一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　报告期，公司专注于电力电子技术在工业配套电源与新能源领域中的应用，为高端制造业、数据中心、能源及轨道交通等领域提供高效、安全的电能保障；为新能源领域中的储能微网系统、充换电运营、消费及动力电池制造企业提供核心设备及全面的解决方案。公司主要产品包括：（1）专注提升用电质量与安全的电能质量产品、应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品；（2）服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务；（3）服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案（新能源电能变换设备业务）；（4）运用在消费及动力电池研发与制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　报告期，公司专注于电力电子技术在工业配套电源与新能源领域中的应用，为高端制造业、数据中心、能源及轨道交通等领域提供高效、安全的电能保障；为新能源领域中的储能微网系统、充换电运营、消费及动力电池制造企业提供核心设备及全面的解决方案。公司主要产品包括：（1）专注提升用电质量与安全的电能质量产品、应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品；（2）服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务；（3）服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案（新能源电能变换设备业务）；（4）运用在消费及动力电池研发与制造过程中的电池化成与检测设备。
　　公司产品广泛应用于石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、高端制造装备及装备制造、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统、电动汽车充电站、锂电池、铅酸电池生产商、电动汽车生产商、集中式光伏电站、分布式光伏、可再生能源并网电站、电力辅助服务、无电地区电力供应、智能电网、工商业综合能源管理应用等行业。
　　（二）主要产品及服务
　　1、工业配套电源业务
　　公司工业配套电源产品主要包括有源滤波器（APF）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动态电压调节器（AVC）、低压线路调压器（LVR）、不间断电源（UPS）、高压静止无功发生器（HSVG）等。该类产品主要解决用户在用电过程中遇到的工业配套电源问题，通过解决电网谐波、三相不平衡、电压暂降、突然断电等问题，提升用户用电质量及用电安全。可以广泛应用于高端装备制造、石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统等三十多个行业。
　　2、新能源汽车充换电服务业务
　　公司电动汽车充换电产品主要包括直流桩和交流桩、一体式和分体式等多种产品类型；充电桩模块涵盖15kW、20kW、30kW、40kW、60kW等功率等级；换电产品包括卧式、立式，包括四路、六路等换电柜产品等。
　　3、新能源电能变换设备业务
　　公司的新能源电能变换设备，涵盖了一系列创新技术产品，包括但不限于模块化储能变流器、直流变换器、集中式储能变流器、储能变流器升压系统等设备。该类产品的核心功能是实现储能电池与电网之间的高效、稳定、双向的能量转换和传输，确保电能的灵活管理和优化使用。产品可广泛适用于新能源发电站配储、独立储能电站租赁、工商业园区削峰填谷、光储柴微电网或应急备电等场景，为新型电力系统提供可靠的能量交互解决方案。
　　4、电池化成与检测设备业务
　　公司电池化成与检测设备包括电池材料测试系统、消费电芯测试系统、动力储能电芯测试系统、高性能动力电芯测试系统、电池模组测试系统、电池PACK测试系统、储能舱测试系统等多种产品类型，产品主要适用于锂电池、铅酸电池、钠电池、固态电池等不同技术路线电池在研发、中试和制造及后市场回收利用等全链条过程中的充放电检测及电池化成和分容等工序，覆盖消费、动力、储能等多种行业，为客户提供创新、智能、安全、可靠的电池充放电测试及化成分容解决方案。
　　（三）报告期公司主要的业绩驱动因素
　　报告期，公司实现营业收入1,759,458,985.17元，同比增长29.16%，实现归属于上市公司股东的净利润为227,786,579.19元，同比增长44.11%。其中工业配套电源业务实现销售收入441,383,754.17元，同比增长57.81%；新能源电能变换设备业务实现销售收入383,879,378.46元，同比增长35.32%。主要驱动因素如下：
　　（1）随着AIDC的投建和快速发展，公司工业配套电源业务在数据中心/智算中心领域应用的相关产品销量有所增长。（2）随着全球储能市场的供需关系改善、支持政策的落地实施、预期收益率的提升等因素，储能市场在近年迎来了蓬勃发展，带动了公司相关产品的销售收入有所增长。
　　（四）经营模式
　　1、“产品线+支持平台”相结合的运营模式
　　公司依据产品线所处行业的特点及事业部自身特点制定相应的战略目标并动态指导、修正经营方向和重点，公司各产品线负责根据公司整体战略目标制定其运营计划，负责市场开拓及新产品的产品定义工作，产品线运营团队负责本事业部的全面运营；同时，公司建立并强化支持平台体系，通过内部资源整合建立了品牌建设推广平台、商务管理中心、研发中心、供应链平台、财金及法务平台、人力资源平台、信息技术及流程优化平台等支持平台，与产品线形成内外协同的运行机制。“产品线+支持平台”相结合的运营模式将成为公司不断发展进步的动力源泉之一，是支撑公司实现成为世界级电力电子技术公司这一愿景的基石。
　　2、销售模式
　　公司各事业部针对自身行业特点结合自身优势，采用不同的销售模式。工业配套电源、储能微网、电池化成与检测设备等事业部采用的是自主销售为主，辅以培育长期稳定的分销商或合作伙伴，拓宽客户群体及销售范围；充换电服务事业部一方面通过自主推广，来实现核心模块及整桩产品的大客户销售，另一方面通过与各类直接或间接的潜在充电站建设商和运营商充分沟通交流，为客户提供项目选址、设备方案配置、场站周边热力分析、盈利评估等一系列增值服务，最终促成产品及服务销售。
　　3、研发模式
　　公司研发主要分为五个阶段：概念阶段、计划阶段、开发阶段、中试阶段和量产阶段。在概念阶段确认研发方向后；计划阶段根据现有技术确定解决问题的技术方案；开发阶段根据既定方案解决在产品实现过程中遇到的具体问题；中试阶段主要解决产品在批量化过程中遇到的技术困难；量产阶段则是产品正式发布后在产品生命周期内负责日常的生产与市场维护等。
　　整个新产品研发过程中共有四次重大的决策评审，包括概念决策评审、计划决策评审、转中试评审、转量产评审。概念决策评审是根据项目组在概念阶段出具的专业报告，从业务角度对项目的可行性进行决策，并将决策意见记录在相应的评审表中。计划决策评审是从公司的发展战略出发，根据项目组在计划阶段的工作成果，从业务的角度对项目的计划、预算、财务等可行性进行决策。转中试评审是从业务的角度对项目进行评估，以决策是否转入中试状态，决策意见记录在《开发转中试决策评审表》中。转量产评审是按照转产标准对项目的成熟度、可批量生产性进行转产决策评审，此过程中，中试和供应链密切合作推动转产交接工作的顺利开展，包括计划、物料、生产文档、工装夹具等交接工作，公司决策层从产品、市场、服务、供货等方面评估新产品市场发布的准备情况，决定是否具备发布条件。
　　4、采购模式
　　公司销售支持部门每月根据与客户沟通情况、销售预测以及正式订单汇总各地域、各产品线的需求信息，并将汇总情况反馈至计划管理部门。计划管理部门在回顾现有存货备料的基础上，对需求数据结合主生产计划、市场预测、在途订单等情况进行微调核算，由物控人员分解给采购人员。按采购金额等级的不同经公司主管领导审批后由采购人员下发采购订单，采购订单经供应商确认后组织生产、送货。
　　仓库根据采购订单及送货单对进料进行初检并对初检问题进行反馈处理。品质部依照《进料检验控制程序》对进料组织检验，并出具质量检验报表后办理正式入库；针对进料不合格，依据《不合格品控制程序》出具品质异常报告，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　5、生产模式
　　公司从事印制电路板装配（PCBA）、软件烧录、模块组装、整机组装和产品检测等生产环节，结构件组装、电缆组装采用外协加工方式完成，电子元器件和结构件等原材料对外采购。公司根据历史订单及资金状况备有少量安全库存。深圳作为中国重要的电子装备制造产业聚集地，电子加工产业配套齐全，为公司外协加工模式的运用提供了良好的产业基础。与公司合作的外协厂商技术可靠、加工质量稳定、交货及时，与公司在技术、品质、供应等方面均保持充分沟通，并签署了相关协议，形成了稳定的合作关系。
　　就具体生产管理而言，公司在接收客户订单后，基于已有的产品和技术平台分解客户需求，以标准化产品销售为主，同时辅以局部定制，形成对应的产品设计方案。公司产品采用模块化设计，功率模块可独立运行，也可将多个模块组装为整机。公司在生产过程中先生产模块再生产整机，在满足客户定制化需求的同时，提高了生产效率；根据客户需求，既可向客户交付整机产品，又可向客户交付模块产品。
　　（五）报告期内公司所处行业情况
　　1、工业配套电源业务
　　电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业之一，同时也是社会公用事业的重要组成部分之一，是我国经济发展战略中优先发展的重点领域。2023年国家发改委颁布了第八号令《电能质量管理办法（暂行）》已于2024年4月1日起施行，《办法》完善了相关主体电能质量治理的职责，鼓励更多有需要的企业开展相关治理工作，同时标志着政府监管、行业自律和企业履责相结合的电能质量管理机制已初步形成，共同促进行业发展。
　　近年来，我国经济飞速发展。随着“十三五”纲要提出“创新驱动发展战略”和建设“科技强国”，与之相关的高端新材料、重大技术装备、航空发动机及燃气轮机、新能源汽车等高端装备制造业迎来快速发展。“十四五”时期，风电、光伏等可再生能源发电的快速发展；电气化铁路、城市轨道交通的加速建设；新能源汽车充电桩大规模使用；“高精尖”电子设备的不断涌现以及人工智能的发展对算力需求的不断提升带动了智算中心的大规模建设等，加剧了以往长期存在的电能质量问题的同时，也催生了一系列新的电能质量问题。进入“十五五”，国家提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基；同时加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。从传统重点产业结构调整；到电子信息、机械装备等全产业链创新；以及新一代技术如新能源、新材料、智能网联新能源汽车等战略性新兴产业发展；和前瞻布局未来产业如人工智能等。作为支撑上述行业发展的关键基础设施，电能质量的好坏直接关系到其生产效率、产品品质及运行稳定性等多方面的优劣。在此背景下，行业的需求不断扩张，对行业的高质量发展的要求也同样在增长。
　　公司作为电能质量领域的领军企业，同时也是国内最早研发生产低压电能质量产品的企业之一，一直坚持技术和产品优先，在电能质量领域不断地拓展产品类型及应用领域。公司是率先将三电平模块化技术运用于电能质量产品的企业。目前，公司电能质量产品已经覆盖谐波治理、无功补偿、三相不平衡、电压暂降、电压中断等问题。
　　盛弘在2024年率先推出碳化硅（SiC）机型，大幅提升了器件的耐压和耐温性能，促使产品可靠性实现了质的飞跃；同时产品采用模块化设计，并支持热插拔功能，当个别模块出现故障时，运维人员可在5分钟内完成快速更换，确保系统持续稳定运行，显著缩短故障处理时间，保障智算中心等其他应用领域电力供应的可靠性；为满足多设备管理需求，盛弘推出无线云平台解决方案，运维人员可通过该平台实现远程监控，掌握设备运行状态，打破了空间限制，提升管理效率。
　　公司的电能质量产品凭借领先的技术水平、可靠的产品性能，多次中标或配套参与数据中心、智算中心、汽车制造、面板制造、半导体制造、大型石化企业、工业、核心楼宇、地铁、医院、学校、大型主题公园、电网三相不平衡专项治理等重大项目。根据多方数据统计，全球低压电能质量治理产品市场规模已超百亿人民币，并在数据中心、半导体、高端制造等行业的不断发展和建设下，迎来较快的增长。据格物致胜机构《2025年中国电能质量行业市场白皮书》对中国低压电能质量竞争格局的调研中，盛弘股份在核心产品、应用场景、技术领先等多维度中稳居低压电能质量市场第一梯队。近年来，公司已在数据中心电能质量治理领域取得了显著成绩，同样作为该领域第一梯队品牌，得到数据中心和智算中心用户的青睐。以上应用和成绩充分证明了公司在低压电能质量这一细分领域的领先地位。
　　2、新能源汽车充换电服务业务
　　（1）充电整桩业务
　　根据国家公安部及国家能源局数据显示，2026年6月底，全国新能源汽车保有量4897万辆，较去年同比增长2.9%。
　　电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2306万个，同比增长43.2%，车桩比2.12。其中，公共充电设施（枪）501万个，同比增长22.3%。新能源车保有量逐步提升，充电基础设施逐步完善，服务能力持续提升。大功率充电设施持续布局，截至2026年6月底，全国已建成大功率充电枪超过18万个；县域充电设施覆盖率逐步提升。中国充电桩市场开始从追求建设速度逐步转移到注重高质量发展的新阶段。此外，中国各地政府出台支持充电桩建设政策，鼓励超前建设，中国充电桩市场份额有望进一步扩大。
　　2020年，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”七大重点领域，标志着国家对充电基础设施建设的重视程度进一步提高；2022年1月，国家发改委和国家能源局等10部门出台政策提出，到“十四五”末，国内要形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系；2024年8月，国家发改委、能源局、工信部、市场监督局发布《关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知》提出，逐步完善车网互动资源聚合参与电力市场的交易规则，支持探索负荷聚合商参与电力市场的商业模式；2025年7月，国家发改委、能源局、工信部、交通部等多部门联合印发《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，进一步优化完善我国充电设施网络布局，稳步构建布局合理、品质升级、技术先进的大功率充电基础设施体系，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级；2025年9月，国家发改委、能源局、工信部等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿kW的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长；2026年6月，国家发改委、能源局印发了《新型能源体系建设“十五五”规划》，为充换电网络建设提供了政策纲领性支撑，提出了2030年充电设施达4000万个，车网互动聚合可调充电规模达到5000万kW等多项要求。多项政策的推出，共同推动国内充电桩行业的稳健发展。
　　在全球的减排目标下，海外各国政府也通过推出政策激励和建站计划加速充电桩建设。2023年以来，欧洲通过《替代燃料基础设施法规AFIR》，同时相继提出“2035年停售燃料发动机车辆”、“实现主要道路上至少每60公里有一座直流快充站”、碳排放强制下降等计划和要求，以法规引导车企和桩企配合向电动化转型，减少碳排放；美国也通过各项法案和专项拨款政策，推进美国电动汽车基础设施的建设和发展；其余各国包括日、韩、东南亚等国也有出台充电桩建设规划或激励政策，都表明了全球各国对于零碳减排的决心，同时给予充电桩行业的海外市场发展带来了较大的助力。
　　根据国际能源署（IEA）和欧洲汽车制造商协会（ACEA）统计的数据，2025年欧洲新能源车保有量在2000万辆左右，而公共领域充电桩累计在120-130万个左右，车桩比仍高于15:1，处于较高水平。根据国际能源署的预估，欧洲市场的公共充电桩数量到2035年将增长到270万个。根据EVTank数据，欧洲和美国2025年新能源汽车销量分别为377万辆和160万辆；根据国际能源署的预估，美国市场的公共充电桩数量将从2023年的18万台增长到2035年的170万台。各个机构统计口径可能不同，但均可证明充电桩渗透率提升仍有较大空间，整个市场还有高速增长可能。但由于电网基础建设薄弱、区域发展不均匀、政策周期性波动、标准与互操作影响客户体验等问题，整体市场的发展的节奏可能不均匀，速度可能不及预期。
　　从格局来看，欧美与中国的充电运营体系呈现出完全不同的发展局面。中国受益于下游海量需求，充电运营的盈利能力已经逐步改善，其中独立运营商成为主体力量，电网企业以核心区域建设为主；车企出于差异化竞争的目的也在积极布局快速充电站，市场参与者众多，竞争也比较激烈。美国市场由于电网碎片化叠加新能源汽车渗透率仍相对较低，目前充电运营商相对较少，呈现市场高度集中的态势，ChargePoint、特斯拉、ElectrifyAmerica位于前三，CR3市场占比达70%；直流快充如EVgo等企业也在美国拥有较为稳定的市场份额。欧洲市场则呈现出整体分散，国家集中的特点，充电运营商往往具有一定地域集中性，市场玩家以能源企业、车企运营商为主，独立三方运营商比例低于中国。如德国以本土能源企业EnBW、E.ON，及大众旗下Elli市占率靠前；法国为道达尔能源、法国电力集团（EDF）旗下Izivia占据市场主导地位；而英国市场由BP、Instavolt、壳牌为头部玩家，均具备国际能源巨头或本土资源背景。受限于较高人工成本和较慢的技术迭代速度，海外市场产品价格是国内的数倍，国产充电桩产品与海外同类型产品有着较高的性价比，出海空间广阔。
　　经过一系列的行业洗牌，部分玩家出局，充电桩市场逐步向集中化迈进。伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的比拼速度的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生较大的变革。面对充电行业发展的新趋势，充电运营需要提升设备利用率，加速资金流转，减弱资本回报波动的冲击。对此，盛弘股份在设备安全，运营效率，用户体验等方面做出了大的革新，为运营商提供安全稳定，高效率，易维护，便携易操作的充电桩设备。充电桩产品的安全性及充电效率是用户最为关注的重点。盛弘股份是全国首家在大功率直流充电系统中具备交流侧漏电保护功能的厂家，始终坚持用户安全第一，为用户的安全保驾护航。在2025年，公司全系列充电桩产品顺利完成3C认证审核，成为充电桩行业较早实现交流桩（7~14kW）与直流桩（80~1600kW）全系列产品通过3C认证的公司，同时，盛弘也是行业前几家兆瓦级充电堆产品获得3C认证的公司，标志着公司对于合规性与安全性方面的高度重视。根据充电联盟统计，截至2026年6月底，在大功率（＞250kW）充电设施制造企业（枪）累计销量排名中，盛弘以累计销量82,086个，取得了排名第三的好成绩。
　　近年来，重型卡车的电动化进程发展的如火如荼，电动重卡行业发展的自然带动全域重卡充电的高质量发展。2026年5月，交通部、发改委、工信部等多部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，强调到2030年，新能源重卡渗透率达到40%，并结合高速公路网建设电动重卡补能设施，支持并引导建设重卡充换电站3000个左右，从国家层面积极引导新能源重卡规模化应用的基础设施的建设。盛弘作为全球领先的充换电解决方案供应商，为满足全域重卡充电高质量发展，在2025年4月，盛弘发布1.6MW重卡超充解决方案；9月，发布2.5MW重卡超充解决方案；2026年8月，发布新一代5MW重卡兆瓦超充解决方案，助力构建高质量重卡补能网络，为重卡充电高质量发展添砖加瓦。根据交通部数据，2026年上半年新能源重卡累计销量约为14万辆，同比增长了78.6%，公司在重卡及相关封闭场景的专用设备市场中已有一定的市场成绩和地位。公司与客户携手，建设重卡及相关封闭场景兆瓦超充站超千座、累计充电车辆破万辆、累计充电量过亿度。在2025年，盛弘股份荣获第四届中国新能源重卡产业大会重卡超充最佳技术奖；国能网第十届新能源产业年会优秀重卡超充桩供应商和超充桩十大品牌等多个奖项。盛弘将全方位助力行业发展，与行业共同成长，给不同场景的需求带来更好更快的充电体验和解决方案。
　　（2）充电模块业务
　　充电模块是新能源汽车充电设备电力变换与能量控制的核心部件，直接影响终端产品安全运行和能量转换效率，对产品的可靠性和性能指标要求较高。其主要功能是将三相交流电经过前级PFC电路滤波、整流、功率因数校正后，变成直流电压输入后级DC/DC电路，后级再经过稳压和稳流控制，实现稳定的输出，从而对电池组进行充电。我国充电模块前后拥有多代产品迭新，从第一代10-15kW，逐渐演进到20、30、40kW的模块，而第三代60kW及以上的大功率产品也逐步进入市场应用环节。近年来，国内市场充电模块单品功率集中在20、30、40kW，随着主流厂商先后布局40kW模块，其正在快速成为市场的优先选择。
　　从市场格局来看，由于充电模块具有较高的技术门槛，只有少数企业掌握了核心技术和生产工艺，模块厂商数量近年来相对变化不大。面对充电模块市场的巨大需求，技术创新与高质量发展成为保持行业竞争力的关键。从技术发展趋势来看，充电模块技术日益成熟，产品向着大功率宽电压，高功率密度、高效率、高防护、小型化、智能化、更安全可靠以及双向变换充电以适应不同场景充放电需求等方向发展。盛弘坚持技术和产品为发展源动力，在充电模块领域也不断研发突破。近年来，盛弘推出的曜灵风冷60kW模块解决方案，通过高功率密度、叠加模块内置交流接触器，系统无需额外配置即可兼容40kW模块，可提高整桩效率，节省二次开发投入成本；同时在防护安全方面做出更高要求的适配，可以应对矿山、港口、钢厂等环境。在高效率、高防护、高安全的行业发展趋势上迈出新的一步。
　　（3）换电业务
　　换电模式是将新能源汽车的电池进行更换，以满足车主的续航需求，是一种将车和电池分离进行补能的模式。不同于充电桩充电模式，换电模式可以节省车主的补能时间。在安全性方面，换电相比充电具有一定的优势。此外，换电模式也可有效缓解电网负荷。近年来，中国新能源汽车换电取得蓬勃发展，换电模式作为新能源汽车的一种新的补能方式，得到了国家政策的大力支持。近几年如《交通物流降本提质增效行动计划》、《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》、《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》等，明确鼓励开展换电模式推广应用；尤其是2025年9月的《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底，全国建成超1万座换电站，将换电模式与充电模式并列作为新能源汽车主流补能方式；2026年5月的《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，同样将换电站作为和充电站同样重要的新能源重卡补能方式，为换电站行业规模化发展提供了明确的政策支撑。随着换电技术、商业模式不断成熟，政策支持力度的加大、相关企业积极规划布局，我国新能源换电汽车市场将呈现高速增长态势。由中商产业研究院、中国充电联盟、智研咨询等权威机构数据统计显示，2025年全国换电站保有量已经超过5000座，其中乘用车换电站为主要，重卡换电站为补充；截至2026年6月底，全国换电站保有量已经超过6000座。
　　3、新能源电能变换设备业务
　　近年来，气候问题成为全球关注焦点，全球各国落地“双碳”战略规划，能源转型迎来关键节点。其中《巴黎协定》确定了应对气候变化的长期目标是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在1.5摄氏度以内，并努力将温度上升幅度限制在2摄氏度以内。目前已经有超过70个国家宣布加入“双碳”目标实施计划。“双碳”战略目标会促进能源加速转型，全球的能源消费结构将在未来逐步从传统化石能源为主转为以新能源为主。各国的能源体系正在快速向低碳化转型，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为能源发展的基本趋势。
　　2024年，“发展新型储能”首次写入政府工作报告。2024年颁布实施的《中华人民共和国能源法》规定，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。国家能源局牵头科学统筹新型储能发展工作，推进新型储能迈上高质量发展新台阶，成为能源领域新质生产力的重要体现。2025年国务院政府工作报告明确提出“加快新型储能、抽水蓄能和新型电力系统建设”，持续巩固新型储能在能源转型中的政策定位。2026年政府工作报告中再次强调“发展新型储能”，新型储能已连续三年被写入政府工作报告，产业战略地位持续提升；新型储能正式在能源转型的大势中逐步成为国家战略性新兴支柱产业，正在转向高质量发展的新阶段。
　　对于国内来说，工商业用电能耗大、电价高、波动强。中国第二、第三产业用电量在近5年间持续上涨。2025年，全社会用电量累计103682亿kWh，同比增长5.0%。从分产业用电看，第一产业用电量1494亿kWh，同比增长9.9%；第二产业用电量66366亿kWh，同比增长3.7%；第三产业用电量19942亿kWh，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15880亿kWh，同比增长6.3%。充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业是拉动第三产业用电量增长的重要原因。因此，在国内全面落实工业领域及重点行业碳达峰实施方案，同时避免欧美碳边境调节机制对国内高载能行业的影响的大背景下，我国第二、第三产业正在进行节能以及绿色用能改造。在用电量不断提升的同时，以工商业为主的第二、第三产业加速低碳转型，进一步推进了储能市场在国内的发展。
　　2025年12月底，我国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增加85%。“十四五”时期，新型储能主要应用场景从以用户侧为主转向以独立储能为主，新能源配储占比保持稳定。新型储能装机较2024年底增长84%。截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到136GW/351GWh。平均储能时长2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时。新型储能调用水平进一步提升。据初步统计，2025年全国新型储能等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时。截至2026年6月底，新型储能累计装机规模已达到168.2GW，同比增长超过58.6%，抽水储能累计装机占比已经降至30%以下，独立储能主导地位持续强化，占比升至74.3%。新型储能灵活调节能力日益凸显，在促进新能源开发消纳、提高电力系统安全稳定运行和电力保供水平等方面作用逐步增强。新型储能发展取得扎实成效，为构建新型能源体系和新型电力系统提供有力支撑。
　　储能是新型电力系统的核心支撑，是全球能源转型、双碳目标落地的关键环节之一。近年来，全球主要经济体持续出台政策、规划等，为储能行业规模化、高质量发展提供了一定的指引。如2023年欧盟的《Fitfor55》一揽子气候法案，在一定程度上推进和引导了行业的发展，但各成员国执行分化严重，以及能源危机和电网瓶颈等方面的制约，也带来了行业的分布不均等问题。美国也出台了类似的法案，通过市场化税收减免和专项补贴为核心引导产业发展，但整体以地方执行落地为准，在各级政策博弈和电网基建老旧等问题的影响下，政策执行落地发展缓慢，缺乏全国强制性的约束力。整体而言，虽然各国和地区面对不同的挑战，但仍然接连推出支持政策，表明了对全球能源转型、双碳目标落地的决心。随着储能政策体系持续完善，叠加海内外实际需求的不断扩张，储能行业从规模扩张转向高质量发展、从技术研发转向市场化商业化，行业进入高质量发展期。
　　报告期内，欧洲电力系统改革持续深化，风光发电占比进一步提高，负电价现象时有出现，电网侧和用户侧储能配置需求进一步释放。欧洲多国相继出台或调整支持政策，叠加虚拟电厂、动态电价与辅助服务市场的商业模式日趋成熟，欧洲储能项目的投资回收周期逐渐优化，市场需求呈现较快增长态势。日本电力市场改革同样持续推进，储能参与容量、调频与需量响应的市场机制逐步完善，相关并网规则和调节服务标准陆续落地，为储能资产获取收益创造了条件。同时，日本对储能系统的安全标准与运行规范要求较为严格，是全球技术门槛较高、认证周期较长的市场之一，也对参与企业的产品可靠性和本地化服务能力提出了更高要求。公司持续深耕出海业务，坚持本地化运营，核心产品获得欧洲多国和亚非拉地区的关键认证，并陆续在东欧、拉美、日本等地相继落地重点项目，持续巩固公司的全球化布局。
　　近年来，储能行业在迎来快速发展和变革中，仍面临着一定的困难和挑战。国内储能商业模式在政策和需求的双重推动下迎来改善，但激烈的价格竞争、盈利模式区域分化严重、项目投资价值收益不稳定等问题仍然存在；海外方面，认证壁垒、本地化项目落地周期长、电网基础设施薄弱等问题同样制约着市场的发展，部分地区新出现的贸易与合规壁垒、电网接入瓶颈、本土化运营要求等问题也逐渐显现。公司已针对各类情况制定了新的发展策略及解决方案，力求在储能市场中平滑风险，解决问题，抓住不同市场的潜在机遇，在未来不断变化的市场中开拓稳定的发展路线。
　　储能应用场景可以分为电源侧、电网侧、用户侧。其中，电源侧储能作为支撑新能源高比例并网消纳、配合火电机组提供调频调峰等辅助服务、提升电源侧出力稳定性，成为第一大应用场景，2025年占比在47%左右。典型接入与应用形式包括风光储一体化项目、新能源场站配套储能、火电联合调频储能、水电配套储能等；电网侧储能核心作用为保障电网安全稳定运行、提供调峰调频等系统辅助服务、缓解输电/配电环节阻塞、提升电网峰谷调节能力，2025年占比约为22%。典型接入与应用形式包括电网企业投资的独立储能电站、变电站配套储能、关键输电节点配套储能等；用户侧储能作用为用户侧峰谷价差套利、需量电费管理、提升用电可靠性与电能质量、参与虚拟电厂/需求响应获取收益，2024-2025年快速增长，占比来到31%左右；典型接入与应用场景包括工商业园区、写字楼、数据中心、5G基站、新能源汽车充电站、港口岸电、户用光伏配套储能等。
　　面向电网侧及工商业的储能市场，盛弘股份深度优化创新模块化储能变流器设计，针对电池大规模成组利用所导致的电池不一致性、环流性问题，盛弘优先采用多分支储能变流器，将多组电池分散接入储能变流器，减少电池簇并联，降低电池损耗，能够更大化利用电池，降低建设成本，进一步提升整个系统的性能与效率。为了降低储能系统集成的难度和成本，盛弘股份将储能系统中所有电气的设计和设备全部集成到一个集装箱之内，为客户提供从商业模型计算、方案设计、电池电压设计、EMS设计到集装箱布局等一站式服务，客户只需安装电池即可直接进行使用。面向微电网应用，盛弘股份研发了光储一体机产品，专门针对无电地区微网应用。盛弘光储一体机集成储能变流器与光伏逆变器功能，可高效利用光伏发电，降低现场安装工作量，满足中小型微电网的光储一体化应用。同时盛弘通过自研的本地控制器，协调、控制所有系统进而快速部署，无需重新耗时再做大量设计。
　　近几年全球储能市场在供需关系改善、储能配套政策逐渐完善、预期收益率提升等多重因素的带动下，呈现了多元化、场景化的快速发展格局。随着市场需求，盛弘推出StellaON1250K/1575K产品，并通过了亚洲、欧洲的部分关键认证，为产品取得了进入不同市场的“护照”。根据MarketsandMarkets与BNEF预测，至2030年欧洲电池储能市场总规模将达到171亿欧元。储能变流器PCS作为可以影响电站响应速度、交易效率以及并网合规性的关键核心设备，将会起到更加重要的作用。公司产品设计聚焦全生命周期运行效率与全域（环境、负载、电网）适应能力，致力于为客户实现更高收益与更稳健的系统表现，为储能系统在全球多元场景及电力市场中的规模化应用奠定坚实基础。未来的储能市场给盛弘带来了发展机遇。截至2025年底，盛弘储能微网产品及解决方案已在全球60多个国家和地区累计交付超过5000个项目，全球累计并网容量达17GW/50GWh。为应对全球市场的需求，盛弘依托中国、美国、马来西亚的四大生产基地，以及北美、欧洲及亚太地区的6个本地化服务团队与10+服务中心，为全球客户提供“30分钟内快速响应、7天内备件送达”的分级响应与极致本地化服务保障。
　　4、电池化成及检测设备业务
　　根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院、中国电池产业研究院发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》数据显示，2025年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%。从出货结构来看，全球新能源汽车用动力电池出货量为1495.2GWh，同比增长42.2%，主要由中国新能源汽车以旧换新政策持续落地、新车型的发布和出口，叠加欧洲和美国市场渗透率稳步提升等多重因素共同带动；储能领域出货量651.5GWh，同比增长76.2%，核心驱动来自中国新能源政策改善，美国、欧洲、东南亚及非洲等储能市场的需求向好等因素；小型电池领域出货量133.9GWh，同比增长7.9%，行业呈现温和复苏态势，消费电子传统需求稳步修复，新兴赛道也开启产业化早期应用，为行业带来新增量。中国市场方面，2025年锂离子电池出货量达到1888.6GWh，同比增长55.5%，较2024年增速提升18.6%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到82.8%，全球市场份额持续提升。
　　随着全球新能源汽车渗透率持续提升、各国双碳目标落地推进，新能源汽车动力电池、储能电池的市场需求仍将保持增长，锂离子电池在中短期内仍是新能源领域的主流应用技术。展望未来，EVTank联合伊维经济研究院预测：到2030年全球锂离子电池出货量将突破6500GWh。下游锂电池产能的持续扩张、技术迭代加速，将带动上游锂电池检测及化成分容设备市场规模保持相似的增长幅度。
　　分容化成与检测环节中的控制和检测精度、长期稳定性可靠安全对电池生产制造过程的品质合格率和安全生产都具有重要影响。面对市场需求的增加，公司始终坚持产品为王的策略，立足技术进步和革新，提升核心竞争力。从初期的能量回馈、模块化技术，到现在的高频化、碳化硅、分布式、存储交叉等行业最新技术路线，公司规划了清晰的产品路标，做到了销售一代，研发一代，储备一代。
　　在大规模实验室领域，建立一套大数据、信息化、高性能、安全的先进测试中心管理平台，可以大幅度提升人员效率，降低运营成本。盛弘在此领域率先推出产品和服务，实现工艺流程标准化、智能排配、远程控制、数据分析等功能，也可实现不同设备的接入和管理，公司也因此具备了实验室整体规划的能力。目前公司的测试设备产品基本覆盖了产线和实验室领域所有型号，涵盖了电动两轮、乘用车、商用车、储能领域的电池测试设备要求。电芯类测试设备从5V6A到5V1000A；模组测试设备电压从60V到200V，电流从20A到1200A；PACK测试设备方面，随着2020年底针对储能领域1000V系列测试设备的发布，实现了电压从200V到1000V，电流从100A到1000A的覆盖。
　　随着公司在行业内的耕耘积累，公司的产品技术优势已经树立良好口碑，获得了众多优质企业的青睐。目前公司已为CATL、亿纬锂能、ATL、比亚迪、小鹏汽车、国轩高科、长城汽车、远景能源等众多行业重要客户供货，进一步奠定了公司在电池化成及实验室检测设备领域技术领跑者的地位。2024年公司电池检测及分容化成设备实现海外销售收入，2025年持续了这一势头，2026年公司将继续拓展海外销售渠道及机会，探寻行业内不同渠道的增长源头。
　　5、AIDC关键电源业务
　　近年来，人工智能（AI）正以惊人的速度发展和成熟，改变了人们的生活和工作方式。随着AI的发展和进步，对于算力的需求也随之加快增长，人工智能业务负载也正在成为数据中心负载的重要组成部分。传统的数据中心已逐渐无法满足日益增长的计算需求，智算中心（AIDC）应运而生。AIDC支持大规模的数据处理、机器学习、深度学习和其他智能算法的运算需求，规模和处理能力正在呈指数级增长。
　　早在2017年，国家即发布了《新一代人工智能发展规划》，从国家层面将法治与伦理纳入人工智能发展的制度保障体系。随后的历年间，相继推出《“十四五”数字经济发展规划》和《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等顶层指导意见。在2026年3月，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上，将“Token”正式翻译为词元，并指出在2024年初，中国日均词元（Token）调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍，也证明了在政策指导下AI的蓬勃发展及算力需求的快速提升。在算力基础设施专项建设的方面，《算力基础设施高质量发展行动计划》、《国家数据基础设施建设指引》等政策的出台，以及“东数西算”工程的有力推进，均将算力资源上升为类似“水、电、气”的基础性要素，推动枢纽节点和数据中心集群布局，强调绿色低碳与“算力—电力”协同。人工智能在2018年便在政府工作报告中提到，并持续在过往的年份中不断被列为国家重点发展的战略性产业，而在2025年政府工作报告中更是首次提到实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程等相关产业，再一次明晰了人工智能和算力基础设施建设的必要性。
　　在全球范围内，人工智能和对应的基础设施建设也被提到了更高的维度。在2019年，美国发布了《国家人工智能研发战略计划》，并于2023年修订，是美国AI发展的顶层纲领，明确AI优先发展的方向，包括算力基础设施建设、AI安全与治理等方面议题。欧盟《人工智能法案》于2024年正式公布，确立了“基于用途驱动的风险分级”与“通用人工智能（GPAI）”额外义务的统一框架，力图引导全球监管的趋同与互认。经合组织于2024年更新《人工智能原则》，聚焦生成式与通用人工智能的治理协同。东亚等国也分别在政策层面给出了指导意见和战略规划，共同带动全球人工智能与基础设施建设的蓬勃发展。
　　近几年来，各国的云厂商不断提高相关CAPEX投资，迎来了新的AIDC建设潮，AIDC的建设和耗电成指数级增长。随着数据中心的大规模投建和升级，数据中心相关的电子链路、架构等相关产业也随之发展。传统数据中心最初主要满足电子邮件、社交媒体等需求，随着云计算的快速发展，越来越多的关键应用迁移到云端，对时延、可用性、安全性等方面提出了更高的要求，高要求的数据中心通常选择引入双路市电，采用柴油发动机作为市电中断后的应急电源，并配备不间断电源UPS，从而确保系统的持续运行。而进入到智算中心时代，为确保大模型训练的效率和成本最优，需要建立高度集中化的GPU集群，同时GPU算力的不断提升带来了功率消耗的不断提升，单机柜的散热和功耗问题均面临巨大的挑战，同时还需面对负载波动与传统数据中心不同的周期性和顺发性等问题。随着数据中心整体功率的飙升，配电与IT机房占地面积比的巨大挑战，以及能源利用效率（PUE）和电源架构等的挑战，全行业针对智算中心供配电系统的演进做出了一系列针对化的演进和改善。如电力能源系统走向“算电协同”，更加注重可持续发展，探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳，整合调节资源；如采用预制电力模组将中压柜、变压器、不间断电源UPS、高压直流HVDC、馈电等预制集成支付，减少占地面积、缩短交付周期、提高整体利用率；传统UPS也向MW级、超高效化、高密度化发展，同时在探索不间断电源系统储备一体等方向；以及提高末端电压等级、全直流供电架构和固态变压器（SST）等方案的前沿应用探索，旨在全方位的解决智算中心的高速发展带来的一系列供配电方面问题。
　　公司于2026年成立了AIDC关键电源业务部，作为AIDC关键电源解决方案提供商，将致力于为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保障。公司会基于多年在相关领域的技术沉淀，推出符合市场需求和应用场景的相关产品。相关产品研发和市场推广工作正在按计划有序开展。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）技术研发创新优势
　　公司秉持打造一支在电力电子技术领域研发能力一流团队的理念，保持每年研发投入占营业收入9%左右。多年持续稳定的研发投入使公司在电力电子技术领域有了一定的技术积累。2026年上半年公司研发费用15,780.89万元，占营业收入的8.97%。截止2026年6月30日，公司累计已获得授权的有效专利及软件著作权共计347件，公司先后被评为国家级高新技术企业、广东省盛弘新能源动力电池检测及充电桩工程技术研究中心、深圳市新能源汽车智能超充技术工程研究中心、深圳市企业技术中心、深圳市工业设计中心、国家专精特新“小巨人”企业、广东省级制造业单项制造冠军企业。公司在2024年荣获广东省人民政府颁发的广东省科技进步二等奖；在2025年在北京国际交通装备展会上获得中金企信（北京）国际信息咨询有限公司颁发的“兆瓦超充全球销量第一”认证证书；弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）评选的兆瓦级充电竞争战略领导力奖；在2026年入选彭博新能源财经评选的2026第一季度全球Tier1一级功率逆变器厂商榜单。同时公司连续多年获得中国能源报和中国能源经济研究院评选的全球新能源企业500强；国际能源网和国能能源研究院评选的年度充电设备十大品牌、充电桩核心部件十大品牌、超充桩十大品牌、优秀重卡超充桩供应商等奖项；北极星储能网颁发的储能影响力PCS供应商等。公司依靠产品不断的技术创新，满足客户的新需求，解决客户痛点，提升客户体验，促使公司的可持续发展。
　　（2）人才优势
　　公司汇集了一系列专业人才。公司管理团队稳定，伴随着公司不断发展，初创、成长和发展期的骨干人员均已成为关键管理人员、业务骨干和核心技术人员。目前主要管理人员和核心技术人员均为相关领域的资深专家，具有长期、丰富的技术和管理经验。员工的个人职业规划与企业发展目标实现了最大契合。公司建立了良好的人才培养机制，形成了较为完善的人力资源“选、育、用、留”制度，为公司的持续、稳定发展奠定了坚实的基础。
　　（3）技术服务及提供整体解决方案优势
　　公司自成立以来，坚持为客户提供整体解决方案及优质服务的理念。能够针对不同客户的技术需求进行个性化设计和定制，最大程度地满足不同客户的差异化产品技术需求，并致力于提供高水准的整线交钥匙工程服务，赢得了更多的市场机会。本公司售后技术服务体系健全，专业化程度高，响应速度快，为客户提供“贴身”服务，第一时间为客户解决问题。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险和行业风险
　　公司所处行业属国家战略性新兴产业，对经济社会长远发展有着重要的影响。国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧、能源发展战略、产业结构、市场结构调整、行业资源整合、市场供需变动等因素都有可能对公司的盈利能力造成冲击。若宏观经济出现重大不利变化，将会影响本公司业务的发展，进而影响本公司的经济效益。
　　针对政策变动风险，公司将继续加大海外市场拓展，增加海外市场份额，分散政策变动可能带来的风险。同时公司将及时掌握行业政策动向，不断加强市场调研，根据政策变化，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品和新方向的市场推广。
　　2、毛利率下降的风险
　　报告期内，公司综合毛利率总体处于较高水平，但随着市场竞争呈逐步加剧的态势。如果公司在发展过程中不能持续保持技术领先优势，不断提升市场营销和本地化服务能力，控制产品和人力成本，将有可能面临市场份额下滑，技术、服务能力被竞争对手超越的风险，存在毛利率下降的风险。针对毛利率降低风险，公司将进一步加大研发力度，开展核心技术研发，保持和强化技术领先优势；将产品开发和市场需求结合起来，在深刻理解客户需求的基础上，持续推出高附加值新产品；不断进行运营创新，通过信息化手段，增加产品个性化定制化生产的弹性，提升运营效率；同时，不断通过产品结构及工艺流程优化降低成本，以保持公司毛利率的相对稳定。
　　3、应收账款的风险
　　截至报告期期末，公司应收账款账面价值为104,291.35万元，占资产总额的24.61%，余额较大。公司主要客户实力雄厚、信誉良好，且公司对应收账款已按会计政策计提坏账准备，但仍然存在应收账款不能按期回收或无法回收的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　报告期，公司专注于电力电子技术在工业配套电源与新能源领域中的应用，为高端制造业、数据中心、能源及轨道交通等领域提供高效、安全的电能保障；为新能源领域中的储能微网系统、充换电运营、消费及动力电池制造企业提供核心设备及全面的解决方案。公司主要产品包括：（1）专注提升用电质量与安全的电能质量产品、应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品；（2）服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务；（3）服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案（新能源电能变换设备业务）；（4）运用在消费及动力电池研发与制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　报告期，公司专注于电力电子技术在工业配套电源与新能源领域中的应用，为高端制造业、数据中心、能源及轨道交通等领域提供高效、安全的电能保障；为新能源领域中的储能微网系统、充换电运营、消费及动力电池制造企业提供核心设备及全面的解决方案。公司主要产品包括：（1）专注提升用电质量与安全的电能质量产品、应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品；（2）服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务；（3）服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案（新能源电能变换设备业务）；（4）运用在消费及动力电池研发与制造过程中的电池化成与检测设备。公司产品广泛应用于石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、高端制造装备及装备制造、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统、电动汽车充电站、锂电池、铅酸电池生产商、电动汽车生产商、集中式光伏电站、分布式光伏、可再生能源并网电站、电力辅助服务、无电地区电力供应、智能电网、工商业综合能源管理应用等行业。
　　（二）主要产品及服务
　　（1）工业配套电源业务
　　公司工业配套电源产品主要包括有源滤波器（APF）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动态电压调节器（AVC）、低压线路调压器（LVR）、不间断电源（UPS）、高压静止无功发生器（HSVG）等。该类产品主要解决用户在用电过程中遇到的工业配套电源问题，通过解决电网谐波、三相不平衡、电压暂降、突然断电等问题，提升用户用电质量及用电安全。可以广泛应用于高端装备制造、石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统等三十多个行业。
　　（2）新能源汽车充换电服务业务
　　公司电动汽车充换电产品主要包括直流桩和交流桩、一体式和分体式等多种产品类型；充电桩模块涵盖 15kW、20kW、30kW、40kW、60kW等功率等级；换电产品包括卧式、立式，包括四路、六路等换电柜产品等。
　　（3）新能源电能变换设备业务
　　公司的新能源电能转换设备，涵盖了一系列创新技术产品，包括但不限于模块化储能变流器、直流变换器、集中式储能变流器、储能变流器升压系统等设备。该类产品的核心功能是实现储能电池与电网之间的高效、稳定、双向的能量转换和传输，确保电能的灵活管理和优化使用。产品可广泛适用于新能源发电站配储、独立储能电站租赁、工商业园区削峰填谷、光储柴微电网或应急备电等场景，为新型电力系统提供可靠的能量交互解决方案。
　　（4）电池化成与检测设备业务
　　公司电池化成与检测设备包括电池材料测试系统、消费电芯测试系统、动力储能电芯测试系统、高性能动力电芯测试系统、电池模组测试系统、电池PACK测试系统、储能舱测试系统等多种产品类型，产品主要适用于锂电池、铅酸电池、钠电池、固态电池等不同技术路线电池在研发、中试和制造及后市场回收利用等全链条过程中的充放电检测及电池化成和分容等工序，覆盖消费、动力、储能等多种行业，为客户提供创新、智能、安全、可靠的电池充放电测试及化成分容解决方案。
　　（三）报告期公司主要的业绩驱动因素
　　报告期，公司实现营业收入为3,462,813,212.33元，同比增长14.05%，实现归属于上市公司股东的净利润为
　　476,112,258.72元，同比增长10.99%。其中工业配套电源业务实现销售收入710,311,413.48元，同比增长17.78%；新能源汽车充换电服务业务实现销售收入1,495,970,453.68元，同比增长23.04%。主要驱动因素如下：
　　（1）工业配套电源业务随着人工智能（AI）的发展对算力需求的不断提升，带动了智算中心的大规模建设；叠加半导体等高端制造业在政策等因素的促进下持续发展；以及海外制造业回流的部分需求，综合引起了行业需求的不断扩张，推动电能质量行业的快速发展。
　　（2）受新能源电动汽车行业政策及需要的刺激，下游充换电运营企业投资升温，工程机械如重型卡车的电动化等应用场景的拓展，拉动充换电产品的需求增长。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、工业配套电源业务
　　电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业之一，同时也是社会公用事业的重要组成部分之一，是我国经济发展战略中优先发展的重点领域。2023年国家发改委颁布了第八号令《电能质量管理办法（暂行）》已于2024年4月1日起施行，《办法》完善了相关主体电能质量治理的职责，鼓励更多有需要的企业开展相关治理工作，同时标志着政府监管、行业自律和企业履责相结合的电能质量管理机制已初步形成，共同促进行业发展。
　　近年来，我国经济飞速发展。随着“十三五”纲要提出“创新驱动发展战略”和建设“科技强国”，与之相关的高端新材料、重大技术装备、航空发动机及燃气轮机、新能源汽车等高端装备制造业迎来快速发展。“十四五”时期，风电、光伏等可再生能源发电的快速发展；电气化铁路、城市轨道交通的加速建设；新能源汽车充电桩大规模使用；“高精尖”电子设备的不断涌现以及人工智能的发展对算力需求的不断提升带动了智算中心的大规模建设等，加剧了以往长期存在的电能质量问题的同时，也催生了一系列新的电能质量问题。进入“十五五”，国家提出建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基；同时加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。从传统重点产业结构调整；到电子信息、机械装备等全产业链创新；以及新一代技术如新能源、新材料、智能网联新能源汽车等战略性新兴产业发展；和前瞻布局未来产业如人工智能等。作为支撑上述行业发展的关键基础设施，电能质量的好坏直接关系到其生产效率、产品品质及运行稳定性等多方面的优劣。在此背景下，行业的需求不断扩张，对行业的高质量发展的要求也同样在增长。
　　公司作为电能质量领域的领军企业，同时也是国内最早研发生产低压电能质量产品的企业之一，一直坚持技术和产品优先，在电能质量领域不断地拓展产品类型及应用领域。公司是率先将三电平模块化技术运用于电能质量产品的企业。目前，公司电能质量产品已经覆盖谐波治理、无功补偿、三相不平衡、电压暂降、电压中断等问题。
　　盛弘在2024年率先推出的碳化硅（SiC）机型，大幅提升了器件的耐压和耐温性能，促使产品可靠性实现了质的飞跃；同时产品采用模块化设计，并支持热插拔功能，当个别模块出现故障时，运维人员可在 5分钟内完成快速更换，确保系统持续稳定运行，显著缩短故障处理时间，保障智算中心等其他应用领域电力供应的可靠性；为满足多设备管理需求，盛弘推出无线云平台解决方案，运维人员可通过该平台实现远程监控，掌握设备运行状态，打破了空间限制，提升管理效率。
　　公司的电能质量产品凭借领先的技术水平、可靠的产品性能，多次中标或配套参与数据中心、智算中心、汽车制造、面板制造、半导体制造、大型石化企业、工业、核心楼宇、地铁、医院、学校、大型主题公园、电网三项不平衡专项治理等重大项目。根据多方数据统计，全球低压电能质量治理产品市场规模已超百亿人民币，并在数据中心、半导体、高端制造等行业的不断发展和建设下，迎来较快的增长。据格物致胜机构《2025年中国电能质量行业市场白皮书》中，对中国低压电能质量竞争格局的调研中，盛弘股份在核心产品、应用场景、技术领先等多维度中稳居低压电能质量市场第一梯队。近年来，公司已在数据中心电能质量治理领域取得了显著成绩，同样作为该领域第一梯队品牌，得到数据中心和智算中心用户的青睐。以上应用和成绩充分证明了公司在低压电能质量这一细分领域的领先地位。
　　2、新能源汽车充换电服务业务
　　（1）充电整桩业务
　　根据国家统计局及中国充电联盟统计显示，2025年年末全国新能源汽车保有量 4397 万辆，增加1257 万辆。电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2009万个，同比增长 49.7%，车桩比 2.19。充电桩多为随车私桩，其中公共充电桩472万台，车桩比为9.32。新能源车保有量逐步提升，充电基础设施逐步完善，公共领域充电供需矛盾逐渐缓解，但渗透率仍有望进一步提升。中国充电桩市场开始从看中建设速度逐步转移到注重高质量发展的新阶段。此外，中国各地政府出台支持充电桩建设政策，鼓励超前建设，中国充电桩市场份额有望进一步扩大。
　　2020年，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”七大重点领域，标志着国家对充电基础设施建设的重视程度进一步提高；2022年1月，国家发改委和国家能源局等10部门出台政策提出，到“十四五”末，国内要形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，31省（市）也陆续发布“十四五”时期新能源汽车或电动汽车基础设施发展相关规划；2024年8月，国家发改委、能源局、工信部、市场监督局发布《关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知》提出，逐步完善车网互动资源聚合参与电力市场的交易规则，支持探索负荷聚合商参与电力市场的商业模式；2025年7月，国家发改委、能源局、工信部、交通部等多部门联合印发《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，进一步优化完善我国充电设施网络布局，稳步构建布局合理、品质升级、技术先进的大功率充电基础设施体系，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级；2025年 9月，国家发改委、能源局、工信部等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿kW的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。多项政策的推出，共同推动国内充电桩行业的稳健发展。
　　在全球的减排目标下，海外各国政府也通过推出政策激励和建站计划加速充电桩建设。2023年以来，欧洲通过《替代燃料基础设施法规AFIR》，同时相继提出“2035年停售燃料发动机车辆”、“实现主要道路上至少每60公里有一座直流快充站”、碳排放强制下降等计划和要求，以法规引导车企和桩企配合向电动化转型，减少碳排放；美国也通过各项法案和专项拨款政策，推进美国电动汽车基础设施的建设和发展；其余各国包括日、韩、东南亚等国也有出台充电桩建设规划或激励政策，都表明了全球各国对于零碳减排的决心，同时给予充电桩行业的海外市场发展带来了较大的助力。
　　根据国际能源署（IEA）和欧洲汽车制造商协会（ACEA）统计的数据，2025年欧洲新能源车保有量在2000万辆左右，而公共领域充电桩累计在120-130万个左右，车桩比仍高于15:1，处于较高水平。根据国际能源署的预估，欧洲市场的公共充电桩数量到2035年将增长到270万个。根据EVTank数据，欧洲和美国2025年新能源汽车销量分别为377万辆和160万辆；根据国际能源署的预估，美国市场的公共充电桩数量将从2023年的18万台增长到2035年的170万台。各个机构统计口径可能不同，但均可证明充电桩渗透率提升仍有较大空间，整个市场还有高速增长可能。但由于电网基础建设薄弱、区域发展不均匀、政策周期性波动、标准与互操作影响客户体验等问题，整体市场的发展的节奏可能不均匀，速度可能不及预期。
　　从格局来看，欧美与中国的充电运营体系呈现出完全不同的发展局面。中国受益于下游海量需求，充电运营的盈利能力已经逐步改善，其中独立运营商成为主体力量，电网企业以核心区域建设为主；车企出于差异化竞争的目的也在积极布局快速充电站，市场参与者众多，竞争也比较激烈。美国市场由于电网碎片化叠加新能源汽车渗透率仍相对较低，目前充电运营商相对较少，呈现市场高度集中的态势，ChargePoint、特斯拉、Electrify America位于前三，CR3市场占比达70%；直流快充如EVgo等企业也在美国形成较为稳定的市场份额。欧洲市场则呈现出整体分散，国家集中的特点，充电运营商往往具有一定地域集中性，市场玩家以能源企业、车企运营商为主，独立三方运营商比例低于中国。如德国以本土能源企业EnBW、E.ON，及大众旗下Elli市占率靠前；法国为道达尔能源、法国电力集团（EDF）旗下Izivia占据市场主导地位；而英国市场由 BP、Instavolt、壳牌为头部玩家，均具备国际能源巨头或本土资源背景。受限于较高人工成本和较慢的技术迭代速度，海外市场产品价格是国内的数倍，国产充电桩产品与海外同类型产品有着较高的性价比，出海空间广阔。
　　经过一系列的行业洗牌，部分玩家出局，充电桩市场逐步向集中化迈进。伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的比拼速度的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革。面对充电行业发展的新趋势，充电运营需要提升设备利用率，加速资金流转，减弱资本回报波动的冲击；对此，盛弘股份在设备安全，运营效率，用户体验等方面做出了大的革新，为运营商提供安全稳定，高效率，易维护，便携易操作的充电桩设备。充电桩产品的安全性及充电效率是用户最为关注的重点。盛弘股份是全国首家在大功率直流充电系统中具备交流侧漏电保护功能的厂家，始终坚持用户安全第一，为用户的安全保驾护航。在2025年，公司全系列充电桩产品顺利完成3C认证审核，成为充电桩行业较早实现交流桩（7~14kW）与直流桩（80~1600kW）全系列产品通过3C认证的公司，同时，盛弘也是目前行业前几家兆瓦级充电堆产品获得3C认证的公司，标志着公司对于合规性与安全性方面的高度重视。
　　近年来，重型卡车的电动化进程发展的如火如荼，电动重卡行业发展的自然带动全域重卡充电的高质量发展。盛弘作为全球领先的充换电解决方案供应商，为满足全域重卡充电高质量发展，在2025年4月，盛弘发布1.6MW重卡超充解决方案；9月，发布新一代2.5MW重卡超充解决方案，助力构建高质量重卡补能网络，为重卡充电高质量发展添砖加瓦。2025年根据北斗运营数据，新能源重卡销量为193737辆，车桩比约为3:1，公司在重卡及相关封闭场景的专用设备市场中已有一定的市场成绩和地位。公司与客户携手，建设重卡及相关封闭场景兆瓦超充站超千座、累计充电车辆破万辆、累计充电量过亿度。在2025年，盛弘股份荣获第四届中国新能源重卡产业大会重卡超充最佳技术奖；国能网第十届新能源产业年会优秀重卡超充桩供应商和超充桩十大品牌等多个奖项。全方位助力行业发展，与行业共同成长，给不同场景的需求带来更好更快的充电体验和解决方案。
　　（2）充电模块业务
　　充电模块是新能源汽车充电设备电力变换与能量控制的核心部件，直接影响终端产品安全运行和能量转换效率，对产品的可靠性和性能指标要求较高。其主要功能是将三相交流电经过前级 PFC电路滤波、整流、功率因数校正后，变成直流电压输入后级DC/DC电路，后级再经过稳压和稳流控制，实现稳定的输出，从而对电池组进行充电。我国充电模块前后拥有多代产品迭新，从第一代10-15kW，逐渐演进到20、30、40kW的模块，而第三代60kW及以上的大功率产品也逐步进入市场应用环节。近年来，国内市场充电模块单品功率集中在 20、30、40kW，随着主流厂商先后布局40kW模块，其正在快速成为市场的优先选择。
　　从市场格局来看，由于充电模块具有较高的技术门槛，只有少数企业掌握了核心技术和生产工艺，模块厂商数量近年来相对变化不大。面对充电模块市场的巨大需求，技术创新与高质量发展成为保持行业竞争力的关键。从技术发展趋势来看，充电模块技术日益成熟，产品向着大功率宽电压，高功率密度、高效率、高防护、小型化、智能化、更安全可靠以及双向变换充电以适应不同场景充放电需求等方向发展。盛弘坚持技术和产品为发展源动力，在充电模块领域也不断研发突破。近年来，盛弘推出的曜灵风冷60kW模块解决方案，通过高功率密度、叠加模块内置交流接触器，系统无需额外配置可兼容40kW模块，可提高整桩效率，节省二次开发投入成本；同时在防护安全方面做出更高要求的适配，可以应对矿山、港口、钢厂等环境。在高效率、高防护、高安全的行业发展趋势上迈出新的一步。
　　（3）换电业务
　　换电模式是将新能源汽车的电池进行更换，以满足车主的续航需求，是一种将车和电池分离进行补能的模式。不同于充电桩充电模式，换电模式可以节省车主的补能时间。在安全性方面，换电相比充电具有一定的优势。此外，换电模式也可有效缓解电网负荷。近年来，中国新能源汽车换电取得蓬勃发展，换电模式作为新能源汽车的一种新的补能方式，得到了国家政策的大力支持。近几年如《交通物流降本提质增效行动计划》、《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》、《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》等，明确鼓励开展换电模式推广应用，尤其是2025年9月的《电动汽车充电设施服务能力 “三年倍增” 行动方案（2025—2027 年）》，提出到2027年底，全国建成超 1万座换电站，将换电模式与充电模式并列作为新能源汽车主流补能方式，为换电站行业规模化发展提供了明确的政策支撑。随着换电技术、商业模式不断成熟，政策支持力度的加大、相关企业积极规划布局，我国新能源换电汽车市场将呈现高速增长态势。由中商产业研究院、中国充电联盟、智研咨询等权威机构数据统计显示，2025年全国换电站保有量已经超过5000座，其中乘用车换电站为主要，重卡换电站为补充。
　　3、新能源电能变换设备业务
　　近年来，气候问题成为全球关注焦点，全球各国落地“双碳”战略规划，能源转型迎来关键节点。其中《巴黎协定》确定了应对气候变化的长期目标是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在 1.5摄氏度以内，并努力将温度上升幅度限制在2摄氏度以内。目前已经有超过70个国家宣布加入“双碳”目标实施计划。“双碳”战略目标会促进能源加速转型，全球的能源消费结构将在未来逐步从传统化石能源为主转为以新能源为主。各国的能源体系正在快速向低碳化转型，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为能源发展的基本趋势。
　　2024年，“发展新型储能”首次写入政府工作报告。2024年颁布实施的《中华人民共和国能源法》规定，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。国家能源局牵头科学统筹新型储能发展工作，推进新型储能迈上高质量发展新台阶，成为能源领域新质生产力的重要体现。2025年国务院政府工作报告明确提出“加快新型储能、抽水蓄能和新型电力系统建设”，持续巩固新型储能在能源转型中的政策定位。2026年政府工作报告中再次强调“发展新型储能”，新型储能已连续三年被写入政府工作报告，产业战略地位持续提升；新型储能正式在能源转型的大势中逐步成为国家战略性新兴支柱产业，正在转向高质量发展的新阶段。
　　对于国内来说，工商业用电能耗大、电价高、波动强。中国第二、第三产业用电量在近5年间持续上涨。2025年，全社会用电量累计103682亿kWh，同比增长5.0%。从分产业用电看，第一产业用电量1494亿kWh，同比增长9.9%；第二产业用电量66366亿kWh，同比增长3.7%；第三产业用电量19942亿kWh，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15880亿kWh，同比增长6.3%。充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业是拉动第三产业用电量增长的重要原因。因此，在国内全面落实工业领域及重点行业碳达峰实施方案，同时避免欧美碳边境调节机制对国内高载能行业的影响的大背景下，我国第二、第三产业正在进行节能以及绿色用能改造。在用电量不断提升的同时，以工商业为主的第二、第三产业加速低碳转型，进一步推进了储能市场在国内的发展。
　　2025年12月底，我国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增加85%。“十四五”时期，新型储能主要应用场景从以用户侧为主转向以独立储能为主，新能源配储占比保持稳定。新型储能装机较2024年底增长84%。截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到136GW/351GWh。平均储能时长2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时。新型储能调用水平进一步提升。据初步统计，2025年全国新型储能等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时。新型储能灵活调节能力日益凸显，在促进新能源开发消纳、提高电力系统安全稳定运行和电力保供水平等方面作用逐步增强。新型储能发展取得扎实成效，为构建新型能源体系和新型电力系统提供有力支撑。
　　储能是新型电力系统的核心支撑，是全球能源转型、双碳目标落地的关键环节之一。近年来，全球主要经济体持续出台政策、规划等，为储能行业规模化、高质量发展提供了一定的指引。如2023年欧盟的《Fit for 55》一揽子气候法案，在一定程度上推进和引导了行业的发展，但各成员国执行分化严重，以及能源危机和电网瓶颈等方面的制约，也带来了行业的分布不均等问题。美国也出台了类似的法案，通过市场化税收减免和专项补贴为核心引导产业发展，但整体以地方执行落地为准，在各级政策博弈和电网基建老旧等问题的影响下，政策执行落地发展缓慢，缺乏全国强制性的约束力。整体而言，虽然各国和地区面对不同的挑战，但仍然接连推出支持政策，表明了对全球能源转型、双碳目标落地的决心。随着储能政策体系持续完善，叠加海内外实际需求的不断扩张，储能行业从规模扩张转向高质量发展、从技术研发转向市场化商业化，行业进入高质量发展期。
　　在2025年，储能行业在迎来快速发展和变革中，仍面临着一定的困难和挑战。国内储能商业模式在政策和需求的双重推动下迎来改善，但激烈的价格竞争、盈利模式区域分化严重、项目投资价值收益不稳定等问题仍然存在；海外方面，认证壁垒、本地化项目落地周期长、电网基础设施薄弱等问题同样制约着市场的发展，部分地区新出现的贸易与合规壁垒、电网接入瓶颈、本土化运营要求等问题也逐渐显现。公司已针对各类情况制定了新的发展策略及解决方案，力求在储能市场中平滑风险，解决问题，抓住不同市场的潜在机遇，在未来不断变化的市场中开拓稳定的发展路线。
　　储能应用场景可以分为电源侧、电网侧、用户侧。其中，电源侧储能作为支撑新能源高比例并网消纳、配合火电机组提供调频调峰等辅助服务、提升电源侧出力稳定性，成为第一大应用场景，2025年占比在47%左右。典型接入与应用形式包括风光储一体化项目、新能源场站配套储能、火电联合调频储能、水电配套储能等；电网侧储能核心作用为保障电网安全稳定运行、提供调峰调频等系统辅助服务、缓解输电/配电环节阻塞、提升电网峰谷调节能力，2025年占比约为22%。典型接入与应用形式包括电网企业投资的独立储能电站、变电站配套储能、关键输电节点配套储能等；用户侧储能作用为用户侧峰谷价差套利、需量电费管理、提升用电可靠性与电能质量、参与虚拟电厂/需求响应获取收益，2024-2025年快速增长，占比来到31%左右；典型接入与应用场景包括工商业园区、写字楼、数据中心、5G基站、新能源汽车充电站、港口岸电、户用光伏配套储能等。
　　面向电网侧及工商业的储能市场，盛弘股份深度优化创新模块化储能变流器设计，针对电池大规模成组利用所导致的电池不一致性、环流性问题，盛弘优先采用多分支储能变流器，将多组电池分散接入储能变流器，减少电池簇并联，降低电池损耗，能够更大化利用电池，降低建设成本，进一步提升整个系统的性能与效率。为了降储能系统集成的难度和成本，盛弘股份将储能系统中所有电气的设计和设备全部集成到一个集装箱之内，为客户提供从商业模型计算、方案设计、电池电压设计、EMS设计到集装箱布局等一站式服务，客户只需安装电池即可直接进行使用。面向微电网应用，盛弘股份研发了光储一体机产品，专门针对无电地区微网应用。盛弘光储一体机集成储能变流器与光伏逆变器功能，可高效利用光伏发电，降低现场安装工作量，满足中小型微电网的光储一体化应用。同时盛弘通过自研的本地控制器，协调、控制所有系统进而快速部署，无需重新耗时再做大量设计。
　　伴随着市场需求，盛弘推出StellaON 1250K/1575K产品，并通过了欧洲部分关键认证，为产品取得了进入欧洲市场的“护照”。根据MarketsandMarkets与BNEF预测，至2030年欧洲电池储能市场总规模将达到171亿欧元。储能变流器PCS作为可以影响电站响应速度、交易效率以及并网合规性的关键核心设备，将会起到更加重要的作用。公司产品设计聚焦全生命周期运行效率与全域（环境、负载、电网）适应能力，致力于为客户实现更高收益与更稳健的系统表现，为储能系统在全球多元场景及电力市场中的规模化应用奠定坚实基础。未来的储能市场给盛弘带来了发展机遇。截至目前，盛弘储能微网产品及解决方案已在全球 60多个国家和地区累计交付超过 5000个项目，全球累计并网容量达17GW/50GWh。为应对全球市场的需求，盛弘依托中国、美国、马来西亚的四大生产基地，以及北美、欧洲及亚太地区的6个本地化服务团队与10+服务中心，为全球客户提供“30分钟内快速响应、7天内备件送达”的分级响应与极致本地化服务保障。
　　4、电池化成及检测设备业务
　　根据研究机构 EVTank联合伊维经济研究院、中国电池产业研究院发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》数据显示，2025年全球锂离子电池总体出货量2280.5GWh，同比增长47.6%。从出货结构来看，全球新能源汽车用动力电池出货量为1495.2GWh，同比增长42.2%，主要由中国新能源汽车以旧换新政策持续落地、新车型的发布和出口，叠加欧洲和美国市场渗透率稳步提升等多重因素共同带动；储能领域出货量 651.5GWh，同比增长76.2%，核心驱动来自中国新能源政策改善，美国、欧洲、东南亚及非洲等储能市场的需求向好等因素；小型电池领域出货量 133.9GWh，同比增长7.9%，行业呈现温和复苏态势，消费电子传统需求稳步修复，新兴赛道也开启产业化早期应用，为行业带来新增量。中国市场方面，2025年锂离子电池出货量达到1888.6GWh，同比增长55.5%，较2024年增速提升18.6个百分点，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到82.8%，全球市场份额持续提升。
　　随着全球新能源汽车渗透率持续提升、各国双碳目标落地推进，新能源汽车动力电池、储能电池的市场需求仍将保持增长，锂离子电池在中短期内仍是新能源领域的主流应用技术。展望未来，EVTank联合伊维经济研究院预测：到2030年全球锂离子电池出货量将突破 6500GWh。下游锂电池产能的持续扩张、技术迭代加速，将带动上游锂电池检测及化成分容设备市场规模保持相似的增长幅度。
　　分容化成与检测环节中的控制和检测精度、长期稳定性可靠安全对电池生产制造过程的品质合格率和检测精度、长期稳定性可靠安全对电池生产制造过程的品质合格率和安全生产都具有重要影响。面对市场需求的增加，公司始终坚持产品为王的策略，立足技术进步和革新，提升核心竞争力。从初期的能量回馈、模块化技术，到现在的高频化、碳化硅、分布式、存储交叉等行业最新技术路线，公司规划了清晰的产品路标，做到了销售一代，研发一代，储备一代。
　　在大规模实验室领域，建立一套大数据、信息化、高性能、安全的先进测试中心管理平台，可以大幅度提升人员效率，降低运营成本。盛弘在此领域率先推出产品和服务，实现工艺流程标准化、智能排配、远程控制、数据分析等功能，也可实现不同设备的接入和管理，公司也因此具备了实验室整体规划的能力。目前公司的测试设备产品基本覆盖了产线和实验室领域所有型号，涵盖了电动两轮、乘用车、商用车、储能领域的电池测试设备要求。电芯类测试设备从5V6A到5V1000A；模组测试设备电压从60V到200V，电流从20A到1200A；PACK测试设备方面，随着2020年底针对储能领域1000V系列测试设备的发布，实现了电压从200V到1000V，电流从100A到1000A的覆盖。
　　随着公司在行业内的耕耘积累，公司的产品技术优势已经树立良好口碑，获得了众多优质企业的青睐。目前公司已为CATL、亿纬锂能、ATL、比亚迪、小鹏汽车、国轩高科、长城汽车、远景能源等众多行业重要客户供货，进一步奠定了公司在电池化成及实验室检测设备领域技术领跑者的地位。2024年公司电池检测及分容化成设备实现海外销售收入，2025年持续了这一势头，2026年公司将继续拓展海外销售渠道及机会，探寻行业内不同渠道的增长源头。
　　5、AIDC关键电源业务
　　近年来，人工智能（AI）正以惊人的速度发展和成熟，改变了人们的生活和工作方式。随着AI的发展和进步，对于算力的需求也随之加快增长，人工智能业务负载也正在成为数据中心负载的重要组成部分。传统的数据中心已逐渐无法满足日益增长的计算需求，智算中心（AIDC）应运而生。AIDC支持大规模的数据处理、机器学习、深度学习和其他智能算法的运算需求，规模和处理能力正在呈指数级增长。
　　早在2017年，国家即发布了《新一代人工智能发展规划》，从国家层面将法治与伦理纳入人工智能发展的制度保障体系。随后在历年间，相继推出《“十四五”数字经济发展规划》和《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等顶层指导意见。在2026年3月，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上，将“Token”正式翻译为词元，并指出在2024年初，中国日均词元（Token）调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年 3月，已突破140万亿，两年增长超千倍，也证明了在政策指导下AI的蓬勃发展及算力需求的快速提升。在算力基础设施专项建设的方面，《算力基础设施高质量发展行动计划》、《国家数据基础设施建设指引》等政策的出台，以及“东数西算”工程的有力推进，均将算力资源上升为类似“水、电、气”的基础性要素，推动枢纽节点和数据中心集群布局，强调绿色低碳与“算力—电力”协同。人工智能在2018年便在政府工作报告中提到，并持续在过往的年份中不断被列为国家重点发展的战略性产业，而在2025年政府工作报告中更是首次提到实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程等相关产业，再一次明晰了人工智能和算力基础设施建设的必要性。
　　在全球范围内，人工智能和对应的基础设施建设也被提到了更高的维度。在2019年，美国发布了《国家人工智能研发战略计划》，并于2023年修订，是美国AI发展的顶层纲领，明确AI优先发展的方向，包括算力基础设施建设、AI安全与治理等方面议题。欧盟《人工智能法案》于2024年正式公布，确立了“基于用途驱动的风险分级”与“通用人工智能（GPAI）”额外义务的统一框架，力图引导全球监管的趋同与互认。经合组织于 2024年更新《人工智能原则》，聚焦生成式与通用人工智能的治理协同。东亚等国也分别在政策层面给出了指导意见和战略规划，共同带动全球人工智能与基础设施建设的蓬勃发展。
　　近几年来，各国的云厂商不断提高相关CAPEX投资，迎来了新的AIDC建设潮，AIDC的建设和耗电成指数级增长。随着数据中心的大规模投建和升级，数据中心相关的电子链路、架构等等相关产业也随之发展。传统数据中心最初主要满足电子邮件、社交媒体等需求，随着云计算的快速发展，越来越多的关键应用迁移到云端，对时延、可用性、安全性等方面提出了更高的要求，高要求的数据中心通常选择引入双路市电，采用柴油发动机作为市电中断后的应急电源，并配备不间断电源 UPS，从而确保系统的持续运行。而进入到智算中心时代，为确保大模型训练的效率和成本最优，需要建立高度集中化的GPU集群，同时GPU算力的不断提升带来了功率消耗的不断提升，单机柜的散热和功耗问题均面临巨大的挑战，同时还需面对负载波动与传统数据中心不同的周期性和顺发性等问题。随着数据中心整体功率的飙升，配电与IT机房占地面积比的巨大挑战，以及能源利用效率（PUE）和电源架构等的挑战，全行业针对智算中心供配电系统的演进做出了一系列针对化的演进和改善。如电力能源系统走向“算电协同”，更加注重可持续发展，探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳，整合调节资源；如采用预制电力模组将中压柜、变压器、不间断电源 UPS、高压直流 HVDC、馈电等预制集成支付，减少占地面积、缩短交付周期、提高整体利用率；传统UPS也向MW级、超高效化、高密度化发展，同时在探索不间断电源系统储备一体等方向；以及提高末端电压等级、全直流供电架构和固态变压器（SST）等方案的前沿应用探索，旨在全方位的解决智算中心的高速发展带来的一系列供配电方面问题。
　　公司于2025年成立了AIDC关键电源业务部，作为AIDC关键电源解决方案提供商，将致力于为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保障。公司会基于多年在相关领域的技术沉淀，推出符合市场需求和应用场景的相关产品。相关产品研发和市场推广工作正在按计划有序开展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）技术研发创新优势
　　公司秉持打造一支在电力电子技术领域研发能力一流团队的理念，保持每年研发投入占营业收入 9%左右。多年持续稳定的研发投入使公司在电力电子技术领域有了一定的技术积累。2025年公司研发费用28,684.33万元，占营业收入的8.28%。截止2025年12月31日，公司累计已获得授权的有效专利及软件著作权共计342件，公司先后被评为国家级高新技术企业、广东省盛弘新能源动力电池检测及充电桩工程技术研究中心、深圳市新能源汽车智能超充技术工程研究中心、深圳市企业技术中心、深圳市工业设计中心、国家专精特新“小巨人”企业、广东省级制造业单项制造冠军企业。公司在2024年荣获广东省人民政府颁发的广东省科技进步二等奖；在2025年在北京国际交通装备展会上获得中金企信（北京）国际信息咨询有限公司颁发的“兆瓦超充全球销量第一”认证证书；弗若斯特沙利文（Frost ＆ Sullivan）评选的兆瓦级充电竞争战略领导力奖；在2026年入选彭博新能源财经评选的2026第一季度全球Tier 1一级功率逆变器厂商榜单。同时公司连续多年获得中国能源报和中国能源经济研究院评选的全球新能源企业 500强；国际能源网和国能能源研究院评选的年度充电设备十大品牌、充电桩核心部件十大品牌、超充桩十大品牌、优秀重卡超充桩供应商等奖项；北极星储能网颁发的储能影响力PCS供应商等。公司依靠产品不断的技术创新，满足客户的新需求，解决客户痛点，提升客户体验，促使公司的可持续发展。
　　（2）人才优势
　　公司汇集了一系列专业人才。公司管理团队稳定，伴随着公司不断发展，初创、成长和发展期的骨干人员均已成为关键管理人员、业务骨干和核心技术人员。目前主要管理人员和核心技术人员均为相关领域的资深专家，具有长期、丰富的技术和管理经验。员工的个人职业规划与企业发展目标实现了最大契合。公司建立了良好的人才培养机制，形成了较为完善的人力资源“选、育、用、留”制度，为公司的持续、稳定发展奠定了坚实的基础。
　　（3）技术服务及提供整体解决方案优势
　　公司自成立以来，坚持为客户提供整体解决方案及优质服务的理念。能够针对不同客户的技术需求进行个性化设计和定制，最大程度地满足不同客户的差异化产品技术需求，并致力于提供高水准的整线交钥匙工程服务，赢得了更多的市场机会。本公司售后技术服务体系健全，专业化程度高，响应速度快，为客户提供“贴身”服务，第一时间为客户解决问题。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　一、公司发展战略
　　公司以成为“世界一流的电力能源科技企业”为长期战略目标，以电力电子技术产品为基础，向客户提供咨询、设计、融资建设、运维等能源互联互通生态链上的系统解决方案。
　　2026年,公司将继续围绕企业发展战略及年度经营计划，利用公司多年来在电力电子行业内打下的坚实基础以及技术优势，进一步吸收整合产业内的先进技术和资源，加强先进技术的学习，同时不断研发新工艺、新技术、新产品，开发新客户，巩固公司在传统行业的地位和市场。在产品线布局方面，公司将持续聚焦主营业务，进一步巩固电能质量业务在行业内的领先地位，积极提升下游应用行业的渗透率和影响力；充换电业务将继续深耕国内外市场，持续挖掘国内市场潜力，寻找并拓展新的应用场景，并继续开拓海外市场；储能业务将继续努力提升品牌在行业的认知度，同时大力出海，提高产品线在全球市场的知名度和占有率。在聚焦主业的同时，公司会大力发展新业务作为新的增长曲线，捕捉AIDC、户储、智慧能源交互端等领域的新机遇，通过公司技术围绕不同应用场景快速打造解决方案，不断挖掘新的快速增长点。同时公司会不断拓展行业高端领域,开展进口替代营销，进一步增强企业的核心竞争力，优化产业布局，整合优势资源，优化产品结构和市场结构。在确保原优势产品的市场份额情况下，紧密围绕能源互联网领域，加大产品研发和推广力度。公司致力于以高质量高标准的研发和生产体系，以全球化的战略目光，凭借产品优势在全球展现卓越的品牌形象。基于公司深耕电力电子行业多年积攒的技术平台能力和优势，积极关注行业前沿技术，不断挖掘下游客户需求，在更多的应用场景推出更全面的解决方案。始终保持危机意识，不断开拓创新，优化现有产品结构，大力发展相关业务，力求经营业绩稳定增长。
　　二、2026年经营计划
　　1、工业配套电源业务 - 抓住市场机遇，提高市占率
　　经过多年在电能质量领域的深耕细作，公司电能质量业务产品系列不断丰富，但市场需求及公司产品研发能力仍有挖掘的潜力。2026年公司将继续提高原有的谐波治理、无功补偿、三相不平衡治理、电压暂降等产品的市场占有率，使公司的电能质量产品形成电流质量、电能质量、低压、中高压领域的全面覆盖。同时在高压领域做出尝试，解决客户在高压电能质量领域遇到的问题。在高端装备制造等相关细分市场开展以“进口替代+全面解决”为核心的市场营销工作。并积极对其他公司暂未涉及的其他电能质量治理领域进行预研及前瞻性研究。
　　2、电动汽车充换电服务业务 - 全面覆盖行业客户，海外市场重点突破
　　公司会持续覆盖充电运营商、整车主机厂、核心能源商及其他充电桩集成商等核心客户，提供技术先进、品质优良、全面周到的产品及服务。在产品方面，公司会继续研发适用不同场景的大功率直流快充充电桩；新一代高效率、高性能的充电电源模块等。在场景方面，公司会继续深耕重卡市场，提供更加全面及多样的解决方案，保证公司在细分领域的领先地位；以及抓住换电场景的迅速发展，推出符合行业需求的产品。把握国家大力支持充电桩市场发展的市场机遇。同时，公司会加强海外业务的拓展力度，突破重点国家（地区）及客户，提升海外充电桩市场的占有率，拓宽不同场景下的渗透率，全面提升公司充电桩业务的海外占比。
　　3、新能源电能变换设备业务 - 全产品多场景全覆盖，重点开拓海外市场
　　公司将继续深耕源网侧、用户侧、微网侧储能市场，以及在现有的基础上持续经营海外市场，不断提升产品的市占率和影响力。在源网侧，公司将持续助力可再生能源高效并网，优化电网调峰调频，增强电网稳定性；同时积极参与独立储能项目，强化研发应对不同场景、不同功率段的产品解决方案。用户侧则深化拓展市场，从项目开发、集成建设、产品创新等维度深化市场影响力。不断围绕工商储用户的真实需求，如削峰填谷与需求侧响应等，增强客户用电灵活性与积极性；同时大力拓展户储场景的应用，依托公司多年积累的技术，快速扩张进入全球市场，满足更多家庭的需求。微电网侧将持续挖掘客户用电需求，保障供电连续，优化能源管理，提升系统自给自足的能力。同时，重点开拓海外市场需求，加大海外项目合作的深度和宽度。不断拓宽产品线业务版图，并补齐更多不同领域的产品解决方案。
　　4、新能源电池检测设备业务 - 聚焦头部客户，深挖细分市场
　　公司将继续深化与国内电池行业头部客户合作力度，进一步提升国内头部大客户份额，筑牢国内基本盘。抓住海外电动化趋势带来对电池检测设备需求大幅增长的机遇，调整海外业务和团队布局，聚焦重点国家头部客户及代理商的开发与合作深度。加大对钠电池、固态电池等新技术路线电池检测设备的研发高强度投入，提升产品竞争力。全力拓展新行业、新领域、新场景的解决方案，完成第二曲线业务快速突破，实现电池检测设备业务整体可持续发展。
　　5、应用场景拓展
　　（1）数据中心应用场景
　　随着人工智能（AI）的快速发展，对算力的要求不断提升，数据中心的投产扩建速度不断加快。盛弘作为数据中心电力电子系统基础设施中的核心供应商之一，为数据中心提供稳定优质的电能质量产品。目前，盛弘可为数据中心提供有源滤波器APF、静止无功发生器SVG产品系列为数据中心电流电压稳定保驾护航；同时，盛弘可提供不间断电源UPS、统一电能质量调节器UPQC产品系列满足AI服务器对电力的苛刻需求；其次，盛弘可提供储能PCS，为数据中心提供应急备电，快速并离网切换，避免断电导致的数据丢失，同时显著降低成本，通过峰谷套利和需求响应获得收益，配合光伏系统减少碳足迹，助力实现碳中和。未来，盛弘还会积极研发探索解决数据中心其他应用需求，如液冷与AI的深度融合，开发液冷版APF/SVG，并结合AI优化电能质量调控；储能PCS与数据中心的进一步协同；以及其他相关产品在数据中心的应用。
　　（2）半导体行业应用场景
　　半导体行业在国民经济中起到举足轻重的作用，相关企业规模不断扩大。向其提供稳定的配电系统，保证其可靠的运行不仅是安全生产的基本保证，还关系到产品质量和工艺进程。而单晶硅在半导体行业中得到广泛应用，包括但不限于芯片制造、单晶硅管制造等领域。盛弘股份集多年技术开发经验积累，推出了半导体行业驱动电源及电能质量解决方案。盛弘拥有行业专用的有源电力滤波器APF及无功补偿器SVG产品，立足于解决半导体行业直流供电的需求和供电可靠性，采用全新功率模块，架构简洁高效，模块化设计，系统智能化操作，可以实现系统的快速、灵活部署，大幅降低配电系统一次性投资成本，具有超高的安全稳定性和超低的能量损耗的特点，系统扩容方便，能从容应对供电、监控、管理、运维等方面的挑战。未来公司也会持续基于在行业内部深耕的经验累积，积极了解行业需求，关注最新研发方向，努力拓展产品类型，更好更全的满足业内更多需求，着力推出更完善的解决方案。
　　（3）产业园区应用场景
　　作为支撑能源互联网的关键技术，储能及其相关技术和产品广泛应用于智慧城市、工业园区、社区商圈和高层写字楼等能源密集型领域，实现削峰填谷、需量相应及备用电源等应用，同时通过积极参与电力市场现货交易及辅助服务，实现经济效益最大化，为构建智能化、高效化和可持续性的能源系统提供坚实的技术基础。产业园区作为独立且完整的使用场景之一，对经济、效率、综合能源管理等方面都提出了更高的要求。公司工商业储能采用模块化设计，提出“ALL IN ONE”理念，将电池系统、模块化储能变流器、电池管理系统、能源管理系统、智能温控系统、智能消防系统、辅控系统等集成于标准户外机柜。实现产品集成化、生产标准化、运维便捷化。同时提供一站式全流程服务，从规划期方案勘察、资金配置等，到执行期及后续运营期持续服务，保证项目的完美落地。同时搭配公司充电桩系列产品，如240KW、320KW、400KW室外充电一体机，功率灵活分配，双枪均充的功率智能分配，有效降低建站成本，可满足园区内部员工自用汽车充电。搭配光伏系统便可组成光储充一体的智慧园区，不光可以峰谷套利赚取收益、降低厂区用电成本，同时可以减少碳足迹，为实现碳中和做出努力。
　　（4）实验室应用场景
　　实验室在技术创新和科技成果转化中起到不可替代的作用。伴随着实验室对于高精尖技术的开发研究，随之而来的是其对电能质量的更高要求。公司有源滤波器APF及静止无功发生器SVG可广泛应用科研院所用于保证电流电压的稳定。同时在电池研究实验室，盛弘的电池检测与化成设备通过与客户的深度合作，提供创新、智能、安全、可靠的电池充放电测试及化成分容解决方案，助力客户打造国际一流的电池测试实验室及制造生产线，具体包括电池化成分容系统、电芯/模组/PACK测试系统及无人化实验室测试系统等。同时搭配公司BTS软件针对电池充放电测试的后台控制系统，包含电池测试监控、工艺编辑、数据处理三大模块，界面友好、功能丰富、数据直观清晰等特点，实现一体化、高效化、智能化的电池测试。
　　6、其他工作
　　（1）加速推进数字化建设与改革
　　不断梳理整合业务流程，不断优化和完善企业信息化基础架构，完善主要支撑系统功能升级，分层次、分步骤加快推进信息化建设；推进移动办公软件升级和功能完善，实现远程办公和移动办公；以强化生产过程管控为重点，推进项目管理、MES系统等系统的应用。
　　（2）激发组织活力，提升管理效率，改善运行效能
　　公司推行一系列从战略到执行到绩效的管理变革，完善计划管理信息系统，强化运营管控，为公司战略落地提供有效支撑。
　　（3）加快全球化战略，深化本地化部署
　　公司总部立足深圳，已建立西安研发中心、惠州制造中心、华东运营中心；并在美国、德国、澳大利亚、新加坡、韩国等地设立全球子公司；同时在马来西亚及美国有成熟的生产制造合作伙伴。为公司全球化布局提供有力支撑。
　　三、公司面临的风险
　　1、宏观经济风险和行业风险
　　公司所处行业属国家战略性新兴产业，对经济社会长远发展有着重要的影响。国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧、能源发展战略、产业结构、市场结构调整、行业资源整合、市场供需变动等因素都有可能对公司的盈利能力造成冲击。若宏观经济出现重大不利变化，将会影响本公司业务的发展，进而影响本公司的经济效益。
　　针对政策变动风险，公司将继续加大海外市场拓展，增加海外市场份额，分散政策变动可能带来的风险。同时公司将及时掌握行业政策动向，不断加强市场调研，根据政策变化，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品和新方向的市场推广。
　　2、毛利率下降的风险
　　报告期内，公司综合毛利率总体处于较高水平，但随着市场竞争呈逐步加剧的态势。如果公司在发展过程中不能持续保持技术领先优势，不断提升市场营销和本地化服务能力，控制产品和人力成本，将有可能面临市场份额下滑，技术、服务能力被竞争对手超越的风险，存在毛利率下降的风险。针对毛利率降低风险，公司将进一步加大研发力度，开展核心技术研发，保持和强化技术领先优势；将产品开发和市场需求结合起来，在深刻理解客户需求的基础上，持续推出高附加值新产品；不断进行运营创新，通过信息化手段，增加产品个性化定制化生产的弹性，提升运营效率；同时，不断通过产品结构及工艺流程优化降低成本，以保持公司毛利率的相对稳定。
　　3、应收账款的风险
　　截至报告期期末，公司应收账款账面价值为96,080.99万元，占资产总额的23.06%，余额较大。公司主要客户实力雄厚、信誉良好，且公司对应收账款已按会计政策计提坏账准备，但仍然存在应收账款不能按期回收或无法回收的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　报告期，公司专注于电力电子技术在工业配套电源与新能源领域中的应用，为高端制造业、数据中心、能源及轨道交通等领域提供高效、安全的电能保障；为新能源领域中的储能微网系统、充换电运营、消费及动力电池制造企业提供核心设备及全面的解决方案。公司主要产品包括：（1）专注提升用电质量与安全的电能质量产品、应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品；（2）服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务；（3）服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案（原新能源电能变换设备业务）；（4）运用在消费及动力电池研发与... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　报告期，公司专注于电力电子技术在工业配套电源与新能源领域中的应用，为高端制造业、数据中心、能源及轨道交通等领域提供高效、安全的电能保障；为新能源领域中的储能微网系统、充换电运营、消费及动力电池制造企业提供核心设备及全面的解决方案。公司主要产品包括：（1）专注提升用电质量与安全的电能质量产品、应用在高端制造装备及半导体芯片制造设备电源的工业配套电源产品；（2）服务于新能源汽车等绿色出行领域的新能源汽车充换电设备及服务；（3）服务于新能源灵活应用领域的储能微网系统核心设备及解决方案（原新能源电能变换设备业务）；（4）运用在消费及动力电池研发与制造过程中的电池化成与检测设备。公司产品广泛应用于石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、高端制造装备及装备制造、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统、电动汽车充电站、锂电池、铅酸电池生产商、电动汽车生产商、集中式光伏电站、分布式光伏、可再生能源并网电站、电力辅助服务、无电地区电力供应、智能电网、工商业综合能源管理应用等行业。
　　（二）主要产品及服务
　　（1）工业配套电源
　　公司工业配套电源产品主要包括有源滤波器（APF）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动态电压调节器（AVC）、低压线路调压器（LVR）、不间断电源（UPS）、激光发生器电源、单晶硅炉加热电源等。该类产品主要解决用户在用电过程中遇到的工业配套电源问题，通过解决电网谐波、三相不平衡、电压暂降、突然断电等问题，提升用户用电质量及用电安全。可以广泛应用于高端装备制造、石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶金化工、汽车制造工业、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统等三十多个行业。
　　（2）新能源电能变换设备
　　公司的新能源电能转换设备，涵盖了一系列创新技术产品，包括但不限于模块化储能变流器、直流变换器、逆变升压一体舱以及预制柜式及箱式半集成储能系统等设备。该类产品的核心功能是实现储能电池与电网之间的高效双向能量转换和传输，确保电能的灵活管理和优化使用，可广泛适用于新能源发电站配储、独立储能电站租赁、工商业园区削峰填谷、光储柴微电网或应急备电等场景。
　　（3）电动汽车充换电设备
　　公司电动汽车充换电产品主要包括直流桩和交流桩、一体式和分体式等多种产品类型；充电桩模块涵盖15kW、20kW、30kW、40kW、60kW等功率等级；换电产品包括卧式、立式，包括四路、六路等换电柜产品等。
　　（4）电池化成与检测设备
　　公司电池化成与检测设备产品主要有锂电池系列、铅酸电池系列电池化成与检测设备。产品主要适用于电池研发及制造过程中的充放电检测及电池化成和分容等工序。产品直接客户多为锂电池、铅酸电池生产商，电动汽车生产商。
　　（三）经营模式
　　（1）“产品线+支持平台”相结合的运营模式
　　公司依据产品线所处行业的特点及事业部自身特点制定相应的战略目标并动态指导、修正经营方向和重点，公司各产品线负责根据公司整体战略目标制定其运营计划，负责市场开拓及新产品产品定义工作，产品线运营团队负责本事业部的全面运营；同时，公司建立并强化支持平台体系，通过内部资源整合建立了品牌建设推广平台、商务管理中心、研发中心、供应链平台、财金及法务平台、人力资源平台、信息技术及流程优化平台等支持平台，与产品线形成内外协同的运行机制。“产品线+支持平台”相结合的运营模式将成为公司不断发展进步的动力源泉之一，是支撑公司实现成为世界级电力电子技术公司这一愿景的基石。
　　（2）销售模式
　　公司各事业部针对自身行业特点结合自身优势，采用不同的销售模式。工业配套电源、储能微网、电池化成与检测设备等事业部采用的是自主销售为主，辅以培育长期稳定的分销商或合作伙伴，拓宽客户群体及销售范围；充电及服务事业部一方面通过自主推广，来实现核心模块产品及整桩大客户的销售，另一方面通过与各类直接或间接潜在充电站建设商和运营商充分沟通交流，为客户提供项目选址、设备方案配置、场站周边热力分析、盈利评估等一系列增值服务，最终促成产品及服务销售。工业电源等事业部则是继续依靠公司强大的研发实力，快速地响应客户需求，在客户新产品研发阶段就开始与行业客户进行深度合作，针对客户的需求开发符合其要求的产品，形成长期的深度合作。
　　（3）研发模式
　　公司研发主要分为五个阶段：概念阶段、计划阶段、开发阶段、中试阶段和量产阶段。在概念阶段确认研发方向后，计划阶段根据现有技术确定解决问题的技术方案，开发阶段根据既定方案解决在产品实现过程中遇到的具体问题，中试阶段主要解决产品在批量化过程中遇到的技术困难，量产阶段则是产品正式发布后在产品生命周期内负责日常的生产与市场维护等。
　　整个新产品研发过程中共有四次重大的决策评审，包括概念决策评审、计划决策评审、转中试评审、转量产评审。概念决策评审是根据项目组在概念阶段的专业报告，从业务角度对项目的可行性进行决策，并将决策意见记录在相应的评审表中。计划决策评审是从公司的发展战略出发，根据项目组在计划阶段的工作成果，从业务的角度对项目的计划、预算、财务等可行性进行决策。转中试评审是从业务的角度对项目进行评估，以决策是否转入中试状态，决策意见记录在《开发转中试决策评审表》中。转量产评审是按照转产标准对项目的成熟度、可批量生产性进行转产决策评审，此过程中，中试和供应链密切合作推动转产交接工作的顺利开展，包括计划、物料、生产文档、工装夹具等交接工作，公司决策层从产品、市场、服务、供货等方面评估新产品市场发布的准备情况，决定是否具备发布条件。
　　（4）采购模式
　　公司销售支持部门每月根据与客户沟通情况、销售预测以及正式订单汇总各地域、各产品线的需求信息，并将汇总情况反馈至计划管理部门。计划管理部门在回顾现有存货备料的基础上，对需求数据结合主生产计划、市场预测、在途订单等情况进行微调核算，由物控人员分解给采购人员。按采购金额等级的不同经公司主管领导审批后由采购人员下发采购订单，采购订单经供应商确认后组织生产、送货。
　　仓库根据采购订单及送货单对进料进行初检并对初检问题进行反馈处理。品质部依照《进料检验控制程序》对进料组织检验，并出具质量检验报表后办理正式入库；针对进料不合格，依据《不合格品控制程序》出具品质异常报告，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　（5）生产模式
　　公司从事印制电路板装配（PCBA）、软件烧录、模块组装、整机组装和产品检测等生产环节，结构件组装、电缆组装采用外协加工方式完成，电子元器件和结构件等原材料对外采购。公司根据历史订单及资金状况备有少量安全库存。深圳作为中国重要的电子装备制造产业聚集地，电子加工产业配套齐全，为公司外协加工模式的运用提供了良好的产业基础。与公司合作的外协厂商技术可靠、加工质量稳定、交货及时，与公司在技术、品质、供应等方面均保持充分沟通，并签署了相关协议，形成了稳定的合作关系。就具体生产管理而言，公司在接收客户订单后，基于已有的产品和技术平台分解客户需求，以标准化产品销售为主，同时辅以局部定制，形成对应的产品设计方案。公司产品采用模块化设计，功率模块可独立运行，也可将多个模块组装为整机。公司在生产过程中先生产模块再生产整机，在满足客户定制化需求的同时，提高了生产效率；根据客户需求，既可向客户交付整机产品，又可向客户交付模块产品。
　　（四）报告期内公司所处行业情况
　　（1）工业配套电源业务
　　1、电能质量业务
　　电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业之一，同时也是社会公用事业的重要组成部分之一，是我国经济发展战略中优先发展的重点领域。2023年国家发改委颁布了第八号令《电能质量管理办法（暂行）》已于2024年4月1日起施行，《办法》完善了相关主体电能质量治理的职责，鼓励更多有需要的企业开展相关治理工作，同时标志着政府监管、行业自律和企业履责相结合的电能质量管理机制已初步形成，共同促进行业发展。
　　近年来，我国经济飞速发展。随着“十三五”纲要提出“创新驱动发展战略”和建设“科技强国”，与之相关的高端新材料、重大技术装备、智能制造机器人、航空发动机及燃气轮机、北斗产业化应用、新能源汽车、高端医疗装备和创新药、农业机械装备等高端装备制造业迎来快速发展。“十四五”时期我国风电、光伏等可再生能源发电的快速发展；电气化铁路、城市轨道交通的加速建设；新能源汽车充电桩的大规模使用；“高精尖”电子设备的不断涌现以及人工智能（AI）的发展对算力需求的不断提升带动了智算中心的大规模建设等，加剧了以往长期存在的电能质量问题的同时，也催生了一系列新的电能质量问题。作为支撑上述行业发展的关键基础设施，电能质量的好坏直接关系到其生产效率、产品品质及运行稳定性等多方面的优劣。在此背景下，行业的需求不断扩张，对行业的高质量发展的要求也同样在增长。狭义上，智算中心是通用算力中心的升级，在传统机房的基础上部署AI算力以提供服务。广义地说，智算中心是提供人工智能应用所需算力服务、数据服务和算法服务的新型算力基础设施。作为信息基础设施的重要组成部分，通过算力的生产、聚合、调度和释放，能够为快速增长的人工智能算力需求提供基础支撑，在推进AI产业化、赋能产业AI化、助力治理智能化、促进产业集群化等方面具有显著作用是数字经济时代促进科技创新、优化产业结构、提升国家竞争力的重要支撑。
　　2017年《新一代人工智能发展规划》出台，首次将智能计算中心提升到国家战略层面，明确提出“建立人工智能超级计算中心”的战略目标，为智能计算中心的发展奠定政策基础。2020年，国家发改委将智能计算中心纳入新型基础设施建设范畴，激发各地智算中心投资热情，智算中心进入快速扩张期。2022年“东数西算”工程实施以来，国家政策明确对全国算力资源进行统筹和智能调度，对智能计算中心发展的引导力度进一步加强。2023年10月，工业和信息化部、中央网信办、教育部、国家卫生健康委、中国人民银行、国务院国资委等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》明确提出，到2025年，我国算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。2024年9月，工信部等十一部门发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》，强调逐步提升智能算力占比，东部发达地区先行先试、探索5G-A、人工智能等建设和应用新模式，西部地区在综合成本优势明显地区合理布局重大算力设施，探索建设超大型人工智能训练算力设施，中国智算中心产业迎来重要发展机遇。在政策指引与市场需求的共同推动下，智算中心产业进入快速发展期，大批智算中心项目落地，智算算力规模迅速增长。未来，随着人工智能、大数据等新兴技术驱动下的应用场景日益丰富，AI硬件、算力服务、模型应用等产业链重要环节的商业模式不断创新发展，智算中心产业生态将加速形成，并向供给优化、数实融合、绿色低碳、产业协同等方向演进。
　　根据中国通信工业协会数据中心委员会（CIDC）数据，截至2024年11月，国家网信办备案的生成式人工智能大模型已达到252个，通用大模型和垂类应用大模型训练的智算算力需求迅速增加。截至2024年11月，全国已投运的智算中心项目近150个，在建及规划建设的智算中心项目近400个。国际科技巨头微软、谷歌、亚马逊，国内互联网企业阿里、腾讯、字节跳动，以及基础电信运营商等，纷纷在全球多个区域建设智能计算中心以拓展AI云服务或满足自身AI业务发展需求，其他各类主体也积极投资建设智算中心。2023年全球智能算力规模增速超过算力总规模增速，2023年中国智算中心市场投资规模达879亿，同比增长90%以上。预计2024年国产化芯片产能提升，智算算力供给瓶颈将逐渐缓解。未来，AI大模型应用场景不断丰富，商用进程加快，智算中心市场增长动力逐渐由训练切换至推理，市场进入平稳增长期，预计2028年中国智算中心市场投资规模有望达到2886亿元。随着技术的不断进步和需求的持续扩大，智算中心建设加速推进，智能算力将继续保持快速增长势头。
　　截至2024年8月，中国智算中心项目超过300个，已公布算力规模超50万PFlops。从已投用、在建、规划的智算中心项目来看，全国各省智算中心总计300余个，约三分之一智算中心项目规划算力大于500PFlops，主要为政府或基础电信运营商投建项目。2024年当年投运项目数量超过50个，60%以上为地方政府、国资平台及电信运营商项目，总计新增算力规模约为2万PFlops。
　　而随着机柜功率密度的增大，智算中心供电架构要求逐渐发生变化，智算中心的规划建设将更加注重供电系统的容错性、可靠性，确保系统正常运行。同时，智算中心将采用更灵活可靠的电力架构，如一体化电源/电力模块、直流供电模式、DR/RR供电架构等提升供配电系统效率。盛弘作为AIDC产业链上游配供电系统供应商中的一环，电能质量业务也随着全球智算中心行业的增长而保持平稳快速的发展；凭借多年在电能质量及电源行业的经验累积，公司在未来也将迎来更多的发展机会。
　　作为电能质量领域的领军企业，同时也是国内最早研发生产低压电能质量产品的企业之一，公司一直坚持技术和产品优先，在电能质量领域不断地拓展产品类型及应用领域。公司是率先将三电平模块化技术运用于电能质量产品的企业。目前，公司电能质量产品已经覆盖谐波治理、无功补偿、地铁储能、电压暂降、保障用电安全的工业UPS等领域。
　　盛弘在2024年率先推出的碳化硅（SiC）机型，大幅提升了器件的耐压和耐温性能，促使产品可靠性实现了质的飞跃；同时产品采用模块化设计，并支持热插拔功能，当个别模块出现故障时，运维人员可在5分钟内完成快速更换，确保系统持续稳定运行，显著缩短故障处理时间，保障智算中心等其他应用领域电力供应的可靠性；为满足多设备管理需求，盛弘推出无线云平台解决方案，运维人员无论身处监控室还是其他地点，均可通过该平台实现远程监控，对设备运行状态了如指掌，打破了空间限制，提升管理效率。
　　公司的电能质量产品凭借领先的技术水平、可靠的产品性能，多次中标或配套参与数据中心、智算中心、汽车制造、面板制造、半导体制造、大型石化企业、地铁、医院、大型主题公园、电网三项不平衡专项治理等重大项目；近年来已在AI和智算中心领域取得了显著成绩，格物致胜机构在对数据中心行业低压电能质量厂商竞争格局调研中，盛弘股份作为第一梯队品牌，得到智算中心用户的青睐。以上应用和成绩充分证明了公司在低压电能质量这一细分领域的领先地位。
　　2、工业电源业务
　　根据国家能源局2025年统计数据显示，全国光伏新增并网2.12亿kW，其中集中式光伏约1亿kW，分布式光伏1.13亿kW。截至2025年6月底，全国光伏发电装机容量达到约11亿kW，同比增长54.1%，其中集中式光伏6.06亿kW，分布式光伏4.93亿kW。今年上半年，全国光伏累计发电量5591亿kW/h，同比增长42.9%，全国光伏发电平均利用率94%。
　　（2）新能源汽车充换电服务业务
　　1、充电整桩业务
　　根据国家统计局及中国充电联盟统计显示，截至2025年6月底，全国新能源汽车保有量达3689万辆，占汽车总量的10.27%，与2024年底相比增加549万。截至2025年6月，全国充电基础设施累计数量为1610.0万个，同比上升55.6%，2024年底为1281.8万台，车桩比为2.29。2025年1-6月，充电基础设施增量为328.2万个，同比上升99.2%。其中公共充电设施增量为51.7万个，同比增长30.6%，私人充电设施增量为276.5万个，同比上升120.8%。2025年1-6月，充电基础设施增量为328.2万个，新能源汽车国内销量587.8万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1:1.8，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。新能源车保有量逐步提升，充电基础设施逐步完善，公共领域充电供需矛盾逐渐缓解，但快充领域及存量领域渗透率有望进一步提升。中国充电桩市场开始从看中建设速度逐步转移到注重高质量发展的新阶段。此外，中国各地政府出台支持充电桩建设政策，鼓励超前建设，中国充电桩市场份额有望进一步扩大。
　　2020年，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”七大重点领域，标志着国家对充电基础设施建设的重视程度进一步提高；2022年1月，国家发改委和国家能源局等10部门出台政策提出，到“十四五”末，国内要形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求；31省（市）陆续发布“十四五”时期新能源汽车或电动汽车基础设施发展相关规划，支撑新能源汽车高速发展；2023年2月，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，试点期为2023-2025年，要求公共领域新增及更新车辆新能源占比力争到80%，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1；2023年11月，工业和信息化部、交通运输部等八部门发布《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，国家发改委等部门发布《关于促进汽车消费的若干措施》，拟确定15个城市作为试点城市，推广在公共领域使用新能源汽车，数量预计超过60万辆，试点城市在充换电基础设施方面，将建成超过70万台充电桩和0.78万座换电站；2024年3月，国家发改委和国家能源局提出，到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰，具备约5亿kW分布式新能源、1200万台充电桩接入能力；2024年8月，国家发改委、能源局、工信部、市场监督局发布《关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知》提出，逐步完善车网互动资源聚合参与电力市场的交易规则，推动充电负荷规模化、常态化参与电力市场交易，支持探索负荷聚合商参与电力市场的商业模式，推动电力市场各类新业态主体培育，逐步形成模式清晰、发展稳定、具备推广条件的负荷聚合商业模式。2025年2月，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，其中提到大力推进车网互动规模化应用试点，推动多场景充电基础设施建设。2025年3月，交通运输部、发改委、能源局等10部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，到2035年，新能源汽车成为新增汽车的主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。多项政策的推出，共同推动国内充电桩行业的迅猛发展。
　　在全球化的减排目标下，海外各国政府及传统整车厂也通过推出政策激励和发布建站计划加速充电桩建设。2023年以来欧洲议会提出“2026年实现主要道路上至少每60公里有一个充电桩”以及日本经济产业省提出“2030年实现全国充电桩30万个”，都给充电桩行业带来了极大的海外市场需求。此外欧洲议会通过“2035年欧洲停售燃料发动机车辆”的议案亦进一步提升了潜在的海外市场空间。截至2023年9月，欧洲新能源车保有量超1000万辆，公共领域车桩比达16.34，处于较高水平。根据国际能源署的预估，欧洲市场的公共充电桩数量将从2023年的70万个，增长到2035年的270万个。根据麦肯锡的报告，预计到2030年欧洲电动汽车增长所需的基础设施、电网和能源要求的复合增长率均超过30%。根据EVTank数据，欧洲和美国2024年新能源汽车销量分别为289.0万辆和157.3万辆；根据国际能源署的预估，美国市场的公共充电桩数量将从2023年的18万台增长到2035年的170万台。根据美国可再生能源实验室NREL的报告，预计到2030年全美需要2800万个充电端口来支持3300万辆电动汽车。各个机构统计口径可能不同，但均可证明充电桩渗透率提升仍有很大空间，整个市场还处于高速增长期。
　　在政策端，欧洲、美洲和亚洲等多国政府宣布的众多刺激计划中，电动汽车以及充电所需的基础设施均为重点项目之一。根据欧盟委员会提出的《欧洲绿色协议》，欧盟计划到2025年，将电动汽车的数量增加到1300万辆左右，到2030年进一步增加到3000万辆，以助力实现交通领域的减排目标。欧盟委员会要求各成员国加快新能源汽车基础设施建设，要求各成员国确保主要道路每隔60公里就有1座电动汽车充电站。根据安永会计师事务所和欧洲电力行业贸易协会的联合报告，到2035年，欧洲将有1.3亿辆电动汽车上路。安永估计，未来十几年的基础设施扩建将耗费约620亿美元，另外还需要720亿美元来安装5600万个家用充电桩。2021年以来，美国支持充电基础设施的政策主要以税收抵免的方式进行，个人和商业用途的抵免额度分别达到建设总投资的30%和6%。2022年美国提出未来5年内拨款50亿美元用于充电桩建设，主要服务于高速公路需求，明确要求州际公路每间隔50英里应该设有充电设施，同时充电桩离公路距离不应超过1英里。
　　从格局来看，欧美与中国的充电运营体系呈现出完全不同的发展局面。中国受益于下游海量需求，充电运营的盈利能力已经逐步改善，其中独立运营商逐步成为主体力量，电网企业以核心区域建设为主；车企出于差异化竞争的目的也在积极布局快速充电站，市场参与者众多，竞争也比较激烈。美国市场由于电网碎片化叠加新能源汽车渗透率仍相对较低，目前充电运营商相对较少，独立充电运营仅有ChargePoint和Evlink等规模相对较大的企业崭露头角，而Evgo等企业试图通过聚焦快充等把握细分市场的方式介入市场。总体而言，市场高度集中，ChargePoint和特斯拉充电站占比分别为67%和15%，CR3市场占比高达87%。欧洲市场呈现出与中国市场类似的百家争鸣的状态，但欧洲的充电运营商往往具有一定地域集中性，各国的竞争格局有所差异。以德国企业为例，大众背景的Charge＆Fuel、巴登州能源背景的Mobility+等运营商在德国的市占率显著高于其在欧洲平均水平。
　　欧洲充电桩销售和运营企业主要以能源企业、车企和传统电力设备企业为主，美国主要以Tesla、Evgo和Chargepoint等新兴企业为主。欧美充电桩企业整体营收呈现高速增长趋势，但受限于较高人工成本和较慢的技术迭代速度，价格是国内产品的数倍，国产充电桩产品与海外同类型产品有着较高的性价比。伴随着能源结构的转型，一些老牌传统能源企业也加入到能源转换的进程中来，如英国石油集团（BP），壳牌等传统的能源企业，现也已涉及充电桩业务领域。凭借着在运营商领域的良好口碑，高品质优性能的充电桩产品，盛弘股份与英国石油达成合作，成为首批进入英国石油中国供应商名单的充电桩厂家。2024年12月11日，盛弘股份顺利通过国际权威检测认证机构VDE对于充电桩生产制造和质量保护体系的审核，获得了德国计量法（Eichrecht）的ModuleD认证。盛弘股份的欧标一体机及分体机系列产品已获得了产品设计端的ModuleB认证和生产制造端的ModuleD认证，完全符合德国计量法的严格标准。意味着盛弘股份的充电桩产品可以合规地进入德国市场，应用于德国的公共运营场站。2025年4月，盛弘自主研发的1.28MW欧标分体式充电桩系列也成功通过国际权威机构莱茵的严苛测试，顺利获得CE证书，标志着产品的安全性能与品质管控已达到欧盟市场准入标准，获得参与欧洲新能源基建的“通行证”。
　　经过一系列的行业洗牌，部分玩家出局，充电桩市场逐步向集中化迈进。伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的比拼速度的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革。面对充电行业发展的新趋势，充电运营需要提升设备利用率，加速资金流转，减弱资本回报波动的冲击；对此，盛弘股份在设备安全，运营效率，用户体验等方面做出了大的革新，为运营商提供安全稳定，高效率，易维护，便携易操作的充电桩设备。
　　充电桩产品的安全性及充电效率是用户最为关注的重点。盛弘股份是全国首家在大功率直流充电系统中具备交流侧漏电保护功能的厂家，始终坚持用户安全第一，为用户的安全保驾护航。盛弘股份最新的第六代充电桩系统采用TCU+CCU系统架构，充电桩内部功能划分更清晰，提升产品的易用性与稳定性。充电系统具备起火、水浸、倾倒等事故预警功能，能够360度全方位保护车辆与设备安全。
　　在2024年，盛弘在800kW大功率分体式充电桩的基础上推出1.2/1.44MW超冲堆天玑系列，是一整套充电解决方案。包括最大1.44MW柔性共享功率池+400A风冷超充终端+800A液冷双枪终端,真正的实现一站一堆一共享，可以搭配市面上所有运营商的自有平台，满足城市、高速、目的地、专用、乡村等各个充电站需求场景应用，实现一分钟百公里，带来更好更快的充电体验。在重卡领域，盛弘在25年4月推出了天玑Ultra1.6MW重卡兆瓦超充解决方案，具备全车型、全场景适配的能力，城市配送至长途干线运输均可实现高效补能、续航无忧。并在7月获得中金企信颁发认证的“兆瓦超充全球销量第一”的认证证书。面对县域场景，盛弘在5月推出行业首款应用60kW模块的天璇Lite-120kW双枪直流快充，为县域市场注入新质生产力，助力构建更佳充电体验的县域充电网络。
　　2、充电模块业务
　　充电模块是新能源汽车充电设备电力变换与能量控制的核心部件，直接影响终端产品安全运行和能量转换效率，对产品的可靠性和性能指标要求较高。其主要功能是将三相交流电经过前级PFC电路滤波、整流、功率因数校正后，变成直流电压输入后级DC/DC电路，后级再经过稳压和稳流控制，实现稳定的输出，从而对电池组进行充电。我国充电模块已历经三代发展，从第一代7.5kW到第二代15/20kW，现在正处于第二代到第三代30/40kW的转换期，大功率充电模块已然成为市场主流。2024年国内市场充电模块单品功率有：20kW、30kW和40kW，但30kW和40kW模块已占据主导，尤其是40kW模块相较于2023年大幅增长。从市场格局来看，由于充电模块具有较高的技术门槛，只有少数企业掌握了核心技术和生产工艺，模块厂商数量近年来相对变化不大。面对充电模块市场的巨大需求，技术创新与高质量发展成为保持行业竞争力的关键。从技术发展趋势来看，充电模块技术日益成熟，产品向着大功率宽电压，高功率密度、高效率、高防护、更安全可靠以及双向变换充电以适应不同场景充放电需求等方向发展。盛弘坚持技术和产品为发展源动力，在充电模块领域也不断研发突破。盛弘推出的曜灵风冷60kW模块解决方案，提前一步进入大功率模块时代。通过高功率密度62W/in^3；叠加首创的模块内置交流接触器，系统无需额外配置，兼容40kW模块，可使整桩功率提升50%，节省二次开发投入成本；并且隔绝99%粉尘盐雾侵袭，2.0微秒级弱电网适应，可以应对矿山、港口、钢厂等恶劣环境。在高效率、高防护、高安全的行业发展趋势上迈出新的一步。
　　3、换电业务
　　换电模式是将新能源汽车的电池进行更换，以满足车主的续航需求，是一种将车和电池分离进行补能的模式。不同于充电桩充电模式，换电模式可以节省车主的补能时间。在安全性方面，换电相比充电具有一定的优势。此外，换电模式也可有效缓解电网负荷。近年来，中国新能源汽车换电取得蓬勃发展，换电模式作为新能源汽车的一种新的补能方式，得到了国家政策的大力支持。如《交通物流降本提质增效行动计划》、《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》、《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》等，明确鼓励开展换电模式推广应用。随着换电技术、商业模式不断成熟，政策支持力度的加大、相关企业积极规划布局，我国新能源换电汽车市场将呈现高速增长态势。中商产业研究院发布的《2025-2030年中国换电站行业市场前景及投资机会研究报告》显示，截至2024年11月，中国换电站保有量共4193座。
　　在2024年，盛弘股份荣获第五届中国国际换电模式产业大会颁发的2024年度换电技术奖。在重卡场景，盛弘推出乘用车＆重卡＆矿卡场景充换一体解决方案，采用640-1600kW充换电分体堆，兆瓦级超大功率柔性分配，可实现站外车辆与站内电池供电功率共享，实现大功率补能；在农村地区，盛弘推出乡村全场景智慧充换电解决方案，在农村地区的公路沿线、交通综合服务站等换电干线网络提供240-800kW换电柜，支持最快2分钟换电，主要为轻卡、重卡、乘用车等换电营运车辆提供服务，确保高效电能保障。未来，主机中的充电模块可无缝升级为V2G模块，可实现闲置电池包通过V2G模块放电，为电网和用户提供灵活的服务和收益。此外，支持融合光储，助力充换一体站平滑升级为光储充换放一体站，有效提高能量利用率。
　　（3）新能源电能变换设备业务
　　近年来，气候问题成为全球关注焦点，全球各国落地“双碳”战略规划，能源转型迎来关键节点。其中《巴黎协定》确定了应对气候变化的长期目标是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在1.5摄氏度以内，并努力将温度上升幅度限制在2摄氏度以内。目前已经有超过70个国家宣布加入“双碳”目标实施计划。“双碳”战略目标会促进能源加速转型，全球的能源消费结构将在未来逐步从传统化石能源为主转为以新能源为主。各国的能源体系正在快速向低碳化转型，可再生能源规模化运用与常规能源的清洁低碳化将成为能源发展的基本趋势。
　　2024年，“发展新型储能”首次写入政府工作报告。2024年颁布实施的《中华人民共和国能源法》规定，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。国家能源局牵头科学统筹新型储能发展工作，推进新型储能迈上高质量发展新台阶，成为能源领域新质生产力的重要体现。2024年新型储能装机规模突破70GW。截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达73.76GW/168GWh，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。平均储能时长2.3小时，较2023年底增加约0.2小时。2025年上半年，新型储能保持平稳较快发展态势。华北、西北、南方地区是上半年新型储能主要增长区，占全国新增装机80%以上。全国新型储能装机规模达到94.91GW/222GWh，较2024年底增长约29%，新型储能保持平稳较快发展态势。新型储能调度运用水平持续提升。据电网企业统计，2024年新型储能等效利用小时数约1000小时，发挥了促进新能源开发消纳、顶峰保供及保障电力系统安全稳定运行功效，有力支撑新型电力系统建设。
　　储能作为风、光等新能源发展的重要环节，各国政府提出多项旨在推动储能发展的相关政策。2020年9月，欧盟委员会推出了《2030年气候目标计划》，到2030年计划可再生能源发电占比从目前的32%提高至65%以上，可再生能源装机的占比提升有望拉动储能需求的增长。2020年12月，美国能源部发布了《储能大挑战路线图》，在本土创新、本土制造、全球部署三大原则的基础上部署储能技术促进电力系统转型。2021年7月，我国国家发改委、国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3,000万kW以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展，新型储能成为能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑之一，为储能行业的快速发展提供了有力的政策保障。2025年2月17日，工信部等八部门发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确提出到2027年，新型储能制造业规模和下游需求基本匹配，培育千亿元以上规模的生态主导型企业3-5家。高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续提升。新型储能系统能量转化效率显著提升，热滥用和过充电不起火、不爆炸，实现新型储能电站电池模块级精准消防，保障全生命周期使用的安全可控。全球各国接连推出支持政策为储能行业的快速高质量发展提供有力支持。
　　储能应用场景可以分为电源侧、电网侧、用户侧。其中，电源侧储能（占比41%）作用为支持可再生能源并网、辅助服务、大容量能源服务，储能接入位置为储能+常规机组、风光储、风储、光储；电网侧储能（占比35%）作用为支持可再生能源并网、辅助服务、输电基础设施服务、大容量能源服务、配电基础设施服务，储能接入位置为独立储能、变电站；用户侧储能（占比24%）作用为用户侧能源管理服务、配电基础设施服务，储能接入位置为工商业、产业园、EV充电站、港口岸电等。
　　近几年，分时电价、专项储能补贴、需求侧相应、两部制电价、分布式储能等政策陆续出台和完善，为工商业储能项目的投建创造了有利条件。特别是分时电价机制的进一步完善，峰谷价差拉大，叠加锂电池成本下降，工商业储能IRR（内部收益率）稳步提升，经济性越来越明显，工商业储能成为储能赛道中增速最快的分支。据工商业储能产业资源调研报告显示，2024年我国通过审核的用户侧储能项目备案总计10667个，总规模达27.026GW/54.461GWh。2024年全国公开发布的工商业储能项目招标信息163项，总规模约2.696GW/7.847GWh。根据行家说Research对2024年全年国内储能项目的追踪和统计分析，2024年全年全国新增并网的工商业储能项目总规模达2.375GW/6.26GWh；2024年中国工商业储能累计装机量达5.72GW/14.7GWh，增速104.16%。
　　对于国内来说，工商业用电能耗大、电价高、波动强。中国第二、第三产业用电量在近5年间持续上涨，截至2024年底，中国全社会用电量总计95,521亿kWh，二、三产业用电量保持逐年增长态势，合计用电达到了82,222亿kWh，同比增长5.1%、9.9%。2025年上半年，全国全社会用电量4.84万亿kWh，同比增长3.7%。因此，在国内全面落实工业领域及重点行业碳达峰实施方案，同时避免欧美碳边境调节机制对国内高载能行业的影响的大背景下，倒逼我国第二、第三产业需要进行节能以及绿色用能改造。在用电量不断提升的同时，以工商业为主的第二、第三产业需要加速低碳转型，这也进一步推进了工商业储能市场在国内的发展。
　　面向工商业及电网侧的储能市场，盛弘股份深度优化创新模块化储能变流器设计，针对电池大规模成组利用所导致的电池不一致性、环流性问题，盛弘首创多分支储能变流器，将多组电池分散接入储能变流器，减少电池簇并联，降低电池损耗，能够更大化利用电池，降低建设成本，进一步提升整个系统的性能与效率。为了降低储能系统集成的难度和成本，盛弘股份将储能系统中所有电气的设计和设备全部集成到一个集装箱之内，为客户提供从商业模型计算、方案设计、电池电压设计、EMS设计到集装箱布局等一站式服务，客户只需安装电池即可直接进行使用。在2025年6月，盛弘推出了工商业储能旗舰新品Sirius135K，单品实现多国电压兼容与全球认证通配，通过系统技术配置与架构优化，全面适配高载能园区、孤岛微网及极端环境等典型场景，实现全场景适配。
　　面向微电网应用，盛弘股份研发了光储一体机产品，专门针对无电地区微网应用。盛弘光储一体机集成储能变流器与光伏逆变器功能，可高效利用光伏发电，降低现场安装工作量，满足中小型微电网的光储一体化应用。同时盛弘通过自研的本地控制器，协调、控制所有系统进而快速部署，无需重新耗时再做大量设计。
　　在2025年，储能行业仍有一定的挑战和不确定性。国内储能面对商业模式尚未完全成熟、激烈的价格竞争和区域分化严重等问题，尤其大储仅以新能源配储和独立储能为主等；海外方面，除去认证壁垒和本地化项目落地周期长等问题外，如欧洲的户储去库存压力导致的行业增长放缓，美国超预期加息导致的高利率引起投运延期、并网排队延期等问题，也为市场的发展造成了一定困扰。公司已针对各类情况制定了新的发展策略及解决方案，力求在储能市场中平滑风险，解决问题，抓住不同市场的潜在机遇，在未来不断变化的市场中开拓稳定的发展路线。
　　数据中心储能是指通过电能存储技术（如电池、飞轮、超级电容等），在数据中心内部构建的能源缓冲系统，用于平衡电力供需、保障供电稳定性、优化能源成本，并支持可再生能源消纳。随着人工智能、大数据等新兴技术的不断发展，智算中心产业生态加速进化，数据中心/智算中心的电力消耗不断提升，对于电力的稳定性的要求也逐步提高，数据中心配储是未来的优质增量市场。
　　储能系统可以部署在数据中心内部或附近提供可靠的低排放电力，可以成为微电网解决方案的一部分，或与发电源结合使用，显著减少对电网所需的最大能源容量，允许数据中心以更快、更低成本的方式获得互连批准；储能系统也越来越多地取代柴油发电机作为备用电源，发电机组运营成本高且排放密集，而在备用应用中，储能电池能够实现电网支撑和黑启动等高级功能，使数据中心能够在电网停电期间独立运行；储能还可以增强电力网络，战略性放置的储能系统可以缓解电网拥堵，优化现有输电基础设施，并可以作为虚拟输电资产。
　　2021年，国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局四部门联合印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》，明确提出到2025年，全国新建大型、超大型数据中心PUE（电能利用效率）要降至1.3以下，国家枢纽节点更要严格控制在1.25以下，同时绿色低碳等级需达到4A级以上标准。此后国家先后出台《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》等系列文件，构建起完善的政策体系。2025年2月，工信部等八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》首次从国家战略高度明确提出"面向数据中心等重点领域推动配置新型储能"，为数据中心与储能的协同发展提供了强有力的政策保障和方向指引，标志着我国数字基础设施绿色化转型进入新阶段。
　　IEA预测2030年全球数据中心电力消耗将攀升至全社会总用电量的4%-8%区间，较2024年基准实现超300%。根据信通院和智研咨询整理，2023年我国数据中心年耗电量已突破1500亿kWh，预计到2030年中国数据中心能耗总量将超过4000亿kWh。据国际能源署预测，2025-2027年间中国数据中心及5G网络电力需求将持续攀升，其电力消费占比有望从当前的3%跃升至6%，碳排放超2亿吨。面对高密度算力设施对电力系统提出的严苛稳定性要求，“数据中心+新能源+储能”的协同发展模式正脱颖而出，为数字基础设施绿色化发展提供新路径。
　　根据GGII和智研咨询整理，2024年全球数据中心储能新增装机容量约15.6GWh，同比增长19%，标志着储能技术正在成为支撑算力经济可持续发展的关键基础设施。根据弗若斯特沙利文和智研咨询整理，2024年我国数据中心储能领域新增装机容量达7GWh，同比增幅达14.75%。同样预示着数据中心储能市场即将迎来爆发式增长的战略机遇期。
　　目前，数据中心配储行业在市场规模、技术创新、市场竞争和政策支持等方面均展现出积极的发展态势。未来，随着"双碳"目标的持续推进和数字经济的蓬勃发展，该行业正迎来前所未有的发展机遇。盛弘储能也积极迎接并面对行业的快速变革和发展，通过储能PCS为数据中心/智算中心提供可靠低碳的供电，降低客户的成本。
　　未来的储能市场给盛弘带来了巨大的发展机遇。截至目前，盛弘已和不同的合作伙伴在缅甸、印尼、泰国和非洲等无电弱电及偏远地区通过灵活的模块化储能方案，建设了一体化的储能系统，减少了安装和维护成本，为无电弱电地区带来光明，改善当地人们的生活条件。针对欧美市场，盛弘为其需量电费管理与新能源消纳提供了高效的解决方案。为满足不同国家地区的安全标准，盛弘30-1000kW全功率范围储能变流器产品均已通过第三方认证机构认证。根据中国、英国、德国、澳洲和美国电网安全规范标准进行的测试和认证，并在美国加州和夏威夷州电网公司、澳洲清洁能源协会CEC及英国能源网络协会ENA上进行列名，满足智能逆变器对电网的高级支撑能力。50~250kW系列模块化储能变流器成为全球首款同时满足UL、CPUC和HECO相应规范的大型并网逆变器，并能同时满足并网和离网的应用需求。此外，盛弘股份储能实验室也同时成为Intertek和TUV莱茵所认可的实验室。
　　（4）电池化成及检测设备业务
　　根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院数据显示，2024年全球锂离子电池总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5%。从出货结构来看，全球新能源车出货量为1051.2GWh，同比增长21.5%，由中国以旧换新政策的超预期落地及欧美经济疲软及加息通胀等不利因素综合效应叠加导致；储能领域出货量369.8GWh，同比增长64.9%，由中国新能源强配政策、央国企强化布局及储能成本不断下探，美国配储刚性需求叠加ITC补贴的效果明显，及新兴市场多点爆发组合形成；小型电池领域出货量124.1GWh，同比增长9.6%，周期性趋势明显，ICT新一轮替换需求、新技术驱动及电动化，带动2024年实现止跌回稳。中国市场2024年锂离子电池出货量达到1214.6GWh，同比增长36.9%，较2023年增速高2.6个百分点，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到78.6%，出货量占比继续提升。
　　随着全球新能源汽车渗透率的持续提升以及双碳目标逐步推进，新能源汽车动力电池以及储能电池需求量仍将保持较快的增长，锂电在一段时间内仍是主流应用技术。展望未来，EVTank预计，全球锂离子电池出货量在2025年和2030年将分别达到1899.3GWh和5127.3GWh。未来五年全球锂电池出货量复合增长率仍将保持在25%以上，因此预计全球锂电池检测及化成分容设备市场规模也将保持类似的增速增长。
　　分容化成与检测环节中的控制和检测精度、长期稳定性可靠安全对电池生产制造过程的品质合格率效和检测精度、长期稳定性可靠安全对电池生产制造过程的品质合格率效和安全生产都具有重要影响。面对市场需求的增加，公司始终坚持产品为王的策略，立足技术进步和革新，提升核心竞争力。从初期的能量回馈、模块化技术，到现在的高频化、碳化硅、分布式、存储交叉等行业最新技术路线，公司规划了清晰的产品路标，做到了销售一代，研发一代，储备一代。
　　在大规模实验室领域，建立一套大数据、信息化、高性能、安全的先进测试中心管理平台，可以大幅度提升人员效率，降低运营成本。盛弘在此领域率先推出产品和服务，实现工艺流程标准化、智能排配、远程控制、数据分析等功能，也可实现不同设备的接入和管理，公司也因此具备了实验室整体规划的能力。目前公司的测试设备产品基本覆盖了产线和实验室领域所有型号，涵盖了电动两轮、乘用车、商用车、储能领域的电池测试设备要求。电芯类测试设备从5V6A到5V1000A；模组测试设备电压从60V到200V，电流从20A到1200A；PACK测试设备方面，随着2020年底针对储能领域1000V系列测试设备的发布，实现了电压从200V到1000V，电流从100A到1000A的覆盖。
　　随着公司在行业内的耕耘积累，公司的产品技术优势已经树立良好口碑，获得了众多优质企业的青睐。目前公司已为CATL、亿纬锂能、ATL、比亚迪、小鹏汽车、国轩高科、长城汽车、远景能源等众多行业重要客户供货，进一步奠定了公司在电池化成及实验室检测设备领域技术领跑者的地位。
　　2024年公司电池检测及分容化成设备实现海外销售收入，2025年将继续拓展海外销售渠道及机会，探寻行业内不同渠道的增长源头。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）技术研发创新优势
　　公司秉持打造一支在电力电子技术领域研发能力一流团队的理念，保持每年研发投入占营业收入9%左右。多年持续稳定的研发投入使公司在电力电子技术领域有了一定的技术积累。2025年上半年公司研发费用13,738.11万元，占营业收入的10.08%。截止2025年6月30日，公司累计已获得授权的有效专利及软件著作权共计286件，公司先后被评为国家级高新技术企业、广东省盛弘新能源动力电池检测及充电桩工程技术研究中心、深圳市新能源汽车智能超充技术工程研究中心、深圳市企业技术中心、深圳市工业设计中心、国家专精特新“小巨人”企业。公司在2024年荣获广东省人民政府颁发的广东省科技进步二等奖、年度广东省级制造业单项冠军企业；中国能源报和中国能源经济研究院评选的全球新能源企业500强；标普全球评选的全球十大储能逆变器供应商；国际能源网和国能能源研究院评选的年度充电设备十大品牌、充电桩核心部件十大品牌；2024第五届中国国际换电模式产业大会的年度换电技术奖；第21届国际谐波与电能质量会议评选的电能质量开拓先锋奖；2025年公司在北京国际交通装备展会上获得中金企信（北京）国际信息咨询有限公司颁发的“兆瓦超充全球销量第一”认证证书等。公司依靠产品不断的技术创新，满足客户的新需求，解决客户痛点，提升客户体验，促使公司的可持续发展。
　　（2）人才优势
　　公司汇集了一系列专业人才。公司管理团队稳定，伴随着公司不断发展，初创、成长和发展期的骨干人员均已成为关键管理人员、业务骨干和核心技术人员。目前主要管理人员和核心技术人员均为相关领域的资深专家，具有长期、丰富的技术和管理经验。员工的个人职业规划与企业发展目标实现了最大契合。公司建立了良好的人才培养机制，形成了较为完善的人力资源“选、育、用、留”制度，为公司的持续、稳定发展奠定了坚实的基础。
　　（3）技术服务及提供整体解决方案优势
　　公司自成立以来，坚持为客户提供整体解决方案及优质服务的理念。能够针对不同客户的技术需求进行个性化设计和定制，最大程度地满足不同客户的差异化产品技术需求，并致力于提供高水准的整线交钥匙工程服务，赢得了更多的市场机会。本公司售后技术服务体系健全，专业化程度高，响应速度快，为客户提供“贴身”服务，第一时间为客户解决问题。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险和行业风险
　　公司所处行业属国家战略性新兴产业，对经济社会长远发展有着重要的影响。国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧、能源发展战略、产业结构、市场结构调整、行业资源整合、市场供需变动等因素都有可能对公司的盈利能力造成冲击。若宏观经济出现重大不利变化，将会影响本公司业务的发展，进而影响本公司的经济效益。
　　针对政策变动风险，公司将继续加大海外市场拓展，增加海外市场份额，分散政策变动可能带来的风险。同时公司将及时掌握行业政策动向，不断加强市场调研，根据政策变化，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品和新方向的市场推广。
　　2、毛利率下降的风险
　　报告期内，公司综合毛利率总体处于较高水平，但随着市场竞争呈逐步加剧的态势。如果公司在发展过程中不能持续保持技术领先优势，不断提升市场营销和本地化服务能力，控制产品和人力成本，将有可能面临市场份额下滑，技术、服务能力被竞争对手超越的风险，存在毛利率下降的风险。针对毛利率降低风险，公司将进一步加大研发力度，开展核心技术研发，保持和强化技术领先优势；将产品开发和市场需求结合起来，在深刻理解客户需求的基础上，持续推出高附加值新产品；不断进行运营创新，通过信息化手段，增加产品个性化定制化生产的弹性，提升运营效率；同时，不断通过产品结构及工艺流程优化降低成本，以保持公司毛利率的相对稳定。
　　3、应收账款的风险
　　截至报告期期末，公司应收账款账面价值为88,050.36万元，占资产总额的23.70%，余额较大。公司主要客户实力雄厚、信誉良好，且公司对应收账款已按会计政策计提坏账准备，但仍然存在应收账款不能按期回收或无法回收的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。 收起▲