业绩简评
　　2025年10月25日，公司发布2025年第三季度财报，公司2025年1-9月实现总营业收入9.77亿元，同比增长3%;利润总额达到1.62亿元，同比下降9.77%;实现归母净利润1.44亿元，同比下降10.96%；销售毛利率为35.84%，同比下降0.73pcts。单Q3看，公司实现总营业收入3.87亿元，同比下降5.03%；利润总额0.51亿元，同比下降27.71%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降28.31%；销售毛利率为36.22%，同比下降2.35pcts。
　　经营分析
　　立足消费领域，多元创新发展。公司的主要产品为精密功能件和智能自动化装备，其业务目前已广泛应用于多个领域。在消费类领域，产品覆盖了智能手机、智能穿戴及智能家居；在汽车/新能源领域，则应用于智能座舱、动力电池和储能电池；此外，公司业务还涉及智慧医疗领域。公司在持续深化现有消费类及汽车/新能源业务发展的同时，将AR/VR、低空经济等新领域作为重点发展方向。此外，公司在互动平台回答投资者提问时表示，公司已在低空经济无人机领域布局了精密功能件产品，与影石创新建立了合作。
　　以创新为核心，积极投入研发。公司始终坚持以创新为核心驱动力。2025年1-9月，公司研发投入达8205万元，同比增长9.69%，研发费用率8.40%，同比增加0.52pcts。2025年上半年，公司新取得14项专利，其中发明专利22项。累计获得软件著作权23项、专利384项，其中发明专利199项。
　　盈利预测、估值与评级
　　预计公司2025-27年营收16.53/20.85/24.31亿元，同比增长26.40%/26.19%/16.55%；归母净利润2.59/3.11/3.54亿元，同比增长22.42%/20.31%/13.66%，对应EPS为1.5/1.8/2.1元，对应P/E为25/21/18倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　人民币汇率波动；大股东减持；限售股解禁。

　　事件
　　公司于2025年8月25日披露2025年半年报，2025H1公司实现营业收入5.91亿元，同比+9.03%;实现归母净利润0.98亿元，同比+0.61%。2025Q2公司实现单季度营收3.21亿元，同比+6.74%，环比+18.63%；实现单季度归母净利润4526万元，同比+21.99%。
　　经营分析
　　公司立足消费类、汽车/新能源领域，重点发展AR/VR、低空经济等新领域。公司产品为精密功能件、智能自动化装备，广泛应用于智能手机、智能穿戴、智能家居等消费类领域，智能座舱、动力电池、储能电池等新能源/汽车类领域，以及智慧医疗领域。公司不断提高技术优势及服务质量，为客户提供多元化、多领域的产品与服务，获得了国内外优质客户的广泛认可，综合实力持续提升。公司持续推进主营业务发展，同时充分整合内外部资源，公司在互动平台回答投资者提问时表示，公司已与影石创新建立合作。影石创新是全球智能影像设备领军企业，于2025年6月在科创板上市。
　　毛利率稳中有升，研发投入维持增长。2025年上半年，公司综合毛利率为35.59%，较上年同期的35.06%略有提升。毛利率的改善主要系公司聚焦AR/VR、光学、半导体等领域的高附加值产品线，产品结构有所改善。同时，公司始终坚持以创新为核心驱动力。2025年上半年，公司研发费用为4886万元，同比+2.66%。截至2025年上半年，公司已有7项专利通过PCT在国际市场公布；在国内累计获得软件著作权23项、专利384项，其中发明专利199项。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们预计公司25~27年分别实现归母净利润2.67/3.13/3.74亿元（yoy+27%/+17%/+19%），对应当前PE分别为25、21、18倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　客户集中度过高、消费电子产品出货量不及预期、汽车电子产品出货量不及预期、自动化设备及夹治具需求不及预期的风险。