一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件、电池包、电助力三轮车等，主要业务所处行业为电动工具行业。
　　报告期内，公司从事的主要业务无重大变化，生产基地布局调整基本完成，越南及韩国公司营收占集团营收比例已超50%。同时，整机研发、生产、销售能力渐趋成熟，为进一步拓展整机业务奠定基础。
　　报告期内，受地区局势、美国“对等关税”等因素的影响，全球供应链在波动中运行，宏观经济也受到一定程度的影响，但总体维持增长态势。百得、TTI已发布的2025年度报告显示，电动工具领域终端需求略有增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件、电池包、电助力三轮车等，主要业务所处行业为电动工具行业。
　　报告期内，公司从事的主要业务无重大变化，生产基地布局调整基本完成，越南及韩国公司营收占集团营收比例已超50%。同时，整机研发、生产、销售能力渐趋成熟，为进一步拓展整机业务奠定基础。
　　报告期内，受地区局势、美国“对等关税”等因素的影响，全球供应链在波动中运行，宏观经济也受到一定程度的影响，但总体维持增长态势。百得、TTI已发布的2025年度报告显示，电动工具领域终端需求略有增长。虽行业维持增长，但因行业内竞争加剧，百得、TTI也在不断优化库存及供应链以保持并增强竞争优势。
　　报告期内，与公司采购成本相关的大宗商品价格走势有所分化，铜价持续走高，钢、石油等其他大宗商品的价格相对较弱。美元兑人民币，上半年相对强势，下半年逐步走弱，美元兑越盾、韩元，全年维持强势。
　　2025年，公司实现营业收入人民币10.37亿元，同比降低10.68%。
　　2025年，受销售额降低等因素的影响，公司归母净利润降低至人民币4,783.98万元，降低比例为43.77%。
　　报告期内，公司立足于相对成熟的整机研产销能力，成功开拓LIDL等整机客户，进一步壮大整机销售基本盘。报告期内，公司持续加大研发，成功送样无框力矩电机、轮毂电机等新品类，进一步拓宽了产品线，为业务拓展做好了进一步的准备。
　　报告期内，为完善整机的“三电”能力整合，公司并购了具备电控研发、设计、生产能力的凌臣采集，补全了技术能力的同时，也为公司的业务成长找到了第二曲线（工控行业业务）。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件、电池包、电助力三轮车等，主要业务所处行业为电动工具行业。电动工具在建筑道路、住房装修、木工加工、金属加工、船舶制造、航空航天、汽车、园艺等领域都有广泛使用，上述行业的景气程度与宏观经济周期的变动会导致电动工具行业存在一定周期性。
　　自1895年，FEIN公司制造了直流电钻开始，电动工具行业蓬勃发展，至今已有超130年的历史。经过多年发展，全球电动工具行业已形成较为稳定的竞争格局，百得、TTI、博世、斯蒂尔、牧田、麦太保等大型跨国企业占据了全球市场的主要份额。
　　近年来，电动工具行业在节能降耗、无绳化、智能化、小型化等发展趋势的推动下，市场规模不断扩大，全球市场空间超300亿美元，主要市场集中于北美和欧洲，占比约80%。据预测，2027年前，行业将维持稳定增长态势。
　　报告期内，电动工具行业在国际化布局调整基本完成、产业分工持续深化之际，竞争强度持续加大，各主要品牌厂商为维持市场地位，在不断推出新产品的同时，日益注重供应链管理的优化，但行业总体的竞争格局、市场分布、外部环境等无重大变化。
　　三、核心竞争力分析
　　1、供应链优势：全球布局，产业链整合度高，响应速度快
　　公司生产基地的布局尤其是在越南及韩国的国际化布局，保证公司能够就近快速供应、满足全球需求、降低供应链风险，为客户及最终消费者创造更多价值。
　　近年来，电动工具行业的行业分工不断深化，部分大型电动工具品牌商为专注于品牌建设、渠道开发、产品研发等领域，逐渐由自行生产电机、整机转为向独立、专业的电机、整机供应商采购，公司立足电机制造的优势，不断拓展供应链广度、开发电池包/注塑件等制造能力、发展电动工具整机研发和制造能力，经过一段时间的积累，公司已建立的自己的电动工具整机的生产能力和供应链管理能力并获得客户认可，为进一步满足客户需求、提高市占率奠定了基础。
　　基于在电机制造业的长期耕耘以及庞大的生产规模，公司已经在电机零部件采购领域积累了较为丰富的供应商渠道和采购经验。公司不仅能够根据客户订单要求迅速组织采购，在众多供应商中选取性价比更高、响应速度更快、交期更及时的供应商以提高供应链管理能力和原料采购效率，另一方面，公司还可以协助下游整机厂商优化供应商结构，进而提升电动工具产业链的整体协作效率。
　　报告期内，公司并购具有控制研发、生产能力的凌臣采集，进一步提高了公司产业链的整合度，强化了供应链优势。2、工艺技术优势：研发成果丰富，掌握核心工艺技术
　　集团拥有4家高新技术企业、超200项专利，已掌握了电机的核心工艺技术，在绕线、点焊、滴漆、动平衡、精车及自动检测上运用了先进的设备以及完善的工艺技术管控，工艺控制已达到较高水平；同时，集团的整机业务蓬勃发展、销售占比不断提升，验证了自身成熟的整机制造能力，也获得了主流电动工具厂商的一致认可。
　　相较于电动工具用电机，家电及汽车配件用电机的性能要求低，公司的技术能力完全可以覆盖，这为公司开发新领域的业务奠定了坚实的基础。
　　公司在报告期内收购了凌臣采集，获得了控制的研发、生产能力，在获得工控领域第二增长曲线的同时，也大大提高了公司的“三电”（电机、电控、电池）整合能力。
　　3、规模优势：供应稳定充足，精益成本
　　公司自成立以来，生产销售规模不断扩大，截至报告期末，产能规模超2,000万台每年，供货能力持续增强，目前已成长为行业内规模较大的电机及电动工具整机生产企业之一。公司的规模优势主要体现在：
　　（1）国际著名电动工具生产厂商的采购批量大、交货期短，对生产企业的产能、工艺制造水平、产品质量控制要求较高，使得其选定供应商时优先考虑产能充足且产品质量过关的生产企业，这使得公司在争取大型电动工具厂商的订单时具备充分竞争优势，能够在规定时间内完成大规模供货任务。
　　（2）产销规模的不断扩大、产业链条的不断扩展和整合，增强了公司对上游原材料供应商的议价能力，有利于公司的成本控制。同时，下游厂商对公司供应规模及制造能力的依赖，也增强了公司对其的议价能力，有利于提升公司盈利水平。
　　4、客户资源优势：优质客户，长期合作共赢
　　公司在电动工具行业的主要客户百得、TTI、麦太保、博世、喜利得等，均为行业内的领先企业。百得、TTI的合计市场份额占电动工具行业整体市场份额超过一半，行业优势明显。这些企业对供应商的要求较高，一旦确立供应关系，其合作将会保持相对稳定。
　　凌臣采集的客户同样优质，前十大基本为上市公司或者拟上市公司，行业占有率相对较高。
　　5、产品优势：质量优良，品类齐全
　　公司将质量控制体系（已通过ISO9001、IATF16949的质量体系认证）贯穿于研发设计、原材料采购、产品生产及检测、仓储和销售等各环节，建立了完备的质量检验程序和精密的质量检测设备，以确保产品质量的稳定性和一致性。凭借严格的工艺技术标准和完善的质量控制体系，公司产品受到国际著名电动工具厂商的高度认可和好评。
　　公司深耕电动工具行业多年，电机产品涵盖直流、交流、有刷、无刷等各个品类，电动工具产品涵盖吹风机、吸尘器、打气泵等，可全方位满足客户需求。
　　6、协同发展优势：共同研发，开发周期短
　　公司凭借成熟的研发能力与较完备的生产服务链条，形成了对客户需求快速反应、协同发展的竞争优势。首先，公司拥有经验丰富的研发设计团队及先进的技术，可以深度参与客户的产品研发与测试工作。在共同开发过程中，公司不仅可以进一步了解客户需求，按照不同的客户要求个性化设计、定制化生产，提升整体服务能力，与客户形成更为紧密的业务合作关系；同时，公司借此学习吸收更先进的行业技术，大幅度提升自身技术水平。
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司未来发展战略及经营计划
　　公司专注于电机性能的提升和改善、电机品类的拓展、整机供应链及生产能力的优化，在不断提升研发水平的同时，积极延伸产业链条，在电机与电动工具整机的研发、生产及销售方面均获得了较明显的优势，行业地位与影响力逐步提高。
　　2025年度，虽然公司的营收及归母净利均下滑，但全球化布局基本完成、产品类别拓展成效显著，进一步稳定了公司在电动工具行业的市场地位。今年并购完成的凌臣采集，在工控行业的业务基础好，未来发展空间大。同时，凌臣采集的相关技术能力可和公司现有业务相互协同，未来发展值得期待。
　　未来，公司将一如既往地秉承“人才是基础、知识是财富、技术是生命、管理是手段、探索是追求、创新是灵魂”的经营理念，遵照既定的供应链国际化、产业链条延伸、行业拓展战略、精益经营战略，继续推进公司内生增长、外延扩张，保持核心业务稳步发展并不断改善盈利能力。具体规划如下：
　　（1）持续完善整机制造及供应链管理能力
　　公司将一如既往地积极适应并利用行业分工深化的趋势，大力推进整机制造关键部件的IN-HOUSE制造能力，在电机制造能力优势的基础上，进一步确立整机制造能力优势；同时，积极推进现有业务与凌臣采集业务的整合，发挥1+1>2的整合效应。
　　（2）持续加强研发能力，加强人力资源建设
　　随着公司产品应用种类的扩大、应用行业的拓展，产品、技术和工艺的研发需求随之提升。未来，公司将在人才、设备等研发领域持续投入，不断加强公司的研发能力。以市场为导向，紧跟客户需求，把握国内及国际电机及相关行业发展趋势，将研发高效能电机作为公司重点发展方向，并在此基础上，不断推出新的电机、整机产品以改善毛利率。
　　为提高研发能力，公司将一如既往地坚持重视人才的传统，进一步强化人力资源管理体系，逐步建立吸引、留住、培养、激励人才的人力资源体系，保证企业的可持续发展。
　　（3）精益经营，加大“数智化”投入
　　公司深入贯彻精益经营理念，进一步梳理各流程、优化ERP系统、加大自动化改造力度，提高生产装置的先进性、稳定性、可靠性，改善生产线的控制技术、智能化水平、生产工序和工艺流程，在保证产品质量的前提下，不断提高运营效率，降低成本，改善公司盈利表现，提高竞争力。
　　（4）紧跟战略型客户，多行业拓展
　　公司将继续深化与现有优质客户的良好合作关系，同时积极拓展下游行业（包括但不限于电动工具、汽车、半导体、新能源、机器人等）中较为优质的战略性客户。凭借对下游行业客户和市场的深刻认识，实现与客户同步开发、共同制定产品方案，有利于公司吸收国外先进的行业技术，大幅度提升公司的技术水平，也有利于公司了解客户需求，与客户形成更为紧密的业务合作关系。
　　（5）积极拓展工控领域业务，做实第二增长曲线
　　凌臣采集，在工控领域已有一定的地位及业务规模，公司将在推进管理整合的同时，积极对凌臣采集进行管理、资金、人才等方面的支持，大力发展工控行业业务，做实第二增长曲线。
　　（6）收购兼并规划
　　公司将根据发展战略及市场需要，充分发挥资本优势，研究市场动向、寻求机遇、主动出击、循序渐进，适时收购兼并一些同行业或相关行业中具有一定优势的企业，扩大公司业务规模和市场占有率，提升公司的经营效率并积极开拓更多的发展领域。
　　2、公司未来可能面临的主要风险及应对措施
　　（1）宏观经济风险
　　公司主要产品是电机、整机及配件，具有应用领域广泛、产品品种众多和规格繁杂的特点。工控产品主要的下游客户为设备厂商，需求和相关行业的产能扩展关联度较高。
　　若未来经济景气度下降，会对市场需求造成不利影响，或者公司主要客户经营出现重大困难导致订单下降，将会对公司生产经营产生不利影响，进而使公司面临营业收入和营业利润下滑的风险。
　　公司密切关注行业发展变化和宏观经济状况，及时做好预判和应对。同时，公司积极拓展电动工具以外的家电、汽车、工控等行业，以达到风险分散的效果。
　　（2）下游客户集中风险
　　经过多年发展，公司已与百得、TTI、麦太保等电动工具行业领先企业建立了稳定的业务合作关系。公司来自前五大客户的收入占比在80%以上，如百得、TTI等主要客户未来因经营、财务状况恶化降低对公司的产品订单需求，或公司因产品或服务质量不符合客户要求导致双方合作发生重大不利变化，则可能会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　公司将充分发挥自身的竞争优势，不断改进产品质量成本和交期，提高服务水平，保持和现有客户稳定的合作关系。同时，公司将持续不断的开发新产品、拓展新行业和新客户，积极应对下游客户集中的风险。并购凌臣采集，可降低客户集中度，从而降低相关风险。
　　（3）利润波动风险
　　公司的利润受多重因素影响，其中以美元汇率波动及原材料（铜、钢、塑料、电子元器件等）价格波动为主。公司主营业务以出口销售为主，出口销售金额占主营业务收入的比重在90%以上，若公司业务规模继续扩大，出口额进一步增加，且未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失。同时，若未来公司主要原材料关联之铜、钢、石油等大宗商品的价格波动，也会进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司会密切关注汇率波动和大宗商品价格走势，对公司成本费用进行持续控制，并通过与主要客户之间的价格调整机制、远期结售汇工具的常态运用、新产品开发和产品结构调整的推进等措施来改善公司的毛利率和利润。
　　（4）境外区域风险
　　公司已在韩国、越南投资建厂，在目前的全球贸易环境下，韩国、越南业务为公司带来业务增长的新机遇。但是，如果韩国、越南的政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化，当地需求发生重大变化，与我国政治、经济、外交合作关系发生变化等，都将对公司的经营产生一定影响。
　　公司密切关注相关国家的政策变化，并根据具体情况及时制定应对措施。
　　（5）国际贸易风险
　　美国“对等关税”政策的影响尚在演进中，世界各主要经济体如采取进一步的报复性措施，将对产品的市场需求、供应链、汇率等产生相应的影响，也将增加公司的运营成本并影响终端需求。
　　公司实时跟踪关税相关政策的进展，积极发挥国际化布局的优势，主动拓展全球供应链资源，增强区域化供应链配置，加强和现有合作伙伴的互动及沟通协商，以共同应对关税增加可能带来的冲击。
　　（6）商誉减值风险
　　2025年，公司收购凌臣采集，为非同一控制下的企业合并，合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉。该商誉每年需进行减值测试，虽凌臣采集目前的运营扎实、盈利能力较强，但若未来行业竞争加剧而导致其经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。
　　公司将继续利用自身在业务、技术、管理等方面的互补性进行资源整合，加强对凌臣采集的经营管理，充分发挥双方的整合优势以提升凌臣采集经营业绩，从而降低商誉减值风险。
　　（7）管理风险
　　随着公司业务的增长和凌臣采集的并购，公司规模进一步提高，人员不断增加，组织结构也将复杂，对公司的管理将提出更高的要求，如果公司不能持续有效地提升管理能力和水平，导致公司管理体系不能完全适应业务规模的扩张，将对公司的经营和盈利能力造成不利影响。
　　凌臣采集的并购是公司的第一次，如整合效果不及预期，也将对公司的业绩造成影响。
　　公司在改善内部管理流程、培训内部管理人员的同时，将积极引进新鲜血液，不断提高管理水平以支持公司业务的发展和规模的扩大。积极推进凌臣采集的整合，提供足够的资源支持，协助凌臣采集现有的管理团队，在纳入公司管理体系、导入公司内控制度的基础上，发展凌臣采集业务，实现整合效益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件等，主要业务所处行业为电动工具行业。　　电动工具在建筑道路、住房装修、木工加工、金属加工、船舶制造、航空航天、汽车、园艺等领域都有广泛使用，上述行业的景气程度与宏观经济周期的变动会导致电动工具行业存在一定周期性。　　电动工具相关产品的终端市场主要为欧美地区，行业的竞争格局比较稳定，百得、TTI、博世、喜利得、牧田、Koki集团等大型跨国企业占据了全球市场的主要份额，其中，百得和TTI的合计市场份额超50%。　　电动工具行业整体状况在报告期内无... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件等，主要业务所处行业为电动工具行业。
　　电动工具在建筑道路、住房装修、木工加工、金属加工、船舶制造、航空航天、汽车、园艺等领域都有广泛使用，上述行业的景气程度与宏观经济周期的变动会导致电动工具行业存在一定周期性。
　　电动工具相关产品的终端市场主要为欧美地区，行业的竞争格局比较稳定，百得、TTI、博世、喜利得、牧田、Koki集团等大型跨国企业占据了全球市场的主要份额，其中，百得和TTI的合计市场份额超50%。
　　电动工具行业整体状况在报告期内无重大变化。
　　报告期内，欧盟、美国GDP均呈现正增长，但受地区局势、美国“对等关税”政策的影响，全球供应链运行存在波动，经济增长动能较弱。据百得、TTI半年度报告显示，终端需求相对稳定，专业级工具需求表现亮眼。行业内头部企业的供应链变革持续推进，产业链分工持续深化。除此之外的行业环境因素中，与公司采购成本相关的大宗商品如铜、钢、石油等的价格相对稳定。美元兑非美货币，如人民币、越盾等相对较强，对主要以美元进行交易计价的公司相对有利。
　　在此背景下，公司立足主业，利用国际化布局优势应对“对等关税”政策的影响，利用电机技术优势、电机及工具整机制造优势，积极拓展相关客户，业务稳健发展。2025年上半年实现营业收入人民币5.74亿元，同比增长1.8%，归母净利润人民币4,431.42万元，同比降低2.2%。
　　报告期内，公司成功拓展整机客户LIDL并已实现出货。至此，电动工具整机营收占比已达43%以上。

　　二、核心竞争力分析
　　1、供应链优势：全球布局，产业链整合、快速响应
　　公司生产基地的布局尤其是在越南及韩国的国际化布局，保证公司能够就近快速供应、满足全球需求、降低供应链风险，为客户及最终消费者创造更多价值。
　　近年来，电动工具行业的行业分工不断深化，部分大型电动工具品牌商为专注于品牌建设、渠道开发、产品研发等领域，逐渐由自行生产电机、整机转为向独立、专业的电机、整机供应商采购，公司立足电机制造的优势，不断拓展供应链广度、开发电池包/注塑件/精密金属加工件等的制造能力、发展电动工具整机/电助力自行车整车的研发和制造能力，经过一段时间的积累，公司已建立的自己的电动工具整机/电助力自行车整车的生产能力和供应链管理能力，为进一步满足客户需求、提高市占率奠定了基础。
　　基于在电机制造领域的长期耕耘以及庞大的生产规模，公司在电机零部件采购领域积累了较为丰富的供应商渠道和采购经验。公司不仅能够根据客户订单要求迅速组织采购，在众多供应商中选取性价比更高、响应速度更快、交期更及时的供应商以提高供应链管理能力和原料采购效率，另一方面，公司还可以协助下游整机厂商优化供应商结构，进而提升电动工具产业链的整体协作效率。
　　2、工艺技术优势：研发成果丰富，掌握核心工艺技术
　　集团拥有3家高新技术企业、超200项专利，已掌握了电机的核心工艺技术，在绕线、点焊、滴漆、动平衡、精车及自动检测上运用了先进的设备以及完善的工艺技术管控，工艺控制已达到较高水平；同时，集团的整机业务蓬勃发展、销售占比不断提升，验证了自身成熟的整机制造能力，也获得了主流电动工具厂商的一致认可。
　　为促进公司未来业务的成长，公司坚持投入研发，近年来成果丰富，除电动工具电机及整机外，相继研发推出家用电器电机、汽车油泵用电机、轮毂电机、中置电机、无框力矩电机、电助力三轮车等新产品，拓宽产品线的同时，也增加了未来发展的行业范围。
　　3、规模优势：供应稳定充足，精益成本
　　公司自成立以来，生产销售规模不断扩大，截至报告期末，产能规模超2,000万台每年，供货能力持续增强，目前已成长为行业内规模较大的电机及电动工具整机生产企业之一。公司的规模优势主要体现在：
　　（1）国际著名电动工具生产厂商的采购批量大、交货期短，对生产企业的产能、工艺制造水平、产品质量控制要求
　　较高，使得其选定供应商时优先考虑产能充足且产品质量过关的生产企业，这使得公司在争取大型电动工具厂商的订单时具备充分竞争优势，能够在规定时间内完成大规模供货任务。
　　（2）产销规模的不断扩大、产业链条的不断扩展和整合，增强了公司对上游原材料供应商的议价能力，有利于公司
　　的成本控制。同时，下游厂商对公司供应规模及制造能力的依赖，也增强了公司对其的议价能力，有利于提升公司盈利水平。
　　4、客户资源优势：优质客户，长期合作共赢
　　公司在电动工具行业的主要客户百得、TTI、Koki集团、博世、喜利得等，均为行业内的领先企业。百得、TTI的合计市场份额占电动工具行业整体市场份额超过一半，行业优势明显。这些企业对供应商的要求较高，一旦确立供应关系，其合作将会保持相对稳定。
　　立足于公司在电机、整机方面的研发和制造优势，近期公司陆续开发了ASP、LIDL等新客户，客户拓展能力持续增强。
　　5、产品优势：质量优良，品类齐全
　　公司将质量控制体系（已通过ISO9001、IATF16949的质量体系认证）贯穿于研发设计、原材料采购、产品生产及检测、仓储和销售等各环节，建立了完备的质量检验程序和精密的质量检测设备，以确保产品质量的稳定性和一致性。凭借严格的工艺技术标准和完善的质量控制体系，公司产品受到国际著名电动工具厂商的高度认可和好评。
　　公司深耕电动工具行业多年，电机产品涵盖直流、交流、有刷、无刷等各个品类，电动工具产品涵盖吹风机、吸尘器、打气泵等，可全方位满足客户需求。
　　随着研发产品的推广使用，公司产品线将进一步丰富，涉及的业务领域将进一步加大。
　　6、协同发展优势：共同研发，开发周期短
　　公司凭借成熟的研发能力与较完备的生产服务链条，形成了对客户需求快速反应、协同发展的竞争优势。首先，公司拥有经验丰富的研发设计团队及先进的技术，可以深度参与客户的产品研发与测试工作。在共同开发过程中，公司不仅可以进一步了解客户需求，按照不同的客户要求个性化设计、定制化生产，提升整体服务能力，与客户形成更为紧密的业务合作关系；同时，公司借此学习吸收更先进的行业技术，大幅度提升自身技术水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观经济风险
　　公司主要产品是电机、整机及配件，具有应用领域广泛、产品品种众多和规格繁杂的特点。若未来经济景气度下降，会对市场需求造成不利影响，或者公司主要客户经营出现重大困难导致订单下降，将会对公司生产经营产生不利影响，进而使公司面临营业收入和营业利润下滑的风险。
　　公司密切关注行业发展变化和宏观经济状况，及时做好预判和应对。同时，公司积极拓展电动工具以外的家电、汽车等行业，以达到风险分散的效果。
　　（2）下游客户集中风险
　　经过多年发展，公司已与百得、TTI、Koki集团、ASP等电动工具行业领先企业建立了稳定的业务合作关系。公司来自前五大客户的收入占比在80%以上，如百得、TTI等主要客户未来因经营、财务状况恶化降低对公司的产品订单需求，或公司因产品或服务质量不符合客户要求导致双方合作发生重大不利变化，则可能会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　公司将充分发挥自身的竞争优势，不断改进产品质量成本和交期，提高服务水平，保持和现有客户稳定的合作关系。
　　同时，公司将持续不断的开发新产品、拓展新行业和新客户，积极应对下游客户集中的风险。
　　（3）利润波动风险
　　公司的利润受多重因素影响，其中以美元汇率波动及原材料（铜、钢、塑料、电子元器件等）价格波动为主。公司主营业务以出口销售为主，出口销售金额占主营业务收入的比重在90%以上，若公司业务规模继续扩大，出口额进一步增加，且未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失。同时，若未来公司主要原材料关联之铜、钢、石油等大宗商品的价格波动，也会进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司会密切关注汇率波动和大宗商品价格走势，对公司成本费用进行持续控制，并通过与主要客户之间的价格调整机制、远期结售汇工具的常态运用、新产品开发和产品结构调整的推进等措施来改善公司的毛利率和利润。
　　（4）境外区域风险
　　公司已在韩国、越南投资建厂，在目前的全球贸易环境下，韩国、越南业务为公司带来业务增长的新机遇。但是，如果韩国、越南的政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化，当地需求发生重大变化，与我国政治、经济、外交合作关系发生变化等，都将对公司的经营产生一定影响。
　　公司密切关注相关国家的政策变化，并根据具体情况及时制定应对措施。
　　（5）国际贸易风险
　　美国“对等关税”政策的影响尚在演进中，预计将对产品的市场需求、供应链、汇率等产生相应的影响，也可能增加公司的运营成本并影响终端需求。
　　公司将实时跟踪关税相关政策的进展，积极发挥国际化布局的优势，主动拓展全球供应链资源，增强区域化供应链配置，加强和现有合作伙伴的互动及沟通协商，以共同应对关税增加可能带来的冲击。
　　（6）管理风险
　　随着公司业务的增长和募集资金投资项目的实施，公司规模将进一步提高，人员也将不断增加，公司组织结构也将复杂，对公司的管理将提出更高的要求，如果公司不能持续有效地提升管理能力和水平，导致公司管理体系不能完全适应业务规模的扩张，将对公司的经营和盈利能力造成不利影响。
　　公司在改善内部管理流程、培训内部管理人员的同时，将积极引进新鲜血液，不断提高管理水平以支持公司业务的发展和规模的扩大。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件、电池包等，主要业务所处行业为电动工具行业。电动工具在建筑道路、住房装修、木工加工、金属加工、船舶制造、航空航天、汽车、园艺等领域都有广泛使用，上述行业的景气程度与宏观经济周期的变动会导致电动工具行业存在一定周期性。　　经过多年发展，全球电动工具行业已形成较为稳定的竞争格局，百得、TTI、博世、牧田、喜利得、麦太保等大型跨国企业占据了全球市场的主要份额，其中，百得和TTI的合计市场份额约50%左右。　　近年来，电动工具行业在节能降耗、无绳化、智... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要从事电机、电动工具整机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品主要包括电机、电动工具整机、精密五金件、塑料件、电池包等，主要业务所处行业为电动工具行业。电动工具在建筑道路、住房装修、木工加工、金属加工、船舶制造、航空航天、汽车、园艺等领域都有广泛使用，上述行业的景气程度与宏观经济周期的变动会导致电动工具行业存在一定周期性。
　　经过多年发展，全球电动工具行业已形成较为稳定的竞争格局，百得、TTI、博世、牧田、喜利得、麦太保等大型跨国企业占据了全球市场的主要份额，其中，百得和TTI的合计市场份额约50%左右。
　　近年来，电动工具行业在节能降耗、无绳化、智能化等发展趋势的推动下，市场规模不断扩大，全球市场空间约400亿美元，主要市场集中于北美和欧洲，占比约80%左右。据Forest Sullivan预测，2025年前，行业规模将维持增长态势。
　　报告期内，电动工具行业的国际化布局调整仍在继续，产业分工仍在持续深化，但行业总体的竞争格局、市场分布、外部环境等无重大变化。已公布的百得和TTI的2024年度报告显示，终端需求在报告期内有所增长，去库存化进展顺利。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司从事的主要业务变化主线为从电机制造逐步向电动工具整机制造转变。
　　报告期内，行业需求有所复苏，行业内去库存进展顺利。在此背景下，公司的国际化布局及大力发展整机制造策略的效果陆续显现，营业收入和归母净利润均创历史新高。
　　2024年实现营业收入人民币11.61亿元，同比增长24.19%。列示了公司2016年-2024年的营业收入及变动情况。
　　报告期内，美元兑人民币汇率相对较强、材料采购价格持续回落、公司的经营效率亦不断改善，实现归母净利润人民币8,507.70万元，同比增长71.45%。利润增长主因系营业收入增长及综合毛利率回升。
　　报告期内，公司发展电动工具整机的策略取得较大进展，电动工具整机的销售占比已近40%。同时，公司成功扩展电动工具整机客户的阵容，推动了报告期的业务增长，也为未来发展做好了流程、团队、产能等的准备。
　　报告期内，越南募投项目（年产电机320万台、电动工具6万台项目）已成功达产且达到预期效益。电助力车业务发展顺利，市场逐步放量中。
　　报告期内，为配合业务发展需要并为未来发展蓄力，公司持续加大研发投入，研发投入突破四千万元，公司及子公司易助电机、艾史比特的高新技术企业资质复审顺利通过。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、供应链优势：全球布局，产业链整合、快速响应
　　公司生产基地的布局尤其是在越南及韩国的国际化布局，保证公司能够就近快速供应、满足全球需求、降低供应链风险，为客户及最终消费者创造更多价值。
　　近年来，电动工具行业的行业分工不断深化，部分大型电动工具品牌商为专注于品牌建设、渠道开发、产品研发等领域，逐渐由自行生产电机、整机转为向独立、专业的电机、整机供应商采购，公司立足电机制造的优势，不断拓展供应链广度、开发电池包
　　/注塑件等制造能力、发展电动工具整机研发和制造能力，经过一段时间的积累，公司已建立的自己的电动工具整机的生产能力和供应链管理能力并获得客户认可，为进一步满足客户需求、提高市占率奠定了基础。
　　基于在电机制造业的长期耕耘以及庞大的生产规模，公司已经在电机零部件采购领域积累了较为丰富的供应商渠道和采购经验。公司不仅能够根据客户订单要求迅速组织采购，在众多供应商中选取性价比更高、响应速度更快、交期更及时的供应商以提高供应链管理能力和原料采购效率，另一方面，公司还可以协助下游整机厂商优化供应商结构，进而提升电动工具产业链的整体协作效率。
　　2、工艺技术优势：研发成果丰富，掌握核心工艺技术
　　集团拥有3家高新技术企业、超200项专利，已掌握了电机的核心工艺技术，在绕线、点焊、滴漆、动平衡、精车及自动检测上运用了先进的设备以及完善的工艺技术管控，工艺控制已达到较高水平；同时，集团的整机业务蓬勃发展、销售占比不断提升，验证了自身成熟的整机制造能力，也获得了主流电动工具厂商的一致认可。
　　相较于电动工具用电机，家电及汽车配件用电机的性能要求低，公司的技术能力完全可以覆盖，这为公司开发新领域的业务奠定了坚实的基础。
　　3、规模优势：供应稳定充足，精益成本
　　公司自成立以来，生产销售规模不断扩大，截至报告期末，产能规模超2,000万台每年，供货能力持续增强，目前已成长为行业内规模较大的电机及电动工具整机生产企业之一。公司的规模优势主要体现在：
　　（1）国际著名电动工具生产厂商的采购批量大、交货期短，对生产企业的产能、工艺制造水平、产品质量控制要求较高，使得其选定供应商时优先考虑产能充足且产品质量过关的生产企业，这使得公司在争取大型电动工具厂商的订单时具备充分竞争优势，能够在规定时间内完成大规模供货任务。
　　（2）产销规模的不断扩大
　　、产业链条的不断扩展和整合，增强了公司对上游原材料供应商的议价能力，有利于公司的成本控制。
　　4、客户资源优势：优质客户，长期合作共赢
　　公司在电动工具行业的主要客户百得、TTI、麦太保、博世、喜利得等，均为行业内的领先企业。百得、TTI的合计市场份额占电动工具行业整体市场份额超过一半，行业优势明显。这些企业对供应商的要求较高，一旦确立供应关系，其合作将会保持相对稳定。
　　公司正在进行业务拓展的汽车等行业，为未来打开新的成长空间。
　　5、产品优势：质量优良，品类齐全
　　公司将质量控制体系（已通过ISO9001、IATF16949的质量体系认证）贯穿于研发设计、原材料采购、产品生产及检测、仓储和销售等各环节，建立了完备的质量检验程序和精密的质量检测设备，以确保产品质量的稳定性和一致性。凭借严格的工艺技术标准和完善的质量控制体系，公司产品受到国际著名电动工具厂商的高度认可和好评。
　　公司深耕电动工具行业多年，电机产品涵盖直流、交流、有刷、无刷等各个品类，电动工具产品涵盖吹风机、吸尘器、打气泵等，可全方位满足客户需求。
　　6、协同发展优势：共同研发，开发周期短
　　公司凭借成熟的研发能力与较完备的生产服务链条，形成了对客户需求快速反应、协同发展的竞争优势。首先，公司拥有经验丰富的研发设计团队及先进的技术，可以深度参与客户的产品研发与测试工作。在共同开发过程中，公司不仅可以进一步了解客户需求，按照不同的客户要求个性化设计、定制化生产，提升整体服务能力，与客户形成更为紧密的业务合作关系；同时，公司借此学习吸收更先进的行业技术，大幅度提升自身技术水平。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司未来发展战略及经营计划
　　公司专注于电机性能的提升和改善、点击品类的拓展、整机供应链及生产能力的优化，在不断提升研发水平的同时，积极延伸产业链条，在电机与电动工具整机的研发、生产及销售方面均获得了较明显的优势，行业地位与影响力逐步提高。
　　2024年度，公司凭借过硬的研发实力、供应链的全球化布局、产品类别拓展、产销规模等优势，收入规模及净利润水平均创新高，进一步稳定了公司在电动工具行业的市场地位。
　　未来，公司将一如既往地秉承“人才是基础、知识是财富、技术是生命、管理是手段、探索是追求、创新是灵魂”的经营理念，遵照既定的供应链国际化、产业链条延伸、行业拓展战略、精益经营战略，继续推进公司内生增长、外延扩张，保持核心业务稳步发展并不断改善盈利能力。具体规划如下：
　　（1）持续完善整机制造及供应链管理能力
　　公司将一如既往地积极适应并利用行业分工深化的趋势，大力推进整机制造关键部件的IN-HOUSE制造能力，在电机制造能力优势的基础上，进一步确立整机制造能力优势；
　　（2）持续加强研发能力，加强人力资源建设
　　随着公司产品应用种类的扩大、应用行业的拓展，产品、技术和工艺的研发需求随之提升。未来，公司将在人才、设备等研发领域持续投入，不断加强公司的研发能力。以市场为导向，紧跟客户需求，把握国内及国际电机及相关行业发展趋势，将研发高效能电机作为公司重点发展方向，并在此基础上，不断推出新的电机、整机产品以改善毛利率。为提高研发能力，公司将一如既往地坚持重视人才的传统，进一步强化人力资源管理体系，逐步建立吸引、留住、培养、激励人才的人力资源体系，保证企业的可持续发展。
　　（3）精益经营，加大“数智化”投入
　　公司深入贯彻精益经营理念，进一步梳理各流程、优化ERP系统、加大自动化改造力度，提高生产装置的先进性、稳定性、可靠性，改善生产线的控制技术、智能化水平、生产工序和工艺流程，在保证产品质量的前提下，不断提高运营效率，降低成本，改善公司盈利表现，提高竞争力。
　　（4）紧跟战略型客户，多行业拓展
　　公司将继续深化与现有优质客户的良好合作关系，同时积极拓展下游行业（包括电动工具、家电、汽车等）中较为优质的战略性客户。凭借对下游行业客户和市场的深刻认识，实现与客户同步开发、共同制定产品方案，有利于公司吸收国外先进的行业技术，大幅度提升公司的技术水平，也有利于公司了解客户需求，与客户形成更为紧密的业务合作关系。
　　（5）收购兼并规划
　　公司将根据发展战略及市场需要，充分发挥资本优势，研究市场动向、寻求机遇、主动出击、循序渐进，适时收购兼并一些同行业或相关行业中具有一定优势的企业，扩大公司业务规模和市场占有率，提升公司的经营效率并积极发掘公司的第二增长曲线。
　　2、公司未来可能面临的主要风险及应对措施
　　（1）宏观经济风险
　　公司主要产品是电机、整机及配件，具有应用领域广泛、产品品种众多和规格繁杂的特点。若未来经济景气度下降，会对市场需求造成不利影响，或者公司主要客户经营出现重大困难导致订单下降，将会对公司生产经营产生不利影响，进而使公司面临营业收入和营业利润下滑的风险。
　　公司密切关注行业发展变化和宏观经济状况，及时做好预判和应对。同时，公司积极拓展电动工具以外的家电、汽车等行业，以达到风险分散的效果。
　　（2）下游客户集中风险
　　经过多年发展，公司已与百得、TTI、麦太保等电动工具行业领先企业建立了稳定的业务合作关系。公司来自前五大客户的收入占比在80%以上，如百得、TTI等主要客户未来因经营、财务状况恶化降低对公司的产品订单需求，或公司因产品或服务质量不符合客户要求导致双方合作发生重大不利变化，则可能会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　公司将充分发挥自身的竞争优势，不断改进产品质量成本和交期，提高服务水平，保持和现有客户稳定的合作关系。同时，公司将持续不断的开发新产品、拓展新行业和新客户，积极应对下游客户集中的风险。
　　（3）利润波动风险
　　公司的利润受多重因素影响，其中以美元汇率波动及原材料（铜、钢、塑料、电子元器件等）价格波动为主。公司主营业务以出口销售为主，出口销售金额占主营业务收入的比重在90%以上，若公司业务规模继续扩大，出口额进一步增加，且未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失。同时，若未来公司主要原材料关联之铜、钢、石油等大宗商品的价格波动，也会进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司会密切关注汇率波动和大宗商品价格走势，对公司成本费用进行持续控制，并通过与主要客户之间的价格调整机制、远期结售汇工具的常态运用、新产品开发和产品结构调整的推进等措施来改善公司的毛利率和利润。
　　（4）境外区域风险
　　公司已在韩国、越南投资建厂，在目前的全球贸易环境下，韩国、越南业务为公司带来业务增长的新机遇。但是，如果韩国、越南的政治、经济、社会形势以及贸易政策发生重大变化，当地需求发生重大变化，与我国政治、经济、外交合作关系发生变化等，都将对公司的经营产生一定影响。
　　公司密切关注相关国家的政策变化，并根据具体情况及时制定应对措施。
　　（5）国际贸易风险
　　美国“对等关税”政策的影响尚在演进中，世界各主要经济体如采取进一步的报复性措施，将对产品的市场需求、供应链、汇率等产生相应的影响，也将增加公司的运营成本并影响终端需求。
　　公司将实时跟踪关税相关政策的进展，积极发挥国际化布局的优势，主动拓展全球供应链资源，增强区域化供应链配置，加强和现有合作伙伴的互动及沟通协商，以共同应对关税增加可能带来的冲击。
　　（6）管理风险
　　随着公司业务的增长和募集资金投资项目的实施，公司规模将进一步提高，人员也将不断增加，公司组织结构也将复杂，对公司的管理将提出更高的要求，如果公司不能持续有效地提升管理能力和水平，导致公司管理体系不能完全适应业务规模的扩张，将对公司的经营和盈利能力造成不利影响。
　　公司在改善内部管理流程、培训内部管理人员的同时，将积极引进新鲜血液，不断提高管理水平以支持公司业务的发展和规模的扩大。 收起▲