一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业所属分类及行业发展情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；
　　根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；智能制造被确立为《中国制造2025》的主攻方向，而智能制造装备则是实现这一主攻方向的关键载体和基础支撑。
　　公司主营业务产品下游应用领域为光伏、显示和半导体等三大泛半导体行业，用于生产光伏电池片、显示面... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业所属分类及行业发展情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；
　　根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；智能制造被确立为《中国制造2025》的主攻方向，而智能制造装备则是实现这一主攻方向的关键载体和基础支撑。
　　公司主营业务产品下游应用领域为光伏、显示和半导体等三大泛半导体行业，用于生产光伏电池片、显示面板以及半导体芯片制造与封装。
　　1、光伏行业情况
　　（1）全球情况
　　2025年，全球光伏新增装机延续强劲增长势头，根据中国光伏行业协会预测，全年新增装机预计约580GW，保持上升态势但增速已明显放缓。据国际能源署（IEA）《Renewable2025》预测，受此前非常规高速增长带来的高基数效应，以及欧美、中国等主要市场政策阶段性变动影响，2026年全球光伏市场将进入调整期，可能出现负增长或增速进一步放缓。
　　中长期来看，全球光伏增长空间依然广阔。2025年11月，第二十次G20峰会通过《约翰内斯堡峰会宣言》，明确支持通过现有目标与政策，共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍。据测算，“十五五”期间（2026-2030年），全球年均光伏新增装机规模预计将达725至870GW，行业长期增长中枢持续上移。
　　（2）国内情况
　　光伏产业是半导体技术与新能源需求深度融合的衍生产业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命具有重要意义。我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导与市场需求驱动下，全国光伏产业实现了快速发展，已成为我国少数具备国际竞争优势的产业之一。
　　2025年，受新能源上网电价市场化改革、“十四五”规划期末项目节点要求带来的抢装效应推动，国内光伏新增装机达315GW，同比增长13.3%。2026年，受2025年抢装潮后项目需求释放节奏放缓、部分地区电网消纳压力阶段性显现等因素影响，预计全年新增装机量将较2025年有所回落，上半年中国太阳能装机量为72GW，低于2025年同期的212GW，同比下降66%，行业将进入阶段性调整与结构优化并行的发展阶段，各环节加速从规模扩张向提质增效转变。2026年后，随着“十五五”期间新能源融合集成发展、绿电直连等政策实施效果逐步显现，新增装机预期将重回上升态势，增速逐步放缓，增量趋于平稳。长期来看，国内光伏行业增长逻辑未变，在政策引导、技术创新与市场机制共同作用下，将为“十五五”期间实现年均350GW以上新增装机目标奠定坚实基础。
　　技术迭代仍是核心驱动力。TOPCon电池凭借成本优势持续占据主流，HJT电池在银浆耗量降低、通过大片化、薄片化、半片化、微晶化技术等突破下，产业化成本加速逼近PERC。钙钛矿与晶硅叠层电池在中试线效率突破30%后，头部企业已启动GW级产线规划，有望在2026年底进入小批量量产阶段。此外，大尺寸硅片渗透率超过90%，组件功率持续向800W+迈进，推动系统端度电成本再降5%-8%。
　　总体来看，2026年国内光伏行业虽面临短期调整压力，但长期增长逻辑未变。在政策引导、技术创新与市场机制的共同作用下，行业将加速向高质量发展转型，为“十五五”期间实现年均350GW以上新增装机目标奠定坚实基础。
　　2、半导体行业
　　全球半导体行业已进入成熟成长、技术密集、周期波动阶段，呈现“先进制程引领、成熟制程刚需、特色工艺细分、先进封装扩容”的格局；我国半导体行业处于全面追赶、国产替代、自主可控的黄金攻坚期，是全球增长最快的主要市场。
　　全球半导体行业由美、日、荷、韩等国家主导核心技术与设备壁垒，在先进制程、高端设备、关键材料、EDA工具等环节形成高壁垒。我国半导体行业呈现设计端快速崛起、制造端加速扩产、封测端全球领先、设备与材料端突破追赶的格局：芯片设计领域部分企业进入全球第一梯队；晶圆制造成熟制程产能持续扩张，先进制程稳步突破；先进封装技术与国际水平差距缩小；半导体设备、材料从非核心环节向核心环节突破，国产化率持续提升。
　　“十五五”期间，行业将呈现三大趋势：
　　（1）先进制程与成熟制程协同发展，先进制程聚焦高性能计算与AI芯片，成熟制程满足汽车、工业、物联网等海量刚需，产能持续向国内转移；
　　（2）先进封装成为技术突破关键路径，2.5D/3D封装、CPO共封装光学、异质集成快速落地，弥补先进制程差距，提升芯片系统性能；
　　（3）应用场景从消费电子向高价值领域扩张，汽车半导体、工业半导体、AI芯片、功率半导体成为新增量，推动行业从周期性波动走向稳健成长。
　　我国依托庞大下游市场、政策持续支持与全产业链投入，有望在“十五五”实现设备、材料、EDA、制造、封测全链条自主化水平大幅提升，逐步缩小与国际领先差距，建成全球重要的半导体设计、制造与创新中心。
　　3、显示行业
　　全球显示行业已进入周期筑底回升、技术多元迭代、存量竞争升级阶段，呈现“LCD存量守盘、OLED高端突破、Mini/MicroLED加速量产、AI显示融合赋能”的格局；我国显示行业处于规模领跑、技术进阶、全链补链、自主提升的高质量发展攻坚期，是全球产能与产业增长核心市场。
　　全球显示行业由韩系企业主导高端柔性OLED核心技术，日韩掌控上游高端材料、核心设备、驱动芯片等高壁垒环节，形成技术与供应链壁垒。我国显示行业呈现面板制造全球领先、柔性显示加速追赶、新兴显示技术并跑突破、上游材料设备逐步国产替代的格局：LCD领域产能与市占率稳居全球绝对主导；AMOLED柔性显示产能持续扩张、技术差距持续收窄；Mini/MicroLED、印刷OLED等前沿技术量产进程加快；上游显示材料、专用设备从配套环节向核心环节突破，国产化水平稳步提升。
　　我国依托全球领先的面板产能、完整产业生态、庞大下游应用市场与政策持续扶持，有望在“十五五”实现上游设备、关键材料、驱动芯片、底层技术全链条自主化水平大幅提升，持续巩固全球显示制造中心地位，建成全球领先的新型显示技术创新与产业发展高地。
　　（二）公司主要业务
　　本公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售。公司立足真空、激光、精密设备三大关键技术，面向太阳能光伏、显示、半导体三大行业，研发、制造、销售核心智能化高端装备。秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，迈为股份始终以行业顶尖水平为标准，持续探索、致力成为泛半导体领域细分行业标杆，推动智能化制造技术的进步。
　　（三）公司主要产品及用途
　　1、太阳能电池生产设备
　　公司太阳能电池生产设备主要为HJT异质结高效电池生产线以及可用于多种电池工艺路径的全自动太阳能电池片丝网印刷线。具体由下列单机设备构成：
　　HJT太阳能电池PECVD真空镀膜设备：用于非晶硅薄膜沉积，是HJT电池生产的关键设备之一。
　　HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备：用于TCO膜沉积，提升电池的导电性和光电转换效率。
　　太阳能电池片丝网印刷机：可用于多种电池工艺路径，实现高精度、高效率的电极金属化工艺。
　　生产线配套设备：包括自动上下片机、转接机、烧结炉/干燥炉/固化炉/烘干炉、检测测试分选机等，确保生产线的高效运作。
　　2、新领域拓展
　　公司在保持太阳能电池生产设备优势的基础上，立足真空、激光、精密装备三大关键技术平台，秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，积极拓展新领域，相继研制显示面板设备、半导体制造设备。
　　显示面板设备：自主研发并且率先实现了OLEDG6Half激光切割设备、OLED弯折激光切割设备；针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合、激光修复、激光切割及D2D键合、混合键合等全套设备。
　　半导体制造设备：公司精准切入半导体设备国产替代的关键环节，业务布局覆盖前道芯片制造和后道封装两大领域。
　　在前道芯片制造领域，公司专注于芯片前道生产的刻蚀与薄膜沉积设备。其中半导体高选择比刻蚀和原子层沉积（ALD）设备凭借差异化设计，实现了关键技术突破，已完成多批次客户交付，成功进入多家国内头部逻辑和存储器芯片生产厂。
　　在后道封装领域，公司聚焦半导体泛切割与2.5D/3D封装，提供封装工艺整体解决方案。公司率先实现了激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨、研抛一体设备以及键合等半导体装备的国产化，公司的多款设备已交付多家国内头部封装企业并实现稳定量产。
　　（四）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　标准件：市场上通用的原材料，供应充足，采购渠道畅通。
　　非标准件：根据客户需求定制加工，确保设备的个性化和适应性。
　　外购设备：部分非核心设备从外部供应商采购，提高生产效率。
　　外协加工：将非核心工序委托给专业公司，优化生产流程。
　　2、生产模式
　　以销定产为主，备货生产为辅：根据客户需求进行个性化设计与调整，同时保持部分标准化设备的库存，确保快速响应市场变化。
　　3、销售模式
　　直销模式：与国内外太阳能电池片生产企业直接签订销售合同，确保销售透明度和客户满意度。
　　订单获取方式：通过公司销售人员直接开拓客户或借助销售顾问取得订单，两种方式在收入确认时点、客户信用期等方面基本一致。
　　4、结算模式
　　分期付款：合同签订、发货、验收和质保期结束后分别支付相应款项，确保资金流稳定。
　　5、服务模式
　　全程技术支持：指派专业工程师进驻客户现场，提供设备安装调试和技术指导，确保产品达到预期要求。
　　售后服务：包括远程指导、现场检测、操作培训等，定期收集客户设备使用数据，反馈给研发部门，推动产品迭代更新。
　　（五）公司所处行业地位及竞争格局
　　公司是国内泛半导体高端装备平台型企业，以光伏电池制造装备为核心基本盘，牢牢占据行业全球领先地位；同时依托真空、激光、精密装备三大核心技术平台，向半导体光电领域深度延伸，覆盖新型显示面板设备、半导体制造设备两大高景气赛道，形成“光伏主业筑牢护城河，半导体及显示打造第二成长曲线”的双轮驱动格局，是国内高端装备国产替代的核心标杆企业。
　　1、光伏装备行业：全球龙头领航，技术迭代引领行业降本增效
　　(1)行业核心发展背景
　　降本增效是光伏产业生存与发展的核心命题，电池片技术迭代是产业升级的核心主线。丝网印刷作为电池片生产的核心工序，直接决定电池片产量、碎片率、光电转换效率三大关键指标，适配PERC、TOPCON、HJT等所有主流电池生产工艺，是链接技术创新与产能提升的核心环节。其中HJT（异质结）电池凭借转换效率高、低功衰、工艺步骤少、降本路线清晰的核心优势，成为当下多电池片技术路线之一，核心生产设备是行业技术壁垒与竞争焦点。
　　(2)公司行业地位：打破进口垄断，树立国产装备全球标杆
　　公司是全球光伏电池丝网印刷设备领域的绝对龙头，自主研发的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备，彻底打破了该领域长期的进口垄断格局，扭转了我国光伏核心装备依赖进口的被动局面，填补了国内高端光伏装备的市场空白。
　　同时，公司率先实现光伏智能制造装备的规模化海外出口，产品远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等全球核心光伏制造国家，大幅提升了我国光伏装备在全球市场的话语权，是国内少数具备光伏高端装备整线出海能力的企业。
　　(3)核心技术与产品布局：全流程覆盖。
　　①核心技术底座：全路线适配的丝网印刷设备
　　公司深耕丝网印刷设备领域多年，依托对行业需求的精准洞察，持续迭代产品性能，设备可全面适配PERC、TOPCON、HJT等多种电池生产工艺，在优化电池片核心指标、提升量产稳定性方面具备绝对领先优势，构筑了公司不可替代的技术基本盘。
　　②HJT整线供应能力：全流程核心技术自主可控
　　公司依托丝网印刷领域的技术积累，率先实现HJT电池全流程设备的技术突破：自主研发攻克了HJT核心工艺的非晶硅薄膜沉积（PECVD设备）、TCO膜沉积（PVD设备）两大核心装备；通过参股子公司整合日本YAC制绒清洗技术，最终形成覆盖HJT电池生产全流程的装备解决方案，成为国内少数具备HJT电池整线供应能力的企业。
　　③技术持续升级：深化HJT降本增效核心优势
　　微晶技术升级：成功研发双面微晶异质结高效电池量产设备，显著提升电池片透光性与导电性，大幅拉高HJT电池光电转换效率上限，巩固了公司在HJT设备领域的技术领先地位。
　　规模化产能升级：将双面微晶HJT整线装备的单线年产能升级至GW级，通过扩大核心镀膜设备腔室规模，在保持电池片高效率、高良率的同时，大幅降低单位人工、设备占地、能耗等运营成本，强化下游客户核心竞争力。
　　金属化环节降本突破：自主开发第二代无主栅技术NBB及配套串焊设备，彻底去除电池主栅线，可减少银浆耗量30%以上，同步提升组件功率与可靠性；积极推进0BB前置焊接、钢网印刷、银包铜等技术的产业化落地，形成HJT电池金属化环节的独家竞争优势，加速行业平价上网进程。
　　(4)行业竞争格局
　　国内HJT电池核心设备市场呈现差异化竞争格局，主要参与者包括公司、钧石能源、理想万里晖等企业。公司凭借全流程整线供应能力、成熟的量产技术、稳定的产品性能、完善的海外渠道四大核心优势，占据行业主导地位，HJT设备已被国内主流光伏企业广泛采用，同时率先实现HJT整线设备海外销售，市场影响力持续扩大。
　　(5)未来战略布局
　　公司将持续锚定光伏产业技术迭代趋势，一方面持续优化HJT电池相关设备，深化降本增效优势，巩固行业龙头地位；另一方面精准把握钙钛矿叠层电池技术的发展机遇，依托现有PECVD、PVD核心技术积累，积极布局钙钛矿叠层设备研发，攻克量产关键装备难题，推动钙钛矿与HJT技术的融合适配，助力行业突破转换效率瓶颈，抢占下一代光伏装备技术制高点，同时持续拓展全球市场，巩固全球领先地位。
　　报告期内，在技术研发方面，公司自主开发的210H钙钛矿/晶硅异质结叠层设备实现了32.5%的光电转换效率，再次刷新公司可量产技术的新纪录。在设备交付方面，公司自主研发的钙钛矿/硅异质结叠层电池整线设备已正式进驻国内一家新能源企业的生产基地；此举标志着该叠层技术领域首个整线商业化订单顺利完成交付，将有力支持客户建设行业领先的210半片全面积钙钛矿/硅异质结叠层电池量产线。
　　2、半导体行业：平台化深度延伸，国产替代打造第二成长曲线
　　（1）行业核心发展背景
　　在我国半导体自主可控战略全面推进、芯片厂持续扩产、先进封装快速普及的背景下，半导体制造设备作为产业链“卡脖子”环节，需求持续爆发，国产化替代进入加速期。公司依托光伏装备积累的真空、激光、精密装备三大核心技术平台，实现技术复用与业务延伸，精准切入半导体设备高景气赛道，快速完成核心设备突破与头部客户导入，成为公司业绩增长的核心新引擎。
　　（2）半导体制造设备：前道+后道全链条布局，切入头部厂商供应链
　　公司精准切入半导体设备国产替代的核心环节，业务全面覆盖前道芯片制造和后道封装两大领域，借鉴光伏设备进口替代的成功经验，逐步实现半导体设备从低端到中高端的替代升级，凭借技术优势与成本优势快速扩大市场份额。
　　前道芯片制造设备：重点布局刻蚀设备与薄膜沉积设备两大高壁垒、高价值核心赛道。其中，高选择比化学刻蚀完成了多品种的国产替代，成功进入芯片厂产线验证，部分薄膜沉积产品已进入芯片生产厂并获得重复订单，实现前道关键设备的国产替代突破。
　　后道封装设备：聚焦半导体泛切割与2.5D/3D封装领域，可提供封装工艺整体解决方案。公司率先实现激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨、研抛一体设备以及键合等半导体装备的国产化，多款设备已批量交付国内头部封装企业，并实现稳定量产，在封装设备领域占据了重要的市场地位。
　　（3）行业竞争格局与核心优势
　　全球半导体高端设备市场仍由海外厂商主导，国产替代空间巨大。公司依托三大核心技术平台，实现光伏到半导体的技术迁移，具备整线解决方案、快速技术迭代、完善客户服务三大优势，区别于单一设备厂商。目前公司半导体设备已进入国内头部芯片厂、封测厂供应链，订单快速增长，成为我国半导体设备国产替代核心主力军。
　　（4）未来战略布局
　　公司将持续加大半导体领域研发投入，聚焦高壁垒、高价值核心设备赛道：前道持续突破刻蚀、薄膜沉积等设备，深化头部客户拓展；后道完善封装全流程方案。全面加速国产替代，打造长期稳定的第二成长曲线，成长为全球领先的泛半导体高端装备平台企业。
　　3、显示行业：技术平台纵深布局，国产突破构筑成长基本盘
　　通过深入钻研激光、精密控制、算法控制等关键技术，公司于2019年成功研制了国内首台OLEDG6half激光切割量产设备，填补了该领域的国内技术空白。该设备已先后交付维信诺、京东方、天马等国内头部OLED面板厂商，在客户端实现了稳定的大规模量产，产品可靠性、良率、生产效率、生产成本等优势已达到国际领先水平。公司中标国内首条第8.6代AMOLED产线项目，是国内屈指可数的提供Cell段工艺设备的企业之一。新型显示领域，公司针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等全套设备，为MLED行业提供整线工艺解决方案。激光剥离设备和巨量转移设备这两款产品在国内固体激光设备市场中占据最高份额，彰显了公司在显示装备领域的核心竞争力。
　　公司自主研发的MLED整线工艺设备解决方案，以飞行刺晶巨量转移技术为核心。该方案采用垂直针刺搭配锡膏固定工艺完成微米级高精度巨量转移，满足微间距像素与细密线路对位要求的同时，保护芯片不受损伤，兼顾高良率与强兼容性，为大尺寸面板的量产良率与工艺兼容性提供了充分保障，全面覆盖各类显示终端的规模化生产场景；该MLED整线工艺方案已成功交付多家显示企业，其生产稳定性、产品良率等性能深受客户认可。此外，公司自主研发的分混排设备，集成了“分选、混晶、排片”三大工序，通过算法优化与MLED整线设备联动，可实现MiniLED芯片的高效筛选与精准匹配，进一步提升成品的整体良率与制造效率，现已实现批量投产。
　　4、整体行业地位总结
　　公司在光伏装备领域已确立全球龙头地位，凭借持续的技术创新实现了核心设备的进口替代与全球出海，牢牢把握电池技术迭代的行业红利，主业护城河持续加深；在半导体及显示领域，依托平台化技术优势，快速实现半导体制造设备和显示设备的技术突破与客户导入，国产替代空间广阔，第二成长曲线已经成型。
　　长期来看，公司将持续以技术创新为核心，紧抓全球新能源产业升级与国内高端装备国产替代的双重机遇，巩固光伏行业龙头地位，深化半导体及显示领域布局，成长为全球领先的泛半导体高端装备企业，助力我国泛半导体产业实现自主可控与高质量发展。
　　（六）公司主要的业绩驱动因素
　　1、行业发展前景良好
　　智能制造装备是国家战略性新兴产业的重点方向之一，当前光伏行业正处于全球“碳中和”目标推进的周期内，各国持续出台清洁能源支持政策，同时国内光伏产业链配套完善，形成了从硅料、电池片到组件的完整产业体系，为光伏设备行业提供了坚实的产业基础。
　　2、进口替代与市场机遇
　　近年来，光伏设备领域已逐渐被国内厂商主导，国产设备凭借高性价比、快速响应及定制化服务能力持续抢占海外市场份额，尤其在东南亚、中东等新兴光伏装机地区形成批量交付能力。公司自主研发的太阳能电池丝网印刷设备及异质结（HJT）电池整线设备，凭借稳定的性能和较高的性价比，成功实现进口替代，广泛应用于国内主流光伏企业产线。结合当前光伏设备行业集中度较高、头部企业占据主要市场份额的现状，公司凭借核心技术优势，不仅巩固了国内市场地位，还成功将产品出口至海外市场，进一步拓展了市场边界，彰显了公司在技术创新和市场开拓方面的强劲实力，也为业绩增长开辟了新的增长点。
　　3、突出的综合竞争优势
　　在当前光伏设备行业竞争日趋激烈、技术壁垒不断提升的背景下，公司始终注重技术研发和生产工艺优化，持续加大研发投入，积累了深厚的技术储备和良好的市场口碑，与国内头部光伏企业建立了长期稳定的合作关系。公司具备快速响应客户个性化需求的能力，可根据下游光伏企业的工艺升级需求，提供定制化的设备解决方案，并配套全方位的技术支持和售后服务，解决客户在设备安装、调试、运维等环节的痛点。同时，公司通过规模化生产优化成本结构，进一步提升了产品性价比，确立了显著的综合竞争优势，为业绩持续稳定增长提供了有力保障。
　　4、技术迭代加速的新机遇
　　当前光伏行业技术迭代进入关键期，传统PERC电池已逐渐接近理论转换效率极限，HJT、TOPCon、BC等高效电池技术快速兴起并实现规模化量产，其中HJT电池凭借转换效率高、稳定性强、衰减率低等优势，成为行业现行电池技术之一，2025年以来相关产业布局持续提速，同时P型HJT等新型技术路线也实现关键突破，拓展了HJT电池的应用场景。公司极具前瞻性地加大HJT电池相关设备的研发投入，成功实现HJT电池生产四大关键工艺（制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积、电极金属化）的整线解决方案，不仅显著提升了电池的转换效率、良率与产能，还有效降低了下游企业的生产成本。通过优化各工艺环节的协同性，公司产品能够满足下游企业对高效光伏产品的需求，凭借技术优势抢占高效光伏设备赛道先机，进一步提升市场份额，推动业绩持续增长。
　　5、拓展显示、半导体设备领域，开辟业绩新增长曲线
　　公司在巩固光伏设备领域优势的同时，积极拓展显示设备和半导体设备两大新兴领域，借助自身在智能制造装备领域积累的技术、生产和服务经验，快速切入两大高景气赛道，成为业绩增长的新引擎。公司依托自身研发实力，聚焦显示设备核心工艺，研发适配新型显示技术和新兴应用场景的专用装备，精准匹配下游面板企业的扩产和技改需求，逐步打开显示设备市场，为业绩增长注入新动力。在半导体设备领域，国内芯片自主可控战略持续推进，芯片厂扩产加速，半导体前道芯片制造及后道封装检测设备需求持续爆发，同时国产半导体设备企业不断实现技术突破，进口替代进程持续深化。公司紧跟行业趋势，聚焦半导体设备细分工艺环节，加大研发投入，逐步突破核心技术，研发的相关设备已逐步切入国内芯片厂与封测厂供应链，同时借鉴光伏设备进口替代的成功经验，逐步实现半导体设备从低端到中高端的替代升级，凭借技术优势和成本优势，逐步扩大市场份额，培育新的业绩增长点。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和创新优势
　　在光伏技术加速迭代的2026年，公司凭借“核心团队稳定、研发投入深化、创新生态协同”三大战略支点，持续巩固其在高效太阳能电池装备领域的全球引领地位。多年来坚持不懈的付出，打造了一支技术领先、经验丰富的研发团队。依靠出色的研发能力，公司相继获得国家教育部科学技术进步奖一等奖、国家技术发明奖二等奖、国家技术创新示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级企业技术中心、国家级智能光伏试点示范企业、国家制造业单项冠军企业等众多国家级荣誉及奖项，为技术创新构建起稳固的人才与资源平台。报告期内，公司在HJT、钙钛矿叠层及半导体装备等关键赛道取得了一系列里程碑式突破。
　　1、人才与知识产权双轮驱动，夯实创新根基
　　公司核心管理团队及关键技术岗位人员保持高度稳定，为长期技术攻关提供了坚实组织保障。截至报告期末，公司累计获得授权专利达857项，知识产权体系日趋完善。研发人员占比已超公司总人数的四分之一，团队专业背景覆盖机械、电子、半导体、材料物理、光电技术及激光工程等全链条学科，形成了一支具备“基础研究-工程转化-量产落地”复合能力的高水平队伍。
　　2、多个核心实验室协同，打造“研发-中试-量产”闭环
　　公司自建“光伏异质结电池实验室”、“钙钛矿叠层电池实验室”、“高效光伏组件实验室”及“新型显示实验室”，并配套专业分析检测中心。这些平台不仅对内赋能前沿技术预研，更面向产业链伙伴开放，深度协同光伏、显示及半导体厂商开展联合攻关。作为江苏省光伏装备“链主”企业，公司牵头组建“江苏省先进太阳能电池和关键量产装备技术创新联合体”，联动苏州大学及上下游材料、零部件供应商，构建起高效的产学研协同创新生态。
　　3、核心技术成果涌现，HJT量产与叠层效率双双刷新纪录
　　世界纪录收录：2026年1月，公司异质结电池26.92%的全面积效率经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）认证，并正式收录于马丁·格林教授团队发布的第68版《太阳能电池效率表》，彰显了公司在基础电池技术上的深厚功底。
　　量产化技术跃升：公司持续升级GW级双面微晶HJT高效电池制造解决方案，积极推进光子烧结、PED（等离子体增强沉积）及边缘刻蚀等新工艺应用，力促HJT组件平均功率成功突破780W。同时，通过推动银包铜技术与无主栅技术落地，HJT电池单瓦银耗显著降低，在银价高企的行业背景下，正逐步抹平与传统技术的成本差距。
　　叠层技术抢占下一代制高点：公司自主开发的210H钙钛矿/晶硅异质结叠层设备，实现32.5%的光电转换效率，再次刷新可量产技术纪录，展现出对传统技术代差的超越潜力。
　　4、三大核心技术平台协同，装备技术跨界赋能
　　公司依托真空、激光、精密装备三大共性技术平台，构建了覆盖光伏、显示、半导体的多元化装备产品矩阵，实现“研发一次、多领域应用”的协同效应，使得每一次底层技术的突破均可同步提升多条产品线的竞争力，持续拓宽技术护城河，为公司进军半导体与显示装备市场奠定了坚实基础。
　　（二）全球化品牌优势
　　自成立以来，公司始终锚定智能制造装备领域，成长为集机械设计、电气研制、软件开发与精密制造于一体的高端装备领军者。公司在太阳能电池设备领域深耕厚植，凭借硬核技术实力、卓越产品品质与积极全球布局，构建起兼具行业影响力与国际竞争力的品牌高地，品牌溢价已成为驱动业绩持续增长的核心无形资产。
　　第一阶段：打破垄断，树立国产替代标杆。在光伏产业初期，丝网印刷设备长期被国外厂商垄断。迈为股份虽起步较晚，但以“十年磨一剑”的定力攻坚核心技术，在二次印刷、双头双轨印刷、高速高精软件控制等方向实现突破，成功研发出具有国际竞争力的成套设备，一举打破进口依赖。至今，公司丝网印刷设备在国内增量市场份额连续多年稳居首位，实现了该领域的自主可控，确立了“国产高端装备”的坚实品牌根基。
　　第二阶段：前瞻布局，引领HJT整线革命。公司以敏锐的行业嗅觉，在PERC成功之际率先卡位HJT赛道，将供应能力从单一工序延伸至整线解决方案。通过自主研发PECVD、PVD核心设备，并战略参股引入日本YAC制绒清洗技术，公司成为全球少数具备HJT电池整线供应能力的企业。GW级高效异质结设备的推出，有力推动了“大片化、薄片化、微晶化”的降本增效进程，使迈为品牌与“HJT技术引领者”深度绑定，完成了从“设备供应商”向“技术生态构建者”的品牌跃迁。
　　第三阶段：放眼全球，构筑世界级品牌影响力。在深耕国内市场的同时，公司积极拓展欧美、中东、东南亚等新兴光伏市场，全球化销售网络持续完善。目前，迈为（MAXWELL）不仅是光伏设备国产化的旗帜，更是代表中国高端装备参与国际竞争的名片，在持续提升全球市场份额的同时，擦亮了民族品牌底色，为全球能源转型贡献了中国方案与迈为智慧。
　　（三）服务优势
　　公司的三大行业设备均属于智能制造装备，从产品的现场调试安装到后期的跟踪服务，要为客户提供多维度的服务。服务能力作为衡量企业竞争力的重要因素，公司在这方面呈现出明显优势。
　　1、专业团队全程保障
　　在销售过程中，公司安排专业工程师驻厂，为客户提供设备布局、安装调试的技术服务保障。专业的技术服务部门负责售后维护，包括远程指导、现场检测及操作培训等，同时及时把客户使用信息和需求反馈给研发部门，为研发方向提供数据支持。
　　2、定制化服务契合个性需求
　　公司特别注重与客户构建顺畅沟通渠道，实时掌握客户个性化需求。研发团队会根据客户生产工艺更新、生产场地空间变化等特殊需求，对生产设备的硬件或软件进行局部调整，保证产品与客户具体需求高度适配。
　　3、本土化优势达成高效响应
　　相较于国外竞争对手，公司能够充分发挥本土化优势。在接到客户需求后，可以迅速回应，快速赶赴客户现场完成检测调试、新品研讨、技术培训等专业服务，为客户提供更优质、高效的服务。
　　（四）客户优势
　　公司深耕太阳能电池生产设备领域多年，积累了深厚的技术底蕴与丰富的工艺经验，对电池制造全流程的质量标准与工艺演进有着精准把控。依托这一核心能力，公司为客户提供涵盖设备布局、安装调试、远程运维及工艺适配更新的一站式、全生命周期服务，显著提升客户产线运营效率与产品良率。
　　1.光伏领域：深度绑定头部龙头，共筑行业护城河
　　在光伏领域，公司与隆基股份、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等主流光伏龙头企业保持了长达多年的深度战略合作。这些头部企业在行业波动中展现出强大的经营韧性与扩张能力，同时在新技术、新工艺的研发投入上持续加码。双方的深度合作属于典型的强强联合，在技术验证、工艺迭代与规模化量产中相互赋能，共同推动高效电池技术的产业化进程，进一步巩固了公司在光伏装备领域的绝对领先地位。
　　2.前沿技术领域：联动新兴头部，共推HJT与钙钛矿产业化
　　在异质结（HJT）、钙钛矿等下一代光伏技术赛道，公司不仅持续深化与传统巨头的合作，更积极与多家新兴头部企业建立产学研一体化的协同创新关系。通过开放实验室资源与联合技术攻关，共同推进新一代太阳能电池从实验室走向GW级量产，加速技术路线的成熟与成本优化。
　　3.跨领域拓展：布局半导体与显示，开辟第二增长曲线
　　依托真空、激光、精密装备三大核心技术平台的可迁移性，公司服务能力已成功延伸至半导体与显示行业，精准匹配两大领域对设备高精度、高稳定性、高智能化的严苛需求。公司与相关领域的科研机构及新兴头部企业开展协同研发，聚焦半导体先进制程设备、新型显示装备等方向，共同攻克技术瓶颈，推进新技术的产业化落地。
　　4、客户结构持续优化，多元协同驱动未来
　　新合作伙伴的加入，使公司客户结构更加多元、健康，形成了“老牌龙头稳固基本盘、新兴力量激发创新力、跨领域客户打开增长极”的三层客户生态。多方联动的合作模式，不仅持续巩固了公司在光伏设备领域的技术引领地位，更在半导体、显示行业加速建立起核心竞争力，为行业的整体技术进步与公司长期可持续发展注入了强劲动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、光伏行业景气度降低的风险
　　公司当前的营收占比中太阳能电池生产设备达90%以上，公司的经营状况和下游太阳能光伏行业的发展紧密相关。目前光伏行业仍处于深度调整阶段，当光伏行业整体持续不景气时，或许会造成行业信心缺失，让订单急剧减少，存量订单也可能出现验收周期大幅延长的情况。要是下游客户开工率较低或者直接停产，资金状况变差，可能会延迟货款的支付，致使公司无法按照合同约定在正常期限内收回货款。
　　应对措施：一方面，公司与行业龙头及新兴头部企业建立长期战略合作，通过提供整线解决方案和全生命周期服务，提升客户粘性与订单可见度；另一方面将加速多元化布局，依托真空、激光、精密装备三大核心技术平台，积极拓展显示设备及半导体制造设备等非光伏业务，降低对单一行业的依赖。
　　2、验收周期长引发的经营业绩波动风险
　　公司的主营业务产品太阳能丝网印刷成套设备、HJT异质结电池整线生产设备均属于高端制造装备，主要用于电池片生产，具备单价较高、安装调试较为复杂、验收周期长等特性。公司需要等客户端产品验收后才确认收入，而验收条件可能受客户新建项目进度、丝网印刷前后道设备性能、客户技术工艺改进等因素影响，存在不确定性。验收时间的不确定性可能使公司经营业绩出现波动。公司对每条发往客户的产线均配备了一定数量的专业工程师，帮助客户进行设备调试，积极推进客户尽早验收。
　　应对措施：首先，公司将继续提升整线交付能力，完善HJT整线解决方案，减少客户多设备协同调试的复杂度，缩短整线验收周期；其次，将强化现场服务团队，为每条在调产线配备充足的资深工程师，提供从安装调试到工艺优化的全方位驻场支持，主动推进验收进程；最后，优化收入结构，积极拓展配件销售、设备改造升级、工艺服务等售后增值业务，平滑设备验收节奏对收入确认的冲击。
　　3、技术迭代与市场竞争加剧的风险
　　光伏行业技术更新迭代速度较快，当前N型电池已成为市场主流，但未来若出现转换效率更高、成本更低的颠覆性技术路线（如钙钛矿电池性价比显著超越HJT并实现大规模产业化），而公司未能及时跟进，则公司在HJT电池设备领域的先发优势和市场投入将面临被冲击的风险。
　　与此同时，太阳能电池生产设备行业良好的市场前景吸引众多参与者进入，行业规模持续扩大，竞争日趋激烈。新进入者及现有对手为争夺市场份额，可能采取降价策略或提供更优惠的付款条件，加剧价格竞争，压缩行业利润空间。若公司不能持续开展技术创新、精准洞察行业趋势、及时推出具有差异化优势的产品，可能面临领先优势被削弱、市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司将进行多条技术路线同步研发（HJT/钙钛矿叠层/显示/半导体设备），降低单一技术被替代风险；依托四大核心实验室与产学研生态，加速新技术从实验室到量产转化；以GW级高效整线解决方案构建差异化竞争壁垒，持续升级产品附加值；与头部客户联合研发，提前卡位下一代技术路线，增强客户粘性与不可替代性。
　　4、管理水平及生产能力提升的风险
　　随着公司业务规模的持续扩大以及上市后品牌知名度与资金实力的显著提升，公司资产规模、人员数量、业务区域及产品线均呈现快速拓展态势。这对公司的战略规划能力、财务管理水平、内部控制体系、制度建设完善性及资源配置效率提出了更高要求。若公司管理体系未能随规模扩张而同步优化升级，将可能出现决策效率下降、管理成本上升、内部控制执行不到位等风险。同时，生产能力的扩张也对供应链协同、产能规划、质量一致性管控等方面带来挑战，若生产管理体系不能及时匹配规模增长需求，可能对公司整体运营效率产生不利影响。
　　应对措施：
　　推进管理数字化：加快信息化管理系统建设与升级，实现研发、采购、生产、销售、服务全流程数据贯通，提升管理效率与决策科学性；
　　完善组织架构与人才梯队：根据业务发展需要动态优化组织架构，加强中高层管理人才培养与引进，构建与规模扩张相匹配的管理梯队；
　　强化质量管理体系：持续完善覆盖供应商管理、制程控制、出厂检测、售后服务的全链条质量管控体系，确保产能扩张与品质保障同步推进。
　　5、与专业投资机构共同投资风险
　　公司存在与专业投资机构共同投资基金的情况，投资基金具有周期长、流动性较低的特点，投资存在回收期较长、短期内不能为公司贡献利润的风险。投资基金在投资过程中可能受到宏观经济、行业周期、监管政策、投资标的公司经营管理等多方面影响，可能面临投资后无法实现预期收益、不能及时有效退出的风险，甚至可能存在投资失败及基金亏损的风险。面对这一风险，公司建立定期投后跟踪与评估机制，及时识别风险信号并采取相应措施，积极寻求多元化退出通道，保障投资安全。
　　6、毛利率下滑风险
　　近年来光伏产业链各环节产能快速扩张，供需失衡状况持续存在，设备环节面临多重毛利率下滑压力：（1）下游客户需求波动导致公司产能利用率下降，单位固定成本上升；（2）下游客户为降本持续向设备供应商施压降价；（3）设备行业参与者增多，同质化竞争加剧，价格战压缩利润空间；（4）新进入者以低价策略抢占市场，进一步拉低行业盈利水平。面对上述风险，首先，公司持续推进设备标准化、模块化设计，优化供应链管理体系，通过规模效应与精益生产降低制造成本；其次，通过持续技术创新推出更高效率、更高产能的新一代设备，以性能优势对冲价格下行压力；最后，积极开拓东南亚、中东、欧美等新兴市场，通过全球化布局分散单一市场价格竞争压力，获取更高盈利空间。
　　7、财务风险
　　（1）存货风险
　　截至本报告期末，公司存货账面价值为638,978.30万元，占期末总资产的比例为27.43%。公司存货账面价值较高主要与公司的产品验收周期相关，由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。公司将积极推进客户验收，加速存货周转。
　　（2）应收账款风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为363,588.93万元，占期末总资产的比例为15.61%。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账风险。公司将强化应收账款管理，建立健全客户信用评估体系，动态跟踪下游客户经营状况，优化回款流程，降低坏账风险。
　　（3）汇率波动风险
　　近年来，国际环境导致国内光伏电池片、组件生产企业海外扩张。公司积极开拓海外市场，凭借较强的技术水平、较高的产品性价比以及完善的后续跟踪服务，取得了部分海外客户订单。报告期内，公司境外收入大幅度增加，境外收入占比超过60%。公司出口主要以美元或欧元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。汇率变动的影响因素众多，其波动存在一定的不确定性，当出现美元或欧元贬值的趋势，若公司不能采取有效措施减少汇兑损失，将对公司盈利产生不利影响。公司将密切关注汇率走势，根据汇率波动情况动态调整外汇套期保值策略，合理运用远期结售汇、外汇掉期等金融工具，锁定汇率风险，降低汇率波动对经营业绩的冲击。
　　综上，公司将继续健全风险预警机制，密切关注行业动态和市场变化，及时调整经营策略应对行业波动风险。加强成本控制和质量管理，提高产品竞争力，应对市场竞争风险。优化财务结构，加强存货和应收账款管理，合理运用金融工具应对汇率波动，降低财务风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　（一）公司主要业务
　　本公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售。公司立足真空、激光、精密设备三大关键技术，面向太阳能光伏、显示、半导体三大行业，研发、制造、销售核心智能化高端装备。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1、太阳能电池生产设备
　　公司太阳能电池生产设备主要为HJT异质结高效电池生产线以及可用于多种电池工艺路径的全自动太阳能电池片丝网印刷... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　（一）公司主要业务
　　本公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售。公司立足真空、激光、精密设备三大关键技术，面向太阳能光伏、显示、半导体三大行业，研发、制造、销售核心智能化高端装备。
　　（二）公司主要产品及用途
　　1、太阳能电池生产设备
　　公司太阳能电池生产设备主要为HJT异质结高效电池生产线以及可用于多种电池工艺路径的全自动太阳能电池片丝网印刷线。具体由下列单机设备构成：
　　HJT太阳能电池PECVD真空镀膜设备：用于非晶硅薄膜沉积，是HJT电池生产的关键设备之一。
　　HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备：用于TCO膜沉积，提升电池的导电性和光电转换效率。
　　太阳能电池片丝网印刷机：可用于多种电池工艺路径，实现高精度、高效率的电极金属化工艺。
　　生产线配套设备：包括自动上下片机、转接机、烧结炉/干燥炉/固化炉/烘干炉、检测测试分选机等，确保生产线的高效运作。
　　2、新领域拓展
　　公司在保持太阳能电池生产设备优势的基础上，立足真空、激光、精密装备三大关键技术平台，秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，积极拓展新领域，相继研制显示面板设备、半导体制造设备。
　　显示面板设备：自主研发并且率先实现了OLEDG6Half激光切割设备、OLED弯折激光切割设备；针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合、激光修复、激光切割及D2D键合、混合键合等全套设备。
　　半导体制造设备：公司精准切入半导体设备国产替代的关键环节，业务布局覆盖前道芯片制造和后道封装两大领域。在前道芯片制造领域，公司专注于芯片前道生产的刻蚀与薄膜沉积设备。其中半导体高选择比刻蚀和原子层沉积（ALD）设备凭借差异化设计，实现了关键技术突破，已完成多批次客户交付，成功进入多家国内头部逻辑和存储器芯片生产厂。
　　在后道封装领域，公司聚焦半导体泛切割与2.5D/3D封装，提供封装工艺整体解决方案。公司率先实现了激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨、研抛一体设备以及键合等半导体装备的国产化，公司的多款设备已交付多家国内头部封装企业并实现稳定量产。
　　（三）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　标准件：市场上通用的原材料，供应充足，采购渠道畅通。
　　非标准件：根据客户需求定制加工，确保设备的个性化和适应性。
　　外购设备：部分非核心设备从外部供应商采购，提高生产效率。
　　外协加工：将非核心工序委托给专业公司，优化生产流程。
　　2、生产模式
　　以销定产为主，备货生产为辅：根据客户需求进行个性化设计与调整，同时保持部分标准化设备的库存，确保快速响应市场变化。
　　3、销售模式
　　直销模式：与国内外太阳能电池片生产企业直接签订销售合同，确保销售透明度和客户满意度。
　　订单获取方式：通过公司销售人员直接开拓客户或借助销售顾问取得订单，两种方式在收入确认时点、客户信用期等方面基本一致。
　　4、结算模式
　　分期付款：合同签订、发货、验收和质保期结束后分别支付相应款项，确保资金流稳定。
　　5、服务模式
　　全程技术支持：指派专业工程师进驻客户现场，提供设备安装调试和技术指导，确保产品达到预期要求。
　　售后服务：包括远程指导、现场检测、操作培训等，定期收集客户设备使用数据，反馈给研发部门，推动产品迭代更新。
　　（四）公司主要的业绩驱动因素
　　1、行业发展前景良好
　　智能制造装备是国家战略性新兴产业的重点方向之一，当前光伏行业正处于全球“碳中和”目标推进的高景气周期，各国持续出台清洁能源支持政策，推动光伏装机量稳步增长，同时国内光伏产业链配套完善，形成了从硅料、电池片到组件的完整产业体系，为光伏设备行业提供了坚实的产业基础。
　　2、进口替代与市场机遇
　　近年来，光伏设备领域已逐渐被国内厂商主导，国产设备凭借高性价比、快速响应及定制化服务能力持续抢占海外市场份额，尤其在东南亚、中东等新兴光伏装机地区形成批量交付能力。公司自主研发的太阳能电池丝网印刷设备及异质结（HJT）电池整线设备，凭借稳定的性能和较高的性价比，成功实现进口替代，广泛应用于国内主流光伏企业产线。结合当前光伏设备行业集中度较高、头部企业占据主要市场份额的现状，公司凭借核心技术优势，不仅巩固了国内市场地位，还成功将产品出口至海外市场，进一步拓展了市场边界，彰显了公司在技术创新和市场开拓方面的强劲实力，也为业绩增长开辟了新的增长点。
　　3、突出的综合竞争优势
　　在当前光伏设备行业竞争日趋激烈、技术壁垒不断提升的背景下，公司始终注重技术研发和生产工艺优化，持续加大研发投入，积累了深厚的技术储备和良好的市场口碑，与国内头部光伏企业建立了长期稳定的合作关系。公司具备快速响应客户个性化需求的能力，可根据下游光伏企业的工艺升级需求，提供定制化的设备解决方案，并配套全方位的技术支持和售后服务，解决客户在设备安装、调试、运维等环节的痛点。同时，公司通过规模化生产优化成本结构，进一步提升了产品性价比，确立了显著的综合竞争优势，为业绩持续稳定增长提供了有力保障。
　　4、技术迭代加速的新机遇
　　当前光伏行业技术迭代进入关键期，传统PERC电池已逐渐接近理论转换效率极限，HJT、TOPCon等高效电池技术快速兴起并实现规模化量产，其中HJT电池凭借转换效率高、稳定性强、衰减率低等优势，成为行业现行电池技术之一，2025年以来相关产业布局持续提速，同时P型HJT等新型技术路线也实现关键突破，拓展了HJT电池的应用场景。公司极具前瞻性地加大HJT电池相关设备的研发投入，成功实现HJT电池生产四大关键工艺（制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积、电极金属化）的整线解决方案，不仅显著提升了电池的转换效率、良率与产能，还有效降低了下游企业的生产成本。通过优化各工艺环节的协同性，公司产品能够满足下游企业对高效光伏产品的需求，凭借技术优势抢占高效光伏设备赛道先机，进一步提升市场份额，推动业绩持续增长。
　　5、拓展显示、半导体设备领域，开辟业绩新增长曲线
　　公司在巩固光伏设备领域优势的同时，积极拓展显示设备和半导体设备两大新兴领域，借助自身在智能制造装备领域积累的技术、生产和服务经验，快速切入两大高景气赛道，成为业绩增长的新引擎。公司依托自身研发实力，聚焦显示设备核心工艺，研发适配新型显示技术和新兴应用场景的专用装备，精准匹配下游面板企业的扩产和技改需求，逐步打开显示设备市场，为业绩增长注入新动力。在半导体设备领域，国内芯片自主可控战略持续推进，芯片厂扩产加速，半导体前道芯片制造及后道封装检测设备需求持续爆发，同时国产半导体设备企业不断实现技术突破，进口替代进程持续深化。公司紧跟行业趋势，聚焦半导体设备细分工艺环节，加大研发投入，逐步突破核心技术，研发的相关设备已逐步切入国内芯片厂与封测厂供应链，同时借鉴光伏设备进口替代的成功经验，逐步实现半导体设备从低端到中高端的替代升级，凭借技术优势和成本优势，逐步扩大市场份额，培育新的业绩增长点。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业所属分类
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；
　　根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；智能制造被确立为《中国制造2025》的主攻方向，而智能制造装备则是实现这一主攻方向的关键载体和基础支撑。
　　公司主营业务产品下游应用领域为光伏、显示和半导体等三大泛半导体行业，用于生产光伏电池片、显示面板以及半导体芯片制造与封装。
　　（二）行业基本情况
　　1、智能制造装备行业
　　“智能制造”（IntelligentManufacturing）这一概念虽由美国最先提出，但在《中国制造2025》以及即将深入落实的《“十五五”规划》的大背景下，它被赋予了更契合我国制造业发展需求的内涵。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等制造活动全流程，具备自感知、自学习、自决策、自执行、自适应等功能的新型生产方式。
　　从《中国制造2025》来看，其明确将智能制造作为我国制造强国建设的主攻方向，而智能制造装备作为智能制造产业的核心组成部分，在这一战略布局中扮演着关键角色。它能够显著提升生产效率，通过先进的智能控制与精准操作，使产品的制造精度大幅提高，是推动我国制造业转型升级的关键着力点。智能制造装备是具有感知、分析、推理、决策和控制功能的制造装备统称，涵盖高档数控机床与基础制造装备、智能仪器仪表与控制系统、智能专用装备、自动化成套生产线、关键基础零部件及通用部件等。这些装备将先进的制造技术、信息技术和智能技术深度集成与融合，广泛应用于国民经济的多个行业，是实现行业技术升级、加快转型的重要保障。
　　《“十五五”规划》进一步强调了智能制造在我国未来经济发展中的重要性。智能制造装备的发展体现了当今制造业向智能化、网络化、数字化转型升级的必然趋势。其发展水平已成为衡量一个国家制造业综合实力的重要标志。在《“十五五”规划》的指引下，大力培育和发展智能制造装备产业，对于提高我国生产效率和产品质量、降低能源资源消耗，实现制造过程的智能化、精密化和绿色化发展具有重大意义。加快发展智能制造装备，是培育我国经济增长新动能的必由之路，也是我国抢占未来经济和科技发展制高点的战略选择。这对于推动我国制造业供给侧结构性改革，打造我国制造业竞争新优势，实现制造强国目标具有不可忽视的战略价值。
　　智能制造发展水平直接关系到我国未来制造业在全球的地位。智能制造装备作为智能制造产业发展的基础支撑和重要基石，不仅引领产业数字化发展、智能化升级，还不断催生新产业、新模式、新业态。在《中国制造2025》和《“十五五”规划》的引领下，我国将持续加大对智能制造装备的投入与研发，推动智能制造产业迈向更高水平，为实现制造强国的宏伟目标奠定坚实基础。
　　2、光伏行业
　　在当前能源领域，发电方式呈现多样化。目前，基于电磁感应效应的发电方式占据主流地位，其下游应用广泛，涵盖了火电、风电、水电等领域。而光伏发电则独树一帜，它基于半导体的光生伏特效应，能够直接将太阳辐射转化为电能，故而得名。
　　近年来，随着技术的不断进步和成本的逐步降低，光伏发电作为新兴可再生能源产业中的重要一员，展现出了较强的竞争力，正以较快的速度发展。由于其具备清洁、高效且可持续利用的显著特点，光伏产业被视为具有重大开发价值的新能源产业，受到了世界各国的广泛关注，不少国家纷纷投入资源进行该产业的开发与利用。
　　光伏行业，英文简称为PV（photovoltaic），主要围绕以硅材料为核心的光电转换产业链布局。该产业链较为复杂，涵盖了从高纯多晶硅原材料的生产，到太阳能电池、组件的制造，再到相关生产设备的制造以及光伏发电应用等多个环节。具体而言，产业链上游主要包括单/多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等工序；中游涉及太阳能电池的生产以及光伏发电组件的封装等工作；下游则聚焦于光伏应用系统的安装及相关服务。
　　3、半导体行业
　　半导体行业是依托半导体材料的导电特性，实现信号处理、能量转换与信息存储的战略性、基础性、先导性产业，是全球科技竞争与产业安全的核心领域，支撑数字经济、人工智能、高端制造、国防军工等全领域发展。
　　从产业链来看，半导体行业分为设计、制造、封测三大核心环节，上游为半导体材料（硅片、特种气体、光刻胶、靶材、CMP抛光材料等）与半导体制造设备；中游为集成电路（IC）、光电子器件、分立器件、传感器四大类产品的设计、制造与封测；下游广泛应用于计算机、通信、消费电子、汽车电子、工业控制、数据中心、人工智能、物联网、航空航天等领域。公司半导体制造设备属于行业上游半导体制造专用装备，应用于中游芯片制造与封装环节。
　　半导体制造设备应用：通过光刻、刻蚀、薄膜沉积、离子注入、晶圆切割、封装、检测等关键工艺，完成硅基/化合物半导体晶圆加工，制造逻辑芯片、存储芯片、功率器件、光电器件、传感器等半导体产品。
　　在全球数字化、智能化浪潮与国产自主战略驱动下，全球半导体行业呈现周期性复苏与结构性成长叠加态势，AI算力、汽车电动化与智能化、工业半导体、数据中心、物联网成为核心增长引擎。我国将半导体产业列为国家战略性新兴产业与关键核心技术攻关领域，在《“十四五”数字经济发展规划》《中国制造2025》等政策指引下，行业进入国产化替代加速、技术自主突破、产业链协同升级的关键阶段，先进制程、成熟制程扩产、特色工艺、先进封装、设备与材料自主可控同步推进，支撑我国半导体产业全球竞争力持续提升。
　　3、显示行业
　　显示行业是以光电半导体技术为核心，从事各类显示面板、显示模组、显示材料、显示生产设备的研发、设计、制造、组装及应用的高技术产业，是人机交互核心硬件，属于电子信息产业核心赛道，也是国家战略性新兴产业。OLED凭借自发光、高对比度、广视角、高速响应等技术优势，已广泛应用于智能手机、电视、可穿戴设备等终端领域。2025年，全球OLED面板市场需求持续走高，柔性OLED在智能手机领域渗透率稳步提升。行业高世代产线建设进程全面提速，2025年5月国内首条8.6代AMOLED显示器件生产线完成工艺设备搬入，同时多家企业相继公布8.6代OLED产线建设规划，国内OLED产能布局进入加速期。
　　显示行业产业链分为上游（核心设备+关键材料）、中游（面板制造+模组组装）、下游（终端应用）三层，公司的显示面板设备属于行业上游显示设备，应用于中游面板制造。显示行业核心要点如下：
　　（1）上游：核心设备覆盖面板阵列、成盒、模组全制程；关键材料包括玻璃基板、偏光片、驱动IC等，是卡脖子环节集中领域。
　　（2）中游：面板厂主导面板制造，模组厂负责封装组装，国内企业占据全球产能优势。
　　（3）下游：覆盖消费电子、车载显示（高增长赛道）、商用显示、VR/AR等全场景。
　　作为下一代前沿显示技术，Mini/MicroLED兼具高亮度、高对比度、长寿命、低功耗等综合优势，是显示产业长期升级的核心方向。2025年，MiniLED直显应用边界持续拓宽，在商用大屏、高端消费电子场景落地深化，市场规模快速扩容。随着芯片封装技术日趋成熟、生产成本持续下行，MiniLED直显有望向更多应用场景渗透普及。与此同时，头部企业与新锐厂商纷纷加码布局MicroLED赛道，产业化发展势头强劲。伴随技术迭代突破与AI终端生态成熟，MicroLED未来将在AR设备、车载显示、超大尺寸商用屏等领域打开广阔增长空间，带动整条产业链迈入高速发展阶段。
　　（三）行业发展阶段
　　1、智能制造装备行业
　　在智能制造装备行业蓬勃发展以及“十五五”规划即将引领新征程的背景下，我国制造业正处于关键的转型阶段。经过几十年的迅猛发展，我国已然成为全球制造业规模第一的国家，构建起了门类丰富、独立且完整的制造体系。然而，与国际先进制造强国相比，“大而不强”这一问题依旧十分突出。当下，我国经济发展步入新常态，经济增速换挡、结构调整带来的阵痛以及增长动能转换等诸多挑战相互叠加，以往主要依赖资源要素大量投入和规模扩张的粗放型发展模式已难以为继。在此形势下，加快智能制造的发展步伐，对于推动我国制造业供给侧结构性改革、培育新的经济增长动能、构建新型制造体系以及推动制造业向中高端迈进，具有极为关键的意义。
　　此前，工业和信息化部、国家发展和改革委员会等八部门联合发布了《“十四五”智能制造发展规划》。智能制造作为制造强国建设的核心主攻方向，其发展水平将深刻影响我国未来制造业在全球的地位。自“十三五”以来，我国在智能制造领域取得了显著进展，智能制造装备的国内市场满足率已超过50%。规划还明确了发展目标，到2025年，规模以上制造业企业大部分要实现数字化网络化，重点行业骨干企业需初步应用智能化，智能制造装备市场满足率要超过70%；到2035年，规模以上制造业企业要全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。
　　展望“十五五”，智能制造装备行业有望迎来新的发展契机。随着技术的持续创新和突破，如人工智能、大数据、物联网等新兴技术与制造业的深度融合，将进一步提升智能制造的水平和效率。同时，在“十五五”规划的引导下，预计会有更多政策支持智能制造装备行业的发展，推动企业加大研发投入，提高自主创新能力，加速智能制造装备的国产化替代进程，提升我国智能制造装备在全球市场的竞争力。此外，智能工厂的建设也将向更高水平迈进，从局部智能化向全面智能化升级，实现生产过程的全自动化、智能化和柔性化，为我国制造业的高质量发展注入强大动力。
　　2、光伏行业
　　（1）全球情况
　　回顾2025年，全球光伏新增装机延续了强劲的增长势头，根据中国光伏行业协会预测2025年全球光伏新增装机预计在580GW，继续保持上升态势，但2025年的增速已明显放缓。根据国际能源署（IEA）在《Renewable2025》中的预测，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加欧美、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年将进入调整期，出现负增长或增速放缓的迹象。但2026年后，受东南亚、中东北非等发展中国家及地区的需求拉动，新增装机将回调至持续增长态势。2025年11月22日第二十次G20峰会通过《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言》，宣布支持通过现有目标与政策，共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍，整体而言，全球光伏市场仍有很大增长空间，从更长周期看，“十五五”期间（2026-2030年），全球年均光伏新增装机规模预计将达到725至870GW。
全球光伏市场正呈现出主流市场增速放缓、新兴市场快速崛起的多元化格局。中国、欧美仍是全球光伏增量的核心来源，但受高基数效应及电网消纳能力制约，装机增速正逐步放缓。2025年，中国继续主导全球市场，根据中国光伏行业协会数据，全国新增装机315GW。美国市场2025年新增装机约47GW，同比增长40%，但受政策不确定性影响，后续增长预期有所下调。欧盟市场2025年新增约66GW，主要由德国、西班牙、意大利和法国贡献。
　　新兴市场成为增长新引擎：中东、北非及东南亚地区的光伏规划与部署步伐显著加快。东南亚、拉美等地区凭借日益增长的电力需求和政策扶持，正成为全球光伏市场新的增长极。值得注意的是，光伏渗透率正在快速提升，根据测算，全球多数市场将在2025-2035年间进入23.5%左右的渗透率平台期，电网消纳能力成为制约进一步增长的关键因素。
　　（2）国内情况
　　光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业。大力发展光伏产业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国光伏产业实现了快速发展，已经成为我国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。
　　2025年，我国国内光伏新增装机315GW，同比增加13.3%，主要受新能源上网电价市场化改革、十四五规划期末年光伏项目节点要求带来的抢装等因素影响。2026年，预计新增装机量相较2025年有所回调。2026年后，随着十五五期间新能源融合集成发展、绿电直连项目等政策实施效果显现，新增装机量预期重新回到上升态势，增速逐渐放缓，增量趋于平稳。
　　展望2026年，我国光伏行业将进入阶段性调整与结构优化并行的发展阶段。受2025年抢装潮后项目需求释放节奏放缓、部分地区电网消纳压力阶段性显现等因素影响，预计全年新增装机量将较2025年有所回落。但行业发展质量将进一步提升，产业链各环节加速从规模扩张向提质增效转变。
　　技术迭代仍是核心驱动力。TOPCon电池凭借成本优势持续占据主流，HJT电池在银浆耗量降低、通过大片化、薄片化、半片化、微晶化技术等突破下，产业化成本加速逼近PERC。钙钛矿与晶硅叠层电池在中试线效率突破30%后，头部企业已启动GW级产线规划，有望在2026年底进入小批量量产阶段。此外，大尺寸硅片渗透率超过90%，组件功率持续向800W+迈进，推动系统端度电成本再降5%-8%。
　　总体来看，2026年国内光伏行业虽面临短期调整压力，但长期增长逻辑未变。在政策引导、技术创新与市场机制的共同作用下，行业将加速向高质量发展转型，为“十五五”期间实现年均350GW以上新增装机目标奠定坚实基础。
　　3、半导体行业
　　全球半导体行业已进入成熟成长、技术密集、周期波动阶段，呈现“先进制程引领、成熟制程刚需、特色工艺细分、先进封装扩容”的格局；我国半导体行业处于全面追赶、国产替代、自主可控的黄金攻坚期，是全球增长最快的主要市场。
　　全球半导体行业由美、日、荷、韩等国家主导核心技术与设备壁垒，在先进制程、高端设备、关键材料、EDA工具等环节形成高壁垒。我国半导体行业呈现设计端快速崛起、制造端加速扩产、封测端全球领先、设备与材料端突破追赶的格局：芯片设计领域部分企业进入全球第一梯队；晶圆制造成熟制程产能持续扩张，先进制程稳步突破；先进封装技术与国际水平差距缩小；半导体设备、材料从非核心环节向核心环节突破，国产化率持续提升。
　　“十五五”期间，行业将呈现三大趋势：
　　（1）先进制程与成熟制程协同发展，先进制程聚焦高性能计算与AI芯片，成熟制程满足汽车、工业、物联网等海量刚需，产能持续向国内转移；
　　（2）先进封装成为技术突破关键路径，2.5D/3D封装、CPO共封装光学、异质集成快速落地，弥补先进制程差距，提升芯片系统性能；
　　（3）应用场景从消费电子向高价值领域扩张，汽车半导体、工业半导体、AI芯片、功率半导体成为新增量，推动行业从周期性波动走向稳健成长。
　　我国依托庞大下游市场、政策持续支持与全产业链投入，有望在“十五五”实现设备、材料、EDA、制造、封测全链条自主化水平大幅提升，逐步缩小与国际领先差距，建成全球重要的半导体设计、制造与创新中心。
　　4、显示行业
　　全球显示行业已进入周期筑底回升、技术多元迭代、存量竞争升级阶段，呈现“LCD存量守盘、OLED高端突破、Mini/MicroLED加速量产、AI显示融合赋能”的格局；我国显示行业处于规模领跑、技术进阶、全链补链、自主提升的高质量发展攻坚期，是全球产能与产业增长核心市场。
　　全球显示行业由韩系企业主导高端柔性OLED核心技术，日韩掌控上游高端材料、核心设备、驱动芯片等高壁垒环节，形成技术与供应链壁垒。我国显示行业呈现面板制造全球领先、柔性显示加速追赶、新兴显示技术并跑突破、上游材料设备逐步国产替代的格局：LCD领域产能与市占率稳居全球绝对主导；AMOLED柔性显示产能持续扩张、技术差距持续收窄；Mini/MicroLED、印刷OLED等前沿技术量产进程加快；上游显示材料、专用设备从配套环节向核心环节突破，国产化水平稳步提升。
　　我国依托全球领先的面板产能、完整产业生态、庞大下游应用市场与政策持续扶持，有望在“十五五”实现上游设备、关键材料、驱动芯片、底层技术全链条自主化水平大幅提升，持续巩固全球显示制造中心地位，建成全球领先的新型显示技术创新与产业发展高地。
　　（四）周期性特点
　　1、光伏行业
　　光伏行业的周期性具有双重属性，既受宏观经济大环境的整体周期影响，更存在由行业自身核心因素驱动的特有周期性波动，核心可概括为四大维度，各周期相互关联、共同影响行业发展节奏。
　　（1）政策导向周期，光伏行业对政策依赖度高，政策扶持（如补贴、可再生能源配额）会吸引资本涌入、推动企业扩产，带动行业进入上行周期；而政策退坡、补贴削减则会抑制市场需求，导致行业进入下行调整周期。
　　（2）技术变革周期，技术创新是行业核心驱动力，重大技术突破（如钙钛矿电池技术）能实现降本增效，推动行业进入高速发展的上升周期；当技术趋于成熟、迭代放缓时，行业增速回落，直至下一轮技术突破开启新周期。
　　（3）供需关系短期周期，行业盈利向好时企业会扩大产能，导致供给增加，而需求受经济形势、电价政策等因素影响波动滞后；当供给大于需求时，产品降价、企业减产，行业进入调整期，供需平衡或供不应求时则重回上行阶段，形成短期波动循环。
　　（4）市场竞争与整合周期，行业上升期因前景广阔吸引大量企业进入，竞争加剧后，竞争力薄弱的中小企业被淘汰，行业进入整合期，市场份额向头部集中；待市场格局稳定后，新参与者涌入，开启新一轮竞争与整合的循环。
　　2、半导体行业
　　半导体行业是典型的强周期+高成长行业，周期波动与技术成长相互交织，核心受四大因素驱动：
　　（1）下游创新周期：AI算力、通信代际升级、汽车智能化、消费电子创新、工业数字化直接决定行业景气度，新技术落地引发芯片与设备投资高峰；
　　（2）产能与库存周期：行业上行期集中扩产，易出现阶段性供过于求；下游去库存引发行业调整，形成“扩产—涨价—过剩—去化—再紧缺”的经典周期循环；
　　（3）技术迭代周期：先进制程推进、先进封装替代传统封装、特色工艺升级带来设备更新与产线改造需求，形成结构性增长周期；
　　（4）地缘与供应链周期：国际贸易、技术管制、设备出口限制、供应链安全等因素影响扩产节奏与成本，加剧行业短期波动，同时加速国产替代进程。
　　（五）公司所处行业地位及竞争格局
　　公司是国内泛半导体高端装备平台型企业，以光伏电池制造装备为核心基本盘，牢牢占据行业全球领先地位；同时依托真空、激光、精密装备三大核心技术平台，向半导体光电领域深度延伸，覆盖新型显示面板设备、半导体制造设备两大高景气赛道，形成“光伏主业筑牢护城河，半导体及显示打造第二成长曲线”的双轮驱动格局，是国内高端装备国产替代的核心标杆企业。
　　1、光伏装备行业：全球龙头领航，技术迭代引领行业降本增效
　　(1)行业核心发展背景
　　降本增效是光伏产业生存与发展的核心命题，电池片技术迭代是产业升级的核心主线。丝网印刷作为电池片生产的核心工序，直接决定电池片产量、碎片率、光电转换效率三大关键指标，适配PERC、TOPCON、HJT等所有主流电池生产工艺，是链接技术创新与产能提升的核心环节。其中HJT（异质结）电池凭借转换效率高、低功衰、工艺步骤少、降本路线清晰的核心优势，成为电池片主流技术路线之一，核心生产设备是行业技术壁垒与竞争焦点。
　　(2)公司行业地位：打破进口垄断，树立国产装备全球标杆
　　公司是全球光伏电池丝网印刷设备领域的绝对龙头，自主研发的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备，彻底打破了该领域长期的进口垄断格局，扭转了我国光伏核心装备依赖进口的被动局面，填补了国内高端光伏装备的市场空白。
　　同时，公司率先实现光伏智能制造装备的规模化海外出口，产品远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等全球核心光伏制造国家，大幅提升了我国光伏装备在全球市场的话语权，是国内少数具备光伏高端装备整线出海能力的企业。
　　(3)核心技术与产品布局：全流程覆盖，HJT整线能力领跑行业
①核心技术底座：全路线适配的丝网印刷设备
　　公司深耕丝网印刷设备领域多年，依托对行业需求的精准洞察，持续迭代产品性能，设备可全面适配PERC、TOPCON、HJT等主流电池生产工艺，在优化电池片核心指标、提升量产稳定性方面具备绝对领先优势，构筑了公司不可替代的技术基本盘。
　　②HJT整线供应能力：全流程核心技术自主可控
　　公司依托丝网印刷领域的技术积累，率先实现HJT电池全流程设备的技术突破：自主研发攻克了HJT核心工艺的非晶硅薄膜沉积（PECVD设备）、TCO膜沉积（PVD设备）两大核心装备；通过参股子公司整合日本YAC制绒清洗技术，最终形成覆盖HJT电池生产全流程的装备解决方案，成为国内少数具备HJT电池整线供应能力的企业。
　　③技术持续升级：深化HJT降本增效核心优势
　　微晶技术升级：成功研发双面微晶异质结高效电池量产设备，显著提升电池片透光性与导电性，大幅拉高HJT电池光电转换效率上限，巩固了公司在HJT设备领域的技术领先地位。
　　规模化产能升级：将双面微晶HJT整线装备的单线年产能升级至GW级，通过扩大核心镀膜设备腔室规模，在保持电池片高效率、高良率的同时，大幅降低单位人工、设备占地、能耗等运营成本，强化下游客户核心竞争力。
　　金属化环节降本突破：自主开发第二代无主栅技术NBB及配套串焊设备，彻底去除电池主栅线，可减少银浆耗量30%以上，同步提升组件功率与可靠性；积极推进0BB前置焊接、钢网印刷、银包铜等技术的产业化落地，形成HJT电池金属化环节的独家竞争优势，加速行业平价上网进程。
　　(4)行业竞争格局
　　国内HJT电池核心设备市场呈现差异化竞争格局，主要参与者包括公司、钧石能源、理想万里晖等企业。公司凭借全流程整线供应能力、成熟的量产技术、稳定的产品性能、完善的海外渠道四大核心优势，占据行业主导地位，HJT设备已被国内主流光伏企业广泛采用，同时率先实现HJT整线设备海外销售，市场影响力持续扩大。
　　(5)未来战略布局
　　公司将持续锚定光伏产业技术迭代趋势，一方面持续优化HJT电池相关设备，深化降本增效优势，巩固行业龙头地位；另一方面精准把握钙钛矿叠层电池技术的发展机遇，依托现有PECVD、PVD核心技术积累，积极布局钙钛矿叠层设备研发，攻克量产关键装备难题，推动钙钛矿与HJT技术的融合适配，助力行业突破转换效率瓶颈，抢占下一代光伏装备技术制高点，同时持续拓展全球市场，巩固全球领先地位。
　　2、半导体行业：平台化深度延伸，国产替代打造第二成长曲线
　　(1)行业核心发展背景
　　在我国半导体自主可控战略全面推进、芯片厂持续扩产、先进封装快速普及的背景下，半导体制造设备作为产业链“卡脖子”环节，需求持续爆发，国产化替代进入加速期。公司依托光伏装备积累的真空、激光、精密装备三大核心技术平台，实现技术复用与业务延伸，精准切入半导体设备高景气赛道，快速完成核心设备突破与头部客户导入，成为公司业绩增长的核心新引擎。
　　(2)半导体制造设备：前道+后道全链条布局，切入头部厂商供应链
　　公司精准切入半导体设备国产替代的核心环节，业务全面覆盖前道芯片制造和后道封装两大领域，借鉴光伏设备进口替代的成功经验，逐步实现半导体设备从低端到中高端的替代升级，凭借技术优势与成本优势快速扩大市场份额。
　　前道芯片制造设备：重点布局刻蚀设备与薄膜沉积设备两大高壁垒、高价值核心赛道。其中，高选择比化学刻蚀完成了多品种的国产替代，成功进入芯片厂产线验证，部分薄膜沉积产品已进入芯片生产厂并获得重复订单，实现前道关键设备的国产替代突破。
　　后道封装设备：聚焦半导体泛切割与2.5D/3D封装领域，可提供封装工艺整体解决方案。公司率先实现激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨、研抛一体设备以及键合等半导体装备的国产化，多款设备已批量交付国内头部封装企业，并实现稳定量产，在封装设备领域占据了重要的市场地位。
　　(3)行业竞争格局与核心优势
　　全球半导体高端设备市场仍由海外厂商主导，国产替代空间巨大。公司依托三大核心技术平台，实现光伏到半导体的技术迁移，具备整线解决方案、快速技术迭代、完善客户服务三大优势，区别于单一设备厂商。目前公司半导体设备已进入国内头部芯片厂、封测厂供应链，订单快速增长，成为我国半导体设备国产替代核心主力军。
　　(5)未来战略布局
　　公司将持续加大半导体领域研发投入，聚焦高壁垒、高价值核心设备赛道：前道持续突破刻蚀、薄膜沉积等设备，深化头部客户拓展；后道完善封装全流程方案；显示设备匹配新型显示升级需求。全面加速国产替代，打造长期稳定的第二成长曲线，成长为全球领先的泛半导体高端装备平台企业。
　　3、显示行业：技术平台纵深布局，国产突破构筑成长基本盘
　　通过深入钻研激光、精密控制、算法控制等关键技术，公司于2019年成功研制了国内首台OLEDG6half激光切割量产设备，填补了该领域的国内技术空白。该设备已先后交付维信诺、京东方、天马等国内头部OLED面板厂商，在客户端实现了稳定的大规模量产，产品可靠性、良率、生产效率、生产成本等优势已达到国际领先水平。公司中标国内首条第8.6代AMOLED产线项目，是国内屈指可数的提供Cell段工艺设备的企业之一。新型显示领域，公司针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等全套设备，为MLED行业提供整线工艺解决方案。激光剥离设备和巨量转移设备这两款产品在国内固体激光设备市场中占据最高份额，彰显了公司在显示装备领域的核心竞争力。
　　报告期内，公司与雷曼光电签署MLED整线设备供应协议，强强联手推动LED显示产业升级。公司将持续加大显示领域研发投入，聚焦高壁垒高端设备赛道：OLED领域持续深耕高世代产线设备，深化头部客户与高阶产线项目拓展；MLED领域完善全流程整线设备体系，强化激光剥离、巨量转移核心设备领先优势，紧跟新型显示技术迭代升级趋势。持续巩固全球高端显示装备领先地位，夯实主业基本盘，打造长期稳健的增长基石。
　　4、整体行业地位总结
　　公司在光伏装备领域已确立全球龙头地位，凭借持续的技术创新实现了核心设备的进口替代与全球出海，牢牢把握电池技术迭代的行业红利，主业护城河持续加深；在半导体及显示领域，依托平台化技术优势，快速实现半导体制造设备和显示设备的技术突破与客户导入，国产替代空间广阔，第二成长曲线已经成型。
　　长期来看，公司将持续以技术创新为核心，紧抓全球新能源产业升级与国内高端装备国产替代的双重机遇，巩固光伏行业龙头地位，深化半导体及显示领域布局，成长为全球领先的泛半导体高端装备企业，助力我国泛半导体产业实现自主可控与高质量发展。
　　（六）法律法规及政策影响
　　1、行业主管部门
　　公司所处的智能制造装备行业，其与公司半导体及显示业务的主管部门均为国家发展改革委和国家工业和信息化部。公司的主营业务产品太阳能电池生产设备下游应用领域是光伏行业，其主管部门为国家发展改革委和国家能源局。
国家发展改革委负责组织拟定综合性产业政策，协调一二三产业发展中的重大问题，并统筹衔接相关发展规划和重大政策。同时，拟定并组织实施行业中长期发展规划，还负责投资综合管理等工作。其中，国家发展改革委下属的国家能源局，负责起草能源发展和有关监督管理的法律法规送审稿及规章，拟订并组织实施能源发展战略、规划和政策，推进能源体制改革，拟订有关改革方案，协调能源发展和改革中的重大问题。
　　国家工业和信息化部拟定并组织实施工业、通信业、信息化的发展规划，推进产业结构的战略性调整与优化升级，制定并组织实施工业、通信业的行业规划、计划和产业政策，指导行业质量管理等工作。
　　国家能源局拟定能源发展战略、规划和政策，提出相关体制改革建议；对石油、天然气、煤炭、电力等能源实施管理；管理国家石油储备；提出发展新能源和能源行业节能的政策措施；开展能源国际合作。
　　协会主要负责贯彻落实政府有关的政策、法规，向政府业务主管部门及相关部门提出本行业发展的咨询意见和建议；开展信息咨询工作；调查、研究本行业产业与市场，根据授权开展行业统计，及时向会员单位和政府有关部门提供行业情况调查、市场趋势、经济运行预测等信息，做好政策导向、信息导向、市场导向工作；参与制定光伏行业和半导体光电行业的行业、国家或国际标准，推动产品认证、质量检测等体系的建立和完善。
　　2、报告期内主要行业政策
　　2025年为光伏行业政策密集落地之年，行业发展核心导向由粗放式规模扩张全面转向高质量、精细化发展；而半导体行业是顶层政策密集加码、全链条扶持深化的关键年份，行业发展导向由低端产能盲目扩张转向自主可控、高端突破、全链高质量发展；政策重点聚焦产业链环节规范化布局、国产替代市场化生态构建、先进制程芯片及上游核心设备材料的技术攻关与产业化升级。
　　（七）报告期内的行业变化与预期
　　2025年是光伏行业从规模扩张转向高质量发展、半导体行业从技术追赶迈向自主突破、显示行业从产能成熟迈向高端升级的关键转折年，三大行业均呈现政策强引导、技术大迭代、格局深重构的特征，同时为“十五五”奠定长期增长基础。2025年公司所处光伏、显示、半导体三大行业重大变化与发展预期如下：
　　1、光伏行业
　　（1）2025年核心重大变化
　　①政策从“产能扩张”转向“技术提质”
　　多部门将整治同质化恶性竞争，淘汰低效产能，推动行业从价格战转向价值竞争。
　　②技术代际更替完成，N型全面主导
　　N型电池渗透率突破90%，P型PERC逐步退出；HJT降本提速，晶硅-钙钛矿叠层电池实验室效率达34.85%，开启下一代效率突破路径。
　　③全球装机高增但增速放缓，市场格局多元化
　　2025年全球新增装机约580GW，中国以315GW领跑；欧美主流市场增速放缓，中东、东南亚等新兴市场成为增量主力。
　　④产业整合加速，集中度大幅提升
　　中小产能加速出清，龙头通过并购整合、产能出海优化格局，行业从“野蛮生长”进入龙头主导、技术协同的新阶段。
　　⑤应用场景从地面电站向“光伏+”深度融合
　　海上光伏、太空光伏、BIPV、光储融合、光伏制氢、垂直安装等新模式规模化落地，分布式成为重要增长极。
　　（2）未来发展预期
　　短期（2026年）：行业进入阶段性调整，国内新增装机预计回落，产业链价格与盈利逐步修复，提质增效取代规模扩张成为主线。
　　中长期（十五五/2026-2030）：全球年均新增装机预计725-870GW，技术迭代持续驱动降本，钙钛矿叠层、无主栅、银包铜等技术规模化，行业保持稳健增长，全球竞争力进一步巩固。
　　核心趋势：政策规范化、技术高端化、市场全球化、应用场景多元化，中国光伏持续保持全球领先。
　　2、半导体行业
　　（1）2025年核心重大变化
　　①国产替代全面提速，设备材料突破核心环节
　　国内半导体刻蚀、薄膜沉积、清洗、检测、先进封装等设备实现关键突破，批量进入头部芯片厂与封测厂供应链，设备国产化率持续提升。
　　②先进封装成为主流路线，CPO、2.5D/3D快速落地先进封装弥补先进制程差距，支撑AI算力与高性能计算需求，成为行业技术创新与投资重点。
　　③产能结构优化，成熟制程扩产加速汽车、工业、物联网等领域需求旺盛，成熟制程产能持续向国内转移，带动半导体设备需求爆发。
　　④应用场景多元化，汽车/工业/AI成为增长主力半导体需求从消费电子转向汽车电子、工业控制、AI算力、数据中心等高价值场景，行业增长更稳健。
　　⑤全球供应链重构，自主可控成为核心目标地缘与技术管制倒逼国内全产业链升级，设计、制造、设备、材料协同发展，产业链安全水平提升。
　　（2）未来发展预期
　　短期（2026年）：行业维持高景气，AI算力、汽车半导体、成熟制程扩产持续拉动设备需求，国产替代进一步深化。
　　中长期（十五五）：先进制程、先进封装、特色工艺协同发展，设备与材料自主化水平大幅提升，我国成为全球半导体产业重要增长极与制造中心。
　　核心趋势：技术自主化、设备国产化、应用高端化、供应链安全化，半导体行业成为我国高端制造与科技自立自强的核心支柱。
　　3、显示行业
　　2025年全球显示行业迎来技术迭代与格局重塑关键节点，产业产能持续向中国大陆集聚，国内显示产业实现从规模领跑向技术引领升级。行业整体形成LCD、OLED、MiniLED多路线并行发展格局，各类技术配套生产设备同步迭代成熟：MiniLED相关设备全面量产应用，第四代OLED核心设备加速向8.6代线升级，硅基OLED、MicroLED微显示设备商业化进程明显加快。同时行业需求结构发生转变，传统消费电子面板扩产放缓，车载显示、XR微显示等新兴领域，成为拉动面板生产设备需求增长的核心动力。
　　随着上游零部件自主化持续突破，叠加AI技术与生产设备深度融合，面板制造朝着高良率、高精度、智能化方向升级。未来行业将长期保持多技术共存、差异化竞争的态势，不存在单一技术设备完全替代的情况。全球市场头部集中度不断提升，国产设备厂商竞争力持续增强，设备应用场景不断拓宽，覆盖车载、工业、XR等全领域显示制造，产业链自主可控持续深化，产业整体向着高端化、智能化、生态化稳步发展。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）研发和创新优势
　　作为专注于智能制造装备设计、研发、生产与销售的高新技术企业，公司自创立起就把研发投入和技术创新摆在战略核心位置。多年来坚持不懈的付出，打造了一支技术领先、经验丰富的研发团队。依靠出色的研发能力，公司相继获得国家教育部科学技术进步奖一等奖、国家技术发明奖二等奖、国家技术创新示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级企业技术中心、国家级智能光伏试点示范企业、国家制造业单项冠军企业等众多国家级荣誉及奖项，为技术创新构建起稳固的人才与资源平台。公司主营业务产品“太阳能电池丝网印刷成套设备”荣获国家制造业单项冠军产品，“HJT2.0异质结电池PECVD量产设备”更是摘得国家能源局首台套桂冠，充分展现其在行业内的领先技术水准。
　　公司核心管理团队与关键技术人员高度稳定，截至报告期末，已累计揽获781项授权专利，知识产权保护工作的扎实推进，极大地巩固与强化了公司的核心竞争力。在持续加大研发投入的同时，公司积极广纳国内外高端人才，目前研发人员规模达1288人，涵盖机械工程设计、电子工程、半导体技术、材料物理、光电技术、光伏电池工艺生产制程、电气工程及自动化、激光器开发、外光路设计、整体设备集成、激光与材料作用研究等多元专业领域，研发团队规模与实力持续壮大。公司精心组建了“光伏异质结电池实验室”“钙钛矿叠层电池实验室”“高效光伏组件实验室”“新型显示实验室”“分析检测中心”等实验室，为自主研发的深入拓展提供了全方位、强有力的支撑。这些实验室不仅聚焦前沿技术预研与工程化验证，更深度协同光伏、显示及半导体厂商开展联合攻关，在HJT、钙钛矿、显示、芯片制造与封装等关键路径上形成“研发—中试—量产”闭环。
　　报告期内，公司研发创新成果丰硕，在产学研协同、核心技术突破、跨领域技术复用等方面展现出突出优势，成为驱动公司业绩增长的核心动力。在产学研合作方面，公司作为光伏装备“链主”，牵头组建“江苏省先进太阳能电池和关键量产装备技术创新联合体”，深度联动苏州大学等高校、材料企业及零部件供应商，构建起“高校前沿探索+企业工程转化+产业链协同”的创新生态，投资数亿元自建的多个实验室，不仅用于自身研发，更向联合体成员无偿开放，大幅提升全产业链研发效率。合作研发成果显著，经国家光伏产业计量测试中心（NPVM）认证，公司自主研发的实验室尺寸钙钛矿-硅异质结叠层电池，转换效率达34.02%，展现出超越传统技术代差的巨大潜力，同时基于可量产工艺研发的异质结电池，经德国哈梅林太阳能研究所权威认证，转换效率达26.8%，成为迈向27%量产效率里程碑的关键一步。同时，公司持续优化核心技术方案，不断升级GW级双面微晶异质结（HJT）高效电池制造整体解决方案，积极推进光子烧结、PED（等离子体增强沉积）以及边缘刻蚀等技术的应用，全力促使HJT组件平均功率突破780W，同时推动银包铜技术与无主栅技术落地，大幅降低HJT电池单瓦银耗，在银价高位背景下逐步抹平成本劣势，在确保电池片高效率、高良率的前提下，进一步提升整线产能，有效降低单位人工、设备占地、能耗等运营成本。此外，公司立足真空、激光、精密装备三大核心技术平台，实现“研发一次、多领域应用”的协同效应，将光伏设备的精密制造技术平移至半导体封装设备，激光技术同时赋能显示面板切割与钙钛矿电池加工，技术壁垒持续强化。公司在HJT、钙钛矿及半导体、显示设备等多个领域实现关键技术突破，进一步巩固了在太阳能电池生产设备行业的领先地位，同时为跨领域拓展奠定坚实基础，为公司持续创新发展注入源源不断的动力。
　　（二）全球化品牌优势
　　公司自成立以来，始终专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售，尤其在太阳能电池生产设备领域深耕多年，作为集机械设计、电气研制、软件开发、精密制造于一体的高端装备制造商，依托深厚的技术积累、卓越的产品品质和积极的市场拓展，逐步树立起良好的市场口碑，构建起兼具影响力与竞争力的全球化品牌优势，成为驱动公司业绩持续增长的重要支撑。
　　在太阳能电池产业链中，丝网印刷环节占据举足轻重的地位，我国光伏产业发展初期，该环节设备长期依赖进口，国外厂商凭借先发技术优势和雄厚资金实力，在国内市场建立起绝对垄断地位。尽管迈为股份起步相对较晚，但始终秉持砥砺奋进的发展姿态，坚定不移加大研发投入，在二次印刷、双头双轨印刷、高速高精软件控制等前沿技术领域实现关键突破，成功跻身国际竞争行列，具备了与国外厂商分庭抗礼的实力。如今，公司的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备已成功实现进口替代，在国内增量市场份额连续多年稳居首位，持续保持行业龙头地位。在稳固国内市场基本盘的基础上，公司积极拓展海外销售网络，产品已成功出口至东南亚等众多光伏新兴国家。
　　公司始终以前瞻性眼光洞察行业发展趋势，在PERC工艺生产设备取得阶段性成功后，敏锐捕捉到HJT电池的广阔发展前景，从部分工序设备逐步向全工序设备拓展，致力于为客户提供HJT太阳能电池片整线设备解决方案。公司自主研发的PECVD设备、PVD设备以及丝网印刷设备，在HJT整线中均占据较高价值，通过参股子公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，实现了HJT电池设备的整线供应能力，该解决方案全面覆盖HJT电池生产的四道关键工艺，通过大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步提升太阳能电池的转换效率、良率和产能，同时有效降低生产成本。目前，公司已发展成为全球太阳能电池丝网印刷设备和HJT太阳能电池整线设备领域的领军企业，成功研制并推出GW级高效率、大产能、低成本的异质结电池整线设备，不断推进异质结技术的产业化进程，不仅打破了光伏设备领域长期被进口垄断的局面，更树立起优质民族品牌形象，提升了国际知名度和品牌影响力。
　　展望未来，公司将继续秉持技术创新的发展理念，不断提升产品性能与质量，持续拓展全球市场份额，深化全球化品牌建设，依托自身品牌优势，进一步巩固在光伏设备领域的龙头地位，同时助力显示、半导体设备领域的市场拓展，以更加坚定的步伐，为全球光伏产业发展贡献更多智慧与力量，持续巩固和提升在全球市场的品牌优势地位，向着更高的目标奋勇前行。
　　（三）服务优势
　　公司的三大行业设备均属于智能制造装备，从产品的现场调试安装到后期的跟踪服务，要为客户提供多维度的服务。服务能力作为衡量企业竞争力的重要因素，公司在这方面呈现出明显优势。
　　1、专业团队全程保障
　　在销售过程中，公司安排专业工程师驻厂，为客户提供设备布局、安装调试的技术服务保障。专业的技术服务部门负责售后维护，包括远程指导、现场检测及操作培训等，同时及时把客户使用信息和需求反馈给研发部门，为研发方向提供数据支持。
　　2、定制化服务契合个性需求
　　公司特别注重与客户构建顺畅沟通渠道，实时掌握客户个性化需求。研发团队会根据客户生产工艺更新、生产场地空间变化等特殊需求，对生产设备的硬件或软件进行局部调整，保证产品与客户具体需求高度适配。
　　3、本土化优势达成高效响应
　　相较于国外竞争对手，公司能够充分发挥本土化优势。在接到客户需求后，可以迅速回应，快速赶赴客户现场完成检测调试、新品研讨、技术培训等专业服务，为客户提供更优质、高效的服务。
　　（四）客户优势
　　公司在太阳能电池生产设备领域深耕多年，积攒了深厚的技术底蕴和丰富的经验，对太阳能电池的生产工艺和质量标准十分熟悉。凭借这一优势，公司可为客户提供从设备布局、安装调试，到远程维护以及适配工艺更新的一站式、全方位服务。同时，公司积极拓展业务边界，依托核心技术的可迁移性，将服务能力延伸至半导体及显示行业，精准匹配两大领域对生产设备高精度、高稳定性、高智能化的核心需求，进一步拓宽了客户服务范围，构建起多领域协同发展的客户体系。
　　公司在技术研发、性能品质和综合服务等方面表现卓越，赢得了众多光伏、半导体及显示行业企业的信任。在光伏领域，公司与隆基股份、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等老牌主流光伏企业保持了多年的深度合作，建立起稳固的战略合作伙伴关系。这些头部企业在应对行业波动时表现优异，业务扩张需求强烈，且在新技术、新工艺研发上实力强劲。与这些企业合作属于强强联合，双方在合作中相互促进、共同发展，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。
　　与此同时，在异质结光伏电池这一前沿技术领域，公司不仅持续深化与传统主流光伏企业的战略合作，还积极与多家新兴头部企业建立产学研一体化的合作关系，共同推进新一代太阳能电池技术的产业化进程。在半导体及显示行业的前沿领域，公司同样积极布局，与相关领域的科研机构、新兴头部企业开展协同研发，聚焦半导体先进制程设备、新型显示装备等方向，共同攻克技术瓶颈，推进新技术的产业化落地。这些新合作伙伴的加入，极大地丰富了公司的客户结构，也为公司在多条产品线上的持续创新提供了有力支撑。通过与这些行业新兴力量紧密合作，公司能够开展更具前瞻性的技术研发项目，始终处于行业发展的前沿。这种多方联动的合作模式，不仅巩固了公司在太阳能电池生产设备领域的技术领先地位，还在半导体、显示行业逐步建立起核心竞争力，为行业的整体发展注入了新的活力。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）公司经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业总收入815,197.86万元，较上年同期减少17.07%；实现归属于上市公司股东的净利润72,161.54万元，较上年同期减少22.06%；公司营业成本500,429.05万元,同比减少29.19%，仍由直接材料成本、人工成本、制造费用构成，其中直接材料成本占公司营业成本的84.07%。报告期末，归属于上市公司股东的净资产为792,860.74万元，较上年期末增长5.00%。报告期内，公司业绩有所下滑，主要原因是：
　　一方面，受前期光伏行业全产业链集中扩产影响，行业供给持续扩容，近两年光伏行业整体步入深度调整期，导致客户扩产和技改需求减少，使得公司前阶段设备订单下降，报告期内确认收入的订单减少，因此公司营业收入同比有所下降；另一方面，为巩固技术领先优势，公司持续加大异质结、钙钛矿、半导体及显示设备等前沿技术研发投入，公司研发费用仍保持较高投入，同比有所增加；最后由于光伏行业整体景气度承压，公司下游客户回款周期延长，部分下游客户经营困难，公司部分订单执行放缓或停滞，公司遵循谨慎性原则审慎的计提了大额资产减值准备，以便更准确的反映资产实际价值和订单执行的风险。上述因素导致公司营业收入和净利润同比下滑。
　　尽管短期内面临压力，但公司凭借深厚的技术积淀和具有前瞻性的产能布局，一方面，正加速推进HJT整线设备的国际化战略。另一方面，公司同时在钙钛矿叠层电池装备研发、半导体及显示设备等多维度技术赛道进行布局，并在报告期内取得了阶段性成果。公司已获得业内首条钙钛矿/硅异质结叠层电池整线订单，这标志着公司在新一代光伏技术装备领域实现了重大突破；公司半导体制造设备及显示设备收入同比大幅增长，彰显出多元化业务布局的强劲韧性。报告期内，公司半导体及显示行业营业收入达66,203.82万元，同比增长887.01%；与此同时，新增订单规模持续扩大，设备交付节奏加快，客户覆盖国内头部面板厂商、芯片及封测厂商。
　　公司业务多元化布局已初见成效，后期将对冲光伏行业周期性波动带来的经营压力。公司将继续优化资源配置，在巩固光伏设备龙头地位的基础上，加大对半导体、显示及钙钛矿等新兴业务的投入，推动收入结构持续优化，为长期盈利能力的提升奠定坚实基础。
　　（二）研发情况
　　2025年度，公司研发投入115,881.76万元，较去年同期增长21.83%；研发投入在营业收入中的占比为14.22%，同比提升4.54%。报告期内，公司在巩固光伏设备领域技术优势的同时，通过加大研发投入力度和构建高端人才矩阵的双重赋能，持续推进半导体及显示设备战略集群建设。在研发投入方面，半导体及显示装备领域的研发投入规模在公司研发总支出中的占比超过50%，彰显了公司对上述两个高端装备领域的高度重视和资源投入。这不仅增强了公司整体的研发投入力度，更确保了新领域能够实现技术突破与创新。
　　人才建设方面，公司着重开展关键领域人才引进工作。截至报告期末，研发团队规模达1,288人，在员工总数中的占比增至29.47%，同比提高1.35%。这一增长主要得益于在持续引进光伏领域高端人才的同时，有效推进了半导体及显示装备领域的高端人才引进工作，涵盖工艺工程师、设备专家及材料科学家等核心岗位。团队已形成跨领域协同研发机制，在HJT量产工艺优化、钙钛矿薄膜均匀性控制、半导体薄膜沉积及刻蚀设备精度提升等关键环节取得多项自主知识产权成果。公司研发人员专业领域多样且互补，涉及机械工程设计、电子工程、半导体技术、材料物理、光电技术、光伏电池工艺生产制程、电气工程及自动化、激光器开发、外光路设计、整体设备集成、激光与材料作用研究等方向。在行业普遍裁员的大环境下，公司逆向而行，研发人员占比仍保持较高增长，且硕士及以上学历人员数量和占比持续上升，形成高学历、多学科交叉的人才优势，为公司在半导体及显示装备领域的技术创新与产品升级夯实人才基础，助力公司在市场竞争中占据优势，加快达成战略目标。
　　公司不断加大研发投入，通过引进高端人才等途径，在新产品研发等方面，积极做好专利布局、产品规划，增加研发和设备投入，围绕市场和客户需求，把公司产品打造得更为出色。报告期内，公司成功拿到业内首条钙钛矿/硅异质结叠层电池整线订单，采用G12半片大尺寸技术平台，覆盖电池制造全流程，具备高效率、大产能、智能化、自动化和经济性等综合优点。本次整线订单的成功签订，证实了公司在叠层电池整线设备与技术方案上的领先水平，同时标志着大尺寸钙钛矿/硅异质结高效叠层电池技术从实验室研发迈向产业化应用的关键一步，正推动行业向百兆瓦级量产加速前进。展望2026年度，公司会持续深化产学研合作，进一步加大与国内外顶尖科研机构和高校的合作程度，促进更多前沿科技成果实现应用转化。与此同时，公司会继续优化人才发展战略，通过引进高端人才和培养内部骨干力量，打造一支具备国际视野和创新能力的核心团队，为公司的长远发展提供坚实的人才支撑。
　　（三）现金流情况
　　1、报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-69,807.60万元，同比减少1343.68%，主要是报告期受光伏行业深度调整影响，一方面公司下游客户付款速度较慢，使得公司经营性现金流入下降；另一方面公司上游中小型供应商抗风险能力较差，公司仍按时支付了部分货款。上述原因使得公司经营性现金流量净额大幅下降。
　　2、报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-110,957.71万元，同比减少269.93%，主要是报告期内购买短期银行理财产品支付现金大幅增加，使得公司投资活动现金流出大幅增加所致。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　在光伏发电平价上网的大背景下，光伏制造企业面临降低度电成本的压力，技术迭代加速。电池技术格局方面，N型电池崛起，P型电池式微。N型电池理论转换效率高，具有低光致衰减、高双面发电增益和优异温度系数等优势，成为技术研发核心方向。2025年新增量产产线中N型电池片产线占比超90%，P型电池市场份额持续萎缩。同时，N型电池技术路线多元发展，TOPCon、异质结（HJT）、BC电池效率均有提升，各技术路线通过工艺优化与设备升级展开竞争，未来3-5年N型电池将保持主导地位。设备市场格局上，公司在光伏丝网印刷设备领域持续领先，还前瞻性布局HJT太阳能电池技术装备领域，实现从单一工序设备向全流程工艺设备的拓展。HJT设备市场竞争激烈，公司作为少数具备整线设备供应能力的厂商，已完成多个GW级HJT项目验收投产，设备调试周期短，在下游头部客户中形成示范效应。行业趋势上，未来N型电池各技术路线将按“效率提升——成本下降——规模扩张”路径发展，预计2026年各类型N型电池效率将进一步提高，组件量产功率预计将突破800W，同时单位瓦数制造成本较2025年将继续下降。
　　（二）发展战略布局
　　公司始终将研发创新置于核心战略地位，通过持续加大研发投入力度，不断巩固并提升产品的市场竞争力。我们积极追踪并探索行业内的前沿技术趋势，以多线并行的方式向外拓展业务边界。依据公司的长远战略规划，我们依托在真空技术、激光技术及精密装备技术三大领域的深厚研发积累，精准聚焦于光伏装备、显示面板设备以及半导体设备等多个高增长市场，致力于构建一个多层次、立体化的综合性业务布局体系。基于光伏产业链中设备技术的高度相通性以及我们积累的客户资源优势，公司正稳步推进在光伏产业链上下游设备领域的纵深拓展。同时，我们在丝网印刷设备和HJT太阳能电池整线设备的基础上还积极布局钙钛矿叠层电池设备、显示面板关键设备以及半导体制造设备等前沿高端装备领域，以全面增强公司的技术储备和市场竞争实力。
　　1、光伏装备
　　（1）丝网印刷设备
　　公司太阳能电池丝网印刷成套设备凭借出色的性能及价格优势市场占有率始终处于市场前列。随着光伏行业平价上网政策的逐步推进，政府补贴不断减少，降低成本已成为各光伏厂商提高自身竞争力的关键因素，丝网印刷作为太阳能电池片生产的重要环节，也是各厂商降本增效的重要环节。公司产品的突出性能和持续技术进步契合了下游客户节约成本的诉求，满足了客户的迫切需求，同时，公司产品持续的更新迭代促进下游客户端对丝网印刷设备更新的需求增加。公司产品性能在国内外市场处于领先地位，相对进口设备具有较高的性价比，凭借高性价比实现了丝网印刷设备领域的进口替代，牢牢占据国内市场份额前列。公司将紧密结合下游行业的发展趋势和客户的个性化需求，进一步进行新机型的研发，完善设备的性能和稳定性。
　　（2）HJT太阳能电池整线设备
　　HJT电池技术凭借转换效率高、衰减率低、工艺步骤少且降本路线清晰等优势特征，成为现行光伏电池技术之一。公司前瞻性布局，较早投入相关项目研发，致力于为客户提供优质的HJT整线解决方案。公司在原有丝网印刷设备的基础上攻关研发了最新的HJT丝网印刷设备，通过自主研发陆续突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、TCO膜沉积所需的PECVD设备和PVD设备，并通过参股子公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，从而实现了HJT电池设备的整线供应能力。公司自主研制的“HJT2.0异质结电池PECVD量产设备”获国家能源局首台套,并成功升级了微晶异质结高效电池量产设备。微晶技术的应用可以让电池片透光性更好、导电性更佳，大幅提升了异质结电池的光电转换效率。
　　报告期内，公司将双面微晶异质结高效电池整线装备的单线年产能升级至GW级。其中，核心工艺镀膜环节的PECVD设备、PVD设备在原多腔体结构设计的基础上扩大了腔室，延续了分层高品质镀膜的优势，在保证电池片高效率、高良率的同时，大规模提升了整线产能，降低了单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本。公司将进一步推动异质结技术的降本增效，该业务将为公司利润增长提供新的增长点。
　　（3）钙钛矿叠层电池设备
　　钙钛矿-晶硅叠层电池技术具备更高的电池转换效率，被视为突破单结晶体硅电池效率极限的关键方向，晶硅电池头部企业正加快进行技术突破，实现叠层电池产业化。公司采用自主研发的可量产设备与工艺,成功研制的钙钛矿/晶硅异质结叠层电池(G12H,210mm*105mm),光电转换效率达到32.38%。这一认证不仅标志着公司在叠层电池量产技术领域的重要突破和领先实力,也为该技术的产业化发展指明了关键方向、提供了坚实支撑。报告期内，公司与国内某新能源企业正式签订钙钛矿/硅异质结叠层电池整线供应合同，成功取得公司在叠层电池领域的首个商业化整线订单，标志着公司正式迈入钙钛矿叠层电池设备产业化落地新阶段。
　　3、显示面板设备
　　通过深入钻研激光、精密控制、算法控制等关键技术，公司于2019年成功研制了国内首台OLEDG6half激光切割量产设备，填补了该领域的国内技术空白。该设备已先后交付维信诺、京东方、天马等国内头部OLED面板厂商，在客户端实现了稳定的大规模量产，产品可靠性、良率、生产效率、生产成本等优势已达到国际领先水平。2024年公司中标国内首条第8.6代AMOLED产线项目，是国内屈指可数的提供Cell段工艺设备的企业之一。
　　自2020年起，公司将业务延伸至新型显示领域，针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备，针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等全套设备，为MLED行业提供整线工艺解决方案。公司自主研制的MicroLED关键制程设备巨量转移设备、键合设备已供货天马新型显示研究院，助力其产线顺利全制程贯通。报告期内，公司与雷曼光电签署MLED整线设备供应协议，涵盖巨量转移、激光键合及修复等关键制程设备，标志着公司MLED整线解决方案正式进入商业化批量交付阶段。
　　4、半导体制造设备
　　（1）半导体封装设备
　　通过自主研发创新，公司重点攻关了高精密气浮平台、高功率高效率激光、SLM空间光调制等关键技术，作为行业首创“磨划+键合整体解决方案”的设备供应商，迈为股份可提供封装成套工艺设备解决方案。经过持续的技术积累与工艺迭代，当前，公司晶圆磨划设备优势持续巩固。多款半导体装备已交付行业头部客户并实现稳定量产，在国内晶圆激光开槽设备、晶圆研抛一体机市场的占有率已稳居行业首位。
　　在半导体产业链中，先进的晶圆键合技术是推动器件微型化和更高集成度的关键环节。公司已成功开发了晶圆混合键合、晶圆临时键合、D2WTCB键合等设备，不断提升产品在精度、稳定性、可靠性与智能化方面的水平，现已交付多家客户。公司以日益强化的装备阵容，保障并提升了客户端封装产品的质量、良率和生产效率，提升了半导体封装供应链的安全与稳定。
　　（2）半导体芯片制造设备
　　公司专注芯片前道生产所用的真空设备研发和生产，覆盖薄膜沉积与刻蚀设备，突破多项核心关键技术，力争在产品技术和市占率上，成为国内领先。
　　（三）未来发展与规划
　　1、主营业务拓展规划
　　公司的主要业务是高端智能制造装备的设计、研发、生产和销售，当下的主导产品是太阳能电池生产设备。公司当前在该领域的技术和性能优势比较显著，市场占有率稳居前列。公司以丝网印刷装备为基础，积极拓展光伏上下游装备，并且抓住先进光伏电池技术迭代的机遇，积极布局异质结高效太阳能电池整线设备、异质结/钙钛矿叠层电池设备，拓展公司的主营业务产品；另外，鉴于自动化智能装备在电气布局、机械装配等方面具有相通性，且凭借在光伏激光的技术积累，公司通过持续加大研发力度，积极进军新型显示设备、半导体制造设备等高端智能制造装备领域。
　　2、营销发展规划
　　公司未来将持续沿用公司直接开拓客户与销售顾问开拓客户相结合的订单获取模式，深入挖掘光伏设备领域的潜力，同时着手初步拓展新的产品领域。为此，公司将采取以下举措：
　　（1）在太阳能电池生产设备领域，公司在巩固并深化与优质客户合作关系的基础上，提升营销网络的效能与稳定性，逐步增强客户的粘性与忠诚度，从而进一步提高公司的市场占有率。在国内市场，公司会进一步加强与国内光伏龙头企业的沟通与互动，深入了解客户的使用体验和特定需求，凭借更优质的服务和更快速的响应速度获取更多订单，借助龙头企业的影响力辐射整个市场，巩固公司在市场的领先地位。
　　在国外市场，公司已设立新加坡销售子公司，把握海外高效光伏电池短缺的机遇，发挥外部销售顾问的渠道优势，进一步加大对海外光伏市场的开拓力度。同时，公司加速自身海外销售团队的培养与建设，全面布局亚洲乃至全球光伏市场，提高公司产品在海外的市场占有率。
　　（2）在新产品领域，公司一方面加大对营销人员的培训与招聘力度，打造一支能够快速抢占市场的专业销售团队；另一方面，通过行业协会、产品展览会、行业论坛、产品发布会等多样化方式宣传公司的新产品，提升公司新产品的知名度，彰显公司的品牌价值。
　　3、人力资源发展规划
　　公司极为重视人才资源的发展，将提升员工素质以及引进高层次人才当作公司发展的关键战略任务。未来，公司会持续引入高水平的高级管理人员、技术人才和营销人才，进一步扩充自身的人才队伍。
　　公司计划借助定期的理论与实践培训，提高作业人员的操作熟练度和技能水平。同时，通过完善竞争与激励机制，优化人才资源配置，激发作业人员的工作积极性。
　　公司将采用内部挖掘与外部引进相结合的方式，充实营销团队，增强营销人员拓展业务的能力，为公司未来业务的开拓与延伸储备适配的营销人才。
　　公司会紧跟行业发展趋势和客户的个性化需求，加强技术人员的知识更新与技能培训，打造一支研发能力卓越、行业思维领先、服务经验丰富的技术团队。
　　公司还将着力提升高级管理人员的经营管理能力、创新服务意识和集中决策效率，使公司的管理团队拥有敏锐的市场观念、全局视野和国际化经营管理思路。
　　4、重大投资项目情况
　　截至本报告期末，公司向特定对象发行股票募集资金投资项目，即异质结太阳能电池片设备产业化项目已全面投产使用。该项目将打造成为全球领先的“产研培一体”异质结太阳能电池片设备基地，确保公司遵循“生产一代、研发一代、储备一代”的技术规划路径，持续为公司带来新的业绩增长动力。
　　目前仍在推进的重大投资项目中，有位于珠海的“迈为半导体装备项目”。而吴江的“迈为半导体装备项目”，由于项目用地已与当地政府部门签署《土地收回协议书》，故而暂缓实施。公司已与当地政府部门签署新的《投资协议书》，计划在现有“异质结太阳能电池片设备产业化项目”厂区周边获取一块新的项目用地，用于钙钛矿叠层电池核心装备的研发与制造。同时，公司控股子公司宸微设备也与当地政府部门签署了《投资协议书》，计划在异质结太阳能电池片设备产业化项目周边获取一块项目用地，专注于半导体生产领域智能化高端装备的研发、制造与销售。上述两个新项目将在现有厂区联合打造全球领先的泛半导体装备技术基地。这一布局不仅强化了公司在光伏与半导体交叉领域的技术协同效应，更以空间集聚推动知识溢出、人才共享与产线复用，形成“一核多翼、研产互促”的创新生态。
　　上述两大生产基地建成投产后，将分别形成全新的泛半导体领域高端装备生产能力，进一步优化公司在高端智能装备领域的产业布局，为公司未来的业绩增长提供坚实支撑。
　　（四）可能面临的风险
　　1、光伏行业景气度降低
　　公司当前的营收占比中太阳能电池生产设备达90%以上，公司的经营状况和下游太阳能光伏行业的发展紧密相关。目前光伏行业仍处于深度调整阶段，当光伏行业整体持续不景气时，或许会造成行业信心缺失，让订单急剧减少，存量订单也可能出现验收周期大幅延长的情况。要是下游客户开工率较低或者直接停产，资金状况变差，可能会延迟货款的支付，致使公司无法按照合同约定在正常期限内收回货款。公司将强化客户绑定，拓展显示设备及半导体制造设备等多元化业务来对冲行业风险。
　　2、验收周期长引发的经营业绩波动风险
　　公司的主营业务产品太阳能丝网印刷成套设备、HJT异质结电池整线生产设备均属于高端制造装备，主要用于电池片生产，具备单价较高、安装调试较为复杂、验收周期长等特性。公司需要等客户端产品验收后才确认收入，而验收条件可能受客户新建项目进度、丝网印刷前后道设备性能、客户技术工艺改进等因素影响，存在不确定性。验收时间的不确定性可能使公司经营业绩出现波动。
　　3、设备市场竞争加剧
　　太阳能电池生产设备行业良好的市场前景以及投资收益预期会吸引众多投资者进入该行业，促使行业规模不断扩大，加剧行业内企业间的竞争。如果公司不能持续开展技术创新，不能洞察行业发展趋势、适应市场需求、不断研发推出具有差异化特征的产品以提升附加值，公司可能会失去领先优势，进而面临市场份额下降甚至被市场淘汰的风险。
　　4、管理水平及生产能力提升的风险
　　业务规模的持续增长使公司管理水平及生产能力面临挑战。近年来，公司业务规模实现了快速增长，随着公司股票成功上市发行以及实施两次再融资，充实了公司的资金实力，提高了公司的知名度，公司的营业收入进一步增长，公司规模的快速扩大，让公司未来在战略规划、财务管理、内部控制、制度建设和资源配置方面都将面临一定挑战。
　　5、技术替代风险
　　光伏行业技术更新换代快，若公司不能紧跟趋势，及时研发或采用新技术，现有技术和产品可能被淘汰。当前，N型电池逐渐兴起，若未来又出现转换效率更高、成本更低的电池技术，而公司未能取得持续竞争优势。比如钙钛矿电池技术发展迅速，若其性价比远超HJT电池且实现大规模产业化，公司在HJT电池设备领域的投入和市场优势将受到冲击。公司将持续加大研发投入，紧跟行业技术发展趋势，在HJT电池技术、钙钛矿/晶硅叠层电池技术、显示面板设备技术、半导体设备技术等方面深入研究，保持技术领先优势，推出更多高性价比产品，提升市场竞争力。
　　6、与专业投资机构共同投资风险
　　报告期内，公司存在与专业投资机构共同投资基金的情况，投资基金具有周期长、流动性较低的特点，投资存在回收期较长、短期内不能为公司贡献利润的风险。投资基金在投资过程中可能受到宏观经济、行业周期、监管政策、投资标的公司经营管理等多方面影响，可能面临投资后无法实现预期收益、不能及时有效退出的风险，甚至可能存在投资失败及基金亏损的风险。
　　7、毛利率下滑风险
　　近年来，光伏产业链各环节产能迅猛扩张导致供需失衡状况明显，若下游客户需求减少或推迟，会造成光伏设备订单减少，公司产能利用率下降，单位成本上升，毛利率降低；同时，下游客户为降低成本，会向设备供应商提出降价要求，也会压缩设备企业的利润空间。另一方面，光伏设备行业企业不断增多，产品同质化严重，市场竞争愈发激烈。为获取订单，可能降低价格或提供更优惠的付款条件，从而降低产品的毛利率。同时，新进入者为了打开市场，可能会采取低价策略，进一步加剧价格竞争，影响整个行业的毛利率。
　　8、财务风险
　　（1）存货风险
　　截至本报告期末，公司存货账面价值为611,404.55万元，占当期总资产的比例为28.38%。公司存货账面价值较高主要与公司的产品验收周期相关，由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。
　　（2）应收账款风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为408,199.35万元，占当期营业收入的50.07%。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账风险。
　　（3）汇率波动风险
　　近年来，国际环境导致国内光伏电池片、组件生产企业海外扩张。公司积极开拓海外市场，凭借较强的技术水平、较高的产品性价比以及完善的后续跟踪服务，取得了部分海外客户订单。报告期内，公司境外收入大幅度增加，境外收入占比超过35%。公司出口主要以美元或欧元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。汇率变动的影响因素众多，其波动存在一定的不确定性，当出现美元或欧元贬值的趋势，若公司不能采取有效措施减少汇兑损失，将对公司盈利产生不利影响。
　　综上，公司将继续健全风险预警机制，密切关注行业动态和市场变化，及时调整经营策略应对行业波动风险。加强成本控制和质量管理，提高产品竞争力，应对市场竞争风险。合理规划项目建设，加强项目管理，确保投资项目顺利实施，降低项目实施风险。优化财务结构，加强存货和应收账款管理，合理运用金融工具应对汇率波动，降低财务风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业所属分类及行业发展情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；公司主营业务产品下游应用领域为光伏、显示和集成电路等三大行业，用于生产光伏电池片、显示面板以及半导体晶圆制造与封装。　　1、光伏行业情况　　2025年上半年，全球光伏行业在“零碳”与“碳中和”目标的推动下，保持着高... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业所属分类及行业发展情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35；根据国务院发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，公司隶属于七大战略新兴产业中高端装备制造业重点发展方向之一的：智能制造装备行业；公司主营业务产品下游应用领域为光伏、显示和集成电路等三大行业，用于生产光伏电池片、显示面板以及半导体晶圆制造与封装。
　　1、光伏行业情况
　　2025年上半年，全球光伏行业在“零碳”与“碳中和”目标的推动下，保持着高速增长的态势。发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，且光伏发电在越来越多国家成为最具竞争力的电源形式。国际可再生能源机构（IRENA）在《世界能源转型展望——1.5℃路径》中提出，到2030年可再生能源装机需达11000GW以上，其中太阳能光伏发电和风力发电约占新增可再生能源发电能力的90%。中国光伏行业协会预计，2025年全球光伏新增装机保守情况为570GW，乐观情况有望达630GW。值得注意的是，部分国家为保护本土产业，出台了一系列光伏相关的本土保护政策，这在一定程度上重塑了全球光伏产业链布局，也为具备核心技术和综合实力的光伏设备商带来了新的出海机会。长期来看，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素推动下，全球光伏新增装机仍将持续增长。
　　在产业政策引导和市场需求驱动下，我国光伏产业快速发展，成为少数能参与国际竞争并占据领先优势的产业。国内光伏产业技术创新活跃，技术突破成为破解行业“内卷”的关键路径。电池技术方面，TOPCon、HJT、IBC等新型晶体硅高效电池与组件技术产业化水平持续提高，头部企业多次刷新产业化生产转换效率及组件功率等世界纪录，如通威THC-G12异质结组件最高功率达790.8瓦，逼近800W，全面积组件效率达25.46%。同时，钙钛矿与晶硅叠层电池等新一代高效电池技术与世界保持同步，部分企业已开展产业化生产研究，并多次刷新钙钛矿叠层电池的转换效率纪录。此外，材料科学、制造工艺、系统集成等方面的创新也不断推动产业升级。
　　2025年上半年，据中国光伏行业协会数据，我国国内光伏新增装机212.21GW，同比增加107%，累计装机突破1000GW大关。然而，尽管新增装机量大幅增长，制造端却面临困境，电池片和组件产量增速下滑，多晶硅与硅片环节产量甚至同比大幅下降，各环节产品价格持续低位运行。在光伏产品出口方面，除电池片因海外组件产能扩张实现出口额和出口量同比增长外，硅片和组件环节的出口额及出口量均继续下降，光伏行业正经历前所未有的挑战。
　　展望2025全年，光伏产业或将进入整合阶段。中央多次发文综合整治行业“内卷”，治理低价无序竞争、推动落后产能退出、提升产品品质，引导行业高质量发展。在此背景下，头部光伏制造企业凭借技术优势、资金实力和市场份额，市场集聚度将显著提升。而技术创新能力突出的企业，将在破解“内卷”中占据主动，通过技术壁垒构建竞争优势。同时，面对海外本土保护政策带来的市场变化，设备商的出海机会进一步显现，有望通过参与海外产能建设实现业务增长。尽管面临诸多挑战，但在全球气候变暖和能源危机、产业政策引导及市场需求驱动的多重作用下，2025年国内光伏装机需求仍将保持旺盛。随着全球碳中和政策推进，光伏长期装机需求持续增长，将带动光伏产业制造端企业持续发展。
　　（2）集成电路行业
　　继2024年强劲增长后，全球半导体设备行业在2025年上半年继续扩张。根据SEMI最新数据，2025年全球半导体设备支出预计达1180亿美元，同比增长12%，较2024年12.3%的增速（1128亿美元）进一步扩大。这一增长态势主要受技术迭代与产业周期双重驱动：一方面，人工智能驱动的芯片创新需求爆发推动行业投资激增；另一方面，全球晶圆厂扩建浪潮带动设备采购需求。
　　以国内市场为例，中国半导体产业在国家政策支持、市场需求牵引以及技术创新驱动下，已成为全球半导体设备市场增长的重要引擎。随着国内晶圆厂工艺、芯片结构的复杂化和新材料与性能突破，晶圆厂所需的薄膜层数不断增加，同时晶圆厂对刻蚀设备和薄膜沉积设备的精度和重复性提出了更高的要求。2025年，国内晶圆厂持续推进扩产和技术升级计划，对各类半导体核心设备如刻蚀设备、薄膜沉积设备等的采购需求保持高位，有力推动了国内半导体设备市场规模的进一步扩大。
　　后摩尔时代，半导体产业朝着小型化、高性能化和高集成化方向稳步迈进，先进封装技术成为突破芯片性能瓶颈、推动产业持续发展的关键支撑。根据SEMI最新数据，半导体后端设备领域预计将在2024年开始的强劲复苏基础上继续增长。2024年，半导体封装设备销售额同比增长25.4%，2025年预计将再增长7.7%，达到54亿美元。得益于生成式人工智能和高性能计算（HPC）这两大长期趋势的强劲驱动，叠加移动和消费市场回暖以及汽车先进封装解决方案的拓展，头部封装厂积极扩充产能，加快相关工厂的设备安装进度，部分工厂预计下半年实现量产。
　　设备厂商围绕先进封装领域积极布局，推出适用于2.5D/3D先进封装领域的相关设备，构建起涵盖多种工艺的完整互连解决方案。随着芯片尺寸不断微缩以及Chiplet技术的兴起，半导体泛切割工艺和键合工艺对晶圆良率和封装成本的影响愈发显著，先进封装设备的技术创新与市场拓展成为行业发展的重要推动力。
　　（3）显示行业
　　OLED显示技术以自发光、高对比度、广视角、快响应等特性，在智能手机、电视、可穿戴设备等领域广泛渗透。2025年上半年，全球OLED面板市场需求一路高涨，柔性OLED面板在智能手机市场渗透率持续攀升。高世代OLED产线建设呈加速态势，2025年5月，国内首条8.6代AMOLED显示器件生产线搬入工艺设备。市场消息显示，另有多家企业计划建设8.6代OLED生产线。
　　Mini/MicroLED作为新兴显示技术，具有高亮度、高对比度、长寿命、低功耗等优点，被视为未来显示技术的重要发展方向。2025年，MiniLED直显在商用大屏和高端消费场景等领域的应用进一步拓展，市场规模快速增长。随着芯片封装工艺的成熟和成本下降，MiniLED直显有望逐步渗透到更多场景；众多头部企业和创业公司同时积极布局MicroLED，发展势头迅猛。随着MicroLED技术和人工智能终端应用的不断突破和发展，其在AR、车载显示、超大尺寸显示屏等领域有望开辟广阔市场空间，带动整个产业进入快速发展阶段。
　　（二）公司主要业务
　　本公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售。公司面向太阳能光伏、显示、半导体三大行业，立足真空、激光、精密装备三大关键技术平台，研发、制造、销售智能化高端装备。秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，迈为股份始终以行业顶尖水平为标准，持续探索、致力成为泛半导体领域细分行业标杆，推动智能化制造技术的进步。
　　（三）公司主要产品及用途
　　1、光伏行业-太阳能电池生产设备
　　公司太阳能电池生产设备主要为HJT异质结高效电池生产线以及可用于多种电池工艺路径的全自动太阳能电池片丝网印刷线。具体由下列单机设备构成：HJT太阳能电池PECVD真空镀膜设备：用于非晶硅薄膜沉积，是HJT电池生产的关键设备之一。
　　HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备：用于TCO膜沉积，提升电池的导电性和光电转换效率。
　　太阳能电池片丝网印刷机：可用于多种电池工艺路径，实现高精度、高效率的电极金属化工艺。
　　生产线配套设备：包括自动上下片机、转接机、烧结炉/干燥炉/固化炉/烘干炉、检测测试分选机等，确保生产线的高效运作。
　　2、半导体及显示行业
　　公司在保持太阳能电池生产设备优势的基础上，立足真空、激光、精密装备三大关键技术平台，秉持以自主研发与技术创新实现核心设备国产化的信念，积极拓展新领域，相继研制显示面板核心设备、半导体晶圆、封装核心设备。
　　显示面板核心设备：自主研发并且率先实现了OLEDG6Half激光切割设备、OLED弯折激光切割设备；针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合、激光修复、激光切割及D2D键合、混合键合等全套设备。
　　半导体封装核心设备：公司聚焦半导体泛切割、2.5D/3D先进封装，提供封装工艺整体解决方案。率先实现了半导体晶圆开槽、切割、研磨、减薄、键合等装备的国产化。
　　半导体晶圆核心设备：公司致力于半导体刻蚀与薄膜沉积高端装备的国产化。
　　（四）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　标准件：市场上通用的原材料，供应充足，采购渠道畅通。
　　非标准件：根据客户需求定制加工，确保设备的个性化和适应性。
　　外购设备：部分非核心设备从外部供应商采购，提高生产效率。
　　外协加工：将非核心工序委托给专业公司，优化生产流程。
　　2、生产模式
　　以销定产为主，备货生产为辅：根据客户需求进行个性化设计与调整，同时保持部分标准化设备的库存，确保快速响应市场变化。
　　3、销售模式
　　直销模式：与国内外太阳能电池片生产企业直接签订销售合同，确保销售透明度和客户满意度。
　　订单获取方式：通过公司销售人员直接开拓客户或借助销售顾问取得订单，两种方式在收入确认时点、客户信用期等方面基本一致。
　　4、结算模式
　　分期付款：合同签订、发货、验收和质保期结束后分别支付相应款项，确保资金流稳定。
　　5、服务模式
　　全程技术支持：指派专业工程师进驻客户现场，提供设备安装调试和技术指导，确保产品达到预期要求。
　　售后服务：包括远程指导、现场检测、操作培训等，定期收集客户设备使用数据，反馈给研发部门，推动产品迭代更新。
　　（五）公司所处行业地位及竞争格局
　　1、光伏领域
　　随着太阳能光伏行业的竞争日益激烈，终端应用厂商为了降低生产成本，愈发重视太阳能电池片的产量、碎片率和转换效率等关键指标。丝网印刷作为太阳能电池片生产的关键工序，在提高这些指标方面起着至关重要的作用，并适用于包括PERC、TOPCON、HJT在内的多种工艺。本公司所提供的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备成功打破了丝网印刷设备领域的进口垄断局面，改变了我国太阳能电池丝网印刷设备主要依赖进口的现状。同时，我们的设备已远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等海外市场，实现了智能制造装备少有的对外出口，彰显了公司在技术创新和市场开拓方面的实力在全球光伏产业蓬勃发展且竞争白热化的大背景下，降本增效成为光伏企业生存与发展的核心命题。HJT电池技术以其转换效率高、低功衰、工艺步骤少以及降本路线清晰等显著优势，成为行业关注焦点，被视为下一代电池片主流技术之一。本公司敏锐捕捉到这一行业趋势，基于在太阳能电池丝网印刷设备领域积累的深厚技术底蕴，毅然投入研发资源，全力攻克HJT电池技术难题。公司在原有丝网印刷设备的基础上，通过自主研发，陆续突破了HJT电池核心工艺环节中的非晶硅薄膜沉积（PECVD设备）、TCO膜沉积（PVD设备），并通过参股公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术，从而实现了HJT电池设备的整线供应能力。目前市场上，除本公司外，钧石能源、理想万里晖等也布局了HJT电池关键工序设备。
　　随着公司HJT电池技术成熟、产品性能稳定可靠，产品迅速在国内市场获得高度认可，众多光伏企业纷纷采用公司的HJT电池设备，助力自身提升生产效率与产品质量。基于传统丝网印刷设备积累的海外销售经验与渠道，凭借先进技术、过硬品质以及完善的售后服务体系，公司HJT整线凭借良好的产品性能牢牢占据市场大量产品份额，实现了整线智能制造装备少有的对外出口，在长期的竞争中保持领先地位。
　　2、集成电路领域
　　半导体晶圆制造设备：公司重点布局刻蚀设备与薄膜沉积设备两大品类。其中，半导体高选择比刻蚀设备和原子层沉积设备凭借差异化技术创新实现关键突破，目前已完成多批次客户交付，进入量产阶段。
　　半导体封装设备：通过自主研发创新，公司重点攻关了高精密气浮平台、高功率高效率激光、SLM空间光调制等关键技术，实现稳定量产，作为行业首创“磨划+键合整体解决方案”的设备供应商，公司在晶圆切割、研磨、抛光、键合等高精度加工环节可提供封装成套工艺设备解决方案。经过持续的技术积累与工艺迭代，当前，公司晶圆磨划设备优势持续巩固，在国内晶圆激光开槽设备市场的占有率已稳居行业首位。与此同时，公司自主研发的国内首台干抛式晶圆研抛一体设备取得关键进展，在存储器封装企业的工艺验证已进入尾声，即将量产应用。此外，公司已成功开发了晶圆混合键合、晶圆临时键合、D2WTCB键合等设备，不断提升产品在精度、稳定性、可靠性与智能化方面的水平，现已交付多家客户。公司以日益强化的装备阵容，保障并提升了客户端封装产品的质量、良率和生产效率，提升了半导体封装供应链的安全与稳定。
　　3、显示领域
　　通过深入钻研激光、精密控制、算法控制等关键技术，公司于2019年成功研制了国内首台OLEDG6half激光切割量产设备，填补了该领域的国内技术空白。该设备已先后交付维信诺、京东方、天马等国内头部OLED面板厂商，在客户端实现了稳定的大规模量产，产品可靠性、良率、生产效率、生产成本等优势已达到国际领先水平。2024年公司中标国内首条第8.6代AMOLED产线项目，是国内屈指可数的提供Cell段工艺设备的企业之一。新型显示领域，公司针对MiniLED自主研发了晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；针对MicroLED自主研发了晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等全套设备，为MLED行业提供整线工艺解决方案。激光剥离设备和巨量转移设备这两款产品在国内固体激光设备市场中占据最高份额，彰显了公司在显示装备领域的核心竞争力。
　　（六）公司主要的业绩驱动因素
　　1、行业发展前景良好
　　在全球大力推进清洁能源转型的宏观背景下，光伏与半导体行业均迎来了前所未有的发展机遇。就光伏行业而言，随着各国对可再生能源依赖程度的加深，以及对“双碳”目标的坚定落实，光伏发电在能源结构中的占比持续攀升。国际能源署（IEA）预测，未来数年内，全球光伏新增装机容量将保持高速增长态势。例如，在一些光照资源丰富的新兴市场国家，如印度、巴西等，正积极规划大规模的光伏电站建设项目，这为光伏设备供应商创造了广阔的市场空间。
　　半导体行业作为现代科技产业的基石，同样处于快速发展的上升通道。从5G通信、人工智能到物联网等新兴技术领域的蓬勃兴起，对高性能芯片及先进半导体封装技术的需求呈井喷式增长。根据市场研究机构Gartner的数据，全球半导体市场规模预计在未来几年将以可观的年复合增长率持续扩张。其中，先进封装技术市场更是增长迅猛，因为其能够有效提升芯片性能、降低功耗，满足终端产品小型化、高性能的发展需求。迈为股份所处的这两大行业的良好发展前景，为公司业务增长奠定了坚实的市场基础。
　　2、公司产品凭借高性价比实现了进口替代，抓住了市场机遇
　　光伏产业发展初期，受限于较高的技术门槛和客户认知门槛，早期的太阳能电池丝网印刷设备一直依赖国外厂商。公司是国内外为数不多的具有自主研发能力、实现规模化生产且产品已在国内光伏龙头企业实现产业化应用的太阳能电池丝网印刷设备及异质结电池整线设备龙头企业。公司产品性能在国内外市场处于领先地位，所生产的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备及异质结电池整线设备代替了进口设备，并实现了智能制造装备少有的对外出口。
　　在半导体设备方面，公司聚焦半导体晶圆制造及封装高端装备的国产化，成功切入国内半导体晶圆、封测龙头企业的供应链。公司产品不仅在技术指标上满足客户严苛要求，而且在设备维护、售后服务响应速度等方面表现出色，大幅降低了客户的综合使用成本。这种高性价比的产品优势，使得迈为股份在国内半导体设备市场中迅速抢占份额，抓住了国产半导体设备进口替代的黄金机遇期，有力推动了公司业绩增长。
　　3、开拓下一代光伏设备，前瞻布局异质结、钙钛矿/异质结叠层整体解决方案
　　降本增效是光伏产业发展的永恒主题，随着平价上网政策的逐步推进，市场对高效太阳能电池的需求持续扩大，异质结电池技术凭借转换效率高、衰减率低、工艺步骤少且降本路线清晰等优势特征，有望成为主要光伏电池技术之一。公司紧握电池技术迭代机会，致力于提供异质结、钙钛矿/异质结叠层整体解决方案。公司具备前瞻性战略眼光，较早便投入相关项目的研发工作，旨在为客户提供优质的HJT整线解决方案。公司最新的GW级异质结电池解决方案，通过大片化、薄片化、半片化、微晶化，进一步提升了太阳能电池的转换效率、良率和产能，同时有效降低了客户的生产成本。
　　公司在原有异质结工艺的制绒、PECVD、PVD、丝网印刷设备基础上已新增钙钛矿叠层电池所需喷墨打印设备、真空干燥机、蒸镀机、ALD等全套设备及与其匹配的自动化及离线检测设备，推动钙钛矿/异质结叠层电池技术与设备的开发。
　　4、公司突出的综合竞争优势
　　公司致力于泛半导体高端设备的研发、设计、生产与销售，以自主研发为主导、以客户需求为导向，注重新技术的研发、新产品的开发和生产工艺的提升，注重研发人员的培养，保持较大规模的研发投入，以保证公司技术创新能力的持续提高。公司经过长期的技术积累，在行业内取得了较为领先的研发和技术优势。通过在行业内多年的开拓，公司也积累了良好的市场口碑。公司设有专门的技术服务部门，进行客户的售后维护，包括远程指导、现场检测及操作培训等，并及时地将客户的使用信息和需求反馈给研发部门，给研发部门的研发方向提供数据上的支撑。相比于国外的竞争对手，公司能够充分发挥本土化的优势，快速响应客户的需求。凭借较强的技术研发水平、良好的品牌口碑以及完善的后续跟踪服务，公司确立了自身在泛半导体行业内显著的综合竞争优势。
　　综上所述，广阔的行业前景提供了舞台，正确的战略布局指引了方向，市场机遇提供了契机，稳定可靠的产品质量确保了执行力，而持续不断地研发创新则为公司的长期发展提供源源不断的动力，在上述要素的协同作用下，共同推动公司实现可持续发展和业绩的稳步提升。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和创新优势
　　公司作为专注于智能制造装备设计、研发、生产与销售的高新技术企业，自创立起便将研发投入与技术创新置于战略核心位置。多年来持之以恒的努力，铸就了一支技术前沿、经验丰沛的研发劲旅。凭借卓越的研发实力，公司先后荣获国家技术创新示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级企业技术中心、国家级智能光伏试点示范企业、省级企业技术中心、省级工程技术研究中心等诸多荣誉称号，并设立博士后科研工作分站，为技术创新搭建起坚实的人才与资源平台。公司主营业务产品“太阳能电池丝网印刷成套设备”荣膺国家制造业单项冠军产品，“HJT2.0异质结电池PECVD量产设备”更是斩获国家能源局首台套殊荣，充分彰显其在行业内的领先技术水平。
　　公司核心管理团队与关键技术人员高度稳定，截至报告期末，已累计揽获境内外736项专利及221项软件著作权，知识产权保护工作的扎实推进，极大地巩固与强化了公司的核心竞争力。在持续加大研发投入的同时，公司积极广纳国内外高端人才，涵盖机械工程设计、电子工程、半导体技术、材料物理、光电技术、光伏电池工艺生产制程、电气工程及自动化、激光器开发、外光路设计、整体设备集成、激光与材料作用研究等多元专业领域，研发团队规模与实力持续壮大。公司精心组建了光伏异质结电池实验室、钙钛矿叠层电池实验室、高效光伏组件实验室、先进封装实验室、新型显示实验室、分析检测中心等六大实验室平台，为自主研发的深入拓展提供了全方位、强有力的支撑。
　　公司不断优化GW级双面微晶异质结（HJT）高效电池制造整体解决方案，在确保电池片高效率、高良率的前提下，大规模提升整线产能，有效降低单位人工、设备占地、能耗等多方面的运营成本。这些成果有力推动了异质结技术产学研一体化发展进程，进一步巩固了公司在太阳能电池生产设备行业领域的领先地位，为公司在光伏行业的持续创新发展注入源源不断的动力。正是依托这般卓越的研发团队与顶尖技术人才，公司在多项太阳能电池生产设备关键技术上实现重大突破，稳稳奠定了在太阳能电池生产设备行业领域的领先地位，为公司在光伏行业的持续创新发展注入源源不断的动力。
　　（二）全球化品牌优势
　　自公司成立以来，始终专注于智能制造装备的设计、研发、生产与销售，尤其在太阳能电池生产设备领域深耕多年。凭借深厚的技术积累和积极的市场拓展，公司树立了良好的市场口碑，逐步构建起全球化品牌优势。
　　在太阳能电池产业链里，丝网印刷环节占据着举足轻重的地位。回顾我国光伏产业发展初期，丝网印刷设备长期依赖进口，国外厂商凭借先发技术优势和雄厚资金实力，迅速在国内市场建立起绝对垄断地位。尽管公司起步相对较晚，但始终保持砥砺奋进的姿态，坚定不移地加大研发投入，最终在二次印刷、双头双轨印刷、高速高精软件控制等前沿技术领域实现关键突破，成功跻身国际竞争行列，具备了与国外厂商分庭抗礼的实力。如今，公司的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备产品已成功实现进口替代，在国内增量市场份额方面，连续多年稳居首位。与此同时，公司在稳固国内市场基本盘的基础上，积极拓展海外销售网络，产品已成功出口至东南亚等众多光伏新兴国家。
　　公司始终以前瞻性眼光洞察行业发展趋势，积极布局HJT太阳能电池技术领域。光伏电池技术迭代迅速，在PERC工艺生产设备取得阶段性成功后，公司敏锐捕捉到HJT电池的广阔发展前景，从部分工序设备逐步向全工序设备拓展，致力于为客户提供HJT太阳能电池片整线设备解决方案。公司自主研发的PECVD设备、PVD设备以及丝网印刷设备，在HJT整线中均占据较高价值。该解决方案全面覆盖HJT电池生产的四道关键工艺，通过大片化、薄片化、半片化、微晶化制程，进一步提升太阳能电池的转换效率、良率和产能，同时有效降低生产成本。目前，公司已发展成为全球太阳能电池丝网印刷设备和HJT太阳能电池整线设备领域的领军企业，不仅成功打破光伏设备领域长期被进口垄断的局面，还实现了智能制造整线装备少有的对外出口，树立起优质民族品牌形象，进一步提升了国际知名度和品牌影响力。
　　展望未来，公司将继续秉持技术创新的发展理念，不断提升产品性能与质量，持续拓展全球市场份额，深化全球化品牌建设。公司将以更加坚定的步伐，为全球光伏产业发展贡献更多智慧与力量，持续巩固和提升在全球市场的品牌优势地位，向着更高的目标奋勇前行。
　　（三）服务优势
　　公司的泛半导体领域设备属于智能制造装备，从产品的现场调试安装到后期的跟踪服务，需为客户提供多维度的服务。服务能力作为衡量企业竞争力的重要因素，公司在这方面展现出显著优势。
　　1、专业团队全程支持
　　在销售过程中，公司派遣专业工程师驻场，为客户提供设备布局、安装调试的技术服务支持。专业的技术服务部门负责售后维护，涵盖远程指导、现场检测及操作培训等，同时及时将客户使用信息和需求反馈给研发部门，为研发方向提供数据支撑。
　　2、定制化服务满足个性需求
　　公司尤为重视与客户建立顺畅沟通渠道，实时了解客户个性化需求。研发团队会依据客户生产工艺更新、生产场地空间改变等独特需求，对泛半导体领域高端装备的硬件或软件进行局部调整，确保产品与客户具体需求高度契合。
　　3、本土化优势实现高效响应
　　相较于国外竞争对手，公司能充分发挥本土化优势。在接到客户需求后，可迅速响应，快速前往客户现场完成检测调试、新品研讨、技术培训等专业支持，为客户提供更优质、高效的服务。
　　（四）客户优势
　　公司在泛半导体领域高端装备领域深耕多年，积淀了深厚的技术底蕴与丰富实践经验，对太阳能电池及半导体晶圆、封装的生产工艺、质量标准有着精准把握。依托这一核心优势，公司能够为客户提供从设备布局规划、安装调试，到远程运维支持及工艺更新适配的一站式、全周期服务，深度满足客户在不同生产阶段的多样化需求。
　　在光伏领域，公司凭借技术研发的持续突破、产品性能品质的稳定可靠以及综合服务的高效响应，赢得了众多头部企业的长期信赖。目前已与隆基股份、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯等主流光伏企业建立了多年的深度合作关系，构建起稳固的战略合作伙伴生态。这些头部企业具备强大的行业抗波动能力、持续的业务扩张需求以及领先的新技术研发实力，双方通过深度协作实现技术共研、产能共进，进一步巩固了公司在光伏装备领域的市场领先地位。
　　在半导体领域，公司已与长电科技、通富微电、华天科技、盛合晶微、甬矽电子等国内头部封装企业建立了紧密合作。同时，公司在深化与客户合作的基础上，积极拓展与半导体领域新兴技术企业的产学研合作，共同推动先进封装技术的产业化落地。多元化的客户结构不仅为公司带来了稳定的业务增长支撑，更通过与不同领域客户的技术交流，加速了公司在泛半导体装备领域的技术迭代与产品创新，助力公司持续领跑行业技术前沿，为行业整体升级注入动能。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、光伏行业景气度下滑风险
　　公司目前的主要收入来源为太阳能电池生产线成套设备，公司的经营状况与下游太阳能光伏行业的发展密切相关。在光伏行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使订单急剧减少，存量订单也可能出现验收周期大幅延长的情形。若下游客户开工率较低或直接停产，资金状况恶化，可能会推迟货款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。一方面，公司将不断研发新的光伏电池技术，以优异的产品性能应对光伏行业下行风险；另一方面，将拓展半导体及显示行业在内的多元化业务以对冲行业风险。
　　2、验收周期长导致的经营业绩波动风险
　　公司的太阳能电池生产线成套设备，用于电池片生产，具有单价较高、安装调试较为复杂、验收周期长等特点。公司需要待客户端产品验收后才确认收入，而验收条件可能受客户新建项目进度、丝网印刷前后道设备性能、客户技术工艺改进等因素影响，具有不确定性。验收时间的不确定性可能导致公司经营业绩存在波动。公司对每条发往客户的产线均配备了一定数量的专业工程师，帮助客户进行设备调试，积极推进客户尽早验收。
　　3、设备市场竞争加剧风险
　　太阳能电池生产设备行业良好的市场前景以及投资收益预期将会吸引众多投资者进入该行业，使得行业规模不断扩大，加剧行业内企业竞争。如果公司不能持续进行技术创新，不能洞悉行业发展趋势、适应市场需求、不断研发推出具有差异化特征的产品从而提升附加值，公司将可能失去领先优势，进而面临市场份额下降甚至被市场淘汰的风险。公司将继续不断加大研发投入，对已有产品进行升级换代，并不断推陈出新，时刻关注行业新技术新路线，提升公司产品的竞争力。
　　4、技术替代风险
　　光伏行业技术更新换代快，若公司不能紧跟趋势，及时研发或采用新技术，现有技术和产品可能被淘汰。当前，N型电池逐渐兴起，若未来又出现转换效率更高、成本更低的电池技术，而公司未能取得或保持持续竞争优势。比如钙钛矿电池技术发展迅速，若其性价比远超HJT电池且实现大规模产业化，公司在HJT电池设备领域的投入和市场优势将受到冲击。公司将持续加大研发投入，紧跟行业技术发展趋势，在HJT电池技术、钙钛矿叠层电池技术等方面深入研究，保持技术领先优势，推出更多高性价比产品，提升市场竞争力。
　　5、与专业投资机构共同投资风险
　　报告期内，公司存在与专业投资机构共同投资基金的情况，投资基金具有周期长、流动性较低的特点，投资存在回收期较长、短期内不能为公司贡献利润的风险。投资基金在投资过程中可能受到宏观经济、行业周期、监管政策、投资标的公司经营管理等多方面影响，可能面临投资后无法实现预期收益、不能及时有效退出的风险，甚至可能存在投资失败及基金亏损的风险。
　　6、毛利率下滑风险
　　近年来，光伏产业链各环节产能迅猛扩张导致供需失衡状况显著，若下游客户需求减少或推迟，会导致光伏设备订单减少，公司产能利用率下降，单位成本上升，毛利率降低；同时，下游客户为降低成本，会对设备供应商提出降价要求，也会压缩设备企业的利润空间。另一方面，光伏设备行业企业不断增多，产品同质化严重，市场竞争愈发激烈。为获取订单，可能降低价格或提供更优惠的付款条件，从而降低产品的毛利率。同时，新进入者为了打开市场，可能会采取低价策略，进一步加剧价格竞争，影响整个行业的毛利率。
　　7、财务风险
　　（1）存货风险
　　截至本报告期末，公司存货账面价值为757,830.06万元，占当期总资产的比例为32.84%。公司存货账面价值较高主要与公司的产品验收周期相关，由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。公司将积极推进客户验收，加速存货周转。
　　（2）应收账款风险
　　截至本报告期末，公司应收账款账面价值为486,316.95万元，占当期末总资产的21.07%。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账风险。公司将从事前预防、事中监控、事后追收三个环节系统规划，结合具体客户情况及业务场景制定相应策略。
　　（3）汇率波动风险
　　近年来，国际环境导致国内光伏电池片、组件生产企业海外扩张。公司积极开拓海外市场，凭借较强的技术水平、较高的产品性价比以及完善的后续跟踪服务，取得了部分海外客户订单。报告期内，公司境外收入82,444.84万元，占总营业收入的19.57%。公司出口主要以美元或欧元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。汇率变动的影响因素众多，其波动存在一定的不确定性，当出现美元或欧元贬值的趋势，若公司不能采取有效措施减少汇兑损失，将对公司盈利产生不利影响。
　　综上，公司将继续健全风险预警机制，密切关注行业动态和市场变化，及时调整经营策略应对行业波动风险。加强成本控制和质量管理，提高产品竞争力，应对市场竞争风险。优化财务结构，加强存货和应收账款管理，合理运用金融工具应对汇率波动，降低财务风险。 收起▲