一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主营业务及产品用途、商业模式及主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，具体情况如下：　　1、公司主要业务及产品用途　　公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子及稀土回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。　　公司在机器人领域积极布局，一方面与国际知名科技公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务及产品用途、商业模式及主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，具体情况如下：
　　1、公司主要业务及产品用途
　　公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子及稀土回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。
　　公司在机器人领域积极布局，一方面与国际知名科技公司合作，进行具身机器人电机转子研发和产能建设，并有小批量产品交付；另一方面，通过直接投资或参与产业基金等方式，对相关产业链关键环节进行战略布局，加速产业协同和商业化落地。
　　2、公司商业模式
　　公司主要采用以销定产的生产管理模式，根据在手订单提前采购稀土原材料及辅材，对相关产品进行设计和生产，并对各工艺流程进行全面控制和精细管理。
　　公司客户大多是各应用领域的全球龙头企业，公司在与客户紧密合作过程中形成了较为成熟的经营模式。客户对产品品质要求十分严格，产品评鉴及认证周期较长，为满足其品质、技术及管理体系要求，公司在研发、制造、供应链管理、客户服务及企业文化等方面不断优化，形成了与客户需求相适应且日益成熟的经营模式。
　　公司已形成以母公司为控股管理平台、各生产子公司协同运营的集团化运营体系。报告期内，公司已经在赣州、包头、宁波三地拥有四座磁材工厂，高性能稀土永磁产能达到4万吨/年，预计2027年底产能将达到6万吨/年。公司是行业内较早布局稀土回收的企业，目前持有银海新材51%的股权。依托集团制造体系，公司各工厂生产过程中产生的磁泥、边角料等可回收物可稳定供应银海新材进行回收加工，其批复回收产能为年产5,000吨稀土化合物。
　　3、行业地位
　　中国在全球稀土永磁供应链中处于主导地位。2024年公司成为全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业，2026年上半年公司磁材产品产销量保持稳定。
　　公司坚持创新驱动，持续提高企业竞争力。金力宁波科技获宁波市科学技术局认定为“高性能低重稀土永磁及组件重点企业研究院”；金力包头科技获内蒙古自治区工信厅认定为“高性能钕铁硼永磁材料智能工厂”。
　　报告期内，公司的行业地位与综合实力进一步得到市场认可，在Extel亚洲最佳管理团队评选中（金属、采矿及其他材料类别）荣获“最受尊崇企业”。公司在伦敦证券交易所集团（LSEG）的ESG评级被评为A-，并连续三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》。
　　（二）报告期内经营情况回顾
　　2026年上半年，公司管理层秉承“坚持守法合规，坚持客户导向，聚焦磁材主业，按期新建2万吨产能，积极布局具身机器人电机转子，再攀新高峰”的年度经营方针，通过技术创新、组织优化、数字化建设、精益管理等措施，在全力保障按合同履约交付给广大客户的同时，实现公司经营业绩稳健增长。
　　1、营收规模稳健增长，经营质量持续提升
　　报告期内，公司实现营业收入46.49亿元，同比增长32.57%，创历史同期新高；其中主营业务收入39.81亿元，同比增长23.42%。第二季度实现营业收入26.13亿元，环比增长28.37%，其中主营业务收入环比增长27.53%，营收规模实现稳健增长。
　　分区域看，公司实现境内销售收入39.34亿元，同比增长31.42%；境外销售收入7.15亿元，同比增长39.28%。
　　公司经营质量进一步提升，实现归属于母公司所有者的净利润4.62亿元，同比增长51.58%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3.99亿元，同比增长70.31%。公司综合毛利率达21.73%，较上年同期的16.39%提升5.34个百分点。
　　公司利润表中包含因股权激励产生的股份支付费用，以及可转债按实际利率法计提的财务费用，合计约1.28亿元。公司经营活动产生的现金流量净额为12.06亿元，较上年同期增加17.55亿元，现金流整体保持健康。
　　2、深耕核心优势领域，培育增长新动能
　　报告期内，公司持续巩固新能源汽车、节能变频空调及风电等核心领域的业务，并加快拓展机器人及工业伺服电机等新兴应用领域。
　　公司新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入22.28亿元，同比增长33.04%。节能变频空调领域实现销售收入9.56亿元。风力发电领域实现销售收入2.50亿元。
　　公司机器人及工业伺服电机领域实现销售收入2.61亿元，同比增长96.40%，收入增长强劲。受益于机器人、高效节能电机及半导体设备等下游需求加速放量，公司业务应用场景持续拓展，客户结构持续优化。
　　3、具身机器人业务落地，前瞻布局相关产业链
　　具身机器人是未来高性能钕铁硼磁材及电机转子重要的需求增长点。报告期内，公司已获得世界知名科技公司具身机器人电机转子项目定点，正按照客户项目计划推进量产准备。
　　鉴于基于AI大模型的具身智能产业已处于快速发展和迭代阶段，公司围绕具身智能产业下游的应用及产业协同方向，通过参与产业基金等方式对科技创新领域进行了前瞻性布局。相关战略投资有助于公司及时把握科技新兴行业对稀土永磁材料产品的需求变化，促进公司产品与崭新市场需求有效对接。截至报告期末，公司通过产业基金已投资了沐曦股份（688802.SH）等半导体及具身智能相关企业。截至2026年6月30日，公司通过产业基金持有的股权公允价值约3.26亿元，上述股权本报告期产生的公允价值变动收益约4,118.81万元。
　　4、发挥集团协同优势，产能建设稳步落地
　　2026年上半年，公司已完成从赣州单一生产工厂上市主体向母公司为控股管理平台、各生产子公司协同运营的集团化布局转型，集团化优势持续显现。报告期内，公司产能利用充足，磁材产成品销量稳中有增。
　　经董事会审议通过，公司于2025年中启动包头三期“年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”。目前，该项目主要工程主体基本完工，生产设备将按计划分批次安装，产能将分批逐步释放，预计2027年底公司磁材产能将达到6万吨/年。
　　5、持续技术创新，推进智能制造
　　公司已自主掌握核心技术及专利体系，包括晶界渗透、配方体系、晶粒细化、一次成型、生产工艺自动化等技术，并根据客户需求，在无重稀土、新一代分段粘胶等技术上取得突破，已获得多个知名客户的项目定点和大批量订单。报告期内，公司研发投入达2.48亿元，同比增长46.16%，占营业收入的5.34%。
　　电机转子是具身机器人关键部件之一。相较传统磁材业务以材料交付为主，电机转子业务更贴近客户装配端的关键部件交付，价值量更取决于加工精度、可靠性、一致性与规模化交付能力，具备提升产品附加值与产品结构多元化的潜力。截至2026年6月30日，公司根据具身机器人领域的客户需求，已进行了包括项目专用厂房、专用设备及专业团队等多方面的配套投入累计约2亿元，研发并建成了具身机器人转子自动化生产线，按照客户要求量产微米级加工精度的转子模组产品。
　　近年来，公司加快推进生产自动化、数字化和智能化升级，加强关键设备及工艺改造，不断提升生产效率、产品一致性和柔性生产能力。
　　6、拟参股稀土交易平台，强化供应保障
　　公司拟通过内蒙古产权交易中心公开挂牌转让方式受让北方稀土持有的包头稀交所9.24%的股权，预计标的股权交易价格为2,208.36万元，受让完成后公司将成为其第二大股东。
　　稀土是生产钕铁硼永磁材料的核心原材料，公司与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供货商建立了长期的战略合作关系。包头稀交所作为稀土（金属）资源专业化交易平台，本次股权受让事项若顺利完成，将进一步提升公司稀土原材料供应保障能力，增强企业综合竞争力，巩固公司在稀土永磁行业的市场地位。公司将按照合作共建共赢的原则，充分发挥和利用自身优势，为包头稀交所建成国家级稀土（金属）资源交易平台提供助力。
　　7、分红与回购并举，持续兑现股东回报
　　自2018年上市以来，公司每年均实施现金分红，累计现金分红金额超过17亿元，累计现金分红比例超过50%。2026年半年度，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），预计分红总额为3.45亿元，现金分红比例约75%。
　　2026年7月，基于对公司长期发展前景的信心，公司回购H股272.32万股，回购金额约4,431万港元，平均回购价格约16.27港元/股。目前上述回购H股已完成注销，未来公司将根据法律法规，适时进一步回购股份。
　　8、完善公司治理，提升资本市场认可
　　公司严格按照监管要求履行信息披露义务，确保披露内容真实、准确、完整、及时。报告期内，公司依据新《公司法》及配套监管规则修订的《公司章程》及相关内控制度文件已全面落地施行。此外，公司通过业绩说明会、境内外路演、现场及线上调研等形式，进一步增强资本市场对公司的认知与信心。
　　（三）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业政策变化
　　2026年6月24日，商务部发布公告，进一步完善战略矿产两用物项出口管制违法违规行为举报处理机制，自2026年7月1日起实施。公告进一步加强社会监督和执法管理。
　　随着出口管制要求持续细化，行业合规门槛持续提升，有利于具备完善合规体系和稳定交付能力的企业深化与优质客户的长期合作。公司已按照国家有关规定开展出口申报，陆续获得国家主管部门颁发的相关出口许可证，并成为首批获得通用许可证的企业之一。报告期内，公司持续严格遵守相关法律法规及主管部门要求，保障出口业务稳健合规运行。
　　2、稀土价格走势
　　2026年上半年，主要稀土原材料镨钕金属价格呈现短期波动态势。稀土价格通常由多类因素之间的相互作用共同决定，包括供给、需求、政策、库存与市场预期等。相比稀土价格短期波动，行业更看重稀土价格的中长期变化，相对稳定的稀土价格有利于行业高质量发展。
　　2020年1月-2026年6月金属镨钕与氧化镨钕均价（万元/吨）
　　（四）下游需求回顾与展望
　　随着“双碳”目标深入推进，以及下游应用领域加速向智能化、电动化、节能化、轻量化方向演进，高性能稀土永磁材料凭借优异的磁性能，成为电机系统和精密驱动装置的重要基础材料，在新能源、高端制造与自动化应用等领域发挥关键作用，市场空间持续扩大。
　　1、具身智能加快落地，工业自动化需求持续释放
　　公司坚定认为：具身机器人解放人类生产力，是新一轮技术变革的重要方向，产业发展前景广阔。报告期内，国内外企业持续推进产品迭代、产能建设、供应链协同及真实场景验证，部分产品已在制造、仓储物流等场景开展持续测试与应用验证。工信部表示，2025年我国人形机器人产量约为2万台，2026年上半年已超过4万台，预计全年将超过10万台。贝恩公司预测数据显示，2035年全球人形机器人销量将超过600万台。随着具身机器人产业规模化进程持续推进，高性能稀土永磁材料及电机转子将迎来更广阔的需求空间。
　　受益于制造业自动化、智能化转型持续深入，工业机器人产业保持较快增长，为伺服电机等精密驱动设备需求提供有力支撑。国家统计局数据显示，2026年上半年我国规模以上工业企业工业机器人产量为53.77万套，同比增长28.0%。
　　2、新能源车渗透率提升，出口快速增长
　　根据国际能源署（IEA），2026年上半年全球新能源汽车销量同比下降约1%，其中中国新能源汽车市场呈现渗透率持续提升、出口表现强劲的特征。中汽协数据显示，2026年上半年中国新能源汽车销量同比增长7.3%，达744.6万辆，主要受上年末部分购车需求前置及去年同期高基数等因素影响；其中出口235.5万辆，同比增长122.3%。新能源乘用车国内渗透率逐月增长，2026年6月达到67.2%，新能源汽车正加速成为市场主流。此外，《汽车行业价格行为合规指南》于2026年2月正式施行，有助于进一步规范汽车行业价格行为，推动形成良性竞争的市场秩序。
　　海外市场方面，受市场支持措施、产品供给丰富及电动化转型持续推进等因素推动，欧洲电动车市场保持较快增长。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，2026年上半年，欧盟、欧洲自由贸易联盟及英国纯电动和插电式混合动力汽车合计注册量达到235.1万辆，同比增长31.7%。
　　展望全年，随着相关支持政策延续实施、新能源汽车渗透率持续提升及汽车智能化加快发展，全球新能源汽车市场有望保持增长。根据BNEF于2026年6月发布的最新预测，2026年全球新能源乘用车销量预计达到2,330万辆，同比增长11%。
　　3、空调短期需求分化，中长期需求稳固
　　受上年同期高基数、部分需求提前释放及渠道库存调整等因素影响，2026年上半年家用空调行业短期承压。海外市场呈现区域分化特征，欧洲多轮高温带动当地制冷需求增长。根据产业在线，2026年1-5月，中国对西欧国家家用空调出口量同比增长9.7%。
　　长期来看，随着行业主动调整产销节奏，渠道库存压力有望逐步缓解。全球制冷需求增长、能效要求提升及高效变频产品应用扩大，为高性能稀土永磁材料的应用需求提供支撑。
　　4、风电装机持续增长，海风支撑永磁需求
　　在“双碳”目标、新型电力系统建设及用电需求增长等因素推动下，可再生能源装机规模持续扩大。根据国家能源局数据，截至2026年6月底，中国风电累计装机容量达到6.8亿千瓦，同比增长18.5%。
　　海上风电领域，永磁直驱和永磁半直驱已成为重要技术路线，相关机组通常需要使用稀土永磁材料。随着海上风电向深远海发展以及大兆瓦永磁机型加快应用，海上风电装机规模有望持续扩大。
　　5、工业节能化加快推进，高效永磁电机需求释放
　　工业领域设备更新和节能改造继续推进。2026年3月，工信部、发改委等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，提出加快先进节能装备推广，到2028年新增节能电机占比达到35%，在役节能电机占比超过15%。随着设备更新、能效标准提升及制造业节能改造持续推进，高效永磁电机等先进节能装备有望加快应用。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）优质客户群体与新兴领域拓展
　　公司聚焦新能源、节能环保等高增长领域，已成为全球多个主要应用领域头部企业的重要供应商，客户覆盖全球前十大新能源汽车生产商、全球前十大变频空调压缩机生产商中的八家，以及风力发电、工业机器人伺服电机、消费电子等领域的众多领先企业。在具身机器人等新兴领域，公司已获得世界知名科技公司具身机器人电机转子项目定点。公司持续深化与主要客户的合作及研发协同，不断巩固在重点应用领域的市场基础。
　　（二）集团化运营与多工厂布局战略
　　公司已成功实现集团化运营战略升级，完成从赣州单一生产工厂上市主体，向赣州、包头、宁波多生产工厂协同发展的集团化布局转型。集团化运营模式实现了内部资源的科学整合与高效配置，既依托各子公司独立运营实现生产经营的精细化管理，提升整体经营管理效率，又能通过母公司统筹集团发展战略，为各生产工厂业务拓展提供集团层面的资源支撑与战略保障，为公司长远稳健发展筑牢管理根基，彰显出强劲的综合运营与战略管理能力。
　　（三）全球领先的产能布局与规模优势
　　公司坚持前瞻性产能规划，产能规模及产量全球领先。同时，依托规模化的生产能力，公司在成本控制、交付响应与质量一致性方面形成体系化优势。
　　（四）全链条自主技术与研发创新能力
　　公司持续以技术创新支持业务发展，并围绕材料开发、工艺优化、产品设计及应用验证等环节加强研发投入。通过长期积累，公司己形成完整的自主技术体系，为公司拓展重点客户及新兴应用领域提供强力支持。
　　电机转子是具身机器人关键部件之一。相较传统磁材业务以材料交付为主，电机转子业务更贴近客户装配端的关键部件交付，价值量更取决于加工精度、可靠性、一致性与规模化交付能力，具备提升产品附加值与产品结构多元化的潜力，目前公司研发并建成了具身机器人转子自动化生产线，按照客户要求量产微米级加工精度的转子模组产品。
　　（五）多元化的原材料保障体系
　　公司在重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头、主要磁性材料产业集群所在地浙江宁波均建设了大型磁材工厂。公司构建了多元化的稀土资源保障体系，与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供货商建立了长期的战略合作关系，同时稳步推进上游回收业务布局。公司与北方稀土集团继续执行年度长协，并拓宽了包括合金片在内的原材料采购品种，保障客户的稳定交付。报告期内，公司从北方稀土集团、中国稀土集团的采购金额约占公司采购总额的79.00%。此外，公司拟受让包头稀交所9.24%股权，进一步完善稀土原材料保障体系。
　　（六）卓越的运营能力与交付保障
　　公司持续推进精益化运营管理，通过数字化、自动化及智能化手段不断提升运营效率。高性能钕铁硼磁体生产工序复杂，实现大规模稳定量产并持续保持较高良率，对制造工艺、过程控制及质量管理能力提出较高要求，公司已形成成熟的规模化制造及质量管控体系。同时，公司依托充足的现金储备及稳定的订单交付能力，能够满足下游客户灵活多样的需求。鉴于稀土永磁行业在出口管制、原材料采购及环保安全等方面具有较高要求，公司已建立完善的运营及合规体系，持续提升风险管理能力，为公司长期稳健发展提供支撑。
　　（七）高效决策机制与专业管理团队
　　公司持续完善市场化治理机制，保持高效的决策与执行能力，并能够及时把握重点行业发展机遇、持续提升全球客户服务能力。公司拥有经验丰富、分工明确的管理团队，覆盖战略规划、研发制造、供应链、质量、市场及财务等关键职能，支持公司稳健运营和重点战略落地。
　　（八）行业领先的ESG治理
　　公司高度重视ESG建设，致力于保护环境及履行企业社会责任。公司设立环境、社会及治理（ESG）委员会统筹相关工作，通过建设光伏电站、技术创新、精益生产、工艺节能、效率提升、设备更新换代、转换绿色电力等各种方式减少自身碳排放。2026年7月，劲诚永磁屋顶光伏发电一期2.7MW项目顺利竣工并网，集团赣州、包头、宁波四家工厂合计已竣工并网屋顶光伏发电项目总装机容量达10.42MW。
　　（九）充足的资金储备与稳健的融资能力
　　公司建立了规范完善的财务管理体系，具备良好的现金储备与融资能力。截至报告期末，公司持有货币资金人民币32.82亿元、一年内到期的大额存单人民币9.13亿元及一年以上到期的大额存单人民币6.14亿元。公司凭借稳健的经营业绩、良好的信用水平及风险管理能力，与多家银行建立了长期稳定的合作关系，为公司持续优化资本结构、提升财务稳健性提供了有力支持。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　稀土金属是生产钕铁硼磁钢的主要原材料，我国是全球稀土原材料的重要供应地，稀土原材料价格的大幅波动在短期内将给公司的生产销售带来不利影响。
　　应对措施：公司于重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头均建设生产工厂，公司与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供应商建立了长期的合作关系。同时，公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与主要客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，努力减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　2、海外业务相关风险
　　海外业务可能面临国际地缘政治、经济、贸易、金融状况变动，以及政策变动等风险。同时，公司与海外客户的销售收入主要以外币结算。近年来，受国际形势影响，人民币与美元、欧元间的汇率波动性较大，不仅影响公司外币计价的销售收入，也影响公司的汇兑损益金额。
　　应对措施：公司将密切关注全球政治、经济、贸易、金融市场变动，及时了解相关政策，与客户保持紧密沟通。特别是在应对汇率变动风险方面，选择合适的汇率管理工具对汇率风险进行主动管理，当即期汇率高于远期汇率时，公司主要通过及时结汇的方式尽量规避汇率风险；当汇率变动幅度加大且即期汇率低于远期汇率时，公司谨慎选择套期保值方案等方式降低汇率风险。
　　3、应收账款规模较大及回收的风险
　　公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长。如果公司对应收账款的催收不力或者客户不能按合同及时支付，将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，从而对公司的生产经营及业绩水平造成不利影响。
　　应对措施：公司管理层一直非常重视应收账款的管理。公司对客户进行合理评估，根据评估情况给予适当的信用期，从源头保证应收账款的安全性。公司还明确销售业绩和回款目标的责任人，并将销售和回款任务的完成情况作为日常绩效考核的重要指标，定期进行账龄分析和及时安排催款，使应收账款风险控制在可控范围内。公司目前应收账款的回款总体情况良好，发生坏账损失的可能性较小，已按照谨慎性原则谨慎计提坏账准备。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主营业务及产品用途、商业模式及主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，具体情况如下：　　1、 公司主要业务及产品用途　　公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子及稀土回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。　　公司在机器人领域积极布局，一方面与国际知名科技公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务及产品用途、商业模式及主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，具体情况如下：
　　1、 公司主要业务及产品用途
　　公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子及稀土回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。
　　公司在机器人领域积极布局，一方面与国际知名科技公司合作，进行具身机器人电机转子研发和产能建设，并有小批量产品交付；另一方面，通过直接投资或参与产业基金等方式，对相关产业链关键环节进行战略布局，加速产业协同和商业化落地。
　　2、公司商业模式
　　公司主要采用以销定产的生产管理模式，根据在手订单提前采购稀土原材料及辅材，对相关产品进行设计和生产，并对各工艺流程进行全面控制和精细管理。
　　公司客户大多是各应用领域的全球龙头企业，公司在与客户紧密合作过程中形成了较为成熟的经营模式。客户对产品品质要求十分严格，产品评鉴及认证周期较长，为满足其品质、技术及管理体系要求，公司在研发、制造、供应链管理、客户服务及企业文化等方面不断优化，形成了与客户需求相适应且日益成熟的经营模式。
　　公司是母公司作为控股管理平台、各生产基地子公司协同运营的集团化企业。报告期内，公司已经在赣州、包头、宁波三地拥有五座工厂，高性能稀土永磁产能达到 4万吨/年，多种单一稀土化合物回收批复产能为5,000吨/年，公司在中国香港设立研发中心，以满足下游客户具身机器人电机转子业务的未来需求。
　　3、行业地位
　　中国在全球稀土永磁供应链中处于主导地位。根据国际能源署（IEA）统计显示，2024年中国在全球稀土永磁制造方面的占比高达约94%，是全球主要供应方。
　　继2024年成为全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业之后，2025年度公司磁材产品产销量再创新高。报告期内，公司共生产磁材毛坯约3.44万吨，同比增长17.31%，销售磁材成品约2.53万吨，同比增长21.25%。
　　报告期内，公司的行业地位与竞争实力进一步得到行业和市场的认可。公司凭借市值规模、经营质量及成长潜力等方面的稳健表现，位列《2025胡润中国500强》第361位，并入选2025江西企业100强及江西战略性新兴产业企业60强。公司资本市场影响力及ESG评级进一步提高，入选中证A500指数、创业板50指数、MSCI中国指数（MSCI China Index）并获得MSCI ESG评级A级，公司2025年标普全球CSA评分提升至59分（居全球同业前12%），并连续第二年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》。
　　作为行业龙头企业，公司荣获工信部、人社部颁发的“全国工业和信息化系统先进集体”称号，并当选中国稀土行业协会副会长单位。金力包头科技荣获“内蒙古自治区科技领军企业”，金力宁波科技荣获“宁波市江北区工业企业五十强”。
　　（二）报告期内经营情况回顾
　　公司牢记“技术创新是企业的命根子”，在技术研发方面加大投入，以技术创新引领企业的发展，明确了“为客户提供全品类磁材解决方案”的发展战略。公司产品产销量创历史新高，进一步巩固了全球稀土永磁行业龙头地位。在行业竞争持续加剧的背景下，公司管理层坚持稳健、合规的经营方针，积极拓展市场，通过组织优化、精益管理及灵活调整原材料库存策略等措施，在保障交付的同时，不断提升运营效率与盈利能力。
　　1、营收增长稳健，盈利能力稳步提升
　　报告期内，公司实现营业总收入 77.18亿元、主营业务收入 70.28亿元，分别同比增长 14.11%和19.00%，双双创下历史新高。其中，境内销售收入64.47亿元，同比增长16.36%；境外销售收入12.70亿元，同比增长3.92%，其中对美国出口的销售收入为5.01亿元，同比增长39.80%。
　　公司实现归属于上市公司股东的净利润 7.06亿元，同比增长 142.44%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.20亿元，同比增长264.00%。公司综合毛利率达21.18%，较上年11.13%提升10.05个百分点。
　　公司利润表中包含因股权激励的股份支付费用，以及可转债按实际利率法计提的财务费用合计约1.07亿元，其中，仅511万元将在未来需要实际现金流出，公司经营性现金流整体保持健康。
　　2、夯实新能源及节能环保领域领先的市场地位
　　公司在全球新能源汽车、节能变频空调、风电等领域具备市场领先地位。此外，公司还积极布局机器人、消费电子、低空飞行器、轨道交通等新兴应用领域。
　　（2）根据产业在线发布数据，2025年中国家用空调销量约19,839万台。
　　3、集团化运营体系落地完成，新建产能项目顺利推进
　　2026年2月，公司完成对全资子公司金力赣州新材料的资产划转及增资事项，以 2026 年 1 月 1 日为基准日将母公司赣州生产基地相关生产经营性资产、债权债务及员工整体划转。此次划转增资落地，标志着公司成功完成从赣州单一生产基地上市主体向母公司为控股管理平台、各生产基地子公司协同运营的集团化布局转型。
　　公司在2025年底如期建成了4万吨/年磁材产能，全年实际产能3.8万吨，产能利用率超90%，同时建成了先进的具身机器人电机转子生产线。
　　公司于2025年1月提出投资建设包头三期“年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，并于年内正式开工建设。目前，该项目部分工程主体顺利通过验收，产能将分批逐步释放，预计2027年底公司磁材产能有望达到6万吨/年。
　　4、持续技术创新，布局智能制造
　　公司已自主掌握核心技术及专利体系，包括晶界渗透、配方体系、晶粒细化、一次成型、生产工艺自动化以及耐高温耐高腐蚀性新型涂层等技术。这些核心技术获得各领域客户的高度认可，并已取得多个国际客户的项目定点和大批量订单。报告期内，公司研发投入达5.06亿元，同比增长 57.60%，占营业收入6.55%。
　　钕铁硼永磁体的技术门槛较高，晶界渗透技术产品主要应用于新能源汽车、节能变频空调及机器人等高端领域。报告期内，公司使用晶界渗透技术生产的磁材产品占比约90%。同时，公司在“高性能无重稀土永磁材料关键技术研究及产业化”方面取得进展，荣获中国稀土学会及中国稀土行业协会联合颁发的“2025年度稀土科学技术奖二等奖”。
　　近年来，公司持续围绕“自动化、数字化、智能化”三位一体升级生产系统，同时围绕“机器换人、精益生产、柔性制造”等目标，组建了300余人的自动化与智能化专业团队，形成从方案设计、设备开发到现场实施的闭环能力。公司累计投入使用工业机器人653台，建成自动化产线11条，通过对相关关键设备及工艺的开发及突破，生产效率显著提高。
　　5、重点布局具身机器人电机转子业务
　　具身机器人是未来高性能钕铁硼磁材及电机转子重要的需求增长点之一。公司将相关研发部门升级为具身机器人电机转子事业部，并在香港设立研发中心布局具身机器人电机转子研发，成为中国香港特区政府引进的重点企业伙伴。
　　电机转子是具身机器人关键部件之一。相较传统磁材业务以材料交付为主，电机转子业务更贴近客户装配端的关键部件交付，价值量更取决于加工精度、可靠性、一致性与规模化交付能力，具备提升产品附加值与产品结构多元化的潜力。报告期内，公司已围绕下游客户需求研发并建成了具身机器人转子自动化生产线，规模化量产与盈利贡献将随下游客户量产进度逐步体现。
　　6、新建橡胶软磁生产线，致力打造公司全品类磁材解决方案
　　报告期内，公司成立了橡胶软磁事业部，投资建设橡胶软磁全流程智能化生产线一期项目，并具备快速响应市场需求和规模化交付的能力，与公司现有产品形成互补，进一步延伸客户价值链。例如在汽车领域，公司现有产品用于新能源汽车驱动电机；橡胶软磁产品可应用于车门密封、智能显示屏固定及传感器支架等部件。
　　目前公司已能够为客户提供烧结磁、粘结磁及橡胶软磁等多类别的磁材解决方案，未来将进一步完善产品种类并逐渐扩大产能，成为行业领先的全品类磁材供应商。
　　7、稀土回收循环体系贡献逐步释放
　　公司是行业内较早布局稀土回收的企业，目前持有银海新材51%股权。依托集团制造体系，公司各工厂生产过程中产生的磁泥、边角料等可回收物可稳定供应银海新材进行回收加工，在满足其生产需求的同时，为公司原材料供应提供有力保障。2025年公司累计回收稀土原材料3,681 吨。
　　银海新材已实现经营性收入与利润贡献。报告期内实现营业收入1.95亿元、实现净利润5,050万元（以上为实际经营结果，不包含合并对价分摊相关金额调整）。目前银海新材已通过ISO 14021审核，其主要产品获得国际标准100%可回收成分认证。
　　8、兑现长期价值回报，深化员工激励机制
　　公司持续完善股东回报机制，强化长期回报能力。自2018年上市以来，公司每年均实施现金分红，累计现金分红金额超过人民币 14.7亿元，累计现金分红比例（指累计现金分红总额占同期累计归属于上市公司股东净利润的比例）超过50%。 2025年度，公司拟向全体股东每 10股派发现金红利人民币2.2元（含税），预计分红总额为人民币3.02亿元。2025半年度及年度现金分红总额为人民币5.5亿元，同比增长103%，现金分红比例约78%。
　　基于对公司长期发展前景的坚定信心及对公司价值的高度认可，报告期内公司回购A股股份约367万股，回购金额约人民币1.42亿元，并已全部完成注销，进一步优化资本结构。
　　公司持续优化激励体系，实现员工与企业价值共创。报告期内推出覆盖约500名员工的A股员工持股计划及H股限制性股份激励计划，并已完成股份授予。
　　9、强劲成长性获得资本市场高度认可
　　报告期内，公司在境内外资本市场表现亮眼。公司A股与H股2025年末收盘价较年初分别上涨超94%与146%，充分体现全球投资者对公司价值、战略路径与未来增长的信心。2025年8月，公司成功发行1.175亿美元H股可转换债券，提升公司资本运作灵活性。2025年11月，公司A股成功被纳入MSCI中国指数，进入全球主要指数跟踪体系，有利于拓展全球投资者覆盖并改善股票流动性。
　　10、积极践行环境保护与社会责任
　　公司始终秉承“用稀土创造美好生活”的企业使命，高度重视ESG建设。公司荣获SGS颁发的ISO 14021及ISO 14064双认证，稀土循环与碳管理获国际权威认可；公司磁钢产品在新能源汽车、节能变频空调、风力发电领域的销售量共助力减少碳排放约6,844万吨；公司绿色电力使用量约占全年用电量的30%，赣州、包头、宁波三家工厂的屋顶光伏发电项目已陆续竣工并网，合计建成7.72MW，当年光伏发电量约922万千瓦时，相当于减少了约4,890吨碳排放。
　　公司聚焦教育、生态、民生等领域的公益实践，携手多方力量切实履行社会责任。2025 年公司向社会捐赠共计 362.67万元，其中公司第一时间向香港大埔宏福苑援助基金捐赠 100万港元，用于支持受灾居民的紧急救援、临时安置及灾后恢复工作。自2012年设立高校奖学金以来，公司已累计提供奖学金514万元，惠及学生1,489人次。
　　11、夯实公司治理，信息披露与投资者关系管理水平不断提升
　　公司严格按照监管要求履行信息披露义务，确保披露内容真实、准确、完整、及时。2025年公司再次获得深交所信息披露工作评价A级，连续六年获此评级的创业板公司共28家（占创业板参评企业总数的2.06%）。公司根据新《公司法》及配套规则，修订《公司章程》及相关内控制度文件，进一步完善治理体系。此外，通过积极开展业绩说明会、现场调研等多种形式的投资者交流活动，进一步增强资本市场对公司的认知与信心。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业政策变化
　　2025年4月4日，商务部、海关总署发布公告，对含7种稀土元素的相关物项实施出口管制，相关物项出口需依法向主管部门申请许可。10月9日，相关管制措施进一步扩展，在上述基础上额外新增列管 5种稀土元素，并对部分稀土相关设备与原辅料实施出口管制。11月7日，商务部、海关总署宣布将自即日起至2026年11月10日暂停实施上述10月9日的相关公告。12月4日，商务部表示将对民用用途的合规申请及时予以批准，并积极适用通用许可等便利化措施。12月18日，商务部进一步表示已收到并批准部分出口商提交的通用许可申请。
　　随着出口管制规则的细化，稀土永磁相关出口业务在最终用户核验、申报材料、内部控制与过程管理等方面的要求显著提升。政策客观上提高了行业门槛，具备完善合规体系、能持续满足许可管理与交付要求的企业，将更容易获得高质量客户的长期合作机会。
　　公司在中重稀土相关物项出口管制措施出台后，按照国家有关规定开展出口申报工作，已陆续获得国家主管部门颁发的出口许可证，并成为国家首批授予通用许可证的企业。未来，公司将持续严格遵守相关法律法规及主管部门要求，保障业务稳健合规运行。
　　2025年7月28日，工信部等部门联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。明确了国家对稀土开采及冶炼分离实行总量调控，规范年度指标拟定、报批、下达及执行要求，并要求企业建立产品流向记录，并录入稀土产品追溯信息系统。该政策有助于进一步规范行业生产秩序、强化指标执行约束，提升产业链透明度与合规要求，推动稀土行业规范化、高质量发展。
　　（二）稀土价格走势
　　2025年，镨钕金属价格整体呈波动上行。据中国稀土行业协会数据，镨钕金属 2025年均价为60.13万元/吨，同比上涨23.8%。
　　稀土价格通常由多类因素之间的相互作用共同决定，包括供给、需求、政策、库存与市场预期等。同时，相比稀土价格短期波动，行业更看重稀土价格的中长期变化，相对稳定的稀土价格有利于行业高质量发展。
　　（三）下游需求回顾与展望
　　随着“双碳”目标深入推进，以及下游应用领域加速向智能化、电动化、节能化、轻量化方向演进，高性能稀土永磁材料凭借优异的磁性能，成为电机系统和精密驱动装置的重要基础材料，在新能源、高端制造与自动化应用等领域发挥关键作用，市场空间持续扩大。
　　1、具身机器人商业化持续推进，电机转子需求空间逐步显现
　　具身机器人解放人类生产力，是新一轮技术变革的重要方向，产业发展前景广阔。2025年，全球具身机器人产业进入商业化验证与小批量交付阶段。文娱商演、教育科研及数据采集等场景推动产品落地，多家机器人厂商开展工业场景测试，产品迭代节奏加快。AI大模型持续演进，为机器人在复杂环境下的决策与泛化能力提供支撑。据IDC统计，2025年全球人形机器人出货量接近 1.8万台，同比增长约508%，同期累计销售订单预计超过3.5万台，为后续市场持续放量奠定基础。
　　展望2026年，高工机器人产业研究所预测，中国人形机器人出货量有望提升至6.25万台。贝恩公司预测数据显示，2035年全球人形机器人年销量有望达到600万台。具身机器人产业化发展将为高性能稀土永磁材料及电机转子提供广阔的需求空间。
　　2、新能源乘用车稳健增长，电动重卡景气度快速提升
　　新能源车市场在电动化转型与刺激政策的双重驱动下，保持较快增长。据 CleanTechnica统计，2025年全球新能源车销量达到 2,061万辆，同比增长20%。乘联分会统计数据显示，2025年中国新能源乘用车累计零售1,281万辆，同比增长18%。
　　新能源重卡在以旧换新与渗透率提升的推动下，销量迎来快速增长。据第一商用车网统计，2025年中国新能源重卡销售23.1万辆，同比增长182%；渗透率升至28.9%，较2024年的13.6%实现翻倍提升，重卡电动化进程明显加快。
　　展望2026年，中国市场方面，以旧换新政策按车价比例进行补贴、《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》的发布与自动驾驶的深化发展，将共同引导中国新能源车市场迈向价值竞争与高质量增长。新能源重卡的渗透率仍有较大提升空间，在国补与大功率充电设施持续完善的推动下，有望保持较快增长态势。海外市场方面，欧盟委员会提出汽车碳排放标准相关提案，拟将 2035年新车二氧化碳排放目标设定为较2021年减少90%，德国、法国、英国等众多国家也宣布了2026年针对购买新能源车的补贴计划。据BNEF预计，2026年全球新能源乘用车销量预计同比增长12%，其中中国预计同比增长11%，欧洲预计同比增长21%。
　　3、能效标准驱动产品结构优化，高效节能空调需求稳固
　　能效标准强制提升驱动空调产品结构升级，一级能效空调已成为中国市场的主流方向，有助于带动高性能稀土永磁材料需求增长。据商务部统计，2025年家电以旧换新中，一级能效（水效）产品占比超过90%。据产业在线统计，2025冷年（2024年8月至2025年7月）中国家用空调生产 2.09亿台，同比增长14%。
　　展望2026年，气候、能效标准提升、经济增长等多重驱动因素，有助于支撑全球空调市场的中长期增长。
　　4、绿色转型持续推进，海风装机保持增长
　　在“双碳”目标深入推进、人工智能等领域算力需求快速增长带动电力消费提升、全球石油供应存在不确定性的背景下，可再生能源发展需求持续扩大。2025年，中国继续加快可再生能源建设。据国家能源局统计，2025年全社会用电增量全部由可再生能源新增发电量提供；同期，中国海风新增装机659万千瓦，同比增长63%。据WindEurope统计，截至2025年底欧洲海上风电累计装机容量约39GW。当前海上风电主流技术路线为永磁直驱或永磁半直驱，需要使用稀土永磁材料。
　　此外，国家《“十五五”规划纲要》提出，深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国；推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动，明确海上风电累计并网装机规模达到 1 亿千瓦以上的发展目标。欧盟设定2030年海上可再生能源累计总装机目标为86–89GW，海上风电装机量具有进一步增长空间。
　　5、设备更新政策延续，永磁同步电机需求释放
　　2025年设备更新政策加力扩围，支持设备更新的超长期特别国债资金规模增加至 2,000亿元，比2024年增加500亿元。其中，用能设备为政策支持的重要领域之一，高效节能成为工业生产升级的重要趋势。2025年10月1日，新版《永磁同步电动机能效限定值及能效等级》正式实施，进一步提升了永磁同步电机的最低能效准入等级。
　　展望2026年，国家大规模设备更新政策继续实施，《永磁同步电动机能源效率标识实施规则》也于2026年1月1日起实施，纳入适用范围的永磁同步电动机将按规定加施能效标识。相关政策有望继续推动永磁同步电动机在工业场景的应用。
　　6、低空飞行器开启技术验证，商业化进程有待监管框架完善
　　2025年，eVTOL（电动垂直起降飞行器）商业化进程持续取得阶段性进展。国内部分领先厂商获得运营合格证、生产许可证，并开展小范围示范飞行测试；海外企业在飞行测试及适航合规制造方面也继续推进。高性能稀土永磁是支撑eVTOL动力系统高效、安全运行的重要材料。
　　展望2026年，鉴于低空飞行器对安全性的要求极为严格，商业化节奏仍取决于技术验证及监管审批进展。中国民航局于2026年2月发布《动力提升航空器适航标准》，为eVTOL适航认证提供了更加通用化的标准，有望提升国内eVTOL取证效率。随着技术验证推进及监管框架逐步明晰，低空飞行器有望在中长期形成新增应用场景。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）集团化运营与多基地布局战略
　　公司已成功实现集团化运营战略升级，完成从赣州单一生产基地上市主体，向赣州、包头、宁波多生产基地协同发展的集团化布局转型。集团化运营模式实现了内部资源的科学整合与高效配置，既依托各子公司独立运营实现生产经营的精细化管理，提升整体经营管理效率，又能通过母公司统筹集团发展战略，为各生产基地业务拓展提供集团层面的资源支撑与战略保障，为公司长远稳健发展筑牢管理根基，彰显出强劲的综合运营与战略管理能力。
　　（二）全球领先的产能布局与规模优势
　　公司坚持前瞻性产能规划，产能规模全球领先。同时，依托规模化的生产能力，公司在成本控制、交付响应与质量一致性方面形成体系化优势。
　　（三）全链条自主技术与研发创新能力
　　公司持续以技术创新支持业务发展，并围绕材料开发、工艺优化、产品设计及应用验证等环节加强研发投入。通过长期积累，公司已形成完整的自主技术体系，为公司拓展重点客户及新兴应用领域提供强力支持。
　　（四）多元化的原材料保障体系
　　公司在重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头、主要磁性材料产业集群所在地浙江宁波均建设了大型磁材工厂。公司构建了多元化的稀土资源保障体系，与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供货商建立了长期的战略合作关系，同时稳步推进上游回收业务布局。公司与北方稀土集团继续执行年度长协，并拓宽了包括合金片在内的原材料采购品种，保障客户的稳定交付。报告期内，公司从北方稀土集团、中国稀土集团的采购金额约占公司采购总额的72%。
　　（五）优质客户基础与新兴领域拓展
　　公司聚焦新能源、节能环保等高增长领域，已成为新能源汽车、变频空调、风力发电等领域全球头部企业的重要供应商，市场地位处于行业前列。在具身机器人、低空飞行器等新兴领域，凭借突出的综合实力，新兴领域客户及市场得到一定程度的拓展和突破，公司正积极推进与国际知名科技企业在新产品开发方面的合作。
　　（六）卓越的运营能力与交付保障
　　公司持续推进精益化运营管理，通过数字化、自动化及智能化手段不断提升运营效率，同时依托良好的现金储备优势，具备良好的订单交付能力，能够满足下游客户灵活多样的需求。与此同时，稀土永磁行业在出口管制、原材料采购及环保安全等方面具有较高要求，公司已建立完善的运营及合规体系，持续提升风险管理能力，为公司长期稳健发展提供支撑。
　　（七）高效决策机制与专业管理团队
　　公司持续完善市场化治理机制，保持高效的决策与执行能力，并能够及时把握重点行业发展机遇、持续提升全球客户服务能力。公司拥有经验丰富、分工明确的管理团队，覆盖战略规划、研发制造、供应链、质量、市场及财务等关键职能，支持公司稳健运营和重点战略落地。
　　（八）行业领先的ESG治理
　　公司高度重视ESG建设，致力于保护环境及履行企业社会责任。公司设立环境、社会及治理（ESG）委员会统筹相关工作，通过建设光伏电站、技术创新、精益生产、工艺节能、效率提升、设备更新换代、转换绿色电力等各种方式减少自身碳排放。
　　（九）充足的资金储备与稳健的融资能力
　　公司建立了规范完善的财务管理体系，具备良好的现金储备与融资能力。截至报告期末，公司持有货币资金人民币33.57亿元、一年内到期的大额存单人民币7.69亿元及一年以上到期的大额存单人民币6.63亿元。公司凭借稳健的经营业绩、良好的信用水平及风险管理能力，与多家银行建立了长期稳定的合作关系，为公司持续优化资本结构、提升财务稳健性提供了有力支持。
　　公司充分利用上市公司平台拓展融资渠道，增强资金储备。2025年8月，公司成功发行H股可转换债券，募集资金净额1.15亿美元。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司将继续秉持“成为世界稀土永磁行业领军企业”的愿景与“为客户提供全品类磁材解决方案”的发展战略，以稀土永磁为核心，围绕新能源与节能减排相关应用场景，持续提升产品性能与成本效率。
　　同时，公司坚持集团化运营与产业链协同布局，以客户需求为导向、以长期主义为原则，稳步推进产能建设与技术升级。
　　1、坚持稳健经营
　　公司坚守本质安全底线，严格贯彻国家出口许可、安全生产、环境保护等领域的各项规章制度，扎实做好合规经营与全面风险管控，始终坚持稳健的财务策略。坚持主业聚焦，将技术创新与工艺改进列为长期核心投入方向，持续强化生产运营的自动化、数字化与智能化建设，逐步形成产品迭代升级与成本精益优化的可持续能力。
　　2、产业链协同布局
　　公司围绕“上游回收协同、中游产品多样化、下游组件化延伸”的产业链布局思路，全方位提升产业链协同运营效率，增强整体抗市场波动能力。
　　上游端，搭建回收体系并深化资源协同合作，推动原料供应来源多元化，持续优化采购与库存管理效能。
　　中游端，立足既有优势领域，紧扣不同应用场景对磁性材料的差异化需求，持续完善产品谱系、优化产品结构，稳步实现从 “单一产品供应商” 向 “综合解决方案提供商” 的转型。
　　下游端，深度贴合客户核心需求，稳步推进磁组件、电机转子等产品的研发与生产能力建设，持续强化装配精度与全流程质量控制，有效提升客户粘性与产品附加值。
　　3、协同型战略投资
　　在战略投资方面，公司围绕客户需求与产业链关键环节开展审慎的股权投资或合作，坚持投资与公司主业经营相互赋能。依托与专业投资机构合作设立的产业基金，聚焦高端制造、具身智能、新能源等战略赛道，深化项目布局与价值培育，推动产业资源协同与长期价值提升。
　　（二）2026年度经营计划
　　公司2026年经营方针：“坚持守法合规，坚持客户导向，聚焦磁材主业，按期新建2万吨产能，积极布局具身机器人电机转子，再攀新高峰”。根据公司经营方针，在守法合规的前提下，公司将重点推进以下工作：
　　1、在建产能有序释放
　　2026年，公司部分在建项目将逐步释放产能，具体释放进度将综合考虑设备调试情况与市场需求等因素，有序推进新增产能的投产与爬坡。
　　2、研发能力持续提升
　　公司将持续加大研发投入，围绕材料配方优化、工艺改进、产品开发及应用验证等重点方向推进工作。同时，公司将加强与重点客户的协同开发及前沿技术储备，推动研发成果向产品和订单转化。
　　3、产品结构持续优化
　　公司将围绕客户需求，持续丰富不同应用场景的产品矩阵，增强产品结构韧性与客户粘性。同时，稳步推进磁组件、具身机器人电机转子等项目布局，配齐专用产线与专业团队，推动小批量产线向规模化、标准化的制造及质量体系升级。
　　4、运营能力持续提升
　　公司将重点推进工艺优化与设备升级工作，持续对自动化、数字化、智能化的投入，强化质量管理，坚持全过程管控。另外，公司将进一步优化供应链管理，提升关键物料保障能力。
　　5、强化资本开支效率
　　公司将持续对产能建设、技改与数字化项目实施“立项—建设—投产—达产”的分阶段管理，强化项目投资回报与现金流约束，确保投入与市场需求相匹配。
　　6、完善激励机制与股东回报
　　公司将持续围绕关键岗位与关键工序，完善人才梯队与培训体系，提升专业能力。按既定方案稳步推进员工股权激励计划。在保障经营安全与现金流稳健的前提下，进行可持续的股东回报。
　　7、推进ESG体系建设
　　公司将ESG融入日常经营管理，重点围绕安全生产、环保合规、能效提升与绿色供应链推进相关工作。包括持续完善安全、环保与质量管理体系，推进节能降耗与绿色用能提升，强化供应链合规与可持续要求等。
　　（三）公司可能面对的风险
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　稀土金属是生产钕铁硼磁钢的主要原材料，我国是全球稀土原材料的重要供应地，稀土原材料价格的大幅波动在短期内将给公司的生产销售带来不利影响。
　　应对措施：公司于重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头均建设生产工厂，公司与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供应商建立了长期的合作关系。同时，公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与主要客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，努力减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　2、海外业务相关风险
　　海外业务可能面临国际地缘政治、经济、贸易、金融状况变动，以及政策变动等风险。同时，公司与海外客户的销售收入主要以外币结算。近年来，受国际形势影响，人民币与美元、欧元间的汇率波动性较大，不仅影响公司外币计价的销售收入，也影响公司的汇兑损益金额。
　　应对措施：公司将密切关注全球政治、经济、贸易、金融市场变动，及时了解相关政策，与客户保持紧密沟通。特别是在应对汇率变动风险方面，选择合适的汇率管理工具对汇率风险进行主动管理，当即期汇率高于远期汇率时，公司主要通过及时结汇的方式尽量规避汇率风险；当汇率变动幅度加大且即期汇率低于远期汇率时，公司谨慎选择套期保值方案等方式降低汇率风险。
　　3、应收账款规模较大及回收的风险
　　公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长。如果公司对应收账款的催收不力或者客户不能按合同及时支付，将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，从而对公司的生产经营及业绩水平造成不利影响。
　　应对措施：公司管理层一直非常重视应收账款的管理。公司对客户进行合理评估，根据评估情况给予适当的信用期，从源头保证应收账款的安全性。公司还明确销售业绩和回款目标的责任人，并将销售和回款任务的完成情况作为日常绩效考核的重要指标，定期进行账龄分析和及时安排催款，使应收账款风险控制在可控范围内。公司目前应收账款的回款总体情况良好，发生坏账损失的可能性较小，已按照谨慎性原则谨慎计提坏账准备。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　1、高性能钕铁硼永磁材料行业受到政府产业政策大力支持　　高性能稀土永磁材料是清洁能源和节能环保领域必不可少的核心材料，有助于降低各类电机的耗电量，被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域。积极发展稀土永磁材料产业，符合当今时代潮流，有利于加快形成新质生产力，增强发展新动能。　　2025年，为大力提振消费、扩大国内需求，国务院在《2025年政府工作报告》及其他配套政策文件中部署了关键举措。其中，为实施提振消费专项行动，中央拟安排超长期特别国债... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、高性能钕铁硼永磁材料行业受到政府产业政策大力支持
　　高性能稀土永磁材料是清洁能源和节能环保领域必不可少的核心材料，有助于降低各类电机的耗电量，被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域。积极发展稀土永磁材料产业，符合当今时代潮流，有利于加快形成新质生产力，增强发展新动能。
　　2025年，为大力提振消费、扩大国内需求，国务院在《2025年政府工作报告》及其他配套政策文件中部署了关键举措。其中，为实施提振消费专项行动，中央拟安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用品智能化、绿色化升级，并对手机、平板、智能手表等数码产品提供购新补贴。
　　在加快发展新质生产力和现代化产业体系方面，《2025年政府工作报告》明确提出，要培育壮大新兴产业、未来产业，深入推进战略性新兴产业融合集群发展，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。报告还提出，要持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。
　　2、稀土及稀土相关物项战略地位日益提升
　　2025年4月4日傍晚，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，中国商务部会同海关总署发布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的公告，部分中重稀土相关物项的出口应向国务院商务主管部门申请许可。
　　公司在中重稀土相关物项出口管制措施出台后，按照国家有关规定开展出口申报工作，目前已陆续获得国家主管部门颁发的出口许可证。
　　3、相对稳定的稀土价格有利于稀土永磁行业的发展
　　2025年2月，为贯彻落实国务院《稀土管理条例》，工信部发布了《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》、《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，旨在推动稀土行业向规范化、高端化转型。上述相关管理办法的落地将有利于规范市场上的稀土产品来源，稳定稀土产品价格，促进上下游产业链的协调发展。
　　今年以来，稀土价格稳中有升，以镨钕金属为例，根据中国稀土行业协会数据，2025年7月平均价格为58万元/吨，较2025年1月平均价格50万元/吨上升约16%。若后期稀土原材料价格走势保持相对稳定，将有利于稀土永磁行业健康平稳发展。
　　4、高性能稀土永磁材料应用广阔，市场需求高速增长
　　稀土永磁材料有着广阔的下游应用场景，并符合国家大力倡导的节能环保理念，在推动智能制造和绿色制造等高质量发展过程中，拥有不可或缺的核心地位。
　　根据弗若斯特沙利文的报告，全球50%以上的电力消耗来自电机，而与传统电机相比，稀土永磁材料电机可节省高达15%至20%的能源。此外，稀土永磁材料的应用使新能源汽车及汽车零部件、变频家电、3C智能电子产品实现更轻量小型化，符合消费者的偏好。未来人形机器人、低空飞行器行业的发展，也将积极推动稀土永磁材料的需求。根据弗若斯特沙利文的报告，高性能稀土永磁材料的全球消费量由2018年的4.75万吨增至2023年的10.25万吨，复合年增长率约为16.6%。预计到2028年，全球高性能稀土永磁的消费量将达到22.71万吨，2023年至2028年的复合年增长率为17.2%。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务及产品用途、商业模式及主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，具体情况如下：
　　1、公司主要业务及产品用途
　　公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子及稀土回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。在机器人领域，公司正积极配合世界知名科技公司进行具身机器人电机转子研发和产能建设，并有小批量的交付；低空飞行器领域公司亦有小批量交付。
　　2、公司商业模式
　　公司主要采用以销定产的生产管理模式，根据在手订单提前采购稀土原材料及辅材，对钕铁硼永磁产品、磁组件及具身机器人电机转子进行设计和生产。公司目前已具备全产品生产能力，具体涵盖产品研究与开发、模具开发与制造、坯料生产、成品加工、表面处理、测试、磁组件生产、具身机器人电机转子设计生产、稀土回收综合利用等各环节，并对各工艺流程进行全面控制和精细管理。
　　公司在与各领域龙头企业紧密合作过程中形成了较为成熟的经营模式。客户对产品品质要求十分严格，产品评鉴及认证周期较长，为满足其品质、技术及管理体系要求，公司在研发、制造、供应链管理、客户服务及企业文化等方面不断优化，形成了与客户需求相适应且日益成熟的经营模式。
　　（三）业绩驱动因素及行业地位
　　1、聚焦主业稳健经营，持续巩固行业地位
　　2025年上半年，公司管理层积极开拓市场，在面临外部环境不确定、行业竞争加剧的压力下，通过技术创新、组织优化、精益管理等措施实现了公司稳健发展。
　　2025年上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%，其中主营业务收入32.26亿元，同比增长11.08%。报告期内实现境内销售收入29.94亿元，同比增长8.17%；实现境外销售收入5.13亿元，同比下降13.58%，其中对美国出口的销售收入为2.17亿元，同比增长45.10%。实现归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长154.81%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.34亿元，同比增长588.18%。
　　2025年上半年，公司新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入16.75亿元，对应产品销售量同比增长28.14%；变频空调领域实现销售收入10.50亿元，对应产品销售量同比增长19.85%。此外，公司风力发电领域实现销售收入2.14亿元；机器人及工业伺服电机领域实现销售收入1.33亿元；公司3C领域实现销售收入1.01亿元。
　　2、持续技术创新，布局智能制造
　　2025年上半年公司研发费用1.70亿元，占营业收入的比例为4.84%。公司已掌握自主核心技术及专利体系，截至2025年6月30日，包括欧、美、日等海外地区，公司共拥有已授权和在审中的发明及实用新型专利136件。
　　公司积极布局智能制造，以期逐步建设“自动化、智能化、数字化”的生产系统。
　　3、重点布局具身机器人电机转子业务
　　具身机器人解放人类生产力，是时代发展潮流，是未来高性能钕铁硼磁材及电机转子重要需求增长点之一。公司将相关研发部门升级为具身机器人电机转子事业部，由公司首席执行官兼任该事业部的战略统筹工作。目前公司根据客户的需求，已进行了包括项目专用厂房、专用设备及专业团队等多方面的配套投入，初具一定的规模化量产能力。2025年上半年公司已有小批量产品的交付，机器人领域有望成为公司未来重要的业务增长点之一。
　　4、构建稀土回收循环体系
　　银海新材是专业从事稀土综合回收利用的生产加工企业，主要产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆等稀土氧化物。银海新材年产5,000吨稀土产品废弃物综合利用项目已取得内蒙古自治区相关主管部门的批复，同时获得SGS颁发的ISO14021循环材料验证声明。
　　公司目前持有银海新材51%的股权并实现并表。根据公司资源优化配置的需要，公司各工厂生产过程中产生的磁泥、边角料等可回收物，可以供应给银海新材进行回收加工，以满足其生产需求。2025年上半年，银海新材实现营业收入7,889万元，实现净利润1,359万元（以上数据为实际经营结果，不包含合并对价分摊金额调整）。
　　5、积极推动“质量回报双提升”行动方案
　　公司采取措施切实推动“质量回报双提升”行动。报告期内，公司实施了2024年度利润分配方案。公司2018年上市至今，每年均进行现金分红，已累计现金分红超过12亿元，累计现金分红金额占同期累计归属于上市公司股东净利润的比例超过47%。
　　为持续回馈广大投资者，响应公司推动“质量回报双提升”行动方案，公司拟进行2025年半年度权益分配，分配方案为以权益分派实施公告中确定的股权登记日当日扣减公司A股回购专户持有股份数量的A股与H股的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），预计分红金额为2.47亿元，占本报告期归属于上市公司股东的净利润的81%。
　　基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，公司决定使用自有资金或自筹资金（股票回购专项贷款等）以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购股份的资金总额1-2亿元人民币，本次回购股份将全部用于注销并减少注册资本。2025年8月，公司通过境外全资子公司金力绿色科技香港发行1.175亿美元可转换为公司H股的公司债券，发行期限5年，利率1.75%/年，募集资金用于回购H股股份、偿还债务、一般营运资金及支付债券发行人营运开支。
　　为了进一步健全公司长效激励机制，公司推出A股员工持股计划和H股限制性股份计划。2025年7月，公司完成A股员工持股计划8,015,784股全部标的股票非交易过户，参与对象合计470人。2025年6月，公司董事会决议向激励对象授予H股限制性股份2,276万股，该授予计划经2025年8月6日召开的2025年第一次临时股东大会表决通过。
　　6、公司治理持续完善及优化，投资者关系管理工作持续加强
　　2025年上半年，根据证监会发布的《关于新〈公司法〉配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引》等相关法律法规，公司进一步优化治理结构，修订后的《公司章程》于2025年第一次临时股东大会表决通过。
　　2025年上半年，公司成功入选由中国上市公司协会主办的“上市公司投资者关系管理最佳实践”，在证券时报社主办的第十六届上市公司投资者关系管理天马奖评选中荣获“上市公司投资者关系管理股东回报奖”，并在Extel“2025年亚洲（日本除外）公司最佳管理团队”评选的多个类别中位居前列。

　　二、核心竞争力分析
　　公司一直致力于发展高性能钕铁硼永磁材料、磁组件、具身机器人电机转子及稀土回收综合利用业务，积累了较为雄厚的客户基础和丰富的行业经验，在行业内树立了良好的品牌形象，具备较为突出的竞争优势，具体如下：
　　1、全球领先的高性能稀土永磁材料生产商
　　公司为全球领先的稀土永磁材料生产商，凭借领先的产能优势、卓越的研发能力、创新的专有技术以及强大的交付能力，在关键下游领域建立了细分市场领先地位：在新能源汽车领域，公司产品被全球前十大新能源汽车生产商用于生产驱动电机；在节能变频空调领域，全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家为公司的客户；在风电领域，全球前十大风电整机厂商中的五家为公司客户；公司顺应时代潮流，正积极配合世界知名科技公司的具身机器人电机转子研发，并陆续有小批量的交付，为后续大规模量产奠定了基础。此外，公司还积极布局3C、低空飞行器、轨道交通等领域，具有领先的市场地位。
　　2、公司坚持长期主义，战略规划清晰并逐步落地
　　2021年3月，公司制定“到2025年建成年产4万吨高性能稀土永磁材料产能”的五年发展规划，在董事会战略引领以及全员努力下基本达成。
　　此外，公司还规划建设先进的具身机器人电机转子生产线。目前公司根据客户的需求，已进行了包括项目专用厂房、专用设备及专业团队等多方面的配套投入，初具一定的规模化量产能力。
　　2025年1月，公司积极响应国家关于全力建设“两个稀土基地”的政策，根据市场需求并结合自身业务发展需要，投资建设“年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目"，力争到2027年建成6万吨稀土永磁材料产能。
　　3、公司与主要稀土供应商建立长期的战略合作，同时构建稀土回收循环体系
　　稀土是战略资源。公司在重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头、主要磁性材料产业集群所在地浙江宁波均建设了大型磁材工厂。公司与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供应商建立了长期的战略合作关系，2025年上半年公司从北方稀土集团、中国稀土集团的采购金额约占公司采购总额的70%。
　　公司一贯坚持诚信履约，保障客户端交付。公司密切关注稀土原材料价格走势，并根据订单情况及时调整库存与采购策略。截至报告期末，公司原材料库存11.58亿元，较2024年底的5.59亿元增长107.02%。
　　公司构建稀土回收循环体系。目前公司持有银海新材51%的股权并实现并表，将充分发挥银海新材在回收领域的优势，推动公司产品稳步提高绿色回收料比例，满足客户端对回收稀土原材料的需求。
　　4、强大的研发能力及行业领先的晶界渗透技术
　　钕铁硼永磁体的技术门槛较高。用于新能源汽车驱动电机、节能变频空调压缩机及机器人的钕铁硼永磁材料需要使用晶界渗透技术。
　　公司已自主掌握核心技术及专利体系，包括晶界渗透、配方体系、晶粒细化、一次成型、生产工艺自动化以及耐高温耐高腐蚀性新型涂层等技术。这些核心技术已经获得各领域客户的高度认可，并已取得多个国际客户的项目定点和大批量订单。2025年上半年，公司使用晶界渗透技术生产的磁材产品占比超90%。
　　5、行业领先的ESG建设
　　公司高度重视ESG建设，以“用稀土创造美好生活”为使命，致力于保护环境及履行企业社会责任。公司通过建设光伏电站、技术创新、精益生产、工艺节能、效率提升、设备更新换代、转换绿色电力等各种方式减少自身碳排放。
　　公司设立环境、社会及治理（ESG）委员会，统筹公司ESG相关工作，不断完善ESG治理。
　　6、公司管理团队成熟稳定，具有多维度激励机制
　　公司管理团队年富力强，且有着非常资深的行业背景以及丰富的企业经营管理经验，能够敏锐地把握市场机遇，制定可持续的发展战略，带领公司逐步成为世界高性能稀土永磁材料的领军企业。
　　公司积极响应“先富促共富”的号召，推出包括股权激励计划在内的多维度激励制度，有效地调动员工的积极性和创造性，并保持团队的稳定性。
　　7、公司有良好的现金储备，财务体系运行稳健
　　公司建立了良好的治理结构和财务管理体系。公司拥有良好的现金储备，具备较强的融资能力。截至报告期末，公司持有货币资金16.53亿元，以及一年以上到期的大额存单12.09亿元、一年内到期的定期存款或大额存单0.85亿元。公司凭借稳定的经营业绩、良好的信用水平及风险管理能力，与多家银行建立了长期稳定的合作关系，有效助力公司优化资本结构，提升财务稳健性，并进一步提高公司综合竞争力。
　　公司充分利用上市公司平台进行融资，资本市场认可度得以提升的同时也加强了资金储备。公司于2025年8月完成发行可转换为公司H股的公司债券，募集资金净额1.15亿美元。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　稀土金属是生产钕铁硼磁钢的主要原材料，我国是全球稀土原材料的重要供应地，稀土原材料价格的大幅波动在短期内将给公司的生产销售带来不利影响。
　　应对措施：公司于重稀土主要生产地江西赣州、轻稀土主要生产地内蒙古包头均建设生产工厂，公司与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内的主要稀土原材料供应商建立了长期的合作关系。同时，公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与主要客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　2、海外业务相关风险
　　海外业务可能面临国际地缘政治、经济、贸易、金融状况变动，以及政策变动等风险。同时，公司与海外客户的销售收入主要以外币结算。近年来，受国际形势影响，人民币与美元、欧元间的汇率波动性较大，不仅影响公司外币计价的销售收入，也影响公司的汇兑损益金额。
　　应对措施：公司将密切关注全球政治、经济、贸易、金融市场变动，及时了解相关政策，与客户保持紧密沟通。特别是在应对汇率变动风险方面，选择合适的汇率管理工具对汇率风险进行主动管理，当即期汇率高于远期汇率时，公司主要通过及时结汇的方式尽量规避汇率风险；当汇率变动幅度加大且即期汇率低于远期汇率时，公司谨慎选择套期保值方案等方式降低汇率风险。
　　3、应收账款规模较大及回收的风险
　　公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长。如果公司应收账款的催收不利或者客户不能按合同及时支付，将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，从而对公司的生产经营及业绩水平造成不利影响。
　　应对措施：公司管理层一直非常重视应收账款的管理。公司对客户进行合理评估，根据评估情况给予适当的信用期，从源头保证应收账款的安全性。公司还明确销售业绩和回款目标的责任人，并将销售和回款任务的完成情况作为日常绩效考核的重要指标，定期进行账龄分析及时安排催款，使应收账款风险控制在可控范围内。公司目前应收账款的回款总体情况良好，发生坏账损失的可能性较小，已按照谨慎性原则谨慎计提坏账准备。 收起▲