一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　采购价格随原材料市场价格变动而变动，对公司不存在重大影响。
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　报告期内，不存在主要能源类型发生重大变化。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　2025年9月11日，公司收到鹰潭市高新生态环境局批复的关于《江西省华宝孔雀食品科技发展有限公司年产93吨食品爆珠项目环境影响报告表》的批复（鹰高环函字[2025]27号）。
　　从事氯碱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　采购价格随原材料市场价格变动而变动，对公司不存在重大影响。
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　报告期内，不存在主要能源类型发生重大变化。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　2025年9月11日，公司收到鹰潭市高新生态环境局批复的关于《江西省华宝孔雀食品科技发展有限公司年产93吨食品爆珠项目环境影响报告表》的批复（鹰高环函字[2025]27号）。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　1、公司主营业务情况
　　华宝股份成立于1996年，主要从事香精与食品配料的研发、生产、销售及服务，致力于为食品、饮料、烟草、日化等下游行业提供风味解决方案，是国内香精香料及食品配料行业的龙头企业之一。公司自设立以来，以“美味生活引领者”为发展愿景，以“绿色、营养、健康”为企业使命，以国际化视野整合国内外科研资源，构建起强大的研发创新体系，不断推出符合市场需求、引领行业潮流的新产品，持续为客户提供产品风格系统解决方案和综合技术服务。
　　（1）食用香精板块
　　公司的食品用香精“孔雀”品牌诞生于1947年，依托自身实力和技术优势，通过兼并收购及自身发展，相继进军甜味香精、咸味香精领域，产品广泛应用于乳品、饮料、冷饮、糖果、坚果炒货、膨化食品、烘焙、肉制品、休闲小食品等领域。
　　公司的烟草用香精经过长期高投入的持续研发，形成了公司独有的技术优势，在香气调配、品质把控以及与烟草特性的融合等方面达到了行业领先水平，能够精准满足客户对不同风格、不同层次烟草香气的需求，有效巩固了公司在行业内的领先地位。
　　（2）食品配料板块
　　公司近年来将食品配料业务作为重要战略战略发展方向，通过深化研发投入与技术整合，构建了从风味调配、天然提取到应用方案的全链条竞争力。在甜味、咸味及功能性配料领域，持续丰富健康天然的产品组合，广泛服务于膨化、面制、肉制品及休闲零食等多元场景；同时积极布局天然提取物板块，覆盖天然色素、甜味剂、抗氧化剂等品类，精准响应市场对清洁标签与营养强化的需求。同时，公司依托成熟的果蔬深加工体系，提供涵盖爆爆珠、晶球、果酱等六大系列300余种产品的综合解决方案，全面赋能饮料、乳品及烘焙行业的快速创新。此外，公司补充对天然肉源提取领域关键力量的整合，以小分子肽呈味技术为核心，深耕骨素、骨料及动植物提取物研发，升级强化公司在基础与复合风味产品上的创新能力。
　　（3）日用香精板块
　　公司旗下厦门琥珀成立于1998年，是一家新三板挂牌的高新技术企业（简称：琥珀股份，NEEQ：833164），专注于日用香精的研发、生产与销售，在基础香原料的开发、燃香评价试验、加香技术研究、微胶囊技术应用、产品稳定性测试等多个技术领域具备核心优势。厦门琥珀的产品广泛应用于织物洗涤、个人护理、香水及化妆品、空间香氛、家居清洁、熏香及消杀、宠物护理、口腔护理及创新应用等全场景日化领域，在日用香精细分市场的熏香及消杀领域处于国内领先地位。厦门琥珀秉持“天然、健康、安全”的理念在巩固熏香消杀市场的同时，重点推进桉叶二醇LTB、大日化洗护香精、微胶囊香精的市场拓展，持续提升技术壁垒与行业竞争力。
　　报告期内，公司主营业务结构未发生重大变化。未来公司将继续聚焦主业，巩固并提升在香精香料及食品配料领域的综合竞争力。
　　2、公司主要产品及应用领域
　　公司的主要产品为食用香精、食品配料及日化香精，可广泛应用于食品饮料、烟草、保健品、餐饮、日化及家居等多个领域。
　　食用香精分为食品用香精和烟草用香精。食品用香精涵盖果蔬类、奶味、花香、五谷杂粮、茶类、口感类及肉等众多系列，主要应用于乳制品、饮料、糖果、烘焙、肉制品、休闲食品及新式茶饮等领域，服务于亿滋、光明、达利、雀巢、百胜、洽洽、喜之郎、三全、金锣等国内外知名食品品牌。烟草用香精包括用于烟丝的表香、加料，以及滤棒、卷烟纸等配套产品的加香，拥有清香型、辛香型、果香型、烘焙香型等多种风格，为中烟工业公司及海外知名客户提供稳定供应。
　　食品配料产品形态丰富，包括天然提取物、果蔬粉末、风味酱汁、果酱、爆爆珠、晶球、天然色素、功能原料、创新剂型及其他特色风味产品等，产品广泛应用于乳制品、饮料、冰淇淋、烘焙、休闲食品、新式茶饮、功能食品火锅调味料、餐饮炒菜酱及卤水酱等领域。公司通过旗下孔雀、奕方、嘉萃、嘉品嘉味多个品牌，为亿滋、伊利、新希望、新盟、柠季、旺旺、盐津铺子、沪上阿姨、益禾堂、树夏、斯伯特、西子健康、WARMSANTA、翻天娃等客户提供创新配料和综合解决方案。
　　日化香精主要涵盖熏香消杀类、洗涤皂用类、个人护理、家居清洁、香水化妆品、空间香氛及宠物护理等领域。公司提供琥珀花香、果香、复合花果香、木香等多种风格的香精产品，已与李字、榄菊、郁美净、青蛙王子、恒安、立白、ABC、亚朵酒店、润本等知名品牌及企业建立了长期稳定的合作关系。
　　主要销售模式
　　由于公司产品需满足客户个性化需求，公司大部分产品销售采用直销模式，并依据客户的企业性质、采购模式及需求不同，分别采取参加招投标、竞争性谈判、询价报价、服务代理等形式。考虑到部分客户实际需求，对于部分产品，公司采用买断式经销方式向客户销售。公司以自产产品的销售为主，同时为满足客户订单需求及出于经济效益的考虑，存在少量非自产产品的销售。
　　主要生产模式
　　在生产的组织和实施上，公司采用计划生产与“以销定产”相结合的生产模式：计划部门根据年度销售合同以及销售预测，制定年度生产计划，并根据每月实际销售订单实时调整月度生产计划，由生产部门组织实施生产。
　　本期香精-香精产品库存量上升70.00%，主要系本期产品生产备货与销售出库存在阶段性差异，导致期末库存水平较上年末有所提升；
　　本期香精-食品配料库存量上升44.13%，主要系本期合并所致。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业发展情况
　　（1）行业发展概况
　　香精香料工业作为现代消费品价值链的核心基础性产业，为食品饮料、日化用品、制药、烟草及纺织皮革等终端领域提供关键嗅觉解决方案。自20世纪以来，工业化生产与持续技术创新共同驱动行业高速发展，天然提取与化学合成技术协同并进。近年来，消费者对天然、有机产品的需求呈现出显著增长态势，环保和可持续发展成为产业核心战略锚点，推动企业加速布局绿色原料研发与低碳工艺革新。
　　市场研究表明，2025年全球香精香料市场规模预计突破399亿美元（Mordor Intelligence数据），全球香精香料市场集中度高，其中，四大巨头（帝斯曼-芬美意、IFF、奇华顿、德之馨）占据60%以上的市场份额。从区域分布来看，欧洲和北美仍是传统主导市场，但亚太地区增速最快，中国、东南亚国家等新兴经济体因人口红利、消费升级及本土品牌崛起成为全球香料香精市场新的增长引擎。据中国香料香精化妆品工业协会（以下简称“香妆协会”）统计，2024年中国香料香精产量63.3万吨，市场规模达465亿元。
　　近年来，随着我国经济的稳定发展，香料香精市场呈现出需求和供给双向增长的良好局面。国内依托完整的供应链体系与成本优势，已成为全球香精香料产业的重要制造基地和创新中心，长三角、珠三角形成超千亿级产业集群，呈现出食品用香精、日用香精、烟用香精等多个细分发展方向，整体属于成长性行业。当前我国香料香精行业正处于结构调整的换档期，由追求速度增长变换到质量增长，转型升级、转变发展方式成为行业的重要转折点，未来香料香精行业将继续深化转型升级，以技术创新为驱动，全面提升行业发展质量。
　　（2）行业经营模式
　　香精是由多种香原料、溶剂或载体及其他辅料经科学配比与工艺加工而成的感官导向型混合物，核心功能是赋予下游产品特定香气、风味或修饰感官特性；食品配料主要通过风味与功能的协同设计，为下游产品提供特色风味表达、感官体验升级及清洁标签解决方案。二者的研发与生产均深度融合科学技术与工艺创新，对终端产品的感官体验、功能属性及市场竞争力具有决定性作用。
　　香精与食品配料行业高度依赖技术创新、定制化服务及产业链协同。由于产品需精准匹配下游客户对风味、功能、成本的个性化需求，生产企业普遍采用“直销为主、经销为辅”的销售模式，并依托专业技术团队提供配方设计、应用测试等增值服务。
　　在终端产品中，香精的添加量有严格的比例限制，食品配料则需符合法规安全标准及工艺配比要求，导致下游客户单批次采购量有限。同时，面对食品饮料、日化、保健品等多领域下游应用的碎片化需求，生产企业普遍采用“以销定产”模式，实施多品种、小批量的柔性生产；通过计划管理体系动态衔接订单、生产与供应链，按需组织原料采购与排产。为保障订单交付时效与品质稳定性，企业通常维持原材料安全库存以应对采购周期波动，并设置合理规模的产成品周转库存。
　　（3）行业周期性
　　香精与食品配料行业具备一定的精细化工行业周期性特征。由于其产品应用领域极其广泛，深度渗透于食品、饮料、日化等日常生活的各个方面，且与国民经济发展水平及居民基本生活消费紧密关联，下游应用的高度多元化与必需性赋予了该行业较强的消费属性与民生保障特征，也使得单一终端行业需求的周期性波动得以相互抵消；同时，居民整体的基本生活消费需求与购买力通常保持相对稳定，因此香精与食品配料行业整体呈现较强的抗周期性特征。
　　2、公司所处的行业地位情况
　　公司自1996年成立以来，始终坚持“绿色、营养、健康”的发展使命，专注香精与食品配料的研发、生产与销售全价值链建设。凭借科技创新壁垒、专利技术储备、定制化服务能力及全球化渠道网络构建的综合性优势，公司已成长为中国香精行业的领军企业，品牌价值与行业公信力持续提升。公司旗下拥有“华宝”“孔雀”“奕方”“嘉萃”“嘉品嘉味”“华芳”“喜登”“澳华达”“琥珀”等一系列知名品牌，在市场占据重要地位。截至2025年12月31日，公司在国内外共拥有57家下属企业，是一家国际化、现代化大型实业企业集团。
　　近年来，公司深度参与多项重要标准的制定工作，包括《天然食品用香精》《天然加工食品》《食品用香料保质期管理指南》《日用香料保质期管理指南》等。作为核心主编单位，公司积极响应香妆协会号召，参与制定了行业首部《香料香精化妆品企业可持续发展信息披露指南》团体标准。同时公司作为主要推动者，与上海市食品添加剂和配料行业协共建“上海天然食品中心”，推动天然食品标准体系建设与成果转化。报告期内，公司以上海市食品添加剂和配料行业协会发布的天然度团体标准为依据，优化香精配方，采用符合天然标准的原料与工艺调配样品，经过权威机构的多轮检测与审核，成功获得了中国质量认证中心（CQC）颁发的《食品配料天然度产品认证证书》，向客户与消费者传递“天然、安全、高品质”的承诺。
　　公司及下属子公司在中国香精行业的多个组织担任领导职位，包括中国香料香精化妆品工业协会副理事长单位、中国食品添加剂和配料行业协会副理事长单位以及上海市食品添加剂和配料行业协会副会长单位等。公司的发展和科技创新能力沉淀得到了社会及行业的广泛的认可，连续多年入选中国轻工业科技百强企业，并多次位列中国香精行业十强企业。
　　3、最新法律法规及政策对行业的重大影响
　　香料香精行业是国民经济中食品、日化、烟草、医药、饲料等行业的重要原料配套产业，与居民生活水平提高、食品饮料行业发展、促进内需和消费密切相关。近年来，国家及各相关单位陆续出台《香料香精行业“十四五”发展规划》《电子烟管理办法》《食品安全标准与检测评估“十四五”规划》《食品添加剂生产许可审查细则》等各项政策法规进行宏观调控，支持香料香精行业的发展。顶层政策的推出，有利于龙头企业进一步拓展市场、扩大规模，获得规模效益。
　　2021年12月，中国香料香精化妆品工业协会发布的《香精香料行业“十四五”发展规划》指出：“十四五”时期香料香精行业发展要以贯彻落实我国生态文明建设总体布局和绿色发展为基本原则，到2025年，我国香料香精行业主营业务收入达到500亿元，年均增长2%以上。以下游市场变化为导向，在稳定传统产品产量的基础上，扩大新产品的增量，继续加大香精产品比例。香精产量达到40万吨；香料产量达到25万吨。
　　2022年3月，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，并公开征求对《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）的意见。《电子烟》（GB41700-2022）于10月1日实施，界定了电子烟的术语和定义，规定了电子烟设计与原材料要求、技术要求，描述了试验方法等。随着监管政策的出台和实施，国内电子烟行业逐步进入到严格且规范监管的新阶段。10月25日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对电子烟征收消费税的公告》，将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。自2022年11月1日起，电子烟实行从价定率的办法计算纳税，有利于国内电子烟的合法合规及行业长期发展。
　　2023年12月，国家卫生健康委颁布的新版《食品安全标准管理办法》正式施行，系统性规范了标准的立项、起草、审查、发布等全流程管理，强化标准制定的科学性、严谨性与公开性。它的实施将全面提升食品安全标准的权威性和执行力，为强化全程监管、防范风险、推动食品产业的规范化与高质量发展提供坚实的制度支撑。
　　2024年3月，国家卫生健康委与市场监管总局联合发布了《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》
　　（GB 2760-2024），并于2025年2月8日正式实施。该标准主要完善了食品添加剂的定义，调整了部分食品添加剂的使用规定，修订食品用香料、香精的使用原则，并明确食品用香料、食品用香精的标签应符合《食品安全国家标准食品添加剂标识通则》的规定，凡添加了食品用香料、香精的预包装食品应按照《食品安全国家标准预包装食品标签通则》进行标示；明确食品用香料质量规格应符合《食品安全国家标准食品用香料通则》及相关香料产品标准的规定等。这些修订有助于进一步规范香精在食品中的使用，提升食品安全水平，同时也为香精生产企业提供了更明确的法规依据，推动行业高质量发展。
　　2024年10月，中国香料香精化妆品工业协会发布了《香料香精化妆品企业可持续发展（环境、社会、治理）指南》团体标准，为香料香精化妆品企业提供了ESG管理的指导性意见，有助于企业将可持续发展理念融入发展战略和经营管理中，提升企业的治理能力、抗风险能力和经济效益，推动行业健康、协调、高质量发展。
　　2024年，上海市食品添加剂和配料行业协会修订并发布了《团体标准天然食品用香精》（T/SFABA1-2024），制定并发布了《团体标准食品配料天然度检测》（T/SFABA5-2024）、《食品用香料天然性溯源》
　　（T/SFABA6 2024）和《天然食品添加剂天然性溯源》（T/SFABA7-2024）等团体标准，中国检验认证集团（简称中国中检 CCIC）编制了《食品配料天然度技术规范》（CTS CQC/GFTRD 2001-2024）和《食品配料天然度认证实施规则》（CQC/SSGZTRD 2001-2024）。
　　2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅就实施提振消费专项行动制定了《提振消费专项行动方案》，目的是为了大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题，并提出了多项具体举措，有助于进一步推动消费潜力的释放。
　　2025年3月，国家市场监督管理总局公布了《食品标识监督管理办法》（2027年3月实施），明确规范了香精在终端产品中的宣称方式，促使下游食品企业必须更清晰、真实地标注风味来源，从而保护消费者知情权，并引导整个产业链向更规范、诚信的方向发展。
　　2025年8月，国家卫生健康委员会发布新版《食品安全国家标准食品添加剂标识通则》（征求意见稿），向社会公开征求意见。这是自2013年版（GB 29924-2013）发布以来的首次系统修订，旨在与《预包装食品标签通则》（GB 7718）、《食品添加剂使用标准》（GB 2760）等法规衔接，形成更完整的食品标签法规体系。修订稿首次明确将食品营养强化剂纳入食品添加剂管理范围，实现监管口径统一。
　　2025年12月，国家市场监督管理总局发布的《食品添加剂生产许可审查细则（2025版）》正式施行，标志着香精香料及食品配料行业进入监管全面收紧与精细化管理的新阶段：大幅提高行业准入门槛，首次将“食品用香精”单列为独立许可类别，并针对香精及复配产品设置了严格的附加审查要求；同时全方位强化过程管控，对生产场所、设备、人员及管理制度等制定了详尽规范。这将对技术薄弱、管理不规范的小微企业形成强大压力，加速行业洗牌，同时推动整个产业向更安全、专业、规范、高附加值的方向转型升级。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、领先的研发创新实力，技术驱动引领行业前沿
　　公司作为国内香精行业的领先企业，拥有国家认定企业技术中心，并设有博士后科研工作站；在德国霍尔茨明登、新加坡设有海外研发中心，充分利用国际前沿技术资源；同时在香港、上海、广东、江西、湖南、福建、等地设有多个企业技术中心和实验室，形成了全方位、多层次的研发网络。
　　公司历来高度重视技术人才的引进和培养，组建了一支由多名具有国际影响力的外籍专家、国内知名调香专家及博士、硕士等组成的专家团队，形成了规模可观、专业素养深厚且具备深度开发能力的研发人才梯队，持续推动公司的技术创新和领先。截止2025年12月31日，公司拥有研发技术人员302人，其中调香师76名（含副高级以上的资深调香师53名）。公司通过庞大的研发网络、技术团队和专利储备，构建并持续提升核心竞争力，有效巩固公司在国内香精领域的领先地位。报告期内，由公司科创中心副总裁、“上海市劳动模范”王红强博士领衔的“风味食品配料创新工作室”荣膺“2024年上海市劳模创新工作室”称号，成为上海嘉定工业区唯一获此殊荣的团队。
　　香精配方是香精生产的技术核心，公司始终坚持以科技创新为动力，凭借业内一流的调香师队伍，持续加大对产业链的上下游技术和行业相关技术的投入力度，持续开展研究。通过紧密贴合市场需求，及时、精准地满足客户对于香精产品的多样化需求，不断创新研发畅销市场的香精配方。截至2025年12月31日，公司拥有专利331项，其中发明专利180项，实用新型专利145项，外观设计专利6项，累计实现销售的香精配方总数上万个。公司积极吸纳国际先进的科研管理经验，打造了体系清晰、层次分明，跨地域、跨领域、跨学科协同联动的科研体系，有序推进科技项目的开展。报告期内，公司启动科技项目立项12个，截至报告期末进行中的各类科技项目总计19项，顺利结题项目9项。各项专利、配方与科技项目成果，进一步提升了公司的技术水平和行业影响力。
　　2、稳定的供应保障体系，全球布局与市场纵深
　　经过多年发展，公司已成功构建起覆盖全球的稳定供应链与生产网络。在国内，于广东、江西、山东、湖南、福建等地布局了生产基地；在海外，非洲博茨瓦纳的原料基地与正在建设的印尼食品科技综合基地，共同形成了支撑国际业务的战略支点。这一规模化、网络化的布局，结合集团化采购管理与严格的质控体系，从源头保障了大宗原料供应的高质量、高稳定性与产品一致性，同时也为获取成本优势奠定了坚实基础，构筑了强大的风险应对与全链路协同能力。
　　在此坚实的供应链基础上，公司的海外战略实现了从网络布局到市场纵深的进化，已构建起覆盖欧洲、中东、东南亚及非洲的全球化销售网络，形成“全球统筹+区域深耕”的成熟运营格局。东南亚市场由新加坡亚太华宝统筹，联动印尼基地与本地研发，实现全链路本地化响应；欧洲组建本地团队提供定制方案；中东、非洲以博茨瓦纳基地为核心，输出特色产品，提升品牌渗透率与市场份额。各环节的深度协同，让公司能够快速响应不同区域的市场需求，为国际化业务拓展提供坚实保障。
　　3、显著的品牌资产效应，价值创造拓展全球市场
　　经过多年的发展，公司已成长为国内香精及是食品配料行业领先企业，旗下拥有“华宝”“孔雀”“奕方”“嘉萃”“嘉品嘉味”“华芳”“喜登”“澳华达”“琥珀”等一系列知名品牌，这些品牌凭借在产品品质、技术创新与服务体验等多方面的卓越表现，在业内有着较高的知名度和美誉度，有力提升了公司的市场拓展能力，提升了公司在全球香精行业的影响力。未来公司将继续坚持品牌战略，通过优质的产品以及良好的服务与客户建立起长期合作关系，为公司的进一步发展提供可靠保障。
　　4、专业的客户服务能力，一体化方案助力客户共赢
　　公司成立以来一直以服务客户作为企业经营宗旨。针对公司产品应用范围广泛，定制化需求占比较大、部分终端产品使用量较小的特点，公司大力拓展一体化的销售与服务渠道，升级完善国内外的销售与服务网络，强化市场服务能力，提升客户定制化服务能力与快速响应能力。为更好的服务重点客户，公司不断延伸服务触角，市场研究、产品开发、技术服务、供应保障等专业服务团队直接与客户的生产技术部门对接，第一时间响应客户对于公司产品的各类需求，为客户提供一站式解决方案，助力客户提升市场竞争力，实现互利共赢的发展目标。
　　5、高度职业化的管理团队，协同高效支撑战略发展
　　公司秉承“创新、务实、忠诚、协作”的企业精神，坚持“有道德、有境界、有能力、有办法”的人才观，基于战略发展的需要，从国内外头部公司相关板块引入一批具备国际化视野、深厚行业经验与卓越管理能力的职业经理人。公司凭借自身多年沉淀的优良企业文化，搭建起开放包容、积极向上的沟通协作平台，职业经理人团队得以快速融合并发挥价值，形成了高度协同且稳定的核心管理团队，在决策制定、资源调配、市场开拓、内部管理等关键环节紧密配合，为公司的可持续发展提供坚实的保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年以来，国际环境复杂多变，国际经贸秩序不稳定性、不确定性增加。面对新的机遇和挑战，公司坚定推进“绿色、营养、健康”的战略方向，以科技创新为驱动、国际化布局为支撑、ESG理念为引领，在食用香精、食品配料及日化香精等核心业务板块实现稳健发展，为中长期价值释放持续积蓄动能。
　　在科技创新方面，公司坚持施行“开放创新＋自主研发”双轮驱动策略，将“绿色、营养、健康”的战略使命与市场需求深度结合，依托全球的研发网络，构建开放式、协同化的创新研发体系，与上下游企业紧密合作，快速推动技术攻关和应用转化。
　　在产业布局方面，公司精准锚定大健康产业历史性机遇，作为战略升级的重要方向，在山东和江西同步布局大健康产业基地项目，致力于打造行业标杆，探索大健康食品领域的多元化合作路径。
　　在数智化提升方面，公司将人工智能技术融入研发体系，通过高精度谱图数据库与智能算法，提升香精成分识别与创香效率，并在各业务板块部署上线产品生命周期管理系统（PLM），大幅缩短了新品开发周期。
　　在生产制造能力提升方面，公司以“为客户提供极致产品”为目标，系统推进精益生产，并将绿色生产、资源循环与节能减排理念深度融入制造全流程，通过持续优化工艺、强化过程管控，打造高品质、高性价比的产品，持续提升产品竞争力与客户满意度。
　　报告期内，公司实现营业收入133,783.42万元，较上年同期下降1.40%。其中，由于整体下游市场需求变化以及公司产品结构调整，食用香精业务本期销售收入下降20.67%，食品配料业务本期销售收入增长30.36%，日用香
　　精业务本期销售收入增长25.62%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润8,380.35万元，较上年同期扭亏为盈；基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率1.23%，较上年同期上升5.53个百分点。报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（1）食用香精业务
　　报告期内，公司以引领行业的“天然化”与“功能化”转型为核心战略，通过联合主导成立“上海天然食品中心”并率先获得权威天然度产品认证，从传统的风味供应商升级为健康饮食潮流的定义者与标准倡导者。凭借雄厚的科研实力和深厚的行业积淀，坚持“产融结合、技术创新”的双轮驱动，深耕天然香原料、创新制剂等核心技术，聚焦美拉德反应制备天然风味基质、风味成分与营养物质的胶囊化包埋及应用、以及酶解乳制品浓缩物开发与应用等核心课题深度探索；在风味创新方面，深度融合市场需求洞察与技术攻关，精研出一系列符合市场潮流的黑松露微胶囊液体香精、新型鲜味香精、多重包埋造粒香精、麻辣鲜香膏体香精等产品，获得市场高度认可，持续强化了公司在风味创新领域的技术壁垒与先发优势。
　　在烟用香精方面，公司依托多年积累的技术积淀与配方储备，在特色香味物质研究、烟草降焦减害技术及增香保润技术等方向取得了丰富成果，构建了烟用香精领域的独特优势。高浓度香精方面，结合国际市场趋势，研发多款不同风格的高香型香精，以满足国际市场需求。公司持续关注新型烟草的发展态势及市场机会，通过自主研发的新型现代提取及精制技术，成功制备了烟草精油、烟草香气浓缩物和烟草干馏物等产品。在面对全球消费品市场多元化、减害化的发展趋势，公司正积极将自身在风味释放、功能材料、缓释技术等方面的核心优势，应用于具有高增长潜力的加热不燃烧（HNB）、口含烟等新兴赛道，致力于为全球合作伙伴提供更具竞争力的原料及技术解决方案，加速減害嗜好品时代的到来。
　　（2）食品配料业务
　　报告期内，公司通过深度整合内部在风味、酱料、爆珠、天然提取物等多方面的技术优势，构建了覆盖“餐+饮”全场景的一站式应用解决能力，直接为客户输出接近终端的成熟产品方案，极大加速了客户的新品上市进程。产品创新方面聚焦营养、健康等技术方向，重点突破天然植物高纯度提取、非肉源热反应风味制备及功能性配料技术，打造适用于现制新茶饮、咖啡等餐饮客户，以及饮料、乳品、烘焙、休闲食品等工业客户的风味食品配料解决方案，深化与头部客户的合作并开拓增量市场。
　　产品创新方面，公司凭借黑松露产品的成功经验，进一步深耕“天然原料、高端食材、营养健康”领域，推出了黑蒜、白松露等系列风味产品，推动高端食材大众化应用，为消费者带来全新的美味体验，引领健康饮食生活理念。在爆爆珠领域，成功开发出抗冻、流心、耐高温及食药同源等技术方向，实现了在冰淇淋、烘焙等严苛场景下的稳定应用，并凭借鱼腥草、黑芝麻粒等特色产品切入健康与地域风味赛道。果酱产品线持续升级，围绕健康理念推出多款复合果蔬及功能性果酱，同时拓展特色风味（如黑松露巧克力、玫瑰红曲）与特殊用途果酱（适配饮料、啤酒等新场景）。特色风味产品领域，成功开发木姜子风味系列产品，并在2025年度江南大学创新创意食品展中荣获“最佳创意产品奖”。
　　在核心技术平台建设方面，公司以平台化技术体系引领业务发展，通过纳米晶、功能性乳液及微囊粉等核心技术平台的持续深化，完成了从前沿研发向高价值产品矩阵的转化。公司成功将纳米钙、鱼油纳米乳液等创新原料实现规模化应用交付，并围绕大健康消费趋势，拓展了风味果粉、功能性果粉、定制化营养解决方案等新兴产品线，为行业提供了兼具生物功效与消费体验的系统性支持。同时，公司前瞻性布局的国内南北双生产基地进入实质性建设阶段，旨在构建覆盖研发、中试与规模化生产的完整产业闭环，形成了技术驱动与制造能力相互支撑的战略格局，实现了从技术创新到产业化落地的一体化进阶。
　　（3）日用香精业务
　　报告期内，公司在日化用香精领域实现了战略性深化与系统性突破，业务经营呈现全方位、高质量的发展态势。产品研发方面，聚焦功能型与情绪疗愈型专利香精的开发，将香气科学从嗅觉体验延伸至神经感知与情绪调节领域，并布局相关专利，构建了“技术+功效”的完整价值叙事。同时，依托AI解谱技术平台的建设与原料库的完善，显著提升了研发效率与定制化能力，为口腔护理、粉末产品等细分市场提供了扎实的产品储备。
　　市场拓展上，国内深耕与海外突破并举：在国内通过聚焦高增长赛道、强化客户服务与品牌活动，巩固专业形象；海外则敏锐把握市场窗口期，成功切入欧洲等地区国际头部客户的供应链，实现订单落地与份额提升。研发体系持续投入于绿色原料、释香技术及全球合规建设，并通过深化产学研合作，保持在香气前沿科学的探索能力，实现了从产品供应到价值共创的积极转型，为公司在全球日化香精市场的持续发展奠定了坚实基础。
　　（4）全球化布局
　　报告期内，公司继续深度践行“一带一路”高质量发展要求，加快海外市场的布局。在巩固现有欧洲市场的基础上，大力拓展东南亚和非洲市场，充分发挥海外公司亚太华宝、印尼华宝食品作为东南亚区域中心的重要作用，彰显其补强国内、辐射海外的区位价值；进一步完善了海外研发体系、法规体系、原料体系，并建立起高效的海外供应链体系，为公司国际化业务的转型升级与加速发展提供坚实支撑。印尼华宝食品通过PLM系统协同海内外技术团队，搭建本土化产品体系，已完成海外原料库1000+常规原料储备及印尼700+产品清真认证，满足区域法规需求，提升产品市场准入竞争力。
　　报告期内，公司在印尼雅加达Jababeka工业园区举行了印尼食品科技综合基地奠基仪式，标志着海外食品业务发展迈入了产业化实施的新阶段，是“原料-研发-生产-销售”全链路全球化布局的关键节点。该项目建成投产后，产品与服务将辐射东盟及海外消费群体，为东南亚等新兴市场提供稳定可靠的产品保障与技术支持。在欧洲市场，公司依托国内良好的行业口碑，以及产品创新、技术服务、品质保证和供应保障能力，持续保持在欧洲连锁餐饮渠道的食品配料业务的稳健增长。
　　（5）数智化转型
　　公司以数智化为核心引擎，为研发与运营体系注入了持续革新的动力。在研发端对标国际先进体系，已实现食用香精、食品配料及日化香精全业务板块产品生命周期管理（PLM）系统的全面上线与持续优化，完成了研发流程的数字化贯通。在此基础上大力推进人工智能技术的深化应用，一方面，基于已搭建的谱图基础数据库，智能算法实现了对香精成分的高精度识别与分析；另一方面，公司自主研发的AI调香大师“Arobot”已正式投入使用，快速推进AI技术在智能调香、创香、市场趋势研判及消费者洞察等全价值链的深度融合，为产品创新与质量安全开辟了新路径。
　　公司在运营与管理端的数智化建设取得关键进展，报告期内，整合各业务板块财务、销售等全域数据的商务智能（BI）系统已完成部署，为经营管理决策提供了实时数据洞察与预测支持，BI系统与费用控制系统的规划相结合，共同构建起覆盖预算、申请、控制与分析的全流程闭环管理，增强了费用合规性与运营透明度。此外，公司的数智化能力获得了外部权威认可，子公司江西孔雀于2025年荣获“江西省制造业数字化发展水平L6级认证”，标志着江西孔雀成功跻身江西省制造业数字化建设的第一梯队。通过多系统协同，华宝股份实现了研发、生产、仓储、物流全环节数字化管理，降低资源浪费，提升效率与绿色化水平，落地“数智赋能”核心价值。
　　（6）践行ESG
　　在全球可持续发展浪潮加速演进的背景下，公司将ESG理念深度融入公司战略发展框架，通过优化“决策-执行-监督”三位一体的治理结构，建立了系统化的长效管理机制，确保ESG战略高效实施。在环境层面，公司积极响应国家“双碳”目标，将绿色低碳理念贯穿生产经营，报告期内年首次启动对范围三碳排放的统计工作，并着手制定全产业链的碳减排目标。在社会责任领域，公司的核心公益品牌“花儿成长计划”持续深化，从安徽金寨扩展至西藏尼木，融合了资助、奖教金/奖学金及组织研学等多种形式；同时响应国家全面推进乡村振兴与共同富裕的时代号召，重磅推出“华宝乡伴计划”，全面赋能乡村教育公平与乡村振兴。
　　2025年公司在ESG领域取得了一系列标志性成果，行业引领地位显著提升。凭借在科技创新、数智化与社会责任领域的突出实践，公司成功入选《2025中国香料香精化妆品行业可持续发展（ESG）实践案例集》《2025年上市公司可持续发展优秀实践案例》。为国内香精行业唯一获此评级的企业。在国际舞台上，公司作为首批中国企业加入《IFRA-IOFI联合可持续章程》，积极提升中国香精行业在全球可持续治理中的话语权，彰显了公司以责任实践驱动长期可持续发展的坚定承诺。
　　（7）精益管理
　　公司以“为客户提供极致产品”为核心目标，持续深化精益生产管理体系。报告期内，公司将江西孔雀作为试点先行单位的先进经验，有序推广至鹰潭华宝、厦门琥珀、江西奕方、嘉品生物等下属企业，着力推动精益管理的全面落地与专项深化。通过系统化实施5S现场管理、目视化标准建立、库存优化及全员提案改善等举措，有效促进了生产工艺效率的提升与生产效能的优化。通过倡导和践行“工匠精神”，将精益理念从生产环节延伸至质量文化与全员持续改进的意识层面，通过组织专项活动激发各业务单元的改善活力，确保精益化变革融入日常运营，为实现极致产品与卓越运营的年度目标提供了坚实保障。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司始终以“美味生活引领者”为公司愿景，以“绿色、营养、健康”为使命，发扬“创新、务实、忠诚、协作”的企业精神，倡导“客户至上、价值创造、共享共赢”的企业价值观。公司坚持“同心多元化”的发展战略，推进“产融结合、技术创新”的双轮驱动，以“企业理念化、管理智能化、资产证券化、业务全球化”为战略举措，努力实现企业愿景。
　　华宝股份战略定位：以天然技术为核心，为全球消费者提供高质价比的风味与健康解决方案，成为中国领先、具有国际影响力的香精及配料上市公司。
　　公司将从以下几个维度推进三年发展战略规划：
　　科技创新三年战略规划：遵循“销售一代，研发一代，敏捷转化”研发策略，围绕三大战略方向开展重点创新任务。一是突破关键技术，围绕剂型创新、天然香精开发、自产天然香原料库建设等方向持续提升核心竞争力；二是丰富健康配料矩阵，围绕食药同源天然成分、合成生物先进制造等领域加快营养健康功能配料开发；三是利用AI技术赋能全链条创新，加速AI辅助调香系统建设并尽快投入使用，同时实现AI在趋势风味预测、消费及市场洞察等领域的应用。
　　大健康三年战略规划：一是聚焦营养健康原料、食药同源物质精准提取，结合先进的制剂技术、功效评价、临床测试和专利布局，全面提升原料的附加值、市场竞争力和技术壁垒；二是加快天然香精及天然配料的开发与认证工作，以引领天然食品市场的未来发展；三是以具备核心技术优势的“爆珠”产品为关键突破口，发展大健康C端产品ODM/OEM新业务；四是投资布局上游前沿技术及自有成果转化，构建完善的大健康产业生态圈。
　　日化三年战略规划：一是把厦门琥珀打造为专业化、综合型的日化香精领军企业，并适度向下游ODM业务拓展；二是研发具有长效留香、缓释功能的微胶囊技术及其在日化产品中的应用；三是建设高标准现代化日化香精生产基地，提升公司综合竞争力，全面匹配大型客户高标准的审厂要求。
　　烟用三年战略规划：聚焦于加热不燃烧（HNB）与口含烟两大高增长赛道。一是在HNB业务方面，深入开发热稳定性高、具备缓释控释功效的专用香精，加速HNB专用香精在烟芯材料、立体载香等方面的应用和全球专利布局；二是在口含烟业务上，围绕构建与其他核心原料互相协同的风味释放曲线，进行香精剂型创新及组合设计，并做好知识产权保护；三是构建国际化的研发与技术服务网络，深化与国际烟草巨头的战略合作。
　　（二）2026年经营计划
　　展望2026年，站在“十五五”新周期的起点上，在全球经济格局重构、消费范式转变与技术革命交汇的背景下，公司将继续锚定高质量发展主线，保持战略定力，聚焦战略目标，以价值创造为导向，深入洞察消费升级的趋势和结构性机会，努力实现质的有效提升和量的稳定增长。2026年，公司将从以下几个方面开展工作：
　　1、抢占大健康产业新高地，打造公司核心增长极
　　大健康产业具有广阔的发展空间，是公司未来发展的核心增长极。2026年，公司将加速相关技术研究及成果转化，丰富果汁粉产品矩阵并强化行业爆品效应；持续深化“大客户、大单品”策略，同步构建功能配料B2B与功能食品ODM的核心能力，重点突破脂质体技术的产业化落地，实现商业化销售；同时，积极推进位于山东、广东、江西及海外等多地的大健康产业基地建设，全力保障项目早日投产运行。
　　2、深化业务协同与市场开拓，构筑稳健增长基本盘
　　一深耕与国内外头部客户的合作，提供从风味设计到产品制造的一站式解决方案；二是在稳固现有业务的同时，重点挖掘以东南亚为代表的高潜力海外市场，依托已奠基的印尼食品科技综合基地，强化本土化运营与服务能力，辐射东盟消费群体；三是持续促进内部食用香精、食品配料及日用香精三大板块的协同，整合研发与供应链资源，精准布局健康食品、现制饮品及个护美妆等高增长赛道，培育多元化增长动能。
　　3、强化科技创新核心引擎，加速新质生产力转化
　　2026年，公司将继续推进“销售一代，研发一代，敏捷转化”的创新策略，系统推进三大战略方向：在香精领域，重点突破天然香原料库与国际香原料库建设、香精模块及创新制剂开发，并大力发展天然与功能性香精以巩固核心竞争力；在食品配料领域，着力开发药食同源系列产品、东南亚特色香辛料与水果资源精深加工产品，并通过制剂创新与合成生物学技术合作，丰富营养健康功能原料矩阵；同时，全面推进AI技术与研发深度融合，重点构建AI辅助仿香、调香、药食同源开发及市场趋势洞察四大智能系统，以智能化手段赋能全链条创新，为抢占大健康、现制饮品等战略赛道提供核心科技支撑。
　　4、提速全球化发展进程，构建供应链双循环
　　公司的国际化战略将进入深化实施阶段，系统性构建以亚太华宝为“桥头堡”，以印尼基地为区域支点，辐射东南亚、中东、非洲的供应链与销售网络，提升全球资源整合与市场响应能力。2026年核心任务是高效推进印尼食品科技综合基地的建设与投产，加速落地成为服务东盟市场的生产、研发与运营中心。在欧洲及中亚市场，日化板块将深化本地化策略，针对性调整产品与服务；供应链方面，着力构建国际国内双循环模式：国内重点打造OEM/ODM的体系化质量管理与成本控制能力，海外重点打通优势原辅料内输外送的通道，强化全球资源整合与市场竞争力。
　　5、战略推进投资并购，完善产业链生态布局
　　公司的投资与收并购将紧密围绕整体战略与增长需求，遵循稳健审慎原则，补强核心业务、提升核心竞争力。食品板块将重点布局大健康、功能性配料、天然提取、合成生物等趋势赛道；日化板块旨在突破发展束缚，聚焦具备优势互补的香精或功能原料企业；海外业务将围绕加速扩张与能力补强进行布局。公司将通过兼并收购快速补强公司在关键领域的核心技术能力，拓宽产品线，进入新的细分市场，从而完善产业链的全球化布局，释放协同效应，为可持续发展注入新的活力。
　　6、深化精益生产体系，数智融合启新篇章
　　2026年，公司将以“为客户提供极致产品与最优成本”为核心目标，将精益管理从生产制造向研发、供应链、质量管控等全价值链纵深拓展。在全面推广内部标杆经验的基础上，公司将持续深化5S现场管理、目视化、库存优化及全员提案改善机制，并重点构建覆盖端到端的精细化成本管理体系与质量追溯防错体系，力求在能耗管控、工艺环保与质量攻坚等关键项目上实现突破。同时，公司将推动精益管理与PLM、ERP、BI等数智化体系深度融合，构建数据驱动的管理闭环，以精准决策持续消除浪费、优化工艺。通过健全长效改善机制与深化理念传导，引导全员从“被动执行”向“主动优化”转变，系统性地提升整体运营效能、韧性与成本竞争力，为高质量发展与全球市场竞争奠定坚实根基。
　　7、深化ESG实践引领，夯实可持续发展根基
　　展望2026年，公司将持续提升ESG管理水平和势能，夯实ESG管理基础，重点推进ESG管理实践进入“深水区”，将ESG议题提升与公司战略经营目标有机结合，为业务与市值加持。环境层面，将绿色低碳实践贯穿于研发与生产全流程，致力于在能源使用、生产工艺及物流环节实现能效提升与减排突破。社会层面，将持续深化“花儿成长计划”“华宝乡伴计划”等品牌公益项目，并将员工健康与安全、供应链责任管理纳入体系化建设范畴。治理层面，公司将进一步完善由董事会领导的ESG管治架构，并积极应用与推广自身牵头制定的行业信息披露标准，提升透明度和合规性，持续巩固并提升公司在资本市场的ESG领先评级，以负责任的运营驱动长期价值增长。
　　（三）可能面临的风险
　　1、宏观经济波动的风险
　　世界百年未有之大变局加速演进，全球经济发展进入新的动荡变革期。在多重冲击持续影响下，世界经济复苏进程艰难曲折，增长动能不足、走势分化成为突出特征。这一复杂严峻的宏观环境，预计将持续对食品、饮料、烟草、日化等公司核心下游领域的消费需求与成本结构产生深远影响，可能抑制终端需求，同时挤压产业链利润空间，从而对公司的营收结构与盈利能力形成持续性压力，对公司的战略定力与经营韧性提出更高要求。
　　应对措施：公司坚持以市场需求与前瞻洞察为导向，积极布局新技术、新领域，通过优化产品结构赋能客户升级，提升市场渗透率。同时，公司精准把握消费趋势，为客户挖掘新兴市场潜力并提供定制化解决方案，加速新业务开拓。为系统性构建长期竞争优势，公司持续完善天然提取物与功能性配料为核心的多元化产品体系，并将战略性兼并收购作为关键支点，积极寻求在食品配料、日化香精等领域具备核心技术、高附加值产品或成熟渠道的优质标的，完善产业链与全球布局，从而在周期波动中筑牢发展根基。
　　2、商誉减值的风险
　　截至 2025年12月31日，公司合并报表商誉账面价值为人民币71,834.12万元，占公司期末净资产的比重较高，该商誉不作摊销处理，但需要在未来每期末进行减值测试。截至 2025年12月31日，商誉减值准备余额为59,034.01万元，主要系日用香精厦门琥珀资产组2017年度计提减值准备3,636.56万元、上海奕方资产组于2022年度和2023年度分别计提减值准备4,384.05万元及557.58万元、食用香精-烟草用香精资产组于2024年度计提减值准备50,455.82万元。
　　商誉可收回金额受未来相关资产组或资产组组合的销售毛利率、销售增长率、折现率等参数影响。若未来宏观经济、市场环境、监管政策发生重大变化，公司销售毛利率、净利率和销售增长率下滑，或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升，相关资产组或资产组组合商誉发生减值，公司整体经营业绩存在因商誉减值而大幅下滑的风险。
　　应对措施：公司会密切关注商誉所涉及业务的经营状况，不仅通过公司管理水平的提升、技术及业务的资源整合、拓展销售渠道并积极开拓海外市场等措施，以提高商誉相关资产组或资产组组合的盈利能力，同时公司也将积极提升整体经营业绩，从而降低商誉减值风险对公司的影响。
　　3、核心技术和配方失密的风险
　　公司始终将技术创新置于战略核心地位，拥有国家认定企业技术中心，设有博士后科研工作站，并在海外建立了先进的研发中心。凭借深厚的研发积淀，公司成功开发出众多具有自主知识产权的核心技术与香精配方，构筑起独特的竞争优势。然而，由于香精香料行业的技术特性，香精配方等关键技术的专利保护难度较大，公司主要依赖严密的保密体系来维护技术安全，随着研发国际化进程加快及技术人员流动性增加，面临着技术泄露的潜在风险，可能对市场竞争优势造成潜在影响。
　　应对措施：公司高度重视核心技术的保密工作，构建了一套贯穿研发、生产及人员管理全周期的系统性防控体系，以制度化、常态化的保密管理架构为基础，通过严格的工序隔离与信息分段管控，在关键生产环节实现物理及流程上的独立阻断，最大限度降低技术外泄风险。针对香精核心配方等核心机密，公司实行极少数授权机制，仅限经严格筛选与评估的核心技术人员接触，并与之签订保密及竞业限制协议，将保密责任与职业发展深度绑定。通过上述多层次、制度化与法律化的综合措施，公司已建立起有效的技术风险防护网，为持续创新与市场竞争优势提供了坚实可靠的保障。
　　4、募集资金投资项目的风险
　　公司分别于2021年3月19日、4月9日召开了第二届董事会第十次会议、第二届监事会第五次会议及2020年度股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途及调整部分募投项目实施方案的议案》，同意变更部分募集资金用途及调整部分募投项目实施方案，包括：终止“华宝拉萨净土健康食品项目”，调整“华宝孔雀食品用香精及食品技术研发项目”为“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”，新建“华宝股份数字化转型项目”等。
　　公司分别于2023年3月30日、4月20日召开了第二届董事会第三十三次会议、第二届监事会第十六次会议及2022年度股东大会，审议通过了《关于终止部分募投项目暨调整部分募投项目投资进度的议案》，于2024年3月26日召开了第三届董事会第九次会议、第三届监事会第七次会议，审议通过了《关于调整募投项目投资计划进度的议案》，调整“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”和“华宝股份数字化转型项目”的投资计划，于2025年3月28日召开第三届董事会第十六次会议、第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于调整部分募投项目投资计划进度的议案》，调整“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”的投资计划，于2026年3月20日召开了第三届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于调整募投项目投资计划进度的议案》，调整“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”和“华宝股份数字化转型项目”的投资计划。
　　公司募集资金投资项目存在实施进度滞后或预期效益未达测算目标的风险。此外，募集资金投资项目建成投产后，公司固定资产规模将大幅增加，存在固定资产折旧增加对公司经营业绩造成阶段性压力等风险。
　　应对措施：公司将积极推进募集资金投资项目的建设，根据政策、市场、技术等内外部环境变化，及时调整项目实施方案，确保相关项目对公司的技术升级、数字化转型等方面起到积极作用。
　　5、原材料价格波动的风险
　　公司香精、食品配料产品的主要原材料涵盖天然香料、合成香料、溶剂、农产品基础原料及功能性原料等。报告期内，受地缘局势持续紧张引发的全球供应链深度调整、大宗商品价格传导以及气候等因素对农产品供给的影响，相关原材料市场供需呈现结构性紧张，价格波动频率加快、幅度加剧且联动性增强。这一复杂局面对公司成本管控能力形成持续考验。
　　应对措施：公司已建立起系统性的采购与供应链管理体系：通过深化与核心供应商的战略合作、拓展采购渠道实现供应商多元化，并灵活运用长短期合约组合，以增强议价能力与供应稳定性。同时依托研发优势，持续推进配方优化、工艺革新及原料替代研究，提升原料使用效率并降低对单一高价原料的依赖。此外，公司通过精细化库存管理及对大宗原料的趋势研判，动态调整采购节奏与安全库存。在长期布局上，公司积极关注上游优质原料资源的战略性投资机会，增强对关键原料的掌控力，从而系统性地提升成本韧性与供应链安全保障水平。
　　6、汇率波动的风险
　　公司持续推进业务全球化战略，积极拓展海外的研发、生产与销售网络，进一步加快在东南亚、欧洲、非洲等地区的布局，随着国际经济环境的变化及未来海外市场销售规模的扩大，汇率波动可能进一步增大，公司将面临因汇率波动汇兑损益扩大的风险。
　　应对措施：公司高度重视外汇风险，始终保持警惕，紧密关注国际市场的环境变化。同时，强化风险防范措施，构建科学、完善且稳健的风险防控体系，确保企业安全稳健运营。根据市场变化，适时调整经营策略，提升公司在汇率波动环境下的抗风险能力和经营韧性，保障企业的长期稳健发展。
　　7、食品安全的风险
　　随着消费升级与公众健康意识提升，食品安全已成为社会公众与监管机构持续关注的焦点。公司食用香精及食品配料业务占整体营收比重较高，尽管已建立了贯穿全链条的严格食品安全管控体系，但由于产业链条长、环节多，涵盖研发、采购、生产、仓储及运输等复杂流程，任一节点若出现管控疏漏，均可能引发潜在的食品安全风险，对企业的可持续经营与品牌声誉构成实质性冲击。
　　应对措施：公司始终将食品安全视为企业的生命线与经营底线，已构建并持续完善覆盖全链条的严密质量安全保障体系。以国家标准及国际先进规范为基础，从原料准入、生产过程、成品检验到仓储物流实施全程标准化管控与数字化追溯。通过强化供应商管理、严格执行生产工艺规程、升级仓储运输条件，并配备专业检测能力，确保各环节风险可知、可控、可追溯。同时，公司建立常态化内审、应急演练与全员培训机制，推动食品安全文化深度融入运营，以系统化防控坚决捍卫产品安全与品牌信誉。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展情况　　（1）行业发展概况　　香精香料工业作为现代消费品价值链的核心基础性产业，为食品饮料、日化用品、制药、烟草及纺织皮革等终端领域提供关键嗅觉解决方案。自20世纪以来，工业化生产与持续技术创新共同驱动行业高速发展，天然提取与化学合成技术协同并进。近年来，消费者对天然、有机产品的需求呈现出显著增长态势，环保和可持续发展成为产业核心战略锚点，推动企业加速布局绿色原料研发与低碳工艺革新。　　市场研究表明，2024年全球香料香精市场规模突破380亿美元（Technavio数据），全球香料香精市场集中度高，其中，四大巨头（IFF、奇华顿、帝斯曼-芬美意... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展情况
　　（1）行业发展概况
　　香精香料工业作为现代消费品价值链的核心基础性产业，为食品饮料、日化用品、制药、烟草及纺织皮革等终端领域提供关键嗅觉解决方案。自20世纪以来，工业化生产与持续技术创新共同驱动行业高速发展，天然提取与化学合成技术协同并进。近年来，消费者对天然、有机产品的需求呈现出显著增长态势，环保和可持续发展成为产业核心战略锚点，推动企业加速布局绿色原料研发与低碳工艺革新。
　　市场研究表明，2024年全球香料香精市场规模突破380亿美元（Technavio数据），全球香料香精市场集中度高，其中，四大巨头（IFF、奇华顿、帝斯曼-芬美意、德之馨）占据67%的市场份额。从区域分布来看，欧洲和北美仍是传统主导市场，但亚太地区增速最快，中国、东南亚国家等新兴经济体因人口红利、消费升级及本土品牌崛起成为全球香料香精市场新的增长引擎。据中国香料香精化妆品工业协会统计，2024年中国香料香精产量63.3万吨，市场规模达465亿元，2019-2024年复合增长率提升至3.16%，增速领跑全球主要经济体。
　　近年来，随着我国经济的稳定发展，香料香精市场呈现出需求和供给双向增长的良好局面。国内依托完整的供应链体系与成本优势，承接超60%的跨国企业的产能转移，长三角、珠三角形成超千亿级产业集群，呈现出食品用香精、日用香精、烟用香精等多个细分发展方向，整体属于成长性行业。当前我国香料香精行业正处于结构调整的换档期，由追求速度增长变换到质量增长，转型升级、转变发展方式成为行业的重要转折点，未来香料香精行业将继续深化转型升级，以技术创新为驱动，全面提升行业发展质量。
　　（2）行业经营模式
　　香精是由多种香原料、溶剂或载体及其他辅料经科学配比与工艺加工而成的感官导向型混合物，核心功能是赋予下游产品特定香气、风味或修饰感官特性；食品配料主要通过风味与功能的协同设计，为下游产品提供特色风味表达、感官体验升级及清洁标签解决方案。二者的研发与生产均深度融合科学技术与工艺创新，对终端产品的感官体验、功能属性及市场竞争力具有决定性作用。
　　香精与食品配料行业高度依赖技术创新、定制化服务及产业链协同。由于产品需精准匹配下游客户对风味、功能、成本的个性化需求，生产企业普遍采用“直销为主、经销为辅”的销售模式，并依托专业技术团队提供配方设计、应用测试等增值服务。
　　在终端产品中，香精的添加量有严格的比例限制，食品配料则需符合法规安全标准及工艺配比要求，导致下游客户单批次采购量有限。同时，面对食品饮料、日化、保健品等多领域下游应用的碎片化需求，生产企业普遍采用“以销定产”模式，实施多品种、小批量的柔性生产；通过计划管理体系动态衔接订单、生产与供应链，按需组织原料采购与排产。为保障订单交付时效与品质稳定性，企业通常维持原材料安全库存以应对采购周期波动，并设置合理规模的产成品周转库存。
　　（3）行业周期性
　　香精与食品配料行业具备一定的精细化工行业周期性特征。由于其产品应用领域极其广泛，深度渗透于食品、饮料、日化等日常生活的各个方面，且与国民经济发展水平及居民基本生活消费紧密关联，下游应用的高度多元化与必需性赋予了该行业较强的消费属性与民生保障特征，也使得单一终端行业需求的周期性波动得以相互抵消；同时，居民整体的基本生活消费需求与购买力通常保持相对稳定，因此香精与食品配料行业整体呈现较强的抗周期性特征。
　　2、公司所处的行业地位情况
　　公司自1996年成立以来，始终秉持“绿色、营养、健康”的发展使命，专注香精与食品配料的研发、生产与销售全价值链建设。凭借科技创新壁垒、专利技术储备、定制化服务能力及全球化渠道网络构建的综合性优势，公司已成长为中国香精行业的领军企业，品牌价值与行业公信力持续提升。公司旗下拥有“华宝”“孔雀”“奕方”“嘉萃”“华芳”“喜登”“澳华达”“琥珀”等一系列知名品牌，在市场占据重要地位。截至2025年6月30日，公司在国内外共拥有55家下属企业，是一家国际化、现代化大型实业企业集团。
　　公司构建了核心一体化的产业链，在非洲博茨瓦纳等地拥有上游原材料的提取中心，在广东、江西、福建及香港等地设有生产基地，在德国霍尔茨明登、新加坡等地设有海外研发中心，并拥有一所国家认定企业技术中心，另在广东、福建等地设有研发分支机构，全方位打造具有全球竞争力的科技创新与产业链平台。
　　公司及下属子公司在中国香精行业的多个组织担任领导职位，包括中国香料香精化妆品工业协会副理事长单位、中国食品添加剂和配料行业协会副理事长单位以及上海市食品添加剂和配料行业协会副会长单位等。
　　公司的发展和科技创新能力沉淀得到了社会及行业的广泛的认可，连续多年入选中国轻工业科技百强企业，并多次位列中国香精行业十强企业，2024年被评为“香妆行业-香料香精领军企业”，彰显了公司在行业中的领先地位与卓越实力。
　　3、公司主营业务情况
　　公司主要从事香精与食品配料的研发、生产、销售及服务。自设立以来，公司以“美味生活引领者”为发展愿景，坚持“绿色、营养、健康”的企业使命，以国际化视野整合国内外科研资源，构建起强大的研发创新体系，不断推出符合市场需求、引领行业潮流的新产品，为客户提供产品风格系统解决方案和综合技术服务。
　　（1）食用香精板块
　　公司的食品用香精“孔雀”品牌诞生于1947年，依托自身实力和技术优势，通过兼并收购及自身发展，相继进军甜味香精、咸味香精领域，产品广泛应用于乳品、饮料、冷饮、糖果、坚果炒货、槟榔、膨化食品、烘焙、肉制品、休闲小食品等领域。
　　公司的烟草用香精经过长期高投入的持续研发，形成了公司独有的技术优势，在香气调配、品质把控及与烟草特性的融合等方面达到了行业领先水平，能够精准满足烟草企业对不同风格、不同层次烟草香气的需求，有效巩固了公司在行业内的领先地位。
　　（2）食品配料板块
　　公司近年来大力拓展食品配料业务，深度拓展甜味风格、咸味风格及功能性食品配料技术体系，持续扩充天然健康产品线，主要应用于膨化食品、面制食品、方便食品、肉制品、健康休闲零食等领域。同步推进天然提取物在食品饮料、健康营养行业的综合解决方案，重点布局天然色素、功能性原料、天然甜味剂、天然抗氧化剂、天然果粉、微囊粉等核心产品线。
　　公司旗下上海奕方的主要产品包括爆爆珠、晶球冻冻、果酱、果粒、果脯、罐头等六大系列300多个品种的产品，为饮料、乳品、休闲餐饮与烘焙等快速消费品厂商提供果蔬产品的研发、设计、应用和精加工的综合解决方案。从原料甄选到成品交付，全程严格把控质量，致力于推动行业创新发展。
　　（3）日用香精板块
　　公司旗下厦门琥珀成立于1998年，是一家新三板挂牌的高新技术企业（琥珀股份，NEEQ：833164），专业研发、生产和销售日用香精，在基础香原料的开发、燃香评价试验、加香技术研究、微胶囊技术应用、产品稳定性测试等方面具有技术优势，产品广泛应用于织物洗涤、个人护理、香水及化妆品、空间香氛、家居清洁、熏香及消杀、宠物护理、口腔护理等领域。厦门琥珀在日用香精细分市场的熏香及消杀领域处于国内领先地位，目前正以天然、健康、安全的理念在巩固熏香消杀市场的同时，大力推动桉叶二醇LTB以及大日化洗护类香精、微胶囊香精的市场推广。
　　4、公司主要产品、品牌及应用领域
　　（1）香精产品
　　（2）食品配料
　　5、报告期内经营情况概述
　　今年以来，国际环境复杂多变，国际经贸秩序不稳定性、不确定性增加。尽管如此，中国作为全球产业链“稳定器”的作用持续凸显，国内经济展现出强大韧性。面对新的机遇和挑战，公司积极调整战略布局，强化创新驱动，以适应不断变化的经济形势，推动公司业务持续健康、稳定、高质量发展。
　　在创新研发方面，公司坚持施行“开放创新+自主研发”双轮驱动策略，将“绿色、营养、健康”的战略使命与市场需求深度结合。公司依托与外部高等院校、科研机构、上下游企业的合作，快速推动科研项目的技术攻关和应用转化，加速创新成果产业化；在产业及市场布局方面，稳健规划产业链下游布局，积极推进东南亚区域的研发与产能规划落地，布局欧洲、中东、东南亚等区域的销售网络，为公司的全球化战略落地提供有力支撑；在生产制造能力提升方面，公司以“为客户提供极致产品”为目标，通过全面统筹推进精益生产管理工作，积极践行绿色生产、资源循环利用和节能减排等理念，打造高品质、高性价比的产品，持续提升产品竞争力与客户满意度；在数智化转型方面，公司对标国际化公司数字化建设的成功实践，围绕SAPERP和PLM系统及其配套系统，进行功能延展和体验优化，纵向挖掘两大主系统在风险管控、效率提升、数据资产等方面的潜在价值，进一步扩大数智化成果的覆盖范围，以数智化赋能公司实现高质量发展。
　　报告期内，公司实现营业收入60,605.10万元，较上年同期下降8.41%。其中，由于整体下游市场需求变化以及公司产品结构调整，食用香精业务本期销售收入下降22.54%，食品配料业务本期销售收入增长4.80%，日用香精业务本期销售收入增长34.47%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1,341.89万元，较上年同期下降87.95%；基本每股收益为0.02元，较上年同期下降88.89%,加权平均净资产收益率0.20%，较上年同期下降1.35个百分点。报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（1）食用香精业务
　　报告期内，公司凭借雄厚的科研实力和深厚的行业积淀，坚持“产融结合、技术创新”的双轮驱动，围绕开发天然香原料和天然香精、创新制剂技术升级香精等创新方向，聚焦美拉德反应制备天然风味基质、风味成分与营养物质的胶囊化包埋及应用、以及酶解乳制品浓缩物开发与应用等核心课题深度探索；在风味创新方面，深度融合市场需求洞察与技术攻关，精研出一系列符合市场潮流的新型鲜味香精、盐焗鸡膏状香精、麻辣鲜香膏体香精等产品，相关产品获得市场高度认可，持续强化公司在风味创新领域的技术壁垒与先发优势。
　　在烟用香精方面，公司依托多年积累的技术积淀与配方储备，在特色香味物质研究、烟草降焦减害技术及增香保润技术等方向取得了丰富成果，构建了烟用香精领域的独特优势。公司持续关注新型烟草的发展态势及市场机会，通过自主研发的新型现代提取及精制技术，成功制备了烟草精油、烟草香气浓缩物和烟草干馏物等产品；针对全球不同区域的新型烟草市场，公司凭借敏锐的市场洞察力和高效的响应机制，积极开展一系列富含不同风格香韵的香精产品研发，同时结合国际市场趋势研发了多款不同风格的高香型香精；大力拓展海外市场，已完成相关渠道建设和产品库搭建，并与国际头部客户保持良好合作关系。
　　（2）食品配料业务
　　报告期内，公司深度洞察研判市场趋势，高度重视健康与功能性食品配料相关的技术研发与产品创新，依托全球化的研发网络，聚焦营养、健康等技术方向，重点突破天然植物高纯度提取、非肉源热反应风味制备及功能性配料技术，打造适用于现制新茶饮、咖啡等餐饮客户，以及饮料、乳品、烘焙、休闲食品等工业客户的风味食品配料解决方案，进一步巩固了公司在餐饮及食品工业市场的综合服务能力。报告期内，公司凭借黑松露产品的成功经验，进一步深耕“天然原料、高端食材、营养健康”领域，推出了黑蒜、白松露等系列风味产品，推动高端食材大众化应用，为消费者带来全新的美味体验，引领健康饮食生活理念。
　　公司各项创新技术逐步实现了产业落地，食品爆珠生产线建成投产以及非肉源热反应物产能建设稳步推进，标志着公司在食品配料领域探索产业转型新路径迈出了坚实的步伐，进一步提升了公司的核心竞争力。在市场开拓进程中，公司持续加大对重点客户的产品配套服务力度，深度理解客户痛点，为客户提供定制化风味综合解决方案。报告期内，公司开发出一系列高品质的天然果粉产品及乳液、微囊粉等相关产品，为客户提供从产品研发、生产到售后的一站式功能性解决方案，满足客户在不同领域的应用需求。
　　上海奕方持续深耕食品创新领域，以技术创新为驱动，以市场需求为导向，精准把握乳制品、烘焙、餐饮等市场潮流，专注为食品制造等企业提供综合解决方案。报告期内，凭借对健康餐饮趋势的精准把控，打造出绿色草本系列（薄荷、紫苏等天然原料）、复合果蔬系列（羽衣甘蓝、红菜头、青瓜等）、鲜果锁鲜系列（综合莓、水蜜桃、芒果百香果等）、营养添加系列（奇亚籽、三色藜麦、香莲、椰肉罐头及爆爆珠）等一系列极具竞争力的明星产品，契合健康饮食潮流，满足消费者对营养和口感的双重追求。
　　（3）日用香精业务
　　报告期内，公司在个人护理、空间香氛、口腔护理、宠物护理等趋势板块持续发力，进一步加产品研发投入与技术创新力度，扩大国内业务的辐射范围；同时继续深化与重点客户的合作，持续探索新模式和新赛道，大力拓展新型跨界客户，积极迎合线上电商品牌的产品需求，遵循国潮、年轻化等特定产品定位和市场趋势，为客户提供专属的定制化和差异化的香精方案，引领行业并打造爆款产品，为业务增长注入新动能；在海外市场拓展方面，与多个国际客户成功建立业务联系，为未来业务的可持续发展打造新的增长点；在产品研发创新方面，深度开发与评估新型香原料，建立口腔护理原料库，同时聚焦功能性香精项目开发以及香精微胶囊产品的升级和迭代，进一步提升日化香精的一体化解决方案能力。
　　（4）全球化战略纵深落子，印尼基地启航东盟新纪元
　　报告期内，公司继续深度践行“一带一路”高质量发展要求，加快海外市场的布局。在巩固现有欧洲市场的基础上，大力拓展东南亚和非洲市场，充分发挥海外公司亚太华宝、印尼华宝食品作为东南亚区域中心的重要作用，彰显其补强国内、辐射海外的区位价值；进一步完善了海外研发体系、法规体系、原料体系，并建立起高效的海外供应链体系，为公司国际化业务的转型升级与加速发展提供坚实支撑。印尼华宝食品通过PLM系统协同海内外技术团队，搭建本土化产品体系，已完成海外原料库1000+常规原料储备及印尼700+产品清真认证，满足区域法规需求，提升产品市场准入竞争力。
　　报告期内，公司在印尼雅加达Jababeka工业园区举行了印尼食品科技综合基地奠基仪式，标志着海外食品业务发展迈入了产业化实施的新阶段，是国际化战略征程中的又一座重要里程碑。该项目建成投产后，产品与服务将辐射东盟及海外消费群体，为东南亚等新兴市场提供稳定可靠的产品保障与技术支持。在欧洲市场，公司依托国内良好的行业口碑，以及产品创新、技术服务、品质保证和供应保障能力，持续保持在欧洲连锁餐饮渠道的食品配料业务的稳健增长。
　　（5）数智研发+数治运营双擎驱动，领航行业高质量跃迁
　　公司以数智化为引擎，为研发体系注入了澎湃动力。对标国际香精香料公司的研发体系，全面构建并上线了食用香精、食品配料及日化板块的产品生命周期管理系统PLM系统，并持续推进系统功能拓展及优化，实现了全业务板块研发流程的数字化贯通与高效管理；AI技术的应用方面，公司已完成谱图基础数据库的搭建，为智能创香、智能仿香等关键领域的智能化夯实基础，同时依托海量数据训练模型，精准捕捉天然香料的特征模式，实现了对香精成分的高精度识别与分析，提升了产品的安全性与质量的稳定性，为产品创新开辟了新路径。
　　报告期内，公司部署了商务智能BI系统整合各业务板块财务、销售等全域数据，提供实时洞察与预测支持决策；同步推进费用控制系统规划，旨在构建覆盖预算编制、事前申请、事中控制、事后分析的全流程闭环管理，确保费用合规透明。两大系统将共同深化公司数据驱动、流程闭环、风险可视的管理模式，为公司高质量、可持续发展注入强劲数智力。
　　（6）践行ESG战略促转型，成果彰显可持续发展引领力
　　在全球可持续发展浪潮加速演进下，公司将ESG理念全面融入战略发展框架，以系统化的顶层设计优化治理结构，构建“决策-执行-监督”三位一体、紧密联动的管理机制，确保ESG战略得以高效、有序实施。同时，公司积极响应国家“双碳”战略，成立ESG气候项目专项小组，系统性开展气候风险评估与低碳工艺升级，将绿色基因植入产业链全环节，加快绿色低碳转型步伐，为可持续发展注入新动能。
　　公司在ESG领域成果斐然，连续两年发布了ESG报告，凭借卓越实践成功入选中国上市公司协会2024年上市公司可持续发展优秀实践案例及2024中国香妆行业可持续发展（ESG）实践案例，充分展现了公司在可持续发展领域的引领地位。报告期内，公司作为首批中国企业加入《IFRA-IOFI联合可持续章程》，推动中国香精行业国际治理话语权的进一步实现。截至目前，公司ESG评级从A级提升至AA级，成为国内香精行业唯一获得ESG评级AA级的上市公司。
　　（7）精益管理全域深化，智造赋能高质发展战略
　　公司以“为客户提供极致产品”为目标，全方位践行精益管理理念，深化精益生产管理体系。报告期内，公司将江西孔雀作为试点先行单位的先进经验，有序推广至鹰潭华宝、厦门琥珀、江西奕方等其他下属企业。通过5S管理、目视化、降低库存、提案改善和工艺效率提升等措施，多管齐下推进精益化变革，显著提升了产线的生产效能。同时，公司积极推动精益生产与数字化转型升级深度融合引入自动化设备与智能控制系统，实现生产过程的智能化、自动化。利用数据分析和人工智能等技术，保障生产流程智能化，促进全价值链各环节高效协同，持续优化产品质量与交付效率，逐步实现公司精益生产管理目标。
　　考虑到部分客户实际需求，对于部分产品，公司采用买断式经销方式向客户销售。公司以自产产品的销售为主，同时为满足客户订单需求及出于经济效益的考虑，存在少量非自产产品的销售。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%主要生产模式在生产的组织和实施上，公司采用计划生产与“以销定产”相结合的生产模式：计划部门根据年度销售合同以及销售预测，制定年度生产计划，并根据每月实际销售订单实时调整月度生产计划，由生产部门组织实施生产。
　　本期香精-香精产品库存量上升42.16%，主要系本期期初库存较上期期初库存增加所致；本期香精-食品配料库存量上升76.75%，主要系本期销售量降低所致；

　　二、核心竞争力分析
　　1、领先的研发创新实力，技术驱动引领行业前沿
　　公司作为国内香精行业的领先企业，拥有国家认定企业技术中心，并设有博士后科研工作站；在德国霍尔茨明登、新加坡设有海外研发中心，充分利用国际前沿技术资源；同时在香港、上海、广东、福建、河北等地设有多个企业技术中心和实验室，形成了全方位、多层次的研发网络。
　　公司历来高度重视技术人才的引进和培养，组建了一支由多名具有国际影响力的外籍专家、国内知名调香专家及博士、硕士等组成的专家团队，形成了规模可观、专业素养深厚且具备深度开发能力的研发人才梯队，持续推动公司的技术创新和领先。截止2025年6月30日，公司拥有研发技术人员293人，其中调香师75名(含副高级以上的资深调香师53名)。公司通过庞大的研发网络、技术团队和专利储备，构建并持续提升核心竞争力，为公司在香精领域的持续发展和市场引领奠定坚实基础。
　　香精配方是香精生产的技术核心，公司始终坚持以科技创新为动力，凭借业内一流的调香师队伍，持续加大对产业链的上下游技术和行业相关技术的投入力度，持续开展研究。通过紧密贴合市场需求，及时、精准地满足客户对于香精产品的多样化需求，不断创新研发畅销市场的香精配方。截至2025年6月30日，公司拥有专利316项，其中发明专利176项，实用新型专利134项，外观设计专利6项，累计实现销售的香精配方总数上万个。
　　公司积极吸纳国际先进的管理经验，打造了体系清晰、层次分明，跨地域、跨领域、跨学科协同联动的科研体系，有序推进科技项目的开展。报告期内，公司启动科技项目立项12个，进行中的各类科技项目总计29项。各项专利、配方与科技项目成果，进一步提升了公司的技术水平和行业影响力。
　　2、稳定的供应保障体系，全球布局确保高效交付
　　经过多年发展，公司成功构建起覆盖全球的稳定的供应链体系，在广东、江西、云南、福建、非洲博茨瓦纳等地布局生产基地，规模化生产优势显著，具备强大的风险应对能力。在食用香精的大宗原料采购方面，公司实行集团化采购管理，具有高质量原材料采购渠道，并与供应商建立长期合作关系，从源头保障原材料供应的稳定性与可靠性，以确保获得稳定的原材料供应。通过完善的供应链管理体系及严格的产品质量控制体系，在有效降低采购成本的同时，又能确保产品的安全性、稳定性和一致性。报告期内，公司凭借丰富的战略采购经验、积累多年的供应商资源以及高标准的品质管控，建立起全链路协同机制，持续为客户提供优质、稳定的产品供应。
　　3、显著的品牌资产效应，价值创造拓展全球市场
　　经过多年的发展，公司已成长为国内香精行业领先企业，旗下拥有“华宝”“孔雀”“奕方”“嘉萃”“华芳”“喜登”“澳华达”“琥珀”等一系列知名品牌，这些品牌凭借在产品品质、技术创新与服务体验等多方面的卓越表现，在业内有着较高的知名度和美誉度，有力提升了公司的市场拓展能力，提升了公司在全球香精行业的影响力。未来公司将继续坚持品牌战略，通过优质的产品以及良好的服务与客户建立起长期合作关系，为公司的进一步发展提供可靠保障。
　　4、专业的客户服务能力，一体化方案助力客户共赢
　　公司成立以来一直以服务客户作为企业经营宗旨。针对公司产品应用范围广泛，定制化需求占比较大、部分终端产品使用量较小的特点，公司大力拓展一体化的销售与服务渠道，升级完善国内外的销售与服务网络，强化市场服务能力，提升客户定制化服务能力与快速响应能力。为更好的服务重点客户，公司不断延伸服务触角，市场研究、产品开发、技术服务、供应保障等专业服务团队直接与客户的生产技术部门对接，第一时间响应客户对于公司产品的各类需求，为客户提供一站式解决方案，助力客户提升市场竞争力，实现互利共赢的发展目标。
　　5、高度职业化的管理团队，协同高效支撑战略发展
　　公司秉承“创新、务实、忠诚、协作”的企业精神，坚持“有道德、有境界、有能力、有办法”的人才观，基于战略发展的需要，从国内外头部公司相关板块引入一批具备国际化视野、深厚行业经验与卓越管理能力的职业经理人。公司凭借自身多年沉淀的优良企业文化，搭建起开放包容、积极向上的沟通协作平台，职业经理人团队得以快速融合并发挥价值，形成了高度协同且稳定的核心管理团队，在决策制定、资源调配、市场开拓、内部管理等关键环节紧密配合，为公司的可持续发展提供坚实的保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动的风险
　　当前全球经济持续承压，地缘冲突加剧、贸易保护主义升级、供应链重构深化，叠加主要经济体货币政策分化，全球通胀维持高位运行。行业环境的复杂不确定性将深刻影响食品、饮料、烟草、日化等下游领域需求，对公司的营收结构与利润空间产生影响，为公司的稳健经营带来挑战。
　　应对措施：公司始终以市场需求为导向，深入洞察国内外香精与食品配料行业发展趋势，积极布局新技术、新领域，持续优化产品结构，助力客户产品升级，显著提升市场渗透率。同时，公司紧抓消费转型升级机遇，通过精准的消费者洞察，为客户挖掘新兴市场潜力，提供定制化解决方案，加速新产品、新业务的市场开拓。此外，公司同步完善天然提取物与功能性配料多元化产品体系，通过跨周期业务组合构建结构性抗风险能力，筑牢行业竞争护城河。
　　2、商誉减值的风险
　　截至2025年6月30日，公司合并报表商誉账面价值为人民币71,834.12万元，占公司期末净资产的比重较高，该商誉不作摊销处理，但需要在未来每期末进行减值测试。截至2025年6月30日，商誉减值准备余额为59,034.01万元，主要系日用香精厦门琥珀资产组2017年度计提减值准备3,636.56万元、上海奕方资产组于2022年度和2023年度分别计提减值准备4,384.05万元及557.58万元、食用香精-烟草用香精资产组于2024年度计提减值准备50,455.82万元。
　　商誉可收回金额受未来相关资产组或资产组组合的销售毛利率、销售增长率、折现率等参数影响。若未来宏观经济、市场环境、监管政策发生重大变化，公司销售毛利率、净利率和销售增长率下滑，或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升，相关资产组或资产组组合商誉发生减值，公司整体经营业绩存在因商誉减值而大幅下滑的风险。
　　应对措施：公司会密切关注商誉所涉及业务的经营状况，不仅通过公司管理水平的提升、技术及业务的资源整合、拓展销售渠道并积极开拓海外市场等措施，以提高商誉相关资产组或资产组组合的盈利能力，同时公司也将积极提升整体经营业绩，从而降低商誉减值风险对公司的影响。
　　3、核心技术和配方失密的风险
　　公司始终将技术创新置于战略核心地位，拥有国家认定企业技术中心，设有博士后科研工作站，并在海外建立了先进的研发中心。凭借深厚的研发积淀，公司成功开发出众多具有自主知识产权的核心技术与香精配方，构筑起独特的竞争优势。然而，由于香精香料行业的技术特性，香精配方等关键技术的专利保护难度较大，公司主要依赖严密的保密体系来维护技术安全，随着研发国际化进程加快及技术人员流动性增加，面临着技术泄露的潜在风险，可能对市场竞争优势造成潜在影响。
　　应对措施：公司高度重视核心技术的保密工作，建立了全方位、多层次的保密管理体系，并确保各项措施严格执行到位。在关键生产环节，公司通过严格的工序隔离制度，实现各环节的独立管控，最大限度降低技术外泄风险。针对香精产品核心配方，仅授权少数经过严格筛选的核心技术人员掌握，并与其签订具有法律约束力的《保密协议》，明确保密责任与义务。通过构建严密的制度保障体系，公司已将核心技术失密风险降至最低，为企业的持续创新和竞争优势提供坚实保障。
　　4、核心客户集中度较高的风险
　　随着收入结构调整，公司客户集中度已逐步下降，但仍存在核心客户较为集中的情形，可能会削弱公司在商务谈判中的议价能力，导致利润率受到压缩。同时，因宏观经济环境变化、市场竞争加剧、核心客户经营策略调整等因素的影响，可能会进一步导致公司主要客户结构发生变化，并对公司的销售收入和盈利能力产生相应影响。应对措施：针对现有产品，公司持续优化产品质量并深化服务体系，通过全方位提升客户体验来巩固存量市场地位；在新产品开发方面，公司以客户需求为导向，建立需求快速响应机制，专注于定制化产品的研发与创新，为客户提供精准匹配市场需求的产品解决方案，最大化创造客户价值。同时，公司积极实施全球化战略分散客户集中风险，重点开拓东南亚、欧洲等海外市场，加大海内外新客户开发力度，构建全球化、多元化客户结构，增强市场抗风险能力，保障经营业绩的稳定性和可持续性。
　　5、募集资金投资项目的风险
　　公司分别于2021年3月19日、4月9日召开了第二届董事会第十次会议、第二届监事会第五次会议及2020年度股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途及调整部分募投项目实施方案的议案》，同意变更部分募集资金用途及调整部分募投项目实施方案，包括：终止“华宝拉萨净土健康食品项目”，调整“华宝孔雀食品用香精及食品技术研发项目”为“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”，新建“华宝股份数字化转型项目”等。
　　公司分别于2023年3月30日、4月20日召开了第二届董事会第三十三次会议、第二届监事会第十六次会议及2022年度股东大会，审议通过了《关于终止部分募投项目暨调整部分募投项目投资进度的议案》，于2024年3月26日召开了第三届董事会第九次会议、第三届监事会第七次会议，审议通过了《关于调整募投项目投资计划进度的议案》，调整“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”和“华宝股份数字化转型项目”的投资计划，于2025年3月28日召开第三届董事会第十六次会议、第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于调整部分募投项目投资计划进度的议案》，调整“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”的投资计划。
　　公司募集资金投资项目存在实施进度滞后或预期效益未达测算目标的风险。此外，募集资金投资项目建成投产后，公司固定资产规模将大幅增加，存在固定资产折旧增加对公司经营业绩造成阶段性压力等风险。
　　应对措施：公司将积极推进募集资金投资项目的建设，根据政策、市场、技术等内外部环境变化，及时调整项目实施方案，确保相关项目对公司的技术升级、数字化转型等方面起到积极作用。
　　6、原材料价格波动的风险
　　公司香精产品的主要原材料涵盖天然香料、合成香料、溶剂及其他辅料等，报告期内，受国际局势紧张引发的全球供应链调整及输入性通胀传导等多重因素影响，原材料市场呈现供需阶段性失衡，价格波动频率及幅度显著增加，对公司成本管控能力形成持续考验。
　　应对措施：公司紧密追踪主要原材料价格动态，依据市场波动灵活调整原材料库存，优化库存管理，灵活实行“以销定产”策略提升产销协同效率。通过战略采购储备、本土原料替代、技术升级及生产效率提升等多重手段，确保产品稳定供应，降低对进口原料的依赖，同时提升产品附加值与毛利水平。持续优化内部管理流程，更新产品设计理念，以缓解成本压力。同时建立起研、产、供、销全链路协同机制，实现管理效益最大化，实现资源高效配置与盈利韧性提升。
　　7、汇率波动的风险
　　公司持续推进业务全球化战略，积极拓展海外的研发、生产与销售网络，进一步加快在东南亚、欧洲、非洲等地区的布局，随着国际经济环境的变化及未来海外市场销售规模的扩大，汇率波动可能进一步增大，公司将面临因汇率波动汇兑损益扩大的风险。
　　应对措施：公司高度重视外汇风险，始终保持警惕，紧密关注国际市场的环境变化。同时，强化风险防范措施，构建科学、完善且稳健的风险防控体系，确保企业安全稳健运营。根据市场变化，适时调整经营策略，提升公司在汇率波动环境下的抗风险能力和经营韧性，以保障企业的长期稳健发展。
　　8、食品安全的风险
　　随着消费升级和公众健康意识提升，食品安全已成为社会关注的核心议题，并持续受到监管机构及社会舆论的高度重视。鉴于公司食用香精以及食品配料业务占比较高，虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但由于公司生产经营环节众多，且涉及运输和仓储环节，任一环节的管控疏漏均可能引发潜在食品安全风险，进而对企业经营及品牌声誉构成负面影响。
　　应对措施：公司始终将产品品质视为企业生命线和核心竞争力，严格遵循国家食品标准及行业规范，持续优化生产工艺，引进国际先进设备，强化全员质量意识。通过建立完善的质量管理体系，实现从原材料溯源、生产到成品的全生命周期质量监控，确保质量异常情况实时预警、精准溯源与高效处置。同时，公司构建了高效的质量反馈机制，深入倾听客户需求与建议，持续改进产品品质。未来，公司将进一步提升质量管理水平，通过技术创新与流程优化，为客户提供更加优质、安全的产品体验，构筑并扩大竞争优势。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　　　1、行业基本情况　　　　（1）行业发展概况　　　　香精香料工业是为加香产品配套的重要原料工业，主要服务于食品饮料、日化用品、制药、烟草、纺织及皮革等多个领域。20世纪以来，工业化生产和技术创新推动香精香料行业快速发展，天然提取技术与合成技术齐头并进。近年来，消费者对天然、有机产品的需求呈现出显著增长态势，环保和可持续发展成为行业焦点，各企业加速研发绿色原料与低碳工艺。　　　　市场研究表明，2024年全球香料香精市场规模突破380亿美元（Technavio数据），其中，奇华顿、芬美意、IFF和德之馨四家企业占据60%以上的份额。从区域分布来看，欧洲和北美仍... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　　　1、行业基本情况
　　　　（1）行业发展概况
　　　　香精香料工业是为加香产品配套的重要原料工业，主要服务于食品饮料、日化用品、制药、烟草、纺织及皮革等多个领域。20世纪以来，工业化生产和技术创新推动香精香料行业快速发展，天然提取技术与合成技术齐头并进。近年来，消费者对天然、有机产品的需求呈现出显著增长态势，环保和可持续发展成为行业焦点，各企业加速研发绿色原料与低碳工艺。
　　　　市场研究表明，2024年全球香料香精市场规模突破380亿美元（Technavio数据），其中，奇华顿、芬美意、IFF和德之馨四家企业占据60%以上的份额。从区域分布来看，欧洲和北美仍是传统主导市场，但亚太地区增速最快，中国、东南亚国家等新兴经济体因人口红利、消费升级及本土品牌崛起成为全球香料香精市场新的增长引擎。
　　　　近年来，随着我国经济的稳定发展，香料香精市场呈现出需求和供给双向增长的良好局面。国内依托完整的供应链体系与成本优势，承接超60%的跨国企业的产能转移，长三角、珠三角形成超千亿级产业集群，呈现出食品用香精、日用香精、烟用香精等多个细分发展方向，整体属于成长性行业。据中国香料香精化妆品工业协会统计，2023年行业营收达486亿元，2024年上半年同比增长8.3%，预计全年规模将突破520亿元，2019-2024年复合增长率提升至4.5%，增速领跑全球主要经济体。
　　　　当前，我国香料香精行业正处于结构调整的换档期，由追求速度增长变换到质量增长，转型升级、转变发展方式成为行业的重要转折点，未来香料香精行业预计将继续保持增长态势。同时，随着环保意识的增强和可持续发展理念的普及，天然、绿色和健康将成为行业未来发展的重点方向；人工智能和大数据技术的推广应用，也将推动香料香精的研发和生产过程逐步走向智能化和高效化。总体而言，香料香精行业将继续深化转型升级，以技术创新为驱动，全面提升行业发展质量。
　　　　（2）行业经营模式
　　　　香精是由多种香原料、溶剂或载体以及其他辅料经科学配比、加工而成的芳香类混合物，核心功能是为产品赋予特定香气、风味或修饰感官特性，其调配过程包含精湛的科学技术，又具有高超的艺术性，对终端产品的品质起着重要作用。
　　　　香精行业高度依赖技术创新、定制化服务与产业链协同，由于香精产品需满足客户个性化需求，香精生产企业通常采用直销以及经销的模式向下游客户销售。
　　　　在单个终端产品上，香精的使用有严格的比例限制，因此下游企业每一批次采购香精的数量有限，且由于下游终端产品品种繁多，为满足各类企业的不同需求，香精生产企业普遍采用多批次、小批量的“以销定产”方式，通过计划部门衔接销售、生产和采购环节，按计划组织生产和原材料采购。为保证能及时且保质保量完成销售订单，香精企业通常保持一定量的原材料存货，并留存少量产成品存货。
　　　　（3）行业周期性
　　　　香精行业具备一定的精细化学品周期性的特征。由于其应用领域渗透在生活中的各个方面，且与国民经济发展和居民生活保障紧密相连，需求端的充分多元化赋予香精产品较强的消费属性，其涉及下游行业的广泛，使得单一行业需求的周期性被冲抵，而消费者的整体消费能力和意愿难以发生较大波动，因此香精行业整体抗周期性较强。
　　　　2、公司所处的行业地位情况
　　　　公司自1996年成立以来，始终秉持“绿色、营养、健康”的使命，专注于香精的研发、生产和销售，凭借在科技创新、技术专利、产品服务、营销网络以及客户资源等方面所取得的领先优势，成长为中国香精行业的领先企业，树立起良好的品牌形象。公司旗下拥有“华宝”“孔雀”“奕方”“嘉萃”“华芳”“天宏”“喜登”“澳华达”“琥珀”等一系列知名品牌，在市场占据重要地位。截至2024年12月31日，公司在国内外共拥有46家下属企业，是一家国际化、现代化大型实业企业集团。
　　　　公司构建了核心一体化的产业链，在广东及非洲博茨瓦纳等地拥有上游原材料的提取中心，在广东、江西、福建及香港等地设有生产基地，在德国霍尔茨明登、新加坡等地设有海外研发中心，并拥有一所国家认定企业技术中心，另在广东、福建等地设有研发分支机构，全方位打造具有全球竞争力的科技创新与产业链平台。
　　　　公司及下属子公司在中国香精行业的多个组织担任领导职位，包括中国香料香精化妆品工业协会副理事长单位、中国食品添加剂和配料行业协会副理事长单位以及上海市食品添加剂和配料行业协会副会长单位等。
　　　　公司的发展和科技创新能力沉淀得到了社会及行业的广泛的认可，连续多年入选中国轻工业二百强企业、中国轻工业科技百强企业，并多次荣登中国香精行业十强企业榜首，2024年被评为“香妆行业-香料香精领军企业”，彰显了公司在行业中的领先地位与卓越实力。
　　　　3、最新法律法规及政策对行业的重大影响
　　　　香料香精行业是国民经济中食品、日化、烟草、医药、饲料等行业的重要原料配套产业，与居民生活水平提高、食品饮料行业发展、内需拉动和消费促进密切相关。《高新技术企业认定管理办法》将“天然产物有效成份的分离提取技术”列入国家重点支持的高新技术领域，为天然香料的精加工提供了政策支持。同时，国家发改委《产业结构调整指导目录（2024年本）》将“香料、野生花卉等林下资源人工培育与开发”“天然食品添加剂、天然香料新技术开发与生产”列为国家鼓励类的产品目录。
　　　　近年来，国家陆续出台《香料香精行业“十四五”发展规划》《食品安全标准与检测评估“十四五”规划》《促进食品工业健康发展的指导意见》等各项政策法规进行宏观调控，支持香料香精行业的发展。顶层政策的推出，有利于大型龙头进一步拓展市场、扩大规模，获得规模效益。
　　　　2021年12月，中国香料香精化妆品工业协会发布《香精香料行业“十四五”发展规划》，规划中指出：“十四五”时期香料香精行业发展要以贯彻落实我国生态文明建设总体布局和绿色发展为基本原则，到2025年，我国香料香精行业主营业务收入达到500亿元以上，年均增长2%以上。以下游市场变化为导向，在稳定传统产品产量的基础上，扩大新产品的增量，继续加大香精产品比例。香精产量达到40万吨；香料产量达到25万吨。
　　　　2022年3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，并于2022年10月1日起实施《电子烟》国家标准。随着监管政策的出台和实施，国内电子烟行业逐步进入到严格和规范监管的新阶段。2022年10月25日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对电子烟征收消费税的公告》，将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。自2022年11月1日起，电子烟实行从价定率的办法计算纳税，有利于国内电子烟的合法合规及行业长期发展。
　　　　2023年，上海市食品添加剂和配料行业协会起草《香料香精团体标准香料香精天然度检测与判定》标准，主要适用于对天然香料、香精和加香产品的天然度认证与审核，定义了检测天然香料香精的术语，进一步推动了香精行业的产品创新和产业发展。
　　　　2023年11月，国家卫生健康委正式颁布新版《食品安全标准管理办法》，自2023年12月1日起施行，将对规范食品安全标准管理、保障食品安全、强化食品安全监管、推动产业健康发展发挥重要作用。
　　　　2024年3月12日，国家卫生健康委与市场监管总局联合发布了《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB 2760-2024），并于2025年2月8日正式实施。该标准主要完善了食品添加剂的定义，调整了部分食品添加剂的使用规定，修订食品用香料、香精的使用原则，并明确食品用香料、食品用香精的标签应符合《食品安全国家标准食品添加剂标识通则》的规定，凡添加了食品用香料、香精的预包装食品应按照《食品安全国家标准预包装食品标签通则》进行标示；明确食品用香料质量规格应符合《食品安全国家标准食品用香料通则》及相关香料产品标准的规定等。这些修订有助于进一步规范香精在食品中的使用，提升食品安全水平，同时也为香精生产企业提供了更明确的法规依据，推动行业高质量发展。
　　　　2024年4月3日，市场监管总局就《食品添加剂生产许可审查细则》公开征求意见，进一步规范了食品添加剂的分装要求，明确了食品添加剂标签和说明书内容，强调配方研发管理、质量安全控制以及生产工艺等。该细则将引导并推动行业向更安全、规范的方向发展。
　　　　2024年10月19日，中国香料香精化妆品工业协会发布了《香料香精化妆品企业可持续发展（环境、社会、治理）指南》团体标准，为香料香精化妆品企业提供了ESG管理的指导性意见，有助于企业将可持续发展理念融入发展战略和经营管理中，提升企业的治理能力、抗风险能力和经济效益，推动行业健康、协调、高质量发展。
　　　　2024年，上海市食品添加剂和配料行业协会修订并发布了《团体标准天然食品用香精》（T/SFABA 1-2024），制定并发布了《团体标准食品配料天然度检测》（T/SFABA 5-2024）、《食品用香料天然性溯源》（T/SFABA 6-2024）和《天然食品添加剂天然性溯源》（T/SFABA 7-2024）等团体标准，中国检验认证集团（简称中国中检CCIC）编制了《食品配料天然度技术规范》（CTS CQC/GF TRD 2001-2024）和《食品配料天然度认证实施规则》（CQC/SSGZ TRD 2001-2024）。在此基础上，2025年1月上海华宝孔雀香精有限公司又参加共同制订并发布了《天然加工食品》（T/SFABA 8-2025）的团体标准。
　　　　2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅就实施提振消费专项行动制定了《提振消费专项行动方案》，目的是为了大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题，并提出了多项具体举措，有助于进一步推动消费潜力的释放。
　　　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　
　　　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因采购价格随原材料市场价格变动而变动，对公司不存在重大影响。
　　　　主要能源类型发生重大变化的原因报告期内，不存在主要能源类型发生重大变化。
　　　　1、公司主营业务情况
　　　　公司主要从事香精与食品配料的研发、生产、销售及服务。公司自设立以来，以“美味生活引领者”为发展愿景，坚持“绿色、营养、健康”的企业使命，以国际化视野整合国内外科研资源，构建起强大的研发创新体系，不断推出符合市场需求、引领行业潮流的新产品，为客户提供产品风格系统解决方案和综合技术服务。
　　　　（1）食用香精板块
　　　　公司的食品用香精“孔雀”品牌诞生于1947年，依托自身实力和技术优势，通过兼并收购及自身发展，相继进军甜味香精、咸味香精领域，产品广泛应用于乳品、饮料、冷饮、糖果、坚果炒货、槟榔、膨化食品、烘焙、肉制品、休闲小食品等领域。
　　　　公司的烟草用香精经过长期高投入的持续研发，形成了公司独有的技术优势，在香气调配、品质把控以及与烟草特性的融合等方面达到了行业领先水平，能够精准满足烟草企业对不同风格、不同层次烟草香气的需求，有效巩固了公司在行业内的领先地位。
　　　　（2）食品配料板块
　　　　公司近年来大力发展食品配料业务，深度拓展甜味风格、咸味风格及功能性的食品配料，持续扩大健康天然产品的品种，主要应用于膨化食品、面制食品、方便食品、肉制品、休闲小食品等领域。同时公司关注天然提取物在食品与饮料、保健与营养品等行业的综合解决方案，产品线包含天然色素、功能性原料、天然甜味剂、天然抗氧化剂等。
　　　　公司旗下上海奕方的主要产品包括爆爆珠、晶球冻冻、果酱、果粒、果脯、罐头等六大系列300多个品种的产品，为饮料、乳品、休闲餐饮与烘焙等快速消费品厂商提供果蔬产品的研发、设计、应用和精加工的综合解决方案。从原料甄选到成品交付，全程严格把控质量，致力于推动行业创新发展。
　　　　（3）日用香精板块
　　　　公司旗下厦门琥珀成立于1998年，是一家新三板挂牌的高新技术企业（琥珀股份，NEEQ：833164），专业研发、生产和销售日用香精，在基础香原料的开发、燃香评价试验、加香技术研究、微胶囊技术应用、产品稳定性测试等方面具有技术优势，产品广泛应用于织物洗涤、个人护理、香水及化妆品、空间香氛、家居清洁、熏香及消杀、宠物护理、口腔护理等领域。厦门琥珀在日用香精细分市场的熏香及消杀领域处于国内领先地位，目前正以天然、健康、安全的理念在巩固熏香消杀市场的同时，大力推动桉叶二醇LTB以及大日化洗护类香精、微胶囊香精的市场推广。
　　　　2、公司主要产品、品牌及应用领域
　　　　（1）香精产品
　　　　（2）食品配料主要销售模式
　　　　由于公司产品需满足客户个性化需求，公司大部分产品销售采用直销模式，并依据客户的企业性质、采购模式及需求不同，分别采取参加招投标、竞争性谈判、询价报价、服务代理等形式。考虑到部分客户实际需求，对于部分产品，公司采用买断式经销方式向客户销售。公司以自产产品的销售为主，同时为满足客户订单需求及出于经济效益的考虑，存在少量非自产产品的销售。
　　　　主要生产模式在生产的组织和实施上，公司采用计划生产与“以销定产”相结合的生产模式：计划部门根据年度销售合同以及销售预测，制定年度生产计划，并根据每月实际销售订单实时调整月度生产计划，由生产部门组织实施生产。
　　　　三、业绩驱动因素
　　　　从长远来看，香料香精产业的发展趋势呈现出积极的态势，其业绩增长的主要驱动力源于宏观经济的稳健上升、产业政策的强有力扶持，以及消费者生活质量提升后对健康和品质的更高追求。特别是以健康为核心的“天然”香料香精市场需求持续旺盛，随着公司技术创新的不断深化和市场响应能力的持续提升，未来发展前景广阔。
　　　　1、宏观调控，消费结构升级驱动市场扩容
　　　　根据国家统计局数据，2024年国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，经济运行总体平稳向好，新质生产力加快培育，发展新动能加快成长，高质量发展取得新进展。《香料香精行业“十四五”发展规划》中预计到2025年，我国香料香精行业主营业务收入达到500亿元人民币，年均增长2%以上。香精行业市场规模增速与GDP增速呈较大的相关性。
　　　　中央经济工作会议提出，2024年要着力扩大国内需求，促进消费稳定增长，推动经济实现良性循环。国家商务部确定2024年为“消费促进年”，扩内需、促消费依旧是经济工作的重点。香精香料行业发展主要依靠食用香精香料销售额的增长，目前消费结构不断优化升级，由于加香产品具有较强的消费属性，消费者口味多元化偏好趋势日益明显。随着促消费政策的持续出台和落地，消费市场将逐步由恢复性增长迈向扩张性增长，香精下游行业食品饮料、日化、医药等行业的发展为香精行业带来增长空间。随着这些趋势的发展，未来可以预见到产业界将更加注重产品与服务，同时在理性消费大背景下，寻求更高效的资源配置和市场响应机制。
　　　　2、科技创新赋能，引领行业新方向
　　　　公司始终将科技创新作为企业高质量发展的坚实支撑，逐步建立起包括香精香料及天然提取物的基础研究、分析检测研究、工艺研究、应用研究、前瞻性研究、成果创新转化等全面科研平台。依托敏锐的市场洞察力，及时调整产品策略，提升产品质量和卓越的香气，创造独特和有吸引力的产品组合。公司加快推进技术创新战略实施，深度结合客户需求，坚持核心技术与产品攻关，推出创新性的产品和服务，切实帮助行业客户实现精益管理、生产工艺和产品品质升级，不断提升香精及食品配料业务的竞争能力。公司以前瞻性视角精准捕捉消费市场变化趋势，以客户需求为导向，不断拓展新的产品线和市场领域，力求为行业带来更多创新方向。
　　　　3、筑牢安全防线，推动营养健康升级
　　　　当前，我国食品行业正从“保障供给”向“营养健康”加速转型，食品工业已迈入以“营养与健康”为核心导向的深度变革期。公司始终将食品安全视为企业的生命线，秉持“安全至上”的理念，严格执行国家食品安全标准，强化产业链各环节的风险管控，确保产品从原料采购到成品出厂的每一个环节都符合国家和行业的最高安全标准。
　　　　公司通过建立完善的食品安全管理体系，持续推动技术创新与流程优化，不断提升产品安全性能。在产品开发上，不仅注重风味的提升，更强调对天然、健康的品质追求。通过不断迭代的产品升级与技术革新，公司将“绿色、营养、健康”的战略使命与市场需求紧密结合，致力于为消费者带来更多美味与健康兼具的高品质产品，引领行业向更高标准发展。
　　　　4、深耕国内拓海外，稳健增长筑根基
　　　　面对国内消费复苏的不确定性，公司坚持双轨并行战略：一方面，持续深耕国内市场，巩固核心业务基础；另一方面，积极拓展海外市场，加速布局可持续发展业务。凭借多年积累的竞争优势和持续的技术创新，公司产品和技术在海外市场赢得客户高度认可，为全球业务拓展奠定坚实基础。同时，公司敏锐捕捉亚洲、非洲、欧洲等新兴市场食品、日化产品需求增长机遇，以亚太地区为战略支点，加速海外市场布局，为公司业绩持续稳健增长筑牢坚实根基。
　　　　5、数智赋能管理升级，科创协同产融共进
　　　　公司持续深化以战略目标和业务发展为核心的管理体系建设，报告期内进一步强化总部平台功能，持续强化数智化管理体系建设，为各业务板块快速发展统筹资源、协同赋能。在科技创新领域，充分发挥国际化智能科创平台协同效益与产业链整合能力，全面提升公司科技创新水平与成果转化能力；在业务拓展方面，公司进一步规范高潜客户项目协同与激励机制，有效激发内生动力，引导并支撑各业务板块高质量协同发展。借助PLM系统升级改造，实现了跨国家、跨领域、超团队的研发协同体系建设，同步推进配方物料协同系统，实现了研、产、供、销端到端全链路协同全面打通；在产融结合方面，公司以风险管控为核心，为被投资企业提供平台支持、职能赋能和业务协同，推动产业协同发展。
　　
　　　　四、核心竞争力分析
　　　　1、领先的研发创新实力，技术驱动引领行业前沿
　　　　公司作为国内香精行业的领先企业，拥有国家认定企业技术中心，并设有博士后科研工作站；在德国霍尔茨明登、新加坡设有海外研发中心，充分利用国际前沿技术资源；同时在云南设有省级企业技术中心，在香港、上海、广东、福建、河北等地设有多个企业技术中心和实验室，形成了全方位、多层次的研发网络。
　　　　公司历来高度重视技术人才的引进和培养，组建了一支由多名具有国际影响力的外籍专家、国内知名调香专家及博士、硕士等组成的专家团队，形成了规模可观、专业素养深厚且具备深度开发能力的研发人才梯队，持续推动公司的技术创新和领先。截止2024年12月31日，公司拥有研发技术人员298人，其中调香师79名（含副高级以上的资深调香师58名）。公司通过庞大的研发网络、技术团队和专利储备，构建并持续提升核心竞争力，有效巩固公司在国内香精领域的领先地位。
　　　　香精配方是香精生产的技术核心，公司始终坚持以科技创新为动力，凭借业内一流的调香师队伍，持续加大对产业链的上下游技术和行业相关技术的投入力度，持续开展研究。通过紧密贴合市场需求，及时、精准地满足客户对于香精产品的多样化需求，不断创新研发畅销市场的香精配方。截至2024年12月31日，公司拥有专利268项，其中发明专利162项，实用新型专利106项，累计实现销售的香精配方总数上万个。
　　　　公司积极吸纳国际先进的管理经验，打造了体系清晰、层次分明，跨地域、跨领域、跨学科协同联动的科研体系，有序推进科技项目的开展。报告期内，公司启动科技项目立项12个，进行中的各类科技项目总计28项，顺利结题项目9项。各项专利、配方与科技项目成果，进一步提升了公司的技术水平和行业影响力。
　　　　2、稳定的供应保障体系，全球布局确保高效交付
　　　　经过多年发展，公司成功构建起覆盖全球的稳定的供应链体系，在广东、江西、云南、福建、非洲博茨瓦纳等地布局生产基地，规模化生产优势显著，具备强大的风险应对能力。在食用香精的大宗原料采购方面，公司实行集团化采购管理，具有高质量原材料采购渠道，并与供应商建立长期合作关系，从源头保障原材料供应的稳定性与可靠性，以确保获得稳定的原材料供应。通过完善的供应链管理体系及严格的产品质量控制体系，在有效降低采购成本的同时，又能确保产品的安全性、稳定性和一致性。报告期内，公司凭借丰富的战略采购经验、积累多年的供应商资源以及高标准的品质管控，建立起全链路协同机制，持续为客户提供优质、稳定的产品供应。
　　　　3、显著的品牌资产效应，价值创造拓展全球市场
　　　　经过多年的发展，公司已成长为国内香精行业领先企业，旗下拥有“华宝”“孔雀”“奕方”“嘉萃”“华芳”“天宏”“喜登”“澳华达”“琥珀”等一系列知名品牌，这些品牌凭借在产品品质、技术创新与服务体验等多方面的卓越表现，在业内有着较高的知名度和美誉度，有力提升了公司的市场拓展能力，提升了公司在全球香精行业的影响力。未来公司将继续坚持品牌战略，通过优质的产品以及良好的服务与客户建立起长期合作关系，为公司的进一步发展提供可靠保障。
　　　　4、专业的客户服务能力，一体化方案助力客户共赢
　　　　公司成立以来一直以服务客户作为企业经营宗旨。针对公司产品应用范围广泛，定制化需求占比较大、部分终端产品使用量较小的特点，公司大力拓展一体化的销售与服务渠道，升级完善国内外的销售与服务网络，强化市场服务能力，提升客户定制化服务能力与快速响应能力。为更好的服务重点客户，公司不断延伸服务触角，市场研究、产品开发、技术服务、供应保障等专业服务团队直接与客户的生产技术部门对接，第一时间响应客户对于公司产品的各类需求，为客户提供一站式解决方案，助力客户提升市场竞争力，实现互利共赢的发展目标。
　　　　5、高度职业化的管理团队，协同高效支撑战略发展
　　　　公司秉承“创新、务实、忠诚、协作”的企业精神，坚持“有道德、有境界、有能力、有办法”的人才观，基于战略发展的需要，从国内外头部公司相关板块引入一批具备国际化视野、深厚行业经验与卓越管理能力的职业经理人。公司凭借自身多年沉淀的优良企业文化，搭建起开放包容、积极向上的沟通协作平台，职业经理人团队得以快速融合并发挥价值，形成了高度协同且稳定的核心管理团队，在决策制定、资源调配、市场开拓、内部管理等关键环节紧密配合，为公司的可持续发展提供坚实的保障。
　　
　　　　五、主营业务分析
　　　　1、概述
　　　　报告期内，全球经济面临通胀压力持续、汇率大幅震荡、贸易保护主义抬头、地缘政治冲突频发、国际贸易疲软和气候灾害增多等多重考验，国际政治经济格局在复杂博弈中加速演变，全球性挑战依旧存在。尽管如此，中国作为全球产业链“稳定器”的作用持续凸显，国内经济表现出延续恢复向好的态势，展现出强大韧性。国家坚持深化改革和扩大开放，持续优化营商环境，不断激发市场活力和创新潜力，为各行业的发展提供了更加坚实的基础和更广阔的空间。面对新的挑战和机遇，公司积极调整战略布局，强化创新驱动，以适应不断变化的经济形势，推动公司业务持续健康、稳定、高质量发展。
　　　　在创新研发方面，公司施行“开放创新+自主研发”双轮驱动策略，将“绿色、营养、健康”的战略使命与市场需求深度结合。公司依托与外部高等院校、科研机构、上下游企业的合作，快速推动科研项目的技术攻关和应用转化，加速创新成果产业化；在产业及市场布局方面，稳健规划产业链下游布局，积极推进东南亚区域的研发与产能规划，布局欧洲、中东、东南亚等区域的销售网络，为公司的全球化战略落地提供有力支撑；在生产制造能力提升方面，报告期内公司以“为客户提供极致产品”为目标，通过全面统筹推进精益生产管理工作，积极践行绿色生产、资源循环利用和节能减排等理念，打造高品质、高性价比的产品，持续提升产品竞争力与客户满意度；在数智化转型方面，公司对标国际化公司数字化建设的成功实践，围绕SAP ERP和PLM系统及其配套系统，进行功能延展和体验优化，纵向挖掘两大主系统在风险管控、效率提升、数据资产等方面的潜在价值，进一步扩大数智化成果的覆盖范围，以数智化赋能公司实现高质量发展。
　　　　报告期内，公司实现营业收入135,679.36万元，较上年同期下降8.61%。其中，由于整体下游市场需求变化以及公司产品结构调整，食用香精业务本期销售收入下降10.60%，食品配料业务本期销售收入下降12.53%，日用香精业务本期销售收入增长25.08%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-29,633.54万元，较上年同期下降178.19%；基本每股收益为-0.48元，较上年同期下降177.42%,加权平均净资产收益率-4.30%，较上年同期下降9.49个百分点。报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　　　（1）食用香精业务
　　　　报告期内，公司凭借雄厚的科研实力和深厚的行业积淀，始终走在创新研发的前沿，在天然酶解技术、天然植提技术、热反应技术、低温带式干燥技术、爆珠无缝包埋技术、立体调味技术、热熔挤出技术等方面取得了突破性的技术成果；在风味创新方面，深度洞察风味趋势的动态变化，通过充分调研并深入解读消费者口味需求，精研出一系列符合市场潮流的新型鲜味香精、黑松露香精、香菜粉末香精、熟制麻辣火锅香精、红烧牛肉膏体香精等产品，在市场引起积极反响，进一步稳固了公司在行业内的创新引领地位。
　　　　在烟用香精方面，公司在特色香味物质研究、烟草降焦减害技术及增香保润技术等方向取得了显著成就，构建了公司烟用香精领域的独特优势。公司持续关注新型烟草的发展态势及市场机会，依托多年积累的技术积淀与配方储备，通过自主研发的新型现代提取及精制技术，成功制备了烟草精油、烟草香气浓缩物和烟草干馏物等产品；针对全球不同区域的新型烟草市场，公司凭借敏锐的市场洞察力和高效的响应机制，积极开展一系列富含不同风格香韵的香精产品研发，并与国际头部客户保持良好合作关系。
　　　　（2）食品配料业务
　　　　报告期内，公司高度重视健康食品配料相关技术研发、产品创新与工艺优化，充分发挥在风味（香精、天然植物提取物、酶解物等）与配料（糖浆、浓浆、果汁、牛乳、油脂等）两大领域的专业优势，通过多个技术中心的联合协同研发，打造适用于现制茶饮、咖啡等餐饮客户，以及饮料、乳品、烘焙等食品工业客户的风味食品配料解决方案。同时，依托公司科技创新能力和客户服务能力打造的黑松露系列产品，在市场上得到了消费者的积极认可，引领行业新风尚。凭借黑松露产品的成功经验，公司进一步深耕“天然原料、高端食材、营养健康”领域，推出了黑蒜系列风味产品，让更多营养美味的高端食材走进大众消费者的生活，为消费者带来全新的美味体验，助力健康饮食生活方式的普及。
　　　　报告期内，公司科技创新食品配料产业化中试基地项目已竣工完成，该项目依托于公司科技创新中心自主研发的创新工艺技术，已顺利取得相关SC食品生产许可并正式投产，标志着公司在食品配料领域探索产业转型新路径迈出了坚实而关键一步。在市场开拓进程中，公司持续加大对重点客户的产品配套服务力度，推进与客户做深度的产品技术交流，通过精准研判市场趋势，为客户提供定制化研发的全套解决方案，深度满足客户多样化需求。
　　　　上海奕方以自主研发为核心，以市场需求为导向，精准把握乳制品、烘焙、餐饮等市场潮流，专注为食品制造等企业提供综合解决方案。报告期内，上海奕方成功将自主研发的第四代爆爆珠冰火魔球推广应用于冰淇淋领域，八喜、光明等公司推出了一系列独具特色的爆爆珠冰淇淋产品，凭借其独特的爆破感和丰富的口味层次，满足了消费者对新奇口感的追求，在冰淇淋市场引发热烈反响，有效推动了行业产品创新。
　　　　（3）日用香精业务
　　　　报告期内，公司挖掘日化业务板块，在个人护理、口腔护理、宠物护理等趋势板块持续发力，进一步加大相关产品研发投入与技术创新力度，扩大国内业务的辐射范围；同时持续探索新模式和新赛道，大力拓展新型跨界客户，积极迎合线上电商品牌的产品需求，为国内业务增长注入新动能；在海外市场拓展方面，与多个国际客户成功建立业务联系，为未来业务的可持续发展打造新的增长点；在技术创新方面，公司持续对日化粉末香精、液体微胶囊新香型、特色空间香氛等进行技术升级与产品创新，进一步提升日化香精的一体化解决方案能力。
　　　　（4）坚定业务全球化战略，海外市场加速拓展进程
　　　　2024年，公司积极响应“一带一路”高质量发展要求，加快海外市场的布局。在巩固现有欧洲市场的基础上，大力拓展东南亚和非洲市场，充分发挥海外公司亚太华宝、印尼华宝食品作为东南亚区域中心的重要作用，彰显其补强国内、辐射海外的区位价值；进一步完善了海外研发体系、法规体系、原料体系，并建立起高效的海外供应链体系，为公司国际化业务的转型升级与加速发展提供坚实支撑。通过PLM系统协同上海、广州、新加坡等地技术团队，搭建本土化产品体系，已完成海外原料库1000+常规原料储备及印尼600+产品清真认证，满足区域法规需求，提升产品市场准入竞争力。
　　　　报告期内，亚太华宝、印尼华宝食品在2024印尼食品配料展（FIA）首次亮相，吸引了业内的广泛关注与高度评价；印尼华宝食品迅速推进产品在东南亚市场的商业转化，快速打通食品香精、食品配料等多个品类端到端的供应链，业务范围覆盖新加坡、印尼、马来西亚、越南、泰国等国家，实现市场的快速渗透。同时，为进一步提升客户服务质量，印尼华宝食品的新办公楼正式揭牌投入使用，位于Jababeka工业园区的土地也正式进入生产基地建设阶段。在欧洲市场，公司依托国内良好的行业口碑，以及产品创新、技术服务、品质保证和供应保障能力，持续保持在欧洲连锁餐饮渠道的食品配料业务的稳健增长。
　　　　（5）数智化赋能研发创新，数治提效助推行业转型
　　　　公司以数智化为引擎，为研发体系注入了澎湃动力。报告期内，公司对标国际香精香料公司的研发体系，对产品生命周期管理系统（PLM）进行全面升级改造，推进系统功能拓展及优化，升级改造了能够有效适配食品配料业务的功能模块，同步构建并成功上线了烟用香精板块、日化板块PLM系统，实现了全业务板块研发流程的数字化贯通与高效管理；AI技术的应用方面，公司已完成谱图基础数据库的搭建，为智能创香、智能仿香等关键领域的智能化夯实基础，同时依托海量数据训练模型，精准捕捉天然香料的特征模式，实现了对香精成分的高精度识别与分析。这一突破不仅提升了产品的安全性与质量的稳定性，更为产品创新开辟了新路径。
　　　　为了进一步规范公司的风险控制体系，实现资源的科学、高效配置，报告期内，公司全面部署了采购管理系统和合同管理系统。采购管理系统实现了从供应商评估到采购订单执行的全流程自动化，通过精细化的数据分析提供深度的市场洞察，优化库存管理、降低采购成本；合同管理系统实现了合同的智能审批和风险评估，确保合同管理全程合规，有力防范潜在法律风险。各项信息化项目的有序实施，持续深化公司集成化、平台化、透明化、高效化的系统运营管控模式，构建了公司一体化数智管理平台的总体架构，为公司的高质量发展提供坚实的数智化支撑。
　　　　报告期内，华宝股份凭借在数字化转型领域的卓越成就，成功入选2024年中国轻工业数字化转型急需解决技术“揭榜挂帅”方案名单，并荣膺2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”案例，彰显了公司在科技创新与数字化转型方面的领先地位，也为行业发展树立了标杆和典范。
　　　　（6）ESG战略引领治理变革，评级跃升树立行业标杆
　　　　在全球经济格局深刻调整、可持续发展成为时代强音的大背景下，公司将ESG理念全面融入战略发展框架，以系统化的顶层设计优化治理结构。报告期内，公司公司将ESG专业管理工作纳入董事会战略委员会，并将其升级为“董事会战略与ESG委员会”，构建“决策-执行-监督”三位一体、紧密联动的的管理机制，将ESG职责深度嵌入经营管理体系，确保ESG战略得以高效、有序实施。同时，公司积极响应国家“双碳”战略，成立ESG气候项目专项小组，启动气候风险评估与应对计划，通过制度创新强化环境责任意识，加快绿色低碳转型步伐，为可持续发展注入新动能。
　　　　2024年，公司在ESG领域实现了跨越式突破：首次发布ESG报告，凭借卓越实践成功入选中国上市公司协会2024年上市公司可持续发展优秀实践案例及2024中国香妆行业可持续发展（ESG）实践案例，充分展现了公司在可持续发展领域的引领地位。公司的 ESG评级升至A级，并成为国内香精香料领域唯一获此评级的企业，凸显了公司在环境、社会与治理等多维度的综合竞争优势。报告期内公司正式加入联合国全球契约组织（UNGC），标志着可持续发展实践获得国际权威认可，彰显了公司积极投身全球可持续发展议程的责任担当与坚定承诺。
　　　　（7）精益管理驱动高效生产，智造升级保障战略落地
　　　　公司以“为客户提供极致产品”为目标，全方位践行精益管理理念，深化精益生产管理体系。报告期内，公司将江西孔雀作为试点先行单位的先进经验，有序推广至其他下属企业。通过5S管理、目视化、降低库存、提案改善和工艺效率提升等措施，多管齐下推进精益化变革，显著提升了产线的生产效能。同时，公司积极推动精益生产与数字化转型升级深度融合引入自动化设备与智能控制系统，实现生产过程的智能化、自动化。利用数据分析和人工智能等技术，保障生产流程智能化，促进全价值链各环节高效协同，持续优化产品质量与交付效率，逐步实现公司精益生产管理目标。
　　
　　　　
　　四、公司未来发展的展望
　　　　（一）公司发展战略
　　　　公司始终以“美味生活引领者”为公司愿景，以“绿色、营养、健康”为使命，发扬“创新、务实、忠诚、协作”的企业精神，倡导“客户至上、价值创造、共享共赢”的企业价值观。公司坚持“同心多元化”的发展战略，推进“产融结合、技术创新”的双轮驱动，以“企业理念化、管理智能化、资产证券化、业务全球化”为战略举措，努力实现“美味生活引领者”的企业愿景。
　　　　华宝股份战略定位：以天然技术为核心，为全球消费者提供高质价比的风味与健康解决方案，成为中国领先、具有国际影响力的香精及配料上市公司。
　　　　（二）2025年经营计划
　　　　展望未来，在全球经济格局重构、消费范式转变与技术革命交汇的背景下，公司将保持战略定力，聚焦战略目标，以价值创造为导向，将高质量发展作为经营企业的第一要务，深入洞察消费升级的趋势和结构性机会，努力实现质的有效提升和量的稳定增长。2025年，公司将从以下六个方面开展工作：
　　　　1、精准发力勇拓业务，努力实现内生增长目标
　　　　一是继续推进“大客户、大单品策略”。深耕头部客户需求，提供自有产品、ODM/OEM全链条解决方案；聚焦核心单品，通过产品矩阵延伸、场景化应用开发及全球化市场渗透，巩固战略合作伙伴关系；二是深挖趋势赛道的高潜客户。顺应天然、健康的消费主流趋势，积极布局具有增长潜力的细分市场，重点聚焦大健康与现制饮品赛道，挖掘具备规模潜力与高成长性的客户资源。同时密切关注行业动态，前瞻性布局其他契合市场发展趋势的新兴细分领域，着力开辟第二增长曲线；三是促进内部业务协同。充分发挥子公司在客户结构、技术储备及产品组合方面的协同效应，构建跨板块高效协同机制，打破板块壁垒，整合产业链资源，推动公司多元化、规模化发展。
　　　　2、发挥科技创新引领作用，加快促进成果转化
　　　　一是进一步完善并提升天然产物核心技术。重点突破包括肉源及非肉源美拉德反应技术、酶解技术、新型提取浓缩技术、精准提取功能成份技术、发酵技术等前沿技术领域，持续拓宽基础研究深度；二是研发香精及配料的创新制剂。包括爆珠包埋、微丸造粒、微胶囊、脂质体、熔融挤出颗粒等剂型，同步探索AI仿香、AI创香的技术路径，推动技术创新实现系统性突破；三是战略布局国潮消费升级赛道。聚焦个护美妆、香水香氛、宠物护理等核心品类，通过产品创新与技术突破，构建差异化竞争优势；四是做好科技创新成果产业化落地，推动科技创新成果快速转化为新产品和新服务，助推公司产业结构优化与战略转型升级的提速。
　　　　3、推动海外跨越式发展，构建供应链竞争优势
　　　　一是深度挖掘烟草板块大客户的业务潜力，深化全链条服务能力，在巩固现有合作成果基础上，推动国际头部客户合作取得关键性突破；二是持续发挥亚太华宝“海外桥头堡”价值，聚焦具备高确定性高增长潜力的东南亚、中东等区域，持续搭建海外产品矩阵，组建专业团队落实本地化运营，不断加大海外市场开发力度，重点打造优质原辅料内输外送的核心能力，打通国际国内双循环；三是日化板块聚焦欧洲和中亚市场，针对性地调整海外相关产品的研发、生产与销售策略，逐步建立起稳固的海外市场地位。
　　　　4、加快兼并收购步伐，推动公司可持续发展
　　　　2025年公司将围绕战略规划，强化并购整合。一是以战略并购为核心抓手，聚焦产业链补强与核心能力升级，通过兼并收购快速整合食品配料领域具备核心技术、高附加值产品及渠道优势的优质企业，完善业务板块，稳步拓展市场版图；二是重点布局日化领域，筛选行业内具有创新技术、成熟渠道或品牌优势的优质标的，深度挖掘并释放日化板块的发展潜能，推动公司实现可持续发展。
　　　　5、深化精益生产管理，创新铸就卓越运营标杆
　　　　一是持续贯彻精益求精、追求极致的核心理念。在取得显著成果的基础上进一步提炼优秀经验，推广标杆案例和最佳实践，同时建立健全问题发现与激励改善机制，形成全员参与、持续优化的良性循环，为持续改进提供坚实的制度保障；二是聚焦关键管理环节，重点突破产品质量控制、供应链资源优化、生产工艺革新及成本管控等核心领域，深入挖掘各环节的改善潜力，推动生产运营从量变到质变的跨越式发展。同时，建立跨部门协同机制，确保各项改进措施高效落地；三是始终以客户价值为导向，通过持续优化精益管理体系，致力于打造最优品质、最低成本、最高效率的运营体系，为客户提供具有极致性价比和卓越品质的产品体验。
　　　　6、打造总部敏捷组织，向价值创造型总部转型
　　　　一是聚焦战略落地，强化执行效能。围绕战略规划，细化关键指标与重点策略，推动各业务单元精准承接目标任务，切实发挥战略引领作用，将战略转化为驱动业务增长的强劲引擎；二是优化人才机制，激发组织活力。构建以价值创造为导向的人才选拔与培养体系，严格筛选具备专业能力与创新精神。同时完善激励与考核机制，推动人才优胜劣汰，打造一支高素质、高效能的专业化团队，为持续发展提供人才保障；三是深化品牌建设，提升企业软实力。以“企业理念化”为核心，构建多层次内容生态与传播体系增强客户信任与认同，塑造兼具文化内涵与品牌美誉度的上市公司形象。
　　　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　　　1、宏观经济波动的风险
　　　　当前全球经济形势依然复杂严峻，地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头、供应链重构压力持续，叠加主要经济体货币政策分化，全球性通胀压力居高不下。行业环境变化的复杂性和不确定性，将深刻影响食品、饮料、卷烟、日化等多个领域的市场需求，对公司的收入和利润产生影响，为公司的稳健经营带来挑战。
　　　　应对措施：公司始终以市场需求为导向，深入洞察国内外香精与食品配料行业发展趋势，积极布局新技术、新领域，持续优化产品结构，助力客户产品升级，显著提升市场渗透率。同时，公司紧抓消费转型升级机遇，通过精准的消费者洞察，为客户挖掘新兴市场潜力，提供定制化解决方案，加速新产品、新业务的市场开拓。此外，公司不断完善核心产品体系，拓展多元化产品线，全方位满足客户差异化需求，进一步巩固行业领先地位，打造穿越周期的核心竞争力。
　　　　2、商誉减值的风险
　　　　截至2024年12月31日，公司合并报表商誉账面价值为人民币68,966.80万元，占公司期末净资产的比重较高，该商誉不作摊销处理，但需要在未来每期末进行减值测试。截至2024年12月31日，商誉减值准备余额为59,034.01万元，主要系日用香精厦门琥珀资产组2017年度计提减值准备3,636.56万元、上海奕方资产组于2022年度和2023年度分别计提减值准备4,384.05万元及557.58万元、食用香精-烟草用香精资产组于2024年度计提减值准备50,455.82万元。随着传统烟草用香精市场发展变化，客户需求模式发生变化，采购政策相应调整，同时客户逐步发展自主调香业务，对烟草用香精市场需求下滑，公司食用香精-烟草用香精的销售收入规模及毛利率有所下降，低于预期，上述情况预计将维持较长一段时间，本公司管理层预计食用香精-烟草用香精商誉将出现减值迹象。
　　　　2024年度本公司已聘请评估机构对含商誉的食用香精-烟草用香精资产组预计未来可回收金额进行了评估，根据评估结果显示，相关资产组组合的公允价值减去处置费用后的净额和预计未来现金流量的现值后，采用预计未来现金流量的现值确定其可收回金额，并计提减值准备50,455.82万元。商誉可收回金额受未来相关资产组或资产组组合的销售毛利率、销售增长率、折现率等参数影响。若未来宏观经济、市场环境、监管政策发生重大变化，公司销售毛利率、净利率和销售增长率下滑，或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升，相关资产组或资产组组合商誉发生减值，公司整体经营业绩存在因商誉减值而大幅下滑的风险。
　　　　应对措施：公司会密切关注商誉所涉及业务的经营状况，不仅通过公司管理水平的提升、技术及业务的资源整合、拓展销售渠道并积极开拓海外市场等措施，以提高商誉相关资产组或资产组组合的盈利能力，同时公司也将积极提升整体经营业绩，从而降低商誉减值风险对公司的影响。
　　　　3、核心技术和配方失密的风险
　　　　公司始终将技术创新置于战略核心地位，拥有国家认定企业技术中心，设有博士后科研工作站，并在海外建立了先进的研发中心。凭借深厚的研发积淀，公司成功开发出众多具有自主知识产权的核心技术与香精配方，构筑起独特的竞争优势。然而，由于香精香料行业的技术特性，香精配方等关键技术的专利保护难度较大，公司主要依赖严密的保密体系来维护技术安全，随着研发国际化进程加快及技术人员流动性增加，面临着技术泄露的潜在风险，可能对市场竞争优势造成潜在影响。
　　　　应对措施：公司高度重视核心技术的保密工作，建立了全方位、多层次的保密管理体系，并确保各项措施严格执行到位。在关键生产环节，公司通过严格的工序隔离制度，实现各环节的独立管控，最大限度降低技术外泄风险。针对香精产品核心配方，仅授权少数经过严格筛选的核心技术人员掌握，并与其签订具有法律约束力的《保密协议》，明确保密责任与义务。通过构建严密的制度保障体系，公司已将核心技术失密风险降至最低，为企业的持续创新和竞争优势提供坚实保障。
　　　　4、核心客户集中度较高的风险
　　　　随着收入结构调整，公司客户集中度已逐步下降，但仍存在核心客户较为集中的情形。前述情形可能会削弱公司在商务谈判中的议价能力，导致利润率受到压缩的情况。同时，因宏观经济环境变化、市场竞争加剧、核心客户经营策略调整等因素的影响，可能会进一步导致公司主要客户结构发生变化，并对公司的销售收入和盈利能力产生相应影响。
　　　　应对措施：针对现有产品，公司持续优化产品质量并深化服务体系，通过全方位提升客户体验来巩固存量市场地位；在新产品开发方面，公司以客户需求为导向，建立需求快速响应机制，专注于定制化产品的研发与创新，为客户提供精准匹配市场需求的产品解决方案，最大化创造客户价值。同时，公司积极实施全球化战略分散客户集中风险，重点开拓东南亚、欧洲等海外市场，加大海内外新客户开发力度，构建全球化、多元化客户结构，增强市场抗风险能力，保障经营业绩的稳定性和可持续性。
　　　　5、募集资金投资项目的风险
　　　　公司分别于2021年3月19日、4月9日召开了第二届董事会第十次会议、第二届监事会第五次会议及2020年度股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途及调整部分募投项目实施方案的议案》，同意变更部分募集资金用途及调整部分募投项目实施方案，包括：终止“华宝拉萨净土健康食品项目”，调整“华宝孔雀食品用香精及食品技术研发项目”为“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”，新建“华宝股份数字化转型项目”等。
　　　　公司分别于2023年3月30日、4月20日召开了第二届董事会第三十三次会议、第二届监事会第十六次会议及2022年度股东大会，审议通过了《关于终止部分募投项目暨调整部分募投项目投资进度的议案》，于2024年3月26日召开了第三届董事会第九次会议、第三届监事会第七次会议，审议通过了《关于调整募投项目投资计划进度的议案》，调整“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”和“华宝股份数字化转型项目”的投资计划，于2025年3月28日召开第三届董事会第十六次会议、第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于调整部分募投项目投资计划进度的议案》，调整“华宝股份科技创新中心及配套设施项目”的投资计划。
　　　　公司募集资金投资项目存在实施进度滞后或预期效益未达测算目标的风险。此外，募集资金项目建成投产后，公司固定资产规模将大幅增加，存在固定资产折旧增加对公司经营业绩造成阶段性压力等风险。
　　　　应对措施：公司将积极推进募集资金投资项目的建设，根据政策、市场、技术等内外部环境变化，及时调整项目实施方案，确保相关项目对公司的技术升级、数字化转型等方面起到积极作用。
　　　　6、原材料价格波动的风险
　　　　公司香精产品的主要原材料涵盖天然香料、合成香料、溶剂及其他辅料等，报告期内，受国际局势紧张引发的全球供应链调整及输入性通胀传导等多重因素影响，原材料市场呈现供需阶段性失衡，价格波动频率及幅度显著增加，对公司成本管控能力形成持续考验。
　　　　应对措施：公司紧密追踪主要原材料价格动态，依据市场波动灵活调整原材料库存，优化库存管理，灵活实行“以销定产”策略提升产销协同效率。通过战略采购储备、本土原料替代、技术升级及生产效率提升等多重手段，确保产品稳定供应，降低对进口原料的依赖，同时提升产品附加值与毛利水平。持续优化内部管理流程，更新产品设计理念，以缓解成本压力。同时建立起研、产、供、销全链路协同机制，实现管理效益最大化，实现资源高效配置与盈利韧性提升。
　　　　7、汇率波动的风险
　　　　公司持续推进业务全球化战略，积极拓展海外的研发、生产与销售网络，进一步加快在东南亚、欧洲、非洲等地区的布局，随着国际经济环境的变化及未来海外市场销售规模的扩大，汇率波动可能进一步增大，公司将面临因汇率波动汇兑损益扩大的风险。
　　　　应对措施：公司高度重视外汇风险，始终保持警惕，紧密关注国际市场的环境变化。同时，强化风险防范措施，构建科学、完善且稳健的风险防控体系，确保企业安全稳健运营。根据市场变化，适时调整经营策略，提升公司在汇率波动环境下的抗风险能力和经营韧性，以保障企业的长期稳健发展。
　　　　8、食品安全的风险
　　　　随着消费升级和公众健康意识提升，食品安全已成为社会关注的核心议题，并持续受到监管机构及社会舆论的高度重视。鉴于公司食用香精以及食品配料业务占比较高，虽然公司建立了严格的食品安全控制体系，但由于公司生产经营环节众多，且涉及运输和仓储环节，任一环节的管控疏漏均可能引发潜在食品安全风险，进而对企业经营及品牌声誉构成负面影响。
　　　　应对措施：公司始终将产品品质视为企业生命线和核心竞争力，严格遵循国家食品标准及行业规范，持续优化生产工艺，引进国际先进设备，强化全员质量意识。通过建立完善的质量管理体系，实现从原材料溯源、生产到成品的全生命周期质量监控，确保质量异常情况实时预警、精准溯源与高效处置。同时，公司构建了高效的质量反馈机制，深入倾听客户需求与建议，持续改进产品品质。未来，公司将进一步提升质量管理水平，通过技术创新与流程优化，为客户提供更加优质、安全的产品体验，巩固行业领先地位。 收起▲