纸包装行业知名企业，布局智能制造引领高端产品升级
　　公司是国内外纸包装行业知名企业，专注于先进制造业应用、智能智造、两化融合应用以及印刷科技与包装容器的设计、研发与智造等领域，持续推动传统运输包装向终端消费包装及高附加值产品升级。公司凭借自动化、智能化生产和强大的自主研发能力，在瓦楞纸箱、纸盒、彩盒、纸袋、纸杯等多种纸质包装领域形成了丰富的产品线。公司涵盖的客户群体亦较为多样，覆盖了日化、家化、护肤品类、茶饮类、快消类、披萨盒、高端器械、烟酒、快递等诸多领域，并为客户提供多样化的一站式包装综合解决方案，以及可持续智造服务，实现从B端到C端的市场延伸。
　　包装行业稳健增长、绿色高端转型加快，公司持续优化产品与客户结构
　　据中宣部印刷发行局数据，2024年，全国共有各类印刷企业10.9万家，同比增长2.3%；印刷总产值1.5万亿元，同比增长3.9%。近年来，随着我国社会经济不断发展，印刷包装正向精细、精致、精品方向发展，包装产品的品种和特性也趋向多样化、功能化和个性化。公司紧跟行业趋势，围绕“从B端运输包装向C端消费包装升级”推进产品与客户结构优化：产品线新增纸杯（碗）、纸袋、无纺布袋等，无塑水性无霉无害纸杯、无溶剂环保袋和彩盒包装收入增长；客户结构更加多元化，新增覆盖日化、护肤品、高端器械、光伏、茶饮、烟酒等领域。同时公司盈利模式从原本的以定制化产品销售为主，转向提供一站式包装综合解决方案，产品附加值和客户粘性提升。2023年、2024年、2025年上半年，彩盒和环保纸袋等新兴消费类产品合计营收占营收比例分别约为0.77%、8.72%、9.57%。
　　智能化数字化迭代加速，科创园新产能投放在即
　　公司全方位推动现代化、智能化、数字化工艺技术与生产装备的高水平迭代升级，以文化科创园为抓手打造智慧企业与智慧工厂的标杆。上海“龙利得文化科创园”已于2023年内建成投产并顺利投入使用，夯实了公司“包装印刷综合解决方案提供者”的市场地位；安徽明光龙利得绿色智能文化科创园（一期）即将投产，将提升公司依托大数据平台、区块链、物联网等数字技术支撑，催生“互联网+数字智能+包装”的产业新业态、新技术、新材料，进一步提升公司的市场地位，以及更好地满足下游如聚焦逆势增长的快消产品等新兴市场客户需求。展望未来，伴随新工厂产能投放，公司将进一步推进产品向高端化转型，业绩有望持续释放。
　　投资建议
　　预计公司2025-27年实现营收8.69亿元、9.35亿元、10.21亿元，归母净利润0.01亿元、0.11亿元、0.14亿元，当前股价对应市盈率为1618.5X/217.2X/170.7X，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济周期波动风险、行业竞争加剧风险、产能爬坡不及预期、毛利率下滑风险