一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品
　　公司主要从事黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务，同时积极拓展黄羽肉鸡屠宰及深加工业务领域，公司的黄羽鸡出栏量居全国第二，生产基地分布于全国十三个省及直辖市，活禽和冰鲜产品基本覆盖全国市场。
　　公司主营产品包括商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅，以及黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品等。为满足不同区域消费市场对于黄羽肉鸡口味、外观、体重等方面的多元化需求，公司自主研发并培育了多样化的黄羽肉鸡品种，目前已形成5大系列、24个大类品种。其中，“雪山鸡”配套系产品为公司长日龄慢速优质鸡代表，上市20多年来一直备受消费者喜爱，近... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品
　　公司主要从事黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务，同时积极拓展黄羽肉鸡屠宰及深加工业务领域，公司的黄羽鸡出栏量居全国第二，生产基地分布于全国十三个省及直辖市，活禽和冰鲜产品基本覆盖全国市场。
　　公司主营产品包括商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅，以及黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品等。为满足不同区域消费市场对于黄羽肉鸡口味、外观、体重等方面的多元化需求，公司自主研发并培育了多样化的黄羽肉鸡品种，目前已形成5大系列、24个大类品种。其中，“雪山鸡”配套系产品为公司长日龄慢速优质鸡代表，上市20多年来一直备受消费者喜爱，近10年累计销售数量约10亿只；荣获“江苏省名牌产品”等多项荣誉称号。
　　黄羽肉鸡冰鲜品
　　黄羽肉鸡净膛冻品
　　报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。
　　（二）经营模式
　　1.公司致力于打造一体化产业链的经营模式，即将育种、种畜禽繁育和养殖、商品代畜禽养殖、饲料生产和屠宰加工等环节全部覆盖的经营模式。
　　在黄羽鸡养殖业务方面，公司已建立起集育种、种鸡繁育养殖、饲料生产、商品代肉鸡养殖和冰鲜加工等环节于一体的肉鸡产业链。
　　在生猪养殖业务方面，产业链涵盖育种、种猪繁育养殖、饲料生产和商品肉猪养殖；鹅的养殖业务涵盖育种、种鹅繁育养殖、饲料生产、苗鹅孵化和商品肉鹅养殖。
　　2.公司实行紧密的“公司+合作社+农户”及“公司+基地+农户”合作养殖模式。
　　公司在黄羽肉鸡及肉鹅养殖业务实行“公司+合作社+农户”合作模式。以黄羽肉鸡业务为例，公司负责育种、种鸡养殖、苗鸡孵化、饲料生产，统一采购药品疫苗等养殖物料，并承担成品鸡的回收与销售工作，同时为合作农户全程提供养殖技术指导。合作农户与公司签署养殖合同，从公司领取鸡苗、饲料、药品和疫苗等生产资料，负责肉鸡的全程饲养，并加入当地合作社。为有效防范养殖风险，公司出资设立风险基金，基金所有权归属合作社，主要用于承担农户养殖阶段因自然灾害或重大疫病等不可控因素造成的损失，切实保障合作农户的收益稳定。同时，合作社作为公司与农户之间沟通交流的桥梁与纽带，除负责风险基金的管理和使用外，还承担农户养殖阶段的免疫服务、运输等辅助工作。公司的合作养殖模式实现了企业与农户的优势互补与利益共享，有效推动了养殖产业的标准化、规范化发展，为乡村产业振兴注入了持续动力。
　　随着现代乡村建设对土地高效利用和环保要求的不断提高，以及国家政策对规范化、规模化养殖的持续引导，公司在坚持“公司+合作社+农户”核心模式的基础上，积极探索多种合作方式，建设“美丽牧场”型商品肉鸡养殖小区。通过推进全环控鸡舍（包括多层笼养和双层鸡舍）的建设，推广散装料仓改造，公司在用地、环保、景观等方面与美丽乡村建设方向深度契合。同时，公司持续提升养殖的集约化、自动化与智能化水平，进一步提高合作农户商品肉鸡的全程饲养效率，为市场提供更为优质安全的肉鸡产品。
　　公司商品肉猪饲养以“公司+基地+农户”的合作养殖模式为主。在该模式下，合作农户一般为具备一定经济实力和养殖经验、责任心强且能够服从公司统一管理的家庭单位。合作农户与公司签署养殖合同，集中在公司自建的大型养殖基地内从事肉猪养殖，实现集中化管理。公司统一提供猪苗、饲料、药品疫苗等生产资料，并派驻技术人员全程提供现场技术支持与日常管理指导。公司自建的商品猪场配备高标准、全自动化设备设施，为农户提供有利的养殖条件，提高养殖效率，保证了商品肉猪的产品质量与食品安全。同时，公司对养殖基地实施封闭式管理，依托数字化监控系统监督养殖过程，能有效隔离疫病传播并降低农户违规风险，切实保障了公司资产安全和养殖业务的稳定运营。
　　（三）市场地位
　　公司为中国黄羽肉鸡养殖规模化龙头企业之一。公司立足华东区域，在全国13个省级行政区布局有25家一体化养鸡子公司，覆盖华东、华南、西南、华中等主要消费市场，并根据各地不同的消费习惯提供差异化的优质黄羽肉鸡产品。
　　报告期内，公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.78亿只，同比增长7.05%，公司肉鸡销售量及市场占比继续提升，行业地位未发生重大变化。
　　（四）主要的业务驱动因素
　　2026年半年度，公司实现营业收入91.28亿元，同比增长9.27%；因畜禽产品价格周期性波动，业绩由盈转亏。主要业绩驱动因素分析如下：
　　1.黄羽肉鸡业务
　　2026年上半年，公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.78亿只，同比增长7.05%，市占率继续扩大。成本方面，由于饲料原料价格同比小幅上升，半年度肉鸡完全成本微增至11.20元/公斤左右，仍保持着行业中较强的竞争力；价格方面，尽管二季度受低猪价影响较大，但上半年黄羽肉鸡市场行情总体好于去年同期，公司毛鸡销售均价同比提高6.77%，半年度鸡板块实现盈利。展望下半年，黄鸡传统消费旺季来临，叠加节假日、旅游消费需求回升，黄羽鸡行情有望向上攀升。
　　2.生猪业务
　　2026年上半年，公司销售肉猪112.57万头，同比增长18.55%。上半年生猪行情持续低迷，公司肉猪销售均价同比下降28%。一季度，公司养猪产业实现微利；二季度，生猪价格继续走低，导致半年度养猪板块亏损。公司始终坚持以降本增效为主线，推动全链条精细化管理，猪板块生产成本继续下降，半年度肉猪完全成本降至11.8元/公斤以内，同比下降1元/公斤，即便在低迷行情下，单位亏损仍保持在可控范围内。
　　3.屠宰业务
　　2026年上半年，公司屠宰肉鸡4,910.45万只，同比增长22.56%。屠宰板块持续推进渠道建设，在区域重点城市逐步布局生鲜前置仓，以促进渠道下沉，实现供应链直配；同时着力提升订单式精加工产品比重，提高产品附加值，精加工占比已达17%，并计划于年底进一步提高至20%。2025年，公司与盒马达成战略合作关系，双方根据消费者需求，在产品规划、新品设计等方面进行全面研发合作，“立华鲜”品牌的鸡翅中、鸡块等冰鲜鸡产品已在主要一线城市铺开。未来，公司将持续依托自有“花山鸡”“雪山鸡”“苏禽黄”等优质黄羽肉鸡品种配套系，持续开发差异化产品线，进一步提升生鲜产品的附加值与品牌溢价能力。
　　4.肉鹅业务
　　报告期内，公司共销售肉鹅158.73万只，同比增长36.52%。受肉鹅行业供需关系等因素影响，肉鹅行情自2025年以来延续低迷走势，养鹅业务仍产生亏损。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求。
　　（五）报告期末，公司合作农户数量、区域分布及变化情况
　　截至报告期末，公司合作农户数量为8,240户，其中黄羽肉鸡业务合作农户数为7,542户，生猪养殖业务合作农户数为574户，肉鹅养殖业务合作农户数为124户。各区域合作农户户数占总户数的比例分别为：华东区域53.54%，华南区域25.38%，华中区域11.26%，西南区域9.82%。本报告期，公司黄羽肉鸡、生猪以及肉鹅合作农户结算总收入10.51亿元，同比增长11.94%。
　　（六）按自行繁育、外购等分项披露报告期末公司生物资产情况
　　（七）报告期内公司农户担保情况
　　公司于2025年12月13日召开第四届董事会第九次会议，会议审议并通过了《关于为合作养殖农户提供担保的议案》，为配合推进公司合作农户发展政策，解决农户建设鸡舍等建设资金需求，促进公司与合作养殖农户长期合作，公司同意向合作养殖农户提供合计不超过人民币36,000万元的担保额度，即为合作养殖农户向银行等金融机构融资提供担保。截至报告期末，公司向448名合作养殖农户（自然人）提供担保，担保余额为17,369.09万元，农户以其鸡舍抵押作为反担保。截至报告期末，公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担担保责任的情况。
　　（八）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的重大疫病情况。
　　（九）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的自然灾害情况。
　　（十）行业发展情况
　　1.2025年上半年黄羽肉鸡行业深度亏损，进入三季度，行情触底后反弹；行情的复苏带动2026年一季度黄羽肉鸡价格同比提升；进入二季度，随着猪价持续低位下探，其替代效应一定程度上拖累鸡价走势，但同时也促使供给端进一步去化。根据中国畜牧业协会禽业分会数据统计，报告期末在产父母代种鸡存栏量同比下降约5.68%，供给收缩为后期行情提供支撑。进入下半年，受暑期餐饮、旅游以及节假日等季节性市场因素催化，行业盈利状况或将迎来改善。
　　2.生猪行业
　　2026年上半年，国内生猪市场供给宽松，猪价延续下跌态势，4月份下探至10元/公斤以内，行业深度亏损。从趋势来看，能繁母猪存栏规模总体逐步下降。根据国家统计局数据，截至二季度末，国内能繁母猪存栏量为3,780万头，同比减少263万头（下降6.5%），环比减少124万头（下降3.2%）。由于母猪数量调控效果的滞后性，加上行业生产效率持续提升，短期供给压力仍然较大。今年上半年全国生猪出栏3.72亿头，同比增长1.7%，随着调控政策的效果逐步显现，加上市场自我调节作用发力，行业产能将进一步出清，供强需弱的行业格局有望逐步扭转。
　　二、核心竞争力分析
　　1、全产业链一体化经营优势和可追溯的管理体系
　　公司深耕养殖业二十九年，始终聚焦于全产业链发展。在黄羽肉鸡领域已建立起集育种、种鸡繁育养殖、苗鸡孵化、饲料生产、商品代黄羽肉鸡养殖与屠宰加工的一体化完整产业链；生猪养殖业务覆盖育种、种猪繁育养殖、肉猪养殖、饲料生产等环节，在成本管控、风险防范、食品安全、业务拓展等方面拥有纵向一体化经营优势。
　　公司畜禽养殖环节所需种苗、饲料均为公司自行生产，相较于仅涉足单一或部分生产环节的畜禽养殖企业，公司的全产业链一体化经营模式能有效降低外部采购产生的交易成本，进而降低全程养殖成本。同时，该模式还可以统筹把控种苗、饲料、商品代养殖、屠宰等生产环节，及时应对原料采购和产品销售的市场行情变化，增强公司应对市场波动与风险的能力。
　　一体化经营模式有利于实现产品质量源头控制和全程可追溯，确保食品安全。公司建立严格的责任追究机制，全程把控饲料原料检测、养殖过程巡检以及产品出栏检测。公司已构建起完整的食品安全可追溯体系，旗下设立专业公司誉华检测，负责兽药、营养、疾病诊断等检测验证工作，已获得CMA认证以及CNAS认可，为食品安全提供技术保障。
　　一体化经营模式有利于增强公司异地扩张能力。由于黄羽鸡苗鸡和饲料运输，以及合作养殖农户具有合理的距离要求，全产业链一体化经营模式下，成熟子公司能够为就近的新设子公司以提供苗鸡及饲料的方式，扶持其尽快发展农户、拓展市场；新设子公司发展到一定规模后，再进行种鸡场、孵化厂和饲料厂的建设，进一步降低成本，提升在新市场的竞争力。
　　2、互惠共赢的合作养殖模式
　　在传统的“公司+农户”模式的基础上，公司针对不同业务，创新合作养殖模式，其中黄羽肉鸡养殖业务采取“公司+合作社+农户”模式，生猪业务采取“公司+基地+农户”模式。
　　（1）“公司+合作社+农户”合作养殖模式竞争优势
　　公司在合作养殖过程中严格执行“八统一”的农户管理模式，即“统一鸡场规划、统一供应苗鸡、统一供应饲料、统一免疫程序、统一操作规程、统一技术指导、统一产品回收、统一产品销售”。一方面，该管理模式使公司能够对一体化养殖过程进行全程监控，严格控制苗鸡、饲料、药品及疫苗等物料的使用以及养殖全过程的质量，确保食品安全管理制度的落实；另一方面，在该模式下，公司能够及时调整农户养殖规模与品种，积极应对市场变化。公司通过农户结算管理等机制，保证了农户能够获得与其养殖能力、劳动投入相匹配的养殖收入，有效地激发了合作农户的养殖积极性与责任心，确保合作双方切实关注产品质量。
　　相对于传统的“公司+农户”模式，公司在黄羽肉鸡养殖业务上所采用的“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，使公司与农户的合作关系更加紧密，同时凸显合作社在合作养殖中的纽带作用，对公司与农户之间风险共担、利益共享起到平衡作用。
　　（2）“公司+基地+农户”合作养殖模式竞争优势
　　公司通过自建商品肉猪养殖基地，对参与商品肉猪合作养殖的农户进行统一、集中封闭管理，有利于公司提高养殖效率，同时保证了公司商品肉猪产品质量。农户不承担出栏商品肉猪的市场风险，只需专注于肉猪养殖环节；公司根据农户养殖数量和成绩，向农户支付养殖收入。由于公司自建养殖基地，在户均养殖规模和集中技术支持上有一定优势，同时能很好地调动农户在养殖过程中的积极性与责任心。该模式也降低了农户合作养殖过程中的违规风险，最终达到公司与农户的共赢。
　　（3）“美丽牧场”型养殖小区建设
　　为配合现代乡村建设的要求，公司积极探索黄羽肉鸡的小区养殖模式，在各地建起多座“美丽牧场”。“美丽牧场”与地方村集体经济组织合作，吸收乡村振兴资金或者扶贫资金，共同增强地方经济实力。村集体主要与公司共建鸡舍，即村集体只投资建设鸡棚主体，由公司或者农户投入设备，交给农户开展养殖业务。
　　“美丽牧场”模式，探索出了一条公司与地方基层集体经济组织深度融合、互利共赢的发展路径。截至2025年末，公司累计吸收地方集体经济资金4亿多元，建设“美丽牧场”鸡舍70多万平方米，带动农户创收近6,000万元，基层集体经济组织也获得了合理稳定的投资回报，实现了集体、农户和公司的三方共赢。
　　3、不懈创新打造技术优势
　　公司在黄羽肉鸡育种和养殖方面积累了丰富的行业经验，先后被评为“江苏省农业科技型企业”“农业产业化国家重点龙头企业”。公司拥有“国家肉鸡核心育种场”“国家禽白血病净化示范场”“国家肉鸡良种扩繁基地”“农业农村部华东优质禽育种重点实验室”等创新平台。其中，“农业农村部华东优质禽育种重点实验室”为公司联合中国农业大学、江苏省家禽科学研究所共同创建，主攻方向为优质禽品种遗传改良与培育、配套生产技术研发，旨在通过产学研合作发挥应用研究和产业化优势，有效提升区域间协同创新能力和水平，建设具有全国影响力的科技创新平台。此外，公司目前拥有“雪山鸡”“花山鸡”和“苏禽黄”等优质肉鸡品种配套系以及“江南白鹅”肉鹅品种配套系，育种领域的领先优势为公司不断跨区域拓展市场空间打下了坚实基础。
　　报告期内，公司立足畜禽养殖业务，围绕由养殖向食品产业延伸的发展战略，推进技术体系升级与重构；重点是强化以健康管理为核心的技术中台能力建设，建立支撑全产业链协同发展的技术体系。围绕源头安全控制、过程标准管理与品质稳定输出的目标，公司系统整合育种改良、健康管理、营养调控及品质评价等关键技术模块，推动技术能力由单一环节优化向全链条协同提高转变，不断提升优质食品供给能力。
　　（1）育种技术优势
　　安庆育种基地顺利投产运营后，公司已形成常州、柳州、扬州及安庆4大育种基地布局，具备10亿只商品鸡制种供种能力，黄羽肉鸡育种规模位居行业前列。新建的安庆育种基地，加速了黄羽肉鸡新品种，尤其是区域化特色品种和屠宰型品种的研发与推广进程。目前，公司自主研发大类品种增至24个，生产用配套组合达46个。育种技术层面，公司积极探索黄羽肉鸡优质性相关性状选育并创新选育方法，基因组选育、屠宰性状选育持续优化并全面推广；抗病育种取得阶段性进展，成功构建了一套集成智能化表型检测与基因组选择技术的高效抗病育种选育体系。公司培育的新品种，在健康度、肉质、营养乃至外观方面，能精准契合各区域黄羽肉鸡消费市场的核心需求。
　　（2）健康管理技术优势
　　在健康管理技术方面，公司以动物健康为基础切入点，围绕疫病防控与生物安全要求，持续完善覆盖“监测—分析—决策—执行—反馈”的智能化闭环管理体系。在养猪产业中，公司围绕生产过程的标准化与精细化管理需求，推进智能机器人巡检与精准饲喂技术的融合应用。通过构建集巡检监测、数据采集与饲喂调控于一体的技术模式，实现对猪群状态及饲喂行为的动态感知与响应调整，提升生产过程的一致性与稳定性。
　　报告期内，公司在原有疫病净化与流行病学技术基础上，进一步强化多维数据整合能力，将生产、免疫、检测及环境等信息进行系统化归集与分析，逐步构建基于数据驱动的健康评估与风险预警机制，提升异常识别与响应效率，实现从被动防控向前端预防和过程管控的转变，相关技术已在部分生产单元开展验证应用，并持续优化推广路径。
　　（3）食品安全与产品品质提升
　　公司在技术体系中进一步强化消费端导向。依托健康管理体系对源头风险的控制能力，公司有效降低疫病及用药风险，逐步构建起从养殖端到食品端的质量控制闭环，提升了产品安全性与稳定性。同时，公司围绕产品风味与品质特征，系统推进品质评价技术研究，逐步建立覆盖风味、质地及感官指标的评价体系，实现对不同品种及不同生产阶段产品特性的量化分析，为产品开发及原料分级提供技术支撑，为消费者提供更香更好吃的鸡肉。
　　（4）营养调控与绿色低碳养殖技术体系建设
　　在营养与饲料技术方面，公司持续推进营养调控与减排技术体系建设。报告期内，公司通过优化饲料配方结构与营养供给模式，探索低蛋白、低矿物元素日粮技术路径，推动养殖环节进一步向绿色、可持续方向转型。在家禽板块，公司积极推广发酵料技术应用、市场需求导向的差异化营养方案、降低夏季高温应激的营养优化方案，为公司饲料成本控制和产品质量保证起到积极作用。近年来，公司又与知名企业合作家禽净能体系的研发，为后续节能减排、高效利用、精准营养奠定坚实的基础。在养猪板块，公司积极推进生物发酵相关研究，利用乳酸菌、酵母菌等发酵原料，提升饲料适口性与吸收率。同时，通过调整赖氨酸与其他必需氨基酸的比例，促进蛋白质利用效率趋近理论峰值。针对妊娠母猪，公司推行妊娠期“高纤维源”精准替代方案，利用多种优质纤维原料组合替代单一的麸皮，既有助于稳定血糖、提高饱腹感，又能有效缓解母猪便秘与分娩应激，显著提升早期胚胎存活率，改善动物福利。
　　通过上述技术体系的持续建设与完善，公司逐步形成以健康管理为核心、以数据驱动为基础、以标准化应用为路径的技术能力体系，实现从“单点技术应用”向“系统化技术支撑”的不断升级。该体系不仅提升了生产效率，也为公司由养殖端向食品端延伸提供了关键技术保障，进一步增强了公司在行业中的综合竞争优势。
　　报告期内，公司研发投入7,430.37万元，申报知识产权2项；知识产权授权2项；公布团体标准1项。截至报告期末，公司拥有有效专利200项，其中发明专利35项、实用新型专利162项、外观设计专利3项。2026年4月，誉华检测迎来CMA首次扩项评审，公司顺利通过专家组严格审核，检测能力与管理体系获得充分认可。誉华检测持续深耕食品、农产品与动物疫病检测领域，目前CMA资质累计覆盖71项，包含疫病检测、政策合规与产业刚需场景，为养殖和食品行业提供更全面的技术支撑。
　　4、持续完善的信息化建设优势
　　公司紧扣“数字化提效、智能化赋能”核心主线，持续深化数字化、智能化核心能力建设，聚焦平台升级、AI赋能、数据治理三大领域精准发力，各项工作取得阶段性实质性进展，数智化融合应用水平持续提升。
　　平台建设层面，公司完成“智云”平台全面架构升级，有效缩短业务功能开发周期、提升流程自动化处理效率。同时，平台全面上线电子签章功能，覆盖核心业务审批、合同签署、资料报备等全场景，打通线上业务办理闭环，有效精简线下流程、降低运营成本、提升业务办理效率，为公司全业务链条数字化运营提供坚实可靠的平台支撑。
　　智能算法与AI应用层面，公司持续推进智能化技术落地应用与前瞻布局，顺利完成销售平台调度算法上线试用，通过算法智能化替代传统人工调度模式，显著提升销售业务调度效率与精准度，实现智能算法在核心业务场景的落地试用突破。同时，公司在前期场景化技术探索的基础上，稳步推进AI智能化体系布局，重点筹备搭建统一智能体开发平台。围绕公司核心业务场景，持续开展AI技术适配验证、场景需求梳理、技术方案打磨等前期筹备工作，如无人过磅等，为后续AI技术规模化、场景化落地应用筑牢基础，持续激活智能化转型新动能，期间内完成了农户智能调度。
　　数据治理层面，公司已成功搭建完成“实时监控—自动预警—整改追溯”全流程数据预警体系，创新性融入物联网预警、生产预警两大核心模块，全面覆盖物联设备运行、生产场景管控等关键领域，可精准捕捉设备异常、生产隐患等各类风险问题，有效规避生产运营风险、减少企业经营损失。现阶段，公司同步健全“问题收集—快速响应—闭环优化”工作机制，完善报表与BI工具全生命周期管理体系，实现用户需求精准识别、数据问题快速处置、业务数据高效支撑的初步闭环。目前预警体系整体框架已搭建完毕，后续将重点开展用户需求调研工作，结合各业务板块实际运营场景，精准配置物联网、生产等多场景预警规则，持续优化体系运行逻辑与响应机制，完成全面调试优化后正式投入常态化使用，进一步提升数据治理精细化、标准化、智能化水平，为公司业务决策、运营管控、风险防控提供高质量、高精度的数据支撑。
　　5、日积月累的人才优势
　　公司视人才为驱动可持续发展的第一资源，通过“外引内育”的方式进行人才储备，目前已经打造了一支覆盖鸡、猪、鹅、生鲜等各业务板块、各职能条线的多层次复合型人才队伍；2025年，公司启动了面向清北等一流985高校的校招工作，引入了优秀管培生，充实职能部门人才梯队；在人才培养方面，公司已形成员工职业生涯发展全过程的培养模式，从应届生的带教计划、在职员工的技能再造，到管理人员领导力的提升，多途径、多模式赋能员工，挖掘潜力、创造价值。
　　在员工激励方面，公司自上市以来已先后推出2022年、2024年以及2026年三期限制性股票激励计划，激励范围覆盖公司董事、高级管理人员以及各级管理人员/技术骨干，形成了广泛且精准的人才绑定机制，充分激发管理团队和核心骨干的积极性和创造性，为公司注入创新发展动力。报告期内，公司顺利完成2022年限制性股票激励计划首次及预留授予部分第二个归属期的股份归属工作，经过严格考核，共有494名激励员工归属公司股份906.768万股；同时完成2026年限制性股票激励计划首次授予工作，共有611人获授限制性股票1,497万股。未来，公司将持续完善激励体系，营造更加开放、包容、共赢的事业平台，让更多奋斗者与公司同成长、共收获，携手迈向更高发展台阶。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品价格波动风险
　　报告期内，公司对外销售产品主要是活禽、活猪等，其产品的市场价格会受到市场供求关系等因素的影响而有所波动，进而影响公司的盈利能力，导致公司经营业绩将有可能出现波动或大幅下滑，甚至出现亏损的风险。
　　2、原材料供应及价格波动风险
　　玉米、豆粕、小麦等为公司黄羽肉鸡及生猪饲料的主要原料。如果主饲料原料因国内外种植面积变化、自然条件等导致产量波动，或受国家粮食政策、市场供求关系等影响而价格变动，将直接影响公司营业成本，进而影响盈利能力。
　　3、存货减值风险
　　公司存货主要为原材料及消耗性生物资产。公司消耗性生物资产主要是在养商品鸡、商品猪，其市场行情呈现周期性波动，存在因价格大幅下跌而计提大额存货跌价准备的风险。若未来由于政策影响、动物疫病、行业供求等因素导致养殖行业进入低谷期，黄羽肉鸡、生猪市场价格大幅下跌，导致资产负债表日存货账面价值高于可变现净值，则公司面临存货减值的风险，进而可能导致公司当期经营业绩受到较大影响，甚至出现亏损。
　　4、动物疫病风险
　　动物疫病是畜牧业企业生产经营中所面临的主要风险之一。公司黄羽肉鸡养殖业务面临的疫病主要是高致病性禽流感、新城疫、鸡沙门氏菌病及传染性喉气管炎等，生猪养殖业务所面临的主要疫病是蓝耳病、猪瘟、传染性肠胃炎等。动物疫病对于公司生产经营所带来的负面影响主要包括三个方面：（1）疫病将导致鸡只、生猪养殖效率下降甚至死亡，直接导致公司产量下降，影响公司的经营业绩；（2）疫情开始传播后，为控制疫情发展，公司需要增加防疫投入，包括应政府对疫区及周边规定区域实施强制疫苗接种、隔离甚至扑杀等防疫要求导致的支出或损失；（3）疫病的发生与流行将会影响消费者的消费心理，导致市场需求萎缩，公司产品销售价格下降甚至滞销，最终导致公司收入下降甚至出现亏损。
　　若未来公司周边地区或全国范围内发生较为严重的动物疫情，公司将面临疫情扩散所带来的产量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。同时，随着公司黄羽肉鸡及生猪养殖规模的持续扩大，若因应激反应、疾病等原因导致的种鸡、种猪等生产性生物资产死亡数量增加，将使非流动性资产处置损失增加，进而影响公司当期经营业绩。
　　5、自然灾害风险
　　当前公司黄羽鸡和生猪养殖业务分布横跨多个省份，如果部分养殖场所遭遇洪水、冰雪、酷暑等恶劣气候，公司的生物资产、养殖场所及生产设备有可能遭受损失，直接或间接导致公司产出降低、造成经济损失。同时，若国内主要粮食产区遭受自然灾害，公司饲料生产所需玉米、小麦、豆粕等饲料原料价格也有可能出现上涨，从而导致公司黄羽鸡、生猪及鹅养殖业务成本上升，最终也会影响公司的盈利能力。
　　6、合作农户管理风险
　　公司商品鸡采取“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，公司委托合作农户养殖商品鸡，公司统一向农户提供鸡苗、饲料、防疫、药品及养殖技术支持，农户按公司养殖要求接受饲料供应、防疫、技术指导等，出栏后由公司回收进行统一销售，并按照公司结算与补贴政策计算农户养殖收入。公司已建立了相对完善的内控制度与合作农户管理制度，但随着公司业务的持续增长、养殖规模的扩大，公司人员规模和合作农户数量也将进一步增加，公司在合作农户管理等方面将面临更大的挑战，如果公司不能持续有效地提升管理能力，将导致公司管理体系不能完全适应业务规模的快速扩张及合作农户规模的不断增长，从而对公司未来的经营业绩和产品质量控制造成不利影响。
　　7、食品安全风险
　　国家对于食品安全问题愈来愈重视，对于食品安全违法行为的监管与处罚力度也在逐渐加大。食品安全要求公司从饲料生产、禽畜养殖等多个环节进行保障。如果未来国家进一步提高相关标准要求，则公司有可能需要进一步加大在各生产环节的质量控制与检测投入，最终导致生产成本上升。另外，公司一旦出现产品质量检测或农户管理不到位，并最终发生食品安全问题的情况，公司品牌及产品销售将受到直接影响。
　　8、环境保护风险
　　公司在畜禽养殖的过程中产生废气、废水及固体废弃物等可能对生态环境造成影响的废弃物。随着人民生活水平的提高、社会对环境保护和生态文明建设意识的增强，国家和各地政府对生态环境保护的监管要求日趋严格。2026年8月，《中华人民共和国生态环境法典》正式施行，标志着我国生态环境治理进入法典化新阶段，未来仍可能出台其他配套法规或规范性文件，对畜禽养殖企业提出更高要求。随着公司生产规模扩大，生态环境保护的工作挑战进一步加大。公司虽已制定较为完善的环境保护制度，并在项目设计、建设、运营过程中严格落实生态环境保护的责任，但仍不排除因操作失误或偶然性生态环境事故，对生态环境造成一定影响，进而面临被生态环境主管部门处罚的风险。
　　9、行业政策风险
　　生猪养殖行业受国家产业政策调控力度较大，政策变化可能对公司经营产生重大影响。2025年以来，国家在产能调控、备案管理、环保治理、屠宰监管等领域出台或修订了多项政策，行业监管体系日益完善。若未来相关政策进一步收紧或执行力度超预期，可能影响公司的业务增长速度。
　　公司针对可能面临的风险采取的措施：
　　1、加大技术研发投入，完善疫病防控体系
　　公司进一步加大技术研发投入，加强育种攻关、饲料科技创新、饲养技术提升、疫病防控能力建设、养殖粪污资源化利用技术优化等高科技创新和应用，继续提升公司的核心竞争力。
　　2、坚持全产业链发展，控制成本与质量
　　公司将继续坚持全产业链发展，即向上游的育种科技延伸、向下游的屠宰和食品加工行业发展，以降低成本、平滑市场周期带来的利润波动、更好地把控质量标准，亦是行业发展的未来趋势。
　　3、“双轮驱动”+产业链延伸，平滑价格风险
　　公司坚定鸡猪双主业发展战略，以平滑行业周期性风险。2025年，双主业模式在公司经营中开始显现良好效果。此外，各养殖单位为一体化子公司，遍布全国，依托异地扩张战略，拓展经营区域，有助于分散市场风险。同时，公司将进一步拓宽拓深黄羽鸡屠宰加工市场，积极打造品牌护城河，加强熟食产品研发与推广，提升全产业链盈利能力。
　　4、安全生产、多重保障，转移和分散自然灾害与动物疫病风险
　　公司通过政策性农业保险和商业保险相结合的方式，提前做好风险预防，保障资产设备、畜禽产品安全。公司深耕养殖业多年，已积累丰富的应对自然灾害和动物疫病的经验，并建立起完善的应急预案流程。在日常工作中，公司实时监控可能发生的风险点，做好预防和部署。在风险发生时，及时启动应急预案，保障决策畅通机制，保证公司能够及时获取情况并做出有效应对方案。
　　5、加强农户管理，保障农户收益
　　公司持续践行“精诚合作、共同富裕”的企业精神。一方面，加强农户合作前的诚信调查，强化农户合作中的培训与管理，明确公司与合作农户之间的权利与义务，使用信息网络系统监督和防范农户违规行为。另一方面，为农户融资提供担保，助力农户新建鸡棚设施；设立风险基金，弥补农户养殖过程中的非正常损失，保障合作养殖过程中农户的利益。
　　6、持续完善食品安全控制体系
　　公司高度重视食品安全，始终按照国家标准生产经营，已建立严密的食品安全管理框架。公司将继续完善源头质量把控、生产过程监督和上市产品质量检验检疫的质量安全管理体系。通过加强互联网+可追溯信息化系统的开发与应用，确保公司产品质量的合格与可追溯。同时，公司进一步加强了产品质量安全内控管理，构建了全方位的采样、检测、监督体系，包括上市前分批检测、上市中飞行检查、终端销售市场产品质量检测与跟踪等，保证出厂产品的食品安全。
　　7、种养结合，加强环境保护与社会责任
　　公司屠宰板块各生产单位按照要求配套污染防治设施，废水通过污水处理站处理后纳入市政污水管网，废气通过废气处理设备处理达标后排放，固废委托有相关资质的单位处置。公司积极响应国家政策要求，开展测土施肥和粪污资源化利用相关研究，提高种养结合水平。养殖场的粪肥经无害化处理后作为农田养分，培肥地力的同时，实现化肥减量，并降低种植成本。实施种养结合，推动养殖业绿色转型，实现生态保护。
　　8、密切跟踪政策动向，持续优化养殖效率
　　公司将坚持稳健的经营方针，密切跟踪政策动态，建立政策研判与快速响应机制；持续优化养殖效率与成本控制，提升在低猪价环境下的抗风险能力；在产能布局上坚持适度弹性，避免过度扩张带来的政策合规风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求。
　　（一）主要业务及产品
　　公司主要从事黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务，同时，公司利用自身的育种技术与管理优势积极拓展黄羽肉鸡屠宰及深加工业务领域。
　　公司主营产品包括商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅，以及黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品等。为满足不同区域市场对于黄羽肉鸡在外观、体重、日龄等方面的多元化需求，公司自主研发并培育了多样化的黄羽肉鸡品种，目前已形成5大系列、24个大类品种。其中，“雪山鸡”配套系产品为公司慢速优质鸡... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求。
　　（一）主要业务及产品
　　公司主要从事黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务，同时，公司利用自身的育种技术与管理优势积极拓展黄羽肉鸡屠宰及深加工业务领域。
　　公司主营产品包括商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅，以及黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品等。为满足不同区域市场对于黄羽肉鸡在外观、体重、日龄等方面的多元化需求，公司自主研发并培育了多样化的黄羽肉鸡品种，目前已形成5大系列、24个大类品种。其中，“雪山鸡”配套系产品为公司慢速优质鸡代表，上市20多年来一直备受消费者青睐，近10年累计销售数量约10亿只；荣获“江苏省名牌产品”等多项荣誉称号。
　　报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。
　　1.黄羽肉鸡业务
　　黄羽肉鸡业务作为公司核心主业，本报告期其销售收入占比为78.10%。公司立足华东区域，在全国13个省级行政区布局有25家一体化养鸡子公司。各一体化养鸡子公司配套有种鸡场、孵化场、饲料厂、销售平台等设施，其中部分子公司配套有屠宰加工厂，现已完整构建起覆盖育种、种鸡繁育养殖、饲料生产、商品代肉鸡养殖和冰鲜加工等环节的完整肉鸡产业链。
　　（1）采购模式：公司采购部统筹负责公司以及子公司饲料原料、药品疫苗、养殖设备等物资的采购工作。畜禽养殖所需饲料原料主要包括玉米、小麦、豆粕等，添加剂主要涵盖氨基酸、酶制剂等品类。公司已建立完善的采购业务管理制度和监督体系。在饲料原料采购方面，采购部成立行情决策小组，紧密跟踪国内外大宗原材料市场走势，通过集体研判、共同决策，持续优化采购策略，并适度运用套期保值工具平抑采购成本的波动。在药品疫苗采购方面，公司实行集中招标模式，充分发挥集中采购的规模优势，增强议价能力，同时有效保证采购产品的质量。在养殖设备采购方面，公司同样实行集中采购模式，通过整合各养殖场的实际需求，形成规模化采购优势，有效增强与供应商的议价能力，并在设备质量、技术性能及售后服务方面实现统一把控。集中采购不仅有助于降低采购成本，更能推动技术标准的统一，提高设备的兼容性和后续维护效率，为养殖业务的稳定、高效运营提供有力保障。
　　（2）生产模式：公司秉持“精诚合作、共同富裕”的企业精神，依托“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，与各子公司所在地农户建立长期稳定的合作养殖关系。在分工协作方面，公司负责育种、种鸡养殖、苗鸡孵化、饲料生产，统一采购药品疫苗等养殖物料，并承担成品鸡的回收与销售工作，同时为合作农户全程提供养殖技术指导。合作农户与公司签署养殖合同，从公司领取鸡苗、饲料、药品疫苗等生产资料，负责肉鸡的全程饲养，并加入当地合作社。为有效防范养殖风险，公司出资设立风险基金，基金所有权归属合作社，主要用于承担农户养殖阶段因自然灾害或重大疫病等不可控因素造成的损失，切实保障合作农户的收益稳定。同时，合作社作为公司与农户之间沟通交流的桥梁与纽带，除负责风险基金的管理外，还承担农户养殖阶段的免疫服务、运输等辅助工作。公司的合作养殖模式实现了企业与农户的优势互补与利益共享，有效推动了养殖产业的标准化、规范化发展，为乡村产业振兴注入了持续动力。
　　随着现代乡村建设对土地高效利用和环保要求的不断提高，以及国家政策对规范化、规模化养殖的持续引导，公司在坚持“公司+合作社+农户”核心模式的基础上，积极探索多种合作方式，建设“美丽牧场”型商品肉鸡养殖小区。通过推进全环控鸡舍（包括多层笼养和双层鸡舍）的建设，推广散装料仓改造，公司在用地、环保、景观等方面与美丽乡村建设方向深度契合。同时，公司持续提升养殖的集约化、自动化与智能化水平，进一步提高合作农户商品肉鸡的全程饲养效率，为市场提供更为优质安全的肉鸡产品。
　　（3）销售模式：公司毛鸡销售主要通过各子公司的销售平台开展，客户以各地批发商为主，产品经由批发商分销至各终端消费市场，形成了覆盖广泛、渗透精细、流转高效的分销网络。与此同时，公司充分发挥产业链延伸优势，将部分毛鸡由配套的屠宰加工厂加工成冰鲜、冰冻产品，通过批发、新零售等多元化渠道供应下游市场，最终走进千家万户和餐厅酒楼的餐桌。
　　2.生猪业务
　　公司自2011年起布局生猪养殖业务，产能主要集中于江苏、安徽和山东，在广东也拥有少量猪场。公司养猪板块配套有核心育种场、扩繁场、公猪站、种猪场、商品猪场和饲料厂等设施，现已形成涵盖种猪繁育、商品猪养殖、饲料生产的一体化产业链，并向上延伸至生猪育种领域。历经多轮猪周期考验，公司生猪养殖业务稳步发展。2025年，公司生猪出栏211.16万头，实现销售收入39.02亿元，占公司总收入的20.84%。公司养猪业务竞争力持续提升，各环节成本不断优化，至报告期末，斤猪完全成本已经下降至6元。
　　育种是生猪产业突破生产瓶颈的重要手段，公司目前已初步建立起完整的生产繁育金字塔体系。公司育种方向坚持以消费需求为导向，改善胴体与肉质性状为目标，并不断提高生产效率。通过加强种猪测定、系统评估与选择，持续提升种猪遗传潜能。
　　硬件的投资与软件的配套为育种工作的顺利开展奠定了良好的基础。2020年3月公司收购了国家核心育种场——江苏省永康农牧科技有限公司，正式展开育种工作。其后公司又投资建设两座高标准核心育种场——连云港云台核心场和泰州姜堰核心场，两个核心场配备的B超背膘测定仪、测定笼称以及料比测定站，为种猪遗传评估提供了精确的数据支撑。
　　公司育种团队由来自育种、营养、兽医等专业的多名博士、硕士及一线技术人员组成，并与国内科研院所和国际育种公司密切合作。团队围绕料重比、生长速度、繁殖性能等核心性状，开展全基因组育种，并依托测定数据对肉质和屠宰性状进行选择。通过“基因组信息+精准测定+定向选配”的技术路径，实现新技术应用与目标性状提升的有效衔接，实现高效优质种猪的选育。
　　（2）生产模式：公司商品肉猪饲养以“公司+基地+农户”的合作养殖模式为主。在该模式下，合作农户一般为具备一定经济实力和养殖经验、责任心强且能够服从公司统一管理的家庭单位。合作农户与公司签署养殖合同，集中在公司自建的大型养殖基地内从事肉猪养殖，实现集中化管理。公司统一提供猪苗、饲料、药品疫苗等生产资料，并派驻技术人员全程提供现场技术支持与日常管理指导。公司自建的商品猪场配备高标准、全自动化设备设施，为农户提供有利的养殖条件，提高养殖效率，保证了商品肉猪的产品质量与食品安全。同时，公司对养殖基地实施封闭式管理，依托数字化监控系统监督养殖过程，能有效隔离疫病传播并降低农户违规风险，切实保障了公司资产安全和养殖业务的稳定运营。
　　（3）销售模式：公司商品猪销售工作由公司营销部统一管理，各养猪公司销售部具体执行，客户主要为华东区域批发商或屠宰加工企业。
　　3.鹅业务
　　公司于2005年起涉足养鹅业务，前期主要在江苏常州、宿迁发展一体化肉鹅养殖。近年来，公司持续拓展产能布局，在淮安市新建鹅育种场，并将肉鹅养殖扩展到江苏徐州和安徽阜阳地区。目前，公司已形成集鹅育种、商品肉鹅饲养与销售于一体的产业链。公司自主培育的“江南白鹅”品种配套系具备反季节产蛋能力，生产性能良好，在市场上具有较强的竞争优势。本报告期公司销售商品鹅269.98万只，同比增长28.79%，一体化养鹅业务规模位居国内前列。
　　在经营模式方面，公司肉鹅板块采用与黄羽肉鸡板块相同的“公司+合作社+农户”合作养殖模式。公司负责种鹅繁育、鹅苗孵化、饲料生产、药品疫苗等养殖物料的统一采购，全程提供养殖技术指导，并负责商品鹅回收与销售；合作农户负责肉鹅阶段的全程饲养工作，形成分工明确、利益共享的稳定合作关系。
　　在销售模式方面，公司商品鹅客户以当地批发商为主，产品经由批发商分销至各终端消费市场；下一步公司计划依托现有的黄鸡屠宰产能，开展肉鹅冰鲜品和冷冻品的屠宰加工业务。
　　4.黄羽肉鸡屠宰加工业务
　　2014年，公司第一家黄羽肉鸡屠宰加工厂——常州阳雪（曾用名：立华食品）成立，标志着公司正式向食品加工领域延伸探索。自2020年起，公司陆续在湘潭、扬州、惠州、泰安、潍坊、合肥及自贡等一体化养鸡子公司所在地布局建设黄羽肉鸡屠宰加工厂，逐步实现对长三角、珠三角、京津冀核心区域市场的全覆盖，推动产业链纵向延伸。截至报告期末，公司已建成黄羽肉鸡屠宰产能1.5亿只，全年肉鸡屠宰量近9,000万只，有力地拓展了各区域的冰鲜鸡消费市场。
　　渠道建设方面，公司屠宰加工品主要客户为当地批发商，在区域重点城市逐步布局生鲜前置仓，以促进渠道下沉，实现供应链直配，并大力提升订单式精加工产品占比。各养鸡子公司积极通过地方超市、生鲜店、餐饮、食堂等渠道开拓直达消费端的鲜品销售网络；公司总部冰鲜团队则依托商超、新零售及电商平台，持续拓展多元化的生鲜销售渠道，2025年，公司与盒马建立战略合作关系，双方根据消费者需求，在产品规划、新品设计等方面进行全面研发合作，“立华鲜”品牌的冰鲜翅中、鸡块等产品已经在主要一线城市铺开；湘潭工厂成功取得供港资质，为出口业务打下基础。未来，公司将持续依托自有“花山鸡”“雪山鸡”“苏禽黄”等黄羽肉鸡品种配套系，进一步提升生鲜产品的附加值与品牌溢价能力，并加快向食品端延伸，打造新的盈利增长点，力求平抑鸡周期波动对公司盈利的影响。
　　（二）报告期末，公司合作农户数量、区域分布及变化情况
　　截至报告期末，公司合作农户8,074户，其中黄羽肉鸡业务合作农户7,438户，公司生猪养殖业务合作农户518户，肉鹅养殖业务合作农户118户。各区域合作农户占总户数的比例分别为：华东区域53.91%，华南区域25.40%，华中区域11.16%，西南区域9.52%。本报告期，公司黄羽肉鸡、生猪以及肉鹅合作农户结算总收入20.54亿元，同比增长16.19%。
　　（三）按自行繁育、外购等分项披露报告期末公司生物资产情况
　　（四）报告期内公司农户担保情况
　　公司分别于2024年12月13日、2025年12月12日召开第四届董事会第四次会议、第四届董事会第九次会议，审议并通过了《关于为合作养殖农户提供担保的议案》，为配合推进公司合作农户发展政策，解决农户建设鸡舍等建设资金需求，促进公司与合作农户长期合作，公司同意向合作农户提供合计不超过人民币36,000万元的担保额度，即为合作农户向银行等金融机构融资提供担保。截至报告期末，公司向469名合作农户（自然人）提供担保，担保余额为19,207.22万元，农户以其鸡舍抵押作为反担保。截至报告期末，公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担担保责任的情况。
　　（五）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的重大疫病情况。
　　（六）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的自然灾害情况。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务为黄羽肉鸡的养殖、屠宰加工和销售，以及商品肉猪与肉鹅的养殖和销售，所属行业为畜牧业。
　　（一）行业基本情况及发展趋势
　　综观我国肉类生产，猪肉及禽肉为前两大产品，其生产关乎国计民生，对经济和社会发展具有重要意义。2025年我国猪肉产量占猪牛羊禽肉产量比例为58.96%，较2022年下降1.09个百分点；同期禽肉产量占比提升至28.17%，较2022年提升1.69个百分点。近年来，肉类消费结构持续变化，呈现“猪降禽升”的调整态势，禽肉占比稳步提升，反映出居民肉类消费多元化演变的趋势。2021年-2025年猪、牛、羊、禽肉产量占比变化趋势如下：
　　1.黄羽肉鸡行业
　　我国肉鸡的主要品类有白羽肉鸡、黄羽肉鸡、小白鸡等。其中黄羽肉鸡（中华土鸡）为我国自主培育的优质肉鸡，其生长周期长，肉质紧实有韧性，味道鲜美口感好，更符合中式烹饪和饮食习惯，主要消费场景为家庭和中高端餐饮场所。我国各地菜系众多，饮食习惯各异，不同区域对黄羽肉鸡产品的需求也呈现出极强的多样性，公司具备针对这些差异化需求培育多样化品种的核心育种能力。近年来行业发展趋势分析如下：
　　（1）市场规模稳中有进
　　近年来，随着我国居民生活水平的提高，消费者对饮食营养度、健康度的关注日趋提升。鸡肉具有高蛋白、低脂肪、低胆固醇、低热量的营养优势以及高的性价比优势，更能满足现代消费者对优化健康饮食结构的需求，因此禽肉的消费量保持着增长趋势，并且未来仍有一定增长空间。
　　作为肉鸡中的优质品类，黄羽肉鸡出栏数量在2019年达到高峰后，经历了数年的相对收缩，近两年呈现企稳回升态势。2025年全国黄羽肉鸡出栏量约为35.42亿只，较2024年增长6.23%。在黄羽肉鸡的结构方面，饲养日龄较长的慢速鸡占比显著提高，同时屠宰上市产品的比重持续上升，带动出栏只鸡均重稳步提升。以本公司为例，2025年出栏的黄羽肉鸡均重较2021年增长约12%。
　　（2）行业集中度持续提升，头部优势巩固
　　近年来，行业集中度在不断提升，主要原因包括：①养殖端生物防疫能力、养殖效率、成本控制等方面的要求在持续提高，相比散户及中小养殖企业，规模化养殖企业在这些方面拥有总体优势；②养殖用地限制日趋严格，养殖环境治理成本越来越高，因此个体或者小规模养殖户逐步选择退出，或者加入龙头企业的合作养殖体系；③行情的周期变化越来越难预判，市场风险加大，而龙头企业出栏相对稳定，穿越周期能力更强。
　　黄羽肉鸡行业集中度较高，行业内A股及H股上市公司主要为温氏股份、立华股份、湘佳股份以及德康农牧，根据上市公司披露数据计算，2025年前述四家企业合计肉鸡年销售量约20亿只，头部企业规模优势进一步扩大。
　　（3）冰鲜屠宰转型加速，产业链持续延伸
　　黄羽肉鸡冰鲜屠宰转型速度与行业疫情影响及国家城市化进程有较强关联。政策层面引导活禽销售模式逐步向“规模养殖、集中屠宰、冷链配送、冷鲜上市”的模式转变，目前呈现活禽和屠宰产品销售并存的局面，区域和城乡之间的差异比较大，但整体而言消费者对冰鲜鸡产品的接受程度在持续提升。头部养殖企业已率先转型升级，通过研发适合屠宰的黄羽肉鸡品种，建设冰鲜屠宰产能，逐步向下游延伸至屠宰和食品加工业务，标准化、规模化水平不断提升。随着政策的推动以及消费者对购买便利性要求的进一步提升，行业集中屠宰、以冰鲜或冷冻的整鸡或者分割品销售的趋势更加明显。在此进程中，黄羽肉鸡的品类结构也在发生变化，表现为中速型占比增加，慢速型占比稳中有升，上市黄羽肉鸡的只鸡均重持续上升。
　　（4）文化赋能，迎来高质量发展新机遇
　　2024年11月，公司携手五家行业领军企业及行业媒体新禽况，共同发起成立“中华土鸡推广中心”。该中心致力于联合行业同仁，通过制定产品标准、挖掘中华土鸡文化，为行业注入品牌红利。中心呼吁更多同行企业加入，共同助力中华土鸡产业价值提升。
　　2025年9月27日，推广中心在北京长城举办首届“927中华土鸡节”，以“文化赋能产业”为主线，推动中华土鸡从传统食材向民族文化符号的全面升级。活动期间同步举办中华土鸡高质量发展论坛，聚焦“产业协同与消费提振”核心议题，围绕产业升级痛点展开深入探讨，并联合发布《中华土鸡产业高质量发展行动纲领》，明确提出筑牢行业标准基础、打通产销两端、提升产业链整体价值三大目标。此次行业携手，标志着中华土鸡产业从“分散经营”迈向“协同发展”，为构建产业合力，推动品类共荣以及行业高质量发展迈出了坚实的一步。
　　2.生猪养殖
　　国家统计局数据显示，2025年我国生猪出栏量71,973万头，较上年增长2.4%；猪肉产量5,938万吨，创历史新高。截至2025年末，全国生猪存栏量42,967万头，较上年期末增长0.5%。其中，能繁母猪存栏量3,961万头，较上年期末下降2.9%，为正常保有量的101.6%。
　　近年来行业发展趋势如下：
　　（1）规模化水平加速提升
　　2018年以来，在行业疫病冲击下，传统养殖场加速退出，规模企业凭借资本和技术优势迅速扩张。2025年，国内前10大猪企生猪出栏量占比近30%，规模企业已成为市场重要力量。
　　（2）行业养殖效率迈上新台阶
　　伴随着养殖规模化水平提升，生猪行业生产效率（母猪生产性能、饲料转化效率、智能化疫病防控水平）得到系统性提升，养殖成本普遍下降，而成本控制能力弱的企业和养殖户则逐步退出市场竞争。
　　（二）行业经营模式
　　我国黄羽肉鸡和生猪养殖业主要包括散养和规模养殖，规模养殖又可分为自养模式和代养模式。散养模式主要是散养户利用自有劳动力和场地进行小规模养殖，该种模式主要以家庭为养殖单位，养殖量有限，疫病防治水平低、抗周期波动能力弱。自养模式是由企业自建、管理和运营标准化养殖基地，整个养殖过程均在养殖基地内完成。该模式在土地利用率、生物安全性、养殖效率和环保处理等方面具有优势，但是也存在资金需求大、土地征用难、疫病风险集中等问题。代养模式下，养殖企业与养殖农户合作，凭借自身资金和技术优势，统一向农户提供鸡苗、仔猪、饲料、疫苗、药品及养殖技术支持，农户从事标准化养殖，出栏产品由该企业进行回收并销售。目前，代养模式主要包括“公司+农户”“公司+基地+农户”“公司+合作社+农户”等。目前公司在黄羽肉鸡及肉鹅业务中采取“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，在生猪养殖业务中主要采取“公司+基地+农户”的合作养殖模式，并且积极吸收周边自有猪舍的农户与公司合作养殖。
　　（三）行业周期性特点
　　黄羽肉鸡和生猪价格受其生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多种因素影响，呈现出较强的周期性波动特征。
　　1.黄羽肉鸡行业
　　2025年度黄羽肉鸡价格呈现前低后高的波动态势，整体价格水平低于2024年。上半年，受行业供给阶段性宽松、消费端恢复不及预期等因素影响，价格持续低迷，行业全面亏损；8月中下旬起，供给端收紧，加上重要节假日等季节性需求释放，价格明显抬升。
　　2.生猪行业
　　2025年，生猪行业产能持续处于高位，供需失衡导致生猪价格低迷，年内呈前高后低的下行态势。为防范生猪价格大幅波动的风险，国家在生猪产业政策层面持续发力，积极推动行业产能调控，通过合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重等措施，推动生猪产能稳步回调，促进生猪市场平稳运行。在政策指引和市场调节的双重作用下，下半年能繁母猪存栏量呈现逐步下降趋势，2025年末，能繁母猪存栏量3,961万头，较年内高位下降2.58%，较上年末下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%，进入产能调控绿色合理区间。提前进行产能调控，有助于未来生猪市场的良性发展。
　　（四）公司所处行业地位及报告期内发生的重大变化
　　公司为中国黄羽肉鸡养殖龙头企业之一，2025年公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）5.67亿只，同期全国黄羽肉鸡的出栏量35.42亿只，公司出栏量及市占率进一步提升，公司的行业地位未发生重大变化。公司在黄羽肉鸡育种和养殖方面积累了丰富的行业经验，先后被评为“江苏省农业科技型企业”“农业产业化国家重点龙头企业”。公司拥有“国家肉鸡核心育种场”“国家禽白血病净化示范场”“国家肉鸡良种扩繁基地”“农业农村部华东优质禽育种重点实验室”等创新平台。其中，“农业农村部华东优质禽育种重点实验室”为公司联合中国农业大学、江苏省家禽科学研究所共同创建，主攻方向为优质禽品种遗传改良与培育，配套生产技术研发，旨在通过产学研合作发挥应用研究和产业化优势，有效提升区域间协同创新能力和水平，建设具有全国影响力的科技创新平台。此外，公司目前拥有“雪山鸡”“花山鸡”和“苏禽黄”等优质肉鸡品种配套系以及“江南白鹅”肉鹅品种配套系，育种领域的领先优势为公司不断跨区域拓展市场空间打下了坚实基础。
　　（五）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　报告期内中共中央、国务院发布2025年中央一号文件《关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》。加强对生猪养殖企业的产能监测与调控，促进其从规模扩张转向稳健运营；同时，文件强调发展农业新质生产力，鼓励智慧养殖、生物育种及兽用抗菌药减量使用，推动企业向技术驱动、绿色高效方向升级。
　　2025年7月，中国农业农村部发布《畜禽养殖场备案管理办法》，在全国范围内统一畜禽养殖场备案规模标准，建立信息报送机制，为行业主管部门动态掌握全国规模养殖底数提供制度依据。
　　2025年11月，中国农业农村部发布《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》，明确提出动态调整能繁母猪正常保有量目标，强化逆周期调节。总体而言，2025年国家生猪政策在转向以产能调控为核心、全链条提质增效的高质量发展新阶段。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、全产业链一体化经营优势和可追溯的管理体系
　　公司深耕养殖业二十八年，聚焦于全产业链发展，在黄羽肉鸡领域已建立起集育种、种鸡繁育养殖、苗鸡孵化、饲料生产、商品代黄羽肉鸡养殖与屠宰加工的一体化完整产业链；生猪养殖业务覆盖育种、种猪繁育养殖、肉猪养殖、饲料生产等环节，在成本管控、风险防范、食品安全、业务拓展等方面拥有纵向一体化经营优势。
　　公司畜禽养殖环节所需种苗、饲料均为公司自行生产，相较于仅涉足单一或部分生产环节的畜禽养殖企业，公司的全产业链一体化经营模式能有效降低外部采购产生的交易成本，进而降低全程养殖成本。同时，该模式还可以统筹把控种苗、饲料、商品代养殖、屠宰等生产环节，及时应对原料采购和产品销售的市场行情变化，增强公司应对市场波动与风险的能力。
　　一体化经营模式有利于实现产品质量源头控制和全程可追溯，确保食品安全。公司建立严格的责任追究机制，全程把控饲料原料检测、养殖过程巡检以及产品出栏检测。公司旗下设立专业公司誉华检测，负责兽药、营养、疾病诊断等检测验证工作，为食品安全提供技术保障。该公司现已获得CMA认证以及CNAS认可。公司已构建起完整的食品安全可追溯体系。
　　一体化经营模式有利于增强公司异地扩张能力。由于黄羽鸡苗鸡和饲料运输，以及合作养殖农户具有合理的距离要求，全产业链一体化经营模式下，成熟子公司能够为就近的新设子公司以提供苗鸡及饲料的方式，扶持其尽快发展农户、拓展市场；新设子公司发展到一定规模后，再进行种鸡场、孵化厂和饲料厂的建设，进一步降低成本，提升在新市场的竞争力。
　　2、互惠共赢的合作养殖模式
　　在传统的“公司+农户”模式的基础上，公司针对不同业务，创新合作养殖模式，其中黄羽肉鸡养殖业务采取“公司+合作社+农户”模式，生猪业务采取“公司+基地+农户”模式。
　　（1）“公司+合作社+农户”合作养殖模式竞争优势
　　公司在合作养殖过程中严格执行“八统一”的农户管理模式，即“统一鸡场规划、统一供应苗鸡、统一供应饲料、统一免疫程序、统一操作规程、统一技术指导、统一产品回收、统一产品销售”。一方面，该管理模式使公司能够对一体化养殖过程进行全程监控，严格控制苗鸡、饲料、药品及疫苗等物料的使用以及养殖全过程的质量，确保食品安全管理制度的落实；另一方面，在该模式下，公司能够及时调整农户养殖规模与品种，积极应对市场变化。公司通过农户结算管理等机制，保证了农户能够获得与其养殖能力、劳动投入相匹配的养殖收入，有效地激发了合作农户的养殖积极性与责任心，确保合作双方切实关注产品质量。
　　相对于传统的“公司+农户”模式，公司在黄羽肉鸡养殖业务上所采用的“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，使公司与农户的合作关系更加紧密，同时凸显合作社在合作养殖中的纽带作用，对公司与农户之间风险共担、利益共享起到平衡作用。该模式是对国家有关部门近年来鼓励农民新型生产组织政策的积极响应与实际践行，符合我国实际国情与农业产业化发展方向，有利于推行我国农业生产在当前市场环境下走向“再合作”。
　　（2）“公司+基地+农户”合作养殖模式竞争优势
　　公司通过自建商品肉猪养殖基地，对参与商品肉猪合作养殖的农户进行统一、集中封闭管理，有利于公司提高养殖效率，同时保证了公司商品肉猪产品质量。公司根据农户养殖成绩，向农户支付与其养殖能力、人力劳动相匹配的养殖收入。由于农户不承担商品肉猪养殖的市场风险，该模式提高了农户参与合作养殖的积极性与责任心。同时，也降低了农户合作养殖过程中的违规风险，最终达到公司与农户的共赢。
　　（3）“美丽牧场”型养殖小区建设
　　为配合现代乡村建设的要求，公司积极探索黄羽肉鸡的小区养殖模式，在各地建起多座“美丽牧场”。“美丽牧场”与地方村集体经济组织合作，吸收乡村振兴资金或者扶贫资金，共同增强地方经济实力。村集体可选择自建自养、自建出租或与公司共建鸡舍等模式，融入公司产业链。其中，共建模式占比较高，该模式下村集体只投资建设鸡棚主体，由公司或者农户投入设备。公司与村集体商定相应的租金，交给农户进行养殖，由公司从农户养殖毛利中代扣代付租金给村集体，或者农户直接向村集体支付租金。
　　“美丽牧场”模式，探索出了一条公司与地方基层集体经济组织深度融合、互利共赢的发展路径。截至2025年末，公司累计吸收地方集体经济资金4亿多元，建设“美丽牧场”鸡舍70多万平米，带动农户创收近6,000万元，基层集体经济组织也获得了合理稳定的投资回报，实现了集体、农户和公司的三方共赢。
　　3、不懈创新打造技术优势
　　报告期内，公司立足畜禽养殖业务，围绕由养殖向食品产业延伸的发展战略，推进技术体系升级与重构；重点是强化以健康管理为核心的技术中台能力建设，建立支撑全产业链协同发展的技术体系。围绕源头安全控制、过程标准管理与品质稳定输出的目标，公司系统整合育种改良、健康管理、营养调控及品质评价等关键技术模块，推动技术能力由单一环节优化向全链条协同提高转变，不断提升优质食品供给能力。
　　（1）育种技术优势
　　安庆育种基地顺利投产运营后，公司已形成4大育种基地布局，黄羽肉鸡育种规模位居行业前列，具备10亿只商品鸡制种供种能力。新建基地加速了黄羽肉鸡新品种，尤其是区域化特色品种和屠宰型品种的研发与推广进程，自主研发大类品种增至24个，生产用配套组合达46个。育种技术层面，公司积极探索黄羽肉鸡优质性相关性状选育并创新选育方法，基因组选育、屠宰性状选育持续优化并全面推广；抗病育种取得阶段性进展，成功构建了一套集成智能化表型检测与基因组选择技术的高效抗病育种选育体系。公司培育的新品种，在健康度、肉质、营养乃至外观方面，能精准契合各区域黄羽肉鸡消费市场的核心需求。
　　（2）健康管理技术优势
　　在健康管理技术方面，公司以动物健康为基础切入点，围绕疫病防控与生物安全要求，持续完善覆盖“监测—分析—决策—执行—反馈”的智能化闭环管理体系。在养猪产业中，公司围绕生产过程的标准化与精细化管理需求，推进智能机器人巡检与精准饲喂技术的融合应用。通过构建集巡检监测、数据采集与饲喂调控于一体的技术模式，实现对猪群状态及饲喂行为的动态感知与响应调整，提升生产过程的一致性与稳定性。
　　报告期内，公司在原有疫病净化与流行病学技术基础上，进一步强化多维数据整合能力，将生产、免疫、检测及环境等信息进行系统化归集与分析，逐步构建基于数据驱动的健康评估与风险预警机制，提升异常识别与响应效率，实现从被动防控向前端预防和过程管控的转变，相关技术已在部分生产单元开展验证应用，并持续优化推广路径。
　　（3）食品安全与产品品质提升
　　公司在技术体系中进一步强化消费端导向。依托健康管理体系对源头风险的控制能力，公司有效降低疫病及用药风险，逐步构建起从养殖端到食品端的质量控制闭环，提升了产品安全性与稳定性。同时，公司围绕产品风味与品质特征，系统推进品质评价技术研究，逐步建立覆盖风味、质地及感官指标的评价体系，实现对不同品种及不同生产阶段产品特性的量化分析，为产品开发及原料分级提供技术支撑，为消费者提供更香更好吃的鸡肉。
　　（4）营养调控与绿色低碳养殖技术体系建设
　　在营养与饲料技术方面，公司持续推进营养调控与减排技术体系建设。报告期内，公司通过优化饲料配方结构与营养供给模式，探索低蛋白、低矿物元素日粮技术路径，推动养殖环节向绿色、可持续方向转型。在家禽板块积极推进发酵料的应用技术，市场需求导向方案差异化，夏季高温应激方案优化技术，为公司饲料成本控制和产品质量保证起到积极作用。近年，公司又与知名企业合作家禽净能体系的研发，为后续节能减排、高效利用、精准营养奠定坚实的基础。在养猪板块推进生物发酵相关研究，利用乳酸菌、酵母菌等发酵原料，提升饲料适口性与吸收率。同时通过调整赖氨酸与其他必需氨基酸的平衡，使蛋白质效率达到理论峰值。妊娠期“高纤维源”精准替代，针对妊娠母猪，利用多种优质纤维原料组合替代单一的麸皮。通过稳定血糖提高饱腹感，缓解母猪便秘与分娩应激，同时显著提升早期胚胎存活率与动物福利。
　　通过上述技术体系的持续建设与完善，公司逐步形成以健康管理为核心、以数据驱动为基础、以标准化应用为路径的技术能力体系，实现从“单点技术应用”向“系统化技术支撑”的不断升级。该体系不仅提升了生产效率，也为公司由养殖企业向食品企业转型提供了关键技术保障，进一步增强了公司在行业中的综合竞争优势。
　　报告期内，公司研发投入14,647.66万元，申报知识产权9项，含发明专利8项、实用新型专利1项；知识产权授权24项，含发明专利11项、实用新型专利12项、外观设计专利1项；公布江苏省地方标准1项；成功通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）扩项评审，认可检测参数累计达53项。截至报告期末，公司拥有有效专利203项，其中发明专利33项、实用新型专利167项、外观设计专利3项。
　　4、持续完善的信息化建设优势
　　公司锚定数字化转型目标，聚焦智云平台迭代升级、物联设备生态完善、AI大模型场景探索、数据治理体系闭环建设四大核心方向，攻坚克难、协同发力，顺利完成多项重大任务。通过全链路流程重构与跨板块资源整合，实现了业务数字化渗透率的全面提升与系统运营效能的跨越式增长，为公司精益管理、价值创造及高质量发展筑牢数字化根基。报告期内，公司信息管理部以“数字化提效、智能化赋能”为核心，持续深化数字化与智能化能力建设。在平台建设方面，公司依托“智云”平台，完成核心业务模块的架构升级，推动平台从“业务聚合”向“智能赋能”转型，显著提升应用开发效率与流程自动化水平，为业务运营提供高效、稳定的数字化支撑。在物联设备方面，公司持续优化自研设备的算法与性能，拓展应用场景至生产各环节，自研设备推广规模与覆盖范围继续扩大。在智能算法与AI大模型应用探索方面，重点推进AI大模型的场景化研究与前期筹备工作，围绕相关业务场景开展初步技术探索，为后续模型研发、算法优化及场景落地积累初步经验。在数据治理方面，公司建立健全“问题收集—快速响应—闭环优化”机制，实现用户需求的精准识别与高效响应，构建报表与BI工具全生命周期管理体系。同时，搭建起“实时监控—自动预警—整改追溯”全流程管理体系，为业务开展提供高质量的数据支撑。在智能化技术应用方面，公司围绕核心业务场景开展前瞻性研究与技术验证，持续深化数智化融合，强化数字化竞争优势，增强公司的核心竞争力。
　　5、日积月累的人才优势
　　公司视人才为驱动可持续发展的第一资源，通过“外引内育”的方式进行人才储备，目前已经打造了一支覆盖鸡、猪、鹅、生鲜等各业务板块、各职能条线的多层次复合型人才队伍；2025年，公司启动了面向清北等一流985高校的校招工作，引入了优秀管培生；在人才培养方面，公司已形成员工职业生涯发展全过程的培养模式，从应届生的带教计划、在职员工的技能再造，到管理人员领导力的提升，多途径、多模式赋能员工，挖掘潜力、创造价值。
　　2025年，作为团队提升计划的第一步，公司在总部职能部门启动团队重塑，强化岗位胜任力要求，促进了岗位和层级之间的流动。
　　在员工激励方面，公司自上市以来已先后推出2022年及2024年两期限制性股票激励计划，激励范围覆盖公司董事、高级管理人员以及各级管理人员/技术骨干，形成了广泛且精准的人才绑定机制，充分激发管理团队和核心骨干的积极性和创造性，为公司注入创新发展动力。报告期内，公司顺利完成2022年限制性股票激励计划首次及预留授予部分第一个归属期的股份归属工作，经过严格考核，共有511名激励员工归属公司股份962.514万股；同时完成2024年限制性股票激励计划预留部分的授予工作，共有111人获授限制性股票286万股。未来，公司将持续完善激励体系，营造更加开放、包容、共赢的事业平台，让更多奋斗者与公司同成长、共收获，携手迈向更高发展台阶。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司黄羽肉鸡和生猪两大主营产品的市场行情同比显著回落，面对养殖行业的周期性调整，公司紧扣高质量发展的主线，在变革中稳步前行。报告期内，公司正式更名为“江苏立华食品集团股份有限公司”，标志着公司向食品加工产业延伸、构建全产业链食品企业又迈出关键一步；公司围绕“提质、降本、增效”的主基调，不断优化从育种到餐桌的各个环节，致力于为消费者提供优质、安全、健康的食品。经过全体员工的共同努力，2025年各项生产经营指标稳步提升，业务经营规模创下新高，2025年度公司实现营业收入187.29亿元，同比增长5.67%；由于受行业周期波动影响，盈利能力有所承压，年度实现归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比下降62.01%。2025年，鸡、猪两大主营业务板块均保持着较强的行业竞争力，在上下半年实现盈利互补，有效对冲了行业周期下行的部分影响，发挥了“双轮驱动”的战略协同效应。
　　报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）黄羽肉鸡业务
　　业务规模方面，报告期内公司养鸡产业稳步推进区域扩张战略，华南、西南及华中等地发展中子公司成长迅速，全年养殖面积增长超额完成目标，华东、华北等成熟区域继续巩固竞争力，并实现了养殖规模的适度扩张。2025年度，公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）5.67亿只，同比增长9.90%，市占率进一步提升，养鸡板块实现营业收入146.28亿元。
　　成本效率方面，公司养鸡板块生产成绩保持着较强竞争力，叠加饲料原料价格的回落，全年肉鸡完全成本同比下降约6%，成本控制水平在行业中保持领先。
　　价格行情方面，黄羽肉鸡市场行情年内呈现前低后高走势，总体较为低迷。报告期内公司商品鸡销售均价11.40元/公斤，同比降低了11.90%，但公司依托扎实的成本管控能力，养鸡业务仍实现盈利。
　　（二）生猪业务
　　报告期内，生猪市场行情上半年好于下半年，公司全年肉猪销售均价13.85元/公斤，同比下降约19.94%。虽然头猪盈利水平同比下降，但由于出栏量增长和生产成本改善，养猪板块经营性利润实现同比上升。主要影响因素为：（1）出栏增量提升：随着猪场产能利用率提升及投苗量增加，报告期内公司销售肉猪211.16万头，规模效应持续释放。（2）生产成本持续优化：公司生产运营稳定，上市率、断奶成本等关键指标超额完成年度目标，推动生产成本不断改善。全年肉猪完全成本同比下降约16.5%，报告期末完全成本降至12元/公斤，未来仍将继续挖掘内部潜力，实现成本的进一步下降。
　　（三）屠宰业务
　　报告期内，公司屠宰板块虽尚未实现盈利，但在黄鸡行情低迷的背景下，单位亏损同比大幅收窄，展示出良好的发展前景。食品发展条线统筹屠宰板块业务，根据市场需求规划每年的定养品种和数量，推动产品标准化水平的提升。2025年12月，湘潭立华正式获得香港食物环境卫生署（食环署）的供港资质，标志着公司产品质量与安全管理体系已全面符合香港市场的严格标准，不仅为产品打开香港市场奠定基础，也为公司全面提升标准、布局更广阔的海外业务打开了新通道。
　　（四）鹅业务
　　肉鹅行情经历了2023年和2024年的相对高景气后，于2025年进入了低谷，受此影响，公司养鹅规模虽继续提升，但全年经营业绩发生亏损。公司全年销售商品鹅269.98万只，同比增长28.79%，鹅板块实现销售收入1.57亿元。公司联合扬州大学动物科学与技术学院家禽营养与生产创新团队牵头制定的农业行业标准《畜禽品种（配套系）江南白鹅》（NY/T4946-2025）已获农业农村部正式批准发布，将于2026年5月1日起正式实施，标志着公司在肉鹅育种与产业标准化领域取得了重要突破。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、未来发展战略
　　随着消费者对高品质畜禽产品需求的持续上升和对食品安全问题的日益关注，规模化、一体化的畜禽养殖模式将逐步成为畜禽产品供应的主流渠道。鉴于此，公司将继续秉承“诚信、合作、创新、规范”的经营理念，践行“精诚合作、共同富裕”的企业精神，继续抓住我国畜禽养殖行业产业化发展及黄羽肉鸡冰鲜屠宰转型等多重历史机遇，积极推广“公司+合作社+农户”“公司+基地+农户”等创新合作养殖模式，通过充分发挥公司在业务模式、内部管理、生产技术等方面的优势，进一步提升黄羽鸡、生猪等产业的竞争力，将公司打造为品质一流、规模一流的优质、安全食品供应商。
　　1、业务发展战略
　　面对不断变化的市场环境，公司将保持定力，继续深耕、拓展主业。黄羽肉鸡养殖板块，公司将在稳定华东地区市场占有率的同时，围绕育种、养殖加工及销售等全产业链环节协同发力，加大对华南、西南及华中地区市场的开发力度，2026年公司预计实现6%-8%的出栏增量目标。同时，公司将紧扣市场脉搏，重点关注下游黄羽肉鸡屠宰和深加工业务的发展，在人才储备、产品研发、渠道建设、大客户开发方面加大投入，积极稳妥推进产业链向下游延伸。
　　在生猪养殖业务板块，公司将持续学习国内外先进技术，继续夯实生猪养殖技术体系，不断提高防疫水平和精益化生产水平，致力于发展成为华东区域具有较强影响力的生猪供应商。
　　2、技术发展战略
　　公司立足产业升级需求和全产业链技术布局的战略定位，制定并动态优化中长期技术发展规划，强化科技创新顶层设计和战略引领。通过深度整合高校、科研院所等智力资源，同步推进内部技术人才梯队建设，构建了产学研深度融合的创新模式，促进科技成果在生产上落地应用。重点推进重大科研平台建设，持续优化战略性项目管理机制，逐步构建标准化、流程化、信息化的科研管理体系，全面提升公司的创新效能和核心竞争力。
　　鸡板块业务方面，公司将依托“农业农村部华东优质禽育种重点实验室”等创新平台，主攻优质禽品种遗传改良与培育，配套生产技术研发，旨在通过产学研合作发挥应用研究、产业化方面优势，有效提升区域间协同创新能力和水平。同时，进一步加大育种、饲料、疫病防治、生鲜加工等关键技术环节的资金与人力资源投入，在充分发挥公司现有技术及模式优势的同时，进一步完善现有黄羽肉鸡育种体系、疫病防治及动物保健体系、食品安全管理体系建设，并在养殖端技术优势的基础上，加速打造生鲜和食品端的技术优势；猪业务方面，公司与国内著名院校、科研院所和国际育种公司密切合作，围绕核心性状进行全基因组育种，实现高效优质种猪的选育；并且加快养殖过程中智能技术的推广和生物发酵饲料技术的提升。此外，公司将继续深化与国内外畜禽养殖行业优秀企业的交流与合作，吸收、改进行业先进技术，建立公司在关键技术领域的领先优势。
　　3、人才发展战略
　　公司将坚持贯彻“合适人才配合适岗位”的人才观，持续完善员工招聘、培养及内部激励机制，结合畜禽养殖行业及企业自身发展特点，从人才引进、人才培养、人才激励三个方面着手，建立成熟、高效、灵活的人力资源管理体系。人才引进方面，公司将继续推进与主要高等院校、科研院所的人才合作培养项目，引进高层次畜禽养殖及兽医专业、遗传育种等技术人才，同时也将持续引进头部非农高校毕业生，纳入公司管理储备人才库；公司将继续以研发项目为载体，大力引进高校和科研院所的高级专家来公司的平台进行合作攻关，解决公司发展中遇到的技术难题。人才培养方面，公司将在当前定期、不定期岗位培训、子公司及相关岗位间轮岗等现有人才培养制度的基础上，建立更加科学、规范的内部培训体系，持续提升公司员工技术水平与整体素质，保持公司在人力资源方面的竞争优势。人才激励方面，利用股权激励等方式搭建中长期人才激励机制，持续优化绩效评价体系，进一步提高员工效率和团队凝聚力。
　　4、管理发展战略
　　公司将在发挥现有业务模式先进性的基础上，进一步提升公司在各生产环节的规范化、标准化管理水平，同时结合行业发展趋势与实际生产情况，持续完善公司业务扩张模式，并在各个区域市场建立和强化自己的竞争优势。
　　同时，公司将在顶层设计上继续扩大各区域子公司的经营自主权，同时加强总部职能部门对子公司的条线赋能服务及监督指导能力，明晰责权利的划分，充分发挥各自优势，实现公司上下、内外资源的高效合力。
　　5、品牌发展战略
　　公司的“雪山鸡”“苏禽黄”“花山鸡”“江南白鹅”分别是黄羽肉鸡和肉鹅行业中具有相当知名度的国家优质畜禽品种，公司正在围绕这些优质品种，组建年轻化市场团队，通过与商超、电商平台合作，以及建立自己的线上平台，打造终端消费品牌；并根据市场变化不断完善营销体系建设，提升客户信赖度，以稳固和提高区域市场占有率，提升产品附加值，提升生鲜品利润率，为广大消费者提供值得信赖的安全、高品质的品牌畜禽产品。
　　二、可能面临的风险
　　1、产品价格波动风险
　　报告期内，公司对外销售产品主要是活禽、活猪等，其产品的市场价格会受到市场供求关系等因素的影响而有所波动，进而影响公司的盈利能力，导致公司经营业绩有可能出现波动或大幅下滑，甚至出现亏损的风险。
　　2、原材料供应及价格波动风险
　　玉米、豆粕、小麦等为公司黄羽肉鸡及生猪饲料的主要原料。如果主饲料原料因国内外种植面积变化、自然条件等因素导致产量波动，或受国家粮食政策、市场供求关系等影响而价格变动，将直接影响公司营业成本，进而影响盈利能力。
　　3、存货减值风险
　　公司存货主要为原材料及消耗性生物资产。公司消耗性生物资产主要是在养商品鸡、商品猪，其市场行情呈现周期性波动，存在因价格大幅下跌而计提大额存货跌价准备的风险。若未来由于政策影响、动物疫病、行业供求等因素导致养殖行业进入低谷期，黄羽肉鸡、生猪市场价格大幅下跌，导致资产负债表日存货账面价值高于可变现净值，则公司面临存货减值的风险，进而可能导致公司当期经营业绩受到较大影响，甚至出现亏损。
　　4、动物疫病风险
　　动物疫病是畜牧业企业生产经营中所面临的主要风险之一。公司黄羽肉鸡养殖业务面临的疫病主要是高致病性禽流感、新城疫、鸡沙门氏菌病及传染性喉气管炎等，生猪养殖业务所面临的主要疫病是蓝耳病、猪瘟、传染性肠胃炎等。动物疫病对于公司生产经营所带来的负面影响主要包括三个方面：（1）疫病将导致鸡只、生猪养殖效率下降甚至死亡，直接导致公司产量下降，影响公司的经营业绩；（2）疫情开始传播后，为控制疫情发展，公司需要增加防疫投入，包括应政府对疫区及周边规定区域实施强制疫苗接种、隔离甚至扑杀等防疫要求导致的支出或损失；（3）疫病的发生与流行将会影响消费者的消费心理，导致市场需求萎缩，公司产品销售价格下降甚至滞销，最终导致公司收入下降甚至出现亏损。
　　若未来公司周边地区或全国范围内发生较为严重的动物疫情，公司将面临疫情扩散带来的产量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。同时，随着公司黄羽肉鸡及生猪养殖规模的持续扩大，若因应激反应、疾病等原因导致种鸡、种猪等生产性生物资产死亡数量增加，将使非流动性资产处置损失增加，进而影响公司当期经营业绩。
　　5、自然灾害风险
　　当前，公司黄羽鸡和生猪养殖业务分布横跨多个省份，如果部分养殖场所遭遇洪水、冰雪、酷暑等恶劣气候，公司的生物资产、养殖场所及生产设备有可能遭受损失，进而直接或间接导致产出降低，造成经济损失。同时，若国内主要粮食产区遭受自然灾害，公司饲料生产所需玉米、小麦、豆粕等饲料原料价格也有可能出现上涨，从而导致公司黄羽鸡、生猪及鹅养殖业务成本上升，最终也会影响公司的盈利能力。
　　6、合作农户管理风险
　　公司商品鸡采取“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，公司委托合作农户养殖商品鸡，公司统一向农户提供鸡苗、饲料、防疫、药品及养殖技术支持，农户按公司养殖要求接受饲料供应、防疫、技术指导等，出栏后由公司回收进行统一销售，并按照公司结算与补贴政策计算农户养殖收入。公司已建立了相对完善的内控制度与合作农户管理制度，但随着公司业务的持续增长、养殖规模的扩大，公司人员规模和合作农户数量也将进一步增加，公司在合作农户管理等方面将面临更大的挑战，如果公司不能持续有效地提升管理能力，将导致公司管理体系不能完全适应业务规模的快速扩张及合作农户规模的不断增长，从而对公司未来的经营业绩和产品质量控制造成不利影响。
　　7、食品安全风险
　　国家对于食品安全问题愈来愈重视，对于食品安全违法行为的监管与处罚力度也在逐渐加大。食品安全要求公司从饲料生产、禽畜养殖等多个环节进行保障。如果未来国家进一步提高相关标准要求，则公司有可能需要进一步加大在各生产环节的质量控制与检测投入，最终导致生产成本上升。另外，公司一旦出现产品质量检测或农户管理不到位，并最终发生食品安全问题的情况，公司品牌及产品销售将受到直接影响。
　　8、环境保护风险
　　公司畜禽养殖过程中会产生废气、废水、固体废弃物等可能对生态环境造成影响的废弃物。随着人民生活水平的提高以及社会对环境保护和生态文明建设意识的增强，国家和各地政府对生态环境保护的监管要求日趋严格。2026年3月，《中华人民共和国生态环境法典》已正式颁布，并将于同年8月施行，标志着我国生态环境治理进入法典化新阶段，未来仍可能出台其他配套法规或规范性文件，对畜禽养殖企业提出更高要求。与此同时，公司生产规模的持续扩大，进一步加大了生态环境保护的工作挑战。公司虽已制定较为完善的环境保护制度，并在项目设计、建设、运营过程中严格落实生态环境保护的责任，但仍不排除因操作失误或偶然性生态环境事故，对生态环境造成一定影响，进而面临被生态环境主管部门处罚的风险。
　　9、行业政策风险
　　生猪养殖行业受国家产业政策调控力度较大，政策变化可能对公司经营产生重大影响。2025年以来，国家在产能调控、备案管理、环保治理、屠宰监管等领域出台或修订了多项政策，行业监管体系日益完善。若未来相关政策进一步收紧或执行力度超预期，可能影响公司的业务增长速度。
　　公司针对可能面临的风险采取的措施：
　　1、加大技术研发投入，完善疫病防控体系
　　公司进一步加大技术研发投入，加强育种攻关、饲料科技创新、饲养技术提升、疫病防控能力建设、养殖粪污资源化利用技术优化等高科技创新和应用，继续提升公司的核心竞争力。
　　2、坚持全产业链发展，控制成本与质量
　　公司将继续坚持全产业链发展，即向上游的育种科技延伸、向下游的屠宰和食品加工行业发展，以降低成本、平滑市场周期带来的利润波动、更好地把控质量标准，亦是行业发展的未来趋势。
　　3、“双轮驱动”+产业链延伸，平滑价格风险
　　公司坚定鸡猪双主业发展战略，以平滑行业周期性风险，2025年，双主业模式在公司经营中开始显现良好效果。此外，各养殖单位为一体化子公司，遍布全国，依托异地扩张战略，拓展经营区域，有助于分散市场风险。同时，公司将进一步拓宽拓深黄羽鸡屠宰加工市场，积极打造品牌护城河，加强熟食产品研发与推广，提升全产业链盈利能力。
　　4、安全生产、多重保障，转移和分散自然灾害与动物疫病风险
　　公司通过政策性农业保险和商业保险相结合的方式，提前做好风险预防，保障资产设备、畜禽产品安全。公司深耕养殖业多年，已积累丰富的应对自然灾害和动物疫病的经验，并建立起完善的应急预案流程。在日常工作中，公司实时监控可能发生的风险点，做好预防和部署。在风险发生时，及时启动应急预案，保证决策畅通机制，保证公司能够及时获取情况并作出有效应对方案。
　　5、加强农户管理，保障农户收益
　　公司持续践行“精诚合作、共同富裕”的企业精神。一方面，加强农户合作前的诚信调查，加强农户合作中的培训与管理，明确公司与合作农户之间的权利与义务，并使用信息网络系统监督和防范农户违规行为。另一方面，为农户融资提供担保，助力农户新建鸡棚设施；设立风险基金，弥补农户养殖过程中遭受的非正常损失，保障合作养殖过程中农户的利益。
　　6、持续完善食品安全控制体系
　　公司高度重视食品安全，始终按照国家标准生产经营，并已建立严密的食品安全管理框架。公司将继续完善源头质量把控、生产过程监督和上市产品质量检验检疫的质量安全管理体系。通过加强互联网+可追溯信息化系统的开发与应用，确保公司产品质量的合格与可追溯。同时，公司进一步加强了产品质量安全内控管理，构建了全方位的采样、检测、监督体系，包括上市前分批检测、上市中飞行检查、终端销售市场产品质量检测与跟踪等，保证出厂产品的食品安全。
　　7、种养结合，加强环境保护与社会责任
　　公司屠宰板块各生产单位按照要求配套污染防治设施，废水通过污水处理站处理后纳入市政污水管网，废气通过废气处理设备处理达标后排放，固废委托有相关资质的单位处置。公司积极响应国家政策要求，开展测土施肥和粪污资源化利用相关研究，提高种养结合水平。养殖场的粪肥经无害化处理后作为农田养分，培肥地力的同时，实现化肥减量，并降低种植成本。实施种养结合，推动养殖业绿色转型，实现生态保护。
　　8、密切跟踪政策动向，持续优化养殖效率公司将坚持稳健的经营方针，密切跟踪政策动态，建立政策研判与快速响应机制；持续优化养殖效率与成本控制，提升在低猪价环境下的抗风险能力；在产能布局上坚持适度弹性，避免过度扩张带来的政策合规风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务、主要产品　　公司主要从事黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务，同时，公司利用自身的育种技术与管理优势积极拓展黄羽肉鸡屠宰及深加工业务领域。　　公司主营产品包括商品代黄羽肉鸡（毛鸡）、商品肉猪（毛猪）、商品鹅，以及黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品等。为满足不同区域消费市场对于黄羽肉鸡外观、体重、日龄等方面的差异化需求，公司自行研发、培育多样化黄羽肉鸡品种，目前已涵盖5大系列、21个大类品种，其中尤以公司自主培育的“雪山鸡”系列产品深受消费者喜爱。　　黄羽肉鸡冰鲜品黄羽肉鸡净膛冻品报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。　　（二）经营模式　　1.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品
　　公司主要从事黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务，同时，公司利用自身的育种技术与管理优势积极拓展黄羽肉鸡屠宰及深加工业务领域。
　　公司主营产品包括商品代黄羽肉鸡（毛鸡）、商品肉猪（毛猪）、商品鹅，以及黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品等。为满足不同区域消费市场对于黄羽肉鸡外观、体重、日龄等方面的差异化需求，公司自行研发、培育多样化黄羽肉鸡品种，目前已涵盖5大系列、21个大类品种，其中尤以公司自主培育的“雪山鸡”系列产品深受消费者喜爱。
　　黄羽肉鸡冰鲜品黄羽肉鸡净膛冻品报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。
　　（二）经营模式
　　1.公司致力于打造一体化产业链的经营模式，即将育种、种畜禽繁育和养殖、商品代畜禽养殖、饲料生产和屠宰加工等环节全部覆盖的经营模式。
　　在黄羽鸡养殖业务方面，公司已建立起集育种、种鸡繁育养殖、饲料生产、商品代肉鸡养殖和冰鲜加工等环节于一体的肉鸡产业链。
　　在生猪养殖业务方面，产业链涵盖种猪繁育养殖、饲料生产和商品肉猪养殖；鹅的养殖业务涵盖育种、种鹅繁育养殖、饲料生产、苗鹅孵化和商品肉鹅养殖。
　　2.公司实行紧密的“公司+合作社+农户”及“公司+基地+农户”合作养殖模式。
　　公司在黄羽肉鸡及肉鹅养殖业务实行“公司+合作社+农户”合作模式。以黄羽肉鸡业务为例，公司负责育种、种鸡养殖、苗鸡孵化和饲料生产，采购药品疫苗等养殖物料以及成品鸡回收与销售，并全程提供技术指导；合作农户从公司领取鸡苗、饲料、药品疫苗等，进行肉鸡的全程饲养；合作社负责风险基金管理、免疫及运输等辅助服务工作。公司的合作养殖模式能有效推进养殖产业的标准化、规范化发展，有力推动乡村产业振兴。
　　随着现代乡村建设对土地高效利用和环保要求的不断提高，以及国家政策对规范化、规模化养殖的鼓励与引导，公司在坚持“公司+合作社+农户”核心模式的基础上，以多种合作方式建设“美丽牧场”型商品肉鸡养殖小区，推进全环控鸡舍，包括多层笼养和双层鸡舍的建设，推广散装料仓改造，在用地、环保、景观等方面契合现代乡村、美丽乡村的建设方向；同时，公司通过进一步提高养殖的集约化、自动化和智能化水平，提升合作农户商品肉鸡的全程饲养效率，为市场提供更为优质安全的肉鸡产品。
　　公司商品肉猪饲养以“公司+基地+农户”的合作养殖模式为主，即将农户集中在公司建设的大型养殖基地从事肉猪养殖。猪苗、饲料、药品疫苗等均由公司提供，公司技术人员全程进行现场技术支持和管理。公司自建商品猪场配备高标准、全自动化设备设施，有利于培养专业技术农户，提高养殖效率，保证了商品肉猪产品质量与食品安全。同时，公司对农户进行封闭管理，实时监控养殖过程，有效隔离疫病传播并极大降低农户违规风险，保障了资产安全。
　　（三）市场地位
　　公司为中国黄羽肉鸡养殖规模化龙头企业之一。截至报告期末，公司在江苏、浙江、安徽、广东、河南、山东、四川、湖南、江西、贵州、广西、云南、重庆等13个省及直辖市布局控股子公司80余家，其中一体化养鸡子公司25家，覆盖华东、华南、西南、华中等主要消费市场，并根据各地不同的消费习惯提供差异化的优质黄羽肉鸡产品。
　　报告期内，公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.60亿只，同比增长10.37%，公司肉鸡销售量及市场占比继续提升，行业地位未发生重大变化。
　　（四）主要的业务驱动因素
　　报告期内，国家积极引导消费，公司以此为契机，在育种端、养殖端和后加工端全面强化市场的导向作用，精准定位终端消费需求，不断提升各环节的运营质量和效率。2025年上半年，公司实现营业收入83.53亿元，同比增长7.02%；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比下降74.10%。主要业绩驱动因素分析如下：
　　1.黄羽肉鸡业务
　　黄羽肉鸡业务为公司核心主业，目前的业务增量主要来自华南、西南、华中等地发展中子公司的产能爬坡。2025年上半年公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.60亿只，同比增长10.37%，市占率继续扩大。成本方面，由于饲料原料价格同比回落等原因，半年度肉鸡完全成本降至11元/公斤以内，保持着行业中较强的竞争力；价格方面，上半年黄羽肉鸡市场行情总体较为低迷，公司商品鸡销售均价同比下降18.40%，半年度鸡板块呈阶段性亏损。下半年黄鸡的传统消费量高于上半年，叠加节假日、旅游消费需求的回升，公司养鸡业务经营情况有望迎来好转。
　　2.生猪业务
　　报告期内，公司养猪板块取得较好盈利，主要影响因素为：
　　（1）出栏增量驱动：公司猪场产能利用率提升、投苗量增加，报告期内公司销售肉猪94.96万头，同比增长118.35%。
　　（2）生产成本持续改善，半年度肉猪完全成本降至12.8元/公斤，未来仍有进一步下降空间。
　　3.屠宰业务
　　报告期内，公司屠宰板块尚未盈利，但单位亏损持续收窄。公司依托湘潭、扬州、惠州、泰安、潍坊、合肥等地配套的屠宰加工厂，产能继续释放，上半年度屠宰肉鸡4,006.55万只，保持了较快增长，进而更好地服务于长三角、珠三角、京津冀等核心区域冰鲜市场，进一步挖掘优质冰鲜鸡的消费潜力，增强公司对行业周期性波动风险的抵御能力。
　　4.肉鹅业务
　　报告期内，公司共销售肉鹅116.27万只，同比增长21.06%。受行情影响，肉鹅售价同比下降23.03%，加之公司阜阳养鹅基地处于投产初期，单位成本较高，导致养鹅业务产生阶段性亏损。
　　（五）报告期末，公司合作农户数量、区域分布及变化情况
　　截至报告期末，公司合作农户数量7,730户，其中黄羽肉鸡业务合作农户数为7,279户，公司生猪养殖业务合作农户数为341户，肉鹅养殖业务合作农户数为110户。各区域合作农户户数占总户数的比例分别为：华东区域53.80%，华南区域25.71%，华中区域11.59%，西南区域8.90%。本报告期，公司黄羽肉鸡、生猪以及肉鹅合作农户结算总收入9.39亿元，同比增长22.51%。
　　（六）按自行繁育、外购等分项披露报告期末公司生物资产情况
　　（七）报告期内公司农户担保情况
　　公司于2024年12月13日召开第四届董事会第四次会议，会议审议并通过了《关于为合作养殖农户提供担保的议案》，为配合推进公司合作农户发展政策，解决农户建设鸡舍等建设资金需求，促进公司与合作养殖农户长期合作，公司同意向合作养殖农户提供合计不超过人民币36,000万元的担保额度，即为合作养殖农户向银行等金融机构融资提供担保。截至报告期末，公司向454名合作养殖农户（自然人）提供担保，担保余额为19,385.09万元，农户以其鸡舍抵押作为反担保。截至报告期末，公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担的担保责任的情况。
　　（八）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的重大疫病情况。
　　（九）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的自然灾害情况。
　　（十）行业发展情况
　　1.黄羽肉鸡行业报告期内黄羽鸡行情低迷，价格承受较大下行压力。因宏观消费不及预期，叠加竞争加剧，行业陷入普遍亏损。部分竞争力较弱的养殖主体积极性受挫，逐步退出市场，或改善供求关系。
　　2.生猪行业
　　根据国家统计局数据显示，2025年上半年生猪出栏、存栏同比增长：全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%；二季度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%；能繁母猪存栏4,043万头，同比增长0.1%，目前为正常保有量的103.7%。
　　2025年一季度行业供需结构稳定，猪价平稳运行，二季度起价格小幅下降。由于原料价格相对低位运行、叠加饲养技术提升等因素，行业成本中枢下降，产业仍保持着较好的盈利能力。下半年，随着国家“反内卷”政策效果显现，养猪行业势必呈现更为健康的发展态势。

　　二、核心竞争力分析
　　1、全产业链一体化经营优势和可追溯的管理体系
　　公司深耕养殖业二十八年，聚焦于全产业链发展，在黄羽肉鸡领域已建立起集育种、种鸡繁育养殖、苗鸡孵化、饲料生产、商品代黄羽肉鸡养殖与屠宰加工的一体化完整产业链；生猪养殖业务覆盖种猪繁育养殖、肉猪养殖、饲料生产等环节，在成本管控、风险防范、食品安全、业务拓展等方面拥有纵向一体化经营优势。
　　公司畜禽养殖环节所需种苗、饲料均为公司自行生产，相对于仅涉足单一或部分生产环节的畜禽养殖企业，公司的全产业链一体化经营模式能有效降低外部采购产生的交易成本，进而降低全程养殖成本。同时，该模式还可以统筹把控种苗、饲料、商品代养殖、屠宰等生产环节，及时根据市场行情作出调整，增强公司应对市场波动与风险的能力。
　　一体化经营模式有利于实现产品质量源头控制和全程可追溯，确保食品安全。公司建立严格的责任追究机制，全程把控饲料原料检测、食品安全巡检以及产品出栏检测。公司旗下设立专业公司誉华检测，负责兽药、营养、疾病诊断等检测验证工作，为食品安全提供技术保障。该公司现已获得CMA认证以及CNAS认可。公司已构建起完整的食品安全可追溯体系。
　　一体化经营模式有利于增强公司异地扩张能力。由于黄羽鸡种蛋、苗鸡运输及农户发展具有合理的距离要求，全产业链一体化经营模式下，成熟子公司能够通过就近为新设子公司提供种蛋、苗鸡及饲料的方式，带动其尽快发展农户、占据市场，进而缩短投资回收期，实现产能的快速异地扩张，提升产品市场占有率。
　　2、互惠共赢的合作养殖模式
　　在传统的“公司+农户”模式的基础上，公司针对不同业务，创新合作养殖模式，其中黄羽肉鸡养殖业务采取“公司+合作社+农户”模式，生猪业务采取“公司+基地+农户”模式。
　　（1）“公司+合作社+农户”合作养殖模式竞争优势
　　公司在合作养殖过程中严格执行“八统一”的农户管理模式，即“统一鸡场规划、统一供应苗鸡、统一供应饲料、统一免疫程序、统一操作规程、统一技术指导、统一产品回收、统一产品销售”。一方面，该管理模式使公司能够对一体化养殖过程进行全程监控，严格控制苗鸡、饲料、药品及疫苗等物料的使用以及养殖全过程的质量，确保食品安全管理制度的落实；另一方面，在该模式下，公司能够及时调整农户养殖规模与品种，积极应对市场变化。公司通过农户结算管理等机制，保证了农户能够获得与其养殖能力、劳动投入相匹配的养殖收入，有效地激发了合作农户的养殖积极性与责任心，确保合作双方切实关注产品质量。
　　相对于传统的“公司+农户”模式，公司在黄羽肉鸡养殖业务上所采用的“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，使公司与农户的合作关系更加紧密，同时凸显合作社在合作养殖中的纽带作用，对公司与农户之间风险共担、利益共享起到平衡作用。该模式是对国家有关部门近年来鼓励农民新型生产组织政策的积极响应与实际践行，符合我国实际国情与农业产业化发展方向，有利于推行我国农业生产在当前市场环境下走向“再合作”。
　　（2）“公司+基地+农户”合作养殖模式竞争优势
　　公司通过自建商品肉猪养殖基地，对参与商品肉猪合作养殖的农户进行统一、集中封闭管理，有利于公司提高养殖效率，同时保证了公司商品肉猪产品质量。公司根据农户养殖成绩，向农户支付与其养殖能力、人力劳动相匹配的养殖收入。由于农户不承担商品肉猪养殖的市场风险，该模式提高了农户参与合作养殖的积极性与责任心。同时，也降低了农户合作养殖过程中的违规风险，最终达到公司与农户的共赢。
　　（3）“美丽牧场”型养殖小区建设
　　随着现代乡村建设对环保要求的不断提升，公司在商品肉鸡养殖环节积极探索养殖小区建设，在坚持“公司+合作社+农户”核心模式的基础上，以多种合作方式建设“美丽牧场”型商品肉鸡养殖小区，在用地、环保、景观等方面完全契合现代乡村、美丽乡村的建设方向，并有力地促进公司黄羽肉鸡产能的增长。
　　3、不懈创新打造技术优势
　　（1）育种技术优势
　　黄羽肉鸡品种多样，其消费的区域特征非常明显。为满足各个区域对黄羽肉鸡的差异化需求，公司在原有3个育种基地的基础上，新增安庆育种基地，建立起覆盖华东、华南、西南等重点消费区域的品种矩阵。目前，公司已形成5大系列、20余个大类品种、30余个配套系的自主培育品种结构。在“区域定制化育种”的战略指导下，公司培育并推广多个品种填补了华南市场的空白。公司积极推进育种与营养技术协同创新，布局屠宰性状选育技术体系，为活禽转鲜品产业升级提供技术支撑。公司建立了基因组育种实验室，开展产蛋性状、饲料报酬和屠宰性状基因组选育，自主研发的液相育种芯片在通用母系的全面应用，提升了公司黄羽肉鸡育种技术竞争力。
　　（2）疾病防控技术优势
　　公司始终将疾病防控和生物安全体系建设作为保障生产稳定发展的战略基石。多年来，公司深耕于“二白”净化技术研发，自研鸡白痢检测试剂盒并推广应用，大幅降低检测成本。同时，公司持续强化鹅兽医工作，近四年商品鹅年均上市率提升9%，达到行业领先水平。此外，通过提升流行病学调查专业度、病原检测技术研发、疫苗质量与免疫质量监测等系列措施，公司构建了“主动预警、精准防控”的健康管理体系，逐步提高动物健康水平，稳步提高上市率。报告期内，公司研发投入6,652.78万元，申报发明专利3项；知识产权授权10项，含发明专利4项、实用新型专利5项。截至报告期末，公司拥有有效专利202件，其中发明专利29项，实用新型专利169项，外观设计专利4项。
　　4、持续完善的信息化建设优势
　　公司围绕数字化转型规划，聚焦平台迁移、物联设备优化推广、数据算法模型场景应用及数据管理优化，顺利完成多项核心任务，为公司的降本增效、业务高质量发展奠定基础。
　　公司打造了“智云”平台，完成了近三十项应用的重构，将相关业务应用统一至大平台，提升了数据开发及流程维护效率；在物联设备优化推广方面，持续提升自研设备的稳定性；在数据算法模型场景应用方面，提供最佳销售模型辅助销售业务，提供排苗决策模型辅助子公司农户排苗，提升排苗效率和生产成绩；在数据管理优化方面，建立了数据质量监管机制，结合系统限制和不定期抽查，数据质量得到了较好的改善，同时建立了系统指标库和数据资产地图，统一数据标准。公司还适时启动了围绕AI大模型场景的应用探索，未来将持续借助信息化手段增强公司的核心竞争力。
　　5、日积月累的人才优势
　　公司高度重视人才培养和发展，通过“外引内育”的方式进行人才储备，目前已经打造了一支覆盖鸡、猪、鹅、生鲜等各业务板块、各职能条线的多层次复合型人才队伍。在人才培养方面，已形成员工职业生涯发展全过程的培养模式，从应届生的带教计划、在职员工的技能再造，到管理人员领导力的提升，多途径、多模式赋能员工，挖掘潜力、创造价值。在员工激励方面，公司分别于2022年及2024年推出第二类限制性股票激励计划，激励对象覆盖公司技术业务骨干和各级管理人员，充分调动激发管理团队和核心骨干积极性和创造性，为公司注入创新发展动力，提高了公司综合竞争力。报告期内，公司2022年限制性股票第一个归属期达成归属条件，共归属股票962.514万股，涉及归属人数511人，为公司可持续发展注入创新动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品价格波动风险
　　报告期内，公司对外销售产品主要是毛鸡、毛猪等，其产品的市场价格会受到市场供求关系等因素的影响而有所波动，进而影响公司的盈利能力，导致公司经营业绩将有可能出现波动或大幅下滑，甚至出现亏损的风险。
　　2、原材料供应及价格波动风险
　　玉米、豆粕、小麦等为公司黄羽肉鸡及生猪饲料的主要原料。如果主饲料原料因国内外种植面积变化、自然条件等导致产量波动，或受国家粮食政策、市场供求关系等因素影响，最终导致饲料原料价格发生波动，将直接影响公司营业成本，从而对公司盈利能力产生影响。
　　3、存货减值风险
　　公司存货主要为原材料及消耗性生物资产。公司消耗性生物资产主要是在养商品鸡、商品猪，其市场行情呈现周期性波动，存在因价格大幅下跌而计提大额存货跌价准备的风险。若未来由于政策影响、动物疫病、行业供求等因素导致养殖行业进入低谷期，黄羽肉鸡、生猪市场价格大幅下跌，导致资产负债表日存货账面价值高于可变现净值，则公司面临存货减值的风险，进而可能导致公司当期经营业绩受到较大影响，甚至出现亏损。
　　4、动物疫病风险
　　动物疫病是畜牧业企业生产经营中所面临的主要风险之一。公司黄羽肉鸡养殖业务面临的疫病主要是高致病性禽流感、新城疫、鸡沙门氏菌病及传染性喉气管炎等，生猪养殖业务所面临的主要疫病是蓝耳病、猪瘟、传染性肠胃炎等。动物疫病对于公司生产经营所带来的负面影响主要包括三个方面：
　　（1）疫病将导致鸡只、生猪养殖效率下降甚至死亡，直接导致公司产量下降，影响公司的经营业绩；
　　（2）疫情开始传播后，为控制疫情发展，公司需要增加防疫投入，包括应政府对疫区及周边规定区域实施强制疫苗接种、隔离甚至扑杀等防疫要求导致的支出或损失；
　　（3）疫病的发生与流行将会影响消费者的消费心理，导致市场需求萎缩，公司产品销售价格下降甚至滞销，最终导致公司收入下降甚至出现亏损。
　　若未来公司周边地区或全国范围内发生较为严重的动物疫情，公司将面临疫情扩散所带来的产量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。同时，随着公司黄羽肉鸡及生猪养殖规模的持续扩大，若因应激反应、疾病等原因导致的种鸡和种猪等生产性生物资产死亡数量增加，将使非流动性资产处置损失增加，进而导致公司当期经营业绩受到影响。
　　5、自然灾害风险
　　当前公司黄羽鸡和生猪养殖业务分布横跨多个省份，如果部分养殖场所遭遇洪水、冰雪、酷暑等恶劣气候，公司的生物资产、养殖场所及生产设备有可能遭受损失，直接或间接导致公司产出降低、蒙受经济损失。同时，若国内主要粮食产区遭受自然灾害，公司饲料生产所需玉米、小麦、豆粕等饲料原料价格也有可能出现上涨，从而导致公司黄羽鸡、生猪及鹅养殖业务成本上升，最终也会影响公司的盈利能力。
　　6、合作农户管理风险
　　公司商品鸡采取“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，公司委托合作农户养殖商品鸡，公司统一向农户提供鸡苗、饲料、防疫、药品及养殖技术支持，农户按公司养殖要求接受饲料供应、防疫、技术指导等，出栏后由公司回收进行统一销售，并按照公司结算与补贴政策计算农户养殖收入。公司已建立了相对完善的内控制度与合作农户管理制度，但随着公司业务的持续增长、养殖规模的扩大，公司人员规模和合作农户数量也将进一步增加，公司在合作农户管理等方面将面临更大的挑战，如果公司不能持续有效地提升管理能力，将导致公司管理体系不能完全适应业务规模的快速扩张及合作农户规模的不断增长，从而对公司未来的经营业绩和产品质量控制造成不利影响。
　　7、食品安全风险
　　国家对于食品安全问题愈来愈重视，对于食品安全违法行为的监管与处罚力度也在逐渐加大。食品安全要求公司从饲料生产、禽畜养殖等多个环节进行保障。如果未来国家进一步提高相关标准要求，则公司有可能需要进一步加大在各生产环节的质量控制与检测投入，最终导致生产成本上升。另外，公司一旦出现产品质量检测或农户管理不到位，并最终发生食品安全问题的情况，公司品牌及产品销售将受到直接影响。
　　8、环境保护风险
　　公司在畜禽养殖的过程中产生废水、固体废弃物等可能对生态环境造成影响的废弃物。随着人民生活水平的提高、社会对环境保护和生态文明建设意识的增强，国家和各地政府未来将可能颁布新的生态环境法律法规和规范性文件，对生态环境保护提出更高的要求。随着公司生产规模扩大，进一步加大生态环境保护的工作挑战。公司已经制定较为完善的环境保护制度，在项目设计、建设、运营过程中严格落实生态环境保护的责任，但仍不排除因操作失误或偶然性生态环境事故造成一定的生态环境影响，进而被生态环境有关部门处罚的风险。
　　公司针对可能面临的风险采取的措施：
　　1、加大技术研发投入，完善疫病防控体系
　　公司进一步加大技术研发投入，加强育种攻关、饲料科技创新、饲养技术提升、疫病防控能力建设、养殖粪污资源化利用技术优化等高科技创新和应用，继续提升公司的核心竞争力。
　　2、坚持全产业链发展，控制成本与质量
　　公司将继续坚持全产业链发展，即向上游的育种科技延伸、向下游的屠宰和食品加工行业发展，以降低成本、平滑市场周期带来的利润波动、更好地把控质量标准，亦是行业发展的未来趋势。
　　3、“双轮驱动”+产业链延伸，平滑价格风险
　　公司坚定双主业发展战略，继续稳健发展养猪产业，平滑行业周期性风险。此外，各养殖单位为一体化子公司，遍布全国，依托异地扩张战略，拓展经营区域，有助于分散市场风险。同时，公司将进一步扩张黄羽鸡屠宰加工产业，拓展产品销售渠道，积极探索打造品牌护城河，加强熟食产品研发与推广，提升全产业链盈利能力。
　　4、安全生产、多重保障，转移和分散自然灾害与动物疫病风险
　　公司通过政策性农业保险和商业保险相结合的方式，提前做好风险预防，保障资产设备、畜禽产品安全。公司深耕养殖业多年，已累积丰富的应对自然灾害和动物疫病的经验，并建立起完善的应急预案流程。在日常工作中，公司实时监控可能发生的风险点，做好预防和部署。在风险发生时，及时启动应急预案，保证决策畅通机制，保证公司能够及时获取情况并作出有效应对方案。
　　5、加强农户管理，保障农户收益
　　公司持续践行“精诚合作、共同富裕”的企业精神。一方面，加强农户合作前的诚信调查，提升农户合作中的培训与管理，明确公司与合作农户之间的权利与义务，使用信息网络系统监督和防范农户违规行为。另一方面，为农户融资提供担保，助力农户新建鸡棚设施；设立风险基金，弥补农户养殖过程的非正常损失，保障合作养殖过程中农户的利益。
　　6、持续完善食品安全控制体系
　　公司高度重视食品安全，始终按照国家标准生产经营，已建立严密的食品安全管理框架。公司将继续完善源头质量把控、生产过程监督和上市产品质量检验检疫的质量安全管理体系。通过加强互联网+可追溯信息化系统的开发与应用，确保公司产品质量的合格与可追溯。同时，公司进一步加强了产品质量安全内控管理，构建了全方位的采样、检测、监督体系，包括上市前分批检测、上市中飞行检查、终端销售市场产品质量检测与跟踪等，保证出厂产品的食品安全。
　　7、种养结合，加强环境保护与社会责任
　　公司屠宰板块各生产单位按照要求配套污染防治设施，废水通过污水处理站处理后纳入市政污水管网，废气通过废气处理设备处理达标后排放，固废委托有相关资质的单位处置。公司积极响应国家政策要求，开展测土施肥和粪污资源化利用相关研究，提高种养结合水平。养殖场的粪肥经无害化处理后作为农田养分，培肥地力的同时，实现化肥减量，并降低种植成本。实施种养结合，推动养殖业绿色转型，实现生态保护。 收起▲