一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司行业分类
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求。
　　2、行业发展状况及发展趋势
　　为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。根据IEA《2026年能源政策现状》，截至2026年3月27日，超过130个国家已提交最新一轮国家自主贡献目标（NDC），以控制全球温升，推动低碳转型、共建气候治理体系。
　　2026年以来，为推进落实国家自主贡献目标，国务院、国家发展改革委、国家能源局等印发《“十五五”碳达峰行动方案... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司行业分类
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求。
　　2、行业发展状况及发展趋势
　　为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。根据IEA《2026年能源政策现状》，截至2026年3月27日，超过130个国家已提交最新一轮国家自主贡献目标（NDC），以控制全球温升，推动低碳转型、共建气候治理体系。
　　2026年以来，为推进落实国家自主贡献目标，国务院、国家发展改革委、国家能源局等印发《“十五五”碳达峰行动方案》《新型能源体系建设“十五五”规划》及《碳达峰碳中和综合评价考核办法》等政策，推动从能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快构建碳排放双控制度体系，为电力、工业等重点领域明确减排路径与考核机制，推动能源结构向以非化石能源为主体的方向转变。
　　（1）动力电池行业
　　根据SNE Research数据，2026年1-5月全球新能源车销量为775.4万辆，同比增长3.5%。国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月新能源车销量为509.0万辆，其中新能源乘用车销量为459.4万辆，渗透率提升至55.4%；中国新能源商用车销量为49.6万辆，同比增长40.2%，渗透率提升至30.4%；海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2026年1-6月欧洲新能源乘用车销量为235.1万辆，同比增长31.7%，渗透率提升至32.5%。根据SNE Research数据，2026年1-5月其他市场（剔除中国、欧洲、北美）新能源车销量为108.6万辆，同比增长91.2%。受全球新能源车销量增长、中国单车带电量提升驱动，全球动力电池需求保持增长，2026年1-5月全球动力电池使用量为469.2GWh，同比增长16.3%。
　　（2）储能行业
　　根据IEA《全球能源回顾2026》，全球电力需求持续增长，其推动力来自于工业、交通及建筑领域日益提升的电气化程度及如人工智能（AI）、数据中心等新兴领域需求，同时全球电力供应结构正向低碳化转型。受全球电力需求增长、可再生能源发电占比提升、电网可靠性要求提高、各国出台支持政策及储能技术持续进步等因素驱动，报告期内全球储能需求快速增长。根据英国气候及能源智库机构Ember统计，2026年1-5月全球发电量12.7万亿度，同比增长3.3%，其中全球风光发电量占比为19.4%，同比提升1.5个百分点，新能源高比例并网带来的调峰、调频及容量支撑需求持续释放。2026年上半年，国内各省陆续落地容量电价政策，加快建设电力现货市场，推进储能项目经济性提升。根据SMM数据，2026年上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%。此外，在AI技术快速发展的推动下，AI数据中心的建设与运营需求显著提升，为储能产品开辟了新应用场景。
　　（3）电池材料及回收行业
　　随着动力电池、储能电池市场的持续增长，电池材料需求也相应增长。根据SMM统计，2026年1-6月我国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达312.2万吨，同比增长62.4%。随着早期投放市场的锂电池逐渐进入退役期，退役电池的回收需求逐步提升。根据上海钢联数据，2026年1-6月我国锂电池报废量达47.2万吨，同比增长21.6%。报告期内，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，明确将废旧动力电池等“新三样”固废回收利用作为重点方向，通过完善报废管理、明确处置责任、健全回收网络等举措，提高规范化回收利用水平。
　　3、公司行业地位
　　公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据SNE Research数据，2026年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2026年1-6月公司储能电池出货量位列全球第一。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司是全球领先的零碳新能源科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推动固定式化石能源替代、移动式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。
　　公司在锂电池领域深耕多年，具备了全链条自主、高效的研发能力，在电池材料、电池系统及电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，通过材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新及商业模式创新为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务。公司将锂电池领域的深厚沉淀延展至钠电池等其他化学体系，形成全面、先进的产品矩阵，可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及船舶、航空器、数据中心等新兴应用场景。公司亦推出各种应用场景下的创新解决方案，包括助推全面电动化的换电业务、完善产业生态并延伸价值链条的零碳生态建设等，能够全方位满足不同客户的多元化、跨场景的需求，引领全球零碳新经济发展。
　　2、主要产品及其用途
　　公司致力于为全球新能源应用提供一流的动力电池和储能电池产品及相关创新解决方案，具体如下：
　　（1）动力电池系统
　　公司动力电池产品包括电芯、模组/电箱及电池包。公司可提供磷酸铁锂电池、三元高压中镍电池、三元高镍电池、超混电池、钠离子电池、凝聚态电池等覆盖不同能量密度区间的多种化学体系产品系列，能满足快充、长寿命、长续航、高安全、宽温度适应性等多种功能需求。公司亦可通过在单个电池包里采用双核/多核架构以实现多元化学体系的集成，进而充分发挥各类化学体系的性能优势。公司根据应用领域及客户要求，通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案，以满足客户对产品性能的不同需求。
　　乘用车应用领域，公司产品可应用于BEV、REV、PHEV、HEV等不同细分市场，广泛应用于私家车、运营车等领域；商业应用领域，公司产品可应用于道路客运、城市配送、重载运输、道路清洁、矿山与工程机械等商用车领域。
　　此外，公司产品还可应用于船舶、航空器、电动工具、电动两轮车等领域。
　　（2）储能电池系统
　　公司提供电芯、电池柜、储能集装箱以及系统集成等储能解决方案。公司储能电池产品广泛应用于表前储能和表后储能领域，包括公用事业储能、工商业储能及数据中心储能等。
　　公司开发了适用于表前、表后市场的多场景、多工况的不同规格电芯，具备超长寿命、零衰减、高安全、宽温度适应性等特性。在表前领域，公司依托高成组CTP、无热扩散、智能液冷控温等技术，推出了EnerOne、EnerOnePlus等户外液冷电池柜，推出了针对全气候场景的EnerD、EnerS、EnerH、EnerX等集装箱式液冷电池柜，以及单体6.25MWh的天恒储能系统、全球首款近9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack、天恒钠电储能系统及匹配PCS双向控压系统的天恒钠电整站平台，具备多电压等级整站解决方案能力。在表后领域，公司产品已实现从低压、中压到高压平台的全场景覆盖。
　　此外，公司可为AI数据中心提供能源和供电的全场景解决方案，覆盖从发电侧、中压及配电侧、AI数据中心机房内等场景，可实现AI数据中心算力密集、功耗高、负荷波动大等挑战下的电力保障。
　　（3）电池材料、回收及矿产资源
　　公司电池材料产品主要包括锂盐、前驱体及正极材料等。公司亦通过回收方式，对废旧电池中的镍、钴、锰、锂、磷、铁、铝、铜等金属材料及其他材料进行加工、提纯、合成等工艺，生产锂电池生产所需的正极材料、三元前驱体、磷铁前驱体、锂盐等材料，并将收集后的铜、铝等金属材料通过第三方回收利用，最终推进电池生产所需的关键金属资源实现有效循环利用。
　　为保障上游原材料供应安全及稳定，公司已逐步布局锂、镍、磷等关键新能源矿产资源，并设立新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台，以整合相关资产及拓展优质项目。
　　3、经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售动力电池、储能电池和电池材料等产品和解决方案实现盈利。研发方面，公司建立了完备的研发体系，形成以自主研发为主、外部合作为辅的研发模式，通过数字化、智能化的方式，紧密围绕材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造及商业模式领域开展创新，以引领行业技术发展。采购方面，公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过长期协议、合资合作等方式与全球供应商紧密合作，以保证原材料和设备的技术先进性、产品的可靠性以及成本的竞争力。生产销售方面，公司综合考虑市场情况及客户需求安排生产，以自建生产基地为主，并通过合资建厂、技术授权等方式扩充产能，以满足全球客户需求。此外，公司将电动化延伸至低空、船舶等更广阔领域，并推进换电网络及零碳生态构建。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　在全球能源转型、行业持续增长背景下，公司基于强大创新基因、深刻行业洞察、高效经营管理，在技术研发、产品创新、极限制造、供应链管理、可持续发展等方面的竞争优势进一步提升。在动力电池领域，根据SNEResearch数据，2026年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2026年1-6月公司储能电池出货量位列全球第一。公司不断引领行业发展，实现业务稳健增长，为股东创造更多价值。

　　三、核心竞争力分析
　　公司坚持技术领先、服务优质、运营卓越的经营理念，致力于为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务，不断提升核心竞争力。
　　在技术领先方面，公司具备覆盖材料、电芯、系统及回收的全链条自主研发能力，并将AI融入研发与制造环节，截至报告期末拥有及申请的国内外专利合计60,319项。报告期内，公司举办超级科技日，发布第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池、钠新电池等成果，进一步丰富多化学体系产品矩阵。
　　在服务优质方面，公司全面、先进产品矩阵取得客户广泛认可，动力电池使用量连续九年位居全球第一，储能电池出货量连续五年位居全球第一。公司持续推广应用超级拉线，稳步推进济宁基地、中州基地、溧阳基地、宜宾基地、印尼工厂、匈牙利工厂及西班牙合资工厂等项目的建设，不断提升交付质量与能力。
　　在运营卓越方面，公司将电动化延伸至低空、船舶等领域，持续推进巧克力换电、骐骥换电。公司携手厦门市高标准推进零碳科技城规划建设，打造全国零碳产业标杆。公司参与建设的多个园区列入国家级零碳园区建设名单（第一批），宁德时代虚拟电厂项目入选国家能源局试点，以“零碳”理念深度重构产业生态，发掘并释放全产业链的绿色价值。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润432.84亿元，同比增长41.98%。主要经营情况如下：
　　（1）动力业务
　　国内市场份额提升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年1-6月公司在国内市场乘用车装车量份额达46.7%，同比提升5.6个百分点，其中公司国内三元动力电池装车量份额达75.2%，同比提升4.3个百分点。报告期内，公司以先进产品、优质服务获得客户认可，其中，麒麟电池凭借在高比能、超快充、高安全等方面的综合优势，成为高端纯电车型配套优选，骁遥超级增·混电池助力客户推出兼具大电量、长纯电续航的热销增程及混动车型。
　　海外市场稳步推进。根据SNEResearch数据，2026年1-5月公司海外市场份额为33.7%，同比提升3.7个百分点。随着公司海外基地建设、运营的逐渐成熟，公司以领先的产品及优质的服务持续助力VW、Stellantis、BMW、DMG、Volvo、Toyota等海外客户取得亮眼市场表现。此外，公司持续推进海外服务网络及能力建设，报告期内专业服务站新增覆盖东欧、非洲、南亚地区的8个国家，同时落地沙特、乌兹别克斯坦宁家服务海外体验中心。
　　产品技术持续引领。乘用车领域，公司发布了全球领先的第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池及钠新电池，满足超快充、高比能、宽温域、高安全等性能需求。其中，第三代神行、麒麟均可实现峰值充电倍率达15C，助力补能效率大幅提升。商用车领域，公司发布了天行II轻商全场景定制化系列解决方案，面向城配、城际、末端配送及寒区运输等核心场景，满足多元运营需求。
　　（2）储能业务
　　产业协同推进开放共赢。公司秉承“开放共赢”的合作理念，与全球系统集成商、投资商、开发商、电网公司及EPC总包商、核心供应链企业等客户及伙伴推进生态共建及合作共赢。国内市场，公司与海博思创签署为期3年、总规模达60GWh的钠离子电池储能战略合作协议，推动钠电迎来产业化拐点；公司携手供应链企业落地2GWh单体大型独立储能项目，打造网侧项目标杆。海外市场，公司在德国、西班牙、智利、马来西亚、澳大利亚等国家中标多个储能系统集成项目，其中欧洲项目涵盖黑启动应用场景，通过规模化的储能集成系统落地支撑当地电网安全。
　　持续推出、交付创新产品。公司发布了全球首款具备宽温域适配、模块化设计的实证型场站级钠电储能解决方案——天恒钠电储能系统，可大幅提升整站在线率，显著优化运维成本。国内市场，公司持续量产交付全球领先的天恒6.25MWh集装箱式液冷电池舱，其搭载的587Ah大容量储能专用电芯亦实现规模化交付；海外市场，公司量产交付全球首款9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack及搭载高温电池技术、适配高温场景的TENERH集装箱系统。同时公司通过研发合作、投资布局及专业人才引进等方式，持续提升储能系统解决方案能力。根据WoodMackenzie报告期内发布的数据，2025年公司位列全球储能系统集成商GradeA排名前三，成为可融资性的行业标杆，并在全球、欧洲、亚太（含中国）等多个市场榜单跻身集成产品出货量TOP10之列。
　　（3）其他业务
　　除上述业务外，公司持续将电动化延伸至低空、船舶等更广阔领域，深化换电网络布局，积极构建零碳生态，完善产业生态并延伸价值链条。
　　持续拓展新兴场景。船舶领域，公司推动并验证了换电商业模式在内河货运场景的高效适用性与可复制性，同时，电池系统亦交付海外客户，推动海外内河航运、客运航运零碳化。低空经济领域，公司旗下成员企业峰飞航空完成全球首款5吨级eVTOL航空器天际龙的转换飞行，正式进入适航取证阶段；2吨级货运机型凯瑞鸥获得印度尼西亚民航局颁发的型号认可证，成为全球首款获得VTC的eVTOL机型。AI数据中心领域，公司可为AI数据中心提供能源和供电的全场景解决方案，并通过投资合作等方式整合先进的电力电子、算电协同技术与资源，提升整体解决方案的竞争力和交付效率。
　　深化换电网络布局。乘用车领域，截至报告发布日，全国累计建成巧克力换电站约2,000座，覆盖31个省份180座城市。随着换电网络的逐步完善，公司已与多家车企多个乘用车品牌发布换电车型超20款，同时公司亦发布了全面适配B-C级800V高压车型的巧克力26#电池。商用车领域，公司与解放、陕汽、重汽等整车企业合作持续深入，推动换电车型升级。骐骥换电在山东、山西等核心区域打造1.5小时干线补能圈，实现5条换电干线纳入国家零碳货运走廊建设，并在长途高速干线场景规模化应用。在海外，公司与英国新能源科技公司章鱼能源宣布将成立合资公司，共同建设欧洲重卡换电网络，推动欧洲公路货运电动化转型。此外，公司推进换电站升级为超换一体站，逐步构筑“可换可充，超换联动”的补能网络。
　　积极构建零碳生态。公司携手厦门市高标准推进零碳科技城规划建设，围绕研发创新、产业集聚、场景示范和国际合作等领域持续深化合作，携手打造全国零碳产业标杆。公司于厦门成立时代零碳聚焦零碳技术研发及综合能源服务，于海南省交付光储超充零碳微网示范站。
　　（4）供应链及产能
　　为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司积极布局自有及合作矿产资源项目，报告期内新设时代资源集团作为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台，围绕锂、镍、磷等关键资源整合现有矿业资产并拓展海内外优质项目，持续强化产业链一体化竞争优势。
　　为满足市场及客户需求，报告期内公司加大境内外锂电池生产基地建设投入，持续提升交付能力。公司稳步推进济宁基地、中州基地、溧阳基地、宜宾基地、印尼工厂、匈牙利工厂及西班牙合资工厂等项目的建设。
　　（5）可持续发展
　　公司高度重视可持续发展及履行社会责任。报告期内，ESG治理成效持续获得认可，入选2026年《财富》中国ESG影响力榜，并以新能源行业循环经济实践入选深交所上市公司ESG实践案例集。公司有序推进零碳战略，在2025年已实现核心运营碳中和的基础上，持续深化工厂节能减排及电气化改造，同步推进供应链碳排放数据质量管理与供应链降碳，推动实现价值链碳中和目标。

　　五、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　全球宏观经济存在不确定性，地缘政治及贸易政策变化可能影响产业链布局与国际业务开展；若市场需求增长不及预期，将影响新能源行业发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：公司积极推进材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造、商业模式等方面的创新，不断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，满足客户多元化需求；不断探索和拓展换电、低空、船舶、数据中心等新的应用领域，打造“全域增量”业务引擎；灵活运用本地建厂、合资合作、技术授权等创新业务合作模式，积极开拓海外市场，增强全球竞争力。
　　2、市场竞争加剧风险
　　近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场竞争加剧的风险。应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争，坚持价值竞争而非价格竞争。公司拥有从材料、电芯、模块、系统到下游应用的全链条自主研发能力，业务运营具备更高的可控性和韧性；在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极推进创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求；加速品牌推广，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。
　　3、新产品和新技术开发风险
　　由于对能量密度、安全性、充电倍率等更高性能电池技术的追求，全球知名的车企、电池企业、材料企业、研究机构纷纷加大对新技术路线的研究开发。公司如果不能有效预判且始终保持研发能力的行业领先，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。
　　应对措施：公司基于先进的研发体系及强大的研发能力，通过高强度的研发投入、优秀的研发人才团队，利用智能化开发平台高效筛选有潜质的材料体系、快速推进电池设计、提升制造运营效率，在钠电池、凝聚态电池、固态电池等新产品新技术开发方面始终保持前瞻性及领先性，通过领先的电池工程化能力以及供应链体系，快速推动新产品和新技术的商业化落地，以实现公司的高质量发展。
　　4、原材料价格波动及供应风险
　　公司生产经营所需主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，上述原材料受锂、镍、钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。报告期内，电池级碳酸锂等原材料价格明显上行，若未来价格持续大幅波动，公司原材料的采购价格及规模将出现一定波动，可能对成本管控及毛利率产生影响。
　　应对措施：公司不断深化全球供应链布局，并持续完善供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，保障原材料供应及优化采购成本。公司已采取设立新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台、签署长协订单、开展套期保值等措施保障供应链安全及稳定，并通过价格联动机制传导原材料成本波动。公司持续重视回收技术的发展与应用，实现资源的可持续利用。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求。　　1、主要业务　　公司是全球领先的零碳新能源科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。截至报告期末，公司已在全球设立六大研发中心、24家电池工厂，覆盖全球广泛的新能源应用客户群体。　　公司在锂电池领域深耕多年，具备了全链条自主、高效的研发能力，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，通过材料及材料体... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求。
　　1、主要业务
　　公司是全球领先的零碳新能源科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。截至报告期末，公司已在全球设立六大研发中心、24家电池工厂，覆盖全球广泛的新能源应用客户群体。
　　公司在锂电池领域深耕多年，具备了全链条自主、高效的研发能力，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，通过材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新及商业模式创新为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务。公司将锂电池领域的深厚沉淀延展至钠电池等其他化学体系，形成全面、先进的产品矩阵，可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及船舶、航空器、数据中心等新兴应用场景，推出复杂应用场景下的创新解决方案，包括助推全面电动化的换电业务、完善产业生态并延伸价值链条的零碳生态建设等，能够全方位满足不同客户的多元化、跨场景的需求，引领全球零碳新经济发展。
　　2、主要产品及其用途
　　公司致力于为全球新能源应用提供一流的动力电池和储能电池产品及相关创新解决方案，具体如下：
　　（1）动力电池系统
　　公司动力电池产品包括电芯、模组/电箱及电池包。公司可提供磷酸铁锂电池、三元高压中镍电池、三元高镍电池、超混电池、钠离子电池、凝聚态电池等覆盖不同能量密度区间的多种化学体系产品系列，能满足快充、长寿命、长续航、高安全、宽温度适应性等多种功能需求。公司亦可通过在单个电池包里采用双核/多核架构以实现多元化学体系的集成，进而充分发挥各类化学体系的性能优势。公司根据应用领域及客户要求，通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案，以满足客户对产品性能的不同需求。
　　乘用车应用领域，公司产品可应用于BEV、REV、PHEV、HEV等不同细分市场，广泛应用于私家车、运营车等领域；商业应用领域，公司产品可应用于道路客运、城市配送、重载运输、道路清洁等客车及商用车领域。此外，公司产品还可应用于船舶、航空器、电动工具、电动两轮车等领域。
　　（2）储能电池系统
　　公司提供电芯、电池柜、储能集装箱以及系统集成等储能解决方案。公司的储能电池广泛应用于表前储能和表后储能领域，包括公用事业储能、工商业储能及数据中心储能等。
　　在表前领域，公司依托智能液冷控温、高成组CTP、无热扩散等技术，推出了 EnerOne、EnerOne Plus等户外液冷电池柜，针对全气候场景的EnerC、EnerC Plus、EnerD、EnerX等集装箱式液冷电池柜，以及单体6.25MWh的天恒储能系统、全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack、其他适应众多应用场景的TENER 系列解决方案。在表后领域，公司产品已实现从低压、中压到高压平台的全场景覆盖。其中，PR系列、Unic系列及安鑫系列、PU系列分别可满足家庭储能、工商储能、数据中心能源管理需求。
　　根据相关需求，公司开发了适用于表前、表后市场的多场景、多工况的不同规格电芯，具备超长寿命、零衰减、高安全、宽温度适应性等特性。
　　（3）电池材料、回收及矿产资源
　　公司电池材料产品主要包括锂盐、前驱体及正极材料等。公司亦通过回收方式，对废旧电池中的镍、钴、锰、锂、磷、铁、铝、铜等金属材料及其他材料进行加工、提纯、合成等工艺，生产锂电池生产所需的正极材料、三元前驱体、磷铁前驱体、锂盐等材料，并将收集后的铜、铝等金属材料通过第三方回收利用，使电池生产所需的关键金属资源实现有效循环利用。
　　此外，为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司通过自建、参股、合资等多种方式参与锂、镍、钴、磷等电池矿产资源及相关产品的投资、建设及运营。
　　3、经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售动力电池、储能电池和电池材料等产品和解决方案实现盈利。研发方面，公司建立了完备的研发体系，形成以自主研发为主、外部合作为辅的研发模式，通过数字化、智能化的方式，紧密围绕材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造及商业模式领域开展创新，以引领行业技术发展。采购方面，公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过长期协议、合资合作等方式与全球供应商紧密合作，以保证原材料和设备的技术先进性、产品的可靠性以及成本的竞争力。生产销售方面，公司综合考虑市场情况及客户需求安排生产，公司以自建生产基地为主，并通过合资建厂、技术授权等方式扩充产能，以满足全球客户需求。此外，公司将电动化延伸至低空、船舶、智能应用等更广阔领域，并推进换电网络及零碳生态构建。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业持续增长
　　动力电池方面，全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长。根据SNE Research数据，2025年全球新能源车销量2,147.0万辆，同比增长21.5%，全球动力电池使用量达1,187GWh，同比增长31.7%。储能电池方面，在各国清洁能源转型目标推动下，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及系统成本下降、数据中心等新兴领域需求拉动，储能电池市场需求持续快速增长。根据SNE Research统计，2025年全球储能电池出货量550GWh，同比增长79%。
　　（2）公司竞争优势进一步提升
　　公司坚持技术领先、服务优质、运营卓越的经营理念，致力于为全球客户提供一流产品及解决方案。基于强大创新基因、深刻行业洞察、高效经营管理，公司在技术研发、产品创新、品牌及市场推广、极限制造、生态布局、零碳拓展等方面的竞争优势进一步提升，综合竞争力行业领先，实现业务稳健增长，为股东持续创造价值。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业发展状况及发展趋势
　　为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。截至报告期末，根据《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）的国家自主贡献登记处数据，全球共有195个国家提交了首批国家自主贡献目标（NDC），以控制全球温升，推动低碳转型、共建气候治理体系。
　　全球碳排放来自电力、交通、工业等领域，其中电力、交通贡献主要排放量，电力行业碳减排的主要方式为提高风电、光伏等绿色清洁能源发电占比，交通行业碳减排的主要方式为提升出行工具的电动化率且使用绿色、清洁能源。近年来，智能化、电动化趋势下，电力和交通行业迎来能源转型的深刻变革。作为核心蓄能载体，高品质的锂电池凭借高能量密度、长循环寿命、良好稳定性及安全性等性能优势，在下一代以可再生能源为主体的新型能源系统中，不再只是交通工具或储能设备的组成部分，而将成为支撑能源系统缓冲、稳定与调度的关键单元，其相关产业迎来快速、长足发展机遇。
　　（1）动力电池行业
　　受益于新能源在售车型数量增加、智能化加速、充换电基础设施持续完善等因素，全球新能源车市场需求持续增长。根据SNE Research数据，2025年全球新能源车销量为2,147.0万辆，同比增长21.5%。国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源车销量为1,387.5万辆，其中新能源乘用车销量为 1,300.5万辆，同比增长17.7%，渗透率提升至54.0%；新能源商用车销量为 87.1万辆，同比增长63.7%，渗透率提升至26.9%；海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2025年欧洲新能源乘用车销量为385.8万辆，同比增长30.9%，渗透率达29.1%。新能源车销量增长、单车带电量提升带动动力电池需求持续增长，根据SNE Research数据，2025年全球动力电池使用量为1,187GWh，同比增长31.7%。
　　（2）储能行业
　　在全球电力需求增长、低碳转型趋势下，全球储能市场需求快速增长。根据IEA，全球电力需求持续增长，其推动力来自于工业、交通及建筑领域日益提升的电气化程度，全球电力消费的增长亦受新兴经济领域驱动，如人工智能（AI）、数据中心以及不断演进的创新场景。同时，全球电力供应结构正向低碳化快速转型，尽管电力需求强劲增长，受益于可再生能源的快速部署以及核电发电量的提升，化石燃料发电受到抑制，电力行业排放增长已明显放缓。
　　国内市场，根据国家能源局数据，2025年我国新增并网风电光伏装机容量438GW，同比增长22.3%，光伏、风电累计装机容量首次超过煤电装机，标志着以风光为代表的新能源正从补充能源加速向主体能源迈进；受益于政策支持、商业模式改善且储能成本下降，储能需求快速增长，根据中关村储能产业技术联盟统计，2025年我国新型储能新增装机规模达189.5GWh，同比增长73%。海外市场，数据中心能源需求及灵活性资源调节需求增加，峰谷价差拉大提升项目经济性，带动储能需求增长；欧洲及海外其他地区不断出台支持政策，推动储能招标规模增长。根据SNE Research统计，2025年全球储能电池出货量550GWh，同比增长79%。
　　（3）电池材料及回收行业
　　随着动力电池、储能电池市场的持续增长，电池材料及回收的需求也相应增长。根据SMM统计，2025年我国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达456.5万吨，同比增长51%。随着早期投放市场的锂电池逐渐进入退役期，退役电池的回收需求逐步提升，根据上海钢联数据，2025年我国锂电池报废量达 81.9万吨，同比增长9%。
　　2、公司行业地位
　　公司动力电池和储能电池业务全球领先。根据SNE Research数据，在动力电池领域， 2025年公司动力电池使用量全球市占率为39.2%，较去年同期提升1.2个百分点，公司已连续9年（2017-2025年）动力电池使用量排名全球第一。在储能领域，公司已连续 5年（2021-2025年）储能电池出货量排名全球第一。
　　3、主要法律法规及行业政策
　　
　　三、核心竞争力分析
　　宁德时代的长期核心竞争力，根植于以技术创新和领先产品为基石，持续驱动商业模式的进化和客户市场的拓展，并形成正向反馈循环，以“飞轮效应”推动公司整体价值持续增长，不断加固“全球领先的零碳新能源科技公司”的竞争壁垒。
　　具体而言，公司核心竞争力体现在以下方面：一是研发为核，产品矩阵持续迭代。依托行业顶尖的研发团队与持续高强度的研发投入，公司构建起覆盖材料、电芯、系统及回收的全链条自主研发能力，是行业唯一入选“全球百强创新机构”的企业，助力宁德市跻身全球创新强度第四名。报告期内，公司拥有及申请的国内外专利总数达54,538项，创新成果密集落地。基于此，公司相继推出“二代神行超充”、“骁遥双核”及“钠新电池”等前沿产品，以全面领先的产品力为市场拓展提供坚实支撑。二是市场领跑，全球化根基稳固。公司动力与储能电池市占率已连续多年领跑全球。在乘用车领域，中高端市场主导地位稳固，经济型市场持续突破；在储能领域，系统集成能力不断增强，并与多家全球领先的科技企业建立合作。同时，公司稳步推进海外工厂建设，持续完善全球服务网络，以坚实的全球化布局，巩固长期竞争优势。三是极限制造，铸就品质与效率标杆。公司拥有全球规模最大的现有及在建产能，并以严苛的品控标准与自主研发的超级拉线PSL，持续探索制造效率、质量及安全的一致极限，电芯缺陷率水平较同行实现数量级领先。公司拥有行业最多的“灯塔工厂”及唯一“可持续灯塔工厂”。四是全域增量，拓宽生态护城河。公司将电动化延伸至低空、船舶等更广阔领域，吨级eVTOL已完成关键性飞行验证，电动船舶安全运营规模持续扩大。同时，巧克力换电、骐骥换电等创新解决方案快速拓展，协同产业链伙伴共同构筑开放、共赢的产业生态，为全面电动化注入持续动能。五是零碳引领，重构产业价值链条。公司已率先实现核心运营碳中和，并实现废旧电池的大规模综合回收利用。通过携手多地推进零碳示范项目，助力高碳排产业实现新能源转型。公司正以“零碳”理念深度重构产业生态，发掘并释放全产业链的绿色价值。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司于2025年5月20日在香港联交所主板成功挂牌上市，全球发售股份总数为155,915,300股（行使超额配售权之后），发行价格为263.00港元/股，募集资金总额为410亿港元，并将上述募集资金用于匈牙利项目建设及营运资金、一般企业用途。公司通过本次H股上市搭建了海外资本运作平台，有助于进一步融入全球资本市场，加快推进全球化战略布局，提升综合竞争力。
　　报告期内，公司实现锂离子电池销量661GWh，同比增长 39.16%；实现归属于上市公司股东的净利润722亿元，同比增长42.28%；经营活动产生的现金流量净额1,332亿元，同比增长37.35%。主要经营情况如下：
　　（1）动力业务
　　报告期内，公司实现动力电池销量541GWh，同比增长 41.85%，全球市占率突破历史新高。根据SNE Research统计，2025年公司全球动力电池使用量市占率提升1.2个百分点至39.2%，连续9年市占率位居全球第一。国内方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年公司国内动力电池装机量市占率43.42%。海外方面，根据SNE Research统计，2025年公司海外动力电池使用量市占率实现突破，提升至30.0%。
　　前沿技术引领全球，创新产品持续落地。乘用车领域，公司发布了二代神行超充电池、神行Pro电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池等新产品。其中，二代神行超充电池是全球首款兼具800公里续航和峰值12C超充速度的磷酸铁锂电池；神行Pro电池搭载了先进的NP3.0技术，针对欧洲市场低温、长途、租赁等多元化的需求可提供百万公里长寿命版本和 12C超充版本；骁遥双核开创了跨化学体系的全新设计，通过在电池包里组合不同化学体系电芯，实现电池包综合性能全面提升，可满足用户的定制化需求；钠新乘用车动力电池拥有优异的低温能量保持率与安全表现，凭借钠的丰富储量可有效降低对锂资源的依赖。公司推出超混电池，通过材料层级混合创新，超越单一化学体系实现性能全面提升，可满足乘用车细分市场的性价比需求。商用车领域，公司在去年天行系列的基础上进一步发布了适用于重卡领域的钠新启驻一体蓄电池及面向高效物流场景的坤势底盘商用车生态解决方案。同时，公司创新产品规模化量产提速，在公司乘用车、商用车产品解决方案交付中占比持续提升。
　　高端市场主导地位稳固，细分市场取得突破。公司以性能溢价、优质服务铸就长期口碑，在乘用车中高端市场持续独占鳌头。2025年福布斯中国智能纯电汽车新豪华度评选榜单中，超 6成上榜车型搭载公司电池；公司还凭借骁遥增混电池，全面开启增混“大电量”时代，搭载超40款REV车型，助力公司在REV市场占据主导地位。此外，公司亦通过开发周期短、适配成本低的大单品解决方案，助力乘用车客户成功推出多款热销车型。
　　深化战略客户合作，落地多元场景。公司以有针对性的场景解决方案、各类优势资源的高效整合持续获得商用车客户认可。报告期内，公司与一汽解放、北汽福田、东风商用车等深化战略合作，共同引领商用车电动化进程加速；公司还与多个合作伙伴共同推进无人物流、无人矿山等场景的绿色、低碳转型。
　　海外业务稳步推进，售后体系持续完善。随着公司海外基地建设、运营的逐渐成熟，及与海外客户战略合作的逐渐深入，报告期内，公司海外市场份额及交付能力稳步提升，并以领先的产品及优质的服务，持续获得VW、BMW、Stellantis、Volvo、DMG等海外客户诸多定点。为支持业务发展，公司持续完善售后服务体系。截至报告期末，公司售后服务网络覆盖75个国家或地区、约1,200家售后服务站。公司设有全球“宁家服务”直营体验中心 11家，依托于“宁家服务”品牌，将售后服务延伸至整车端，为用户提供包括维修、电池保养、健康检测、年检及移动救援等在内的一站式的全方位服务。
　　（2）储能业务
　　报告期内，公司实现储能电池销量121GWh，同比增长29.13%，持续构建储能系统解决方案和服务能力。根据SNE Research统计，2025年公司储能电池出货量连续5年位居全球第一。公司在维持领先地位的基础上，秉承“合作共赢”理念，深度整合全球供应链资源，提升储能系统整站优化与工程设计能力，系统集成业务全球共计交付超70个项目，出货规模同比增长超160%。
　　持续推出创新产品，引领行业标准。国内市场，公司天恒6.25MWh集装箱式液冷电池舱实现批量交付并网，相对上一代系统单位面积能量密度提升30%，整站占地面积减少20%，其搭载的587Ah大容量储能专用电芯在安全可靠性、能量密度、寿命衰减及系统效率等核心性能指标实现全面升级；海外市场，公司发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack，可大幅提升体积利用率及能量密度；公司推出适配高温场景的TENER H集装箱系统，采用行业领先的高温电池技术，可降低电站运营过程中的辅源消耗，助力项目收益率提升。
　　推进生态协同，开放合作实现共赢。公司秉承“开放共赢”的合作理念，与全球系统集成商、投资商、开发商、电网公司及EPC总包商、核心供应链企业等客户及伙伴推进生态共建及合作共赢，并探索通过投资方式开展储能电站建设。报告期内，公司与海博思创、中车株洲所、思源电气等合作伙伴达成长期战略合作；进一步实现海外系统集成GWh级的项目交付，并在海外多个主流市场斩获系统集成订单，技术实力与项目经验获得海外客户广泛认可。
　　持续构建系统解决方案和服务能力。公司通过研发合作、投资布局及专业人才引进等方式，以提升储能系统解决方案能力；在海外重点市场增设多家子公司、代表处或服务网点，实时掌握市场动态，并为客户现场提供从方案探讨、产品交付到售后运维的全方位服务。同时，公司建设的容量规模全球领先的厦门电化学储能实证平台，具备极端条件、复杂条件下储能系统安全性和可靠性一站式实证检测的能力，可有效节省现场并网调试的试验时间。
　　（3）新兴领域
　　除上述业务外，公司将电动化延伸至低空、船舶、数据中心等更广阔领域，快速拓展换电网络及服务，推进零碳生态建设，完善产业生态并延伸价值链条。
　　换电产业生态初具势能
　　为提升补能效率，优化用户体验，公司携手产业各方加速构建巧克力换电生态。截至报告期末，公司巧克力换电建站超 1,000座，分布于全国 45座城市，涵盖长三角、京津冀、川渝、大湾区四大核心经济带，并已率先在重庆实现盈利；公司已与广汽、长安、一汽、上汽、奇瑞等多家车企达成换电战略合作，上述车企已发布20款以上换电车型，包括埃安UT super等多款轿车及SUV，覆盖营运出行、家庭出行、行政商务、年轻化代步等多元场景；报告期内，公司与中石化、国网、南网、滴滴、京东、神州租车、招银金租等生态伙伴达成战略合作，在换电网络建设、运营车辆应用、电池租赁方案优化等领域合作，形成资源共享、优势互补的生态协同效应。
　　在商用车领域，公司骐骥换电业务截至报告期末建站超300座，分布于全国26个省份，实现多条国家高速公路关键节点覆盖，为核心物流线路的电动化转型提供了基础支撑。报告期内，骐骥换电与整车企业的战略合作持续深化，与一汽解放、陕重汽等10余家企业，共同推出30余款标准化换电车型，涵盖牵引车、载货车等多品系车辆，为实现重卡全场景电动化提供产品保障。公司还与重庆高速、赣粤高速、河南交投等全国30多家高速及交投公司建立战略合作，共同布局重卡换电网络新基建。
　　报告期内，巧克力换电及骐骥换电为用户提供的换电服务合计超115万次，累计换电量约8,000万度。
　　推进零碳生态建设
　　公司凭借产品和业务的优势，结合自身降碳实践，致力于打造绿电直供、零碳园区、源网荷储、构网型储能等全景式、一体化的零碳解决方案。
　　截至报告期末，公司已与海南省、山东东营、福建厦门、江苏盐城、福建宁德等政府签订了合作协议，推进零碳项目示范建设。福建宁德福鼎工业园区、四川宜宾临港经济开发区东部产业园、山东东营垦利经济开发区、海南海口国家高新技术产业开发区等项目被列入国家级零碳园区建设名单。福建省宁德市宁德时代虚拟电厂项目被列入国家能源局新型电力系统建设能力提升试点名单，该项目将利用先进的大数据、云平台、物联网等技术，搭建面向集团管理和各区域虚拟电厂运营的应用场景。
　　此外，公司亦携手中石化、海螺集团、辽宁方大集团、中天钢铁等企业，联合推进源网荷储一体化、零碳工厂解决方案落地，拓展零碳场景布局，探索高碳排行业零碳发展路径。
　　迈入“全域增量”时代
　　报告期内，公司旗下成员企业峰飞航空成功开发了全球首架获颁适航三证的吨级以上eVTOL航空器—凯瑞鸥，成功推出了全球首个零碳水上起降平台，已具备将低空基础设施拓展到江河湖海的能力。公司为峰飞航空开发的载物版动力电池通过中国民航局制造符合性审查，同时公司亦取得AS9100D航空质量体系认证。
　　船舶领域，公司发布全球首个可实现船舶兆瓦级充电、分钟级换电补能及云端多源数据高精度融合的 “船-岸-云”零碳航运一体化解决方案，持续推进港航物贸、金融产投、船舶修造、科研院所等行业上下游伙伴的战略合作，截至报告期末，公司配套电动船舶累计安全运营近900艘，助力全球水上交通低碳转型。
　　此外，公司亦推出E30P两轮圆柱锂电池、雪豹电池系列等产品，具备高性能、长寿命与强动力等特性，满足电动摩托车、电动两轮、电动工具、数据中心等领域客户需求。
　　（4）供应链及产能
　　公司致力于打造高效敏捷、技术创新、持续降本、绿色低碳的韧性供应链。公司推动技术、采购及质量体系紧密配合，通过搭建快速导入机制、签订长期协议、合资合作等方式保障供应稳定，通过强化大宗金属管理、推进低成本替代方案落地、助力供应商工艺优化升级等方式实现降低成本。此外，为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司亦积极推动自有及合作矿产资源项目的投资、建设及运营。
　　为满足市场及客户需求，报告期内，公司加大境内外锂电池生产基地建设投入，持续提升交付能力。公司稳步推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地、宜宾基地、匈牙利工厂及印尼电池产业链等项目的建设。报告期内公司锂电池产能772GWh，期末在建产能321GWh。
　　（5）可持续发展
　　公司高度重视可持续发展及履行社会责任。报告期内，ESG评级持续提升，管理成效获得广泛国际认可，MSCI ESG评级维持AA级，EcoVadis荣获可持续发展银牌认证。公司首次入选标普《可持续发展年鉴（全球版）》及富时罗素FTSE4GOOD新兴市场指数。同时，公司有序推进“零碳战略”，以零碳电力和工厂能效优化等零碳科技为抓手，实现核心运营碳中和，郑重兑现气候承诺，并持续深化价值链绿色低碳，推动实现价值链碳中和目标。公司领衔发起全球能源循环计划（GECC），开展针对电池循环经济的系统性研究、构建全球生态网络、分享电池循环前沿实践，打造电池循环经济标杆城市。报告期内，公司废旧电池及材料综合回收量达到21.0万吨，同比增长63.2%，再生锂盐2.4万吨，同比增长40.4%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　随着全球气候变化挑战加大，各国对于碳减排和能源转型的关注度持续上升。交通领域的电动化转型以及电力能源的清洁化进程正在全球范围内持续推进，同时，工业等领域也在逐步推广电动化。全球市场正从新能源的产业化阶段迈向产业的新能源化阶段，新能源领域的科技创新和市场应用空间广阔。此外，智能技术的快速发展和广泛应用加速了各领域的创新和变革，将进一步增强新能源车的吸引力，加快交通电动化进程，并大幅提升储能配置及应用需求。
　　2、公司发展战略
　　公司按照“三大战略方向”和“四大创新体系”的指引，推动各项业务发展，致力于以革命性的电池技术创新和规模化的商业落地，不断推广动力电池及储能电池的应用，通过集成式创新及零碳解决方案，减少全人类对化石能源的依赖，助力全球实现可持续发展。
　　（1）公司的三大战略方向
　　公司三大战略发展方向为：以“电化学储能+可再生能源发电”为核心，实现对固定式化石能源的替代，摆脱对火力发电的依赖；以“动力电池+新能源车”为核心，实现对移动式化石能源的替代，摆脱交通出行领域对石油的依赖；以“电动化+智能化”为核心，推动市场应用的集成创新，为各行各业提供可持续、可普及、可信赖的能量来源，推动区域零碳生态建设及各领域绿色低碳转型。
　　（2）公司的四大创新体系
　　创新是公司的基因，也是公司可持续发展的动力。根据“三大战略方向”的指引，公司构建了“材料及材料体系创新”、“系统结构创新”、“绿色极限制造创新”和“商业模式创新”四大创新体系，支撑各项业务发展，并以“开放式创新”践行四大创新体系。公司将把数字化、智能化贯彻至研发、制造、销售、管理等各个环节，提升材料体系创新、电芯开发设计、制造工艺设计的效率，实现从科学到技术到产品再到商品的高效转化和大规模高质量生产，保障公司在市场竞争中持续领先。
　　材料及材料体系创新：公司将继续完善高通量材料集成计算平台等智能化开发平台，借助先进的算法和算力，利用已被验证的平台技术，在原子层级对材料进行模拟计算和设计仿真，高效筛选有潜质的材料体系，对材料及材料体系进行全面创新。同时，公司推进智能电芯设计平台的应用，通过智能化和数据驱动实现电池研发范式变革，提高电池设计效率，在新产品新技术开发方面始终保持前瞻性及领先性。
　　系统结构创新：公司通过数字化的设计工具和方法，优化电池包和底盘集成的系统结构设计，对CTP、CTC等技术不断迭代和升级，进一步提升电池系统和滑板底盘产品的集成度，推出更高效、更安全、更经济的产品，改善新能源车和储能系统的关键性能，有效助力新能源整车开发和储能系统应用。
　　绿色极限制造创新：公司致力于打造绿色、高效的极限制造体系，保障电池产品全生命周期的安全性和可靠性。通过持续不断的研发投入和经验积累，公司不断升级超级拉线并在新基地实现应用，持续提升生产效率，同时电芯单体失效率达行业内领先的DPPB级。未来公司将继续利用大数据、云计算、数字孪生、3D打印等技术提升工业数字化能力、优化生产工艺、提升产品质量、提高生产效率，打造“TWh”级别的高质量交付能力。
　　商业模式创新：公司将充分发挥现有业务的优势，不断探索和拓展新的应用领域，实现创新技术和产品在船舶、航空器等更多场景中的应用，并推出巧克力换电、骐骥换电等创新解决方案。同时公司将结合自身运营与价值链减碳方面的丰富经验，以区域性试点项目为切入点，积极推动零碳科技产品和解决方案落地，助力区域零碳生态建设及各领域绿色低碳转型。
　　实现全球绿色低碳转型需要社会各界的共同努力。公司将继续秉承“开放式创新”的精神践行四大创新体系，将内部与外部的创新能力优势互补，实现全社会创新资源高效的配置，共同推动技术进步，进而实现全社会的共享与共赢。
　　3、经营计划
　　立足全球能源革命与科技革命的历史性交汇，公司秉持“创新驱动、绿色发展、开放合作、共享共赢”的核心理念，致力于打造世界一流的零碳新能源科技企业，构建全场景、全链条的新能源产业生态圈。
　　面向未来，公司将以“零碳科技”为核心引擎，以数智化、全球化、低碳化经营导向，全面挖掘“全域增量”战略机遇，驱动公司实现高质量、可持续的跨越式发展。
　　在数智化领域，公司将数字与智能技术全面融入研发、采购、制造、销售及管理各环节，持续推进材料科学与智能平台的融合创新，加快制造工艺与电芯设计的智能化进程，通过构建虚实互联的数字孪生体系，确保从基础科学突破到技术应用，再到产品商品化的高效价值转化，实现大规模、高质量、敏捷交付的极限制造能力。
　　在全球化方面，公司将以“零碳新能源科技”推动全球业务发展，系统性构建支撑全球业务增长的“全域增量”价值链，同时加速推进海外产能的规模化建设与运营，完善全球供应链网络及关键资源与回收产业布局，广泛汇聚国际化顶尖人才，打造高效协同、合规稳健的跨国运营管控体系。
　　低碳化维度，公司全面推进零碳工厂与零碳生态建设，在实现自身核心运营碳中和的基础上，协同上下游产业链，系统性降低产品全生命周期的碳足迹。此外，公司积极协同产业链伙伴，探索并构建区域性的零碳生态圈，将低碳竞争力转化为开辟新增长曲线、定义未来能源格局的战略优势。
　　4、可能面对的风险
　　（1）宏观经济与市场波动风险
　　全球宏观经济存在不确定性，若未来出现经济增长放缓和市场需求下滑，将影响整个新能源以及动力和储能电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：公司积极推进材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造、商业模式等方面的创新，不断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，满足客户多元化需求。同时，不断探索和拓展新的应用领域，实现创新技术和产品在更多场景中的应用，推动市场发展。此外，公司还灵活运用创新的业务合作模式，积极开拓海外市场，增强全球竞争力。
　　（2）市场竞争加剧风险
　　近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场竞争加剧的风险。应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争。公司持续将研发创新作为发展的根本驱动力，不断升级产品性能和质量、提升运营效率及降低生产成本，从而保持公司的产品竞争力持续大幅领先。在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极推进创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求。公司加速品牌推广，充分利用线上及线下传播渠道，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。此外，公司设立服务品牌，为终端消费者提供包括维修、电池保养、健康检测等一站式的全方位服务。
　　（3）新产品和新技术开发风险
　　由于对能量密度、循环寿命、补能效率及安全性等更高性能电池技术的追求，全球知名的车企、电池企业、材料企业、研究机构纷纷加大对新技术路线的研究开发。公司如果不能有效预判且始终保持研发能力的行业领先，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。
　　应对措施：公司基于先进的研发体系及强大的研发能力，通过高强度的研发投入、优秀的研发人才团队，利用算力驱动的智能化开发平台高效筛选有潜质的材料体系、快速推进电池设计、提升制造运营效率，在新产品新技术开发方面始终保持前瞻性及领先性，通过领先的电池工程化能力以及供应链体系，快速推动新产品和新技术的商业化落地，以实现公司的高质量发展。
　　（4）原材料价格波动及供应风险
　　公司生产经营所需主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，上述原材料受锂、镍、钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。
　　应对措施：公司不断深化全球供应链布局，并持续完善供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，保障原材料供应及优化采购成本。公司已采取自制开采、投资合作、签署长协订单等措施保障供应链安全及稳定。公司持续重视回收技术的发展与应用，实现资源的可持续利用。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司行业分类
　　公司主要从事动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754-2017），公司属于门类“C制造业”中的大类“C38电气机械和器材制造业”中的小类“C3841锂离子电池制造”。
　　2、行业发展状况及发展趋势
　　为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。根据净零倡议组织Net Zero Tracker统计，目前全球已有220个国家和地区制定并公布了碳减排国家自主贡献目标，重点关注电力、交通、工业等主要碳排放领... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司行业分类
　　公司主要从事动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754-2017），公司属于门类“C制造业”中的大类“C38电气机械和器材制造业”中的小类“C3841锂离子电池制造”。
　　2、行业发展状况及发展趋势
　　为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。根据净零倡议组织Net Zero Tracker统计，目前全球已有220个国家和地区制定并公布了碳减排国家自主贡献目标，重点关注电力、交通、工业等主要碳排放领域。高品质的锂电池凭借高能量密度、长循环寿命、良好稳定性及安全性等性能优势，作为核心蓄能载体，在低碳社会及能源转型中扮演重要的角色，相关产业近年来快速发展。
　　（1）动力电池行业
　　受益于新能源车在售车型增加、智能化加速、电池性能提升、充换电基础设施不断完善等因素，全球新能源车市场需求持续增长。根据SNE Research数据，2025年1-5月全球新能源车销量为752.0万辆，同比增长32.4%。国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月中国新能源车销量为587.8万辆，其中新能源乘用车销量为552.4万辆，同比增长34.3%，渗透率提升至50.4%；新能源商用车销量为35.4万辆，同比增长55.9%，渗透率提升至21.8%；海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2025年1-6月欧洲新能源乘用车销量为178.2万辆，同比增长23.6%，渗透率达26.1%。新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长，根据SNE Research数据，2025年1-5月全球动力电池使用量为401.3GWh，同比增长38.5%。
　　（2）储能行业
　　在全球各国清洁能源转型目标推动下，风电光伏装机容量持续增长。其中，根据国家能源局数据，2025年1-6月中国风电光伏新增装机容量263.6GW，同比增长105.4%。随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、数据中心需求驱动、储能技术进步及系统成本下降，储能电池市场需求持续快速增长。国内市场，根据中关村储能产业技术联盟统计，2025年1-6月中国新型储能新增装机规模达42.6GWh，同比增长27.5%。根据市场研究机构Rho Motion数据，2025年1-6月全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。
　　（3）电池材料及回收行业
　　随着动力电池、储能电池市场的持续增长，电池材料的需求也相应增长。根据上海有色网数据，2025年1-6月中国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达192.3万吨，同比增长61.1%。此外，随着早期装机的锂电池逐步进入退役阶段及回收体系的逐步完善，电池回收规模持续增长。根据上海钢联数据，2025年1-6月中国锂电池报废量达38.8万吨，同比增长5.2%。
　　3、公司行业地位
　　公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据SNE Research数据，2025年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为38.1%，较去年同期提升0.6个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2025年1-6月，公司储能电池产量位列全球第一。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司是全球领先的新能源创新科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。截至报告期末，公司已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，并覆盖全球最广泛的动力与储能客户群体。
　　公司在锂电池领域深耕多年，具备了全链条自主、高效的研发能力，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，通过材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新及商业模式创新为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务，已形成全面、先进的产品矩阵，可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及工程机械、船舶、航空器等新兴应用场景，能够全方位满足不同客户的多元化需求，开拓全球零碳新经济。
　　2、主要产品及其用途
　　公司致力于为全球新能源应用提供一流的动力电池和储能电池产品及相关创新解决方案，具体如下：
　　（1）动力电池系统
　　公司动力电池产品包括电芯、模组/电箱及电池包。公司可提供磷酸铁锂电池、三元高压中镍电池、三元高镍电池、钠离子电池、M3P电池、凝聚态电池等覆盖不同能量密度区间的多种化学体系产品系列，能满足快充、长寿命、长续航、高安全、宽温度适应性等多种功能需求。公司亦可通过在单个电池包里采用双核/多核架构以实现多元化学体系的集成，进而充分发挥各类化学体系的性能优势。公司根据应用领域及客户要求，通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案，以满足客户对产品性能的不同需求。
　　乘用车应用领域，公司产品可应用于BEV、REV、PHEV、HEV等不同细分市场，广泛应用于私家车、运营车等领域；商业应用领域，公司产品可应用于道路客运、城市配送、重载运输、道路清洁等客车及商用车领域。此外，公司产品还可应用于电动工具、电动两轮车等领域，具备高能量密度、高功率、高安全的特性。
　　（2）储能电池系统
　　公司提供电芯、电池柜、储能集装箱以及交流侧集成系统等储能解决方案。公司的储能电池广泛应用于表前储能和表后储能领域，包括公用事业储能、工商业储能及数据中心储能等。
　　电芯产品方面，公司开发了适用于表前、表后市场的多场景、多工况的专用电芯，覆盖314Ah、587Ah等多种容量并兼具超长寿命、零衰减、高安全、宽温度适应性等特性。
　　系统解决方案方面，在表前领域，公司依托智能液冷控温、高成组CTP、无热扩散等技术，推出了户外液冷电池柜EneOne、EnerOnePlus、TENERFlex，针对全气候场景的集装箱式液冷电池柜EnerC、EnerCPlus、EnerD、EnerX，以及单体6.25MWh的天恒储能系统、全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack等产品。在表后领域，公司产品已实现从低压、中压到高压平台的全场景覆盖。其中，PR系列、Unic系列与PU系列分别可满足家庭储能、工商储能、数据中心能源管理需求。
　　（3）电池材料、回收及矿产资源
　　公司电池材料产品主要包括锂盐、前驱体及正极材料等。公司亦通过回收方式，对废旧电池中的镍、钴、锰、锂、磷、铁、铝、铜等金属材料及其他材料进行加工、提纯、合成等工艺，生产锂电池生产所需的正极材料、三元前驱体、磷铁前驱体、锂盐等材料，并将收集后的铜、铝等金属材料通过第三方回收利用，使电池生产所需的关键金属资源实现有效循环利用。
　　此外，为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司通过自建、参股、合资等多种方式参与锂、镍、钴、磷等电池矿产资源及相关产品的投资、建设及运营。
　　3、经营模式
　　公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售动力电池、储能电池和电池材料等产品实现盈利。研发方面，公司建立了完备的研发体系，形成以自主研发为主、外部合作为辅的研发模式，通过数字化、智能化的方式，紧密围绕材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造及商业模式领域开展创新，以引领行业技术发展。采购方面，公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术授权、长期协议、合资合作等方式与供应商紧密合作，以保证原材料和设备的技术先进性、产品的可靠性以及成本的竞争力。生产销售方面，公司综合考虑市场情况以及客户需求安排生产。
　　报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业持续增长
　　动力电池方面，全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长。根据SNEResearch数据，2025年1-5月全球新能源车销量752.0万辆，同比增长32.4%，全球动力电池使用量达401.3GWh，同比增长38.5%。储能电池方面，在各国清洁能源转型目标推动下，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及系统成本下降，储能电池市场需求持续快速增长。根据市场研究机构RhoMotion数据，2025年1-6月全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%。
　　（2）公司竞争力优势进一步提升
　　公司坚持技术领先、服务优质、运营卓越的经营理念，致力于为全球客户提供一流产品及解决方案。基于强大创新基因、深刻行业洞察、高效经营管理，公司在技术研发、产品创新、极限制造、供应链管理、可持续发展等方面的竞争优势进一步提升，综合竞争力行业领先，实现业务稳健增长，为股东持续创造价值。

　　三、核心竞争力分析
　　1、全方位的研发优势
　　锂电池是全球绿色低碳与清洁能源转型的关键部件。研发并大规模生产兼具高安全、高性能、高质量、低成本等特性的锂电池门槛极高，不仅要求公司对电化学、热力学、分子动力学等多学科及覆盖微观、介观、宏观多尺度的基础理论有深刻的理解和综合应用能力，还要求公司具备强大的工艺设计、工程制造和质量管控的能力。
　　公司的团队深耕锂电行业多年，基于对分子动力学、电化学相场法、相图理论等研究方法和科学理论的理解，依托自身在锂电池行业的丰富经验与技术沉淀，形成了基于第一性原理的独特研发创新体系。截至报告期末，公司拥有六大研发中心，研发人员超过2.1万名。公司将安全、质量、成本贯穿全流程管理，自主研发了高通量材料集成计算、智能化电芯设计、智能化工艺设计等高效研发平台，并基于海量、多场景的客户及终端用户需求反哺研发设计，针对性地提升产品性能，优化产品方案，形成正向良性循环，打造全方位的研发优势。截至报告期末，公司拥有专利及正在申请专利合计达49,347项，其中境内拥有专利及正在申请专利29,709项，境外拥有专利及正在申请专利19,638项。
　　2、先进的产品矩阵
　　基于全方位的研发优势，公司已打造出行业内最全面、最先进的产品矩阵。公司产品具备高能量密度、长循环寿命、高充电倍率、宽温度适应性、高安全性等性能优势，广泛适用于乘用车、商用车、储能领域及新兴应用场景。
　　在乘用车领域，公司针对纯电乘用车用户对于充电速度、续航里程、功率等多元化需求推出了以麒麟电池和神行电池为代表的系列产品；针对混动乘用车用户的纯电续航里程短等需求痛点推出了骁遥增混电池；为突破单一化学体系的性能局限及全面满足用户的定制化需求，推出了双核架构、自生成负极技术深度融合的骁遥双核系列产品；为拓宽产品的温度适应性及降低锂资源依赖，推出了拥有优异的低温能量保持率与安全表现的钠新乘用车动力电池；在商用车领域，公司推出了长寿命、高安全、超快充的天行系列产品精准适配客车、物流车、重卡等商用车，有效解决商用车续航短、补能慢、寿命衰减快等行业痛点；在储能领域，公司推出的单箱能量6.25MWh天恒储能系统及9MWhTENERStack超大容量储能系统解决方案，具有高安全、长寿命、零衰减、高度集成等优势，助力用户储能项目收益率提升。
　　3、全面的客户合作
　　公司与全球知名车企、储能系统集成商、储能项目开发商或运营商等客户建立了长期且深度的战略合作，除产品销售外，还通过参股、合资、技术授权等方式与客户开展全面合作，助力客户打造全球领先的竞争力。公司的车企客户包括Volkswagen、BMW、Volvo、Stellantis、Toyota、Mercedes-Benz、Nissan、吉利汽车、小米集团、理想汽车、蔚来汽车、上汽集团、宇通客车等；公司的储能客户及合作方
　　包括NextEra、Synergy、Excelsior、JupiterPower、Flexgen、Quinbrook、国家电力投资集团、中国华能、中国华电等。截至报告期末，公司已实现动力电池全球累计装车约2,000万辆，储能电池全球累计应用超2,000个项目。
　　4、领先的可持续发展实践
　　公司高度重视可持续发展及履行社会责任，近年来ESG评级稳步上升。报告期内，公司CDP评级整体提升至B级，连续三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版本）》，并被纳入富时罗素社会责任指数（FTSE4GoodIndexSeries）成分股。同时，公司有序推进“零碳战略”，在报告期内持续推进节能改造项目，共计减少5.1万吨二氧化碳当量排放；德国基地取得碳中和认证，零碳工厂总数增至10座。此外，公司积极推动供应链降碳，报告期内，公司携手供应商实施节能改造项目，及可再生能源使用等降碳措施，带动原材料碳足迹较2024全年降低11%。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　全球宏观经济存在不确定性，若未来出现经济增长放缓和市场需求下滑，将影响整个新能源以及动力和储能电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：公司积极推进材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造、商业模式等方面的创新，不断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，满足客户多元化需求。同时，不断探索和拓展新的应用领域，实现创新技术和产品在更多场景中的应用，推动市场发展。此外，公司还灵活运用创新的业务合作模式，积极开拓海外市场，增强全球竞争力。
　　2、新产品和新技术开发风险
　　由于对能量密度、安全性、快充等更高性能电池技术的追求，全球知名的车企、电池企业、材料企业、研究机构纷纷加大对新技术路线的研究开发。公司如果不能有效预判且始终保持研发能力的行业领先，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。
　　应对措施：公司基于先进的研发体系及强大的研发能力，通过高强度的研发投入、优秀的研发人才团队，利用智能化开发平台高效筛选有潜质的材料体系、快速推进电池设计、提升制造运营效率，在新产品新技术开发方面始终保持前瞻性及领先性，通过快速的电池工程化能力以及供应链体系快速推动新产品和新技术的商业化落地，以实现公司的高质量发展。
　　3、市场竞争加剧风险
　　近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争。公司拥有从材料、电芯、模块、系统到下游应用的全链条自主研发能力，实现从材料研发、产品研发、工艺及工程设计、测试分析、智能制造到回收利用的产品生命周期全流程覆盖，从而高效地进行技术创新和产品研发。全链条自主研发能力使公司的业务运营具备更高的可控性和韧性。同时，在前期累积的广泛、深度客户关系基础上，积极推进创新商业合作模式，服务终端消费者多元化需求。此外，公司加速品牌推广，充分利用线上及线下传播渠道，提升终端消费者对公司产品及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。
　　4、原材料价格波动及供应风险
　　公司生产经营所需主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，上述原材料受锂、镍、钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。
　　应对措施：公司不断深化全球供应链布局，并持续完善供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，保障原材料供应及优化采购成本。公司已采取自制开采、投资合作、签署长协订单等措施保障供应链安全及稳定。公司持续重视回收技术的发展与应用，实现资源的可持续利用。

　　五、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司于2025年5月20日在香港联交所主板成功挂牌上市，全球发售股份总数为155,915,300股（行使超额配售权之后），发行价格为263.00港元/股，募集资金总额为410亿港元，并将上述募集资金用于匈牙利项目建设及营运资金、一般企业用途。公司通过本次H股上市搭建了海外资本运作平台，有助于进一步融入全球资本市场，加快推进全球化战略布局，提升综合竞争力。
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润304.85亿元，同比增长33.33%。主要经营情况如下：
　　（1）持续推出创新产品
　　乘用车领域，公司发布了二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池。其中，二代神行超充电池是全球首款兼具800公里续航和峰值12C超充速度的磷酸铁锂电池；骁遥双核是双核架构、自生成负极技术深度融合的重磅产品，开创了跨化学体系的全新设计，可全面满足用户的定制化需求；钠新乘用车动力电池拥有优异的低温能量保持率与安全表现，凭借钠的丰富储量可有效降低对锂资源的依赖。商用车领域，公司在去年天行系列的基础上进一步发布了适用于重卡领域的钠新启驻一体蓄电池及面向高效物流场景的坤势底盘商用车生态解决方案。此外，公司始终注重产品性能、质量和安全，报告期内，工业和信息化部组织制定的GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强制性国家标准经国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，将于2026年7月1日正式实施。在此背景下，公司成为全国首家乘用车与商用车领域全系量产品牌均通过新国标检测的企业，表明了检测机构对公司在动力电池领域技术领先能力及高安全标准的认可。
　　储能领域，公司宣布量产交付587Ah大容量储能专用电芯，该电芯在安全可靠性、能量密度、寿命衰减及系统效率等核心性能指标均实现全面升级；发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack，与传统的20尺集装箱系统相比，可大幅提升体积利用率及能量密度，助力用户储能项目收益率提升。
　　（2）加快构建换电生态
　　公司新一代巧克力换电解决方案适配车型广、灵活性强，已在多款车型落地推广，与车企、运营商、金融机构、服务商等合作共同构建换电生态，通过快速换电大幅提升乘用车终端用户的补能效率和体验。报告期内，公司与蔚来达成战略合作以深化乘用车换电网络共享。公司骐骥换电解决方案能够为重卡运输行业带来更环保、更经济、更高效的补能解决方案。公司与中石化全面深化长期战略合作关系，双方将基于公司推出的巧克力换电、骐骥换电等解决方案协同打造更加高效、便捷、经济的补能网络。
　　（3）推进零碳科技产品与解决方案
　　基于公司在清洁能源领域的产品与技术优势，结合自身减碳经验，积极开发零碳科技产品与解决方案。公司与山东东营市、甘肃兰州市等城市或地区签署战略合作协议，同时在海南、东营、盐城、鄂尔多斯、宁德等地开展零碳试点示范，推动公司绿电直供、源网荷储微电网以及构网型储能等相关创新和示范项目落地。公司通过与多方合作打造零碳岛、共建零碳产业园、打造全域零碳示范城市，以零碳科技推动全球零碳新经济。
　　（4）稳步推进全球产能建设
　　公司稳步推进电池产能建设以满足全球客户订单交付需求。国内方面，公司顺利推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地等建设；海外方面，公司稳步推进匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的建设。 收起▲