%。
　　（4）可穿戴、机器人、元宇宙的爆发式增长有望带来新的增量
　　在机器人领域，FPC可支持高密度信号传输与复杂运动控制，尤其是人形机器人的关节驱动和传感器模块，需依赖高精度 FPC实现灵活布线，未来随着通用紧凑型人型机器人商业化加速，FPC需求或将增长。AI眼镜与智能耳机或将成为AI时代可穿戴设备的核心载体，AI耳机其微型化趋势进一步依赖FPC的高集成度设计，AI眼镜依赖FPC在极小体积中实现电池及微型传感器的紧凑连接。AR/VR等XR设备由于设备体积小，需要在有限空间内集成大量电子元件，对满足轻量化、高性能和高层级的高端HDI板和FPC板的需求较大，因此FPC板将随着XR设备出货量加大而需求攀升。未来，AI驱动的智能硬件革新正加速FPC技术向高性能、多功能方向迭代，覆盖可穿戴设备、机器人、汽车、医疗、航天等多元场景，成为未来智能终端创新的核心支撑元件。
　　公司长期专注于手机产业，但随着各行业特别是人工智能、可穿戴设备、新能源动力电池等对柔性电路板需求提升，公司目标市场正快速扩大至其他消费电子、汽车电子等社会经济各个领域。根据中国印制电路协会（CPCA）颁布的《第十五届（2015）中国印制电路行业排行榜》中，公司年销售收入位居本土专业FPC制造企业的第一位。2016年东山精密收购美资FPC制造商MFLX，成为内资最大的FPC制造企业。近年来本公司仍处于国内FPC行业前茅，是本土专业FPC制造领军企业。CPCA给出的2023年行业排名中，公司在内资PCB（含硬板）企业中排名第11名。
　　在下游应用领域方面，FPC应用最广泛的电子终端仍然是智能手机。根据IDC报告，2024年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，预计2025年在全国性政府消费补贴政策的刺激下，中国智能手机市场有望延续增长趋势。
　　中国智能手机销量
　　2、公司从事的主要业务
　　公司是专业从事FPC研发、设计、制造和销售的高新技术企业，所处行业为电子制造业，位于消费电子、车载电子的中上游。经营范围包括新型仪表元器件、材料（挠性印制电路板）和其它电子产品的设计、生产和进出口、批发。自成立以来，公司长期专注FPC产业，是FPC业界最具成长性的企业之一，经过21年的成长和运营，已成为国内技术领先、实力雄厚、产量产值居前、综合实力一流水平的知名FPC制造企业。2023年公司开始布局AI算力服务器的研发、设计、制造和销售，AI算力资源服务业务等，公司的战略定位是打造成为算力硬件及整体解决方案提供商。
　　公司以“融合柔性电子与绿色算力，打造AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”为愿景使命，秉承“诚信、卓越、合作、发展”的经营理念，以客户为中心，以良好的品质、合理的价格、优质的服务为根本，以不断超越自我为目标，为客户提供优质产品。公司积极开展“人工智能+”行动，加快构建以“高性能算力服务器制造+绿色智算中心+AI城市大模型算力底座+赋能千行百业”为核心的完整商业闭环和产业链生态，全力推进AI的全场景、全链条、全生态发展，为新质生产力的加快培育和发展注入动能。
　　公司坚持以市场化为导向，积极采取自主研发、产学研合作开发等方式，持续对产品性能、生产流程等提供技术升级助力。公司质量控制体系完备，已通过ISO 9001质量管理体系、IATF 16949汽车质量管理体系、IEQC 080000（RoHS）有害物质管理体系、ISO 14001环境管理体系、OHSAS 18001职业健康安全管理体系等认证。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　锐意进取，奋楫笃行，公司成功扭亏为盈。得益于公司管理层向内持续深入FPC业务内部资源整合，以行业一流的技术、卓越的品质以及强大的交付能力参与市场竞争，精准把握住消费电子行业复苏的良好契机，使得公司FPC业务的经营结构与盈利能力得到了极大的提升；公司AI业务的战略定位为：算力硬件及整体解决方案提供商。通过收购安联通100%的股权，完成了国产算力芯片与NVIDIA（英伟达）算力芯片资源的布局。当前，公司初步构建起“算力底座+大模型+AI应用”全栈生态，至此，公司的AI战略具备了相对竞争优势。面对以人工智能为代表的科技发展浪潮，公司坚定把握全球人工智能爆发所带来的AI算力产业历史性发展机遇，全面拥抱AI就是走高质量发展之路。
　　报告期内，公司实现营业收入 587,509.64万元，较上年同期增长68.91%，归属于上市公司股东的净利润5,681.57万元，较上年同期增长113.05%。
　　1、FPC业务深化内部资源整合，国内市场需求持续复苏向好
　　（1）聚焦FPC业务板块内部资源整合，优化公司经营结构和业务布局
　　公司以高质量发展为根本，针对FPC业务持续深化内部的改革与资源整合，压缩产能规模，全面优化生产布局。公司FPC业务聚焦在中、高端产品端，同时降低公司的运营成本，向收入和成本两端要效益。适度压缩产能规模，包括出售辁电光电股权及关闭部分低效工厂等；亦对工厂内部布局进行了全面整合优化，例如：厦门翔海厂、春风厂、翔岳厂的分工调整，江西工厂内部产线整合等；与此同时，公司持续梳理了全流程链路并明确了成本费用管控的重点环节和改进目标措施，持续不断优化和提升成本费用的精准管控。此外，公司对新能源子公司进行了吸收合并，全面精细化生产管理，整合优化新能源厂线的资源配置，选择为公司带来价值的订单，极大提高新能源的盈利能力和市场竞争力。上述举措对促进公司优化产能规模、改善经营结构及降本增效，起到了良好的促进作用。
　　（2）AI手机、AI PC元年开启，紧紧把握住高端消费电子复苏趋势
　　随着AI在各端侧产品的大规模落地应用，同时大模型逐渐向轻量化发展，端侧大模型相较于云端大模型具有成本低、可靠性高、隐私性高和个性化等差异化优势，逐渐成为新的发展趋势。当前AIGC和大模型席卷手机行业，主流厂商纷纷布局大模型能力应用在手机产品上，2024年“AI手机”的概念走进了越来越多人的视野当中。国产头部手机品牌在这一领域布局已久，H公司推出“盘古大模型”，荣耀也推出魔法大模型，VIVO和OPPO也相继推出了“蓝心大模型”和“安第斯大模型”，小米手机全球首套AI大模型计算摄影架构“Xiaomi AISP”。生成式AI手机掀起手机的热潮，国产手机品牌的崛起和消费者认可度的逐渐提高，AI手机正推动手机的换机潮，国产手机品牌在持续的高端化趋势中受益。IDC统计数据显示2024年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%。与此同时，PC也被认为是端侧大模型最理想的运行载体，进而刺激AI大模型与PC的快速融合发展，为全球PC市场带来了新机会。据 Canalys最新预测数据显示，2024年全球AI PC出货量将达到 4800万台，占个人计算机总出货量的18%，这仅是市场转型的开始，预期至2025年，AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%。
　　从战略定位上，公司FPC产品坚决转向以高技术、高品质、高交付能力来参与市场竞争，拒绝低价值竞争，坚决将技术、管理优势转化为订单价值优势。持续加大对高端FPC产品的研发和生产制造的投入。公司坚持大客户发展战略，通过显示模组等厂商向H公司、OPPO、VIVO、小米、传音、荣耀等国内外知名智能手机制造商供货，公司与国内头部手机品牌长期的合作过程中，在技术水平、产品品质及交付能力方面获得国内头部手机品牌的一致认可。随着客户对高品质和高可靠性要求的进一步增强，公司会进一步提升对终端客户的直供比例及中高端手机的相关市场份额，进而提升公司 FPC的价值量。与此同时公司加大了对核心客户的服务能力及拓展了新的客户，已取得了积极的成效。公司的高价值、高毛率产品在整体营收的占比持续提升，有效改善了公司经营结构，提升了公司的经营质量。
　　报告期内公司FPC业务收入309,672.13万元，同比增长6.95%，市场份额进一步提升，凸显公司作为内资FPC头部企业的实力，推动公司盈利能力的进一步改善。
　　2、ALL IN AI战略初显成效，乘风破浪新征程
　　（1）完成NVIDIA（英伟达）与国产算力芯片的布局
　　自2023年以来，公司持续战略性布局AI智能硬件研发和生产制造与AI算力资源服务两大业务，取得了快速而重大的进展。作为“东数西算”国家战略的核心践行者，公司未来几年将持续在甘肃及东部地区等地建设多元异构绿色算力产业，其中关键的核心资源之一是算力芯片的获取。在国产算力芯片端，公司与燧原科技形成深度战略绑定，双方打通从算力板卡生产制造、算力服务器生产制造、研发与业务的共同推进等全方位的战略合作。同时，公司也积极与其他国产算力芯片企业进行了不同深度的合作探索。
　　AI算力服务器的核心是AI算力芯片，目前全球高端算力芯片被美国NVIDIA（英伟达）、AMD、INTEL等公司垄断，在中美战略竞争加剧的背景下，AI算力芯片及服务器国产替代是长期的选择。公司的算力硬件以客户的需求为中心，积极构建包括国产算力、NVIDIA（英伟达）算力在内的多元异构算力。
　　公司在算力业务开展过程中，也深刻认识到，目前全球算力产业对NVIDIA（英伟达）高度依赖的现状。国产算力替代是中国算力产业未来发展的必然趋势，NVIDIA（英伟达）算力则是目前国内众多客户的持续大规模需求。因此，公司持续探索和完善英伟达算力和生态资源，最大程度的满足客户需要。安联通通过与产业上下游客户的长期合作及技术服务，积累了丰富的人才队伍、客户资源及业务经验，为公司打造兼顾NVIDIA（英伟达）算力与国产算力的多元异构绿色算力底座打下坚实的基础。
　　（2）研发、创新驱动AI算力业务快速发展
　　技术创新是算力产业发展的核心驱动力，通过技术赋能产业，提升行业竞争力，实现可持续发展。公司加大了在算力领域的人才引进和技术创新，以更大的研发投入驱动算力产业的发展。公司在落地算力硬件生产制造和开展算力服务业务的同时，高度重视算力产业相关上中下游技术的研发积累和突破。公司在北京设立有集团研发中心，团队成员主要来自于快手、小米、创新工场等互联网大厂技术骨干和销售精英，在智算中心建设、运维、组网、算力和集群优化等领域均拥有多年丰富的开发与运维经验，且拥有系统性的管理经验。团队在算力网络运维、AI相关应用的开发和解决方案实现方面具有相当的优势。
　　在科研创新方面：公司拟在上海设立人工智能研发中心，并拟通过与清华大学、上海交通大学、兰州大学、厦门大学成立研发中心，重点实验室等形式、协同国内领先的科技力量，结合客户的正式应用需求，共同针对算力产业涉及的各方各面开展深度的研发工作，共同推动国产AI算力服务器产业的发展。
　　在算力服务领域：安联通在大规模组网、硬件运维、软件调优、算力调度、AIDC的散热技术、芯片维修、芯片配置等方面有着丰富的技术资源积累。
　　在制造领域：公司与燧原科技保持深度合作，共同探索国产芯片和服务器的研发、生产及行业应用，打造长期支撑公司算力业务发展的硬实力；公司与上游供应商开展AI服务器和智算中心硬件技术的联合创新和协同研发，多方共同在光模块、电源管理、BMC系统、高速网络交换机、液冷技术等关键技术上协同重点突破。
　　（3）AI业务战略定位为成为智能硬件及整体解决方案提供商
　　公司的AI业务战略定位为成为智能硬件及整体解决方案提供商。公司在AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。首先是集群自动化管理调度：支持大规模跨集群统一调度管理，服务器、网络、存储资源配置、监控、支持动态扩容、集群组件利用率监控、基础设施故障告警。公司可为合作伙伴在算力产业的投资与运营中提供一站式整体解决方案，提供从算力芯片采购、服务器整机生产、算力网络组建、算力调度与运营管理，到维保服务以及算力消纳订单匹配等全方位服务，大幅降低客户进入算力领域的门槛。
　　公司依托西部地区丰富的绿色能源，积极引领算力产业向绿色化、可持续化方向转型升级。公司深度挖掘绿色能源的潜力，为构建绿色算力大底座奠定稳固的能源基石，从根本上破解算力发展中的电力难题。作为“东数西算”国家战略的核心践行者，助力庆阳从全国落后跃升至前列，公司与合作伙伴携手，成功搭建起首个国产万卡算力大集群及国产算力适配中心；为大模型企业、互联网巨头和生成式 AI产业等提供稳定、可持续的算力支持。为“中国算谷-智慧庆阳”建设作出了突出贡献。
　　报告期内，公司抓住算力产业爆发式增长的战略机遇，积极推动国内多家大模型客户、大中型互联网客户、各垂直领域客户大规模落地算力部署，同时吸引相关上下游应用企业形成产业集群，快速提升公司的算力业务规模。截至2024年末，公司在算力业务落地方面体现了强劲的兑现能力，得到了头部大模型厂商、国企公司、首都在线、翼健信息、京合云等多领域客户的认可。公司算力板块确认收入 19.88亿元，主要以算力服务器销售为主，同时算力资源服务以及相关综合技术服务业务已获取一定规模的订单。后续公司将深化算力生态系统的合作，全方位、多角度地为教育、智能制造、汽车、互联网、金融、医疗、智慧城市等多个领域提供领先的AI解决方案。
　　以高性能AI服务器为突破口，以AI智算中心为底座，通过人工智能应用赋能千行百业，大幅提升社会治理效率和劳动生产率，发展新质生产力。AI技术的重大突破必然可以形成新质生产力，全面拥抱AI就是走高质量发展道路。公司紧抓全球人工智能爆发带来的AI算力产业历史性发展机遇，力争为公司带来全新的业务增长点，有效改善公司当前的经营结构，对公司的未来发展方向具有决定性的战略意义。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）FPC产业的核心优势
　　1、技术与研发优势
　　自2003年成立以来，公司一直专注FPC产业，历来重视技术研发，在FPC业内形成了深厚的技术积累。公司整体技术实力处于国内领先地位，虽然部分尖端技术水平与国际顶尖水平仍然有一定差距，但在满足市场需求的应用端技术层面已达到或接近国际先进水平。在二十年的发展过程中，公司采用自主研发、产学研合作开发等方式，建立了强大的技术研发团队，公司研发中心已被认定为国家企业技术中心，公司具备紧跟行业前沿的新产品开发能力。公司始终紧跟市场需求，掌握行业前沿技术，通过自主研发，公司掌握了行业内领先的高精密制造技术及迭层技术等先进技术。
　　多年来，公司一直重视对新材料、新技术、新设备的研发，且在设备自主研发、MES等信息系统建设、产品前沿应用领域研发方面形成了独特的竞争优势。除通过国家企业技术中心开展行业前沿技术研发外，公司控股的柔性电子研究院与科研院所、高校及产业上游厂商在核心材料、核心器件、高端设备等领域联合研发，致力于攻克转化一批产业前沿和共性关键技术，实现基础研究、应用研究、成果转化有机的衔接。
　　截至报告期末，公司（含子公司）已获得授权专利580项，其中授权发明专利92项、实用新型专利482项、外观设计专利6项。此外公司获得软件著作权131项、美国专利1项，正在申请中的发明专利134项、实用新型专利66项。
　　2、设备优势
　　公司不仅专注于FPC技术研发和生产管理，还注重引进先进设备及设备研发与消化。多年来，公司通过不断引进国际先进自动化设备，实现产品关键部件加工、产品装配、在线自动检测、完工检测、仓储等制造流程的一体化，形成了国内最先进的FPC生产线之一。同时，公司注重结合生产特性对引进的设备进行改造，以进一步提升智能化及生产效率，使改造设备的性能超越原有设备，成本大大低于进口设备，并实现设备的国产化。截止目前，除少数机台外，公司已基本实现了国际设备的国产化改造，使得公司在上游设备端形成了明显的竞争优势。
　　公司掌握了 FPC的核心生产工艺技术，在国内最早布局行业中最先进的“卷对卷”生产线，组建了国内一流的检测车间和无尘车间，主要产线设备实现了国产化和信息化。在FPC生产制造过程中，“最小线宽/线距”、“导线尺寸精度”以及“孔径尺寸精度”等是衡量企业技术水平的重要指标。经过多年的技术创新改进，公司FPC制程能力得到显著提升，可实现超精细线路的大批量制作。公司将设备自动化优势与信息系统建设优势相结合，实现大数据环境下的智能排单与派单，进一步提升生产效率。公司以国外龙头企业为标杆，在创新发展过程中不断追赶国外先进水平，目前公司 FPC的“精细线路线宽”、“迭层数量”等部分关键指标已达到或接近国际领先水平。
　　3、客户优势
　　公司在 FPC行业深耕多年，凭借自身研发技术、产品质量、供货效率等优势，与众多知名电子产品制造商搭建了稳定的合作关系。产品通过显示模组、触控模组、指纹识别模组等间接或直接用于国产几乎所有头部品牌智能手机及可穿戴设备等领域。在全球中小尺寸显示模组领域，与排名前列的天马集团、京东方集团、维信诺等保持稳定战略合作关系均长达10余年，市占率长期达到50%左右。在手机直供方面，公司与国内主流手机厂商深化合作，除手机直供稳步增长外，在手机生态链产品方面也深度合作。
　　在汽车电子领域，公司与知名动力电池生产商开展紧密合作，已经为国内多个主要动力及储能电池厂商进行配套。公司与国内主要车载显示龙头企业保持密切的合作关系，市场份额逐步提升。公司将紧紧抓住AI人工智能、可穿戴设备、车载电子等领域的爆发机会，软板业务形成以手机显示模组为基本盘，手机直供、可穿戴设备、车载电子、工控医疗、海外业务等重点突破的多元化全方位的客户结构，随着客户群进一步扩大，公司将形成与外资、我国台湾企业的差异化客户优势。
　　4、市场地位与品牌优势
　　公司系本土 FPC领军企业，产品质量优良、内部管理规范，下游客户群体广泛、实力雄厚，具有良好信誉及业界口碑，这为公司的品牌奠定了坚实基础。公司将充分发挥在行业内已确立的品牌优势，以优良的产品质量和完善的售后服务牢固树立弘信品牌在用户中的信任度，利用品牌优势进一步拓展业务。
　　5、管理优势
　　公司在十余年的运营中，积累了一批具有丰富管理经验及不同专业技术的核心骨干，严格把控公司生产、管理、销售、财务、技术开发等生产运营的各个重要环节，形成强大的综合竞争力，参与到激烈的FPC行业竞争中，使公司成为拥有雄厚技术实力和生产规模的FPC制造民族品牌企业。
　　6、信息化管理优势
　　公司多年来在重视技术研发、设备研发的同时，也高度重视信息系统的建设，已实施ERP、MES、PLM、SPC等信息化管理系统，从产品选型报价、方案设计、生产工艺设计，到采购、仓储、生产调度和财务等环节实现高度信息化管理。公司持续优化制造车间执行的生产信息化管理系统，以打造一个全面可行的制造协同管理平台，实现人、机、料、法、设备协同并进一步缩短产品生产周期、降低管理成本与物耗、提高生产效率。
　　公司的信息系统水平、自动化水平代表的智能制造水平在国内同行中处于领先水平。未来公司将以MES为核心连接主数据管理、企业门户等平台，结合制造执行、仓储物流、设备管理、APS排产等系统，造国内最先进的智能化工厂。
　　（二）AI领域的核心优势
　　1、AI服务器全生命周期的服务能力
　　凭借公司在PCB领域二十多年积累的制造经验和品质追求，迁移到AI服务器生产制造领域，为客户提供高质量的产品和服务。当前已投产的燧弘人工AI算力服务器智能制造一期工厂，年产能可达2万台高性能AI服务器。该工厂可支持进口英伟达、国产燧原等芯片的定制化生产与改制、改配。AI算力服务器智能制造通过“一站式精益化制造工艺”，实现从芯片选型、服务器生产到测试的全流程覆盖。
　　公司具备AI服务器全生命周期的维保服务能力，能够切实提升智算中心AI服务器的使用年限，极大削减企业的维护成本，从而为客户智算中心的建设给予高效可靠的基础设施保障。公司自主研发的智能运维系统，可以借助AI算法实时监测设备关键指标，对潜在故障进行预警，优化运行参数，保证设备一直处于最佳状态。公司为客户提供的定期上门维保、硬件安装、技术支持、固件升级、设备搬迁、返厂改配置等全方位运维服务，可有效使设备使用寿命延长超20%。
　　相较于技术难度较低且维修成本可控的国产GPU，英伟达GPU采用封闭式模块化设计，电子电路不对外开放，维修难度极高，国内具备此项维修能力的团队廖廖无几。而公司拥有经验丰富的技术团队，有能力解决从国产GPU到英伟达GPU服务器的各类维修难题，并已经多次成功为客户减少损失、保障业务稳定运行。
　　2、深度绑定算力芯片资源
　　在国产算力芯片端，公司与燧原科技形成深度战略绑定，双方打通从算力板卡和算力服务器生产制造、研发与业务共同推进等全方位的战略合作。同时，公司也积极与其他国产算力芯片企业进行了不同深度的合作探索。目前全球算力产业对NVIDIA高度依赖，在中美战略竞争加剧的背景下，国产AI算力芯片及服务器必将成为长期选择。公司的算力硬件以客户需求为中心，构建了包括国产算力、NVIDIA算力在内的多元异构算力。公司全资收购NVIDIA精英级代理商安联通，安联通通过与产业上下游客户的长期合作及技术服务，积累了丰富的人才队伍、客户资源及业务经验，为公司打造兼顾NVIDIA算力与国产算力的多元异构绿色算力底座，能最大程度地满足客户需求。
　　3、“东数西算”枢纽节点的前瞻性布局
　　作为“东数西算”国家战略的核心践行者，公司助力庆阳从全国落后跃升至前列，公司与合作伙伴携手，成功搭建起首个国产万卡算力大集群及国产算力适配中心；为大模型企业、互联网巨头和生成式AI产业等提供稳定、可持续的算力支持。庆阳节点的示范效应也有效带动了庆阳节点的建设，奠定了全国八大枢纽节点中增量最大、增速最快、智算占比最高的地位。公司为“中国算谷-智慧庆阳”建设作出了突出贡献。
　　公司前瞻性的布局庆阳的绿色智算中心项目的建设与运营，为AI业务板块奠定了坚实的基础：一方面将先发优势转化为了客户的信任优势，公司在全国八大算力枢纽节点建设中持续获得政府、行业客户的优先选择；另一方面，公司在核心城市如北京、上海等地建立研发创新高地与营销枢纽，实现节点城市的绿色算力与东部需求的高效对接，形成规模化、可持续的算力供需闭环。此外，庆阳市全年平均温度低于 10度，全市拥有丰富的风电、光伏绿色能源，以及储量巨大的煤炭资源，在庆阳发展算力产业拥有得天独厚的绿色能源优势与电价优势，是公司建设落地多元异构绿色算力大底座最理想的地区。
　　4、AI服务器一站式解决方案
　　公司在AI算力产业初步形成了完整的商业闭环，拥有丰富的关键资源与软硬件能力，可为客户提供全方位服务。公司可为客户的智算中心提供“造-投-建-运-用”全生命周期服务，提供从芯片采购、服务器整机生产、算力网络组建、算力调度与运营管理，到维保服务以及算力消纳订单匹配的一站式解决方案，可大幅降低客户进入算力领域的门槛，助力行业客户实现千行百业的智能化转型，快速、高效地为客户搭建智算中心以及推广和普及应用端。
　　公司可根据不同客户需求提供定制化的产品和服务方案。公司目前已经有效覆盖大模型厂商、互联网厂商、三大运营商、云服务商、央国企等多样化客群体，还与AI+医疗、AI+政务、具身智能、液冷散热等领域的十几家企业进行了战略合作，以“算力底座+大模型+AI应用”的生态式打法，推动AI技术深度赋能各行各业，助推国内AI产业的共同成长与进步。
　　5、构建产业联盟，携手服务客户
　　公司成功发起了甘肃省人工智能与东数西算产业联盟，众多国内顶尖的互联网巨头、大模型企业及前沿AIGC企业纷至沓来，携手推动了庆阳“东数西算”枢纽的飞速发展，形成了“AI算力产业基地+系统平台+网络”的协同格局。
　　人工智能是一项复杂的系统性工程，其发展需要大量跨领域协作与资源整合，公司将继续联合央企、国企及产业链上下游构建产业联盟，链接产学研用各方，重点深化与芯片、大模型等重要合作伙伴的协同创新，共同打造开放、协同、创新的AI产业生态体系，凭借产业链的集合方案携手服务核心客户，构建AI算力生态圈，以云创模式推动AI在祖国大地上落地生根，助力千行百业的智能化升级。公司将持续深耕甘肃，做强庆阳算力底座，以甘肃为支点辐射全国，助力国家“东数西算”战略全面落地，推动国产算力技术取得突破并广泛应用，以实干行动响应国家战略。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　2025年，自DeepSeek R1发布后，推动了AI技术的普惠化，加速AI应用全面落地。这将为公司带来全新的历史性发展机遇，公司将围绕“融合柔性电子与绿色算力，打造AI软硬件创新解决方案，赋能智能世界”的愿景展开重点工作，具体如下：
　　1、深耕AI时代新消费终端
　　AI手机的热销引发的换机潮以及折叠屏手机的市场持续增长都将为公司业务带来新的增量。Canalys预测，到2028年，在芯片组技术的快速进步和消费者对AI驱动功能不断增长的需求的推动下，支持AI的智能手机将占据54%的出货份额，2023年至2028年的复合年增长率为 63%。AI PC方面预计2025年全球AI PC出货量将超过1亿台，占总出货量的40%。这些预测既凸显了市场巨大潜力，也显示出国内厂商在推动AI手机、AI PC创新上的努力与成效。对软板行业而言，AI手机、AI PC带来的换新潮和软板用量的提升空间，都将成为软板行业可能的最大确定性增长新机遇。
　　公司深耕消费电子领域多年，研发投入始终是公司引领市场的核心战略，积累了大量先进的技术。公司已全面聚焦于中、高端产品领域，同时降低公司的运营成本，向收入和成本两端要效益。自2023年以来明确提出软板业务不再参与低价竞争，坚持走高技术高品质发展路线，目前这一战略定位已得到大部分客户的认可。公司软板业务主要强调优化订单结构与生产结构，提升盈利能力，公司消费业务板块的订单结构将得到进一步优化，提升公司消费品业务的经营绩效和盈利水平。与此同时，公司与动力电池、终端车企领域的代表性头部客户建立了稳定的供货关系，2025年与消费电子软板业务的定位一致，重点打造车载软板业务的盈利能力，为公司利润做出积极的贡献。
　　2、ALL IN AI 与AI时代历史发展机遇同频共振
　　人工智能技术，特别是生成式AI与大模型技术的突破性飞跃，正引领一场前所未有的技术革新浪潮，重塑全球生产力格局。DeepSeek R1因其开源、低成本、高性能的三大特性，发布后引发全球关注，带来了“模型平权”的浪潮。随着DeepSeek的技术突破，AI大模型的算力使用效率显著提升，人工智能将加速走入千行百业。同时，杰文斯悖论的现象表明，随着更多用户和场景的加入，将加速推动大模型普及与应用落地，从而带动智算中心、边缘及端侧算力建设。IDC预测，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，较2024年增长43%，预计2028年将达到2,781.9EFLOPS，2023-2028年，中国智能算力五年年复合增长率预计将达到46.2%。
　　中国智能算力规模及预测，2020-2028——IDC，2025
　　在训练端，DeepSeek的成功激励互联网大厂加大在大模型训练以及算力基础设施的投入，例如未来三年，阿里巴巴在云和AI上的资本开支将超 3,800亿元，投入总额超过去十年总和，资本投入主要用于AI和云计算的基础设施建设、AI基础模型平台等方向，此外，包括字节跳动在内的国内其他互联网企业同样加大了资本开支，对高性能、大规模算力资源进行投入。为抢占人工智能发展制高点，各地发文加大、加速算力中心建设，如上海发布《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，力争2025年底，全市智能算力规模突破100EFLOPS。深圳发布《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动计划》，到2026年，实时可用智能算力超过80EFLOPS。而国家层面统筹布局算力中心，以及一线城市及周边电力资源紧缺、成本高昂三者叠加下，将推动算力产业链加速 “西迁”，“东数西算”的枢纽节点将迎来黄金建设期。以甘肃枢纽庆阳算力中心集群为例，截止2025年1月已建成3.1万机架，而到2025年底计划建成标准算力30万机架。
　　“东数西算”八大算力枢纽、十大集群算力政策要点”——灼识咨询，2025
　　在推理端，AI应用的开发与落地进程将进一步加速，推理需求将成为智算中心行业未来重要的增长引擎，但推理带来的是千行百业零散、较小规模的算力需求，这种算力需求需要借助云平台的方式来进行集中与纳管，这也是各大云厂商纷纷在智算领域布局，以及各大算力服务商推出云平台的原因。与此同时，DeepSeek+AI Agent+国产GPU芯片的算力一体机通过本地化部署，有效保障金融、医疗、政务等领域客户的数据安全要求，通过企业专业知识库建设或训练微调，即可达到满意的效果，而企业采用算力一体机后，运维成本降低40%，部署周期从数月缩短至数周，从而加速算力一体机在中小型企业中的渗透。据浙商证券测算，预计2025年至2027年，算力一体机需求量将分别达到15万台、39万台和72万台，对应市场空间分别为1,236亿元、2,937亿元和5,208亿元。
　　推理算力需求及未来的发展趋势————灼识咨询，2025
　　人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，不仅具有溢出带动性很强的“头雁”效应，而且对经济发展正在产生全方位、全链条、全周期的深刻影响。普华永道预测，未来人工智能或将对全球GDP产生显著拉动作用。其中，中国到2030年预计将因AI实现高达7万亿美元的额外GDP增量，相当于2023年全年GDP的40%，成为因AI最受益的经济体之一。
　　算力即国力，AI基础设施已经成为全球竞争的关键战略资源。OpenAI、甲骨文和软银于2025年1月联合公布“星际之门”算力投资计划，初始投资1,000亿美元，未来4年计划扩展至5,000亿美元。2025年我国政府工作报告中也明确指出，持续推进“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。
　　面对海外在算力领域的先发优势和技术封锁，如何突破算力围城，已成为我国人工智能发展面临的紧迫课题。我国高端算力基础设施也存在一些短板：比如，算力供需结构性失衡, 高端智算供给严重不足；
　　智算中心算力结构单一，基础工具链不完善，通用性不强，利用率不高；大模型行业渗透率低，与产业应用脱节等。能够解决这些短板的企业，将迎来历史性的爆发机遇期。
　　（1）践行“东数西算”国家战略，继续扩大算力投资规模
　　2024年，公司联合生态合作伙伴助力庆阳数据中心集群算力规模突破5万P，庆阳算力增速、增量和智算占比跃升至全国前列，已成为算力高地、数字经济产业聚集地。庆阳人工智能应用示范基地雏形初现，2025年公司将充分发挥自身优势，持续扩大算力投资规模，依托公司在全国算力集群布局优势，以及在算力基础设施建设、组网运营等技术领域深厚积累的优势、与产业资源积淀，在算力资源建设方面，在甘肃庆阳建设国产+英伟达混合异构算力集群，助力庆阳2025年突破10万P算力规模。
　　（2）助推国内AI产业的发展，继续完善产业生态建设
　　一是构建智能算力调度系统，实现算力资源的高效配置，支持企业按需获取算力资源、弹性可扩展的普惠算力服务；二是部署大模型服务平台，通过部署多模态大模型服务集群、支持模型训练、微调、推理全流程、开放API接口等等功能，提供从基础算法到行业解决方案的全栈式AI服务，为企业降低使用门槛。
　　公司将利用在全产业链生态的资源优势，以及庆阳算力大底座的能源及运行成本等优势，携手地方政府、国央企和上市公司，建立产业联盟，整合各方资源，以轻资产模式投资建设智算中心，全面开放合作。大大降低各类企业投资算力产业的门槛，帮助其快速实现算力产业投资真正的落地与运营。
　　公司将为客户提供包括芯片购买验收、服务器装配生产、运输保障、装机组网、设备维护维修、算力调度、算力租赁客户导入、租赁客户服务等全链条的一站式解决方案。此模式，可实现客户投资算力产业的轻松落地，可以更快地实现各类主体投资智算中心建设目标。在多个城市构建稳定且互利共赢的AI创新生态系统，推动AI技术深度赋能各行各业，助推国内AI产业的共同成长与进步。
　　（3）研发推动创新，夯实AI算力业务核心竞争力
　　研发是算力产业发展的最终源动力。公司在落地算力硬件生产制造和开展算力租赁业务的同时，高度重视算力产业相关上中下游技术的研发积累和突破，打造长期支撑公司算力业务发展的源动力。公司拟在上海设立人工智能研发中心，并拟通过与清华大学、上海交通大学、兰州大学、厦门大学成立研发中心，重点实验室等形式、协同国内领先的科技力量，结合客户的正式应用需求，共同针对算力产业涉及的各方各面开展深度的研发工作，共同推动国产AI算力服务器产业的发展。此外公司已经联合上游供应商展开AI服务器和智算中心硬件技术的联合创新和协同研发，多方共同在 AI芯片、存储芯片、光模块、电源管理芯片、BMC系统、高速网络交换机、液冷技术等关键技术上协同重点突破。
　　（4）全面推进AIGC赋能千行百业，继续完善国产算力硬件的适配
　　公司通过“算力底座+大模型+AI应用”的创新商业模式，以国产燧原万卡集群为AI城市提供算力，建设庆阳AI城市，提供政务、交通、医疗、教育、金融、安全等多个领域的应用，吸引相关下游应用企业在庆阳形成集约化的算力消纳，培育和发展庆阳本地化的AI创新生态，全面推进AIGC赋能千行百业，促进庆阳各行各业的创新发展，引领庆阳市乃至甘肃省步入AGI人工智能新纪元，推动新型基础设施建设，实现中国式现代化的城市基础设施系统集成，形成庆阳市独特的AI城市名片。
　　算力竞争是国力竞争的关键领域，算力的国产化是必然趋势。国内目前大量算力产业链公司都在为算力国产化落地做出努力，但是因为缺少上下游的配套及实际应用场景等原因，国产算力产业仍大幅落后于国外主要竞争对手。公司联合燧原科技共同推进国产芯片及软硬件在庆阳大规模适配及应用，形成行业上下游的聚集效应，国产产业各链环节的企业都很容易在生态链中找到上下游合作伙伴，从而切实地帮助国产算力产品进入到实际的产业应用，接受客户的检验、使用，实现企业实现商业闭环。
　　综上，通过公司在庆阳的多元异构绿色算力大底座大规模落地，真正在甘肃省构建涵盖“高性能算力服务器制造+绿色智算中心+AI城市大模型算力底座+赋能千行百业”的完整商业闭环和产业链生态，进一步践行发展新质生产力，为我国人工智能产业发展和东数西算国家战略作出新的更大贡献。
　　3、加强公司内部控制建设，降低企业运营风险
　　公司严格依照《公司法》《证券法》《企业内部控制基本规范》等法律法规要求推进公司内部控制体系的建设和完善，并在此基础上结合行业特征及企业经营实际，联合外部专业机构和内部合规小组对公司内控制度持续优化，提高了企业决策效率，适应公司管理和发展的需要，为企业经营管理的合法、合规及资产安全提供了保障，有效促进公司战略的稳步实施。 通过内控审计的工作，排查发现关键风险点，并进行优化与改进，降低企业运营风险。加强内部控制培训及学习，及时组织董事、监事及高级管理人员参加监管合规学习，提高公司治理水平。持续强化董事会及关键岗位的内控意识和责任，充分认识内控在改善企业管理、增强风险防控、帮助企业高质量发展中的重要性。内控运行机制有效，达到了内部控制预期目标，保障了公司及全体股东的利益。
　　4、未来可能面临的风险
　　（1）下游市场需求变化导致的风险
　　公司产品目前大部分配套于消费电子产品，而消费电子产品的市场需求受国家宏观经济和国民收入水平的影响较大。受国际形势紧张以及缺乏引领潮流的新世代产品等因素影响，国内消费电子需求不振，并进一步将压力向上游电子元器件行业传导。如未来外部紧张局势未有效缓和，或者影响市场需求的因素发生显著变化，智能手机等消费电子产品的出货量及价格将受到较大影响。公司算力业务受客户需求变化、市场环境变化、行业政策变化等影响，若上述情况产生不利影响，将影响公司的算力业务。公司将积极调整产品和服务策略，以适应市场环境的变化。
　　（2）上游原材料上涨风险
　　随着上游原材料价格在全球范围内持续上涨，公司原材料采购及产品出货将分别受到一定影响。目前公司为应对原材料价格上涨带来的成本压力正积极与供应商沟通，通过与供应商开展战略合作关系，调整采购渠道以及寻找替代材料等多种方式降低原材料价格上涨给公司造成的影响，同时公司根据物料性质、资金情况，适当储备库存，避免供求关系持续紧张带来的供应及资金压力。除此之外，公司也将加强与客户的沟通，争取共同消化原材料上涨带来的成本压力。
　　（3）管理风险
　　公司目前已建立了较完善的法人治理结构和企业管理制度，运行状况良好。为满足市场及客户需求，根据公司发展战略规划，公司通过技改扩充产能，产能扩张为公司进一步发展奠定了基础，但可能面临业务结构调整、新客户导入不如预期的风险。同时，由于公司收入增长较快，公司管理压力随之增大，要求公司能对市场的需求和变化做出快速反应，对公司资金管理、财务管理、流程管理、业务质量控制、人力资源管理等管理能力的要求也随之提高。因此，公司面临快速扩张带来的管理风险。
　　（4）市场竞争风险
　　在国内外竞争日益激烈的局面下，行业内企业可能通过压低价格等手段引发恶性竞争局面，如果应对措施不当，公司盈利能力可能面临下行的风险。公司将依托较强的技术研发实力和丰富的行业经验，加大高端产品、高端生产线的研发投入；不断加深同优质客户的交流合作，与其共同成长，以达到不断增加市场份额的目标；同时加强优质新客户的开拓与储备、加强经营管理、严控成本，从而综合提高市场竞争能力。 收起▲