一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　报告期内，公司结合实际经营情况及未来发展规划，聚焦新能源光伏主营业务发展战略，持续深耕光伏电池、光伏组件领域，专注于异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、优化资产配置，提高公司整体运营效率，旨在为全球光伏系统提供高效异质结（HJT）光伏电池、组件产品，及定制化、可靠、卓越、可持续的一站式智能化能源解决方案，致力于成为全球领先的高效异质结（HJT）电池组件制造商和清洁能源服务商。
　　自2022年转型布局光伏新能源领... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　报告期内，公司结合实际经营情况及未来发展规划，聚焦新能源光伏主营业务发展战略，持续深耕光伏电池、光伏组件领域，专注于异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、优化资产配置，提高公司整体运营效率，旨在为全球光伏系统提供高效异质结（HJT）光伏电池、组件产品，及定制化、可靠、卓越、可持续的一站式智能化能源解决方案，致力于成为全球领先的高效异质结（HJT）电池组件制造商和清洁能源服务商。
　　自2022年转型布局光伏新能源领域以来，公司先后在山东枣庄和安徽泗县投资建设高效异质结（HJT）光伏电池组件生产基地。公司光伏新能源板块主要业务为高效异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、生产、销售、运营为一体的产品系统集成服务，主要产品包括高效异质结（HJT）太阳能电池组件及光伏电站的EPC建设等。凭借着自身的技术创新能力和产品技术等优势，公司先后成为中国光伏行业协会会员单位、全联新能源商会常务理事单位，并荣获“2023中国品牌500强”、“中国好光伏-2024年度新锐企业奖”、2024年度第十二届“光能杯”光伏行业“2024年度最具影响力光伏组件企业”和“2024年度最具影响力场景化产品”等奖项。公司是中国光伏太阳能高效760W+俱乐部成员之一，通过与10余家异质结光伏企业共同探索异质结行业发展、市场政策及技术新方向，为公司在光伏异质结领域的发展赋能。截至目前，公司在光伏新能源业务板块取得了30多项专利，同时，公司的光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量认证中心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。公司是典型的制造类企业，拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，在完成电池片、玻璃、边框、胶膜等原材料采购后，经过一系列连续的生产步骤，制造光伏电池、光伏组件等核心产品，进而将产成品销售给下游集中式或分布式光伏电站企业、经销商或分销商，从而实现业务收入及营业利润。公司经营模式如下：
　　①研发模式
　　公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出发点，成立了独立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括概念、计划、开发、验证、导入五个阶段。公司研发体系整体流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。公司目前已经搭建了完整的技术研发团队并积极布局高效异质结（HJT）太阳能电池及组件技术研发，围绕高效异质结（HJT）电池及组件降本增效，制定了“硅片薄片化”“光转膜”“叠层TCO技术”“0BB技术”“双面微晶技术工艺”“银包铜金属浆料应用”“钙钛矿叠层”“靶材少铟化”“设备国产化”等多项降本增效实施路线，以助推实现高效异质结（HJT）电池及组件规模化生产。
　　②采购模式
　　公司采购的主要原材料包括电池片及其他生产主副辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购，针对光伏电池片等重要原材料，公司一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。
　　③生产模式
　　公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，目前公司已在山东生产基地和安徽生产基地投建了太阳能光伏组件车间，设立生产运营部门组织实施生产计划。根据客户订单和对市场行情的预判提前制定生产计划组织生产，及时制作生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同时，公司根据生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
　　④销售模式
　　目前，公司对外销售的产品主要为各种不同功率的光伏组件，公司将采用直销为主、经销为辅的销售模式，以国内市场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要面向国内外集中式或分布式电站客户。直销模式下，公司主要通过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式扩大行业影响力，获取商业机会，通过商务洽谈与客户签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签订合同、合同执行、生产交货，至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销售业务流程，贯穿售前、售中和售后。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　在国内宏观经济持续向好的情况下，中国光伏行业经过深度调整，在经历供需失衡、价格探底等阵痛后，在政府政策引导下，逐步肃清行业过剩产能，通过行业“反内卷”自律，缓慢走出谷底。具体体现在以下几个方面：
　　（一）行业政策导向
　　2024年11月，工业和信息化部修订发布新版《光伏制造行业规范条件》，对于新建项目最低资本金比例、技术指标（如电池转换效率）及单位产品能耗标准等均提出了新的高要求，从源头遏制低效产能扩张，如新建和改扩建企业及项目需要满足：多晶硅电池、P型单晶硅电池和N型单晶硅电池（双面电池按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于21.7%、23.7%和26%；多晶硅组件、P型单晶硅组件和N型单晶硅组件（双面组件按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于19.7%、21.8%和23.1%。
　　2025年6月29日，人民日报发表文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，其中点名光伏组件“内卷式”竞争，提出破除竞争以实现高质量发展。2025年7月3日，工信部召开第十五次制造业企业座谈会，会上强调要坚决落实中央财经委第六次会议关于纵深推进全国统一大市场建设的决策部署，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。此次会议为光伏“反内卷”治理奠定了政策基调。2025年8月19日，工信部等六部门联合召开光伏产业座谈会，强调通过加强产业产能调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律等方式，进一步规范光伏产业竞争秩序。作为配套措施，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见公告，明确强调价格不可低于成本价倾销。这一法律层面的完善为“反内卷”提供了坚实的法律基础，整治低价无序竞争将有法可依。2025年12月，国家知识产权局与工业和信息化部联合印发《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》，明确2027年前建成知识产权促进产业健康发展的长效机制，防范技术仿制与侵权风险，其中推动高质量专利布局方面，鼓励企业加大研发投入力度，加快TOPCon电池、背接触电池、异质结电池等技术进步，引导企业面向钙钛矿、叠层电池等前沿技术，靠前储备基础专利。
　　进入2026年，政府政策力度持续加大。1月28日，工信部再次召开光伏行业企业家座谈会，听取重点企业及光伏行业协会对“反内卷”工作的意见建议。强调当前形势下“反内卷”是光伏行业规范治理的主要矛盾，各部门要加强协同、同向发力，综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、知识产权保护、促进技术进步等手段。财政部与国家税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》（2026年第2号）提到，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，且自4月1日至2026年12月31日，电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。对光伏及电池产品实施分品类和分阶段的差异化出口退税调整旨在切断“退税依赖—低价抢单”恶性循环。
　　地方政策方面，四川、云南、安徽、海南等地相继出台支持光伏制造业发展的专项政策，主要通过地方法规建设、应用端财政补贴刺激、技术研发奖励等措施，重点支持零碳园区建设、分布式光伏应用、关键配套项目引进与绿色工厂创建等，形成区域协同发展格局。如云南省印发《云南省关于促进光伏发电与光伏制造融合发展的政策措施》的通知，提到支持光伏制造企业、光伏发电企业、储能企业及大工业企业等联合建设零碳工厂、零碳园区；支持鼓励硅料、硅棒、硅片、电池片、组件、发电等企业通过战略联盟、签订长单、技术合作、互相参股等方式建立长效合作机制；鼓励重点区域建设退役光伏设备循环利用产业集聚区，培育引进光伏组件回收利用的优质企业，开展退役光伏组件等设备循环利用或设备再制造。滁州市发布《促进光伏产业高质量发展条例》，推动光伏产业长三角一体化协同发展，促进产城融合，打造产业聚集发展、有影响力的光伏之都，同时协同推进“先进光伏+新型储能”产业集群建设。
　　行业自律和价格引导方面，2024年10月，中国光伏行业协会CPIA发文称，低于成本投标中标涉嫌违法，并经测算后给出N型M10双玻光伏组件生产成本价为0.68元/W（含税生产成本，不含运杂费）；中国光伏行业协会CPIA提出市场指导价格，引导市场价格回归合理区间，规避低价恶性竞争。此外2025年10月，中国光伏行业协会CPIA等联合发起“标准引领国家光伏先进制造业集群高质量发展行动倡议”，加速推进高效电池、绿色制造、智能制造等关键领域国家标准研制。2025年，30余家光伏组件电池企业签署自律公约，通过配额管理、产能核查等措施主动管控产能扩张节奏，推动供需平衡。
　　（二）光伏产业制造端和需求端情况
　　1、制造端
　　2025年光伏行业制造端呈现明显的结构性调整，自2013年以来，上游多晶硅产量首次同比下降，产量分化明显，上游收缩、中下游微增，反映出企业主动减产、控制扩张节奏，行业从“拼规模”转向“稳供需”。
　　2、应用端
　　2025年光伏告别固定电价时代，进入市场化竞价新阶段，电力行业全年装机呈现出“前高后低”的趋势，在政策驱动下脉冲式增长，但节奏并不均衡，1-10月国内新增光伏装机252.87GW，同比增长39.5%，创历史新高：
　　（1）上半年抢装潮：受“136号文”（新能源全面入市）6月1日节点影响，5月单月新增92.92GW，达到历史峰值；（2）三季度回落：7-10月连续五个月同比下降，8月单月降幅达47.6%；
　　综合光伏行业需求端和应用端，尽管在反内卷的背景下，由于硅料环节库存压力较高，企业主动减产去库意愿较强；叠加行业自律深化，在控产稳价共识的推动下，头部厂商带头检修减产，主动收缩供给以支撑价格体系。
　　（三）光伏产业链价格及对标企业
　　联储证券研究报告显示，2025年上半年，受“抢装潮”拉动，光伏产业链主要产品多晶硅、硅片、电池片、组件价格3月冲高，随后连续下跌至6月低点。2025年下半年，在行业“不低于成本价销售”自律公约、反内卷推动下，光伏产业链主要产品价格触底回升，截至11月底多晶硅均价较年初上涨38.9%，硅片上涨2.2%，组件上涨2.3%，价格修复改善了光伏企业的生产经营状况。光伏主产业链共计31家上市公司，2025年前三季度,合计亏损310.39亿元，其中,第三季度亏损64.22亿元，较第二季度收窄约46.7%，部分龙头企业实现扭亏为盈。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、不断创新的研发实力
　　公司对研发团队的建设十分重视。泉为科技研究院以HJT、钙钛矿技术创新和发展为目标，积极展开与各大科研院校的深度合作。在公司良好的技术创新及研发机制下，公司已具备持续的自主创新能力、丰富的技术储备和新品产业化能力。目前，公司在光伏新能源领域拥有30多项专利，公司的光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量认证中心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。
　　2、扎实稳定的生产能力
　　目前，公司旗下拥有山东枣庄和安徽泗县两大生产基地，分别于2023年、2024年建成投产，设计产能4GW，基地拥有现代化的设施，成熟的工艺路线，资深的管理团队，为公司产品的产能及质量奠定了敦实的基础。
　　3、可靠兼顾适用性的产品系列
　　公司开发了两大类大功率产品——“泉耀”系列与“虎鲸”系列，标准化的生产工艺可以保证产品质量的稳定，同时可以根据使用场景不同形成的原辅材料适应不同环境的差异化，满足各类用户的需求。其中，“泉耀”系列主要针对陆地场景设计和生产。产品功率范围420W至750W，应用场景覆盖分布式户用屋顶、工商业屋顶、大规模地面电站、荒漠光伏等场景。作为面向海上光伏市场的旗舰产品，“虎鲸”系列采用最新开发的玻纤增强聚酯复合边框，力学性能优越，动载性能好。采用双层镀膜玻璃+玻纤增强聚氨酯复合边框，可通过盐雾最高8级测试。采用丁基胶+高阻水硅胶封装，抗水透能力提升10倍以上。此外，组件还具备降低水汽透过率，有利于抵御各类水域、降雨和湿气的环境。2024年2月，“虎鲸Ⅻ”系列通过了南德权威认证，最高功率可达742.7W，在实测中，“虎鲸Ⅻ”系列已实现最高功率752.3W。
　　4、完善且可长效运转的质量控制体系
　　公司制定了科学、严格、完善的质量管理体系，打造了在技术和管理关键环节精细化管理和及时回溯改进的质量控制系统。同时公司提出了“全生命周期”管理体系概念，为此还构建了供应商动态评估与控制体系、产品物流品质控制体系以及顾客满意与投诉控制体系，实现了从供应到产品出库的全过程质量控制。基于上述体系的建立，在质保方面，公司为光伏产品提供25年产品质保以及30年功率线性质保。
　　5、优秀的销售团队及强大的销售能力
　　公司以业绩目标为核心，强化销售团队管理，通过数据分析和市场洞察适时调整营销战略、战术，深度挖掘客户痛点，精准匹配产品/服务价值体系，建立长期信任关系并制定了清晰的销售策略。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司核心主营业务是光伏组件及光伏EPC工程。2025年，公司光伏组件计划出货1813MW，实际完成218.61MW，实现营业收入为4,808.53万元，较上年同期减少17,426.99万元、下降78.37%，成本费用17,527.62万元，较上年同期减少22,047.24万元、下降55.71%，归属于母公司净利润-22,142.08万元，较上年同期增加亏损10,278.19万元，增加亏损86.63%，合计缴纳税金132.59万元，保持了年内365天、累计5年连续安全生产、无重大事故纪录。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年是公司生存与发展的关键之年，公司面临破产重整的重要窗口期，必须抓住机遇，以“保交付、控风险、稳现金流”为核心，聚焦光伏EPC工程项目的业务突破，优化资产负债结构，强化内部各职能部门协同工作，全力改善经营状况、内部控制状况，为公司可持续发展奠定基础，具体如下：
　　（一）日常经营
　　公司各职能部门将努力确保完成年度销售与回款核心指标，争取成功入围大型央企框架集采，实现部分新战略客户订单落地，推动重点在谈项目签约，化解重大历史应收账款，通过重整改善资产负债结构，提升持续经营能力，杜绝新增重大履约风险。
　　（二）全力推进重整工作
　　公司管理层将积极配合法院推进公司破产重整的申请工作，全面收集、整理债权人涉诉信息，与法院、债权人及其代理人保持沟通，提高财务核算精准性，为重整阶段谈判及方案执行提供支撑并对应付账款和应收账款分别核算本金、利息、违约金等。如果，公司预重整程序、重整申请能被东莞市中级人民法院受理，公司管理层将积极配合法院遴选管理人，协助管理人开展债权申报、资产评估、重组方案设计、债权人会议召开等工作。
　　截至本报告披露日，公司尚未收到东莞市中级人民法院关于启动公司预重整程序或受理重整申请的相关法律文书，公司债权人青岛泰上青阳供应链管理有限公司的重整及预重整申请能否被法院受理、公司后续是否进入预重整或重整程序均存在不确定性。
　　（三）聚焦光伏EPC工程业务突破
　　公司全资子公司山东泉为电力工程有限公司于2025年8月收到招标单位发来的《中标结果通知书》，与普定县联鑫能源开发有限公司签订了《普定县坪上镇石板光伏电站EPC总承包工程》《普定县猫洞乡和谐光伏电站EPC总承包工程》《普定县白岩镇兴农光伏电站EPC总承包工程》，合计中标金额11.25亿元。截止到2025年12月31日，安顺EPC工程项目，已逐步完善的各种开工手续，与业主总包方中国电建集团江西省电力设计院有限公司多次沟通，配合其确认前期设计、施工图纸、施工总计划等，完成施工团队组建、工程实体样板确认。
　　2026年，公司管理层将持续跟进前述三个合同的执行情况，由总部职能部门商务部牵头，品牌、采购、销售等部门协同，协调一切资源，力争按时交付。
　　（四）克服困难，提升生产运营效率
　　自2024年6月起，公司受到多起诉讼的影响，导致公司多处厂房、办公楼、设备被法院查封，新增融资贷款受到严重影响，运营资金链紧张。但公司资产被查封，仅限于产权被查封，查封的是不动产、动产的登记性权利，而非实物资产本身，不影响公司现有厂房、产线、设备的正常使用。未来一年内，公司采取一系列措施，补充生产经营资金，包括但不限于应收账款回笼、信用拆借，实控人资金支持等方式。公司主要生产基地目前仍然能按计划安排日常生产经营活动，未来将克服困难，有序推进设备升级改造、改善工艺、提升产品良品率等活动。
　　（五）持续改善内部控制情况
　　（1）促进内控体系建设。明确董事会审计委员会、风控法务中心及业务部门权责，进一步规范、落实了高级管理人员及中层管理人员的岗位职责，有效巩固了总部各职能部门及下属各法人主体单位的管控机制。
　　（2）完善内部控制工作机制。进一步改善内外部重大信息沟通机制，确保相关主体在重大事项发生时，能够第一时间通知公司信息披露部门，同时加强内部审计部门对公司经营和内部控制关键环节的监察、审计职能，充分发挥审计委员会和内部审计部门的监督职能，持续加强内部控制制度建设及执行，优化内部控制流程管理，消除隐患，控制风险，促进公司健康发展。
　　（3）严格内控体系执行。首先，公司风控法务中心持续优化、完善总部各职能部门及下属各法人主体单位的内控审批流程，推动下属各法人主体独立运营，确保内控体系流程、审批节点与各独立法人主体的生产经营和管理活动相匹配，将流程审批贯穿于经营管理各个环节，形成有效监控和约束；其次，行政管理中心人事部门通过开展一系列培训、宣贯，明确经营责任制，公司从上往下，大刀阔斧推进部门合并和团队人员精简瘦身，提高管理人员引进标准，促进形成精干高效的组织体系，强化目标管理与月度绩效考核，从而激活全体员工活力。
　　（4）流程统一与集中管理。将各子公司分散、并行的钉钉OA审批流程（涉及资金、用印、合同、人事等关键领域）全面整合至集团公司统一的钉钉OA平台。设立专门的流程管理部门，负责对所有跨部门、跨层级的核心流程进行集中设计、发布、监控与持续优化。在关键业务流程中，前置法务风控审批环节。法务风控部门需在业务早期介入，对合规性、法律风险及合同条款等进行专业审核。建立“重大事项”判断标准（如涉及金额巨大、战略合作、重大资产处置等）。对于被法务风控或业务部门判定为“重大事项”的流程，自动增设董事会办公室审批节点，确保重大决策经过更高层级的审阅与授权。
　　（6）强化专项审计监督,完善反舞弊机制。风控法务中心充分发挥监审联动机制作用，开展了年度内部控制自我评价的专项审计工作，对专项审计中发现的问题进行整改验证、追踪，有效避免了对外担保相关内部控制、印章管理内部控制风险问题重复出现，从而形成长效机制，提升了公司的风险防范能力。行政管理中心牵头设立反舞弊举报信箱，建立畅通的举报通道和“吹哨人”保护制度，公布反舞弊举报电话、邮箱，对关键岗位离任人员进行经济责任审计，对出纳等高风险岗位开展常态化培训。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司结合实际经营情况及未来发展规划，聚焦新能源光伏主营业务发展战略，持续深耕光伏电池、光伏组件领域，专注于异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、优化资产配置，提高公司整体运营效率，旨在为全球光伏系统提供高效异质结（HJT）光伏电池、组件产品，及定制化、可靠、卓越、可持续的一站式智能化能源解决方案，致力于成为全球领先的高效异质结（HJT）电池组件制造商和清洁能源服务商。　　自2022年转型布局光伏新能源领域以来，公司先后在山东枣庄和安徽泗县投资建设高效异质结（HJT）光伏电池组件生产基地。公司光伏新能源板块主要业务为高效异质结... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司结合实际经营情况及未来发展规划，聚焦新能源光伏主营业务发展战略，持续深耕光伏电池、光伏组件领域，专注于异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、优化资产配置，提高公司整体运营效率，旨在为全球光伏系统提供高效异质结（HJT）光伏电池、组件产品，及定制化、可靠、卓越、可持续的一站式智能化能源解决方案，致力于成为全球领先的高效异质结（HJT）电池组件制造商和清洁能源服务商。
　　自2022年转型布局光伏新能源领域以来，公司先后在山东枣庄和安徽泗县投资建设高效异质结（HJT）光伏电池组件生产基地。公司光伏新能源板块主要业务为高效异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、生产、销售、运营为一体的产品系统集成服务，主要产品包括高效异质结（HJT）太阳能电池组件及光伏电站的EPC建设等。凭借着自身的技术创新能力和产品技术等优势，公司先后成为中国光伏行业协会会员单位、全联新能源商会常务理事单位、广东省太阳能协会副会长单位、山东省太阳能行业协会常务理事单位，并荣获“2023中国品牌500强”、“中国好光伏-2024年度新锐企业奖”、2024年度第十二届“光能杯”光伏行业“2024年度最具影响力光伏组件企业”和“2024年度最具影响力场景化产品”等奖项。公司是中国光伏太阳能高效760W+俱乐部成员之一，通过与10余家异质结光伏企业共同探索异质结行业发展、市场政策及技术新方向，为公司在光伏异质结领域的发展赋能。截至目前，公司在光伏新能源业务板块取得了30多项专利，同时，公司的光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量认证中心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。
　　公司是典型的制造类企业，拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，在完成电池片、玻璃、边框、胶膜等原材料采购后，经过一系列连续的生产步骤，制造光伏电池、光伏组件等核心产品，进而将产成品销售给下游集中式或分布式光伏电站企业、经销商或分销商，从而实现业务收入及营业利润。公司经营模式如下：
　　①研发模式
　　公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出发点，成立了独立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括概念、计划、开发、验证、导入五个阶段。公司研发体系整体流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。
　　公司目前已经搭建了完整的技术研发团队并积极布局高效异质结（HJT）太阳能电池及组件技术研发，围绕高效异质结（HJT）电池及组件降本增效，制定了“硅片薄片化”“光转膜”“叠层TCO技术”“0BB技术”“双面微晶技术工艺”“银包铜金属浆料应用”“钙钛矿叠层”“靶材少铟化”“设备国产化”等多项降本增效实施路线，以助推实现高效异质结（HJT）电池及组件规模化生产。
　　②采购模式
　　公司采购的主要原材料包括电池片及其他生产主副辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购，针对光伏电池片等重要原材料，公司一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。
　　③生产模式
　　公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，目前公司已在山东生产基地和安徽生产基地投建了太阳能光伏组件车间，设立生产运营部门组织实施生产计划。根据客户订单和对市场行情的预判提前制定生产计划组织生产，及时制作生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同时，公司根据生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
　　④销售模式
　　目前，公司对外销售的产品主要为各种不同功率的光伏组件，公司将采用直销为主、经销为辅的销售模式，以国内市场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要面向国内外集中式或分布式电站客户。直销模式下，公司主要通过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式扩大行业影响力，获取商业机会，通过商务洽谈与客户签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签订合同、合同执行、生产交货，至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销售业务流程，贯穿售前、售中和售后。

　　二、核心竞争力分析
　　1、不断创新的研发实力
　　公司对研发团队的建设十分重视。泉为科技研究院以HJT、钙钛矿技术创新和发展为目标，积极展开与各大科研院校的深度合作。包括与南开大学共创实践基地，与东北电力大学携手共建“智慧绿色能源创新研究院”，与中国海洋大学共同创建“海洋光伏技术联合研发中心”以及“校企研究生联合培养基地”。
　　在公司良好的技术创新及研发机制下，公司已具备持续的自主创新能力、丰富的技术储备和新品产业化能力。目前，公司在光伏新能源领域拥有30多项专利，公司的光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量认证中心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。
　　2、扎实稳定的生产能力
　　目前，公司旗下拥有山东枣庄和安徽泗县两大生产基地，分别于2023年、2024年建成投产，设计产能4GW，基地拥有现代化的设施，成熟的工艺路线，资深的管理团队，为公司产品的产能及质量奠定了敦实的基础。
　　3、可靠兼顾适用性的产品系列
　　公司开发了两大类大功率产品——“泉耀”系列与“虎鲸”系列，标准化的生产工艺可以保证产品质量的稳定，时可以根据使用场景不同形成的原辅材料适应不同环境的差异化，满足各类用户的需求。其中，“泉耀”系列主要针对陆地场景设计和生产。产品功率范围420W至750W，应用场景覆盖分布式户用屋顶、工商业屋顶、大规模地面电站、荒漠光伏等场景。作为面向海上光伏市场的旗舰产品，“虎鲸”系列采用最新开发的玻纤增强聚酯复合边框，力学性能优越，动载性能好。采用双层镀膜玻璃+玻纤增强聚氨酯复合边框，可通过盐雾最高8级测试。采用丁基胶+高阻水硅胶封装，抗水透能力提升10倍以上。此外，组件还具备降低水汽透过率，有利于抵御各类水域、降雨和湿气的环境。2024年2月，“虎鲸Ⅻ”系列通过了南德权威认证，最高功率可达742.7W，在实测中，“虎鲸Ⅻ”系列已实现最高功率达752.3W。
　　4、完善且可长效运转的质量控制体系
　　公司制定了科学、严格、完善的质量管理体系，打造了在技术和管理关键环节精细化管理和及时回溯改进的质量控制系统。同时公司提出了“全生命周期”管理体系概念，为此还构建了供应商动态评估与控制体系、产品物流品质控制体系以及顾客满意与投诉控制体系，实现了从供应到产品出库的全过程质量控制。基于上述体系的建立，在质保方面，公司为光伏产品提供25年产品质保以及30年功率线性质保。
　　5、优秀的销售团队及强大的销售能力
　　公司以业绩目标为核心，强化销售团队管理，通过数据分析和市场洞察适时调整营销战略、战术，深度挖掘客户痛点，精准匹配产品/服务价值体系，建立长期信任关系并制定了清晰的销售策略，2025年上半年，公司EPC项目顺利并网发电，组件销量达到2024年度销量水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、流动资金风险
　　新能源光伏业务属于资金密集型产业，前期需要大规模建设和大额资金投入，对公司资金流动性质量提出较高要求。随着公司市场开拓、新技术新产品的研发投入、业务竞争力的提升，要求公司进一步拓宽融资渠道，提升公司资金流动性新量级，同时受宏观经济影响，上半年国内融资政策的调整与融资市场的不利因素，公司获得授信批复存在不确定性与延迟性；产业链上的客户端也深受此影响、导致经营性收款延期；公司短期内资金风险加剧。
　　应对措施：公司将适时处置部分子资产，优化资金结构，同时将继续积极开拓融资渠道，统筹资金安排，提高资金使用效率，合理确定资金来源、支付方式、支付安排等，保证公司经营活动正常进行，确保流动性安全与经营稳健。
　　2、债务逾期风险
　　自2025年银行账户被查封等原因，公司陆续发生数笔借款到期无法清偿支付的事项，公司存在信用评级下调、无法取得续贷的风险。
　　应对措施：公司管理层高度重视债务与其问题，未来将通过拓宽其他融资渠道、调整债务结构、处置部分资产的方式积极筹措偿债资金，尽最大努力当前财务困境，争取早日妥善解决问题。
　　3、诉讼、仲裁等法律风险
　　截至本报告披露日，公司涉及多项累计诉讼、仲裁，鉴于大部分案件已在执行阶段，剩余部分案件处于尚未开庭审理、尚未出具判决结果或判决结果尚未生效等阶段，诉讼或仲裁结果存在不确定性，暂无法确定对公司本期或期后利润的影响，客观上，公司存在败诉、支付违约金及诉讼费用并承担其他法律责任的风险。
　　应对措施：公司持续关注相关案件的进展情况，积极配合外聘律师，加强与相关方沟通、协商，通过应诉、调解等法律方式推进案件进展，积极寻求合理的解决方案，争取早日妥善解决问题。
　　4、市场竞争加剧
　　近年来，我国光伏行业发展迅速，随着行业产能的扩产及技术快速迭代革新进步，公司在商业模式创新、技术研发、资金管理、运营管理、市场拓展等综合竞争力方面面临更加激烈的竞争。而且随着光伏产品的国际竞争力提升，越来越多的光伏企业开始布局海外市场，国际市场竞争也日益激烈。不同国家和地区之间的贸易政策、关税壁垒等因素都可能对公司的出口业务造成影响。
　　应对措施：公司致力于研发高效异质结（HJT）光伏组件及电池片，是在目前市场主流光伏产品基础上的迭代技术和产品。公司将加大技术研发力度，不断提高产品性能，提升产品竞争力。积极开拓国内外市场，寻找新的增长点，降低对单一市场的依赖。
　　5、产业链价格波动
　　光伏组件的价格受多重因素共同影响，包括上游原材料价格的变动、下游厂商的需求以及政策环境等因素。这种价格波动直接影响到公司产品的市场价格和企业的盈利能力，增加了企业的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注主要原辅料的价格变化，选择与不同的供应商签订长期、稳定的供货合同，保证公司有充分的议价能力，避免对少数供应商形成依赖性；对于订单量较大、供货周期较长的客户，在签订销售合同时，对原辅料价格波动达到一定幅度时可以对产品价格进行适当调整进行约定，以应对原材料价格波动带来的风险。
　　6、技术研发风险
　　光伏行业的技术进步日新月异，新技术、新产品层出不穷。然而，技术迭代也带来了产品更新换代的压力。如果公司不能及时跟上技术迭代的步伐，将面临产品被市场淘汰的风险。为了保持技术领先和竞争优势，公司需要不断加大研发投入。然而，研发投入的增加将增加企业的运营成本，同时也存在研发失败的风险应对措施：公司将持续加大研发投入，不断开展降本增效工作，提升产品市场竞争力。与此同时，公司成立了泉为未来新能源研究院，致力于为公司及行业培养更多的技术科技人才，为公司及行业新技术发展夯实基础。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、光伏新能源板块　　（1）政策持续支撑国内光伏需求韧性　　自2020年，中国提出争取于2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”的目标，随着国内一系列新能源政策的实施，中国光伏市场规模持续扩大，已成为全球最大的光伏市场。在“双碳目标”的推动下，伴随技术的不断进步和成本的逐步降低，国内光伏市场的需求预计将持续上升，国家对光伏领域的发展态度明确，产业支持政策与实施目标不断出台。　　2024年，光伏行业持续获得政策支持。国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书》，明确推动光伏与储能协同发展，加大对高效电池技术的补贴力度。《2025能源工作指导意见》指... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、光伏新能源板块
　　（1）政策持续支撑国内光伏需求韧性
　　自2020年，中国提出争取于2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”的目标，随着国内一系列新能源政策的实施，中国光伏市场规模持续扩大，已成为全球最大的光伏市场。在“双碳目标”的推动下，伴随技术的不断进步和成本的逐步降低，国内光伏市场的需求预计将持续上升，国家对光伏领域的发展态度明确，产业支持政策与实施目标不断出台。
　　2024年，光伏行业持续获得政策支持。国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书》，明确推动光伏与储能协同发展，加大对高效电池技术的补贴力度。《2025能源工作指导意见》指出2025年非化石能源发电装机占比将提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右，政策端有望持续支撑国内光伏需求韧性。此外，国家能源局加快研究起草“十五五”规划，重点布局荒漠化地区“光伏治沙”一体化工程，并强化生态修复综合效益。行业需抓住“新质生产力”机遇，加速向高质量发展阶段迈进。
　　（2）市场规模稳步扩大
　　根据中国光伏行业协会统计，2024年，我国多晶硅、硅片、电池片、组件产量同比增长均超10%，增幅有所收窄。多晶硅产量达到182万吨，同比增长23.6%，是制造端中增长最大的环节，其中，N型硅料出货占比继续提升，多数企业通过优化生产流程、提高生产效率、降低能耗等措施持续降低生产成本，颗粒硅下游认可度有所提高。硅片产量达到753GW，同比增长12.7%，N型硅片市占率超过70%，成为市场主流；电池片产量达到654GW，同比增长10.6%；光伏组件产量达到588GW，同比增长13.5%。
　　光伏组件出口区域延续多元化发展趋势。对23个国家光伏组件出口额增长超1000万美元，对33个国家组件出口额增长率超过100%。出口量超1GW的市场从2023年的29个增加到38个。（以上数据来自中国光伏行业协会：2024年光伏行业发展回顾与2025年形势展望）中国光伏行业协会预测，2025年全球光伏新增装机531-583GW，预计到2030年，全球可再生能源发电将满足近一半的电力需求，全球清洁能源新增装机总量将是2017年至2023年之间装机量的三倍，其中80%将来自太阳能。这对行业来说是一个积极的信号，一方面，反映出全球用电需求将持续增长，另一方面也表明可再生能源在全球能源结构中的占比不断提升。
　　（3）N型技术迭代提速，重塑行业竞争格局
　　光伏产业作为典型的技术密集型行业，技术创新与迭代始终是推动行业发展的核心动力源泉。在科技进步的浪潮中，光伏技术不断突破，近年来，N 型电池（如 TOPCon、HJT、BC 等）凭借其更高的转换效率、更好的稳定性等优势，逐步取代传统P型PERC电池，成为行业发展的主流方向。
　　据中国光伏行业协会数据显示，TOPCon、HJT、XBC电池平均转换效率分别达到25.4%、25.6%和26%。2024下半年，BC技术已然迈入产业化的关键阶段，BC组件更是成功进入大型电站的集采名录，其独特的价值优势获得市场广泛认可
　　HJT组件的批量交付功率普
　　过去一年，光伏行业在技术上比较显著进展主要是HJT和0BB技术的应用。HJT异质结技术取得了重要进展，银包铜、0BB等技术的成功量产使得 遍达到710W（数据来自华夏时报：光伏进入大洗牌时代，“反内卷”风暴猛烈丨2024中国经济年报），表现出较强的竞争力。0BB无主栅技术在2024年快速渗透，通过取消电池片主栅，降低了银耗，提升了组件功率，并增强了抗隐裂能力，成为电池效率提升和降本增效的新方向。
　　随着全球光伏市场的不断扩大和政府对可再生能源的支持力度增加，N型电池的应用领域将进一步拓展。当前，BC和HJT电池均已具备优秀的量产性能，2025年有望看到更大规模扩产。未来，随着技术进步和成本降低，BC技术有望成为晶硅电池的主流技术路线之一，尤其是在分布式光伏市场，其市场份额将持续扩大。同时，HJT技术作为第三代主流电池技术，预计将在2027年前后占据超过50%的市场份额，出货量将实现爆发式增长。
　　2、新材料业务板块
　　在碳中和的全球大背景下，材料的低碳化、绿色化成为必然趋势。欧盟的《碳边境调节机制》以及中国“十四五”新材料专项规划等一系列政策的推动，加速了材料产业的迭代升级。作为新材料产品，改性塑料被列入国家战略新兴产业范畴，近年来，伴随着新能源汽车、5G通信、物联网等高端制造业的快速发展，市场对高性能、环保型改性塑料的需求将进一步增加。国家“十四五”规划也将改性塑料列为战略性新兴产业，重点支持高性能复合材料研发，如 2024年工信部印发《重点新材料首批次应用示范指导目录》明确POE、EVA为优先发展品类。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求参考上述部分
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　报告期内，公司结合实际经营情况及未来发展规划，一方面持续深耕光伏领域，专注于异质结（HJT）电池、组件、钙钛矿、EPC总包、电站运维等的技术研发、生产、销售业务，旨在为全球光伏系统提供高效异质结（HJT）光伏电池及组件产品，也为全球众多光伏电站定制并实施可靠、卓越、可持续的一站式智能化能源解决方案，致力于成为全球领先的高效异质结（HJT）电池组件制造商和清洁能源服务商。另一方面，公司剥离了部分橡塑业务子公司股权，以进一步聚焦新能源光伏主业公司战略，优化低效资产配置，提高公司整体运营效率。
　　1、光伏新能源业务
　　(1)主要业务情况
　　公司自2022年转型布局光伏新能源领域以来，先后在山东枣庄和安徽泗县投资建设高效异质结（HJT）光伏电池及组件生产基地。公司光伏新能源板块主要业务为高效异质结（HJT）电池、组件、钙钛矿、EPC总包、电站运维等的技术研发、生产、销售、运营为一体的产品系统集成服务，主要产品包括高效异质结（HJT）太阳能电池组件等。
　　凭借着自身的技术创新能力和产品技术等优势，公司先后成为中国光伏行业协会会员单位、全联新能源商会常务理事单位、广东省太阳能协会副会长单位、山东省太阳能行业协会常务理事单位，并荣获“2023中国品牌500强”、“中国好光伏 - 2024年度新锐企业奖”、2024年度第十二届“光能杯”光伏行业“2024年度最具影响力光伏组件企业”和“2024年度最具影响力场景化产品”等奖项。公司是中国光伏太阳能高效 740W+俱乐部成员之一，通过与光势能新能源、华晟新能源、东方日升等10余家异质结光伏企业共同探索异质结行业发展、市场政策及技术新方向，为公司在光伏异质结领域的发展赋能。截至目前，公司在光伏新能源业务板块取得了30多项专利，同时，公司的光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量认证中心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。
　　(2)主要产品及其用途
　　报告期内，公司光伏新能源板块主要产品为高效异质结（HJT）太阳能电池组件，主打大功率光伏组件。
　　（3）经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，公司采购原材料后，经过组件生产等一系列连续的生产步骤后完成核心产品的制造，销售端通过向下游集中式或分布式电站企业、经销商或分销商销售光伏组件来获取业务收入。
　　①研发模式
　　公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出发点，成立了独立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括概念、计划、开发、验证、导入五个阶段。公司研发体系整体流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。
　　公司目前已经搭建了完整的技术研发团队并积极布局高效异质结（HJT）太阳能电池及组件技术研发，围绕高效异质结（HJT）电池及组件降本增效，制定了“硅片薄片化”“光转膜”“叠层TCO技术”“0BB技术”“双面微晶技术工艺”“银包铜金属浆料应用”“钙钛矿叠层”“靶材少铟化”“设备国产化”等多项降本增效实施路线，以助推实现高效异质结（HJT）电池及组件规模化生产。
　　②采购模式
　　公司采购的主要原材料包括电池片及其他生产主副辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购，针对光伏电池片等重要原材料，公司一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。
　　③生产模式
　　公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，目前公司已在山东生产基地和安徽生产基地投建了太阳能光伏组件车间，设立生产运营部门组织实施生产计划。根据客户订单和对市场行情的预判提前制定生产计划组织生产，及时制作生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同时，公司根据生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
　　④销售模式
　　目前，公司对外销售的产品主要为各种不同功率的光伏组件，公司将采用直销为主、经销为辅的销售模式，以国内市场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要面向国内外集中式或分布式电站客户。直销模式下，公司主要通过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式扩大行业影响力，获取商业机会，通过商务洽谈与客户签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签订合同、合同执行、生产交货，至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销售业务流程，贯穿售前、售中和售后。
　　2、低碳、环保高分子材料及其产品
　　公司从事低碳、环保高分子材料及高分子材料制品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括EVA环保改性材料及其制品、TPR环保改性材料及其制品、改性工程塑料等系列。
　　（1）主要产品
　　①EVA环保改性材料及其制品：EVA是Ethylene-VinylAcetate的简称，学名为乙烯-醋酸乙烯共聚物，是由乙烯（E）和醋酸乙烯（VA）共聚而得。公司生产的EVA环保改性材料的原材料中，主料包括EVA树脂、弹性体，辅料包括填充剂、分散剂、架桥剂、发泡剂和色料等，同时含有一定比例的EVA再生料。
　　②TPR环保改性材料及其制品：TPR是Thermo Plastic Rubber的简称，中文名称热塑性橡胶，是热塑性弹性体中的苯乙烯类（TPS）弹性体，是以SBS（苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物，英文名为Styreneic Block Copolymers，简称SBS）为基材改性而成的苯乙烯类弹性体，兼具传统橡胶的力学弹性和热塑性塑料的加工性。
　　③改性工程塑料：公司生产的改性工程塑料主要有改性PP、改性PA、改性PC、改性ABS、改性PS、特殊工程塑料等，产品广泛应用于家用电器、汽车汽配、智能家居、电动工具、电子、IT等领域。
　　（2）主要经营模式
　　①盈利模式：公司主要通过为客户提供改性环保材料及其制品来获取合理利润，即采购初级再生料、EVA原料、SBS、工程塑料等原材料和相关辅料，生产出符合客户要求的EVA/TPR环保改性材料及其制品、各类改性工程塑料，销售给境内外客户。
　　②采购模式：EVA和TPR环保改性材料方面，公司主要根据客户订单的需求数量、产成品、原材料等库存情况，同时结合长期对客户需求情况的预估来确定采购数量、品种，并由采购部向供应商下达采购订单。而改性工程塑料的原材料采购，公司则采用备货加上订单结合方式，需要备有一定的原材料库存。
　　③生产模式：公司的生产模式主要为“以销定产”方式，即由客户提出产品要求并下订单，公司根据客户订单组织产品研发、生产、检验并交货。
　　④销售模式：销售模式方面，由于公司生产的高分子材料及其制品的种类繁多，不同产品的性能差异较大，对原材料和配方的选择以及加工需要具备较强的专业知识，因此高分子材料的生产厂商在销售产品的同时还需要对下游客户提供全面的技术支持服务，这一业务特点决定了公司的销售模式主要是直接面向客户的直销方式，少量客户是贸易商。具体可分为国内直接销售、直接出口两类。
　　⑤研发模式：根据客户对产品订单的各项指标要求，公司组织销售部门、研发部门同客户进行技术沟通，在此基础上研发配方，再由研发部门试制样品，最后，经客户测试和试样合格后，公司确定配方并下达生产订单。或者如与公司现有技术标准和配方一致的订单，则根据客户对产品的要求直接向生产部门下达生产订单。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、强大的研发团队及不断创新的研发实力
　　公司对研发团队的建设十分重视。2024年，公司正式成立泉为未来新能源研究院，持续为公司的研发提供强有力的技术支持。该研究院由公司首席科学家、我国著名太阳能电池技术专家孙云教授以及公司研发总监带队，旗下汇聚了行业内及国内外顶尖院校新能源领域的众多顶尖科学家及行业专家，为积极推进 HJT、钙钛矿等新一代光伏技术做支撑，为工厂重要生产环节培养了许多高水平的工艺人才。
　　同时，泉为科技研究院以HJT、钙钛矿技术创新和发展为目标，积极展开与各大科研院校的深度合作。包括与南开大学共创实践基地，与东北电力大学携手共建“智慧绿色能源创新研究院”，与中国海洋大学共同创建“海洋光伏技术联合研发中心”以及“校企研究生联合培养基地”。
　　在公司良好的技术创新及研发机制下，公司已具备持续的自主创新能力、丰富的技术储备和新品产业化能力。目前，公司在光伏新能源领域拥有30多项专利，公司的光伏产品也先后获得了德国莱茵TUV产品认证、欧盟CE产品认证、中国质量认证中心CQC太阳能产品认证以及TV南德权威认证。
　　2、扎实稳定的生产能力
　　目前，公司旗下拥有山东枣庄和安徽泗县两大生产基地。山东枣庄基地于2023年2月建成投产，一期3GW光伏组件产能已稳定投产并交付中，安徽泗县基地也于2024年4月份启动投产。基地拥有现代化的设施，成熟的工艺路线，资深的管理团队，为公司产品的产能及质量奠定了敦实的基础。
　　3、可靠兼顾适用性的产品系列
　　公司开发了两大类大功率产品——“泉耀”系列与“虎鲸”系列，标准化的生产工艺可以保证产品质量的稳定，同时可以根据使用场景不同形成的原辅材料适应不同环境的差异化，满足各类用户的需求。
　　其中，“泉耀”系列主要针对陆地场景设计和生产。产品功率范围420W至750W，应用场景覆盖分布式户用屋顶、工商业屋顶、大规模地面电站、荒漠光伏等场景。作为面向海上光伏市场的旗舰产品，“虎鲸”系列采用最新开发的玻纤增强聚酯复合边框，力学性能优越，动载性能好。采用双层镀膜玻璃+玻纤增强聚氨酯复合边框，可通过盐雾最高8级测试。采用丁基胶+高阻水硅胶封装，抗水透能力提升 10倍以上。此外，组件还具备降低水汽透过率，有利于抵御各类水域、降雨和湿气的环境。2024年2月，“虎鲸Ⅻ”系列通过了南德权威认证，最高功率可达742.7W，在实测中，“虎鲸Ⅻ”系列已实现最高功率达752.3W。
　　4、完善且可长效运转的质量控制体系
　　公司制定了科学、严格、完善的质量管理体系，打造了在技术和管理关键环节精细化管理和及时回溯改进的质量控制系统。同时公司提出了“全生命周期”管理体系概念，为此还构建了供应商动态评估与控制体系、产品物流品质控制体系以及顾客满意与投诉控制体系，实现了从供应到产品出库的全过程质量控制。基于上述体系的建立，在质保方面，公司为光伏产品提供25年产品质保以及30年功率线性质保。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司管理层围绕长期发展战略和年度经营目标，面对生产不稳定、市场变化等不利因素，积极主动作为，适应市场需求变化，优化产品结构、提升产品性能，保持了公司生产经营的稳定。
　　1、坚定绿色发展战略，持续深耕光伏领域
　　2024年度，公司积极响应“碳中和、碳达峰”国家政策，坚定绿色发展战略，持续深耕光伏新能源领域。目前，公司拥有山东枣庄和安徽泗县两大生产基地，其中山东枣庄生产基地一期3GW光伏组件已于2023年投产，目前良品率稳定，公司安徽泗县基地光伏组件产线也已于2024年4月建成投产。
　　在产品方面，公司光伏组件产品已成功打造泉耀、虎鲸系列等品牌矩阵。
　　2、打造品牌力、研发力、产品力，夯实公司发展动能
　　2024年度，公司始终坚持品牌建设发展路径，先后推出了满足市场需求的高品质高效能光伏产品，并荣获了“2024年度-好光伏品牌榜——年度新锐企业”奖、美国邓白氏ESG榜单卓越企业奖等奖项，并成功入选国家工信部《2024年5G工厂名录》、山东工信部第二批数字经济“晨星工厂”培育项目名单。目前公司拥有泉耀、虎鲸等多个不同效率的系列品牌产品，特别是“虎鲸”系列高效HJT双面双玻组件，可实现最高功率745W，并将持续优化，进一步提升效率和稳定性，为客户提供更多高品质产品的选择，“虎鲸”系列高效异质结组件在2024年度荣获“光能杯”光伏行业评选“最具影响力场景化产品”。
　　与此同时，公司十分重视研发投入。公司成立高规格、多维度、立体式的研究院，邀请孙云教授担任首席科学家，并汇聚了行业内及顶尖院校新能源领域的众多顶尖科学家及行业专家，同时与国内外知名院校开展了多项重大技术合作。目前研发团队围绕高效异质结电池及组件降本增效，制定了“硅片薄片化”“光转膜”“叠层TCO技术”“0BB技术”“双面微晶技术工艺”“银包铜金属浆料应用”“钙钛矿叠层”“靶材少铟化”“设备国产化”等多项降本增效实施路线，助推高效异质结电池及组件规模化生产。
　　3、聚焦核心业务，积极降本增效
　　2024年度，公司紧密围绕战略目标，结合当前经营状况与未来发展规划，集中优势资源，全力深耕光伏新能源业务，加速推动公司转型升级。一方面，公司通过进一步剥离或注销部分原有橡塑业务亏损子公司股权，优化产业结构和业务布局，进一步聚焦光伏新能源核心业务；同时，完善管理架构，强化生产经营、财务、人力资源等多维度的协同管理，提升综合管理水平，有效控制决策风险，增强运营效率。另一方面，公司通过“零碳智慧工厂”建设，提升自动化生产水平，优化低效业务流程，降低生产成本；并通过构建柔性快反供应链与生产管理体系，全面提升采购、生产、销售等环节的效率，实现降本增效的目标。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略及经营计划
　　作为一家专注于全球绿色能源与环保发展的中国高科技企业，公司一直致力于绿色发展战略，持续投拓光伏领域，在光伏新能源行业政策指引下，积极响应“碳中和”、“碳达峰”国家政策，旨在通过技术创新、质量管理方法创新以及解决方案创新为市场提供性能卓越、具有超高性价比的异质结HJT光伏电池及组件产品及服务。
　　2025年公司的重点工作：
　　1、继续推进战略计划
　　2025年，公司将继续围绕异质结技术路线，持续探索银包铜、0BB、转光胶膜等多项降本增效技术路径，加速量产成熟度，推动光伏技术的进步与行业的稳健发展。
　　2、加大技术创新与数字化转型
　　2025年，公司将继续增加研发投入，在异质结路线的高效率、稳步降本等方面，力争取得更多突破性成果。同时，泉为将全面推进数字化转型，提升公司在智能制造、供应链管理等方面的竞争力。
　　3、紧跟市场步伐
　　2025年，光伏行业将完成从“政策驱动”向“市场驱动”的终极跨越，面对光伏行业的诸多新政，公司需在政策框架下灵活应对，及时调整运营，以在激烈的市场竞争中保持优势。
　　（二）公司可能面对的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　近年来，我国光伏行业发展迅速，随着行业产能的扩产及技术快速迭代革新进步，公司在商业模式创新、技术研发、资金管理、运营管理、市场拓展等综合竞争力方面面临更加激烈的竞争。而且随着光伏产品的国际竞争力提升，越来越多的光伏企业开始布局海外市场，国际市场竞争也日益激烈。不同国家和地区之间的贸易政策、关税壁垒等因素都可能对公司的出口业务造成影响。
　　应对措施：公司致力于研发高效异质结（HJT）光伏组件及电池片，是在目前市场主流光伏产品基础上的迭代技术和产品。公司将加大技术研发力度，不断提高产品性能，提升产品竞争力。并且积极开拓国内外市场，寻找新的增长点，降低对单一市场的依赖。
　　2、产业链价格波动的风险
　　光伏组件的价格受多重因素共同影响，包括上游原材料价格的变动、下游厂商的需求以及政策环境等因素。这种价格波动直接影响到公司产品的市场价格和企业的盈利能力，增加了企业的经营风险。
　　应对措施:公司将密切关注主要原辅料的价格变化，选择与不同的供应商签订长期、稳定的供货合同，保证公司有充分的议价能力，避免对少数供应商形成依赖性；对于订单量较大、供货周期较长的客户，在签订销售合同时，对原辅料价格波动达到一定幅度时可以对产品价格进行适当调整进行约定，以应对原材料价格波动带来的风险。
　　3、光伏项目的实施风险
　　公司的两大生产基地山东基地和安徽基地均已投产，公司正积极推进光伏生产基地达产达销。这对人才、运营、资金等需求较高，如果在项目建设、人才管理和整体运营中达不到预期，将给公司的项目实施带来风险。
　　应对措施：公司通过打造优秀的企业文化制度，搭建公司的核心人才队伍，实施高效率的运营管理体系，降低光伏新能源项目的实施风险；积极寻求多元化的资金筹措方式，确保项目建设和运营的资金需求得到满足。
　　4、技术研发的风险
　　光伏行业的技术进步日新月异，新技术、新产品层出不穷。然而，技术迭代也带来了产品更新换代的压力。如果公司不能及时跟上技术迭代的步伐，将面临产品被市场淘汰的风险。为了保持技术领先和竞争优势，公司需要不断加大研发投入。然而，研发投入的增加将增加企业的运营成本，同时也存在研发失败的风险。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，不断开展降本增效工作，提升产品市场竞争力。与此同时，公司成立了泉为未来新能源研究院，致力于为公司及行业培养更多的技术科技人才，为公司及行业新技术发展夯实基础。
　　5、存货减值的风险
　　公司采取“以销定产、合理储备”的生产及备货模式，期末存货主要是根据客户订单、预测需求进行生产计划，储备所需的各种原材料、在产品及库存商品。公司的存货随销售规模的扩大而有所增长。公司主要存货均有对应的订单、预测需求或生产计划，但如果因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，或客户因产品下游市场需求波动进而调整或取消前期供货计划，可能导致公司产品无法正常销售，公司存货存在减值的风险。
　　应对措施：公司将加强所处行业的市场行情研究跟踪，做好库存动态管理；加大优质客户开拓力度，加强订单管理，完善风险控制体系，做好订单和库存平衡。
　　6、资金风险
　　新能源光伏业务属于资金密集型产业，前期需要大规模建设和大额资金投入，对公司资金流动性质量提出较高要求。随着公司市场开拓、新技术新产品的研发投入、业务竞争力的提升，要求公司进一步拓宽融资渠道，提升公司资金流动性新量级，同时受宏观经济影响，上半年国内融资政策的调整与融资市场的不利因素，公司获得授信批复存在不确定性与延迟性；产业链上的客户端也深受此影响、导致经营性收款延期；公司的到期债务逐步加大；公司短期内资金风险加剧。
　　应对措施：公司将加快应收账款回收力度、优化资金结构，同时将继续积极开拓融资渠道，统筹资金安排，提高资金使用效率，合理确定资金来源、支付方式、支付安排等，保证公司经营活动正常进行，确保流动性安全与经营稳健。 收起▲