一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要产品及经营模式　　1、广电网络设备及数据通信系统领域　　公司专注于广电网络设备与数据通信系统的研发、生产、销售与技术支持，是国内广电与光通信领域具有自主研发能力的整体解决方案提供商。公司产品涵盖有线电视光纤传输设备（如光发射机、光放大器、光接收机）、电缆传输设备（如1.8GHz同轴放大器、分支分配器）、前端系统、以及基于PON架构的数据通信系统（包括GPON、10GPONOLT及ONU终端）。上述产品广泛应用于广播电视网络的光纤到户（FTTH）、双向化改造、城域网扩容及宽带接入等核心场景。在“全国一网”整合推进、“智慧广电”建设与“双千兆”宽带战... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要产品及经营模式
　　1、广电网络设备及数据通信系统领域
　　公司专注于广电网络设备与数据通信系统的研发、生产、销售与技术支持，是国内广电与光通信领域具有自主研发能力的整体解决方案提供商。公司产品涵盖有线电视光纤传输设备（如光发射机、光放大器、光接收机）、电缆传输设备（如1.8GHz同轴放大器、分支分配器）、前端系统、以及基于PON架构的数据通信系统（包括GPON、10GPONOLT及ONU终端）。上述产品广泛应用于广播电视网络的光纤到户（FTTH）、双向化改造、城域网扩容及宽带接入等核心场景。在“全国一网”整合推进、“智慧广电”建设与“双千兆”宽带战略背景下，公司充分发挥产品线齐全、自主研发能力强、市场响应快速等优势，面向国内广电系统、政企客户以及海外ISP运营商，持续输出高性价比、适配性强的传输与接入解决方案。
　　公司产品主要应用于广电网络领域，已经进入全国二十余个省级平台，广泛应用于国家各级广电网络运营公司，包括北京、上海、广东、广西、福建、江西、甘肃、贵州、云南、吉林、河南等省级广电网络系统，以及近千个地市、县有线电视网络公司。公司还积极开拓海外市场，产品已经进入越南、印度尼西亚、新加坡、土耳其、俄罗斯、英国、德国、美国等多个国家和地区。
　　公司自成立以来，作为广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商，主营业务及主要业务模式未发生重大变化。公司目前主要的经营模式如下：
　　（1）销售模式
　　公司销售包括国内销售和国外销售，其销售模式主要分为直销模式与经销模式两种。
　　其中国内销售的直销是公司直接面向广电运营商或其他设备集成商，以自己的名义参与招投标或商业谈判，直接销售产品并提供技术服务的销售模式。经销模式是公司与经销商直接签订合同，将产品销售给经销商，实现产品风险和责任的转移，由经销商自行负责销售。公司向境外客户的销售模式以直销为主，少量的经销为辅。
　　（2）生产模式
　　公司根据下游客户需求的特点，采取“以销定产”的生产模式，并根据订单业务区域分布的特点进行安排。
　　（3）采购模式
　　公司产品的主要原材料为光电模块、放大模块、光纤通讯模块、探测器、激光器等，由公司采购部统一向供应商采购。公司采取“以产定购”的方式，根据生产计划及库存材料情况制定采购计划。采购部根据请购单要求的技术标准、型号、数量向合格供应商询价，经比价后向选中的供应商下达订单，并跟踪订单进度，到货后经检测入库。
　　2、面向电信运营商的运营服务、内容服务等增值电信业务领域
　　公司的控股子公司欣网卓信是一家集运营服务、内容服务、营销服务于一体的增值电信业务综合服务提供商，隶属于软件和信息技术服务业。欣网卓信为电信运营商提供运营服务、内容服务、营销服务等增值电信业务综合运营服务，形成了以综合运营服务和营销服务为主，渠道和内容服务为辅的业务体系。欣网卓信子公司杭州沂滨科技有限公司主要为电信运营商提供增值电信业务内容服务。
　　欣网卓信客户主要是面向三大运营商及广大通信用户，为其提供技术支撑及产品服务等。作为一家国家高新技术企业，欣网卓信凭借多年运营经验和技术积累确立了细分市场的差异化竞争优势，与浙江电信、安徽电信、湖南电信等多家省级电信运营商，以及咪咕音乐有限公司、联通沃音乐文化有限公司等运营商专业公司建立了稳定良好的合作关系。欣网卓信的主要业务如下：
　　（1）运营服务
　　欣网卓信拥有专业的运营团队和自主研发的运营工具，为电信运营商的增值电信业务提供全程个性化深度运营服务。欣网卓信主要针对增值电信业务中的数字音乐业务，根据电信运营商的实际需求，具体从事产品设计、业务优化、门户运营、渠道拓展、数据挖掘、营销推广等运营服务。
　　欣网卓信主要基于以下运营平台提供运营服务：
　　1○彩铃运营服务
　　基于用户管理模型和精确推送模型，实现精确化、个性化、自动化的数字音乐及5G视频彩铃运营平台，以增强用户体验为核心，从管家式服务、产品内容扩展和针对性营销三方面着力，为用户提供更人性化、更高参与度、更高价值的数字音乐体验。
　　2○商务彩铃运营服务
　　面向企事业单位、政府机关、个体商户等政企用户推出的广告媒体平台。通过该平台可以实现在固定电话和手机上播放语音广告，2021年正式升级为播放音视频广告，此外还可以对该广告的播放效果做精准的查询和分析。
　　3○传媒业务运营服务
　　面向企事业单位、政府机关、个体商户等企业用户，在来电振铃时，为被叫用户提供预设的“名片”信息推送，协助被叫即时了解来电者的相关信息，提升接通前的信息交互。
　　④外呼运营服务
　　对运营商目标用户(包括新装揽收、存量保有、客户回夺、套餐营销、客户维系、增值业务等项目大类)进行呼出服务及工单处理、在线服务等综合运营服务。
　　（2）营销服务
　　欣网卓信基于自研的互联网分销管理平台和通信电商运营管理平台等，通过与移动互联网主流电商及广告媒体平台的合作，为电信运营商提供整合营销服务，服务范围包括5G视频彩铃、号卡、宽带、流量包、权益及各类增值业务，服务内容包括平台开发、渠道拓展、媒体投放、用户运营等。
　　企业通信服务项目
　　企业通信服务项目基于自主研发的欣能汇通信能力开放平台，该平台立足服务平台化，聚合多种运营商能力，为渠道商提供一站式开放能力服务。同时，第三方通过封装好的接口资源，向代理商提供融合通信服务。促进自身产品代理商规模、粘性和产品内容多样化的提升。
　　互联网渠道推广服务
　　基于今日头条、快手、百度等互联网流量平台为5G视频彩铃互联网订阅包等产品提供内容及营销推广服务。
　　电商渠道推广项目
　　致力于为运营商提供高效、低成本的运营服务，通过电子商务加新零售的营销模式为运营商提供优质的客户资源，为消费者提供更好更便捷的通信服务产品（移动电话卡、宽带流量包等），成为运营商与消费者之间的纽带。在电商体系中为运营商主流产品和业务提供产品策划、推广分销、客诉支撑、店铺运营等电商渠道服务。
　　（3）内容服务
　　欣网卓信作为内容提供商的角色为电信运营商提供包括数字音乐、游戏等在内的增值电信业务内容服务。欣网卓信通过向内容创作方支付版权金或者以收入分成的形式整合各项数字音乐、游戏、阅读等内容资源，经由电信运营商平台接入移动网络或IPTV网络，向消费者提供数字音乐类增值电信业务服务和通信业务服务。基于电信运营商关于内容接入政策的调整，运营商逐步转向内容自营或内容原始版权方集约接入，内容服务收入逐年下降。
　　欣网卓信的主要经营模式如下：
　　欣网卓信提供的运营服务主要针对增值电信业务中的音乐业务和电商业务。欣网卓信根据电信运营商在业务运营中的实际需求，为运营商从事与该类业务相关的产品设计、业务优化、门户运营、渠道拓展、数据挖掘等运营服务。例如，音乐业务是指电信运营商为终端消费者提供音乐下载、彩铃单曲/音乐盒订购等增值电信服务。欣网卓信通过为电信运营商搭建和运营音乐业务门户，在电信运营商向使用音乐业务的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信通过与电信运营商对信息服务费按一定比例分成获取运营服务收入。
　　欣网卓信提供的内容服务是指欣网卓信通过整合各项内容资源，经由电信运营商平台接入移动网络，向终端消费者提供增值电信业务服务。在电信运营商向使用增值电信服务业务的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信通过与电信运营商对信息服务费按一定比例分成获取业务收入。
　　欣网卓信提供的营销服务是指欣网卓信通过与移动互联网主流电商及广告媒体平台的合作，为电信运营商提供整合营销服务，向终端消费者提供包括音视频彩铃、号卡、宽带、流量包、权益等产品。在电信运营商向使用该产品的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信根据双方约定的结算规则从电信运营商获取相应的业务酬金。
　　（二）公司在行业内的地位
　　公司是广电网络设备及数据通信系统领域的综合解决方案提供商，长期深耕有线电视传输、双向化改造、宽带接入等核心场景，产品覆盖光纤传输设备、电缆传输设备、前端系统、PON接入设备等，广泛服务于广播网络系统。依托齐全的产品线、稳定的交付能力和自主可控的核心技术，公司在“全国一网”整合、“智慧广电”建设、“双千兆宽带”落地过程中，持续为广电运营商、政企客户提供定制化解决方案，在行业内具备较强的品牌影响力和市场地位。
　　公司始终将自主研发作为核心战略，在杭州、成都两地设有研发中心，拥有一支覆盖软硬件、系统架构和嵌入式平台的专业技术团队，具备从产品定义、光电设计到整机交付的全流程研发能力。在质量体系建设方面，公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证，持续推进精益制造和流程管理提升，确保产品在复杂网络环境与高可靠性场景中的稳定表现。凭借多年来在光通信和有线电视设备制造领域的深厚积淀，公司产品技术性能在国内细分市场处于领先水平，具备较强的工程交付与技术服务能力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、广电行业
　　2025年，在国家级政策的明确指引与产业自身结构性升级的双重驱动下，中国广电网络行业迈入了系统性变革与高质量发展的新阶段。国务院办公厅于2025年1月20日印发的《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》（国办发〔2025〕4号）为行业发展奠定了核心基调。紧随其后，国家广播电视总局在2025年全国广播电视工作会议上部署了以“三张网”为架构的新型广电网络建设，并于年底前完成了“一省一网”整合。为支撑这一高规格发展，多项关键标准在年内密集落地并实施：其中，《广播电视制播工程项目规范》等两项强制性国家标准自2025年4月1日起正式实施；住房和城乡建设部发布的《住宅项目规范》（GB 55038-2025）则自2025年5月1日起实施，强制要求住宅配套有线电视系统。在市场治理与规范层面，广电总局持续推进的电视“套娃”收费和操作复杂问题治理在2025年深化；地方配套政策如广州市发展和改革委员会等部门联合发布、自2025年5月1日起施行的《关于进一步加强我市有线数字电视服务收费管理的通知》（穗发改规字〔2025〕3号），进一步规范了收费并保障了特殊群体权益。2025年被确立为“超高清发展关键年”，中央及多个省级卫视超高清频道自3月起陆续开播；同年6月，中国电子视像行业协会出台了《智能电视机信源选择便捷性要求和测量方法》等标准，为终端统一规范提供指引。此外，全国多地通过政府购买服务在2025年为特殊群体提供收视保障，应急广播体系加快建设，广西等地也于2025年印发具体实施方案推动超高清落地。从年初的顶层设计到全年的标准落地、网络整合、市场治理与技术创新，各项政策与举措在2025年紧密衔接、协同推进，共同塑造了一个政策支持有力、基础设施统一、标准体系完善、产业动能强劲的良性发展格局。
　　2、通信设备行业
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年，通信设备行业在宏观政策强力牵引与技术代际演进交汇的背景下，呈现出稳中有进、质效双升的整体态势，发展重心从传统基础设施建设转向以算力、算法、数据为核心的智能基础设施构建。随着“人工智能+”上升为国家战略与“十五五”规划建议的明确指引，行业顶层设计实现关键转向：5G-A迈入规模商用，网络已覆盖全国超300个城市；6G研发同步推进，积累关键技术超300项，空芯光纤、光电融合芯片等前沿技术正从实验室走向规模化试验；算力基础设施突破发展，截至2025年9月全国智能算力规模达1053 EFLOPS，年底国家算力互联网服务平台跨域体系上线，推动全国一体化算力网迈出实质步伐。市场呈现结构性复苏，全球电信设备市场在中国以外地区收入增长8%，国内光通信、铜连接等板块在AI算力驱动下业绩突出，上市通信公司整体归母净利润同比增长12.3%。产业生态层面，低空经济与卫星互联网成为新兴增长极，预计市场规模分别达1.5万亿元，卫星通信更步入“大众消费市场元年”；通信与AI深度融合，推动工业具身智能平台、中小企业智能体等创新落地，机器人在电网巡检、汽车制造等场景实现规模化应用。产业治理重点也从“促发展”转向“促规范”，针对“内卷式”竞争开展整治，推动竞争向价值驱动转型，同时eSIM手机业务正式商用，数据要素市场化加速推进，全国数据企业超40万家、产业规模达5.86万亿元。2025年，行业在5G-A商用、AI融合、算力网建设与低空经济等赛道共同驱动下，实现了技术能力与产业生态的双重跃升，为“十五五”时期向更高速、更智能、更绿色的方向发展奠定了坚实基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品研发和技术优势
　　广电网络市场方面，公司依托自身的技术研发实力，针对广电网络市场建设个性化、迭代周期较短、多种技术方案共存等特点，能及时、快速响应客户需求，提供广电高清音视频光传输网络、基于PON的数据光接入网和基于WiFi6无线覆盖网络等领域的全系列广电网络及通信系统解决方案。
　　截至2025年12月31日，公司技术研发人员共计90人，占员工总数的20.93%。公司的研发技术人员拥有丰富的专业设计和研究经验。截至2025年12月31日，公司已累计获得124项知识产权，包括发明专利16项，实用新型专利19项，软件著作权89项。
　　2、营销优势
　　公司经过二十多年的深耕，已建立起覆盖全国二十多个省市及欧美多个国家的营销服务网络，形成了集直营团队与区域经销商协同作战的销售体系，具备较强的市场触达与客户服务能力。公司持续优化销售组织结构，构建专业化、扁平化的客户响应机制，提升对市场动态的感知力与响应速度。通过整合区域代理资源，发挥本地化渠道优势，公司在国内广电系统、政企业务及部分海外市场实现了较好的覆盖与拓展，为主营业务持续增长奠定基础。
　　3、管理优势
　　公司拥有健全、规范的经营管理制度和内部控制制度，在资金管理、信息管理、品质管理等方面积累了丰富的经验，确保公司高效运营的同时有效防范经营风险。通过建立覆盖采购、生产、库存、销售等生产经营活动的综合管理系统，将ERP、OA、MES系统有效打通，有效实现跨部门信息共享与管控，保证公司生产经营的高效、有序进行；通过精细化人才培养计划，提升员工的专业技能和管理水平；通过自主研发，不断优化升级生产系统，提升生产效率，降低费用能耗水平，提升公司产品竞争力。
　　4、品牌优势
　　公司深耕有线电视与光通信设备制造二十余年，凭借在技术积累、产品质量与交付能力方面的持续沉淀，已在行业内建立起良好的品牌口碑。作为国内少数能够提供广电行业端到端传输解决方案的设备供应商，公司始终坚持高品质标准和快速响应机制，为全国各级广电系统、政企客户以及海外运营商提供一体化服务，品牌影响力持续提升。近年来，随着激光雷达的发展、数据中心互联跟算力集群、PON接入设备等新型产品的逐步推出，公司品牌正向“广电+数据+新应用”融合发展的方向延伸。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　目前，公司所处的广电行业已从高速增长转入存量升级与结构调整阶段。市场竞争呈现以下主要特征：一方面，国内外市场需求渐趋饱和，产业链普遍面临去库存压力，销售与经营的不确定性有所增加；另一方面，市场参与主体众多、技术门槛降低，价格竞争日趋激烈，设备商持续承受降本与按时交付的双重压力。同时，互联网电视（OTT）等新兴内容传播模式快速崛起，不断挤压传统有线电视用户规模，导致广电运营商投资趋于审慎，从而进一步压缩了上游设备商的市场空间。在整体经济环境与行业趋势的双重影响下，公司报告期内实现营业收入270,375,673.31元，同比下降21.95%；实现归属于上市公司股东的净利润为-29,290,349.59元，较上年同期收窄85.31%。截至报告期末，公司总资产为581,706,322.41元，较期初下降14.30%；归属于上市公司股东的净资产为442,447,836.56元，较期初下降6.38%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　(一)公司发展战略
　　1.产品业务战略
　　当前网络通讯与广电行业正处于深度调整与技术演进的交汇期。国际市场上，欧美广电网络迎来向1.8GHz频宽升级的临界点，同时伴随着供应链重塑与近岸外包的显著趋势；国内市场则面临传统业务流失、投资收缩以及价格竞争白热化的多重挤压。此外，全球供应链的不确定性加剧、关键元器件断供风险以及大宗商品价格波动，使得行业竞争从单一的产品准入升级为对稳定交付与成本管控的深度考验。然而，行业向底层硬件制造能力与多场景边缘生态复合模式的转型，以及低空经济通信、鸿蒙生态接入、轻量化终端便捷部署等新兴领域的崛起，也为具备核心制造与研发能力的企业孕育了新的破局机遇。
　　公司将紧抓5G与物联网建设带来的市场机遇，重点布局5G光传输、智慧城市、智能终端等业务板块，并积极拓展汽车智能化相关领域。我们将持续深化业务转型，着力打造面向运营商大客户的定制化接入解决方案及垂直行业专网特色品牌。通过进一步完善客户信用评估与分类管理体系，集中优势资源服务高质量客户，并以产品线为核心强化跨部门协同，提升项目制业务的运营效率与成功率。我们将在新兴业务中深入挖掘细分需求，推动技术产品化落地，力争在各国运营商及垂直行业网络市场实现新突破。
　　(二)经营计划
　　1.模块化运营
　　目前在公司名下有杭州万隆通讯技术有限公司，浙江欣网卓信科技有限公司，杭州隆胜投资有限公司等全资及控股子公司，分别承担广电及通信设备类业务、通信增值及服务类业务，及投资类业务，各子公司独立核算，重点突出并相互协同。
　　2.业务计划
　　面对复杂严峻的市场环境，公司在2026年将全面实施守住基本盘、做强外贸盘、加速第二曲线、筑牢核心底座的综合发展战略。公司将坚持以技术创新与精益制造为驱动，在国内市场聚焦高价值客户与项目，推进产品平台化与模块化升级，并持续深化关键光器件的国产替代与高阶制造工艺攻坚；在海外市场，公司将加速产能出海与近岸布局，深度绑定欧洲及东南亚头部客户，打造体系化的外贸扩张与本地化服务能力。同时，公司将前瞻性卡位1.8GHz网络设备、工业物联网模组及5G小基站核心部件等新兴领域，全力加速第二增长曲线的规模化落地，并通过建立完善的供应链预警替代体系与数字化管理，全面提升抗风险能力，持续推动公司业务的高质量、可持续进阶。
　　在通信增值业务方面，2026年行业整体将面临运营商降本增效所带来的持续压力，公司也需应对运营商渠道与结算政策收紧所带来的收入与成本挑战。为此，公司将继续聚焦电信运营商客户，一方面强化内部协同，夯实运营服务基础，重点提升渠道推广与营销服务能力，深度挖掘运营商公众与政企市场的细分需求；另一方面，公司也将积极在运营商增长较快的新兴业务中探索“第二曲线”，通过提供高效优质的服务，持续提升客户满意度，巩固并增强公司在行业中的竞争地位。
　　3.优化及加强销售团队
　　公司及各子公司将继续完善销售服务体系，优化调整现有国内外销售服务网络，除万隆光电原有的广电运营商的销售网络，各子公司的国内运营商及大客户的销售服务网络，跟随产品及业务的拓展，逐步构建设备、服务、运营的多层次销售网络：
　　（1）国内运营商市场：以5G建设需求为抓手，在丰富产品及应用方案类型的同时，积极跟进运营商研究院机构的信息，规划采购部门逐步形成沟通机制，力争目标市场的进入；
　　（2）行业网市场：行业网市场普遍具有涉及范围较广，渠道建立周期较长的特点，因此需要根据产品及方案类型，细分市场，挖掘销售渠道通路及合作伙伴，发挥公司研发定制化能力强的特点，为新型工业网络量身定制相应的解决方案，随着国家5G通信网络基础建设的展开及深入，各行各业对于行业内5G及物联网的建设及应用亦会提速，公司需抓住此机遇，积极探索垂直行业网领域内的相关潜在商机，协同公司投资联营企业在汽车电子，车规智能化等领域积极布局，加快新产品的市场导入。
　　（3）海外市场：继承公司及各子公司保有的优质客户资源，保持欧美客户HFC市场的平稳发展，并且在通信网络类产品的市场上积极拓展，以ODM/JDM/OEM等相结合的模式服务于海外客户及海外目标市场，在能力所至的国家及区域还应积极建立品牌宣传，探索品牌销售；
　　综上所述，销售网络需及时获取有效市场信息，积极了解和响应客户需求，并加强售后服务；对有增长潜力的境外市场加速设点布局，形成覆盖国内外目标市场的营销服务体系。
　　4.精细生产计划
　　公司坚持“计划精准化、流程规范化、成本精细化、效率高效化”的管理原则,简化中间环节，提高生产效率，控制生产成本，优化生产工艺，提升产品品质。
　　5.人才引进计划
　　引入中高端技术及管理人才，充实软件与硬件研发团队，通过股权激励、优化薪酬方案吸引优秀人才，为公司未来发展做好人才储备和梯队建设。
　　6.开源节流计划
　　落实项目预算制和部门预算制，实行薪酬与业绩挂钩的绩效考核与激励约束机制，控制费用支出，提高运营效率，降低运营成本；完善供应链体制及供应商管理制度，降低采购成本；提高技术研发能力和质量管控水平，有效应对日益激烈的市场竞争环境和原材料涨价带来的经营风险。
　　7.投资者关系管理计划
　　公司将充分利用线上线下等多种方式，完善信息披露，加强与广大投资者的沟通与交流，改善、提升投资者关系，通过更好的信息披露和新闻宣传帮助投资者加深对公司的了解，增强投资者对公司的认知，齐心协力共建互信共赢的良好局面。
　　(三)可能面临的风险
　　1.市场去库存及需求饱和的风险
　　目前，国内外市场普遍正在进行一轮去库存化的过程，由大环境影响伴随的原材料紧缺，缺芯等状况从而产生的产业链各端加大产能，加大库存的普遍现象，由此导致产能过剩，造成库存的堆积，加上国内外形势的不确定性、经济下行、发展速度趋缓、实际需求相比前两年有明显的减少，因而带来未来销售及经营的不确定性及压力；
　　应对措施：公司将采取“精准管控、弹性供应、现金为王、创新突围”的策略，动态优化产销存，严控成本与现金流，并聚焦产品升级与数字化提效，以韧性经营穿越周期，为复苏蓄力。
　　2.行业市场竞争加剧的风险
　　经过十余年的发展，本行业已经步入快速成长阶段，竞争日益激烈，市场化程度较高。随着我国政策的开放、多媒体传输技术的进步以及三网融合政策的进一步推动，互联网电视业务的经营范围将会进一步扩大，互联网电视用户量可能大幅增长，从而给广电数字电视业务带来严重冲击，进而压缩广电运营商上游设备提供商的市场空间。但与此同时，“智慧中国”、“智慧广电”的切实发展和落实，雪亮工程、应急广播等国家安防项目的广泛开展落地，指明了行业发展的方向；云技术、大数据、NB-IOT、AI、智能家居等技术的普及发展和5G商用全面铺开，也将为本行业和本公司带来一个巨大的增量市场和转型机遇。
　　应对措施：公司将持续提升技术水平、增强创新能力、扩大产能规模，以期在未来激烈的市场竞争中处于有利地位。
　　3.汇率波动风险
　　受全球贸易政策的影响，宏观经济形势具有不确定性，从而对公司出口业务可能造成冲击。国际贸易不确定因素增加，对新的海外业务拓展可能造成不利影响，公司的出口业务占比较大，国际局势波动将导致未来关税税率以及汇率的波动，则有可能对公司的海外业务造成不利影响。
　　应对措施：公司将针对具体情况，密切关注关税政策变动，加强财务风险管控，通过开展人民币外汇货币套期类外汇衍生品业务等措施，尽可能地避免汇率波动带给公司的不利影响。
　　4.应收账款发生坏账的风险
　　公司应收账款数额较大，主要是由于广电行业结算特点所致。公司应收账款客户主要为各地广电网络运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，业务关系稳定，具备良好的经济实力和偿债能力，应收账款的收回有可靠保障。但若该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。
　　应对措施：公司将继续强化对客户信用的风险评估和跟踪管理，加强应收账款的事前审核、事中控制和事后监管，进一步明确销售人员管理应收账款的职责，完善和细化销售人员的考核管理制度。对不同类型、规模及信用等级的客户制定不同的信用政策，对应收账款风险从严把控。
　　5.对外投资风险
　　对外投资是基于公司业务发展需要,提升公司的综合实力和竞争优势,对公司未来的业绩和收益的增长具有积极作用。但运作过程中可能受宏观经济、行业周期、投资标的、交易方案等多种因素的影响，存在着一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注参股公司及管控子公司的经营管理状况，控制系统风险，努力确保公司对外投资的安全和收益最大化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、广电行业　　在政策与技术的双重驱动下，2025年上半年中国广电行业实现了系统性突破，呈现出全方位协同发展的新格局。技术自主化与安全体系建设率先取得里程碑式进展，新版《广播电视设备器材入网认定品种表（2024版）》推动行业国产化率突破70%，超高清转播车核心编解码芯片国产替代率超85%，智能终端自主操作系统装机量同比增长40%，为整个行业筑牢了技术根基。在此基础上，安全体系不断强化与延伸，云南省打造的“双信源+双路由”安全播出体系在昆明COP15会议期间实现核心节目“零秒级”无感切换，树立了安全传输新标杆；与此同时，安全防... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、广电行业
　　在政策与技术的双重驱动下，2025年上半年中国广电行业实现了系统性突破，呈现出全方位协同发展的新格局。技术自主化与安全体系建设率先取得里程碑式进展，新版《广播电视设备器材入网认定品种表（2024版）》推动行业国产化率突破70%，超高清转播车核心编解码芯片国产替代率超85%，智能终端自主操作系统装机量同比增长40%，为整个行业筑牢了技术根基。在此基础上，安全体系不断强化与延伸，云南省打造的“双信源+双路由”安全播出体系在昆明COP15会议期间实现核心节目“零秒级”无感切换，树立了安全传输新标杆；与此同时，安全防线纵深拓展至内容智能监管，基于AI的审核系统已覆盖95%省级机构，使4K节目审核效率提升3倍，敏感信息识别准确率高达99.2%。这一系列技术与安全成果，离不开智慧广电学院超10万人次专业人才储备所提供的坚实支撑。得益于这一牢固基础，用户市场和政企服务也迎来蓬勃发展：全国广电5G用户规模突破5000万，其中山东省借助“广电+应急广播”融合套餐在农村实现45%的高渗透率，广东省则依托超高清生态推出“8K视听会员”，带动珠三角用户ARPU值提升60%。与此同时，政企服务迅速崛起成为增长新引擎，中国广电基于CBNET骨干网构建的全国政务专网已覆盖23个中央部委，吉林、浙江广电政务云业务收入同比增长超30%，并在电子证照共享、跨省医保结算等民生领域形成示范。最终，技术与市场的深度融合催生了创新生态的繁荣——广电与互联网的服务边界进一步打破，“广电搜+”平台通过自然语音指令实现跨平台内容精准检索，日均访问量突破2000万次，开创了“大屏+搜索”新交互模式。这些创新既保留了广电的内容安全和播控优势，又融入互联网的灵活与体验，为行业转型注入新动能，生动展现出技术、安全、市场与生态协同共进的整体图景。
　　2、通信设备行业
　　2024年上半年，我国通信设备行业以“网络筑基、技术突围、场景深耕”为主线，展现出系统性的高质量发展态势。在“双千兆”网络——5G-A与万兆光网的协同推进之下，数字基础设施正全面升级，不仅提前完成“十四五”规划中5G基站超455万个、千兆用户破6000万的目标，更在极端环境与复杂场景中取得跨越：西藏阿里5200米海拔的5G基站群让边境哨所首次实现4K视频通信，而重庆“双万兆”试点则支撑智能汽车工厂内2000台设备实现毫秒级协同，将网络承载能力提升十倍，为工业智能化打下基础。技术层面，国内企业持续引领全球，OTN设备占全球市场份额85%以上，25G高速光模块出货占比达六成，中高端基站主控芯片全面实现自研，尤其上海临港“5G-A+卫星”联合试验完成低轨星座与地面网络5毫秒内无缝切换，为空天地一体化网络奠定坚实基础。
　　在强大网络能力支撑下，5G与垂直行业的融合持续深化，新质生产力加速形成。能源领域成为5G专网部署的主战场，山西省建成全球最大煤矿5G专网，在井下300米实现4K监控与远程操控，事故响应效率提升70%。低空经济方面，工信部专项小组已完成3项无人机通信标准制定，深圳机场周边50公里空域实现5G-A全覆盖，航班物资运输效率提升40%。卫星互联网建设进入快车道，国内主要卫星产业聚集区已吸引50余家产业链企业入驻，行业试验星座完成长三角物联网终端广域连接验证，助力农业遥感、海洋监测等行业加速数字化转型。工业互联网与人工智能融合成效显著，国内某智能工厂依托“双万兆”网络，实现机器视觉质检精度99.98%，产品不良率降低50%。在高速发展的同时，行业也积极推进结构性调整，以应对国际竞争压力。工信部通过升级能效标准，淘汰20%光伏落后产能，并有效抑制新能源汽车领域“内卷式”价格战，推动市场集中度提升15个百分点。国际竞争正在倒逼产业强化技术创新，国内太赫兹通信技术在0.3THz频段实现了200Gbps传输速率，创世界纪录；智能超表面技术的试验应用使基站覆盖盲区减少60%。当前我国6G研发已进入关键阶段，产业界在语义通信、全息无线电等方向实现突破，但核心标准贡献率仍低于30%。面对国际在6G专利布局上的强势态势，国内研究机构联合组建6G开源技术社区，开放300项基础专利以加速生态构建，“抱团创新”正成为破局的重要路径。
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要产品及经营模式
　　1、广电网络设备及数据通信系统领域
　　公司专注于广电网络设备与数据通信系统的研发、生产、销售与技术支持，是国内广电与光通信领域具有自主研发能力的整体解决方案提供商。公司产品涵盖有线电视光纤传输设备（如光发射机、光放大器、光接收机）、电缆传输设备（如1.8GHz同轴放大器、分支分配器）、前端系统、以及基于PON架构的数据通信系统（包括GPON、10GPONOLT及ONU终端）。上述产品广泛应用于广播电视网络的光纤到户（FTTH）、双向化改造、城域网扩容及宽带接入等核心场景。在“全国一网”整合推进、“智慧广电”建设与“双千兆”宽带战略背景下，公司充分发挥产品线齐全、自主研发能力强、市场响应快速等优势，面向国内广电系统、政企客户以及海外ISP运营商，持续输出高性价比、适配性强的传输与接入解决方案。
　　公司产品主要应用于广电网络领域，已经进入全国二十余个省级平台，广泛应用于国家各级广电网络运营公司，包括北京、上海、广东、广西、福建、江西、甘肃、贵州、云南、吉林、河南等省级广电网络系统，以及近千个地市、县有线电视网络公司。公司还积极开拓海外市场，产品已经进入越南、印度尼西亚、中国台湾、新加坡、土耳其、俄罗斯、英国、德国、美国等多个国家和地区。
　　公司自成立以来，作为广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商，主营业务及主要业务模式未发生重大变化。公司目前主要的经营模式如下：
　　（1）销售模式
　　公司销售包括国内销售和国外销售，其销售模式主要分为直销模式与经销模式两种。
　　其中国内销售的直销是公司直接面向广电运营商或其他设备集成商，以自己的名义参与招投标或商业谈判，直接销售产品并提供技术服务的销售模式。经销模式是公司与经销商直接签订合同，将产品销售给经销商，实现产品风险和责任的转移，由经销商自行负责销售。公司向境外客户的销售模式以直销为主，少量的经销为辅。
　　（2）生产模式
　　公司根据下游客户需求的特点，采取“以销定产”的生产模式，并根据订单业务区域分布的特点进行安排。
　　（3）采购模式
　　公司产品的主要原材料为光电模块、放大模块、光纤通讯模块、探测器、激光器等，由公司采购部统一向供应商采购。公司采取“以产定购”的方式，根据生产计划及库存材料情况制定采购计划。采购部根据请购单要求的技术标准、型号、数量向合格供应商询价，经比价后向选中的供应商下达订单，并跟踪订单进度，到货后经检测入库。
　　2、面向电信运营商的运营服务、内容服务等增值电信业务领域
　　公司的控股子公司欣网卓信是一家集运营服务、内容服务、营销服务于一体的增值电信业务综合服务提供商，隶属于软件和信息技术服务业。欣网卓信为电信运营商提供运营服务、内容服务、营销服务等增值电信业务综合运营服务，形成了以综合运营服务和营销服务为主，渠道和内容服务为辅的业务体系。欣网卓信子公司杭州沂滨科技有限公司主要为电信运营商提供增值电信业务内容服务。
　　欣网卓信客户主要是面向三大运营商及广大通信用户，为其提供技术支撑及产品服务等。作为一家国家高新技术企业，欣网卓信凭借多年运营经验和技术积累确立了细分市场的差异化竞争优势，与浙江电信、安徽电信、湖南电信等多家省级电信运营商，以及咪咕音乐有限公司、天翼爱音乐文化科技有限公司、联通沃音乐文化有限公司等运营商专业公司建立了稳定良好的合作关系。
　　欣网卓信的主要业务如下：
　　（1）运营服务
　　欣网卓信拥有专业的运营团队和自主研发的运营工具，为电信运营商提供全程个性化深度运营服务。面临行业内卷式竞争加剧，互联网投放成本升高，客户服务压力增大等不利因素，欣网卓信采取聚焦视频彩铃业务的策略，努力维持公众和企业5G视频彩铃业务的稳定。
　　（2）内容服务
　　欣网卓信作为内容提供商为电信运营商提供音乐、短剧等增值电信业务内容方面的服务。在市场竞争日益激烈的情况下，电信运营商更加注重优质内容和用户体验。欣网卓信通过自制版权与采购版权等方式，持续引入优质的短视频内容，提升视频彩铃用户的体验和黏性。
　　（3）营销服务
　　欣网卓信除了与三大运营商音乐基地保持密切渠道合作以外，又与中国电信号百公司签署了渠道合作协议。由于面临竞争加剧、投放成本持续提高的压力，利润率持续下降。欣网卓信将积极摸索新兴线上渠道模式，加大自研运营平台的研发投入，降本增效，全力保障公司业务的稳定发展。
　　欣网卓信的主要经营模式如下：
　　欣网卓信提供的运营服务主要针对增值电信业务中的音乐业务和电商业务。欣网卓信根据电信运营商在业务运营中的实际需求，为运营商从事与该类业务相关的产品设计、业务优化、门户运营、渠道拓展、数据挖掘等运营服务。例如，音乐业务是指电信运营商为终端消费者提供音乐下载、彩铃单曲/音乐盒订购等增值电信服务。欣网卓信通过为电信运营商搭建和运营音乐业务门户，在电信运营商向使用音乐业务的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信通过与电信运营商对信息服务费按一定比例分成获取运营服务收入。
　　欣网卓信提供的内容服务是指欣网卓信通过整合各项内容资源，经由电信运营商平台接入移动网络，向终端消费者提供增值电信业务服务。在电信运营商向使用增值电信服务业务的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信通过与电信运营商对信息服务费按一定比例分成获取业务收入。
　　欣网卓信提供的营销服务是指欣网卓信通过与移动互联网主流电商及广告媒体平台的合作，为电信运营商提供整合营销服务，向终端消费者提供包括音视频彩铃、号卡、宽带、流量包、权益等产品。在电信运营商向使用该产品的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信根据双方约定的结算规则从电信运营商获取相应的业务酬金。
　　（二）公司在行业内的地位
　　公司是国内广电网络设备及数据通信系统领域的综合解决方案提供商，长期深耕有线电视传输、双向化改造、宽带接入等核心场景，产品覆盖光纤传输设备、电缆传输设备、前端系统、PON接入设备等，广泛服务于全国广播电视网络系统。依托齐全的产品线、稳定的交付能力和自主可控的核心技术，公司在“全国一网”整合、“智慧广电”建设、“双千兆宽带”落地过程中，持续为广电运营商、政企客户提供定制化解决方案，在行业内具备较强的品牌影响力和市场地位。公司始终将自主研发作为核心战略，在杭州、成都两地设有研发中心，拥有一支覆盖软硬件、系统架构和嵌入式平台的专业技术团队，具备从产品定义、光电设计到整机交付的全流程研发能力。在质量体系建设方面，公司已通过
　　ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业健康安全管理体系认证，持续推进精益制造和流程管理提升，确保产品在复杂网络环境与高可靠性场景中的稳定表现。凭借多年来在光通信和有线电视设备制造领域的深厚积淀，公司产品技术性能在国内细分市场处于领先水平，具备较强的工程交付与技术服务能力。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品研发和技术优势
　　广电网络市场方面，公司依托强大的技术研发实力，针对广电网络市场建设个性化、迭代周期较短、多种技术方案共存等特点，能及时、快速响应客户需求，提供广电高清音视频光传输网络、基于PON的数据光接入网和基于WiFi6无线覆盖网络等领域的全系列广电网络及通信系统解决方案。
　　截至2025年6月30日，公司技术研发人员共计98人，占员工总数的23.84%。公司的研发技术人员拥有丰富的专业设计和研究经验。公司掌握广电网络及通信领域的多项核心技术，具有丰富的技术储备。截至2025年6月30日，公司已累计获得122项知识产权，包括发明专利15项，实用新型专利18项，软件著作权89项。
　　2、营销优势
　　公司经过二十多年的深耕，已建立起覆盖全国二十多个省市的营销服务网络，形成了集直营团队与区域经销商协同作战的销售体系，具备较强的市场触达与客户服务能力。公司持续优化销售组织结构，构建专业化、扁平化的客户响应机制，提升对市场动态的感知力与响应速度。通过整合区域代理资源，发挥本地化渠道优势，公司在国内广电系统、政企业务及部分海外市场实现了较好的覆盖与拓展，为主营业务持续增长奠定基础。
　　3、管理优势
　　公司拥有健全、规范的经营管理制度和内部控制制度，在资金管理、信息管理、品质管理等方面积累了丰富的经验，确保公司高效运营的同时有效防范经营风险。通过建立覆盖采购、生产、库存、销售等生产经营活动的综合管理系统，将ERP、OA、MES系统有效打通，有效实现跨部门信息共享与管控，保证公司生产经营的高效、有序进行；通过精细化人才培养计划，提升员工的专业技能和管理水平；通过自主研发，不断优化升级生产系统，提升生产效率，降低费用能耗水平，提升公司产品竞争力。
　　4、品牌优势
　　公司深耕有线电视与光通信设备制造二十余年，凭借在技术积累、产品质量与交付能力方面的持续沉淀，已在行业内建立起良好的品牌口碑。作为国内少数能够提供广电行业端到端传输解决方案的设备供应商，公司始终坚持高品质标准和快速响应机制，为全国各级广电系统、政企客户以及海外运营商提供一体化服务，品牌影响力持续提升。近年来，随着车载激光雷达光放、PON接入设备等新型产品的逐步推出，公司品牌正向“广电+数据+新应用”融合发展的方向延伸。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场去库存及需求饱和的风险
　　目前，国内外市场普遍正在进行一轮去库存化的过程，由大环境影响伴随的原材料紧缺，缺芯等状况从而产生的产业链各端加大产能，加大库存的普遍现象，由此导致产能过剩，造成库存的堆积，加上国内外形势的不确定性、经济下行、发展速度趋缓、实际需求相比前两年有明显的减少，因而带来未来销售及经营的不确定性及压力；
　　应对措施：公司将持续进行研发投入，紧密跟踪宏观经济环境变化,坚持以市场需求为导向，注重技术研发，并积极引进先进、成熟的技术和高端人才,注重在产品开发、技术升级的基础之上对市场需求进行充分的论证。
　　2.行业市场竞争加剧的风险
　　随着国家“全国一网”整合逐步完成，广电行业资源进一步集中，设备采购趋于集约化、批量化，行业整体已由高速增长阶段进入存量升级与结构调整阶段。市场参与主体众多，产品技术门槛降低，价格竞争激烈，国内设备商面临持续的降本与交付压力。与此同时，互联网电视、OTT内容平台等新型传播模式快速发展，挤压传统有线电视用户规模，广电运营商整体投资意愿趋于谨慎，可能对上游设备商的市场空间产生阶段性压缩。此外，部分海外市场受地缘政治、贸易政策及本地化认证壁垒影响，出口业务面临一定不确定性。中小型设备企业在研发投入、资金周转、技术储备等方面承压明显，行业分化趋势加剧。
　　尽管如此，随着“智慧广电”“文化数字化”“应急广播体系”建设持续推进，以及雪亮工程、平安城市等项目在多地落地实施，广电网络正在向政企专网、文旅融合、数字乡村等新场景拓展，带来新一轮增量空间。同时，云计算、AI、大数据、PON+WiFi6、5G固定无线接入等技术融合应用日趋成熟，为公司开拓“广电+通信+政企”融合市场、延伸产品链条提供了转型与突破的机遇。
　　应对措施：为积极应对行业竞争加剧带来的挑战，公司将持续提升核心技术研发能力，推动产品向高性能、低成本、国产化方向升级；同时依托自有产线及柔性制造能力，扩大产能规模，优化供应链响应效率，确保交付稳定性。公司还将加快海外市场布局，拓展“一带一路”等重点区域客户资源，降低单一市场依赖风险；并通过引入ERP、CRM等数字化工具，强化内部协同与成本控制，进一步提升整体运营效率与市场竞争力。
　　3.汇率波动风险
　　受全球贸易政策的影响，宏观经济形势具有不确定性，从而对公司出口业务可能造成冲击。国际贸易不确定因素增加，对新的海外业务拓展可能造成不利影响，公司的出口业务占比较大，国际局势波动将导致未来关税税率以及汇率的波动，则有可能对公司的海外业务造成不利影响。
　　应对措施：公司将针对具体情况，密切关注关税政策变动，加强财务风险管控，通过开展人民币外汇货币套期类外汇衍生品业务等措施，尽可能地避免汇率波动带给公司的不利影响。
　　4.应收账款发生坏账的风险
　　公司应收账款数额较大，主要是由于广电行业结算特点所致。公司应收账款客户主要为各地广电网络运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，业务关系稳定，具备良好的经济实力和偿债能力，应收账款的收回有可靠保障。但若该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。
　　应对措施：公司将继续强化对客户信用的风险评估和跟踪管理，加强应收账款的事前审核、事中控制和事后监管，进一步明确销售人员管理应收账款的职责，完善和细化销售人员的考核管理制度。对不同类型、规模及信用等级的客户制定不同的信用政策，对应收账款风险从严把控。
　　5.对外投资风险
　　对外投资是基于公司业务发展需要，提升公司的综合实力和竞争优势,对公司未来的业绩和收益的增长具有积极作用。但运作过程中可能受宏观经济、行业周期、投资标的、交易方案等多种因素的影响，存在着一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注参股公司及管控子公司的经营管理状况，控制系统风险，努力确保公司对外投资的安全和收益最大化。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、广电设备行业　　2024年，中国广电行业在政策深化、技术融合与业态创新驱动下，加速向智慧化、服务化方向转型，成为国家文化数字化战略和新型信息基础设施建设的重要支撑力量。政策层面，国家广电总局持续推进《智慧广电技术体系及实施指南（2022年版）》，重点围绕算力网络、算法中台和数据中台构建智慧广电技术底座；2024年6月发布的《广播电视设备器材入网认定品种表（2024版）》进一步规范超高清转播车、智能终端等核心设备的国产化技术标准，明确要求国产设备占比提升至 70%以上，强化产业链自主可控能力。地方政策与中央形成联动，例如上海市发布的《超高清视听产业发展行动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、广电设备行业
　　2024年，中国广电行业在政策深化、技术融合与业态创新驱动下，加速向智慧化、服务化方向转型，成为国家文化数字化战略和新型信息基础设施建设的重要支撑力量。政策层面，国家广电总局持续推进《智慧广电技术体系及实施指南（2022年版）》，重点围绕算力网络、算法中台和数据中台构建智慧广电技术底座；2024年6月发布的《广播电视设备器材入网认定品种表（2024版）》进一步规范超高清转播车、智能终端等核心设备的国产化技术标准，明确要求国产设备占比提升至 70%以上，强化产业链自主可控能力。地方政策与中央形成联动，例如上海市发布的《超高清视听产业发展行动方案》提出到2030年产业链规模突破6,000亿元，重点支持8K内容制作、传输与终端应用。全国一网整合进入实质性阶段，中国广电CBNET骨干网二期工程启动，覆盖30个省市自治区，采用80×100G/200G DWDM/OTN系统，支撑“有线+5G+卫星”固移协同网络架构。技术层面，超高清与人工智能深度融合成为核心趋势。北京市率先完成AVS3编码标准的8K终端部署，部分省级广电网络公司推出“宽带+电视+5G”融合产品，用户粘性显著提升。政企服务成为行业新增长点，依托CBNET骨干网为政府单位提供高安全网络服务，地方广电企业加速布局智慧政务云和文化数字化项目。此外，广电行业通过差异化内容拉动用户回流，如“重温经典”频道、VR直播等特色服务推动融合产品渗透率提升。挑战层面，高频段设备部署成本高、技术标准碎片化等问题仍存。例如，8K编码格式与VR传输协议尚未完全统一，制约规模化应用；中小型广电企业因资金压力难以快速跟进设备升级。未来需通过政策补贴、产业联盟等方式推动降本增效。整体来看，广电行业正从传统传输服务向“内容+技术+服务”的生态型模式转型，政策引导与技术突破的双重驱动为行业高质量发展奠定基础。
　　2、通信设备行业
　　2024年，中国通信设备行业在国家新基建战略、技术自主创新与国际市场拓展驱动下持续高速增长，成为全球通信技术革新的核心引领力量。政策层面，工信部等七部门联合发布的《推动工业领域设备更新实施方案》推动 5G、边缘计算、AI与制造业深度融合，带动通信设备市场规模同比增长8%至1.2万亿元；国家标准委出台《IPv6网络安全设备技术要求》系列标准，全面升级基础网络设备安全能力。低空经济与卫星互联网领域政策密集落地，国家级低空产业发展协调机制与低轨卫星星座建设同步发力，5G+AI技术深度赋能无人机通信，国内头部通信设备制造商加速布局天地一体化网络技术。技术创新方面，5G-A商用与6G预研形成双轨并进格局，北京、深圳等城市率先部署6G试验网，国内科研机构在太赫兹通信、智能超表面（RIS）等关键技术取得突破性进展，为 6G标准体系构建奠定基础；核心部件国产化进程显著加速，光模块、基站芯片等关键领域自主化率较2023年提升15个百分点，部分高端设备实现完全自主可控。行业应用层面，能源、制造等重点领域规模化部署5G专网，全国超十万个新建5G基站支撑井下应急通信、工业互联网
　　等高价值场景；双万兆网络社区试点推动家庭用户8K超高清、云VR等业务需求激增，驱动接入网带宽全面升级。国际市场拓展成效显著，国内企业全球5G基站市场份额持续领先，深度参与国际6G标准制定，核心技术输出能力同比提升40%；运营商与产业链共建700MHz 5G共享网络使偏远地区覆盖成本降低30%以上，超高清视频与低时延网络技术融合催生元宇宙、远程医疗等新兴应用商业化落地，带动超高清产业规模突破1500亿元。面对国际技术标准竞争加剧、核心专利储备不足等挑战，行业需突破算力网络效能优化瓶颈，加速卫星互联网设备研发以构建“空天地海”一体化通信能力。通过“东数西算”工程优化算力资源配置，巩固数字经济发展根基，为全球通信产业持续贡献中国智慧与中国方案。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要产品及经营模式
　　1、广电网络设备及数据通信系统领域
　　公司主要从事广电网络设备及数据通信系统的研发、生产、销售和技术服务，是国内领先的广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商。公司主要产品包括有线电视光纤传输设备、有线电视电缆传输设备、前端系统、数据通信系统，产品涵盖全球广电网络主流技术方案，主要应用于广电领域中的传输网络、双向化改造、优化升级及宽带接入等。在“三网融合”“宽带中国”的政策背景下，基于公司齐全的产品线、自主研发和持续的技术创新能力，为广电运营商提供广电网络设备及数据通信系统整体解决方案。
　　公司产品主要应用于广电网络领域，已经进入全国二十余个省级平台，广泛应用于国家各级广电网络运营公司，包括北京、上海、广东、广西、福建、江西、甘肃、贵州、云南、吉林、河南等省级广电网络系统，以及近千个地市、县有线电视网络公司。公司还积极开拓海外市场，产品已经进入越南、印度尼西亚、中国台湾、新加坡、土耳其、俄罗斯、英国、德国、美国等多个国家和地区。
　　公司自成立以来，作为广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商，主营业务及主要业务模式未发生重大变化。公司目前主要的经营模式如下：
　　（1）销售模式
　　公司销售包括国内销售和国外销售，其销售模式主要分为直销模式与经销模式两种。
　　其中国内销售的直销是公司直接面向广电运营商或其他设备集成商，以自己的名义参与招投标或商业谈判，直接销售产品并提供技术服务的销售模式。经销模式是公司与经销商直接签订合同，将产品销售给经销商，实现产品风险和责任的转移，由经销商自行负责销售。公司向境外客户的销售模式以直销为主，少量的经销为辅。
　　（2）生产模式
　　公司根据下游客户需求的特点，采取“以销定产”的生产模式，并根据订单业务区域分布的特点进行安排。
　　（3）采购模式
　　公司产品的主要原材料为光电模块、放大模块、光纤通讯模块、探测器、激光器等，由公司采购部统一向供应商采购。公司采取“以产定购”的方式，根据生产计划及库存材料情况制定采购计划。采购部根据请购单要求的技术标准、型号、数量向合格供应商询价，经比价后向选中的供应商下达订单，并跟踪订单进度，到货后经检测入库。
　　2、面向电信运营商的运营服务、内容服务等增值电信业务领域
　　公司的控股子公司欣网卓信是一家集运营服务、内容服务、营销服务于一体的增值电信业务综合服务提供商，隶属于软件和信息技术服务业。公司为电信运营商提供运营服务、内容服务、营销服务等增值电信业务综合运营服务，形成了以综合运营服务和营销服务为主，音乐、电竞、动漫和教育等内容服务为辅的业务体系。其子公司杭州沂滨科技有限公司主要为电信运营商提供音乐、电竞、游戏、教育等增值电信业务的内容服务。
　　欣网卓信客户主要是面向三大运营商及广大通信用户，为其提供技术支撑及产品服务等。作为一家国家高新技术企业，公司凭借多年运营经验和技术积累确立了细分市场的差异化竞争优势，与浙江电信、安徽电信、湖南电信、北京电信等多家省级电信运营商，以及中国移动咪咕音乐有限公司、中国联通音乐运营中心、天翼爱音乐文化科技有限公司等电信运营商增值业务基地建立了稳定良好的合作关系。
　　欣网卓信的主要业务如下：
　　（1）运营服务
　　欣网卓信拥有专业的运营团队和自主研发的运营工具，为电信运营商提供全程个性化深度运营服务。2024年面临客户服务压力增大等不利因素行业内卷式竞争加剧，互联网投放成本升高，客户服务压力增大等不利因素，欣网卓信采取聚焦视频彩铃业务的策略，努力维持公众和企业 5G视频彩铃业务的稳定。欣网卓信除了继续保持安徽电信线上触点运营支撑等项目合作以外，顺利完成了爱音乐互联网信息精准曝光运营支撑项目和互联网业务信息流投放运营支撑项目的执行工作，积累了互联网投放的经验。
　　（2）内容服务
　　欣网卓信作为内容提供商为电信运营商提供音乐、电竞等增值电信业务内容方面的服务。在市场竞争日益激烈的情况下，电信运营商更加注重优质内容和用户体验，欣网卓信通过自制版权与采购版权等方式，持续引入优质的短视频内容，提升视频彩铃用户的体验和黏性。
　　（3）营销服务
　　欣网卓信除了与三大运营商音乐基地保持密切渠道合作以外，又与中国电信号百公司签署了渠道合作协议。由于面临竞争加剧、投放成本持续提高的压力，利润率持续下降。欣网卓信将积极摸索新兴线上渠道模式，加大自研运营平台的研发投入，降本增效，全力保障公司业务的稳定发展。
　　欣网卓信的主要经营模式如下：
　　欣网卓信提供的运营服务主要针对增值电信业务中的音乐业务、视讯业务和电商业务。欣网卓信根据电信运营商在业务运营中的实际需求，为运营商从事与该类业务相关的产品设计、业务优化、门户运营、渠道拓展、数据挖掘等运营服务。例如，音乐业务是指电信运营商为终端消费者提供音乐下载、彩铃单曲/音乐盒订购等增值电信服务。欣网卓信通过为电信运营商搭建和运营音乐业务门户，在电信运营商向使用音乐业务的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信通过与电信运营商对信息服务费按一定比例分成获取运营服务收入。
　　欣网卓信提供的内容服务是指欣网卓信通过整合各项音乐、电竞等内容资源，经由电信运营商平台接入移动网络，向终端消费者提供音乐、电竞类的增值电信业务服务。在电信运营商向使用增值电信服务业务的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信通过与电信运营商对信息服务费按一定比例分成获取业务收入。
　　欣网卓信提供的营销服务是指欣网卓信通过与移动互联网主流电商及广告媒体平台的合作，为电信运营商提供整合营销服务，向终端消费者提供包括号卡、宽带、流量包、权益等产品。在电信运营商向使用该产品的终端用户收取信息服务费后，欣网卓信根据双方约定的结算规则从电信运营商获取相应的业务酬金。
　　（二）公司在行业内的地位
　　公司是国内领先的广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商，产品涵盖全球广电网络主流技术方案，主要应用于广电传输网络的建设、双向化改造、优化升级等。在“三网融合”“宽带中国”的政策背景下，基于公司齐全的产品线、自主研发和持续的技术创新能力，公司是具备为广电运营商提供有线电视网络设备及数据通信全系统整体解决方案的行业领军企业。
　　公司一直将自主研发作为核心发展战略，在杭州、成都两地设有研发基地，并拥有一支经验丰富、创新能力强的研发技术队伍。公司具备完善的现代企业管理体制，奉行“精益求精、品质至上”的质量方针，在全国同行业中率先通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及OHSAS18001职业健康安全管理体系的认证。凭借多年来在有线电视设备制造业界的丰厚积淀，公司的研发水平及产品技术、性能均处于国内同行业领先地位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品研发和技术优势
　　广电网络市场方面，公司依托强大的技术研发实力，针对广电网络市场建设个性化、迭代周期较短、多种技术方案共存等特点，能及时、快速响应客户需求，提供广电高清音视频光传输网络、基于PON的数据光接入网和基于 wifi6无
　　线覆盖网络等领域的全系列广电网络及通信系统解决方案。
　　截至2024年12月31日，公司技术研发人员共计101人，占员工总数的23.22%。公司的研发技术人员拥有丰富的专业设计和研究经验。公司掌握广电网络及通信领域的多项核心技术，具有丰富的技术储备。截至2024年12月，拥有54项专利，包括发明专利15项，实用新型专利13项，软件著作权26项。
　　2、营销优势
　　通过二十年的发展，公司已建立覆盖广泛、体系健全的营销服务网络，目前已覆盖国内二十余个省市，具有较强的营销服务网络优势。通过建立专业技能与营销能力兼备的团队协作体系，及时掌握市场动态，最快捷地对客户需求做出反应。加强营销队伍建设的同时，充分发挥经销商在各地区的渠道和信息优势，协助公司进行市场开拓。
　　3、管理优势
　　公司拥有健全、规范的经营管理制度和内部控制制度，在资金管理、信息管理、品质管理等方面积累了丰富的经验，确保公司高效运营的同时有效防范经营风险。通过建立覆盖采购、生产、库存、销售等生产经营活动的ERP系统，有效实现跨部门信息共享与管控，保证公司生产经营的高效、有序进行；通过精细化人才培养计划，提升员工的专业技能和管理水平；通过自主研发，不断优化升级生产系统，提升生产效率，降低费用能耗水平，提升公司产品竞争力。
　　4、品牌优势
　　公司凭借20年来在有线电视设备制造业界的丰厚积淀，产品的技术、性能及研发水平处于国内领先地位。已是国内为数不多的可提供广电行业传输端到端解决方案的全球设备供应商，通过对产品品质、响应速度、售后服务的严格要求，为客户提供及时、全方位的服务与支持，在行业内树立了良好的品牌形象。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司在面对复杂多变的市场环境时，始终坚持市场需求导向，明确了业务发展目标和技术研发、产品创新方向，从而在细分市场中稳固了自身的竞争优势。然而，由于整体经济环境和行业趋势的双重影响，公司报告期内实现的营业收入为 34,642.54万元，同比下降 3.29%，实现归属于上市公司股东的净利润-19,936.96万元，较上年同期下降1,907.71%。截至报告期末，公司的总资产为 67,873.24万元，较期初下降 24.10%，归属于上市公司股东的净资产为47,262.92万元，较期初下降28.28%。
　　从行业层面来看，受经济大环境影响，广电运营商的运营收益普遍出现下滑，导致网络建设资金的投入大幅减少。同时，政府对广电行业的支持和金融扶持力度也发生了变化，进一步影响了相关业务的投入和运营速度。这些因素共同导致了公司订单同比的下降。即便在如此严峻的市场环境下，公司依然积极寻求新的业务增长点。公司积极开拓光纤数据通信业务，并瞄准智能终端设备市场，努力推动相关产品的销售。随着广电网络向数字化、网络化、智能化转型，公司借鉴以往的成功经验，加快了相关产品的研发和推广。不过，由于此业务板块的市场竞争异常激烈，对软硬件的研发、生产和售后服务的要求也越来越高，公司不仅需要与大型运营商进行横向竞争，还需要时刻关注市场变化，灵活调整策略，以应对各种挑战。同时，公司还加大了海外市场的拓展力度，通过参加国际展会、建立海外销售渠道等方式，积极寻求国际合作伙伴，海外业务订单有所增加。这为公司带来了新的发展机遇，也为公司的国际化战略打下了坚实的基础。
　　在运营商对家庭宽带业务的深入布局下，公司敏锐地捕捉到了市场的变化，推出了一系列智能家居和组网产品，满足了用户日益多元化的需求。同时，公司在光纤接入技术的基础上，进一步研发了智能路由器、家庭智能网关等产品，并拓展了家装业务。这些新产品的推出，不仅丰富了公司的产品线，也提高了公司的市场竞争力。然而，新产品线的拓展同样面临着激烈的市场竞争。公司需要谨慎考量市场细分，找准切入点，通过不断创新和优化产品，提升用户体验，才能在市场中脱颖而出。
　　为了应对市场的挑战和变化，公司加大了在DOCSIS4.0标准、数据通信、物联网和5G等领域的研发投入。在DOCSIS4.0标准方面，公司推出了多款符合标准的新产品，并持续跟进下一代标准的研发工作。在数据通信领域，公司不断完善终端类型，提高产品的性能和稳定性，并在 WiFi6相关技术方面取得了重要突破。在物联网领域，公司组建了专业的智能物联团队，积极关注低速物联网解决方案的发展动态，推动物联网技术的创新和应用。在5G领域，公司紧跟技术发展趋势，积极关注相关技术标准和行业应用，研发了5G回传产品和入户小终端产品，并开展了6G技术的预研调研工作。此外，公司在电信增值服务领域也取得了显著的进展。虽然新业务增长重心转移至5G视频彩铃合作包产品，但由于新业务投入期和回收周期较长，对当年利润造成了一定影响。然而，公司凭借积累的营销能力和经验，充分挖掘细分市场需求，不断推出符合用户需求的增值服务产品，巩固了在行业中的领先地位。
　　为了提升公司治理水平，公司还进一步完善了组织架构和人才队伍。通过调整和优化组织结构，实现组织资源价值最大化和组织绩效最大化，进一步提高公司运营效率。同时，公司还加强了人才队伍建设，积极引进和培养高素质人才，为公司的发展提供了有力的人才保障。尽管面临行业挑战和市场竞争，但公司依然保持积极进取的态度，通过加大研发投入、拓展新业务领域、提升治理水平等措施，不断提升自身竞争力和市场地位。未来，公司将继续关注市场变化和技术发展趋势，不断创新和优化产品和服务，努力实现可持续发展和长期价值。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1.产品业务战略
　　在中国广电网络股份有限公司的带领下，整个广电行业坚持“有线+5G”融合发展格局，着力实施全IP、全光化、云化、智能化的有线网络改造，加快建设“连接+计算+感知+泛在智能”的融合网络框架，推动形成全互联、广连接的智慧广电网络。在广电5G网络建设方面，中国广电与中国移动精诚合作深入推进5G网络的共建共享，截至2024年9月底，中国广电5G用户已接近3000万户，网络覆盖实现乡镇以上区域的连续覆盖。作为新晋移动通信运营商，中国广电通过与中国移动的合作，利用其现有网络资源迅速开展5G业务，有效降低了运营成本，拓宽了业务范围。此外，5G NR广播技术的推进和IPv6、物联网、人工智能等新技术的应用，为广电网络行业开拓电信市场带来了新的机遇。未来的10年是5G基础建设完善及相关应用层出的时代，因此5G领域的相关解决方案是公司转型升级的战略目标。围绕5G网络建设需求，公司将利用原有研发及市场优势，整合公司外部及内部的相关资源，在5G的光传输和接入的解决方案及行业物联网应用等方向上取得进展。
　　在2024年，光通信行业迎来了新的发展趋势，特别是在人工智能（AI）技术的推动下，光通
　　信行业实现了显著增长。面对这些变化，公司继续坚持以技术研发创新作为首要驱动力，强化资源整合，持续优化产品结构，立足于产品和业务模式的创新，推动光通信业务实现高质量发展。由此公司继续坚持以技术研发创新作为第一驱动力，强化资源整合，持续优化产品结构，立足产品创新，业务模式创新，持续推动光通信业务高质量进阶作为发展战略，继续扩大“两保两创”的业务体系成果，“两保”是指保留原有的优势业务、保住原有的优质客户，“两创”是指创新产品类型、创造增量市场。在海外的优势市场，充分继承及发挥公司在音视频光传输网络上多年的研发积累及市场拓展，稳固原有的 HFC市场份额，力争更加深入及精准的销售。国内市场则顺应大力发展5G及物联网建设的大趋势，在5G的回传、中传及大客户接入等领域推出新的产品线，除更好地服务于原有的广电网络公司客户外，更加积极地拓展三大运营商的市场及垂直行业网市场。
　　(二) 经营计划
　　1.模块化运营
　　目前在公司名下有杭州万隆通讯技术有限公司，浙江欣网卓信科技有限公司，杭州隆胜投资有限公司等全资及控股子公司，分别承担广电及通信设备类业务、通信增值及服务类业务，及投资类业务，各子公司独立核算，重点突出并相互协同。
　　2.业务计划
　　2025年，公司将继续重点关注5G及物联网建设带来的业务机会，聚焦5G光传输、智慧城市、智能终端等业务，关注汽车智能化业务，持续加大业务转型力度，打造运营商大客户接入及垂直行业网定制特色业务品牌。通过强化对客户信用评估和分类管理，集中优势资源，服务优质客户，以产品线为抓手，强化各部门间协同协作机制，加强项目制业务的运作效率和成功率，在一系列新业务中挖掘细分需求，形成技术及产品，并争取在三大运营商、垂直行业网形成新的市场。
　　3.优化及加强销售团队
　　公司及各子公司将继续完善销售服务体系，优化调整现有国内外销售服务网络，除万隆光电原有的广电运营商的销售网络，各子公司的国内运营商及大客户的销售服务网络，跟随产品及业务的拓展，逐步构建设备、服务、运营的多层次销售网络：
　　（1）国内运营商市场：以5G建设需求为抓手，在丰富产品及应用方案类型的同时，积极跟进运营商研究院机构的信息，规划采购部门逐步形成沟通机制，力争目标市场的进入；
　　（2）行业网市场：行业网市场普遍具有涉及范围较广，渠道建立周期较长的特点，因此需要根据产品及方案类型，细分市场，挖掘销售渠道通路及合作伙伴，发挥公司研发定制化能力强的特点，为客户量身定制相应的解决方案，随着国家5G通信网络基础建设的展开及深入，各行各业对于行业内5G及物联网的建设及应用亦会提速，公司需抓住此机遇，积极探索垂直行业网领域内的相关潜在商机，协同公司投资联营企业在汽车电子，车规智能化等领域积极布局，加快新产品的市场导入。
　　（3）海外市场：继承公司及各子公司保有的优质客户资源，保持欧美客户HFC市场的平稳发展，并且在通信网络类产品的市场上积极拓展，以ODM/JDM/OEM等相结合的模式服务于海外客户及海外目标市场，在能力所至的国家及区域还应积极建立品牌宣传，探索品牌销售；
　　综上所述，销售网络需及时获取有效市场信息，积极了解和响应客户需求，并加强售后服务；对有增长潜力的境外市场加速设点布局，形成覆盖国内外目标市场的营销服务体系。
　　4.精细生产计划
　　公司坚持“计划精准化、流程规范化、成本精细化、效率高效化”的管理原则,简化中间环节，提高生产效率，控制生产成本，优化生产工艺，提升产品品质。
　　5.人才引进计划
　　引入中高端技术及管理人才，充实软件与硬件研发团队，通过股权激励、优化薪酬方案吸引优秀人才，为公司未来发展做好人才储备和梯队建设。
　　6.开源节流计划
　　落实项目预算制和部门预算制，实行薪酬与业绩挂钩的绩效考核与激励约束机制，控制费用支出，提高运营效率，降低运营成本；完善供应链体制及供应商管理制度，降低采购成本；提高技术研发能力和质量管控水平，有效应对日益激烈的市场竞争环境和原材料涨价带来的经营风险。
　　7.投资者关系管理计划
　　公司将充分利用线上线下等多种方式，完善信息披露，加强与广大投资者的沟通与交流，改善、提升投资者关系，通过更好的信息披露和新闻宣传帮助投资者加深对公司的了解，增强投资者对公司的认知，齐心协力共建互信共赢的良好局面。
　　(三) 可能面对的风险
　　1.市场去库存及需求饱和的风险
　　目前，国内外市场普遍正在进行一轮去库存化的过程，由大环境影响伴随的原材料紧缺，缺芯等状况从而产生的产业链各端加大产能，加大库存的普遍现象，由此导致产能过剩，造成库存的堆积，加上国内外形势的不确定性、经济下行、发展速度趋缓、实际需求相比前两年有明显的减少，因而带来未来销售及经营的不确定性及压力；
　　应对措施：公司将持续进行研发投入，紧密跟踪宏观经济环境变化,坚持以市场需求为导向，注重技术研发，并积极引进先进、成熟的技术和高端人才,注重在产品开发、技术升级的基础之上对市场需求进行充分的论证。
　　2.行业市场竞争加剧的风险
　　经过十余年的发展，本行业已经步入快速成长阶段，竞争日益激烈，市场化程度较高。随着我国政策的开放、多媒体传输技术的进步以及三网融合政策的进一步推动，互联网电视业务的经营范围将会进一步扩大，互联网电视用户量可能大幅增长，从而给广电数字电视业务带来严重冲击，进而压缩广电运营商上游设备提供商的市场空间。但与此同时，“智慧中国”、“智慧广电”的切实发展和落实，雪亮工程、应急广播等国家安防项目的广泛开展落地，指明了行业发展的方向；云技术、大数据、NB-IOT、AI、智能家居等技术的普及发展和5G商用全面铺开，也将为本行业和本公司带来一个巨大的增量市场和转型机遇。
　　应对措施：公司将持续提升技术水平、增强创新能力、扩大产能规模，以期在未来激烈的市场竞争中处于有利地位。
　　3.汇率波动风险
　　受全球贸易政策的影响，宏观经济形势具有不确定性，从而对公司出口业务可能造成冲击。国际贸易不确定因素增加，对新的海外业务拓展可能造成不利影响，公司的出口业务占比较大，国际局势波动将导致未来关税税率以及汇率的波动，则有可能对公司的海外业务造成不利影响。
　　应对措施：公司将针对具体情况，密切关注关税政策变动，加强财务风险管控，通过开展人民币外汇货币套期类外汇衍生品业务等措施，尽可能地避免汇率波动带给公司的不利影响。
　　4.应收账款发生坏账的风险
　　公司应收账款数额较大，主要是由于广电行业结算特点所致。公司应收账款客户主要为各地广电网络运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，业务关系稳定，具备良好的经济实力和偿债能力，应收账款的收回有可靠保障。但若该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。
　　应对措施：公司将继续强化对客户信用的风险评估和跟踪管理，加强应收账款的事前审核、事中控制和事后监管，进一步明确销售人员管理应收账款的职责，完善和细化销售人员的考核管理制度。对不同类型、规模及信用等级的客户制定不同的信用政策，对应收账款风险从严把控。
　　5.对外投资风险
　　对外投资是基于公司业务发展需要,提升公司的综合实力和竞争优势,对公司未来的业绩和收益的增长具有积极作用。但运作过程中可能受宏观经济、行业周期、投资标的、交易方案等多种因素的影响，存在着一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注参股公司及管控子公司的经营管理状况，控制系统风险，努力确保公司对外投资的安全和收益最大化。 收起▲