一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）企业战略：以数智和IP 驱动的新出版　　果麦文化是一家以数智和 IP 驱动的新出版公司，践行“以微小的力量推动文明”企业使命。公司依托于创始团队多年来开发及运营的强大的内容地基、经公司研发并在实践中行之有效的“果麦方法论”训练后具有高效稳定产出的策划团队，以及持续创作优质内容的杰出作家学者们，开辟了“出版+互联网”新商业模式，并基于出版积累的内容和数据，开发网络、影视、文旅等多种IP 产品，希望成为世界领先的数智文化企业。　　随着大语言模型的惊艳表现和AI在文字、图片、视频等多领域多模态的飞速发展，公司积极部署AI赛道。公司投入多年来积攒的标注数据训... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）企业战略：以数智和IP 驱动的新出版
　　果麦文化是一家以数智和 IP 驱动的新出版公司，践行“以微小的力量推动文明”企业使命。公司依托于创始团队多年来开发及运营的强大的内容地基、经公司研发并在实践中行之有效的“果麦方法论”训练后具有高效稳定产出的策划团队，以及持续创作优质内容的杰出作家学者们，开辟了“出版+互联网”新商业模式，并基于出版积累的内容和数据，开发网络、影视、文旅等多种IP 产品，希望成为世界领先的数智文化企业。
　　随着大语言模型的惊艳表现和AI在文字、图片、视频等多领域多模态的飞速发展，公司积极部署AI赛道。公司投入多年来积攒的标注数据训练大语言模型，在基于理解语义的基础上自主研发了“AI校对王”产品，通过AI实现校对的自动化、智能化，根本上改变目前行业落后的校对方式，以期为行业提升校对效率、释放编辑产能。
　　2024年公司“AI校对王”产品对应的自研大语言模型“金字塔”成功通过网信办生成式人工智能备案，是唯一由出版公司开发且成功备案的大模型，并已获得专利认证，目前产品已经形成高精度、低误报、不乱改、“出版物审校级”的校对能力。基于2024年一期研发的成功，产品已逐步推向市场，并获得客户的高度认可。公司将继续投入研发提升大模型的能力以及产品的使用体验、丰富其使用场景，以期更好地赋能出版行业，及更多有校对需求的行业和场景。
　　公司以“AI校对王”原子能力为起点，结合果麦多年来沉淀下来的方法论、数据库及工作流程，充分发挥公司在选题、策划、校对、翻译、设计、营销等方面的优势，为出版行业打造AI出版整体解决方案“书世界智能出版平台”，提升行业效率和效果。
　　此外，基于内容和IP的延伸，公司积极开拓第二增长曲线，在动画电影、短剧等领域积极探索。公司第一部主投主控的动画电影《三国的星空第一部》于2025年10月上映。票房表现不达预期，我们虚心接受市场的反馈、认真复盘。每一次尝试都加深我们对内容与观众的深度理解；遗憾与不足，都会成为我们继续前行的养分。未来，公司不会停下创作的脚步，反而会更加坚定地深耕内容，用心盘活手中优质的 IP 资源，不负期待，继续前行。
　　1、商业模式：“出版+互联网”交互驱动
　　公司出版发行富含“价值和美”的图书产品，即公司进行选题筛选以能否推动文明为价值原点，在出版上运用封面设计、插画、排版、纸张印刷工艺等各种方法展示“如其本来”的艺术美感，在产品的全生命周期严格按照“果麦方法论”（即“金字塔”、“价值原型”和“流量云”）运作。同时基于内容驱动互联网产品开发，连接用户，实现互联网营销、销售及其他互联网业务。通过互联网用户数据及反馈，反驱动内容的迭代与研发，从而实现“出版+互联网”交互驱动的良性循环。
　　2、通过互联网连接用户
　　传统出版商只完成从内容到图书产品的价值链条，以将图书交付给渠道商代销为商业终结。公司深知，优质内容只有推送给精准用户，才能免于在信息爆炸的内容汪洋大海中销声匿迹的厄运，并创造最大化的社会效益和经济效益。因此，公司自成立以来，积极拥抱互联网，并练就了敏锐的互联网嗅觉，在 “微信”、“微博”、“抖音”、“小红书”等各大新媒体平台建立之初，就建立涵盖了公司及作者账号的互联网产品矩阵，推送基于公司内容数据库研发的图、文、音频、视频等互联网内容，吸引粉丝，连接用户。
　　截至2025年12月31日，公司互联网用户数达10,066万，运营的互联网产品账号超过143款，包括微博账号“知书少年果麦麦”、“易中天”，抖音账号“果麦文化直播间”、“小嘉啊”、“戴建业”；快手账号“福豆姐姐”、“小亭不停课”；微信公众号 “易中天”、“罗翔说刑法”、“庆山”等。
　　3、互联网营销
　　在互联网营销方面，公司通过互联网用户在公司的新媒体账号的留言评论、互动反馈找到营销支点，即金字塔、价值原型、流量云等，形成了业内领先的、系统的互联网营销方法和团队。
　　4、互联网销售，创立了新颖的“CBC”销售模式
　　在互联网销售方面，公司通过互联网连接用户，自建“2C”(to customers)销售渠道，创立了领先于行业的、新颖的“CBC”销售模式，具体为：公司依托互联网产品矩阵，连接用户，为其推送相契合的内容和产品信息，在产品上市初期，精准地找到用户实现“2C”销售，引起话题和热度，并通过搜索、转发、口碑传播等方式外溢到各大电商平台（当当、京东、天猫等） 及代销渠道实现“2B”销售；而在图书产品生命周期的中后段，对于代销商退库的图书产品，公司通过内部互联网账号带货和外部达人带货再一次实现滞销产品的“2C”销售，防止图书滞销和存货跌价，根本上解决了“代销退货”的行业痛点。
　　5、互联网反驱动内容的研发迭代
　　在内容端，公司一方面通过自主研发的“图书选题十维数据分析系统”从互联网抓取信息、数据等辅助选题开发和内容研发，另一方面通过互联网用户在公司的新媒体账号矩阵的互动反馈不断迭代产品和“共创”新品，从而确保公司产品能够做对、做精准。
　　6、“果麦方法论”驱动的“出版社选题合作”
　　公司研发并在实践中行之有效的“果麦方法论”为公司带来了远高于行业平均品种效率的出版业绩。据开卷数据显示，2025年公司的品种效率是行业的 12.4倍。基于为行业赋能的初心，公司与多家出版集团围绕“出版社选题合作”进行全面战略合作，具体为：其他出版社选择其持有的、目前销量欠佳的优质版权与果麦合作，在选题策划、设计、营销、销售等各个环节按照“果麦方法论”运作，核心是其他出版社的优质版权与果麦的策划发行能力的强强联合。目前，出版社选题合作取得了很好的效果。
　　例如，王力主编的《中国古代文化常识》，是关于中国古代文化常识的经典普及读物，这本书外部版本较多，公司签约了天津人民出版社的版本，在产品端打通了“文史哲”壁垒，比如通过天文历法理解古诗中的星象典故、通过职官科举读懂史书的官名；纠正古装剧等常见文化误区（如车马形制、服饰制度、礼仪规矩）；提供可靠的文献出处与术语解释，方便进阶研究。在营销端，重点在果麦抖音官方旗舰店，以古代原创角色创作的角度，制作快剪视频，并充分利用果麦互联网渠道的优势，在“易中天”、“戴建业”、“小亭不停课”等匹配账号上，面向C端用户。目前销量17万册。
　　陈年喜的《微尘》，原书名《一地霜白》，面向读者解释成本高。公司进行出版社选题合作后，在产品端首先重新搭建金字塔第一层，即改书名为《微尘》。该书名既贴切紧扣“矿工诗人”的身份，又呼应当下普通人觉得渺小、被碾压的时代情绪；其次是搭建金字塔第二层：价值原型，即一句话广告：“卑微如尘，也要热烈地活着”，好记好懂易传播，引发读者共鸣。通过果麦的运营，口碑持续出圈，该书登上各大影响力书单，销量达17万册。
　　《小屁孩日记》（中文版）近年来，随着市场环境的变化，原版销量下滑明显，果麦通过出版社选题合作，重新策划后于2023年陆续上市，通过关键事件创意营销，比如快闪书店直播、国外溯源等，不仅抑制了销量下滑的趋势，2025年销量70万册，目前累计销量250万册。
　　公司将持续精进和实践“果麦方法论”，和出版行业优势版权强强联合，赋能行业，提升行业出版效率，达成双方甚至多方合作共赢。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司从事的主要业务分为图书出版发行业务、互联网业务及其他衍生业务。其中，图书出版发行和互联网为公司的核心业务。
　　1、行业概览：2025年总体图书零售市场码洋同比下降2.24%
　　开卷数据显示，2025年整体图书零售市场呈现负增长，码洋规模同比下降 2.24%， 折扣进一步下降，实洋规模同比下降 3.8%。
　　2、公司概览：公司得益于“出版+互联网”的商业模式，营收较2024年增幅10.11%
　　公司2025年全年实现营业收入64,100.35万元，较2024年增长10.11%。但由于电影票房不如预期及图书行业毛利率下滑，归母净利润-208.11万元。扣非归母净利润为-3,522.43万元。
　　（1） 图书出版发行业务
　　1）公版图书出版发行业务
　　秉承“时间有限，我们只读经典”的理念，公司一直致力于在公版图书领域打造“果麦经典”产品线，通过对自人类诞生文字记录以来、三千多年的文明史进行梳理，为读者精选、严选经受住漫长时间筛选和沉淀后的中外文化瑰宝，并赋予其当代的精神和内涵。截至目前，公司已积累了包含四千多种经典图书的数据库，其中已开发或正在开发的近千种。公司以“让‘果麦经典’畅销且长销”为战略目标，确立了“图、轻、新”的品牌设计理念和专属的事业部，并形成以内容为核心驱动、以营销为撬动支点的、横跨公司所有部门的协同作战体系，让“长销”真正“畅销”起来！
　　2025年，在“果麦经典”的战略目标基础上，叠加公司强大的互联网营销能力、互联网直销带货以及全覆盖的销售渠道，果麦经典以良好的市场表现，再次论证了这一战略的有效。2025年公司年销10万册以上图书品种42个，其中果麦经典10个。不断有新的产品上市丰富“果麦经典”的产品池，以及很多已上市多年的“果麦经典”图书产品销量不仅抑制住了生命周期的下滑趋势，反而获得了巨大增幅。
　　弗吉尼亚-伍尔夫的《一间只属于自己的房间》，2024年增幅644%，2025年回归稳健发展，年销依然保持在30万册。该书的成功，是果麦方法论在每个节点和环节精准实践的自然结果。“果麦方法论”中的“流量云”，具体为“5W”，即“时空环境WhenWhere、关键人物Who、激励事件What、口碑证言Witness”，尤其是对“时空环境 when+where”的精确把控是该书在营销中的制胜关键。伍尔夫作为女性主义的时代先行者，她的作品，在近两三年得到了远超以往任何时期的关注，甚至连她的名字、形象，乃至作品名本身，都成了一种激励女性精神觉醒的符号。公司紧紧抓住这个时空环境启动营销，从产品差异、到营销打法、流量选择等各个细节配合时空环境。公司以线上营销、线下跨界营销、线上线下有机结合，有力地证明了依托“果麦方法论”中的“时空环境”展开借势营销的价值，保持对于“时空环境”的敏感关注，持续地探索能够合理且深度结合的内容点，“果麦经典”能够保持“畅销且长销”。
　　《克林索尔的最后夏天》从2018年上市以来，前五年的累计销量未过10万册，到近三年持续维持高增长，近三年累计销量60万册，其中2025年销量32万册。2022年年初，充分利用春末夏初的时空环境以及相当合适且成熟的小红书营销土壤，在推广时紧紧把握住该平台用户的调性与气质，做出了该书的第一轮强势曝光。2024年，通过对小红书二次加强传播，同时为短视频平台强势输入经过迭代打磨的爆款内容，再一次实现了该书的逆势增长。果麦版月销数仍然是第二名（低价版）的3.8倍，年销数是第二名的20倍。2025年，我们将已经吃透的小红书、抖音内容，再次精心打磨，深挖，重新定制了适合视频号传播与转化的脚本，实现了视频号、快手两平台，再次迎来单条视频转化破万册的高质量传播内容，甚至引发行业内经典书领域出版方向的转变，极大扩大了品牌在行业中的影响力。
　　加缪《我身上有个不可战胜的夏天》，是经典营销方法迭代后再一次亮眼的表现。该书抓住盛夏的时空环境，2025年7月中旬上市，截止2025年12月31日，实销突破33万册，印量突破55万册。该书贡献了行业内多个“记录”。最快日销破万册新书（上市第22天，迎来日销13000多册）；最快印量破10万册新书（上市第5周）；最快迎来百万赞内容新书（上市第9周）；在成熟的果麦经典营销方法论指导下，我们放弃传统先“种草+曝光”的策略，分析市场上最新文化类产品推广核心动作，迭代创新了新的打法技术。在该项目的营销中，团队直接开启中腰部博主达人资源激活七步法，用高转化内容激励资源主动跟进，解决了当时头部达人转化乏力，账号生命力衰退，合作成本极高等三大痛点。后续也赋能了《逻辑哲学论》等多个经典产品的爆发与焕活。
　　此外，《窄门》2023年经小红书种草发酵后销量暴增后，2024年及2025年依然保持稳定增幅，2025年销量近40万册，远超市面上的其他版本；《悉达多》连续多年保持高速增长，2025年销量近50万册，累计销量已达180万册；《如何度过每天的24小时》增幅400%，《逻辑哲学论》增幅277%。
　　在“果麦方法论”实践下，“果麦经典”以全新的方式触达读者、诠释经典，重新焕发了活力，真正做到“畅销且长销”！
　　2） 版权图书出版发行业务
　　近年来，公司学术文化、心理自助、女性成长、文学、教辅、粉丝经济等垂直赛道推出了一系列畅销书：
　　社科专业知识赛道，罗翔《法律的悖论》、《法治的细节》、《刑法学讲义》、《刑罚的历史》等作品持续发力，陈碧《正义的回响》、赵宏《权力的边界》、李红勃《法律通识》等持续丰富这一赛道，累计年销已达百万量级，通过深入探讨法律背后的细节，让广大读者更好的理解法律的严谨和正义的力量；戴建业《浪漫得要命》、《我的个天》、《世说新语》等、余世存《中国人的家书》、《时间之书》、《做自己的灯塔》等、冯仑《人生的逻辑》、周国平《西方哲学史讲义》、侯小强《寸进：人人可学的曾国藩》，逐步巩固公司在社科人文细分领域的市场份额和地位，公司为此配备更多的资源以更加充分挖掘各领域的学者作家，更专业地运营其作品，“以微小的力量推动文明”。
　　心理自助赛道，《蛤蟆先生去看心理医生》累计销售600万册，此后出版的李松蔚《5%的改变》、徐慢慢心理话《弗洛伊德与为什么鸭》、《抱住棒棒的自己》、洛莉-戈特利布《也许你该找个人聊聊》、丛非从《养育你内心的小孩》、老杨的猫头鹰《凡事发生必有利于我》等均表现不俗，丰富完善了这一赛道的选题品类，愈发形成公司鲜明特点，奠定了公司在大众图书市场心理自助赛道的核心地位。
　　女性成长赛道，李筱懿的新书《总有好事发生》《有钱花》、陈果《好的孤独》《好的爱情》、杨天真《去遇见》、陈慧《在菜场，在人间》等正逐步形成并拓宽女性成长的图书市场。
　　文学赛道，意公子新书《人生得遇苏东坡》被誉为焦虑时代的生存手册，用通透豁达的东坡智慧，治愈当代人的精神内耗；歌手邓紫棋跨界推出的《启示录》，以科幻叙事与文学深度成功入围银河奖，展现跨媒介创作的全新可能；史蒂文-普莱斯菲尔德《一生之敌》堪称写给每一位创作者、创业者与自我突破者的反内阻力战斗手册，直面内心阻碍，唤醒行动力量；此外，雷克斯的历史悬疑小说《海昏》、独木舟的随笔集《独自生活》也凭借独特题材与真挚表达，收获不俗口碑。
　　开卷数据显示，2025年教辅图书零售市场码洋比重为25.33%。果麦在2023年末开始布局教辅赛道，2025年教辅图书销售码洋70,090万元，占公司图书总码洋的43%，同比2024年的码洋28,587万,增幅145%；销量已突破千万册，并以远超同行的品效在教辅赛道中脱颖而出。2026 年，公司将在教辅赛道持续深耕发力，稳步拓展小学、初中学段布局，丰富产品形态、拓宽业务边界，力争实现发展再上新台阶。
　　综上，公司始终践行“出版+互联网”的战略，内容设计上坚守“价值和美”，践行“果麦方法论”，夯实公版图书业务，加强版权图书业务，在2025年取得了营业收入增速10.11%的优异成绩。
　　（2） 互联网业务
　　公司互联网业务，是指公司基于互联网产品矩阵连接用户而产生收入的业务，包括通过互联网产品矩阵直销带货产生的互联网2C销售收入，以及互联网广告收入等。
　　公司“出版+互联网”的商业模式的先进性，在2025年得到进一步验证和深化，具体如下：
　　1） 互联网用户数增幅1.68%
　　公司的互联网用户，从2024年底的9,900万，增至2025年底的10,066万，增幅1.68%，其中超过10万粉丝的新媒体平台账号79款。
　　2） 互联网2C销售收入下降7.05%
　　公司基于自有的内容数据库研发图、文、音频、视频等互联网内容，在连接 10,066万互联网用户的基础上，通过图文、声音播客、短视频和直播以及各大电商的商家自营旗舰店等方式向用户推送相契合的产品信息，精准2C直销带货，产生互联网2C销售收入。
　　2025年互联网2C销售收入为12,087万元，2024年为13,004万元，下降7.05%。
　　3） 互联网广告收入增幅14.58%
　　公司运营的内外部达人作者号，包括员工号 “小嘉啊”、微博号“亭林镇无业青年”、“知书少年果麦麦”、达人号“福豆姐姐”、作者号“易中天”、“李蕾”等，在各个账号垂直领域都具有一定的影响力，在公司的运营下，不仅发挥了2C直播带货、营销的优势，还进一步赋能行业，做短视频或者直播带货赚取佣金，也基于账号特性接洽商务广告产生广告收入。
　　2025年公司互联网广告收入上升至523万元，增幅14.58%。随着互联网用户数规模增长，互联网广告效应将会愈发显著。
　　（3） 其他衍生业务
　　其他衍生业务包括电子书、有声书业务，电影摄制业务以及IP衍生与运营业务如文创产品等。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年总体图书零售市场码洋同比下降2.24%，实洋同比下降3.8%，总体图书零售市场码洋规模为1,104亿元。从全年图书零售市场成长性来看，码洋同比下降2.24%，实洋同比下降3.80%。回望2025全年各月情况，第一季度在技术热点、影视图书以及教辅图书的带动下，各月零售市场呈现正向增长，然而随着热点热度的消退，自4月起零售市场持续走低，4月至11月整体零售市场都处于同比下滑区间，12月在主题出版、经济与管理以及少儿等类带动下，零售市场转为正向增长。总体来看，在外部环境不确定性增加的背景下，大众消费趋于理性与审慎，图书类消费需求亦受到一定程度影响。
　　开卷数据显示，2025年渠道分化趋势依然在持续加深，货架销售渠道在近年的发展过程中承压明显。从今年数据来看，货架销售渠道码洋同比下降16.50%，下滑明显。从具体货架销售渠道来看，平台电商占据32.37%的码洋规模，同比下降22.67%；垂直及其他电商占据13.44%的码洋规模，同比下降10.63%；实体店占据13.65%的码洋规模，同比下降4.63%。
　　内容电商成为第一大零售细分渠道，图书零售市场全面进入“内容驱动”阶段。2025年，内容电商码洋规模同比上升30.43%，占据整体零售市场40.53%码洋，超越平台电商成为第一大细分零售渠道。这一变化不仅是数字上的更迭，更反映出图书零售市场全面进入“内容驱动”阶段，尤其是与情感和功能相关的内容对整体图书零售市场驱动较为明显，其背后反映的是“人、货、场”三大要素的系统性重构。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司战略清晰，商业模式先进
　　公司基于市场的变化和技术的发展，在2021年形成的崭新而清晰的战略定位，即“以数智和IP驱动的新出版公司”，依托“出版+互联网”交互驱动，通过互联网实现营销，并因此创立图书行业新颖的“CBC”销售模式，同时实现互联网广告及其他互联网业务。另一方面，通过互联网用户数据、行为互动及评论留言等上行数据，反驱动内容的不断迭代与研发，从而实现“出版+互联网”交互驱动的良性循环，商业模式先进。
　　2、互联网驱动营销和销售，创立了新颖的“CBC”销售模式
　　随着互联网新媒体对于读者的影响愈发强大、SNS的快速普及发展，微博、微信、抖音和快手等互联网新媒体成为了图书宣传推广和销售的重要渠道。公司创立于中国移动互联网起步发展的2012年，十年来积极拥抱网络新媒体、新技术，建设并已建立了涵盖公司、作者及知名媒体人账号的互联网产品矩阵，推送基于公司内容数据库研发的图、文、音频、视频等互联网内容，吸引了大批忠实粉丝，连接用户。
　　截至2025年12月31日，公司互联网用户数达10,066万，运营的互联网产品账号超过143款，包括微博账号“知书少年果麦麦”、“易中天”，抖音账号“果麦文化直播间”、“小嘉啊”、“戴建业”；快手账号“福豆姐姐”、“小亭不停课”；微信公众号 “易中天”、“罗翔说刑法”、“庆山”等。
　　互联网运营不仅可以将产品信息快速地推送到更多的读者群体，还可以在与读者的双向沟通中，找到营销支点，即金字塔、价值原型、流量云等，不断打磨能够触动潜在用户并转化销售的营销文案，并促使用户自发进行口碑传播。
　　公司通过互联网连接用户，自建“2C”(to customers)销售渠道，创立了领先于行业的、新颖的“CBC”销售模式，具体为： 公司依托互联网产品矩阵，连接用户，为其推送相契合的内容和产品信息，在产品上市初期，精准地找到用户实现“2C”销售，引起话题和热度，并通过搜索、转发、口碑传播等方式外溢到各大电商平台（当当、京东、天猫等）及代销渠道实现“2B” 销售；而在图书产品生命周期的中后段，对于代销商退库的图书产品，公司通过内部互联网账号带货和外部达人带货再一次实现滞销产品的“2C”销售，防止图书滞销和存货跌价，根本上解决了“代销退货”的行业痛点。
　　3、强大的创意策划能力
　　公司奉行“价值和美”的产品策略，坚持做好书、出精品，通过对作品和作者的深刻理解及读者阅读需求、消费习惯的认识，进行产品的精准定位，最大限度挖掘其市场价值，并以精美的文本、设计、排版、插图等装帧设计和新颖的内容创意确保图书的美感，为各个年龄阶段的读者提供颜值突出、具有良好阅读体验的产品。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年公司共实现营业收入64,100.35万元，同比增长10.11%；归母净利润亏损208.11万元，同比下降105.10%；扣除非经常性损益后的净利润亏损3,522.43万元，同比下降196.35%。2025年图书零售市场码洋规模同比下降2.24%，公司营业收入保持逆势增长，但利润有所下滑，主要是公司为强化核心业务长期竞争力，提前布局关键领域并加大研发、市场、人才储备等投入，导致当期费用上升。此类投入旨在构筑长期竞争优势，虽短期影响业绩，但将为后续业绩增长提供有力支撑。另外，2025年 10月公司主投主控的电影《三国的星空第一部》上映后票房失利，导致投入的电影制作成本无法收回，电影业务2025年亏损4,360万元 。
　　一、图书出版发行业务
　　2025年公司图书出版发行业务实现收入 48,533.97万元，同比增长 14.35%; 2025年互联网 2C直销带货收入为12,086.93万元,合计60,620.90万元，较2024年图书收入增长9.33%。开卷数据2025年整体图书零售市场码洋同比下滑2.24%，公司的图书收入增幅相较整体图书零售市场增幅明显。
　　二、互联网业务
　　1、互联网2C销售收入
　　公司基于自有的内容数据库研发图、文、音频、视频等互联网内容，在连接10,066万互联网用户的基础上，通过图文、声音播客、短视频和直播以及各大电商的商家自营旗舰店等方式向用户推送相契合的产品信息，精准2C直销带货，产生互联网2C销售收入，较2024年的13,004.11万元，2025年互联网2C销售收入下降7.05%,为12,086.93万元。
　　2、互联网广告收入
　　在公司互联网产品矩阵拥有较大基数的用户规模后，商务广告方基于其品牌和产品调性，投放至公司互联网账号进行营销推广而产生广告收入。
　　2025年整体市场稳定并发展，2025年公司互联网广告收入为523万元，相较2024年457万元，增幅为14.58%。
　　三、其他衍生业务
　　其他衍生业务包括电子书、有声书业务，电影业务以及IP衍生与运营业务如文创产品等。2024年公司其他衍生收入为2,312.56万元，2025年为2,956.05万元，同比增长27.83%。其中电子书、有声书收入为1,889万元，同比2024年的1,751万元增长7.88%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2025年政府工作报告中提出：“加强精神文明建设。完善培育和践行社会主义核心价值观制度机制，推进群众性精神文明创建和公民道德建设。发展哲学社会科学、新闻出版、广播影视、文学艺术和档案等事业，加强智库建设。深化全民阅读活动。
　　图书批发零售行业对国民经济发展和文化发展有着重要作用，它不仅满足人们对于知识和文化的追求，还促进了文化和经济的交流融合。随着数字化和信息化的深入，全球图书批发零售行业的市场规模持续扩大。预计未来几年，这一趋势将延续，尤其是在数字化阅读的推动下。预计到2026年，图书批发零售行业将继续保持增长态势，市场需求的变化和技术进步将为行业带来新的机遇和挑战。
　　新闻出版行业是“加强精神文明建设”的重要力量，是深化“全民阅读”的有效举措。同时，互联网技术发展突飞猛进，随着5G时代的推广和应用，内容的研发方式、展现形式和传播渠道也更加多样化，以互联网驱动文化内容，以文化内容驱动互联网的双向互驱已成为新出版传媒不可逆的大势所趋。
　　连接读者用户，在互联网的数据大海中，及时感知市场的需求和变化，将最优质的内容以符合时代脉搏和气质的方式推向市场，是民营出版公司在十四五期间的重要课题。
　　（二）公司发展战略
　　公司践行“以微小的力量推动文明”的企业使命，确定清晰的“出版+互联网”企业战略，依托内容和互联网交互驱动，通过出版发行富含“价值和美”的图书产品，基于图书内容驱动互联网产品开发，连接用户，实现互联网营销、销售及其他互联网业务。通过互联网用户数据及反馈，反驱动内容的迭代与研发，从而实现内容与互联网交互驱动的良性循环。
　　在未来的发展中，更加聚焦优质内容的出版、互联网用户的拓展，持续优化加强互联网营销的方法论建设和实践，逐步建立更加强大的互联网直销渠道，通过“CBC”模型提高产品品效。
　　（三）经营计划
　　1、夯实出版发行地基，策划更多优质内容
　　公司将稳步推进图书出版发行业务，推出更多符合市场需求的优质内容。
　　凭借强大的策划和发行能力，以及在先进的商业模式运营下取得的出众的销售成绩，公司在业界形成了良好的品牌形象和市场口碑，吸引越来越多的优质作者和学者签约果麦，在版权获取方面掌握先发优势，有较强的版权获取能力。
　　2、坚定而扎实践行及探索“出版+互联网”的企业战略
　　在夯实出版地基，丰富公司内容数据库的基础上，公司不断探索“出版+互联网”。随着互联网新媒体平台的不断迭代更新，公司将不断通过实践总结“通过内容吸引用户”的算法和方法论，做出更优质的互联网新媒体账号，完善和强大公司自建的“灌溉系统”。
　　3、继续推进公司精益管理，不断“向管理要效益”
　　公司将持续优化选题会制度、预付采购制度、智能加印逻辑、优化生产进度管控，同时提高通过“果麦学校”输出管理课程和案例复盘，培养中高层管理队伍精进自己的管理能力。另一方面，公司持续优化绩效制度和职级制度，培育科学合理的土壤和养分，激发团队的创造力和责任心。通过人事制度激发团队，通过管理制度精益系统，达到“开源节流”的双重效果。
　　（四）可能面对的风险
　　市场竞争风险：与教辅教材相比，我国大众图书品种繁多、市场化程度较高，市场已形成了参与者广泛、竞争程度充分的格局。围绕优质版权资源、发行渠道、零售终端的市场竞争日趋激烈。部分国有出版集团和民营图书公司已经形成了一定的品牌优势。因此，公司要在行业竞争中脱颖而出并大幅提高市场份额仍面临较大的挑战，如不能采取有力措施进一步巩固和增强自身的竞争力，可能对公司业务发展造成不利影响。
　　图书选题风险：选题是公司图书策划与发行业务的起点，该环节决定了图书的内容、形式以及所满足的需求等产品属性。图书选题环节需要根据市场情况、作者资源情况进行选择和加工，以判断是否可行、是否具有一定的文化价值及市场价值、是否为市场和读者需要、喜爱，这将决定该图书是否能够畅销和盈利。选题体系是否健全、是否拥有足够的优秀策划团队，是公司图书策划与发行业务能否实现良好经营业绩的核心环节。如果公司选题的定位不准确、内容不被市场接受和认可， 将可能对本公司的经营业绩构成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）、报告期内公司所处行业情况　　2025年1-6月，整体图书零售市场码洋同比增长0.73%，实洋同比下降0.31%。据开卷数据显示，结合2025年各月同比数据来看，整体零售市场呈现出高开低走的趋势，二季度各月码洋同比增长率均为负增长，5月和6月码洋同比降幅均超过10%。　　2025年1-6月，开卷监测各细分渠道中仅内容电商渠道正向增长（码洋同比增长率47.62%），但增速较以往有明显放缓。平台电商、垂直及其他电商以及实体店渠道仍面临较大的发展压力，这三个渠道整体零售市场码洋同比增长率均表现为负增长。　　开卷报告显示，2025年1-6月同比正增长类别的核... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）、报告期内公司所处行业情况
　　2025年1-6月，整体图书零售市场码洋同比增长0.73%，实洋同比下降0.31%。据开卷数据显示，结合2025年各月同比数据来看，整体零售市场呈现出高开低走的趋势，二季度各月码洋同比增长率均为负增长，5月和6月码洋同比降幅均超过10%。
　　2025年1-6月，开卷监测各细分渠道中仅内容电商渠道正向增长（码洋同比增长率47.62%），但增速较以往有明显放缓。平台电商、垂直及其他电商以及实体店渠道仍面临较大的发展压力，这三个渠道整体零售市场码洋同比增长率均表现为负增长。
　　开卷报告显示，2025年1-6月同比正增长类别的核心共性主要有以下几点：常态化热门趋势或者偶发性热点加持下的强普适性或刚需性门类，如DeepSeek进一步引爆AI技术热点背景下的计算机板块；与普通大众息息相关的生活和心理自助板块；近年受政策、技术、渠道多维变革交叠影响下的教辅板块等。
　　（二）、报告期内公司整体情况
　　1、企业战略：出版+互联网，深化产业布局，并allinAI以实现“科技化”
　　果麦文化是一家以互联网驱动的新出版公司，践行“以微小的力量推动文明”的企业使命。公司创立于中国移动互联网起步发展的2012年，十年来积极拥抱互联网新媒体、新技术，并依托于创始团队多年来开发及运营的强大的内容地基、经公司研发并在实践中行之有效的“果麦方法论”训练后具有高效稳定产出的策划团队、以及高度信赖公司且持续创作优质内容的杰出作家学者们，开辟了“出版+互联网”新商业模式。公司主营业务包括图书出版发行、互联网及其他衍生业务。
　　基于内容和IP的延伸，公司积极开拓第二增长曲线，充分发挥各方资金、资源与业务优势，主投主控（与光线影业、海平屋脊、亭东影业）院线动画电影《三国的星空第一部》，该部动画电影由易中天编剧及监制，预计于2025年上映。
　　随着人工智能的发展，果麦积极布局AI赛道，推出“书世界（出版行业协同工作管理平台）”整体解决方案。该“智能出版平台”涵盖了出版的各个环节，包括策划、选题、编辑、生产、营销等，其中包括公司历时两年研发的“金字塔大模型”（大模型备案号Shanghai-JinZiTa-202409230018）及其应用软件“AI校对王”。公司结合多年沉淀下来的方法论、数据库及工作流程，叠加AI能力，致力于提升出版行业的工作效率。
　　（1）、商业模式：“出版+互联网”交互驱动
　　公司出版发行富含“价值和美”的图书产品，即公司进行选题筛选以能否推动文明为价值原点，在出版上运用封面设计、插画、排版、纸张印刷工艺等各种方法展示“如其本来”的艺术美感，在产品的全生命周期严格按照“果麦方法论”（即“金字塔”“价值原型”和“流量云”）运作。同时基于内容驱动互联网产品开发，连接用户，实现互联网营销、销售及其他互联网业务。通过互联网用户数据及反馈，反驱动内容的迭代与研发，从而实现“出版+互联网”交互驱动的良性循环。
　　（2）、通过互联网连接用户
　　传统出版商只完成从内容到图书产品的价值链条，以将图书交付给渠道商代销为商业终结。公司深知，优质内容只有推送给精准用户，才能免于在信息爆炸的内容汪洋大海中销声匿迹的厄运，并创造最大化的社会效益和经济效益。因此，公司自成立以来，积极拥抱互联网，并练就了敏锐的互联网嗅觉，在“微信”“微博”“抖音”“小红书”“视频号”“快手”等各大新媒体平台建立之初，就建立涵盖了公司及作者账号的互联网产品矩阵，推送基于公司内容数据库研发的图文、音频、视频等互联网内容，吸引粉丝，连接用户。
　　截至2025年6月30日，公司互联网用户数达10,152万，运营的互联网产品账号超过143个，包括微博账号“知书少年果麦麦”“果麦文化”，抖音账号“果麦官方旗舰店”“小嘉啊”“戴建业”“福豆姐姐”，快手账号“奇书馆”，微信公众号“果麦书店”“易中天”“罗翔说刑法”“独木舟”“榕榕姐姐读童书”“庆山”等。
　　（3）、互联网营销
　　在互联网营销方面，公司通过互联网用户在公司的新媒体账号的留言评论、互动反馈找到营销支点，即金字塔、价值原型、流量云等，形成了业内领先的、系统的互联网营销方法和团队。
　　（4）、互联网销售，创立了新颖的“CBC”销售模式
　　在互联网销售方面，公司通过互联网连接用户，自建“2C”(tocustomer)销售渠道，创立了领先于行业的、新颖的“CBC”销售模式，具体为：公司依托互联网产品矩阵，连接用户，为其推送相契合的内容和产品信息，在产品上市初期，精准地找到用户实现“2C”销售，引起话题和热度，并通过搜索、转发、口碑传播等方式外溢到各大电商平台（当当、京东、天猫等）及代销渠道实现“2B”销售；而在图书产品生命周期的中后段，对于代销商退库的图书产品，公司通过内部互联网账号带货和外部达人带货再一次实现滞销产品的“2C”销售，防止图书滞销和存货跌价，根本上解决了“代销退货”的行业痛点。
　　（5）、互联网反驱动内容的研发迭代
　　在内容端，公司一方面通过自主研发的“图书选题十维数据分析系统”从互联网抓取信息、数据等辅助选题开发和内容研发，另一方面通过互联网用户在公司的新媒体账号矩阵的互动反馈不断迭代产品和“共创”新品，从而确保公司产品能够做对、做精准。
　　（6）、“果麦方法论”驱动的“出版社选题合作”
　　公司研发并在实践中行之有效的“果麦方法论”为公司带来了远高于行业平均品种效率的出版业绩。据开卷数据显示，2025年1-6月公司的品种效率（注：品种效率=单品种平均码洋/行业单品种平均码洋）是行业的9.69倍。基于为行业赋能的初心，公司已持续与多家出版集团围绕“出版社选题合作”进行全面战略合作，具体为：其他出版社选择其持有的、目前销量欠佳的优质版权与果麦合作，在选题策划、设计、营销、销售等各个环节按照“果麦方法论”运作，核心是其他出版社的优质版权与果麦的策划发行能力的强强联合。目前，出版社选题合作取得很好的效果。
　　骆玉明教授的《中国古典文学讲义》，果麦在前期策划时抓准了“用一本书讲透中国古典文学两千五百年的源流与脉络”这个核心阅读价值，加上“复旦名师”“一座难求的文学课”等卖点加持，成功地将大学课堂里看似枯燥的文学讲义内容推广给普通读者。这本书凭借浅显易懂的语言，区别于大部分几十万字的大部头文学史书籍，以轻薄的体量，收获大量读者好评，达人推荐和读者反馈也在C端进一步发酵，上市两个月销量突破五万册。
　　波伏瓦的回忆录四部曲终章《清算已毕》，果麦进行出版社选题合作时，重新搭建产品金字塔。第一层书名，增加副书名“波伏瓦自传”增强了传播力；第二层广告语，提炼波伏瓦自身经历与其女性主义思想的相互映照，选取书中金句“女性追求不是成为女人，而是成为完整的人”，与当下思潮形成强烈共鸣。在装帧设计上也进行全面更新，选定波伏瓦一张直视读者的肖像，风格强烈，主张鲜明。在营销中借力波伏瓦诞辰、妇女节等时空环境，通过女性博主推高声量，上市半年，销量已超五万，相对原版实现大幅增长。
　　《麦田里的守望者》（中英双语版），果麦在选题阶段即有意强化产品特色和背书，打造“畅销600万册典藏纪念版，独家附赠原版英文小说”及“塞林格之子推荐认定版本”两个强卖点。上市前，营销端即开始策划并发出一条AI制作的讲解视频，点燃市场期待值；上市后，通过精准的头部达人+定制版本策略，在达人福豆姐姐的账号上，率先引爆；423世界读书日之际，通过预埋达人推荐，结合平台流量，迎来声量高峰。上市首月即迎来2次加印。
　　公司将持续精进和实践“果麦方法论”，和出版行业优质版权强强联合，赋能行业，提升行业出版效率，达成合作共赢。
　　（三）公司具体业务情况
　　公司从事的主要业务分为图书出版发行业务、互联网业务及其他衍生业务。其中，图书出版发行和互联网为公司的核心业务。
　　1、行业概览：2025年1-6月总体图书零售市场码洋同比增长0.73%
　　开卷数据显示，2025年1-6月整体图书零售市场呈现小幅增长，码洋规模同比增长0.73%，折扣进一步下降，实洋规模同比下降0.31%。
　　2、公司概览：公司得益于“出版+互联网”的商业模式，营收较2024年1-6月增幅29.75%
　　公司2025年1-6月实现营业收入29,752.70万元，较2024年1-6月增长29.75%。实现归母净利润566.31万元。扣非归母净利润为454.06万元。
　　（1）图书出版发行业务
　　1）公版图书出版发行业务
　　秉承“时间有限，我们只读经典”的理念，公司一直致力于在公版图书领域打造“果麦经典”产品线，通过对自人类诞生文字记录以来三千多年的文明史进行梳理，为读者精选、严选经受住漫长时间筛选和沉淀后的中外文化瑰宝，并赋予其当代的精神和内涵。截至目前，公司已积累了包含四千多种经典图书的数据库，其中已开发或正在开发的近千种。公司以“让‘果麦经典’畅销且长销”为战略目标，确立了“图、轻、新”的品牌设计理念和专属的事业部，并形成以内容为核心驱动、以营销为撬动支点的、横跨公司所有部门的协同作战体系，让“长销”真正“畅销”起来。
　　2025年1-6月，在“果麦经典”的战略目标基础上，叠加公司强大的互联网营销能力、互联网直销带货以及全覆盖的销售渠道，果麦经典以良好的市场表现，再次论证了这一战略的有效。不断有新的产品上市丰富“果麦经典”的产品池，以及很多已上市多年的“果麦经典”图书产品销量不仅抑制住了生命周期的下滑趋势，反而获得了巨大增长。
　　弗吉尼亚-伍尔夫的《一间只属于自己的房间》，2025年1-6月增加销售15万册。该书的成功，是果麦方法论在每个节点和环节精准实践的自然结果。“果麦方法论”中的“流量云”，具体为“5W”，即“时空环境WhenWhere、关键人物Who、激励事件What、口碑证言Witness”，尤其是对“时空环境when+where”的精确把控是该书在营销中的制胜关键。伍尔夫作为女性主义的时代先行者，她的作品，在近两三年得到了远超以往任何时期的关注，甚至连她的名字、形象，乃至作品名本身，都成了一种激励女性精神觉醒的符号。公司紧紧抓住这个时空环境启动营销，从产品差异、到营销打法、流量选择等各个细节配合时空环境。第一阶段，公司将所有女性文化博主作为第一梯队发布人，用差异化打动第一波流量；第二阶段，紧贴当下热门的综艺剧集流量（如现象级热播剧《我的阿勒泰》出现了伍尔夫的头像），该书曝光度激增，强势横扫各大榜单；第三阶段，精细打磨内容观点，将图书的价值原型与女性的财富积累、经济独立关联，从营销内容端打造出了单条转化超15,000册的爆款混剪，将此书带至日销峰值。同时该书多次的跨界营销活动也成了行业的经典案例。与链家合作还原了伍尔夫故居的书房角落，以《一间只属于自己的房间》为引，展开一场关于女性如何在物理与精神空间中构建理想生活的深度对话；公司在多抓鱼循环商店，设计了一处“波伏瓦的流动衣橱”，既向参观者分享她的智识，也分享如何像女作家一样穿衣，像女作家一样生活；带着“果麦女性书单”与女性友好观影团达成了合作，让《涅朵奇卡》《团圆记》《按自己的意愿过一生》等许多女性主题图书来到了热映中的女性主题电影观影现场。这一系列线下活动几乎以“隔日达”的时效，带来了远超我们预期的反馈：《一间只属于自己的房间》活动期间日销增长120%，中介私域渠道大量转发，该书在多抓鱼APP库存售罄，各种场景打卡与对谈活动仅在小红书平台就带来了大量真实用户“笔记”，让图书在线上线下持续破圈。以上三个阶段的线上营销、线下跨界营销、线上线下有机结合，有力地证明了依托“果麦方法论”中的“时空环境”展开借势营销的价值，保持对于“时空环境”的敏感关注，持续地探索能够合理且深度结合的内容点，“果麦经典”能够保持“畅销且长销”。
　　《克林索尔的最后夏天》2022年销售增长600%，到2023、2024年持续维持高增长，2025年1-6月销量近20万册。充分利用春末夏初的时空环境以及相当合适且成熟的小红书营销土壤，在推广时紧紧把握住该平台用户的调性与气质，做出了该书的第一轮强势曝光。通过对小红书二次加强传播，同时为短视频平台强势输入经过迭代打磨的爆款内容，再一次实现了该书的逆势增长。果麦版年销量是第二名版本的20倍。
　　此外，《窄门》《悉达多》《逻辑哲学论》等经典作品销量持续攀高，均已做到“畅销且长销”。
　　2）版权图书出版发行业务
　　近年来，公司学术文化、心理自助、女性成长、文学、教辅、粉丝经济等垂直赛道推出了一系列畅销书。
　　社科专业知识赛道，罗翔《法律的悖论》《法治的细节》《刑法学讲义（第二版）》《刑罚的历史》等作品持续发力，陈碧《正义的回响》、赵宏《权力的边界》、李红勃《法律通识》等持续丰富这一赛道，累计年销已达百万量级，通过深入探讨法律背后的细节，让广大读者更好的理解法律的严谨和正义的力量；《道德经-帛书版全本全译全析》、余世存《中国人的家风》《时间之书》《做自己的灯塔》、冯仑《人生的逻辑》、王力《中国古代文化常识》、周国平《人生哲思录》等，逐步巩固公司在社科人文细分领域的市场份额和地位，公司为此配备更多的资源以更加充分挖掘各领域的学者作家，更专业地运营其作品，“以微小的力量推动文明”。
　　心理自助赛道，《蛤蟆先生去看心理医生》累计销售已达560万册，此后出版的李松蔚《5%的改变》、徐慢慢心理话《弗洛伊德与为什么鸭》、洛莉-戈特利布《也许你该找个人聊聊》、丛非从《养育你内心的小孩》、李崇建《理解我们内在的冰山》等均表现不俗，丰富完善了这一赛道的选题品类，愈发形成公司鲜明特点，奠定了公司在大众图书市场心理自助赛道的核心地位。
　　女性成长赛道，李筱懿的新书《有钱花》及长销书《情商是什么》《先谋生，再谋爱》《气场哪里来》《情绪自由》等、杨天真《去遇见》、吉雪萍《世间的因》、陈果《好的孤独》《好的爱情》、青音《高情商沟通》等正逐步形成并拓宽女性成长的图书市场。
　　文学赛道，意公子《人生得遇苏东坡》通俗易懂且不乏人间清醒，史蒂文-普莱斯菲尔德《一生之敌》为大家总结了造成一些困境的根源-内阻力，雷克斯《海昏》谜团重重、引人入胜，这些新书作品表现出色，收到读者好评；另外蔡崇达《我人生最开始的好朋友》获第十二届全国优秀儿童文学奖，《草民》《命运》持续热卖。
　　2025年1-6月教辅图书销售码洋31,401万元，占公司图书总码洋的43%，销量1,600万册，并以远超同行的品效在教辅赛道中脱颖而出。公司将继续在教辅赛道持续发力，继续拓展学龄段、拓宽产品形式，有望再上一个新的台阶。
　　华语乐坛知名歌手林俊杰出道20周年纪念图书《超越音符：林俊杰20周年》亮眼的出版数据，验证了公司在策划、营销方面的能力，知名歌手邓紫棋也选择了和公司合作，计划于2025年7月推出其首部小说《启示路》，为读者带来一场跨越音乐与文学的科幻之旅。公司将持续深耕这一赛道，为更多明星推出优质的作品。
　　综上，公司始终践行“出版+互联网”的战略，内容设计上坚守“价值和美”，践行“果麦方法论”，夯实公版图书业务，加强版权图书业务，在2025年1-6月实现营业收入同比增长29.75%的优异成绩。
　　（2）互联网业务
　　公司互联网业务，是指公司基于互联网产品矩阵连接用户而产生收入的业务，包括通过互联网产品矩阵直销带货产生的互联网2C销售收入，以及互联网广告收入等。
　　公司“出版+互联网”的商业模式的先进性，在2025年1-6月得到进一步验证和深化，具体如下：
　　1）互联网用户数增幅达2.55%
　　公司的互联网用户，从2024年底的9,900万，增至2025年6月末的10,152万，增幅2.55%，其中超过10万粉丝的新媒体平台账号78个。
　　2）互联网2C销售收入6,392.74万元，增幅1.16%
　　公司基于自有的内容数据库研发图文、音频、视频等互联网内容，在连接10,152万互联网用户的基础上，通过图文、声音播客、短视频和直播以及各大电商的商家自营旗舰店等方式向用户推送相契合的产品信息，精准2C直销带货，产生互联网2C销售收入。
　　2025年1-6月得益于成熟的中台投流机制，在强大的达人矩阵（覆盖签约作者、自孵IP及合作KOL）支撑下，保障高频优质素材输出，解决冷启动及素材衰退问题，以及基于新媒体渠道用户画像，持续筛选高转化书籍（痛点强、话题性足），适配短视频/直播场景，持续打造营销爆品，提升图书声量。
　　2025年1-6月互联网2C销售收入为6,392.74万元，2024年1-6月为6,319.50万元，增幅1.16%。
　　3）互联网广告收入增幅10.89%
　　公司运营的内外部达人作者号，包括员工号“小嘉啊”“奇书馆”，微博号“亭林镇无业青年”“知书少年果麦麦”，达人号“福豆姐姐”“潘超”，作者号“易中天”“李蕾”“刘天池”等，在各个账号垂直领域都具有一定的影响力，这些账号在公司的运营下，不仅发挥了2C直播带货及营销的优势，还通过短视频或者直播带货赚取佣金，也基于账号特性接洽商务广告产生广告收入。
　　2025年1-6月公司互联网广告收入206.62万元，增幅10.89%。随着互联网用户数规模增长，互联网广告效应将会愈发显著。
　　（3）其他衍生业务收入增幅71.38%
　　其他衍生业务包括电子书、有声书业务，以及IP衍生与运营业务如文创产品等，2025年1-6月其他衍生业务收入1,129.10万元，增幅71.38%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司战略清晰，商业模式先进
　　公司基于市场的变化和技术的发展，在2021年形成了崭新而清晰的战略定位，即“以互联网驱动的新出版公司”，依托“出版+互联网”交互驱动，通过互联网实现营销，并在此基础上创立了图书行业新颖的“CBC”销售模式，同时拓展了互联网广告及其他互联网业务。另一方面，通过互联网用户数据、行为互动及评论留言等上行数据，反向驱动内容的不断迭代与研发，从而实现“出版+互联网”交互驱动的良性循环，商业模式先进。
　　2、互联网驱动营销和销售，创立了新颖的“CBC”销售模式
　　随着互联网新媒体对于读者的影响愈发强大、SNS的快速普及发展，微博、微信、抖音和快手等互联网新媒体成为图书宣传推广和销售的重要渠道。公司创立于中国移动互联网起步发展的2012年，十年来积极拥抱网络新媒体、新技术，已建设并形成了涵盖公司、作者及知名媒体人账号的互联网产品矩阵，推送基于公司内容数据库研发的图文、音频、视频等互联网内容，吸引了大批忠实粉丝，连接用户。
　　截至2025年6月30日，公司互联网用户数达10,152万，运营的互联网产品账号超过143个，包括微博账号“知书少年果麦麦”“果麦文化”，抖音账号“果麦官方旗舰店”“小嘉啊”“戴建业”“福豆姐姐”，快手账号“奇书馆”，微信公众号“果麦书店”“易中天”“罗翔说刑法”“独木舟”“榕榕姐姐读童书”“庆山”等。
　　互联网运营不仅可以将产品信息快速地推送到更多的读者群体，还可以在与读者的双向沟通中，找到营销支点，即金字塔、价值原型、流量云等，不断打磨能够触动潜在用户并转化销售的营销文案，并促使用户自发进行口碑传播。
　　公司通过互联网连接用户，自建“2C”(tocustomer)销售渠道，创立了领先于行业的、新颖的“CBC”销售模式，具体为：公司依托互联网产品矩阵，连接用户，为其推送相契合的内容和产品信息，在产品上市初期，精准地找到用户实现“2C”销售，引起话题和热度，并通过搜索、转发、口碑传播等方式外溢到各大电商平台（当当、京东、天猫等）及代销渠道实现“2B”销售；而在图书产品生命周期的中后段，对于代销商退库的图书产品，公司通过内部互联网账号带货和外部达人带货再一次实现滞销产品的“2C”销售，有效盘活滞销库存，降低存货跌价风险，根本上解决了“代销退货”的行业痛点。
　　3、强大的创意策划能力
　　公司奉行“价值和美”的产品策略，坚持做好书、出精品，通过对作品和作者的深刻理解及读者阅读需求、消费习惯的认识，进行产品的精准定位，最大限度挖掘其市场价值，并以精美的文本、设计、排版、插图等装帧设计和新颖的内容创意确保图书的美感，为各个年龄阶段的读者提供外观精美、具有良好阅读体验的产品。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）面临的风险
　　1、市场竞争风险
　　与教辅教材市场相比，我国大众图书品种繁多、市场化程度较高，市场已形成了参与者广泛、竞争程度充分的格局。围绕优质版权资源、发行渠道、零售终端的市场竞争日趋激烈。部分国有出版集团和民营图书公司已经形成了一定的品牌优势。因此，公司要在行业竞争中脱颖而出并大幅提高市场份额仍面临较大的挑战，如不能采取有力措施进一步巩固和增强自身的竞争力，可能对公司业务发展造成不利影响。
　　随着公司业务稳步增长，出品的图书取得不俗的业绩，吸引了越来越多优质作家及版权，且通过后续为作者提供面向市场的优秀策划方案协助作者持续创造高质量作品，以及为作者量身定制在全网打造垂直账号连接用户和粉丝等高护城河的服务，深度绑定作者。
　　同时，果麦通过互联网用户的评论反馈，依托公司自主研发的“图书选题十维数据分析系统”进行内容的自主研发，包括已在公版领域形成一定影响力的“果麦经典”，以及以《陪你长大》等套系为典型代表“果麦编”图书产品。
　　2、图书选题风险
　　选题是公司图书策划与发行业务的起点，该环节决定了图书的内容、形式以及所满足的需求等产品属性。图书选题环节需要根据市场情况、作者资源情况进行选择和加工，以判断是否可行、是否具有一定的文化价值及市场价值、是否为市场和读者需要、喜爱，将决定该图书是否能够畅销和盈利。选题体系是否健全、是否拥有足够的优秀策划团队，是公司图书策划与发行业务能否实现良好经营业绩的核心环节。如果公司选题的定位不准确、内容不被市场接受和认可，将可能对本公司的经营业绩构成不利影响。
　　为此，公司与浙江出版传媒股份有限公司成立了社会效益和导向管理委员会对内容审核把关，该委员会由从事出版多年的内外部专家组成，专家熟知出版行业法律、法规及政策，对选题严格把关，以确保公司选题具有正向价值观与社会效益。
　　（二）公司应对措施
　　1、夯实出版发行地基，策划更多优质内容
　　公司将稳步推进图书出版发行业务，推出更多符合市场需求的优质内容。
　　凭借强大的策划和发行能力，以及在先进商业模式的运营下取得的出众销售成绩，公司在业界形成了良好的品牌形象和市场口碑，吸引越来越多的优质作者和学者签约果麦，在版权获取方面掌握先发优势，有较强的版权获取能力。
　　2、坚定而扎实践行及探索“出版+互联网”的企业战略
　　在夯实出版地基，丰富公司内容数据库的基础上，公司不断探索“出版+互联网”。随着互联网新媒体平台的不断迭代更新，公司将不断通过实践总结“通过内容吸引用户”的算法和方法论，做出更优质的互联网新媒体账号，完善和强大公司自建的“灌溉系统”。
　　3、充分利用果麦方法论，吸引出版行业的“反向选题”
　　公司以策划能力和互联网能力享誉出版行业，很多经典案例更是引发行业学习讨论，比如果麦经典《窄门》从日销5册到4,000册的爆款营销，《克林索尔的最后夏天》《涅朵奇卡：一个女人的一生》《一间只属于自己的房间》等。利用果麦方法论，公司建设了“书世界（出版行业协同工作管理平台）”，与其他出版公司进行“反向选题”合作，即其他出版公司提供其签下的优质版权，公司在果麦方法论的框架下重新策划、上市、营销和销售。未来，“书世界（出版行业协同工作管理平台）”的“反向选题”会为果麦和图书行业带来更大的增长，是优质版权和强大的平台能力的完美结合。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2024年总体图书零售市场码洋同比下降1.52%，总体（不含教辅教材）市场码洋同比下降 4.83%，总体图书零售市场码洋规模为1129亿元。据开卷数据显示，大众消费更加谨慎，图书零售市场也不可避免地受到影响。2024年整体图书零售市场呈现负增长，同比下降1.52%。从渠道上看，实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长，尤其是码洋规模最大的平台电商和2023年相比降幅更大，内容电商（原短视频电商）虽然保持正向增长，但是增速明显有所放缓，未能同2023年一样“挽救”整体市场下降的局面。　　开卷数据显示，2024年全国图书零售市场实洋同比下降2.69%，降... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年总体图书零售市场码洋同比下降1.52%，总体（不含教辅教材）市场码洋同比下降 4.83%，总体图书零售市场码洋规模为1129亿元。据开卷数据显示，大众消费更加谨慎，图书零售市场也不可避免地受到影响。2024年整体图书零售市场呈现负增长，同比下降1.52%。从渠道上看，实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长，尤其是码洋规模最大的平台电商和2023年相比降幅更大，内容电商（原短视频电商）虽然保持正向增长，但是增速明显有所放缓，未能同2023年一样“挽救”整体市场下降的局面。
　　开卷数据显示，2024年全国图书零售市场实洋同比下降2.69%，降幅大于码洋同比下降率，其中隐含的是折扣的进一步下降。实体书店、平台电商及垂直电商三大传统渠道延续收缩态势，其中占据市场主导地位的平台电商降幅尤为显著，内容电商（原短视频电商）以正向增长维系市场活力（不过其同比增速较上年幅度减半），说明其驱动势能也在收窄。这一拐点昭示着行业正从渠道红利驱动转向存量竞争与价值重构的新阶段。
　　2024年教辅图书零售市场码洋同比上升18.73%，在内容电商渠道码洋同比增幅超过70%。2024年，教辅图书零售市场码洋比重为25.33%，码洋同比上升18.73%，市场依然保持着较强的刚需性和发展潜力。从销售渠道来看，教辅图书销售向线上转移，内容电商渠道发力明显。2024年内容电商渠道中教辅图书零售市场码洋同比增长率达到72.70%，涨幅非常明显。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）企业战略：出版
　　+互联网，深化产业布局，并 all in AI以实现“科技化”
　　果麦文化是一家以互联网驱动的新出版公司，践行“以微小的力量推动文明”企业使命。公司创立于中国移动互联网起步发展的2012年，十年来积极拥抱互联网新媒体、新技术，并依托于创始团队多年来开发及运营的强大的内容地基、经公司研发并在实践中行之有效的“果麦方法论”训练后具有高效稳定产出的策划团队、以及高度信赖公司且持续创作优质内容的杰出作家学者们，开辟了“出版+互联网”新商业模式。公司主营业务包括图书出版发行、互联网及其他衍生业务。随着大语言模型的惊艳表现和AI在文字、图片、视频等多领域多模态的飞速发展，公司积极部署AI赛道。公司投入多年来积攒的标注数据训练大语言模型，在基于理解语义的基础上自主研发了“AI校对王”产品，通过 AI实现校对的自动化、智能化，根本上改变目前行业落后的校对方式，以期为行业提升校对效率、释放编辑产能。
　　2024年公司“AI校对王”产品对应的自研大语言模型“金字塔”成功通过网信办生成式人工智能备案，是唯一由出版公司开发且成功备案的大模型，并已获得专利认证，目前产品已经形成高精度、低误报、不乱改、“出版物审校级”的校对能力。基于2024年一期研发的成功，产品已逐步推向市场，并获得客户的高度认可。公司将继续投入研发提升大模型的能力以及产品的使用体验、丰富其使用场景，以期更好赋能出版行业，及更多有校对需求的行业和场景。
　　公司将以“AI校对王”原子能力为起点，结合果麦多年来沉淀下来的方法论、数据库及工作流程，充分发挥公司在选题、策划、校对、翻译、设计、营销等方面的优势，为出版行业打造“AI出版”整体解决方案，提升行业效率和效果。此外，基于内容和IP的延伸，公司积极开拓第二增长曲线，充分发挥各方资金、资源与业务优势，主投主控（与光线传媒、海平屋脊、亭东影业）院线动画电影《三国的星空第一部》，该部动画电影由易中天编剧及监制，预计于2025年上映。
　　1、商业模式：“出版+互联网”交互驱动
　　公司出版发行富含“价值和美”的图书产品，即公司进行选题筛选以能否推动文明为价值原点，在出版上运用封面设计、插画、排版、纸张印刷工艺等各种方法展示“如其本来”的艺术美感，在产品的全生命周期严格按照“果麦方法论”（即“金字塔”、“价值原型”和“流量云”）运作。同时基于内容驱动互联网产品开发，连接用户，实现互联网营销、销售及其他互联网业务。通过互联网用户数据及反馈，反驱动内容的迭代与研发，从而实现“出版+互联网”交互驱动的良性循环。
　　2、通过互联网连接用户
　　传统出版商只完成从内容到图书产品的价值链条，以将图书交付给渠道商代销为商业终结。公司深知，优质内容只有推送给精准用户，才能免于在信息爆炸的内容汪洋大海中销声匿迹的厄运，并创造最大化的社会效益和经济效益。因此，公司自成立以来，积极拥抱互联网，并练就了敏锐的互联网嗅觉，在 “微信”、“微博”、“抖音”、“小红书”等各大新媒体平台建立之初，就建立涵盖了公司及作者账号的互联网产品矩阵，推送基于公司内容数据库研发的图、文、音频、视频等互联网内容，吸引粉丝，连接用户。
　　截至2024年12月31日，公司互联网用户数达9,900万，运营的互联网产品账号超过143款，包括微博账号“知书少年果麦麦”、“果麦文化”，抖音账号“了不起的你我他”、“小嘉啊”、“戴建业”、“福豆姐姐”；快手账号“奇书馆”、“小亭不停课”；微信公众号“果麦书店”、“易中天”、“罗翔说刑法”、“独木舟”、“榕榕姐姐读童书”、“庆山”等。
　　3、互联网营销
　　在互联网营销方面，公司通过互联网用户在公司的新媒体账号的留言评论、互动反馈找到营销支点，即金字塔、价值原型、流量云等，形成了业内领先的、系统的互联网营销方法和团队。
　　4、互联网销售，创立了新颖的“CBC”销售模式
　　在互联网销售方面，公司通过互联网连接用户，自建“2C”(to customers)销售渠道，创立了领先于行业的、新颖的“CBC”销售模式，具体为：公司依托互联网产品矩阵，连接用户，为其推送相契合的内容和产品信息，在产品上市初期，精准地找到用户实现“2C”销售，引起话题和热度，并通过搜索、转发、口碑传播等方式外溢到各大电商平台（当当、京东、天猫等） 及代销渠道实现“2B”销售；而在图书产品生命周期的中后段，对于代销商退库的图书产品，公司通过内部互联网账号带货和外部达人带货再一次实现滞销产品的“2C”销售，防止图书滞销和存货跌价，根本上解决了“代销退货”的行业痛点。
　　5、互联网反驱动内容的研发迭代
　　在内容端，公司一方面通过自主研发的“图书选题十维数据分析系统”从互联网抓取信息、数据等辅助选题开发和内容研发，另一方面通过互联网用户在公司的新媒体账号矩阵的互动反馈不断迭代产品和“共创”新品，从而确保公司产品能够做对、做精准。
　　6、“果麦方法论”驱动的“出版社选题合作”
　　公司研发并在实践中行之有效的“果麦方法论”为公司带来了远高于行业平均品种效率的出版业绩。据开卷数据显示，2024年公司的品种效率是行业的9.99倍。基于为行业赋能的初心，公司与多家出版集团围绕“出版社选题合作”进行全面战略合作，具体为：其他出版社选择其持有的、目前销量欠佳的优质版权与果麦合作，在选题策划、设计、营销、销售等各个环节按照“果麦方法论”运作，核心是其他出版社的优质版权与果麦的策划发行能力的强强联合。目前，出版社选题合作取得了很好的效果。
　　例如，费孝通先生的《乡土中国》，果麦进行出版社选题合作时，在产品端重新搭建金字塔第二层，即设定一句话广告：“当今的中国，依旧是乡土性的”，并重新装帧设计，为不同渠道定制产品差异化；在营销端精准捕捉流量云，结合社会事件及热点在C端发酵，以互联网的流量热度撬动，通过抖音选品广场让更多达人进一步推高声量和销售；同时在销售端，将数据和流量导入B端平台，通过当当销售榜单和热搜词等指数级在B端放大销售。上市两年半，销量已到原版本的80倍达16万册，在社科品类中果麦的版本稳居前3。
　　陈年喜的《微尘》，原书名《一地霜白》，面向读者解释成本高。公司进行出版社选题合作后，在产品端首先重新搭建金字塔第一层，即改书名为《微尘》。该书名既贴切紧扣“矿工诗人”的身份，又呼应当下普通人觉得渺小、被碾压的时代情绪；其次是搭建金字塔第二层：价值原型，即一句话广告：“卑微如尘，也要热烈地活着”，好记好懂易传播，引发读者共鸣。通过果麦的运营，口碑持续出圈，该书登上各大影响力书单，销量达17万册。
　　《小屁孩日记》（中文版）近年来，随着市场环境的变化，原版销量下滑明显，果麦通过出版社选题合作，重新策划后于2023年陆续上市，通过关键事件创意营销，比如快闪书店直播、国外溯源等，不仅抑制了销量下滑的趋势，2024年销量更是达到120万册，目前累计销量近185万册。
　　公司将持续精进和实践“果麦方法论”，和出版行业优势版权强强联合，赋能行业，提升行业出版效率，达成双方甚至多方合作共赢。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司从事的主要业务分为图书出版发行业务、互联网业务及其他衍生业务。其中，图书出版发行和互联网为公司的核心业务。
　　1、行业概览：2024年总体图书零售市场码洋同比下降1.52%
　　开卷数据显示，2024年整体图书零售市场呈现负增长，码洋规模同比下降 1.52%， 折扣进一步下降，实洋规模同比下降2.69%。
　　2、公司概览：公司得益于“出版+互联网”的商业模式，营收较2023年增幅21.76%
　　公司2024年全年实现营业收入58,215.15万元，较2023年增长21.76%。实现归母净利润4,083.33万元。扣非归母净利润为3,655.89万元。
　　（1） 图书出版发行业务
　　1）公版图书出版发行业务
　　秉承“时间有限，我们只读经典”的理念，公司一直致力于在公版图书领域打造“果麦经典”产品线，通过对自人类诞生文字记录以来、三千多年的文明史进行梳理，为读者精选、严选经受住漫长时间筛选和沉淀后的中外文化瑰宝，并赋予其当代的精神和内涵。截至目前，公司已积累了包含四千多种经典图书的数据库，其中已开发或正在开发的近千种。公司以“让‘果麦经典’畅销且长销”为战略目标，确立了“图、轻、新”的品牌设计理念和专属的事业部，并形成以内容为核心驱动、以营销为撬动支点的、横跨公司所有部门的协同作战体系，让“长销”真正“畅销”起来！
　　2024年，在“果麦经典”的战略目标基础上，叠加公司强大的互联网营销能力、互联网直销带货以及全覆盖的销售渠道，果麦经典以良好的市场表现，再次论证了这一战略的有效。2024年公司年销10万册以上图书品种46个，其中果麦经典11个。不断有新的产品上市丰富“果麦经典”的产品池，以及很多已上市多年的“果麦经典”图书产品销量不仅抑制住了生命周期的下滑趋势，反而获得了巨大增幅。
　　弗吉尼亚-伍尔夫的《一间只属于自己的房间》，2024年增幅644%，年销30万册。该书的成功，是果麦方法论在每个节点和环节精准实践的自然结果。“果麦方法论”中的“流量云”，具体为“5W”，即“时空环境 WhenWhere、关键人物Who、激励事件What、口碑证言Witness”，尤其是对“时空环境 when+where”的精确把控是该书在营销中的制胜关键。伍尔夫作为女性主义的时代先行者，她的作品，在近两三年得到了远超以往任何时期的关注，甚至连她的名字、形象，乃至作品名本身，都成了一种激励女性精神觉醒的符号。公司紧紧抓住这个时空环境启动营销，从产品差异、到营销打法、流量选择等各个细节配合时空环境。第一阶段，公司将所有女性文化博主作为第一梯队发布人，用差异化打动第一波流量；第二阶段，紧贴当下热门的综艺剧集流量（如现象级热播剧《我的阿勒泰》出现了伍尔夫的头像），该书曝光度激增，强势横扫各大榜单；第三阶段，精细打磨内容观点，将图书的价值原型与女性的财富积累、经济独立关联，从营销内容端打造出了单条转化超15,000册的爆款混剪，将此书带至日销峰值。同时该书多次的跨界营销活动也成了行业的经典案例。与链家合作还原了伍尔夫故居的书房角落，以《一间只属于自己的房间》为引，展开一场关于女性如何在物理与精神空间中构建理想生活的深度对话；在多抓鱼循环商店，设计了一处“波伏瓦的流动衣橱”，既向参观者分享她的智识，也分享如何像女作家一样穿衣，像女作家一样生活；带着“果麦女性书单”与女性友好观影团达成了合作，让《涅朵奇卡》《团圆记》《按自己的意愿过一生》等许多女性主题图书来到了热映中的女性主题电影观影现场。这一系列线下活动几乎以“隔日达”的时效，带来了远超我们预期的反馈：《一间只属于自己的房间》活动期间日销增长 120%，中介私域渠道大量转发，该书在多抓鱼APP库存售罄，各种场景打卡与对谈活动仅在小红书平台就带来了大量真实用户“笔记”，让图书在线上线下持续破圈。以上三个阶段的线上营销、线下跨界营销、线上线上有机结合，有力地证明了依托“果麦方法论”中的“时空环境”展开借势营销的价值，保持对于“时空环境”的敏感关注，持续地探索能够合理且深度结合的内容点，“果麦经典”能够保持“畅销且长销”。
　　《克林索尔的最后夏天》从2022年销售增长600%，到2023、2024年持续维持高增长，2024年销量17万册。充分利用春末夏初的时空环境以及相当合适且成熟的小红书营销土壤，在推广时紧紧把握住该平台用户的调性与气质，做出了该书的第一轮强势曝光。2024年，通过对小红书二次加强传播，同时为短视频平台强势输入经过迭代打磨的爆款内容，再一次实现了该书的逆势增长。果麦版月销数仍然是第二名（低价版）的3.8倍，年销数是第二名的20倍。
　　《涅朵奇卡：一个女人的一生》2024年增长249%，年销已达15万册。它是陀思妥耶夫斯基不为人知的一部作品，但在果麦的营销方法指导下，精准识别“时空环境”，同时一步步找准了“价值原型”后，坚持将“缺爱女孩的必读之书”与该书做情感连接，短时间加印即突破10万册，开卷搜索陀氏作品第一名。后续，继续沿用破圈原则，将“女性之爱”、“在名著里磕到真爱”等亚文化方向引入，实现了该书的峰值转化，让世界名著与网文读者真正链接，走进更多年轻用户的书房。
　　此外，《窄门》在2023年相较2022年销量增幅达714%， 2024年在此基础上销量继续增长10%，销量远超市面上的其他版本；《瓦尔登湖》在2023年增幅1.6倍的情况下2024年继续增幅33%；《悉达多》连续多年保持高速增长，2024年增幅62%，累计销量已达130万册；《白夜》增幅131%；《逻辑哲学论》增幅482%。
　　在“果麦方法论”实践下，“果麦经典”以全新的方式触达读者、诠释经典，重新焕发了活力，真正做到“畅销且长销”！
　　2） 版权图书出版发行业务
　　近年来，公司学术文化、心理自助、女性成长、文学、教辅、粉丝经济等垂直赛道推出了一系列畅销书：
　　社科专业知识赛道，罗翔《法律的悖论》、《法治的细节》、《刑法学讲义》、《刑罚的历史》等作品持续发力，陈碧《正义的回响》、赵宏《权力的边界》、李红勃《法律通识》等持续丰富这一赛道，累计年销已达百万量级，通过深入探讨法律背后的细节，让广大读者更好的理解法律的严谨和正义的力量；戴建业《精读老子》、《我的个天》、《世说新语》等、王德峰《寻觅意义》、邹振东《弱传播》、周国平《西方哲学史讲义》、侯小强《寸进：人人可学的曾国藩》，逐步巩固公司在社科人文细分领域的市场份额和地位，公司为此配备更多的资源以更加充分挖掘各领域的学者作家，更专业地运营其作品，“以微小的力量推动文明”。
　　心理自助赛道，《蛤蟆先生去看心理医生》累计销售已超 500万册，此后出版的李松蔚《5%的改变》、徐慢慢心理话《抱住棒棒的自己》、洛莉-戈特利布《也许你该找个人聊聊》、丛非从《养育你内心的小孩》、豪尔赫-布卡依《心理医生的故事盒子》、《你可以生气，但不要越想越气》等均表现不俗，丰富完善了这一赛道的选题品类，愈发形成公司鲜明特点，奠定了公司在大众图书市场心理自助赛道的核心地位。
　　女性成长赛道，李筱懿的新书《有钱花》及长销的《情商是什么》、《先谋生，再谋爱》、《气场哪里来》、《情绪自由》等、吉雪萍《世间的因》、陈果《好的孤独》《好的爱情》、王潇《趁早》、青音《高情商沟通》、田朴珺《对自己狠一点》、杨晓燕《认知未来的自己 管理当下的关系》等正逐步形成并拓宽女性成长的图书市场。
　　文学赛道，公司在本土文学原创收获颇丰，矿工诗人陈年喜的《微尘》、《陈年喜的诗》、《炸裂志》，被央视赞为“菜场女作家”的陈慧出版了《在菜场，在人间》，外卖诗人王计兵《我笨拙地爱着这个世界》诗集，通过真诚的写作叙述，文字虽质朴平实，但真挚热烈的情感打动了一个又一个的读者，深受读者喜爱；另外蔡崇达的《草民》表现出色，延续《皮囊》《命运》对故乡的书写，但更聚焦群体命运，完成从个人记忆到集体叙事的升华。
　　开卷数据显示，2024年，教辅图书零售市场码洋比重为25.33%。果麦在2023年末开始布局教辅赛道，2024年教辅图书销售码洋28,587万元，占公司图书总码洋的21%，同比2023年的码洋1,956万,增幅近14倍；销量已突破千万册，并以远超同行的品效在教辅赛道中脱颖而出。2025年公司将继续在教辅赛道持续发力，继续布局初中、小学阶段，拓展学龄段、拓宽产品形式，有望再上一个新的台阶。
　　2024年12月，公司重磅推出华语乐坛天王林俊杰出道20周年纪念图书《超越音符：林俊杰20周年》。发行首月即斩获4000万销售码洋，珍藏限量版在QQ音乐发售更是上市即售罄。这一现象级销售成绩的背后，彰显出果麦文化三大核心能力突破：跨界资源整合力，构建音乐平台（QQ音乐）、电商渠道（天猫）、社交媒体（微博小红书）的立体化传播矩阵；内容产品再造力，将传统出版物升级为包含周边的高级图书礼盒；粉丝运营精准度，通过大数据分析划分“情怀粉”“技术粉”“收藏粉”三大客群，定制差异化营销策略，引发粉丝追捧。
　　综上，公司始终践行“出版+互联网”的战略，内容设计上坚守“价值和美”，践行“果麦方法论”，夯实公版图书业务，加强版权图书业务，在2024年取得了营业收入增速21.76%的优异成绩。
　　（2） 互联网业务
　　公司互联网业务，是指公司基于互联网产品矩阵连接用户而产生收入的业务，包括通过互联网产品矩阵直销带货产生的互联网2C销售收入，以及互联网广告收入等。
　　公司“出版+互联网”的商业模式的先进性，在2024年得到进一步验证和深化，具体如下：
　　1） 互联网用户数增幅达9.90%
　　公司的互联网用户，从2023年底的9,008万，增至2024年底的9,900万，增幅9.90%，其中超过10万粉丝的新媒体平台账号由2023年底的69款增至2024年的83款。
　　2） 互联网2C销售收入增幅达11.80%
　　公司基于自有的内容数据库研发图、文、音频、视频等互联网内容，在连接9,900万互联网用户的基础上，通过图文、声音播客、短视频和直播以及各大电商的商家自营旗舰店等方式向用户推送相契合的产品信息，精准2C直销带货，产生互联网2C销售收入。
　　2024年得益于成熟的中台投流机制，在强大的达人矩阵（覆盖签约作者、自孵 IP及合作KOL）支撑下，保障高频优质素材输出，解决冷启动及素材衰退问题，以及基于新媒体渠道用户画像，持续筛选高转化书籍（痛点强、话题性足），适配短视频/直播场景，以小博大，2024年公司投流平均ROI达4.7，持续打造营销爆品，提升图书声量。
　　2023年互联网2C销售收入为11,631万元，2024年为13,004.11万元，增幅达11.80%。
　　3） 互联网广告收入增幅10.45%
　　公司运营的内外部达人作者号，包括员工号 “小嘉啊”、 “奇书馆”、微博号“亭林镇无业青年”、“知书少年果麦麦”、达人号“福豆姐姐”、“潘超”、作者号“易中天”、“李蕾”、“刘天池”等，在各个账号垂直领域都具有一定的影响力，在公司的运营下，不仅发挥了 2C直播带货、营销的优势，还进一步赋能行业，做短视频或者直播带货赚取佣金，也基于账号特性接洽商务广告产生广告收入。
　　2024年公司互联网广告收入上升至457万元，增幅10.45%。随着互联网用户数规模增长，互联网广告效应将会愈发显著。
　　（3） 其他衍生业务
　　其他衍生业务包括电子书、有声书业务，以及IP衍生与运营业务如文创产品等。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、公司战略清晰，商业模式先进
　　公司基于市场的变化和技术的发展，在2021年形成的崭新而清晰的战略定位，即“以互联网驱动的新出版公司”，依托“出版+互联网”交互驱动，通过互联网实现营销，并因此创立图书行业新颖的“CBC”销售模式，同时实现互联网广告及其他互联网业务。另一方面，通过互联网用户数据、行为互动及评论留言等上行数据，反驱动内容的不断迭代与研发，从而实现“出版+互联网”交互驱动的良性循环，商业模式先进。
　　2、互联网驱动营销和销售，创立了新颖的“CBC”销售模式
　　随着互联网新媒体对于读者的影响愈发强大、SNS的快速普及发展，微博、微信、抖音和快手等互联网新媒体成为了图书宣传推广和销售的重要渠道。公司创立于中国移动互联网起步发展的 2012年，十年来积极拥抱网络新媒体、新技术，建设并已建立了涵盖公司、作者及知名媒体人账号的互联网产品矩阵，推送基于公司内容数据库研发的图、文、音频、视频等互联网内容，吸引了大批忠实粉丝，连接用户。
　　截至2024年12月31日，公司互联网用户数达9,900万，运营的互联网产品账号超过143款，包括微博账号“知书少年果麦麦”、“果麦文化”，抖音账号“了不起的你我他”、“小嘉啊”、“戴建业”、“福豆姐姐”；快手账号“奇书馆”、“小亭不停课”；微信公众号“果麦书店”、“易中天”、“罗翔说刑法”、“独木舟”、“榕榕姐姐读童书”、“庆山”等。
　　互联网运营不仅可以将产品信息快速地推送到更多的读者群体，还可以在与读者的双向沟通中，找到营销支点，即金字塔、价值原型、流量云等，不断打磨能够触动潜在用户并转化销售的营销文案，并促使用户自发进行口碑传播。
　　公司通过互联网连接用户，自建“2C”(to customers)销售渠道，创立了领先于行业的、新颖的“CBC”销售模式，具体为： 公司依托互联网产品矩阵，连接用户，为其推送相契合的内容和产品信息，在产品上市初期，精准地找到用户实现“2C”销售，引起话题和热度，并通过搜索、转发、口碑传播等方式外溢到各大电商平台（当当、京东、天猫等）及代销渠道实现“2B” 销售；而在图书产品生命周期的中后段，对于代销商退库的图书产品，公司通过内部互联网账号带货和外部达人带货再一次实现滞销产品的“2C”销售，防止图书滞销和存货跌价，根本上解决了“代销退货”的行业痛点。
　　3、强大的创意策划能力
　　公司奉行“价值和美”的产品策略，坚持做好书、出精品，通过对作品和作者的深刻理解及读者阅读需求、消费习惯的认识，进行产品的精准定位，最大限度挖掘其市场价值，并以精美的文本、设计、排版、插图等装帧设计和新颖的内容创意确保图书的美感，为各个年龄阶段的读者提供颜值突出、具有良好阅读体验的产品。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年公司共实现营业收入58,215.15万元，同比增长21.76%；实现归母净利润4,083.33万元，同比下降23.87%；扣除非经常性损益后的净利润为3,655.89万元，同比下降33.77%。2024年图书零售市场码洋规模小幅下降，公司经营业绩任持续增长，主要得益于公司探索并践行“出版+互联网”的商业模式。公司互联网2C销售增速明显；2024年推出优质新品图书、进行互联网营销以及通过“CBC”销售模式得到了良好的效果，同时也加强了对老品的营销力度，“每一个老品都值得通过互联网营销和‘CBC’重新做一遍”。新老品图书均获得良好的市场反馈。
　　一、图书出版发行业务
　　2024年公司图书出版发行业务实现收入42,441.70万元，同比增长24.20%，加之2024年互联网2C直销带货收入为13,004.11万元,合计55,445.82万元，较2023年图书收入增长21%。开卷数据2024年整体图书零售市场码洋同比下滑1.52%，公司的图书收入增幅相较整体图书零售市场增幅明显，互联网2C销售收入增长主要是抓住了短视频电商图书零售的增长机会，借助互联网用户数量增长和优质的互联网内容矩阵，通过营销推动2C直销带来带货收入增长，增幅达到11.80%。
　　二、互联网业务
　　1、互联网2C销售收入
　　公司基于自有的内容数据库研发图、文、音频、视频等互联网内容，在连接9,900万互联网用户的基础上，通过图文、声音播客、短视频和直播以及各大电商的商家自营旗舰店等方式向用户推送相契合的产品信息，精准2C直销带货，产生互联网2C销售收入，较2023年的11,631.19万元，2024年收入达到13,004.11万元，增幅达11.80%。
　　2、互联网广告收入
　　在公司互联网产品矩阵拥有较大基数的用户规模后，商务广告方基于其品牌和产品调性，投放至公司互联网账号进行营销推广而产生广告收入。
　　2024年整体市场稳定并发展，2024年公司互联网广告收入为457万元，相较2023年414万元，增幅为10.45%。
　　三、其他衍生业务
　　其他衍生业务包括电子书、有声书业务，以及IP衍生与运营业务如文创产品等。2023年公司其他衍生收入为1,593.62万元，2024年为2,312.56万元，同比增长45.11%。其中电子书、有声书收入为1,751.10万元，同比2023年的1,365.58万元增长28.23%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2024年政府工作报告中提出：“丰富人民群众精神文化生活。深入学习贯彻习近平文化思想。广泛践行社会主义核心价值观。发展哲学社会科学、新闻出版、广播影视、文学艺术和档案等事业。制定推动文化传承发展的政策举措。深入推进国家文化数字化战略。深化全民阅读活动。
　　图书批发零售行业对国民经济发展和文化发展有着重要作用，它不仅满足人们对于知识和文化的追求，还促进了文化和经济的交流融合。随着数字化和信息化的深入，全球图书批发零售行业的市场规模持续扩大。预计未来几年，这一趋势将延续，尤其是在数字化阅读的推动下。预计到2025年，图书批发零售行业将继续保持增长态势，市场需求的变化和技术进步将为行业带来新的机遇和挑战。
　　新闻出版行业是“丰富人民群众精神文化生活”的重要力量，是推进“全民阅读”的有效举措。同时，互联网技术发展突飞猛进，随之5G时代的推广和应用，内容的研发方式、展现形式和传播渠道也更加多样化，以互联网驱动文化内容，以文化内容驱动互联网的双向互驱已成为新出版传媒不可逆的大势所趋。
　　“春江水暖鸭先知”，连接读者用户，在互联网的数据大海中，及时感知市场的需求和变化，将最优质的内容以符合时代脉搏和气质的方式推向市场，是民营出版公司在十四五期间的重要课题。
　　（二）公司发展战略
　　公司践行“以微小的力量推动文明”的企业使命，确定清晰的“出版+互联网”企业战略，依托内容和互联网交互驱动，通过出版发行富含“价值和美”的图书产品，基于图书内容驱动互联网产品开发，连接用户，实现互联网营销、销售及其他互联网业务。通过互联网用户数据及反馈，反驱动内容的迭代与研发，从而实现内容与互联网交互驱动的良性循环。在未来的发展中，更加聚焦优质内容的出版、互联网用户的拓展，持续优化加强互联网营销的方法论建设和实践，逐步建立更加强大的互联网直销渠道，通过“CBC”模型提高产品品效。
　　（三）经营计划
　　1、夯实出版发行地基，策划更多优质内容
　　公司将稳步推进图书出版发行业务，推出更多符合市场需求的优质内容。
　　凭借强大的策划和发行能力，以及在先进的商业模式运营下取得的出众的销售成绩，公司在业界形成了良好的品牌形象和市场口碑，吸引越来越多的优质作者和学者签约果麦，在版权获取方面掌握先发优势，有较强的版权获取能力。
　　2、坚定而扎实践行及探索“出版+互联网”的企业战略
　　在夯实出版地基，丰富公司内容数据库的基础上，公司不断探索“出版+互联网”。随着互联网新媒体平台的不断迭代更新，公司将不断通过实践总结“通过内容吸引用户”的算法和方法论，做出更优质的互联网新媒体账号，完善和强大公司自建的“灌溉系统”。
　　3、继续推进公司精益管理，不断“向管理要效益”
　　公司将持续优化选题会制度、预付采购制度、智能加印逻辑、优化生产进度管控，同时提高通过“果麦学校”输出管理课程和案例复盘，培养中高层管理队伍精进自己的管理能力。另一方面，公司持续优化绩效制度和职级制度，培育科学合理的土壤和养分，激发团队的创造力和责任心。通过人事制度激发团队，通过管理制度精益系统，达到“开源节流”的双重效果。
　　（四）可能面对的风险
　　市场竞争风险
　　与教辅教材相比，我国大众图书品种繁多、市场化程度较高，市场已形成了参与者广泛、竞争程度充分的格局。围绕优质版权资源、发行渠道、零售终端的市场竞争日趋激烈。部分国有出版集团和民营图书公司已经形成了一定的品牌优势。
　　因此，公司要在行业竞争中脱颖而出并大幅提高市场份额仍面临较大的挑战，如不能采取有力措施进一步巩固和增强自身的竞争力，可能对公司业务发展造成不利影响。
　　图书选题风险选题是公司图书策划与发行业务的起点，该环节决定了图书的内容、形式以及所满足的需求等产品属性。图书选题环节需要根据市场情况、作者资源情况进行选择和加工，以判断是否可行、是否具有一定的文化价值及市场价值、是否为市场和读者需要、喜爱，这将决定该图书是否能够畅销和盈利。选题体系是否健全、是否拥有足够的优秀策划团队，是公司图书策划与发行业务能否实现良好经营业绩的核心环节。如果公司选题的定位不准确、内容不被市场接受和认可， 将可能对本公司的经营业绩构成不利影响。 收起▲